Naložbe (kapitalske naložbe) so skupek izdatkov materialnih, delovnih in denarnih virov, namenjenih razširjeni reprodukciji osnovnih sredstev vseh sektorjev nacionalnega gospodarstva. Naložbe so relativno nov izraz za naše gospodarstvo. V okviru sistema centraliziranega načrtovanja je bil uporabljen koncept "bruto kapitalske naložbe", ki je pomenil vse stroške reprodukcije osnovnih sredstev, vključno s stroški njihovega popravila. Naložbe so širši pojem. Zajema tako imenovane realne naložbe, ki so po vsebini blizu našemu izrazu "kapitalske naložbe", kot "finančne" (portfeljske) naložbe, to je naložbe v delnice, obveznice, druge vrednostne papirje, neposredno povezane z lastniškim imenom daje pravico do prejemanja dohodka od premoženja. Finančne naložbe lahko postanejo dodaten vir kapitalskih naložb in predmet menjave na trgu vrednostnih papirjev. Toda del portfeljskih naložb - naložbe v zaloge podjetij v različnih panogah materialne proizvodnje - se po svoji naravi ne razlikujejo od neposrednih naložb v proizvodnjo.
Glavni cilji naložbene politike: oblikovanje ugodnega okolja za povečanje naložbene aktivnosti nedržavnega sektorja, privabljanje zasebnih domačih in tujih naložb za obnovo podjetij ter državna podpora najpomembnejše življenjsko podporne industrije in socialna sfera, hkrati pa povečujejo učinkovitost kapitalskih naložb.
Naložbe v tujini so ena glavnih smeri zunanjegospodarske dejavnosti gospodarskih subjektov katere koli države. Hkrati je zelo pomembno, da pravilno ocenimo, kje in v katere projekte je vredno vložiti denar. Pred obravnavo posebnih naložbenih projektov je treba ugotoviti stopnjo ugodnosti regije (ozemlja), v katero so se odločili za naložbo. Težko je preceniti vlogo in pomen menedžerja pri sprejemanju odločitve o naložbi. Na njegovih ramenih je naloga ocenjevanja naložbenega ozračja in naložbene privlačnosti regije. Če želite to narediti, morate razumeti osnovne koncepte analize regionalnih naložb in imeti predstavo o metodah za ocenjevanje naložbenega ozračja.
V tržnem gospodarstvu se kombinacija političnih, družbeno-ekonomskih, finančnih, družbeno-kulturnih, organizacijskih, pravnih in geografskih dejavnikov, značilnih za določeno državo, ki privabljajo ali odvračajo vlagatelje, običajno imenuje njeno naložbeno ozračje. Razvrstitev držav svetovne skupnosti glede na indeks naložbene klime oziroma njegov obratni kazalnik indeksa tveganja služi kot posploševalni kazalnik naložbene privlačnosti države. Ravnotežje naložbene privlačnosti in naložbenega tveganja določa naložbeno klimo v določeni državi, regiji, ozemlju. Osnova naložbene privlačnosti je učinkovitost naložb. Naložbe so usmerjene predvsem v tiste regije, kjer vlagateljem prinašajo največji donos. Zato je priporočljivo oceniti pozitivno komponento naložbenega ozračja na podlagi ocene možne učinkovitosti naložb. Oceno negativne komponente naložbenega ozračja je treba izvesti z oceno naložbenih tveganj. Voznesenskaya N.N. Tuje naložbe: Rusija in svetovne izkušnje. - M.: INFRA - M., 2010
Dejavniki, ki spodbujajo priliv naložb v določeno državo, so:
Dejavniki, ki ovirajo razvoj naložbenih procesov in s tem poslabšujejo naložbeno klimo v državi, so:
Za naložbeno klimo je v primerjavi z drugimi ekonomskimi kategorijami značilna določena statičnost in vztrajnost; ni podvržena hitrim spremembam in nihanjem. Koncept naložbenega ozračja je kompleksen in zapleten.
Koncept "naložbenega ozračja" označuje stopnjo ugodnosti razmer v določeni državi (regiji, industriji) glede na naložbe, ki se lahko izvedejo v državi (regija, industrija).
Pri ocenjevanju naložbenega ozračja se običajno uporabljajo izhodni parametri - prilivi in odlivi kapitala, inflacija in obrestne mere, delež prihrankov v BDP ter vhodni parametri, ki označujejo potencial države za razvoj naložb in tveganje njihovega izvajanje. Staroverova G.S., Medvedev A.Y., Sorokina I.V. Ekonomsko vrednotenje naložb: učbenik. - M.: KNORUS, 2006.- Str.101.
Raven naložb pomembno vpliva na obseg nacionalnega dohodka družbe; od njegove dinamike bodo odvisne številne makro deleži v nacionalnem gospodarstvu.
Naložbe po vsej državi določajo proces razširjene reprodukcije. Gradnja novih podjetij in posledično ustvarjanje novih delovnih mest sta odvisna od naložbenih procesov ali oblikovanja kapitala.
Naložbena politika, ki ji sledi država, ima velik vpliv na razvoj naložb v državi, tako zasebnih kot javnih. Ona tvori tako imenovano naložbeno klimo v državi. Naložbena politika naj bi se izvajala na podlagi naslednjih načel:
Živimo v težkem in zanimivem času, imenovanem preživetje. Za Rusijo s tisočletno zgodovino je takšno stanje družbe, trga in ljudi povsem naravno. Hkrati se gospodarski akterji naučijo, da se ne zaprejo od velikega sveta. Vsi se zavedajo, da je planet ena sama gospodarska "hiša", "kotel", "globalno okolje". Država mora najti notranje rezerve za razvoj, ne da bi zavračala možnost podpore zunanjim naložbam. Zato je naložbeno ozračje ena najpomembnejših institucionalnih kategorij v državni in regionalni gospodarski politiki.
Beseda "podnebje" na področju naložb se ni pojavila naključno. Metaforično je "podnebje" primerno za kompleksen nabor dejavnikov, zaradi katerih subjekti različnih ravni zmagajo v konkurenci za vire. Znanstveniki menijo, da so selitve ljudi od nekdaj poganjale podnebne spremembe. V sodobni dobi smo poleg selitev ljudi priča premikanju ogromnih vsot kapitala iz ene svetovne regije v drugo.
Geografsko podnebje je kompleks meteoroloških pojavov, ki so značilni za določeno regijo in so v določeni ali drugačni meri za človeka prijetni. Ta kompleks vključuje dinamiko temperature, vlažnosti, atmosferskega tlaka, vetra itd. Prav tako je dopustno upoštevati naložbeno ozračje. Lahko ga predstavimo kot niz značilnosti, značilnih za države, regije, panoge, ki v takšni ali drugačni meri privabljajo vlagatelje. Kompleks vključuje naslednje vrste predpogojev:
Naložbeno ozračje ima značilnosti večplastne, integrirane in diferencirane kategorije. To pomeni, da je koncept sistematičen. To pomeni, da je podnebje samo sistem in sodeluje z gospodarskimi akterji kot del določenega sistema. Treba je obravnavati sedanji trenutek. Zato se obrnemo na konceptualno področje, v katerega je vključen naš predmet. Vključuje tudi naslednje komponente.
Naložbeno ozračje je sinonim za istoimensko okolje. Eno od sestavnih delov sistema lahko imenujemo pojav, imenovan "naložbeno okolje". Razlikuje se po različnih ravneh gospodarstva. Na to vpliva kombinacija objektivnih in subjektivnih dejavnikov. Zanj so značilna tveganja, ki so odvisna tako od ravni podnebja kot od njegove neločljive nerazvitosti, nedoslednosti in protislovij. Vedno obstajajo določene možnosti v okolju, ki so osnova podnebja. Okolje država institucionalno podpira tako z zakonodajnim okvirom kot v neposredni projektni obliki.
Diagram možnih predpogojev in nevarnosti za naložbeno okolje
V zvezi z našo naravno-podnebno prispodobo razmislimo o analogiji z ugodnimi podnebnimi razmerami in tveganimi pojavi, ki se imenujejo slabo vreme. V zvezi s tem je treba koncept naložbenega ozračja obravnavati tako z vidika privlačnosti poslovnega subjekta kot spremljajočih naložbenih tveganj. Zato se daje prednost definiciji, ki jo je predstavila skupina avtorjev pod vodstvom A. G. Gryaznove. (Finančno -kreditni enciklopedični slovar / pod splošnim uredništvom A.G. Gryaznova. M.: Finance in statistika, 2002. S. 359).
Institucionalni sistem države razumemo kot sklop medsebojno povezanih elementov državne strukture, ki določajo integriteto, izpolnjevanje poslanstva, strateške in taktične naloge na vseh področjih njenega delovanja kot vodilne institucije. Med elementi tega sistema lahko imenujemo naslednje komponente:
"Gradnja" tega sistema temelji na platformah ali podsistemih od konca do konca, vključno z:
Naložbeno okolje je tudi end-to-end platforma, ki zajema številne elemente sistema in je v osnovi povezana s finančnim podsistemom. Analizirajmo strukturne elemente okolja, ki določajo podnebje, ki vpliva na naložbeni proces. Investicijska privlačnost se upošteva in ocenjuje na vseh ravneh od podjetja do države. Gre za izravnavo potenciala in istoimenskih tveganj.
Naložbeni potencial poslovnega subjekta se reproducira zaradi nasičenosti teritorialnega prostora s faktorji proizvodnje izdelkov, povpraševanjem potrošnikov prebivalstva in drugimi makroekonomskimi značilnostmi. Naložbena tveganja kažejo niz verjetnosti nastanka izgub in donosov med naložbami. Naložbena dejavnost prikazuje dejansko velikost in dinamiko naložbene dejavnosti v gospodarstvu subjekta.
Pomembno je razumeti razmerje med podnebjem in privlačnostjo gospodarskega subjekta. Za naložbeno klimo kot koncept je značilen večji obseg kot privlačnost za naložbe. Vključuje upoštevanje potencialov, tveganj in dejavnosti na področju naložb. odlikuje ga produktivni značaj, njegova privlačnost pa je faktorska. Poleg naložbenega potenciala na podnebje vpliva še veliko drugih dejavnikov, vključno z najpomembnejšim - institucionalnim sistemom države.
Faktorji nastanka naložbenega podnebja in struktura njegovih pogojev
Zgoraj je diagram oblikovanja podnebja na ravni gospodarstva države z vidika vplivnih dejavnikov in kasnejšega upada podnebja v regijah in panogah. Upoštevati je treba, da je lokalno podnebje povezano z državno raven, vendar ni njegova neposredna funkcija. Toda na ravni regij in panog imajo ustvarjeni pogoji podobno strukturo. Poleg tega je naložbeno ozračje v regijah mogoče strukturirati ob upoštevanju potencialov, tveganj in dejavnosti.
Regionalni model naložbenega podnebja
Posebnost naložbenega ozračja v državi in regijah je v tem, da ključni kazalniki niso predmet le rednega spremljanja, ampak tudi vladni predpisi. To je posledica razvitega in delujočega, ki mu država v zadnjih letih posveča resno pozornost. Naložbeno okolje, ki tesno sodeluje s finančnim sistemom, lahko deluje kot lokomotiva gospodarstva, če ga obravnavamo na strateški ravni in na ravni lokalnih projektov.
Sodobna naložbena politika je glavni ideološki motiv vplivanja na podnebje z vključevanjem in razvojem dejavnikov upravljanja. Njegov cilj je zagotoviti stabilnost gospodarskega in družbenega razvoja z večanjem dobičkonosnosti in zmanjšanjem tveganj. V nadaljevanju so predstavljene glavne smeri državne naložbene politike.
Glavne smeri državne naložbene politike
Politika priznava, da Rusija še zdaleč ni na prvem mestu med državami, ki so privlačne za naložbe. Za tuji kapital v državi ni ugodnosti in privilegijev, nacionalna valuta nima stabilnosti, davčni sistem pa je nepredvidljiv. Obstajajo težave z birokracijo in korupcijo. Hkrati se veliko pozornosti namenja naložbenemu ozračju in regionalnim ocenam v politiki. Pomemben pomen se pripisuje spremljanju podnebja in razvoju posebnih ocen za naložbeno privlačnost ruskih regij.
Država je sprejela večstopenjsko metodologijo za spremljanje naložbenega ozračja. Razkriva podobnost pogojev za medregionalne formacije in omogoča upoštevanje razlik v posebnostih različnih območij. Ugotovljeni so sinergijski učinki podnebja. Za izvajanje nadzornih funkcij se uporablja petstopenjski model, predstavljen spodaj.
Večstopenjska shema za spremljanje naložbenega ozračja
Razvoj ocen naložbene privlačnosti regij bi moral pomagati zmanjšati birokracijo v regijah in občinah. To je eden ključnih KPI za regionalne voditelje, ki priča o njihovi učinkovitosti. RA "Expert" to delo opravlja že dolgo, saj je nabral bogate izkušnje. Za zmanjšanje stroškov poslovanja in pospešitev začetka naložbenih dejavnosti se predlaga aktivno objavljanje seznamov obetavnih področij za razvoj in izvajanje drugih oblik kapitalskih naložb.
Sodobna naložbena politika predvideva izboljšanje zakonodaje v smeri stabilnosti, večjo zaščito lastninskih pravic, objavo posebnih zakonodajnih aktov, ki urejajo naložbeni proces. Politika vključuje delo s tremi skupinami kazalnikov o potencialu, tveganjih in dejavnostih na področju naložb za sprejemanje odločitev in izvajanje ustreznih razvojnih ukrepov na njihovi podlagi.
Shema za izvajanje državne naložbene politike za upravljanje naložbenega ozračja
Metode ocenjevanja naložbenega ozračja so neločljivo povezane z ocenjevanjem naložbene privlačnosti držav in regij. Praksa takšne ocene je nastala že precej dolgo nazaj, pred več kot 30 leti. Mednarodne in nacionalne korporacije, organi, ki jih pooblasti vlada, in zasebni vlagatelji se za sprejemanje premišljene odločitve poslužujejo storitev ocenjevanja. Ocene razvijajo specializirane strukture vladnih agencij, medijev, bank, svetovalnih podjetij in korporacij. Priznani organi na tem področju vključujejo:
Obstajajo trije metodološki pristopi k ocenjevanju naložbene privlačnosti držav ali regij: zoženi, večfaktorski (ali razširjeni) in tvegani. V prvem primeru metoda vključuje številne napovedne študije, med drugim:
Večstopenjski pristop omogoča, da je ocenjevanje bolj v skladu s prvotnimi metodološkimi načeli. Zato velja za bolj objektivno. Izvedba temelji na oceni osmih dejavnikov.
Več variabilna metoda predvideva zmanjšanje vseh ocen na eno samo. Za to se uporablja formula za tehtano povprečje. Vsi dejavniki, ki sestavljajo tehtano oceno, se pomnožijo z njihovo oceno in nato seštejejo. Izračunani kazalnik je dopolnjen z informacijami o stopnji razvoja dejavnikov, ki neposredno vplivajo na stanje investicijske klime.
Formula za tehtano povprečje ocene naložbenega ozračja
Tretja tehnika temelji na oceni tveganja privlačnosti poslovnih subjektov. Merila, ki sestavljajo metodo, upoštevajo tako potencial kapitalskih naložb kot tudi tveganja. Poleg tega sta socialno-ekonomski potencial ozemlja in stopnja naložbenih tveganj medsebojno povezana. Rezultate metodologije pogosto uporabljajo strateški vlagatelji, saj je mogoče primerjati izračunana razmerja za alternativne naložbe in se bolj informirano odločiti za objekt.
Oblike naložbene prakse so različne. Eden od njih so zadolževanja, pridobljena tako na meddržavni ravni kot na regionalni in podjetniški ravni. Kreditne ocene se v svetu aktivno uporabljajo za ocenjevanje zanesljivosti posojilojemalcev. Ocene priznanih agencij, kot so Arthur Andersen, Standart & Poor's, Moody's, veljajo za precej verodostojne. Opozarjamo vas na najpogosteje objavljen format ocenjevanja v Rusiji strokovne agencije Standart & Poor's.
Ta ocena je dolgoročne narave, na podlagi katere se oceni sposobnost podjetja, da pravočasno in v celoti servisira svoje dolžniške obveznosti. Za večino bonitetnih mest (razen AAA, CC, C in D) se lahko uporabijo popravni znaki - "plusi" ali "minusi", s čimer se razširi razvrstitev ranga.
Od konca leta 2015 je v Rusiji aktivno ustanovljena ruska bonitetna agencija. Trajalo bo veliko let, da bo na mednarodnem prizorišču zaslužila vsaj nekaj ugleda. Medtem je bonitetna agencija "Expert" najbolj znana agencija pri nas. Nekaj manj kot 20 let agencija redno zagotavlja resno izdelane ocene naložbene privlačnosti ruskih regij. subjekti se ocenjujejo iz niza kazalnikov za izbrane skupine parametrov. Sestavine celotnega potenciala vključujejo naslednje lokalne potenciale:
Poleg potenciala se ocenijo tudi naslednja naložbena tveganja, značilna za določeno regijo:
Za razvoj integralnih regij se uporablja korelacijska analiza kazalnikov potenciala in tveganj. Nadalje se uporablja poglobljena faktorska analiza, na podlagi katere se ugotovi prispevek vsakega kazalnika k vrednosti lokalnega kazalnika. Analitični razvoj se konča z razvrščanjem regij glede na njihov potencial in tveganje na podlagi grozdne analize. Uteži prispevkov kazalnikov so ocenjeni strokovno. Ponderirane povprečne vrednosti naložbenih potencialov in tveganj izhajajo iz strokovnih ocen, ki so podlaga za izpeljavo integralne bonitetne ocene.
Leta 2011 je vlada Ruske federacije ustanovila Agencijo za strateške pobude (ASI). Njegove dejavnosti ni mogoče prezreti. Zdi se mi, da bi potencial in raven sodobnih pristopov k reševanju nacionalnih naložbenih problemov morala slej ko prej pripeljati do preboja. Viri dejavnosti agencije so odprti, korporacijski portal navdušuje z interaktivnim prikazom nalog, ki jih je treba rešiti z emulatorjem odstotka njihove dokončanosti. Vsi naslednji materiali so vzeti iz vira odprtega dostopa Asi.ru.
Zanimivi so zakonski cilji in cilji agencije, ki so tesno povezani z izboljšanjem naložbene klime v državi. Sledi izvleček iz listine ASI.
Izvleček iz Listine Agencije za strateške pobude
Dejavnosti za izboljšanje naložbenega okolja v zveznih subjektih temeljijo predvsem na izboljšanju kakovosti in hitrosti vladnih postopkov. Agencija ne predlaga le strateških pobud, ampak tudi neposredno sodeluje pri razvoju načrtov za nacionalno podjetniško pobudo. Model kroženja dejavnosti ASI za izboljšanje podnebja na področju naložb, sestava ciljnih trgov, ki so predmet pozornosti agencije v okviru NPI, in primer "spletnega" prikaza nalog , ki jih je treba rešiti, so navedene v nadaljevanju.
Cirkulacijski model osnovnih postopkov ASI
Ciljni trgi v okviru načrta NPI
"Spletni" prikaz nalog, ki jih rešuje ASI
Od leta 2014 je naložbeno ozračje v sestavnih subjektih Ruske federacije iz ASI letno začelo prejemati globoko razvito oceno v obliki objavljene nacionalne ocene. Impresivno je, da med cilje bonitetne ocene ni le ocena dejavnikov naložbene klime, temveč tudi učinkovitost organov v regijah, da jo izboljšajo. Ocenjevanje se izvaja na štirih kompleksnih področjih.
Odprta so vsa gradiva v zvezi z metodologijo za izračun kazalnikov, njihovo dinamiko, najboljšimi praksami in ocenami. Spodaj je nekaj tabel z nacionalnih lestvic 2015.
Obstajajo strahovi, da me bodo obtožili PR akcije proti ASI. To možnost priznam. Hkrati menim, da so dejavnosti te agencije resnično koristne za oblikovanje ugodne naložbene klime. In to je nova izkušnja s številnimi lepimi rešitvami, ki imajo obete. Izkoristite priložnost in motivirajte regionalne ekipe z jasnim in pregledno izračunanim KPI. Poleg tega se možnosti za resnično kapitalistično konkurenco med regijami za izboljšanje naložbenega okolja širijo.
Žal oblika članka ne omogoča razširitve vse analize o težavah in možnostih za izboljšanje naložbenih procesov v Ruski federaciji. Iz vse raznolikosti sledi edini zaključek: ni vse tako obžalovanja vredno... Kljub sankcijskim tiskom številni strateški in institucionalni vlagatelji ne izgubljajo zanimanja za našo državo in pozorno spremljajo razvoj dogodkov. Vse bolj sem prepričan, da se bo z naložbami z zahoda in vzhoda zgodila prelomnica. Treba je zatreti koruptivne prakse, razviti zakonodajo, uvesti regionalne in občinske pobude, ki jih podpirajo ASI in druge državne institucije. In izboljšave bodo prišle, splošno naložbeno ozračje bo postalo ugodnejše.
Brez rednih vlivanj kapitala v gospodarstvo katere koli države je njegovo delovanje nemogoče, z drugimi besedami, brez naložb. Povečanje nacionalnega bogastva je kompleksen proces, ki je odvisen od kombinacije dejavnikov, ki so med seboj sestavni.
Za izvedbo vlaganja denarnih sredstev v sektor nacionalnega gospodarstva je potrebno, da nekdo sproži ta proces. Posamezniki, podjetja, finančni posredniki in država lahko delujejo kot vlagatelji.
Kar zadeva demografske razmere, za prebivalstvo Rusije na podlagi statističnih podatkov značilna letna rast.
Za izboljšanje naložbenega ozračja je treba ugotoviti, kateri dejavniki ovirajo izvajanje te strateške naloge. Nedvomna negativna značilnost ruskega poslovnega okolja je nezadostna kakovost poslovne kulture. Razlog za to stanje je nezadosten odmik države od metod gospodarskega upravljanja, značilnih za sovjetsko obdobje.
Visoka stopnja korupcije se upravičeno šteje za dejavnik, ki poslabša naložbeno privlačnost države z vidika tujih vlagateljev. Poleg tega so za Rusijo značilne velike administrativne ovire za vstop tujih vlagateljev.
Za vse ravni upravljanja v Rusiji bi morala biti prednostna naloga izboljšati naložbeno klimo v državi. Eden ključnih problemov ruskega poslovanja je neproduktivna uporaba virov, ki so značilni za državo.
Nujno je treba razviti učinkovite in stroge ukrepe za boj proti korupciji. To zahteva osredotočenost na izboljšanje delovanja sodstva. Najprej morajo biti sodišča politično neodvisna, kar bo zagotovilo oblikovanje njihovega objektivnega odnosa do spornih situacij, ki so nastale v gospodarskih odnosih.
Za izboljšanje stanja poslovnega okolja je treba zmanjšati raven birokracije, značilno za posebnosti nerezidentov, ki prečkajo rusko mejo.
Nezadostno pregledna zakonodaja velja za problem naložbene dejavnosti v Rusiji. Posebno pozornost je treba nameniti zavarovanju tveganj vlagateljev, povezanih z izgubo premoženja in kapitala. Prav tako je treba izboljšati rusko protimonopolno in protikorupcijsko zakonodajo.
Če bodo zgornje reforme v celoti izvedene, se bo naložbeno ozračje v Rusiji v naslednjih nekaj letih izboljšalo.
Naložbeno ozračje- niz političnih, družbeno-kulturnih, finančnih, gospodarskih in pravnih pogojev, ki prevladujejo v kateri koli državi, ki določajo kakovost poslovne infrastrukture, učinkovitost naložb in stopnjo možnih tveganj pri vlaganju kapitala.
Naložbeno klimo določajo predvsem gospodarski dejavniki:
Pri ocenjevanju naložbenega ozračja se poleg gospodarskih dejavnikov upoštevajo tudi politične razmere v državi: politična stabilnost, grožnja večjih družbenih konfliktov, stanje kriminala itd.
Vlogo naložbenega ozračja določa selektivnost naložb, kar pa je povezano z dejstvom, da se skoraj vedno razvija v prid proizvajalca - potrebe po brezplačnih presegajo možnosti za njihovo kopičenje. Kapital je praviloma usmerjen na področja visoke donosnosti, stabilne likvidnosti in varnosti. Hkrati vlagatelji najprej upoštevajo stopnjo možnih kot verjetnost neuspeha ali nepopolnega doseganja naložbenih ciljev.
Za določanje naložbenih tveganj se uporabljajo metode postopnega ocenjevanja, izračuna kritičnih točk, prilagajanja parametrov, verjetnostne ocene, analize občutljivosti itd.
Dejavniki, ki prispevajo k prilivu naložb ( ugodno naložbeno ozračje), povej:
Dejavniki, ki ovirajo razvoj naložbene dejavnosti ( neugodno naložbeno ozračje) vključujejo:
Posebno mesto med dejavniki naložbene privlačnosti ima pravna stabilnost, ki je v zakonodaji mnogih držav zapisana kot klavzula o neuporabi za določen čas na novo uvedenih zakonodajnih aktov, ki omejujejo pravice subjektov investicijske dejavnosti ali poslabšajo pogoje svojih dejavnosti glede na pogoje, ki so obstajali v začetnem obdobju.
Možnosti privabljanja so objektivno povezane z investicijskim ozračjem v državi, subjektivno - z naložbeno podobo, ki se oblikuje pod vplivom ne le resničnih procesov razvoja podjetništva, temveč tudi usmerjenih ukrepov, ki se izvajajo v državi in v mednarodno prizorišče za spodbujanje ali omejevanje priliva tujih naložb.
Naložbeno klimo država ureja z:
Razvite so bile metode za količinsko oceno kakovosti naložbenega ozračja. Za države z nestabilnim (prehodnim) gospodarstvom in države v razvoju se zlasti uporablja metoda Beryjevega indeksa (BERI - Business Environment Risk Intelligence SA) - sintetični kazalnik, ki predstavlja vsoto strokovnih ocen okvirnih dejavnikov, ki določajo nekatere vidike naložbe. podnebje. Na podlagi rezultatov izračunov se države uvrstijo, kar se upošteva pri sprejemanju naložbenih odločitev.
Za začetek je vredno opredeliti naložbo. Predstavljajo skupek izdatkov za delo, denar, materialna sredstva, vložena v razširjeno reprodukcijo, osnovna sredstva vej nacionalnega gospodarstva.
Za rusko gospodarstvo je ta izraz relativno nov. Če govorimo o centraliziranem sistemu načrtovanja, je bil prilagojen takšen koncept, kot so bruto kapitalske naložbe, ki je obsegal stroške reprodukcije proizvodnih zmogljivosti, vključno s stroški njihovega popravila.
Izraz "naložba" pomeni širši pojem: vključuje realne naložbe (blizu kapitalskih naložb v vsebini) in portfeljske naložbe (naložbe v obveznice, delnice, druge vrednostne papirje, ki so neposredno vezane na lastniški naziv in dajejo pravico do prejema dohodek od premoženja).
Slednje imenujemo tudi finančne. Lahko jih obravnavamo kot dodaten vir kapitalskih naložb ali kot predmet menjave. Določen del finančnih naložb pa so naložbe v deleže uspešnih podjetij v različnih panogah materialne proizvodnje. Po naravi so enake neposredne naložbe v proizvodnjo.
To vključuje:
V Rusiji so pred kratkim temu dejavniku posvečali premalo pozornosti, zdaj pa se je država začela zavedati celotne potrebe po dobro zgrajeni naložbeni politiki in kar je najpomembneje, začela je ukrepati pravilno. Tako je v zadnjih nekaj letih mogoče opaziti številne premike v njeni spremembi: na primer odprava strukturnih neravnovesij v našem gospodarstvu postopoma poteka. Država pa se zaveda odsotnosti hitrega samodejnega učinka kot povečanja naložb in rasti proizvodnje z znižanjem inflacije in obrestnih mer.
To je predvsem posledica dveh dejavnikov:
1. Pomanjkanje pripravljenosti za prejemanje naložb: podjetja zaradi slabe kakovosti upravljanja niso pripravljena na kompetentno uporabo sredstev.
2. To pomeni tudi nepripravljenost vlagateljev, da vlagajo v nereformirana podjetja zaradi visokega tveganja (prisotnost negotovosti lastninskih pravic, znatno tveganje nevračanja vloženih sredstev zaradi nepismenega upravljanja) in nezmožnosti vzpostavitve ustrezne ravni tveganja (motnost trenutnega finančnega stanja podjetij, njihove likvidnostne in naložbene dejavnosti) ...
Njegov pomen določa selektivnost usmerjenih naložb, ki je povezana z dejstvom, da se kapitalski trg nenehno razvija v prid proizvajalca, saj potrebe po tako imenovanih brezplačnih finančnih virih praviloma presegajo možnosti kopičenja njim.
Naložbeno ozračje je torej niz političnih, finančnih, gospodarskih, družbeno-kulturnih, pravnih pogojev, ki prevladujejo v posamezni državi, ki določajo učinkovitost naložb, kakovost infrastrukture (poslovanja), stopnjo tveganja pri kapitalskih naložbah.
Najpogosteje se kapital usmerja na področja, ki zagotavljajo visoko donosnost, trajnostno likvidnost in varnost. Vlagatelji najprej upoštevajo verjetnost naložbenih tveganj kot možnost, da ne dosežejo (nepopolno doseganje) svojih ciljev.
Za določitev naložbenih tveganj se uporabljajo posebne metode za izračun kritičnih točk, verjetnostna postopna ocena, prilagajanje parametrov, analiza občutljivosti itd.
Z drugimi besedami, tisti, ki ustvarjajo ugodno naložbeno klimo, in sicer:
Neugodna naložbena klima pomeni:
To so glavni dejavniki, ki lahko označijo naložbeno privlačnost, posebna vloga med njimi je pravna stabilnost, v zakonodaji večine držav je zapisana kot klavzula o neuporabi novih zakonodajnih aktov za določeno časovno obdobje, ki omejiti pravice subjektov investicijske dejavnosti, poslabšati pogoje zanjo. izvajanje relativno že obstoječe.
Objektivno so povezani z naložbenim ozračjem v določeni državi. Subjektivno so te priložnosti odvisne od obstoječe naložbene podobe, ki je nastala pod vplivom resničnih procesov razvoja podjetništva in se izvaja tako na domačem kot svetovnem prizorišču, s posebno ciljno spodbudo ali omejevanjem priliva tujih naložb.
Naložbeno ozračje v Rusiji država ureja z:
Naša država na vse možne načine prispeva k oblikovanju in nadaljnji stabilizaciji določene naložbene podobe z delom svetovalnega sveta, ki nadzoruje tuje naložbe v Rusiji, pa tudi z izdajo delnic v skladu s pogajalskim procesom v Münchnu, odpravo tako imenovanega dvojnega obdavčevanja, krepitev dejavnosti zakonodajnih organov pri oblikovanju najpomembnejših naložbenih področij (ustvarjanje ugodnega režima, pogojev za delovanje tujih naložb, sestavljanje koncesijskih pogodb, različne vrste sporazumov o delitvi proizvodnja, oblikovanje cone posebnega gospodarskega statusa).
Ocena naložbenega podnebja se izvaja po posebnih metodah. Tako se za države s prehodnim tipom gospodarstva, pa tudi za države v razvoju, uporablja metoda "indeksa Buryja". Gre za sintetični kazalnik, ki je vsota točk strokovnih ocen posebnih kazalnikov, ki določajo nekatere vidike naložbene klime. Nato se na podlagi rezultatov izračunov izvede razvrstitev držav, ki se dodatno upošteva pri odločanju o naložbi.
Glavni načini privabljanja tujih naložb:
Za povečanje neposrednih tujih naložb v Rusiji je treba razviti celovit državni program. Na podlagi izkušenj večine tujih držav je treba poleg ukrepov za splošno izboljšanje makroekonomskih in političnih razmer uvesti še druge:
Kar zadeva portfelj, je njihov namen vlagati vložena sredstva v vrednostne papirje uspešnih podjetij, ki jih izdajo vladne agencije ali lokalne oblasti, da bi dosegli največjo korist od vloženih sredstev. Pomembno je omeniti, da portfeljski vlagatelj zavzame položaj tako imenovanega zunanjega opazovalca v odnosu do podjetja - naložbenega predmeta, najpogosteje se ne vmešava v njegove procese upravljanja.
Privlačevanje tujih finančnih naložb je tudi pomembna naloga za naše gospodarstvo. S pomočjo tujih portfeljskih vlagateljev je mogoče rešiti številne gospodarske težave:
V našo državo obstajata dva glavna toka tujih finančnih naložb:
Liberalizacija naložbene dejavnosti ima danes vse pomembnejšo vlogo. Izboljšanje naložbenega ozračja je mogoče doseči z uporabo posebnih ukrepov za liberalizacijo celotnega naložbenega procesa, zlasti z uvedbo režima preferencialnih naložb, liberalizacijo ureditve lastninskih pravic, poenostavitvijo licenčnih postopkov in oslabitvijo državnega nadzora.
To je element celostnega sistema za izboljšanje IK v regijah naše države z razvojem motivacijskih orodij regionalnih oblasti, učinkovitega mehanizma za izmenjavo učinkovitih praks. Nacionalna ocena naložbenega ozračja temelji na dialogu med oblastmi in podjetji.
Njegov namen je oceniti ključne dejavnike pri oblikovanju ugodne IC. Analiza, kako se je naložbeno ozračje v regiji izboljšalo zaradi prizadevanj regionalnih oblasti.
Očitno je, da je za razširjeno reprodukcijo potrebno iskanje dodatnega materiala in finančnih sredstev. Tako sta iskanje takšnih virov in določitev zahtevanega obsega najbolj akutni problemi, ki jih je mogoče rešiti z napovedjo naložb.
Srednjeročne in kratkoročne napovedi temeljijo na dolgoročnih izračunih. Med dolgoročnimi napovedmi prevladujoče mesto zasedajo naložbe in inovacije. Njihovo pomembno vlogo upravičuje potreba po dolgoročnem ukrepanju in prisotnost znatnega kapitala. V zvezi s tem je naloga racionalnega dela podjetja določiti optimalen obseg proizvodnje (obseg prodaje) in za to potrebne stroške ob upoštevanju že obstoječih (obetavnih) tehnologij.
Torej, glavna stvar pri določanju optimalnega obsega proizvodnje in stroškov je izračun potrebne količine osnovnega kapitala za nadaljnji razvoj.
Od vseh odločitev, ki jih sprejme podjetje, je najtežja, najbolj tvegana in negotova utemeljitev dolgoročnih stroškov, in sicer kapitalskih izdatkov, stroškov raziskovalnega inštituta in naložb. Prav oni bodo v prihodnosti določali položaj podjetja na trgu. Tako je naložbena politika del njene strategije, katere cilj je povečati sredstva, da bi v prihodnosti pridobili znaten dobiček. Tako kot vsak drug strateški načrt mora tudi naložbena politika vključevati napoved stopnje učinkovitosti projekta.
Za napovedi naložb je treba utemeljiti izbiro ustreznih projektov, nato pa najboljšega. To lahko storite z naslednjimi metodami:
Članek je obravnaval koncepte, kot so naložbe, naložbena politika in njeni dejavniki. Podrobno so obravnavane naložbene razmere v Rusiji in načini za njihovo izboljšanje.
Če povzamemo vse zgoraj navedeno, je mogoče poudariti, da je privabljanje tujih naložb v naše gospodarstvo eden izmed najbolj potrebnih pogojev za izstop Rusije iz trenutnih gospodarskih razmer. To zahteva znatna oblikovanja pravil in organizacijska prizadevanja tako ruskih oblasti (zveznih, regionalnih) kot posameznih podjetij in finančnih institucij. Na splošno bi se morali slednji osredotočiti na naslednje:
