V raznolikosti naložbenih predlogov, ki obstajajo na naložbenem trgu, je razvrstitev naložbenih predmetov precej problematična. Vendar pa obstajajo merila, na podlagi katerih je mogoče opredeliti njihove glavne vrste:

1. pričakovani dobiček
2. vrednost obstoječih naložbenih tveganj
3. obdobje naložbe ali obdobje prejema dohodka od naložbe
4. oblika sredstva.

Pri nas so finančne naložbe najpogostejše in dostopne, to pa nikomur ni skrivnost. Njihovi priljubljenosti olajšajo nizek prag za vstop na trg, razpoložljivost nekaterih naložbenih strategij, pa tudi orodja za zaslužek tudi za začetnike.

Torej so vrste predmetov finančne naložbene dejavnosti:

• vrednostni papirji (ključno premoženje borz, najbolj priljubljene so delnice in obveznice. Ti naložbeni predmeti so vsem dobro poznani. Njihov nakup se lahko izvede tako z namenom ustvarjanja prihodkov kot z namenom sodelovanja pri upravljanju družbe, katere vrednostni papirji so bili pridobljeni)
• izvedenih finančnih instrumentov
• prenos lastnega kapitala v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje (primerno za vlagatelje začetnike z malo izkušenj)
• vlaganje v PAMM / PIF.

Za večje in izkušenejše vlagatelje so sredstva, ki imajo materialno obliko in se nahajajo v realnem gospodarstvu, odlična

Predmeti resnične naložbene dejavnosti so:

1. objekti rabe zemljišč
2. organizacija kot lastninski kompleks
3. prometne in infrastrukturne objekte (kakršen koli promet razen svetlobe, električna omrežja, cevovodi, komunikacije)
4. naložbene nepremičnine.

Področja intelektualnih naložb in naložb v neopredmetena sredstva se razvijajo vse hitreje. Doba visoke tehnologije in zahteve navadnih državljanov narekujejo modo.

Vlagatelji po svoje ne želijo zamuditi priložnosti za obogatitev, zato so zanje predmeti inovativne naložbene dejavnosti:

• predmeti oglaševanja in status: blagovne znamke in blagovna znamka, poslovni ugled, korporativna politika, delovni pogoji
• edinstvene izkušnje, napredne tehnologije in izvirne rešitve
• nove mejnike v organizaciji delovnega procesa
• licence, avtorske pravice, patenti
• programsko opremo.

Glede na dejstvo, da obstaja veliko subjektov tovrstne dejavnosti, veliko predmetov naložb, veliko načinov vlaganja, lahko logično sklepamo, da je tudi vrst naložbenih dejavnosti precej.

Treba je razumeti, da je naložbena dejavnost zelo zapleten in večplasten proces in kot vsak proces zahteva kompetentno upravljanje in regulacijo. Seveda je proces ustvarjanja dobička, materialnih ali nematerialnih koristi tesno in neločljivo povezan s tveganji. Toda kot pravijo, spoznaj svojega sovražnika na pogled.

Problemi investicijske dejavnosti in njihovo razumevanje bodo mnoge njene udeležence zaščitili in zavarovali pred situacijami višje sile in pred nezaželenimi materialnimi izgubami in celo pred stečaji.

Težave

V svetu naložb obstaja izraz naložbeni cikel. Vsaka naložbena ideja se uresniči zahvaljujoč investicijskemu projektu, ki v času svojega obstoja prehaja skozi življenjski cikel od ideje do doseganja načrtovanih rezultatov. Na vsaki od teh stopenj se vlagatelji soočajo z naložbenimi izzivi.

Razmislite o glavnih težavah investicijske dejavnosti v vsaki fazi življenjske dobe projekta:

1. predinvesticijska faza.
V tej fazi organizacija razvije naložbeno idejo, izdela svojo študijo izvedljivosti, išče vire za naložbe, določi čas in orodja, s katerimi bo dosegla zastavljene naložbene cilje.


Glavni problem investicijske dejavnosti v fazi oblikovanja in sproščanja ideje v življenje je iskanje potrebnih naložb in investitorjev.

Za investitorja je zelo pomembno, da izbere, na kakšne stroške bo investicijski projekt izvedel: na račun lastnih ali izposojenih sredstev.

Določanje stanja lastnih in izposojenih sredstev, določitev smeri njihove porabe - vse te in druge naložbene probleme morajo vlagatelji reševati v predinvesticijski fazi.

2. V fazi naložbe poteka proces neposrednega vlaganja v projekt.

   V primeru prenehanja financiranja projektu grozi stečaj, ki pa se lahko pojavi z naslednjimi težavami v investicijski dejavnosti:

   • povečanje stroškov prevoza
   • povečanje stroškov za surovine, material (nenačrtovana rast tarif)
   • povečanje časa izvedbe naložbene ideje, kar vodi v povečanje stroškov projekta
   • napačen izračun stroškov investicijskega projekta
   • nenačrtovan dvig inflacije.
3. V fazi delovanja projekt deluje s polno zmogljivostjo in dosega rezultate, ki so bili vanj vloženi v fazi načrtovanja.

   V zvezi s proizvodnjo se pojavljajo naslednji investicijski problemi:

   • vzdrževanje projekta na stabilni ravni delovanja
   • pomanjkanje strogega nadzora nad strukturo investicijske porabe
   • približevanje projekta donosnosti/izvedba finančne komponente investicijskega projekta.

Problemi investicijske dejavnosti v Rusiji

Številni strokovnjaki se strinjajo, da je problematika vlaganja na ozemlju Ruske federacije v veliki meri v nerešenih osnovnih vprašanjih, ki tvorijo naložbena razmerja, pa tudi v nepopolnosti zakonodajnih dejavnosti v smislu naložb.

Problematična področja gospodarstva so njegov realni sektor, njegova slaba razvitost in konkurenčnost, slaba struktura sektorjev nacionalnega gospodarstva ter velika potreba po zamenjavi in ​​popravljanju zastarelih in zastarelih proizvodnih sredstev. Vse to je razlog za nestabilne naložbe pri nas.

Vendar se je v zadnjih letih razvila situacija, da so nekatere panoge začele kazati pozitivno dinamiko pri privabljanju investicij, kar celo presega stopnjo okrevanja v sami panogi.

Primer bi bil razvoj kmetijstva.

Možno je rešiti vse obstoječe probleme v zvezi z investicijsko dejavnostjo. Za to mora država pri razvoju naložbene politike vzdrževati ravnovesje med trenutnim stanjem gospodarstva države "tukaj in zdaj" in doseganjem njenih ključnih gospodarskih kazalnikov (BDP, inflacija, nižja brezposelnost itd.). ).

V Rusiji je precej težav, povezanih z izvajanjem investicijskih dejavnosti na ozemlju naše države. To se zgodi zaradi dejstva, da je Rusija ne tako dolgo nazaj in ne tako aktivno začela prehod na polnopravno tržno gospodarstvo. Zaradi kratkega obdobja razvoja tržnih odnosov pri nas tudi področje naložb ni dobro razvito.

Težave naložbene dejavnosti v Rusiji se pojavljajo tudi iz drugih razlogov (nerazvit finančni sistem, nezadostno visok življenjski standard prebivalstva itd.), Oglejmo si glavne:

1. pomanjkanje enotnega standardiziranega odobrenega obrazca za oceno stroškov investicijskega projekta
2. pomanjkanje enotnega standardiziranega potrjenega predpisa o upravljanju naložb
3. pomanjkanje področij odgovornosti med udeleženci enega investicijskega projekta
4. nizka raven nadzora znotraj enega projekta
5. nepripravljenost vlade za izvajanje družbeno usmerjenih investicijskih dejavnosti (zagotavljanje družbenih in kulturnih interesov državljanov države)
6. šibek razvoj nedržavnih investicijskih institucij
7. pomanjkanje proračunskega sistema
8. pomanjkanje centrov finančne odgovornosti.

Od ustanovitve Meddržavnega gospodarskega odbora CIS - IEC CIS (kasneje preoblikovan v Izvršni odbor CIS), t.j. od začetka 90. let je avtor te knjige v njej deloval kot vodja službe za proračun, davčno in investicijsko politiko. V bistvu je v starih konceptih ZSSR Svet ministrov vseh, torej nekdanjih republik ZSSR. IEC je bil na hitro ustanovljen po razpadu ZSSR in je vključeval nekdanje republike Unije - zdaj neodvisne države. V bistvu je bilo na začetku formalno združenje. Vsak je poganjal svoje novice in neodvisnost. Oblika je bila upoštevana, a bistvo je bilo sprva protislovno, saj je bil prvi odstavek "Pogodbe o Commonwealthu neodvisnih držav" teza, da so vse odločitve v CIS priporočilne! S to odločitvijo o priporočilni dejavnosti IEC in ne o obvezni izvrševanju njenih odločitev je bila CIS kot celota že od vsega začetka obsojena na določeno neučinkovitost.

Poleg tega so sčasoma države, ki pripadajo Commonwealthu, menile, da je Meddržavni gospodarski odbor CIS preveč, in so ga preimenovali v Izvršni odbor - Izvršni odbor CIS. Tudi iz imena bi morala biti izpolnjena le volja sodelujočih držav. Žal v tej fazi od nikogar ali česar koli ni bilo nobene volje in predlogov. Le malokdo si je predstavljal, kaj bi sploh bilo treba narediti, saj je bila pot od kapitalizma do socializma prehojena in povsem jasna, a nihče ni šel po drugi poti in poti so bile neznane.

Evolucijsko se je porodila ideja, da je treba za nekako sodelovanje začeti z razvojem in izvajanjem, čeprav majhnih, skupnih gospodarskih projektov. Ne da bi čakali na kaj konstruktivnega od sodelujočih držav, je bilo jasno, da morajo same, torej aparat izvršnega odbora CIS, začeti razvoj meddržavnih investicijskih projektov in razmišljati o mehanizmu za privabljanje domačih in tujih naložb. . Neposredne tuje naložbe - NTI v realnem sektorju svetovnega gospodarstva - so cel svet, za nas takrat popolnoma neznan.

Pomembno je bilo tudi, da se ne utopimo v kaosu raznolikosti in heterogenosti, da ustvarimo format za meddržavni investicijski projekt. Česa takega v svetovni praksi ni bilo, saj so vsi mednarodni investicijski projekti pobuda, individualnost in korist udeležencev, tj. kosovno blago.

Tu je bilo treba udeležence praktično vleči v ustvarjalni skupni proces. Potreben je bil "potni list naložbenega projekta držav CIS". In nastala je v skupini, ki jo je vodil avtor te knjige, precej kmalu, v začetku leta 1996. Samo šest strani potnega lista je vsebovalo 95 % informacij o projektu. Kazalniki so bili formalizirani, pregledni, maksimalno dostopni in priročni za pregled. Delo je odobril in soglasno odobril odbor IEC 25. oktobra 1996. "Potni list naložbenega projekta držav CIS" je predstavljen v Dodatku št. 3.

Po tem je bilo ostalo že stvar tehnologije. Oblika potnega lista je bila poslana vsem državam Commonwealtha za zbiranje predlogov. Kot rezultat, smo šest mesecev pozneje prejeli veličasten paket meddržavnih naložbenih projektov držav Commonwealtha v enem samem formatu "potnega lista", vrednega več kot 10 milijard dolarjev. Nato je bil pripravljen paket poslan vsem državam članicam CIS za privabljanje naložb in izvajanje skupnih ukrepov zainteresiranih strani. V tistem najtežjem kriznem času je bilo težko računati na pomembne domače naložbe iz CIS.

Treba je bilo iskati investitorje na globalni ravni. Naslednji logičen korak je bil seveda dvig tega ogromnega materiala na svetovno raven. Našo pozornost je pritegnil največji svetovni investicijski forum, ki se sistematično in letno odvija v Švici - "EMA INVEST - Investment Projects Support Fund". Očitno je bilo treba paket predstaviti tam.

Nadalje citiram švicarski in ruski tisk, da bi bil dokumentaren in objektiven pri oceni opravljenega dela. (www.mcds.ru Ženeva 2003, januar EMA INVEST - sklad za podporo investicijskim projektom, medregionalni center za poslovno sodelovanje).

Neposredne naložbe švicarskih vlagateljev v rusko gospodarstvo so leta 2002 znašale 1 milijardo rubljev. dolarjev. To je izjavil izredni in pooblaščeni veleposlanik Švice v Rusiji Walter Fecherin na tiskovni konferenci "Odnosi med Rusijo in Švico" v Moskvi na Ministrstvu za zunanje zadeve. V osnovi so se vlagale v sektor surovin in predelovalno industrijo, dinamika menjave med državama je zelo dobra in pozitivna. Tako je uvoz ruskih surovin, vključno s paladijem, v Švico znašal 1,2 milijarde dolarjev. Švicarska stran je Rusiji dobavila potrošniško blago, inženirske izdelke in farmacevtske izdelke v skupni vrednosti 600 milijonov dolarjev. Med največjimi vlagatelji je treba izpostaviti Nestle in Shingler, ki proizvajata opremo za dvigala. Dvostransko gospodarsko sodelovanje se letno povečuje za skupno 10 %. Gospodarski odnosi med državama se še posebej hitro razvijajo z ruskimi regijami, kot so Baškirija, Permska regija in Sankt Peterburg. V prihodnosti namerava švicarska stran še naprej razvijati obojestransko koristno sodelovanje z Rusijo na področju visokih tehnologij. Rusija ima zelo visoko raven temeljne znanosti, medtem ko ima Švica zelo visoko raven uporabne znanosti. Namen našega sodelovanja je združiti ti dve nalogi v eno celoto, je dejal diplomat.

Januarja 2003 je Ženeva gostila enega največjih in vodilnih v celinski Evropi IV. mednarodni salon naložb "EMA - INVEST - Sklad za podporo investicijskim projektom". Prav tu je Izvršni odbor Commonwealtha neodvisnih držav predstavil konsolidiran paket meddržavnih investicijskih projektov, ki so vsekakor zanimivi za države Commonwealtha, z namenom iskanja potencialnih tujih investitorjev.

Procesu je naklonjeno dejstvo, da imajo trgovinski in gospodarski odnosi med Rusijo in Švico optimalno pravno raven. Glavne pogodbe, podpisane prej med ZSSR in Švico, vključno s "Sporazumom o spodbujanju in zaščiti naložb", ki velja od avgusta 1991, ostajajo v veljavi. Pravna podlaga za gospodarske odnose z novo Rusijo je "Sporazum o trgovinskem in gospodarskem sodelovanju" (podpisan leta 1994, ki velja od 1. julija 1995 na podlagi načel STO). Podpisani so bili tudi novi dokumenti: "Sporazum o tehničnem sodelovanju in finančni pomoči" (garancije za posojila in finančne subvencije, oprostitev ukrepov za zagotavljanje podpore plačila carin in davkov), ki velja od 28. novembra 1995; "Sporazum o izogibanju dvojnega obdavčevanja" (od 18. aprila 1997).

V Rusiji je približno 350 podjetij s švicarskim kapitalom (od tega 35 % s 100 % švicarskim kapitalom) - predvsem na področju trgovine, posredniških storitev in storitev, pa tudi precizne instrumentacije, kemične, živilske in farmacevtske industrije ter energetike.

Vodilni na področju neposrednih tujih naložb - NTI so:

• - elektrotehniški koncern "Ice Brown Bowery" - ABB (več kot 100 milijonov dolarjev), ki vključuje približno dvajset skupnih podjetij;
• - prehrambeni koncern "Nestlé" (25 milijonov dolarjev, zlasti naložbe v obnovo JSC "Tovarna čokolade" Rossiya "v Samari);
• - podjetje Leika, ki vlaga v precizne instrumente (skupno podjetje UOMZ-Leika za proizvodnjo geodetske opreme na podlagi Uralske optične in mehanske tovarne v Jekaterinburgu);
• - Sulzer Ryti (stroji za tekstilno industrijo);
• - Glencore International (železna in barvna metalurgija);
• - Podjetje "Novartis" proizvaja pektine v kemični tovarni Bryansk;
• - Podjetje "Hoffman - La Roche" - ustvarja zdravila v okviru projekta z Ministrstvom za zdravje Rusije;
• - Skupno podjetje "Nobel Oil". Od leta 1991 vodi proizvodnjo termalnega olja na Usinskem polju (Republika Komi).

Da bi zmanjšala izvozno tveganje, je Švica svojim podjetjem zagotovila garancije za posojila v višini 100 milijonov CHF. frankov (Medvladni protokol z dne 14. novembra 1995). Na ruski strani sta Vneshtorgbank in Vnesheconombank nastopili kot povračilni poroki za izvozno tveganje.

Program tehnične in finančne pomoči Rusiji in državam SND, ki ga je sprejel švicarski parlament, je bil zelo praktičen. Z dodeljenim nepovratnim posojilom je bila financirana izgradnja velike tovarne za predelavo krompirja v Voronežu, ki je začela obratovati marca 1995, več sirarn in pekarne v regiji Kaluga. Kot prednostne regije za finančno pomoč na področju energetike, ekologije in zdravstvene oskrbe so bile izbrane regije Samara, Nižni Novgorod in Perm.

Letni obseg trgovine med obema stranema je precejšen. Rusija v Švico izvaža izdelke v vrednosti 2,5 milijarde dolarjev, 95 % teh izdelkov je plemenitih kovin. Uvoz iz Švice znaša 350 milijonov dolarjev, predvsem pa gre za izdelke strojništva, kemije in farmacije; ure in kronometri. V primerjavi s celotnim obsegom švicarske trgovine (160 milijard dolarjev) je to precej skromna številka, vendar so obeti, ki se pojavljajo, spodbudni.

Letne naložbe Švice v Rusiji so dinamično rasle in so leta 1999 znašale 104,2 %; v letu 2000 - 107,2 %; v letu 2001 - 109,4 % ravni prejšnjega leta. Skupne naložbe so na začetku leta 2000 znašale 730 milijonov dolarjev, vključno z neposrednimi naložbami - 271 milijonov; portfelj - 32 milijonov; drugi - 467 milijonov dolarjev

Švica je med desetimi največjimi tujimi vlagatelji v Rusiji. Aktivno se ukvarja tudi z vlaganjem v realni sektor gospodarstva držav CIS. Ženevski salon EMA-INVEST zato ni bil naključno izbran za predstavitev investicijskih projektov držav članic CIS.

Salon "EMA - INVEST" je potekal na ozemlju razstavnega centra v Ženevi "Palexpo". Salon svojim udeležencem ponuja največ možnosti za poslovni razvoj in vstop na nove trge. Namen Salona je združiti potencialne investitorje in iskalce naložb, ustvariti zanje maksimalno udobje in komunikacijsko tehnologijo ter pomagati državam z gospodarstvom v tranziciji, da se osredotočijo na oblike in metode privabljanja tujih investicij; seznanite si vodje agencij za spodbujanje tujih investicij, gospodarstvenike, regionalne voditelje, predstavnike mednarodnih organizacij za izmenjavo mnenj, izkušenj in za nadaljnje oblikovanje na tej podlagi sklopa ukrepov za čim bolj učinkovito privabljanje in uporabo NTI.

Salona so se udeležili predstavniki več kot 60 držav - prejemnic in investitorjev: Rusija, Ukrajina, Švica, Velika Britanija, Francija, Švedska; Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj (OECD), Konferenca Združenih narodov za trgovino in razvoj (UNCTAD), Center Združenih narodov za industrijsko sodelovanje (UNIDO), mednarodne finančne institucije in zasebni vlagatelji. Predstavljenih je bilo več kot 800 investitorjev in prejemnikov ter okoli 1500 investicijskih projektov.

Izvršni odbor Commonwealtha neodvisnih držav je na IV EMA Invest Forumu predstavil konsolidiran paket meddržavnih investicijskih projektov držav Commonwealtha v vrednosti več kot 10 milijard dolarjev, ki je vključeval 210 investicijskih projektov (15 % skupnega števila na sejmu) Države Commonwealtha, vse panoge realno gospodarstvo.

Potencialni vlagatelji, ki so obiskali razstavo, so se aktivno zanimali za projekte CIS. Pakete so predstavili več kot 50 zasebnim vlagateljem, pa tudi institucionalnim vlagateljem, kot so Evropska banka za obnovo in razvoj, Mednarodna finančna korporacija (IFC), Švicarska organizacija za spodbujanje naložb (SOFI).

Razstavo so obiskali: predsednik EMA Invest Guy Methane; Ruski trgovinski predstavnik v Švici S. Manezhev in odgovorni uradnik, ki sodeluje pri promociji investicijskih projektov v Švici, A. Tarkhov. Potrebno organizacijsko pomoč je zagotovila ruska misija pri Evropski komisiji ZN.

Kot rezultat komunikacije s potencialnimi vlagatelji in zaposlenimi ruskega trgovinskega predstavništva v Švici se je v njihovih odnosih z državami CIS razkrila pomembna podrobnost. Skoraj nobena od držav Commonwealtha ni prevedla v glavne mednarodne jezike (angleščino, francoščino, nemščino) uradnih (potrjenih s strani Ministrstva za zunanje zadeve) nacionalnih zakonodajnih aktov, zlasti o carinski, davčni in delovni zakonodaji, ki so v prvi vrsti potrebni. za vlagatelje za delo v državi - prijavitelj naložbe .

Vse zainteresirane, ki so obiskali razstavo, so prejeli potrebne informacije o predstavljenih projektih na papirju in v elektronskih medijih, prejeli pa so tudi nasvete o uporabi internetne različice paketov, objavljenih na spletni strani Izvršnega odbora CIS - www.cis.minsk .by

Treba je opozoriti, da je obliko predstavitve meddržavnih investicijskih projektov, ki jo je razvil Izvršni odbor CIS, kot najbolj optimalno uporabila celo ruska delegacija Ministrstva za industrijo in znanost za predstavitev svojih investicijskih projektov. Posledično je bila skupna razstava CIS in Rusije najbolj reprezentativna in harmonična na celotnem ženevskem salonu.

Organizacijski odbor "EMA Invest" je Izvršnemu odboru CIS podelil diplomo za največji paket investicijskih projektov na Salonu ter za optimalnost in informativnost njegove predstavitve.

Kot rezultat dela Salona "EMA Invest - 2003" za spodbujanje pritoka neposrednih tujih naložb v države CIS so bila predlagana naslednja priporočila:

• - za polnopravno delo s tujimi vlagatelji morajo države CIS opraviti uradni prevod (potrjeno s strani Ministrstva za zunanje zadeve) nacionalnih zakonodajnih aktov o carinskih, davčnih in delovnih dejavnostih;
• - priporočljivo je okrepiti delo agencij v državah Commonwealtha za privabljanje tujih naložb, ki temelji na učinkovitosti, doslednosti, usposobljenosti, da se čim bolj poveča privabljanje tujega kapitala v nacionalno gospodarstvo;
• - treba je izboljšati pravni okvir za investicijske dejavnosti v državah CIS, pri čemer je treba posebno pozornost nameniti jamstvom za vlagatelje, prizadevati si ga uskladiti s kanoni svetovne zakonodaje in v praksi izvajati zaščito pravic vlagateljev in ustvarjanje privlačne naložbena podoba države prejemnice.

Salon je potekal na konstruktiven način in je pripomogel k ustvarjanju potrebnih predpogojev za promocijo investicijskih projektov CIS na svetovnem trgu. Sodelovanje v EMA Invest je vsekakor koristno, zato je za vse države Commonwealtha priporočljivo, da nadaljujejo sistematično sodelovanje z Ženevskim salonom.

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Gostuje na http://www.allbest.ru/

Uvod

1. Viri naložb

Zaključek

Bibliografija

Uvod

Naložbeno področje v zadnjih letih postaja vse bolj predmet pozornosti ruskih oblasti, poslovnih krogov in družbe kot celote. Raste število znanstvenih študij, konferenc in okroglih miz, objav v medijih, ki so namenjene analizi investicijskih aktivnosti v različnih sektorjih gospodarstva, iskanju načinov za povečanje učinkovitosti investicij ter optimizaciji investicijskih procesov. financiranje naložb ekonomsko

Naložbe imajo osrednjo vlogo pri zagotavljanju učinkovitosti delovanja gospodarskega sistema in vse družbene reprodukcije, saj neposredno vplivajo na možnost gospodarske rasti na dolgi rok. Investicijska aktivnost je eden najpomembnejših kazalcev gospodarske dinamike. Njihova intenzivnost določa stanje gospodarstva.

V procesu investicijske dejavnosti se rešujejo veliki makroekonomski problemi: strukturno prestrukturiranje nacionalnega gospodarstva in tehnični napredek, mogoče je premagati inflacijo, širi se davčna osnova in polni proračun, povečuje se število delovnih mest.

Izkušnje razvitih držav kažejo na potrebo po sodelovanju države pri upravljanju investicijskih procesov. Na kateri koli stopnji razvoja tržnih odnosov ni avtomatske regulacije naložbenega procesa. Državna ureditev gospodarskih in družbenih odnosov ni nič drugega kot namenska dejavnost države za zagotavljanje stabilnosti nacionalnega gospodarstva in njegove reprodukcije, splošnih pogojev za normalno delovanje svobodnih proizvajalcev.

Država lahko s pomočjo naložbene politike neposredno vpliva na obseg proizvodnje, pospeševanje znanstvenega in tehničnega napredka, spremembo strukture družbene proizvodnje in reševanje številnih družbenih problemov.

V sedanji fazi je Rusija vpeta v finančno krizo. Svetovna finančna kriza je močno vplivala na rusko gospodarstvo: na finančni in kreditni sistem Rusije, na investicijsko dejavnost, na trg dela in na razpoloženje prebivalstva. V času krize so številne organizacije začele krčiti naložbene programe in zniževati stroške poslovanja. Aktiviranje investicijskega procesa je najpomembnejše sredstvo za zagotavljanje pogojev za izhod iz gospodarske krize.

1. Viri naložb

V svoji najbolj splošni obliki so naložbe vlaganje prostih denarnih sredstev v različne oblike finančnega in materialnega bogastva. Lastnik sredstev, ki jih neposredno vlaga (vlaga) v materialne ali finančne predmete, se imenuje vlagatelj. Torej, če oseba ali podjetja vlagajo svoj denar v določene predmete, so vlagatelji.

Posamezniki, ki vlagajo denar v materialne ali finančne predmete, se imenujejo individualni vlagatelji. Če so lastniki vloženih sredstev pravne osebe, se imenujejo institucionalni vlagatelji.

Glavni viri naložb so prihranki prebivalstva. Razdeljeni so v naslednje skupine: tekoči, za nakup trajnih dobrin, za nujne primere in starost, investicijsko varčevanje.

Tekoči prihranki se oblikujejo zaradi dejstva, da se tekoči dohodek prebivalstva ne porabi takoj, ampak postopoma. Takšni prihranki so kratkoročne narave in se praviloma kopičijo bodisi v gotovini ali pa jih prebivalci akumulirajo na tekočih bančnih računih.

Prihranki za nakup trajnega blaga se oblikujejo, ko stroški načrtovanega nakupa presegajo trenutni dohodek potencialnega kupca, v zvezi s čimer mora kupec iz svojih prihodkov zbrati zahtevani znesek. Večina tovrstnih prihrankov se nakopiči na varčevalnih računih v bančnih institucijah v daljšem časovnem obdobju.

Varčevanje za nujne primere in starost je dolgotrajne narave, njihova uporaba pa predpostavlja nastop posebne priložnosti. V obdobju, v katerem se prihranki kopičijo, jih je mogoče vložiti v dolgoročna finančna sredstva, kot so delnice in obveznice.

Naložbeno varčevanje je posebna vrsta varčevanja, ki ni namenjena potrebam potrošnikov. Njihov glavni cilj je vlaganje v sredstva, ki ustvarjajo dohodek. Večina naložbenih prihrankov je vloženih v različne vrste vrednostnih papirjev, vključno z delnicami.

Prihranki prebivalstva, z izjemo tistih, ki so namenjeni tekoči porabi, v glavnem postanejo naložbeni viri, vendar na različne načine. Naložbeni prihranki se neposredno spremenijo v naložbena sredstva, saj se porabijo za nakup vrednostnih papirjev – dolga (obveznice, zakladne menice) in naložbe (delnice).

Prihranki za nakup trajnih dobrin, za nujne primere in starost se prek posrednikov, ki so banke, zavarovalnice, pokojninski skladi, pretvarjajo v naložbena sredstva.

Podjetja vlagajo, ko vidijo možnost povečanja povpraševanja po njihovem izdelku in želijo razširiti svoje poslovanje ali ko želijo izkoristiti stroškovno učinkovitejši način za proizvodnjo določenega izdelka.

Investicije je mogoče povezati tudi s proizvodnjo povsem novega izdelka. IBM na primer vlaga v novo tovarno, ki uporablja robote za izdelavo računalnikov, Volkswagen pa gradi novo tovarno avtomobilov. V vsakem takem primeru bo odločitev o gradnji obrata ali nakupu strojev in opreme določena z rezultati izračuna prihodnjih stroškov in morebitnih dobičkov. Podjetje mora pretehtati prednosti delovanja nove naprave ali opreme, tj. povečanje dobička, z višino stroškov naložbe. Ker pa bodo prihodki prišli šele v prihodnosti, odhodki pa nastanejo takoj, mora podjetje znesek prihodnjih dobičkov primerjati s tekočimi odhodki, takoj ko se začne gradnja tovarne ali nakup opreme.

Obstajajo različni viri financiranja investicijskih dejavnosti, ki jih običajno delimo v dve skupini:

1. Notranji viri:

Sredstva odobrenega kapitala organizacije;

Nerazdeljeni dobički;

Amortizacija.

Najvišjo finančno stabilnost imajo podjetja, ki lahko za naložbe pritegnejo samo svoj kapital. Toda takšna stabilnost omejuje tempo razvoja, saj zmanjšuje možnost dodatnega povečanja sredstev v obdobjih spreminjajočih se tržnih razmer. Poleg tega je zmožnost družbe za zagotavljanje rasti dobička na dolgi rok bistveno zmanjšana zaradi omejenega lastniškega kapitala.

Objektivna potreba po upravljanju lastnega kapitala organizacije vključuje celovito finančno-ekonomsko oceno, katere analiza bo dolgoročno povečala naložbeno privlačnost podjetja in postavila ceno podjetja. Cena podjetja je tista, ki oblikuje mnenje vlagateljev o sposobnosti njegovega vodstva za aktivno upravljanje kapitala v nenehno spreminjajočem se tržnem okolju. Ob pozitivni oceni lastniškega kapitala družbe vodstvu ni težko pritegniti zunanje vire financiranja za njen učinkovit razvoj.

Na oblikovanje notranjih virov investicij lahko namensko vplivamo z metodami državnega gospodarskega urejanja (proračunsko-davčna in amortizacijska politika, delovanje denarnega in delniškega trga, kreditna in emisijska politika centralne banke). Ti viri tvorijo množico finančnih virov, nadzorovanih glede na velikost in smer gibanja.

2. Zunanji viri:

Osnovni kapital;

Različni dolžniški vrednostni papirji;

bančna posojila;

Sredstva iz proračuna in ciljnih programov;

Osnovni kapital se lahko zbira z izdajo prednostnih in navadnih delnic. Prednostne delnice dajejo lastniku pravico do dividend, navadne delnice pa dajejo vlagatelju možnost, da sodeluje pri upravljanju družbe.

Prednosti tega vira naložbe:

S pomočjo delnic se kapital pritegne za nedoločen čas in brez obveznosti vračila;

Dobiček na delnico je odvisen od uspešnosti podjetja;

Javna ponudba delnic povečuje njihovo likvidnost.

Slabosti lastniškega kapitala so:

Povečanje števila delničarjev vodi v zmanjšanje dobička na delnico;

Povečanje števila delničarjev otežuje upravljanje družbe;

Izdaja delnic javnosti lahko povzroči izgubo nadzora nad premoženjem.

Vsak od delničarjev ima lahko svoj motiv za pridobitev delnic v družbi. Skupni motiv za vse: želja po prejemanju dohodka tako v obliki dividend kot z dvigom tržne vrednosti delnic.

Drugi motivi so lahko:

Reševanje socialnih problemov. Značilen je za lokalne uprave in posameznike;

Zagotavljanje zagotovljene prodaje svojih izdelkov. Značilno je za podjetja, ki lahko nastopajo kot potencialni dobavitelji izdelkov, potrebnih za izvedbo projekta;

Zagotovljena oskrba potrošnikov vašega podjetja z izdelki, ki bodo proizvedeni v okviru projekta. Ta motiv je značilen za potencialne potrošnike, tako pri potencialnih dobaviteljih kot potencialnih potrošnikih pri pridobivanju delnic: več delnic pridobi vlagatelj, več koristi prejme. Ugodnosti lahko vključujejo posebne cene, akcije. oblike plačila in zajamčene količine proizvodnje;

Zasedba ključnih mest v vodstvu podjetja;

Prodor na trg itd.

Različni dolžniški vrednostni papirji (CS) dajejo svojemu lastniku pravico, da dobi nazaj celoten znesek dolga in obresti nanj, a da bi bil CSB naložbeno privlačnejši, posojilojemalec uporablja njihove različne različice:

1. Dolžniške obveznosti z nakupnimi boni dajejo lastniku pravico do nakupa delnic posojilojemalke po posebni ceni v določenem roku. Če se izkaže, da je ta cena nižja od tržne cene delnice, lahko vlagatelj prejme dodaten dohodek s špekulativnimi transakcijami z delnicami;

2. zamenljive obveznice - njihov lastnik ima pravico, da neporavnani del dolga v določenem roku spremeni v delnice posojilojemalke po posebej dogovorjeni ceni;

3. podjetniške obveznice - lahko so zavarovane in navadne. Obveznice so zavarovane tako, da se s sestavo zastavne ali zastavne pogodbe "vežejo" na določeno premoženje posojilojemalca.

Eden od zunanjih virov je bančno posojilo, ki je razmerje, ki temelji na pogojih nujnosti, plačila in odplačevanja.

Drug vir financiranja naložb je lizing. Hkrati finančna in kreditna institucija vlaga v pridobitev lizinških predmetov, jih za določeno obdobje prenese na najemnika in prejema prihodke v obliki obresti od lizinga, ki jih sestavljajo dejanska najemnina, lizinška marža in premija za tveganje. . Jedro vsakega lizing posla je kreditna operacija. Posebnost lizinškega poslovanja je v tem, da je na eni strani leasing vlaganje sredstev na vračljivi osnovi v osnovna sredstva. Hkrati so izpolnjeni pogoji nujnosti, vračila in plačila. Po drugi strani pa udeleženci v transakciji ne delujejo s kapitalom v gotovini, temveč v proizvodni obliki. Zato lahko lizing posel opredelimo kot produkcijo po obliki in kredit po vsebini, t.j. ima dolžniški značaj.

Rešitev problema oblikovanja sprejemljive kapitalske strukture je odvisna od tega, kateri od možnih virov se podjetje zateče pri iskanju naložb. Poleg tega je izbira določenega vira financiranja s strani podjetja odvisna od njegovega finančnega položaja, dolgoročnih razvojnih ciljev, osebnih preferenc, interesov najvišjega vodstva ter drugih notranjih in zunanjih finančnih, gospodarskih in političnih razmer. Z oblikovanjem sprejemljive kapitalske strukture družba ustvarja ugodne pogoje za privlačnost, tako za domače kot tuje vlagatelje.

2. Glavni trendi razvoja sodobnih kolektivnih naložbenih institucij v Rusiji

Glede na pomanjkanje sredstev našega gospodarstva se zdi nerazumno, da ne bi uporabili vseh možnih pravnih sredstev, da bi ta denar »delal« za razvoj gospodarstva in izboljšanje blaginje prebivalstva.

Zdi se očitno, da so se vsi glavni elementi trga kolektivnih naložb, med katerimi je glavni kolektivni vlagatelj, že danes oblikovali.

Kolektivna naložba je naložbena shema, pri kateri se sredstva, ki jih vložijo mali vlagatelji, zberejo v enem samem skladu, ki ga upravlja poklicni upravitelj, za njihovo naknadno vlaganje z namenom ustvarjanja dobička (rast). Tako gre pri kolektivnem vlaganju za ustvarjanje nekakšne »denarne vreče« iz sredstev malih vlagateljev, ki se nato vlagajo v vrednostne papirje, nepremičnine ali kakšno drugo premoženje.

Posebnosti naložbene dejavnosti in njenih udeležencev:

Posedovanje opredmetenih in nematerialnih vrednosti na določeni pravni podlagi (naslov);

Samostojnost in iniciativa pri odločanju o vlaganju v objekte podjetniške dejavnosti in druge vrste dejavnosti;

Dajanje vloženim vrednostim statusa naložb.

Subjekti naložbene dejavnosti so lahko ruske fizične in pravne osebe, tuji državljani in pravne osebe, osebe brez državljanstva, pa tudi države in mednarodne organizacije.

Finančne institucije, ki zbirajo sredstva malih vlagateljev in delujejo v njihovem imenu, se imenujejo kolektivni vlagatelji.

Na svetu obstajajo tri glavne vrste finančnih posrednikov:

1) depozit (poslovne banke, kreditne zadruge, hranilnice in kreditna združenja). Njihova naloga je varčevanje zaupanja vrednih sredstev za trenutne potrebe potrošnikov;

2) pogodbeno varčevanje (življenjske in premoženjske zavarovalnice, pokojninski skladi). Varčevanje je dolgoročne narave, namenjeno za vse vrste nepredvidenih primerov ali za starost;

3) naložbe (vzajemni ali vzajemni skladi, skrbniški skladi, investicijski skladi). Takšni skladi upravljajo s kapitalom, da bi ga ohranili in povečali.

Vse te skupine finančnih posrednikov se lahko obravnavajo kot kolektivni vlagatelji.

Toda osrednje mesto v naložbeni dejavnosti zasedajo investicijske družbe (v Rusiji - skladi), nedržavni pokojninski skladi in zavarovalnice. Naložbe vlagateljev so po naravi dolgoročnega varčevanja, ki so namenjene ohranjanju kapitala. Tako na Zahodu vlagatelji vlagajo v investicijske sklade za neomejeno obdobje.

V bistvu ljudje vzamejo denar, ko se približujejo upokojitveni starosti. V Rusiji povprečna doba naložb, na primer v vzajemne sklade, za tipičnega zasebnega vlagatelja ni daljša od osem mesecev. Zavarovalnice življenjskih zavarovalnic kopičijo precejšnje količine denarja. Med značilnostmi te vrste zavarovanj so tista, zaradi katerih življenjska zavarovalnica postane veliki kolektivni vlagatelj.

1. Življenjsko zavarovanje je vedno dolgoročno.

To daje tem podjetjem naslednje prednosti:

Za njihovo akumulacijo kapitala je značilna zanesljivost in stabilnost v primerjavi z drugimi finančnimi in kreditnimi institucijami;

Po pogodbi življenjskega zavarovanja praviloma ni mogoče dvigniti premij brez škode za zavarovanca, razen v primerih, določenih z zakonom;

V času manjših kriz podjetjem zaradi dolgoročnega kopičenja ni treba zavedati svojih vrednot.

Nasprotno, zanima jih donosno plasiranje presežnih sredstev;

Za razliko od kreditnih institucij nanje veliko manj vplivajo makroekonomski dejavniki in jim dejansko ni treba zbirati izposojenih sredstev;

Pri življenjskih zavarovalnicah ni težav z vlaganjem večine sredstev v likvidna sredstva, kar je na primer značilno za banke.

Zaradi te kakovosti so še posebej privlačne za industrijske družbe, ki jih bolj zanima dolgoročno kot kratkoročno ali srednjeročno zbiranje sredstev.

2. Življenjsko zavarovanje je edina vrsta zavarovanja, ki ima hkrati rizični in akumulativni značaj.

Zaradi tega je še posebej privlačen za zavarovance, hkrati pa ustvarja pomembno konkurenco za poslovne banke in druge hranilnice, ki lahko opravljajo le storitve financirane narave.

3. Visoko povpraševanje (v tujini) po storitvah življenjskih zavarovalnic vodi do povečanja rezerv teh družb in s tem do večjih priložnosti kot investicijskih institucij.

Premoženje kolektivnih vlagateljev v razvitih državah se nenehno povečuje. Zasebni vlagatelji imajo raje naložbene posrednike kot neposreden nakup vrednostnih papirjev in drugih sredstev, glede na naslednje dejavnike.

1. Zmanjšanje tveganja, doseženo z diverzifikacijo (naložba v veliko število različnih sredstev), ki zmanjša ali izniči specifična tveganja naložb.

2. Znižanje stroškov.

Mali vlagatelj je pri nakupu in prodaji portfelja določenih vrednostnih papirjev in drugega premoženja prisiljen kriti višje stroške kot pri prodaji in nakupu delnic in deležev investicijskih skladov in drugih finančnih posrednikov. V preteklosti so bili stroški na večini trgov povezani z velikostjo posla. Stroški na enoto malega vlagatelja pri transakcijah, na primer z vrednostnimi papirji, so običajno 5-10 % višji od stroškov institucionalnih vlagateljev, ki opravljajo velike transakcije.

Prihranek stroškov slednjega v primerjavi z neposrednim nakupom vrednostnih papirjev je odvisen od časa, v katerem je podjetje, v katerega se vlaga pri posredniku, pogostosti obnavljanja portfelja, pa tudi od višine provizij, povezanih z udeležbo v investicijskem ali drugem skladu ( podjetje). Poleg tega večja kot je diverzifikacija, višji so stroški transakcij in večja je relativna prednost institucionalnih vlagateljev.

3. Strokovno vodenje.

Razpoložljive informacije in njihova analiza je ključ do izbire in upravljanja naložb. Količina in kompleksnost razpoložljivih informacij je tolikšna, da jih mali ljubiteljski vlagatelj vse manj razume. Večina ljudi za to nima dovolj časa, želje in strokovnega znanja.

Nalogo izbire in upravljanja naložb raje prenesejo na profesionalne menedžerje.

4. Uredba.

Uspeh kolektivnih vlagateljev je odvisen predvsem od zakonodaje in državne ureditve njihovega delovanja.

V primerih, ko se financiranje investicijskih projektov izvaja s sodelovanjem države, je treba izračunati kazalnike proračunske učinkovitosti za proračune različnih ravni ali konsolidirani proračun.

Z ureditvijo pravnih oblik, ki posredujejo pretok kapitala (tj. ustvarjanje pogojev za prodajo premoženja prav kot kapitala, ki je sposoben ustvarjati dohodek), mora država sprva zagotoviti pravne pogoje, ki bi lastniku premoženja zagotavljali, prvič, vrnitev premoženja. prvotno predujčenega kapitala, drugič pa možnost realizacije njegove (kapitalske) uporabne vrednosti, tj. prejemanje dohodka.

V nasprotnem primeru bo lastnik premoženja (denarja), ki je zavrnil vlaganje, preprosto ostal lastnik premoženja (zakladov), ne da bi se preobrazil v kapitalista, ki ustvarja uporabno vrednost, da bi pridobil presežni proizvod.

Kolektivni vlagatelji so finančne institucije, ki pritegnejo sredstva, da jih združijo v en sam denarni sklad z naknadno plasiranjem na trg vrednostnih papirjev in (ali) vlaganjem v nepremičnine.

Ruski finančni trg trenutno vključuje naslednje kolektivne vlagatelje:

Zavarovalnice;

Nedržavni pokojninski skladi;

Investicijski skladi (vzajemni in delniški);

kreditne zadruge;

Družbe za vzajemno zavarovanje.

3. Investicijski projekt, koncept in namen, shema financiranja

Naložbeni projekt (IP) je utemeljitev ekonomske izvedljivosti, obsega in časovnega razporeda kapitalskih naložb, vključno s potrebno projektno in ocenjevalno dokumentacijo, razvito v skladu z zakonodajo Ruske federacije in ustrezno potrjenimi standardi (normi in pravili), kot tudi kot opis praktičnih akcij za izvedbo investicij (poslovni načrt).

Investicijski projekt je načrt ali program ukrepov v zvezi z izvedbo kapitalskih naložb ter njihovim kasnejšim povračilom in dobičkom. Izraz "investicijski projekt" lahko razumemo v dveh pomenih:

Kot niz dokumentov, ki vsebujejo formulacijo cilja prihodnje dejavnosti in opredelitev sklopa ukrepov za njegovo doseganje;

Kot je ta kompleks ukrepov (dela, storitev, pridobitev, poslovodstvo in odločitve), namenjenih doseganju navedenega cilja.

Pravilno sestavljen naložbeni projekt na koncu odgovarja na vprašanje: ali je sploh vredno vlagati denar v ta posel in ali bo prinesel dohodek, ki bo poplačal ves porabljen trud in denar? Zelo pomembno je, da sestavite naložbeni projekt na papirju v skladu z določenimi zahtevami in izvedete posebne izračune - to pomaga vnaprej videti prihodnje težave in razumeti, ali jih je mogoče premagati in kje se morate vnaprej zavarovati.

Namen investicijskega projekta je pomagati podjetnikom in ekonomistom pri reševanju štirih glavnih nalog:

1) preučiti zmogljivost in možnosti prihodnjega prodajnega trga;

2) ocenite stroške, ki bodo potrebni za proizvodnjo in prodajo izdelkov, ki jih potrebuje ta trg, in jih primerjajte s cenami, po katerih lahko prodajate svoje blago, da ugotovite morebitno donosnost načrtovanega posla;

3) odkrijte vse možne »pasti«, ki čakajo na nov posel;

4) določi tiste signale in tiste kazalnike, na podlagi katerih bo mogoče redno ocenjevati dejavnosti podjetja.

Namen določitve sheme financiranja je zagotoviti finančno izvedljivost investicijskega projekta.

Finančna izvedljivost IP je zagotavljanje takšne strukture denarnih tokov projekta, pri kateri je na vsakem koraku izračuna zadostna količina denarja za izvedbo projekta. Finančna izvedljivost - kazalnik, ki označuje razpoložljivost finančnih možnosti za izvedbo projekta. Zahteva glede finančne izvedljivosti določa zahtevani znesek financiranja IP. Če se ugotovi finančna neizvedljivost, je treba prilagoditi shemo financiranja in po možnosti posamezne elemente organizacijskega in ekonomskega mehanizma projekta. Če negotovosti in tveganja ne upoštevamo, je zadosten pogoj za finančno izvedljivost investicijskega projekta nenegativnost vrednosti akumuliranega pretoka na vsakem koraku.

Pri razvoju sheme financiranja se določi potreba po pritegnjenih sredstvih. Po potrebi je mogoče del pozitivnega stanja celotnega denarnega toka vložiti v depozite ali dolžniške vrednostne papirje. Takšne naložbe imenujemo naložbe v dodatna sredstva. Dodatna sredstva lahko vključujejo sredstva iz amortizacije in čisti dobiček. Vključitev sredstev v dodatna sredstva se obravnava kot odliv. Prilivi iz teh sredstev se obravnavajo kot del neposlovnih prilivov investicijskega projekta (iz poslovanja).

Zaključek

Uspešno delujoča investicijska dejavnost države je nujen pogoj za trajnostno in stabilno gospodarsko rast.

Na splošno lahko država vpliva na investicijsko dejavnost s pomočjo naslednjih vzvodov: kreditne, finančne in davčne politike; zagotavljanje davčnih ugodnosti podjetjem, ki vlagajo v obnovo in tehnično preopremanje proizvodnje; amortizacijska politika; z ustvarjanjem ugodnih pogojev za privabljanje tujih investicij; znanstvena in tehnična politika in drugo.

Najpomembnejša področja državne investicijske politike v Ruski federaciji so: krepitev državne podpore prednostnim področjem gospodarskega razvoja, ustvarjanje institucionalnega, pravnega in gospodarskega okolja, ki spodbuja naložbe v realni sektor gospodarstva, usklajevanje naložbene politike zvezne države. center in regije.

Investicijska dejavnost gospodarskih subjektov se izvaja z naložbenimi viri, ki jih tvorijo. V tržnem gospodarstvu so viri oblikovanja naložbenih virov zelo raznoliki.

Pomemben vir financiranja investicijske dejavnosti družbe so lastna sredstva: del čistega dobička, ki ostane po plačilu davkov in drugih obveznih plačil, amortizacije, kot tudi del osnovnih sredstev, reinvestiranih s prodajo, del presežka tekočih sredstva, imobilizirana v naložbe, zavarovalna odškodnina za škode zaradi izgube premoženja, drugi ciljni prihodki.

Tako je optimalna struktura virov financiranja naložb tista struktura, ki zagotavlja najvišjo donosnost lastniškega kapitala. Zato je treba pri izbiri enega ali drugega vira financiranja naložb, bodisi zunanjih ali notranjih, izhajati iz potrebe po doseganju največjega gospodarskega učinka.

Bibliografija

1. Zvezni zakon "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb" z dne 25. februarja 1999 št. 39-FZ

2. Zvezni zakon "O spremembah in dopolnitvah zveznega zakona "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb" z dne 25. februarja 1999 št. 39-FZ z dne 2. januarja 2000 št. 22-FZ

3. Abramov S.I. Naložba. - M.: "Center za ekonomijo in trženje", 2011.

4. Baldina K.V. Naložbe: Sistemska analiza in upravljanje. - M.: Založniško-trgovska korporacija "Daškov in K", 2006. - 288 str.

5. Bocharov V.V. Naložbe. - Sankt Peterburg: "Peter", 2013. - 288 str.: ilustr.

6. Valdaytsev S.V. Naložbe - M .: TK "Velby", založba "Prospect", 2012.

7. Državna ureditev gospodarstva - Predavanja. Ed. N. Antonova. - Minsk, 2011

8. Goikher O.L. Ravni upravljanja naložbene politike // VlGU: Elektronske publikacije, št. 18, 2010

9. Zverev V.A. Metode državne regulacije naložbenih dejavnosti // Referenčna knjiga ekonomista. - №6, 2012

Gostuje na Allbest.ru

Podobni dokumenti

Analiza organizacijskih in finančnih značilnosti dejavnosti kolektivnih naložbenih institucij v Ruski federaciji, mesto vzajemnih skladov v sistemu, ekonomske značilnosti, pravni okvir za urejanje dejavnosti; ocena tveganja.

diplomsko delo, dodano 11.05.2012


Celovita analiza sistema gospodarskih odnosov, ki se razvijajo v procesu lizing kreditiranja, in njihovega pomena za naložbe v sodobnih gospodarskih razmerah. Navodila za izboljšanje lizinškega posojila v Republiki Belorusiji.

diplomsko delo, dodano 13.6.2013


Načela naložbene politike. Viri investicijske dejavnosti. Učinkovitost naložb v dejavnosti podjetij. Investicijska podpora proizvodnji, lastni viri financiranja, investicijsko kreditiranje.

seminarska naloga, dodana 26.02.2010


Razvrstitev in struktura naložb, dejavniki, ki vplivajo na učinkovitost. Naložbena privlačnost, načini financiranja naložb. Izračun in ocena ekonomske učinkovitosti ustanovitve podjetja LLC "Consulting", določitev zneska naložbe.

seminarska naloga, dodana 25.04.2012


Pojem, vrste in glavna klasifikacija naložb. Naložbena politika, njeno bistvo, ključni dejavniki in usmeritve. Glavne oblike naložb v Ruski federaciji, ocena njenega trenutnega stanja. Investicijski problemi in načini za njihovo premagovanje.

seminarska naloga, dodana 13.10.2017


Analiza mesta naložb v gospodarstvu katere koli države. Naložbena strategija kot element celotne strategije podjetja, njen koncept, bistvo, načela, metode in stopnje razvoja. Ocena učinkovitosti oblikovanja naložbene politike podjetja.

test, dodano 18.11.2010


Vrste institucionalnih vlagateljev. Glavni predmeti naložbene dejavnosti zavarovalnic. institucije za kolektivne naložbe. Naložbena dejavnost institucionalnih vlagateljev. Razvoj težnje po zmanjševanju tveganj v svojih dejavnostih.

povzetek, dodan 23. 09. 2011


Bistvo, struktura in mehanizem delovanja kapitalskega trga in naložb. Kapital kot dejavnik proizvodnje, ponudbe in povpraševanja na trgu, diskontiranje. Analiza koncentracije kapitala v sektorjih ruskega gospodarstva: stanje in možnosti.

seminarska naloga, dodana 17.08.2010


Socialno-ekonomsko bistvo kolektivnih naložb. Mehanizem kolektivnih naložb. Strategije in osnovni modeli pokojninskega zavarovanja. Vzajemni investicijski skladi. Državna ureditev dejavnosti vlagateljev v Kazahstanu.

seminarska naloga, dodana 13.01.2012


Pojem naložbe, naložbeni subjekti in objekti. Klasifikacija oblik naložb, njihova vloga v gospodarstvu. Študija štirih stopenj tržnega cikla, strukture naložbenega trga. Značilnosti lizinga, tveganega vlaganja in franšizinga.

Pošljite svoje dobro delo v bazo znanja je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študentje, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

• 1. Sistem proračunskega financiranja državnih naložbenih dejavnosti Ruske federacije
• 2. Predmeti investicijske dejavnosti
• 3. Pravni sistem regulacije investicijske dejavnosti Ruske federacije
• Bibliografija

1. Sistem proračunskega financiranja državnih naložbenih dejavnosti Ruske federacije

Država prevzame večino financiranja investicijskih projektov za razvoj industrijske in socialne infrastrukture. Trenutno država usmerja do 80 odstotkov investicijskih sredstev, centraliziranih v zveznem proračunu, za zadovoljevanje nujnih potreb socialne sfere - stanovanjske in komunalne gradnje, zdravstva, kulture in znanosti. Preostalih 20 odstotkov centraliziranih investicijskih virov se porabi za spodbujanje zasebnih domačih in tujih naložb v proizvodni sektor.

Pomemben vir financiranja gospodarstva so zvezni proračun in zunajproračunska sredstva. Izračuni kažejo, da je za zagotovitev preobrata v gospodarski situaciji v naslednjih letih zaželeno povečati delež državnih investicij na 3 odstotke bruto domačega proizvoda, od tega bo približno 60–70 odstotkov usmerjenih v razvoj. družbene sfere in 30–40 odstotkov proizvodnega sektorja.odstotek javnih investicij.

Brez sredstev zveznega proračuna je nemogoče učinkovito razvijati sektorje družbenega kompleksa, pa tudi vitalne sektorje proizvodnega sektorja, v katerih se v prihodnjih letih načrtuje ohranitev obsega kapitalskih naložb v smislu državne podpore naložbam. programi.

Državna ureditev investicijske dejavnosti, državna podpora investicijskim projektom se izvaja predvsem z usmerjanjem finančnih sredstev za izvajanje zveznih ciljnih programov in drugih potreb zvezne države, določenih na način, določen z zakonodajo Ruske federacije.

Proračunsko financiranje investicijskih projektov se izvaja v naslednjih oblikah: *

finančna podpora visoko učinkovitim investicijskim projektom pod pogoji razporejanja dodeljenih proračunskih sredstev na konkurenčni podlagi; *

centralizirano financiranje (delno ali v celoti) zveznih investicijskih programov.

Državna podpora za visoko učinkovite investicijske projekte

Bistvena nova značilnost nedavne naložbene politike je prehod z razdelitve proračunskih sredstev za kapitalsko gradnjo med sektorji in regijami na selektivno delno financiranje specifičnih investicijskih projektov na konkurenčni podlagi.

Predviden je prehod na zagotavljanje državne podpore zasebnim vlagateljem na konkurenčni podlagi namesto ciljne razporeditve proračunskih sredstev (1.4). V okviru Ministrstva za gospodarstvo Ruske federacije je bila ustanovljena Komisija za naložbene konkurence, organizirana sta bila delovna skupina in strokovni svet za izbiro najučinkovitejših investicijskih projektov.

Glavne zahteve za investicijske projekte določajo, da: *

pravico do udeležbe na natečaju za državno podporo so investicijski projekti, povezani predvsem z razvojem »točk rasti« gospodarstva, v katere vlagatelj vloži najmanj 20 odstotkov lastnih sredstev (osnovni kapital, dobiček, amortizacija) potrebnih za izvedbo projekta; *

vračilna doba teh projektov praviloma ne sme presegati dveh let; *

državna podpora za izvajanje konkurenčno izbranih investicijskih projektov se lahko izvaja na račun sredstev zveznega proračuna, dodeljenih na povračilni podlagi, ali pod pogoji fiksiranja v državni lasti dela delnic delniških družb, ki se ustvarjajo, ali z zagotavljanjem državnih jamstev za povračilo dela finančnih sredstev, ki jih je vlagatelj vložil v primeru neizpolnitve investicijskega projekta brez krivde vlagatelja (v nadaljnjem besedilu: državna jamstva za investicijske projekte).

Državna jamstva za investicijske projekte se zagotavljajo v mejah sredstev, predvidenih za te namene v zveznem proračunu za naslednje leto; *

investicijski projekti so predloženi na natečaj Ministrstvu za gospodarstvo Ruske federacije in morajo imeti poslovni načrt ter zaključke državnega okoljskega strokovnega znanja, državnega resornega ali neodvisnega strokovnega znanja.

Investicijski projekti, prijavljeni na natečaj, so razvrščeni v naslednje kategorije: *

Odločitve o zagotavljanju državne podpore za izvedbo naložbenih projektov, ki so prestali natečajni izbor, sprejema Komisija za naložbene natečaje pri Ministrstvu za gospodarstvo Ruske federacije.

Znesek državne podpore, zagotovljen na račun sredstev zveznega proračuna, dodeljenih na podlagi povračila ali pod pogoji fiksiranja v državni lasti dela delnic delniških družb, ki se ustvarjajo, se določi glede na kategorijo projekta in ne sme presegati (kot odstotek stroškov projekta): *

Višina državne podpore v obliki državnih jamstev je določena glede na kategorijo projekta in ne sme presegati 60 odstotkov izposojenih sredstev, potrebnih za njegovo izvedbo.

Odločitve komisije se pošljejo Ministrstvu za finance Ruske federacije za njihovo izvajanje na predpisan način. Sredstva za zagotavljanje državne podpore za izvajanje investicijskih projektov (tudi v obliki državnih jamstev) so predvidena v predlogu zveznega proračuna za naslednje leto. Investitor investicijskega projekta, ki je zmagal na natečaju, ima pravico izbrati naslednje oblike državne podpore: *

zagotavljanje sredstev zveznega proračuna na povratni osnovi za obdobje, ki ne presega 24 mesecev; *

zagotavljanje državnih naložbenih sredstev pod pogoji fiksiranja v državni lasti dela delnic nastajajočih delniških družb, ki se prodajo na trgu po dveh letih od začetka prejemanja dobička iz izvedbe investicijskega projekta.

Velikost paketa delnic, ki je določena v državni lasti, in leto njihove izvedbe se določita v skladu s poslovnim načrtom investicijskega projekta; *

zagotavljanje državnih jamstev za investicijske projekte za povračilo na račun zveznega proračuna dela finančnih sredstev, ki jih vlaga investitor v primeru neuspeha pri izvajanju investicijskega projekta brez krivde vlagatelja.

Ministrstvo za finance Ruske federacije in Ministrstvo za gospodarstvo Ruske federacije s sodelovanjem Centralne banke Ruske federacije zagotavljata naslednji postopek za zagotavljanje državnih jamstev za investicijske projekte: *

vlagatelji, za katere se je komisija odločila za zagotavljanje državnih jamstev, bankam pošiljajo predloge za izvedbo posojilnih pogodb; *

banke, ki nameravajo skleniti posojilne pogodbe z vlagatelji teh projektov, pošljejo vloge Ministrstvu za finance Ruske federacije za zagotavljanje državnih jamstev tem bankam.

Ministrstvo za finance Ruske federacije pri sklepanju pogodb z bankami za zagotavljanje državnih jamstev za investicijske projekte deluje v imenu vlade Ruske federacije.

Sistem centraliziranega proračunskega financiranja

Financiranje in posojanje investicijskih projektov v okviru zveznih investicijskih programov, ki vsebujejo sezname gradbišč in objektov za potrebe zvezne države, se izvaja v skladu s (4). Takšni investicijski projekti vključujejo novogradnjo, širitev, rekonstrukcijo, tehnično prenovo obstoječih podjetij, predprojektna in projektantska dela ter nabavo opreme, ki ne zahteva vgradnje in ni vključena v predračune gradnje, proizvodne opreme, napeljave. .

2. Predmeti investicijske dejavnosti

Koncept subjektov investicijske dejavnosti

Krog vlagateljev, ki so subjekti investicijskega prava, se lahko določi na podlagi zakonov o investicijski dejavnosti, t.j. akti, ki vsebujejo norme, ki so posebej oblikovane za urejanje razmerij, povezanih z vlaganjem kapitala, predvsem civilnopravne narave. Subjekti investicijskega prava imajo kot lastniki avtonomijo volje strank, končno pa je njihova volja podrejena volji države kot organa za vodenje investicijskih procesov. To je posledica dejstva, da nobenega zasebnega interesa v družbi ni mogoče legitimno uresničiti brez interesa drugih posameznikov in družbe kot celote.

Javnopravna ureditev je usmerjena v razvoj družbeno potrebnih naložbenih razmerij v pravo smer. Naloga države je pravilno določiti javne in državne interese, poiskati njihovo optimalno usklajenost ter določiti ustrezne zakonske pogoje in jamstva za izvajanje.

Pojem subjekta investicijskega prava je neposredno povezan z oceno subjekta investicijskega prava. Splošna teoretična opredelitev subjekta prava je povezana z izjavo subjektivne pravice do sodelovanja v razmerjih, ki jih urejajo pravne norme. Skladno s tem so nosilci pravic in obveznosti, ki jih določajo pravne norme, označeni kot subjekti prava.

Lastnosti subjektov investicijske dejavnosti

Glavna lastnost subjekta investicijskega prava je pravna sposobnost za samostojna pravna dejanja, vključno s pravico sklepanja naložbenih pogodb, da odgovarjajo za svoja dejanja. Ker so fizične in pravne osebe v pristojnosti in pristojnosti države, njihov status določajo državni organi. Vendar pa hkrati vsak subjekt investicijskega prava deluje kot nosilec pravic in obveznosti, ki jih določajo norme investicijskega prava, zato je pojem subjekta prava povezan z značilnostjo njegove pravne osebnosti.

Naložbena pravna oseba kot posebna pravna lastnina je kvalitativno merilo lastnosti subjekta. Kvantitativno merilo je skupek pravic in obveznosti. Z drugimi besedami, pravna oseba je utelešena v celoti pravic in obveznosti. Pravice in obveznosti subjektov investicijskega prava so heterogene.

Pravice tujega vlagatelja dejansko ne sovpadajo z obsegom pravic nacionalnega vlagatelja. Imajo tudi različne stopnje pravne sposobnosti. Tudi razlogi za nastanek poslovne sposobnosti niso enaki. Za ruske vlagatelje, ki se ukvarjajo s podjetniško dejavnostjo, je treba opraviti postopek registracije pri davčnih organih in šele po tem so upravičeni do opravljanja podjetniške dejavnosti naložbene narave. Hkrati so v skladu z zahtevami Zakona o tujih naložbah določena posebna pravila za tuje vlagatelje.

V kategorijo tujih vlagateljev sodijo predvsem tuje pravne osebe. Hkrati je civilna pravna sposobnost določena v skladu z zakonodajo države, v kateri je ustanovljena. Enako merilo velja za tuje organizacije, ki niso pravne osebe. Poleg tujih pravnih oseb lahko kot tuji vlagatelji nastopajo tudi tuje fizične osebe, medtem ko je zakon omejen na sklicevanje na pravo države stalnega prebivališča za določitev civilne pravne sposobnosti in poslovne sposobnosti, vključno s tem, ali imajo pooblastila za vlaganje. na ozemlju Ruske federacije. Hkrati v nasprotju s prejšnjim zakonom RSFSR z dne 4. julija 1991 N 1545-1 "O tujih naložbah v RSFSR" zakon o tujih naložbah izrecno izključuje osebe brez državljanstva, ki stalno prebivajo na ozemlju Ruske federacije. iz kroga investitorjev. Dejstvo je, da so te osebe po svojem pravnem statusu izenačene z ruskimi državljani, zato ni razlogov, da bi jih šteli za tuje vlagatelje.

Zakon o tujih naložbah omogoča tudi tujim državam in mednarodnim organizacijam, da nastopajo kot tuji vlagatelji.

Tako je pravna oseba tujih vlagateljev določena s posebnim pravnim aktom – Zakonom o tujih naložbah.

Hkrati pravni status nacionalnih vlagateljev določajo drugi regulativni pravni akti: Civilni zakonik Ruske federacije, Zakon o investicijskih dejavnostih v obliki kapitalskih naložb in Zakon o investicijskih dejavnostih.

Po čl. 1. delno veljavnega zakona o investicijski dejavnosti so naložbe sredstva, vložena v poslovne objekte z namenom ustvarjanja dobička. Zato je opredelitev vlagateljev, ki jo je predlagal E.N. Myslovsky (vlagatelji so »posamezniki in organizacije, ki imajo prosta sredstva in so zainteresirani za njihovo povečanje«), se zdi povsem logično in skladno s prevladujočim razumevanjem tega pojava v družbi.

Če so velika podjetja nekaj časa delovala kot vlagatelji v Ruski federaciji, je proces privatizacije pomenil začetek zasebnih naložb. Najprej govorimo o privatizacijskih čekih, ki jih je veliko državljanov vlagalo v določena podjetja v upanju, da bodo v prihodnosti s svojimi naložbami pridobili dobiček. V Ruski federaciji so se zasebne naložbe razvile tudi kot naložbe prostih sredstev za dobiček navadnih posameznikov, ki niso registrirani kot podjetniki.

Investitorji imajo pri vlaganju v gradnjo poseben pravni status. Investitor - fizična oseba v tej situaciji uživa s sklenitvijo kapitalske pogodbe o udeležbi v gradbeništvu dodatni varstveni režim na podlagi zakonodaje o varstvu potrošnikov. V tem pogledu bo na podlagi neposredne navedbe zakona dejavnost investitorja pri pošiljanju sredstev v gradnjo predmet ureditve zakona Ruske federacije z dne 7. februarja 1992 N 2300-I "O varstvu pravic potrošnikov". ". Tako državljani-investitorji, ki vlagajo v gradnjo za nepodjetniške namene, prejmejo dodatne mehanizme za zaščito svojih pravic. Poseben pravni status vlagatelja se opazi tudi pri izvajanju portfeljskih naložb.

Vse navedeno nam omogoča sklepanje, da je glavni subjekt investicijskega prava vlagatelj v vseh njegovih pravnih pojavnih oblikah. Vendar je pravni status tega predmeta investicijskega prava različen glede na njegovo nacionalno-državno pripadnost, pravno obliko in obseg naložbe.

Subjekti investicijske dejavnosti so investitor, stranke, izvajalci del, uporabniki predmetov investicijske dejavnosti ipd. Subjekti so lahko pravne in fizične osebe, tuji in domači, individualni, kolektivni in institucionalni vlagatelji, investicijske institucije, poklicni udeleženci v trg vrednostnih papirjev, druge države, pa tudi mednarodne organizacije. Vlagatelji so lahko javni in zasebni, individualni in kolektivni. Obstajajo tudi naslednje vrste vlagateljev: konzervativni, agresivni in zmerni.

Konzervativni vlagatelj - oseba, ki omejuje naložbena tveganja na določeno vrednost, običajno vlaga dolgo časa, se osredotoča na stabilen, stalen tok naložbenega dohodka. Za agresivni tip so značilne omejene naložbene dobe, maksimiranje donosnosti naložb in večja naložbena tveganja. Zmeren vlagatelj se tako kot agresiven vlagatelj osredotoča tudi na dohodek, vendar se izogiba visoko tveganim, špekulativnim virom dohodka in kratkim časovnim okvirom za vlaganje. Obstajajo tudi institucionalni vlagatelji. To so finančni posredniki, katerih glavna naloga je vlaganje v finančna sredstva in finančne instrumente.

Z naložbenimi dejavnostmi se ukvarjajo naslednji subjekti:

vlagatelji;

stranke;

izvajalci;

uporabniki objektov kapitalskih naložb.

Vlagatelji izvajajo kapitalske naložbe z lastnimi in (ali) izposojenimi sredstvi. Vlagatelji so lahko:

posamezniki;

Pravne osebe;

Združenja pravnih oseb, ki so nastala na podlagi sporazuma o skupni dejavnosti in nimajo statusa pravne osebe;

državni organi;

Organi lokalne samouprave;

Tuji poslovni subjekti (tuji vlagatelji).

Stranke so fizične in pravne osebe, pooblaščene s strani investitorjev, ki izvajajo investicijske projekte. Hkrati se ne vmešavajo v podjetniške in (ali) druge dejavnosti drugih subjektov investicijske dejavnosti, razen če sporazum med njimi določa drugače. Vlagatelji so lahko kupci.

Izvajalci - fizične ali pravne osebe, ki opravljajo delo na podlagi pogodbe o delu in (ali) državne pogodbe, sklenjene v skladu s Civilnim zakonikom Ruske federacije. Izvajalci morajo imeti licenco za opravljanje tistih vrst dejavnosti, ki so predmet licenciranja v skladu z zveznim zakonom.

Uporabniki objektov kapitalskih naložb - fizične in pravne osebe, vključno s tujimi, pa tudi državni organi, lokalne samouprave, tuje države, mednarodna združenja in organizacije, za katere se ustvarjajo objekti kapitalskih naložb. Vlagatelji so lahko uporabniki objektov kapitalskih naložb.

Predmeti investicijske dejavnosti

Predmeti investicijske dejavnosti so: nepremičnine, vključno s podjetjem kot nepremičninskim kompleksom; vrednostni papirji; intelektualna lastnina.

Z dolgoročnimi kapitalskimi naložbami postanejo zemljišča, zgradbe, oprema in druga osnovna sredstva objekt, v katerega je usmerjena investicijska dejavnost. Naložbene dejavnosti se izvajajo na različnih področjih: naložbe v finance - v vrednostne papirje, v valuto, zavarovalne police itd. Naložbe, namenjene pridobivanju dragih kamnov, kovin, zbirateljskih predmetov, so nefinančne. Takšne nematerialne vrednote, kot so izobraževanje, usposabljanje, znanstveni razvoj, postanejo tudi predmet naložbe.

Vlagatelj, katerega naložbena dejavnost je usmerjena v vlaganje v razvoj njegovega podjetja, lahko uporablja samo lastna sredstva. Naložbena dejavnost podjetja omogoča na račun lastnih prihrankov reševanje problemov širitve proizvodnje, pridobivanja novih proizvodnih struktur ali diverzifikacije, to je prerazporeditve naložb med različnimi predmeti, da bi zmanjšali možna tveganja izgub. Naložbena dejavnost podjetja je namenjena ne le začetnim naložbam, temveč tudi širitvi proizvodnje, reinvestiranju, torej pridobivanju novih osnovnih sredstev na račun obratnih sredstev, diverzifikaciji proizvodnje in zamenjavi osnovnih sredstev. .

Običajno ima podjetje omejena finančna sredstva, namenjena regulaciji naložbenih dejavnosti. Zato je treba izkoristiti različne naložbene priložnosti. Upoštevati je treba, da je naložbena dejavnost povezana z negotovostjo in tveganjem. Zato je pomembno, da znamo pravilno oceniti možnosti in učinkovitost projektov za pravočasno regulacijo investicijske dejavnosti.

Celoten sklop povezav in odnosov za izvajanje investicij v različnih oblikah na vseh strukturnih ravneh gospodarstva tvori ekonomsko vsebino koncepta investicijske sfere.

Struktura naložbenega trga je sestavljena iz relativno neodvisnih trgov:

realni naložbeni trg: nepremičninski trg; trg neposrednih kapitalskih naložb; trg dela; trg drugih predmetov realnega vlaganja;

trg predmetov finančnih naložb: denarni trg (depoziti; posojila in krediti; valutne vrednosti); borzni trg (delnice; državne obveznice; opcije in terminske pogodbe);

trg predmetov inovativnih naložb: trg intelektualnih naložb (licence; know-how; patenti); trg znanstvenih in tehničnih inovacij (znanstveni in tehnični projekti; racionalizacija; nove tehnologije). proračunsko financiranje pravna oseba vlagatelj

Predmeti kapitalskih naložb (naložbe). V skladu z zakonom o investicijski dejavnosti so to različne vrste novoustanovljene in (ali) posodobljene lastnine, ki je v zasebni, državni, občinski in drugih oblikah lastnine, razen izjem, določenih z zveznimi zakoni.

Vsako premoženje (vključno z denarjem) in lastninske pravice postanejo naložbe, ko jih lastnik ali uporabnik te nepremičnine (premoženjske pravice) vloži v kateri koli predmet, da bi ustvaril dobiček in dosegel ugoden učinek, to je investicijske dejavnosti. Slednje se razume kot vlaganje in izvajanje praktičnih ukrepov za ustvarjanje dobička in (ali) doseganje drugega koristnega učinka.

Pri uporabi investicijske terminologije je treba razlikovati naslednje koncepte:

1. Naložbe - vse vrste premoženja in lastninskih pravic, vloženih v objekte naložbene dejavnosti zaradi ustvarjanja dobička ali drugega pozitivnega učinka. Z drugimi besedami, naložba je tisto, kar je vloženo v naložbene objekte.

2. Naložbeni predmet - vsi predmeti, v katere se vlagajo. Običajno je takšne predmete razdeliti v štiri skupine.

Objekti realnega kapitala (podjetja, druge nepremičnine, strojna orodja, oprema itd.);

Finančna sredstva (predvsem vrednostni papirji, pa tudi valuta, zavarovalne police in drugi finančni instrumenti);

Nefinančna sredstva (dragi kamni, plemenite kovine, zbirateljski predmeti itd.);

Človeški kapital (izobraževanje, preusposabljanje kadrov, zdravstvo itd.).

3. Naložba - neposreden proces vlaganja v naložbene objekte.

4. Naložbena dejavnost – proces, ki vključuje tako dejansko vlaganje kot naknadno izvajanje drugih dejanj z namenom pridobivanja dobička iz naložb ali drugega pozitivnega (družbenega ali okoljskega) učinka.

V zadnjem času se v tisku pogosto omenjajo investicijski skladi. Glede na rast investicijske dejavnosti na ozemlju Ruske federacije in vključenost splošnega prebivalstva vanjo je študija pravnega statusa investicijskih skladov ne le znanstvenega, ampak tudi praktičnega pomena.

Po čl. 118 Civilnega zakonika Ruske federacije je sklad (za namene Civilnega zakonika Ruske federacije) priznan kot neprofitna organizacija brez članstva, ki jo ustanovijo državljani in (ali) pravne osebe na podlagi prostovoljnega premoženjskih prispevkov za zasledovanje socialnih, dobrodelnih, kulturnih, izobraževalnih ali drugih družbeno koristnih ciljev. Premoženje, ki ga na fundacijo prenesejo njeni ustanovitelji (ustanovitelj), je last fundacije. Ustanovitelji ne odgovarjajo za obveznosti sklada, ki so ga ustanovili, in sklad ne odgovarja za obveznosti svojih ustanoviteljev. Fundacija uporablja nepremičnino za namene, določene v statutu. Fundacija ima pravico opravljati podjetniške dejavnosti, potrebne za doseganje družbeno koristnih ciljev, za katere je bila fundacija ustanovljena in ki ustrezajo tem ciljem. Za opravljanje podjetniške dejavnosti imajo fundacije pravico ustanoviti podjetja ali sodelovati v njih. Fundacija je dolžna objavljati letna poročila o porabi svojega premoženja.

Po čl. 1 Zveznega zakona o investicijskih skladih je investicijski sklad nepremičninski kompleks v lasti delniške družbe ali v skupni delniški lasti posameznikov in pravnih oseb, katerega uporabo in razpolaganje izvaja izključno družba za upravljanje. v interesu delničarjev te delniške družbe ali ustanoviteljev skrbniškega upravljanja.

Tako je investicijski sklad nepremičninski kompleks. Ni pa vsak investicijski sklad nepremičninski kompleks.

Zakon "o investicijskih skladih" predvideva dve obliki kolektivnih naložb - delniški investicijski sklad (AIS) in enotni investicijski sklad (PIF).

Pri določanju predmeta naložbe zakonodajalec zagotovi odprt seznam, ne da bi navedel znake in lastnosti predmetov.

Po čl. 3 zakona "O investicijski dejavnosti v RSFSR" so predmeti investicijske dejavnosti v Ruski federaciji na novo ustvarjena in posodobljena osnovna sredstva in obratna sredstva v vseh sektorjih in sferah nacionalnega gospodarstva Ruske federacije, vrednostni papirji, namenska gotovina. depoziti, znanstveni in tehnični izdelki, drugi predmeti lastnine ter lastninske pravice in pravice intelektualne lastnine. Po čl. 3 Zveznega zakona "O investicijskih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb", so predmeti kapitalskih naložb različne vrste na novo ustvarjene in (ali) posodobljene lastnine, ki so v zasebni, državni, občinski in druge oblike lastništva, razen izjem, določenih z zveznimi zakoni.

Zakonodajalec prepoveduje vlaganje v objekte, katerih ustvarjanje in uporaba ne izpolnjujejo zahtev okoljskih, sanitarno-higienskih in drugih standardov ali škodujejo pravno varovanim pravicam in interesom državljanov, pravnih oseb in države.

V literaturi so predmeti investicijske dejavnosti opredeljeni kot vse opredmetene in nematerialne koristi, do katerih nastanejo razmerja v procesu vodenja in izvajanja investicijske dejavnosti.

Na podlagi navedenega lahko sklepamo, da sta delniški investicijski sklad in družba za upravljanje subjekta investicijske dejavnosti, saj ustrezata lastnostim vlagatelja. Zdi se, da sta tako delniški investicijski sklad kot družba za upravljanje institucionalna vlagatelja, saj je v obeh primerih naložbena dejavnost glavna poklicna dejavnost, privabljata sredstva drugih vlagateljev in jih vlagata v delnice in druge finančne instrumente.

Vzajemni investicijski sklad je predmet naložbene dejavnosti, pa tudi delnice delniškega investicijskega sklada. Nekateri avtorji uvrščajo vzajemne sklade ne le kot objekte vlaganja, temveč tudi kot subjekte investicijske dejavnosti, zlasti kot kolektivne vlagatelje. Vzajemnega investicijskega sklada ni mogoče uvrstiti med kolektivnega vlagatelja, ker ni pravna oseba. Kolektivni vlagatelj je družba za upravljanje vzajemnega investicijskega sklada.

Običajno dodelijo finančne, opredmetene in nematerialne predmete naložbe. Finančni predmeti so najprej vrednostni papirji tako na primarnem kot na sekundarnem trgu. Med materialne predmete sodijo nepremičnine, proizvodna ali druga oprema, obratna sredstva. Zdi se, da vzajemni investicijski sklad ni poseben predmet naložbe, saj ustreza značilnostim finančnega predmeta naložbene dejavnosti. S prenosom denarnih sredstev v odprte in intervalne vzajemne investicijske sklade ter denarnih sredstev in drugega premoženja (če to določajo pravila skrbniškega upravljanja) v zaprti investicijski sklad vlagatelj prejme naložbeno enoto, ki je imenski vrednostni papir.

3. Pravni sistem regulacije investicijske dejavnosti Ruske federacije

Rezultatsko racionalno in fleksibilno uravnoteženo urejanje investicijske dejavnosti v tržnem gospodarstvu ni mogoče brez oblikovanja določenih pravnih oblik.

Zakon - niz obveznih pravil ravnanja (norm), ki jih je določila ali sankcionirala država, katerih spoštovanje je zagotovljeno z ukrepi državnega vpliva. Zakon vpliva na investicijske procese na naslednje načine:

vzpostavlja regulativni okvir;

določa status subjekta investicijske dejavnosti;

ugotavlja pravno odgovornost (civilno, upravno, kazensko, disciplinsko, materialno) subjekta investicijske dejavnosti;

določa možnost uporabe investicijskih dejavnosti;

ureja odnose subjekta z drugimi udeleženci investicijske dejavnosti, vključno z državo.

Pravne norme imajo lahko z vidika vpliva na usklajevanje interesov v procesu investicijske dejavnosti prepovedni, permisivni, zavezujoči in stimulativni značaj. Če je v upravno-komandnem gospodarstvu glavna vloga ekonomskih in pravnih regulatorjev predpisovanje, potem so v tržnem gospodarstvu ustrezni regulatorji ekonomske in pravne narave zasnovani tako, da spodbujajo in usmerjajo investicijski proces v interesu uravnoteženega razvoja. nacionalnega gospodarstva. Prav pravna ureditev davčnih olajšav, preferencialov, preferencialnih posojil, bančnih in proračunskih jamstev, ravni carin, kvot, subvencij in subvencij, ukrepov za podporo izvozu daje ustrezno učinkovitost ustreznim gospodarskim regulatorjem. Pravna ureditev investicijske dejavnosti v Ruski federaciji se izvaja, prvič, s splošno civilno in gospodarsko (poslovno) zakonodajo in, drugič, s posebno naložbeno zakonodajo, ki ureja postopek za privabljanje domačih in tujih naložb.

Glavni pravni akti splošne ureditve vključujejo:

Civilni zakonik Ruske federacije (CC RF) z dne 30. novembra 1994;

Zemljiški zakonik Ruske federacije (LK RF) z dne 25. oktobra 2001;

Davčni zakonik Ruske federacije 2009-2011 Davčni zakonik Ruske federacije;

zakon o podzemlju;

Zakon o Centralni banki Ruske federacije;

Zakon o bankah in bančni dejavnosti;

Zakon o privatizaciji državnih in občinskih podjetij;

zakonodajni akti s področja obdavčitve, zunanjetrgovinske dejavnosti in drugo.

Temeljni pravni akti posebne ureditve v sistemu privabljanja in izvajanja investicij so:

Zvezni zakon z dne 9. julija 1999 št. 160-FZ "O tujih naložbah v Ruski federaciji";

Zvezni zakon št. 46-FZ z dne 5. marca 1999 "O zaščiti pravic in zakonitih interesov vlagateljev na trgu vrednostnih papirjev";

Zvezni zakon z dne 25. februarja 1998 št. 39-FZ "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb";

Zvezni zakon št. 112-FZ z dne 21. julija 1997 "O podzemnih parcelah, katerih pravica do uporabe se lahko podeli na podlagi delitve proizvodnje";

Posebna pravna ureditev investicijske dejavnosti je kompleksna, saj jo predstavljajo regulativni pravni akti različnih ravni in številne veje zakonodaje.

Regulativni okvir za investicijsko dejavnost vsebuje normativne akte treh ravni:

zakonodajni, vključno z akti:

najvišja pravna sila - zvezni ustavni in zvezni zakoni;

mednarodne pogodbe;

zakonodaja subjektov federacije;

predpisi:

odloki predsednika Ruske federacije;

medvladni predpisi;

vladni predpisi;

zunanjegospodarske pogodbe subjektov Ruske federacije;

resorni akti - ukazi in sklepi ministrstev in služb Ruske federacije;

sklepi in sklepi lokalnih oblasti;

lokalni, ki ga predstavlja sistem dejanj individualne narave:

upravni akti udeležencev investicijske dejavnosti;

pravni sporazumi (na podlagi mednarodnega javnega in zasebnega prava, civilnega in delovnega prava Ruske federacije).

Strokovnjaki na področju investicijske dejavnosti morajo skrbno povezovati naložbeno dejavnost na nacionalnem trgu s celoto obstoječih pravic in norm pravne ureditve podjetniške dejavnosti na splošno. Za investitorja je izredno pomembno, da pozna glavne določbe zakonodaje in posebnosti metod, ki veljajo v državi, da preprečijo velike napake pri svojem delovanju. popravilo in kalibriranje balansirnega stroja.

Visoka naložbena tveganja, pomanjkanje prihrankov podjetij, visoki stroški kreditnih virov predpogojujejo potrebo po spodbujanju investicijske dejavnosti. Sedanji sistem spodbud v naložbeni sferi ruskega gospodarstva je predvsem fiskalne narave, ki se praviloma izvaja v obliki davčnih in carinskih ugodnosti.

Glavne smeri razvoja sistema za spodbujanje investicijske dejavnosti so:

zagotavljanje proračunskih sredstev nedržavnim strukturam na povratni osnovi;

izvajanje načela lastninskih pravic (upoštevajo se državni, občinski in zasebni vlagatelji), po katerem se kapitalske naložbe iz zveznega proračuna dodelijo za razvoj zveznega premoženja, iz občinskega proračuna pa za razvoj občinskega premoženja;

enakost pravic vlagateljev - jamstva za pravice in varstvo naložb, ne glede na obliko lastništva, so zagotovljena vsem vlagateljem, tako zasebnim, tudi tujim, kot občinskim in državnim.

Regulativni pravni akti sestavnih subjektov Federacije na področju investicijske dejavnosti so v osnovi usmerjeni k zagotavljanju dodatnih davčnih ugodnosti (glede na njihovo pristojnost) in zagotavljanju proračunskih jamstev vlagateljem.

Davčne olajšave, ki jih sestavi Federacije zagotavljajo vlagateljem, se lahko v takšni ali drugačni meri razširijo na vse davke, ki sestavljajo proračun sestavnih subjektov. Najpogostejše ugodnosti pa so za davek od dohodka, davek na nepremičnine, davek na promet, davek na transakcije z vrednostnimi papirji in trošarine v rudarskih dejavnostih.

V bistvu shema za odobritev davčnih ugodnosti s strani subjektov federacije temelji na diferenciaciji višine preferencialov za določeno vrsto davka, odvisno od:

velikost naložbe;

vrsta dejavnosti oproščenega subjekta (proizvodni sektor, bančništvo, zavarovalništvo, lizinške dejavnosti itd.);

trajanje prejemkov (prvo leto, prvi dve leti, tretje, četrto leto, vračilna doba);

namen investicij (republiški ciljni programi, infrastruktura, izvozniki, raziskovanje in razvoj novih nahajališč).

Treba je opozoriti, da je v zadnjih letih obstajal določen izrazit trend pri zagotavljanju davčnih spodbud vlagateljem s strani regionalnih oblasti: prej so bile davčne spodbude zagotovljene previdno in v zelo omejenem obsegu, v zadnjem času - skoraj povsod in zelo raznoliko. To po eni strani priča o krepitvi boja regij za privabljanje investicij, po drugi strani pa o popolnejšem razumevanju vloge investicij pri reševanju gospodarskih, socialnih in političnih problemov regij.

Ob upoštevanju obsega nalog, ki jih je treba rešiti za uspešen razvoj ruskega gospodarstva, je očitno, da so za začetek trajnostnega razcveta naložb potrebni usklajeni ukrepi za zagotavljanje ugodnega okolja za naložbeno dejavnost, razvoj oblik in metode ekonomske regulacije, ki upoštevajo realno naložbeno stanje.

Zvezni zakon "O naložbeni dejavnosti v Ruski federaciji, ki se izvaja v obliki kapitalskih naložb" opredeljuje različne oblike in metode državne regulacije investicijske dejavnosti v Ruski federaciji;

Prvič, to je ustvarjanje splošnih ugodnih pogojev za naložbe: izboljšanje davčnega sistema, mehanizma za obračun amortizacije in uporaba amortizacijskih odbitkov; izvajanje prevrednotenja osnovnih sredstev v skladu s stopnjami inflacije; varovanje interesov vlagateljev in sprejemanje protimonopolnih ukrepov; zagotavljanje ugodnejših pogojev za uporabo zemljišč in drugih naravnih virov; razširitev možnosti uporabe zavarovanja pri kreditiranju; razvoj finančnega lizinga; zaščita ruskih organizacij pred dobavo zastarelih tehnologij in opreme; oblikovanje in razvoj mreže informacijsko-analitičnih centrov itd.

Drugič, dokument predvideva državno ureditev investicijskih dejavnosti v obliki: razvoj, odobritev in financiranje investicijskih projektov na račun državnega proračuna; oblikovanje seznama gradbenih projektov in objektov tehnične prenove za potrebe zvezne države in njihovo financiranje iz proračuna; razporeditev na konkurenčni podlagi razvojnih proračunskih sredstev za financiranje in državnih jamstev investicijskih projektov pod pogoji odplačevanja, nujnosti, plačila; izdaja obveznih posojil, zajamčena ciljna posojila; vključitev zapuščenih objektov v investicijski projekt; podelitev koncesij ruskim in tujim vlagateljem na podlagi rezultatov dražb, razpisov itd. Kupite tkane zanke.

Vprašanje mesta in vloge države v tranzicijskem gospodarstvu nasploh in v investicijskem procesu je predmet živahne razprave med ruskimi znanstveniki in praktiki. Bistvo razprave je v iskanju odgovora na vprašanje posebne vloge države v tržnem gospodarstvu. Ekonomistom je jasno, da smo v devetdesetih letih prejšnjega stoletja, ko smo premagali eno skrajnost, padli v drugo: v procesu odpravljanja hipertrofirane državizacije, ki je značilna za sovjetsko gospodarstvo, se je vloga države v gospodarski dejavnosti neupravičeno zmanjšala, kar povzroča krizne procese.

V obstoječih tržnih sistemih je glavna naloga države ustvariti ugodne pogoje za aktiviranje zasebnih investicij in hkrati omejiti njeno funkcijo neposrednega vlagatelja. Vendar pa ruska gospodarska praksa zadnjega desetletja kaže, da tranzicijsko gospodarstvo kot sistem, ki je priveden v stanje ravnotežja, zahteva dejavnejše sodelovanje države ne le pri ustvarjanju institucionalne in pravne podlage za dejavnosti zasebnih vlagateljev, ampak tudi tudi v neposredne naložbe v realni sektor za doseganje potrebnih strukturnih sprememb. Danes ni mogoče podcenjevati posebne vloge javnih investicij kot najpomembnejšega vzvoda za posodobitev strukture nacionalnega gospodarstva, ki premaguje znatna nesorazmerja, ki so se kopičila v sovjetskem in postsovjetskem obdobju.

Bibliografija

1. http://www.financemasters.ru/

2. Gitman L.J., Jonk M.D. Osnove investiranja: Per. iz angleščine. Moskva: Delo, 20012.

3. Endovitsky D.A. Celovita analiza in kontrola naložbenih dejavnosti. Metodologija in praksa. M.: Finance in statistika, 2013.

4. Igoshin N.V. Naložbe. Organizacija upravljanja in financiranja: Učbenik za univerze. M.: Finance, UNITI, 2011.

Gostuje na Allbest.ru

Podobni dokumenti

Pojem in oblike investicijske dejavnosti, njena zakonska ureditev. Bistvo predmeta naložbene dejavnosti. Znaki investicijske pogodbe in položaj tujega vlagatelja. Trendi razvoja regulacije investicijske dejavnosti.

seminarska naloga, dodana 13.12.2010


Pravna podlaga državne investicijske politike. Državna naložbena politika Udmurtske republike. Rezultati študije naložbene privlačnosti. Vrednotenje področij dejavnosti z vidika naložbene privlačnosti.

seminarska naloga, dodana 03.09.2010


Teoretične osnove investicijske politike države, opredelitev njenih značilnosti kot instrumenta makroekonomske regulacije. Ocena naložbenega stanja v Ruski federaciji, problemi, načini za izboljšanje učinkovitosti regulacije investicijske dejavnosti.

diplomsko delo, dodano 15.02.2010


Ekonomsko bistvo investicijske dejavnosti: klasifikacija, vloga, viri financiranja. Raziskave državne naložbene politike v Rusiji; dejavniki, ki ovirajo priliv investicij; ocena možnosti naložbene dejavnosti.

diplomsko delo, dodano 18.09.2013


Zgodovinski vidiki oblikovanja ruske naložbene zakonodaje. Pravna podlaga za naložbeno dejavnost v Ruski federaciji trenutno. Analiza razlik in učinkovitosti regulacije na primeru Ruske federacije in ZDA.

seminarska naloga, dodana 10.4.2014


Potreba po državnem upravljanju naložb (kapitalske naložbe). Ocena stanja naložb v Rusiji. Faze izvajanja naložbene politike podjetja. Oblike in metode državne regulacije investicijske dejavnosti.

povzetek, dodan 22.02.2010


Naložbena dejavnost: koncept, načela, subjekti, predmeti in veljavni regulativni okvir. Oblike financiranja in metode vrednotenja investicijske dejavnosti. Izboljšanje učinkovitosti delovanja organizacije s pomočjo lizinga.

diplomsko delo, dodano 06.07.2010


Bistvo oblik in metod državne regulacije investicijske dejavnosti, potreba in mehanizem njenega delovanja. Vsebina, pomen in pravni režim sodobne investicijske politike, glavne usmeritve in oblike delovanja.

test, dodan 22.05.2009


Viri financiranja, oblike in metode državne regulacije investicijskih dejavnosti, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb. Državno jamstvo za pravice subjektov investicijske dejavnosti in načini zaščite kapitalskih naložb.

povzetek, dodan 29.01.2011


Analiza sistema financiranja investicijske dejavnosti, sestave in pomena lastnih sredstev kot vira naložb. Mesto izposojenih virov v sistemu financiranja investicijskih dejavnosti. Kreditni in tuji viri naložb.