Izhod zbirke:
OCENA TVEGANJA INVESTICIJSKIH PROJEKTOV V STANOVANJSKO GRADNJO
Kuryina Elena Borisovna
magistrski študent Sibirske državne vesoljske univerze, RF, Krasnojarsk
OCENA TVEGANJA INVESTICIJSKIH PROJEKTOV V STANOVANJSKO GRADNJO
Elena Kurina
Podiplomski študent Sibirske državne vesoljske univerze, Rusija Krasnojarsk
OPOMBA
Upoštevajo se razvrstitev tveganj naložbenih projektov v stanovanjski gradnji, glavne metode za ocenjevanje naložbenih tveganj v stanovanjski gradnji ter metode obvladovanja tveganj.
IZVLEČEK
V prispevku obravnavam klasifikacijo tveganj investicijskih projektov v stanovanjski gradnji, osnovne metode ocenjevanja tveganj v stanovanjski gradnji in metode obvladovanja tveganj.
ključne besede: tveganje; investicijski projekt; ocena tveganja; stanovanjska gradnja.
ključne besede: tveganje; investicijski projekt; ocena tveganja; stanovanjska gradnja.
Naložbena dejavnost je vedno povezana z določenim naborom tveganj. Ocena tveganja investicijskih projektov v gradbeništvu je zelo težka, saj je gradnja dolgoročen proces z najbolj oddaljenim in težko predvidljivim rezultatom. Zaradi negotovosti prihodnjih dogodkov je investitor primoran identificirati, meriti in obvladovati tveganja investicijskih projektov.
Tveganja temeljijo na dveh dejavnikih, kot npr verjetnost in negotovost. Hkrati verjetnost označuje možnost pridobitve določenega specifičnega rezultata, negotovost pa je povezana z nepopolnostjo ali netočnostjo informacij o pogojih za izvedbo projekta, vključno s stroški in rezultati, povezanimi z njimi.
Pri investicijskih dejavnostih, povezanih z razvojem in izvedbo projektov, je ta koncept tveganja najpogostejši.
Spodaj tveganje naložbene dejavnosti razume se možnost nastanka takšnih razmer, ki bodo povzročile negativne posledice za vse ali posamezne udeležence projekta.
Hkrati lahko naložbena tveganja razvrstimo po različnih kriterijih.
Upoštevajte glavna tveganja, ki jih je treba upoštevati pri izvajanju projektov v stanovanjski gradnji.
1. Glede na vire nastanka lahko tveganja razvrstimo na sistematična (makroekonomska) in nesistematična (mikroekonomska).
· Sistematično tveganje določeno z zunanjimi okoliščinami, ni odvisno od subjekta in je običajno ne ureja. To vključuje državno tveganje (politična in gospodarska tveganja) in tveganje višje sile (nevarnost vpliva na potek projekta naravnih nesreč).
· Nesistematična tveganja lastne posameznemu subjektu, so odvisne od njegovega stanja in jih določajo njegove specifične posebnosti. Ta tveganja je mogoče in je treba obvladovati. Nesistematična tveganja vključujejo: poslovno tveganje, tehnično tveganje, tveganje trženja, tveganje šibkega upravljanja, likvidnostno tveganje.
2. Glede na stopnjo možnega napovedovanja se tveganja delijo na:
· Napovedana tveganja- povezane z dejavniki negotovosti, ki lahko nastanejo kot posledica cikličnega razvoja gospodarstva, sprememb v gospodarskih ciklih razvoja investicijskih, finančnih in drugih trgov ter predvidljivega razvoja konkurence (npr. inflacija, obrestna obrestna tveganja);
· Nepredvidljiva tveganja- povezane z dejavniki negotovosti, katerih verjetnost je značilna popolna negotovost in jih v tej fazi iz enega ali drugega razloga ni mogoče določiti (na primer tveganja skupine višje sile, makroekonomska tveganja itd.).
3. Po vrstah izgub so:
· Tveganje izgubljenega dobička povezana z verjetnostjo posredne (kolateralne) škode (neprejem ali izpad dobička) zaradi neizvedbe kakršnega koli dogodka;
· Tveganje vračila je določena z verjetnostjo zmanjšanja zneska, načrtovanega za prejem dohodka;
· Tveganje izgub neposrednih naložb- to je verjetnost napačne izbire naložbenih predmetov, pa tudi popolne ali delne izgube vloženega kapitala (na primer kreditno tveganje, tveganje stečaja itd.).
4. Glede na stopnjo povzročene škode se tveganja delijo na:
· delno- ko so načrtovani kazalniki, ukrepi, rezultati delno izpolnjeni, vendar brez izgub;
· dopustno- ko načrtovani kazalniki, ukrepi, rezultati niso izpolnjeni, vendar ni izgub;
· kritično- ko načrtovani kazalniki, ukrepi, rezultati niso izpolnjeni, so določene izgube;
· katastrofalno- kadar neizpolnitev načrtovanega rezultata povzroči uničenje predmeta (podjetniškega projekta).
5. Tveganja lahko razdelimo tudi glede na stopnjo projekta, v kateri se pojavijo:
· V fazi naložbe: tveganje preseganja ocenjenih stroškov projekta; tveganje zamude pri dostavi predmeta; tveganje nekvalitetne inženirske raziskave območja v gradnji; tveganje izbire nekvalitetne arhitekturne zasnove projekta, tveganje neopravljenega izpita projekta itd.
· V fazi proizvodnje: proizvodna tveganja (tehnološka, vodstvena, transportna, surovinjska); komercialna tveganja (tveganja prodaje izdelkov); okoljska in druga tveganja civilne odgovornosti; finančna tveganja (kreditno tveganje, obrestno tveganje, valutno tveganje itd.).
· V zaključni fazi projekta: tveganja financiranja in refinanciranja del za zaključek projekta; tveganja civilne odgovornosti itd.
V celotnem projektnem ciklu se pojavljajo tudi državna, administrativna tveganja in tveganja višje sile.
Poleg tega obstajajo splošna tveganja, ki zajemajo vse faze investicijskega projekta. Ta tveganja vključujejo: nerazvitost civilne in podjetniške zakonodaje; slab sistem zavarovalništva, upravljanja in korporativnega upravljanja itd.
To klasifikacijo želimo razširiti z dodajanjem še dveh značilnosti, ki ju lahko uporabimo za razvrščanje tveganj naložbenih projektov v stanovanjski gradnji.
1. Glede na udeležence v investicijskem procesu ločimo:
· Tveganje vlagatelja. Za vlagatelja je tveganje povezano s finančnimi izgubami zaradi stečaja podjetja, začasne »zamrznitve« gradnje, poškodbe naložbenega objekta (tveganje višje sile) itd. V tem primeru je investitor lahko tako posameznik. (na primer delničar) in pravna oseba (banke in druge kreditne organizacije).
· Tveganje razvijalca. Za razvijalca je tveganje lahko povezano s pomanjkanjem povpraševanja po stanovanjih (tveganje nezaželenih stanovanj). Na povpraševanje v tem primeru lahko vplivajo različni dejavniki – od nekonkurenčnosti samega podjetja do gospodarske krize v državi. Razvijalec nosi tudi finančna tveganja (prekinitev financiranja, padanje cen stanovanj itd.). Poleg tega obstaja nevarnost odvzema gradbenega dovoljenja zaradi različnih kršitev.
· Tveganje stranke. Ker naročnik prevzame funkcije vodenja projekta finančne konstrukcije, nosi vsa finančna tveganja, ki so povezana z naložbenim projektom (tveganje izgubljenega dobička, tveganje ločene finančne transakcije, tveganje prekoračitve stroškov zaradi dviga cen surovin). materiali in materiali itd.). Poleg tega za naročnika obstaja tveganje neizpolnjevanja pogodbenih obveznosti s strani izvajalca. Stranka je lahko tudi razvijalec in zato nosi vsa tveganja razvijalca.
· Tveganje izvajalca in generalnega izvajalca. Izvajalci, ki sodelujejo pri izvedbi projekta, pogosto prevzemajo obveznosti, ki jim niso kos. Posledično za izvajalca obstaja nevarnost neprejema (pomanjkanja) dobička ali popolne zavrnitve nadaljnjega sodelovanja pri gradnji objekta.
· Tveganje oblikovalca. Za projektanta je tveganje v tem, da stranka morda ne sprejme projekta, ki ga je razvil, ali ga prisili v bistvene spremembe projekta. V tem primeru ima projektantsko podjetje tako finančne kot časovne stroške. Poleg tega v procesu načrtovanja obstaja možnost napake, ki se bo pokazala v kateri koli fazi izvedbe projekta in bo povzročila tudi negativne posledice za projektanta.
· Tveganje uporabnika objekta stanovanjske gradnje (potrošnika). Za potrošnika je tveganje povezano predvsem s kakovostjo kupljenega stanovanja, saj nima podatkov o kakovosti uporabljenih materialov pri gradnji hiše, o pogojih, pod katerimi je bila gradnja izvedena. Potrošnik lahko oceni le videz stavbe, notranjo opremo stanovanja, infrastrukturo območja, kjer kupuje stanovanje. Če je potrošnik v fazi gradnje objekta prispeval sredstva (v celoti ali delno), potem je tudi investitor in potem nosi tveganja investitorja.
2. Glede na vrsto virov, uporabljenih pri razvoju in izvedbi investicijskih projektov v stanovanjski gradnji, lahko tveganja razdelimo tudi na 3 vrste:
· Finančna sredstva. Ti vključujejo: tveganje plačilne nesposobnosti stranke; nepredvideni stroški gradnje; prekoračitev časa gradnje, stroškov opreme; tveganje posamezne finančne transakcije; tveganje plačilne nesposobnosti potrošnika; zamenjava cen surovin in materialov; tveganje inflacije; višje davčne stopnje in druga tveganja, povezana s financiranjem investicijskega projekta.
· Delovna sredstva. Tveganja, povezana z delovnimi viri, vključujejo: neizpolnjevanje pogodbenih obveznosti s strani izvajalcev; izbor nekvalificiranega osebja; nepravočasno usposabljanje osebja; pomanjkanje delovne sile; pomanjkanje materialov; nepravočasna dobava opreme; motnje dobave; prevare pri upravljanju itd.
· Informacijski viri. Ti vključujejo: tveganja zaradi uhajanja informacij in njihove uporabe s strani konkurentov; tveganja, ki izhajajo iz nepravilno opravljenih trženjskih raziskav; podcenjevanje konkurentov na trgu blaga; napačno definiran tržni segment itd.
Obstaja veliko metod za ocenjevanje tveganj naložbenih projektov. Metode, ki so po našem mnenju najprimernejše za ocenjevanje tveganj na področju stanovanjske gradnje, so na kratko opisane v tabeli 1.
Tabela 1.
Metode za oceno tveganja investicijskih projektov v stanovanjski gradnji
|
Metoda ocene tveganja investicijskega projekta |
Značilnost metode |
|
analogna metoda |
Izvede se analiza vseh razpoložljivih podatkov o podobnih enako tveganih projektih ter študija posledic vpliva škodljivih dejavnikov nanje, da se ugotovi morebitno tveganje pri izvedbi novega projekta. |
|
Metoda strokovnih ocen |
Ta metoda temelji na izkušnjah strokovnjakov za vodenje investicijskih projektov. Ocenjujejo projekt in njegove posamezne komponente glede na stopnjo vpliva tveganja. |
|
Metoda prilagoditve diskontne stopnje (premija za tveganje) |
Bistvo te metode je prilagajanje diskontne stopnje v skladu s pričakovano stopnjo tveganja projekta. |
|
Analiza občutljivosti meril uspešnosti |
Namen metode je primerjati vpliv različnih dejavnikov investicijskega projekta na ključni kazalnik uspešnosti, na primer na notranjo stopnjo donosa. |
|
Metoda scenarija |
S to metodo se ugotavlja vpliv hkratne spremembe vseh glavnih spremenljivk projekta, ki označujejo njegove denarne tokove, na merila učinkovitosti projekta. |
|
"drevo odločitev" |
Metoda temelji na oblikovanju usmerjenega grafa, katerega oglišča so posamezne odločitve, loki pa posledice njihove izvedbe. |
|
Simulacijsko modeliranje (metoda Monte Carlo) |
Bistvo te metode je izdelava matematičnega modela za projekt z negotovimi vrednostmi parametrov. Porazdelitev dobičkonosnosti projekta lahko dobimo tako, da poznamo verjetnostne porazdelitve parametrov projekta, kot tudi razmerje med spremembami parametrov (korelacija). |
Po ugotovitvi in analizi tveganja se sprejmejo ukrepi za njegovo zmanjšanje. Metode upravljanja s tveganji običajno vključujejo naslednje: diverzifikacija, izogibanje tveganju, kompenzacija, lokalizacija.
Učinkovit način za zmanjšanje tveganja je diverzifikacija (distribucija). Delitev tveganja poteka med pripravo finančnega načrta in pogodbenih pogodb, organizirana pa je lahko tako med izvajalci kot med lastniki kapitala.
Pomembno mesto med načini izogibanja tveganjem zavzemajo zavarovanje (varovanje) tveganje. Predstavlja zaščito premoženjskih interesov podjetja v primeru neugodnih dogodkov na račun sredstev, oblikovanih iz zavarovalnih premij (premij).
Podobno kot zavarovanje je odškodnina tveganj, ki predvidevajo oblikovanje določenih rezerv: finančnih, materialnih, informacijskih.
Lokalizacija tveganja- to je dodelitev določenih vrst dejavnosti, ki lahko vodijo do lokalizacije tveganja. Na primer, ustanovitev ločene pravne osebe za izvedbo novega visoko tveganega gradbenega projekta.
Upravljanje s tveganji je nujna faza pri vrednotenju investicijskega projekta na področju stanovanjske gradnje. Metode upravljanja s tveganji so običajno določene v naložbeni politiki podjetja, saj lahko nekvalitetna analiza možnih tveganj povzroči znatno izgubo dobičkonosnosti projekta in ga celo naredi nedonosnega.
Bibliografija:
Naložbeno tveganje - obstoječa verjetnost, da vlagatelj delno ali popolno izgubi lastne naložbe.
Vse naložbe so same po sebi tvegane. To je realnost, v kateri živi vsak vlagatelj. Hkrati kompetenten lastnik kapitala razume, da je nemogoče prihraniti denar, ne da bi se zatekel k naložbam. Prvič, denar lahko počasi "požre" inflacija. Drugič, denar lahko tat takoj ukrade.
Obstajata dve skrajnosti, med katerima delujejo vsi vlagatelji. Po eni strani lahko pokažete popolno neustrašnost in se sploh ne ozirate na naložbena tveganja. Po drugi strani pa se ob vsakem vetru lahko zdrznite in denar hranite doma v komodi.
Opozoriti je treba, da sta obe zgoraj predstavljeni stališči napačni. Uspešen lahko postane le vlagatelj, ki zna ustrezno zaznati in oceniti obstoječo stopnjo tveganja ter na tej podlagi sprejemati prave odločitve.
Sodobna znanost pozna različne vrste naložbenih tveganj. Njihovo bistvo je že dolgo preučeno in razvite metode boja. Da bi razumeli splošno sprejeto klasifikacijo, predlagam, da se seznanite s spodnjim diagramom.
Zdaj pa si oglejmo vse vrste naložbenih tveganj podrobneje.
Nediverzificirana ali sistemska sorta je povezana s splošnimi dejavniki, ki od zunaj vplivajo na celoten trg kot celoto. To pomeni, da enako vplivajo na vsa podjetja ali vrednostne papirje. Na primer, lahko govorimo o spremembah davčne zakonodaje države ali trenutni ravni inflacije.
Različnost trga predstavlja tveganje zmanjšanja vrednosti sredstva, ki ga upošteva vlagatelj. Za njegovo opredelitev finančniki uporabljajo koncept volatilnosti, ki ga običajno razumemo kot naravno stopnjo nihanja cene naložbenega predmeta.
Tveganje spremembe obrestnih mer je povezano z delovanjem centralne banke države. Centralna banka kot glavni regulator finančnega sektorja lahko v okviru svojih dejavnosti občasno spreminja višino obrestne mere. Z njegovim znižanjem se bodo znižali tudi stroški posojil za podjetja. Takšna odločitev tradicionalno spodbuja razvoj podjetniške dejavnosti, povečuje donosnost naložbe in pozitivno vpliva na borzo. Deluje tudi obratno.
Različnost valut je povezana s tveganjem močne spremembe tečaja ene od ključnih nacionalnih denarnih enot. Na vrednost valute vplivajo različni dejavniki: stabilnost političnega sistema države, dogodki v gospodarstvu, zunanjepolitične razmere itd.
Inflacijski tip tveganja je posledica obstoječe stopnje inflacije. Najpogosteje je to negativni dejavnik, ki razvrednoti denar in zmanjša dobiček vlagatelja.
Politična pestrost je povezana z delovanjem državnih organov, strank in javnih organizacij. Odraža stanje političnih procesov, ki potekajo v državi. Če je sistem javnih organov stabilen in varnost naložb na ustrezni ravni, potem ta dejavnik ne bo bistveno vplival na investicijske procese, ki potekajo v državi. In obratno.
Raznolikost ali nesistemska sorta je povezana z določeno industrijo ali podjetjem.
Raznolikost poslovanja je posledica verjetnosti, da se vodstvo podjetja napačno odloči. Ta dejavnik je neposredno odvisen od strokovnosti in usposobljenosti najvišjega vodstva podjetja. Ta skupina tveganj je precej pomembna, saj lahko v nekaterih primerih napačna odločitev pripelje do najbolj žalostnih posledic za podjetje, vse do stečaja.
Raznolikost kreditnih tveganj je posledica nezmožnosti podjetja izpolnjevati lastne finančne obveznosti. Najprej govorimo o plačilih bančnih posojil in servisiranju obveznosti do njihovih nasprotnih strank. V trenutni svetovni praksi je za oceno stopnje kreditne sposobnosti podjetja običajno uporabiti storitve bonitetnih agencij. Na primer, Fitch, Moody's in drugi.
Operativna tveganja so povezana s premoženjem družbe. S tistimi operacijami, ki se izvajajo v zvezi z njimi. Vključujejo lahko tako dejanja samega vlagatelja kot dejavnosti tretjih oseb. Na primer, posredniki ali družbe za upravljanje.
Samo po sebi razumevanje obstoja naložbenih tveganj ne more zaščititi vlagateljevega denarja. Da bi to dosegli, je treba sprejeti številne praktične korake. Najprej mora investitor skrbno analizirati obravnavani naložbeni projekt. Izvedena analiza bo razkrila obstoječa tveganja. A da bi čim bolj zagotovili naložbe, je potrebna njihova kompetentna ocena.
Naložbena tveganja je mogoče oceniti z več metodami.
1. Strokovna metoda je osnovna pri sprejemanju naložbenih odločitev. Vključuje vključevanje neodvisnega strokovnjaka za tovrstno vlaganje v vrednotenje projekta. Strokovnjak preuči potencialno naložbo in poda svoje mnenje o možni stopnji tveganja.
Pri pregledu posameznega projekta je lahko hkrati vključenih več strokovnjakov. Lahko ga preučujejo skupaj ali posamezno. Zadnja možnost se imenuje metoda Delphi, pri kateri vsi strokovnjaki delujejo ločeno drug od drugega in sprejemajo izključno neodvisne presoje. Nato bo s primerjavo prejetih strokovnih mnenj mogoče sprejeti dokončno odločitev.
2. Metoda analize. Ta tehnika upošteva izvedljivost stroškov. Osredotočen je na ugotavljanje možnih območij tveganja. Takšno analizo izvede neposredno vlagatelj ali tretja oseba, ki jo je vključil v takšno oceno tveganja.
3. Metoda analogij. Omogoča analizo podobnih investicijskih projektov, ki so bili izvedeni v preteklosti.
4. Metoda kvantifikacije. Ta tehnika omogoča številčno določanje indeksa naložbenega tveganja. Ta metoda vrednotenja vsebuje več neodvisnih analitičnih orodij, ki skupaj lahko zagotovijo kvantitativno in kvalitativno gotovost, ko investitor sprejme končno odločitev. Ta orodja so:
Naštete metode za ocenjevanje naložbenih tveganj omogočajo vlagatelju, da sprejme pravilno, informirano odločitev. Več tehnik bo uporabljenih v praksi, večja je verjetnost ustreznega rezultata.
Ustrezno obvladovanje naložbenih tveganj omogoča vlagatelju, da zmanjša obstoječa tveganja in doseže dosledno visoko donosnost naložbe. Obstaja nabor metod in načel, na katerih bi morali temeljiti pri odločanju o izvedljivosti naložb.
Osnovna načela:
Po teh načelih bo investitor vedno lahko razpršil ali znatno zmanjšal raven naložbenih tveganj.
Obstaja več tehnik, ki se jih mora naučiti vsak vlagatelj.
1. Obvezna izdelava naložbene strategije.
Vsak investitor mora razumeti, kaj počne in kakšen rezultat želi doseči. Za to obstaja naložbena strategija. V praksi vam omogoča najboljšo diverzifikacijo tveganj.
Običajno je razlikovati naslednje vrste strategij:
Vsak od njih je določen s posebnim naborom naložbenih instrumentov ali sredstev in stopnjo tveganja, ki ga vključujejo. Vlagatelj mora najti svoje ravnovesje in ob upoštevanju tega razviti naložbeno strategijo, ki se je bo držal.
Klasična naložbena strategija izgleda takole:
2. Dinamičen razvoj naložbenega portfelja.
Stanje na borzi nikoli ne miruje. Vsak dan je veliko dogodkov, ki vplivajo na vrednost vrednostnih papirjev. Vlagatelj mora biti sposoben spremeniti specifično strukturo lastnega naložbenega portfelja glede na trenutne tržne razmere.
3. Obvezna izdelava naložbenega načrta.
Naložbeni načrt pomeni opredelitev stroge frekvence investicij. Z drugimi besedami, vlagatelj se mora odločiti, kako pogosto bo vlagal denar. Vsak dan, teden, mesec ali četrtletje.
Upoštevati je treba naložbeni načrt. Če ste se sprva odločili za vlaganje enkrat na teden, vam tega ni treba več ali manj.
4. Ohranite časovni razpored izvedenih naložb.
Vsak uspešen vlagatelj ima dve vrli:
Nikoli vam ni treba panike in se odzvati na trenutna tržna nihanja. Povedano drugače, ne smete predčasno zapreti dolgoročnih naložb zaradi kratkoročnega padca cene sredstva.
Pravilno upravljanje naložbenega tveganja od vlagatelja zahteva sistematično in natančno izvajanje izbrane naložbene strategije.
Zavarovanje naložbenih tveganj je zanesljivo orodje finančne zaščite, ki bi ga moral upoštevati vsak vlagatelj. Vse naložbe seveda ne smejo biti zavarovane. V nasprotnem primeru boste morali pozabiti na dobiček. Vendar pa je zavarovanje najbolj tveganih in visoko donosnih sredstev lahko odlična rešitev.
Trenutno zavarovalnice v Rusiji in svetu ponujajo vsem, ki želijo zavarovati lastne naložbe pred številnimi vrstami tveganj. V vsakem primeru je izbira na vlagatelju. Kot primer razmislite o zavarovanju za naslednja tveganja:
Zavarovanje naložbenih tveganj je učinkovit mehanizem za zaščito naložb pred negativnimi ekonomskimi dejavniki.
Naložbena tveganja so objektivna realnost. Povsem varne naložbe ni. Da bi se čim bolje zaščitil, mora vlagatelj uporabiti obstoječe metode za ocenjevanje in obvladovanje naložbenih tveganj.
Zamuda pri začetku gradnje. Od začetka projekta, tj. Od trenutka, ko se sprejme odločitev o izvedbi projekta, lahko preteče veliko časa pred vstopom na gradbišče. Sklep o izvedbi projekta predvideva določen rok za izdelavo in potrditev vse potrebne dokumentacije, izdajo gradbenega dovoljenja. Kljub temu so zaradi različnih razlogov možne zamude pri začetku gradnje glede na načrtovani datum.
Eden najpomembnejših dejavnikov, ki vplivajo na zamudo pri začetku gradnje, so daljši v primerjavi z načrtovanimi roki za izvedbo in potrditev začetnih dovoljenj in projektne dokumentacije. Ta zamuda je običajno posledica enega ali več naslednjih razlogov:
Pogosto je zamuda pri vstopu na lokacijo povezana s potrebo po sestavi dokumentov za zemljišče, kar je lahko povezano s težavami pri prekinitvi pogodb s prejšnjimi najemniki, preselitvijo prebivalcev in umikom organizacij iz porušenih stavb itd.
Težko je vnaprej oceniti točen datum resnične sprostitve na spletno mesto: zamuda glede na načrtovani datum je lahko od nekaj dni do več let. Ker ima vsako gradbeno podjetje, ki deluje na gradbenem trgu, le redkokdaj več kot 10 let izkušenj, število objektov, ki se začnejo uporabljati, pa je praviloma več deset, nam posamezne značilnosti vsakega projekta ne omogočajo izpeljave kakršnega koli značilnega povprečja. zamuda pri začetku gradnje.
Pomanjkanje izkušenj. V gradbeništvu je možno veliko različnih dejavnosti, na primer stanovanjska gradnja, gradnja nestanovanjskih prostorov, industrijska gradnja, vojaška gradnja, gradnja inženirskih objektov, gradnja komunikacij. Vsaka smer ima lahko dodatno specializacijo, kot je na primer prikazano v tabeli. 1. V vsaki specializaciji je možno razdeliti po vrsti gradbenih objektov v gradnji. Poleg tega je za vsako vrsto objektov možna tako novogradnja kot rekonstrukcija in popravilo obstoječega objekta. Ločeno skupino sestavljajo popravila in zaključna dela, ki se močno razlikujejo tudi pri podobnih objektih, ne le različnih, ampak tudi istega razreda (na primer, povsem naravno je, da bo dodelava elitnega in navadnega stanovanja drugačna, toda tudi zaključna obdelava dveh sosednjih stanovanj istega razreda je lahko bistveno drugačna, kar zahteva različne delovne izkušnje organizacije, ki jo izvaja).
Poleg funkcionalne delitve je možna tudi geografska delitev: gradnja v Moskvi, v bližnjih in daljnih predmestjih, v milijonskih mestih, v regionalnih središčih itd. Vsaka regija ima svoje značilnosti, ki pomembno vplivajo tako na stroške gradnje kot na povpraševanje po objektih v gradnji.
Tabela 1
|
Smer |
Specializacija |
gradbeni objekt |
|
Gradnja stanovanj |
Večnadstropno luksuzno stanovanje Poslovna visoka stanovanja Ekonomična visoka stanovanja Nizka luksuzna stanovanja nizka stanovanja ekonomski razred Hoteli |
Monolitna stolpnica Panelna stolpnica Opečna stolpnica Kamnite hiše Lesene hiške |
|
Gradnja nestanovanjskih prostorov |
Poslovni prostori Skladišča |
Vgrajeno prostore Ločene zgradbe Večnamenski kompleksi |
|
Industrijski inženiring |
Industrijski prostori |
Obrati in tovarne Podjetja javne prehrane Podjetja za potrošniške storitve |
|
Gradnja |
Objekti civilne zaščite Vojaški objekti |
Zaščitne strukture civilne zaščite Vojaške baze |
|
Gradnja inženirskih objektov |
Preleti |
Pontonski mostovi Viseči mostovi Predori Prehodi Prevozne vozlišča |
|
Gradnja komunikacij |
Železnice Naftovodi in plinovodi Kanalizacija Vodovod Električna omrežja Toplotna omrežja |
Razvrstitev, podana v tabeli, ni popolna, služi pa kot ilustracija raznolikosti gradbenih dejavnosti. Še zdaleč ne drži, da bo organizacija z bogatimi izkušnjami pri gradnji trgovskih centrov lahko uspešno izvedla tudi projekt izgradnje pisarniškega centra; organizacija z bogatimi izkušnjami pri gradnji različnih komunikacij bo uspešno vstopila na trg za gradnjo industrijskih objektov, organizacija, ki je uspešno zgradila številne panelne hiše v moskovski regiji, pa bo uspešno zgradila elitno hišo v središču Moskve.
Podaljšanje časa gradnje.Številni objekti v gradnji se dajo v obratovanje z zamudo glede na načrtovane dobavne roke, ki lahko znašajo tudi več let.
Glavni razlogi za podaljševanje rokov gradnje so premalo financiranja gradnje v določenih obdobjih, zamude po krivdi izvajalcev in dobaviteljev ter ravnanje državnih organov.
Pogosto je podaljšanje časa gradnje posledica pomanjkanja izkušenj podjetja pri izvajanju tovrstnih projektov, pa tudi sprememb v projektu med izvajanjem. V Rusiji so v zadnjem času pogostejši primeri aktivnega nasprotovanja prebivalcev hiš, ki mejijo na gradbišče, kar tudi ne vodi v pospeševanje gradnje.
Zamuda pri zagonu. Postopek zagona poteka skozi naslednje faze:
Pri tem nepopolnosti pomenijo odstopanja končnega rezultata - zgrajenega objekta - od delovne dokumentacije. Napake pri delu izvajalcev je treba odpraviti na njihove stroške, zato v predračunu projekta ni predvidena namenska stroška za odpravo pomanjkljivosti. Naročnik gradbenih del redno izvaja tehnični nadzor nad obsegom in kakovostjo gradbenih del, da bi zmanjšali število možnih pomanjkljivosti. Kljub temu, kot v vsaki človeški dejavnosti, se tudi v gradnji pojavlja zakonska zveza (nepopolnosti).
Zamuda pri zagonu je običajno povezana s podaljšanjem časa gradnje, lahko pa se pojavi tudi iz drugih razlogov:
Zamuda pri dajanju objektov v obratovanje le redko presega devet mesecev od datuma prve faze komisij.
Povečanje stroškov projekta med izvajanjem. Vsaka ocena gradnje vključuje nekaj povečanja stroškov dela in/ali gradbenega materiala med izvajanjem projekta. Toda, kot kaže praksa, se številni projekti izvajajo z znatnim presežkom stroškov, ki so bili prvotno načrtovani v oceni, kar lahko povzroči:
Predračunski izračun, na podlagi katerega se gradijo pogodbena razmerja med naročnikom gradnje in generalnim izvajalcem, praviloma predvideva 2-4-odstotno zvišanje stroškov v času izvedbe projekta, v praksi pa se realno zvišanje stroškov gradbeno-montažnih del je lahko tudi do 100 % prvotno načrtovanih stroškov. V večini primerov dejansko zvišanje stroškov projekta pade na naročnika gradnje, ki je prisiljen dodatno financirati dela na objektu v gradnji.
Sprememba projekta med gradnjo. Praviloma je sprememba projekta (tukaj - sklop projektne dokumentacije) med gradnjo povezana bodisi z nezadostno predprojektno pripravo, ko se izkaže, da na primer pri načrtovanju niso bile upoštevane komunikacije, ki potekajo skozi zemljišče, ki je bilo dodeljeno za gradnjo, lokacija hiše na lokaciji ni bila izdelana ipd., ali v slabi veri investitorskega podjetja, ki je začelo z deli, preden je pridobilo vsa potrebna dovoljenja in soglasja državnih organov, in kot pogoj za odobritev, kažejo na odpravo projektnih neskladnosti s predpisi, ki urejajo zahteve za objekte, ki se gradijo.
Ker gradbeni projekt lahko traja tudi več let, je zelo možno, da se med gradnjo spremenijo tržne zahteve za objekte podobne vrste ali razreda in preference potrošnikov. Nenehno spremljanje razmer na trgu omogoča upoštevanje manjših sprememb po najnižji ceni (na primer spremembe v barvni zasnovi predmeta, preference za materiale, uporabljene za končno dodelavo); hkrati pa bo morda treba narediti pomembne spremembe projekta v zvezi s spremembo in ponovno odobritvijo projektne dokumentacije, kar pomeni dodatne stroške.
Precej redkeje se zgodi, da projekt med projektom spreminja pravila in predpise, ki urejajo gradnjo, podjetje pa je prisiljeno obstoječ projekt naglo prilagoditi spremenjenim pravilom igre.
Tveganje napačne presoje povpraševanja. To tveganje se zdi zelo pomembno. Trg je mogoče segmentirati po geografiji, po vrsti predmeta, po razredu itd. Vsak tržni segment ima svoje značilnosti, napaka pri načrtovanju in kasnejšem pozicioniranju predmeta pa lahko podjetje veliko stane.
Tržne napake vodijo v zamude pri prodaji prostora v objektih v gradnji, nastajanje nelikvidnega prostora zaradi napačne ocene potreb potencialnih potrošnikov, celo do popolne nezmožnosti prodaje zgrajenega objekta po načrtovanih cenah.
Odstopanja pri oceni povpraševanja se lahko pojavijo tako navzgor kot navzdol – v obeh primerih ima podjetje velike izgube.
V primeru podcenjevanja povpraševanja v začetni fazi se proda večje število stanovanj v primerjavi z načrtovanim. Ker so cene v začetni fazi prodaje nižje kot v končni fazi (prodaja se praviloma začne v "ničelnem ciklu" gradnje, ko niti temelj bodoče stavbe ni pripravljen in nižja cena ustreza premija za tveganje, ki jo investitor plača kupcu za prevzem tveganja nedokončanosti projekta), kar pomeni izpad prihodkov v prihodnjih obdobjih.
V primeru ponovne ocene povpraševanja izkupiček od prodaje prostora (prostorske pravice) objekta v gradnji ne zadošča za celotno financiranje gradnje, kar vodi v zamude pri gradnji, pa tudi dodatne stroške, povezane z obema. zamude pri gradnji in dodatni stroški za promocijo prodajnih površin objekta, po katerih ni pričakovanega povpraševanja.
Menjava osebja. Visoka fluktuacija kadrov pomeni stalne stroške iskanja novih delavcev, pa tudi morebitne zamude pri gradnji zaradi pomanjkanja potrebnih strokovnjakov ob pravem času.
V praksi je fluktuacija osebja običajno označena z naslednjimi kazalniki: stopnja fluktuacije osebja iz vseh razlogov Do takrat = (N JZ + Nnp)/Ncpcn in stopnja fluktuacije osebja iz razlogov, ki jih je mogoče preprečiti K x pr = (NcyK +^n.d)/^av.sp 5 Nnp- število zaposlenih za isto obdobje, UUs. g - število tistih, ki so odšli po lastni volji, N H e - število odpuščenih zaradi kršitve delovne discipline.
Razpon vrednosti prvega koeficienta ni omejen od zgoraj, kar ustvarja določene neprijetnosti pri njegovi praktični uporabi, njegova največja vrednost ni opredeljena. Drugi koeficient je v praksi malo uporaben, saj v resnici N Ha= 0 (v večini primerov se zaposleni in delodajalci dogovorijo za odpuščanje z besedilom »po lastni volji«).
Za karakterizacijo fluktuacije osebja predlagamo uporabo stopnje fluktuacije osebja kjK:
V tej obliki lahko stopnja fluktuacije osebja prevzame vrednosti od blizu enote (popolna odsotnost fluktuacije, NyB in yVnp sta majhna, t.j. maks (N yB , N np) « N cpcn), na vrednosti blizu nič (velika fluktuacija, ko je število odpuščenih blizu povprečne plačilne liste).
Uvod 3
Razdelek I. Osnove upravljanja tveganj
investicijski projekt 7
1. poglavje Uvod v obvladovanje tveganj 8
Literatura 39
Vprašanja in vaje 40
Poglavje 2. Investicijski projekt kot predmet
obvladovanje tveganj 42
projekti 53
Literatura 59
Vprašanja in vaje 60
Oddelek II. Metodologija upravljanja s tveganji
investicijski projekt 62
Poglavje 3. Postopki obvladovanja tveganj
investicijski projekti 63
3.1. Faze in organizacija obvladovanja tveganj
investicijski projekt 63
Literatura 91
Vprašanja in vaje 92
Poglavje 4. Bistvo analize tveganja investicijskega projekta. Orodja za prepoznavanje projektnih tveganj 93
Literatura 111
Vprašanja in vaje 111
Poglavje 5 Orodja za kvalitativno analizo
projektna tveganja 113
Literatura 138
Vprašanja in vaje 138
Poglavje 6. Metode kvantitativne analize tveganja
investicijski projekt 139
Literatura 173
Vprašanja in vaje 173
Poglavje 7. Ekonomsko-matematično modeliranje
pri obvladovanju projektnega tveganja 175
7.1. Ekonomski in matematični modeli upravljanja
projektna tveganja 175
7.2. Modeli za ocenjevanje učinkovitosti naložb
projekti, ki temeljijo na tveganju 178
tveganje naložbenega projekta 211
7.5. Optimiziranje praks obvladovanja tveganj 218
Literatura 224
Vprašanja in vaje 224
8. poglavje
obvladovanje tveganj 227
8.1. Ozadje projekta informacijske tehnologije
obvladovanje tveganj 227
projektna tveganja 232
8.4. Računalniška podpora za obvladovanje tveganj
v predinvesticijskih fazah projekta 235
v fazi spremljanja izvajanja projekta 249
8.7. Tveganja informacijske tehnologije 257
Literatura 261
Vprašanja in vaje 262
Oddelek III. Revizija pri upravljanju naložb
projekt 263
Poglavje 9. Revizija pri obvladovanju tveganj naložb
projekt 264
Literatura 272
Vprašanja in vaje 272
Poglavje 10. Revizija na različnih stopnjah upravljanja
projekt 273
Literatura 285
Vprašanja in vaje 286
Oddelek IV. Novi pristopi pri obvladovanju tveganj
investicijski projekti 287
11. poglavje
pri obvladovanju tveganj 289
Bibliografski seznam 308
Vprašanja in vaje 309
Poglavje 12. Koncept tveganja kot vira 310
oblikovanje naložbenega portfelja 320
Literatura 324
Vprašanja in vaje 325
13. poglavje
pri obvladovanju tveganj investicijskih projektov 326
projekt z uporabo teorije mehkih množic 342
13.3. Jezikovna ocena tveganja. Izračun višine nepredvidenih stroškov investicijskega projekta 359
Literatura 375
Vprašanja in vaje 376
Poglavje 14. Upravljanje s tveganji investicijskih projektov
temelji na metodi analize hierarhij 378
denarni tok investicijskega projekta 387
Bibliografski seznam 403
Vprašanja in vaje 404
Poglavje 15 Realne možnosti 405
Literatura 423
Vprašanja in vaje 424
Oddelek V. Praktične ilustracije 425
16. poglavje
projektna tveganja 426
tveganja 470
Literatura 483
Vprašanja in vaje 484
17. poglavje
obvladovanje tveganj investicijskega projekta 485
17.1. Oblikovanje informacijske baze analize tveganj
investicijski projekt 485
Aplikacije
Dodatek 1 (k 6. poglavju) 519
Dodatek 2 (k 13. poglavju) 533
POGLAVJE 1. TEORETIČNI IN ORGANIZACIJSKI IN EKONOMSKI VIDIKI OBVLADOVANJA TVEGANJ INVESTICIJSKIH IN GRADBENIH DEJAVNOSTI V SEDANJI STOPNJI GOSPODARSTVA.
1.1 Značilnosti delovanja gospodarskih subjektov v razmerah negotovosti in tveganja.;.?.
1.2 Problemi aktiviranja investicijske in gradbene dejavnosti
1.3 Organizacijsko-ekonomski mehanizem za obvladovanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti.
POGLAVJE 2. METODOLOŠKE OSNOVE OBVLADOVANJA TVEGANJ INVESTICIJSKIH IN GRADBENIH DEJAVNOSTI.
2.1 Tveganja kot predmet upravljanja.
2.2 Identifikacija in prepoznavanje tveganj naložbenih in gradbenih dejavnosti.
2.3. Metodološki pristopi k ocenjevanju tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti.
POGLAVJE 3. IZBOLJŠANJE ORGANIZACIJSKIH OBLIK IN
METODE OBVLADOVANJA TVEGANJ.
3.1 Organizacija temeljne strukture upravljanja s tveganji.
3.2. Zavarovanje tveganj za investicijske in gradbene dejavnosti.
3.3 Diverzifikacija tveganj naložbe in gradbene dejavnosti.
Razvoj družbe kot celote in posameznih gospodarskih subjektov temelji na razširjeni reprodukciji materialnih vrednot, ki zagotavlja rast nacionalnega dohodka. Eno glavnih sredstev za zagotavljanje te rasti je investicijska dejavnost, vključno z investicijskimi procesi, pa tudi nabor praktičnih ukrepov za izvedbo investicij. Naložbena dejavnost v tržno-ekonomskih razmerah je podjetniška, izvajajo jo poslovni subjekti na naložbenem trgu, ki je razdeljen na več relativno samostojnih segmentov, vključno s trgom realnih naložbenih predmetov, trgom finančnih naložbenih predmetov in trgom inovativnih naložb. naložbeni predmeti.
Eden od tržnih segmentov realnih naložbenih objektov je trg neposrednih kapitalskih naložb v novogradnjo, rekonstrukcijo in tehnično prenovo obstoječih osnovnih sredstev, ki deluje kot gradbeni kompleks. Dejavnosti gospodarskih subjektov na tem trgu lahko opredelimo kot investicijske in gradbene. Dinamičen razvoj gradbenega kompleksa je v veliki meri odvisen od sposobnosti posameznih podjetij, da se prilagodijo spremenjenim gospodarskim razmeram, v celoti izkoristijo notranje rezerve, diverzificirajo proizvodnjo v iskanju novih trgov za blago in storitve ter intenzivirajo investicijske in gradbene dejavnosti.
Naložbene in gradbene dejavnosti se izvajajo v pogojih nejasnosti v družbeno-ekonomskih procesih, različnih načinov za preoblikovanje možnih stanj in situacij v realnost ter možnosti za izvedbo vodstvene odločitve. Eden od kompleksnih problemov investicijskih in gradbenih dejavnosti je izbira optimalne možnosti za vlaganje kapitala. Gospodarski subjekt se v tem primeru sooča z različnimi vrstami negotovosti, ki je objektivna oblika obstoja pogojev za investicijsko dejavnost in je osnova vseh gospodarskih pojavov. V celoti tvorijo vrste negotovosti tako imenovano kritično negotovost, pri kateri nastopijo dejavniki tveganja. Objektivno pa obstaja tudi v osnovi nepopravljiva negotovost, ki se pojavi pri sprejemanju vodstvenih odločitev, kar vodi v dejstvo, da tveganja ni mogoče popolnoma odpraviti.
Po našem mnenju je pomembno, da se osredotočimo na ta vidik tveganja, saj je v praksi neuspešno optimizirati procese upravljanja investicij in gradnje, pri čemer ne upoštevamo objektivnih in subjektivnih virov negotovosti. Poleg tega ne gre za iskanje sredstev, s katerimi bi se popolnoma znebili vpliva dejavnikov negotovosti (kar je praktično nemogoče), temveč za potrebo po oceni tveganja za izbiro racionalnih naložbenih alternativ.
Povečana negotovost različnih proizvodnih situacij na stopnji tržnih transformacij zahteva sprejemanje tveganih odločitev, prispeva k širši uporabi verjetnostnih metod v sistemu vodenja gospodarskih procesov in zahteva natančnejšo izbiro in analizo prejetih informacij. To ne pomeni le izjave o prisotnosti negotovosti in tveganja investicijskih in gradbenih dejavnosti, temveč tudi potrebo po njihovem upravljanju.
V zvezi s tem se zdi zelo aktualno preučevanje dejavnikov socialno-ekonomske negotovosti in razvoj metod za obvladovanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti.
Stopnja razvoja problema. Proučevanju problematike obvladovanja podjetniškega tveganja so posvečena znanstvena dela številnih domačih in tujih avtorjev. V. Abchuk, A. Algin, I. Balabanov, M. Bakanov, V. Berens, N. Vnukova, A. Golubeva,
B. Granaturov, D. Endovitsky, V. Kovalev, F. Knight, E. Helfert, R. Holt, W. Sharp. Upravljavski vidik problema se odraža v delih O. Zabelina, A. Idrisova, R. Kachalova, A. Kozlova, V. Kolyvanova, K. Redhead, E. Stoyanove,
C. Hughes in številni drugi znanstveniki in praktiki.
Vendar pa so vprašanja sistematičnega pristopa k obvladovanju tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti do danes malo raziskana. V večini del so predmet raziskave tveganja vlaganja v vrednostne papirje delniških družb in ne upošteva posebnosti družbeno-ekonomskih pogojev za skupno interakcijo investicijske in gradbene dejavnosti.
Relevantnost problema obvladovanja tveganj v investicijski in gradbeni dejavnosti, njegova nezadostna razvitost ter znanstveni in praktični pomen so vnaprej določili izbiro teme in usmeritev raziskave disertacije.
Namen in cilji študije. Namen disertacijske raziskave je razviti teoretične in metodološke temelje za obvladovanje tveganj investicijske in gradbene dejavnosti v sedanji fazi tržnih transformacij ter sistem praktičnih ukrepov, ki pomagajo zniževati raven tveganj.
V skladu z namenom študije so bile zastavljene in rešene naslednje naloge:
Proučevanje značilnosti delovanja gospodarskih subjektov v razmerah negotovosti in tveganja;
Razkritje vsebine in razmerja kategorij "negotovost", "tveganje" in "obvladovanje tveganj";
Analiza glavnih razvojnih trendov in problemov intenziviranja investicijskih in gradbenih dejavnosti v regiji;
Teoretična utemeljitev potrebe po obvladovanju tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti;
Analiza in posploševanje metod za ocenjevanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti;
Identifikacija in identifikacija dejavnikov tveganja za investicijske in gradbene dejavnosti;
Iskanje najučinkovitejših organizacijskih oblik in metod za obvladovanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti;
Razvoj praktičnih ukrepov za izboljšanje obvladovanja tveganj pri naložbenih in gradbenih dejavnostih.
Predmet študije je investicijski in gradbeni kompleks Ruske federacije in Republike Dagestan.
Predmet študija so organizacijska in ekonomska načela, oblike in metode obvladovanja tveganj investicijske in gradbene dejavnosti.
Teoretična podlaga študija so bila dela klasikov ekonomske teorije, dosežki sodobne znanstvene misli domačih in tujih znanstvenikov-ekonomistov na področju upravljanja poslovnih subjektov v tržnih odnosih.
Kot informacijsko osnovo študije so bili uporabljeni podatki uradne statistike, periodično poročanje podjetij gradbenega kompleksa Republike Dagestan.
Znanstvena novost disertacijske raziskave je v utemeljitvi in razvoju koncepta upravljanja s tveganji investicijske in gradbene dejavnosti, katerega najpomembnejše sestavine so: oblikovanje hrbtenične strukture upravljanja s tveganji; razvoj strategije in taktike obvladovanja tveganj; elementi sistema obvladovanja tveganj; model upravljanja s tveganji v vseh fazah življenjskega cikla investicijskega projekta; model identifikacije dejavnikov tveganja, ki omogoča določitev mesta posameznega dejavnika v njihovem sistemu in ustvarjanje možnosti za učinkovito uporabo metod upravljanja s tveganji za investicijske in gradbene dejavnosti.
Glavni rezultati, ki sestavljajo znanstveno novost študije, vključujejo naslednje:
Določeno je bistvo in vsebina pojmov "negotovost", "tveganje", "obvladovanje tveganja";
Določena sta vloga in pomen obvladovanja tveganj pri investicijskih in gradbenih dejavnostih v nestabilnem gospodarskem okolju;
Identificirani in identificirani dejavniki tveganja za investicijske in gradbene dejavnosti;
Oblikovan je koncept upravljanja s tveganji investicijskih in gradbenih dejavnosti;
Izpopolnjena je metodologija za ocenjevanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti, ki temelji na kvantitativni in kvalitativni analizi stopnje tveganj;
Identificirane in sistematizirane so metode učinkovitega obvladovanja tveganj investicijske in gradbene dejavnosti, ki pomagajo zniževati raven tveganj;
Predlagani so metodološki pristopi k oblikovanju organizacijskih in funkcionalnih struktur za obvladovanje tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti kot optimalne hrbtenice.
Praktični pomen disertacijske raziskave je v možnosti uporabe teoretičnih in metodoloških rezultatov v praksi upravljanja poslovnih subjektov za zagotavljanje stabilnosti delovanja investicijsko-gradbenega kompleksa kot celote in njegovih posameznih struktur.
Potrditev rezultatov raziskave. O glavnih določilih disertacijske raziskave so poročali in razpravljali na znanstvenih in znanstveno-praktičnih konferencah v DSTU, DGU, ISEI DSC RAS, uporabljali pa so jih tudi v izobraževalnem procesu.
Struktura disertacije. Diplomsko delo je sestavljeno iz uvoda, treh poglavij, zaključka in seznama literature.
ZAKLJUČEK
Najpomembnejše značilnosti razvoja družbene proizvodnje v sedanji fazi so zapletanje tekočih družbeno-ekonomskih procesov in s tem povezano povečanje nestabilnosti organizacijskega in gospodarskega okolja ter pogojev poslovanja. Stabilizacijski trendi v panogah še niso kompleksne sistemske narave, njihova stabilnost in nepovratnost sta v veliki meri odvisna od splošnega stanja nacionalnega gospodarstva. Investicijski in gradbeni kompleks je kompleksen večstopenjski sistem, sestavljen iz medsebojno povezanih gospodarskih podsistemov, ki imajo določeno neodvisnost pri izbiri optimalnega načina delovanja, kar ne more vplivati na razvoj investicijske in gradbene dejavnosti. To v veliki meri zahteva izvajanje zunanjega regulativnega vpliva na posamezne elemente sistema, da bi dosegli končni rezultat z najmanjšo izgubo sredstev. Govorimo o izbiri takšnega splošnega načina delovanja, pri katerem sistem doseže določeno optimalnost ob ohranjanju njihove neodvisnosti od podsistemov.
Investicijska in gradbena dejavnost je praktična dejavnost države, pravnih in fizičnih oseb za kopičenje finančnih sredstev v obliki naložb in njihovo učinkovito uporabo v procesu reprodukcije osnovnih sredstev (sredstev) za proizvodne in neproizvodne namene. Pri preučevanju tveganj naložbenih in gradbenih dejavnosti je treba biti pozoren na značilnosti njegovega izvajanja. Prvič, za investicijske in gradbene dejavnosti je značilna velika oddaljenost rezultatov načrtovanih strateških odločitev investitorja. Drugič, interakcija subjektov investicijskih in gradbenih dejavnosti je usmerjena v ustvarjanje stalnega kapitala z združevanjem dejanskih naložbenih in gradbenih virov. Tretjič, končni produkt investicijske dejavnosti so v večini primerov kompleksni znanstveno intenzivni industrijski objekti, ki prispevajo k razvoju trgov za napredne, konkurenčne izdelke. Četrtič, investicijske in gradbene dejavnosti niso omejene neposredno na gradbeno proizvodnjo, temveč zajemajo faze predinvesticijskih raziskav, raziskav in razvoja, projektiranja, zagona in razvoja proizvodnih zmogljivosti. Petič, investicijske in gradbene dejavnosti se izvajajo v razmerah informacijske negotovosti in volatilnosti gospodarskega okolja, kar prispeva k nastanku tveganih situacij.
Zvezni zakon št. 39-F3 z dne 25. februarja 1999 "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb" opredeljuje pravne in ekonomske temelje za investicijske dejavnosti, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb na ozemlju Ruske federacije. Ruske federacije, poleg tega pa vzpostavlja jamstva za enako varstvo pravic, interesov in premoženja subjektov investicijskih dejavnosti, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb, ne glede na obliko lastništva. Ukrepi za intenziviranje investicijsko gradbenih dejavnosti vključujejo sistem ukrepov, ki vključujejo: dodeljevanje proračunskih sredstev, predvsem za nadaljevanje gradnje in zagon najpomembnejših gradbenih projektov in objektov, ki zagotavljajo izvajanje strukturne, tehnične in ekonomske politike , reševanje okoljskih in socialnih problemov, izvajanje medregionalnih programov; vključevanje v investicijski in gradbeni proces zunajproračunskih skladov, vključno s sredstvi zasebnih domačih in tujih investitorjev, lastnimi viri naložb; dvig organizacijske in tehnične ravni kapitalske gradnje, postopen prehod od vodenja gradnje posameznih objektov k vodenju investicijskih projektov; vključenost v gospodarski promet nedokončane gradnje; spremljanje dinamike trga gradbenih proizvodov in storitev.
Aktiviranje investicijskih in gradbenih dejavnosti v Ruski federaciji je možno pod pogojem, da se intenzivira razvoj investicijskih in gradbenih dejavnosti v regijah Ruske federacije. Leta 2001 so podjetja in organizacije vseh oblik lastništva porabila 5.099,8 milijona rubljev naložb za razvoj gospodarstva in socialne sfere Republike Dagestan. Za gradnjo, širitev, rekonstrukcijo in tehnično prenovo proizvodnih objektov v Dagestanu je bilo porabljenih 3043,2 milijona rubljev ali 59,7% celotne naložbe. Po podatkih Ministrstva za gospodarstvo Ruske federacije in Ruske akademije znanosti Republika Dagestan spada med regije z zelo nizko investicijsko aktivnostjo. Raven investicijske aktivnosti Republike Dagestan je 0,58 ali 58% povprečne ruske ravni. Po ocenah naložbene privlačnosti ruskih regij je bila Republika Dagestan leta 2000 na 56. mestu in spada med regije z visoko stopnjo naložbenega tveganja.
Ker so investicijske in gradbene dejavnosti povezane z možnostjo negativnih posledic in negativnih rezultatov, je treba razviti metode in sredstva, ki zmanjšujejo verjetnost njihovega nastanka ali lokalizirajo negativne posledice. Takšna dejanja so povezana s sistemom "obvladovanja tveganj" ali "obvladovanja tveganj", ki je razumljen kot sistematično, namensko zaporedje dejanj subjekta upravljanja na objekt upravljanja, katerega rezultat je zmanjšanje možnega negativne posledice nezaželenega razvoja pri izvajanju investicijskih in gradbenih projektov.
Na splošno koncept upravljanja tveganj vključuje tri glavna stališča: prepoznavanje posledic delovanja gospodarskih subjektov v tveganem položaju; sposobnost odzivanja na možne negativne posledice te dejavnosti; razvoj in izvajanje ukrepov za nevtralizacijo ali kompenzacijo verjetnih negativnih rezultatov sprejetih ukrepov. Vsebinska plat obvladovanja tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti po našem mnenju vključuje naslednje glavne faze:
1. pripravljalna faza obvladovanja tveganja, na kateri poteka identifikacija in identifikacija domnevnih tveganj; primerjava značilnosti in verjetnosti tveganj, pridobljenih v procesu analize in ocene tveganja; opredelitev alternativ, pri katerih obseg tveganja ostaja sprejemljiv.
2. Izbira metod obvladovanja tveganj, vključno z razvojem strategije in taktike za ukrepe upravljanja. Raznolikost metod obvladovanja tveganj za investicijske in gradbene dejavnosti lahko razdelimo na štiri vrste: metode izogibanja tveganju; metode lokalizacije tveganja; metode odpravljanja tveganja; metode nadomestila tveganja.
3. Uporaba izbranih metod obvladovanja tveganj in odločanja, vključno z neposrednim vodstvenim vplivom za ublažitev možnih negativnih posledic tveganj.
4. Nadzor, analiza in vrednotenje ukrepov obvladovanja tveganj.
Sistem obvladovanja tveganj vsebuje naslednje glavne elemente: prepoznavanje alternativnega tveganja, ki ga dopušča le v sprejemljivi ravni; razvoj priporočil za zmanjševanje možnih negativnih posledic tveganja, priprava in sprejemanje predpisov, ki prispevajo k izvedbi izbrane alternative; upoštevanje psihološke percepcije tveganih odločitev in programov; analiza javnega mnenja pri pripravi in izboru investicijskih in gradbenih projektov. Obvladovanje tveganj vključuje razvoj posebnih ukrepov za personalizacijo odgovornosti za tveganje posameznih organizacij, menedžerjev in strokovnjakov, ki izvajajo tvegana dejanja.
Za pravočasno odzivanje na morebitne pomembne spremembe pogojev poslovanja mora gospodarski subjekt oblikovati sistem vodenja, ki temelji na tako imenovanem podjetniškem slogu vedenja. V ta namen je podsistem upravljanja tveganj (upravljanje tveganj) vključen v celoten sistem upravljanja, ki ga sestavljata subjekt in i objekt upravljanja. Predmet upravljanja pri obvladovanju tveganj so dejansko tveganje, tvegane kapitalske naložbe in gospodarski odnosi med poslovnimi subjekti v procesu realizacije tveganja. Subjekt upravljanja pri obvladovanju tveganj je skupina menedžerjev in strokovnjakov, ki z različnimi tehnikami in metodami namensko vpliva na objekt upravljanja.
Glede na tveganja investicijske in gradbene dejavnosti kot predmeta upravljanja je treba ločiti med »začetnim« tveganjem (začetno stopnjo tveganja) oziroma tveganjem investicijskega projekta in »končnim« tveganjem I (končno tveganje). ravni), ki je bila ocenjena po potrebnih študijah tveganja in ukrepih za nevtralizacijo razvoja. Preučevanje vzrokov za nastanek tveganja kot predmeta upravljanja je priporočljivo začeti z obravnavo situacije tveganja, ki jo lahko opredelimo kot kombinacijo različnih okoliščin in pogojev, ki ustvarjajo določeno okolje, ki olajša ali ovira izvajanje. naložbe. Tvegana situacija je povezana s statističnimi procesi, pred njo so trije soobstoječi pogoji: prisotnost negotovosti; potreba po izbiri alternative (hkrati je treba upoštevati, da je zavrnitev izbire tudi neke vrste izbira); sposobnost oceniti verjetnost izvedbe izbranih alternativ. Takšno razumevanje tvegane situacije je po našem mnenju bolj produktivno za analizo investicijske in gradbene dejavnosti kot zmanjševanje le na nabor alternativ, ki jih je mogoče razdeliti pri odločitvi in izbrati eno izmed njih. Navedeno nam omogoča, da določimo tveganje naložbe
131 gradbenih dejavnosti kot potencialne verjetnosti nastanka negotovih rezultatov različne narave zaradi kapitalskih naložb v realne naložbene objekte.
V tvegani situaciji je priporočljivo upoštevati tri možne ekonomske rezultate: negativne (škoda, izguba); pozitivno (korist, dobiček); nič (ni škode ne koristi). Tveganje ima številne lastnosti, med katerimi so nedoslednost, alternativnost, negotovost. Tveganje vključuje elemente, katerih razmerje sestavlja njegovo bistvo: možnost odstopanja od zastavljenega cilja, zaradi katerega je bila izbrana alternativa izvedena; verjetnost doseganja želenega rezultata; pomanjkanje zaupanja pri doseganju cilja; možnost škodljivih posledic (materialna ali fizična škoda itd.); materialne, okoljske, moralne, ideološke in druge izgube, povezane z izvajanjem alternative, izbrane v pogojih negotovosti; pričakovanje nevarnosti, neuspeha zaradi izbire alternative in njene izvedbe. Razumevanje bistva ekonomskega tveganja je povezano z razjasnitvijo funkcij, ki po našem mnenju vključujejo regulativno, zaščitno in analitično.
Sodobni koncept upravljanja predpostavlja pristop k tveganju ne kot statičnemu, nespremenljivemu, temveč kot nadzorovanemu parametru, na katerega raven lahko in je treba vplivati. Na preučevanje teh možnosti je usmerjen tako imenovani koncept sprejemljivega tveganja, ki temelji na trditvi, da je nemogoče v celoti odpraviti potencialne vzroke, ki povzročajo neželeni razvoj in posledično odstopanje od izbranega cilja. Vendar pa lahko proces doseganja izbranega cilja poteka na podlagi sprejemanja takšnih odločitev, ki zagotavljajo določeno kompromisno stopnjo tveganja, imenovano sprejemljivo. Ta raven ustreza določenemu ravnovesju med pričakovano koristjo in nevarnostjo izgub in temelji na kvalificiranem analitičnem delu, vključno s posebnimi izračuni.
Praktična uporaba koncepta sprejemljivega tveganja v procesu obvladovanja tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti omogoča: prepoznavanje možnih situacij, povezanih z neugodnim razvojem dogodkov, katerih posledica je lahko neuspeh pri doseganju zastavljenih ciljev; pridobiti značilnosti morebitne škode, povezane z nezaželenim razvojem dogodkov; načrtovati in izvajati ukrepe za zmanjšanje tveganja na sprejemljivo raven; pri odločanju upoštevati stroške, povezane s predhodno oceno in obvladovanjem tveganj. Pri naložbenih in gradbenih dejavnostih uresničevanje koncepta sprejemljivega tveganja poteka z integracijo niza postopkov za ocenjevanje tveganj investicijskih in gradbenih projektov ter obvladovanje projektnih tveganj.
V tržnem gospodarstvu se investicijske in gradbene dejavnosti izvajajo na podlagi razvitih investicijskih projektov. Življenjski cikel projekta je začetni koncept za raziskovanje problemov obvladovanja tveganj in sprejemanje ustreznih odločitev. Obvladovanje tveganj je treba izvajati v vseh fazah življenjskega cikla I investicijskega projekta.
Pri ocenjevanju investicijskih in gradbenih dejavnosti predlagamo, da se tveganja popravijo, torej omejijo število obstoječih tveganj, najpomembnejših in najpogostejših, po načelu »razumne zadostnosti«. Tveganja naložbenih in gradbenih dejavnosti, ki jih vodi načelo "razumne zadostnosti", vključujejo naslednje vrste tveganj: inflacijska, komercialna, politična, tveganje nenamerne smrti, tehnična, tveganje spremembe cene dolžniške obveznosti, gospodarska tveganja. , tveganja, ki niso zavarovana.
Za čim bolj natančno oceno tveganja je bistveno upoštevati celotno skupino dejavnikov, ki določajo tveganje. Celota dejavnikov tveganja mora odražati vse pogoje zunanjega in notranjega okolja investicijskih in gradbenih dejavnosti. Če je mogoče, dejavnike tveganja delimo na a priori in nepredvidene. Ena od nalog upravljanja tveganj je oblikovanje rednega postopka ugotavljanja dejavnikov tveganja za zožitev kroga dejavnikov druge skupine.
Za določitev možnosti in meja obvladovanja tveganj je predlagana delitev dejavnikov tveganja na zunanje in notranje glede na obseg pojava. Med posameznimi vrstami projektnih tveganj je precej težko potegniti jasno mejo. Številna tveganja so med seboj povezana, spremembe enega od njih povzročajo spremembe pri drugem, kar vpliva na rezultate investicijske in gradbene dejavnosti. Iz vse raznovrstnosti notranjih in zunanjih dejavnikov tveganja investicijske in gradbene dejavnosti po našem mnenju izstopajo: napake v projektni in ocenjevalni dokumentaciji; nezadostna usposobljenost strokovnjakov; okoliščine višje sile (naravne, gospodarske, politične); nizka kakovost surovin, opreme, tehnoloških procesov; kršitev pogodbe. Pri analizi tveganj investicijske in gradbene dejavnosti je še posebej pomembna delitev dejavnikov tveganja na regulirane (upravljane) in neregulirane (neobvladovane). Obvladljivost dejavnikov je odvisna od zastavljenih ciljev (nalog), od specifičnih pogojev za njihovo reševanje, zato ne more obstajati enotna klasifikacijska delitev dejavnikov na obvladljive in neobvladljive. Razporeditev faktorja v določeno skupino je določena s stopnjo vodstva, na kateri je mogoče sprejeti odločitev, in obdobjem izvajanja odločitve. Obseg tveganja je mogoče spremeniti zaradi ciljnega vpliva na regulirane dejavnike, ki ga je mogoče izvesti le, če so identificirani in sistematizirani vsi možni dejavniki investicijske in gradbene dejavnosti. Postopek ugotavljanja in sistematizacije dejavnikov tveganja v disertacijskem delu je predstavljen v obliki modela, ki ga sestavljajo: blok za oblikovanje dejavnikov tveganja; blok oblikovanja številčnih vrednosti dejavnikov tveganja; blok za simulacijo integralnih vrednosti dejavnikov tveganja; blok za simulacijo možnih vrednosti ekonomskih stroškov in koristi od izvedbe investicijskega projekta; blok statistične analize »stroški – dobiček – tveganje«, na podlagi katerega se odloča o učinkovitosti naložbe. Predlagani model za prepoznavanje in sistematizacijo dejavnikov tveganja omogoča, da na podlagi strokovnih ocen najdemo vrednosti dejavnikov in jih primerjamo za različne možnosti projekta. Da bi ugotovili pomen posameznega dejavnika tveganja in zadostnost sprejetih preventivnih ukrepov, je treba tveganje izraziti v primerljivih izrazih. Kot splošna značilnost tveganja je vzeta stopnja tveganja, katere opredelitev je reducirana na ocenjevanje možnosti odstopanja od cilja, naložbene strategije in s tem povezanih gospodarskih rezultatov podjetja.
V razmerah tržnih odnosov dobiva problem ocenjevanja tveganj investicijske in gradbene dejavnosti samostojen teoretični in aplikativni pomen kot pomemben del teorije in prakse upravljanja. Ocena tveganja je skupek rednih postopkov analize tveganja za ugotavljanje možnega obsega posledic manifestacije dejavnikov tveganja. Ocena tveganja je reducirana na določanje kvantitativne in kvalitativne metode obsega (stopnje) tveganj. Kvalitativna ocena je lahko razmeroma enostavna, njena glavna naloga je določiti možne vrste tveganj, pa tudi dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja naložbenih in gradbenih dejavnosti. Kvalitativno analizo tveganja je treba opraviti v fazi razvoja poslovnega načrta za naložbeni projekt in se skrajšati na ugotavljanje dejavnikov tveganja. Delo pri identifikaciji tveganj se lahko izvede z uporabo vprašalnikov za identifikacijo tveganj, katerih namen je odgovoriti na vprašanje: »Ali je pri razvoju investicijskega projekta dovolj pozornosti namenjena posamezni vrsti tveganja?« Prejemanje negativnih odgovorov na eno ali več vprašanj iz vprašalnika ne bi smelo privesti do samodejne spremembe naložbenega projekta ali zavrnitve njegove izvedbe, ampak vam omogoča, da prepoznate možna področja tveganja, analizirate obseg tveganj in razvijete nabor ukrepov za zmanjšanje na naslednjih stopnjah obvladovanja tveganj. Ocena investicijskih in gradbenih dejavnosti v tveganem položaju ima lahko kvantitativni vidik, ki se izraža v stroškovnih kazalcih, ki označujejo prihodke in odhodke. Kvantitativna ocena stopnje tveganj je določena z verjetnostjo nastanka škodljivih posledic, ki se lahko pojavijo v primeru okvare, ali verjetnostjo, da bo dobljeni rezultat manjši od predvidenega, ali kot zmnožek pričakovane škode z verjetnostjo. da bo škoda nastala. Vodstvena odločitev, sprejeta v pogojih negotovosti, ima določeno verjetnost doseganja želenega rezultata oziroma verjetnost odstopanja od načrtovanega cilja. Kvantitativna vrednost teh vrst verjetnosti se giblje od 0 (odpoved poli) do 1 (100 %, popoln uspeh) in določa stopnjo tveganja.
Za količinsko oceno stopnje tveganja predlagamo uporabo naslednjih metod:
Statistični, ki temelji na metodah matematične statistike: disperzija, standardni odklon, koeficient variacije;
Strokovne ocene na podlagi uporabe strokovnih znanj;
Analogije na podlagi analize podobnih investicijskih projektov in pogojev za njihovo izvedbo za izračun verjetnosti izgub;
Gradnja modelov naključnih procesov ("drevo odločitev", analiza scenarijev, analiza občutljivosti, simulacijski model, analiza stroškovnih limitov);
Kombinirano, vključno z uporabo več metod.
Uporaba teh metod in praktičnih izkušenj nam omogočata, da prepoznamo več vrst odločitev, dejanj z različnimi stopnjami tveganja - minimalno, nizko, srednje, visoko, maksimalno in kritično. Za kvantitativno oceno tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti priporočamo uporabo lestvice stopnje tveganja, na podlagi katere smo z uporabo pristopa k oceni verjetnosti posledic pogojnega dejstva gospodarske dejavnosti razvili sistem za ocenjevanje tveganja naložbenih in gradbenih dejavnosti.
Lestvica stopnje tveganja se lahko uporablja pri ocenjevanju tveganj po metodi strokovnih ocen. Ocene strokovnjakov za posamezno vrsto tveganja razvijalec investicijskega projekta povzame v tabelah, katerih oblike so podane v disertaciji.
Verjetnost neugodnega investicijskega rezultata je mogoče opredeliti kot statistični problem modeliranja kompleksnih dinamičnih sistemov, katerega algoritem reševanja obravnavamo v disertaciji na poenostavljenem fragmentu modela za ocenjevanje investicijske privlačnosti projekta, ki se izvaja v gradbeništvu.
Pomemben del tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti nastane v fazi oblikovanja proračuna investicijskega projekta. Predlagali smo algoritem za ocenjevanje tveganj pri oblikovanju proračuna investicijskega projekta, vključno z oceno verjetnosti neizvrševanja proračuna kot celote; ocena izvrševanja proračuna ob upoštevanju tveganj za določene vrste prihodkovnih in odhodkovnih postavk; vrednotenje morebitnih izgub zaradi neprejema načrtovanih prihodkov in presežkov odhodkovnih postavk pri izvrševanju proračuna projekta.
Za oceno stopnje tveganosti možnosti kapitalskih naložb predlagamo, da se za vsak naložbeni projekt določijo kazalniki standardnega odklona in koeficienta variacije neto sedanje vrednosti projektnih denarnih tokov, neto sedanjega učinka, donosnosti in dobe vračila. naložb. Naložbeni projekt z najnižjo vrednostjo koeficienta variacije neto sedanje vrednosti lahko označimo kot najvarnejšo možnost za kapitalske naložbe, torej manj tvegano.
Pri razvoju koncepta upravljanja s tveganji v investicijski in gradbeni dejavnosti je treba tveganja obravnavati kot sistemsko tvorbo, ki je med seboj povezana z nizom objektivnih dejavnikov in je sposobna zagotoviti sinergijski (sistemski) učinek.
Za primerjavo različnih naložbenih projektov in izbiro najmanj tveganega je v disertaciji predlagan kazalnik pričakovanega integralnega učinka, ki se uporablja za utemeljitev racionalne velikosti rezervacije in zavarovanja tveganj.
Organizacijsko oblikovanje sistema upravljanja s tveganji za investicijske in gradbene dejavnosti bi po našem mnenju moralo temeljiti na sistematični metodi projektiranja objektov, diferenciranih po funkcijah in ciljih upravljanja. Izhodišče pri razvoju hrbtenične strukture upravljanja s tveganji je v tem primeru analiza funkcij upravljanja s tveganji investicijske in gradbene dejavnosti. Funkcije upravljanja tveganj je najbolj smotrno izvajati s pomočjo posebnega podsistema v sistemu vodenja podjetja ali specializirane enote v organizacijski strukturi upravljanja. V disertaciji je predlagano zaporedje oblikovanja organizacijskih in funkcionalnih struktur za obvladovanje tveganj investicijske in gradbene dejavnosti v podjetju.
Učinkovito obvladovanje tveganj investicijske in gradbene dejavnosti vključuje uporabo najnaprednejših metod, med katere uvrščamo zavarovanja in razpršitev tveganj.
Zavarovanje kot sestavni del investicijskih in gradbenih dejavnosti omogoča ne le odškodnino stranki za nenadne in nepredvidene izgube, ki nastanejo med gradnjo, temveč tudi zaščito naložb v gradnjo, prihranek finančnih sredstev podjetja z zavračanjem ustvarjanja rezervnih skladov v primeru škode, ki izvajalcu omogoča uporabo teh sredstev kot obratnih sredstev. Zavarovalne vsote za gradbene in montažne operacije so praviloma znatne, zato se gradnja velikega objekta v zavarovalnem pogledu običajno razdeli med številne zavarovalnice ali prenese v pozavarovanje.
Najbolj prilagodljiva metoda za zmanjšanje tveganj je diverzifikacija, tj. kapitalske naložbe v različne dejavnosti. Glavni cilj diverzifikacije je čim večje vzajemno poplačilo tveganj, povezanih z investicijsko in gradbeno dejavnostjo, s čimer se zagotovi zanesljivost naložb in pridobi najvišji zajamčeni dohodek.
Na splošno v disertaciji začrtane metode obvladovanja tveganj investicijskih in gradbenih dejavnosti in usmeritve za njihovo izboljšanje omogočajo urejanje procesa izvajanja investicijskih in gradbenih projektov, z določeno verjetnostjo oceniti posledice neugodnih situacij, zmanjšati ali kompenzirati njihov vpliv, da bi zagotovili učinkovitost investicijskih in gradbenih dejavnosti na vseh ravneh upravljanja.
1. Abchuk V. Podjetništvo in tveganje. L: LF VNKPRP, 1991.
2. Akoff R.L. Načrtovanje prihodnosti korporacije - M.: Napredek, 1985. -327 str.
3. Aleksashenko S., Nabiullina E. Podjetja v tranziciji: novi modeli vedenja // EKO. 1993.- Št.11.
4. Algin A.P. Tveganje in njegova vloga v javnem življenju - M.: Misel, 1989. -187 str.
5. Ameriška buržoazna teorija menedžmenta / Pod. ur. .Z.Milner.I-M.: Misel, 1978.-364 str.
6. Analiza intenziviranja proizvodnje v industriji držav socialistične skupnosti / Pod. ur. S.E. Kamenitsera. M.: Finance in statistika, 1988.- 315 str.
7. Ansoff I. Strateško upravljanje. M.: Ekonomija, 1989. - 519 str.
8. Artemenko V.G., Belendir M.V. Finančna analiza: Učbenik. M.: Založba "DIS", NGAEiU, 1997. - 128 str.
9. Babakov I.M. Teorija vibracij. M.: Nauka, 1968.- 559 str. Yu.Bagrinovsky K.A. Metode proučevanja stabilnosti gospodarstva v tranzicijskem obdobju // Economics and Mathematical Methods. 1993. -№4.
10. Bagrinovsky K.A., Konnik T.I., Levinson M.R. Imitacijski sistemi za sprejemanje ekonomskih odločitev - M.: Nauka, 1989. 165 str.
11. Bazdel R.D., Cox D.T. Brown R.V. Informacije in tveganje v trženju. Moskva: Finstatinform, 1993.
12. Z. Balabanov I.T. Finančno upravljanje.- M.: Finance in statistika, 1994.-224 str.
13. Balabanov I.T. Upravljanje s tveganji. M.: FiS, 1996.
14. Bakanov M.I., Sheremet A.D. Teorija ekonomske analize: Učbenik. 4. izd., dodaj. in predelano. - M.: Finance in statistika, 1997. -416s.I
15. Barkalov S.A., Russman.I.B., Bakunets O.N. Razporeditev sredstev v gradbeni organizaciji // Ekonomika gradbeništva, 2000. št.10.
16. Berdnikova T.B. Analiza in diagnostika finančno-gospodarske dejavnosti podjetij. M.: INFRA-M, 2001, 105 str.
17. Berens V., Havranek P. Vodnik za ocenjevanje učinkovitosti investicij: per. iz angleščine. M.: AOZT "Interexpert", Infra-M, 1995.
18. Bernstein L.A. Analiza računovodskih izkazov: Per. iz angleščine. M.: Finance in statistika, 1996.
19. Birman G., Schmidt S. Ekonomska analiza investicijskih projektov. Moskva: Banke in borze, UNITI, 1997.
20. Bromovich M. Analiza ekonomske učinkovitosti kapitalskih naložb: Per. iz angleščine - M.: INFRA-M, 1996.
21. Bulgakov Yu.V. Izbira možnosti portfelja tveganj.// Management, 2000, št.
22. Računovodstvo: Učbenik / Ed. P.S. Brez rok. 2. izd., popravljeno. In dodatno. - M.: Računovodstvo, 1995.
23. Van Horn J. Osnove finančnega upravljanja: PREV. iz angleščine / ur. I.I. Elisejeva. M.: Finance in statistika, 1996.I
24. Vishnyakov Ya., Kolosov A., Shemyakin V. Ocena in analiza finančnih tveganj podjetja v a priori sovražnem poslovnem okolju // Management, 2000, št.
25. Vnukova N.N., Moskovtsev V.V. Gospodarska tveganja pri upravljavskih odločitvah. LETI, 1998.-13str.
26. Volkov I., Gracheva M. Analiza projekta. Učbenik. M.: UNITI, 1998.
27. Galiahmetov R.A., Pavlov K.V. Intenziviranje proizvodnje pri prehodu na tržne odnose. Iževsk, 1996. - 333 str.
28. Glushchenko V.V. Upravljanje tveganj. Zavarovanje. LLP SPC "Krila", 1999 336 str.
29. Grabovyi P.G., Petrova S.N., Poltavtsev S.I., Romanova K.G., Hrustalev B.B., Yarovenko S.M. Tveganja v sodobnem poslovanju. M.: Alane, 1994. - 200 str. 31. Granaturov V.M. Gospodarsko tveganje: bistvo, metode merjenja, načini zmanjševanja. Moskva: Poslovanje in storitve, 1999.
30. Gracheva M.V. Analiza projektnih tveganj. Uch. naselje M.: Finstatinform, 1999.
31. Gribalev N., Ignatieva I. Poslovni načrt. Praktični vodnik za pripravo. Sankt Peterburg, "Zvonec", 1994.
32. Golubeva A.I., Sologubova JI.B. Osnove teorije tveganja, St. Petersburg State Technical University, 1998.
33. Gutner L.M. Filozofski vidiki merjenja v sodobni fiziki.-L.: Založba Leningradske državne univerze, 1978.-?36 str.
34. Drury K. Uvod v management in poslovno računovodstvo: Učbenik: PREV. iz angleščine - M.: Revizija, INFRA-M, 1994.
35. Endovitsky D., Korobeynikov, Sysoeva E. Delavnica o analizi naložb, M. "FiS", 2001 .-237 str.
36. Efimova O.V. Finančna analiza. M.: Računovodstvo, 1996. -208s.
37. Zabelina O. Zavarovanje tveganj podjetja. Tver, 1998.
38. Idrisov A. Strateško načrtovanje in analiza učinkovitosti naložb. Moskva: Filin, 1997.
39. Ivanov L.K. Ocena finančne in ekonomske vzdržnosti podjetja// Računovodstvo. 1994.- Št.5.
40. Ivanov L.K. Finančna analiza dejavnosti podjetja. M.: Crocus International, 1992. - 240 str
41. Kamaev VD Gospodarstvo in poslovanje (teorija in praksa podjetništva). M.: Ekonomija, 1993.
42. Kachalov R.M. Upravljanje ekonomskega tveganja proizvodnih sistemov.// Ekonomija in matematične metode, 1997, v.33 številka 4, str.25-38.
43. Kachalov R.M. Obvladovanje poslovnih tveganj v podjetjih. M: Centralni ekonomsko-matematični inštitut Ruske akademije znanosti, 1999.
44. Keynes J.M. Splošna teorija zaposlovanja, obresti in denarja - M.: IL, 1948. 398 str.
45. Killen K. Vprašanja upravljanja. M.: Ekonomija, 1981.- 200 str.
46. Kinev Yu.Yu. Ocena tveganja finančno-gospodarskih dejavnosti podjetij v fazi odločanja// Upravljanje, 2000. št.
47. Kleiner G., Tambovtsev V. Podjetja v nestabilnem gospodarskem okolju: tveganja, strategije, varnost. M.: Ekonomija, 1997.250 str.
48. Kobrinsky N.E., Maiminas E.Z., Smirnov A.D. Uvod v ekonomsko kibernetiko. M.: Ekonomija, 1975. - 343 str.
49. Kovalev V.V. Finančna analiza: Upravljanje denarja. Izbira naložb. Analiza poročanja. 2. izd., popravljeno. In dodatno. - M.: Finance in statistika, 1997. - 512 str.: ilustr.
50. Kovalev O.V. O merilih za ugotavljanje insolventnosti podjetij // Računovodstvo. 1994. - Št. 10.
51. Kvantitativne metode finančne analize: Per. iz angleščine. / Ed. S.J. Brown in MP Kritzman. M.: INFRA - M, 1996.
52. Kolyvanov V.Yu. Sistemologija organizacije upravljanja podjetij v tržnem gospodarstvu. NILREP ISEI DSC RAS, 2001276 str.
53. Kornilov I. Upravljanje s tveganji zavarovalnic // Trg vrednostnih papirjev - 1999. - št. 22, str.<50.
54. Kornilova T.V. Diagnostika motivacije in pripravljenosti na tveganje. Moskva: Inštitut za psihologijo Ruske akademije znanosti, 1997.
55. Kotler F. Osnove trženja. M.: Napredek, 1990. - 736 str.
56. Kokhno P.A. Upravljanje - M.: Finance in statistika, 1993. 224 str.
57. Krylova T.B. Izbira partnerja: Analiza kapitalistične odgovornosti. M.: Finance in statistika, 1991.
58. Kuznetsov V.V. Sprejemanje odgovornih odločitev v pogojih tveganja in negotovosti. Saratov, SSTU, 1997.
59. Kuntz Roger M., Strategija diverzifikacije in uspeh podjetja// Problemi teorije in prakse upravljanja. 1994. -№11,
60. Kuchin B.L., Yakunova E.V. Upravljanje razvoja gospodarskih sistemov. M.: Ekonomija, 1990. - 157 str.
61. Lipsits V., Kossov V. Investicijski projekt: metode priprave in analize. -M.: BEK, 1997.
62. Liouville J. Strategija in dobičkonosnost podjetja// Problemi teorije in prakse upravljanja. 1993. - Št.
63. Lychkin Yu., Kostetsky N. Kapitalska gradnja: stanje in možnosti razvoja// The Economist, 2000, št. 2.-str.22-29.
64. Mazur I. Vodenje projektov, Višja šola M.2001.-863 str.
65. Marshall A. Načela politične ekonomije. T.1. - M.: Napredek, 1983.-289 str.
66. MelkumovYa. Organizacija in financiranje investicij. M-INFRA-M, 2000.-247 str.
67. Melman S. Dobički brez proizvodnje. M.: Napredek, 1987. - 520 str.
68. Mikula N.A. Zanesljivost kot načelo organizacije proizvodnje// Organizacijski in ekonomski problemi izboljšanja vodenja tehničnega razvoja TPKiO. Kijev: Založba Akademije znanosti Ukrajinske SSR. 1983. -str.83-88I
69. Milner B.Z. Teorija organizacij. M.: INFRA-M, 1998. - 336 str.
70. Minchenkova O. Varovanje pred diverzifikacijo kot naloga finančnega upravljanja// Ruski ekonomski časopis, 1996, št. 1112, str. 103-104.
71. Morshima M. Ravnovesje, stabilnost, rast. M.: Nauka, 1972. 279 str.
72. Petrakov N.Ya., Rotar V.I. Faktor negotovosti in upravljanje družbenih sistemov. M.: Nauka, 1985. - 191 str.
73. Pravilnik o (standardni) revizijski dejavnosti "Materialnost in revizijsko tveganje"// Računovodstvo.-1998.- št. 4.t
74. Osnutek zbirke Dagestan -2001, 1. del. Poročilo. Socialno-ekonomski razvoj Republike Dagestan. Goskomstat RD.
75. Prykin B.V. Osnove upravljanja. Proizvodni in konstrukcijski sistemi. M.: Stroyizdat, 1991. - 336 str.
76. Rekitar L.A., Kondratiev V.V., Sidorov Yu.A. Gradbeni kompleks v kapitalističnem gospodarstvu. Delovanje gospodarskega mehanizma in novi pojavi v razvoju. Moskva: Nauka-1991.
77. Richard J. Revizija in analiza gospodarske dejavnosti podjetja/ PREV. iz francoščine Ed. L.P. Bela. M.: Revizija, UNITI, 1997. - 375 str.
78. Roginsky V. Strategija podjetja: kaj je treba upoštevati // Človek in delo. 1993.-№9.
79. Rogov M.A. Sistematičen pristop k problemu obvladovanja ekonomskih tveganj// Risk, 1994. št. 3-4.
80. Rodionova F.M., Fedorova M.A. Finančna stabilnost podjetja v razmerah inflacije. M .: Perspektiva, 1995. - 98 e .;
81. Redhead K., Hughes S. Upravljanje finančnih tveganj: TRANS. iz angleščine. -M.: Ekonomija, 1994.
82. Saati T., Kerne K. Analitično načrtovanje. Organizacija sistemov. -M.: Radio in komunikacija, 1991. 224 str.
83. Savitskaya G.V. Analiza gospodarske dejavnosti podjetja. -Minsk: Ekoperspektiva, 1998.
84. Samochkin V., Timofeeva O., Kalyukin A., Zakharov R. Obračunavanje tveganja pri sprejemanju vodstvenih odločitev v fazi proračuna // Management, 2000. št. 3.
85. Zbirka računovodskih predpisov (PBU). M.: Računovodstvo, 2001.
86. Pomivalno korito D.S. Upravljanje uspešnosti: načrtovanje, merjenje in vrednotenje, spremljanje in izboljševanje. M.: Napredek, 1989. - 528 str.
87. Sistem meril za ugotavljanje nezadovoljive strukture bilance stanja insolventnih podjetij. Dodatek št. 1 k Odloku vlade Ruske federacije št. 498 z dne 20.5.94.
88. Sorokin E.D. Samoregulacija v socialističnem gospodarstvu. M.: Ekonomija, 1990. - 159 str.
89. Stoyanov E.A., Stoyanova E.S. Strokovna diagnostika in revizija finančnega in gospodarskega stanja podjetja. M.: Prospekt, 1993. -89 str.
90. Upravljanje po rezultatih: per. iz finščine. / Ed. JAZ IN. Leiman. -M.: Napredek. 1993.- 320 str.
91. Zvezni zakon št. 39-F3 z dne 25. februarja 1999 "O naložbenih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb"
92. Finančni menedžment: teorija in praksa: Učbenik / ur. Stoyanova E. -M.: Perspektiva.-1998.
93. Khokhlov N.V. Upravljanje s tveganji. M.: UNITI, 1999.
94. Chistov L. M. Ekonomika gradnje - Sankt Peterburg: Peter, 2001.
95. Sharp U.F., Alexander G.D., Bailey D.V. Naložbe: Per. iz angleščine-M.: INFRA-M, 1997.
96. Shapiro V. Vodenje projektov. - Sankt Peterburg: DvaTri, 1996.
97. Sheremet A.D., Saifulin R.S. Metodologija finančne analize. M.: INFRA-M, 1995.
98. Sheremet V., Shapiro V. Investment Management, V 2 zv. M.: Višja šola, 1998.
99. Shleifert M.A. Upravljanje ravnovesja družbeno-ekonomskih sistemov in procesov. SPb.: Založba SpbUEF, 1991. - 116 str.
100. Šumilin S. Investicijska zasnova: praktični vodnik po ekonomski utemeljitvi investicijskih projektov, M.: Finstatinform, 1995.130 str.
101. Ščurov B.V., Ivanov S.A. Oblike vlaganja v stanovanjski razvoj v velikih mestih // Ekonomika gradbeništva, 2000. št. 9.
102. Evans J., Berman B. Marketing. M.: Ekonomija, 1990. - 350 str.
103. Emerson G. Dvanajst načel produktivnosti. M.: Ekonomija, 1992. - 216 str.
Upoštevajte, da so zgoraj predstavljena znanstvena besedila objavljena v pregled in pridobljena s priznavanjem izvirnih besedil disertacije (OCR). V zvezi s tem lahko vsebujejo napake, povezane z nepopolnostjo algoritmov za prepoznavanje. V datotekah PDF z disertacijami in povzetki, ki jih dostavljamo, takšnih napak ni.
1Članek obravnava teoretične in praktične probleme upravljanja tveganj v investicijskih in gradbenih podjetjih, razkriva prisotnost širokega spektra mnenj o metodah njihove analize, klasifikacije in upravljanja. Obstoječi pristopi so analizirani z vidika prilagodljivosti dejavnosti investicijskih in gradbenih podjetij, doslednosti, možnosti avtomatizacije upravljanja s tveganji, uporabnosti napovedovanja in analize uporabljenih ukrepov za obvladovanje tveganj. Prenovljena klasifikacija tveganj investicijskih in gradbenih podjetij je obravnavana glede na okolje njihovega nastanka, ob upoštevanju stopenj investicijskega cikla je ugotovljeno, da izvedba tveganih dogodkov neposredno vpliva na stroškovne in prihodkovne postavke. Za obvladovanje tveganj je predlagana uporaba pristopa, ki odraža vpliv specifičnih dejavnikov tveganja na postavke stroškov in prihodkov v vsaki fazi naložbenega cikla.
investicijska in gradbena dejavnost.
upravljanje s tveganji
naložbe
razvrstitev
1. Gorbunov V.N. Predpogoji za spreminjanje razvojnega modela gradbenega sektorja // Znanost in izobraževanje v življenju sodobne družbe : zbornik znanstvenih prispevkov po gradivih Mednarodne znanstveno-praktične konference 29. 11. 2013 : v 18 delih. 10. del; M-in prir. in znanost Ruske federacije. Tambov: Založba TROO "Business-Science-Society", 2013. 163 str. – str. 45–47.
2. Gorbunov V.N. Oblikovanje in razvoj učinkovitih območij dejavnosti podjetij gradbenega kompleksa: dr. dis. cand. gospodarstvo znanosti. - Penza, 2006. -24 str.
3. Gorbunov V.N., Dmitrieva T.N., Khanzhov I.S. Značilnosti nove faze razvoja stanovanjske gradnje // Bilten magistrata. - 2014. - št. 7–2 (34). - S. 38–40.
4. Gorbunov V.N., Oskina I.V., Khanzhov I.S. Problemi oblikovanja investicijske privlačnosti inovativnih projektov v gradbeništvu // Sodobni problemi znanosti in izobraževanja. - 2014. - Št. 4; URL: www..01.2015).
5. Gorbunov V.N., Khanzhov I.S. Študija dinamike glavnih kazalnikov trga gradbenih storitev v regiji Penza // Znanost in izobraževanje v življenju sodobne družbe: zbirka znanstvenih člankov, ki temeljijo na materialih mednarodne znanstvene in praktične konference 29. novembra 2013: v 18 delih. 10. del; M-in prir. in znanost Ruske federacije. Tambov: Založba TROO "Business-Science-Society", 2013. 163 str. – str. 47–49.
6. Gracheva M.V. Analiza projektnih tveganj: Zbornik. Priročnik za univerze / M. V. Gracheva. - M.: CJSC "Financestatinform", 1999. - 216 str.
7. Iskhakov M.I., Shekalin A.N., Gorbunov V.N. Organizacija službe za obvladovanje tveganj v investicijsko gradbenem podjetju // Sodobne znanstvene raziskave in inovacije. 2015. št. 1 [Elektronski vir]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/45780 (datum dostopa: 30. 01. 2015).
8. Lapusta M.G. Tveganja v podjetniški dejavnosti / M. G. Lapusta. – M.: Infra-M, 1998. – 224 str.
9. Milner B. Management sodobnega podjetja: Učbenik / B. Milner [in drugi] - M.: INFRA-M, 2001. - 350 str.
10. Hrustalev B.B. Problemi stabilizacije in razvoja investicijskih in gradbenih kompleksov v Rusiji: doktorska disertacija iz ekonomije: 05.02.22, 08.00.05. - M.: 2001. - 364 str.
11. Hrustalev B.B., Gorbunov V.N. Razvoj podjetij gradbenega kompleksa, ki temelji na oblikovanju učinkovitih con dejavnosti // Regionalna arhitektura in gradnja. - 2006. - Št. 1. - S. 165–169.
12. Shekalin A.N., Gorbunov V.N., Evseev D.V. Načela in zahteve za oblikovanje sistema upravljanja tveganj v podjetju // Sodobne znanstvene raziskave in inovacije. 2015. št. 1 [Elektronski vir]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2015/01/44996 (datum dostopa: 30. 01. 2015).
