Indeks S&P 500 ("Sipi", "Sepuha") znaša več kot 5,74 bilijona dolarjev, kar je kazalnik vrednosti vrednostnih papirjev 500 velikih podjetij, ki z vidika bonitetne agencije Standard & Poor's uspešno predstavljajo vsa največja ameriška podjetja.
Agencija sama določa težo podjetja v indeksu. To se zgodi vsako leto, spremembe začnejo veljati tretji petek v septembru ali na poljuben datum, ki je bolj primeren za indeks, in kot vedno v Zrcalni steklo, so metodologija uteževanja in koledarji zelo subjektivni. Toda začetni kriteriji, po katerih lahko vstopite v izračun, so precej pregledni.
Prvič, indeks je navaden indeks, ki je enak razmerju med vrednostjo njegovih delnic v tekočem letu in izhodiščnim letom. V poenostavljeni obliki je to vrednost vsakega od 500 podjetij, pomnožena z eno petstotinko in utežjo v indeksu, ki ni nič drugega kot odraz prostega obtoka. Tehtanje se izvaja z enakimi, razumljivimi tehtnicami.
Razlog za tako pozornost do free float je potreba po upoštevanju stopnje odprtosti podjetja za trg. Poudarek na strehi državnega kapitalizma v odnosih z ameriškim S&P še vedno ne bo deloval. Agencija je zainteresirana za razlikovanje delnic v lasti strateških vlagateljev od vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje, med tistimi, katerih odločitve so odvisne od vrednosti vrednostnih papirjev in ocene perspektiv družbe.
Nabor strateških udeležencev na trgu vključuje:
Druga podjetja,
Večina državnih posesti,
Zaposleni in vodje, generalni direktorji,
Skladi zasebnega kapitala, tvegani skladi in zasebna podjetja, ki trgujejo z delnicami lastnega obsega, strateški partnerji,
Imetniki blokiranih delnic, izdanih na podlagi pogodbe, po kateri ne dajejo pravice do dividend, dokler se ne zgodi kakšen dogodek, ki običajno doseže določeno višino dohodka;
Finančni skladi zaposlenih in njihovih družin,
Sredstva, povezana s podjetjem,
Imetniki razrednih delnic, ki ne kotirajo na borzi,
Zasebni vlagatelji, ki obvladujejo 5 % ali več delnic družbe.
Izbira za indeks S&P 500 temelji na štirih parametrih:
S tržno kapitalizacijo najmanj 5,3 milijarde dolarjev in številom uveljavljajočih se delnic, ki znašajo vsaj polovico celotnega zneska,
Razmerje med letnim obsegom trgovanja in kapitalizacijo nad 1,0x in minimalnim obsegom trgovanja 250.000 delnic na mesec v šestih mesecih pred odločitvijo o bonitetni oceni.
Indeks S&P je torej razmerje v točkah, ki primerja izračunano in osnovno vsoto vrednosti podjetja, deljeno s 500 in pomnoženo z deležem v prostem obtoku v skupnem številu uveljavljajočih se delnic. Stroški terminske pogodbe na S&P 500 ponavljajo gibanje indeksa in so enaki dvesto petdesetim dolarjem, pomnoženim z začetno ponudbo za indeks.
Kotacija je izračunana na podlagi začetnih cen delnic, vključenih v njen izračun. Načrtovana revizija se izvede po zaključku trgovanja tretji petek v zadnjem mesecu vsakega četrtletja. Pri reviziji se cene upoštevajo od drugega petka v istem mesecu. Predpostavlja se, da je teža vsakega podjetja v tednu enaka eni na število elementov v indeksu. Če obstaja več razredov delnic družbe, se znotraj te enote izvede sorazmerna razdelitev glede na tržno vrednost posameznega razreda.
Spremembe deleža delnic iz korporativnih dogodkov (odcepitev delnic, izplačila dividend, delitev družbe, spremembe v strukturi lastninskih pravic) se upoštevajo v indeksu po zaključku trgovanja na dan pred obračunskim datumom. Vpliv dodatnih umestitev se upošteva na dan dogodka.
Trgovanje z indeksom S&P 500 zmanjša stroške tveganih naložb v primerjavi s trgovanjem z vsako od njegovih komponent posebej. Nizke transakcije s terminskimi pogodbami na indekse pojasnjujejo trije dejavniki.
Pred tem je borza imela pravilo Nyse 80A, ki je arbitražnikom S&P500 prepovedalo uporabo tržnih naročil za gibanja industrijskega povprečja Dow Jones za več kot 2%. Namesto tega bi lahko uporabili naročila, ki so odvisna od prejšnje poteze – naročilo za prodajo ob povečanju ali nakup ob padcu. možno je prodati na podražitev v primeru zvišanja cene ali stranskega gibanja v prejšnjem kljuku in kupiti ob padcu - v primeru znižanja ali brez spremembe. Konec 2000-ih je bilo pravilo 80A preklicano, zdaj pa ne zgladi več časovne nestanovitnosti trga. Tako je večja volatilnost, ki je v rokah robotov.
Terminske pogodbe S&P 500 se uporabljajo tudi za varovanje pred tveganji.
Shema transakcije je naslednja.
Iščemo tisto, kar je lahko boljše od trga. Najdemo AAPL. Delnice kupujemo za 50 tisoč dolarjev, Apple ima beta različico 1.0. Beta pomnožimo z nakupno ceno in dobimo znesek 50 tisoč dolarjev, za katerega kot varovanje prodamo na indeks S&P 500.
Če podjetje trguje bolje od trga, potem ko terminske pogodbe padejo, kratka pozicija na pogodbah prinese več kot izgubo na delnicah, in ko terminske pogodbe rastejo, Applov prevzem prinaša čisti dobiček, kljub dejstvu, da so terminske pogodbe nedonosne.
Namesto kratkih pozicij v terminskih pogodbah je možno kupiti opcije za prodajo delnic po določeni ceni kadarkoli pred datumom izteka opcije. Toda nakup opcij je nelinearna varovanje pred tveganjem, ker je razmerje med cenami opcij in delnic nelinearno. Ko se cena delnice dvigne, vrednost naloženih delnic pada, vendar se stopnja njenega upadanja upočasni. V osemdesetih letih prejšnjega stoletja so pri Lelandu O'Brien Rubinstein Associates prišli na idejo, da bi ponovili pokrito prodajo s terminsko pogodbo.
Nakup delnic namesto prodaje postavk plus prodaja terminskih pogodb namesto skrajšanja terminskih pogodb. Tako terminske pogodbe v veliki meri nadomestijo opcije.
Najpogostejša napaka pri trgovanju z indeksom S&P 500 je iluzija zmage. Začetniki prenašajo iz bančnega sektorja, kjer prinašajo stabilen, a komaj oprijemljiv dohodek, v razponu od 8-9% na leto v rubljih.
Prvih nekaj let, če naletite na val rasti, lahko neizkušeni trgovci zaslužijo tako 20 % kot 25 % v dolarjih. Seveda je to veselje v primerjavi z mizernimi 8-9% v rubljih, kar mimogrede še ne počnejo vsi, ker jih imajo nekateri trgovci preprosto na svojem računu in ne na vezavi z visokimi obrestmi. Na splošno ponavljam, da se navdušenje trgovcev prelevi ob pogledu na rast trga in tako bi moralo biti. Vsakdo nima časa primerjati svoje dobičkonosnosti s trgom kot celoto.
Ko je ustvaril 20%, se fant ne more umiriti: po eni strani je zaslužil dvakrat več kot bančni depozit, večkrat je premagal inflacijo, se zavaroval pred depreciacijo rublja, po drugi strani pa je veliko naredi več. Če se začetnik trudi pogledati donosnost sepukhe kot celote, potem le z rožnatimi očali.
Če je trg zrasel za 30 %, doslej pa je bilo doseženih le dvajset odstotkov, za trgovca to pomeni, da bo čez eno leto naredil vseh štirideset. V resnici seveda, če ste naredili 20 % in trg dosegel 30 %, potem slabo trgujete. Pa vendar je genijev v Rusiji nešteto in vsak, ki ima odvečno srako, ki je še vedno premalo za dostojne počitnice, ve, da se je trgovanja mogoče naučiti. Še posebej, če samo sledite indeksu.
Sčasoma se začetnik nauči dveh pomembnih stvari: prvič, ne morete trgovati z delnicami malo znane bedarije, ki ni dosegla tržnega donosa, in ne z nekaterimi Dontnow Semiconductors, temveč z najpomembnejšim borznim indeksom S&P500 na svetu, in drugič , lahko ponovite indeks portfelja ne v celoti, ampak delno. In, ko gre vse do konca, novinec celo začne redno premagovati trg za tri ali sedem odstotnih točk. Vendar ga ni bilo. Naslednje leto trg pade za 25 %, kaj pa trgovec? Revež premaga sepukho, ja, za kar 5 odstotnih točk, kar za začetnika ni veliko, nikakor ... a izgube so 20%! In potem se z velikim spoštovanjem spomni bančnega depozita. In preklinja samega sebe, kaj luč stoji.
Trgovci, ki trgu povedo, kdo so, kaj, koliko in zakaj želijo trgovati, so znani kot sončni trgovci. To so zvezde, slavne osebnosti borze ali ena sama naložbena skupnost. Ali sem lahko zvezda? Ne, bolje je, da navaden trgovec to ne postane.
Razmišljajmo s svojo glavo. Imate veliko izkušenj s trgovanjem in odlične rezultate? Hm, to ni razlog... Če bi lahko računal na višjo raven likvidnosti samo s tem, ko bi govoril o sebi, potem bi to storili vsi. Če se na nebu prižgejo zvezde, ga kdo potrebuje? št. Nasprotno, če bo kdo potreboval, bo takšen zvezdnik v najboljšem primeru kopiral poročila resnicoljubnikov iz Investcafeja, ki sedi ob skodelici kave s štirimi žlicami sladkorja. Ali pa najemite sužnja, da piše. To preprosto nima smisla.
Če bi bilo tako preprosto, bi obveščeni, a malo znani trgovci skušali prikriti, da so obveščeni, ugledni, znani in dobro obveščeni vlagatelji pa bi trgovali prek navideznih mož ali kako drugače prikrili svoj status. Trgovec v temi, ki se skuša izdati za neobveščene ponudnike, se imenuje volk v čredi ovac. Ni pa tudi, da volka z Wall Streeta odlikuje predvsem globoka zavest. In če je fant zelo pameten, mu ni mogoče zaupati.
Sunshine trading deluje dobro, če je trgovec iskren in vesten, pa tudi, kar je pomembno, dobro znan, a nujno ni dobro obveščen, in to vsi vedo. Seveda se zvezde ne rodijo v pisarni Horns and Hooves. Večji kot je obseg trga, večji mora biti lastni obseg in večja je priljubljenost trgovca, ki mora biti "pod soncem". Le tako si lahko posamezni ponudnik pridobi zaupanje celotnega trga. Pomembno posledico te leme vidim v tem, da si na ruskem trgu lahko srečna zvezda tudi, če sediš doma!
Naš trg je tako majhen in nepomemben v primerjavi z Nyse in Nasdaqom, da je popolnoma odvisen od vsakega kihanja v novicah o delnicah. In če ga začinite z dejstvom, da je to insajder, potem bo vsaka tabloidna resnica hitro odletela na drugo stran Dnepra. Pa vendar se vrnimo od naših ovc, k volkom z. Trgovanje na sončni svetlobi je manj uspešno kot v senci iz dveh razlogov.
Kaj pa komisija za vrednostne papirje in boj proti notranjim informacijam? Možno je razumeti dejanske interese trgovca, a za to morate zbrati morje informacij, za katere ima malo ljudi časa, vsekakor pa ne v luknji in niti na zaslonu monitorja z odprtimi pozicijami. . Tako ali drugače solarni trgovci k vstopu na trg privabijo druge, predvsem pa franšizorje (plasti), quarter-stalkerje in stiskalce. Nekega dne ti bom povedal, kdo so. Biti zvezda je torej delo in ogromna odgovornost, neuporabno (v smislu, da ga nihče ne potrebuje) delo s prehodnimi rezultati in zelo veliko nevarnostjo, da padeš iz kletke in postaneš lopov.
Pa vendar se zgodi, da sončniki dobro zaslužijo na sepuhi. Tu se lahko spomnimo na eno zanimivo zgodbo o arbitraži S&P 500 in borznega sklada na pajku (SPDR). Nekaj mesecev v letih 1998-1999 je en posrednik, ki je dobro poznan ustvarjalcem trga SPDR, trgoval s prevelikimi naročili. Največja naročila so bila približno osemsto petdeset tisoč delnic ali približno 85 milijonov dolarjev po takratnih 100 dolarjev za delnico. V prvih nekaj poslih je takoj, ko so oblikovalci trga izvršili njegova naročila, takoj postalo jasno, da gre trg v nasprotni smeri, zato so veliki ponudniki likvidnosti utrpeli le izgube. Na splošno jih je zlomil.
Kmalu je bil posrednik "pod pokrovom", začel je biti pozoren. Ustvarjalci trga so ugotovili, da ko želi trgovati z velikim obsegom, se cena skoraj vedno po petih minutah dvigne v njegovo korist, posrednik pa te pozicije zapre še isti dan z znatnim dobičkom. Ustvarjalci trga so svoje pozicije SPDR začeli ščititi s trgovanjem s terminskimi pogodbami na indeks S&P 500. Po koncu varovanja so ponudniki likvidnosti takoj nadaljevali s trgovanjem s terminskimi pogodbami v isti smeri, da bi izkoristili razmerje med posli posrednika in posledično spremembo cene.
V devetih mesecih se je zgodovina velikih transakcij ponovila 70-90-krat. In potem se je nenadoma ustavilo. A v spominu na borzo je ostalo to, da je posrednik običajno jasno napovedal nadaljnja gibanja indeksa S&P 500. Ustvarjalci trga so mu prislužili majhno premoženje, nato pa sami, ko se jim je posvetilo o korelaciji. Res je, nihče na borzi še ni vedel, kako je stranka posrednika dobila informacije o prihodnjem gibanju indeksa.
Nato so oblikovalci trga domnevali, da stranka trguje pred velikimi programiranimi posli ali se ukvarja z istim franšizingom, vendar v zvezi z drugim trgovcem. Oboje je kršitev zakonodaje, tako s strani stranke kot s strani posrednika. Le malo ljudi je vedelo, da lahko stranka franšizira svoja naročila in da je velika investicijska družba, ki je sledila strogi naložbeni politiki, ki je prepovedovala trgovanje s terminskimi pogodbami, dovoljevala pa SPDR.
Francosko vodenje S&P 500 pred seboj zmanjša stroške programskih poslov, ko so trgi na splošno zelo povezani, vendar začasno ne delujejo popolnoma v koraku. Z oddajo naročil na oba trga hkrati, je trgovec prejel na obeh trgih in minilo je veliko časa, dokler se trg ni premislil in počistil dejanske velikosti pozicij. Vendar pa je bil tek pred samim seboj ali pa je to umirjena fantazija, še ni znano.
Bodite na tekočem z vsemi pomembnimi dogodki United Traders - naročite se na naše
Nadaljujmo s pogovorom in razmislimo, kaj je Indeks S&P 500. Zagotovo ste že večkrat slišali in brali o rasti ali padcu tega kazalnika v novicah, zato boste po branju te publikacije v prihodnosti lahko te informacije bolj kompetentno interpretirali in uporabljali.
Kaj je indeks S&P 500, kako se izračuna, kaj kaže, kako se uporablja, kaj pomeni njegov vzpon ali padec – o vsem tem v današnji publikaciji Financial Genius.
Indeks S&P 500 je drugi najbolj priljubljen ameriški delniški indeks za slavnim. Ta delniški indeks je izračunan na podlagi vrednosti navadnih delnic 500 ameriških podjetij z najvišjo stopnjo kapitalizacije.
Indeks S&P 500 je najprej razvila in odobrila istoimenska mednarodna bonitetna družba Standard & Poor`s, znana tudi po tem, da je kotirana skupaj z drugimi dvema največjima bonitetnima agencijama Fitch in Moody`s. Do danes izbor podjetij za vključitev v indeks, izračun in objavo indeksa S&P 500 izvaja agencija Standard & Poor`s sama.
Indeks S&P 500 vključuje delnice 500 podjetij v različnih panogah, predstavljene v naslednjem razmerju:
– industrija – 400 podjetij;
– finance – 40 podjetij;
– gospodarske javne službe – 40 podjetij;
– transport – 20 podjetij.
Z vrednostnimi papirji vseh podjetij, ki se uporabljajo pri izračunu tega kazalnika, se trguje na največjih ameriških borzah NYSE in NASDAQ.
Izračun indeksa S&P 500 se izvede po posebni formuli, ki je tehtano povprečje glede na stopnjo proste kapitalizacije (delež delnic v prostem obtoku). Nekateri analitiki menijo, da je S&P 500 bolj natančen kot Dow Jones, v vsakem primeru pa se ti indeksi pogosto analizirajo skupaj, kar omogoča zanesljivejšo sliko razmer na trgu.
Poleg splošnega indeksa S&P 500 obstajajo variacije za podjetja z majhno in srednje kapitalizacijo, pa tudi za vsa podjetja skupaj, poleg tega se indeks S&P izračuna ločeno za različne panoge.
Upoštevajte ta kazalnik v dinamiki. Tukaj je grafikon indeksa S&P za celotno obdobje njegovega obstoja:
Če primerjate dinamiko indeksov S&P in Dow Jones, boste videli, da je skoraj enaka. Le da indeks Dow Jones obstaja že veliko dlje, zato mu je uspelo “pridobiti” veliko večjo vrednost. Tudi grafikon indeksa S&P dolgoročno nenehno raste in pada v istih kriznih trenutkih ameriškega gospodarstva. Najbolj aktivna rast je bila zabeležena od 80. let prejšnjega stoletja, nato sta bila v letih 2002 in 2009 dva povratka, zdaj pa je kazalnik spet hitel navzgor.
Do danes je vrednost indeksa S&P na najvišjih ravneh in presega 2000. Absolutni maksimum je bil dosežen ravno ta mesec in ga lahko kmalu spet preseže. Zadnji pomemben padec je bil opažen leta 2009, ko se je začel - takrat je vrednost indeksa S&P padla pod 1000.
Dejansko lahko indeks S&P 500 obravnavamo kot indikator rasti kapitalizacije ameriškega gospodarstva. Bolj kot je pomembna, višja je povprečna cena delnic ameriških kapitalsko intenzivnih podjetij, kar pomeni, da bolj ko so po njih povpraševanja, več zanimanja vlagatelji kažejo zanje, boljša je naložbena klima v državi, več je predpogojev za gospodarsko rast.
Tako lahko na podlagi grafikona in dinamike S&P 500 rečemo, da se je v zadnjih 5 letih kapitalizacija ameriškega gospodarstva več kot podvojila.
Indeks S&P 500 je tudi zelo priljubljeno premoženje, s katerim se trguje na borzi – s pomočjo terminskih pogodb z njim aktivno trgujo trgovci po vsem svetu. Glavno trgovanje poteka na čikaški trgovski borzi. Obstaja tudi poseben borzni investicijski sklad SPDR S&P 500, s katerim se trguje na newyorški borzi, ki kaže eno najvišjih stopenj likvidnosti med svetovnimi borznimi instrumenti.
Zdaj imate neko predstavo o tem, kaj je indeks S&P 500, in boste lahko bolj inteligentno razlagali finančne in gospodarske novice, v katerih se bo pojavil.
Ostanite med rednimi bralci in izboljšajte svojo finančno pismenost. Se vidimo v novih objavah!
Ameriški vlagatelji so doživeli dva najslabša tedna v zadnjih dveh letih. Čeprav sta bila zadnja dva dneva najmočnejša v 18 mesecih, bodo cene delnic morda potrebovale več časa, da si povrnejo zaupanje vlagateljev. Vendar pa podjetja z Wall Streeta svoje stranke pozivajo k odkupu S&P 500 na črpanje. Upoštevati je treba, da so o tem govorili ves čas, tudi do trenutka kratkoročnega popravka.
Tudi po skoraj 12-odstotnem pomiku z 2872,87 na 2532,69 ostaja vrednost pri 24,80 najvišja za vse čase.
S tehničnega vidika se niz vzponov in padcev spušča, kar kaže, da so medvedi močnejši. Upočasnitev nakazuje, da zagon spreminja smer, saj je petkova najnižja vrednost znotraj dneva našla podporo na 200-obdobnem MA (rdeča) in se včeraj povzpela nad 100-obdobno MA (modra). Vprašanje je, ali lahko indeks premaga 50-obdobno drseče povprečje (zeleno na grafikonu), pod katerim je v petek padel za 6,6%, kar je največji padec od januarja 2016.
RSI je zaključil oblikovanje dvojnega dna od ravni preprodaje. Njegov prelom navzgor pomeni, da je trenutni zagon višji od gibanja 6. februarja in tvori pozitivno odstopanje od cene, ki je še vedno nižja od vrednosti 6. februarja. Kot vodilni kazalnik RSI nakazuje, da se bo cena dvignila nad najvišjo vrednost 6. februarja pri 2701,04.
Za konzervativne trgovce ga je vredno kupiti šele po nastanku novega vrha, ki bo potrdil prisotnost naraščajočega trenda.
Zmerni trgovci lahko kupi ob umiku na 50-obdobno drseče povprečje, ki deluje kot raven podpore.
Agresivni trgovci lahko zdaj tvega in odpre dolge pozicije na podlagi signala indikatorja RSI.
Stop Loss:
Ciljne ravni:
Razmerje stop izgube in ciljnega razmerja mora zagotavljati minimalno razmerje med tveganjem in nagrado 1:3. Vendar se je treba spomniti, da je za dosego višjih ciljnih ravni potrebno več časa. Nazadnje ta priporočila temeljijo na verjetnosti, kar pomeni, da po definiciji vključujejo tveganje izgube pri posameznih poslih.
Zanikanje odgovornosti.Vlaganje vključuje tveganja in lahko povzroči izgube kratkoročno in dolgoročno. Informacije v tem dokumentu naj ne bi bile popolne in so na voljo samo v informativne namene. Vsakdo, ki to bere, se strinja, razume in priznava, da prevzema polno odgovornost za vse svoje naložbene odločitve in ravna skrbno. Pinchas Cohen ne prevzema nobene odgovornosti za kakršno koli neposredno ali posredno škodo, ki bi lahko nastala zaradi zanašanja katere koli osebe na posredovane informacije. Vsako mnenje se lahko spremeni brez predhodnega obvestila. Ta članek ni povabilo k trgovanju ali vlaganju. Nobena stran ne bi smela šteti vsebine članka kot nasvet.
Drugi po indeksih Dow Jones na finančnem trgu so se pojavili nič manj znani delniški indeksi S&P. Leta 1917 jih je Standard & Poor's Corporation izračunala na podlagi deležev 200 podjetij. S&P-500 je indeks tržne vrednosti 500 delnic podjetij, ki so zastopane v naslednjem razmerju: 400 industrijskih družb, 20 transportnih podjetij, 40 finančnih podjetij in 40 gospodarskih družb. Vključuje predvsem delnice podjetij, ki kotirajo na newyorški borzi, obstajajo pa tudi delnice nekaterih družb, ki kotirajo na ameriški borzi in so v obtoku brez borze.
Indeks predstavlja približno 80 % tržne vrednosti vseh izdaj, ki kotirajo na newyorški borzi. Ta indeks je bolj kompleksen od indeksa Dow Jones, vendar velja tudi za natančnejšega zaradi dejstva, da predstavlja delnice večjega števila družb in so delnice vsake korporacije ponderirane z vrednostjo vseh delnic v lasti delničarjev. . S terminskimi pogodbami in opcijami se trguje na čikaški trgovski borzi.
Indeks S&P 500 vključuje 500 vodilnih podjetij v vodilnih sektorjih ameriškega gospodarstva in je po vsem svetu splošno priznan kot najboljši kazalnik stanja na ameriškem borznem trgu. Indeks je osredotočen na velik tržni segment, ki zajema več kot 80 % delnic ameriških podjetij, zaradi česar je idealno orodje za karakterizacijo stanja na trgu kot celoti. S&P 500 je del serije ameriških indeksov S&P, ki jih je mogoče uporabiti za izgradnjo portfelja vrednostnih papirjev.
S&P 500 vzdržuje indeksni odbor, ki ga sestavljajo ekonomisti in indeksni analitiki iz Standard & Poor's in se redno sestaja. Indeksni odbor si prizadeva zagotoviti, da se indeks S&P 500 ohrani kot eden glavnih kazalcev stanja na ameriškem borznem trgu, ki v realnem času odraža raven tveganja in donosnosti vrednostnih papirjev pomembne skupine podjetij z veliko kapitalizacijo.
Poleg tega indeksna komisija pozorno spremlja likvidnost podjetij, ki jih indeks zajema, da bi zagotovila učinkovito trgovanje z delniškim portfeljem, hkrati pa poskuša čim bolj zmanjšati število sprememb v sestavi indeksa.
Pri vzdrževanju indeksa Odbor za indekse vodi niz objavljenih smernic. Podroben opis, vključno z merili za uvrstitev podjetij na seznam za izračun indeksa in razlogi za izključitev iz njega, konceptualne izjave komisije in raziskovalno gradivo so objavljeni na spletni strani v rubriki "Idejne podlage za delo Indeksa Komite". Te smernice zagotavljajo potrebno preglednost in nepristranskost, da vlagateljem omogočijo, da zgradijo portfelj v skladu z indeksom in dosežejo enak donos kot S&P 500.
Vse spremembe v indeksu S&P 500 so objavljene v sporočilih za javnost in objavljene na spletni strani.
Podjetje mora biti ameriško. Indeksni odbor upošteva številne dejavnike za opredelitev "podjetja v ZDA", vključno z lokacijo podjetja, strukturo podjetja, računovodskimi standardi in kotacijo na borzi.
Tržna kapitalizacija nad 4 milijarde USD Ta minimalna raven tržne kapitalizacije se redno pregleduje, da odraža tržne razmere.
Finančna stabilnost. Običajno se določi s poročanimi pozitivnimi zaslužki v štirih zaporednih četrtletjih, pri čemer je poročani dobiček opredeljen kot čisti dobiček po GAAP, zmanjšan za ustavljeno poslovanje in nepredvidene obveznosti.
Ustrezna likvidnost in razumna cena. Letni količnik obsega trgovanja mora biti enak ali večji od 0,3. zelo nizke kotacije lahko vplivajo na likvidnost delnice.
Najmanj 50 % delnic mora biti v javnem obtoku.
Sektorska reprezentativnost. Indeksni odbor bo vzdrževal ravnotežje indeksa S&P 500 v skladu s sektorsko bilanco celotne skupine podjetij, ki so primerna za vključitev v indeks s tržno kapitalizacijo nad 4 milijarde dolarjev.
Podjetje mora delovati v proizvodnem ali storitvenem sektorju. Zaprti skladi, holdingi, partnerstva, investicijske družbe in skladi licenčnin ne morejo biti vključeni v indeks. Nepremičninski naložbeni skladi so upravičeni do vključitve v indeks.
Za ohranitev podjetja v indeksu ni treba izpolnjevati vseh teh pogojev. Indeksni odbor skuša čim bolj zmanjšati število sprememb v sestavi indeksa in sprejema odločitve o izbrisu strogo za vsak primer posebej.
Bistvena neskladnost podjetja z vsaj enim ali več merili za vključitev v indeks.
Podjetja, ki so v postopku združitve, prevzema ali pomembnega prestrukturiranja, ki ne izpolnjujejo več pogojev za vključitev v indeks.
Najbolj izjemna kakovost indeksa S&P 500 je njegova sposobnost, da takoj zajame in odraža rast industrije, pa tudi naraščajočo priljubljenost posameznih podjetij.
Na primer, leta 1980, ko so zaloge energentov vztrajno rasle, je bila njihova teža v indeksu S&P 500 bistveno višja kot običajno. Danes energija ni v velikem spoštovanju, indeks pa zelo natančno prikazuje stanje na trgu: zaloge energije so v S&P 500 deležne manj kot 10 odstotkov. Nasprotno, leta 1980 je tehnološki sektor predstavljal le 9 odstotkov indeksa. Trenutno je 21 odstotkov delnic, ki sestavljajo S&P 500, delnice tehnologije. Drug primer občutljivosti S&P 500 na tržne razmere je zgodba o Exxonu: od leta 1980 do danes se je podjetje s prvega mesta po teži v indeksu premaknilo na osmo – celoten postopek je bil izveden brez fiksiranja kapitalskih dobičkov.
Medtem sta bila med nespornimi voditelji General Electric in Microsoft. Do osemdesetih let prejšnjega stoletja je bil gospodarski sektor, v katerem je deloval Microsoft, zelo majhen. S prihodom nove dobe v tehnologiji je podjetje raslo in končno vstopilo v lestvico S&P 500 leta 1994. Vpliv Microsofta raste – danes je njegov delež v skupni teži podjetij, zastopanih v indeksu, približno 9 odstotkov. Delež vseh tehnoloških delnic v indeksu S&P 500 je skoraj 21-odstoten. Podobno rast je doživel tudi finančni sektor: če je bil leta 1980 njegov delež v indeksu 10 odstotkov, se je zdaj povečal na 16 odstotkov. Tako indeks S&P 500 brez prodaje delnic in s tem povezanega pridobivanja dobička iz kapitalskih dobičkov spreminja težo panog in podjetij na celotnem seznamu in nenehno ostaja pravo ogledalo ameriškega gospodarstva.
Spreminjanje uteži posameznih delnic v indeksu je precej preprosto. Recimo, da so se Microsoftove delnice zvišale za pet točk, pomnoženo s številom uveljavljajočih se delnic v podjetju, nastali produkt pa se doda uteži podjetja v indeksu.
Odbor S&P 500 je nenehno zaposlen z iskanjem podjetij, ki jim trenutne dejavnosti odpirajo nova obzorja v gospodarstvu. Osebje odbora prilagodi indeks tako, da poveča težo panoge in podjetij, ki so v indeksu premalo zastopana, in izključi tista, ki se jim zdi nesmiselno posvečati preveč pozornosti.
Tako je v zgodnjih devetdesetih letih 20. stoletja odbor izjavil, da je finančni sektor v indeksu zastopan slabše, kot zahteva položaj sektorja v sodobnem ameriškem gospodarstvu. Začela se je živahna dejavnost za uvrstitev finančnih podjetij na lestvico S&P 500. V istih letih se je pokazalo, da je tehnologija ena najhitreje rastočih panog in da bo v prihodnosti zagotavljala napredek nacionalnega gospodarstva. S prizadevanji zaposlenih v odboru je začel hitro naraščati tudi delež tehnološkega sektorja v indeksu S&P 500.
Zaposleni in analitiki odbora nenehno preučujejo dejavnosti 56 vodilnih skupin podjetij. Podrobno proučujejo delovanje 124 panog, objavljajo podrobne študije o 52 najpomembnejših panogah in izvajajo obsežno spremljanje 11 gospodarskih sektorjev.
Komaj je možno, da podjetje, ki zavzema vidno mesto v kateri od panog, ne pritegne pozorne pozornosti odbora. In če iz nekega razloga takšno podjetje ni vključeno v S&P 500, se bo osebje odbora zagotovo spomnilo na njegov obstoj in spremljalo njegov razvoj.
Kot je navedeno zgoraj, je eden od pogojev za vključitev podjetja v indeks S&P 500 visoka likvidnost njegovih delnic. Tako Berkshire Hathaway (BRK.A) po vsem mnenju ni le največje, ampak tudi vodilno podjetje v svoji panogi, medtem pa ni in verjetno nikoli ne bo vključeno v S&P 500. Podjetje, ocenjeno na več kot 100 milijard dolarjev, ki ga organizira in vodi Warren Buffett. Odbor S&P 500 že dolgo pozna njegove dejavnosti in se dobro zaveda njihove dobičkonosnosti.
Razlog, da se zaposleni v odboru vodijo po tem, da podjetja ne vključijo v indeks, je naslednji: levji delež vseh vrednostnih papirjev BRK.A je skoncentriran v rokah članov družine Buffett, kar pomeni, da je le majhen del teh vrednostnih papirjev je v prostem obtoku, kar vodi v njihovo nelikvidnost in možnost močnih skokov njihovih cen. Vključitev v indeks z veliko kapitalizacijo podjetja bi povzročila nerazumno visoko volatilnost indeksa in vseh njegovih izvedenih finančnih instrumentov.
Nezadostna likvidnost delnic BRK.A lahko povzroči, da dejanja dveh ali treh vlagateljev po nepotrebnem hitro premaknejo ceno BRK.A. Delnice družbe kotirajo na newyorški borzi in se z njimi skoraj nikoli ne trguje – prvi posli s temi vrednostnimi papirji se ne izvedejo prej kot pol ure po odprtju trga. Če bi bile delnice BRK.A vključene v indeks, bi trgovci njihovo ceno premikali navzgor in navzdol v majhnih serijah – temu primerno bi poskočila tudi cena samega S&P 500.
Javnost je vedno pozorna na spremembe indeksa. Trgovci, vlagatelji in arbitraži imajo dolge razprave o posledicah izbrisa ali uvrstitve podjetja v indeks. V resnici permutacija v indeksu ni tako pomemben dogodek. Ko je podjetje vključeno v S&P 500, je v indeks vključenih največ 7 odstotkov njegovih delnic. Cena delnice se zaradi takšnega postopka običajno ne spremeni veliko.
Če večina delnic velikega podjetja ni v prostem obtoku, potem takšno podjetje ne bo vključeno v indeks S&P 500. Dejstvo je, da se s temi delnicami skorajda ne trguje. To je razlog, zakaj v indeksu S&P 500 nikoli ne boste videli Berkshire Hathaway v lasti družine Buffett.
Sedem odstotkov, o katerih je bilo govora, odkupijo različne organizacije. Nekateri od njih končajo v rednih indeksnih skladih, kot sta Vanguard in Fidelity. Delnice podjetij, ki na novo kotirajo na borzi, zlahka pridobijo upravljavci skladov, ki strukturirajo vrednostne papirje, s katerimi se trguje na borzi, kot je State Street Trust Company. Te delnice bodo kupili tudi upravitelji portfeljev drugih podjetij, recimo Barclays Global Investors. Tako 7 odstotkov delnic družbe, vključene v indeks, pade v roke imetnikov indeksa in delnic, s katerimi se trguje na borzi. Preostalih 93 odstotkov bo še vedno ostalo v prostem obtoku, kar bo indeksu zagotovilo likvidnost.
Pa se vrnimo k primeru Berkshire Hathawaya. Znano je, da je 45 odstotkov podjetja v lasti družine Buffett. Velik delež vrednostnih papirjev je v lasti Charlesa Mungerja, partnerja v podjetju. Drugi del je pri družinskih prijateljih in se zato ne bo kupoval. S&P 500 bo verjetno zbral 7 odstotkov delnic, potrebnih za vključitev podjetja v indeks, medtem ko bo zaradi pomanjkanja likvidnosti trgovanje s temi vrednostnimi papirji skoraj nemogoče. Recimo, da bi bil v situaciji, ko BRK.A ne trguje skozi celotno poslovno jutro – kar se pogosto zgodi, soliden institucionalni vlagatelj, ki želi omejiti tveganje z nakupom teh delnic, v najbolj nezavidljivem položaju. Z "omejevanjem tveganja" mislim na nakup posameznih delnic kot varovanje pred pozicijo indeksa. Recimo, da je vlagatelj kratek SPY in ga želi zavarovati z nakupom delnic, ki so del indeksa S&P 500.
Nelikvidne delnice niso del indeksa S&P 500. Cilj S&P 500 je ustvariti »indeks za vlaganje«; indeks s povečano likvidnostjo. Številni tržni instrumenti delujejo na podlagi indeksov S&P 500, kot so na primer tradicionalni indeksni skladi ali delnice, s katerimi se trguje na borzi. Pojav podjetja v indeksu S&P 500 je zanesljiv znak, da so delnice podjetja likvidne; vse delnice, vključene v indeks, je treba kupiti in prodati v količinah, ki lahko zadovoljijo potrebe katerega koli velikega institucionalnega vlagatelja
Indeksni odbor S&P 500 izvaja stalne tržne raziskave, da zagotovi, da indeks natančno in pravočasno odraža zdravje ameriškega gospodarstva. Komisija preučuje podatke, ki zajemajo dejavnosti 10.000 podjetij, ocenjuje tržno kapitalizacijo različnih sektorjev in tehta delež posamezne panoge.
Zaposlene v odboru ne zanima le trenutno stanje na trgu, temveč tudi načrtovanje za prihodnost. Recimo, da se odbor osredotoči na neko podjetje v tehnološkem ali drugem hitro rastočem sektorju. Podjetje spada v skupino z majhno kapitalizacijo, vendar obstaja upanje, da se bo njegova tržna kapitalizacija v bližnji prihodnosti približala 700-800 milijonov $. V tem primeru je podjetje vključeno na seznam kandidatov za vključitev v MidCap (S&P 400 ) indeks. Takoj, ko kapitalizacija kampanje preseže milijardo dolarjev in mesto v indeksu postane brezplačno, bo podjetje vključeno v MidCap.
Če izključimo podjetje iz indeksa, se odbor redkokdaj vodi po lastnih premislekih. V večini primerov zamenjave narekuje sam trg. Takoj, ko postane jasno, da je ta ali druga panoga opazno upočasnila tempo razvoja, se podjetja v tej panogi začnejo črtati iz indeksa eno za drugim. Podjetje se iz indeksa izloči tudi, ko po mnenju odbora preneha zastopati svoj sektor na trgu.
Vedno je veliko kandidatov za zapolnitev prostih mest, ki so se odprla v indeksih S&P 500 in 400. Zaposleni v odboru izvajajo številne spremljanje korporativnih dogodkov v financah in industriji. S&P 500 se takoj zaveda vseh združitev in prevzemov, ki vplivajo na usodo podjetij.
Lahko se zgodi tudi, da začnejo delnice podjetij, ki so vključene v S&P 500 in S&P 400, izrazito padati. V S&P 500 so delnice, katerih tržna kapitalizacija se je zmanjšala za več kot 500 milijonov dolarjev. Takšna podjetja v odboru imenujejo "padli angeli" - iz različnih razlogov so se njihovi zaslužki zmanjšali, zato so se cene delnic znižale. Medtem pa kratkoročni padec tečaja delnic družbe ni zadosten razlog za njeno izločitev iz indeksa. Komisija izključi podjetje le, če gre v stečaj, se združi z drugo družbo ali se zmanjša na tako velikost, da ne more več veljati za reprezentativno za svoj tržni segment.
Teža tehnološkega sektorja v ameriškem gospodarstvu je približno 20 odstotkov. Kateri koli indeks izberete: indeks, ki vključuje podjetja z velikim kapitalom; indeks majhne kapitalizacije – v katerem koli od njih bo številka ostala enaka – 20 odstotkov. Wilshire 4500 Index, Wilshire 5000 Index in Russell Family of Indices utežujejo tehnološka podjetja na enak način. Različni trgi - ne samo ameriški, ampak tudi trgi različnih držav, celoten svetovni trg - so podobno rešili vprašanje vloge in pomena tega sektorja.
Obrnimo se na drug primer. Z globalnega vidika je ameriška zdravstvena industrija boljša od podobnih panog v drugih državah. V vseh drugih delih sveta so zdravstvena podjetja manj razvita kot v Ameriki. Bežen pogled na evropske in azijske indekse potrjuje ugotovitev, da je v teh delih sveta delež zdravstvenega varstva med ostalimi panogami za polovico manjši kot v ZDA. Dejstvo je, da se večina največjih farmacevtskih podjetij nahaja v Ameriki. Ameriška podjetja seveda trženje in oglaševanje izvajajo predvsem doma. Zaradi prizadevanj farmacevtskih podjetij so Američani postali bolj obveščeni o predpisovanju in uporabi zdravil kot drugi in so jih pripravljeni pogosteje kupovati.
Nobenega dvoma pa ni, da ko se bo povpraševanje po drogah v eni veliki državi povečalo, se bo trend prej ali slej razširil po vsem svetu. Glede na hiter razvoj zdravstvenega varstva v Ameriki je S&P 500 ta sektor izpostavil kot enega od sestavnih delov svetovnega gospodarstva. S&P 500 je prepričan, da bo v naslednjih 25 letih razvoj medicinskih podjetij šel s hitrostjo brez primere.
Spremembe v ameriškem gospodarstvu so znak bližajočih se sprememb v svetu. Na primer, prometni sektor, ki je bil na začetku stoletja eden najpomembnejših tržišč, je zdaj zmanjšal težo na 1 odstotek. Odbor S&P 500 bo promet izločil iz kategorije globalnih sektorjev svetovnega gospodarstva. Člani odbora menijo, da upad te industrije v Ameriki odraža svetovni trend.
Ustvarjalci indeksa S&P 500 morajo nenehno upoštevati gospodarske spremembe, ki se dogajajo tako v Ameriki kot v tujini. In čeprav se člani odbora trudijo čim redkeje preurejati podjetja, zavedajoč se, da je ena najpomembnejših prednosti dela z indeksom visoka stabilnost in posledično nizki transakcijski stroški, gibanje svetovnih in ameriških trgov ne ne dovoli, da bi sestava indeksa ostala nespremenjena. Od leta 1964 je bilo 740 zamenjav v S&P 500, večina jih je nekoč veljala za tržne velikane. Tako je s seznama modrih žetonov S&P 500 v 36 letih izginilo 740 podjetij, kar je približno 150 odstotkov indeksa.
Statistične študije kažejo, da le redkim podjetjem in zelo redkim njihovim predsednikom uspe dolgo držati korak s hitro spreminjajočim se trgom, ki je značilen za konec 20. in začetek 21. stoletja. Prenehati obstajati ali se združiti z drugim podjetjem - takšna usoda čaka skoraj vsako podjetje. Vsako podjetje, vsaka organizacija prej ali slej zapusti igro.
Ena od razlag za pojav "izginjajočih podjetij" je, da je zelo težko, če ne celo nemogoče, ustvariti visoke donose ob nizkih proizvodnih stroških za dolgo časa. Visoko uspešna podjetja odkupijo manj uspešna podjetja ali pa izgubijo konkurenčno moč, če jih ni mogoče odkupiti. V vsakem primeru se učinkovitost zmanjša. To je mehanizem dinamičnega razvoja sodobnega svetovnega gospodarstva.
Številni trgovci spremljajo dinamiko ameriških indeksov Dow Jones, S & P500 in NASDAQ, ki po drugi strani prikazujejo celotno sliko najbolj razvitega gospodarstva na svetu. Osnova za izračun najstarejšega indeksa Dow Jones Industrial Average je 30 podjetij in 30 delnic, indeks NASDAQ je specializiran za poudarjanje dinamike visokotehnoloških podjetij, vendar je indeks S&P 500 nekoliko bolj primeren za vlogo barometra ameriškega gospodarstvo, saj je sestavljena s spreminjanjem dinamike 505 delnic 500 največjih podjetij, ki kotirajo na borzah NYSE in NASDAQ. Omeniti velja, da se za ta indeks trguje z najbolj likvidnim instrumentom na CME (Chicago Mercantile Exchange) - terminska pogodba za E-MINI S & P500 (ticker ES) in nekoliko manj likvidne terminske pogodbe za S & P500 ( oznaka SP, 5-krat dražja - 250 $). ETF za indeks S&P500 - SPDR S&P 500 ETF Trust (simbol oznake SPY, eden najbolj likvidnih ETF-jev na NYSE s prometom okoli 40 milijonov dolarjev na sejo) se trguje na borzi NYSE, da ne bi zbirali delnic indeksno košarico posamezno v ustreznem razmerju, vendar za zaslužek s spreminjanjem vrednosti indeksa. V tem članku si bomo podrobneje ogledali, kaj je – indeks S&P, kako se izračuna in na kaj vpliva.
Indeks S&P 500, tako kot indeks Dow Jones, izračunava svetovno znana bonitetna agencija Standard and Poor's, ki pa pripada ameriškemu medijskemu holdingu McGrow Hill, ki se od leta 2016 imenuje S&P Global Inc (trguje se na NYSE, oznaka SPGI). Skupaj z Moody's in Fitch je ta agencija ena izmed "velikih treh" bonitetnih agencij in že 150 let dodeljuje dolgoročne in kratkoročne bonitetne ocene tako izdajateljem kot posameznim dolžniškim obveznostim v 26 državah. Mimogrede, da se izdaja vključi v indekse obveznic na moskovski borzi, mora imeti določeno oceno navedenih agencij.
Indeksa S&P in Dow Jones imata svojo spletno stran. Mimogrede, indeksi S&P in Dow Jones se izračunajo ne samo za delnice, ampak tudi za obveznice, blago, nepremičnine:
riž. 1. Razredi sredstev družinskih indeksov S&P in Dow Jones
Tudi ti indeksi so segmentirani po regijah:
riž. 2. Gradacija družin indeksa SnP in Dow Jones po regijah
Mimogrede, v teh družinah je več kot 1000 indeksov. In samo globalni indeksi delnic - 41 kosov. Mimogrede, omeniti je treba, da je delež Rusije v glavnem svetovnem indeksu S&P Global BMI (osnova za izračun - približno 10 tisoč delnic 25 razvitih in 23 nastajajočih trgov) 0,5% (64 vrednostnih papirjev za 602.811 milijonov dolarjev po kapitalizaciji ), in delež, na primer Južne Afrike - 0,7% (130 vrednostnih papirjev za 419.315 milijonov dolarjev po kapitalizaciji). V indeksu S&P Emerging BMI (za vključitev v katerega mora imeti trg vsaj 100 milijonov dolarjev kapitalizacije z najmanj 50 milijoni prometa) zasedemo častno šesto mesto s 4,9 % z enakimi kazalniki takoj za Južno Afriko. , ki se uvršča na 7 ,3 %.
riž. 3. Državna struktura indeksa SnP Emerging BMI
Indeks S&P500 je prvi indeks v prostem teku, tehtan s kapitalizacijo. Njegova zgodovina se je začela leta 1957 z vrednostjo 10 pp. Indeks S&P500 je izračunan na podlagi cen 505 delnic 500 največjih podjetij s skupno kapitalizacijo približno 7,8 bilijona dolarjev, kar pokriva približno 80 % ameriškega trga.
Indeks S&P500 je del ameriške družine indeksov S&P Dow Jones. pravičnost. Vključuje tudi indekse S&P MidCap 400, S&P SmallCap 600, ki skupaj s S&P500 tvorijo indeks S&P Composite 1500. free-float (delnice v prostem obtoku) – ne manj kot 50 %. Prav tako mora podjetje izkazati dobiček za zadnja 4 četrtletja, preden se vključi v indeksno košarico. Indeks se rebalansira četrtletno na tretji petek v mesecu, ki se konča četrtletje.
Indeks S&P500 se ne izračuna samo v USD, ampak tudi v AUD, BRL, CAD, CHF, EUR, GBP, HKD, JPY, MXN, SGD. Kar zadeva temeljne kazalnike podjetij iz osnove za izračun, so naslednji: P / E - 24,34, P / B - 2,82, P / S - 1,9, P / denarni tok - 16,34, povprečni dividendni donos pa je 2,07% . Teža najbolj kapitaliziranega podjetja - Apple - 3,3%. Teža podjetij v TOP-10 po kapitalizaciji - Apple, Microsoft, Exxon, Amazon.com, Berkshire Hathaway, Johnson & Johnson, Facebook, JP Morgan, General Electric in AT&T - je 18,2 %. Kar zadeva sektorje ameriškega gospodarstva, za katere se izračuna indeks S&P500.
Povprečni promet najbolj likvidne terminske pogodbe CME, E-Mini S&P500, je približno 1.500.000 pogodb na dan, povprečna odprta obresti pa približno 3.000.000 pozicij.
Indeks S&P500 je nedvomno pomemben za vlagatelje, saj je glavni barometer ameriške borze. Poleg tega so njegovi derivati zelo zanimivi.
Se želite naučiti vseh odtenkov dela z indeksom S&P500 in začeti služiti denar s spreminjanjem njegove dinamike? Registrirajte se na portalu Otkritie Broker - povedali vam bomo, kako se začeti učiti in deliti koristno gradivo!
