DENARNI TRG IN NJEGOVO RAVNOTEŽJE
| Ime parametra | Pomen |
| Zadeva članka: | DENARNI TRG IN NJEGOVO RAVNOTEŽJE |
| Rubrika (tematska kategorija) | Gospodarstvo |
TEMA 12: DENARNA POLITIKA
1. Denarni trg in njegovo ravnovesje
2. Denarni sistem
3. Denarna politika države
Denarni trg je trg, na katerem se kot posledica interakcije povpraševanja po denarju in njegove ponudbe vzpostavi ravnotežna obrestna mera, ki je »cena« denarja. Denarni trg vključuje institucije, ki zagotavljajo interakcijo ponudbe in povpraševanja po denarju.
Treba je povedati, da je za normalno delovanje tržnega gospodarstva, ohranjanje stabilne stopnje njegove rasti, ravni in dinamike cen, zaposlenosti potrebna določena količina denarja. Gre za nabor plačilnih sredstev, ki trenutno krožijo v državi. Ponuda denarja v obtoku je ponudba denarja.
Samo centralna banka ima pravico izdajati gotovino. Hkrati sistem komercialnih bank pomembno prispeva k oblikovanju denarne mase, ki ustvarja tako imenovani kreditni denar.
Vse poslovne banke morajo vzdrževati zakonsko predpisane obvezne rezerve.
Kreditna sredstva posamezne poslovne banke so določena z višino njenih presežnih rezerv, ki je razlika med dejanskimi in obveznimi rezervami. Kar zadeva komercialni bančni sistem kot celoto, je sposoben posojati presežne količine svojih presežnih rezerv zaradi učinka multiplikacijskega učinka denarja.
Je recipročna vrednost stopnje obveznih rezerv in izraža največji znesek kreditnega denarja, ki ga mora ustvariti ena enota presežnih rezerv pri dani stopnji rezerv.
Najvišji znesek novega denarja, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ, ki ga ustvari komercialni bančni sistem na podlagi določenega zneska presežnih rezerv, je izražen s formulo:
Centralna banka z manipulacijo stopnje obveznih rezerv z uporabo multiplikacijskega učinka denarja poveča ali skrči ponudbo denarja na podlagi posebnih ciljev denarne politike.
Če želite pravilno izmeriti količino denarja, morate določiti njegovo strukturo. Slednjo lahko označimo tako, da denarne agregate razporejamo ob njihovem povečevanju ter določamo njihovo sestavo in značilnosti z vidika opravljanja določenih funkcij denarja.
Denarni agregat Ml zajema gotovino in depozite, katerih sredstva se prenašajo kot plačila s čeki in elektronskimi nakazili. To so računi na vpogled, potovalni čeki in drugi računi, s katerih lahko napišete ček. Denar tukaj deluje kot menjalno sredstvo in plačilno sredstvo. V sodobnem tržnem gospodarstvu se večina menjalnih operacij izvaja z Ml in ta enota je najpogostejša.
V denarni agregat M2 sodijo agregat Ml ter sredstva, ki jih ni mogoče neposredno prenašati z ene osebe na drugo, lahko pa se spremenijo v plačilna sredstva: depozitni računi, hranilne vloge na vpogled, vezane vloge in nekatera druga sredstva. V tem primeru govorimo o delovanju denarja kot akumulacijskega sredstva.
Obstajajo še drugi denarni agregati. Torej MZ vključuje poleg agregata M2 velike vezane vloge, pogodbe o nakupu vrednostnih papirjev z naknadnim odkupom po dogovorjeni ceni. Najbolj razširjen denarni agregat je agregat L. Vključuje MZ ter hranilne obveznice, zakladne menice in nekatera druga sredstva.
V teoriji likvidnostne preference ima obrestna mera pomembno vlogo, saj določa znesek, ki ga posojilojemalec plača posojilodajalcu v zameno za uporabo izposojenega denarja. Obrestna mera je običajno izražena v odstotkih na leto.
Na povpraševanje po denarju vplivata tako realna obrestna mera kot pričakovana stopnja inflacije. Funkcijo povpraševanja po denarju predstavljamo na naslednji način:
md = f(y, r, p), (3)
kjer je Y nominalni nacionalni dohodek; r realna obrestna mera; p je pričakovana stopnja inflacije.
Po svoji ekonomski naravi sta realna obrestna mera in pričakovana stopnja inflacije alternativni stroški denarja, ki ne ustvarja prihodkov. Zato je njihova vsota skupni oportunitetni strošek denarja v smislu nominalne obrestne mere. To lahko zapišemo kot:
Iz tega razloga lahko formulo (3) predstavimo kot:
kjer je R nominalna obrestna mera.
Predstavimo to funkcionalno odvisnost grafično (slika 17.1).
riž. 17.1. Krivulja povpraševanja po denarju
Na navpično os nanesemo nominalno obrestno mero, na vodoravno os pa količino denarja v obtoku. Funkcionalno odvisnost teh spremenljivk izražata krivulji MD 1 in MD 2, ki ustrezata različnima nivojema nominalnega nacionalnega dohodka (MD 1 - nižja in MD 2 - višja raven).
Οʜᴎ imajo negativen naklon, ker se ob zniževanju obrestne mere poveča povpraševanje po denarju (pri določeni ravni nominalnega nacionalnega dohodka). Z znižanjem obrestne mere pride do drsenja po krivulji povpraševanja po denarju MD 1 od točke A do točke B. Z zviševanjem ravni nominalnega nacionalnega dohodka se krivulja povpraševanja po denarju premakne iz položaja MD 1 v položaj MD. 2.
Na denarnem trgu se ravnovesje vzpostavi kot posledica interakcije povpraševanja po denarju in njegove ponudbe. Označuje stanje trga, v katerem je obseg povpraševanja po denarju enak obsegu denarne ponudbe. Ravnotežje na denarnem trgu pomeni, da je količina denarja, ki bi jo gospodarski subjekti želeli imeti v svojem portfelju sredstev, enaka količini denarja, ki jo ponuja bančni sistem.
Mehanizem za vzpostavitev tega ravnotežja lahko prikažemo grafično (slika 17.2).
riž. 17.2. Ravnovesje na denarnem trgu
Krivulja denarne ponudbe MS prikazuje količino denarja, ki je ponujena pri vsaki vrednosti obrestne mere, z nespremenjenimi drugimi dejavniki, ki vplivajo na količino denarne ponudbe. Oblika krivulje ponudbe denarja je odvisna od ciljev zasledovane denarne politike.
Na grafu ima krivulja MS obliko navpične ravne črte, kar ustreza politiki ohranjanja denarne ponudbe na enaki ravni, ne glede na spremembe obrestne mere. To je glede na inflacijo povsem upravičeno.
Ravnovesje odraža točko E, ki označuje presečišče krivulj ponudbe in povpraševanja.
Tržni subjekti lahko povečajo denarne prihranke s prodajo vrednostnih papirjev, kar bo povzročilo njihovo znižanje. Ta proces se bo nadaljeval, dokler obrestna mera ne doseže ravnotežne ravni R*, pri kateri M* denarnih enot zadovoljuje potrebo po denarju.
Če se obrestna mera dvigne nad ravnotežno raven, bodo gospodarski subjekti želeli obdržati v obliki denarja znesek Mv, manjši od M*. Hkrati se bo bančni sistem presežka denarja znebil z odkupovanjem vrednostnih papirjev. Cene slednjih se bodo dvignile, obrestna mera pa bo padla z Rb na R*.
V obeh obravnavanih primerih je prišlo do drsenja proti ravnotežni točki vzdolž krivulje povpraševanja po denarju MD. V prvem primeru - od točke A, v drugem pa od točke B.
Poglejmo zdaj spremembo ponudbe in povpraševanja po denarju ter s tem povezane spremembe ravnotežnega stanja na denarnem trgu. Začnimo s spremembo ponudbe denarja s konstantno stopnjo povpraševanja po njih (slika 17.3).
riž. 17.3. Sprememba ponudbe denarja ob nenehnem povpraševanju
Predpostavimo, da je trg v točki E 1 v ravnovesju. Če se količina denarja v obtoku zmanjša, se krivulja ponudbe denarja premakne iz položaja MS 1 v položaj MS 2.
Ob obstoječi stopnji rezerv banke ne morejo ponuditi zneska denarja v višini M 1, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ želijo imeti poslovni subjekti po začetni obrestni meri. Banke bodo v tej situaciji skušale napolniti svoje rezerve s prodajo vrednostnih papirjev, zaostrile pa bodo tudi pogoje za pridobitev posojila, zaradi česar bodo obrestne mere začele naraščati. Kot odgovor na to bodo gospodarski subjekti začeli dajati večjo prednost ne denarju, ampak drugim sredstvom. Vzdolž krivulje povpraševanja po denarju bo prišlo do drsenja navzgor do ravni, kjer bo količina denarja, ki jo ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ želi imeti, v skladu s količino denarja, ki ga ponuja bančni sistem. To je nova raven ravnovesja E 2 . Možen je tudi obraten postopek.
Zdaj razmislite, kaj se zgodi, ko se spremeni povpraševanje po denarju, ki ga povzroči povečanje nominalnega nacionalnega dohodka, pri stalni ravni njihove ponudbe (slika 17.4).
riž. 17.4 Sprememba povpraševanja po denarju ob stalni ponudbi
Izhajali bomo iz ravnotežnega stanja E 1 . Pri obrestni meri R 1 bo povečanje nominalnega nacionalnega dohodka povečalo povpraševanje po denarju, kar bo povzročilo premik krivulje povpraševanja po denarju iz položaja MD 1 v položaj MD 2 . Povečano povpraševanje po denarju bo spodbudilo gospodarske subjekte k prodaji vrednostnih papirjev, pa tudi k izposojanju denarja, kar bo povzročilo znižanje tržne cene vrednostnih papirjev in zvišanje obrestne mere. V pogojih stabilne ponudbe denarja je ravnovesno stanje E 2 možno, če se obrestna mera dvigne na raven R 2, pri kateri povpraševanje po denarju ustreza njihovi ponudbi.
DENARNI TRG IN NJEGOVO RAVNOTEŽJE - pojem in vrste. Klasifikacija in značilnosti kategorije "DENARNI TRG IN NJEGOVO RAVNOTEŽJE" 2017, 2018.
Ravnotežje je na presečišču krivulj denarne ponudbe in povpraševanja - E. Na tej točki dobimo ravnotežne vrednosti M * (na abscisni osi) in / * (na ordinatni osi). , ki izraža ujemanje količine denarja, ki ga želijo imeti gospodarski subjekti, količine) denarja, ki ga zagotavlja bančni sistem po ravnotežni obrestni meri. Tako je za dano denarno ponudbo, ki je enaka M*, ravnotežje doseženo pri odstotni vrednosti, ki je enaka i*.
Recimo, da se obrestna mera dvigne nad ravnotežno raven (/", gt; / *). To bo pomenilo povečanje oportunitetnih stroškov zadrževanja denarja. Povpraševanje po denarju bo padlo na A/,.
Za gospodarske subjekte bo postalo bolj donosno, da svoja sredstva hranijo v alternativnih sredstvih, in on; jih želijo vložiti na primer v nakup državnih obveznic. Pojavil se bo presežek denarja, ki se ga bodo poskušali znebiti gospodarski subjekti, hkrati pa se bo bančni sistem znebil presežka denarja z nakupi državnih vrednostnih papirjev, katerih tečaji bodo rasli. Delovanje tržnih mehanizmov v teku? račun bo pripeljal do dejstva, da povpraševanje in ponudba denarja ne bosta vzpostavljeni na ravni začetnega ravnovesja. V tem primeru se bo obrestna mera znižala z ravni / na raven і*.
Če obrestna mera pade pod ravnotežno raven (#2 lt; і*) na raven k, potem se bodo oportunitetni stroški zadrževanja denarja zmanjšali, s tem starost povpraševanja po denarju, ki ne bo dovolj Gospodarski subjekti ( komercialne banke, prebivalstvo), da bi povečale svoj denar, bodo začele prodajati svoje državne vrednostne papirje in hkrati zapirati svoje vezane depozite. V odgovor bodo poslovne banke začele ponujati višje obrestne mere za vezane depozite. Presežek državnih obveznic na trgu bo povzročil padec njihove tržne stopnje in dvig njihovih donosov. Začel se bo odvijati obraten proces, ki se bo končal z vzpostavitvijo ravnotežja na prejšnji ravni pri obrestni meri i*.
Kratkoročno ravnotežje na denarnem trgu
Denarni trg je trg, na katerem povpraševanje po denarju in njegova ponudba določata višino obrestne mere, je mreža institucij, ki zagotavljajo interakcijo povpraševanja in ponudbe denarja.
Ravnotežje na denarnem trgu se vzpostavi, ko je povpraševanje po denarju enako njegovi ponudbi, kar je mogoče doseči z določeno bančno obrestno mero. Ravnotežje na denarnem trgu se bo ohranilo, ko se bo obrestna mera spreminjala v isto smer kot dohodek. Na primer, če se dohodki v gospodarstvu povečajo, bo to vodilo do povečanega povpraševanja po denarju in posledično do dviga obrestne mere, v tem primeru se bodo povečali oportunitetni stroški zadrževanja denarja in cena vrednostnih papirjev se bo zmanjšalo, kar bo zmanjšalo špekulativno povpraševanje po denarju, povečalo nakupe finančnih sredstev podjetjem in gospodinjstvom ter omogočilo ohranjanje denarnega trga v ravnotežnem stanju. Z zmanjšanjem dohodka pride do nasprotne situacije.
Povečanje ponudbe denarja v gospodarstvu povzroči znižanje bančne obrestne mere.
Ena najpogostejših metod državnega vpliva na gospodarstvo se imenuje kejnzijanska monetarna politika, ki je sestavljena iz sistematičnega kršenja ravnovesja denarnega trga. S to politiko država vpliva na realni sektor gospodarstva s spreminjanjem višine obrestnih mer, kar posledično vpliva na investicije, zaposlovanje, proizvodnjo in raven dohodka. Aktivna uporaba te politike pa lahko vodi v to, da se gospodarstvo znajde v likvidnostni pasti. Likvidna past je stanje v gospodarstvu, ko so obrestne mere na najnižji možni ravni in nadaljnje povečevanje denarne ponudbe nanje ne more vplivati, kar povzroči razkorak med blagovnim in denarnim trgom, povpraševanje po denar se poveča in inflacija se poveča.
Izhod iz likvidnostne pasti je mogoč le tako, da država uporabi aktivno finančno past. Denarna politika v likvidnostni pasti je neprimerna.
Dolgoročno ravnotežje denarnega trga. Monetarna vladavina M. Friedman.
Na dolgi rok povpraševanje po denarju ni odvisno od sprememb obrestnih mer. Enačba dolgoročnega ravnovesja na denarnem trgu, imenovana monetarno (denarno) pravilo M. Friedmana, je naslednja:
kjer je M dolgoročna (povprečna letna) stopnja povečanja ponudbe denarja;
Y - dolgoročna (povprečna letna) stopnja spremembe nacionalnega dohodka;
Pe je stopnja pričakovane inflacije.
Cilj dolgoročne denarne politike je protiinflacijska regulacija. Kratkoročna denarna politika, usmerjena v uravnavanje obrestnih mer, je dopustna le v okviru dolgoročne monetarne strategije, ki temelji na monetarnem pravilu M. Friedmana.
53) Makroekonomska politika
Makroekonomska politika je mehanizem državne regulacije gospodarstva kot celote, tj. vpliv države na glavne makroekonomske kazalnike razvoja države. Njegov namen je zagotoviti makroekonomsko ravnotežje v gospodarstvu države.
Z vidika konceptualnih temeljev, na katerih temelji sistem ukrepov državne regulacije, se razlikujeta dva modela makroekonomske politike - keynesianski in neoklasični.
Keynesianski model makroekonomske politike.
Teoretične osnove keynesianskega modela državnega poseganja v gospodarstvo:
1. efektivno agregatno povpraševanje se obravnava kot glavni dejavnik, ki zagotavlja razvoj gospodarstva, ki je sestavljen iz dveh komponent - osebne potrošnje in investicij /produktivne potrošnje/;
2. ideja o tem, kako zagotoviti trajnostni gospodarski razvoj, je potrebna za spodbujanje povpraševanja;
3. Glavni dejavnik osebne potrošnje je stopnja zaposlenosti; zaposlitev je odvisna od nagnjenosti k potrošnji in investiranju. Keynes je odkril »osnovni psihološki zakon«, katerega bistvo je, da ljudje težijo k povečanju potrošnje, vendar ne v tolikšni meri, kot rastejo njihovi dohodki. To kaže na naravno nagnjenost ljudi k varčevanju. To vodi v omejitev obsega proizvodnje in obsega zaposlovanja.
4. Nezadostno povpraševanje prebivalstva, ki zaostaja za rastjo dohodkov, je treba nadomestiti s povečanjem investicijskega povpraševanja.
5. Ker je povečanje investicij odvisno od dveh dejavnikov - pričakovanih dobičkov in obresti, bi morali biti glavni instrumenti makroekonomske politike denarna in fiskalna politika države.
Orodja keynesianskega modela makroekonomske regulacije:
AMPAK). Na področju denarnih odnosov. Cilj je spodbuditi investicijsko povpraševanje in zaposlovanje:
Ureditev diskontne stopnje;
Operacije na odprtem trgu;
Ureditev obveznih rezerv poslovnih bank:
Znižanje obresti na depozite /za spodbujanje potrošnje, da bodo depoziti v bankah postali manj donosni/;
B). Na področju proračunskih in finančnih odnosov:
Povečanje davčnih stopenj z namenom prerazporeditve nacionalnega dohodka v korist države;
Državna podjetniška dejavnost, ki temelji na ustanovitvi državnih in mešanih podjetij;
Proračunsko financiranje nedonosnih industrij in javnih služb;
plačilo dajatev;
Praksa financiranja deficitarnega proračuna.
Značilnosti keynesianskega modela makroekonomske regulacije:
1. visok delež ND, ki se prerazporedi skozi državni proračun;
2. oblikovanje obsežnega območja državnega podjetništva;
3. Razširjena uporaba fiskalnih in monetarnih regulatorjev za stabilizacijo gospodarskega okolja, izravnavo cikličnih nihanj ter ohranjanje visoke stopnje rasti in zaposlenosti.
Rezultati keynesijanskega modela makroekonomske regulacije:
Oslabitev cikličnih nihanj;
Visoke stopnje rasti;
Dvig življenjskega standarda in dohodkov prebivalstva.
Od približno sedemdesetih let prejšnjega stoletja pa so se razmere za razmnoževanje v razvitih državah močno poslabšale. To je bilo izraženo v:
naraščajoča inflacija;
Upočasnjena rast, stagflacija in naraščajoča brezposelnost.
Birokratizacija gospodarstva;
Zaviranje strukturnih preobrazb in tehničnega napredka;
Pod vplivom negativnih posledic keynesijanskega modela države. ureditvi gospodarstva je prišlo do korenitega prestrukturiranja gospodarskega mehanizma v razvitih državah in novega modela državne ureditve.
Model ekonomije ponudbe;
monetaristični model;
Teorija pričakovanj.
Zmanjšanje državne porabe
Zmanjšanje stanja poseg v gospodarstvo => privatizacija države. premoženje, zmanjšanje drž. gospodarskih sektorjev
54) Splošno makroekonomsko ravnotežje. Model agregatnega povpraševanja in agregatne ponudbe.
Koncept agregatnega povpraševanja Agregatno povpraševanje je želja in sposobnost gospodinjstev, podjetij, države in tujih partnerjev, da kupijo celotno količino blaga in storitev po prevladujoči ravni cen (ceteris paribus). Skupno povpraševanje je razmerje med količino proizvodnje, po kateri je predstavljeno povpraševanje potrošnikov, in splošno ravnjo cen. Skupno povpraševanje je lestvica, grafično prikazana kot krivulja, ki prikazuje različne količine blaga in storitev, to je dejanske količine proizvodnje, ki so jih domači potrošniki, podjetja in vlada pripravljeni kupiti pri kateri koli možni ravni cen. Ceteris paribus, nižja kot je raven cen, večji bo realni BDP, ki ga bodo pridobili kupci. Nasprotno, višja kot je raven cen, manj BDP bodo kupili. Tako sta raven cen in realni obseg povpraševanja BDP obratno ali negativno odvisna drug od drugega. Agregatno povpraševanje je sestavljeno iz naslednjih glavnih komponent: AD = C + I + G + NX C - potrošnja I - investicijska poraba G - državna poraba NX - neto izvozne koordinate (P; Y)) v obliki krivulje z negativnim naklon. Krivulja agregatnega povpraševanja v makroekonomski analizi je zgrajena ob upoštevanju obratnega razmerja med realno proizvodnjo (realni BDP ali proizvodnja (Y) in raven cen (P) ali deflator)
Obratno razmerje med ravnjo cen in realnim obsegom domačega proizvoda za nakup kaže padajoča krivulja agregatnega povpraševanja. Analiza kaže, da krivulja agregatnega povpraševanja odstopa navzdol in v desno, torej enako kot krivulja povpraševanja po posameznem izdelku. Za ta vzrok odstopanja obstajajo različne razlage. Padajočo naravo te krivulje določajo drugi razlogi kot narava krivulje povpraševanja po posameznem izdelku, ki jo pojasnjujejo dohodkovni in substitucijski učinki. Razlago negativnega naklona krivulje v ekonomski teoriji običajno povezujemo z naslednjimi tremi najpomembnejšimi dejavniki: Učinek obrestne mere – z zviševanjem ravni cen se poveča povpraševanje po denarju in obrestna mera, posledično od tega se zmanjša povpraševanje (dejanski obseg proizvedenega proizvoda). Zmanjšanje realne ponudbe denarja povzroči zvišanje obrestne mere kot cene denarja. Toda višja kot je obrestna mera, nižje je povpraševanje po naložbah. V odprtem gospodarstvu bo zvišanje obrestne mere povzročilo priliv tuje valute, saj bo vlagateljem zagotovljen višji donos na njihova denarna sredstva v državi. Posledično bo prišlo do krepitve nacionalne valute in zmanjšanja neto izvoza (NX), to je zmanjšanja agregatnega povpraševanja. Učinek realnih denarnih rezerv ali učinek bogastva, učinek realne gotovine - sprememba ravni cen vpliva na realno vrednost, kupno moč, akumuliranih finančnih sredstev podjetja (gotovina, terminski računi, obveznice itd.). .), ki imajo stalno nominalno vrednost. Zmanjšanje realne denarne ponudbe (resničnega bogastva) povzroči zmanjšanje povpraševanja potrošnikov z zvišanjem splošne ravni cen.
Determinante agregatnega povpraševanja je mogoče razvrstiti v naslednje skupine:
1. Potrošniška poraba (dejavniki, povezani z bogastvom):
Rast prebivalstva;
Rast dohodkov (blaginje) potrošnikov;
Pričakovanja potrošnikov (spremembe pričakovanj);
Potrošniški dolg (sprememba višine dolga);
Davki (sprememba dohodnine).
2. Investicijski stroški (dejavniki, ki vplivajo na višino investicijskih stroškov):
obrestne mere;
Možnosti kapitalskih dobičkov (pričakovani donosi naložb);
Poslovni davki (davčna stopnja);
Tehnološka raven proizvodnje;
Presežna zmogljivost.
3. Državna poraba in obdavčitev (povzročena predvsem s političnimi odločitvami vodstva države).
4. Izdatki za neto izvoz:
Dinamika in višina dohodka v državi (nacionalni dohodek tujih držav);
Sprememba menjalnega tečaja;
politične odločitve.
Koncept agregatne ponudbe Skupna ponudba - količina proizvoda (outputa), ki jo dejansko proizvedejo vsi proizvajalci v gospodarskem sistemu pri določeni ravni cen. Model agregatne ponudbe lahko grafično (v (P; Y) koordinatnem sistemu) predstavimo kot krivuljo s pozitivnim naklonom, ki prikazuje raven proizvodnje realnega domačega proizvoda pri poljubni možni ravni cen.
Zakon agregatne ponudbe je naslednji: zvišanje ravni cen ustvarja spodbude za podjetnike, da proizvajajo in prodajajo dodatne količine izdelkov, medtem ko znižanje ravni cen vodi do zmanjšanja proizvodnje. Tako sta raven cen in obseg realnega proizvoda, ki ga podjetja dajo na trg, med seboj neposredno ali pozitivno povezana. Obstajajo štirje modeli agregatne ponudbe. V vseh štirih modelih je agregatna ponudba predstavljena kot: Y = Y + α (P – Pe), α > 0, kjer je Y vrednost proizvodnje, α vrednost naravne proizvodnje, P raven cene Pe je pričakovana cena. raven. 1. Model agregatne ponudbe pri togih plačah. Nepričakovane spremembe cen povzročijo odstopanje realnih plač od ciljne vrednosti. Sprememba vrednosti realnih plač pa vpliva na obseg uporabe delovnih virov in vrednost proizvodnje. 2. Model napačnih predstav zaposlenih. Odstopanja cen od pričakovane ravni silijo k premisleku o odločitvi o ponudbi delovne sile. 3. Model nepopolnih informacij. Cene so višje od pričakovanih, dobavitelji menijo, da so se relativne cene blaga, ki ga proizvajajo, dvignile, kar spodbuja njihovo povečanje proizvodnje.
4. Model nefleksibilnih cen. Podjetja s prilagodljivimi cenami postavljajo svoje cene na visoko raven, kar vodi do dviga ravni cen. Vpliv proizvodnje na raven cen je odvisen od deleža podjetij s fleksibilnimi cenami.
Keynesianski model. V razvoju makroekonomije sredi tridesetih let 20. stoletja je prišlo do velikega preskoka. Revolucijo v ekonomski znanosti so naredile glavne določbe keynesianske teorije. John Maynard Keynes (1883-1946) je v svojem delu "Splošna teorija zaposlovanja, obresti in denarja" (1936) povzel teoretično osnovo in postavil stališče, drugačno od klasičnih. Bistvo določbe je, da agregatna ponudba ne določa agregatnega povpraševanja. Agregatno povpraševanje določa raven gospodarske aktivnosti, to je najvišjo možno raven proizvodnje (agregatne ponudbe) in zaposlenosti. Keynesova teorija nakazuje, da plače in cene niso popolnoma prilagodljive. Keynesov koncept predvideva aktivno posredovanje države v gospodarskem življenju. Keynes ni verjel v samoregulativni tržni mehanizem in je menil, da je zunanja intervencija v procesu gospodarskega razvoja nujna za zagotovitev normalne rasti in doseganje ravnovesja. Poleg tega keynesianska teorija nakazuje, da polna zaposlenost v gospodarstvu ni samodejno dosežena, to tudi kaže na potrebo po poseganju države v gospodarske procese. Po keynesianskem pristopu segment krivulje agregatne ponudbe (keynesian ali horizontalni segment) vključuje realni obseg nacionalne proizvodnje, ki je veliko manjši od obsega nacionalne proizvodnje pri polni zaposlenosti. V tem primeru je gospodarstvo v depresiji.
Lahko rečemo, da je ekonomsko ravnotežje v najsplošnejši obliki ujemanje med razpoložljivimi omejenimi viri (zemlja, delo, kapital, denar) na eni strani in naraščajočimi potrebami družbe na drugi strani. Rast družbenih potreb praviloma prehiteva rast gospodarskih virov. Ravnotežje se torej običajno doseže bodisi z omejevanjem potreb (efektivnega povpraševanja), bodisi s širjenjem zmogljivosti in optimizacijo porabe virov. Razlikovati med delnim in splošnim ravnovesjem. Delno ravnotežje je kvantitativno ujemanje dveh medsebojno povezanih makroekonomskih parametrov ali posameznih vidikov gospodarstva. To je na primer ravnotežje proizvodnje in potrošnje, proračunskih prihodkov in izdatkov, ponudbe in povpraševanja itd. Za razliko od delnega, splošno ekonomsko ravnovesje pomeni skladnost in usklajen razvoj vseh sfer gospodarskega sistema.
Torej, razmislimo o številnih razlogih - dejavnikih, ki vplivajo na višino stroškov na enoto proizvodnje in s tem povzročijo premik krivulje agregatne ponudbe (povečanje agregatne ponudbe kaže premik krivulje v desno, zmanjšanje pa levo.)
1. Cene virov so najpomembnejši dejavnik skupne ponudbe. Povečanje cen virov, ceteris paribus, vodi do povečanja proizvodnih stroškov na enoto proizvodnje in s tem do zmanjšanja agregatne ponudbe. Nasprotno pa imajo nižje cene virov nasprotni učinek. Viri (domači ali uvoženi) ne glede na izvor povečujejo proizvodno zmogljivost gospodarstva. Cene virov pa so odvisne od drugih dejavnikov.
2. Razpoložljivost domačih virov – zemlje, delovne sile, kapitala in podjetniške sposobnosti. Če je za uporabo na voljo več virov, se krivulja proizvodnih možnosti družbe premakne.
3. Spremembe v strukturi trga – prevlada na trgu. Agregatna ponudba je odvisna od spreminjanja stopnje monopolne moči proizvajalcev na trgih.
4. Produktivnost dela - razmerje med realnim obsegom nacionalne proizvodnje in količino virov, ki se v njej uporabljajo. Produktivnost je merilo povprečne proizvodnje ali dejanske proizvodnje na enoto vložka. Večja produktivnost pomeni, da je gospodarstvo sposobno pridobiti večji obseg realnega proizvoda iz razpoložljivih virov (stroškov). Premik krivulje agregatne ponudbe povzroči spremembo proizvodnih stroškov na enoto proizvodnje pod vplivom nekaterih dejavnikov, kar spremeni tudi obseg proizvodnje. Uporaba več mehanizmov in opreme na delavca, izboljšanje proizvodnih tehnologij, usposabljanje in kvalifikacija delavcev, uvedba učinkovitejših organizacijskih oblik poslovanja povečujejo produktivnost. Tako se poveča agregatna ponudba in posledično realni BDP.
5. Organizacijske in pravne norme (davki in subvencije; spremembe v obsegu državne ureditve)
Makroekonomsko ravnotežje Koncepta »agregatnega povpraševanja« in »agregatne ponudbe« omogočata vpogled ne le v posamezne gospodarske probleme, temveč tudi v delovanje gospodarskega sistema kot celote. Ekonomija ima zelo močno orodje za razlago sprememb v gospodarskem okolju – teorijo ponudbe in povpraševanja. Ta teorija kaže, kako preference potrošnikov določajo povpraševanje potrošnikov po blagu, medtem ko so stroški podjetja osnova ponudbe blaga. Koncepta ponudbe in povpraševanja prikazujeta, kako delujeta na konkurenčnih trgih v odnosu do posameznega blaga (blaga in storitev). Metoda analize ravnotežja je najpomembnejša metoda za preučevanje ekonomske teorije. Stanje gospodarstva določata dva pomembna agregatna indikatorja - agregatno povpraševanje in agregatna ponudba. Makroekonomsko ravnovesje nastopi šele, ko se krivulji agregatnega povpraševanja in agregatne ponudbe sekata. Če je ravnotežje na posameznem blagovnem trgu stanje, ko se nameni kupcev in nameni prodajalcev ujemajo, tako da nobeden od gospodarskih subjektov na trgu nima spodbude, da bi spremenil svoje ekonomsko obnašanje, potem je makroekonomsko ravnovesje takšno stanje ko namere vseh kupcev, da pridobijo ustvarjeni BDP pri dani ravni cen, sovpadajo z nameni vseh prodajalcev, da ponudijo obseg agregatne proizvodnje pri isti ravni cen (ravnovesna raven realnega BDP je raven, na kateri obseg proizvodnje je enak agregatnemu povpraševanju po njej).
Realni obseg proizvodnje bo ostal na enaki ravni. V vmesnem segmentu bo širitev agregatnega povpraševanja (odklon od točke Q2 v desno) povzročila tako povečanje realne proizvodnje kot tudi dvig ravni cen. Povečanje ravni cen, povezano s povečanjem agregatnega povpraševanja, tako na vertikalnih kot na vmesnih segmentih krivulje agregatne ponudbe, vodi do inflacije povpraševanja. To pomeni, da premiki na krivulji agregatnega povpraševanja »vlečejo« navzgor raven cen. Na kratek rok realni BDP določajo nihanja agregatnega povpraševanja, saj so cene in plače neprilagodljive. In na dolgi rok ob prožnosti cenovnega mehanizma realni obseg BDP določajo nihanja agregatne ponudbe. Tako je na podlagi makroekonomske analize najpomembnejših kategorij - "agregatnega povpraševanja" in "agregatne ponudbe" - mogoče potegniti nekatere zaključke in posplošitve. V tržnem gospodarstvu je koncept "agregatnega povpraševanja" skupaj s konceptom "agregatne ponudbe" eden temeljnih in predstavlja najpomembnejši del makroekonomije. Poznavanje zakonov ekonomije, reševanje problemov gospodarskega razvoja države je nemogoče brez razumevanja teh kategorij. V okviru študije so razkriti dejavniki, ki določajo in vplivajo na agregatno povpraševanje in agregatno ponudbo. Obravnavan je problem makroekonomskega ravnovesja, tj. enakosti agregatnega povpraševanja in agregatne ponudbe. Spremembe ravni agregatnega povpraševanja in agregatne ponudbe pomagajo razložiti spremembe v gospodarstvu države. Študija je pokazala razlike v oceni sposobnosti tržnega mehanizma za zagotavljanje stabilnosti gospodarskega razvoja s strani predstavnikov različnih smeri: klasične in keynesianske. Analiza modela AD-AS pokaže, da zakoni tržnega ravnovesja delujejo tudi na ravni nacionalnega gospodarstva kot celote.
To metodo je mogoče grafično prikazati z uporabo krivulj varčevanja in naložb. Ravnotežni obseg NNP je določen s točko presečišča krivulj varčevanja in naložb. Šele takrat namerava prebivalstvo privarčevati toliko, kolikor so pripravljeni vložiti podjetniki, in gospodarstvo bo v ravnotežju.
56) Makroekonomsko ravnotežje na blagovnih in denarnih trgih:
Glavni cilj analize gospodarstva z uporabo modela IS-LM je združiti blagovni in denarni trg v enoten sistem. Zaradi tega se tržna obrestna mera spremeni v notranjo (endogeno) spremenljivko, njena ravnotežna vrednost pa odraža dinamiko ekonomskih procesov, ki se odvijajo ne le na denarnem trgu, temveč tudi na blagovnih trgih.
Model IS-LM (investment-savings, liquidity preference-money) je model blagovno-denarnega ravnovesja, ki omogoča identifikacijo ekonomskih dejavnikov, ki določajo funkcijo agregatnega povpraševanja. Model omogoča iskanje takih kombinacij tržne obrestne mere R in dohodka Y, ki hkrati dosegajo ravnotežje na blagovnih in denarnih trgih.
Krivulja "naložbe-prihranki" (IS) - krivulja ravnotežja na trgu surovin. Odraža razmerje med agregatnim povpraševanjem QD in obrestno mero i, ostali kazalniki pa ostajajo nespremenjeni. Zvišanje obrestne mere, ki vpliva na potrošnjo in investicije, povzroči zmanjšanje agregatnega povpraševanja. Če iz krivulje "preference likvidnosti in denarja" (LM) prikažemo razmerje med agregatnim povpraševanjem in obrestnimi merami v razmerah ravnovesja na denarnem trgu, da to grafično prikažemo, potem dobimo padajočo krivuljo IS.
Ravnovesje na denarnem trgu- stanje na denarnem trgu, ko sta količina ponujenega denarja in količina denarja, ki ga prebivalstvo in podjetniki želijo imeti pri roki, enaka. Ravnovesje na denarnem trgu je posledica interakcije ponudbe in povpraševanja po denarju.
Krivulja povpraševanja po denarju odraža razmerje med skupnim zneskom denarja, ki ga prebivalstvo in podjetja želijo imeti pri roki v tem trenutku, in obrestno mero za navadna nedenarna sredstva.
Krivulja ponudbe denarja odraža odvisnost ponudbe denarja od obrestne mere.
Ravnovesje na denarnem trgu se oblikuje pod vplivom centralne banke. V primeru, da namerava centralna banka z nadzorom ponudbe denarja vzdrževati le-to na fiksni ravni ne glede na spremembe obrestne mere, bo krivulja ponudbe navpična.
Zmanjšanje ponudbe denarja s strani centralne banke bo povzročilo premik krivulje ponudbe denarja v levo in zvišanje obrestne mere. Vzpostavitev in vzdrževanje ravnotežja na denarnem trgu je možno le v pogojih razvitega trga vrednostnih papirjev in stabilnih vedenjskih razmerij, ki so značilna za gospodarske subjekte z relativnimi spremembami nekaterih spremenljivk (na primer obrestnih mer).
V ekonomski analizi izraz investicije pomeni uporabo prihrankov za ustvarjanje novih proizvodnih zmogljivosti in različnih vrst realnih in finančnih sredstev. del resnično investicije zajemajo stroške nabave strojev in opreme, gradbena in inštalacijska dela, spremembe zalog. Vlaganje v vrednostne papirje (delnice in obveznice) se imenuje finančni oz portfelj investicije.
Resnično naložbe ustvarjajo nova realna sredstva, torej povečujejo proizvodne zmogljivosti.
Finančna naložbe prerazporejajo lastninske pravice med gospodarskimi subjekti na obstoječa sredstva, saj prihaja do nakupa in prodaje vrednostnih papirjev.
Naložbe so neposredno povezane z blagovnim trgom, nakup in prodaja vrednostnih papirjev se izvaja na borzi. Investicije v primerjavi z varčevanjem vplivajo na obseg efektivnega povpraševanja neposredno nasprotno drug drugemu, medtem ko varčevanje zmanjšuje povpraševanje.
Y=C+I+G+NE
Na naložbe vplivata 2 dejavnika:
stopnja donosa vloženega kapitala;
bančna obrestna mera.
Vlagatelj vedno primerja pričakovano donosnost z bančno obrestno mero. Ko je obrestna mera visoka, vlagatelj posojila ne bo porabil oziroma bo razmišljal, kako ta sredstva učinkoviteje vložiti. Zaradi obrestna mera- to je cena, ki jo mora vlagatelj plačati za denarni kapital, ki ga uporablja in ga potrebuje za pridobitev pravega kapitala. Zato mora biti pričakovani donos vedno višji od obrestne mere. Posledično je naložba inverzna funkcija obrestne mere.
57) Trg vrednostnih papirjev, njegova struktura in mehanizem delovanja .
kardinalno prestrukturiranje gospodarskega mehanizma v razvitih državah in nov model državne ureditve.
Neoklasični modeli gospodarske regulacije.
Metodološke osnove neoklasičnih modelov makroekonomske regulacije:
1. kritika keynesianskega modela regulacije, upoštevanje državne regulacije povpraševanja kot dejavnika kriznih pojavov;
2. ideja, da gospodarska rast, stabilizacija cen in rast zaposlovanja temeljijo na ustvarjanju pogojev za uresničevanje zasebnih interesov in svobodo podjetniškega delovanja;
3. ideja, da je tržni mehanizem najučinkovitejši regulator gospodarstva.
4. ideja, da je spodbuda za gospodarsko rast povečanje stopnje dobička in povpraševanja, kar je možno zaradi znižanja nominalnih plač;
5. ideja, da je zaposlenost odvisna od mejne produktivnosti dela /ki določa povpraševanje po njem/ in mejne obremenitve dela, merjene z realnimi plačami /ki določa ponudbo dela/;
Različice neoklasičnega / neokonservativnega / modela makroekonomske regulacije so:
Orodja neoklasičnega modela države. gospodarska ureditev:
Znižanje davka na poslovne in osebne dohodke
Zmanjšanje državne porabe
Oblikovanje uravnoteženega državnega proračuna
Stabilizacija denarnega obtoka
Zmanjšanje stanja poseg v gospodarstvo => privatizacija državnega premoženja, zmanjšanje drž. gospodarskih sektorjev
Boj proti monopolu in ohranjanje konkurence
Vrednostni papir ni denar ali materialno blago. Njegova vrednost je v pravicah, ki jih daje lastniku. Slednji zamenja svoje blago ali svoj denar za vrednostni papir le, če je prepričan, da ta papir ni nič slabši in celo bolj priročen od denarja ali blaga samega. Ker sta denar in blago v sodobnih razmerah različni obliki obstoja kapitala, lahko ekonomsko definicijo vrednostnega papirja izrazimo na naslednji način.
Vrednostni papir je oblika obstoja kapitala, drugačna od njegove blagovne, proizvodne in denarne oblike, ki se lahko prenaša namesto samega sebe, kroži na trgu kot blago in ustvarja dohodek. To je posebna oblika obstoja kapitala skupaj z njegovim obstojem v denarni, proizvodni in blagovni obliki. Njegovo bistvo je v tem, da lastnik kapitala samega kapitala nima, ima pa do njega vse pravice, ki so določene v obliki vrednostnega papirja.
Pojem vrednostnega papirja je večplasten, saj so sama ekonomska razmerja, ki jih izraža, zelo kompleksna, poleg tega se nenehno spreminjajo in razvijajo, kar se odraža v vedno novih oblikah obstoja vrednostnih papirjev.
Vrednostni papir je posebno blago, ki kroži na posebnem, svojem trgu - trgu vrednostnih papirjev, nima pa niti materialne niti denarne uporabne vrednosti, tj. ni ne fizična dobrina ne storitev.
Vrednostni papir opravlja številne družbeno pomembne funkcije:
· prerazporeja sredstva (kapital) med: panogami in panogami gospodarstva; ozemlja in države; skupine in sloji prebivalstva; prebivalstvo in sektorji gospodarstva; prebivalstvo in država itd.;
· svojim lastnikom poleg pravice do kapitala daje nekatere dodatne pravice. Na primer pravica do sodelovanja pri upravljanju, relevantne informacije, prednost v določenih situacijah itd.;
Zagotavlja dohodek od kapitala ali donos samega kapitala itd.
Mehanizem delovanja trga vrednostnih papirjev je interakcija različnih tržnih subjektov, povezanih z izvajanjem borznih transakcij. Ta mehanizem ureja veljavna zakonodaja. Odvisno je od koncepta razvoja borznega trga v nacionalnem gospodarstvu, specifične finančne politike posamezne države. Učinkovitost njegovega dela je v veliki meri odvisna od stopnje razvoja infrastrukture trga vrednostnih papirjev.
Vloga denarnega trga v gospodarstvu
Inflacija
V normalnih gospodarskih razmerah stvari niso videti tako strašljive. Samo včasih raven gospodarstva raste nekoliko hitreje. In včasih se nenadoma upočasni bolj, kot je bilo pričakovano. Kot veste, je posel pogosto nagnjen k presenečenjem. Oglejmo si podrobneje, kako natančno na ravnotežje na denarnem trgu vplivajo različne svetovne gospodarske spremembe. Najprej ugotavljamo, da je inflacija v gospodarstvu stalen pojav. Ne glede na to, kako visoka je stopnja razvoja države, stalno zviševanje cen še vedno obstaja in se bo dogajalo. In to pomeni, da bo vedno prisotna potreba po izdaji gotovine.
Kako deluje denarni trg?
Vloga države
Običajno obresti na posojila ureja država. Določa osnovno obrestno mero. Njegovo povečanje ali zmanjšanje tako ali drugače ureja vse operacije na denarnem trgu.
Denarni trg je trg, na katerem povpraševanje po denarju in njegova ponudba določata višino obrestne mere, je mreža institucij, ki zagotavljajo interakcijo povpraševanja in ponudbe denarja.
Ravnotežje na denarnem trgu se vzpostavi, ko je povpraševanje po denarju enako njegovi ponudbi, kar je mogoče doseči z določeno bančno obrestno mero. Ravnotežje na denarnem trgu se bo ohranilo, ko se bo obrestna mera spreminjala v isto smer kot dohodek. Na primer, če se dohodki v gospodarstvu povečajo, bo to vodilo do povečanega povpraševanja po denarju in posledično do dviga obrestne mere, v tem primeru se bodo povečali oportunitetni stroški zadrževanja denarja in cena vrednostnih papirjev zmanjšala, kar bo zmanjšalo špekulativno povpraševanje po denarju, povečalo nakupe finančnih sredstev s strani podjetij in gospodinjstev ter omogočilo ohranjanje denarnega trga v ravnotežnem stanju. Z zmanjšanjem dohodka pride do nasprotne situacije.
Grafično lahko to stanje predstavimo kot krivuljo likvidnosti denarja LM, znano kot Hansenov model (slika 4).
Povečanje ponudbe denarja v gospodarstvu povzroči znižanje bančne obrestne mere.
Ena najpogostejših metod državnega vpliva na gospodarstvo se imenuje kejnzijanska monetarna politika, ki je sestavljena iz sistematičnega kršenja ravnovesja denarnega trga. S to politiko država vpliva na realni sektor gospodarstva s spreminjanjem višine obrestnih mer, kar posledično vpliva na investicije, zaposlovanje, proizvodnjo in raven dohodka. Aktivna uporaba te politike pa lahko vodi v to, da se gospodarstvo znajde v likvidnostni pasti.
Likvidna past je stanje v gospodarstvu, ko so obrestne mere na najnižji možni ravni in nadaljnje povečevanje denarne ponudbe nanje ne more vplivati, kar povzroči razkorak med blagovnim in denarnim trgom, povpraševanje po denar se poveča in inflacija se poveča.
Izhod iz likvidnostne pasti je mogoč le tako, da država uporabi aktivno finančno past. Denarna politika v likvidnostni pasti je neprimerna.
Primerjava ponudbe in povpraševanja po denarju , najdemo ravnotežje denarnega trga (slika 10.3). Točka E se nahaja na presečišču krivulj ponudbe in povpraševanja po denarju in določa ravnotežno obrestno mero, tj. oportunitetni strošek posedovanja neobrestovanega denarja.
Ravnovesje na denarnem trgu je gibljivo, tj. nenehno spreminjajo pod vplivom številnih dejavnikov.
riž. 9.3. Ravnovesje na denarnem trgu
