Zunanji viri financiranja naložb. Lastni viri financiranja naložb

Tretji krizni val sodobne Rusije se gibljejo s svojim moškim. Ali je to mogoče v pogojih izkušenih izkušenj 2014-2016, da se potopite v goli teoretiranje na virih financiranja naložb? Iz neznanega razloga želim vsaj eno oko, da pogledamo realnost gospodarstva in politike, da ne bi prevzeti izračun teh metod, ki ne morejo oblikovati polnopravnih virov naložb. Danes je veliko očitno, da je svet za zidovi pisarne preoblikovan zunaj priznanja, to pomeni, da je treba razumeti v zvezi s transformacijami, ki so se zgodile.

Stanje sodobnih virov v Rusiji

Dogodki, ki prehajajo in v tujini še naprej vplivajo na poslovanje. Predvsem trpijo zaradi malih in srednje velikih poslovnih subjektov. Ti procesi so neločljivo povezani s štirimi dejanji, ki imajo dolgoročne posledice:

devalvacijo rublja;
povratna posojila;
padejo na akumulacije prebivalstva in podjetij;
upad naložb.

Niz omejitev za dejavnosti podjetij, ki jih povzroča pritisk sankcij, eksplozivno rast zunanjih groženj in izzivov. Oktobra 2015 je analitiški center v okviru vlade Ruske federacije izdala informacijski in analitični bilten o vplivu splošne gospodarske recesije, da bi financirala kopičenje v gospodarstvu. Analiza podatkov Rosstat kaže, da je v letih 2015 in 2016 obstajal pomemben padec kapitalskih naložb (več kot 10%). Nacionalni sklad za blaginjo je svoje zmogljivosti izčrpal kot donator dolgoročnih naložb.

Najpomembnejša negativna dinamika je pokazala takšne vire naložb kot bančna posojila (v prvi polovici leta 2015 za 20% v primerjavi z enakim obdobjem leta 2014), izposojenimi sredstvi iz drugih predmetov (-26%), pomoč višje organizacije ( - 23%). Seveda so bili viri financiranja dolgoročnih naložb podprti iz zveznega proračuna (+ 6%). Toda to ni bilo dovolj za podjetja in druge organizacije, da so doživeli šoke iz razvoja dogodkov. V nadaljevanju je tabela kodeksa investicijskih investicijskih podatkovnega kapitala za obdobje od 1995 do 2014, ki temelji na podatkih Rosstat.

Kapitalske naložbe (brez predmetov MP in obseg naložb, ki jih ne upoštevajo neposredne statistične metode) v Rusiji o virih financiranja, 1995-2014. Vir: Rosstat (v skladu z izračunom, ki ga je zagotovil analitični center pod vlado Ruske federacije)
(Klikni za povečavo)

Omeniti je treba, da struktura virov, organizacija in financiranje naložb v letu 2015 in 2016 ni bila pomembne spremembe. Analiza tabele nam omogoča, da govorimo o postopnem zmanjšanju skupnega deleža proračunskih sredstev in izplačil sredstev iz izvajanja programov kapitalskih naložb. Sprostitev podjetniških obveznic in izdaje delnic kot kombinacije na ravni 1%, in ostaja v okviru ocenjene napake in na ta dan. Grozi, da je Rosstat od leta 2010 ustavil analitiko za takšen vir kot lastna sredstva v okviru dobička in amortizacije. Ključne privabljene vire naložb v dinamiko za obdobje od 1995 do 2015. Spodaj.

Diagram dinamike glavnih virov naložb v Rusijo v obdobju od leta 19995 do leta 2015. Vir: Rosstat.

Katere sklepe se lahko izvede iz razmer na trgu v korist nekaterih virov? Kljub nadaljnjemu dobičku, številnih podjetjih in nadaljnjem staranju OPF, njihovi lastni viri financiranja naložb prvič v 11 letih od leta 2005 presegli. Poleg vaše pozornosti predlaga dihotomično strukturo virov investicijskih skladov, predstavljenih v dinamiki od leta 1995 do leta 2015. Analiza in sklep o elementih lastnih in privlačnih sredstev za naložbene namene bomo storili v naslednjem razdelku.

(Klikni za povečavo)

Klasifikacija investicijskih virov

Viri financiranja naložb, ki smo jih večkrat upoštevali v izdelkih spletnega mesta. V vprašanju ciljne privlačnosti je bilo obravnavano vprašanje sredstev podjetja za naložbe, ki so se nabrale z tvorbo iz lastnih virov in kot posledica ciljne privlačnosti. Klasifikacija virov naložb v osnovna sredstva je bila izvedena v članku. Preučuje strukturo razpoložljivih virov naložb v realnem sektorju podrobno. Nazadnje, v materialu na temo, da imamo kratko analizo možnosti za finančno podporo podjetja v svojih projektnih dejavnostih.

Glavni viri financiranja naložb na račun lastnih sredstev se lahko oblikujejo na podlagi očiščenega čistega dobička podjetja in nabrane amortizacije. Dva od teh oblik lahko resnično igrata pomembno vlogo v uspešnem gospodarstvu, vendar še ne v Rusiji. Mimogrede, v ZDA, Velika Britanija in druge razvite države, se financiranje naložb v osnovna sredstva izvajajo predvsem na račun lastnih sredstev družb (njihov delež je 70-80% vseh virov). V Nemčiji in na Japonskem je struktura virov zaradi državne politike nekoliko drugačna.

Analiza, ki jo je opravila analitični center v okviru vlade Ruske federacije, določa razlog za domnevo, da se dobiček v realnem sektorju gospodarstva še naprej zmanjšuje v primerjavi z obdobjem do četrtega četrtletja 2014. In ta vir ne more biti voznik investicijske dejavnosti. Po drugi strani pa študije poudarjajo, da imajo podjetja Rusije sredstva za naložbe (približno 27 trilijonov rubljev v računih in vloge v bankah od 1. oktobra 2015). Malo verjetno je, da se je stanje spremenilo v letu 2016.

Dinamika naložb v stalni kapital, vklj. Po virih financiranja, dobička in amortizacije v Rusiji, 2000-2015, trilijon rubljev, tekoče cene. Vir: Analitični center pod vlado Ruske federacije
(Klikni za povečavo)

Seveda, v pogojih sedanje vrednosti denarja na trgu, je bolj donosno pričakovati, da nova "pravila igre" ne bo le očitna, ampak tudi določena stabilnost bo nastala vsaj srednjeročno. Hkrati pa tudi preboj v politiki amortizacije države ne upošteva. Vse to kaže, da struktura virov v bližnji prihodnosti ni mogoče korenito spremeniti. Ostanejo lokalne in posebne značilnosti lastnih virov. To bomo obravnavali spodaj. Struktura pritrjenih finančnih virov naložb tradicionalno je sestavljena iz naslednjih elementov.

Diagram investicijske strukture v stalnem kapitalu. Vir: Strokovna revija № 16 (942), 2015, str. 35

Katere metode so na voljo za privabljanje sredstev?

Naj se spomnim, kako so viri, oblike in metode financiranja naložb drugačne. V skladu z metodami tukaj razumemo določene mehanizme in metode, zaradi česar se lahko sredstva vključijo in zbirajo v kompleksu naložbenih sredstev. Objektivno, v ruski resničnosti, je treba govoriti le o mešani obliki financiranja poslovnega razvoja. Izberite enega ali celo dva vira kot glavni nemogoče.

Viri financiranja naložb so dejansko gotovine v njihovi prvobitni pripadnosti, ki jih podjetje lahko privlači za naložbene namene. Oblikovniški viri so vrste zunanje manifestacije metod, ki se uporabljajo za privabljanje sredstev. Organizacija in financiranje naložb temelji na njegovih več istočasnih uporabljenih metodah. Razdeljeni so na sestavke medsebojno povezanih skupin.

Samofinanciranje podjetja, vključno z emisijami sklada, analiza davčnega zakonika o Ruski federaciji in davčnem načrtovanju.
Komercialno kreditno financiranje.
Finančni lizing.
Financiranje projekta.
Uninfined metode: franšizing, faktoring, množičnofunding, butstrepping itd.
Mešano financiranje.

Eden od najpomembnejših težav pri investicijski dejavnosti je organizirati njegovo financiranje. Oblikovanje naložbenih virov je glavni prvi pogoj za izvajanje investicijskega procesa.

Viri financiranja naložb so denar, ki se lahko uporabljajo kot naložbene vire. Ne samo sposobnost preživetja investicijske aktivnosti je odvisna od izbire virov financiranja, temveč tudi porazdelitev končnih prihodkov iz nje, učinkovitost uporabe naprednega kapitala, finančne vzdržnosti investicijske organizacije. Sestava in struktura virov financiranja investicij sta odvisna od mehanizma upravljanja v družbi.

Naložbe, ki jih opravi vsaka organizacija, se lahko razvrstijo za več znakov. Različne ekonomske šole razvrščene naložbe v to delo, v tem delu uporabljamo klasifikacijo obrazca, ki so razvrščene naložbe na naslednje značilnosti:

1. V skladu z metodo privabljanja v zvezi s subjektom investicijskih dejavnosti so naložbena sredstva izključena iz notranjih in zunanjih virov.

Razlikovati je treba notranji in zunanji viri financiranja naložb na makro in mikroekonomske ravni. Na ravni makroekonomije do notranjih virov financiranja naložb vključujejo: financiranje državnega proračuna, prihranki prebivalstva, kopičenje organizacij, komercialne banke, investicijski skladi in podjetja, nedržavne pokojninske sklade, zavarovalniške organizacije itd. Zunanje tuje naložbe, tuja posojila in posojila.

Na mikroekonomski ravni, notranji viri naložb vključujejo lastna sredstva, ki so v organizaciji, da bi zagotovila njen razvoj. Osnova lastnih sredstev organizacije organizacije, ki je nastala iz notranjih virov, je kapitalizirani del čistega dobička, amortizacije, naložb lastnikov organizacije.

Naložbene vire organizacije, ki so bile privlačene iz zunanjih virov, označujejo del, ki se oblikuje zunaj organizacije. Zajema privlačen od strani kot lastnega, tako izposojenega kapitala. To lahko vključuje državno financiranje, naložbena posojila, sredstva, ki jih pritegnejo lastne vrednostne papirje, in številne druge.

2. Na državljanstvu lastnikov kapitala dodeli naložbene vire, ki jih oblikuje domači in tuji kapital.

Naložbena sredstva, ki jih je oblikoval domači kapital, odlikuje veliko različnih oblik in so običajno bolj dostopne malim in srednje velikim organizacijam.

Naložbena sredstva, ki jih je oblikoval tuji kapital, zagotavljajo predvsem izvajanje pomembnih dejanskih naložbenih projektov organizacije, povezane z njihovo ponovno republiko, obnovo ali tehnično prenovo. Čeprav je obseg kapitalske oskrbe na svetovnem trgu precej pomemben, so pogoji za njegovo udeležbo domačih subjektov poslovnih dejavnosti v gospodarske namene zelo omejeni zaradi visoke ravni gospodarskih in političnih tveganj za čezmorske vlagatelje.

3. V skladu z naslovom lastništva so naložbena sredstva razdeljena na dve glavni vrsti - lastno in izposojeno.

Lastni viri naložb označujejo skupne stroške organizacije, ki zagotavljajo svoje naložbene dejavnosti in mu pripadajo za lastninske pravice. Naši lastni viri financiranja investicij vključujejo: odobreni kapital; dobiček; Odbitki amortizacije; Posebna sredstva, ki jih tvori dobiček; Rezerve na prostem; Sredstva, ki jih zavarovalne organe plačajo v obliki nadomestila za izgubo. Zajema tudi sredstva, prosto prenesene organizacije za izvajanje ciljnih naložb.

Lastna sredstva z vidika metode njihovega sodelovanja so lahko notranje (na primer dobiček, amortizacija) in zunanji (na primer dodatno namestitev delnic). Zneski, ki jih je organizacija privabila na teh virih od zunaj, se ne vračajo. Predmeti, ki so podelili sredstva na teh kanalih, praviloma sodelujejo pri dohodku od izvajanja naložb v pravice na kapital.

Izposojeni viri naložb označujejo kapital, ki je vključen v vse njegove oblike na podlagi vrnitve. Vse oblike izposojenega kapitala, ki jo uporablja organizacija v investicijskih dejavnostih, so njene finančne obveznosti, ki jih je treba odplačati pod določenimi pogoji (časovni okvir, obresti). Predmeti, ki so zagotovili sredstva v okviru teh pogojev dohodka od investicijskih dejavnosti, običajno niso vključeni.

4. Po naravni in resnični obliki privlačnosti sodobna teorija naložb dodeljuje naslednje vrste naložbenih virov: naložbene vire v gotovini; naložbene vire finančno; naložbene vire v materialni obliki; Naložbene vire v neopredmeteni obliki. Vlaganje kapitala v te oblike je dovoljeno z zakonodajo pri ustvarjanju novih organizacij, povečanje njihovih zakonskih skladov.

Naložbene vire v gotovini so najpogostejša stališča, ki jo privlači organizacija. Vsestranskost te vrste naložbenih virov se kaže v tem, da jih je mogoče zlahka preoblikovati v vsako obliko sredstev, ki jih potrebuje Organizacija za naložbene dejavnosti.

Naložbena sredstva v finančni obliki so vključena v organizacijo v obliki različnih finančnih instrumentov, uvedenih v njeni listini kapitala. Ti finančni instrumenti lahko delujejo delnice, obveznice, depozitne račune in potrdila bank in njihove druge vrste. V domači gospodarski praksi, privlačnost kapitala v finančni obliki uporabljajo organizacije izjemno redke.

Naložbena sredstva v materialni obliki so vključena v organizacijo v obliki različnih investicijskih dobrin (strojev, opreme, zgradb, prostorov), surovin, materialov, polizdelkov itd.

Naložbene vire v neopredmeteni obliki privlačijo organizacija v obliki različnih neopredmetenih sredstev, ki nimajo prave oblike, temveč so neposredno vključene v svojo podjetniško dejavnost in oblikovanje dobička. Takšen investicijski kapital vključuje pravice uporabe posameznih naravnih virov, patentne pravice do uporabe izumov, znanja, pravic do industrijskih modelov in modelov, blagovnih znamk, računalniških programov in drugih neopredmetenih vrst vrednosti nepremičnin.

5. V časovnem obdobju privlačnosti se razlikujejo naslednje vrste naložbenih sredstev: \\ t

Investicijske vire so se dolgoročne. Sestavljajo jih kapital, pa tudi iz izposojenega kapitala z mandatom uporabe več kot eno leto. Za kombinacijo lastnega in dolgoročnega izposojenega kapitala, ki ga je ustanovila Organizacija za naložbene namene, je značilen izraz "stalni kapital".

Naložbena sredstva so se pritegnila kratkoročno. Organizacija se oblikuje za obdobje do enega leta za izpolnitev potreb po začasnih naložb.

6. V ciljih uporabe dodelijo:

Naložbena sredstva, namenjena za uporabo v realnem investicijskem procesu. Njihov obseg in struktura sta načrtovana ločeno za vsak realni projekt v okviru oblikovanega investicijskega programa organizacije.

Naložbena sredstva, namenjena za uporabo v procesu finančne naložbe. Njihova privlačnost je podrejena ciljem oblikovanja ali prestrukturiranja portfelja finančnih instrumentov vlaganja organizacije.

7. Zagotoviti posamezne stopnje investicijskega procesa. Na tej podlagi se razlikujejo naslednje vrste naložbenih virov: \\ t

Naložbena sredstva, ki zagotavljajo stopnjo investicijske faze.

Naložbena sredstva, ki zagotavljajo naložbeno stopnjo

Naložbene vire, ki zagotavljajo post-testne faze.

Takšna delitev investicijskih virov se uporablja samo v postopku zagotavljanja izvajanja posameznih pravnih investicijskih projektov.

Stopnja učinkovitosti investicijske dejavnosti organizacije je v veliki meri določena s ciljno oblikovanjem svojih naložbenih virov. Glavni namen oblikovanja naložbenih virov organizacije je zadovoljiti potrebo po pridobitvi potrebnih naložbenih sredstev in optimizacijo njihove strukture z vidika zagotavljanja učinkovitih rezultatov naložbenih dejavnosti.

V skladu z metodo financiranja investicijskega projekta se razume kot način za privabljanje investicijskih virov, da se zagotovi finančna izvedba projekta.

Sl. Ena.

Glavne metode za financiranje investicijskih projektov so:

Samofinanciranje, tj. naložbe le na račun lastnih sredstev;

Vključevanje, kot tudi druge oblike financiranja lastniškega kapitala;

Kreditno financiranje (bančne naložbena posojila, vprašanja obveznic);

Proračunsko financiranje;

Mešano financiranje (na podlagi različnih kombinacij teh metod);

Financiranje projekta (metoda financiranja, za katero je značilna poseben način za zagotovitev vračanja naložb, temelji na izključno ali v glavnem denarnih dohodkih, ki jih ustvari naložbeni projekt, pa tudi optimalno porazdelitev vseh tveganj, povezanih s tveganjem med pogodbenicama v njegovo izvajanje).

Viri financiranja investicijskih projektov so sredstva, ki se uporabljajo kot naložbene vire. Razdeljeni so na notranji (lastni kapital) in zunanji (privabili in izposojeni kapital).

Notranje financiranje (samofinanciranje) je na voljo na račun načrtovanja organizacije investicijski projekt. Vključuje uporabo lastnih sredstev vlagatelja: zakonski (delniški) kapital, pretok sredstev, ki se oblikujejo med operativnimi dejavnostmi drugih vlagateljev, predvsem čistega dobička in odbitkov amortizacije.

Hkrati bi morala biti oblikovanje sredstev, namenjenih za izvajanje naložbenega projekta, strogo usmerjena, kar je doseženo, zlasti z dodelitvijo neodvisnega proračuna investicijskega projekta.

Samofinanciranje se lahko uporablja samo za izvajanje malih investicijskih projektov. Očasti intenzivni intenzivni investicijski projekti se običajno financirajo ne le notranji, temveč tudi zunanji viri.

Tabela 1.1.

Primerjalne značilnosti virov financiranja investicijskih projektov

Viri financiranja

Dostojanstvo

Slabosti

Domači viri (kapital)

1. Enostavna, razpoložljivost in mobilizacija hitrosti.

2. Zmanjšanje tveganja plačilne nesposobnosti in stečaja.

3. Višja donosnost zaradi pomanjkanja potrebe po plačil za privabljanje in izposojene vire.

4. Ohranjanje premoženja in upravljanja ustanoviteljev

1. OMEJITNOST Stopnj privabljanja sredstev.

2. Skrivnost lastnih sredstev iz gospodarskega prometa.

3. Omejitev neodvisnega nadzora nad učinkovitostjo uporabe naložbenih virov

Zunanji viri (privabili in izposojeni kapital)

1. Sposobnost privabljanja sredstev v pomembnem obsegu.

2. Razpoložljivost neodvisnega nadzora nad učinkovitostjo uporabe naložbenih virov

1. Zapletenost in trajanje postopka zbiranja sredstev.

2. Potreba po zagotavljanju jamstev za finančno vzdržnost.

3. Povečanje tveganja plačilne nesposobnosti in stečaja.

4. Zmanjšanje dobička zaradi potrebe po plačil za privabljanje in izposojene vire.

Zunanje financiranje predvideva uporabo zunanjih virov: sredstva finančnih institucij, nefinančnih podjetij, prebivalstva, držav, tujih investitorjev, pa tudi dodatne vloge monetarnih virov ustanoviteljev organizacije. Izvaja se z mobilizacijo privabljanja (skupnega financiranja) in izposojenega (kreditno financiranje) sredstev.

Vsak od uporabljenih virov financiranja ima določene prednosti in slabosti (tabela 1). Zato izvajanje vsakega naložbenega projekta vključuje utemeljitev strategije financiranja, analizo alternativnih metod in virov financiranja, temeljit razvoj sheme financiranja.

Sprejeta shema financiranja mora zagotoviti: \\ t

Zadosten znesek naložb za izvajanje naložbenega projekta kot celote in na vsakem koraku ocenjenega obdobja;

Optimizacija strukture virov financiranja naložb;

Zmanjšani stroški kapitala in tveganje naložbenega projekta.

Raziskava (kot tudi medsebojni in drugi prispevki za delniški kapital) določa skupno financiranje investicijskih projektov. Skupno financiranje investicijskih projektov se lahko izvede v naslednjih osnovnih oblikah: \\ t

Izvajanje dodatne emisije delnic sedanje družbe (se lahko izvede z dodatnimi vprašanji rednih in prednostnih delnic), ki je organizacijska in pravna oblika delniške družbe, da bi finančno izvajala investicijski projekt;

Dodatna izdaja delnic se uporablja za izvajanje obsežnih naložbenih projektov, programov za razvoj naložb, sektorsko ali regionalno diverzifikacijo investicijskih dejavnosti. Uporaba te metode predvsem za financiranje velikih investicijskih projektov je pojasnjena z dejstvom, da se stroški, povezani z izvajanjem emisij, prekrivajo s pomembnimi zneski privabljenih sredstev.

Vendar, investicijska sredstva delniška družba prejme po zaključku postavitve izdaje delnic, in to zahteva čas, dodatne stroške, dokaz o finančni vzdržnosti organizacije, preglednost informacij, itd Postopek za dodatne emisije zalog je povezana z registracijo, prehod seznama, pomembne operativne stroške. Po prehodu postopka izdaje izdajatelji izvajajo stroške za storitve poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev, ki opravljajo funkcije zavarovalnega in investicijskega svetovalca, pa tudi o registraciji tega vprašanja. Vpisnika je pravna oseba, ki upravlja proces izdajanja vrednostnih papirjev in njihove distribucije. Investicijski svetovalec - vnos podjetja za strokovne nasvete o naložbenih vprašanjih in metodah upravljanja sredstev. Investicijski svetovalec je odgovoren za razvoj naložbene politike, ki ga nato vodi vodja naložb.

Za podjetja drugih organizacijskih in pravnih oblik, ki pritegnejo dodatna sredstva, namenjena za izvajanje investicijskega projekta, izvajajo z investicijskimi prispevki, depoziti, iztrebnicami ustanoviteljev ali povabljenim soustanovitorjem tretjih oseb, da izmenjujejo kapital. Za to metodo financiranja so značilni nižji operativni stroški od dodatne emisije delnic, vendar hkrati bolj omejeno financiranje.

Ustvarjanje nove organizacije, ki je posebej oblikovana za izvajanje naložbenega projekta, deluje kot eden od načinov ciljnega skupnega financiranja. Ta način financiranja se lahko uporabi: \\ t

Zasebni podjetniki, ki ustanovijo organizacijo za izvajanje svojih naložbenih projektov in potrebujejo vključevanje kapitala o partnerstvu;

Velika raznolika podjetja, ki organizirajo novo organizacijo, vključno na podlagi njihovih strukturnih oddelkov, \\ t

Izvajati projekte za razširitev proizvodnje.

Finančna podpora naložbenemu projektu v teh primerih se izvaja s prispevki soustanoviteljev tretjih oseb na oblikovanje odobrenega kapitala nove organizacije, dodelitve ali institucije matične družbe specializiranih projektnih družb - odvisne družbe, ustvarjanje novih organizacij s prenosom na njih sredstev obstoječih organizacij.

Glavne oblike kreditnega financiranja so naložbena posojila bank in ciljno usmerjena posojila obveznic.

Naložbena posojila bank delujejo kot ena najbolj učinkovitih oblik zunanjega financiranja investicijskih projektov v primerih, ko podjetja ne morejo zagotoviti njihovega izvajanja na račun lastnih sredstev in emisij vrednostnih papirjev. Privlačnost tega obrazca je pojasnjena predvsem:

Sposobnost razvoja prilagodljive sheme financiranja;

Pomanjkanje stroškov, povezanih z registracijo in postavitev vrednostnih papirjev;

Z uporabo učinka finančne vzvoda, ki omogoča povečanje dobičkonosnosti kapitala, odvisno od razmerja lastnega in izposojenega kapitala v strukturi vloženih sredstev in stroškov izposojenih sredstev;

Zmanjšanje davčnih dobičkov zaradi plačil obresti na stroške, vključene v stroške

Naložbena posojila so običajno srednje in dolgoročne. Čas za privabljanje investicijskega posojila je primerljiv s pogoji investicijskega projekta. V tem primeru lahko investicijsko posojilo zagotovi prisotnost obdobja mirovanja, tj. Obdobja za odplačilo glavnega dolga. Tak pogoj olajšuje storitev posojila, vendar povečuje njeno vrednost, saj se plačila obresti izračunajo z neporavnanim zneskom dolga.

Naložbena posojila v ruski praksi se praviloma izdajo v obliki nujnega posojila z zapadlostjo od treh do petih let na podlagi priprave ustreznega posojilnega sporazuma (Sporazuma). V nekaterih primerih, v tem obdobju, banka odpre posojilojemalca kreditno linijo.

Sl. 2. \\ T

Za pridobitev investicijskega posojila skladnost z naslednjimi najpogostejšimi pogoji: \\ t

1. Priprava na banko upnika poslovnega načrta investicijskega projekta, ki služi kot orodje za sprejemanje odločitev o posojilih projektov na podlagi učinkovitosti projekta in možnosti vračanja posojila;

2. vrnitev premoženja posojila;

3. zagotavljanje izčrpne informacijske banke posojilodajalcu, ki potrjuje trajnostno finančno stanje in investicijsko kreditno sposobnost posojilojemalca;

4. Izvajanje obveznosti garancij - Omejitve, ki se naložijo posojilojemalcu posojilodajalca;

5. Zagotavljanje spremljanja upnika za ciljne izdatke sredstev za posojilo, namenjeno financiranju posebnega naložbenega projekta.

Ciljna posojila obveznic so vprašanje organizacije - pobudnik projekta korporativnih obveznic, katerih sredstva od praksa so namenjena financiranju določenega investicijskega projekta. Sprostitev in umestitev podjetniških obveznic omogoča privabljanje sredstev za financiranje investicijskih projektov na bolj ugodnih pogojih v primerjavi z bančnim posojilom:

1. Za banke ne zahteva potrebnih bank;

2. Izdajatelj organizacije ima sposobnost, da dolgoročno pritegne znaten znesek sredstev z nižjo vrednostjo zadolževanja, medtem ko prejme neposreden dostop do virov malih vlagateljev;

3. Povračilo glavnega dolga na obveznice, v nasprotju s tradicionalnim bančnim posojilom, se na koncu, praviloma na koncu pritožbenega obdobja posojila, ki omogoča ohranjanje dolga zaradi prihodka, ki ga ustvari projekt;

4. Prospekt emisij obveznic vsebuje le splošni opis naložbenega projekta, ki odpravlja potrebo po zastopanju upnikov podrobnega poslovnega načrta investicijskega projekta;

5. Organizacija izdajatelja ni dolžna zagotoviti vsakemu od potencialnih kupcev obveznic notranjih finančnih informacij poleg tistega, ki je vsebovan v prospektu za emisije, pa tudi poročilo o napredku pri izvajanju naložbenega projekta;

6. V primeru možnih zapletov, povezanih z izvajanjem investicijskega projekta, lahko izdajatelj doseže svoje obveznice, cena odbijača pa je lahko manjša od zneskov, pridobljenih med primarnim namestitvijo obveznic;

7. Na podlagi razdrobljenosti imetnikov obveznic je verjetnost intervencije upnikov v notranjih dejavnostih organizacije zmanjšena;

8. Organizacija izdajatelja lahko upravlja upravljanje z dolgom.

Hkrati pa privabljanje sredstev z izdajo ciljnega posojila obveznic omogočajo številne zahteve za izdajatelja. Prvič, podjetje izdajatelja bi moralo imeti trajnostno finančno stanje, utemeljen in racionalen notranji poslovni načrt investicijskega projekta, nosi stroške, povezane z izdajo in umestitev obveznic. Praviloma opraviti kompleksen postopek, obveznice družbe, ki se nanaša na storitve poklicnih udeležencev na trgu vrednostnih papirjev - investicijskih družb in bank, stroški plačevanja storitev, ki dosegajo 1-4% vprašanja vprašanja za velike količine posojila obveznice. Poleg tega, ko izdajajo obveznice, kot tudi zaloge, izdane vrednostne papirje, izdajatelji plačajo dajatev za državno registracijo tega vprašanja.

Leasing je kompleks premoženjskih razmer, ki izhajajo iz prenosa zakupljenega objekta (premičnin in nepremičnin) za začasno uporabo, ki temelji na njegovi pridobitvi in \u200b\u200bprehodu za dolgoročne najemnine. Leasing je vrsta naložbene dejavnosti, v kateri se najemodajalec (najemodajalec) v okviru sporazuma o finančnem najemu (lizing) zaveže, da bo pridobil nepremičnine od določenega prodajalca in ga zagotovi najemniku (najemnik) za provizijo za začasno uporabo.

Značilnosti lizinških operacij v primerjavi s tradicionalnim najema so naslednji: \\ t

Predmet transakcije izbere najemnik, ne pa zaceser, ki pridobi opremo na lastne stroške;

Izraz lizinga je običajno manjši od časa fizične obrabe opreme;

Ob koncu pogodbe lahko najemnik še naprej najema po preferencialni stopnji ali nakup najetih nepremičnin pri preostali vrednosti;

Vloga najemodajalca je ponavadi kreditna in finančna institucija - lizinška družba, banka.

Sl. 3.

Slika 3: 1- 2 - posojilo za pokrivanje dela vrednosti zakupljenega predmeta; 3 - plačilo zakupljenega objekta; 4 - lastništvo; 5 - Dostava zakupljenega predmeta; 6 - Plačilo zavarovanja objektov za lizing; 7 - Zavarovanje zakupljenega predmeta; 8 - Obljuba zakupljenega predmeta; 9 - pravica do lastništva in uporabe za mandat najemne pogodbe; 10 - Lastništvo; 11 plačil po najemu.

Leasing ima znake in proizvodne naložbe ter posojilo. Njegova dvojna narava je, da je na eni strani nekakšna naložba kapitala, ker pomeni naložbe v materialno premoženje, da bi pridobili dohodek, na drugi strani pa ohranja posojilne značilnosti (na podlagi plačila , nujnost, odplačilo).

Govorimo kot raznolikost posojila v osnovnih sredstvih, leasing hkrati razlikuje od tradicionalnega posojanja. Običajno se lizing šteje za obliko posojanja do prevzema (uporaba) premičnin in nepremičnin, alternativno bančno posojilo. Prednosti lizinga pred posojanjem so naslednje: \\ t

1) Družba najemnika lahko prejme nepremičnine pri lizingu za izvajanje naložbenega projekta brez predhodnega kopičenja določenega zneska lastnih sredstev in privabljanje drugih zunanjih virov;

2) Leasing je lahko edina metoda financiranja investicijskih projektov, ki jih izvajajo podjetja, ki nimajo kreditne zgodovine in zadostna sredstva za zagotavljanje zavarovanj, kot tudi podjetja v težkem finančnem položaju;

3) Registracija najema ne zahteva takšnih jamstev, kot je prejela bančno posojilo, saj je zagotavljanje lizinškega dogovora premoženje, ki je bil v najem;

4) Uporaba lizinga povečuje komercialno učinkovitost naložbenega projekta, zlasti zaradi koristi ob obdavčitvi in \u200b\u200bmožnosti uporabe pospešene amortizacije, pa tudi poceni nekaterih del, povezanih s pridobivanjem premoženja (na primer sodelovanje v predprodajnem usposabljanju, nadzor kakovosti, namestitev opreme, svetovanje usklajevanje in informacijske storitve, itd);

5) Lizinška plačila se odlikujejo po pomembnem prožnosti, ki jih običajno vzpostavijo ob upoštevanju dejanskih možnosti in značilnosti določenega najemnika;

6) Če se bančno posojilo za nakup opreme običajno izda v višini 50-80% njenih stroškov, nato lizing zagotavlja popolno financiranje kapitalskih izdatkov, in ne zahtevajo takojšnjih plačil lizinških plačil.

Proračunsko financiranje investicijskih projektov se praviloma izvaja s financiranjem v okviru ciljnih programov in finančne podpore. Zagotavlja uporabo proračunskih sredstev v naslednjih osnovnih oblikah: naložbe v odobreni kapital obstoječih ali na novo ustanovljenih organizacij, proračunska posojila (vključno z davčnimi sredstvi za naložbe), zagotavljanje jamstev in subvencij.

V Rusiji je financiranje investicijskih projektov v okviru ciljnih programov povezano z izvajanjem zveznih naložb programov (zvezni ciljni investicijski program, zvezni ciljni programi), oddelkov, regionalnih in občinskih ciljnih naložbenih programov.

Zagotavljanje naložb državnega proračuna v pravne osebe, ki niso državne enote, pomenijo sočasno nastanek državne lastnine države v odobrenem kapitalu take pravne osebe in njene lastnine. Ustvarjeno z vključevanjem proračunskih zmogljivosti industrijskih in neproizvodnih namenov v enakovrednem delu odobrenega kapitala in premoženja se prenesejo na upravljanje zadevnih vladnih organov.

Proračunsko financiranje vseh investicijskih projektov se izvaja na konkurenčni podlagi in vlagatelj lahko računa le na naslednje oblike finančne podpore za državo pri izvajanju projektov, izbranih na konkurenčni osnovi:

Proračunsko posojilo je zagotavljanje zveznih proračunskih sredstev za donosnost in plačan podlago za financiranje izdatkov za izvajanje visoko učinkovitih naložbenih projektov s povratnim obdobjem za dve leti z izplačilom interesa za uporabo sredstev, ki jih zagotavljajo sredstva, \\ t Ustanovljen iz trenutne računovodske mere centralne banke Ruske federacije. Pogoji odobritve, uporabe, nadomestila in pristojbin za zagotovljena sredstva so bile določene v sporazumih, ki jih je Ministrstvo za finance Ruske federacije s pooblaščenimi komercialnimi bankami;

Konsolidacija v državi lastništvu delnic uveljavljenih delniških družb, ki so se izvajale na trgu vrednostnih papirjev po dveh letih od začetka proizvodnega dobička iz izvajanja projekta (ob upoštevanju obdobja vračila) in smer prihodkov od izvajanja teh delnic v zveznih proračunskih prihodkih;

Zagotavljanje državnih jamstev za povračilo dela finančnih sredstev, ki jih vlagatelja, ki jih vlagatelja, v primeru prekinitve izvajanja naložbenega projekta, ni krivda vlagatelja.

Trenutno je opisana oblika financiranja investicijskih projektov precej redka, vendar v sedanjih razmerah krize o njem začela premisliti pogosteje, tako investitorje in predstavnike moči.

V okviru projektnega financiranja pomeni financiranje naložbenih projektov, za katerega je značilen poseben način za zagotovitev vračanja naložb, ki temeljijo na naložbenih lastnostih projekta, ki bodo v prihodnje prejeli ustvarjeno ali prestrukturirano organizacijo. Posebni mehanizem financiranja projekta vključuje analizo tehničnih in ekonomskih značilnosti naložbenega projekta in oceno tveganj, povezanih z njo, in prihodki od prihodkov projekta, ki ostanejo po kritju vseh stroškov.

Značilnost te oblike financiranja je tudi možnost združevanja različnih vrst kapitala: bančništvo, komercialne, državne, mednarodne. V nasprotju s tradicionalnim kreditnim transakcijo se lahko razpršena tveganja izvaja med udeleženci investicijskega projekta.

Za projektno financiranje je značilna široka sestava upnikov, ki zahtevajo organizacijo konzorcijev, katerih interesi so običajno največje finančne institucije - agenti banke. Financiranje kapitalskih intenzivnih projektov je povezano z zvišanimi tveganji. Praviloma so možnosti posameznih bank pri posojilih takih projektov omejene, in redko prevzamejo tveganje njihovega financiranja. V okviru sistema obvladovanja tveganj se banke prizadevajo za diverzifikacijo tveganja njihovih naložbenih portfeljev z uporabo različnih organizacijskih shem, v okviru katerih se znižanje tveganja doseže z distribucijo med bankami.

Glede na način gradnje takšnih projektnih shem financiranja se dodelijo vzporedno in dosledno financiranje.

Vzporedno (skupno) Financiranje vključuje dve glavni obliki:

Neodvisno vzporedno financiranje, ko vsaka banka sklene posojilno pogodbo z posojilojemalcem in financira svoj del naložbenega projekta;

Sofinanciranje, ko se ustvari bančni konzorcij. Sodelovanje vsake banke je omejeno z določenim posojilom in konzorcijem. V prihodnje, nadzor nad izvajanjem posojilne pogodbe (in pogosto izvajanje naložbenega projekta), potrebne posle poravnave izvajajo poseben bančni zastopnik iz konzorcija, ki prejema Komisijo za to Komisijo.

Z dosledno financiranjem v shemi je vključena velika banka - pobudnik posojilne pogodbe in partnerskih bank. Velika banka, ki ima pomemben kreditni potencial, visok ugled, izkušeni strokovnjaki na področju zasnove naložb, prejme kreditno prijavo, ocenjuje projekt, razvija posojilno pogodbo in zagotavlja posojilo.

Toda celo velika banka ne more vedno financirati obsežnega projekta brez poslabšanja bilance stanja. Zato po izdaji posojila organizacije, pobudnik banka prenese svoje dolžniške terjatve na drugega posojilodajalca ali posojilodajalce, prejemajo Komisijo in odpravo terjatve iz njenega ravnovesja. Drug način za prenos zahtev bank s strani organizatorjev vključuje umestitev posojila med vlagatelji - listinjenje. Organizatorska banka izvede prodajo terjatev na posojilo, izdano družbo zaupanja, ki so predmet vrednostnih papirjev v skladu z njim in s pomočjo investicijskih bank, ki se nanašajo vrednostne papirje med vlagatelji. Sredstva, ki prihajajo iz posojilojemalca na račun odplačevanja dolga, se knjižijo v skladu s Skladom za odkup vrednostnih papirjev. Ob nastanku mandata so vlagatelji predstavljeni odkupu vrednostnih papirjev. Organizator Bank-Organizator pogosto služi kreditni transakciji, ki izvaja zbiranje plačil, ki prihajajo iz posojilojemalca.

Obstajajo tri stopenj kreditnega tveganja, ki ga banka prevzema pri financiranju investicijskega projekta:

1) s polno regresijo posojilojemalca. Regres pomeni nasprotno trditev za povračilo zneska, ki ga zagotavlja ena oseba na drugo. S financiranjem projekta s polno regresijo posojilojemalca, banka ne prevzema tveganja, povezanih s projektom, ki omejuje njihovo sodelovanje z zagotavljanjem sredstev proti nekaterim jamstva;

2) Z omejenim regresijo posojilojemalcu. S financiranjem projekta z omejeno regresijo, posojilodajalec delno prevzame projektna tveganja;

3) Brez regresije posojilojemalca. S financiranjem projekta z omejeno regresijo, posojilodajalec popolnoma prevzame tveganje za oblikovanje.

Trenutno je najbolj razširjena v svetovni praksi prejela projektno financiranje s polno regresijo posojilojemalca. To je posledica dejstva, da je ta oblika financiranja značilna hitrost pridobivanja sredstev, potrebnih za vlagatelja, kot tudi nižje stroške posojila.

Dokaj skupna oblika je projektno financiranje z omejenim regres na posojilojemalca. S to obliko financiranja so vsa tveganja, povezana z izvajanjem projekta, razdeljena med udeležence na tak način, da lahko motorji sprejmejo tveganja, odvisna od njih. Posojilojemalec na primer nosi vsa tveganja, povezana z delovanjem predmeta; Izvajalec prevzame tveganje za dokončanje gradnje itd.

Projektno financiranje brez nazadovanja posojilojemalca v praksi se zelo redko uporablja. Ta obrazec je povezan s kompleksnim sistemom komercialnih obveznosti, pa tudi visokih odhodkov za privabljanje strokovnega znanja o pregledu investicijskih projektov, svetovanja in drugih storitev.

Ker s financiranjem projekta brez regresije posojilojemalca, posojilodajalec nima jamstev in prevzema skoraj vsa tveganja, povezana z izvajanjem projekta, potreba po nadomestilu za ta tveganja določajo visoke stroške financiranja posojilojemalca. Brez regresije posojilojemalca se financirajo projekti z visoko donosnostjo. Praviloma ti projekti zagotavljajo proizvodnjo konkurenčnih proizvodov, kot so rudarstvo in recikliranje mineralov.

Ki se uporabljajo kot naložbeni viri. Struktura zagotavljanja sredstev je sestavljena iz metod obravnavanih virov in metode financiranja naložb so v prisotnosti posameznih finančnih sredstev in rezerv notranjega vlagatelja vlagateljev, tudi izposojenih skladov, ki imajo vlagatelja ali prenesena sredstva, nadaljnja sredstva Sredstva in sredstva, ki se prenašajo iz zveznega proračuna. Tuji vlagatelji ne bi smeli dostopati do pozornosti.

Opozoriti je treba, da imajo viri financiranja naložb posebno razvrstitev, zato imajo tako centralizirano in izvenproračunsko naravo. Prvi viri financiranja investicijskih dejavnosti vključujejo tudi zvezne proračunske sklade, poleg tega financiranje predmetov in lokalnih proračunov. Vse v zvezi z ostalimi je druga vrsta obravnavanih virov. Na podlagi tega decentraliziranih sredstev vključujejo posamezna sredstva podjetij privabljala sredstva, ki temeljijo na posojilnih sporazumih, tujih naložb in razvijalci, ki delujejo posamično. Lastni viri financiranja absorbirajo rezerve notranjega izobraževanja in dobička, poleg tega pa odbitki amortizacije.

Leasing kot vir financiranja naložb je bistvo financiranja dejavnosti Organizacije za naložbe. Zakupljeni subjekti vključujejo pravno osebo, ki zahteva to vrsto dejavnosti, to pomeni, da izraža premoženje po dogovoru. Ta stran se imenuje najemodajalec. V skladu s tem je druga stran upravičenec do lastnine po pogodbi. Za tiste, ki prodajajo nepremičnine na lizingu, vključujejo organizacije, ki ustvarjajo opremo in avtomobile.

Vsakdo je razdeljen na dve glavni skupini: operativni in finančni najem. Prvi je dejstvo, da izraz zakup ne sme zagotoviti popolnega povračila. Najemodajalec ne zajema stroškov zaradi pristojbin za najemnino enega najemnika. Finančni lizing deluje kot popolna operacija vračila. Plačila najema povrnejo stroške in zagotavljajo dobiček stanja stališče za najemodajalca. Glavna prednost uporabe lizinške oblike daje veliko priložnost podjetjem pri nakupu potrebne opreme brez glavnih kapitalskih izdatkov za enkratno naravo.

Pošljite svoje dobro delo v bazi znanja, je preprosto. Uporabite spodnji obrazec

Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja v svojem študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Delo tečaja

disciplina: "Naložbe"

Na temo: "Viri financiranja za naložbene dejavnosti organizacije" \\ t

Kaliningrad 2011.

Uvod

1. Teoretične osnove investicijskih dejavnosti

1.1 Investicijske dejavnosti: Koncept, načela

1.2 Predmeti in naložbeni predmeti

2. Viri, metode in oblike financiranja investicijskih dejavnosti

2.1 Razvrstitev naložbenih virov podjetij

2.2 Metode za financiranje investicijskih projektov

2.3 Viri in oblike financiranja investicijskih projektov

3. Analiza dejavnosti najljubšega LLC

3.1 Splošne značilnosti najljubšega LLC

3.2 Primerjava učinkovitosti različnih oblik financiranja naložb

Zaključek

Seznam rabljenih literatura

Uvod

V tržnem gospodarstvu bi morala biti vsaka organizacija usmerjena v sistematično in dolgoročno povečanje njene vrednosti v interesu lastnikov, sicer bo organizacija izgubila svojo konkurenčnost, privlačnost naložb in na koncu lahko v stečaj. Poleg tega bi se morale v okviru povečane konkurence na tiskarskem trgu prizadevati za nenehno posodabljanje palete izdelkov, hitrega razvoja vzorcev nove opreme in hkratnega povečanja produktivnosti dela, izboljšanje prožnosti organizacije proizvodnje, učinkovitosti, \\ t Zmanjšajte vse vrste stroškov in stroškov.

Skoraj to je možno le pri delu na opremi, moralno in tehnično izpolnjuje zahteve trga. Toda moderna oprema za tiskanje je precej draga in zato nimajo vseh malih in srednjih organizacij, da vlagajo pomembna sredstva pri nakupu nove opreme, je še posebej pomembno, da se zmanjša enkratne finančne naložbe.

V zvezi s tem je skoraj pred vsako tiskosno organizacijo danes pomembno vprašanje izbire virov financiranja za naložbene dejavnosti, ki bodo odvisni od učinkovitosti organizacije kot celote.

Najbolj priljubljene oblike financiranja investicijskih dejavnosti malih in srednje velikih tiskarskih organizacij so danes bančno posojilo in lizing. To je pojasnjeno z relativno enostavnostjo zaključka transakcij, nizke vrednosti začetnih finančnih naložb, dostopnosti.

Namen To delo tečaja je preučiti vire financiranja naložb v zvezi s tiskarsko organizacijo priljubljenih LLC.

Da bi dosegli cilj v tem dokumentu, so rešeni naslednji naloge:

1. Preučevanje temeljev investicijskih dejavnosti in ugotavljanje virov in oblik financiranja

2. Analiza glavnih kazalnikov organizacije

Predmetdelo je študija virov in oblik financiranja investicijskih dejavnosti organizacije.

Predmetdelo je najljubši LLC.

Informacijska baza Raziskave so bile: zakoni Ruske federacije, učbenikov in metodoloških priročnikov, statistika posojilnih in lizinških trgov, internetne vire.

1. Teoretične osnove investicijskih dejavnosti

1.1 Investicijske dejavnosti: Koncept, načela

Učinkovite dejavnosti organizacij na dolgi rok, ki zagotavljajo visoke stopnje njihovega razvoja in povečanje konkurenčnosti, so v veliki meri določeni z ravnijo svoje naložbene dejavnosti in obseg investicijskih dejavnosti. Naložbe (iz lat. investicij - oblačenja, vlaganje - jaz ga vlagam) - eden najpogosteje uporabljen v ekonomski znanosti kategorij Sukharev O.S. in druge. Ekonomska ocena naložb / O.S. Sukharev, s.v. Shmitanev, a.m. Sryanov. M.: Alpha Press, 2008. - 244 str. .

Razlikovati je mogoče naslednje glavne znake naložb:

1. Naložbe so kombinacija naložbenih virov - različni realni (glavni in obratna kapital, neopredmetena sredstva) in finančna sredstva (gotovina, vrednostni papirji in drugi finančni instrumenti). V skladu s tem se naložbeni viri lahko vlagajo v različne investicijske dejavnosti - realni (osnovni in osnovni kapital, neopredmetena sredstva) in finančna sredstva (vrednostni papirji in drugi finančni instrumenti);

2. Naložbe so predmet lastništva: pripadajo različnim investicijskim dejavnostm (državni in občinski organi, domači in tuji pravni subjekti in posamezniki);

3. Naložbena sredstva se lahko uporabljajo ne le na področju podjetništva. Naložbene namene so lahko gospodarski, socialni, okoljski in drugi značaj;

4. Naložbena sredstva se lahko pošljejo na odločbo kot dolgoročno (potencialno rast, povečanje konkurenčnosti organizacije) in kratkoročno (naložbo prostih sredstev, ki prejemajo tekoče dohodke) naloge vlagateljev;

5. Naložbe so najpomembnejše sredstvo za izvajanje razvojne strategije Organizacije na dolgi rok Sukharev O.S. in druge. Ekonomska ocena naložb / O.S. Sukharev, s.v. Shmitanev, a.m. Sryanov. M.: Alpha Press, 2008. - 244 str.

V to smer, naložbe (Investicijski viri) - ta kapital v kakršni koli obliki investira v predmete podjetniških in drugih dejavnosti, da bi dosegli cilj dobička in / ali doseganje drugačnega uporabnega učinka . V nasprotju z kategorijo "Naložbe", ki označuje znesek nabranih naložbenih virov, izraz "naložba" označuje postopek. Investicija - to je proces vlaganja kapitala v kakršni koli obliki na predmete podjetniških in drugih dejavnosti za doseganje cilja dobička in / ali doseganje drugačnega uporabnega učinka.. Z drugimi besedami, investicija je oblika preoblikovanja (preoblikovanje) dela nabranega kapitala v obliki naložbenih virov v alternativne vrste sredstev organizacije.

V načrtovanem gospodarstvu, namesto izraza "naložba" uporablja izraz "kapitalske naložbe" Khachaturov T.S. Gospodarska učinkovitost kapitalskih naložb / TS Khachaturov. M., 1964. Tak pristop je privedel do dejstva, da so naložbe sredstev v neopredmetena in finančna sredstva, ki so pomembna usmeritev investicijskih dejavnosti organizacije, niso bile vključene v opravljanje naložb. Z drugimi besedami, investicijskim procesom in investicijskimi dejavnostmi so bili omejeni na prenovo in proces razmnoževanja stalnega kapitala. "Kapitalske naložbe - To so naložbe v osnovna sredstva, vključno s stroški nove gradnje, rekonstrukcije, širitve in tehnične ponovne opreme obstoječih organizacij, pridobitev instrumentov, opreme, strojev, opreme, oblikovanja in anketnega dela ter drugih stroškov "Slepov V.A. Investicije / V.A. Slep. - M.: Odvetnik, 2002. - 480 str. .

Pod novo gradnjo razume se kot izgradnja kompleksa predmetov glavnega, koristnosti in vzdrževanja na novo ustvarjenih organizacij, zgradb in struktur, pa tudi posameznih panogah in, ki bodo na neodvisnem ravnovesju po zagonu. Nova gradnja se izvaja, da bi ustvarili nove proizvodne zmogljivosti na novih lokacijah. Določba o načrtovalnem preventivnem popravilu proizvodnih zgradb in struktur, ki jo je odobrila rešitev z izgradnjo države ZSSR 29.12.73 št. 279.

Ekspanzija organizacija je oblikovanje dodatnih panog v sedanji organizaciji, pa tudi širitev obstoječih posameznih delavnic in objektov glavne, pripomočne in vzdrževalne destinacije na ozemlju obstoječih organizacij ali sosednjih lokacij in gradnjo novih, da ustvariti dodatne ali nove proizvodne zmogljivosti.

Rekonstrukcijo organizacija vključuje reorganizacijo obstoječih predmetov in delavnic glavnega, koristnosti in vzdrževanja, praviloma, ne da bi razširili obstoječe stavbe in strukture glavnega namena, povezanega z izboljšanjem proizvodnje in povečanje ravni izvedljivosti na podlagi znanstvenega in tehnološki napredek.

Tehnična ponovna oprema to pomeni izboljšanje proizvodnega procesa s povečanjem tehnične in gospodarske ravni posameznih industrij, delavnic ali parcel. V procesu tehnične ponovne opreme se izvaja nova oprema in tehnologija, zamenjava zastarele opreme, odpravo "ozka grla" v proizvodnem procesu, izboljšanje javnega gospodarstva in hčerinskih storitev azrilske organizacije A.N. Velik računovodski slovar / a.n. Azrillian. M.: Inštitut za novo ekonomijo, 1999. - 574 str. .

V praksi se naložbe naložbe (investicije) izvajajo v procesu naložbenih dejavnosti organizacije, ki je ena od neodvisnih dejavnosti podjetniških dejavnosti in najpomembnejše oblike njegovih gospodarskih interesov. « Investicijske dejavnosti to je naložba naložbe in praktične ukrepe za dobiček in (ali) doseganje drugih koristnih učinkov " Zvezni zakon "o investicijskih dejavnostih v Ruski federaciji, ki se izvaja v obliki kapitalskih naložb" z 02.25.1999 št. 39-фз: (sprejet z državnim dumo FS RF 07/15/1998): (kakor je bil spremenjen Z zveznimi zakoni od 02.01.2000 N 22-фз, od 08.22.2004 N 122-фз, od 02.02.2006 n 19-Fz, od 18.12.2006 N 232-фз, z dne 24.07.2007 N 215-фз // ConsultantPlus . VersionProf [Elektronski vir]. - EPPLE. DAN. - [M., 2010]. .

Narava razvoja organizacije je dolgoročno v veliki meri odvisna od prave opredelitve in skladnosti naložbena načela:

- Načelo namenovanjapredvideva, da je treba naložbeno dejavnost katere koli organizacije izvesti v strogem skladu s predhodno razvitim ciljnim sistemom. Sistem naložbenih namenov določa dolgoročno razvojne smernice za proizvodni in gospodarski potencial organizacije;

- načelo učinkovitosti. Pri izvajanju naložbenih dejavnosti je treba določiti merila za izbiro naložbenih projektov in programov z vidika njihove gospodarske učinkovitosti. Maksimizacija donosa na ugnezdetnem kapitalu je glavni pogoj za učinkovitost naložbene dejavnosti organizacije;

- načelo sistemizmaoRINS upravljanje Organizacije za obravnavo naložb kot sestavni del večjega gospodarskega sistema, da se določi naravo in obračunavanje odnosa med naložbenimi in poslovnimi dejavnostmi. V skladu s tem načelom ne bi smeli biti naložbe v škodo poslovanja organizacije;

- načelo alternativnostipomeni, da je treba razviti več različnih možnosti za naložbene predmete ali naložbene cilje, namenjene reševanju iste naloge, izbira med njimi je najboljša, kar omogoča doseganje cilja z najnižjim časom in viri;

- načelo pripravljenostinaložbe označuje stopnjo usposabljanja organizacije za praktično izvajanje investicijskih dejavnosti. Pripravljenost je določena s prisotnostjo in ustreznostjo pravne, kadrovske, organizacijske, finančne in druge podpore investicijskih dejavnosti;

- načelo prilagodljivostiinvesticijske dejavnosti pomenijo njegovo zmožnost, da se hitro prilagodi spremembam parametrov zunanjega in notranjega okolja Organizacije. Fleksibilnost - glavni pogoj za aktivno usklajevanje investicijskih dejavnosti vsake organizacije, ki delujejo v tržnem gospodarstvu;

- Načelo spremljanjainvesticijske dejavnosti vključujejo pravočasno obračunavanje sprememb, izzivov in različnih dejavnikov, ki izhajajo iz investicijskega procesa. Te spremembe morajo biti pravočasno v parametrih investicijskih dejavnosti organizacije;

- načelo varnosti. Najpomembnejše načelo investicijskih dejavnosti Organizacije je socialna, okoljska in gospodarska varnost posameznikov in pravnih osebnosti vpliva negativnih pojavov, učinkov in posledic, ki se pojavljajo v procesu vlaganja kapitala SAFRONOV N.A. Gospodarstvo podjetja / N.A. Safronov. M .: ekonomist, 1998. - 584 str.

1.2 Predmeti in naložbeni predmeti

V pogojih tržnega gospodarstva v investicijski dejavnosti katere koli organizacije, je vključenih več predmetov (udeleženci) investicijskega procesa . Predmeti investicijske dejavnosti igrajo aktivno vlogo v investicijskem procesu, ki zagotavlja naložbe naložb v investicijske dejavnosti. Vsak od udeležencev opravlja gotovo, značilnost funkcij samo v investicijskem procesu.

Razvrstitev naložbenih subjektov Za svoje vloge v investicijskem procesu vključujejo dodelitev vlagateljev, kupcev, izvajalcev, dobaviteljev, uporabnikov investicijskih dejavnosti in drugih udeležencev v investicijskem procesu.

Vlagateljev - osebe, ki se kopičijo in vlagajo kapital (lastne, izposojene in privabljajo sredstva) v investicijske dejavnosti, pa tudi zagotavljanje njihove ciljne uporabe v celotnem investicijskem ciklu. Investitor določa cilje, smernice in obseg naložb ter jih privablja, da jih izvajajo na pogodbeni podlagi vseh drugih udeležencev investicijskih dejavnosti.

Kupci - osebe, ki organizirajo investicijske dejavnosti v skladu s pogodbo, sklenjene z vlagateljem. Kupci ne morejo posegati v podjetniške in druge dejavnosti drugih naložbenih dejavnosti, če ne upoštevajo v pogodbi med njimi. Vlagatelji lahko delujejo stranke.

Izvajalci -osebe, ki opravljajo delo na praktičnem izvajanju investicijskih projektov in programov v skladu s pogodbo o pogodbi ali vladni pogodbi, sklenjene s stranko. Izvajalci morajo imeti dovoljenje za izvajanje teh dejavnosti, ki so predmet licenciranja v skladu z zakonom.

Uporabnikinaložbeni objekti - Predmeti investicijske dejavnosti, v interesu, katerih določene predmete so ustvarjeni. Uporabniki investicijskih zmogljivosti so lahko vlagatelji, ki opravljajo naložbe v svoje lastne interese.

Dobavitelji -osebe, ki zagotavljajo pravočasne dobave materialnih virov, potrebnih za izvajanje investicijskih projektov in programov v skladu s pogodbami, sklenjenimi s stranko in / ali izvajalcem.

Drugi udeleženciinvesticijski proces - osebe, ki zagotavljajo zavarovanje investicijskih dejavnosti, posojila vlagateljev ali opravljanje drugih funkcij v investicijskem procesu.

Vsak subjekt investicijske aktivnosti lahko združuje funkcije dveh in več udeležencev v investicijskem procesu. Predmeti investicijskih dejavnosti so lahko državni organi in lokalne oblasti, finančne in kreditne institucije, komercialne organizacije, posamezniki, tuje pravne osebe in posamezniki.

V nasprotju z akterji, ki zasedajo aktivni položaj v investicijskem procesu, predmeti investicijske dejavnosti spadajo v pasivno vlogo. V teoriji in v praksi upravljanja naložb v okviru investicijskih zmogljivosti izpolnjujejo navodila za naložbe v kapital organizacije. Naslednje vrste investicijskih objektov so dodeljene:

Realna sredstva predstavljajo celoto materiala (glavni in obratna in neopredmetena sredstva (objekti industrijske lastnine in objekti avtorskih pravic);

Finančna sredstva poenotenje vrednostnih papirjev (promocije, obveznice, blagajniški zapisi itd.), Izvedeni finančni instrumenti (nalogov, možnosti, terminske pogodbe itd.), Delnice v odobrenem kapitalu organizacij tretjih strank, depoziti v okviru preprostega sporazuma o partnerstvu in drugih Igonina L.L. Investicije / L.L. Igonina. M .: ekonomist, 2005. - 478 str. .

projekt financiranja naložbenih dejavnosti

2. Viri, metode in oblike financiranja investicijskih dejavnosti.

2.1 Classif.ikation Inve.Študijski viri podjetja

Eden od najpomembnejših težav pri investicijski dejavnosti je organizirati njegovo financiranje. Oblikovanje naložbenih virov je glavni prvi pogoj za izvajanje investicijskega procesa.

Viri financiranja naložb - To so denar, ki se lahko uporablja kot naložbene vire. Ne samo sposobnost preživetja investicijske aktivnosti je odvisna od izbire virov financiranja, temveč tudi porazdelitev končnih prihodkov iz nje, učinkovitost uporabe naprednega kapitala, finančne vzdržnosti investicijske organizacije. Sestava in struktura virov financiranja investicij sta odvisna od mehanizma upravljanja v družbi.

Naložbe, ki jih opravi vsaka organizacija, se lahko razvrstijo za več znakov. Različne ekonomske šole razvrščene naložbe v to delo, v tem delu, ki jo uporabljamo razvrstitev Blanca Prazno i.a. Upravljanje naložb / I.A. Oblika. - M.: ELGA, Nika-Center, 2001. - 448 str. Kdo je razvrstila naložbe na naslednje značilnosti: \\ t

1. Glede na metodo privlačnosti V zvezi s subjektom investicijskih dejavnosti se naložbena sredstva dodelijo, \\ t privlači domači in zunanji viri.

2. o državljanstvu lastnikov kapitala dodeli naložbene vire hrano na račun domačega in tujega kapitala.

Naložbena sredstva, ki jih je oblikoval domači kapital, odlikuje veliko različnih oblik in so običajno bolj dostopne malim in srednje velikim organizacijam.

3. z lastništvom naslova Naložbena sredstva so razdeljena na dve glavni vrsti - Lastno in izposojeno.

- Lastni viri Naložbe so značilne skupne stroške sredstev organizacije, ki zagotavljajo njene naložbene dejavnosti in mu pripadajo lastninskim pravicam. Naši lastni viri financiranja investicij vključujejo: odobreni kapital; dobiček; Odbitki amortizacije; Posebna sredstva, ki jih tvori dobiček; Rezerve na prostem; Sredstva, ki jih zavarovalne organe plačajo v obliki nadomestila za izgubo. Zajema tudi sredstva, prosto prenesene organizacije za izvajanje ciljnih naložb.

- Izposojeni viri Naložbe označujejo kapital, ki je vključen v vse njegove oblike na vrnitvi. Vse oblike izposojenega kapitala, ki jo uporablja organizacija v investicijskih dejavnostih, so njene finančne obveznosti, ki jih je treba odplačati pod določenimi pogoji (časovni okvir, obresti). Predmeti, ki so zagotovili sredstva v okviru teh pogojev dohodka od investicijskih dejavnosti, običajno niso vključeni.

4. Z naravno in resnično obliko privlačnosti Sodobna teorija naložb dodeljuje naslednje vrste naložbenih virov: investicija viri v gotovini; investicija finančni obrazci; investicija viri v material oblika; investicija viri v ne-material oblika. Vlaganje kapitala v te oblike je dovoljeno z zakonodajo pri ustvarjanju novih organizacij, povečanje njihovih zakonskih skladov.

Naložbena sredstva v materialni obliki so vključena v organizacijo v obliki različnih investicijskih dobrin (strojev, opreme, zgradb, prostorov), surovin, materialov, polizdelkov itd.

5. V časovnem obdobju privlačnosti Dodelite naslednje vrste naložbenih virov, prazna I.A. Upravljanje naložb / I.A. Oblika. - M.: ELGA, Nika-Center, 2001. - 448 str. :D:

Naložbena sredstva so se pritegnila kratkoročno. Organizacija se oblikuje za obdobje do enega leta za izpolnitev potreb po začasnih naložb.

6. Na ciljnih področjih uporabe Naložite:

7. Zagotoviti posamezne faze investicijskega procesa . Na tej podlagi se razlikujejo naslednje vrste naložbenih virov: \\ t

Naložbena sredstva, ki zagotavljajo stopnjo investicijske faze.

Naložbena sredstva, ki zagotavljajo naložbeno stopnjo

Naložbene vire, ki zagotavljajo post-testne faze.

Takšna delitev investicijskih virov se uporablja samo v postopku zagotavljanja izvajanja posameznih pravnih investicijskih projektov.

Sl. 1. Razvrstitev naložbenih virov za glavne značilnosti

2.2 Metode za financiranje investicijskih projektov

V skladu z metodo financiranja investicijskega projekta se razume kot način za privabljanje investicijskih virov, da se zagotovi finančna izvedba projekta.

Glavne metode za financiranje investicijskih projektov so:

Samofinanciranje, tj. naložbe le na račun lastnih sredstev;

Vključevanje, kot tudi druge oblike financiranja lastniškega kapitala;

Kreditno financiranje (bančne naložbena posojila, vprašanja obveznic);

Proračunsko financiranje;

Mešano financiranje (na podlagi različnih kombinacij teh metod);

2.3 Viri in obliko F.nancy.

Viri financiranja investicijskih projektov so sredstva, ki se uporabljajo kot naložbene vire. Razdeljeni so na notranji (lastni kapital) in zunanji (privabili in izposojeni kapital) Igonina L.L. Investicija / L.L. Igonina. M .: ekonomist, 2005. - 478 str.

Hkrati bi morala biti oblikovanje sredstev, namenjenih za izvajanje naložbenega projekta, strogo usmerjena, kar je doseženo, zlasti z dodelitvijo neodvisnega proračuna investicijskega projekta.

Tabela 1. Primerjalne značilnosti virov financiranja investicijskih projektov.

Viri financiranja	Dostojanstvo	Slabosti
Domači viri (kapital)	1. Enostavna, razpoložljivost in mobilizacija hitrosti. 2. Zmanjšanje tveganja plačilne nesposobnosti in stečaja. 3. Višja donosnost zaradi pomanjkanja potrebe po plačil za privabljanje in izposojene vire. 4. Ohranjanje premoženja in upravljanja ustanoviteljev	1. OMEJITNOST Stopnj privabljanja sredstev. 2. Skrivnost lastnih sredstev iz gospodarskega prometa. 3. Omejitev neodvisnega nadzora nad učinkovitostjo uporabe naložbenih virov
Zunanji viri (privabili in izposojeni kapital)	1. Sposobnost privabljanja sredstev v pomembnem obsegu. 2. Razpoložljivost neodvisnega nadzora nad učinkovitostjo uporabe naložbenih virov	1. Zapletenost in trajanje postopka zbiranja sredstev. 2. Potreba po zagotavljanju jamstev za finančno vzdržnost. 3. Povečanje tveganja plačilne nesposobnosti in stečaja. 4. Zmanjšanje dobička zaradi potrebe po plačil za privabljanje in izposojene vire.

Sprejeta shema financiranja mora zagotoviti: \\ t

Zadosten znesek naložb za izvajanje naložbenega projekta kot celote in na vsakem koraku ocenjenega obdobja;

Optimizacija strukture virov financiranja naložb;

Zmanjšani stroški kapitala in tveganje naložbenega projekta.

Ustvarjanje nove organizacije, ki je posebej oblikovana za izvajanje naložbenega projekta, deluje kot eden od načinov ciljnega skupnega financiranja. Ta način financiranja se lahko uporabi: \\ t

Zasebni podjetniki, ki ustanovijo organizacijo za izvajanje svojih naložbenih projektov in potrebujejo vključevanje kapitala o partnerstvu;

Velika raznolika podjetja, ki organizirajo novo organizacijo, vključno na podlagi njihovih strukturnih oddelkov, \\ t

Izvajati projekte za razširitev proizvodnje.

Glavne oblike kreditnega financiranja so naložbena posojila bank in ciljno usmerjena posojila Deeva A.I. Ocena ekonomskih naložb / A.I. DEEV. M.: Mikhis, 2005.- 342 str.

Sposobnost razvoja prilagodljive sheme financiranja;

Pomanjkanje stroškov, povezanih z registracijo in postavitev vrednostnih papirjev;

Zmanjšanje davčnih dobičkov zaradi plačil obresti na stroške, vključene v stroške

Za pridobitev investicijskega posojila skladnost z naslednjimi najpogostejšimi pogoji: \\ t

2. vrnitev premoženja posojila;

3. zagotavljanje izčrpne informacijske banke posojilodajalcu, ki potrjuje trajnostno finančno stanje in investicijsko kreditno sposobnost posojilojemalca;

4. Izvajanje obveznosti garancij - Omejitve, ki se naložijo posojilojemalcu posojilodajalca;

5. Zagotavljanje spremljanja upnika za ciljne izdatke sredstev za posojilo, namenjeno financiranju posebnega naložbenega projekta.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

Sl. 2. Model investicijskega kredita

Značilnosti lizinških operacij v primerjavi s tradicionalnim najema so naslednji: \\ t

Predmet transakcije izbere najemnik, ne pa zaceser, ki pridobi opremo na lastne stroške;

Izraz lizinga je običajno manjši od časa fizične obrabe opreme;

Ob koncu pogodbe lahko najemnik še naprej najema po preferencialni stopnji ali nakup najetih nepremičnin pri preostali vrednosti;

Vloga najemodajalca je ponavadi kreditna in finančna institucija - lizinška družba, banka.

Sl. 3. Leasing Model.

1) Družba najemnika lahko prejme nepremičnine pri lizingu za izvajanje naložbenega projekta brez predhodnega kopičenja določenega zneska lastnih sredstev in privabljanje drugih zunanjih virov;

3) Registracija najema ne zahteva takšnih jamstev, kot je prejela bančno posojilo, saj je zagotavljanje lizinškega dogovora premoženje, ki je bil v najem;

5) Lizinška plačila se razlikujejo po pomembnem prožnosti, oni

običajno vzpostavijo ob upoštevanju resničnih možnosti in značilnosti posameznega najemnika;

Pri financiranju investicijskega projekta je banka tri stopnje kreditnega tveganja, ki jo prevzame:

2) Z omejenim regresijo posojilojemalcu. S financiranjem projekta z omejeno regresijo, posojilodajalec delno prevzame projektna tveganja;

3) Brez regresije posojilojemalca. S financiranjem projekta z omejeno regresijo, posojilodajalec popolnoma prevzame tveganje za oblikovanje.

Ker s financiranjem projekta brez regresije posojilojemalca, posojilodajalec nima jamstev in prevzema skoraj vsa tveganja, povezana z izvajanjem projekta, potreba po nadomestilu za ta tveganja določajo visoke stroške financiranja posojilojemalca. Brez regresije posojilojemalca se financirajo projekti z visoko donosnostjo. Ti projekti praviloma predvidevajo proizvodnjo konkurenčnih izdelkov, kot so rudarstvo in recikliranje mineralov Igonina L.L. Investicija / L.L. Igonina. M .: ekonomist, 2005. - 478 str. .

3. Analiza dejavnostiLLC "favorit"

3.1 Splošne značilnosti najljubšega LLC

Podjetje "Favorit" se je pojavilo na ruskem trgu tiskanja v letu 2005. Sprva je napisala naročila v tiskarskih hišah tretjih oseb, vendar je ta situacija trajala manj kot eno leto. Obdobje je bilo zelo hitro opravljeno, ko podjetje ni imelo lastne opreme, je bilo največje napor vloženo k pridobivanju lastnega tiskanega stroja. Sprva je bil uporabljen tiskarski stroj Heidelberg, dve leti kasneje pa je bil kupljen nov avto. Tipografija je bila sposobna v celoti opremiti delavnice natisnjenih, post-tiskanje delovnih mest za vso potrebno sodobno opremo, kot tudi ustvariti ekipo realnih strokovnjakov v njihovem primeru. Profesionalnost osebja je omogočila tiskarsko hišo, da bi osvojila spoštovanje strank.

Do danes družba vključuje 4 ključne enote:

Design studio;

Oddelek za pripravo;

Prodajni oddelek;

Tipografija.

Glavne dejavnosti tiskarne so:

Natisni letaki in zaklepanja;

Tiskanje brošur in imenikov;

Natisni koledarji;

Tiskanje na papirnate vrečke;

Tiskanje blagovnih znamk in ovojnic;

Tiskanje map, razglednice;

Natisnite vizitke.

Tipografija ponuja tudi storitve Navivka, laminacijo, rezanje in rebiranje.

Zahvaljujoč prejemu operativnega tiskarskega režima, je zagotovljeno 100% jamstvo za pravočasnost proizvodnje titričnih izdelkov, ne glede na količino cirkulacije. Operativni tisk pomeni uporabo takšnih tehnologij in materialov, ki omogočajo, da prejmete končni kroženje tiskarskih izdelkov v nekaj minutah ali urah (odvisno od prostornine cirkulacije) po odobritvi prvotne postavitve. Ta tiskarna uporablja profesionalno digitalno in ofsetno opremo iz znanih in dokazanih proizvajalcev.

Sl. 4 Porazdelitev veljavnosti naročil

Kljub pomanjkanju fotovoltaične opreme se "najljubša" tipografska pozicije sama kot povprečna tiskarna polne cikla, zaradi majhnosti, ki je sposobna izdelati prilagodljivo oblikovanje cen na področju srednje in majhne cirkulacije.

Če menimo, da obstajajo na ducate majhnih in srednje velikih tiskarskih hiš v Kaliningradu, nato tržni delež, ki ga zaseda tiskarna "Favorit", Mala. Zato doživlja resno konkurenco, zlasti v kriznem času. Večina naročil je ne trajno in naključno, vendar obstajajo številne velike stranke, ki omogočajo tiskarski hiši, da deluje tudi med odsotnostjo drugega dela.

3.2 Primerjava učinkovitosti različnih obrazcev za financiranje naložb

Najbolj priljubljene oblike financiranja investicijskih dejavnosti malih in srednje velikih tiskarskih organizacij so danes bančno posojilo in lizing. To je razloženo z relativno enostavnostjo zaključka transakcij, nizke vrednosti začetnih finančnih naložb.

Da bi pravilno primerjali kredit in lizing, je treba izračunati kumulativne stroške z vsakim virom financiranja, glede na zgoraj navedene dejavnike.

Razmislite o nakupu tiskarskega stroja Geidelberg SM-72:

Stroški tiskanega stroja (vključno z DDV) - 1400 tisoč USD;

Življenjska doba 5 let (60 mesecev);

Mesečna stopnja amortizacije z linearno metodo bo 1,66% (\u003d 1/60).

Najem pogojev:

Plačila za lizing mesečno, uniformo;

Velikost letne stopnje lizinga (plačilo Komisije) je 5% knjigovodske vrednosti opreme;

Koeficient pospeševanja amortizacijskih odbitkov - 1;

Obdobje lizinga je 60 mesecev (ustreza trajanju popolne amortizacije zakupljenega objekta);

Oprema se upošteva na ravnovesju najemodajalca, na koncu najemne pogodbe, se nepremičnina prenese na najemnika na pogojni oceni 1 RUB.

Pogoji posojila:

Obdobje posojila - 60 mesecev za lizinško družbo in najemnika;

Stroški kreditnih sredstev - 16% na leto;

Znesek dolga je 1400 tisoč CU

Organizacija ima dovolj dobička, da popolnoma pokriva stroške (in na zakupu, in na posojilo)

Pretok sredstev, ki izhajajo iz financiranja kapitalskih naložb prek sheme lizinga, se lahko opredeli na naslednji način: \\ t

na i \u003d (1, n), (3.1)

kadar je plačilo z DDV v obdobju I-ohm, znak minus odraža plačilo, ki ga proizvaja najemnik, in se šteje kot denarni odliv;

Prihranke davka na dohodek v obdobju I-ohm;

t - zaporedna številka časovnega obdobja, v katerem se prenaša denarni tok (mesec, četrtletje, leto itd.);

n - število časovnih obdobij.

Znesek teh kazalnikov daje vrednost denarnega toka, ki izhaja iz Organizacije-najemnika v obdobju I-ω.

Velikost lizinga v obdobju I-OHM je naslednji znesek:

1. - odplačilo stroškov lizinga, ki je enako v našem primeru amortizacije;

Z amortizacijskimi odbitki na uporabljeni objekt se zaračunavajo v dveh metodah: normalno in pospešeno. V primeru lizinga je pospešen odpis nepremičnine na stroške proizvodnje z uporabo koeficienta pospeška enaka 3. Tako bo to mogoče absorbirati leasing objekt 3-krat hitreje. Vendar pa bomo v našem primeru uporabili koeficient amortizacije 1, saj je življenjska doba 5 let.

kjer - izraz uporabne uporabe zakupljenega objekta;

Vrednost lastnosti brez DDV;

Število lizinških plačil za obdobje (leto).

Tako da najemodajalec plača enaka delnic iz leta 19774 CU Stroški opreme med najemnico (60 mesecev), ki uporabljajo pospešen amortizacijski koeficient, ki je enak 1.

2. - Plačilo za kreditne vire v obdobju I-OHM: \\ t

kjer - izjemen del kreditnih sredstev, izračunan v obdobju I-OHM;

Obresti na izdano posojilo (letno);

N - število plačil na leto za plačilo obresti za kreditne vire.

kjer - vsota privlačnega posojila;

T - Obdobje posojila, leta.

Tako nadomeščanje izraza (3.5) v formuli (3.4) dobimo formulo za določanje odstotkov plačil v obdobju I-o bančnem posojilu, ki ga je sprejela najemodajalec za financiranje pridobitve lizinškega sredstva:

V skladu s tem se mesečno plačilo za uporabo posojila izračuna na naslednji način: \\ t

Vrednost 0,013, je mesečna obrestna mera na podlagi enakovrednega kredita v 16% (\u003d 0,16).

Tabela 3.1. Plačila obresti na posojilo, U.E.

	obresti

3. - Plačila Komisije najemodajalcu v obdobju I-OHM, stopnja lizinga se običajno izračuna kot odstotek stroškov lizinškega premoženja (posojilna vrednost). V našem primeru je velikost komisije Komisije najemodajalca 5% (po najemu pogodbe) iz knjigovodske vrednosti opreme (brez DDV) na leto:

kjer je KZI knjigovodska vrednost stroja v i-finem obdobju;

Stopnja komisije prejemkov (odstotkov na leto);

Podobni dokumenti

Koncept in klasifikacija investicijskih projektov, vrste naložb. Pravna podlaga, subjekti in predmeti investicijskih dejavnosti. Regionalne značilnosti privabljanja naložb. Glavni viri financiranja investicijskih projektov v Ukrajini.

dodano nalog, dodano 04/26/2014

Teoretične temelje investicijske aktivnosti podjetja. Glavne značilnosti posojila. Obrazci in viri financiranja investicijskih projektov. Razvoj osnutka sheme financiranja na primeru mreže celičnih salonov "Mobilna doba".

področje, dodano 23.02.2010

Investicijske dejavnosti: koncept, načela, predmeti, predmeti in uporabljeni regulativni okvir. Oblike financiranja in metod za ocenjevanje investicijskih dejavnosti. Izboljšanje učinkovitosti poslovanja organizacije z lizingom.

teza, dodana 07/06/2010

Gospodarskega pomena naložb. Razvrstitev naložbenih projektov. Viri naložbenih dejavnosti in metode financiranja. Vsebina strank investicijske dejavnosti. Investicijski projekt za nakup šivalne opreme LLC "Shni".

delo tečaja, dodano 11/07/2010

Sestava, struktura, klasifikacija in bistvo naložb, subjektov naložbene dejavnosti. Lastni, izposojeni, privabili in neposredni viri financiranja naložbenih virov. Značilnosti naložbene politike v tej fazi razvoja.

delo, dodano 10/08/2011

Koncept in klasifikacija investicijskih projektov, financiranje projekta. Oblike investicijskih dejavnosti poslovnih bank. Leasing in forefionetion so posebne oblike financiranja investicijskih projektov. Vlog tujih neposrednih naložb.

dodano je 06/16/2010

Študija naložbene politike podjetja. Analiza dinamike njenega financiranja. Viri, predmeti in naložbeni subjekti. Glavni problemi privabljanja in obvladovanja naložb. Metode za izboljšanje mehanizmov izbire naložbenih projektov.

delo tečaja, dodano 07/24/2014

Analiza sistema investicijskega financiranja, sestava in pomen lastnih sredstev kot vira naložb. Kraj izposojenih virov v finančnem sistemu investicijskih dejavnosti. Kreditne in tuje vire naložb.

poročilo, dodano 06/16/2010

Dejanske težave investicijske dejavnosti. Povpraševanje po zunanjem izvajanju poslovanja podjetja. Viri financiranja investicijskih projektov. Napovedovanje ruskega borznega trga v nestabilnosti. Kratkoročno upravljanje likvidnosti.

povzetek, dodan 24.10.2009

Viri financiranja, oblik in metod državne ureditve investicijskih dejavnosti, ki se izvajajo v obliki kapitalskih naložb. Državno jamstvo za pravice investicijske dejavnosti in pot zaščite kapitalskih naložb.

Skoraj vse vrste gospodarskih dejavnosti podjetij so povezane s potrebo po izvedbi naložb v realna sredstva. V večini podjetij je ta naložba v sodobnih pogojih edina smer investicijskih dejavnosti. To določa visoko vlogo upravljanja dejanskih naložb in virov njihovega financiranja v podjetniškem investicijskem sistemu.

Kar se tiče pravilno in natančno, bo vodstvo družbe lahko določilo vire svojih investicijskih dejavnosti, učinkovitost podjetja kot celote je odvisno. Konec koncev, to ni samo za rešitev vprašanja "Kje najti denar", ampak tudi usposobljen za obremenitev virov naložb. Oblike virov se neizogibno odražajo na naravi upravljanja podjetja, povezanega z likvidnostjo in dobičkonosnostjo podjetja. Razmerje med lastnimi in izposojenimi viri v veliki meri določa odnose s temami gospodarskih odnosov, v katerih podjetje vstopa v proces svojih dejavnosti.

Poskušali smo analizirati glavne vire financiranja investicijskih dejavnosti v enem samem kontekstu: teoretična veriga je bila sestavljena iz osnov investicij, investicijskih dejavnosti na praktični pomen investicijskih virov v podjetju na vseh stopnjah njegovega življenjskega cikla.

Za dosego cilja so določene naslednje naloge:

Določi bistvo finančnih naložbenih dejavnosti;

Analizirajte vrste virov financiranja naložb;

Razmislite o značilnostih uporabe virov financiranja investicijskih dejavnosti.

Osnova dela je dela domačih in tujih strokovnjakov na tem področju, pa tudi materiale iz tiskanih periodičnih publikacij.

Vrste virov financiranja naložb

Vse smeri in oblike naložbenih dejavnosti podjetja se izvajajo na račun naložbenih virov, ki jih oblikuje. Na naravo oblikovanja teh virov je raven učinkovitosti v veliki meri odvisna od ravni naložb, pa tudi vse gospodarske dejavnosti podjetja.

Naložbena sredstva podjetja so vse oblike kapitala, ki jih privabljajo za izvajanje naložb v realne in finančne naložbene zmogljivosti.

Za primerjavo, obravnavamo prakso v nekaterih industrializiranih državah, da tvorijo oblikovanje ključnih virov financiranja.

Glavni viri financiranja za naložbe v industrializirane države z razvitimi tržnimi gospodarstvi so lastna sredstva družbe v obliki nedodeljenih dobičkov in amortizacijskih odbitkov. Dopolnjujejo se z določenim deležem prihodkov od prodaje lastnih vrednostnih papirjev (delnice in obveznice) in posojila, prejetih od posojilnega kapitalskega trga.

Učinkovitost samofinanciranja in njegove ravni sta odvisna od deleža lastnih virov v celotnem obsegu finančnih sredstev družb. V praksi industrializiranih držav (ZDA, Kanada, UES, Japonska) se šteje za visoko, če delež lastnih sredstev presega 60% celotnega financiranja (notranje in zunanje).

V ameriških korporacijah v 90. letih. V preteklem stoletju so opazili naslednji trendi dolgoročnega financiranja podjetij:

Lastna sredstva, ki so prevladovala kot vir financiranja. Od 70 do 90% vseh privabljenih sredstev;

Popravljena sredstva so bila usmerjena predvsem na naložbe. Predstavljali so 70 do 80% vseh naložb. Tako so naložbe in tokovi lastnih sredstev približno enako enaki;

V nekaterih letih se je finančni primanjkljaj potekal na račun razlikah v vrednostih zneskov potrebnih naložb in njihovih lastnih vrednosti. Ta primanjkljaj je bil zajet z izdajanjem vrednostnih papirjev (zalog in obveznic).

V obdobjih depresije, delež kapitalskih naložb v ZDA BNP pade, v obdobju odprave gospodarstva narašča. Odnos med proizvodnimi naložbami in dobičkom podjetij je tudi cikličen. Delež vloženega dobička v obdobjih propadanja poslovnih dejavnosti in se zmanjša v obdobjih povišanja in blaginje zaradi močnega povečanja deleža izplačil dividend delničarjem. Upoštevati je treba, da naložbe v realnem sektorju gospodarstva vplivajo na prihodnjo vrednost BNP. Z drugimi besedami, rast realnih kapitalskih naložb vodi do povečanja produktivnosti dela in bolj popolno nalaganje proizvodnih zmogljivosti, prispeva k rasti NTP v proizvodnih dejavnostih podjetij. Podobno je zmanjšanje realnih naložb (odločitev, da ne vlaga v gospodarstvo), daljnosežne posledice. Tako je prisotnost zadostnih naložbenih virov in njihova racionalna uporaba dolgoročni dejavnik pri razvoju nacionalnega gospodarstva.

Zato mednarodna praksa za finančno podporo za obetavne projekte uporablja naslednje vire financiranja: \\ t

Sredstva zasebnih podjetij (korporacij) in posameznimi vlagatelji;

Možnosti svetovnega borza;

Posojila mednarodnih finančnih in kreditnih institucij (MDS, Svetovna banka, EBRD, itd.);

Posojila mednarodnih izvoznih agencij;

Krediti nacionalnih poslovnih bank itd.

Seveda, nobeden od navedenih virov ni edini možni in zagotovljeni za velike in srednje naložbe v rusko gospodarstvo. Za številne velike projekte je priporočljivo privabiti kombinirane (mešane) vire financiranja. To je posledica dejstva, da v Ruski federaciji, celovit trg podjetij vrednostni papirji še ni bil oblikovan. Investicijski proces je omejen na temeljni način s preprosto reprodukcijo stalnega kapitala. Predvideva pozornost na pomemben del bruto domačega proizvoda (BDP) iz trenutne porabe za namene kopičenja. Naložbena sredstva so izključena iz razširjene razmnoževanja za celotno obdobje pred vključitvijo proizvodnih zmogljivosti in predmetov. V prihodnje se vložena sredstva vrnejo vlagatelju v postopek obratovanja investicijskega projekta. Veliko trajanje investicijskega cikla in visoki stroški ustvarjenih objektov (rezultati) investicijskega projekta zahtevajo dodelitev posebnih sredstev (materialov, oprema, itd), gospodarski promet, katerih posreduje sredstva.

Med viri financiranja investicijskih dejavnosti v Ruski federaciji običajno dodelijo:

Lastna finančna sredstva in znotraj gospodarskih rezervacij vlagateljev (čisti dobiček; odbitki amortizacije; sredstva, ki jih zavarovalni organi plačajo v obliki povračila naravnih nesreč);

Izposojenih sredstev (bančna posojila, posojila obveznic itd.);

Privabili so sredstva (sredstva, ki izhajajo iz delniških emisij, vzajemnih in drugih prispevkov pravnih in posameznikov v zakonskem (delniškem) kapitalu);

Gotovina, centralizirana s prostovoljnimi sindikati (združenja) podjetij in finančnih in industrijskih skupin, pa tudi mobilizirajo razvijalci (izvajalci) v vrstnem redu kapitalske udeležbe pri izgradnji objektov (oblikovanje in raziskovalno delo);

Zvezni proračunski skladi, ki jih zagotavlja svobodna in povrnjena osnova, kot tudi sredstva za proračun konstitutivnih subjektov Ruske federacije;

Sredstva, ki jih zagotavljajo tuji vlagatelji v obliki posojil posojil, prispevki k zakonskemu (delniški) kapitalu ruskih podjetij.

Zdaj razmislite o podrobnostih vsake vrste vira financiranja naložb.

Lastna finančna sredstva in znotraj gospodarske rezerve vlagateljev (samofinanciranje) kot metoda financiranja naložb se praviloma uporabljajo pri izvajanju malih investicijskih projektov. Osnova te metode se financira izključno na račun lastnih (notranjih) virov (čisti dobiček, odbitek amortizacije, znotraj gospodarskih rezerv).