4298.7 +75.66 +1.79%.
Največji borzni indeksi v Evropi so v ponedeljek izkazovali rast in dosegli najvišjo vrednost v treh tednih, k temu pa je pripomogla rast cen nafte. Stoxx Europe 600(sestavljeni indeks največjih podjetij v regiji) se je povečal za več kot 1,7 %.
Indeks FTSE100 (indeks Združenega kraljestva) se je povzpel za 1,5 % kljub povečani zaskrbljenosti zaradi izstopa države iz Evropske unije. Boris Johnson (župan Londona) je v nedeljo napovedal podporo izstopu, s čimer je udaril kampanji premierja Davida Camerona, da bi svojo državo ohranil v bloku.
Paul Hollingsworth (ekonomist pri Capital Economics) je dejal: »Čeprav verjamemo, da bo prišlo do obdobja začasne gospodarske šibkosti zaradi negotovosti v pogajanjih, verjamemo, da bo gospodarstvo Združenega kraljestva srednjeročno uspevalo, ne glede na to, ali bo Britanija ostala v EU ali izstopila njegov".
Markit - indeks poslovne aktivnosti v predelovalnem sektorju v Nemčiji je februarja padel na vrednost 50,2 z 52,3 (strokovnjaki so pričakovali padec na 52,0), storitveni sektor pa se je ta mesec dvignil na 55,1 s 55,0 januarja (pričakovana rast je bila 54,7). ).
V evrskem območju se je preliminarni sestavljeni indeks upraviteljev nabave februarja znižal na 52,7 s 53,6 v januarju. PMI storitev v evrskem območju je dosegel 13-mesečno najnižjo vrednost 53, v primerjavi s 53,6 pred mesecem dni. Ekonomisti so pričakovali, da bo številka 53,4. PMI za predelovalni sektor evrskega območja se je znižal na 51 z januarskih 52,3.
Pregled delnic. Evropi
Voditelji:
Umicore SA (tehnološko podjetje) – kotacije so narasle za 7,2 %, potem ko so analitiki UBS Group AG priporočili, da njihovi vlagatelji kupijo delnice Umicore.
Associated British Foods Plc (L: ABF) (UK Food & Beverage) - Delnice so se zvišale za 1,2 %, potem ko je družba objavila povečanje svojega dobička za tekoče leto.
Home Retail Group Plc (glavni trgovec na drobno v Združenem kraljestvu) - Kapitalizacija je poskočila za 13 % ob poročilih, da je Steinhoff International Holdings Ltd. je za podjetje ponudil 1,4 milijarde funtov, kar je več kot J Sainsbury (L: SBRY) Plc. (J Sainsbury Plc je padel za 2,3 % po objavi novice na spletu).
Zunanji:
Air France-KLM Group (letalski prevoznik Francije) - delnice so padle za 5,7 % zaradi stavke zaposlenih na pariškem letališču.
HSBC Holdings (L: HSBA) Plc (finančna skupina Združenega kraljestva) - kotacije so padle za 0,9 %, potem ko je postalo znano, da je britanska banka četrto četrtletje končala z izgubo zaradi zmanjšanja prihodkov od posojil.
Ozadje novic. ZDA
Kot rezultat trgovanja v ponedeljek so glavni ameriški indeksi pokazali naslednje rezultate:
Dow Jones 16620.66 +228.67 +1.40%, S&P 500 1945.5 +27.72 +1.45%, NASDAQ 4570.61 +66.18 +1.47%
Ključne ameriške delnice so se v ponedeljek zvišale za več kot odstotek, saj so se cene nafte in drugih surovin zvišale. Surova nafta se je zvišala za skoraj 2 dolarja, podprta s poročilom Mednarodne agencije za energijo (IEA) in podatki o številu ploščadi Baker Hughes.
Morgan Stanley: "Upočasnitev rasti povpraševanja v zadnjih mesecih je glavni razlog za naša medvedja pričakovanja, ponovno uravnoteženje trga bo trajalo dlje."
Markit – PMI v predelovalnih dejavnostih (desezonirano) je februarja dosegel 51,0 v primerjavi z januarskimi 52,4. Zadnja anketa je pokazala najšibkejše splošno izboljšanje poslovnega okolja v dobrih treh letih, indeks pa je bil tudi na skupni najnižji ravni od septembra 2009.
Dow Jones - 29 od 30 podjetij, zaprtih v pozitivnem ozemlju, in delnice United Technologies (N: UTX) Corporation + 4,77 %, Exxon Mobil (N: XOM) Korporacija -0,29 %.
S & P500 - vsi sektorji so zabeležili rast, vodilni je bil sektor osnovnih materialov + 2,9%.
Pregled delnic. ZDA
Boeing (N :) - delnice so zrasle za več kot 1,9%, potem ko je korporacija objavila, da je prejela naročilo za 25 737-700 potniških letal v skupni vrednosti približno 2 milijardi dolarjev po kataloških cenah. S 1. marcem 2016 bo Dennis Muhlenburg prevzel mesto izvršnega direktorja Boeinga v upravnem odboru družbe.
Home Depot - kotacije družbe so se na včerajšnjem trgovalnem zasedanju zvišale za 1 %, saj bo danes, preden se trg odpre, Home Depot zagotovil računovodske izkaze za četrto četrtletje 2015. Strokovnjaki, ki jih je anketirala tiskovna agencija FactSet, pričakujejo dobiček v višini 1,10 dolarja na delnico ob 20,4 milijarde dolarjev prihodkov.
Ozadje novic. Zlato in nafta
zlato:
Cena marčevskih terminskih pogodb za zlato na COMEX je včeraj padla na 1209,30 $ za unčo. Kotacije zlata so padle za več kot 1 %, saj so bile cene pod pritiskom krepitve ameriškega dolarja.
Imetja zlata v največjem investicijskem skladu SPDR Gold Trust so v petek zabeležili največji priliv po avgustu 2011, v tednu do 16. februarja pa so špekulanti zvišali svoje bikovske tečaje na zlato na skoraj štirimesečno najvišjo vrednost. Na kotacije so vplivala tudi pričakovanja, da Fed letos zaradi nestabilnosti svetovnega finančnega sistema ne bo zvišal obrestnih mer.
olje:
Aprilske terminske ponudbe za olje WTI zrasla na vrednost 33,61 $ za sod, za mešanico nafte Brent zrasla na 34,86 $ za sod.
Podpora poročila Mednarodne agencije za energijo in podatki o številu naprav Baker Hughes so bili glavni razlog za dober trend včeraj. Analitiki največjih bank znova opozarjajo, da dvig nafte verjetno ne bo trajal, saj bo kratkoročni presežek verjetno vztrajal.
Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami v ZDA - Hedge skladi in drugi špekulanti so zmanjšali dvige nafte, dolge pozicije na dobičkih WTI v tednu, ki se je končalo 16. februarja, so padle za 5,3 %, WTI pa se je dvignil za 3,9 % - na 29,04 $ za sod.
Vodja portfelja Aviarex Trading, Artem Murashko
Glede na rezultate leta 2015, ko je bil ameriški trg po več letih hitre rasti v stranskem trendu, so mnogi z zaskrbljenostjo pričakovali leto 2016, saj so se bali začetka padajočega trenda ameriških indeksov. Kolikor vem, je Kiyosaki v svoji novi knjigi napovedal, da bo država v letu 2016 skoraj apokalipsa, kriza v ZDA pa tradicionalno močno vpliva na celotno svetovno gospodarstvo. Kljub temu je iztekajoče leto kot celota svetovnemu borzu prineslo zelo, zelo dobre rezultate:
S & P500, najpogosteje uporabljeni indeks ameriške blaginje, je prinesel 9,7 %. praktično enak povprečni zgodovinski vrednosti trga. Dow Jones Industrial Average je bil celo na višjih ravneh, zelo slavni Russell 2000 pa je dal skoraj 20 %, kar odraža močan razvoj malih ameriških podjetij. V tehnološkem sektorju je bila donosnost nekoliko nižja, vendar je bila glede na trenutne ključne obrestne mere v ZDA in svetu povsem sprejemljiva. Hkrati naj bi bila inflacija v ZDA za leto 2016 po podatkih www.statbureau.org okoli 2 %. Številne evropske države so pokazale tudi 10-odstotni letni donos (brexit Angliji ni preprečil dobrega plusa) z inflacijo v evrskem območju okoli 0,6%. Od vseh ključnih regij se je bistveno slabše od drugih izkazala le Kitajska, kar bi lahko pokvarilo rezultate portfelja vlagateljev, ki so vanjo vstopili z velikim deležem:
Pravzaprav je Kitajska padla približno toliko, kot se je povečala Amerika z Evropo. Japonski trg in Indija sta kazala previdno rast. Bangladeš je presenetljiv - vendar je donos naložb v tabeli naveden v nacionalni valuti in veliko število v državah v razvoju pogosto kaže na močno inflacijo v državi in devalvacijo njene valute glede na dolar. Tako je bilo na primer pred kratkim z Venezuelo.
Po rezultatih borze se je v Evropo pridružila Rusija, ki je pokazala odlične rezultate - po nacionalnem indeksu MICEX so do konca leta dosegli nove zgodovinske najvišje vrednosti, kar je v nasprotju z najnižjo letno inflacijo (približno 5,5 %). v novejši zgodovini:
Hkrati se je izkazalo, da je donos rublja v letu 2016 skoraj enak kot lani - če pa je devalvacija pred enim letom zajela naložbe v dolarjih (ob koncu leta 2015 je RTS ostal blizu ničle), potem letos indeks RTS, denominiran v dolarjih, se je izkazal za enega najbolj donosnih deviznih sredstev, saj je izdal nekaj več kot 50% letno, t.j. obiti ameriški indeks za približno petkrat:
Razlog za to je bil nenaden dvig cen ogljikovodikov in krepitev rublja v primerjavi z dolarjem - o tem kasneje. Vendar je za razliko od indeksa MICEX indeks RTS še vedno zelo, zelo daleč od svojih zgodovinskih najvišjih vrednosti. Spodaj bomo v okviru ruskega trga obravnavali trenutne TOP-10 ruskih vzajemnih skladov glede na največjo količino upravljanih sredstev:
Vse je mogoče opaziti - med desetimi najboljšimi so naenkrat štirje vzajemni skladi Sberbank, kar zaradi svoje velikosti in priljubljenosti skorajda ni presenetljivo (nedvomno večina prebivalstva ne razume dobro, kako vrednotiti vzajemne sklade in vlaga večinoma glede na prepoznavnost blagovne znamke družbe za upravljanje). Je pa bolj zanimivo, da prvih sedem mest zasedajo obvezniški skladi, kar priča o pretirani konzervativnosti vlagateljev in nezaupanju do ruskega trga. Naj vas spomnim na mojo veliko, kjer sem zelo podrobno analiziral koncept vzajemnih investicijskih skladov. Poleg tega sem imel ločen vzajemni sklad glede donosnosti.
Trg državnih obveznic v razvitih državah (Amerika, Evropa) trenutno ni zanimiv za vlagatelja, če želi premagati inflacijo. Čeprav so se ZDA ob koncu leta povečale, ostaja pri 0,75 % – v območju evra pa je povsem nič. Razmislite o primeru 10-letne nemške državne obveznice:
Tukaj lahko vidite, da se obveznica, ki zapade 15. avgusta 2026, trenutno trguje z rahlim diskontom in je med letom izgubila približno 0,42 % svoje vrednosti (citacije 0,629 na začetku leta in 0,207 na koncu). Za tiste, ki ne poznajo terminologije obveznic, lahko ponudim svoj članek. S kuponsko donosnostjo 0,5% na leto takšna obveznica verjetno ne bo prihranila denarja pred inflacijo, čeprav so cene v Nemčiji v zadnjih letih ostale praktično nespremenjene. Zato je za povečanje donosnosti treba upoštevati evroobveznice držav v razvoju, ki imajo višji donos in tveganje. Kot primer si oglejte 10-letne evroobveznice Brazilije, denominirane v dolarjih:
Tukaj je obveznica z zapadlostjo 15. maja 2027 in donosnostjo 10 % letno naenkrat, kar je razloženo z visokimi tveganji in nestabilno gospodarsko (in politično) situacijo v državi. Med olimpijskimi igrami v Riu tega niso rekli le leni. Kljub razmeroma majhni nominalni vrednosti 1000 $ je minimalni trgovalni lot kljub temu 100 000 $, kar je morda primerno le za velike institucionalne vlagatelje. Vendar pa lahko za malega vlagatelja danes najdete možnosti za največ nekaj deset dolarjev s pomočjo. V tem sektorju so zanimivi predlogi v obliki podjetniških obveznic. Rusija, mimogrede, ponuja še bolj donosno možnost z donosnostjo 12,75% na leto v dolarjih in zapadlostjo junija 2028, pri čemer je minimalni sklop trgovanja nastavljen na samo 10.000 $. Obveznica je na voljo tudi na moskovski borzi, a je nedvomno bolj usmerjena na tuje institucionalne vlagatelje, ki jih trenutno ovirajo sankcije.
Za Rusijo na tem področju je bil še posebej ugoden dejavnik močan dvig cen nafte, ki je skupaj s Trumpovo zmago in rastjo trga do konca leta pritegnil več kot 1 bilijon. $ naložba.
Cene plemenitih kovin v dolarjih so se rahlo dvignile – medtem ko zlato ni pokazalo inherentne obratne korelacije z ameriškim borzom, kar je dalo skoraj enak donos. Vendar pa je v rubljih le paladij ostal na nič, medtem ko so ostale plemenite kovine šle v negativno območje:
Konec leta 2016 se je glede deviznih tečajev razvilo naslednje stanje:
Posledično je bil rubelj skupaj z brazilskim realom med najmočnejšimi glede na dolar. Podobno se je okrepil rubelj proti evru, medtem ko je juan v primerjavi z dolarjem oslabel za skoraj 7 %. Hkrati se je dolar v indeksu DXY rahlo okrepil glede na košarico šestih glavnih valut (manj kot 4 %). Razmislite o obnašanju dolarja v primerjavi z rubljem skozi vse leto:
Na vrhuncu januarja je menjalni tečaj dolarja dosegel skoraj 86 rubljev - vendar je od približno 10. februarja začel upadati in do konca leta dosegel 60 rubljev za dolar. V novejši zgodovini se rubelj še ni tako močno okrepil v primerjavi z dolarjem na letni ravni – vendar velja spomniti na močno devalvacijo decembra 2014, zato lahko sedanje gibanje rublja štejemo za »vrnitev v povprečje«. Ne bom dajal nasvetov o nakupu valute po trenutnem menjalnem tečaju - naloga dobro oblikovanega portfelja je ostati na črnem v različnih scenarijih.
Za oceno vedenja globalnih nepremičnin bom uporabil dva borzna sklada: prvi odraža obnašanje ameriških nepremičnin, drugi - nepremičnine v preostalem svetu, razen v ZDA. Rezultati za leto 2016 so naslednji:
Posledično na tem trgu v letu 2016 ni bilo trenda: ameriške nepremičnine so bile v rahlem plusu, svetovne v enakem rahlem minusu. Zakaj so ta sredstva dobra? Zagotavljajo alternativni način lastništva nepremičnine - ne v obliki znanih štirih sten, temveč v obliki deleža v podjetju, ki je lastnik takšnih hiš in pogosto gradi nove. Delnica, tako kot nepremičnina, se spremeni v ceni, njen lastnik pa prejme dohodek od najema. Vendar pa hkrati takšne stvari, kot so večja in tekoča popravila, iskanje najemnikov, morebitna škoda na lastnini itd. ne pade na vaša ramena, ampak na ramena drugih ljudi. Nizko likvidni nepremičninski skladi, s katerimi se trguje na borzi, specializirani za mala podjetja, lahko ustvarijo do 10 % letnih prihodkov od najemnin – čeprav z bistveno večjimi tveganji ostre spremembe vrednosti delnice.
Nepredvidljivost in nedoslednost - s temi besedami opisujemo finančni trg v letu 2016. Na štartu celoletne dirke so bili nekateri inštrumenti v prednosti, drugi pa so v cilj prišli prvi. Katere naložbe so postale najbolj donosne letos in kam vlagati naslednje?
Najvišji in najnižji menjalni tečaj glede na rubelj v letu 2016:
Povečanje vrednosti sredstev od začetka leta:
(podatki investicijske družbe QBF)
Brent: +45,1 % (USD)
Baker: + 23,2 % (USD)
Srebro: + 22,2 % (USD)
MICEX: + 20,9 %
Zlato: + 11,5 % (USD)
S&P: + 7,2 % (USD)
junija- Centralna banka Ruske federacije je predstavila prvo izdajo dokumenta o klasifikaciji vlagateljev
28 september- Države OPEC so se na neformalnem srečanju v Alžiriji dogovorile o omejitvi proizvodnje nafte na 32,5 milijona sodčkov na dan
septembra- Centralna banka Ruske federacije je predstavila revidiran dokument o klasifikaciji vlagateljev, ki naj bi jih razdelili v tri razrede
14.-15. november- aretacija Alekseja Uljukajeva zaradi suma podkupnine in njegova razrešitev z mesta vodje ministrstva za gospodarski razvoj
30. novembra- Maxim Oreshkin, nekdanji namestnik ministra za finance, imenovan za novega ministra za gospodarski razvoj
30. novembra- začela veljati odločitev držav OPEC o zmanjšanju proizvodnje nafte. 11 nekartelnih držav se je pridružilo sporazumu; med njimi - Rusija
7. december- mednarodni konzorcij Glencore in katarski državni premoženjski sklad sta pridobila 19,5% delnic Rosnefta
Rezultati leta 2016
Nestabilnost v geopolitiki in ekonomiji ne dopušča, da bi se finančni trg umiril. Na dinamiko kotacij in razpoloženja vlagateljev v letu 2016 so vplivali različni dejavniki: vojaški konflikti, medsebojne sankcije, migracijske in politične krize ter drugi dogodki. Posledično je bilo mogoče opaziti močne vzpone in padce na finančnih trgih. Leto se je izkazalo za bogato s presenečenji, ki niso pripomogla k zmanjšanju volatilnosti. Tako so javnomnenjske raziskave prepričane, da bo Velika Britanija ostala v EU, Hillary Clinton pa bo postala 45. predsednica ZDA. Nobena od teh napovedi se ni uresničila.
Pomemben dogodek, v katerega je malokdo verjel, je bil dogovor Organizacije držav izvoznic nafte (OPEC) o zmanjšanju proizvodnje nafte na 32,5 milijona sodčkov na dan. Prvič po letu 2008 je kartelu uspelo doseči soglasje o obsegu proizvodnje nafte. Nato se je sporazumu pridružilo 11 držav, ki niso članice OPEC, vključno z Rusijo. Na začetku leta je bila nafta absolutni autsajder na trgu: januarja je cena sodčka surove nafte Brent padla na desetletno najnižjo vrednost 27,5 $. Vendar so med letom cene nafte vztrajno rasle in so decembra presegle 55 dolarjev za sod (večinoma zaradi odločitve OPEC in drugih držav proizvajalk nafte). Paradoksalno je, da je ravno nafta postala ena najbolj donosnih naložb ob koncu leta.
Tudi rubelj se je nekoliko uspel povrniti - dvig cen nafte ga je podprl. Do konca leta je rubelj v primerjavi z dolarjem apreciral za 15 % in je po mnenju številnih strokovnjakov celo postal ena najbolj obetavnih valut na razvijajočih se trgih. Vendar je prihodnost rublja še vedno nejasna. Nedavna odločitev ameriške centralne banke Federal Reserve o dvigu osnovne obrestne mere je podprla dolar, dinamiko cen nafte pa je težko imenovati predvidljivo. Proračunski primanjkljaj Ruske federacije lahko postane tudi tveganje za domačo valuto.
Zaradi trenutne krepitve rublja so naložbe v vrednostne papirje, denominirane v rubljih, donosne: indeks MICEX se je med letom povečal za 20 %. Vlagateljem so v pomoč tudi državne obveznice in obveznice posojilojemalcev podjetij z visoko stopnjo zanesljivosti. Ameriški delniški trg je imel tudi vse leto dobre naložbene priložnosti. Toda plemenite kovine so izgubile tla. V prvi polovici leta se je zlato povečalo do 29 %, nato pa je izgubilo vso prednost.
Število nepoklicnih vlagateljev in raven finančne pismenosti v Rusiji puščata veliko želenega. Tako kot pred letom dni Rusi najbolj zaupajo bančnemu depozitu. Medtem je Centralna banka Ruske federacije razmišljala o tem, kako zaščititi nepoklicne vlagatelje pred povečanim tveganjem. Rezultat je bil razvoj predloga za razdelitev vlagateljev v razrede glede na ustrezno znanje in izkušnje. Predlog zakona je povzročil burno razpravo na trgu in je zdaj v razpravi.
Napoved za leto 2017
Težko je napovedati, po kateri poti bo finančni trg ubral v letu 2017. Z zaupanjem lahko rečemo le, da bo moral investitor v novem letu držati prst na utripu in se pravočasno odzvati na tržne signale. Ob ugodnem spletu okoliščin lahko nafta ohranja dinamiko ugodno za vlagatelje. Toda "črno zlato" ogroža rast proizvodnje nafte iz skrilavca v ZDA, ki je spodbudila odločitev OPEC. Tudi obnašanje kartela vzbuja zaskrbljenost: večkrat se je zgodilo, da države članice OPEC niso spoštovale lastnih dogovorov. V tem primeru se bodo cene nafte neizogibno zmanjšale.
Morebiten padec cen nafte bo pritiskal na rubelj. Po mnenju strokovnjakov se bo do konca leta ruska valuta stabilizirala blizu trenutnih ravni, vendar v letu 2017 tvega, da se bo umaknila dolarju. Druga grožnja rublju je namera Fed, da v naslednjem letu trikrat dvigne osnovno obrestno mero. Dolar se lahko približa pariteti z evrom, čeprav je malo verjetno, da bo prehitel valuto evrskega območja.
Ne smemo pozabiti, da se situacija lahko kadar koli spremeni, zato je treba trg skrbno spremljati.
Hkrati analitiki vidijo dobre priložnosti za vlagatelje na ameriških in ruskih delniških trgih. V prvem primeru je vredno biti pozoren na bančni sektor, naftno industrijo in visokotehnološki sektor. Med ruskimi udeleženci na trgu strokovnjaki izpostavljajo podjetja s potencialno visokimi dividendnimi donosi, na primer Gazprom. OFZ, ki trenutno združujejo zanesljivost in privlačno donosnost, so videti tudi dobičkonosni. Ne smemo pozabiti, da se situacija lahko kadar koli spremeni, zato je treba trg skrbno spremljati.
Kljub občutnemu upadu tečajev zlata do konca leta bo plemenita kovina v letu 2017 verjetno ponovno vzpostavila status quo. Zlato velja za tako imenovano »varno zatočišče«, po katerem je med krizami zelo povpraševanje. Torej obstajajo vse možnosti, da bomo v bližnji prihodnosti videli dvig cen zlata.
»Nafta leto zaključuje pozitivno, kar daje razlog, da nanjo gledamo kot na obetavno naložbo. V letu 2017 se bo z nafto verjetno trgovalo v razponu od 55 do 60 dolarjev za sod, do konca leta pa še višje. Rubelj se konsolidira v območju 55–63 za ameriški dolar. Zlato se bo vrnilo na raven 1200-1300. Delniški trg po hitri rasti že nosi tveganja globoke korekcije. Na mednarodnem deviznem trgu bo ameriški dolar še naprej v širokem razponu povpraševanja. Indeks dolarja DXY ICE bi lahko dosegel 105 po trenutnih vrednostih okoli 100 ".
»Glede na nedavni dogovor držav OPEC o zmanjšanju proizvodnje je verjetno, da bodo surovine v letu 2017 postale najbolj privlačno naložbeno sredstvo. Kar zadeva borzo, je velika verjetnost, da se bo v prihodnjem letu nadaljevala visoka volatilnost. To bo posledica procesa zaostrovanja denarne politike v ZDA, pa tudi negotovosti ravnanja novega predsednika. V teh pogojih so pomembni specifični nakupi/prodaje delnic, ki ne bodo odvisne od splošne dinamike trga. Hkrati je vredno razmisliti o izkušnji iz leta 2016, ko so dogodki, nepričakovani za trg, vključno z brexitom in Trumpovo izvolitvijo, le kratkotrajno negativno vplivali na kotacije in posledično dobro vstopno točko za številne vrednostne papirje. je bil odprt. Verjetno bomo v letu 2017 lahko videli podoben odziv trga na volitve v ključnih evropskih državah, vključno z Nemčijo in Francijo.
“Zaradi prihoda na oblast v ZDA novega predsednika je precej težko napovedati obnašanje svetovnih trgov v prihodnjih mesecih, še bolj pa za leto naprej. Najverjetneje bodo naslednje leto cene nafte še rasle. Morda se bodo okrepili tudi evropski borzni indeksi, saj se že zdaj kažejo znaki industrijske rasti v Nemčiji in drugih državah. Poleg tega trge čakajo na zmanjšanje programa spodbud ECB in posledično zaostritev politike, kar lahko indeksom da dodaten zagon."
