Nacionalni finančni trg ima nizko posodo. Z nabiranjem se zbirajo, manjšina relativno razvitih držav pa se prerazporedi. Kljub pozitivnemu trendu, na splošno, ruski
finančni sektor neba je v primerjavi z razvitimi svetovnimi finančnimi sistemi. Primerjaj: Delež Združenih držav, EU, Japonska, Velika Britanija in EU je 3/4 svetovnega finančnega trga, delež Rusije v skupnih bančnih sredstvih pa 1%. V globalni kapitalizaciji za vse instrumente (zaloge, državne in podjetniške obveznice / evroobveznice) delež ne doseže 3%. V začetku leta 2013 je kapitalizacija borza znašala 24,1 bilijona rubljev. (820 milijard dolarjev) ali 38% BDP. Na Kitajskem in Braziliji je ta kazalnik na 70%, v ZDA - več kot 120%. Delež Rusije v kapitalizaciji držav BRICS se približuje 50%, vendar ne raste. V kvantitativnem smislu je Rusija slabša od drugih finančnih centrov (Južna Koreja, Hong Kong).
Kvantitativno nepomembnost ruskega finančnega sektorja je razloženo z relativno mladimi nacionalnega gospodarskega sistema. Nestabilnost tujega ruskega gospodarstva vnaprej opredeljuje nestabilnost finančnega segmenta. Nestanovitnost je visoka na trgu, t.j. Variabilnost cen za finančna sredstva. Trg je po nepotrebnem koncentriran: več kot 50% kapitalizacije predstavlja deset najbolj kapitaliziranih podjetij (Gazprom, Rosneft, Sberbank itd.). Na bančnem trgu ni le visok, ampak supercontrants. Delež 200 bank v bilančni vsoti in kapital bančnega sektorja je 95%, 70% sredstev pade na 20 največjih bank, vključno z več kot 50%, osredotočenih na pet največjih bank (Sberbank, VTB, Gazprombank, Rosselkhozbank, Bank of Moscow).
Investicijska aktivnost v realnem sektorju gospodarstva je odvisna od možnosti finančnega trga za zagotavljanje virov in ne zagotavlja zadostne razpoložljivosti financiranja. Na finančnem trgu prevladujejo kratkoročne operacije; Potrebno je šibko sodelovanje pri zagotavljanju naložb in gospodarske rasti. Kot je prikazano v CH. 8, delež bančnih posojil pri financiranju naložb ne doseže 9%. Samo velika podjetja proizvajajo delnice in obveznice za naložbene projekte. To je v veliki meri posledica pomanjkanja dolgoročnih kapitalskih virov v gospodarstvu, vključno s pokojninskimi prihranki.
Šibaka povezava ima finančni trg in gospodinjstva. V Rusiji, 50 milijonov ljudi. (35% prebivalstva) in majhni podjetniki so malo v stiku s finančnim sistemom in celo sploh nimajo dostopa do bančnih in finančnih storitev. V Združenih državah Amerike je delež bank, ki jih banke, ki jih banke, le 12%, v Evropski uniji - 18% prebivalstva. Rezident velikega ruskega mesta v povprečju je stranka treh bank, predstavlja približno 3.3 bančnih produktov (brez plačnih in debetnih kartic in plačil za storitve in manj - 2). In v razvitih zahodnih državah vodilne banke na stranko predstavljajo 5-6 izdelkov (študija Accenture, april 2011). Samo v sektorju posojanja potrošnikov je nezaželen razcvet.
Gostota bančnih storitev v Rusiji je malo več kot 30 točk na 100 tisoč prebivalcev. Bančne enote so neenakomerno porazdeljene. V Moskvi, 50% vseh bank deluje, v katerem približno 90% kumulativnih sredstev, posojila, depoziti so koncentrirani.
V depozitih, Rusija zaostaja za Srednjo Evropo (Poljska, Madžarska, Slovaška, Češka republika). Pred od teh držav v smislu kapitalizacije in velikosti trga, Rusija zaostaja za njimi v številu podjetij, katerih delnice se obravnavajo na borzi, na 10 tisoč prebivalcev. Za Rusijo je ta kazalnik le 0,02, na Češkem - 0,03 na Madžarskem - 0,04, Poljska - 0,11, Slovaška - 0,25 (referenčno: v ZDA - 0,17, v Združenem kraljestvu - 0, 37).
Nacionalni finančni sektor je šibko razvit Inštitut za kolektivne naložbe, kot so vzajemni investicijski skladi, ki delajo s prebivalstvom. To je posledica nizke finančne pismenosti prebivalstva, pomanjkanje varstva pravic potrošnikov finančnih storitev, njihovo negotovost pri pridobivanju dohodka na podlagi nadaljnje inflacije, tradicionalne preference za alternativne prihranke naložbe (nepremičnine, bančne depozite, tuja valuta).
V Rusiji je problem nizke suverenosti finančnega sistema. Kako se prikaže? Bančni kapital je več kot četrtin nadzor nerezidentov. Pomemben del financiranja velikih ruskih podjetij ima tuje poreklo (tuja posojila, nakup ruskih nerezidentov). Primarna nastanitev velikih podjetij poteka na tujih borzah - v Londonu, New Yorku, Parizu, Hong Kong, Varšava. V letu 2011, od desetih IPOS (primarna namestitev delnic) velikih ruskih podjetij, je le ena je minila v Ruski federaciji. V letu 2012 se je prišlo do vseh treh velikih IPO. Od leta 2002 do 2012 je 40 ruskih podjetij izkazalo za zaloge v višini 14 milijard dolarjev v tujini. O petino prometa v Londonski izmenjavi zagotavlja ponudba na ruskih vrednostnih papirjih. Ti trendi veljajo v obdobju 2013-2014. Visoka odvisnost od zunanjih virov je bila oblikovana zaradi pomanjkanja nacionalnih virov, skromnih finančnih zmogljivosti notranjega finančnega trga.
Finančni trg nabira pomembna tveganja, ki je povezana z visoko stopnjo vključenosti ruskega finančnega trga na svetovnem finančnem trgu. To je problem trajnosti nacionalnega finančnega trga za krizne pojave na svetovnem kapitalskem trgu; Problem trajnosti finančnih institucij za sistemska tveganja. Problem tveganj je povezan z nezadostno stopnjo kapitalskih finančnih posrednikov. Zato centralna banka Ruske federacije, drugi regulatorji nenehno povečujejo zahteve za raven in zadostnost kapitala, tako da se lahko subjekti finančnega trga uspešno upirajo tveganjem. Navsezadnje je to lastno kapital, ki izpolnjuje garancijo in zavarovalno funkcijo zaščite upnikov in partnerjev, je blažilnik, ki ščiti pred stečajem.
Problem trga je nepopolnost državne ureditve, nadzora in nadzora. Tržna infrastruktura ni dovolj. Industrija ima visoko raven regulativnih stroškov in upravnih ovir. Sektor osredotoča visoka tveganja, povezana z nezadostno stopnjo zaščite lastništva vlagateljev in drugih potrošnikov finančnih storitev.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja v svojem študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno by. http://allbest.ru.
TEST.
Finančni trg: Razvojne možnosti
Uvod
finančni trg Ruski
Trenutno je Rusija pristopila na to stopnjo razvoja, ko je mogoče resno računati na precej visoke stopnje gospodarske rasti. Če bi rast na vrsti, recimo 2000, je bila posledica devalvacije in povečanega povpraševanja prebivalstva, zdaj lahko rečemo, da bo motor v prihodnjih letih naložba. S tega vidika, razvoj finančnih trgov v naši državi, predstavlja temeljni dejavnik, ki lahko pomaga doseči BDP podvojitev v naslednjih 10 letih. In čeprav je razvoj finančnega trga le eden od pogojev za reševanje te naloge, je pogoj zelo pomemben. Visoka raven prihrankov v ruskem gospodarstvu, visoka stopnja odtoka kapitala v tujini, nizka raven neposrednih tujih naložb in, zato je zelo nizka raven finančnega posredništva. Po mojem mnenju obstajajo problemi razvoja finančnih trgov v Rusiji na treh področjih: na strani virov financiranja; na strani posojilojemalcev in izdajateljev; in v infrastrukturi finančnih trgov.
Možnosti za razvoj ruskega finančnega trga so lahko povezani z razvojem obstoječih in nastanka novih storitev, ki so lahko povpraševanje po pravnih osebah in posameznikih. Upoštevajte, da je ruski trg v nekaterih primerih zaprt za tuja podjetja, ki so pripravljeni zagotoviti širši nabor finančnih storitev na bolj ugodnih pogojih.
Poglavje 1. Finančni trg
1.1 Osnovni koncepti
Finance - (gotovina) v ruski znanstveni in izobraževalni literaturi so opredeljena kot niz gospodarskih odnosov, ki nastanejo v procesu oblikovanja, distribucije in uporabe centraliziranih in decentraliziranih skladov skladov. Običajno govorimo o ciljnih skladih držav ali gospodarskih subjektov (podjetij). Najpomembnejši koncept na področju financ je proračun. To je shema prihodkov in odhodkov določene osebe (družina, poslovna, organizacija, države, itd.), Nameščena v določenem časovnem obdobju, običajno eno leto.
Trg je kategorija tržnega gospodarstva, niz gospodarskih odnosov, ki temeljijo na rednih menjalnih operacijah med proizvajalci blaga (storitve) in potrošniki. Izmenjava se običajno pojavi prostovoljno v obliki enakovredne izmenjave blaga za denar (trgovina) ali proizvoda za blago (barter). Z brezplačnim dostopom do trga, proizvajalci in potrošniki, izmenjava poteka v konkurenčnih pogojih. Eno od glavnih tržnih meril je razpoložljivost konkurence. Da bi bil trg konkurenčen, mora biti več kupcev in prodajalcev neodvisno drug od drugega. Konkurenca so trgi z velikim številom neodvisnih udeležencev. Trg z enim prodajalcem in več kupcev se imenuje monopol. Trg prav tako imenuje določeno mesto, kjer pride do trgovine.
Finančni trg (denar, dohodek) v ekonomski teoriji je sistem odnosov, ki nastanejo v postopku izmenjave gospodarskih koristi z uporabo denarja kot izletniško sredstvo.
Na finančnem trgu je mobilizacija kapitala, zagotavljanje posojila, izvajanje izmenjave denarnih dejavnosti in postavitev finančnih sredstev v proizvodnjo. In agregat povpraševanja in predlogov za kapital upnikov in posojilojemalcev različnih držav predstavlja globalni finančni trg.
Zgodovinsko gledano sta bila dva glavna modela finančnih trgov zgodovinsko oblikovana: finančni sistem osredotočen na bančno financiranje, tako imenovani kontinentalni model - in finančni sistem osredotočen na trg vrednostnih papirjev in sistem institucionalnih vlagateljev (zavarovalnice, naložbe in sredstva za upokojitev ) - Model v ZDA. Za anglo-ameriški model je orientacija značilna javna postavitev vrednostnih papirjev in visoka stopnja razvoja sekundarnega trga, ki je bistveno večja od sekundarnega trga kontinentalnih evropskih držav. Za kontinentalni model je značilna visoka stopnja koncentracije osnovnega kapitala z majhnim številom delničarjev in ne javno sprejmejo vrednostne papirje, sekundarni trg pa ni tako razvit. Ob koncu XX - na začetku dvajsetega stoletja v mnogih evropskih državah so finančni trgi začeli pridobivati \u200b\u200bznačilnosti anglo-ameriškega modela, in obstaja postopno približevanje, konvergenca celinskega in anglo-ameriškega finančnega finančnega Tržni modeli.
1.2 Vrste finančnih trgov
1) Trg vrednostnih papirjev, delniški trg je niz gospodarskih odnosov o sprostitvi in \u200b\u200bpretoku vrednostnih papirjev med njenimi udeleženci.
Tržna infrastruktura:
Delujoč. Vključuje: borza, sistemi trgovanja z prekomernimi storitvami, alternativni sistemi trgovanja.
Naložbe. Vključuje: bančne, posredniške in trgovske družbe, nebančne kreditne in finančne institucije (NKFO).
Tehnično. Vključuje: klirinške in poravnalne organizacije, depozitarji, registratorji, to je te organizacije, ki prispevajo k organizaciji transakcij.
Informacije. Vključuje: informativne in analitične agencije, analitične publikacije, poslovni tisk.
2) Nujni trg (trg izvedenih finančnih instrumentov) je trg, na katerem se sklenejo izraz pogodbe (naprej, terminske pogodbe, možnosti).
Nujne valutne transakcije - poslovanje na nakup in prodajo valut o pogojih pogodbenic o dobavi in \u200b\u200bvpisu na račun nasprotne stranke v obdobju, ki presega 2 delovnih dni od datuma sklenitve transakcije, vendar na v času zaključka.
Nujni trg je lahko obeh zalog in prekomernega števec.
Izmenjevalne pogodbe se obravnavajo na trgu borznega tečaja, standardizirane borze.
3) Monetarni trg je sistem gospodarskih odnosov o zagotavljanju gotovine do enega leta. Sistem gospodarskih odnosov nad zagotavljanjem sredstev za obdobje, ki presega eno leto, je dobil ime kapitalskega trga. Denarni trg, skupaj s kapitalskim trgom, je del splošnejše finančne kategorije - finančni trg.
Denarni trg se lahko razdeli na:
1. Kratkoročni trg vrednostnih papirjev
2. Trg medbančnih posojil
3. Euro trgu.
Udeleženci denarnega trga:
Udeleženci denarnega trga so na eni strani osebi, ki zagotavljajo denar (upniki), na drugi strani pa osebe, ki izposojajo denar za določene pogoje (posojilojemalci). Ena od kategorij udeležencev na trgu so finančni posredniki. Zagotavljanje denarnih sredstev je možno brez finančnih posrednikov.
Ker so posojilodajalci in posojilojemalci na denarnem trgu:
2. Nebančne kreditne organizacije
3. Podjetja in organizacije različnih vrst - pravne osebe
4. Posamezniki
5. Država, ki jo predstavljajo nekateri organi in organizacije
6. Mednarodne finančne organizacije
7. Druge finančne in kreditne institucije
Ker so finančni posredniki na denarnem trgu:
2. Strokovni udeleženci na borzi
· Posredniki
· Upravljanje podjetij
3. Druge finančne in kreditne institucije
4) Kapitalski trg (kapitalski trg) je del finančnega trga, kjer se obravnava dolg denar, to je denarna sredstva z obdobjem cirkulacije za več kot eno leto. Na trgu kapitala se pojavi prerazporeditev prostega kapitala in njihove naložbe v različne finančne sredstev prihodkov.
Oblike kroženja sredstev (finančna sredstva) na kapitalskem trgu so lahko drugačne: \\ t
· Bančna posojila (posojila);
· Obveznice;
· Izvedeni finančni instrumenti;
· Opombe in hipoteke.
5) Devizni trg je sistem trajnostnih gospodarskih in organizacijskih razmerij, ki izhajajo iz izvajanja dejavnosti za nakup ali prodajo tujih valut, plačilnih dokumentov v tujih valutah, kot tudi poslovanje o pretoku kapitala tujih vlagateljev.
Na deviznem trgu se pojavijo interesi vlagateljev, prodajalcev in kupcev valutnih vrednot. Zahodni ekonomisti karakterizirajo valutni trg z organizacijskega in tehničnega vidika kot agregatno mrežo sodobnih komunikacij, ki povezujejo nacionalne in tuje banke in posredniška podjetja.
Poglavje 2. Možnosti za razvoj finančnega trga
2.1 Problemi razvoja finančnih trgov v Rusiji
Finančni trg Rusije se trenutno razvija z visokimi cenami. Finančni trg je zlitina nacionalnih in mednarodnih trgov. Kljub "mladi" starosti je ruski trg uspel preživeti veliko vzlet in padcev. Trenutno strokovnjaki zelo cenijo možnosti za razvoj finančnega trga Rusije.
Na splošno ugotavlja pozitiven razvoj sodobnega ruskega gospodarstva in finančnega trga, je treba opozoriti, da delih ruskih raziskovalcev upravičeno kažejo na takšna tveganja vključevanja ruskega finančnega trga v svetovni finančni sistem kot prevlado kratkoročne naložbene usmerjenosti v dejavnostih finančnega sektorja. Ta okoliščina je pojasnjena z naslednjimi razlogi: \\ t
Pomanjkanje državnega programa izpusta finančnega sektorja iz dolgotrajne gospodarske krize, vključno z sedanjo dolžniško evropsko krizo, pa tudi pogoste spremembe prednostnih nalog v monetarni politiki države;
Pomanjkanje praktičnih izkušenj pri oblikovanju naložbene politike na finančnem področju, ob upoštevanju tujih orodij in naprednih pristopov upravljanja z naložbami.
Da bi premagali te negativne trende, ki ne prispevajo k procesu ustvarjanja sodobnega tržnega gospodarstva v Rusiji, je treba bolj aktivno izboljšati teoretične vidike ocenjevanja investicijskega procesa, ki ima spodbuden vpliv na finančni trg. Takšna napredna ciljna enota je treba izvesti na podlagi znanstveno preverjene ekstrapolacije gospodarskih razmer in objektivnega razumevanja finančnega položaja vlagateljev, z uporabo znanstvenih podatkov, praktičnih izkušenj in vodstvenih veščin.
Eden od razlogov za neenakomeren razvoj gospodarstva naše države, številni strokovnjaki menijo, da je pomanjkljivost ruske zakonodaje, ki ne more zagotoviti varnosti naložb v različne sektorje gospodarstva. Mnogi zahodni investitorji zavrnejo bistvene naložbe v gospodarstvo naše države zaradi negotovosti v možnosti vračanja naložb, kot tudi zaradi obilja različnih birokratskih ovir in visokih ravni korupcije.
2.2 Trendi pri razvoju ruskega finančnega trga
Razvoj finančnega trga v Rusiji ima obetavna področja, povezana z razvojem obstoječih in nastanka novih storitev, ki so lahko povpraševanje po pravnih osebah in posameznikih. Upoštevajte, da je ruski trg v nekaterih primerih zaprt za tuja podjetja, ki so pripravljeni zagotoviti širši nabor finančnih storitev na bolj ugodnih pogojih. Po drugi strani pa je eden od razlogov za privlačnost ruskega trga za večino tujih podjetij, je možnost hitre obogatitve z izvajanjem različnih špekulacij na različnih področjih gospodarstva.
Razvojni potencial ruskega finančnega trga še zdaleč ni izčrpan, trenutno pa je veliko gospodarstva, kjer je potrebna zagotavljanje finančnih storitev. Kljub relativno visoki inflaciji veliko strokovnjakov zelo cenijo finančne zmogljivosti ruskega gospodarstva.
Privabiti pomemben del vlagateljev na ruski finančni trg:
Bolj aktivno vključeni v svetovne industrijske verige;
Določi smernice za razvoj zunanjih trgovinskih odnosov in dodelijo prednostne partnerje, industrije, metode za podporo nacionalnim izvoznikom;
Nemudoma uvedejo trgovinske preference za gospodarske zaveznice;
Okrepiti ustvarjanje integracijskih oblik regionalnega sodelovanja;
Izboljšanje politike carinske tarife;
Širše praktične finančne podpore za izvoznike s povečanjem sredstev sredstev izvoznih posojil sredstev, subvencioniranje obrestnih mer za posojila, uporaba akumuliranih valutnih rezerv;
Oblikovati nove niše na svetovnih trgih blaga in storitev.
Zaključek
Tako so glavne obetavne usmeritve za razvoj ruskega finančnega trga naslednje: \\ t
1. Reforma obstoječega modela finančnega trga v Rusiji ob upoštevanju skrbi za špekulativnega modela razvoja in integracije z državami v razvoju, državah CIS. Ta ukrep bo razširil možnosti Rusije, da bi pritegnili in prerazporedili kapital, pa tudi zmanjšanje sistemskih tveganj, povezanih s prilivom na špekulativnem kapitalskem trgu in izgubo nacionalne tržne suverenosti;
2. Spodbujanje resnične naložbe v rusko gospodarstvo: Ob upoštevanju določitve optimalnega deleža med privabljanjem tujih naložb v Rusijo (večinoma neposredno) in izvoz kapitala v tujini bo ta ukrep pomagal oblikovati ravnovesje pri spodbujanju in urejanju naložb. Hkrati je treba zaključek kapitala v tujini izvajati v državah s stabilnimi gospodarskimi razmerami in možnosti za rast gospodarstva;
3. zagotavljanje ravnovesja interesov države in poslovanja pri uvedbi omejitev pri sprejemanju tujih vlagateljev v industrijo, ki je strateškega pomena za državo in zagotovijo varnost države;
4. celovit razvoj infrastrukture finančnega trga, vključno z obetajočimi področji za razvoj novih izdelkov in tehnoloških serij; povečanje dejavnosti razvoja nebančnih institucij; Oblikovanje novih borznih mest in možnosti za oblikovanje globalnega denarnega centra v Rusiji.
Seznam rabljenih literatura
1. Finančni trgi in gospodarska politika Rusije: monografija / ED. S. S. SULAKSHINA. - M.: Znanstveni strokovnjak, 2013. - P. 157;
2. Vasilyeva, M. V. Strateške usmeritve in smernice za razvoj finančnega trga Rusije / V. VASILIEV, A. R. Urbanovich // Nacionalni interesi: prednostne naloge in varnost. - 2013. - № 2. - P. 35-39;
3. KUBAKA O. V. Razvoj finančnega trga Rusije, problemov in možnosti [Besedilo] / O. V. KUBAKA // Mladi znanstvenik. - 2014. - № 8. - P. 508-511.
Objavljeno na Allbest.ru.
...Koncept trga vrednostnih papirjev. Ruski vrednostni papirji, njihove vrste in privlačnost naložb. Struktura, osnovne funkcije in udeleženci na ruskem trgu vrednostnih papirjev, sedanjih državnih, razvojnih perspektivah in regulacijskih značilnostih.
dodano je bilo, dodano 09.10.2014
Težave spreminjanja strukture finančnega trga Rusije na področju zavarovalnih storitev. Raziskovanje povpraševanja potrošnikov po zavarovalnicah. Obeti za integracijo ruskega zavarovalnega trga. Pros in Cons vstop v Svetovno trgovinsko organizacijo.
Člen dodan 11/19/2014.
Trg vrednostnih papirjev vstopi v strukturo finančnega trga kot sestavni del, ki združuje segmente denarnega trga in kapitalskega trga. Značilnosti trga vrednostnih papirjev. Obeti za razvoj trga vrednostnih papirjev v Ruski federaciji. Stock Trg: Notranji rastni faktorji.
delo tečaja, dodano 04/22/2008
Struktura trga ruskega vrednostnega papirja. Sistem prerazporeditve finančnih sredstev države. Sodobni trendi v razvoju in izboljševanju trga vrednostnih papirjev Ruske federacije. Povečanje globalizacije in podjetja.
povzetek, dodan 02/06/2013
Splošni koncept finančnega trga, njegovo vlogo in kraj v gospodarstvu. Bistvo, struktura in udeleženci deviznega trga. Vpliv svetovne finančne krize na forex trgu. Učinkovite mehanizme za vključevanje ruskega deviznega trga v okviru globalizacije.
teza, dodana 18.10.2013
Finančni trg. Trendi v razvoju finančnih trgov. Sestavo in funkcijo trga vrednostnih papirjev. Teorija učinkovitega trga. Uredba trga vrednostnih papirjev. Struktura in funkcije borze. Skladane borze v Rusiji, razvojni trendi.
delo tečaja, dodano 20.11.2006
Kraj trga vrednostnih papirjev v sistemu kapitalskega trga, njegove funkcije. Udeleženci na trgu vrednostnih papirjev. Osnovna načela za oblikovanje portfelja naložb v ICD "Revival". Trenutno stanje in obeti za razvoj trga vrednostnih papirjev v Ruski federaciji.
poročilo o praksi, dodano 04/30/2011
Značilnosti zavarovanja z gospodarskega vidika, njen pomen. Glavne značilnosti sodobnega zavarovalnega trga. Nastanek velikega števila novih vrst zavarovanj. Zavarovalni trg v Ruski federaciji: težave in razvojne možnosti.
dodano je 01/11/2012
Koncept in glavne vrste podjetniških obveznic. Njihove vrednosti. Trg podjetniških obveznic v Ruski federaciji. Privzete vrednosti in prestrukturiranje dolga. Trendi in obeti za ruski trg obveznic. Širitev orodja spektra.
izpit, dodan 03/03/2010
Celotne značilnosti zavarovalnega trga: koncept, vrste in fazah njegovega razvoja. Trenutno stanje zavarovalnega trga Rusije in možnosti za njen razvoj. Zavarovanje nepremičnin, odgovornosti, finančnih in specifičnih tveganj. Načela osebnega zavarovanja.
Finance je kombinacija denarnih odnosov, ki se pojavljajo v procesu ustvarjanja sredstev skladov in predmetov javnih, zasebnih, kolektivnih in drugih oblik upravljanja ter države ter njihove uporabe z namenom razmnoževanja, spodbujanja in izpolnjevanja socialnih potreb družbe. V skupnem agregatu finančnih odnosov se razlikujejo tri glavna medsebojno povezana območja: finance gospodarskih subjektov, zavarovanje, državni subjekti. Finančne vaje so zaključene na račun takih virov: lastna in uporabljena sredstva (osnovni kapital, vzajemni prispevki, dobiček iz glavne dejavnosti, ciljni prejemki in DP.); Na finančnem trgu, ki je posledica operacij z vrednostnimi papirji; Približevanje v vrstnem redu kontinuitete (proračunske subvencije, subvencije, nadomestilo za zavarovanje itd.).
Finančni trg je namenjen vzpostavitvi neposrednih stikov med kupci in prodajalci finančnih trenerjev. Gre za enega najpomembnejših elementov katerega koli gospodarstva, saj vam omogoča, da se začasno mobilizirajo brezplačna sredstva in jih učinkovito razdelite med tistimi, ki jih potrebujejo, s tem prispevajo k dejavnostim gospodarskih subjektov in razvoj gospodarstva kot celote. Zato je razvoj finančnega trga še posebej pomemben za takšno državo kot Rusko federacijo.
Namen tega tečaja je seznaniti z zgodovino razvoja finančnega trga v Rusiji, ki opredeljuje svoje sodobne težave in razvojne možnosti. Če želite to narediti, morate izvesti naslednje naloge:
obvladajo glavne vidike finančnih trgov;
seznaniti se z osnovnimi koncepti;
upoštevajte možne načine za razvrščanje finančnih trgov;
raziščite zgodovino in glavne usmeritve razvoja finančnega trga v Rusiji;
raziščite trenutno stanje na svetovnem trgu;
dodeli sodobne težave ruskega finančnega trga;
preuči možnosti za razvoj finančnega trga Rusije.
Predmet študije v tem prispevku je finančni trgi. Vprašanje razvoja finančnega trga v sodobni Rusiji je bilo vedno pomembno, kljub temu pa doslej ni bil celovit koncept. Zvezna služba za finančne trge, skupaj z drugimi oddelki v imenu vlade Ruske federacije, pripravila in predložila srednjeročni program dokumenta "Strategija za razvoj finančnega trga Ruske federacije" za splošno razpravo. Upoštevati je treba, da praksa delovanja sodobnih finančnih trgov v tujih državah ne more biti v celoti prilagojena ruskim pogojem in priložnostim. Za njihov aktivni razvoj v Rusiji bi bilo treba opraviti ogromno pripravljalno in organizacijsko delo na ravni državnih struktur, podjetnikov, financerskih, strokovnjakov in svetovalcev. Vendar pa bo razumevanje mehanizmov delovanja finančnih trgov v tujini in njihova praksa na tem področju nedvomno koristno.
Delo predmeta je sestavljeno iz treh poglavij. Poglavje I podrobno opisuje osnovne koncepte finančnega trga, njegovo bistvo in funkcijo, pa tudi razvrstitev. II Poglavje opisuje naložbene strategije na finančnih trgih. V poglavju III III se stanje razkrije na sodobnem svetovnem trgu, problemih in možnostih za razvoj sodobnega finančnega trga Rusije.
ODSEKJAZ. . Finančni trg
1.1 Osnovni koncepti
Finančni trg - organizirana institucionalna struktura za ustvarjanje finančnih sredstev in izmenjavo finančnih sredstev. Finančno sredstvo (finančni instrument) je neopredmeteno sredstvo, ki je legitimne pravice do nekaterih prihodnjih dobičkov. Institucija, ki se zavezuje, da bo izvajala v prihodnje, se pretok plačil imenuje izdajatelj finančnega sredstva. Lastnik finančnega sredstva se imenuje investitor.
Tako se lahko finančni trg opredeli kot trg, ki zagotavlja mehanizme za oblikovanje in izmenjavo finančnih sredstev. V razvitih državah finančni trgi zagotavljajo določeno infrastrukturo trgovanja z vrednostnimi papirji. Finančni trg je osredotočen na mobilizacijo kapitala, zagotavljanje posojila, izvajanje denarnih poslov. Glavni regulativni organ nacionalnega finančnega trga je centralna banka države.
Kombinacija nacionalnih finančnih trgov se imenuje mednarodni finančni trg (MSR). Ta trg deluje zaradi prisotnosti ustreznih infrassistov, ki zagotavljajo in vzdržujejo celovitost IFR. Mednarodni finančni trg urejajo različne vrste mednarodnih sporazumov in mednarodnih institucij.
Organizacijam, ki zagotavljajo delovanje finančnih trgov: \\ t
Mednarodni denarni sklad (MDS) je medvladna organizacija, ustanovljena za urejanje monetarnih in kreditnih odnosov med državami članicami MDS in jim zagotovila finančno pomoč v valutnih težavah, ki jih povzroča trgovinski primanjkljaj, z zagotavljanjem kratkoročnih in srednjeročnih posojil tuja valuta. IMF je specializirana agencija ZN. Trenutno ima 184 sodelujočih držav.
Skupina Svetovne banke, ki jo sestavljajo pet združenj, ki jih ustanovi država, ki sodeluje v Mednarodni banki za obnovo in razvoj (IBRD), Mednarodno razvojno Združenje (MAR), Mednarodna finančna družba, Mednarodna agencija za investicije (Magi), Mednarodni Center za Agencijo za reševanje investicijskih sporov (MCRS).
Po mnenju Forbes, 24% milijard držav, ki jih ljudje, ki se ukvarjajo na svetovnih finančnih trgih.
1.2 Essence in funkcije finančnega trga
Izraz "finančni trg" je širok koncept. To je res zelo zmogljiva in kompleksna gospodarska kategorija, ki opisuje sistem odnosov med lastniki in posojilojemalci kapitala, ki izvaja sodelovanje s pomočjo nekaterih finančnih institucij. Za sodobno gospodarstvo je finančni trg nekakšen "živčni center", v smislu njenega razvoja, je mogoče presojati "zdravje" gospodarstva države, saj, ki vpliva na finančni trg, lahko upravljate gospodarsko dejavnost družbe.
V pogojih običajnega razvoja gospodarstva se pojavi naravno vprašanje: kako učinkovito upravljati nenehno nastajajoče prihranke? Zgodba pozna dva najpogostejša načina za uporabo: skladiščenje gotovine (v "nogavicah" ali v depozitih pri hranilnicah) ali pridobitev vrednostnih papirjev.
Pomemben del prihrankov izdeluje družinske "celice" družbe, in večina naložb v gospodarstvo proizvodnje s strani poslovnih subjektov. Civilizacija je razvila določen mehanizem z vrsto institucij, orodij, ki urejajo gibanje teh denarnih tokov iz prvega do drugega. Finančni trgi delujejo kot tak mehanizem.
Dejansko je finančni trg kombinacija institucij, ki usmerjajo denarni tok iz upnikov do posojilojemalcev in nazaj. Glavna naloga tega trga je preobrazba neaktivnih sredstev v posojilo in investicijski kapital. Postopek kopičenja in umestitve, ki ga izvaja finančni sistem, je neposredno povezan z delovanjem finančnih trgov in dejavnosti finančnih institucij. Če je naloga finančnih institucij zagotoviti najučinkovitejše gibanje sredstev lastnikov posojilojemalcem, naloga finančnih trgov je organizirati trgovino s finančnimi sredstvi in \u200b\u200bobveznostmi med kupci in prodajalci finančnih sredstev.
Funkcije finančnih trgov vključujejo tudi:
aktivna mobilizacija začasnih brezplačnih sredstev iz številnih virov;
učinkovita porazdelitev prostih sredstev med potrošniki virov;
opredelitev najučinkovitejših področij uporabe finančnih sredstev (zaradi cen);
oblikovanje tržnih cen za posamezne finančne instrumente, ki določa povpraševanje in ponudbo na finančnem trgu;
izvajanje kvalificirane mediacije med prodajalcem in kupec finančnih instrumentov (posredniki, trgovci);
pospeševanje prometa sredstev, ki prispevajo k aktiviranju gospodarskih procesov.
1.3 Razvrstitev finančnih trgov
Morda je edina povezava na finančnem trgu, ki ni predmet dvoma, je trg vrednostnih papirjev, skoraj vsi avtorji izstopajo v strukturi finančnega trga. Vendar pa se trenutno vprašanje strukture finančnega trga ostaja odprto. Različni avtorji vključujejo svojo sestavo od dveh do sedmih komponent:
Trg vrednostnih papirjev - začasno prosti denar se tukaj prerazporedijo z izdajanjem in kroženjem vrednostnih papirjev.
Kreditni trg je mehanizem, ki vzpostavlja razmerje med podjetji in državljani, ki potrebujejo finančna sredstva, in organizacije in državljanov, ki jih lahko predložijo (izposojajo) pod določenimi pogoji.
Devizni trg - služi mednarodni plačljivi promet, povezan s plačilom denarnih obveznosti pravnih oseb in posameznikov iz različnih držav. Posebnost mednarodnih naselij je odsotnost splošno sprejetih za vse države načina. Zato je predpogoj za zunanjo trgovino, naložbe, meddržavna plačila izmenjava ene valute v drugo v obliki nakupa ali prodaje tujega plačnika ali prejemnika. Valutni trgi - Uradni centri, kjer se nakup in prodaja valut opravijo na podlagi ponudbe in povpraševanja.
Zavarovalni trg - Glavna značilnost je, da se proces kopičenja in uporabe sredstev sčasoma prekinil.
Trg medbančnih posojil je trg, kjer začasno brezplačne denarne vire kreditnih institucij privlačijo in dajo banke med seboj, predvsem v obliki medbančnih depozitov za kratek čas. Najpogostejši roki depozitov - 1, 3 in 6 mesecev, roki - od 1 do 2 let (včasih 5 let). Sredstva medbančnega trga uporabljajo banke ne le za kratkoročno, ampak tudi za srednjeročne in dolgoročne aktivne dejavnosti, ki urejajo bilančne bilance, izpolnjujejo zahteve državnih regulativnih organov.
Ta člen obravnava obstoječe težave finančnega trga v Ruski federaciji. Določene so številne dejavnosti, ki so potrebne za premagovanje negativnih trendov, da ne spodbujajo oblikovanje sodobnega tržnega gospodarstva v Rusiji. Dodeljeni so možnosti za nadaljnji razvoj ruskega finančnega trga.
Finančni trg je pomemben del vsakega gospodarstva. Prispeva k mobilizaciji začasnega brezplačnega denarja in učinkovite dodelitve med gospodarskimi subjekti, ki jih potrebujejo, da prispevajo k razvoju gospodarstva kot celote.
Obstajajo številne težave pri razvoju finančnega trga Rusije:
Na splošno je razvoj sodobnega gospodarstva Rusije in finančnega trga precej pozitiven, vendar je pomembno opozoriti, da delo ruskih raziskovalcev upravičeno kaže na takšna tveganja vključevanja domačega finančnega trga v svetovni finančni sistem kot prevlado kratkoročne naložbene usmerjenosti v dejavnostih finančnega sektorja. Ta pojav se pojavi iz naslednjih razlogov:
Da bi premagali te negativne trende, ki ne prispevajo k oblikovanju sodobnega tržnega gospodarstva v Rusiji, je treba izvesti naslednji dogodek: izboljšati teoretične vidike ocenjevanja investicijskega procesa, ki vpliva na finančni trg. Takšen dogodek je treba izvesti na podlagi objektivnega razumevanja finančnega položaja vlagateljev, ki uporabljajo znanstvene podatke, praktične izkušnje in vodstvene sposobnosti.
Eden od razlogov za nevremonični razvoj ruskega gospodarstva je nepopolnost ruske zakonodaje, ki ne more zagotoviti varnosti naložb v različnih sektorjih gospodarstva. Večina tujih vlagateljev ne želijo bistvenih naložb v rusko gospodarstvo zaradi negotovosti, da se bodo njihove naložbe vrnile, pa tudi zaradi številnih različnih birokratskih ovir in veliki ravni korupcije. Zato je treba izboljšati rusko zakonodajo in se ukvarjati s korupcijo, da se tuji vlagatelji ne bojijo, da bi naložbe v gospodarstvo naše države.
Da bi privabili tuje vlagatelje na finančni trg Rusije, je treba izvesti naslednje dogodke:
Prav tako je treba sprejeti strateške odločitve, da bi uničili pomanjkljivosti ureditve finančnega področja. Država, kot je glavni operater finančnega trga, bi moral spremljati njegovo stanje in aktivno prispevati k njenemu razvoju. Ozadje za okrepitev rublja bo ostalo nespremenjeno glede na ohranjanje precej velikega povpraševanja po domači valuti.
Zato je treba izboljšati razvoj finančnega trga v naši državi, je treba izboljšati teoretične vidike ocene investicijskega procesa, ki imajo spodbuden vpliv na finančni trg; Izboljšanje ruske zakonodaje in se ukvarjajo s korupcijo, da se tuji vlagatelji ne bojijo, da bi naložbe v gospodarstvo naše države; Prav tako je treba pripraviti strateške rešitve za odpravo pomanjkljivosti uredbe finančnega področja.
Finančni trg Rusije trenutno razvija hitro hitro hitrost. Finančni trg je zlitina nacionalnih in mednarodnih trgov. Kljub relativno "mladi" starosti je domači trg že uspel preživeti veliko vzleti in padcev. V tem trenutku strokovnjaki menijo, da so možnosti za razvoj ruskega finančnega trga precej visoke.
Razvoj finančnega trga v naši državi ima obetavna področja, ki so povezana z razvojem že obstoječih, in s pojavom novih storitev, v katerih lahko prav tako potrebujejo pravne in posameznike. V nekaterih primerih je domači trg še vedno zaprt za tuja podjetja, ki lahko zagotovijo širši nabor finančnih storitev na bolj ugodnih pogojih. Hkrati pa je eden od razlogov za privlačnost domačega trga za večino tujih podjetij, je možnost hitre obogatitve z različnimi špekulacijami na različnih področjih gospodarstva.
Možnosti razvoja finančnega trga Rusije se še zdaleč niso izčrpane, trenutno pa je veliko gospodarstva, ki morajo zagotoviti finančne storitve na višje ravni. Kljub razmeroma veliki stopnji inflacije veliko raziskovalcev zelo cenijo finančne zmogljivosti ruskega gospodarstva.
Zato so glavna obetavna usmeritev izboljšanja ruskega finančnega trga naslednja:
Razmere v ruskem finančnem sektorju ne morejo biti zadovoljive in izpolnjujejo naloge dinamične gospodarske rasti. Hiter razvoj 2000 je imel svojo negativno smer: pomembna neravnovesja se je nakopičila v sektorju, zaradi česar je padec ruskih finančnih indeksov v času krize eden največjih na svetu; Banka Rusije je morala porabiti pomembna sredstva za podporo likvidnosti v bančnem sektorju. Potem se je stanje normaliziralo, vendar se ohranja temeljna nedoslednost obsega sektorja njenega institucionalnega in visokokakovostnega razvoja. Trajnostni razvoj sektorja preprečuje številne omejitve makroekonomske, institucionalne in strukturne narave, ki tvorijo tri kroge težav.
Prvič, nestabilnost bančnega in finančnega sektorja kot celote. Kriza, ki jo spremljajo nihanja na ravni likvidnih sredstev in ostri odtok depozitov, se pojavijo vsakih 4-6 let. Stopnja zaupanja vlagateljev ostaja nizka, vloge prebivalstva so drage in kratkoročne obveznosti. Največje banke so v veliki meri odvisne od serije izposojenega kapitala, predvsem tujih. Posledično je vsako poslabšanje stanja globalnega kapitalskega trga povzročilo krizo na domačem trgu. Sektor ostaja malo pregleden za nadzor in še bolj za vlagatelje in vlagatelje, kljub obsegu in delovno intenzivnim zahtevam poročanja. V Kvantitativno, večina sektorja še vedno predstavlja ogromne in strukture, ki vodijo tvegano poslovanje ali se ukvarjajo z denarnimi in pranjem denarja, končno poročilo o rezultatih strokovnega dela na aktualnih vprašanjih družbeno-ekonomske strategije Rusije za obdobje do leta 2020 [elektronski vir] // komersarski. - 2012. - Način dostopa: http: //www.kommers.ru.
Drugič, nizka konkurenčnost delniškega in finančnega trga, nerazvitost posameznih oblik finančnih trgov. Danes, največja svetovna podjetja na svetu delajo v ruskem gospodarstvu, ustvari velike denarne tokove. Ruski borzni trg ima vse možnosti, da postane glavni mednarodni finančni center, ki je privlačen za mednarodne vlagatelje in zagotavljanje finančnih storitev podjetjem in vladam njihove regije. Vendar pa doslej še ruska podjetja, ki raje imajo IPO v Londonu, New Yorku, Parizu in celo Hong Kong in Poljska zanemarjala ruski trg. Označite lahko več glavnih razlogov za takšno stanje:
domači regulativni in davčni režimi omogočajo izvajanje številnih transakcij v ruski pristojnosti, zmanjšani za donosno in postopkovno nekonkurenčno v primerjavi s tujimi lokacijami. Upočasni razvoj borznega trga in trga obveznic, nekateri trgi in finančne storitve (upravljanje delnic) pa so praktično odsotni;
ruski pravosodni sistem ne zagotavlja zadovoljive odločitve o finančnih sporih o kakovosti;
nepopolnjenost korporativnega upravljanja zmanjšuje raven zaupanja v ruska sredstva manjšin investitorjev;
tržna infrastruktura ne določa te stopnje zanesljivosti, kakovosti in vrednosti finančnih transakcij, ki zagotavljajo konkurenčna lokacija, ki je povezana s pomanjkanjem regulativnega okvira in s stopnjo tehnologije. Posledica tega je omejen dostop ruskih gospodarskih subjektov do storitev za pridobitev financiranja in naložb, kot tudi tveganja varovanja pred tveganjem.
Tretjič, odsotnost notranjega dolgoročnega vlagatelja. Mednarodne izkušnje kažejo, da je brez prisotnosti notranjih vlagateljev nemogoče zgraditi finančnega centra ne le regionalno ali globalno, ampak celo lokalno lestvico. Medtem, v Rusiji, je sektor institucionalnih vlagateljev še vedno v povojih. Skupna vrednost sredstev v akumulacijski sestavini pokojninskega sistema je bila v letu 2011 914,2 milijarde rubljev ali približno 2% BDP. Obseg pokojninskega varčevanja in pokojninskih rezerv v NPF v letu 2011 je bil 798,6 milijarde rubljev, od katerih so bili pokojninski prihranki le 155,3 milijarde rubljev, ali pa nekaj več kot 0,3% BDP. To je nižja od ravni večine vzhodnoevropskih držav: razmerje med investicijami pokojninskih skladov na BDP je 4% na Češkem, na Poljskem - 5,6%, na Madžarskem - 8%. V državah, ki so veliki regionalni ali svetovna finančni centri, je odnos naložb pokojninskih skladov v BDP še višji: v Hong Kongu - 24%, v Združenem kraljestvu - 72%. V ZDA - 111% končnega poročila o rezultatih strokovnega dela na aktualnih vprašanjih družbeno-ekonomske strategije Rusije za obdobje do leta 2020 [elektronski vir] // Kommersant. - 2012. - Način dostopa: http: //www.kommers.ru.
Sektor življenjskega zavarovanja v Rusiji je red, ki je manj razvit. Stroški čistih sredstev bolezni ob koncu leta 2011 so bili 1.12. trilijon rubljev. (2,5% BDP), vendar ta znesek vključuje priloge pri vplivu na nepremičnine. Brez zaprtih skladov so kumulativna neto sredstva vzajemnega učinka le 0,3% BDP, kar je nižja od vrednosti vseh držav, na katerih je zabeležen Inštitut za investicijske družbe. Za primerjavo: isti kazalnik na Poljskem je 5,3%, na Kitajskem - 7,6%, v Indiji - 10,3%, v Braziliji - 49,0%, in v ZDA - 78,8% tam.
To stanje je posledica več dejavnikov:
1) Visoka inflacija, negativne obrestne mere v rubljih za sredstva s fiksno donosom, znatna nihanja drugih sredstev zmanjšujejo privlačnost dolgoročnih naložb, \\ t
2) Tržni inštituti se ne razvijajo: Mnogi NPF-ji so neovidni, ni individualnih in poslovnih računov, ki jih zagotavljajo druga finančna podjetja, in tako naprej,
3) nizka stopnja pismenosti prebivalstva se ohranja v odsotnosti sistema finančnega svetovanja in razdrobljenosti sistema varstva pravic potrošnikov, \\ t
4) Alternativne možnosti prihrankov Naložbe (nepremičnine, bančne depozite, tuja valuta) imajo pomembne konkurenčne prednosti.
Tako se je v zadnjem desetletju bistveno povečal ruski finančni sektor. Vendar pa ostaja nestabilna, njegova konkurenčnost je nizka, posamezne najpomembnejše institucije in orodja se razvijajo šibko.
Financiranje podjetja
Glede na različne ocene, danes v Rusiji, je 30-50 obstoječih tveganih sredstev s skupno količino kapitala od 1,5 do $ 3 milijarde ...
Investicijske dejavnosti v Rusiji
Rusija doživlja prehodno stanje med neugodnim naložbenim okoljem in ugodnim. Zdaj dejanja ruske vlade določajo usodo prvega v Rusiji polnopravljenega gospodarstva prostega trga ...
Hipotekarna posojila v Rusiji
Pomembne spremembe na trgu hipotekarnih posojil v Rusiji so začele opazovati leta 2008. Glavni razlog za te spremembe je bila hipotekarna kriza v Združenih državah. Stvar je...
Ruski kreditni trg
Do danes je stanje ruskega gospodarstva takšno, da banke ne morejo izvajati aktivne kreditne politike. Industrije večinoma pripisujejo banke, ki so ustvarjene na državni bazi ...
Ocena obsega proračunske centralizacije finančnih sredstev v Ruski federaciji, njen vpliv na gospodarski razvoj družbe
Delo je sestavljeno iz dveh poglavij: 1. Pojem centraliziranih financ, njihova vloga v finančnem sistemu Ruske federacije 2. Vzorci razvoja centraliziranih financ v Rusiji Poglavje 1. Pojem centraliziranih financ ...
Potrošniški kredit v Rusiji
Eden od glavnih problemov posojanja bo vedno problem nepovračanja prejetih posojil. To je lahko posledica banalnih napačnih izračunov osebe v svojih zmožnostih pri vračanju posojila, povečanje zanimanja za zamude ...
Praksa uporabe opcijskih pogodb v Rusiji in v tujini
Trenutno je glavni problem trga ruskih možnosti nizka likvidnost možnosti. Res bolj ali manj trguje trenutne četrtletne možnosti za terminske pogodbe na indeksu RTS v 3-4 stavkih (+ -00000 predmetov) iz trenutne cene ...
Izvedeni finančni instrumenti
Trenutno je v Rusiji potencialno visok interes za sposobnost zavarovanja finančnih tveganj od podjetij v realnem sektorju gospodarstva ...
Stanje proračunov v sodobnih pogojih
Proračunski sistem kot dejavnosti osredotočene države na imenovanje glavnih nalog in kvantitativnih parametrov oblikovanja stroškov in proračunskih prihodkov ...
Sistem regulacije trga vrednostnih papirjev v Rusiji in v tujini
Glede na nezadosten razvoj Inštituta za poklicne udeležence RCS, pomanjkanje tradicij in uveljavljenih metod dela, glavna vloga v upravljanju podsistema upravljanja trga vrednostnih papirjev, ki jih ureja, igrajo državni organi ...
Trendi in obeti za razvoj finančnega trga v Rusiji
Ruski finančni trg zastopajo naslednji sektorji: 1) trg posojil; 2) trg vrednostnih papirjev; 3) trg plemenitih kovin; 4) valutni trg; 5) Trg izvedenih finančnih instrumentov ...
Teoretične osnove finančne analize
Ker je v Rusiji, je proces reforme gospodarskega sistema trenutno v teku, da vsak koeficient, izračunan med ekonomsko analizo, je treba pristopiti kritično ...
Dejavniki oblikovanja povpraševanja na kapitalskem trgu v sodobni Rusiji
Oblikovanje kapitalskega trga v Ruski federaciji je posledica prehoda iz poveljstva in administrativnega gospodarstva na trg, da bi ohranili bistveno gospodarstvo. Toda hkrati ...
Oblikovanje trga vrednostnih papirjev v Ruski federaciji
1. Kratkoročni značaj GS. Trajanje odplačevanja državnih obveznic običajno predstavlja 1 leto in manj. To je povezano z visoko stopnjo inflacije v državi. V običajnih tržnih razmerah bo GS imel predvsem srednje in dolgoročno značaj ...
Značilnosti lastniških vrednostnih papirjev
Bolni trg delnic, ki trenutno obstajajo v Rusiji, je tipičen velik trg na razvoju. Označeno je, na eni strani visoke stopnje pozitivnih kvantitativnih in kvalitativnih sprememb ...
