Investicijska klima- To je kombinacija pogojev v nacionalnem gospodarstvu, ki odraža politične, socialne in finančne in gospodarske razmere v državi, ki je ugodna ali ne podpira naložbe kapitala v različne sektorje gospodarstva. Z drugimi besedami, to je medij, ki ga tvori niz različnih integriranih in vzajemnih vplivov dejavnikov, katerih značilnosti določajo pogoje investicijskih dejavnosti. Z vidika vlagatelja je glavni dejavniki ruskih strokovnjakov V.P. Popkov in V.P. Semerov vključuje donos naložb in nastajajo tveganja. V skladu s tem naložbeno okolje vključujejo objektivne možnosti države ali regije (naložbeni potencial) in pogoji vlagatelja (naložbeno tveganje).
Investicijski potencial(naložbena zmogljivost ozemlja) - vsota objektivnih predpogojev za naložbe; Kvantitativna značilnost, ki upošteva glavne makroekonomske kazalnike, nasičenost ozemlja proizvodnih dejavnikov (naravni viri, delovna sila, osnovna sredstva, infrastruktura itd.), Povpraševanje potrošnikov prebivalstva itd.
Naložbeno tveganje- verjetnost izgube naložb in prihodkov od njih. Stopnja naložbenega tveganja je odvisna od političnih, socialnih, gospodarskih, okoljskih, kazenskih situacij. V meddržavni primerjavi najpomembnejšega sestavnega dela investicijskega tveganja je zakonodaja.
Različne vrste tveganj so tesno povezane. Naložbeno tveganje združuje značilnosti finančnega (tveganja za izgubo naložb) in komercialna tveganja (niz tveganj, povezanih s poslovanjem), saj je poleg lastnih tveganj, investitorja, po PN. in kp. Gorodnikove, se strinjajo s tveganji investicijskega predmeta.
Z mednarodnimi naložbami, tveganja države pridejo v ospredje, t.j. Oblikovanje poslovne usmerjenosti. Prvič, to je tveganje sprememb v naložbenem okolju z namernimi ali nezanesljivimi ukrepi organov države gostiteljice. Tako je tveganje mednarodnih naložb izredno občutljivo na spremembe v gospodarskih in političnih razmerah. V zvezi s tem je običajno govoriti o političnem tveganju - verjetnost neželenih političnih dogodkov, ki imajo posledice za naložbe (in v splošnem gospodarskem) podnebju države. Poleg tega je pomemben vpliv na celotno oceno investicijskega ozračja, ki ga zagotavlja pravna (tveganje nepravilnega dokumentacije), valuta, inflacijskih in drugih tveganj.
Zanašanje na načelu sistemskega pristopa, F.S. Gubaidullina dodeljuje štiri skupine medsebojno povezanih dejavnikov, ki opredeljujejo naložbeno podnebje
jaz Celotna ocena stabilnosti zakonodajnih in izvršilnih organov (na primer pogosta sprememba moči povečuje nestabilnost);
Poleg tega je naložbeno okolje tesno povezano z naložbeno politiko države in jo delno določi. Predmet vpliva naložbene politike je subjektivni dejavniki naložbenega okolja. Vendar pa je posredno (v odnosih z drugimi področji državne politike) naložbena politika vpliva na del objektivnih dejavnikov, kot je razpoložljivost infrastrukturnih objektov, osnovnih sredstev, delovnih in finančnih sredstev, inovativni potencial gospodarstva. Navsezadnje je učinkovitost državne politike v zvezi z tujimi naložbami sprememba naložbenega okolja, ki izpolnjuje strateške cilje države.
Tudi na podlagi objektivnih kazalnikov, indeksov v numeričnih izrazih, ocena naložbenega ozračja v večini primerov je subjektivna. To je predvsem posledica njegovega strokovnega značaja. Poleg tega je ocena nekakšen splošni kazalnik, razmerje med donosi naložb in nastajajo tveganja se lahko bistveno razlikujejo v različnih sektorjih gospodarstva, po regijah države itd. Nazadnje, njihova napovedna narava je delno zasledovana v ocenah investicijskega ozračjih, saj kažejo trenutno stanje naložbenega okolja, stopnjo stabilnosti, možne spremembe in kako se odražajo na vrnitvi kapitala na dokončanje investicijskega cikla .
Ocene naložbenega ozračja so v razponu neugodnih do ugodnih. Za ugodno klimo je značilno spodbudno pritok kapitala. Neupravičeno podnebje, nasprotno, dokazuje, da določene omejitve, uvedene na dejavnosti tujih vlagateljev: verjetno razmerje med tveganji in donosnost naložb.
Investicijska aktivnost se pogosto obravnava kot kazalnik privlačnosti naložb. Z ugodno naložbeno podnebje bo naložbena aktivnost visoka, z neugodno - nizko. Z drugimi besedami, investicijska aktivnost določa naložbeno podnebje, vendar je sposobno vplivati.
Odločanje o izvedljivosti naložb, vlagatelji temeljijo na več temeljnih dejavnikih, od katerih je eden od investicijskih podnebja. Mnogi menijo, da je sinonim za privlačnost naložb. Vendar pa je to tudi blizu, vendar ne identičnih konceptov.
Podnebje je osnovna značilnost naložbenega okolja, ki je nastala v okviru države (na primer, Rusija), ločena regija, občina ali poseben sektor gospodarstva. Vsak strokovni vlagatelj ne bo ugovarjal nobenemu premoženju, potem ko se ni seznanil z oceno bonitetne ocene investicijskega ozračja.
V ekonomski znanosti je bilo oblikovanih več pristopov k razumevanju tega pojava. Razmislimo o tem.
Poleg tega se verjame, da se v obravnavanem pojavu obravnava kot sklop pogojev, ki so se razvili v političnem, gospodarskem, finančnem, socialnem, kulturnem in pravnem področju določene države, njegovega predmeta ali občine, ki določa privlačnost naložb.
Dejavniki, v različnih stopnjah, ki vplivajo na naložbeno podnebje, so že dolgo znane in preučene z ekonomsko znanostjo. Med njimi običajno dodeli:
Po političnem dejavniku je običajno razumevanje vzdržnosti sistema državnega energetskega sistema v državi. Na primer, tuji vlagatelji, ki prihajajo na investicijski trg Ruske federacije, se počutijo precej mirno. To je vnaprej določeno z dejstvom, da so za dva in pol leta, so oblasti v naši državi legitimno posredovane iz rok na podlagi ustavitve Ruske federacije in drugih obstoječih zakonov.
Ekonomski dejavnik je bil in ostaja eden glavnih elementov, ki predstavljajo ugodno ali neugodno poslovno podnebje naložb. V okviru svojega okvira lahko govorimo o razvoju gospodarstva, zmogljivosti domačega trga, ravni tekoče investicijske dejavnosti in tako naprej.
Finančni dejavnik je bil vedno blizu gospodarskega, hkrati pa ima svoje posebnosti. Zlasti vpliva na sedanji davčni sistem, ravnotežje držav in regionalnih proračunov, donosnost podjetij in tako naprej.
Družbeni dejavnik je še posebej pomemben v takem večnacionalni državi kot Rusiji. Oblikovana je pod vplivom obstoječih etničnih konfliktov, prisotnosti napetosti v družbi, standard življenja prebivalstva, in tako naprej.
Pravni dejavnik je povezan s stopnjo razvoja regulativnega okvira države. Predvsem del zakonodaje, ki ureja odnos na področju naložb.
Faktor virov je neposredno povezan z obstoječimi osnovami virov-surovine v državi, razpoložljivosti naravnih virov in raziskanih mineralnih depozitov.
Poleg tega se lahko namenijo tudi industrijski, delovni, inovativni, infrastrukturni, okoljski in kriminogenci, ki vplivajo na oblikovanje naložbenega okolja.
Poleg tega je običajno, da dodelite dejavnike, ki prispevajo k izboljšanju ali poslabšanju sedanjega naložbenega ozračja. Prvi skupini je običajno:
Druga skupina praviloma vključuje:
Da bi natančno cenijo naložbeno podnebje v državi ali ločeno sprejeto regijo, je zelo težko. Najpogosteje se razlikujejo tri stopnjevanja tega kazalnika:
Ocena investicijskega ozračja je neločljivo povezana z dvema parametri:
Eden od najpogosteje uporabljenih orodij za ocenjevanje investicijskega ozračja je indeks BERI. Ta metoda predvideva 15 meril, ki morajo biti vnaprej določeni. Šele po vzajemni analizi teh kazalnikov je običajno, da se posebna ocena podnebja državne kontrole. Merila so:
Vsa navedena merila prejmejo svojo lastno oceno od 1 do 4 točke. Velik znesek bo sčasoma pridobil, ugodnejši je podnebje za vlaganje v državo.
Pomembna pomanjkljivost te metode se lahko šteje za subjektivizem pri delu strokovnjakov, ki izvajajo preverjanje.
Poleg tega, ko govorimo o naložbenem okolju države, ne pozabite na največje bonitetne agencije. Najbolj znani od njih se tradicionalno štejejo za Moody's Investitors, Fitch - Ibca, Standard & Poor's.
Kljub dejstvu, da imajo te organizacije enotne standarde vrednotenja za vsako državo, ki jih razvajajo ocene, ne bi smeli obravnavati kot objektivni odraz dejanskega položaja stvari. Po eni strani se bonitetne agencije pogosto zaračunavajo, da ne morejo v celoti upoštevati nacionalnih in regionalnih značilnosti. Po drugi strani pa so nedavno njihove ocene pogosto močno dovzetne za politično konjunkturo. Z drugimi besedami, politični ali gospodarski tekmeci Združenih držav, praviloma prejmejo bistveno podcenjeno oceno od bonitetnih agencij.
Lahko se varno trdi, da so takšni pristopi k oceni naložbenega ozračja večinoma zastareli, ne odražajo sedanjega stanja in zahtevajo revizijo.
Naložbeno ozračje v Ruski federaciji je težko oceniti nedvoumno. Z zaupanjem lahko rečete, da nimajo le pozitivnih, ampak tudi negativne značilnosti. To je še posebej močno opazno glede na sedanjo svetovno gospodarsko krizo in zunanje sankcije, ki so bile uvedene številne tuje države proti Rusiji. Poleg tega, do zdaj ne moremo poimenovati ruske zakonodaje investicije brezhibno.
V zadnjih letih je vlada Ruske federacije delala veliko dela pri oblikovanju ugodnega naložbenega okolja ali podnebja. Kot del takšnih ukrepov se lahko dodelijo naslednje dejavnosti: \\ t
Seveda, sadove takega dela ni mogoče opaziti kratkoročno. Vendar pa bo v naslednjih nekaj letih investicijsko okolje ali podnebje v Rusiji, brez dvoma, spremembe za boljše.
Naložbe so najpomembnejša gonilna sila gospodarstva in popolnoma ne glede na to, katero področje, ki ga izvajajo. To je temeljni koncept, v katerem vsi, ki želijo dvigniti svoje. Takšna opredelitev je povezana z njo kot naložbeno podnebje, katere značilnosti bomo upoštevali v tem članku.
Da bi pritegnili kapital v določeno državo, regijo, mesto ali območje, je treba oblikovati nekatere in ugodne pogoje za njegovo povečanje. Izkušeni vlagatelji so dobro seznanjeni s tem konceptom in vedo, kje in kje je treba vlagati na določeno ozemlje. Toda za preprosto osebo "Investicija" podnebje je "temno" gozd, zato lahko zelo malo ljudi jasno pojasnjuje, kaj predstavlja.
"Naložbena klima" je niz različnih dejavnikov, na podlagi katerih vlagatelji sprejemajo svojo odločitev, vlaganje denarja ali ne v določene dejavnosti na določenem ozemlju.
Odločanje o tem, ali je v nobeni smeri dejavnosti na ozemlju ločene regije ali države, je odvisno od takih konceptov kot naložbenega potenciala in investicijskih tveganj. Prva stvar je, da bo vlagatelj zaslužil ugodno naključje, drugi pa je, da ga bo izgubil.
Ekonomski zakoni kažejo, da se prihodki in tveganja vedno nahajajo v neposredni odvisnosti od enega od drugega, vendar potencialni investitor ocenjuje in sprejema odločitve na podlagi njegovih izkušenj, intuicije in ravni znanja.
V tem primeru večina dejavnikov kaže, da je kapital vlaganja dobičkonosen, saj je bolj verjetno, da bi ga povečali, in ne izgubo. Zanj je značilna take trenutke:
Razmere, v katerih praktično vsi dejavniki kažejo na tveganja izgube naložbe. Za podnebje so značilni podobni trenutki:
Investicijski parameter lahko ocenite neodvisno z analizo zgoraj prikazanih ključnih točk. Bolj natančno izdelajte ta specializirana podjetja, ki se ukvarjajo s to dejavnostjo. Uporabljajo različne koeficiente, za katere so zgrajene njihove analitike, s čimer se pridobijo zelo natančne in zanesljive podatke, ki označujejo posebno regijo.
Koncept "naložbenega ozračja" označuje stopnjo ugodnih razmer v državi v določeni državi (regiji, industriji) v zvezi z naložbami, ki jih je mogoče izvesti v državo (regija, industrija). Finančno ustvarjen slovar je bolj popolnejša opredelitev: naložbeno okolje je kombinacija političnih, socialno-kulturnih, finančnih in gospodarskih in pravnih pogojev, ki določajo kakovost podjetniške infrastrukture, učinkovitost naložb in stopnjo možnih tveganj v regija. Kapital.
Trenutno postajajo vprašanja o privlačnosti naložb Rusije in njenih regij vse bolj pomembna, postanejo družbeno potrebne in pomembne. Ekonomisti, politiki in drugi strokovnjaki na različnih področjih povezujejo stabilizacijo gospodarstva in trajnostne gospodarske rasti v regijah z zagotavljanjem potrebnih naložb v realnem sektorju gospodarstva. Nekateri strokovnjaki pripisujejo večji pomen naložb, ki jih neposredno povezujejo z rešitvijo vseh vseh ruskih in regionalnih problemov, drugi - manj, priznavajo obstoj neučinkovitih naložb, pa tudi, glede na to, koliko dobrih, kot "ustvarjajo investicijsko infrastrukturo in so dragi, da bi učinkovito vlagali. "
Naložbe v rusko zakonodajo vključujejo denar, vrednostne papirje, druge lastnine, vključno z lastninskimi pravicami, drugimi pravicami, ki imajo denarno oceno, vloženo v predmete podjetniških in (ali) drugih dejavnosti, da bi dobiček in (ali) dosegli druge koristne učinke.
V mednarodni praksi se investicijska privlačnost ali naložbeno ozračje ozemlja običajno razume kot kombinacija nekomercialnih tveganj prihoda investitorja v tej državi ali v regiji ter izvajanje naložbenega projekta.
Podnebje je koncept tržnega gospodarstva, abstraktno podobo učinkovitega vlaganja kapitala za podjetnike, ki iščejo svoje gospodarsko vedenje do največje koristi. Z drugimi besedami, naložbeno ozračje je značilen primer določenega izdelka, ki se je pojavil na trgu zaradi potreb vlagateljev, ki izberejo najbolj koristen cilj z njihovega stališča, da vlagajo brezplačne naložbene vire. Objektivno naložbeno podnebje predstavlja skupne pogoje za vse vlagatelje za naložbene dejavnosti.
Ni treba pozabiti, da je naložbeno ozračje v Rusiji odvisno od naložbenega okolja, ki je nastala na predmetov Ruske federacije in lokalnih uprav. Kljub temu, postopno gibanje Rusije na poti izboljšanja investicijskega okolja lahko oblikuje pričakovanja med vlagatelji, da je danes situacija boljša kot včeraj, in jutri bo boljši kot danes.
Z znanstvenega vidika je značilna za naložbeno podnebje kompleks dejavnikov. Spremembe v večini dejavnikov zahtevajo dolgotrajen čas, saj vplivajo na institucionalno napravo gospodarstva in družbe.
Z drugimi besedami, trenutno aktivnejši prilivi in \u200b\u200bučinkovita uporaba tujega kapitala, pa tudi zadrževanje "pobega" domačega kapitala, ovirajo številni dejavniki, ki skupaj tvorijo naložbeno ozračje države.
Ključno vlogo pri oblikovanju naložbenega ozvajajo politika in dejanja državnih organov. Čeprav so številni dejavniki (na primer geografski) komaj predmet vlade države, jamstva premoženjskih pravic, pristopov k vladni ureditvi in \u200b\u200bobdavčitvi (izvajajo v državi in \u200b\u200bnjenih mejah), oblikovanje infrastrukture, in Delovanje finančnih trgov in trgov je v veliki meri odvisni. Delo, pa tudi bolj splošni dejavniki, ki določajo kakovost vlade.
Pomemben vidik naložbenega ozračja je zakonodaja in njena stabilnost. Resna nevarnost ni nepopolnost in nestabilnost zakonodaje, ampak slabo izvedbo zakonov.
Nekateri anksioznost pri tujih vlagateljev povzroča povečanje socialne napetosti zaradi poslabšanja materialnega položaja pomembnega dela prebivalstva Rusije. Socialna stabilnost je pomemben dejavnik pri naložbenem okolju in predpogoj za vse radikalne gospodarske transformacije.
Dinamika odtoka in pritoka naložb ima negativen vpliv nerazvita infrastruktura, vključno s komunikacijami, telekomunikacijskim sistemom, transportno in hotelsko kmetijo, tj. Večina civiliziranih poslovnežev ni nobenih pogojev.
Zelo negativni dejavniki, ki vplivajo na naložbeno okolje, so korupcija in kriminalizacija nekaterih sferjev komercialnih dejavnosti, ki so prizadele številne povezave tujih gospodarskih odnosov Rusije. Analiza sektorske strukture tujih naložb v Rusiji nam omogoča, da zaključimo, da je pritok tujih naložb omejen ne le na prisotnost visokih političnih in gospodarskih tveganj, temveč tudi ugovoru sil, ki se želijo izogniti konkurenci na domačem trgu .
Poleg tega, naložbenemu podnebju vplivajo taki dejavniki, kot so: \\ t
Na naložbeno podnebje vplivajo številni dejavniki. Ti vključujejo gospodarske, politične, socialne, pravne itd. (Dodatek A).
Investicijska klima vključuje objektivne možnosti države ali regije (investicijski potencial) in pogoji vlagatelja (naložbeno tveganje).
Naložbeni potencial (investicijske zmogljivosti ozemlja) je sestavljen kot vsota objektivnih predpogojev za naložbe, odvisno od razpoložljivosti in raznolikosti območij in predmetov naložb ter njihovega gospodarskega zdravja. " Potencial države ali regije temelji na kvantitativni značilnosti, ob upoštevanju glavnih makroekonomskih kazalnikov, nasičenosti ozemlja proizvodnih dejavnikov (naravnih virov, delovne sile, osnovnih sredstev, infrastrukture itd.), Povpraševanje potrošnikov prebivalstva itd.
Naložbeno tveganje je značilno verjetnost izgube naložb in prihodkov od njih. Pokaže, zakaj ne (ali ne bi smela) vlagati v to podjetje, industrijo, regijo ali državo. Zdi se, da tveganje povzame pravila igre na investicijskem trgu. Stopnja naložbenega tveganja je odvisna od političnih, socialnih, gospodarskih, okoljskih, kazenskih situacij. Izračunane so naslednje vrste tveganj:
Tako se po naložbenem okolju razume kot okolje, v katerem se pojavijo naložbeni procesi. Naložbeno okolje se oblikuje pod vplivom političnih, gospodarskih, pravnih, socialnih in drugih dejavnikov, ki določajo pogoje za naložbene dejavnosti v regiji in vnaprej določijo tveganje za naložbe. Investicijsko klimo je običajno značilna kombinacija naložbenih privlačnosti in naložbene dejavnosti. Naložbena privlačnost je opredeljena kot sistem ali kombinacija različnih objektivnih znakov, skladov, priložnosti, ki določajo potencialno povpraševanje topil za naložbe v to državo, regijo, itd. Oblikovana je iz dveh komponent: raven naložbenega potenciala, ki se določi s številnimi gospodarskimi, socialnimi in naravnimi geografskimi dejavniki in stopnjo neprofitnih naložbenih tveganj, ki jih zunanji v zvezi z vlagateljem določi makroekonomski in regionalni položaj. Odnos investicijske privlačnosti in naložbene aktivnosti je narava odvisnosti korelacije, to je privlačnost naložb splošni faktor znakov, investicijska dejavnost pa je posledica odvisnosti od tega. Visoka stopnja korelacije sedanje privlačnosti naložb regij in tekoče naložbene gospodarske dejavnosti omogoča določitev obetavne naložbene dejavnosti.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki uporabljajo bazo znanja v svojem študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.
Objavljeno by. http://www.allbest.ru/
Uvod
Zaključek
Seznam rabljenih literatura
Uvod
kriza naložbenega podnebja gospodarstvo
Ocena investicijskega ozračja je skupno ozračje razumevanja gospodarskih razmer in potrebe po privabljanju dodatnih sredstev, ki so v lasti na različnih področjih družbeno-ekonomskega razvoja države, regije.
Današnja oblikovanje ugodnega naložbenega ozračja v državi bo vplivalo na njegovo prihodnost.
Logični rezultat učinkovitosti naložbenega okolja je doseči določene naložbene namene. Hkrati pa dejavnost različnih teritorialnih institucij za oblikovanje, po njihovem mnenju, ugodnejše naložbeno okolje ni vedno ustrezno spremlja povečanje naložbenih tokov.
Učinkovitost naložbenega ozračja za določeno ozemlje se kaže v dveh vidikih: ekonomski in socialni. V gospodarskem - s povečanjem makroekonomskih kazalnikov, predvsem BDP na prebivalca in izvozne zmogljivosti. Kar zadeva socialno: njena manifestacija je zmanjšanje socialnih tveganj, povečanje plač in s tem tudi kupno moč prebivalstva ozemlja.
Privabljanje investicij v rusko gospodarstvo je ključno sredstvo za odpravo "investicijske lakote" v državi. Vendar, da bi tujim vlagateljem, da gredo na takšne naložbe, so potrebne zelo resne spremembe v naložbenem okolju.
Privabljanje tujih naložb je pomembno, da Rusija ne le v smislu zmožnosti povečanja realnih sredstev. Mogoče, za naš čas, dejstvo, da tuji vlagatelji prinašajo novo, višjo poslovno kulturo, nove tehnologije in sodobne metode upravljanja, ter prispevajo k razvoju domačih investicij. Za rusko gospodarstvo, so kot tujci od jutri.
Nujnost izbrane teme dela tečaja je pojasnjena z dejstvom, da je v zvezi s tujimi vlagatelji mogoče presoditi stanje naložbenega ozračja v Rusiji v zvezi z delom na ruskem trgu. Za razliko od domačih vlagateljev, omejeno na valutna regulativna pravila, drugo podjetniško kulturo, jezik in zato se osredotočajo na delo v Rusiji, so tuji vlagatelji bistveno osvobojeni pri izbiri aplikacijskih mest v svojem kapitalu. Glede na dinamiko tujih naložb, lahko presodite resničen napredek, ki se pojavi (ali se ne zgodi) v državi glede naložb.
Namen tega tečaja je oceniti spremembe v naložbenem okolju v Rusiji v zadnjih letih, trend njegove razvojne in naložbene politike države, ki opredeljuje pomanjkljivosti in navedbo potrebnih ukrepov za njihovo odpravo.
Na podlagi cilja dela tečaja je treba rešiti naslednje naloge:
Preglejte teoretične temelje investicijskega ozračja.
Analizirajte trenutno stanje investicijskega ozračja v Rusiji.
Razmislite o možnostih za razvoj naložbenega ozračja v Rusiji.
Predmet študije je oceniti naložbeno podnebje v Rusiji, kot korak k resnemu izboljšanju naložbenega ozračja v državi, rast produkciji in produktivnosti.
1. Teoretične temelje investicijskega ozračja
1.1 Koncept naložbenega podnebja in njegovih sestavnih delov
Koncept naložbenega ozračja se razlaga na različne načine znanstvene in izobraževalne literature. Na primer, v učbeniku "Mednarodno kapitalsko gibanje" se naložbeno podnebje obravnava kot "niz pravnih, gospodarskih, političnih in družbenih dejavnikov, ki določajo pritožbo države za tuje naložbe" Anshin, VM Investicijska analiza: usposabljanje in praktično Priročnik. - M.: Primer, 2009. -S. 213-216. S tem pristopom se koncept "investicijskega ozračja" zniža na privlačnost naložb, kar je komaj pošteno, kot v tem primeru, se naložbena tveganja ne upošteva, ki je v veliki meri vnaprej prevladela naložbeno podnebje.
Naložbeno okolje (včasih podjetniško) se imenuje razmere v državi z vidika tujih podjetnikov, ki vlagajo svoj kapital v svoje gospodarstvo. To podnebje je sestavljeno iz velikega števila elementov (tako imenovanih dejavnikov tveganja), ki se lahko združijo v naslednje skupine: \\ t
1) socialno-politične razmere v državi in \u200b\u200bnjegovih obetih;
2) intrakokumensko stanje in njene razvojne možnosti;
3) tuje gospodarske dejavnosti in njegove obete.
Vsak dejavnik tveganja ima svoj delež in je ocenjen v točkah. Zato je mogoče količinsko opredeliti, tako ločene skupine dejavnikov tveganja kot za celotno naložbeno podnebje.
Dejavniki, ki jih podpira pritok naložb v eno ali drugo državo, vključujejo:
visok potencial domačega trga;
visoka stopnja dobička;
nizka raven konkurence;
stabilni davčni sistem;
nizki stroški virov (surovine, delo, finančne);
učinkovita državna podpora.
Dejavniki, ki ovirajo razvoj naložbenih procesov in s tem, poslabšajo naložbeno podnebje v državi pripada:
politična nestabilnost v državi;
socialne napetosti (stavke, vojne mafijske strukture, etnične in verske distribucije itd.);
visoka inflacija;
visoke stopnje refinanciranja;
visoka raven zunanjega in notranjega dolga;
proračunski primanjkljaj;
bilanca pasivnega ravnovesja;
nerazvita zakonodaja, vključno z neizpolnjevanjem zakonov, ki urejajo naložbeno sfero;
visoke transakcijske stroške.
1.2 Ocena naložbenega ozračja na podlagi različnih metod
Analiza naložbenega podnebja je pomemben element razvoja državne in regionalne politike privabljanja in uporabe kapitala, saj prvič, daje sistematično predstavo o dejavnikih, ki vplivajo na vlagatelja, drugič, daje možnost globljem Stanje v državi ali v ločeni regiji, tretjič, vam omogoča, da uresničite motivacijo vedenja partnerja.
V ekonomski literaturi obstajajo različni pristopi k oceni naložbenega ozračja nacionalnega gospodarstva, ki se razlikujejo, odvisno od ciljev študije, glede na število analiziranih kazalnikov in njihovih kvalitativnih značilnosti, pri izbiri kazalnikov BARD Sami, vs Finančni in investicijski kompleks: teorija in praksa v razmerah, ki reformirajo rusko gospodarstvo. - M.: Financiranje in statistika, 2009. -S. 123-129.
1. Univerzalna metoda ocenjevanja naložbenega ozračja, ki zajema največje število gospodarskih značilnosti, kazalnikov trgovine, značilnosti političnega ozračja, zakonodajno okolje za naložbe, je globoko in celovito ocenjevanje razmer v državi v tem trenutku in sodnika možnosti njenega razvoja.
2. Za primerjalno analizo naložbenega ozračja v tranzicijskih državah se uporabljajo specializirane tehnike, ki se osredotočajo na hitrost in možnosti reform. Pomen takšne ocene je določen z dejstvom, da nove priložnosti za tuja podjetja v teh državah neposredno odvisna od tega, kako bodo izvedene močne reforme.
Te tehnike vključujejo raziskavo strokovnjakov, ki predstavljajo velike banke razvitih držav in upoštevajo statistične informacije o statusu tega ali tega faktorja. Med značilnostmi teh dejavnikov: napovedi makroekonomskih kazalnikov; Tveganje neplačila za blago; tveganje neporavnanih posojil; Tveganje za izdajo dividend; tveganje nacionalizacije, zaplembe in razlastitve premoženja; kazalniki dolga; Ocene kreditne sposobnosti države; Politika na področju bančnih sredstev, mednarodnih obveznic; Politika za popuste in globe. Rusija zavzema pri ocenah, ki se izvajajo na podlagi teh tehnik, enega od zadnjih mest in je slabše od investicijske privlačnosti Češke republike, Kitajske, Madžarske, Poljske, Litve, Romunije, Estonije, Latvije. Ta ocena je v določeni meri ustreza obsegu tujih naložb, ki vstopajo v Rusijo v primerjavi z drugimi državami. Hkrati te metode niso brez pomanjkljivosti. Prvič, ne povzročajo razlik med ravnih in portfeljskih naložb. Drugič, ni verjetno, da ne bo verjetno, da bi naložbena podnebja v Rusiji verjetno govorila (glede na raznolikost pogojev, ki se razvijajo v predmetov federacije), ZDA, Kitajske, Nemčije, na eni strani in Luksemburg, Estoniji, Albaniji in drugo Majhne države - na drugi strani. Tretjič, ni inovativne komponente, ki igra vedno večjo vlogo pri makroekonomski dinamiki številnih držav.
Ocena stanja in možnosti za razvoj naložbenega ozračja v državah vzhodne in srednje Evrope, pa tudi CIS, tudi v Rusiji. Ocena je bila izvedena na 10-stopenjski lestvici (0 - najslabši rezultat, 10 - najboljši), na 10 najpomembnejših gospodarskih in političnih kazalnikov (gospodarska rast, stabilnost cen, produktivnost dela, stabilnost v volutni, privatizacija, infrastruktura, Trgovinske možnosti, naravni viri, politična stabilnost, osnova zakonodaje) so pokazale, da Rusija zavzema visoko mesto v smislu naravnih virov in trgovanja možnosti - 9.3 točke, na področju infrastrukture - 4.9, politična stabilnost - 5, vendar zaostaja za večino držav vzhodne Evrope in baltskih držav.
Prednost take ocene tehnike je primerjalna poceni raziskav in prepoznavnosti rezultatov. Takšne ocene študije so bolj sprejemljive za politične procese in ne za posebne gospodarske raziskave.
3. Tehnike za ocenjevanje paleterjev omogočajo kvantificirati glavne značilnosti naložbenega ozračja držav in določiti kazalnike, ki upoštevajo vrednosti vseh sestavnih delov in služijo kot merilo za države na njihovi naložbeni privlačnosti.
Te tehnike so univerzalne in se lahko uporabljajo za različne države. Učinkovito so pri izvajanju raziskav, vendar makroekonomske ravni, zlasti pri primerjavi ravni gospodarskega razvoja več držav.
Za te metode so izbrane 15 meril z določenim deležem. Strokovno, ta merila so ocenjena na lestvici "O" do "4". Merila za montažo so: politična stabilnost (specifična teža - 12), stanje gospodarske rasti (10), pretvorba valut (10), raven plač in produktivnost dela (8), odnos do tujih naložb (6), možnost nacionalizacije (6) ), vplivajo na devencijo (6), plačilno bilanco (6), raven državne ureditve naložb (4), stanje infrastrukture (4), možnost sodelovanja na področju proizvodnje (4), ki prejemajo svetovalne storitve (2 ), izvajanje projekta (6).
Vsako od meril ima ocenjeni indeks, ki ga dodeli skupina strokovnjakov; Potem se ti indeksi povzamejo ob upoštevanju specifične teže vsakega. Prednost takšnih tehnik je, da se ne razbremeni v uporabi in univerzal, ki omogoča, da se uporablja za različne države, pa tudi precej vizualno in razumljivo - vse to vam omogoča, da delate s svojimi strokovnjaki iz različnih znanosti regije. Rezultat študij na takih metodah je numerični indikator. Te tehnike so primerne pri izvajanju raziskav na makroekonomski ravni, zlasti pri primerjavi razvoja nekaterih držav ali skupnosti držav na splošno.
Vendar so te tehnike v študiji industrije ali regij države privedle do napak pri ocenjevanju naložbenega okolja; Njihova pomanjkljivost je subjektivnost pristopa pri izračunu nekaterih kazalnikov. Za strokovno oceno je potrebna velika paleta informacij.
Metodologija za ocenjevanje podjetniškega tveganja v Rusiji je razvila Agencija Yuni vers. Omogoča vam, da oceni naložbeno okolje na podlagi strokovne ocene ravni podjetniškega tveganja, ki so naslednji kazalniki: družbeno-politično, intrakokomično in tuje gospodarske.
Uvrstitev kazalnikov se izvaja na decimalni meri pogojev za naložbe: od 1 ("najboljši") do 10 ("najslabši"). Naložbeno okolje se šteje za makro - in mikroekonomsko raven. Določeni so prvi kazalniki gospodarskega, socialnega in političnega okolja za naložbe.
Za potencialne vlagatelje v Rusiji, pri analizi političnih razmer, politiko države v zvezi z tujimi naložbami, verjetnost nacionalizacije tujih nepremičnin, sodelovanje Ruske federacije v sistemih mednarodnih pogodb, moči državnih institucij, Kontinuiteta politične moči, stopnja intervencije države v gospodarstvu itd.
Naložbeno okolje negativno vplivajo neposredne omejitve dejavnosti tujih podjetij, zabeležene v zakonodaji, in nejasnosti ali nestabilnosti zakonodaje države gostiteljice.
Osrednja ocena naložbenega ozračja na makro ravni se izplača državi gospodarstva, razmere v valutnih in kreditnih sistemih, carinski režimu, stroške dela in njen odnos s povprečno raven usposobljenosti delavcev , produktivnost dela, itd Velik pomen pri ocenjevanju družbenega okolja za naložbe je povezan s tujimi naložbami v družbo, stopnjo svežnja, raven brezposelnosti, dejavnost stavke itd.
Na mikro ravni na naložbeno podnebje, odnose vlagateljev in posebnih državnih organov, dobaviteljev, kupcev, bank, sindikatov in delovnih kolektivov držav gostiteljic, vplivajo na stališča. Makro in mikroekonomske ravni v tej tehniki analiziramo COC celoto, rezultati analize pa se uporabljajo za določitev ocene naložbenega tveganja.
Kot je razvidno iz zgornje analize, kljub velikim številom metod ocenjevanja, takšna metodologija za ocenjevanje naložbenega okolja, ki bi objektivno omogočila pomoč matematičnih metod za ocenjevanje skupnih naložbenih razmer v regiji in posameznih dejavnikov, ki vplivajo na To trenutno ne obstaja. V mnogih obravnavanih metodah se uporabljajo strokovne ocene ali določijo stopnjo vpliva faktorja na naložbeno podnebje (tj, lestvice), ali za oceno stanja faktorja v času analize, ki bistveno zmanjšuje objektivnost rezultata, dobljenega s svojo pomočjo.
Za oceno investicijske privlačnosti države z vidika tujih vlagateljev, koncept IML, ki ga je razvil J. Dunning in ime "eklektične paradigme", ki je bila razširjena.
Ta koncept vključuje analizo in oceno treh komponent investicijske privlačnosti Zenchenko S.V. "Naložbena klima regije in metode za njegovo ocenjevanje" Zbiranje znanstvenih člankov Sevkavgu. Serija "Ekonomska", 2009, №11 HTTP: // znanost. NcStu.ru:
primerjalne prednosti držav podjetij;
razpoložljivost prednosti nacionalnega gospodarstva kot celote (visok potencial domačega trga, nizki proizvodni stroški, visoka raven usposobljenosti osebja, visoka stopnja dobička);
prednosti interpaalizacije so razpoložljivost povezanih struktur, konkurenco med neodvisnimi vlagatelji in investicijskimi družbami.
Prva in tretja sestavina privlačnosti naložb značilna značilnosti podjetij, drugi - značilnosti države kot celote. Če se država, ki prevzame naložbo, razlikuje od drugih držav, pretežno prve komponente, nato pa vlagatelje spodbuja, da izvolijo strategijo licenciranja in prodajo patentov, da pridejo na domači trg. Če se zaradi analize razkrije razpoložljivost prednosti na prvih in tretjih sestavinah naložbenega okolja, se tujim vlagateljem spodbuja, da izvedejo neposredne naložbe v gospodarstvo gostitelja.
Številni inštituti se ukvarjajo z ocenjevanjem političnih tveganj v državi. Med njimi je treba dodeliti specializirano zasebno organizacijo, imenovano Politično tveganje Services Group, Inc, ki se nahaja v New Yorku, in letno objavlja imenik "International Country Diamente Guide". Na podlagi ocene politične stabilnosti in demokratične narave svojega političnega sistema določajo politično tveganje.
Ocena naložbenega ozračja države se nenehno izvajajo številna znana svetovalna podjetja. Med njimi in podjetjem "A.T. Kernie", ki vsako leto objavlja indeks zaupanja naložb (indeks zaupanja FBI). Pri določanju tega kazalnika se ti podatki za ankete uporabljajo za 10.000 največjih transnacionalnih podjetij na svetu, vključenih na seznam "globalnih 10.000", ki je postavljen v 41 državah sveta, ki predstavljajo 24 sektorjev svetovnega gospodarstva s kumulativnim letnim dohodkom več 18 bilijona. Lutka.
Indeks se izračuna kot tehtano povprečje štirih možnosti za odgovore na vprašanje strategije za pritrditev neposrednih tujih naložb (PZI) v naslednjih treh letih.
Možnosti odgovorov: Visoka stopnja interesa pritrjevanja PSI v državo, nizko stopnjo zanimanja in pomanjkanje zanimanja za pritrjevanje PZI v državo.
Poleg teh informacij se upoštevajo analitične študije strokovnjakov mednarodnih organizacij. Prvič, govorimo o strokovnjakih iz Mednarodnega denarnega sklada (MDS), Svetovne banke (WB), Evropske banke za obnovo in razvoj (EBR), Organizacije za gospodarsko sodelovanje in razvoj (OECD), UNCTAD.
Največja slava je bila trenutno pridobljena izčrpne ocene investicijske privlačnosti držav sveta, ki so jih občasno objavili vodilni gospodarski dnevniki sveta: "Euromoney", "Fortune", "ekonomist". Najbolj znana in pogosto navedena integrirana ocena privlačnosti naložb držav sveta je ocena revije Euromoney, na podlagi katerih dvakrat letno (marca in septembra), ocena naložbenega tveganja in Zanesljivost držav. Za oceno, devet skupin kazalnikov Vladimir Pavlov "Odtok skoraj nikoli ni viden" www.rbcdaile.ru:
* Učinkovitost gospodarstva;
* raven političnega tveganja;
* Dolžniška država;
* Nezmožnost dolga servisa;
* Kreditna sposobnost;
* Razpoložljivost bančnih posojil;
* Razpoložljivost kratkoročnega financiranja;
* Razpoložljivost dolgoročnega posojilnega kapitala;
* Verjetnost okoliščine sile.
Vrednosti teh kazalnikov določa strokovnjak ali ocenjena analitična pot. Merijo se v 10-točkovnem obsegu in nato stehtajo v skladu s pomenom enega ali drugega kazalnika in njen prispevek k končni oceni. Opozoriti je treba, da se metodološki pristopi za zbiranje te bonitetne ocene in sestava kazalnikov ocenjevanja nenehno spreminja glede na spremembo razmer na svetovnem trgu. Pomembne smernice za tuje vlagatelje so ocene strokovnjakov Svetovne banke, posebne finančne ali bonitetne ocene držav. Pri razvoju takšnih ocen je najbolj znana strokovna agencija "Velika šest" specializirana: Moody "S, Arthur Andersen, Stantant & Slabo" S, IBCA, itd Torej, bonitetne kategorije Standard & Slab "S vključuje: Ocene naložb: Dolg in obrestni izdajatelj AAA je izjemno visok; AA - možnosti izdajatelja za plačilo dolga in obresti so precej velike; vendar so možnosti izdajatelja za plačilo dolga in obresti dovolj velike, vendar so odvisne od intrakokomične Stanje; BBB - Možnosti izdajatelja za plačilo dolga in obresti je odvisno od mednarodnih razmer v času odplačevanja. Špekulativne ocene: VV - Nestabilnost intrakokumeničnega položaja lahko vpliva na solventnost izdajatelja; B - omejeno solventnost izdajatelja , ki je kljub temu sedanji obseg izdanih obveznosti. Oglejte si ocene: SCS - Nekatera zaščita interesa je prisotna, vendar je tveganja in nestabilnost visoka; SS je načrt Vprašanje izdajatelja je močno odvisno od nekonomičnih razmer; C - Solventnost izdajatelja je popolnoma odvisna od inkonomernih razmer; D - Dolgovi so zapadli.
Skupaj z oceno naložbenega ozračja določene države je ocena privlačnosti naložb njenih regij prav tako pomembna. Za države z zvezno napravo govorimo o naložbenem ozračju posameznih predmetov federacije.
V Rusiji je največja slava pri ocenjevanju naložbenih ozračjih regij prejela ocene naložbenega potenciala in investicijskih tveganj, ki jih je objavila revija "strokovnjaka". Po njegovi metodi je naložbeni potencial regije sestavljen iz osmih zasebnih potencialov Zenchenko S.V. "Naložbena klima regije in metode za njegovo ocenjevanje" Zbiranje znanstvenih člankov Sevkavgu. Serija "Ekonomska", 2009, №11 HTTP: // znanost. NcStu.ru:
vir-surovina (tehtana povprečna razpoložljivost bilanc osnovnih vrst naravnih virov);
delo (dobavi dela in njihova izobrazba);
proizvodnja (kumulativni rezultat gospodarske dejavnosti v regiji);
inovativna (raven razvoja znanosti in uvedba znanstvenega in tehnološkega napredka v regiji);
institucionalna (stopnja razvoja vodilnih institucij tržnega gospodarstva);
infrastruktura (gospodarski in geografski položaj regije in njena varnost infrastrukture);
finančna (davčna osnova in dobičkonosnost podjetij v regiji);
potrošnika (kumulativna kupna moč prebivalstva regije).
S povzetkom zasebnih potencialov "strokovnjak" uporablja uteži, ki odražajo, po mnenju strokovnjakov, stopnjo pomembnosti vsakega kazalnika v skupnem naložbenem potencialu.
Strokovna bonitetna agencija oblikuje informativno sliko v ravninah tveganja potenciala regij Rusije. Po eni strani nam omogoča, da ocenimo obseg poslovanja, na katerega je regija pripravljena; Po drugi strani pa, kako tvegano razvijati to podjetje.
Sama ocena je distribucija regij z vrednotami celotnega potenciala in integralnega tveganja za 12 skupin. Po rezultatih študije so bile vse regije letos razdeljene med naslednje skupine praznih, I. A. Upravljanje naložb. - Kijev: MP "YEM" LTD "United Lon Don Trade Limited", 2009. -S. 142-148:
najvišji potencial - najmanjše tveganje (1a);
visoko potencialno - zmerno tveganje (1b);
visoko potencialno - visoko tveganje (1c, v tej bonitetni oceni ta skupina ni vstopila v regijo);
povprečni potencial je najmanjše tveganje (2a, v tej skupini ta čas ni ena sama regija);
srednje potencialno - zmerno tveganje (2b);
srednje potencialno - visoko tveganje (2c);
nizki potencial je najmanjše tveganje (3a);
zmanjšano potencialno - zmerno tveganje (3b1);
zmanjšana potencial - Visoko tveganje (3C1);
manjši potencial - zmerno tveganje (3B2);
manjši potencial - visoko tveganje (3c2);
nizki potencial je ekstremno tveganje (3D).
Obseg in stopnja rasti naložb v osnovna sredstva so kazalniki investicijske privlačnosti regije. Povečana privlačnost naložb prispeva k dodatnemu kapitalu, gospodarskemu zniževanju. Vlagatelj, ki je izbira regije za vlaganje svojih sredstev, je vodena z določenimi značilnostmi: naložbeni potencial in raven naložbenega tveganja, katerih odnos določa investicijsko privlačnost regije.
Naloge ocenjevanja investicijske privlačnosti regije je Bard, V.S. Finančni in investicijski kompleks: teorija in praksa v pogojih reforme ruskega gospodarstva. - M.: Financiranje in statistika, 2009. -S. 102-104:
določanje socialno-ekonomskega razvoja
vzpostavitev vpliva privlačnosti naložb na pritok naložb, \\ t
razvoj ukrepov, namenjenih reševanju privlačnosti naložb.
V Ruski federaciji zakonodaja ne opredeljuje posebne metodologije za ocenjevanje investicijske privlačnosti regij, zato so različne metode izračuna investicijskih kazalnikov naložb postala vse bolj pogosta.
Ocena bonitetnih ocen ruskih regij, že omenjenih znanih mednarodnih svetovalnih agencij, pa tudi ruski inštitut za gospodarstvo mesta. Glavne slabosti investicijske privlačnosti ruskih regij so:
1. Porazdelitev v samem konceptu "investicijskega ozračja".
2. omejen sklop posnetih kazalnikov.
3. Pomanjkanje računovodstva zakonodajnih naložbenih pogojev, zlasti regionalne zakonodaje.
4. Nezadostna veljavnost načel agregacije ducatov izbranih ocenjevalnih kazalnikov.
5. Epizodyness analize: Praviloma so to enkratni študij različnih ekip, ki se izvajajo na različnih datumih.
6. Študije se ne izvajajo v celotnem krogu 89 ustavnih predmetov federacije, ki imajo svojo zakonodajno osnovo in posamezne proračune.
2. Analiza trenutnega stanja investicijskega ozračja v Rusiji
2.1 Vpliv gospodarske krize na gospodarstvo Rusije
Sedanja finančna kriza odlikuje poglobljenost in obseg - on, morda, prvič po veliki depresiji, pokrival ves svet. "Trigger", ki je nastal v kriznem mehanizmu, je bila težave v ameriškem hipotekarnem trgu posojil http://www.info-crisis.ru.
Ključna vloga pri razvoju trenutne krize je igrala asimetrijo informacij. Struktura izvedenih finančnih instrumentov je postala tako zapletena in neprosnejša, da je bilo skoraj nemogoče oceniti dejanske stroške finančnega portfelja. Ker trg posojil ne bi mogel več učinkovito identificirati potencialno nesolvenčnih posojilojemalcev, je padel v paralizo. Razvoj razmer v finančnem sektorju je resno vplival na realni sektor gospodarstva.
Slika 1 - Hipotekarna kreditna dinamika v ZDA
BDP ZDA v tretjem četrtletju leta 2008 se je zmanjšal za 0,5%, kar se je izkazalo, da je najpomembnejši jesen od leta 2001, zaradi največjega zmanjšanja porabe potrošnikov (3,8%). Hkrati je bil padec tega kazalnika nekoliko nadomeščen s povečanjem državnih izdatkov, rasti izvoza in zmanjšanja uvoza. Po mnenju proračunske ocene ameriškega kongresa je rast BDP v letu 2008 znašala 1,2%.
Količina zmogljivosti, ki se uporablja v ameriškem gospodarstvu v novembru, se je znižala na 75,4% v primerjavi s 76,3% v oktobru, kar je 5,6 str. Pod povprečno raven v 1972-2007. Indeks industrije (indeks proizvodnje ISM) decembra 2008 se je v primerjavi z oktobrsko vrednostjo 36,2 točke zmanjšal na 32,4 točke. To je najnižja vrednost indeksa od junija 1980, ko je bila na ravni 30,3 točke. Leta 2007 je bila njegova povprečna vrednost 51,1 točke.
Po mnenju ameriškega ministrstva za delo, decembra 2008, je ameriško gospodarstvo izgubilo 524 tisoč delovnih mest, in na splošno za leto - 2,6 milijona. To je najvišji kazalnik od leta 1945, ko je bilo gospodarstvo države obnovljena na mirnih tirnicah. Stopnja brezposelnosti v Združenih državah je od leta 1992 dosegla 7,2% najvišjega kazalnika (pred začetkom finančne krize - 4,4%). Če menite, da je odpuščanje oseb, ki se ukvarjajo z delom, se je povečala do 13,5% (konec leta 2007 - 8,7%).
Obseg gradnje novih domov v Združenih državah Amerike novembra 2008 se je v preteklem mesecu zmanjšal za 19%. To je najnižji kazalnik od začetka njegovega opazovanja. V primerjavi z novembrom 2007 je bil padec 47%. Na letni ravni se je prodaja novih domov novembra 2008 izkazala za 35,3% manj kot novembra 2007
Dogodki v ameriškem gospodarstvu so negativno vplivali na delniške trge v razvitih državah in državah v razvoju. Slika 2 prikazuje zvočnik v obdobju 2007-2008. Eden od glavnih ameriških borznih indeksov S & P 500 in delniških indeksov za razvoj MSCI EM EM Trgi, ki jih je razvila banka Morgan Stanley, se ne odraža v dinamiki indeksa).
Slika 2 - Indeksi ZDA in države v razvoju
V letu 2010 je možno počasno okrevanje gospodarstva: Real BDP se bo povečal za 1,5%. Buek napoveduje nadaljnje zmanjšanje povprečnih stroškov nepremičnin za še 14% v obdobju med tretjim četrtletjem 2008 in četrtino leta 2010, se pričakuje, da bo proračunski primanjkljaj v Združenih državah v letu 2009 največji od takrat druga svetovna vojna. Po napovedih bo 1,2 bilijona. dolarjev ali 8,3% BDP. Začetek veljavnosti programa spodbujanja gospodarstva bo povečal proračunski primanjkljaj, vendar se bo v letu 2010 zmanjšal na 4,9% BDP.
Stroški državnih vlad in občin bodo ublažili upad gospodarske dejavnosti. Odziv na nižje od pričakovanih, prihodkov in potrebe po zagotovitvi ravnotežja proračuna, zmanjšujejo stroške blaga in storitev, po mnenju Bea ocenjuje, v letu 2009, realna rast porabe v teh namenih ni pričakovana .
Pričakovana raven svetovnih cen nafte se dosledno zmanjšuje. Po zadnji napovedi, ki je bila predložena 13. januarja 2009, je ameriška agencija za energijo ZDA, povprečna cena 1 sodček naftne industrije WTI za leto 2009 ocenjuje na 43 $ (ki ustreza približno 40 $ / sod. Za blagovno znamko Urals ). To pomeni, da bo v primerjavi z letom 2008 nafta padla v ceno skoraj dva in pol. Slika 3 prikazuje dinamiko mesečnih napovedi Agencije za energijo v ZDA o povprečni ceni nafte nafte za leto 2009, je treba opozoriti, da je v zadnjih štirih mesecih (oktober 2008 - januar 2009) padel skoraj trikrat. To je posledica pričakovanega upada svetovnega povpraševanja po nafti.
Slika 3 - Spreminjanje napovedi ameriške agencije za energetsko agencijo za leto 2009 (Dol. / Bar.)
Mednarodna agencija za energijo revidira napoved svetovnega povpraševanja nafte v letu 2009 proti padcu za 1 milijon BRR. Na dan po zmanjšanju napovedane rasti svetovnega gospodarskega BDP do 1,2%, ob upoštevanju poslabšanja konjunktura. Globalno povpraševanje po nafte v letu 2009 je zdaj prilagojeno na 85,3 milijona Barr. na dan (zmanjšanje za 0,6% v primerjavi z letom 2008, ki ustreza 0,5 milijona sodčkov. na dan v povprečju na leto).
Posojila gospodarstvu se je močno zmanjšala: letni indeks rasti bančnih posojil od začetka leta 2009 je vstopil na negativno območje, ki se še ni zgodilo v krizi vzhodne Evrope (Poljska, Romunija, Madžarska, Estonija), niti v druge velike države v razvoju. Približno 10% na 65% v nekaj mesecih se je povečal delež podjetij, ki povečujejo nizko razpoložljivost posojil. Upočasnitev rasti stopenj rasti BDP ob koncu lanskega leta je bila primerljiva po recesiji v Nemčiji in na Japonskem, v prvem četrtletju pa je okrepila. Hitrost prehoda iz rasti na padec BDP je bila trikrat višja kot v obdobju 1997-98, ko je bila dolga stagnacija pred močnim zmanjšanjem.
Ostre padec v Rusiji je posledica dejstva, da je udarec dvojni. Nedostopnost običajnega tujega financiranja bi se še vedno lahko preživela, če se hkrati ne bi zgodilo močno poslabšanje trgovinskih pogojev (dinamika cen izvožene in uvožene države blaga). Po izračunih OECD, za četrtletja III-IV, so se trgovinski pogoji poslabšali za približno 28%. Noben strani OECD ni zmanjšala napoved rasti v letu 2009, kolikor je Rusija - od + 6% (december 2007) do - 5,6% (marec 2009).
Ostrina padca je poudarila strukturno ranljivost ruskega gospodarstva do prihodkov od izvoza in kapitalskih tokov. Uradniki so podcenjevali moč gospodarstva države od cen za nafto in pritok kapitala, je priznal. Kriza je pokazala moč moči.
Na podlagi deleža izvoza v gospodarstvu ali dinamiki fizičnega izvoza, taka reakcija ne bi smela biti, pravi. Kljub temu se notranji kazalniki (industrija, dohodek prebivalstva, itd) odzivajo na zunanje prihode s koeficientom 0,3-0,4, je razočaran (to je z zmanjšanjem prihodkov od izvoza za 10%, ti kazalniki padejo na 3- 4%). Obstaja nizka stopnja stabilnosti in zaupanja med podjetji, med bankami in podjetji itd.
Povečana kriza in notranja neravnovesja: Veliko let se je uvoz povečal hitreje kot izvoz ("jedli smo trgovinsko bilanco"), in če bi bila kriza, ki se ni začela leta 2008, lahko odvisna od zunanjega financiranja.
Vsi ti dejavniki so močno vplivali na stabilen pritok tujih naložb v državo, Rusija pa je postala daleč od najbolj privlačne naložbene platforme.
Trenutno je naložbeno okolje zelo neugodno: pritok tujih neposrednih naložb je približno 5-krat manj kot odtok kapitala. Finančna kriza je še poslabšala razmere. Položaja Rusije na mednarodnih kapitalskih trgih v boju za investicije so bistveno slabša od večine držav Srednje in Vzhodne Evrope, jugovzhodne Azije.
Neto odtok tujega kapitala iz Rusije je v letu 2009 znašal, da je v skladu s predhodnimi ocenami centralne banke Ruske federacije, 129,9 milijarde dolarjev, največ v celotni zgodovini objave statistike banke Rusije. Zanimajo se, da je ta številka presegla decembra napovedi samega regulatorja: nato prvi namestnik predsednika centralne banke Alexei Ulyukayev je napovedal, da odtok kapitala ne bi smel presegati 100 milijard dolarjev. Kaj pojasnjuje evidenčni odliv kapitala zasebnega sektorja iz Rusije leto?
Glavni del odliva kapitala v letu 2009 je v zadnjem četrtletju predstavljal 130,5 milijarde dolarjev. "Zdi se, da so finančni organi podcenjevali obseg nakupa valute s strani korporativnega sektorja (sredstva nefinančnega sektorja v gotovini gotovina se je povečala za četrtletje IV v višini 30 milijard dolarjev) - analizira situacijo direktorja analitičnega oddelka Banke Moscow Kirill Tremasov. - Očitno je, da so subjekte gospodarstva ob koncu leta rezervirale valuta Prihodnost - ki za odplačilo zunanjih dolgov, ki v špekulativnih namenih, ki preprosto namenjajo, tako prosti skladi. "
Odtok kapitala V četrtem četrtletju lanskega leta je predvsem posledica pomanjkanja zaupanja v državo, analitiki Alpha-Bank menijo. "Glavni dejavnik iztoka ni bil bančni sektor: predstavlja 56 milijard dolarjev, polovica tega zneska pa odplačilo dolga tujim upnikom," strokovnjaki pojasnjujejo. - Preostali del odtoka je povezan z drugimi sektorji. "
"V agregatu zasebnega sektorja Ruske federacije samo za četrtino IV pridobila tuja sredstva toliko, da se zdaj lahko prekriva skoraj vse svoje obveznosti v okviru plačil na zunanjem dolgu do konca leta 2009 (približno $ približno $ 120 milijard za tekoče leto), "pravi glavni ekonomist IB" Trust "Evgeny Nadorshin.
Ekonomist prav tako ugotavlja, da se je stopnja rasti neposrednih naložb v nefinančnem sektorju Ruske federacije opazno padla (6,5 milijarde dolarjev na četrtletje pred podobnim lanskim letom 15,2 milijarde dolarjev). "V portfeljske naložbe nerezidentov v Ruski federaciji v četrtem četrtletju je bil odtok - 7,5 milijarde dolarjev, ob koncu leta - minus 10,8 milijarde dolarjev, vendar je bleda slika na podlagi dejavnosti prebivalcev za izgradnjo tujih sredstev, «pravi, da g. Nadorshin verjame.
Po drugi strani pa analitiki IR Fincel Bridge opozarjajo, da se je v prvi polovici avgusta začel obsežen odliv kapitala iz Ruske federacije v letu 2008 na podlagi oboroženega spopada na južni Osetiji, in svetovna finančna kriza in pričakovanja Razvojitev rublja je pospešila ta proces v padcu.
Pogoji za odtok kapitala iz Ruske federacije so se razvili še prej. "Rusija ima določene gospodarske težave zaradi dejstva, da je bil pomemben del dohodka gospodarstva vezan na nafto in kovine," je dejal glavni ekonomist Kazenskega zakonika "RUS-Capital" Alexey Logvin. - Zdaj pretok prihodkov v teh sektorjih se je bistveno zmanjšala, obstaja masa tveganj za pripadajoče naftne in metalurške industrije (na primer za strojništvo). Tudi rast tveganj je najprej izstopa iz kapitala. "
Politična tveganja se prav tako ne umirjajo. Konflikt plina z Ukrajino je prišel na zamenjavo vojne z Gruzijo. "Nova vojna je še vedno na mrazu, to je gospodarska, faza, vendar njegove negativne posledice že čutijo zdaj večina Evropejcev že občutek, - g. Logvin opombe. - o ruski naložbeni klimatiziji, konflikt z Ukrajino Bo zelo slabo in veliko daljši od poletne vojne. S Sakashvili. Zelo verjetno je, da se bo Rusija pred celovito reševanje razmer, Rusija šteje za zelo tvegano regijo, veliko bolje, da ne vlagajo. "
Brezposelnost bo naslednje leto dosegla 3 milijone, gospodarstvo pa se bo zmanjšalo za skoraj 2%. Takšne pesimistične napovedi so postale konfederacije britanske industrije, ki so pozorno spremljale septembra napovedi.
Organizacija določa, da bo finančna kriza, ki se je začela v tretjem četrtletju, traja celotno leto 2009, stopnja brezposelnosti pa bo dosegla najvišjo točko - 2,9 milijona.
"Jasno je, da je bila kratka in površna kriza, ki smo jo upali v zadnje mesece, v trenutku, ko je bilo globlje in daljše," pravi John Cridland, izvršni direktor konfederacije.
Člani konfederacije pričakujejo, da se bo gospodarstvo zmanjšalo za 0,8% za obdobje od oktobra do decembra letos, naslednji trije četrti pa se bodo še naprej zmanjševali, dokler se v letu 2010 ne bo povečal.
Padanje inflacije pa bo prispevalo k naknadnem zmanjšanju stopnje bančne obračunavanja. Konfederacija napoveduje zmanjšanje inflacije na 1,7% do konca naslednjega leta, ne da bi dosegla 2% na načrtovano banko Anglije. Obrestna mera se lahko obrezana do 1,5%.
2.2 Ocena naložbenega ozračja v Rusiji
Investicijsko ozračje je niz dejavnikov, ki so specifični za določeno državo in določanje možnosti podjetij, da razširijo obseg dejavnosti, ki temeljijo na izvajanju proizvodnih naložb, ustvarjanje delovnih mest, aktivno sodelovanje na svetovni konkurenci. Tveganje investicijskih rešitev je na podjetniški skupnosti. Država pomembno vpliva na naložbeno ozračje v smislu zagotavljanja lastninskih pravic, pravne ureditve in davka na poslovanje, pogoje za delovanje finančnega trga in na trgu dela, oblikovanje tržne infrastrukture, kot tudi reševanje problemov, kot so kot korupcija, kriminal, politična nestabilnost.
Ravnanja gospodarske rasti v Rusiji leta 2000 - 2005 Zaradi hitrega razširitve izvoza in investicij je bilo značilno za začetek številnih naložbenih projektov, kar je znatno povečanje produktivnosti dela v zasebnih in državnih produktivnih sektorjih. To je olajšala makroekonomska stabilnost, trajnost državnega finančnega sistema, opazen znižanje inflacije in brezposelnosti v primerjavi z 1998-1999.
Zahvaljujoč rasti svetovnih surovin in cen energije so se za domače gospodarstvo razvili izjemno ugodni pogoji. V letu 2007 je bil realna BDP Rusije objavljena na ravni 1990 (90% v letu 2005), čeprav bo njena struktura popolnoma drugačna.
V sporočilu predsednika Ruske federacije Zvezni skupščina 5. novembra 2009 govori o izjemnem interesu Rusije v obsežnem pritoku zasebnega, vključno s tujimi naložbami, ki je strateški pristop pri pospeševanju pospeševanja Stopnje rasti nacionalnega gospodarstva.
V pogojih stalnega razvoja znanstvenih in tehničnih procesov ter na splošno globalizacijo svetovnega gospodarstva učinkovito upravljanje nacionalnega gospodarstva brez investicijskega infuzije postane praktično mogoče. Rusija, ki je v fazi pristopa k STO, določa cilj, da se končno vključi v mednarodno gospodarsko skupnost, ki ima precej skromne lastne, proizvodne in tehnične in finančne zmogljivosti. Kot rezultat, zdaj naša država zahteva razvoj "pregledne" naložbene strategije, ki omogoča reševanje problemov premagovanja razpade gospodarstva, da se prepreči nadaljnji kapital kapitala iz proizvodnega sektorja, in na splošno razvoj državljana gospodarstvo.
Zaradi dejstva, da je trenutno investicijska aktivnost kljub nekaterim pozitivnim trendom najšibkejše mesto v ruskem gospodarstvu, bi morala ruska naložbena strategija izbrati absolutno večino predlogov in želje potencialnih tujih vlagateljev, ki temeljijo na dolgoletnih praks.
Uporaba tujih naložb je objektivna nujnost, ki je posledica sodelovanja naše države v svetovnem gospodarstvu in prelivanju kapitala v industriji brezplačno za podjetništvo.
Opozoriti je treba, da bo privlačnost tujih naložb prispevala k pospeševanju gospodarskega in tehničnega napredka, podaljšanje in posodobitev glavnih proizvodnih zmogljivosti, katerih obraba je v nekaterih panogah, kot je navedeno zgoraj, dosegla 80%. Prelivanje kapitala v našo državo bo rešilo vprašanja zaposlovanja, obvladovanja naprednih metod organizacije proizvodnje, osebje za usposabljanje, ki je odgovorno za zahteve novega gospodarstva.
Oživitev gospodarstva, postopoma izstopa iz krize, vzpostavitev proizvodnje, ki lahko prepreči takšne pojave, zahteva izvajanje niza dogodkov.
In vendar pravi način iz uveljavljenih razmer v državi, strukturno prestrukturiranje, nato pa gibanje na višje zavoje, zahteva rekonstrukcijo podjetij, njihovo tehnično ponovno opremo, razširitev njihovega profila (diverzifikacija), ki ustvarja visoko učinkovito proizvodnjo, ki je sposobna hitro razvoj novih izdelkov. Vse to pomeni potrebo po naložbah in inovacijah, skoraj drug drugemu. To je edini proces, katerega cilj je ustvariti podjetja, ki zasedajo trdno nišo na trgu, zagotavljajo (in za dolgo obdobje) konkurenčnost proizvodnje in proizvodov, njene višje kakovosti, širok in nenehno posodobljen asortiman in nizke proizvodne stroške.
Medtem pa je Ministrstvo za gospodarski razvoj napovedalo splošno povečanje naložb v obdobju 2008-2009 na ravni 10% na leto. V letu 2008 je rast naložb v višini 11%, zahvaljujoč področju sredstev, ki so ostale od podjetij, kot posledica davčnih inovacij od leta 2008. To je navedeno v materialih Ministrstva za gospodarski razvoj, pripravljeni na sestanek vlade.
Stopnje rasti investicij so upravičene na podlagi povpraševanja po naložbah, kot tudi napoved virov financiranja naložb http://www.cbr.ru:
* Delež dobičkov, ki so bili poslani naložbam, kot so se davki zmanjšali in izboljšali naložbeno okolje, se postopoma povečuje s 16,5% v letu 2005 na 17,5% v letu 2009;
* Delež amortizacije, usmerjen v naložbo, ohranja vedno večjo težnjo s 55,3% v letu 2005 na 63,5% v letu 2009;
* Tudi naraščajoči delež deleža bančnih posojil, vključenih v skupne naložbe s 7,3% v letu 2005, se ohranja tudi v letu 2005;
* Nadaljuje povečanje deleža izposojenih sredstev drugih organizacij s 7% v letu 2005 na 8,1% v letu 2009.
Glavni pritok neposredne naložbe je bil v obdobju 2006-2007, raven glede na BDP pa se je povečala z 1,6% v letu 2005 na 2,5% BDP v letu 2009. Kljub povečanju neposrednih naložb v dolarskih pogojih v štirih letih več kot dvakrat več kot dvakrat je njihova relativna raven še vedno bistveno slabša od parametrov vzhodne Evrope in jugovzhodne Azije.
Pomembna značilnost ruskega gospodarstva ostaja izvoz neposrednega (pravnega) kapitala v tujini in velik uvoz portfeljskega kapitala. Skupni znesek zbranih tujih naložb v domačem gospodarstvu do konca septembra 2009 je znašal 96,5 milijarde dolarjev.
Privlačna za tuje vlagatelje so podružnice, izvoz ali domače povpraševanje po proizvodih, ki so v zadnjih letih stalno visoki: rudarski minerali; Operacije nepremičnin; trgovina na debelo in drobno; Finančne dejavnosti; Živilska industrija in drugi. Med voditelji v naložbah v rusko gospodarstvo se tradicionalno pojavljajo Ciper, Luksemburg, Nizozemska, Združeno kraljestvo in Nemčija, katerih skupni delež in na neposrednih tujih naložbah (FDI), in na skupni obseg akumuliranih naložb je blizu 70% . Zdi se, da je pomemben delež v tem znesku prej izvoženi ruski kapital.
Investicijski procesi v Rusiji so v globoki krizi in brez resne podpore države ne morejo storiti. Za oživitev naložbene dejavnosti je treba izvesti številne radikalne ukrepe, kot je oblikovanje naložbenega mehanizma za oblikovanje ugodnega podnebja za naložbe, koncentracijo potrebnih finančnih sredstev v bančnem sistemu, s katero lahko izvaja prelivanje kapitala z usmeritvijo na prednostno nalogo, obetavna področja za razvoj sektorjev nacionalnega gospodarstva.
Investicijski proces je danes neučinkovit in neprivlačen za potencialne vlagatelje. To je tudi posledica pomanjkanja jasne naložbene strategije države, ki bi morala biti usmerjena v odpravo, investicijsko dejavnost, podporo in rehabilitacijo reproduktivne strukture gospodarstva.
Premagovanje razpada gospodarstva in preprečevanje nadaljnjega prestopa kapitala iz proizvodnega sektorja zahteva aktivna in ustrezna prizadevanja države. Potrebujemo gospodarske in organizacijske instrumente, ki usmerjajo denarne tokove v vzponu proizvodnih naložb.
Da bi izboljšala naložbeno okolje, vlada Ruske federacije izvaja več smeri strukturnih reform.
Posebna pozornost je namenjena reformi sistema javne uprave, katere cilj je zmanjšati pretirano državno posredovanje v gospodarstvu. Oprijemljivi rezultati so bili doseženi pri izvajanju upravne reforme v smislu optimizacije strukture zveznih izvršnih organov in odpravo podvajanja in odvečnih funkcij.
Posebna omemba si zasluži tudi reformo tehničnih predpisov, katerih cilj je ustvariti pogoje za uspešen poslovni razvoj, usklajevanje obstoječih standardov v državi z mednarodnimi. Osnovni zakon je sprejet, ki ga zdaj pripravljajo ustrezni delničarji.
Po vseh zgoraj navedenih je mogoče opaziti nekaj ugodnih pogojev in trendov:
Rusija ima eno od najbolj visoko izobraženih kadrovskih potencialov na svetu;
Formalni sektor raziskav in razvoja v Rusiji (1,17% BDP) zmaga v primerjavi z nekaterimi državami, na primer z Brazilijo (0,98%) in Indije (0,85%);
Ruska podjetja izražajo manj pritožb v primerjavi s primerljivimi podjetji v Indiji in na Kitajskem glede: davčne stopnje, postopke izdajanja dovoljenj, izdajanje dovoljenj in davčnih pravil, infrastrukture;
Zaradi izvajanja reform v obdobju 2007-2008. Upravni postopki za izdajanje dovoljenj, registracije in obdavčitve podjetij so poenostavili.
2.3 Možnosti za razvoj naložbenega ozračja v Rusiji
Po vsem tem lahko naredite več osnovnih zaključkov glede politike izboljšanja naložbenega ozračja v Rusiji:
2010-2011 "Mora biti leti resne izboljšanja investicijskega ozračja v Rusiji," je dejal Elvira Nabiullina, vodja Ministrstva za gospodarski razvoj Ruske federacije. To mnenje je danes na mednarodni konferenci "Rusija in svet: izzivi novega desetletja."
Hkrati je glavna sestavina tega dela imenovala razvoj institucionalnega okolja. Na nabralu ministra, "imamo veliko najbližjih najbližjih najbližjih, vendar ne preveč prinesemo do konca reform." Tako je pozvala k "selektivni, točkovni institucionalni politiki v bližnji prihodnosti, kar pomeni reorganizacijo prednostnih nalog v trenutku institucij. V skladu z njo, vlada trenutno razpravlja s strokovnjaki in poslovnimi predstavniki, katere smeri tega dela bi morala biti prednostna naloga, transfers Prime-TASS.
E.Nabiullina je dodelila tri osnovne take smernice. Prvi, v skladu z njo, je povezan "z resno izboljšanje organizacij, povezanih s pridobitvijo dovoljenj za organizacijo novih projektov." Poklicala je migracijsko politiko, s poudarkom, da meni, da je pomembno privabiti priseljence v visokotehnološke sektorje gospodarstva. Poleg tega E.Nabiullina namerava poudariti pozornost "o zavarovanju namesto dovoljenj, to je na tržnih institucijah namesto upravnih."
Ker je E.Nabiullina ugotovil, je oblikovanje posebnega institucionalnega okolja za izboljšanje naložbenega okolja ne more prenesti in brez "posebnega določanja davčnega sistema". "Skoraj smo izčrpali potencial za zmanjšanje davčne obremenitve," je navedel minister, ugotavlja, da "smo doživeli potencial spodbujanja davčnih transformacij." E. Nabiullina je poudaril, da "nove dejavnosti potrebujejo po našem mnenju, v osvoboditvi od večine davkov."
Po mnenju ministra je v bistvu namenjen zategnjeni pristopu Rusije k Svetovni trgovinski organizaciji (STO), ki je v bistvu namenjen izboljšanju naložbenega okolja. Odgovarjanje na številna vprašanja vladi, "Zakaj, navsezadnje, Rusija se pridružijo STO, če se zdi, da vidimo tam res,", E. Nabiullina je opazil: "Dejansko je STO za nas ni le vprašanje, ki je dostop na vendar tudi vprašanje ustvarjanja naložbenega okolja. " Pojasnila je, da vlagatelji vlagajo svoje finančne vire v gospodarstvo sodelujočih držav trgovinske organizacije, "nimajo toliko truda, da bi prepoznali naložbeno okolje."
Zaključek
Naložbeno okolje (včasih podjetniško) se imenuje razmere v državi z vidika tujih podjetnikov, ki vlagajo svoj kapital v svoje gospodarstvo.
Analiza razmer v svetovnem gospodarstvu v letu 2008 omogoča napovedovanje upočasnitve svetovne rasti v tekočem letu. V novembrski napovedi MDS je ocenjena na 2.2, Svetovna banka pa 0,9%. V prihodnosti lahko pričakujete, da boste zmanjšali te vrednote. Najbolj razvite gospodarstva v prihodnjem letu čakajo na resno upad.
Zato Evropska komisija napoveduje padec BDP euroobmočja za 1,8%. V skladu s proračunom Upravljanje ameriškega kongresa (v nadaljevanju - bukovi), predstavljenih v možnostih za gospodarstvo in proračun v letu 2009--2019. "V letu 2009, Združene države pričakuje močno zmanjšanje gospodarske aktivnosti. Real BDP, ne da bi upošteval program za spodbujanje gospodarstva, se bo zmanjšal za 2,2%, dejanska poraba pa za več kot 1%.
...Naložbeno okolje: koncept, sestava, dejavniki vpliva. Metode za ocenjevanje naložbenega ozračja regij Rusije. Analiza trenutnega stanja investicijskega ozračja. Možnosti za razvoj naložbenega ozračja v Rusiji. Osnovne napovedi za leto 2013.
dodano je 11.12.2014
Koncept, stimulacija in značilnosti naložbe, faze naložbenega procesa. Vrednotenje in analiza naložbenega ozračja v Rusiji. Sestava in struktura virov naložb. Opis makroekonomskih kazalnikov, vpliv naložb v gospodarstvo.
dodano je bilo 05.05.2014
Kriza ruskega gospodarstva. Državna naložbena politika. Real in portfeljske naložbe. Privabljanje na širšem obsegu nacionalnih in tujih naložb v rusko gospodarstvo. Možnosti za spremembe investicijskega ozračja v Rusiji.
izpit, dodan 12/12/2010
Teoretične temelje investicij: Essence, Struktura vrst - Ravna, Portfelj in drugo. Splošne značilnosti naložbenega ozračja v Rusiji, problemih pravne ureditve tujih naložb in vpliv različnih dejavnikov, poti premagovanja.
dodano nalog, dodano 12.12.2011
Bistvo naložbenega ozračja. Koncept in struktura naložbenega okolja. Naložbeno podnebje v tujih državah. Investicijsko podnebje v osvajanju gospodarstva Rusije. Trenutno stanje naložbenega ozračja v Rusiji.
dodano je bilo 11/22/2002
Koncept in bistvo naložbenega okolja in tveganj, povezanih z njo, vključno z značilnostmi njegovih problemov v Ruski federaciji. Analiza dinamike tujih naložb v gospodarstvo Nizhny Novgorod za leto 2008, metoda izračuna plačilnega obdobja naložb.
delo tečaja, dodano 15.02.2010
Trenutno stanje naložbenega podnebja Rusije, načine za izboljšanje. Investicijska klima v ruskih regijah: regionalno okolje za vlagatelje, investicijske privlačnosti regij, negospodarski problemi naložbenega ozračja.
dodan 31. člen 04/19/2010.
Koncept in bistvo naložbenega ozračja Ruske federacije in njenih regij, fazah oblikovanja, dejavnikov, ki vplivajo na njegovo državo, metode ocenjevanja, odnos z naložbenimi politikami. Težave in prednostne naloge za razvoj naložbenega okolja v sodobnih pogojih.
dodano je bilo, dodano 08.06.2010
Metode za ocenjevanje privlačnosti naložb. Stanje naložbenega ozračja Rusije, glavne naložbene težave. Svetovne izkušnje pri povečanju investicijske privlačnosti države. Navodila za povečanje privlačnosti naložb.
delo tečaja, dodano 03/17/2015
Vrste naložb, njihova dinamika v gospodarstvu Ruske federacije. Vloga naložb v razvoj gospodarstva države. Značilnosti in značilnosti naložbenega okolja. Uporaba tujih izkušenj pri oblikovanju notranjega naložbenega ozračja v Rusiji.
