Napoved razvoja svetovnega gospodarstva v bližnji prihodnosti, natančneje za leta 2016, 2017, je danes zanimiva za mnoge, tako velike vlagatelje kot navadne državljane. Navsezadnje se na področju sodobnega svetovnega gospodarstva odvijajo najbolj nasprotujoči si in zelo zapleteni družbeni procesi.
Najhitreje se povečuje soodvisnost in interakcija med posameznimi državami. Danes, če lahko tako rečem, je narodno-svet, ker. gospodarstva posameznih držav so postala tako soodvisna, da je njihova reprodukcija, izolirana druga od druge, preprosto nemogoča. Zato je zelo pereče vprašanje, kaj se bo zgodilo s svetovnim gospodarstvom v bližnji prihodnosti.
Stanje svetovnega gospodarstva je danes v nevarni fazi. Finančni pretresi, ki so se pojavljali v evropskih državah, so deloma prizadeli gospodarstva držav v razvoju, prizadeli pa so tudi druge države z višjimi ravnmi dohodka in so do nedavnega ostali nespremenjeni.
Ta širitev kriznih razmer je vplivala na povišanje stroškov zadolževanja v številnih svetovnih regijah, kar je povzročilo močno zmanjšanje pritoka kapitala v države v razvoju in.
Stopnje rasti gospodarskega razvoja številnih držav, kot so Južna Afrika, Indija, Turčija, Brazilija, Rusija in druge, so se močno zmanjšale, zaradi česar kljub povečani gospodarski aktivnosti Japonske in ZDA , rast svetovne trgovine in posledično se je gospodarstvo močno upočasnilo.
Napoved razvoja svetovnega gospodarstva za 2016, 2017, Strokovnjaki Morgan Stanley kažejo, da se bo v bližnji prihodnosti ta položaj le še poslabšal.
V svojem poročilu so zabeležili padec svetovnega BDP v naslednjih dveh letih s 3,9 % na 3,4 %. Toda hkrati naj bi kitajsko gospodarstvo po napovedih Morgan Stanleyja zraslo za skoraj 7%.
Evropski gospodarski upad in upočasnitev gospodarstva v državah v razvoju v bližnji prihodnosti se lahko medsebojno poslabšata, kar bo povzročilo še slabšo gospodarsko uspešnost in zapletlo pogoje za povrnitev zaupanja .
Analitiki tudi ugotavljajo, da srednjeročne težave, povezane z visoko stopnjo zadolženosti in hkrati počasnim gospodarskim razvojem v drugih državah z visokimi dohodki, še vedno ostajajo nerešene in lahko povzročijo dejavnike, ki bodo sprožili nenadne in zelo neugodne gospodarske pretrese, ki lahko privede do nove krize.
Resno povedano, vzrok za to krizo je lahko izčrpanost možnosti obstoječega modela gospodarske rasti. zaradi vedno večjih dolgov. V tem trenutku je javni dolg številnih velikih postindustrijskih držav že oprijemljivo breme in to je glavni dejavnik tveganja za celotno svetovno gospodarstvo kot celoto. Zaradi tega lahko tokrat glavne težave izvirajo prav iz dolžniškega trga.
Številne srednjeazijske in vzhodnoevropske države, ki so odvisne od evropskih bančnih posojil z visokimi dohodki od evropskih bank, so še posebej izpostavljene močnemu upadu dejavnosti centralne banke in zmanjšanju veleprodajnega financiranja.
Deljeno razdolževanje bank v razvitih državah običajno povzroči prisilno prodajo tujih hčerinskih družb bančnih institucij, kar zelo negativno vpliva na njihovo premoženje. Pocenitev sredstev in počasna gospodarska rast pa skoraj v trenutku pripeljeta vse države v razvoju do zapadlih dolgov.
Pojav krize v državah z visokimi dohodki lahko močno vpliva na javne račune in plačilne bilance držav, ki so odvisne od prilivov nakazil, pa tudi na izvoz blaga in surovin. Če se kriza stopnjuje, bi se lahko nakazila v državah v razvoju zmanjšala za več kot 6%. In obstaja vsaj 30 takšnih držav, v katerih obseg nakazil presega 10 % BDP.
V primeru večje krize bodo prizadete tudi države izvoznice. Proračuni teh držav (velikih izvoznikov) se v takšni situaciji lahko zmanjšajo za več kot 5 % BDP.
Če bo kriza, kot napovedujejo nekateri analitiki, se bo v bližnji prihodnosti podaljšala, tj. v letih 2016, 2017 se stanje ne bo izboljšalo. Izboljšave se morda začnejo šele leta 2019.
Trenutni model svetovnega gospodarstva je že v celoti pripravljen na končni vstop v vrh. Poleg kotacij nafte, ki skoraj vsak dan dosegajo antirekorde, se nenehno znižujejo tudi cene plemenitih kovin. In ker jih je največ, so številni strokovnjaki začeli alarmirati. Kapitalizacija mednarodnih podjetij, ki se ukvarjajo s surovinami, je začela izgubljati vrednost, posledično pa so indeksi na borzah začeli zaostajati za njimi. Kombinacija teh dveh pomembnih dejavnikov lahko privede do velike finančne krize.
Kateri so razlogi za padec cen plemenitih kovin?
Mnogi za to krivijo Kitajce. Po uradnih podatkih o zlatih rezervah je Kitajska na petem mestu na svetu in je prehitela Rusijo. Kitajske rezerve so se v zadnjih nekaj letih povečale za več kot 55 %. Kitajska centralna banka "People's Bank of China" je že leto in pol vodilna po količini kupljenega zlata, tj. mnogi verjamejo, da je prav ta država tista, ki znižuje stroške "prezrive kovine".
Danes se je cena zlata približala najnižji vrednosti, cenejše pa so tudi druge plemenite kovine, na primer cena srebra je padla za 0,5 %, platine za 1,7 % in paladija za 1,1 %. Toda glavna grožnja je, da se poleg kotacij za plemenite kovine rušijo tudi cene »črnega zlata«.
Toda danes nikomur ni skrivnost, da so glavni in najučinkovitejši instrumenti mednarodnih naložb prav ogljikovodiki in plemenite kovine. In ker poteka njihova amortizacija, ni vredno čakati na nekaj dobrega v bližnji prihodnosti.
Napoved razvoja gospodarstva CMI Sberbank (Center za makroekonomske raziskave) kaže, da v letih 2016, 2017 ni mogoče niti pričakovati okrevanja cen nafte na 65 $ za sod (povprečna raven). Če upoštevamo povečanje dobave nafte iz Irana (po odpravi sankcij), pa tudi učinek velike kitajske upočasnitve, potem lahko povprečna cena nafte, na primer Brent, doseže največ 55 $- 60 za sod.
Zaradi padca cen plemenitih kovin se lahko izvozni zaslužek nekaterih podjetij v letih 2016 in 2017 zmanjša za 4 in 3 milijarde dolarjev. Glede na rezultate izračunov je razvidno, da bo v takih pogojih opaziti padec rasti potrošnje, povečanje inflacije, znižanje dohodkov in plač itd.
Iz preprostega razloga, ker sta tako zlato kot nafta denominirana v ameriški valuti, vlagatelji, ki kupujejo te instrumente, podpirajo dolar. Toda v zgoraj opisanih okoliščinah so se cene nafte in zlata že izčrpale kot podporni instrument za vrednost USD in je treba iskati druge instrumente. In eden od njih je zvišanje diskontne stopnje.
Postalo je znano, da bi se o takšnem povečanju morala odločiti ameriška centralna banka Federal Reserve do konca tega leta. Sprejetje te odločitve je zelo pomembno ne le za ameriški trg, ampak za celotno svetovno gospodarstvo kot celoto. Mimogrede, v ZDA diskontna stopnja ni bila dvignjena že več kot 10 let.
Do danes se obrestna mera ameriške zvezne rezerve ohranja na ravni od 0 do 0,25%. Po napovedih investicijske družbe PricewaterhouseCoopers se lahko obrestna mera Fed v bližnji prihodnosti dvigne na 1,75 %, čez nekaj let pa na več kot 3 %, kar bo nedvomno močno udarilo gospodarstvom držav v razvoju.
Z drugimi besedami, mednarodna posojila bodo začela naraščati. To bo zagotovo vplivalo na ameriška podjetja, toda države v razvoju, ki se zanašajo na poceni dolarska posojila, da bi spodbudile domače potrošnike in končno financirale velike projekte, bodo šle v najgloblji knockdown.
Takšne države lahko varno pripišemo: Indoneziji, Braziliji, Turčiji itd. država se je dejansko znašla v finančni gladovni stavki zaradi zahodnih sankcij, zaradi katerih so bila poceni posojila ameriških in evropskih struktur nedosegljiva.
Precej težko je napovedati razvoj gospodarstva zaradi dejstva, da je na tej stopnji nemogoče predvideti razvoj velikega števila dejavnikov, ki vplivajo na valutni trg. Toda v bližnji prihodnosti analitiki vidijo dva razvojna scenarija - slab in zelo slab. Kot že omenjeno, lahko ob hitrem padcu cen nafte vrednost dolarja preseže najvišje vrednosti s konca leta 2014.
Po mnenju strokovnjakov agencije APEKON bo v bližnji prihodnosti, t.j. v letu 2016 boste morali za nakup enega dolarja plačati približno 100 rubljev. V takih okoliščinah je pričakovati hitro rast cen skoraj vseh potrošniških dobrin.
Po napovedih predstavnikov banke Goldman Sachs se bo vrednost dolarja vsaj v začetku leta 2016 gibala znotraj 60 rubljev. Obstajajo tudi hujši scenariji. Nekateri ekonomisti napovedujejo začetek svetovne finančne krize, ki bo popolnoma pometla s celotnim obstoječim finančnim sistemom, vrednost vseh valut pa se bo korenito spremenila.
Glede evropske valute dajejo analitiki najbolj nasprotujoče si napovedi. Toda nekateri se ujemajo. Po mnenju strokovnjakov ruske agencije za napovedovanje "APEKON", ki sovpada z napovedmi "ministrstva za gospodarski razvoj", najvišji strošek evra v letih 2016, 2017 bo 73 rubljev, najmanjši pa 64 rubljev. Približno enake napovedi sta dali tudi največji mednarodni agenciji Goldman Sachs in nato Morgan Stanley. Strokovnjaki teh agencij ne zanikajo, da se bo gospodarska rast v državah EU v bližnji prihodnosti upočasnila, kar bo povzročilo znižanje vrednosti evra.
|
|||||||||||||||||||||
|
Napoved razvoja svetovnega gospodarstva v bližnji prihodnosti, natančneje za leta 2016, 2017, je danes zanimiva tako za velike vlagatelje kot za navadne državljane. Navsezadnje se na področju sodobnega svetovnega gospodarstva odvijajo najbolj nasprotujoči si in zelo zapleteni družbeni procesi.
Soodvisnost in interakcija med posameznimi državami raste najhitreje. Danes je svetovno gospodarstvo tako rekoč nacionalno-svetovno gospodarstvo, ker so gospodarstva posameznih držav postala tako soodvisna, da je njihova reprodukcija, izolirana druga od druge, preprosto nemogoča. Zato je zelo pereče vprašanje, kaj se bo zgodilo s svetovnim gospodarstvom v bližnji prihodnosti.
Napoved razvoja svetovnega gospodarstva - splošni trendi
Stanje svetovnega gospodarstva je danes v nevarni fazi. Finančni pretresi, ki so se pojavljali v evropskih državah, so deloma prizadeli gospodarstva držav v razvoju, prizadeli pa so tudi druge države z višjimi ravnmi dohodka in so do nedavnega ostali nespremenjeni.
To stopnjevanje krize je povečalo stroške zadolževanja v številnih svetovnih regijah, kar je povzročilo močno zmanjšanje pritoka kapitala v države v razvoju in padec indeksov trga skladov. Stopnje rasti gospodarskega razvoja številnih držav, kot so Južna Afrika, Indija, Turčija, Brazilija, Rusija itd., so se močno zmanjšale, zaradi česar kljub povečani gospodarski aktivnosti Japonske in ZDA , se je rast svetovne trgovine in s tem gospodarstva močno upočasnila.
Napoved razvoja svetovnega gospodarstva za leto 2016, 2017, ki so jo naredili strokovnjaki Morgan Stanleyja, kaže, da se bo v bližnji prihodnosti to stanje le še poslabšalo. V svojem poročilu so zabeležili padec svetovnega BDP v naslednjih dveh letih s 3,9 na 3,4 %. Toda hkrati naj bi kitajsko gospodarstvo po napovedih Morgan Stanleyja zraslo za skoraj 7%.
Evropski gospodarski upad in upočasnitev gospodarstva v državah v razvoju se lahko v bližnji prihodnosti medsebojno zaostrita, kar bo povzročilo še slabšo gospodarsko uspešnost in zapletlo pogoje za ponovno vzpostavitev zaupanja vrednih odnosov med udeleženci na svetovnem trgu.
Analitiki tudi ugotavljajo, da srednjeročni problemi visoke zadolženosti in hkrati počasnega gospodarskega razvoja v drugih državah z visokimi dohodki še vedno ostajajo nerešeni in lahko povzročijo dejavnike, ki bodo sprožili nenadne in zelo neugodne gospodarske pretrese. vodi v novo krizo.
Resno povedano, vzrok za to krizo je lahko izčrpavanje možnosti obstoječega modela gospodarske rasti zaradi nenehne rasti dolgov.
Trenutno so javni dolgovi številnih velikih postindustrijskih držav že oprijemljivo breme in to je glavni dejavnik tveganja za celotno svetovno gospodarstvo kot celoto. Zato lahko tokrat največje težave izvirajo iz dolžniškega trga.
Številne srednjeazijske in vzhodnoevropske države, ki so odvisne od zadolževanja pri evropskih bankah z visokimi dohodki, so še posebej izpostavljene močnemu upadu dejavnosti centralnih bank in zmanjšanju veleprodajnega financiranja.
Deljeno razdolževanje bank v razvitih državah običajno povzroči prisilno prodajo tujih hčerinskih družb bančnih institucij, kar zelo negativno vpliva na njihovo premoženje. Pocenitev sredstev in počasna gospodarska rast pa skoraj v trenutku pripeljeta vse države v razvoju do zapadlih dolgov.
Pojav krize v državah z visokimi dohodki lahko močno vpliva na javne račune in plačilne bilance držav, ki so odvisne od prilivov nakazil, pa tudi na izvoz blaga in surovin. Če se kriza stopnjuje, bi se lahko nakazila v državah v razvoju zmanjšala za več kot 6%. In obstaja vsaj trideset takšnih držav, v katerih danes obseg nakazil presega 10 % BDP.
V primeru večje krize bodo prizadete tudi države izvoznice plemenitih kovin in nafte. Proračuni teh držav (velikih izvoznikov) se v takšni situaciji lahko zmanjšajo za več kot 5 % BDP.
Če pride do krize, kot napovedujejo nekateri analitiki, se bo ta podaljšala in se v bližnji prihodnosti, torej v letih 2016, 2017, stanje ne bo izboljšalo. Izboljšave se morda začnejo šele leta 2019.
Vse to še poslabšajo dodatna tveganja, povezana z napetimi razmerami v Severni Afriki in na Bližnjem vzhodu. V prihodnosti lahko to izzove prekinitve oskrbe z nafto in privede do močnega upada gospodarske uspešnosti nekaterih držav s povprečno stopnjo dobičkonosnosti.
Napoved gospodarskega razvoja - Nafta in plemenite kovine
Po napovedih številnih analitikov in analitičnih podjetij je vpliv cen nafte in plemenitih kovin na svetovno gospodarstvo ločena značilnost. Večina jih trdi, da lahko te cene v bližnji prihodnosti povzročijo zlom svetovnih gospodarskih razmer, saj hitro padajo.
Trenutni model svetovnega gospodarstva je že v celoti pripravljen na končni vstop v vrh. Poleg kotacij nafte, ki skoraj vsak dan dosegajo antirekorde, se nenehno znižujejo tudi cene plemenitih kovin. In ker so najbolj donosna naložbena orodja, so številni strokovnjaki začeli alarmirati. Kapitalizacije mednarodnih podjetij, ki se ukvarjajo s surovinami, so začele izgubljati vrednost in posledično so indeksi na borzah začeli zaostajati za njimi. Kombinacija teh dveh pomembnih dejavnikov lahko privede do velike finančne krize.
Kateri so razlogi za padec cen plemenitih kovin? Mnogi za to krivijo Kitajce. Po uradnih podatkih je Kitajska po zlatih rezervah na petem mestu na svetu, prehitela je Rusijo. Kitajske rezerve so se v zadnjih nekaj letih povečale za več kot 55 %. Kitajska centralna banka "People's Bank of China" je že leto in pol vodilna po odkupljenih količinah zlata, torej mnogi menijo, da ta država znižuje stroške "sramušne kovine".
Danes se je cena zlata približala svojemu minimumu, medtem ko se cene tudi druge plemenite kovine dražijo, na primer cena srebra je padla za 0,5%, platine - za 1,7% in paladija - za 1,1%. Toda glavna grožnja je, da se poleg kotacij za plemenite kovine rušijo tudi cene »črnega zlata«. Toda danes nikomur ni skrivnost, da so ogljikovodiki in plemenite kovine glavni in najučinkovitejši instrumenti mednarodnih naložb. In ker pride do njihove amortizacije, ni vredno čakati na nekaj dobrega v bližnji prihodnosti.
Napoved razvoja gospodarstva CMI Sberbank (Center za makroekonomske raziskave) kaže, da bo v letih 2016, 2017. okrevanja cen nafte na 65 dolarjev za sod (povprečna raven) niti ni pričakovati. Če upoštevamo povečanje dobave nafte iz Irana (po odpravi sankcij), pa tudi učinek velike kitajske upočasnitve, lahko povprečna cena nafte Brent doseže največ 55-60 $ za sod.
Zaradi padca cen plemenitih kovin so izvozni zaslužki nekaterih podjetij v letih 2016, 2017. se lahko zmanjša za 4 milijarde dolarjev oziroma 3 milijarde dolarjev. Glede na rezultate izračunov je razvidno, da bo v takšnih razmerah prišlo do padca rasti potrošnje, povečanja inflacije, znižanja dohodkov in plač itd.
Iz preprostega razloga, ker sta tako zlato kot nafta denominirana v ameriški valuti, vlagatelji, ki kupujejo te instrumente, podpirajo dolar. Toda v zgoraj opisanih okoliščinah so se cene nafte in zlata že izčrpale kot podporni instrument vrednosti USD in je treba iskati druge instrumente. In eden od njih je zvišanje diskontne stopnje. Sprejetje te odločitve je zelo pomembno ne le za ameriški trg, ampak za celotno svetovno gospodarstvo kot celoto. Mimogrede, v ZDA diskontna stopnja ni bila dvignjena že več kot 10 let.
To grozi povečanju stroškov mednarodnih posojil. Seveda bodo prizadeta tudi ameriška podjetja, a države v razvoju, ki se zanašajo na nizkocenovna dolarska posojila za spodbujanje domačih potrošnikov in financiranje velikih projektov, bodo šle v najgloblji udarec.
Takšnim državam lahko varno pripišemo Indonezijo, Brazilijo, Turčijo in druge. Po mnenju Pricewaterhouse Coopersa se lahko v bližnji prihodnosti taka situacija zgodi tudi Rusiji, saj se je država dejansko izkazala za finančno gladovno stavko zaradi Zahodne sankcije, ki so dajale poceni posojila ameriških in evropskih struktur, so nedostopne.
Napoved gospodarskega razvoja - dolar in evro
Napoved za razvoj gospodarstva glede dolarja v letih 2016, 2017 je precej težko napovedati zaradi dejstva, da je na tej stopnji nemogoče predvideti razvoj velikega števila dejavnikov, ki vplivajo na valutni trg. Toda v bližnji prihodnosti analitiki vidijo dva scenarija razvoja - slab in zelo slab. Kot že omenjeno, bi lahko ob hitrem padcu cen nafte vrednost dolarja presegla najvišje vrednosti s konca leta 2014.
Po mnenju strokovnjakov agencije APEKON bo treba v bližnji prihodnosti, torej v letu 2016, za nakup enega dolarja plačati približno 100 rubljev. V takih okoliščinah je pričakovati hitro rast cen skoraj vseh potrošniških dobrin.
Po napovedih predstavnikov banke Goldman Sachs se lahko vrednost dolarja vsaj v začetku leta 2016 giblje med 60 rubljev. Obstajajo tudi hujši scenariji. Nekateri ekonomisti napovedujejo začetek svetovne finančne krize, ki bo popolnoma pometla s celotnim obstoječim finančnim sistemom, vrednost vseh valut pa se bo korenito spremenila.
Glede evropske valute analitiki dajejo najbolj kontroverzne napovedi. Toda nekateri se ujemajo. Po mnenju strokovnjakov ruske agencije za napovedovanje "APEKON", ki sovpada z napovedmi Ministrstva za gospodarski razvoj, bo najvišja vrednost evra leta 2016, 2017 znašala 73 rubljev, najnižja pa 64 rubljev. Približno enake napovedi sta dali največji mednarodni agenciji Goldman Sachs in nato Morgan Stanley. Strokovnjaki teh agencij ne zanikajo, da se bo gospodarska rast v državah EU v bližnji prihodnosti upočasnila, kar bo povzročilo znižanje vrednosti evra.
Tuji strokovnjaki napovedujejo, da se bo tečaj evra v letih 2016 in 2017 gibal od 65 do 72 rubljev. Kot lahko vidite, večina analitikov napoveduje depreciacijo evra in ne priporoča vlaganja v to valuto, pa tudi odpiranja depozitov v njej.
Svetovno gospodarstvo
Dinamika svetovnega gospodarstva se je v zadnjih treh letih ustalila na ravni 3,4 %, kar je bistveno nižje od povprečne letne stopnje rasti v zadnjih desetih letih, tudi če upoštevamo krizna leta 2008–2009. rast je bila več kot 4-odstotna. Do leta 2015 so bile najnižje točke pokrizne poti svetovnega gospodarstva presežene. V napovedanem obdobju do leta 2018 naj bi se dinamika pospešila, letne stopnje rasti pa bodo fiksirane na 3,6-odstotni poti. Vendar pa se v drugem četrtletju 2015 pričakovanja o opaznem pospeševanju rasti tako v razvitih kot v državah v razvoju postopoma znižujejo pod vplivom upočasnitve ameriškega in srednjeevropskega gospodarstva, postopnega ohlajanja razmer na Kitajskem, zmanjševanja v dinamiki držav izvoznic ogljikovodikov pričakovani upad brazilskega gospodarstva in znižanje napovedi rasti za države v regiji Latinske Amerike in CIS. Datumi začetka zvišanja osnovnih obrestnih mer s strani ameriške centralne banke Federal Reserve se prestavljajo, kar povečuje volatilnost trgov in kapitalskih tokov.
Rast v gospodarstvih razvitih držav se je po okrevanju po krizi upočasnila s 3 % v letu 2010 na 1,4 % v letu 2013. Rast se je v letu 2014 pospešila na 1,8 % zaradi ohranjanja zelo prilagodljive denarne politike, oslabitve vpliva proračunske konsolidacije na gospodarsko rast in stabilizacije evropskih dolžniških trgov. Pozitivna dinamika razvitih držav pa ostaja razdrobljena: v evrskem območju in na Japonskem še vedno ni mogoče v celoti premagati posledic finančne krize. V skupini razvitih držav bosta v obdobju do leta 2018 vodilni položaj obdržali ZDA in Velika Britanija, kjer se bo nadaljevalo krepitev trga dela in domačega povpraševanja.
Ko se bodo osnovne obrestne mere začele zviševati, bo denarna politika dolgoročno zelo prilagodljiva, da bi ohranila cilje trga dela in ohranila stabilne številne gospodarske sektorje, kot sta stanovanja (vključno s hipotekarnimi obrestmi, hipotekami in izvedenimi finančnimi instrumenti) in finančni sektor. Evropske države se bodo po dolgotrajni recesiji uveljavile na poti rasti s pospeševanjem dinamike na 1,5 % BDP do leta 2018, kar bo prispevalo k oživitvi svetovne gospodarske rasti. Za krepitev pozitivne dinamike ECB od leta 2015 uvaja obsežen program kvantitativnega sproščanja in ohranjanja rekordno nizkih obrestnih mer. Podobne ukrepe bodo še naprej izvajale banke Japonske in držav EU, banke Švice, Švedske, Danske in Finske pa uporabljajo negativne obrestne mere za vloge in številne transakcije REPO.
V napovedanem obdobju se bo okrepila finančna disciplina v evropskem gospodarstvu, negativna tveganja se bodo zmanjšala, negativni vplivi konsolidacije javnih financ pa se bodo znatno zmanjšali, povečal pa se bo potencial za rast domačega povpraševanja. Do leta 2018 je mogoče zaradi stalne rasti gospodarstva ZDA in držav skupne evropske valute pospešiti rast gospodarstva razvitih držav do 2,3 %. Vendar pa se bo rast v ZDA do konca napovedanega obdobja nekoliko upočasnila, zaradi demografskih dejavnikov in oslabitve spodbud višjih osnovnih obrestnih mer, kar bo omogočilo normalizacijo bilanc stanja ter normalizacijo neravnovesij prihrankov in potrošnje med razvitimi državami in državami v razvoju. Rast ameriškega gospodarstva v povprečju za obdobje do leta 2018 ne presega 3 % zaradi utrjevanja trenda rasti zaposlenosti, odsotnosti inflacijskih pritiskov, podprtih z znižanjem cen nafte in rastjo dolarja. Za razliko od evropskega gospodarstva so transakcijski mehanizmi lahko prenesli zagon rasti iz finančnega sektorja ZDA v industrijski sektor. V ozadju nizkih obrestnih mer in cen naložbenih virov je zaradi visokega dobička realnega sektorja ameriškega gospodarstva razvoj severnoameriške proizvodnje privlačen za poslovanje. Inovativne in napredne industrije so zaradi obsežnih programov razvoja tehnologije, kreditnih in davčnih spodbud ter rekordnih vrednosti na borzi uspele akumulirati naložbeni potencial in tehnološke prednosti, ki omogočajo gospodarstvu kot celoti znatno znižanje stroškov.
Širitev proizvodnje ogljikovodikov iz skrilavca bo sektorjem gospodarstva pomagala izkoristiti nizke cene energije, razvoj neogljične energije bo zmanjšal povpraševanje po ogljikovodikih in povečal energetsko učinkovitost. Posledično bo industrija ohranila najbolj stabilno dinamiko rasti, ki bo bistveno presegla povprečne stopnje rasti pred krizo v obdobju 2003-2007. Hkrati bo stanovanjski sektor realiziral akumulirani potencial okrevanja, nastajajoča dinamika stroškov dela, ki prispeva k rasti produktivnosti in konkurenčnosti, pa pušča velike možnosti za znatno pospeševanje dinamike potrošnje. Pričakuje se, da bodo ugodna gospodarska gibanja v napovedanem obdobju ohranila ameriški trg dela v normalnem stanju, zaradi česar bo smotrno preiti v cikel dvigovanja ključnih obrestnih mer. Rast zaposlenosti v sektorjih ameriškega gospodarstva bo oblikovala trend rasti plač, kar bo sčasoma prispevalo k inflaciji. Ob pričakovanju okrevanja cen nafte bodo gonilniki inflacije okrepili učinkovitost cikla dviga obrestnih mer. Toda odločitve o časovnem razporedu in dinamiki zvišanja obrestnih mer bodo verjetno precej zadržane, ob upoštevanju cilja, da bi Fed dosegel 2-odstotno rast inflacije na leto, in obstoječega dejavnika naraščajočega deflacijskega pritiska na cene proizvajalcev, ki je bil opažen. od leta 2015, tudi zaradi nižjih cen goriv in energentov.
Zvišanje obrestnih mer ne bo privedlo do močnega zmanjšanja vrednosti sredstev, pa tudi do znatnega povečanja stroškov posojila in zmanjšanja njegove privlačnosti. Izognili se bodo občutnemu zmanjšanju naložbenih virov, ministrstvo za finance pa bo lahko razporejalo sredstva, potrebna za financiranje proračunskega primanjkljaja in refinancirala dolg pod pogoji, sprejemljivimi za vlagatelje, ki ne povzročajo bistvenega povečanja stroškov servisiranja javnega dolga. Zmerna dinamika stroškov servisiranja državnega dolga kljub rekordnemu obsegu in napovedi nadaljnjega povečanja ne bo povzročila odliva sredstev vlagateljev iz nedržavnih sektorjev in ne bo povzročila povečanja stroškov zadolževanja za državo. podjetij in zasebnih sektorjev gospodarstva.
Hkrati bo zvišanje osnovne stopnje ameriške centralne banke nekoliko omejilo stopnjo rasti dolga sektorjev ameriškega gospodarstva, stabiliziralo dinamiko borznega trga in zmanjšalo rast diferenciacije dohodkov. V letih 2015 - 2018 možno pospešitev gospodarske rasti ZDA na povprečno letno raven 3,0 %, vendar bo pričakovana krepitev dolarja povečala odbitek neto izvoza in povečala negativno saldo tekočega računa; vendar bi lahko povečanje domačega povpraševanja, umirjena fiskalna konsolidacija in prilagodljiva denarna politika zagotovili načrtovano povečanje gospodarskega zagona na podlagi naložbene privlačnosti in visoke donosnosti gospodarskih sektorjev ZDA, rasti produktivnosti, normalizacije trga dela, povečane potrošnje gospodinjstev in nadaljnje normalizacije stanovanjski sektor ZDA. Obeti za evropsko gospodarstvo bo določena z izstopnim trendom iz dolgotrajne recesije, vendar bo brezposelnost ostala na visoki ravni, kar bo vnaprej določalo manjše obete za dinamiko domačega povpraševanja in šibko investicijsko aktivnost. Postopoma bodo te omejitve oslabele zaradi obsežnih denarnih spodbud. Toda v bližnji prihodnosti bo široka ponudba likvidnosti denarnih oblasti kljub znižanju osnovne obrestne mere z 0,25 % na 0,15 % in uvedbi negativne depozitne mere za komercialne namene ostala premalo učinkovita za odpravo grožnje deflacijskega pritiska. bank, ki jih je ECB znižala z 0 na -0,1 odstotka. Za nadaljnjo širitev denarne spodbude bo ECB namenila približno 60 milijard evrov na mesec za nakup obveznic bank, podjetij in državnega dolga, ki ni nižji od investicijskega razreda, program pa se bo nadaljeval vsaj do septembra 2016. Skupni znesek financiranja bo presegel 1 bilijon. Evro.
Do konca leta 2015 bo obseg odkupa znašal 600 milijard evrov in prav toliko v letu 2016. Hkrati bo državna segmentacija portfelja ostala sorazmerna z nacionalnimi prispevki. Tako bo ECB delila odgovornost in tveganja z nacionalnimi bankami. Vendar pa obstaja tveganje pomanjkanja povpraševanja po denarnih spodbudah iz realnega sektorja. K nadaljevanju trenda slabljenja evropske valute bosta prispevala obsežna monetarna sprostitev in možnost dolgoročnega vzdrževanja nizkih osnovnih obrestnih mer s strani ECB ob naraščajočih pričakovanjih začetka cikla zvišanja obrestnih mer ameriške centralne banke Federal Reserve. . Učinek šibkejšega evra bo pomembno vplival na rast izvoza evrskega območja v ZDA, Kitajsko, druge države EU in regije sveta, kar bo povečalo možnosti rasti evropskega gospodarstva. Tečaj evro/dolar bo padel z 0,75 evra za dolar v letu 2014 na 0,93 evra za dolar v letu 2015, vendar bo evropsko gospodarstvo do leta 2018 ali nekoliko prej videlo rezultat vrnitve ECB k normalizaciji monetarne politike. ponudbe, odkupov sredstev in posojilnih obrestnih mer, evro pa se lahko okrepi na 0,87 evra za ameriški dolar. Leta 2014 so države skupne valute uspele zmanjšati svoj proračunski primanjkljaj s 6,2 % BDP v letu 2009 na 2,7 % BDP, do leta 2018 se bo stopnja zmanjšanja primanjkljaja močno zmanjšala, na približno 1,0 % BDP, s čimer se bodo sprostila sredstva za podpira rastoče gospodarstvo. Vendar pa občutno povečanje ponudbe likvidnosti prinaša tveganje povečanja primanjkljaja v nekaterih državah, kar bo povzročilo povečanje dolžniškega bremena in zahtevalo dodatna sredstva za stabilizacijo servisiranja državnega dolga.
Javni dolg držav skupne evropske valute do leta 2018 lahko preseže 89 % BDP. Napoved gospodarske dinamike evropskih držav temelji na možnosti okrevanja povpraševanja potrošnikov zaradi zmanjšanja obsega fiskalne konsolidacije. Stabilizacija gospodarstev držav s skupno valuto bo podprta s spodbujanjem denarne politike, rekordno nizkimi baznimi obrestnimi merami, izvajanjem ukrepov za krepitev finančne discipline Francije in obrobnih držav ter krepitvijo evropskih integracijskih mehanizmov. Učinek bodo imeli rezultati delovanja enotnega nadzornega mehanizma bančnega sektorja, ki temelji na Evropski centralni banki, kar bo omogočilo zmanjšanje finančne razdrobljenosti držav monetarne unije. V letu 2015 bo evropsko gospodarstvo raslo za 1,3 %, do leta 2018 pa je mogoče dinamiko pospešiti do 1,5 %. Dejavniki rasti bodo krepitev stabilnosti refinanciranja dolga, dosežena normalizacija proračunov in izboljšanje bilanc, kar bo omogočilo izvajanje nevtralne fiskalne politike. Rekordne stopnje sproščanja denarja in občutno znižanje cen nafte bi lahko spodbudila domače povpraševanje in potrošnjo gospodinjstev, medtem ko bi depreciacija evra ustvarila priložnost za rast, ki jo poganja zunanje povpraševanje. Kljub temu ostajajo tveganja bolj zadržane dinamike evropskega gospodarstva in celo dolgo obdobje nedokončane recesije. V ozadju visokega dolga gospodinjstev in počasnega povpraševanja se bo rast cen, potem ko se je v letu 2014 upočasnila na 0,4 %, še naprej umirjala in vrtela deflacijsko spiralo, da bosta celo možnost velikega denarnega popuščanja in grožnja negativne osnovne obrestne mere ECB ne ustaviti. Države v razvoju in države z gospodarstvom v tranziciji po okrevanju rasti za 7,4 % v letu 2010 izkazujejo dosledno upočasnitev gospodarske dinamike. Velika verjetnost dviga obrestnih mer s strani ameriške centralne banke Federal Reserve že v letu 2015 lahko postane dodaten dejavnik tveganja za gospodarstva držav v razvoju in pritiska na trge virov. Leta 2014 je bila rast te skupine držav ocenjena na 4,6 odstotka.
V obdobju do leta 2018 bodo države v razvoju, zlasti odvisne od tujega kapitala in z velikimi primanjkljaji na tekočem računu ter krhkimi bilancami, še naprej tvegale znatno upočasnitev. V letu 2015 se bo gospodarska dinamika držav v razvoju upočasnila na 4,2 % zaradi oslabitve rasti na Kitajskem, upočasnitve kreditne ekspanzije in investicij, tveganja znatnega odliva kapitala in potrebe po izvajanju ukrepov za izboljšanje stabilnosti bilance. listov. Vendar pa bodo številne velike države, bogate z delovno silo, imele koristi od znižanja cen nafte, dinamika teh držav pa se bo povečala s 4,2 % v letu 2015 na 4,7 % do leta 2018. V Indiji naj bi se gospodarska rast v letu 2015 zmanjšala na 6,6 % (v primerjavi z 7,2 % v letu 2014) in na 6,5–6,7 % v letih 2016–2018. V Braziliji, Indoneziji, Turčiji in Južni Afriki bo padec cen nafte znižal tudi inflacijo in zmanjšal primanjkljaje na tekočem računu, kar bo zmanjšalo ranljivost teh držav za morebitni preobrat v kapitalskih tokovih in zmanjšalo tveganja za trajnostno rast teh gospodarstev. V Kitajska nadaljevala se bo postopna upočasnitev gospodarske rasti ob ohranjanju plačilne sposobnosti vodilnih kitajskih bank in posojilojemalcev.
Stopnja rasti kitajskega BDP v letu 2015 bo pod vplivom ukrepov za spodbujanje domačega povpraševanja in predvsem rasti dohodkov in potrošnje gospodinjstev ostala na relativno visoki ravni 6,8 %. Vendar bo spodbujanje rasti omejeno na reševanje izzivov zmanjševanja ranljivosti, ki jih povzroča pretirana rast kreditov, poslabšanje bilanc številnih velikih bank in pokrajin ter zmanjšana učinkovitost naložb. Industrijska rast v letu 2014 se ni dvignila na dvomestno raven, ki je značilna za kitajsko industrijo že dolgo od leta 2000. Na letni ravni se je stopnja industrijske rasti upočasnila na 8,3 %, kar je najnižja rast po devetdesetih letih prejšnjega stoletja. Dinamika investicij v osnovna sredstva se umirja – letno se je stopnja rasti investicij upočasnila z 22,9 % v letu 2009 na 9,2 % v letu 2014. Glede na kapitalsko intenzivno naravo kitajskega gospodarstva bistvena upočasnitev investicij ob odsotnosti opazne strukturne preobrazbe gospodarstva bistveno oslabi potencialno osnovo za rast. Najbolj se je upočasnila dinamika investicij v gradbeništvu in nepremičninskem sektorju. Letna stopnja rasti prihodka v trgovini na drobno je v letu 2014 znašala 11,9 % (13,1 % v 2013), indeks cen življenjskih potrebščin se je v primerjavi z letom 2011 znižal za polovico, v letu 2014 je bila povprečna letna inflacija življenjskih potrebščin 2 odstotka. V sektorju trgovine na debelo je že tri leta opazen stalen deflacijski trend. V letu 2012 so se veleprodajne cene znižale za 1,7 %, v letih 2013 in 2014 pa še za 1,9 %. V industriji so se cene pri proizvajalcih še bolj znižale.
V letu 2014 so se deflacijska gibanja v kitajskem gospodarstvu okrepila z nižanjem cen nafte, do leta 2018 se lahko ti trendi okrepijo zaradi upočasnitve rasti več industrij, pa tudi zaradi znižanja stroškov dela s strani podjetij, ki se soočajo z vse večjim konkurenčnim pritiskom s strani podjetij. druge azijske države, ki so v zadnjem času občutno dvignile tehnološko raven proizvodnje ob odsotnosti opaznega povečanja stroškov dela. Poleg tega je krepitev deflacijskih tendenc v kitajskem gospodarstvu mogoče podpreti s konsolidacijo bilanc stanja bank in provinc v državni lasti. Državni svet Ljudske republike Kitajske je leta 2014 sprejel ukrepe za zmanjšanje ranljivosti zaradi hitre rasti kreditnega multiplikatorja, "mehurčkov" in presežne zmogljivosti v nekaterih gospodarskih sektorjih, kot sta stanovanjska gradnja in metalurgija. Zato bo nabor orodij odzivnih ukrepov proti upočasnitvi kitajskega gospodarstva v letu 2014 in v celotnem obdobju do leta 2018 precej omejen. Vendar pa je Banka Kitajske, da bi denarno spodbudila gospodarsko rast, bančnemu sistemu zagotovila likvidnost v višini približno 8 milijard ameriških dolarjev za stabilizacijo podjetij v državni lasti in regionalnih organov po več neplačilih podjetij v letih 2013–2014. Konec leta 2014 je Halyk Bank znižala indikativne obrestne mere za letna posojila s 6 % na 5,6 %, za 40 bazičnih točk, za vloge pa za 25 bazičnih točk, na 2,75 %. Hkrati so se pogoji ureditve omilili z zvišanjem dovoljenega komercialnega pribitka na začetno obrestno mero za depozite, po kateri lahko poslovne banke najemajo izposojena sredstva v obveznosti. Prvič po 30 letih se je juan okrepil leta 2014 zaradi oslabitve rasti, kar je poslabšalo deflacijski pritisk na cene proizvajalcev, ki padajo od leta 2012. Naraščajoči deflacijski pritiski do leta 2018 povzročajo dvig realnih obrestnih mer. Krepitev juana vodi k povečanju dolžniške obremenitve bančnega sektorja in povečanju tveganja neplačil v ozadju dinamike rasti sektorskih dolgov in dinamike posojil. V obdobju do leta 2018 se lahko apreciacija juana nadaljuje pod pritiskom pozitivnega salda v ozadju slabljenja jena, kar bo ob stabilnem dvigu stroškov dela zmanjšalo konkurenčne prednosti Kitajcev. gospodarstvo. Skupna obremenitev javnega in zasebnega dolga Kitajske je leta 2014 dosegla 250 % BDP, kar je v petih letih dodalo 100 odstotnih točk, od tega 40 odstotnih točk leta 2014, ko je bilo gospodarsko okrevanje najšibkejše po letu 1990. V obdobju do leta 2018 naj bi se kitajsko gospodarstvo zaporedno upočasnilo s 7,4 % v letu 2014 na 6 %. Upočasnitev kitajskega gospodarstva bo zavirala rast v nastajajočih Aziji in imela negativne posledice za povpraševanje na svetovnih trgih virov.
Od svetovne finančne krize je svetovna trgovina izgubila svoj prejšnji zagon rasti in se upočasnila s 3,5 % v letu 2013 na 3,4 % v letu 2014, kar je precej pod povprečjem pred krizo, ki je znašalo 7 % na leto. Upočasnitev je bila deloma posledica šibkega povpraševanja in manjše občutljivosti svetovne trgovine na spremembe svetovne gospodarske aktivnosti. Močan in močan padec cen nafte v drugi polovici leta 2014 je znatno ublažil inflacijske pritiske in povzročil bistven premik realnih dohodkov iz držav v razvoju v države uvoznice nafte. Toda v letu 2014 so se trendi širjenja mednarodnih investicij in povpraševanja potrošnikov v svetovnem gospodarstvu začeli postopoma okrevati, predvsem v ZDA, največjih evropskih državah in Indiji. V letu 2015 se bo rast trgovine pospešila na 3,7 %, do leta 2018 pa se bo rast svetovne trgovine po ocenah STO in Unctad lahko vrnila na 5-odstotno usmeritev rasti, ki pa je bistveno slabša od močne predkrize. rast. Na splošno je obdobje hitrega naraščanja menjave, ko bi lahko širitev menjave med državami bistveno prehitela dinamiko svetovnega BDP, mimo. Do leta 2018 se bo dinamika svetovne trgovine nekoliko pospešila in bo nekoliko nad smerjo svetovnega gospodarstva.
Svetovni trg nafte
Leta 2014 je svetovna poraba tekočih ogljikovodikov (vključno s surovo nafto, pripadajočim naftnim kondenzatom, ekstra težkim oljem katranskega peska, tesnimi olji iz oljnega skrilavca, drugimi težko pridobivnimi in visokotehnološkimi vodiki) znašala 4,59 milijarde ton. Stalni trend presežka povpraševanja po nafti nad ponudbo, ki ga opazimo od sredine 2000-ih, se je v letu 2014 spremenil v nasprotno situacijo presežne ponudbe. Kumulativni učinek večletne prekomerne ponudbe na trgu je bil eden od temeljnih dejavnikov za močan in globok padec cen nafte od druge polovice leta 2014.
Ameriška uprava za energetske informacije (US EIA) ocenjuje, da se je povpraševanje po tekočih ogljikovodikih leta 2014 upočasnilo na 1 % z 1,7 % rasti v letu 2013. V razvitih državah se je povpraševanje zmanjšalo za 0,7 %, Japonska je zmanjšala porabo za 4,5 %, Evropa - za 1,2 %, v ZDA se je povpraševanje po gorivu povečalo za 0,4 %. V državah v razvoju se je poraba goriva povečala za 2,7%, na Kitajskem se je povpraševanje povečalo za 3,6%. V Latinski Ameriki in OPEC-u se je rast povpraševanja upočasnila, vendar je ostala visoka pri 2,9 odstotka. V napovedanem obdobju, ki odraža pospeševanje svetovnega gospodarstva, se bo povpraševanje po tekočih ogljikovodikih postopoma povečevalo, v letu 2018 pa se bo poraba v primerjavi z letom 2014 povečala za 4,7 %, vendar bo dinamika povpraševanja skoraj dvakrat nižja kot v preteklo petletno obdobje .b
Hkrati bo v ZDA v letu 2015 pod vplivom nizkih cen, velikih zalog in strukturnih sprememb v industriji povpraševanje raslo precej dinamično - 18 za 1,6 %, v naslednjih letih pa se bo stabiliziralo na ravni 0,4 -0,5 % in v obdobju 2014 - 2018 bo zrasel za 3 %, njegova dinamika pa bo opazno nižja od rasti porabe tekočih ogljikovodikov v svetu. Povpraševanje v Evropi se bo še naprej zmanjševalo, upadanje porabe tekočin pa se bo umirilo. Do leta 2018 se bo po okrevanju gospodarstva upadanje povpraševanja upočasnilo na 0,2 %, na splošno pa za obdobje 2014-2018. zmanjšanje povpraševanja v Evropi bo 2,3 odstotka. Vodilne po rasti porabe tekočih goriv bodo ostale države v razvoju, predvsem Kitajska in Indija, kjer je obseg povpraševanja v obdobju 2014-2018 se bo povečala za 12,9 oziroma 10,1 %. Poraba v Rusiji se bo povečala za 3,8%, v Braziliji - za 9%. Rast potrošnje v državah nečlanicah OECD bo kljub morebitni upočasnitvi gospodarske rasti v napovedanem obdobju visoka - 10,2 odstotka.
V strukturi svetovne porabe tekočih energentov se bo nadaljeval trend zniževanja deleža razvitih držav in povečevanja deleža držav v razvoju, od leta 2014 pa delež porabe tekočih ogljikovodikov držav v razvoju presega delež porabe razvitih držav. Delež razvitih držav se bo zmanjšal z 49,7 % v letu 2014 na 47,7 % v letu 2018. Delež držav v razvoju se bo povečal z 50,3 % v letu 2014 na 52,3 % v letu 2018. Delež porabe tekočin v ZDA se bo do leta 2018 še naprej dosledno zmanjševal na 21 %. Kitajska bo porabila približno 12,5 % svetovne proizvodnje nafte, medtem ko bo ruski delež porabe ostal približno 3 % celotne svetovne proizvodnje. Svetovna proizvodnja tekočih ogljikovodikov v letu 2014 znašala 4,63 milijarde ton, svetovna proizvodnja se je povečala za 2,3 odstotka. ZDA so pokazale rekordno povečanje proizvodnje nafte za 13,2 %, v Kanadi je rast dosegla 7,6 %, rast proizvodnje nafte na severnoameriški celini v letu 2014 je bila najbolj pomembna v povojni zgodovini.
Rekordno rast proizvodnje tekočih ogljikovodikov na severnoameriški celini je prispevala visoka dobičkonosnost industrije v obdobju visokih cen, poceni krediti, hitra rast investicij in spodbude za razvoj polja. Evropska proizvodnja držav Severnega morja se po 6,9-odstotnem padcu v letu 2013 v letu 2014 ni opomogla, v državah OPEC se je proizvodnja nekoliko zmanjšala. Države v razvoju, ki niso organizacije za izvoz nafte, so leta 2014 zabeležile 4-odstotno povečanje proizvodnje. V Rusiji je rast proizvodnje znašala 3,8 odstotka. V obdobju do leta 2018 se bo pod vplivom nizkih cen, nižje dobičkonosnosti in upokojitve dela nepovratnih zmogljivosti rast proizvodnje na severnoameriški celini močno upočasnila. Leta 2015 se bo rast v ZDA skoraj prepolovila na 6,8 %, v letu 2016 se bo rast prepolovila na 2,8 % in do leta 2018 padla na 2,2 %. Za obdobje 2014 - 2018 ZDA bodo proizvodnjo povečale za 15 odstotkov. V Kanadi bo rast proizvodnje padla s 7,6 % v letu 2014 na 1,2 % v letu 2015. Zaradi pričakovanega zagona več projektov se bo rast nekoliko dvignila, v letu 2015 pa se bo upočasnila na 2,5 odstotka. V evropskih državah Severnega morja v obdobju 2014 - 2018. največji padec proizvodnje se pričakuje, in sicer za več kot 20 odstotkov. Leta 2016 bodo države OPEC zmanjšale proizvodnjo za 0,8 %, evropske države Severnega morja bodo zmanjšale zalogo nafte za skoraj 4 %, zmanjšanje proizvodnje pa se bo zgodilo v državah v razvoju - za 0,2 %. Posledično naj bi se v letu 2016 rast svetovne proizvodnje nafte zmanjšala na 0,3 odstotka.
Do leta 2018 države OPEC praktično ne bodo dvignile ravni proizvodnje, njihov delež v svetovni proizvodnji se bo nekoliko zmanjšal - z 39,2% v letu 2014 na 38,1% v letu 2018. Delež držav v razvoju se bo zmanjšal z 72,5 na 71,7 odstotka. Delež ZDA v svetovni proizvodnji nafte se je dramatično povečal s 13,6 % v letu 2013 na 15 % v letu 2014. Do leta 2018 se bo količina nafte, ki jo proizvajajo Združene države sveta, povečala na 16,6 odstotka. Odvisnost ameriškega gospodarstva od uvoza tekočih ogljikovodikov se bo močno zmanjšala. V Rusiji se bo proizvodnja nafte zmanjšala s 525 milijonov ton v letu 2014 na 519 milijonov ton v letu 2018. To pomeni, da se bo delež Rusije v svetovni proizvodnji nafte nekoliko zmanjšal, z 11,3 % v letu 2014 na 10,8 % v letu 2018. Na splošno za obdobje 2014 - 2018. proizvodnja nafte se bo povečala za 4,2 %, poraba pa za 4,7 %. Zmanjšanje zalog, ki se je zgodilo v letu 2013, je nadomestilo močno povečanje v letu 2014 in oblikovanje nezahtevanih fizičnih količin nafte, proizvedene na trgu; v letu 2014 je povečanje zalog doseglo 42,5 milijona ton. V letu 2015 bo rast zalog pod vplivom presežne zmogljivosti severnoameriške celine narasla na 48 milijonov ton, v letu 2016 pa bodo zaloge zaradi močne upočasnitve proizvodne dinamike padle na 11 milijonov ton na 0,3 odstotka. . V letih 2017 in 2018 se pričakuje dokaj zmerno povečanje zalog.
Cena nafte Urals se je znižala s 109 dolarjev za sod julija 2014 na 46,6 dolarja za sod januarja 2015, kar je za 46,6 odstotka. Aprila so se cene nafte v primerjavi z januarjem 2015 okrepile za 32 % na cilj 60 $ za sod. Glavni dejavniki, ki lahko pritiskajo na cene nafte, so povečanje ponudbe nafte iz ZDA, Libije in Iraka ter zaključek ohlapnega cikla denarne politike v nekaterih ključnih razvitih državah.
Savdska Arabija in številne druge države OPEC so zaradi strahu pred izgubo tržnega deleža zavrnile razmisliti o ukrepih za zmanjšanje oskrbe z nafto, ki ga v razmerah presežne ponudbe lahko hitro zasedejo izvozniki, ki nimajo obveznosti organizacije izvoza nafte. držav. Delež nafte, ki jo proizvajajo države OPEC v svetu, se je zmanjšal s 44,7 % v letu 2010 na 39,2 % v letu 2014, nadaljnje upadanje deleža naftnega trga držav OPEC v ozadju pričakovane rasti proizvodnje v ZDA pa bo zmanjšati vlogo in možnosti za povezovanje držav izvoznic. Strah trga pred motnjami v oskrbi v regijah Iraka in Sirije se je zmanjšal. Učinkuje morebitna odprava gospodarskih sankcij proti Iranu, kar kaže na poskuse Evrope in ZDA, da bi mimo dobave ruskih virov našli alternativne vire nafte in plina. Močno znižanje cen nafte v zadnjem četrtletju 2014 se je nadaljevalo tudi v letu 2015 in je pomembno vplivalo na vrtanje v ZDA. Po podatkih ameriške uprave za energetske informacije (EIA's Short-Term Energy Outlook (STEO)) je v letu 2015 možno 17-odstotno zmanjšanje števila aktivnih kopenskih vrtalnih naprav v 48 celinskih državah. Proizvodnja nafte v ZDA se bo močno upočasnila, evropska proizvodnja nafte se bo močno zmanjšala, kar bo podprlo dinamiko naraščanja cen nafte. Države OPEC praktično ne bodo povečale obsega ponudbe. nadomestiti jedrsko energijo v Nemčiji in deloma na Japonskem.
V času zadnje analize trenutnega stanja v naftni industriji v kratkoročnih energetskih napovedih EIA (STEO) aprila 2015 so se izkazale, da so meje intervala možne ravni cen do leta 2018 precej širše od prejšnjih. ocene, pri čemer sta spodnja in zgornja meja 48 ameriških dolarjev za sod oziroma 125 ameriških dolarjev za sod. Vse večja negotovost cen nafte je povzročila težave pri napovedovanju. Razpon zaupanja aprilske napovedi STEO EIA o povprečnih cenah nafte Brent omogoča 60 ameriških dolarjev na sodček v letu 2015 z naknadnim dvigom na 102 ameriška dolarja na sod leta 2018, pri čemer se je povprečna letna cena nafte West Texas Intermediate (WTI) znižala za 3-4 USD na sod. V osnovnem primeru je cena nafte Urals v obdobju 2015-2018 nižje od soglasne napovedi mednarodnih organizacij in glavnih akterjev na naftnem trgu.
Cena nafte je v optimističnem scenariju višja od soglasne napovedi in izhaja iz možnosti predčasne upokojitve nedonosnih zmogljivosti v ZDA in Kanadi, znatnega števila visokocenovnih proizvodnih podjetij na morju v Severnem morju, možnega dviga prepoved izvoza nafte iz ZDA in kaže na bolj aktiven položaj držav OPEC.
Glede na gradivo Ministrstva za gospodarski razvoj Rusije
Posebej za portal "Perspektive"
Vladimir Kondratiev
Kondratiev Vladimir Borisovič - profesor, vodja Centra za industrijske in investicijske raziskave na IMEMO RAS, doktor ekonomije.
Tako razvite države kot države v razvoju se pomikajo v smeri stabilnejše gospodarske rasti. Vendar je prepoznavanje njegovih značilnosti težka naloga. Svetovno gospodarstvo je trenutno v stanju globljih sprememb kot celo med industrijsko revolucijo poznega 18. in zgodnjega 19. stoletja. To je posledica hkratnega vpliva štirih temeljnih dejavnikov, ki določajo štiri glavne trende.
Štirje glavni trendi
Svetovno gospodarstvo je trenutno v stanju globljih sprememb kot celo med industrijsko revolucijo poznega 18. in zgodnjega 19. stoletja. To je posledica hkratnega vpliva štirih temeljnih dejavnikov, ki določajo štiri trende.
Prvi trend je radikalen premik središča gospodarske dejavnosti proti državam v razvoju in trgom, kot je Kitajska. Ti trgi so hkrati v fazi industrijske revolucije in revolucionarnega procesa urbanizacije. Po podatkih revije Fortune je bilo še leta 2000 95 % največjih svetovnih podjetij, vključno z Airbusom, IBM, Nestle, Shellom in Coca-Colo, s sedežem v razvitih državah. Do leta 2025 bo več kot polovica korporacij z več kot milijardo dolarjev prometa lociranih v državah v razvoju.
Po vsej verjetnosti bodo premiki znotraj teh nastajajočih trgov prav tako pomembni. Svetovno mestno prebivalstvo se je v zadnjih tridesetih letih povečalo za 65 milijonov ljudi. letno, kar je enako sedmim mestom, kot je Chicago. Skoraj 50 % svetovnega BNP med letoma 2010 in 2025 bo ustvarjenih v 440 mestih v državah v razvoju, od katerih jih na Zahodu mnogi še niso slišali in jih ne bi mogli prikazati na zemljevidu. Mumbaj, Dubaj in Šanghaj so znani vsem. Toda le malo ljudi pozna Hsinchu na severu Tajvana ali brazilsko Santa Catarino na pol poti med São Paulom in urugvajsko mejo. Do nedavnega (pred eksplozijo v skladišču kemikalij 12. avgusta 2015) skoraj nihče ni slišal za Tianjin, ki se nahaja 120 km jugovzhodno od Pekinga. Po ocenah McKinseyja je leta 2010 mestni BDP znašal približno 130 milijard dolarjev, kar je enako Stockholmu. In do leta 2025 bi lahko BDP Tianjina dosegel 625 milijard dolarjev, tj. ravni po vsej Švedski.
Drugi trend je pospešena difuzija in gospodarski vpliv tehnologije. Tehnologija - od tiska do parnega stroja do interneta - je bila vedno sila za spremembo statusa quo. Posebnost današnjega časa je razširjenost in popolna dostopnost tehnologije ter hitrost sprememb. Minilo je 50 let od izuma telefona, dokler ga ne poseduje 50 % prebivalstva ZDA. Trajalo je 38 let, da smo pritegnili 50 milijonov radijskih poslušalcev. Vendar je Facebook že v prvem letu obstoja pritegnil 6 milijonov uporabnikov, v naslednjih petih letih pa se je to število povečalo 100-krat. Kitajski mobilni komunikacijski sistem za pošiljanje sporočil in glasovnih sporočil, ki ga je razvilo kitajsko podjetje Tencent, ima 300 milijonov uporabnikov, več kot odrasla populacija ZDA. Pospešena uporaba povzroča pospešene inovacije. Leta 2009, dve leti po predstavitvi prvega iPhona, so razvijalci zanj ustvarili 150.000 aplikacij. Do leta 2014 je to število naraslo na 1,2 milijona, uporabniki pa so različne aplikacije naložili več kot 75 milijard krat – več kot deset na vsako osebo na planetu. Ker so se inovacije v zadnjih letih pospešile, so se spremenile in eksponentno rasle na način, ki ga človeška intuicija ni mogla predvideti.
Vpliv tehnologije je močno okrepljen s spremljajočo revolucijo v razširjanju informacij, pa tudi s hitrim širjenjem poslovnih modelov, ki temeljijo na tehnologiji, od platform za spletno nakupovanje, kot je Alibaba, do mobilnih aplikacij za iskanje, pozdrav in plačilo taksijev ali zasebnih voznikov, kot je Uber. .
Pred dvajsetimi leti je imelo mobilne telefone manj kot 3 % svetovnega prebivalstva, danes jih ima dve tretjini prebivalstva, tretjina pa lahko uporablja internet. Tehnologija podjetnikom, kot je WhatsApp, omogoča, da začnejo in širijo podjetja z izjemno hitrostjo z minimalnim kapitalom. Podjetniki in startupi imajo zdaj pogosto prednosti pred velikimi uslužbenci. Izjemna hitrost tehnoloških sprememb in inovacij skrajša življenjski cikel podjetij in njihovo vodstvo sili k hitrejšemu sprejemanju investicijskih in upravljavskih odločitev.
Tretji trend je hitro staranje svetovnega prebivalstva . Rodnost pada. Staranje prebivalstva je bilo praviloma značilno za razvite države. Vendar se demografski primanjkljaj zdaj širi na Kitajsko in bo kmalu zajel Latinsko Ameriko.
Pred tridesetimi leti je le majhen del svetovnega prebivalstva živel v državah s rodnostjo pod ravnjo, ki je potrebna za preprosto razmnoževanje – 2,1 otroka. Leta 2013 že 60 % svetovnega prebivalstva ni zagotovilo potrebne rodnosti. To je drastična sprememba. Evropska komisija predvideva, da se bo do leta 2060 število prebivalcev Nemčije zmanjšalo za 25 %, število delovno sposobnih ljudi pa se bo zmanjšalo na 36 milijonov ljudi. ‒ s 54 milijonov v letu 2010. Kitajska delovna sila je dosegla vrhunec že leta 2012. Na Tajskem se je rodnost v sedemdesetih letih zmanjšala s 5 otrok na družino. do 1.4 zdaj. Zmanjšanje števila delovne sile bo povzročilo premik fokusa gospodarske rasti na produktivnost dela in morda ponovno preučitev potenciala svetovnega gospodarstva. Skrb za vse večje število starejših bo resno pritiskala na javne finance.
končno, Četrti glavni trend je naraščajoča soodvisnost sveta s pretokom trgovine, kapitala, ljudi in informacij. Trgovina in finance sta že dolgo del procesa globalizacije. Vendar pa je v zadnjih desetletjih ta proces doživel pomembne premike in spremembe. Namesto vrste linearnih povezav glavnih trgovskih centrov v Evropi in Severni Ameriki je globalni trgovinski sistem postal zapleteno raztegnjeno omrežje, splet takšnih povezav. Azija postaja največja trgovinska regija na svetu. Tokovi jug-jug med nastajajočimi trgi so v zadnjem desetletju podvojili svoj delež v svetovni trgovini. Obseg trgovine med Kitajsko in Afriko se je povečal z 9 milijard USD v letu 2000 na 21 milijard USD v letu 2012. Svetovni kapitalski tokovi so se med letoma 1987 in 2007 povečali 25-krat. Približno milijarda ljudi je leta 2009 prestopila državne meje, kar je petkrat več kot leta 1980. Ti procesi so se nekoliko upočasnili s krizo leta 2008, vendar so se tehnološko okrepljene vezi razvijale pospešeno in svet premaknile v novo stopnjo globalizacije in ustvarile brez primere priložnosti in izzove nepričakovane oblike nestanovitnosti.
Dolgoročna napoved
Metodologija, ki se uporablja za dolgoročne napovedi, se razlikuje od tiste, ki se uporablja za srednjeročne napovedi. Slednji običajno temeljijo na modelu rasti "povpraševanja", ki predpostavlja, da se ponudba prilagaja povpraševanju, bodisi neposredno s spremembo obsega proizvodnje bodisi s povečanjem zalog. Tak model je sprejemljiv za kratkoročne in srednjeročne ocene, za dolgoročne pa ne. V teh primerih se uporablja model ponudbe, pri katerem je proizvodnja določena z razpoložljivostjo delovne sile in opreme za kapitalske naložbe ter z rastjo produktivnosti.
Strokovnjaki napovedujejo, da se bo do leta 2050 spremenila sestava 10 najboljših gospodarstev na svetu. Kitajska naj bi leta 2026 prehitela ZDA po nominalnem BNP in leta 2050 ohranila svoj položaj vodilne v svetovnem gospodarstvu. Indija se bo z devetega mesta leta 2014 povzpela na tretje s povprečno 5-odstotno stopnjo gospodarske rasti. (slika 1.)
sl.1. Obseg nominalnega BNP vodilnih držav sveta (v milijardah dolarjev)
Do leta 2050 se bosta Indonezija in Mehika pojavili na lestvici najboljših desetih držav na četrtem in osmem mestu, Italija in Rusija pa bosta ta seznam zapustili.
Vzpon Azije ni fenomen. Rast Japonske in Južne Koreje je bilo mogoče opazovati v drugi polovici 20. stoletja. Začetek tisočletja je zaznamoval nov razcvet, ko so številne azijske države izkazale visoke stopnje gospodarske rasti, zaradi česar se je delež Azije v svetovnem BNP povečal s 26 % leta 2000 na 32 % leta 2014. Strokovnjaki napovedujejo, da bo to trend se bo nadaljeval do leta 2030. Ta delež se bo povečal na 42 %, do leta 2050 pa na 53 % (slika 2).
riž. 2. Regionalna struktura svetovnega BNP, %
Vir: Dolgoročne makroekonomske napovedi. Ključni trendi do leta 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
Leta 2050 bo vsak od treh vodilnih svetovnih gospodarskih voditeljev (Kitajska, ZDA, Indija) močnejši od naslednjih petih držav (Indonezija, Nemčija, Japonska, Brazilija in Mehika) (slika 3).
riž. 3. Globalna prevlada treh vodilnih svetovnih gospodarstev leta 2050 (nominalni BNP, bilijon dolarjev)
Vir: Dolgoročne makroekonomske napovedi. Ključni trendi do leta 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
Velik del gospodarske rasti v zadnjih desetletjih je poganjala rast prebivalstva. Dolgoročne ocene kažejo, da se bo ta rast močno upočasnila, z 1,3 % v letih 1980‒2014 na do 0,5 % v letih 2015‒2050 Padec stopnje rasti delovno sposobnega prebivalstva bo še bolj izrazit: z 1,7 % na 0,3 % v istem obdobju (slika 4).
riž. 4. Povprečna letna stopnja rasti svetovnega prebivalstva, %
Vir: Dolgoročne makroekonomske napovedi. Ključni trendi do leta 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
Večina držav v Afriki in na Bližnjem vzhodu bo doživela močno rast delovno aktivnega prebivalstva. Potencial delovne sile v Angoli, Nigeriji in Keniji se bo v obdobju 2014–2050 povečal. skoraj trikrat - z 9 milijonov na 28 milijonov, s 56 milijonov na 161 milijonov in z 18 milijonov na 48 milijonov ljudi. Povečala se bo tudi delovna sila v Alžiriji, Egiptu in Iranu, ki se bo skoraj podvojila (slika 5).
riž. 5. Države z največjo rastjo delovne sile, milijone ljudi
Rast delovne sile bo poleg drugih proizvodnih dejavnikov – kapitala in produktivnosti – pomembno prispevala k stopnjam gospodarske rasti držav v razvoju (slika 6).
sl.6. Prispevek različnih dejavnikov k stopnjam rasti BDP, 2014‒2050
Vir: Dolgoročne makroekonomske napovedi. Ključni trendi do leta 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
V večini držav Evrope in Vzhodne Azije se bo, nasprotno, število delovne sile zmanjšalo, kar bo močno zaviralo gospodarsko rast. Največji upad tega kazalnika pričakujejo na Japonskem: s 66 na 47 milijonov ljudi oziroma za skoraj četrtino. Na Kitajskem in v Južni Koreji se bo delovna sila zmanjšala za 17-18%. V Evropi pričakujejo največje zmanjšanje (približno petino) v Grčiji, s 4,8 milijona na 3,8 milijona, na Portugalskem s 5,2 milijona na 4,2 milijona in v Nemčiji s 45 milijonov na 35 milijonov ljudi. V skupini nastajajočih trgov (brez Kazahstana in Turčije) se bo delovna sila zmanjšala za 20 do 30 % (slika 7).
riž. 7. Države z upadanjem delovne sile, milijone ljudi
Vir: Dolgoročne makroekonomske napovedi. Ključni trendi do leta 2050. The Economist Intelligence Unit, 2015.
V zvezi s tem se bodo okrepila prizadevanja za ublažitev vpliva neugodnih demografskih razmer. Politike priseljevanja se aktivirajo, da bi konkurirali za omejene svetovne delovne vire. Najpomembnejši dejavnik bo sposobnost države za prehod na nove vire gospodarske rasti. Za številne države z nezadostno kapitalsko bazo je lahko vir rast investicij in kapitalskih naložb. Takšne države imajo možnost prehoda iz tehnološko manj intenzivne proizvodnje v kapitalsko intenzivne proizvodne industrije. Za razvitejše države bo učinkovitejša poraba kapitala prek povečanega tehnološkega napredka, ki je posledica naložb v raziskave in razvoj, pomembno gonilo gospodarske rasti.
Srednjeročni trend: vrnitev na normalno pot
Svetovno gospodarstvo končno prehaja iz velike recesije v obdobje stabilnejše gospodarske rasti. V letih 2015-2016 pričakuje se vrnitev k stopnjam svetovne gospodarske rasti v višini 3-4 % na leto. ZDA se bodo vrnile k trajnostni gospodarski rasti. Evropa še ni v celoti premagala virov finančne in gospodarske ranljivosti, nadaljevanje gospodarskega okrevanja Japonske pa bo odvisno od strukturnih reform, uvedenih leta 2014, katerih usoda ostaja zelo negotova.
Nastajajoči trgi se upočasnjujejo zaradi kratkoročnih cikličnih in dolgoročnih strukturnih dejavnikov, vendar se razmeroma hitro krepijo. Zaradi gospodarske rasti bo obseg mednarodnih tokov blaga in kapitala do leta 2020 presegel raven pred krizo. Obseg neposrednih tujih naložb se bo povečal z 1,3 bilijona dolarjev leta 2013 na 2,2 bilijona dolarjev leta 2020.
Blagovni tokovi okrevajo, čeprav počasneje, kot je pričakovala večina strokovnjakov. Svetovna trgovinska organizacija napoveduje, da se bo v letu 2015 obseg mednarodne trgovine povečal za 4,7 % (v preteklem 20-letnem obdobju je bila letna rast v povprečju 5,3 %). Dva velika regionalna trgovinska sporazuma, o katerih potekajo pogajanja – Transpacifiško partnerstvo (TTP) in Čezatlantsko trgovinsko in naložbeno partnerstvo (T-TIP) – imata potencial, da znatno spodbudita nadaljnjo rast svetovne trgovine.
Čeprav se svetovno gospodarstvo vrača v obdobje bolj trajnostne gospodarske rasti, je v primerjavi s prejšnjim obdobjem vse težje prepoznati področja, ki so še posebej obetavna. Nobena od skupin gospodarstev – niti razvitih niti razvijajočih se – ne bo monolitna celota, kot je bila v preteklosti. Ker ukrepi fiskalne in denarne podpore oslabijo, se bo narava rasti v različnih državah razlikovala, odvisno od narave nacionalnih strukturnih reform in kakovosti političnih odločitev.
Napovedovanje je zapleteno zaradi dejstva, da se, ko svet po desetletju nestabilnosti vstopa v novo obdobje razvoja, spreminjajo dejavniki in gonila svetovne gospodarske rasti. V obdobju »velikega balona« (2003–2007) so razvita gospodarstva, tako kot razvijajoča se, precej vztrajno rasla. Prispevek razvitih držav k svetovni gospodarski rasti je v tem obdobju znašal 0,9 bilijona dolarjev, držav v razvoju pa 0,8 bilijona dolarjev (tabela 1).
Tabela 1. Prispevek razvitih držav in držav v razvoju h svetovni gospodarski rasti v različnih časovnih obdobjih, bilijon dolarjev na leto (povprečje za obdobje)
Vir: Oxford Economics; A.T. Kearny.
To rast je deloma poganjal nepremičninski balon v ZDA in več evropskih državah, zaradi česar je neravnovesje med posojilodajalkami in državami posojilodajalkami postalo ogromno. Prekomerna neravnovesja med "velikim balonom" so privedla do svetovne finančne krize 2008-2009. in prehod na nov model svetovne gospodarske rasti – »rastočo rast«, ki se je nadaljeval do leta 2013 in ga je odlikoval velik prispevek k tej rasti držav v razvoju, medtem ko so razvita gospodarstva stagnirala. To globalno rast so deloma podprle finančne spodbude na Kitajskem, pa tudi umirjanje monetarne politike brez primere v ZDA. Od leta 2014 je svet stopil v novo fazo »diferencirane rasti«, v kateri se stopnje rasti razvitih držav stabilizirajo na pozitivni ravni, medtem ko se stopnje rasti držav v razvoju znižajo na raven razvitih. Vendar je v vseh državah uspešen razvoj vse bolj povezan s strukturnimi reformami.
V ZDA Zaradi stabilnosti finančnega sektorja, vse večje razpoložljivosti kreditnih virov, rasti zasebnega sektorja in širitve povpraševanja naj bi bila gospodarska rast najmočnejša v zadnjih letih. Podjetja zasebnega sektorja povečujejo naložbe in ustvarjajo nova delovna mesta. Zaposlenost v zasebnem sektorju je marca 2014 prvič presegla maksimum pred krizo in je dosegla 116 milijonov ljudi. Gospodarstvo države je v 2. četrtletju 2015 zraslo za 2,3 %. Izvoz je rasel hitreje kot uvoz (5,3 % proti 3,5 % v 1. četrtletju). Brezposelnost se je zmanjšala z 10 % v letu 2009 na 5,3 % junija 2015.
Agregatno povpraševanje narašča tako zaradi povečane zaposlenosti kot zaradi izboljšanja bilanc stanja gospodinjstev, saj se odplačujejo dolgovi, nabrani pred svetovno finančno krizo. Omeniti je treba tudi revolucijo iz skrilavca, ki je odigrala pomembno vlogo pri prehodu države v fazo gospodarskega okrevanja. Domača proizvodnja nafte se je v letih 2008‒2013 povečala. za 44 %. Rast proizvodnje nafte in plina je pozitivno vplivala na celotno ameriško gospodarstvo, znižala je stroške energije in s tem povečala konkurenčnost ameriških podjetij ter ustvarila nove priložnosti v petrokemični industriji države.
V evroobmočju Nasprotno, obeti za gospodarsko rast ostajajo precej šibki in negotovi. Program denarnih spodbud, šibek evro, nizke cene nafte niso uspele obnoviti prejšnjih ravni investicij. V 2. četrtletju 2015 je gospodarstvo evrskega območja zraslo le za 0,3 %. Prevrednotenje valut lahko poslabša težave s konkurenčnostjo in negativno vpliva na gospodarsko rast. Po drugi strani naj bi monetarno popuščanje Evropske centralne banke spodbudilo gospodarsko aktivnost. Države evropske periferije začenjajo izhajati iz krize zaradi strukturnih reform po krizi in padajočih plač, ki so povečale njihovo znotrajevropsko konkurenčnost. Posledično se je povečalo zaupanje večjih vlagateljev. Vendar pa so tako na vseevropski kot na nacionalni ravni potrebne globlje reforme za doseganje dolgoročne učinkovitosti.
V Japonska gospodarske reforme v okviru abenomike kažejo znake rezultatov. Po dolgih letih deflacije prihaja do vztrajnega pozitivnega dviga cen – več kot 2 % na leto. Zaradi pozitivne inflacije in velike vladne fiskalne spodbude naj bi se gospodarska rast nadaljevala. Ti pozitivni trendi kažejo, da dva stebra abenomike – fiskalna spodbuda in monetarno sproščanje – delujeta. Da bi se Japonska končno razšla od »izgubljenega desetletja«, mora država izvesti strukturne reforme. Gre za izboljšanje korporativnega upravljanja, spodbujanje podjetništva, deregulacijo tako imenovanih nacionalnih strateških posebnih con in premagovanje političnega odpora reformam.
Na razvijajo trgov, bo gospodarska rast v primerjavi z obdobjem »rastne rasti« počasnejša in bolj raznolika. Do leta 2020 bo približno 5 % letno (za primerjavo: v letih 2008‒2013 – 5,3 %). Upočasnitev je predvsem posledica Kitajske, kjer naj bi se gospodarska rast zmanjšala z 9 % v letih 2008–2013 na 9 %. do 6 % v letih 2014‒2020 Vendar pa se tudi ob upoštevanju tega pričakujejo najvišje stopnje do leta 2020 v vzhodni in južni Aziji ter v podsaharski Afriki. Kljub vsemu bodo stopnje rasti gospodarstev v razvoju višje od tistih v razvitih, zaradi česar bo njihov delež v svetovnem gospodarstvu večji od deleža razvitih držav (slika 8).
riž. 8. Delež razvitih držav in držav v razvoju v svetovnem gospodarstvu, %
Vir: Global Economic Outlook 2014-2020, Beyond The Crisis, AT Kearny, 2014.
Kitajska bo do leta 2016 ostala najhitreje rastoča država med največjimi državami v razvoju; vendar bo Indija nato prevzela vodilno vlogo glede stopenj rasti (slika 9).
riž. 9. Stopnje gospodarske rasti v največjih gospodarstvih v razvoju, %
Izračunano iz: Mednarodni denarni sklad, Glavni globalni kazalniki.
Vse države v razvoju se bodo soočale s številnimi strukturnimi in cikličnimi izzivi. Na Kitajskem so to strukturni problemi, povezani z notranjimi in zunanjimi neravnovesji. Najpomembnejša težava Kitajske je prehod z naložbeno usmerjenega razvojnega modela na potrošniški. Indija se sooča s cikličnimi in strukturnimi izzivi. Prvič, to je rast inflacije in revalorizacija nacionalne valute; drugič, strukturna neravnovesja zaradi protekcionistične politike in slabega razvoja infrastrukture.
V Rusiji ciklične skrbi, povezane z nizkimi cenami nafte in geopolitičnimi dejavniki, blažijo srednjeročne obete za rast. Tu so akutni strukturni problemi posledica staranja prebivalstva, politizirane narave poslovne ureditve in pretirane odvisnosti od ogljikovodikov. V Braziliji je gospodarska rast oslabljena zaradi padajočih cen surovin. Znižanje stopenj s 3,1 % v letih 2008‒2013 na do 2,3 % v letih 2014‒2020 še poslabšata šibka infrastruktura in prevelika davčna obremenitev podjetij. Paskolos-internetu.eu - paskolos bebarbiams bei automobiliui su vekseliu i? ?moni?, vartojimo paskola, paskol? refinansavimas iki 1000 be u?stato, skubios paskolos ?siskolinusiems
Ti trendi kažejo, v kolikšni meri bo izbira ekonomske politike določala pot gospodarske rasti. Strukturne reforme so ključno gonilo takšne rasti v velikem številu razvitih držav in držav v razvoju. Razvite države se soočajo s političnimi izzivi na področju konkurenčnosti, izobraževanja, dolgoročnega dolga, inovativnosti, neenakosti, staranja prebivalstva in institucionalne šibkosti po krizi, zlasti v evrskem območju.
Številne države v razvoju so še naprej pod pritiskom zaostritve ameriške zvezne rezerve in strukturnih omejitev njihovih modelov rasti. Reformirati morajo trg dela, ureditev neposrednih tujih investicij, izobraževanje, infrastrukturo, potrebne za privabljanje domačih in tujih investicij.
Naslednji val rasti
V novi fazi »diferencialne rasti« svetovnega gospodarstva je pomembna analiza gospodarskih in političnih dejavnikov posameznih držav, da se identificirajo trgi, ki ustvarjajo najboljše pogoje za poslovanje. Okrevanje v ZDA bo glede na velikost njihovega gospodarstva in vlogo v svetovnem gospodarstvu pomemben dejavnik in vir rasti v prihodnjih letih. Številne države v razvoju bodo prehitele tekmece in postale pomembnejše v svetovnem gospodarstvu do leta 2020. Posledično bo naslednji val rasti povezan ne le z ZDA, temveč tudi s sedmimi ključnimi državami v razvoju – t.i. "G7-2020". Strokovnjaki A.T Kearney je analiziral 25 največjih nastajajočih trgov (opredeljenih glede na BNP, prebivalstvo in BNP na prebivalca), opredeljenih z osmimi ključnimi dejavniki (tabela 2).
Tabela 2. Največji rastoči trgi v razvoju v letih 2014–2020
Večina teh dejavnikov je ekonomske narave in vključuje velikost gospodarstva, pričakovano gospodarsko uspešnost, ekonomsko vzdržnost (ki izhaja iz sposobnosti privabljanja finančnih virov) in gospodarska tveganja ali finančna neravnovesja. Poleg tega sta bila analizirana dva politična dejavnika: vpliv vladne ureditve in upravljanja na gospodarsko dejavnost ter stanje potrebnih strukturnih gospodarskih reform. Na koncu sta bila upoštevana še dva pomembna dejavnika, ki prispevata k gospodarski rasti: količina in kakovost delovne sile ter kakovost infrastrukture. Kot rezultat obsežne analize je bilo izbranih sedem nastajajočih trgov, ki bodo verjetno gonilna sila svetovne rasti v prihodnjih letih. Poudarjeni so v tabeli. 2 krepko.
Kljub tveganjem, povezanim z ponovnim uravnoteženjem gospodarstva, Kitajska ostaja zelo rastoči trg. LRK ima z 1,4 milijarde prebivalcev največjo delovno silo in je ogromen potrošniški trg. Po podatkih Svetovne banke in Mednarodnega denarnega sklada je Kitajska leta 2014 prehitela ZDA po BNP, izračunanem po pariteti kupne moči (17,6 bilijona dolarjev oziroma 17,4 bilijona dolarjev). Zaradi rasti potrošniškega trga se je kitajski BDP PPP na prebivalca povečal s 5.000 USD v letu 2005 na 12.000 USD v letu 2013 in naj bi do leta 2020 dosegel 21.000 USD. Poleg tega so velike naložbe v infrastrukturo v zadnjih letih izboljšale stanje države logistiko in postane pomemben dejavnik konkurence.
V Čile globoke institucionalne in liberalne gospodarske reforme v 80. letih so zagotovile stabilno makroekonomsko okolje in močnejšo rast v primerjavi s konkurenti ter večjo odprtost za tuje naložbe in trgovino. Država ima tudi najbolj pregleden sistem upravljanja in kazenskega pregona v regiji. Kot največji svetovni proizvajalec bakra je izkoristil razcvet cen surovin za oblikovanje sklada za deževne dni, zaradi katerega je gospodarstvo države postalo bolj odporno na prihodnja nihanja cen surovin. Poleg tega namerava vlada povečati davke na dohodek pravnih oseb za financiranje reforme izobraževanja, ki naj bi izboljšala kakovost delovne sile in zagotovila socialno stabilnost.
V Malezija prijazno institucionalno poslovno okolje in razmeroma visok dohodek na prebivalca sta omogočala ugodne možnosti za gospodarsko rast. Gospodarstvo je pred kratkim začelo prehajati na model, ki temelji na povpraševanju, ki ga spodbujajo vladne politike, vključno z vzpostavitvijo zavarovalne mreže. Poleg tega se stopnja izobrazbe še naprej izboljšuje: 80 % delovne sile ima srednješolsko in višjo izobrazbo. Kot ključna članica ASEAN in pogajalec Transpacifiškega partnerstva je Malezija zelo odprto gospodarstvo z mednarodno trgovino, ki presega 160 % BNP. Država lahko uspešno prenese kakršna koli nihanja na svetovnih kapitalskih trgih zahvaljujoč učinkovitim institucijam upravljanja, fleksibilnemu menjalnemu tečaju in visoki ravni mednarodnih rezerv.
Gospodarske možnosti Peru videti precej pozitivno zaradi nedavnih strukturnih reform in tekoče gospodarske liberalizacije. Rast v zadnjih letih so med drugim zagotavljale znatne zaloge mineralnih surovin in zemeljskega plina; vendar predstavljajo le 11 % BNP države. Po desetletjih populistične ali avtoritarne politike se je perujska vlada pridružila vrstam nove latinskoameriške pragmatistične levice, ki združuje liberalizacijo in socialno porabo. Zaradi te politike se pričakuje, da bo letna stopnja rasti produktivnosti dela v državi za obdobje 2013–2020 bo 1,1 %. Članstvo Peruja v pacifiških zvezah, pa tudi v pogajanjih o čezatlantskem partnerstvu, ponazarja odprtost gospodarstva in velik potencial za rast.
V Poljska razvejano gospodarstvo, učinkovito poslovno okolje in izobražena delovna sila so bili pomembni viri opazne gospodarske rasti. Bližina Nemčije, tega največjega gospodarstva v Evropi, pa tudi dostop do Baltskega morja sta Poljski zagotovila geografsko prednost. Vendar je imela pomembno vlogo tudi gospodarska politika. V devetdesetih letih je vlada izvedla uspešno gospodarsko liberalizacijo in tudi veliko vlagala v infrastrukturo in izobraževanje. Poljska je bila edina članica EU in evrskega območja, kjer so bili v času velike recesije pozitivni, v letih 2008‒2012. - najvišje letne stopnje gospodarske rasti. Poljska je tudi najvišje v srednji in vzhodni Evropi v indeksu poslovanja Svetovne banke.
"Bolan človek" Azije že vrsto let Filipini. Vendar so nedavne reforme (strukturne, upravne, institucionalne in vodstvene) in politična stabilnost omogočile državi, da je v zadnjih letih rasla hitreje kot druge države ASEAN. Stopnje rasti BDP v letu 2012 so znašale 6,8 %, v letu 2013 - 7,2 %, v letu 2014 - 6,1 %. Pomemben dejavnik te rasti je proces zunanjega izvajanja mednarodnih storitev. Po mnenju A.T. Kearny, Filipini, je uvrščen na sedmo mesto na globalni lestvici lokalizacije mednarodnih storitev. Poleg tega ugodna demografska situacija prispeva k rasti gospodarstva: delež delovno aktivnega prebivalstva v celotnem prebivalstvu naj bi se povečal z 61 % v letu 2010 na 64 % v letu 2020.
V Mehika ambiciozne strukturne reforme so osvobodile sile za gospodarsko rast in ustvarile ugodno okolje za naložbe. Neposredne tuje naložbe v državi se lahko povečajo s 27 milijard dolarjev v letu 2013 na 45 milijard dolarjev do leta 2020. Drug dejavnik gospodarske rasti je naraščajoči srednji razred: v letih 2000–2010. Velikost srednjega razreda se je povečala za 4% na leto, zdaj predstavlja približno 40% prebivalstva države.
Poleg sedmih hitro rastočih nastajajočih trgov bo imela podsaharska Afrika vse večji vpliv na svetovno gospodarstvo. Gospodarstva teh držav v letih 2008‒2013 raslo v povprečju za 4,9 % na leto, na drugem mestu za državami v razvoju v Aziji. Ta regija je vse bolj globalizirana. Na primer, izvoz v države BRIC v celotnem podsaharskem izvozu se je povečal z 9 % v letu 2000 na 34 % v letu 2010. Poleg tega so številne afriške države zabeležile porast mednarodnega turizma, ki se je leta 2013 povečal za 5,3 % in pokriva 36 milijonov ljudi.
Regija ima številne prednosti, ki podpirajo gospodarsko rast in blaginjo. Čeprav je veliko držav majhnih, regionalni trgovinski sporazumi in druga gospodarska zavezništva zagotavljajo potreben prostor za naložbe (tabela 3).
Tabela 3. Regionalne gospodarske unije v podsaharski Afriki
Znižala je napoved svetovne gospodarske rasti v letu 2016 na 2,9 % s 3,3 % junija, so sporočili iz banke.
Banka predvideva, da bo svetovno gospodarstvo pospešilo svojo rast z 2,4 % v letu 2015. Države v razvoju bodo »rasle« za 4,8 %, ZDA – za 2,7 %, evroobmočje – za 1,7 %, Kitajska bo rast upočasnila na 6,7 %, napovedujejo v banki. V Rusiji se pričakuje 0,7-odstotni upad po 3,8-odstotnem padcu BDP v letu 2015 - recesijo bo nadomestila rast v letu 2017, ko bo rusko gospodarstvo raslo za 1,3%.
Svetovalec Svetovne banke: čas je za odpravo sankcij proti RusijiEvropska unija je bila močno prizadeta zaradi gospodarskih sankcij, uvedenih proti Rusiji, medtem ko je bila škoda za ZDA zanemarljiva. Čas je, da Evropa opusti sankcije, še posebej, če namerava sodelovati v boju proti Daešu, piše Huffington Post.Šibka rast na nastajajočih trgih
Glavna "zavora" svetovne rasti bodo države v razvoju, napovedujejo v banki. Šibka rast med velikimi nastajajočimi trgi bo vplivala na svetovno rast v letu 2016, vendar naj bi se gospodarska aktivnost skromno dvignila na 2,9 % z 2,4 % v letu 2015, ko se razvita gospodarstva pospešujejo.
Že lani je bila rast ob padanju cen surovin, krčenju mednarodne trgovine in kapitalskih tokov ter finančni nestanovitnosti manjša od pričakovane, so sporočili iz banke.
"Nastajajoča gospodarstva naj bi v letu 2016 rasla za 4,8 %, počasneje od pričakovane, potem ko je letos dosegla nizko raven 4,3 % po krizi. Na Kitajskem naj bi se rast ponovno upočasnila, medtem ko bosta Rusija in Brazilija leta 2016 ostali v recesiji," poročilo pravi.
Po besedah podpredsednika in glavnega ekonomista banke Kaushike Basuja so se tveganja v zadnjih šestih mesecih povečala, zato bo potrebna kvalificirana politika centralnih bank na monetarnem področju in vlad na davčnem področju.
Rusija bo ostala v recesiji, Kitajska se bo upočasnila
Napoved banke za Rusijo se je v primerjavi z junijem poslabšala, a je ostala nespremenjena glede na vmesno decembrsko napoved. Na splošno banka meni, da bo zmanjšanje recesije v Rusiji pripomoglo k rasti v regiji. "Za Evropo in Srednjo Azijo se predvideva 3-odstotno povečanje BDP v primerjavi z 2,1-odstotno rastjo v letu, ki se je končalo, saj cene nafte padajo počasneje ali se stabilizirajo, rusko gospodarstvo se izboljša in ukrajinsko gospodarstvo si opomore. Gospodarska aktivnost v Rusiji je predvidena do se bo v letu 2016 zmanjšal za 0,7 % po padcu za 3,8 % v končanem letu.
"(Ruske) obete škodijo vztrajno nizke cene nafte in mednarodne sankcije. Zmanjševanje zaupanja vlagateljev in naraščajoče obrestne mere škodijo naložbam, močan upad potrošniške moči pa spodkopava porabo. Fiskalni blažilniki pod pritiskom — rezervni sklad bi lahko bil dva -tretjine izčrpane do konca leta 2016, če se bo, kot je bilo načrtovano, uporabil kot glavni vir financiranja primanjkljaja zveznega proračuna v letu 2016,« je zapisano v poročilu.
Svetovna banka verjame, da bodo strukturne reforme in gospodarska diverzifikacija, skupaj z zmanjšanjem geopolitičnih napetosti, v pomoč Rusiji.
Hkrati bo evroobmočje izkazalo skromno 1,7-odstotno rast.
Upočasnitev kitajskega gospodarstva se bo nadaljevala tudi letos – kitajski BDP bo zrasel za 6,7 % proti 6,9 % v letu 2015, napovedujejo v banki. Za celotno regijo je bila lani rast 4,6-odstotna, brez Kitajske.
Tveganja v azijsko-pacifiški regiji so, da bi se rast Kitajske lahko upočasnila hitreje, kot je bilo napovedano. Svetovna banka vidi tudi tveganja finančne nestanovitnosti v regiji.
V Latinski Ameriki je predvideno postopno okrevanje iz recesije: po padcu za 0,9 % v letu 2015 bo rast enaka nič.
Na Bližnjem vzhodu bo rast znašala 5,1 % v primerjavi z 2,5 % prejšnje leto, saj bodo sankcije proti Iranu odpravljene, kar bo državi omogočilo večjo vlogo na svetovnih energetskih trgih. Tudi drugi izvozniki nafte se bodo dvignili, če se cene nafte stabilizirajo. "V regiji (Bližnji vzhod) ostajajo tveganja zaostritve konflikta in nadaljnjega znižanja cen nafte," piše v poročilu.
Južna Azija ima dobre obete, ki bo zrasla za 7,3 % proti 7 % leto prej. Zlasti v Indiji naj bi bila rast 7,8-odstotna, v Pakistanu pa 4,5-odstotna. Nazadnje banka napoveduje rast v Afriki, brez severnoafriških držav, na 4,2 % v primerjavi s 3,4 % v letu 2015.
.jpg)
