Petnajsta vrsta ruskega vrednostnega papirja je tista, ki je prejela državljanske pravice v skladu z zakonom Ruske federacije "O hipoteki (zastavi nepremičnine)", ki je začel veljati 16. julija 1998. Zadnji vrednostni papirji, ki so na voljo v Rusiji je naložbeni delež(v skladu z zakonom Ruske federacije "O investicijskih skladih", 2001).
Državna obveznica in samo obveznica je ista vrsta varnosti z edino razliko, ki sestoji iz dejstva, da državne obveznice lahko izda le država, ampak preprosto obveznica - katera koli pravna oseba.
Če država izda obveznico, se taka obveznica imenuje državna obveznica. Če lokalna samouprava - potem občinska. Obveznice izdajajo tudi pravne osebe: banke - bančne obveznice, druga podjetja - podjetja. Fizične osebe ne izdajajo obveznic.
Hranilna knjižica na prinosnika pravzaprav obstaja vrsto bančnega potrdila(skupaj s potrdili o depozitih in hranilnicah).
Privatizacijski pregled do leta 1996 zaključil svoj obstoj.
Naslednjih osem ekonomskih vrst vrednostnih papirjev je zakonsko (zakonito) dovoljenih za izdajo in obtok v Rusiji: delnice, obveznice, zadolžnice, čeki, bančna potrdila, tovorni listi, hipoteke in naložbeni deleži.
Zaloga - v skladu z zakonom Ruske federacije "O" - to je "izdajni vrednostni papir, ki zagotavlja pravice njegovega lastnika (delničarja), da prejme del dobička delniške družbe v obliki dividend, sodeluje v upravljanje delniške družbe in dela premoženja, ki ostane po njeni likvidaciji.«
Ekonomska definicija je vrednostni papir, ki potrjuje enkratni vložek v odobreni kapital gospodarskega partnerstva z izhajajočimi pravicami za njegovega lastnika.
Bond- v skladu z zakonom Ruske federacije "O trgu vrednostnih papirjev" - to je "izdajni vrednostni papir, ki zagotavlja pravico njegovega imetnika, da prejme obveznico od izdajatelja v roku, ki ga določa, nominalno vrednost in odstotek te vrednosti ali enakovrednosti lastnosti, ki je v njej določena";
Ekonomska definicija je vrednostni papir, ki potrjuje enkratno dolžniško obveznost izdajatelja (države ali katere koli druge pravne osebe), da po določenem obdobju v prihodnosti vrne njegovo nominalno vrednost pod pogoji, ki ustrezajo njegovemu imetniku.
menica- vrednostni papir, ki potrjuje pisno denarno obveznost dolžnika za poplačilo dolga, katerega obliko in promet ureja posebna zakonodaja - menjalno pravo;
Preverite- vrednostni papir, ki potrjuje pisno navodilo izdajatelja čeka banki, da v času njegove veljavnosti plača prejemniku čeka v njem naveden denarni znesek. Ček je vrsta menice, ki jo črpa samo banka.
potrdilo banke- vrednostni papir, ki je prosto krožeče potrdilo o denarni vlogi (vloga - za pravne osebe, varčevanje - za fizične osebe) pri banki z obveznostjo slednje, da bo po določenem času v prihodnosti vrnila ta depozit in obresti nanj.
Tovorni list - Varščina, ki je dokument standardne oblike, sprejet v mednarodni praksi, za prevoz blaga, ki potrjuje njegovo nakladanje, prevoz in pravico do prejema.
Hipoteka - to je imenski vrednostni papir, ki potrjuje pravice njegovega lastnika v skladu s hipotekarno pogodbo (hipoteka nepremičnine) do prejema denarne obveznosti ali premoženja, določenega v njej.
Naložbeni delež- imenski vrednostni papir, ki potrjuje delež njegovega lastnika v lastništvu premoženja vzajemnega investicijskega sklada.
Naštete vrste vrednostnih papirjev, značilne za države z visoko razvitim tržnim gospodarstvom, niso izčrpne, zato je mogoče predvideti, da se bo v prihodnosti število vrst vrednostnih papirjev, ki jih dovoljuje ruska zakonodaja, povečalo.
Ruske vrednostne papirje je mogoče razvrstiti glede na glavne značilnosti, navedene v nadaljevanju.
Primerjalne značilnosti (razvrstitev) ruskih vrednostnih papirjevPoleg naštetih vrst vrednostnih papirjev, ki jih lahko poimenujemo osnovni ali primarni vrednostni papirji, v svetovni praksi obstajajo vrednostni papirji, ki temeljijo na primarnih in se zato v zvezi z njimi štejejo za izvedene. Izvedeni ali sekundarni vrednostni papirji vključujejo vrednostne papirje, ki temeljijo na delnicah in obveznicah: potrdila o lastništvu, delniški boni itd.
Sekundarna ali izvedena varnost je vrednostni papir, ki svojemu lastniku neposredno ne podeljuje kakršnih koli lastninskih pravic, temveč pravice do vseh osnovnih vrednostnih papirjev in prek njih do lastninskih pravic.
Potrdilo o depozitu - to je vrednostni papir, ki dokazuje lastništvo določenega števila delnic tujega izdajatelja, vendar je izdan za obtok v državi vlagatelja; gre za obliko posrednega nakupa delnic tujega izdajatelja.
zalog- to je vrednostni papir, ki daje njegovemu lastniku pravico, da v določenem času od določenega izdajatelja kupi določeno število njegovih delnic (obveznic) po ceni, ki jo sam določi.
Obrazec ima poleg svoje bistvene (»kapitalske«) vsebine številne rekvizite oziroma ekonomske značilnosti. Te tržne značilnosti imajo običajno parno nasproten značaj (na primer papirnata ali brezpapirna oblika obstoja vrednostnega papirja), zato se vrednostni papirji razvrščajo glede na to, kateremu znaku iz ustreznega para ustrezajo. Skupaj teh lastnosti, ki so del vrednostnega papirja, sestavlja njegovo ekonomsko vsebino.
Nabor lastnosti, ki jih ima kateri koli vrednostni papir, vključuje:
Časovne značilnosti:Glede na različne značilnosti so vrednostni papirji razvrščeni na naslednji način:
Vrednostni papirji, izdani za celotno življenje zavezanca, niso neposredno vezani na nobeno časovno obdobje, zato so trajni vrednostni papirji. Ti običajno vključujejo delnice. Vrednostni papirji, izdani za določeno časovno obdobje, ne glede na to, ali je določeno ob izdaji vrednostnega papirja ali bo določeno med njegovim obtokom, so skupina nujnih vrednostnih papirjev.
Trajni vrednostni papirji imajo določeno obdobje obstoja ob izdaji ali postopku za določitev tega obdobja. Običajno so seminarske naloge razdeljene na tri podvrste:
Vrednostni papirji z določenim rokom, katerih obdobje obtoka ni regulirano z ničemer, to je, obstajajo do trenutka odkupa, katerih datum ob izdaji vrednostnega papirja ni naveden na noben način, ampak le postopek njihovega odkupa (odkup) je ustanovljen, se imenujejo preklicne.
Klasična oblika obstoja vrednostnega papirja je papirna oblika, pri kateri vrednostni papir obstaja v obliki listine. Razvoj trga vrednostnih papirjev zahteva prehod številnih vrst vrednostnih papirjev, predvsem lastniških, v nedokumentarno obliko obstoja.
Lastništvo vrednostnega papirja je lahko imensko ali prinosniško. Vrednostni papir na prinosnika ne določa imena lastnika, njegovo kroženje pa poteka s preprostim prenosom z ene osebe na drugo. Imenski vrednostni papir vsebuje ime lastnika in je poleg tega vpisan v poseben register. Običajno se prenese s sporazumom strank ali s cesijo.
Če se imenski vrednostni papir prenese na drugo osebo z indosamentom (indosamentom) na njem ali po naročilu njegovega lastnika, se imenuje nalogski vrednostni papir.
Izdajo vrednostnih papirjev lahko spremlja ali ne spremlja njihova obvezna registracija pri državnih organih. Običajno so emisijski vrednostni papirji predmet državne registracije, saj njihova izdaja vpliva na interese velikega števila udeležencev na trgu. V skladu z rusko zakonodajo so izdane delnice, obveznice, bančni certifikati (ki jih registrira centralna banka) in hipoteke predmet obvezne registracije. Druge vrste ruskih vrednostnih papirjev, ne glede na velikost izdaje, niso predmet državne registracije.
Lastniški vrednostni papirji se običajno izdajajo v velikih serijah, ki so predmet državne registracije. Običajno so to delnice in obveznice. Nelasniški vrednostni papirji se izdajo brez državne registracije.
Državni vrednostni papirji— vrednostni papirji, ki jih je izdal . Med vrednostnimi papirji zavzemajo posebno mesto.
Država ni kapitalistka in z vrednostnimi papirji pritegnjena sredstva ne uporablja za ustvarjanje dohodka, ampak jih le prerazporeja skozi ali preko svojega finančnega sistema, torej deluje kot posrednik. Posledično državni vrednostni papirji niso predstavnik neposredno delujočega kapitala, temveč predstavnik kapitala, ki ga država nima in se vrača v gospodarstvo po krožnih poteh (preko plač javnih uslužbencev, vojske, nakupov blaga, na primer vojaška oprema itd.). Zato so državni vrednostni papirji posredni predstavnik realnega kapitala.
Glede na stopnjo tveganja se vrednostni papirji pogojno delijo na netvegane in tvegane. Brez tveganja To so papirji, za katere praktično ni tveganja. V svetovni praksi so to kratkoročne (1-3 mesece) državne dolžniške obveznosti (zakladne menice). Vse druge vrednostne papirje glede na stopnjo tveganja običajno delimo na nizko tveganje e (to so običajno državni papirji), srednje tveganje(običajno podjetniške obveznice) in visoko tveganje(običajno delnice). Obstajajo tudi bolj tvegani tržni instrumenti kot navadne delnice in obveznice.
Grafično je mesto glavnih vrst vrednostnih papirjev, ki ustvarjajo dohodek, glede na razmerje med tveganjem in donosom v njih običajno prikazano na naslednji način (slika 2.3).
Po drugi strani pa je vsaka od vrst osnovnih vrednostnih papirjev razdeljena na podvrste itd.
Glavne vrste vrednostnih papirjev so tržne, kar pomeni, da jih je mogoče prosto prodajati in kupovati na trgu. Vendar pa je lahko v številnih primerih kroženje vrednostnih papirjev omejeno in vrednostnega papirja ni mogoče prodati nikomur drugemu kot tistemu, ki ga je izdal, in to po določenem obdobju. Takšni papirji se imenujejo netržni.
V skladu z rusko zakonodajo ima vsak vrednostni papir svojo nominalno vrednost ali nominalno vrednost. Vendar pa je v svetovni praksi dovoljeno izdati na primer delnice brez denarne nominalne vrednosti ali z ničelno nominalno vrednostjo. V tem primeru je navedeno, kakšen delež v odobrenem kapitalu je ena delnica, zato se njegova nominalna vrednost, izračunana tako, da se odobreni kapital deli s številom delnic, vsakič spremeni s spremembo velikosti tega kapitala in ne ostanejo nespremenjeni, kot v primeru, ko je nominalna vrednost vrednostnega papirja podana ob njegovi sprostitvi. Če je vrednostni papir izdan z navedbo denarne vrednosti, potem to papir s fiksno vrednostjo. Če je vrednostni papir izdan brez denarne vrednosti (z vrednostjo nič), potem to papir s spremenljivo vrednostjo.
Z vidika vnaprej vračunanih prihodkov so vrednostni papirji praviloma donosni, lahko pa so tudi nedonosni, če so za njihovega lastnika preprosto potrdilo za blago ali denar in ne za kapital. Dohodek od vrednostnega papirja se lahko obračuna v obliki dividend (delnice), obresti (dolžniški vrednostni papirji) ali diskonta, to je razlike med nominalno vrednostjo vrednostnega papirja in njegovo nižjo nakupno ceno.
Vrednostni papirji (CB)- to so denarne listine, ki potrjujejo lastništvo imetnika listine glede na osebo, ki je tako listino izdala (izdajatelj). Centralne banke lahko obstajajo v papirni obliki ali v negotovinski obliki na računih. Zato se na trgu vrednostnih papirjev izdajajo, krožijo in unovčujejo tako sami vrednostni papirji kot njihovi nadomestki (certifikati, kuponi).
Trg delnic in obveznic- To je trg, na katerem se izvajajo transakcije s centralno banko. Primarni Trg vrednostnih papirjev služi izdaji (izdaji) in začetni prodaji vrednostnih papirjev. Na sekundarni trg je nakup in prodaja predhodno izdanih vrednostnih papirjev. Po organizacijskih oblikah so izmenjava trg (poslovanje s centralno banko izvajajo borze ali, če je centralna banka v tuji valuti, menjalnice). OTC trg organizirajo trgovci, ki ne smejo biti člani borze.
Borza- je organiziran v obliki gospodarskega subjekta in redno delujočega trga za nakup in prodajo vrednostnih papirjev.
Udeleženci borze so prodajalci, kupci in posredniki (borzni posrednik ali posrednik, trgovec). Posrednik sklepa posle v imenu in na račun strank ter za svoje storitve prejme odstotek od zneska posla. Trgovec - (fizična ali pravna oseba) preprodaja vrednostne papirje v svojem imenu, na lastne stroške ter na lastno odgovornost in tveganje. Njegov prihodek se oblikuje iz razlike v nakupnih in prodajnih cenah.
Zaloga- Centralna banka, ki označuje prispevek sredstev za razvoj delniške družbe (JSC) in daje lastniku pravico do prejema dela dobička JSC (podjetja) v obliki dividend. Promocije so registriran(samo za fizične osebe) in nosilec.
Razlikovati delovnih kolektivnih delnic(razdeljeno samo zaposlenim v tem podjetju), delnice podjetja(razdeljeno med druge pravne osebe), delnic JSC(razdeljeno med delničarje, tj. solastnike te delniške družbe).
Delnice JSC so vsakdanji(enostavno) in privilegiran.
Navadne delnice dajejo pravico do udeležbe pri upravljanju dd (ena delnica - en glas na skupščini delničarjev) in pri razdelitvi čistega dobička dd po polnitvi rezerv in izplačilu dividend na prednostne delnice. Prednostne delnice ne dajejo pravice do udeležbe pri upravljanju, prinašajo pa stalno (fiksno) dividendo in prednost pri likvidaciji dd.
Delnica ima nominalno vrednost (označeno na njej) in tržno vrednost (ali ceno delnice, po kateri je dejansko kupljena).
Cena delnice = dividenda / posojilne obresti × 100.
Primer 1 . Imamo: dividendo - 60%; posojilne obresti - 30%; nominalna vrednost delnice - 1000 rubljev; cena delnice - 200% (60 / 30 × 100); tržna vrednost delnice je 2000 rubljev. (200 × 1000/100).
Tržna cena delnice, po kateri se prodaja znotraj Podjetje, se določi s formulo B \u003d H / A,
kjer je B knjigovodska vrednost delnice, rub.;
N - čista sredstva CJSC (sredstva minus njegovi dolgovi - posojila, posojila in obveznosti), rub.;
A je število vplačanih delnic, enot.
V nekaterih primerih (za analizo, za izračun cene delnice pri prodaji znotraj JSC) se lahko vrednost delnice izračuna glede na višino čistega dobička:
Kp \u003d (P × 100) / (A × C),
kjer je Кр ocenjena tržna vrednost delnice, rub.;
P - znesek čistega dobička JSC v zadnjih 12 mesecih, rub.;
A je število vplačanih delnic, enot;
C je povprečna stopnja Centralne banke Rusije za 12 mesecev.
Primer 2 . Čisti dobiček CJSC za leto je 48.000 tisoč rubljev. Število vplačanih delnic 10.000 kom. Povprečna obrestna mera Centralne banke Ruske federacije za posojila je 160% letno. Potem Kr = (48000 × 100) / (10 × 160) = 3000 tisoč rubljev.
Višino dividende je mogoče izračunati na več načinov.
Primer 3 . Dobiček JSC, ki ostane po vseh odbitkih in je namenjen izplačilu dividend, je za leto znašal 1.200 tisoč rubljev. Skupni znesek delnic je 5000 tisoč rubljev, vključno s prednostnimi delnicami 500 tisoč rubljev. in navadnih 4500 tisoč rubljev. Prednostne delnice imajo dividendo v višini 30 % nominalne vrednosti. Povprečna dividenda za vse delnice je 24 % (1200 / 5000 × 100), tj. manj kot prednostne delnice.
Letni znesek dividend na prednostne delnice bo enak 150 tisoč rubljev. (30 × 500 / 100).
Višina dividend na navadne delnice bo
23,33 % (1200 - 150) / 4500 × 100.
Primer 4 . Dobiček JSC, namenjen izplačilu dividend, je za leto znašal 2.000 tisoč rubljev. Povprečna dividenda za vse delnice je 40 % (2000 / 5000 × 100), tj. višji od prednostnih delnic. Zato bodo vse delnice, tako prednostne kot navadne, prejele 40-odstotno izplačilo dividend.
Primer 5 . Dobiček JSC, navedenega v primeru 1, namenjen izplačilu dividend, je znašal 140 tisoč rubljev za leto, tj. manj kot 10 tisoč rubljev. znesek dividend, izplačanih na prednostne delnice: 150 - 140 = 10 tisoč rubljev. Zato bo ta znesek 10 tisoč rubljev, ki manjka za izplačilo dividend na prednostne delnice, vzet iz rezervnega sklada JSC.
Na borzi borzna kotacija, tj. določijo svoj tečaj, tržno ceno, po kateri se kupujejo in prodajajo.
Bond- vrednostni papir, ki potrjuje depozit lastnika sredstev in potrjuje obveznost povračila nominalne vrednosti tega vrednostnega papirja v roku, določenem v njem, s plačilom določenega odstotka. Obveznice se izdajo za določen čas. So: državna in lokalna posojila (izdana na prinosnika); poslovni subjekt (imenski in prinosniški).
Obstajajo tudi obveznice obrestne in neobrestne(ciljano usmerjena na blago ali storitve).
Dohodek od obrestonosnih obveznic se izplača z izplačilom kuponov za obveznice letno ali v enkratnem znesku ob odplačilu posojila z obračunavanjem obresti na nominalno vrednost. Kupon - del obveznice, ki daje lastniku, ko je ločen od obveznice, pravico do obresti (dohodka). Višina obresti in datum plačila sta navedena na kuponu.
Obveznice ciljnih posojil ne izplačajo dohodka. Lastnik takšne obveznice prejme pravico do nakupa ustreznega blaga ali storitev, za katere so bila izdana posojila.
Obveznice se odkupijo po nominalni vrednosti. Vlagatelj, ki ima obveznico, vnaprej ve, koliko denarja bo nanjo prejel do določenega časa.
Obrestna mera (kotacija) obveznice je določena kot odstotek njene nominalne vrednosti (tj. zneska, navedenega na centralni banki).
Primer 6 . Kotacija obveznic: nakup - 42%, prodaja - 44%. Potem je nakupna cena obveznice v vrednosti 200 tisoč rubljev. bo znašal 84 tisoč rubljev. (42 / 100 × 200), prodajna cena - 88 tisoč rubljev. (44/100×200). Zato se ta obveznica prodaja pod nominalno vrednostjo, tj. s popustom (popust). Popust je 112 tisoč rubljev. (200-88).
Ko je obveznica prodana po ceni nad nominalno vrednostjo, to pomeni, da se prodaja s premijo.
Primer 7 . Obveznica se prodaja po ceni 202 tisoč rubljev, potem je premija 2 tisoč rubljev. (202 - 200).
Sprememba cene obveznice v rubljih (diskont, premija) se meri v točkah. En pip je enak enemu odstotku nominalne vrednosti obveznice. Za obveznico z nominalno vrednostjo 200 tisoč rubljev. ena točka je enaka 2 tisoč rubljev. (200 × 1/100).
Torej, če se je prodajna cena obveznice zmanjšala za 112 tisoč rubljev v primerjavi z nominalno vrednostjo. (z 200 na 88 tisoč rubljev), to pomeni, da je cena obveznice padla za 112 točk (200 - 88) / 200 × 100).
Lastnik obveznice lahko proda centralni banki, dokler je izdajatelj ne odkupi, ali pa jo zadrži do zapadlosti. Če je kupil obveznico nad nominalno vrednostjo in jo držal do zapadlosti, bo imel ob odkupu izgubo v višini plačane premije, saj bo izdajatelj obveznico odkupil po nominalni vrednosti.
Primer 8 . Obveznica je bila kupljena po ceni 202 tisoč rubljev. Posledično bo izguba kapitala znašala 2 tisoč rubljev. (200 - 202). Če je vlagatelj kupil obveznico po ceni 88 tisoč rubljev. tiste. pod nominalno vrednostjo, potem bo ob odkupu obveznic prejel dodaten dohodek ali kapitalski dobiček v višini 112 tisoč rubljev. (200-88). Pod pogojem, da lastnik obveznice prejme kuponski dohodek v višini 15%, je njegov letni dohodek 30 tisoč rubljev. (15×200/100).
kupon je fiksni odstotek, ki je določen ob izdaji obveznice. Na podlagi tega odstotka vlagatelj prejme letno plačilo obveznice. Obveznica bo za vlagatelja privlačnejša, čim višjo kuponsko stopnjo ponuja.
menica- to je vrednostni papir, ki potrjuje brezpogojno denarno obveznost trasanta, da ob zapadlosti plača lastniku menice (imetniku menice) določen denarni znesek.
Razlikovati preprosto in prenosljiv e računi. Zadolžnico izda posojilojemalec (trasat) in vsebuje: obveznost plačila določenega zneska upniku (imetniku menice); pogoji plačila; kraj, kjer je treba opraviti plačilo; datum; podpis.
Menico izda in podpiše upnik in je nalog dolžniku, da mora v določenem roku plačati določeni znesek tretji osebi ali prinosniku.
riž. eno. Shema poravnave z uporabo menice:
kjer 1 - dostava blaga; 2 - sprejem računa v banki; 3 - prenos računa; 4 - plačilni nalog banki za plačilo tega računa; 5 - obračunavanje računa prodajalca (lahko se mu odobri posojilo v znesku, manjšem od zneska, navedenega na računu; razlika je dohodek banke); 6 - pravočasna predstavitev računa za plačilo; 7 - potrdilo o plačilu.
Vrednostni papir je denarni plačilni dokument, ki potrjuje razmerje med izdajateljem in lastnikom. Vrednostni papir je glavni predmet vseh transakcij, ki se izvajajo na trgu vrednostnih papirjev. Iz civilnega zakonika (142. člen) izhaja, da se listina šteje za vrednostni papir, če vsebuje vse potrebne podatke, ki potrjujejo lastninsko pravico njenega lastnika.
Civilni zakonik (143. člen) uvršča v seznam vrednostnih papirjev naslednje listine: državno obveznico, obveznico, potrdilo o hranilnih vlogah, menico, delnico, ček, položnico, bančno hranilno knjižico. na prinosnika, lastninske vrednostne papirje ter številne druge listine, ki jih določa zakon in se nanašajo na tovrstne denarne listine.
Lastniški vrednostni papir zavaruje niz premoženjskih in nepremoženjskih pravic. Hkrati je ta listina umeščena v izdaje in ima enake pogoje za uveljavljanje pravic in obseg znotraj ene od njihovih izdaj, ne glede na čas pridobitve vrednostnega papirja. Tako so vsi lastniki določenih vrednostnih papirjev enaki v svojih pravicah.
Treba je opozoriti, da se vrednostni papir lahko izda tako v gotovini kot v negotovinski obliki. Hkrati so vsi denarni (dokumentarni) papirji razdeljeni na nominalne, prinosniške in naročilne. Tako imenski vrednostni papir pomeni navedbo imena njegovega lastnika in ga je mogoče prenesti nanj le s pomočjo cesije (indosamenta). Vrednostni papir na prinosnika pa ne vsebuje takega vpisa in se lahko z izročitvijo prenese na drugo osebo. Če je treba prenesti vrednostni papir za naročilo, se obvezno uporabi poseben dokument - nalog (nalog lastnika tega vrednostnega papirja).
Delnica je emisijski vrednostni papir, ki zavaruje pravico njenega lastnika do udeležbe v delniški družbi in s tem zahteva del premoženja, ki bi lahko ostal po njeni likvidaciji. Poleg tega delnica predpostavlja, da njen lastnik prejme dividende kot dobiček delniške družbe. Delnice so trajni vrednostni papirji, kar pomeni, da veljajo na trgu vrednostnih papirjev, dokler obstaja delniška družba, ki jih je izdala. Dejstvo je, da sama delniška družba ni dolžna odkupiti teh papirjev, ne glede na to, kaj se zgodi (likvidacija, reorganizacija ipd.). V primeru likvidacije podjetja se lahko delnice štejejo za neveljavne.
Ti vrednostni papirji so lahko imenski ali prinosniški. Hkrati obstajata dve glavni kategoriji delnic: navadne in prednostne. Ne glede na vrsto delnic so njeni lastniki delničarji družbe in lahko zahtevajo njeno premoženje.
Navadne delnice (navadne) omogočajo njihovemu imetniku sodelovanje pri glasovanju na skupščini delničarjev, če so bile delnice pred tem v celoti vplačane. Izplačilo dividend in likvidacijske vrednosti navadnih delnic se izvede šele po izplačilu imetnikom prednostnih delnic.
Prednostne delnice - ta vrsta vrednostnega papirja lastniku ne daje pravice do udeležbe pri glasovanju na skupščini delničarjev. Izjema so primeri, ko je ta pravica dodeljena lastnikom pri oblikovanju listine delniške družbe. Prednost tega papirja je v tem, da ob likvidaciji podjetja lastniki obvezno prejmejo dividende, ki jim pripadajo, pa tudi likvidacijsko vrednost. Prednostne delnice pa so razdeljene na:
Hkrati so vse delnice, ne glede na vrsto in funkcije, ki jih opravljajo, razdeljene na izdane in objavljene. Tako plasirane delnice predstavljajo vse tiste vrednostne papirje, ki so že bili prodani. Zahvaljujoč tem delnicam je mogoče določiti velikost odobrenega kapitala delniške družbe. Skupaj z nameščenimi delnicami ima družba pravico uvrstiti objavljene delnice kot dodatek. Listina delniške družbe strogo določa število izdaj te vrste delnic.
Treba se je ustaviti na najpogostejših konceptih, povezanih s prodajo delnic.
Nominalna vrednost delnice je njena vrednost. Skupna nominalna vrednost vseh delnic določa velikost odobrenega kapitala delniške družbe.
Kapitalizacija je kazalnik, s katerim lahko ugotovite višino kapitala družbe, zaradi prodaje delnic.
Konsolidacija delnic je postopek, ki ga določi izključno skupščina delničarjev. Predpostavlja, da je mogoče dve ali več delnic zamenjati v eno popolnoma novo delnico iste vrste. Če je bil izveden postopek konsolidacije, se v odobrenem kapitalu delniške družbe izvedejo ustrezne spremembe glede števila prijavljenih delnic in njihove nominalne vrednosti.
Dobičke iz delnic je mogoče prikazati v dveh oblikah. Najprej v obliki njegove tržne vrednosti. Toda da bi prejeli to vrsto dohodka, je treba delnico najprej prodati, in bolj donosna kot je delnica prodana, večji bo dobiček. Ta metoda ustvarjanja dobička velja za nekoliko tvegano, vendar lahko kljub temu imetniku prinese precejšen dobiček. Tisti, ki so manj naklonjeni tveganju, raje prejemajo dividende. Cena takih delnic lahko sčasoma naraste, čeprav ne vedno hitro. O izplačilu vmesnih dividend lahko odloča upravni odbor delniške družbe, o izplačilu letnih dividend pa odloča skupščina delničarjev, vendar na predlog upravnega odbora.
Ustrezne ocene govorijo o stopnji donosnosti delnic, njihovi kakovosti in povpraševanju. Takšne ocene izvajajo svetovno znane analitične družbe, ki ocenjujejo delnice določenih delniških družb, podjetij itd. Najbolj priljubljeni analitični podjetji sta Standard & Poor in Moody's Investors Service. Tako bonitetna ocena določene delnice z ustreznimi oznakami v veliki meri vpliva na interes vlagateljev in s tem na donosnost tega vrednostnega papirja. Na primeru bonitetne hiše Standard & Poor si lahko ogledamo postopek vrednotenja delnic. Na primer, če obstaja ocena A+, se lahko šteje, da je delnica dobila najvišjo oceno, medtem ko C pomeni, da ima delnica zelo nizko oceno.
Obstaja še ena definicija, zahvaljujoč kateri je mogoče tiho oceniti bonitetno oceno delnic določenih podjetij. Tako se podjetja z visoko bonitetno oceno neposredno v svojih panogah imenujejo "modri čipi". Pridobitev deležev v takih podjetjih pomeni nadaljnjo rast kapitala, saj takšna naložba praviloma obljublja le dohodek. Cene delnic teh podjetij seveda niso majhne. Statistični podatki kažejo, da cena "blue chipov" pogosto le raste, izjemno redko pa opazimo njen padec. Po delnicah takih podjetij je vedno povpraševanje in jih je mogoče kadar koli kupiti in prodati.
Kot veste, so vse delnice uvrščene na borzo in njihove cene se nenehno spreminjajo. Na spremembe cen vpliva veliko dejavnikov. Gibanje delnic na trgu (padec in porast povpraševanja po vrednostnih papirjih) lahko spremljate s pomočjo trenda - vektorja gibanja trga. Najpomembnejše orodje za določanje dinamike borznega trga so ustrezni indeksi.
Borzni indeks je povprečni pokazatelj gibanja cen premoženja. Z identifikacijo trenutne vrednosti indeksa in primerjavo s prejšnjo vrednostjo je mogoče oceniti obnašanje trga, združiti vse dogodke, ki so se zgodili v obdobju poročanja (od makroekonomskih situacij do korporativnih dogodkov posameznih podjetij: združitev, likvidacija, odstop direktorjev itd.). Na podlagi pridobljenih podatkov je mogoče narediti napoved za bližnjo prihodnost.
Upoštevati je treba, da je glede na to, kateri vrednostni papirji so bili izbrani pri izračunu borznega indeksa, mogoče opredeliti trg. To je lahko kazalnik za celoten trg ali indikator znotraj določene panoge. Tako je povsem mogoče identificirati najhitreje razvijajoče se sektorje gospodarstva, pa tudi tiste industrije, katerih razvoj je bil zaustavljen. Na podlagi pridobljenih podatkov lahko tudi varno gradite napovedi za ponudbo in povpraševanje po določenih delnicah.
Najbolj znan izmed vseh obstoječih delniških indeksov je indeks Dow Jones. Ta indeks vključuje 30 ameriških organizacij in industrijskih podjetij. Ta indeks je razdeljen na štiri vrste: prometni, komunalni, industrijski in sestavljeni. Splošno sprejeto je, da kljub precejšnjemu številu obstoječih delniških indeksov le Dow Jones lahko izračuna najbolj natančen indikator.
Obveznica je dolžniški vrednostni papir, ki določa posojilno razmerje med njenim lastnikom in izdajateljem. Glavna značilnost te vrste vrednostnega papirja je, da obveznica pomeni zagotavljanje kreditnih sredstev, izdanih v obliki dolžniške obveznosti. Tako je obveznica nujen papir in se izda za določeno obdobje, po katerem je treba obveznico unovčiti po nominalni vrednosti. Ta vrednostni papir lahko izdajo delniške družbe, zasebna podjetja ter državni in lokalni organi. Vse obveznice vključujejo prejem dohodka ali, kot se imenuje tudi - kupon.
Obstaja več vrst obveznic:
Poleg standardnih vrst obveznic obstajajo tudi koncepti svetovne obveznice in. V tem primeru je globalna obveznica vrednostni papir, izdan v več državah hkrati, medtem ko je evroobveznica vrednostni papir, ki ga izdajatelj izda v valuti tuje države.
Vse državne obveznice se delijo na vrednostne papirje tržnih in netržnih posojil. Najbolj priljubljene obveznice tržnih posojil so naslednje:
Posebna vrsta nedržavnih obveznic je stanovanjski certifikat. Ta vrednostni papir predstavlja prenos pravice do nakupa stanovanja na lastnika v primeru nakupa določenega paketa obveznic. Pridobitev stanovanjskega certifikata torej pomeni, da so sredstva za gradnjo stanovanja prispevana in posledično ima imetnik obveznice pravico do lastnega stanovanja.
Stopnja donosnosti obveznic se tako kot pri delnicah določa tudi z dodeljevanjem bonitetnih ocen. Tudi najvplivnejša analitična agencija je Standard & Poor, pri čemer ocena ne velja za obveznice, ki so jih izdale državne agencije. Dejstvo je, da je za te organizacije značilna precej nizka zanesljivost.
Bančno potrdilo je vrednostni papir, ki potrjuje polaganje sredstev v bančni ustanovi, s čimer pomeni prejem tako zneska nominalne vrednosti papirja kot natečenih obresti nanj. Lastnik bančnega potrdila je upravičenec.
Vrste bančnih potrdil:
Menica je dolžniška obveznost, po kateri se lastnik papirja zaveže vrniti dogovorjeni znesek denarnih sredstev v določenem roku. Menica se pogosto uporablja ne samo kot posojilo, ampak tudi kot plačilno sredstvo za blago ali storitev. Kar nekaj podjetij uporablja menico kot plačilni dokument. Treba je opozoriti, da zadolžnica nima natančne oblike registracije s podrobnostmi, ki so značilne za takšne obveznosti vrednostnih papirjev. Ta dokument je praviloma sestavljen v poljubni obliki, pri čemer se ohrani njegov namen - fiksni zneski in roki odplačevanja.
Vrste računov:
Vsi računi so razdeljeni na finančne - tiste, zahvaljujoč katerim se obdelajo vse denarne transakcije, in komercialne - račune, ki nastanejo v primeru komercialnega posojila.
2.1. Klasifikacija vrednostnih papirjev
Kodeks določa klasifikacijo vrednostnih papirjev, ki ima pravni, ne ekonomski pomen. Govorimo o kategorijah prinosniških, imenskih in rednih vrednostnih papirjev. Hkrati pa ne morejo vse vrste vrednostnih papirjev obstajati hkrati v obliki prinosniških in imenskih ali nalogov, saj lahko zakon tako možnost omeji (2. odstavek 145. člena). Na primer, trenutna ruska zakonodaja dovoljuje izdajo delnic samo v obliki imenskih vrednostnih papirjev in računov - tako imenskih kot rednih.
Pri prinosniškem vrednostnem papirju pripada z njim potrjena premoženjska pravica tistemu, ki ga dejansko lahko izkaže zavezancu, ta pa je na takega lastnika upravičen in dolžan opraviti izvršbo (torej »na vrednostni papir«). V skladu s tem je za prenos pravic, potrjenih s takšnim papirjem, na drugo osebo dovolj, da sam papir prenesete tako, da ga preprosto izročite, ne da bi upoštevali kakršne koli formalnosti (odstavek 1, člen 146 Civilnega zakonika). Takšna je na primer dobitna srečka ali prinosniška obveznica.
Pri imenskem vrednostnem papirju pripadajo z njim potrjene lastninske pravice samo tam neposredno navedeni osebi, ki ji je le mogoče pravilno izvršiti tak vrednostni papir. Če je torej treba pravico, potrjeno z imenskim vrednostnim papirjem, prenesti na drugo osebo, mora njen imetnik prenos svoje pravice ustrezno formalizirati, zlasti pa izpolnjevati potrebne zahteve glede oblike takega prenosa (389. Civilni zakonik) in obvesti dolžnika o odstopu, ki se je zgodil - dolžniku papirnato osebo (odstavek 3 člena 382, člen 385, 386 Civilnega zakonika). V takem primeru je prejšnji lastnik imenskega vrednostnega papirja novemu lastniku odgovoren le za veljavnost terjatve, potrjene z vrednostnim papirjem, ne odgovarja pa za dejansko neizpolnitev te terjatve s strani zavezanca (2. , člen 146, člen 390 civilnega zakonika). Prenos delnic (ki so v našem obtoku nominalne) na novega lastnika bo na primer pomenil, da prejšnji lastnik prevzemniku odgovarja za pravilno vknjižbo svojega članstva v zadevni delniški družbi, ne nosi pa nobenih odgovornost do njega zaradi neizplačila dividend ali stečaja družbe. Tako imajo imenski vrednostni papirji zapleten promet, kar jih razlikuje od prinosniških vrednostnih papirjev, katerih promet je s tega vidika povečan.
V nalognem vrednostnem papirju je predmet pravice, ki ga potrjuje, imenovan, kar ga približuje imenskemu papirju. Vendar pa ta oseba nima le pravice, da to pravico uveljavlja sama, ampak tudi s svojim ukazom, oziroma odredbo (»ukaz«) imenuje drugo pooblaščeno osebo. Z drugimi besedami, tak vrednostni papir je dejansko vnaprej zasnovan za možnost njegovega prenosa (odtujitve) na drugega lastnika, torej za potrebno prenosljivost. Hkrati pa novi lastnik ni prikrajšan za možnost, da take papirje prenese na drugega pridobitelja.
Prenos pravic iz naročilnega vrednostnega papirja se izvede tako, da se neposredno na njem (na hrbtni strani) naredi prenosni napis - indosament (iz italijanskih besed in dosso - "na zadnji strani", na zadnji strani). Če je potrebno narediti veliko takih napisov, je dovoljeno pritrditi na vrednostni papir poseben dodatni list, namenjen izključno za navedene namene.
Pravni položaj indosanta - osebe, ki je opravila indosament v nalognici, se bistveno razlikuje od položaja osebe, ki je imenski vrednostni papir prenesla na drugega, saj je, kot že rečeno, odgovoren tudi za iztožljivost pravic. izražen z vrednostnim papirjem, torej na tem papirju pade v položaj solidarnega dolžnika. Res je, da se lahko razbremeni takšne odgovornosti, če k indosamentu doda posebno klavzulo (»brez vračila zame«), vendar lahko taka klavzula kupca vrednostnega papirja zmede in ga napelje na misel, da je nekdanji lastnik papir sam ni zelo prepričan o izvedljivosti predvidene izvedbe v njem. Novi lastnik naročilnega vrednostnega papirja - indosant - ima pravico, da ga na enak način prenese na drugega pridobitelja ali pa določi, da izvršba nanj ne sledi po njegovem naročilu, temveč po nalogu druge osebe. Takšna so na primer razmerja na menici (menica), ki postane priročen kreditni instrument, ki lahko služi potrebam številnih posojilodajalcev in plačnikov.
3. odstavek čl. 146 Civilnega zakonika posebej določa možne vrste indosamentov za naročilne vrednostne papirje - indosamente. Takšni vpisi lahko prenesejo pravice, ki jih potrdi vrednostni papir, na določeno osebo - prevzemnika inendorata, ali pa so prazni ("čisti", brez navedbe osebe, na katero je treba opraviti izvršbo, zaradi česar je taka listina bližje vrednostnemu papirju na prinosnika). , ali odredbo, to je navesti osebo, ki ji ali po nalogu katere se izvrši izvršba.
Posebne narave je mandatni indosament (3. člen 146. člena Civilnega zakonika), s katerim se na pridobitelja-indosanta ne prenaša nobena lastninska pravica, ampak dejansko vsebuje le navodilo, da uveljavlja pravice, ki jih potrdi tak varnost. V tem primeru indosant postane zastopnik indosanta-lastnika, za njuna razmerja pa veljajo splošne norme civilnega zakonika o zastopanju (182. člen).
Vrednostni papirji, ki obstajajo v sodobni svetovni praksi, so razdeljeni v dva velika razreda:
1 razred - osnovni vrednostni papirji;
II razred - izvedeni vrednostni papirji.
Osnovni vrednostni papirji so vrednostni papirji, ki temeljijo na lastninskih pravicah do nekega sredstva, običajno blaga, denarja, kapitala, premoženja, različnih vrst virov itd.
Glavne vrednostne papirje pa lahko razdelimo v dve podskupini: primarne in sekundarne vrednostne papirje.
Primarni vrednostni papirji temeljijo na sredstvih, ki ne vključujejo samih vrednostnih papirjev. To so na primer delnice, obveznice, menice, hipoteke itd.
Sekundarni vrednostni papirji so vrednostni papirji, izdani na podlagi primarnih vrednostnih papirjev; To so vrednostni papirji za same vrednostne papirje: nakupni boni za vrednostne papirje, potrdila o depozitarju itd.
Izvedeni vrednostni papir je nedokumentarna oblika izražanja lastninske pravice (obveznosti), ki nastane v zvezi s spremembo cene borznega sredstva, ki je osnova tega vrednostnega papirja.
Če to definicijo nekoliko poenostavimo in naredimo manj strogo, potem bi lahko rekli, da je izvedeni vrednostni papir vrednostni papir za katero koli cenovno sredstvo: za cene blaga (običajno menjalnega blaga: žita, mesa, nafte, zlata itd.) .P.); o cenah osnovnih vrednostnih papirjev (običajno borznih indeksov, obveznic); o cenah na kreditnem trgu (obrestnih merah); o cenah na deviznem trgu (tečajih) itd.
Izvedeni vrednostni papirji vključujejo: terminske pogodbe (blago, valuta, odstotek, indeks itd.) in prosto trgovalne opcije.
Pod vrsto vrednostnih papirjev bomo razumeli njihov nabor, za katerega so vse lastnosti, ki so značilne za vrednostne papirje, skupne, enake.
Obstajajo klasifikacije vrednostnih papirjev in klasifikacije vrst vrednostnih papirjev.
Klasifikacija vrednostnih papirjev je delitev vrednostnih papirjev na vrste glede na določene lastnosti, ki so jim lastne.
Klasifikacije vrst vrednostnih papirjev so združevanja istovrstnih vrednostnih papirjev; To je delitev vrst vrednostnih papirjev na podvrste. Po drugi strani pa se lahko podvrste v nekaterih primerih delijo še dlje. Vsaka nižja klasifikacija je del višje klasifikacije. Na primer, delnica je ena od vrst vrednostnih papirjev. Toda delnica je lahko navadna in prednostna. Navadna delnica je lahko enoglasovalna ali večglasovalna, z nominalno vrednostjo ali brez nominalne vrednosti itd.
Vrednostni papir ima, kot že omenjeno, določen nabor značilnosti (lastnosti).
Časovne značilnosti:
Obdobje obstoja vrednostnega papirja: kdaj je bil dan v obtok, za koliko časa ali za nedoločen čas;
Izvor: Ali vrednostni papir izvira iz svoje primarne osnove (blago, denar) ali iz drugih vrednostnih papirjev.
Prostorske značilnosti:
Oblika obstoja: papirnata, ali pravno gledano dokumentarna oblika ali brezpapirna, nedokumentarna oblika;
Državljanstvo: domača ali tuja varnost, tj. tujina;
Teritorialna pripadnost: v kateri regiji države je bil dani vrednostni papir izdan.
Značilnosti trga:
Vrsta sredstva, ki je podlaga za vrednostni papir, ali njegova podlaga (blago, denar, skupna sredstva podjetja itd.);
Lastninski red: vrednotnica na prinosnika ali na določeno osebo (pravno, fizično);
Oblika izpusta: emisija, t.j. izdani v ločenih serijah, v katerih so vsi vrednostni papirji popolnoma enaki po svojih lastnostih, ali neizdajni (posamični);
Lastninska oblika in vrsta izdajatelja, tj. tisti, ki izda vrednostne papirje na trg: država, gospodarske družbe, posamezniki;
Narava prenosljivosti: prosto se trguje na trgu ali obstajajo omejitve;
Ekonomsko bistvo glede na vrsto pravic, ki jih zagotavlja vrednostni papir;
Stopnja tveganja: visoka, nizka itd.;
Razpoložljivost dohodka: nekateri dohodki so plačani na vrednostni papir ali ne;
Oblika naložbe: denar se naloži v dolg ali za pridobitev lastninske pravice.
Glavne vrste vrednostnih papirjev glede na njihovo ekonomsko naravo so:
ZALOGA - enkratni vložek v odobreni kapital delniške družbe s pravicami, ki izhajajo;
BOND - enkratna dolžniška obveznost vračila vloženega denarja po določenem roku z ali brez izplačila določenega dohodka;
BANČNO POTRDILO - prosto krožeče potrdilo o depozitni (hranilni) vlogi pri banki z obveznostjo zadnjega izplačila te vloge in obresti nanjo po določenem roku;
zadolžnica - pisna denarna obveznost dolžnika za poplačilo dolga, katere obliko in promet ureja posebna zakonodaja - menično pravo;
PREVERI - pisno navodilo izdajatelja čeka banki, da prejemniku čeka izplača v njem naveden denarni znesek;
TOVORNI LIST - dokument (pogodba) standardne (mednarodne) oblike za prevoz blaga, ki potrjuje njegovo nakladanje, prevoz in pravico do prejema;
NALOG - a) dokument, ki ga izda skladišče in potrjuje lastništvo blaga v skladišču; b) listina, ki daje lastniku prednostno pravico do nakupa delnic ali obveznic družbe za določen čas po določeni ceni;
MOŽNOST - pogodba, v skladu s katero ima ena od strank pravico, ne pa obveznosti, da v določenem roku od druge stranke proda (kupi) ustrezno sredstvo po ceni, določeni ob sklenitvi pogodbe, pri čemer plačilo določene vsote denarja za to pravico, ki se imenuje premija;
RODNA POGODBA - standardna borzna pogodba o prodaji in nakupu borznega premoženja po določenem obdobju v prihodnosti po ceni, določeni v trenutku transakcije.
Trajni vrednostni papirji so vrednostni papirji, ki imajo ob izdaji določeno obdobje obstoja. Običajno so trajni vrednostni papirji razdeljeni na tri podvrste:
Kratkoročno, z obdobjem obtoka do 1 leta;
Srednjeročno, z obdobjem obtoka več kot 1 leto, do 5-10 let;
Dolgoročno, z ročnostjo do 20-30 let. Trajni vrednostni papirji so vrednostni papirji, katerih doba obtoka ni na noben način regulirana, tj. obstajajo "večno" oziroma do trenutka unovčenja, katerega datum ob izdaji vrednostnega papirja ni naveden na noben način.
Klasična oblika obstoja vrednostnega papirja je papirna oblika, pri kateri vrednostni papir obstaja v obliki listine. Razvoj trga vrednostnih papirjev zahteva prehod številnih vrst vrednostnih papirjev, predvsem lastniških, v nedokumentarno obliko obstoja.
Naložbeni (kapitalski) vrednostni papirji - vrednostni papirji, ki so predmet kapitalske naložbe (delnice, obveznice, terminske pogodbe itd.).
Neinvesticijski vrednostni papirji - vrednostni papirji, ki služijo denarni poravnavi na blagovnih ali drugih trgih (menice, čeki, nakladnice).
Lastništvo vrednostnega papirja je lahko imensko ali prinosniško. Prinosniški vrednostni papir ne določa imena svojega lastnika in njegovega; kroženje poteka s preprostim prenosom z ene osebe na drugo. Imenski vrednostni papir vsebuje ime lastnika in je poleg tega vpisan v poseben register.
Če se imenski vrednostni papir prenese na drugo osebo z indosamentom (indosamentom) na njem, se imenuje naročilni vrednostni papir.
Državni vrednostni papirji Običajno gre za različne vrste obveznic. Nedržavni vrednostni papirji- To so vrednostni papirji, ki jih izdajajo v obtok korporacije (podjetja, banke, organizacije) in celo posamezniki.
Glavne vrste vrednostnih papirjev so tržne, tj. se lahko prosto kupuje in prodaja na trgu. Vendar pa je v številnih primerih lahko promet vrednostnih papirjev omejen in vrednostnega papirja ni mogoče prodati nikomur razen osebi, ki ga je izdala, in nato po določenem obdobju. Takšni vrednostni papirji so netržni.
Z vidika donosnosti so vrednostni papirji praviloma donosni, lahko pa so tudi nedonosni, če ob izdaji vrednostnega papirja ni določen znesek dohodka njegovega lastnika.
Delitev vrednostnih papirjev na dolžniške in lastniške v osnovi odraža dva možna načina uporabe sredstev: bodisi za pridobitev sredstva v last ali za začasno uporabo. Če so vrednostni papirji izdani za določen čas z naknadnim vračilom vloženih zneskov, so to dolžniški vrednostni papirji. To so obveznice, bančna potrdila, menice itd. Lastniški vrednostni papirji dajejo lastništvo ustreznih sredstev. To so delnice, opcije, nakladnice itd.
Izdajljivi vrednostni papirji so običajno izdani v velikih serijah, v velikih količinah in znotraj vsake serije so vsi vrednostni papirji popolnoma enaki. Običajno so to delnice in obveznice.
Nelasniški vrednostni papirji izdelani posamezno ali v majhnih serijah.
V tem članku bomo analizirali, kaj velja za vrednostne papirje, na katere vrste so razdeljeni in kakšne lastnosti imajo.
To je ime listine, ki v skladu z določeno obliko in obveznimi podatki potrjuje lastninske pravice, ki se uveljavljajo ali prenašajo le ob predložitvi.
Vrednostni papir je listina, ki daje lastniku določene pravice. Zato je treba omeniti, da te pravice ščiti država in so opredeljene v glavnih predpisih, ki urejajo postopke v zvezi z vrednostnimi papirji. Seznam teh dokumentov vključuje 39 FZ "O trgu vrednostnih papirjev" z dne 22. 4. 1996, 208 FZ "O delniških družbah" z dne 26. 12. 1995. in 7. poglavje Civilnega zakonika Ruske federacije "Vrednostni papirji". V skladu s tem so vse nianse, povezane z vrednostnimi papirji, navedene v teh pravnih dokumentih.
Klasifikacija vrednostnih papirjev je precej raznolika. Najprej je možno pogojno (ker ta delitev ni določena v zakonodaji) razlikovati borzne in izvenborzne vrednostne papirje - torej vseh vrednostnih papirjev ni mogoče kupiti / prodati na borzi. Poleg tega se na moskovski borzi ne trguje vedno z delnicami, ki jih poznajo mnogi. Na glavnem parketu Rusije se trguje s približno 300 delnicami različnih podjetij, delniških družb pa je seveda še veliko več, velik del pa jih ne daje delnic na borzo. Toda glavni velikani ruskega poslovanja so prisotni na borzi. Enako je z obveznicami - tudi z njimi se lahko trguje na borzi in na prostem trgu. Seveda je mogoče kupiti/prodati tudi OTC delnice in obveznice, vendar je to precej težko. Poleg tega bo v takih primerih šlo za zasebno transakcijo med kupcem in prodajalcem, pri menjalnih poslih pa menjava nastopa kot porok za njeno zakonitost.
Obstajata dve vrsti vrednostnih papirjev: imenski in prinosniški. Nominalni - tisti, ki vsebujejo podatke o njihovem lastniku, ki so zabeleženi bodisi v registru lastnikov bodisi neposredno na samem obrazcu. Poleg tega je za spremembo lastništva tovrstnih vrednostnih papirjev potrebna identifikacija njihovega lastnika. Kaj pa pomenijo "prinosniški" vrednostni papirji? Lastnik teh papirjev je oseba, ki jih je predložila. To pomeni, da prenos lastništva ne zahteva identifikacije lastnika.
Glavni vrednostni papirji so:
potrdila o depozitu
obveznice,
menice
potrdila o varčevanju
hipoteke.
Na moskovski borzi se trguje z delnicami, obveznicami in potrdili o lastništvu. Čeki, hipoteke in potrdila o varčevanju pa ne sodijo med borzne vrednostne papirje.
V svetovnem merilu se vrednostni papirji delijo na dve široki kategoriji: lastniški in dolžniški. Med lastniške vrednostne papirje sodijo vrednostni papirji, ki dajejo pravico nadzora nad usodo izdajatelja v skladu z lastniškim deležem. Izdajatelj je organizacija, ki je izdala te vrednostne papirje, izdaja pa je postopek njihove izdaje. Delnice so razvrščene kot lastniški vrednostni papirji.
Dolžniški vrednostni papirji so listina o obveznosti izdajatelja, da imetniku plača ustrezen znesek ali zagotovi druga sredstva v določeni kakovosti in količini. Med dolžniške vrednostne papirje spadajo obveznice - dolžniški vrednostni papirji, s katerimi se trguje na borzi, menice, potrdila o varčevanju in čeki pa lahko pripišemo dolžniškim vrednostnim papirjem na prostem trgu.
Izraz "ček" pomeni, da je vrednostni papir izdan v papirni ali dokumentarni obliki. Obstajajo tudi vrednostni papirji v nedokumentarni obliki - obstajajo v obliki ustreznih vpisov v register. Danes se z delnicami in obveznicami trguje na borzi ravno v nedokumentarni obliki, izvenborzni posli pa se izvajajo z izvršbo prodajnih pogodb, ki so podlaga za prenos lastništva brez neposrednega prenosa v papirni obliki. .
Zdaj, ko si predstavljate, kaj so vrednostni papirji, se podrobneje pogovorimo o njihovih glavnih vrstah in lastnostih vsakega od njih.
Zaloga. Delnica je izdajni vrednostni papir, ki označuje vlaganje sredstev v kapital delniške družbe in zavaruje pravice njenega lastnika do prejema dela dobička družbe v obliki, kot tudi do udeležbe pri upravljanju in do dela premoženje, ki ostane po likvidaciji delniške družbe.
Ker so dobički podjetij neenakomerni (in razdeljeni v obliki dividend), lahko vrednost delnic močno niha že v enem letu (temu pravimo visoka volatilnost). Kar pa vam omogoča, da zaslužite ne le s prejemom dividend (v trenutnih razmerah je dividendna donosnost delnic v povprečju 7-10% njihove vrednosti), temveč tudi na razliki v nakupnih in prodajnih tečajih zaradi cene. nihanja. Še več, na najbolj likvidnih delnicah lahko zaslužite ne le na rasti njihove vrednosti, ampak tudi na padcu. V tem primeru imamo opravka s tako imenovano kratko pozicijo (short, short), ki je sestavljena iz tega, da delnice vzamemo od posrednika, jih prodamo, nato pa jih kupimo ceneje in vrnemo posredniku, pri čemer prevzamemo finančno razliko. Vendar je vredno upoštevati, da takšne transakcije zahtevajo več izkušenj.
Delnice pa so navadne (AO - navadne delnice ali "navadne") in prednostne (navzgor, "prednostne delnice"). Navadne delnice imajo standardno, zakonsko določeno funkcijo, prednostne delnice pa lastnikom ne dajejo pravice do upravljanja družbe, hkrati pa jim dajejo prednostno pravico do prejemanja dividend. Poleg tega, ko je podjetje likvidirano, so najprej poplačani lastniki prefov in šele nato - navadni.
riž. 1. Graf tečaja delnice Sberbank
Obveznice. Tako se imenuje emisijski vrednostni papir, ki potrjuje, da je imetnik izdajatelju dal "na dobro", kar pomeni, da ima pravico od izdajatelja v predpisanem roku prejeti nominalno vrednost papirja (v višini naveden v dokumentaciji, ki spremlja izdajo obveznice) in v njej predpisan odstotek te vrednosti ali druge premoženjske protivrednosti. Obveznica lahko določa tudi druge lastninske pravice njenega imetnika, če to ni v nasprotju z zakonodajo Ruske federacije.
Kaj so ti vrednostni papirji? Obveznice danes predstavljajo odlično alternativo bančnim depozitom, ki jih pogosto prekašajo po donosnosti in imajo vrsto podobnih lastnosti:
· končnost: izplačila glavnice obveznic se zgodijo na dan dospelosti;
· plačila obresti: večina obveznic je kuponskih, kar pomeni, da se plačila zanje izvajajo vsakih šest mesecev ali četrtletno.
Toda obveznice je med drugim mogoče kupiti in prodati na borzi (vloge ni mogoče prodati), njihova volatilnost pa je precej manjša kot pri delnicah, zaradi česar je te vrednostne papirje enostavno kupiti in prodati po približno enaki ceni, prejemanje pri tem je denar za obdobje držanja. Za tiste, ki želijo vlagati v sredstva, s katerimi se trguje na borzi, bodo obveznice za znesek denarja za vsako obdobje (od plače) odlična izbira.
riž. 2. Graf cen za obveznice VTB BO-43
Obveznice pa so diskontne in kuponske. V primeru diskontnih papirjev se obveznice izdajo ceneje, kot se odkupijo, brez vmesnih plačil (v praksi redko). Kuponi se izdajajo in unovčujejo v enaki vrednosti, vendar obstajajo vmesna plačila (plačila kuponov). V praksi je večina vrednostnih papirjev kuponskih obveznic.
Kuponi so lahko stalni in spremenljivi - to je odvisni od katerih koli dejavnikov. Hkrati so v spremni dokumentaciji (sklep o izdaji in prospekt) opredeljene podrobnosti njihove spremembe.
Obstaja več vrst obveznic, ki se vrtijo na borzi:
državne obveznice (OFZ), porok plačil za katere je država sama;
občinske - obveznice različnih regij, zveznih okrožij, mest in tako naprej - izjemno zanesljiv papir, ki kaže na nekoliko višji donos kot;
korporativni - dolžniški vrednostni papirji poslovnih zastopnikov, ki so praviloma najbolj zanimivi z vidika donosnosti, zahtevajo pa nekoliko večjo analizo izdajatelja z vidika zanesljivosti.
potrdila o depozitu. Vrednostne papirje lahko razdelimo na primarne in sekundarne. Druga kategorija vključuje potrdila o depozitu. To je ime dokumenta, ki potrjuje dejstvo namestitve vrednostnih papirjev v skrbniško banko, ki se nahaja v državi izdajatelja delnic, v imenu depozitarne banke, in daje njenemu lastniku pravico do uporabe ugodnosti iz teh vrednostnih papirjev. . Pri tem velja opozoriti, da se cena teh prejemkov poleg razlike zaradi spremembe tečaja spreminja točko za točko s spremembo vrednosti osnovnih vrednostnih papirjev – razen v primerih, ko je udeležba tujih vlagateljev v lokalni trg je omejen.
Z velikimi ruskimi podjetji, kot so Gazprom, Rosneft, Lukoil in tako naprej, se aktivno trguje v obliki potrdil o depozitu na Londonski borzi. Poleg tega potrdila o depozitarju omogočajo pridobivanje valutnih donosov pri že znanih izdajateljih.
Na moskovski borzi se trguje tudi s potrdili o depozitarju, na primer s potrdili RUSAL-a.
riž. 3. Grafikon cen RDR RUSAL
Zdaj vam bomo podrobneje povedali, kaj vrednostni papir je ček, menica, hipoteka in potrdilo o varčevanju ter izvedeni finančni instrumenti.
menica- vrednostni papir, ki potrjuje absolutni denarni dolg enostranske obveznosti trasanta (z drugimi besedami dolžnika) do imetnika menice (upnika). Glavni izdajatelji menic so banke.
Preverite- vrednostni papir, ki vsebuje brezpogojni nalog izdajatelja banki, da imetniku čeka plača znesek, naveden v dokumentu.
Potrdilo o varčevanju je vrednostni papir, izdan na prinosnika. Ta dokument potrjuje dejstvo, da je njegov lastnik z ustreznim depozitom položil določen znesek na bančni račun in ima v skladu s tem pravico do prejema vloženega denarja z obrestmi po izteku določenega obdobja.
Hipoteka- imenski vrednostni papir, izdan na podlagi pogodbe, najpogosteje hipoteke. Določa pravico lastnika do izpolnitve denarne obveznosti, ki je zavarovana s hipoteko, in zastavno pravico na stanovanjski nepremičnini, ki je obremenjena s hipoteko. Poleg tega prisotnost hipoteke, če je bila izdana lastniku na način, ki ga določa zakon, v celoti potrjuje pravice lastnika - to pomeni, da ni treba predložiti drugih dokazov o obstoju obveznosti.
Ločeno je treba povedati, da se na borzi trguje tudi z izvedenimi finančnimi instrumenti (derivati) - terminskimi in opcijskimi pogodbami. Ki neposredno niso ravno vrednostni papirji (nekateri jih uvrščajo med sekundarne vrednostne papirje). in - to so instrumenti, ki vam omogočajo učinkovito varovanje pred tveganji v njihovih osnovnih sredstvih, kot tudi aktivno trgovanje (če imate izkušnje).
Vrednostnih papirjev je veliko, vendar je najugodneje izpeljati finančni dobiček iz vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje na borzi. Potrebno se je obrniti na borznoposredniško družbo in odpreti trgovalni račun, s katerim lahko sklepate posle z vrednostnimi papirji, s katerimi se trguje na tujih borzah.
