Introducere ……………………………………………………………………….… 1
Capitolul 1 Obiective, obiecte și metode de reglementare monetară ... 4
1.1 Obiectivele reglementării monetare ……………… ....... 4
1.2 Instrumente și metode de politică monetară ... ..12
1.3 Principalele tipuri de politică monetară (politica
bani ieftini și scumpi) …………………………………………………… ..... 19
Capitolul 2 Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducere
politica monetară ……………………………………………………… 22
2.1 Esența și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse …………… 22
2.3 Principalele instrumente de politică monetară ale CBR ...................... 27
Capitolul 3 Caracteristicile politicii monetare
Banca Centrală a Federației Ruse în stadiul actual ……………………………………………………… ..34
3.1 Cadrul legal modern de reglementare monetară
politica de creditare a Băncii Centrale a Federației Ruse ……………………… 34
3.2 Starea și perspectivele dezvoltării sistemului monetar în Rusia.33
Concluzie ……………………………………………………………………….… .51
Lista literaturii utilizate ………………………… .. …….… .54
Anexa ………………………………………………………… ... …… ..56
Introducere
Politica monetară este un ansamblu de măsuri interdependente luate de Banca Centrală în scopul reglementării cererii agregate prin impactul planificat asupra stării creditului și a circulației monetare.
Una dintre premisele pentru dezvoltarea eficientă a economiei este formarea unui mecanism clar de reglementare monetară, care să permită Băncii Centrale să influențeze activitatea de afaceri, să controleze activitățile băncilor comerciale și să realizeze stabilizarea circulației monetare.
Politica monetară este un instrument foarte eficient de influențare a economiei țării, care nu încalcă suveranitatea majorității subiecților sistemului de afaceri. Deși în același timp există o restrângere a sferei libertății lor economice (fără aceasta, orice reglementare a activității economice este în general imposibilă), statul influențează deciziile cheie luate de aceste entități doar indirect.
În mod ideal, politica monetară este concepută pentru a asigura stabilitatea prețurilor, ocuparea deplină a forței de muncă și creșterea economică - acestea sunt obiectivele sale finale și finale. Cu toate acestea, în practică, cu ajutorul ei, este necesar să se rezolve sarcini mai restrânse, care să răspundă nevoilor urgente ale economiei țării.
Nu trebuie să uităm că politica monetară este un instrument extrem de puternic și, prin urmare, extrem de periculos. Cu ajutorul lui este posibil să ieșim din criză, dar nu este exclusă nici alternativa tristă - agravarea tendințelor negative predominante în economie. Doar deciziile foarte echilibrate luate la cel mai înalt nivel după o analiză serioasă a situației, luarea în considerare a modalităților alternative de influențare a politicii monetare asupra economiei statului, vor da rezultate pozitive. Banca centrală de emisiune a statului acționează ca conducător al politicii monetare. Fără o politică monetară corectă dusă de Banca Centrală, economia nu poate funcționa eficient. Metodele și instrumentele specifice ale politicii monetare a Băncii Centrale sunt determinate de legea privind Banca Rusiei și sunt foarte diverse. Băncii Centrale i-au fost conferite cele mai largi puteri și independență deplină în alegerea metodelor și măsurilor de reglementare monetară a economiei țării în cadrul legislației actuale.
Milton Friedman, laureat al premiului Nobel și economist proeminent al timpului nostru, este recunoscut drept părintele politicii monetare. Teoriile sale sunt folosite de multe guverne, inclusiv de guvernul Angliei, Reaganomics a fost construit pe teoria sa. Mulți l-au pus la egalitate cu Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.
Astăzi, în Rusia, o politică monetară rațională este concepută pentru a minimiza inflația, a promova creșterea economică durabilă, a menține ratele de schimb valutar la un nivel economic solid, pentru a stimula dezvoltarea industriilor orientate spre export și de substituție a importurilor și pentru a umple semnificativ rezervele valutare ale țării. . Această sarcină este destul de dificilă. Reglementarea de stat a sferei monetare poate fi realizată cu succes numai dacă statul, prin intermediul băncii centrale, este capabil să influențeze amploarea și natura activităților instituțiilor private, întrucât într-o economie de piață dezvoltată acestea stau la baza întregii monede. sistem. Această reglementare se realizează în mai multe direcții interdependente.
Scopul lucrării este de a analiza politica monetară în condiții moderne. Pentru a atinge acest obiectiv, este necesar să se ia în considerare modul în care Banca Centrală a făcut față sarcinilor cu care se confruntă în etapa actuală a reformelor economice, ce metode și instrumente de bază de reglementare monetară ar trebui aplicate în condițiile Rusiei.
Capitolul 1. Obiectivele, obiectele și metodele monetareregulament
1.1. Obiectivele reglementării monetare.
Scopul fundamental al politicii monetare este de a ajuta economia să atingă un nivel general de producție caracterizat prin ocuparea deplină a forței de muncă și stabilitatea prețurilor. Politica monetară se referă la modificarea masei monetare pentru a stabiliza producția agregată (creștere stabilă), ocuparea forței de muncă și nivelul prețurilor.
Inițial, principala funcție a băncilor centrale a fost emiterea de numerar. În prezent, această funcție a dispărut treptat în fundal, dar nu trebuie să uităm că numerarul este în continuare fundația pe care se bazează toată masa monetară rămasă, prin urmare, activitatea băncii centrale în emiterea de numerar ar trebui să fie nu mai puțin echilibrată și atentă. decât oricare altul.
Prin implementarea politicii monetare, banca centrală, influențând activitățile de creditare ale băncilor comerciale și direcționând reglementarea pentru extinderea sau reducerea creditării economiei, realizează o dezvoltare stabilă a economiei interne, întărirea circulației monetare și echilibrarea proceselor economice interne. Astfel, impactul asupra creditului vă permite să atingeți obiective strategice mai profunde pentru dezvoltarea întregii economii în ansamblu. De exemplu, lipsa numerarului gratuit la întreprinderi face dificilă efectuarea de tranzacții comerciale, investiții interne etc. Pe de altă parte, surplusul de masă monetară are dezavantajele sale: deprecierea banilor și, drept consecință, scăderea nivelului de trai al populației, o deteriorare a situației valutare din țară. În consecință, în primul caz, politica monetară ar trebui să vizeze extinderea activităților de creditare ale băncilor, iar în al doilea caz, reducerea acesteia, trecând la o politică de „bani scumpi” (restrictive).
Cu ajutorul reglementării monetare, statul urmărește atenuarea crizelor economice, frânarea creșterii inflației, pentru a menține conjunctura, statul folosește creditul pentru a stimula investițiile în diverse sectoare ale economiei țării.
Trebuie remarcat faptul că politica monetară se realizează atât prin metode indirecte (economice), cât și prin metode directe (administrative). Diferența dintre ele este că banca centrală fie exercită o influență indirectă prin lichiditatea instituțiilor de credit, fie stabilește limite asupra parametrilor cantitativi și calitativi ai activităților băncilor. Oferta de bani pe piața monetară joacă un rol important în economie. Acest lucru, în special, decurge din binecunoscuta ecuație de schimb. În consecință, există o relație între volumul ofertei monetare, viteza de circulație a banilor, producția și nivelul prețurilor. Și iată ce arată statisticile occidentale:
„Nivelul de creștere a masei monetare și nivelul mediu al prețurilor sunt dependente aproape liniar, cu un coeficient mai mare de 0,9 pentru toate agregatele din toate țările cu toate economiile (din punct de vedere al dezvoltării).
Nivelul de creștere al ofertei de bani și al producției reale nu au nicio legătură între ele, în cazul în care creșterea ofertei de bani este mai mare de aproximativ 18% pe an. În țările cu rate mai scăzute de creștere a masei monetare, există o relație aproape liniară cu un coeficient de aproximativ 0,1
Rata inflației și rata de creștere a produsului real nu sunt absolut interconectate.
Să presupunem că economia se confruntă cu șomaj și scăderea prețurilor. Prin urmare, este necesară creșterea ofertei de bani. Pentru atingerea acestui obiectiv se aplică o politică de bani ieftini, care constă în următoarele măsuri.
Politica monetară se bazează pe teoria banilor, care studiază impactul banilor asupra stării economiei în ansamblu.
Există controverse în rândul economiștilor din cauza a două abordări diferite: teoria keynesiană și monetarismul. Care este esența acestor dezacorduri?
Teoria keynesiană a banilor.
John Maynard Keynes și adepții săi credeau că structura de piață a economiei are „defecte” interne, că este incapabilă de autoreglare. Acest lucru, în special, se exprimă în șomaj, inflație, crize economice frecvente. Keynesienii au concluzionat că statul ar trebui să intervină activ în treburile economiei pentru a preveni crizele și pentru a asigura stabilitatea, ar trebui să urmeze o politică fiscală și monetară dură. Ei au recunoscut că o modificare a masei monetare afectează PNB-ul nominal, iar politica monetară ar trebui să se bazeze pe nivelul ratei dobânzii (din moment ce modificarea ratei dobânzii, schimbăm activitatea investițională, iar prin efectul multiplicator - PNB nominal).
Ecuația keynesiană de bază este:
PNB = С + I + G + NX (С - cheltuielile de consum ale populației, I - investiții, G - cheltuielile guvernamentale pentru achiziționarea de bunuri și servicii, NX - exporturi nete).
Keynesienii credeau că politica fiscală sau bugetară este mai eficientă în vremuri de criză economică decât politica monetară.
Potrivit keynesienilor, viteza de circulație a banilor este variabilă și imprevizibilă. Poziția keynesiană este că banii sunt necesari nu numai pentru a face tranzacții, ci și pentru a le deține ca active. „Numai banii” se mișcă „pentru tranzacții”, banii - activele nu participă la cifra de afaceri. În consecință, cu cât valoarea relativă a banilor utilizați pentru tranzacții este mai mare, cu atât viteza de circulație a banilor este mai mare.
Extinderea masei monetare va scădea rata dobânzii. De îndată ce devine mai puțin costisitor să ai bani ca active, populația va deține mai multe active monetare cu viteza de circulație zero. Prin urmare, viteza totală de circulație a banilor scade.
Deci, viteza de circulație a monedei se modifică direct proporțional cu rata dobânzii și invers proporțional cu oferta de monedă. Dacă acesta este cazul, atunci nu există o relație stabilă între masa monetară și produsul național net, deoarece viteza de circulație a banilor se modifică odată cu modificarea monedei.
S-a remarcat mai sus că pentru a combate inflația este necesară limitarea masei monetare.
Keynesienii au o altă părere aici. Ei consideră că o scădere a masei monetare poate duce la o scădere a cererii, ceea ce va duce la o scădere a producției, care la rândul său va crește inflația.
De fapt, totul depinde de situația pieței. Dacă masa monetară crește cu o ofertă inelastică de bunuri, atunci aceasta va duce doar la o creștere a prețurilor - inflație.
Dacă oferta de pe piață este elastică (există o mulțime de bunuri - nu sunt suficienți bani), atunci odată cu creșterea volumului masei monetare, producția va crește, prin urmare inflația va începe să scadă.
Keynesienii consideră că principala problemă în reglementarea guvernamentală este stimularea cererii efective și nu combaterea inflației, care ar trebui reglementată.
Abordare monetaristă.
Anii 70 au văzut criza keynesianismului. Ideile acestei școli sunt dominate de ideile monetarismului, principalul teoretician al căruia este Milton Friedman, un celebru economist american.
Monetariștii cred că economia de piață este un sistem stabil intern. Toate momentele nefavorabile sunt o consecință a intervenției nerezonabile ale statului, care trebuie redusă la minimum.
Monetarismul se concentrează pe bani. Reprezentanții acestei școli consideră că relația dintre PNB și masa monetară este mai puternică decât între investiții și PNB. Această concluzie este trasă din ecuația lui I. Fisher:
МхY = PхG (M - masa monetară, Y - viteza de circulație a banilor, P - indicele prețurilor, G - cantitatea de bunuri). La urma urmei, dacă presupunem că PNB = PxG și Y este stabil (sau modificările sale sunt previzibile), atunci PNB depinde direct de cantitatea de bani în circulație.
În concluzie, aș dori să observ că modelele moderne de politică monetară se bazează atât pe idei keynesiene, cât și pe cele monetariste.
Formarea relaţiilor de piaţă în ţara noastră predetermina în mod obiectiv stăpânirea întregului spectru de mecanisme de reglementare economică. Practic, toate relațiile de bază care determină eficiența și viabilitatea economiei în ansamblu sunt reglementate și mai degrabă strict. Dintre acestea, instrumentele monetare se remarcă prin importanța lor.
1.2 Instrumente și metode de politică monetară.
Mai sus, am subliniat obiectivele reglementării monetare. Să luăm acum în considerare principalele instrumente prin care banca centrală își conduce politica în raport cu băncile comerciale. Printre acestea se numără, în primul rând, o modificare a ratei de refinanțare, o modificare a rezervelor obligatorii, operațiuni pe piața deschisă cu valori mobiliare și valutar, precum și unele măsuri de natură administrativă dură.
În prezent, rezervele minime sunt cele mai lichide active pe care toate instituțiile de credit sunt obligate să le aibă, de obicei fie sub formă de numerar disponibil la bănci, fie sub formă de depozite la banca centrală sau în alte forme foarte lichide determinate de centrală. bancă. Rata rezervelor obligatorii este un procent statutar din valoarea rezervelor minime la indicatorii absoluti (volum) sau relativi (incrementare) ai operațiunilor pasive (depozite) sau active (investiții de credit). Utilizarea standardelor poate fi atât de natură totală (pentru întreaga sumă a obligațiilor sau împrumuturi) cât și selectivă (pentru o anumită parte a acestora) a impactului.
Rezervele minime îndeplinesc două funcții principale:
În primul rând, ca rezerve lichide, acestea servesc drept garanție pentru obligațiile băncilor comerciale la depozitele clienților lor. Prin modificarea periodică a ratei rezervelor obligatorii, banca centrală menține nivelul de lichiditate al băncilor comerciale la nivelul minim acceptabil, în funcție de situația economică.
În al doilea rând, rezervele minime sunt un instrument folosit de banca centrală pentru a reglementa suma de bani dintr-o țară. Prin modificarea standardului fondurilor de rezervă, banca centrală reglementează amploarea operațiunilor active ale băncilor comerciale (în principal volumul împrumuturilor acordate de acestea) și, în consecință, posibilitatea implementării acestora a unei emisiuni de depozite. Instituțiile de credit pot extinde operațiunile de creditare dacă rezervele lor obligatorii la banca centrală depășesc norma stabilită. Atunci când suma de bani în circulație (numerar și non numerar) depășește necesarul necesar, banca centrală implementează o politică de restricție a creditului prin creșterea ratelor de deducere, adică a procentului de fonduri rezervate în banca centrală. Astfel, el obligă băncile să reducă volumul operațiunilor active.
Modificările ratei rezervelor obligatorii afectează profitabilitatea instituțiilor de credit. Deci, în cazul unei creșteri a rezervelor obligatorii, există, parcă, un deficit de profit. Prin urmare, potrivit multor economiști occidentali, această metodă este cel mai eficient instrument anti-inflaționist.
Dezavantajul acestei metode este că unele instituții, în principal bănci specializate cu depozite mici, se află într-o poziție avantajoasă față de băncile comerciale cu resurse mari.
Această metodă a fost aplicată pentru prima dată în Statele Unite în 1933. Acest mecanism de reglementare monetară afectează fundamentele sistemului bancar și poate avea un impact puternic asupra sistemului financiar și economic în ansamblu. În Rusia, începând cu 19 martie 1999, standardele pentru deducerile de la instituțiile de credit la rezervele obligatorii ale Băncii Rusiei au fost: pentru fondurile strânse de la persoane juridice în ruble - 7%; fonduri strânse de la persoane juridice în valută - 7%; fonduri strânse de la persoane fizice în ruble - 5%; fonduri atrase de la persoane fizice în valută - 7%; depozite și depozite ale persoanelor fizice la Banca de Economii a Federației Ruse în ruble - 5%.
În ultimele decenii și jumătate până la două decenii, s-a înregistrat o scădere a rolului acestei metode de reglementare monetară. Acest lucru este dovedit de faptul că peste tot (în țările occidentale) există o scădere a ratei rezervelor obligatorii și chiar anularea acesteia pentru unele tipuri de depozite.
Refinanțarea băncilor comerciale.
Termenul „refinanțare” înseamnă primirea de fonduri de către instituțiile de credit de la banca centrală. Banca centrală poate emite împrumuturi băncilor comerciale, precum și valori mobiliare rediscontate în portofoliile acestora (de obicei bilete la ordin).
Reescontarea bancnotelor a fost mult timp una dintre principalele metode de politică monetară a băncilor centrale din Europa de Vest. Băncile centrale au impus anumite cerințe pentru actualizarea cambiei, dintre care principala fiind fiabilitatea obligației datoriei.
Biletele la ordin sunt redescontate la rata de actualizare. Această rată se mai numește și rata de actualizare oficială, de obicei diferă de rata la împrumuturi (refinanțare) cu o sumă nesemnificativă în scădere. Banca centrală cumpără datoria la un preț mai mic decât banca comercială.
În cazul în care banca centrală crește rata de refinanțare, băncile comerciale vor căuta să compenseze pierderile cauzate de creșterea acesteia (creșterea costului împrumuturilor) prin majorarea ratelor la creditele acordate debitorilor. Acestea. o modificare a ratei de scont (refinanțare) afectează direct modificarea ratelor la creditele de la băncile comerciale. Acesta din urmă este scopul principal al acestei metode de politică monetară a băncii centrale. De exemplu, o creștere a ratei oficiale de actualizare într-o perioadă de creștere a inflației determină o creștere a ratei dobânzii la operațiunile de creditare ale băncilor comerciale, ceea ce duce la reducerea acestora, deoarece costul creditelor crește și invers.
Vedem că modificarea ratei dobânzii oficiale are un impact asupra sectorului de creditare. În primul rând, dificultatea sau facilitarea capacității băncilor comerciale de a obține un împrumut de la banca centrală afectează lichiditatea instituțiilor de credit. În al doilea rând, o modificare a ratei oficiale înseamnă o creștere sau scădere a costului unui împrumut de la băncile comerciale pentru clienți, întrucât există o modificare a ratelor dobânzilor la operațiunile de creditare active.
De asemenea, o modificare a cursului oficial al băncii centrale înseamnă o tranziție la o nouă politică monetară, care obligă băncile comerciale să facă ajustările necesare în activitățile lor.
Dezavantajul utilizării refinanțării în politica monetară este că această metodă afectează doar băncile comerciale. Dacă refinanțarea este utilizată puțin sau nu este efectuată la banca centrală, atunci această metodă își pierde aproape complet eficacitatea.
Pe lângă stabilirea ratelor oficiale de refinanțare și redescontare, banca centrală stabilește rata dobânzii la împrumuturile de amanet, i.e. împrumuturi emise împotriva oricăror garanții, care sunt de obicei valori mobiliare. Trebuie remarcat faptul că doar acele titluri de valoare, a căror calitate este fără îndoială, pot fi acceptate drept garanții. În practica băncilor străine, titlurile de stat circulante, bonurile comerciale de primă clasă și acceptările bancare (valoarea acestora trebuie exprimată în moneda națională, iar data scadenței nu este mai mare de trei luni), precum și alte tipuri de obligații de datorie , sunt folosite ca atare titluri.banci centrale.
Operațiuni de piață deschisă.
Treptat, cele două metode de reglementare monetară descrise mai sus (refinanțare și rezerve obligatorii) și-au pierdut importanța primordială, iar principalul instrument al politicii monetare a devenit intervenția băncii centrale, numite operațiuni de piață deschisă.
Această metodă constă în faptul că banca centrală efectuează tranzacții de vânzare-cumpărare de valori mobiliare în sistemul bancar. Achiziționarea de valori mobiliare de la băncile comerciale mărește resursele acestora din urmă, sporindu-le în mod corespunzător capacitățile de creditare și invers. Băncile centrale efectuează periodic modificări ale metodei specificate de reglementare a creditului, modifică intensitatea operațiunilor lor, frecvența acestora.
Pentru prima dată, operațiunile de pe piața deschisă au început să fie utilizate activ în SUA, Canada și Marea Britanie datorită prezenței unei piețe de valori mobiliare dezvoltate în aceste țări. Mai târziu, această metodă de reglementare a creditului a fost utilizată pe scară largă în Europa de Vest.
Conform formei de efectuare a tranzacțiilor de piață ale băncii centrale cu valori mobiliare pot fi directe sau inverse. O tranzacție directă este o cumpărare sau vânzare obișnuită. Reverse constă în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare cu executarea obligatorie a unei tranzacții inverse la un curs prestabilit. Flexibilitatea operațiunilor inverse, efectul mai blând al impactului lor, fac acest instrument de reglementare popular. Astfel, ponderea operațiunilor inverse ale băncilor centrale ale principalelor țări industrializate pe piața liberă ajunge de la 82 la 99,6%. Dacă te uiți cu atenție, poți observa că, în esență, aceste operațiuni sunt similare cu refinanțarea garantată cu titluri de valoare. Banca Centrală oferă băncilor comerciale să le vândă titluri de valoare în condiții determinate pe baza tranzacționării la licitație (competitivă), cu obligația de a le vinde înapoi în 4-8 săptămâni. Mai mult, plățile dobânzilor la aceste titluri în timp ce acestea sunt în proprietatea băncii centrale vor aparține băncilor comerciale.
Operațiunile de piață deschisă diferă în funcție de:
Astfel, operațiunile de piață deschisă, ca metodă de reglementare monetară, diferă semnificativ de cele două anterioare. Principala diferență este utilizarea unei reglementări mai flexibile, deoarece volumul achizițiilor de valori mobiliare, precum și rata dobânzii utilizată în acest caz, se pot modifica zilnic, în conformitate cu direcția politicii băncii centrale. Băncile comerciale, ținând cont de caracteristica specificată a acestei metode, ar trebui să își monitorizeze cu atenție poziția financiară, evitând în același timp o deteriorare a lichidității.
Câteva metode administrative de reglementare a sferei monetare.
Alături de metodele economice prin care banca centrală reglementează activitățile băncilor comerciale, poate folosi metode administrative de influență în acest domeniu.
Acestea includ, de exemplu, utilizarea constrângerilor cantitative de credit.
Această metodă de reglementare a creditului este o limitare cantitativă a sumei creditelor acordate. Spre deosebire de metodele de reglementare discutate mai sus, alocarea creditelor este o metodă directă de influențare a activităților băncilor. De asemenea, restricțiile de credit duc la faptul că companiile care împrumută se află într-o poziție diferită. Băncile tind să acorde împrumuturi în primul rând clienților lor tradiționali, de obicei întreprinderi mari. Firmele mici și mijlocii sunt principalele victime ale acestei politici.
De remarcat faptul că, prin realizarea cu ajutorul politicii specificate de frânare a activității bancare și creștere moderată a masei monetare, statul contribuie la scăderea activității afacerilor. Prin urmare, metoda restricțiilor cantitative nu a fost utilizată la fel de activ ca înainte, iar în unele țări a fost complet anulată.
De asemenea, banca centrală poate stabili diverse standarde (ratii) pe care băncile comerciale trebuie să le mențină la nivelul cerut. Acestea includ ratele de adecvare a capitalului unei bănci comerciale, ratele de lichiditate ale bilanțului, ratele maxime ale expunerii per împrumutat și unele indicii complementare. Standardele enumerate sunt obligatorii pentru băncile comerciale. De asemenea, banca centrală poate stabili opționale, așa-numitele standarde de evaluare, care sunt recomandate băncilor comerciale să le mențină la nivelul corespunzător.
În cazul în care băncile comerciale încalcă legislația bancară, regulile de desfășurare a operațiunilor bancare și alte deficiențe grave în activitatea lor, ceea ce duce la încălcarea drepturilor acționarilor, deponenților, clienților lor, banca centrală poate aplica cele mai severe măsuri administrative împotriva acestora. , până la lichidarea băncilor.
Este evident că utilizarea influenței administrative de către banca centrală în raport cu băncile comerciale nu trebuie să fie sistematică, ci să fie aplicată în ordinea măsurilor exclusiv forțate.
1.3 Principalele tipuri de politică monetară (politica banilor ieftini și scumpi).
Am menționat deja politica banilor scumpi (restrictiv) și politica banilor ieftini (expansionistă). Această secțiune discută mecanismele de implementare a tipurilor de bază politică monetară. Lăsați economia să se confrunte cu șomaj și scăderea prețurilor. Prin urmare, este necesară creșterea ofertei de bani. Pentru atingerea acestui obiectiv se aplică o politică de bani ieftini, care constă în următoarele măsuri.
În primul rând, banca centrală trebuie să achiziționeze titluri de valoare pe piața liberă de la public și de la băncile comerciale. În al doilea rând, este necesară scăderea ratei de actualizare și, în al treilea rând, este nevoie de standarde pentru deducerile rezervelor. Ca urmare a măsurilor luate, rezervele excedentare ale sistemului băncilor comerciale vor crește. Deoarece rezervele excedentare stau la baza creșterii masei monetare de către băncile comerciale prin creditare, se poate aștepta ca masa monetară din țară să crească. O creștere a masei monetare va scădea rata dobânzii, determinând o creștere a investițiilor și o creștere a produsului național net de echilibru. Din cele de mai sus, putem concluziona că obiectivul acestei politici este de a face creditul ieftin și ușor disponibil pentru a crește volumul total al cheltuielilor și al ocupării forței de muncă.
Într-o situație în care economia se confruntă cu cheltuieli excesive, care dă naștere unor procese inflaționiste, banca centrală ar trebui să încerce să scadă cheltuielile generale prin limitarea sau reducerea ofertei de bani. Pentru a rezolva această problemă, este necesară reducerea rezervelor băncilor comerciale. Acest lucru se face în felul următor. Banca centrală trebuie să vândă obligațiuni de stat pe piața liberă pentru a reduce rezervele băncilor comerciale. Apoi este necesară creșterea ratei rezervelor, care eliberează automat băncile comerciale de rezervele în exces. A treia măsură este creșterea ratei de actualizare pentru a reduce dobânda băncilor comerciale pentru a-și crește rezervele prin împrumuturi de la banca centrală. Sistemul de măsuri de mai sus se numește politica banilor scumpi. În consecință, băncile constată că rezervele lor sunt prea mici pentru a îndeplini obligația de rezervă legală, adică contul lor curent este prea mare în raport cu rezervele lor. Prin urmare, pentru a îndeplini obligația de rezervă pentru rezerve insuficiente, băncile ar trebui să-și mențină conturile curente, abținându-se de la a acorda noi împrumuturi după ce cele vechi au fost achitate. În consecință, masa monetară se va contracta, determinând o creștere a ratei dobânzii, iar o creștere a ratei dobânzii va reduce investițiile, reducând costurile totale și limitând inflația. Scopul politicii este de a restrânge oferta de bani, adică de a reduce disponibilitatea creditului și de a crește costurile acestuia pentru a reduce costurile și a limita presiunile inflaționiste.
Este necesar să se remarce punctele forte și punctele slabe ale utilizării metodelor de reglementare monetară atunci când influențează economia țării în ansamblu. În favoarea politicii monetare pot fi formulate următoarele argumente. În primul rând, rapiditatea și flexibilitatea în comparație cu politica fiscală. Se știe că aplicarea politicii fiscale poate fi amânată mult timp din cauza discuțiilor din legislativ. Situația este diferită cu politica monetară. Banca centrală și alte autorități monetare pot lua decizii cu privire la cumpărarea și vânzarea de titluri în fiecare zi și, prin urmare, pot influența masa monetară și rata dobânzii. Al doilea aspect important este legat de faptul că în țările dezvoltate această politică este izolată de presiunea politică, în plus, este în mod inerent mai blândă decât politica fiscală și funcționează mai subtil și, prin urmare, pare mai acceptabilă politic.
Dar există și o serie de aspecte negative. O politică monetară costisitoare, dacă este realizată suficient de energic, poate într-adevăr să reducă rezervele băncilor comerciale până la punctul în care băncile sunt nevoite să-și limiteze creditarea. Și asta înseamnă limitarea ofertei de bani. O politică monetară ieftină poate oferi băncilor comerciale rezervele necesare, adică capacitatea de a împrumuta, dar nu poate garanta că băncile vor împrumuta efectiv și că oferta de bani va crește. Într-o astfel de situație, acțiunile acestei politici vor fi ineficiente. Acest fenomen se numește asimetrie ciclică și poate fi o piedică serioasă pentru reglarea monetară în timpul unei depresii. În perioade mai normale, o creștere a rezervelor excedentare duce la acordarea de împrumuturi suplimentare și, astfel, la o creștere a masei monetare.
Un alt factor negativ remarcat de unii neo-keynesieni este următorul. Viteza de circulație a monedei tinde să se schimbe în direcția opusă ofertei de bani, inhibând sau eliminând astfel modificările în oferta de bani cauzate de politică, adică atunci când oferta de bani este limitată, viteza de circulație a monedei. tinde să crească. În schimb, atunci când sunt luate măsuri de politică pentru a crește oferta de bani în timpul unei recesiuni, este foarte probabil ca viteza monedei să scadă.
Cu alte cuvinte, atunci când banii sunt ieftini, viteza de circulație a banilor scade; în cursul invers al evenimentelor, politica banilor scumpi determină o creștere a vitezei de circulație. Și știm că cheltuielile totale pot fi privite ca masa monetară înmulțită cu viteza banilor. Și, în consecință, în cadrul politicii banilor ieftini, așa cum am menționat mai sus, viteza de circulație a masei monetare scade și, prin urmare, cheltuielile totale sunt reduse, ceea ce contrazice obiectivele politicii. Un fenomen similar are loc cu politica banilor scumpi.
2.1. Esența și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse
Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) este o instituție de credit de stat învestită cu dreptul de a emite bancnote, de a reglementa circulația banilor, creditul și ratele de schimb și de a stoca rezervele oficiale de aur și de schimb valutar. Este o bancă de bănci, un agent al guvernului în deservirea bugetului de stat.
Banca Centrală a Federației Ruse este, de asemenea, înzestrată cu dreptul de a emite bani și titluri de stat, stabilește suma standard a cererii de credit, stochează rezervele de numerar ale băncilor comerciale și le oferă împrumuturi, este un centru de numerar. Sarcina sa principală este de a conduce politica de stat în domeniul emisiilor, creditului și circulației banilor.
Statutul, sarcinile, funcțiile, competențele și principiile organizării și activităților Băncii Rusiei ca organizație publică sunt stabilite legal de Constituția Federației Ruse, Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca de Rusia)" și alte legi federale. Conform Constituției Federației Ruse, principala sarcină a Băncii Rusiei este de a proteja și asigura stabilitatea rublei. Principalele obiective ale Băncii Rusiei sunt: întărirea puterii de cumpărare și a cursului de schimb al rublei față de valute; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar rusesc; asigurarea functionarii eficiente si neintrerupte a sistemului de decontare. Implementarea acestor obiective este realizată de Banca Rusiei independent de organismele guvernamentale. Realizarea de profit nu este inclusă în obiectivele Băncii Rusiei.
Principiul independenței - un element cheie al statutului Băncii Centrale a Federației Ruse - se manifestă, în primul rând, prin faptul că Banca Rusiei nu este inclusă în structura organelor guvernamentale federale și acționează ca un instituție care are dreptul exclusiv de a emite bani și de a organiza circulația banilor. Banca Rusiei este o entitate juridică și acționează ca subiect de drept public. Capitalul autorizat și alte proprietăți ale Băncii Rusiei sunt proprietate federală. Competențele de a deține, utiliza și dispune de proprietatea Băncii Rusiei sunt exercitate de Banca Rusiei însăși; confiscarea și grevarea proprietății Băncii Rusiei fără acordul acesteia nu este permisă. Independența financiară a Băncii Centrale a Federației Ruse se exprimă și prin faptul că își desfășoară cheltuielile în detrimentul veniturilor proprii și nu este înregistrată la autoritățile fiscale.
Banca Rusiei răspunde în fața Dumei de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, care numește și demite președintele Băncii Rusiei (la propunerea președintelui Federației Ruse) și membrii Consiliului de Administrație al Banca Rusiei și, de asemenea, numește auditorul Băncii Rusiei și aprobă raportul anual al Băncii Centrale a Federației Ruse și raportul de audit.
Funcțiile Băncii Rusiei:
Pentru a implementa funcțiile care îi sunt atribuite, Banca Centrală a Federației Ruse participă la dezvoltarea politicii economice a Guvernului Federației Ruse.
Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse se informează reciproc despre acțiunile propuse de importanță națională, își coordonează politicile și organizează consultări regulate.
Politica monetară a statului se realizează prin Banca Centrală a Federației Ruse, de regulă, în două direcții:
n urmărirea unor politici expansioniste sau expansioniste menite să stimuleze amploarea creditării și să crească suma de bani. În funcție de situația economică, Banca Centrală crește sau scade costul creditelor pentru băncile comerciale și, în consecință, pentru debitori. Dacă există o scădere a producției în economie, șomajul crește, atunci el urmează o politică a banilor ieftini, care face împrumuturile ieftine și accesibile. În paralel, are loc o creștere a ofertei de bani, ceea ce duce la o scădere a ratei dobânzii și, în consecință, ar trebui să stimuleze creșterea investițiilor și a activității de afaceri, precum și a Produsului Național Brut (PNB) real. Dacă concurența se intensifică pe piața financiară și oferta de bani depășește cererea pentru aceasta, băncile sunt nevoite să scadă rata dobânzii (prețul banilor) pentru a atrage debitori. Acest lucru este evident mai ales în contextul stării depresive a economiei. Creditul ieftin împinge întreprinderile să investească în bunuri de capital, iar gospodăriile să cumpere bunuri de larg consum. Există o creștere a cererii pe piața de mărfuri și sunt create condițiile prealabile pentru creșterea economică. Această politică este urmată într-o perioadă de stagnare;
n Realizarea de politici restrictive sau restrictive (hard) care vizează creșterea ratei dobânzii. Când inflația crește, Banca Centrală urmează o politică a banilor scumpi, ceea ce duce la o creștere a costului creditului și îngreunează obținerea acestuia. În acest caz, există o creștere a vânzării titlurilor de stat pe piața liberă, o creștere a ratei rezervei și o creștere a ratei de actualizare. Ratele ridicate ale dobânzilor, pe de o parte, încurajează proprietarii de bani să economisească mai mulți bani și, pe de altă parte, limitează numărul de persoane care doresc să împrumute bani. În acest caz, participanții de pe piață tind să cumpere titluri de valoare. Această direcție de reglementare este utilizată în prezența inflației și a ratelor ridicate de creștere economică. Băncile caută să câștige din dobânda la împrumuturi, însușindu-și diferența dintre veniturile din operațiuni active și cheltuielile efectuate pentru strângerea de fonduri. După cum știți, rata dobânzii depinde de rata inflației și chiar de așteptările inflaționiste. Dacă prețurile au crescut, iar rata dobânzii rămâne neschimbată, atunci atât băncile, cât și deponenții vor primi înapoi banii depreciați. Pe măsură ce economia crește, când toată lumea are nevoie de bani, ratele dobânzilor vor crește.
Banca Centrală a Federației Ruse consideră că principalul obiectiv al politicii monetare pe termen mediu este reducerea inflației menținând și eventual accelerarea creșterii PIB, creând în același timp condițiile prealabile pentru reducerea șomajului și creșterea veniturilor reale ale populației.
2.3 Principalele instrumente ale politicii monetare ale CBR.
În conformitate cu articolul 35 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” (modificată prin Legea federală nr. 65-FZ, din 26 aprilie 1995), principalele instrumente și metode ale Politica monetară a Băncii Rusiei sunt:
Ratele rezervelor obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);
ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
operațiuni de piață deschisă;
refinanțarea băncilor;
reglementarea valutară;
stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
restricţii cantitative directe.
Rezerve obligatorii. Politica rezervelor minime a fost testată pentru prima dată în Statele Unite în anii 1930, iar imediat după cel de-al Doilea Război Mondial a fost introdusă în practică de către băncile centrale ale tuturor țărilor capitaliste de vârf. Rezervele minime sunt depozite ale băncilor comerciale la banca centrală, al căror cuantum este stabilit prin lege într-o anumită relație cu pasivele bancare. Inițial, practica fondurilor de rezervă a fost destinată asigurării băncilor comerciale. Banca Centrală își asumă funcția de a acumula o rezervă minimă care nu este supusă creditării.
O altă funcție a unei astfel de rezerve este aceea că, prin modificarea procentului rezervei, Banca Centrală afectează suma fondurilor gratuite ale băncilor comerciale. În timpul unui boom, pentru a-l „răci”, Banca Centrală ridică rata rezervei, iar în criză, invers. Creșterea ratei rezervei cu 1 - 2 puncte procentuale este un mijloc eficient de limitare a expansiunii creditului. De regulă, rata rezervelor minime este diferențiată.
Rata rezervelor obligatorii este utilizată pe scară largă de guvern pentru a crește sau a reduce oferta monetară gratuită. Desigur, o creștere a rezervei obligatorii presupune o scădere a masei monetare gratuite. Rezerve obligatorii- Aceasta este partea din suma depozitelor pe care băncile comerciale trebuie să o păstreze sub formă de depozite fără dobândă la Banca Centrală.
Rezerve obligatorii sunt stabilite ca procent din volumul depozitelor. Ele diferă ca mărime în funcție de tipurile de depozite (de exemplu, pentru depozitele la termen sunt mai mici decât pentru depozitele la vedere). În condiții moderne, rezervele obligatorii îndeplinesc nu atât funcția de asigurare a depozitelor (această funcție este îndeplinită de instituții financiare specializate, cărora băncile le deduc un anumit procent din depozite), cât servesc la îndeplinirea funcțiilor de control și reglementare ale Banca Centrală, precum și pentru decontări interbancare.
Băncile pot stoca și rezerve în exces- unele sume care depasesc rezervele obligatorii, de exemplu, pentru cazurile neprevazute de crestere a necesarului de fonduri lichide. Totuși, acest lucru privează băncile de suma veniturilor pe care le-ar putea primi prin punerea acestor bani în circulație. Prin urmare, pe măsură ce rata dobânzii crește, nivelul rezervelor în exces scade de obicei.
Cu cât Banca Centrală stabilește mai mare rata rezervelor obligatorii, cu atât este mai mică proporția de fonduri care pot fi utilizate de băncile comerciale pentru operațiuni active. O creștere a ratei rezervelor reduce multiplicatorul monetar și duce la o reducere a masei monetare. Astfel, prin modificarea ratei rezervelor obligatorii, Banca Centrală influențează dinamica ofertei monetare.
Ms = [(cr +1) / (cr + rr)] x MB,
unde Ms este masa monetară,
cr - raportul depozitelor (cash-depozite),
rr - rata rezervelor (rezerve - depozite),
MB este baza monetară.
În practică, cerințele de rezervă sunt revizuite destul de rar, deoarece procedura în sine este greoaie, iar forța impactului acestui instrument prin multiplicator este semnificativă.
Refinanțare bancară .
Rata de refinanțare este un instrument foarte puternic pentru influențarea nivelului inferior al sistemului bancar. De aceea se schimbă relativ rar, iar modificările sale aduc consecințe semnificative pentru sistemul bancar în ansamblu. Statul nu ar trebui să permită modificări bruște ale ratei de refinanțare. - Normele de investitie obligatorie în titluri de stat pentru bănci și instituții de investiții.
Fluctuațiile ratei de actualizare (rata de refinanțare) reflectă instabilitatea economiei ruse.
După cum știți, o creștere a ratei de actualizare presupune o „creștere a costului” creditelor și, în consecință, o scădere a investițiilor. Acest instrument de politică monetară nu a fost întotdeauna utilizat cu competență și a intrat adesea în conflict cu alte componente ale politicii publice.
În prezent, refinanțarea se realizează prin acordarea de credite intraday, credite overnight și credite Lombard.
Operațiunile motto (intervenții valutare) sunt cumpărarea și vânzarea de valută pentru a menține în anumite limite cursul de schimb al monedei naționale.
În ultimele decenii, opiniile economiștilor cu privire la intervențiile valutare au suferit schimbări semnificative. Administrația președintelui american Ronald Reagan le-a considerat instrumente costisitoare și ineficiente ale politicii monetare. În Europa, după formarea așa-numitului mecanism al cursului de schimb în 1979, băncile centrale au folosit în mod activ intervențiile valutare.
Există trei criterii alternative pentru determinarea eficienței intervențiilor valutare.
„Direcția” - dacă direcția de mișcare a cursului de schimb coincide cu direcția intervenției, atunci este eficientă. Cu alte cuvinte, dacă banca centrală vinde sau cumpără o monedă, atunci cursul acesteia ar trebui, respectiv, să scadă sau să crească.
„Netezire” – intervenția este eficientă atunci când eforturile Băncii Centrale încetinesc dezvoltarea tendinței. Dacă cursul de schimb scade, atunci intervenția ar trebui să ducă la o scădere treptată, iar dacă crește, atunci la inhibarea creșterii.
„U-turn” - o intervenție este eficientă atunci când nu este îndeplinit doar primul criteriu, ci și în timpul intervenției, fluctuațiile cursului de schimb pentru perioada anterioară sunt complet nivelate. Are loc o inversare a tendinței sau banca centrală „vâslă împotriva curentului”.
În urma analizei, care a fost menționată mai devreme, s-au obținut următoarele date (vezi Anexa 3)
Ponderea intervențiilor reușite și nereușite pentru perioada ianuarie 1997 – iulie 2000 sunt prezentate în grafic.
Pe baza rezultatelor analizei se pot trage mai multe concluzii.
Înainte de criza valutară din august 1998, Banca Centrală a Federației Ruse a avut cel mai mare succes în atenuarea fluctuațiilor cursului de schimb (78% din cazuri) și mai puțin în menținerea tendințelor pieței (47% din cazuri).
După criză și introducerea unui curs de schimb flotant, eficiența globală a intervențiilor valutare ale Băncii Rusiei a scăzut.
Pe baza valorilor celui de-al treilea criteriu, putem concluziona că în Rusia nu au putut „depăși” piața și să efectueze o inversare a tendinței. Cu o eficiență atât de scăzută, în perioadele de turbulențe financiare, CBR nu va putea face față crizei valutare doar prin intervenții.
Dar aceste concluzii nu mărturisesc în niciun caz profesionalismul scăzut al Băncii Centrale. Studiile internaționale au constatat că doar intervențiile băncilor centrale din Statele Unite, Japonia și Germania sunt eficiente. Majoritatea băncilor centrale au avut puțin succes în acest sens. De exemplu, o influență slabă a intervențiilor valutare asupra cursului de schimb al monedei naționale este observată în țări dezvoltate precum Suedia și Canada.
Operațiuni de piață deschisă – cumpărarea și vânzarea de titluri de stat în scopul creșterii sau diminuării fondurilor băncilor comerciale. Prin modificarea volumului de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare și a nivelului prețurilor la care acestea sunt vândute sau cumpărate, banca centrală poate influența flexibil și rapid activitatea de creditare a băncilor comerciale. Operațiunile de piață deschisă sunt a treia modalitate de a controla masa monetară. Este utilizat pe scară largă în țările cu o piață de valori mobiliare dezvoltată și este dificil în țările în care bursa este la început. Acest instrument de reglementare monetară presupune cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de către Banca Centrală (de obicei pe piața secundară, întrucât activitățile Băncii Centrale pe piețele primare din multe țări sunt interzise sau restricționate prin lege). Cel mai adesea acestea sunt obligațiuni guvernamentale pe termen scurt.
Atunci când Banca Centrală cumpără titluri de la o bancă comercială, crește suma din contul de rezervă al acestei bănci (uneori pe un cont special al unei bănci comerciale la Banca Centrală pentru astfel de operațiuni), respectiv, „bani de mare putere” suplimentari. ajunge în sistemul bancar și începe procesul de extindere multiplicativă a masei monetare... Amploarea expansiunii va depinde de proporția în care creșterea masei monetare este alocată numerarului și depozitelor: cu cât mai multe fonduri intră în numerar, cu atât scara expansiunii monetare este mai mică. Dacă Banca Centrală vinde titluri, procesul merge în direcția opusă.
Astfel, influențând baza monetară prin operațiuni pe piața deschisă, Banca Centrală reglementează mărimea masei monetare din economie. Adesea, astfel de operațiuni sunt efectuate de Banca Centrală sub formă de acorduri de răscumpărare (acorduri de răscumpărare)... În acest caz, banca, de exemplu, vinde titluri de valoare cu obligația de a le răscumpăra la un anumit preț (mai mare) după o anumită perioadă de timp. Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de răscumpărare este plata pentru banii furnizați în schimbul titlurilor de valoare. Acordurile de răscumpărare sunt larg răspândite în activitățile băncilor comerciale și ale firmelor.
Un alt instrument clasic în practica băncilor centrale este politica ratei de actualizare, i.e. stabilirea ratei dobânzii la creditele pe care banca centrală le acordă băncilor comerciale (ratele de refinanţare). Băncile comerciale asigură Băncii Centrale obligații de plată - facturi. Acestea pot fi fie biletele la ordin proprii ale băncilor, fie pasivele terților deținute de bănci. Banca Centrală cumpără, contabilizează aceste bilete la ordin, deținând în același timp un anumit procent în favoarea sa. Fondurile primite de la Banca Centrală sunt furnizate debitorilor băncilor comerciale. Prețul acestui credit - rata dobânzii - trebuie să fie mai mare decât rata de actualizare, altfel băncile comerciale vor fi neprofitabile. Prin urmare, dacă Banca Centrală crește rata de actualizare, aceasta duce la o creștere a costului creditelor pentru clienții băncilor comerciale. Aceasta, la rândul său, contribuie la o scădere a împrumuturilor și, în consecință, la o scădere a investițiilor. Astfel, prin manipularea ratei de actualizare, Banca Centrală are capacitatea de a influența investițiile în producție.
Capitolul 3. Caracteristicile politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în stadiul actual
3.1. Cadrul juridic modern pentru reglementarea politicii monetare de către Banca Centrală a Federației Ruse.
Banca centrală este o bancă care conduce sistemul bancar al țării, deține monopolul emisiunii de bancnote și implementează politica monetară în interesul economiei naționale.
Sistemul bancar al Federației Ruse este pe două niveluri și include Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) și instituții de credit.
În același timp, o instituție de credit este o entitate juridică care, pentru a genera profit ca scop principal al activităților sale, pe baza unui permis (licență) special de la Banca Centrală a Federației Ruse, are dreptul de a efectua operatiuni bancare. O organizație de credit se formează pe baza oricărei proprietăți ca entitate comercială.
Instituțiile de credit se împart în bănci care desfășoară întreaga gamă de operațiuni bancare și instituții de credit nebancare care au dreptul să efectueze anumite operațiuni bancare.
Banca Rusiei este o entitate juridică, are un sigiliu cu Emblema de Stat a Federației Ruse și numele acesteia.
Activitățile Băncii Centrale a Federației Ruse este determinat de Constituția Federației Ruse, Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” și alte legi federale.
Statutul juridic al Băncii Rusiei și relația acesteia cu instituțiile de credit sunt determinate pe baza faptului că, pe de o parte, Banca Centrală a Federației Ruse este înzestrată cu largi competențe de gestionare a sistemului monetar și de credit al Federația Rusă și, pe de altă parte, este o entitate juridică care intră în relațiile juridice civile relevante cu băncile și alte organizații de credit.
Banca Rusiei supraveghează activitățile instituțiilor de credit și ia măsurile necesare pentru a proteja interesele deponenților.
Fundamentele constituționale ale dreptului bancar îndeplinesc următoarele funcții definitorii:
1) programează activități bancare, extinzând la acesta regimul juridic al antreprenoriatului și instituind libertatea de circulație a capitalului și a serviciilor financiare;
2) să stabilească garanții minime ale drepturilor și intereselor participanților la raporturile juridice bancare, care nu pot fi limitate de reglementări bancare speciale;
3) să creeze o bază pentru o reglementare juridică bancară uniformă, care să stabilească că bazele legale ale pieței unice, financiare, valutare, reglementarea creditului și emisia de bani sunt de competența Federației Ruse.
Responsabilitatea Băncii Rusiei față de Duma de Stat înseamnă că numirea și demiterea președintelui acesteia sunt efectuate de Duma de Stat, la propunerea președintelui Federației Ruse. În plus, Duma de Stat numește și revocă membrii Consiliului de Administrație al Băncii Rusiei. Banca Rusiei prezintă Dumei de Stat un raport anual și un raport de audit spre examinare. În plus, Duma de Stat organizează audieri parlamentare cu privire la activitățile Băncii Rusiei și ascultă rapoartele președintelui acesteia.
Banca Rusiei este independentă în limitele exercitării competențelor sale; prin urmare, organismele guvernamentale federale, organismele guvernamentale ale entităților constitutive ale Federației Ruse și organismele administrației publice locale nu au dreptul de a interveni în activitățile sale. În caz contrar, Banca Rusiei va informa Duma de Stat și președintele Federației Ruse despre acest lucru.
El are dreptul de a se adresa instanțelor cu cereri de invalidare a actelor juridice ale organismelor guvernamentale federale, ale organismelor guvernamentale ale entităților constitutive ale Federației Ruse și ale organismelor guvernamentale locale.
În instanță și într-o instanță de arbitraj, interesele Băncii Rusiei pot fi reprezentate de șefii birourilor sale teritoriale și de alți funcționari ai Băncii Rusiei, care primesc împuternicirea corespunzătoare în modul prescris.
Banca Rusiei are o dublă natură juridică: pe de o parte, este un organism guvernamental cu competență specială, care gestionează sistemul monetar, iar pe de altă parte, este o persoană juridică și poate efectua tranzacții civile cu instituții de credit ruse și străine. , cu statul reprezentat de Guvernul Federației Ruse.
Astfel, în cadrul capacității sale juridice, Banca Centrală a Federației Ruse este înzestrată cu dreptul de a efectua toate tipurile de operațiuni bancare cu instituții de credit ruse și străine, Guvernul Federației Ruse, autoritățile reprezentative și executive ale entitățile constitutive ale Federației Ruse, administrațiile locale, fondurile extrabugetare de stat, unitățile militare și personalul militar. Banca Rusiei nu are dreptul de a efectua operațiuni bancare cu persoane juridice care nu au licență de a efectua operațiuni bancare și persoane fizice, cu excepția cazurilor prevăzute de lege.
Banca Rusiei are dreptul de a acorda împrumuturi pentru o perioadă de maximum un an, care pot fi garantate prin:
Aur și alte metale prețioase sub diferite forme;
Moneda straina;
Bilete la ordin în valută rusă și străină cu scadență de până la șase luni;
Securiate guvernamentala.
Listele de bilete la ordin și titluri de stat adecvate pentru garantarea împrumuturilor de la Banca Centrală a Federației Ruse sunt stabilite de Consiliul de Administrație al Băncii Rusiei.
Alte valori, precum și garanțiile și garanțiile stabilite de Consiliul de Administrație, pot acționa ca garanții pentru împrumuturile de la Banca Centrală a Federației Ruse.
În conformitate cu Codul bugetar al Federației Ruse, Banca Rusiei menține conturi bancare pentru contabilitatea fondurilor bugetare și acționează ca agent general pentru titlurile de stat ale Federației Ruse (articolul 155, clauza 2.3).
Obiectivele activitatii Banca Rusiei, ca organ de conducere al sistemului monetar, sunt:
Protejarea și asigurarea stabilității rublei, inclusiv a puterii sale de cumpărare și a cursului de schimb față de valute străine;
Dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Federației Ruse;
Asigurarea functionarii eficiente si neintrerupte a sistemului de decontare. Obținerea de profit nu este scopul Băncii Rusiei.
În conformitate cu obiectivele stabilite pentru Banca Centrală a Federației Ruse, sarcinile sale principale pot fi, de asemenea, evidențiate, deși nu sunt indicate în Legea Federației Ruse „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) . Principalele sarcini ale Băncii Centrale a Federației Ruse includ următoarele:
Participarea activă la dezvoltarea politicii monetare, financiare și bugetare a Guvernului Federației Ruse;
Limitarea integrală a proceselor inflaționiste din țară;
Reducerea deficitului bugetar;
Mentinerea circulatiei monetare stabile;
Asigurarea stabilității rublei ca monedă de stat;
Furnizarea fondului de stat de rezerve valutare;
Extinderea creditării băncilor comerciale, în principal în detrimentul resurselor fondului de emisii;
Extinderea posibilităților de creditare fără emisii și acoperirea deficitului bugetar la diferite niveluri ale sistemului guvernamental;
Utilizarea la maximum a metodelor de management monetar al sistemului bancar.
Pe baza obiectivelor stabilite, Banca Rusiei realizează următoarele functii:
În cooperare cu Guvernul Federației Ruse, elaborează și implementează o politică unificată de credit de stat menită să protejeze și să asigure stabilitatea rublei;
Monopoly emite numerar și organizează circulația acestora;
Este creditor de ultimă instanță pentru instituțiile de credit, organizează un sistem de refinanțare;
Stabilește regulile pentru efectuarea așezărilor în Federația Rusă;
Stabilește regulile de desfășurare a operațiunilor bancare, contabilitate și raportare pentru sistemul bancar;
Efectuează înregistrarea de stat a instituțiilor de credit; eliberează și retrage licențele instituțiilor de credit și organizațiilor implicate în auditul acestora;
Supraveghează activitățile instituțiilor de credit;
Înregistrează emisiunea de valori mobiliare de către instituțiile de credit în conformitate cu legile federale;
Efectuează, independent sau în numele Guvernului Federației Ruse, toate tipurile de operațiuni bancare necesare îndeplinirii principalelor sarcini ale Băncii Rusiei;
Efectuează reglementarea valutară, inclusiv tranzacțiile de cumpărare și vânzare de valută străină;
Stabilește procedura decontărilor cu statele străine;
Organizează și implementează controlul valutar atât direct, cât și prin intermediul băncilor autorizate;
Participă la elaborarea prognozei balanței de plăți a Federației Ruse și organizează compilarea balanței de plăți a Rusiei etc.
Pentru a-și implementa funcțiile, Banca Rusiei participă la dezvoltarea politicii economice a Guvernului Federației Ruse. Președintele Băncii Rusiei sau, în numele său, unul dintre adjuncții săi participă la ședințele Guvernului Federației Ruse. Ministrul Finanțelor al Federației Ruse și Ministrul Economiei al Federației Ruse sau, în numele lor, unul dintre adjuncții lor, participă la ședințele Consiliului de Administrație cu vot consultativ.
Banca Rusiei și Guvernul Federației Ruse se informează reciproc despre acțiunile propuse de importanță națională, își coordonează politicile și organizează consultări regulate.
Banca Rusiei consiliază Ministerul de Finanțe al RF cu privire la programul de emitere a titlurilor de stat și de rambursare a datoriei publice, ținând cont de impactul acestora asupra stării sistemului bancar și a priorităților politicii monetare de stat unificate.
Pentru a îmbunătăți sistemul monetar al Federației Ruse, la Banca Rusiei este creat un Consiliu Bancar Național, format din reprezentanți ai camerelor Adunării Federale a Federației Ruse, Președintele Federației Ruse, Guvernul Federația Rusă, Banca Rusiei, organizații de credit, precum și experți.
Președintele Consiliului Național Bancar este președintele Băncii Rusiei. Consiliul Național Bancar include câte doi reprezentanți din camerele Adunării Federale a Federației Ruse, câte un reprezentant al Președintelui Federației Ruse și al Guvernului Federației Ruse, precum și al ministrului finanțelor și al ministrului economiei. a Federației Ruse. Ceilalți membri ai Consiliului Național Bancar sunt numiți de Duma de Stat la propunerea președintelui Băncii Rusiei. Numărul Consiliului Naţional Bancar nu trebuie să depăşească 15 persoane.
Şedinţele Consiliului Naţional Bancar cel puţin o dată la trei luni.
Consiliul National Bancar indeplineste urmatoarele atributii:
consideră conceptul de îmbunătățire a sistemului bancar al Federației Ruse;
Consideră proiectele principalelor direcții ale politicii monetare de stat unificate, politica de reglementare a monedei și control valutar, dă avize asupra acestora și analizează rezultatele implementării lor;
Efectuează expertiza proiectelor de acte legislative și a altor acte normative din domeniul bancar;
ia în considerare cele mai importante aspecte ale reglementării activităților instituțiilor de credit;
Participă la dezvoltarea principiilor de bază pentru organizarea sistemului de decontare în Federația Rusă.
Banca Rusiei îndeplinește funcția de „bănci de bănci” și este organismul reglementarea si supravegherea bancara pentru activitățile instituțiilor de credit. Supraveghează permanent conformitatea instituțiilor de credit cu legislația bancară și cu reglementările stabilite de aceasta.
obiectivul principal reglementarea și supravegherea bancară este de a menține stabilitatea sistemului bancar, de a proteja interesele deponenților și creditorilor. Banca Rusiei nu intervine în activitățile operaționale ale instituțiilor de credit, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale. Banca Rusiei își exercită funcțiile de supraveghere și reglementare atât direct, cât și prin intermediul organismului de supraveghere bancară creat în cadrul acesteia. CBR reglementează și supraveghează activitățile instituțiilor de credit în următoarele domenii:
Reglementarea standardelor economice obligatorii pentru instituțiile de credit; determinarea limitelor unei poziții valutare deschise, procedura de formare a rezervelor pentru acoperirea riscurilor;
Deschiderea conturilor de corespondent, depunerea rezervelor obligatorii ale instituțiilor de credit în conturi speciale, acceptarea fondurilor lor gratuite ca depozit la rată fixă;
Creditarea institutiilor de credit;
Gestionarea lichidității sistemului bancar prin cumpărarea și vânzarea de titluri de stat către bănci; În 1996, Banca Centrală a Federației Ruse a introdus un nou instrument pentru reglementarea lichidității bancare - tranzacțiile repo.
Pentru a influența lichiditatea sistemului bancar, Banca Centrală a Federației Ruse refinanță băncile prin acordarea de împrumuturi pe termen scurt și determină condițiile de acordare a împrumuturilor garantate cu diverse active:
Inregistrarea emisiunilor de valori mobiliare ale institutiilor de credit;
Stabilirea regulilor de desfășurare a operațiunilor bancare individuale, ținerea evidenței contabile, întocmirea rapoartelor contabile și statistice ale instituțiilor de credit;
Înregistrarea și autorizarea activităților instituțiilor de credit (monitorizează legalitatea și oportunitatea creării de bănci și instituții de credit nebancare, un astfel de control se efectuează în procesul de examinare a problemei înregistrării unei instituții de credit în Cartea Înregistrării de Stat a Creditului Instituții, emiterea și revocarea licențelor pentru dreptul de a efectua operațiuni bancare în ruble și în valută);
Supravegherea respectării legislației bancare, reglementărilor Băncii Centrale a Federației Ruse, verificarea activităților instituțiilor de credit.
Astfel, pentru instituțiile de credit, Banca Rusiei stabilește regulile de desfășurare a operațiunilor bancare, menținerea evidenței contabile, întocmirea și depunerea rapoartelor contabile și statistice. Pentru a asigura stabilitatea instituțiilor de credit, Banca Rusiei stabilește standarde economice obligatorii pentru acestea: dimensiunea minimă a capitalului autorizat, suma minimă a rezervelor obligatorii plasate la Banca Rusiei etc.
Aceste puteri ale Băncii Rusiei își manifestă funcțiile de coordonare și control asupra activităților instituțiilor de credit. Pe plan local, aceste atribuții sunt exercitate prin principalele departamente teritoriale ale Băncii Rusiei, care sunt sucursalele acesteia.
Banca Rusiei, în conformitate cu legea, este creditoarea de ultimă instanță. Contribuie la crearea condițiilor pentru funcționarea stabilă a instituțiilor de credit fără a interfera cu activitățile operaționale ale acestora.
În cazul în care o instituție de credit încalcă legile, reglementările federale și ordinele Băncii Rusiei, nu furnizează informații sau furnizează informații incomplete sau inexacte, Banca Rusiei are dreptul de a cere ca această instituție de credit să elimine încălcările identificate, precum și să colecteze o amendă sau să restricționeze anumite operațiuni prin aceasta sau să revoce o licență.
În timp ce interacționează cu instituțiile de credit, asociațiile și sindicatele acestora, Banca Rusiei le consiliază cu privire la cele mai importante aspecte de reglementare. În plus, are în vedere propuneri privind reglementarea activităților bancare.
Banca Rusiei poate efectua operațiuni bancare pentru deservirea organelor reprezentative și executive ale puterii de stat, guvernele locale, instituțiile și organizațiile acestora, fondurile nebugetare de stat, unitățile militare, personalul militar, angajații Băncii Rusiei, precum și alte persoane în cazurile prevăzute de legile federale.
Banca Rusiei este, de asemenea, îndreptățită să servească clienți, alții decât instituțiile de credit din regiunile în care nu există instituții de credit.
Banca Rusiei nu are dreptul la:
Efectuează operațiuni bancare cu persoane juridice care nu au licență de desfășurare a operațiunilor bancare și persoane fizice, cu excepția cazurilor prevăzute la art. 47 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”;
Dobândirea de acțiuni (acțiuni) de credit și alte organizații, cu excepția cazurilor prevăzute la art. 7 și 8 din Legea federală specificată;
Efectuează tranzacții cu imobiliare, cu excepția cazurilor legate de asigurarea activităților Băncii Rusiei, a întreprinderilor, instituțiilor și organizațiilor acesteia;
Să se angajeze în activități comerciale și de producție, cu excepția cazurilor prevăzute de Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”;
Rularea creditelor acordate. O excepție poate fi făcută prin decizie a Consiliului de Administrație.
Banca Rusiei nu are dreptul de a acorda împrumuturi Guvernului Federației Ruse pentru a finanța deficitul bugetar, pentru a cumpăra titluri de stat la plasarea lor inițială, cu excepția cazurilor în care acest lucru este prevăzut de legea federală privind bugetul federal.
Banca Rusiei nu are dreptul de a acorda împrumuturi pentru finanțarea deficitelor bugetare ale entităților constitutive ale Federației Ruse,
bugetele locale şi bugetele fondurilor extrabugetare de stat.
Banca Rusiei este răspunzătoare în modul prevăzut de legile federale.
Fondurile de la bugetul federal și fondurile extrabugetare de stat sunt păstrate în Banca Rusiei, dacă legile federale nu prevede altfel.
Banca Rusiei, în mod gratuit, efectuează operațiuni cu bugetul federal și fondurile extrabugetare de stat, cu bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse și bugetele locale, precum și operațiuni de deservire a datoriei de stat și operațiuni cu rezervele de aur și de schimb valutar ale Federației Ruse.
Competențele Băncii Rusiei de a servi datoria publică sunt determinate de legile federale.
Banca Rusiei și Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, dacă este necesar, încheie acorduri privind efectuarea acestor operațiuni în numele Guvernului Federației Ruse.
Banca Rusiei poate fi lichidată numai pe baza adoptării legii federale corespunzătoare. Legea privind lichidarea Băncii Rusiei stabilește și procedura de utilizare a proprietății sale.
3.2 Starea și perspectivele de dezvoltare ale sistemului monetar în Rusia
Temeiul juridic pentru funcționarea sistemului monetar în Rusia este determinat de Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” din 10 iulie 2002 nr. 86-F3:
Moneda oficială în țara noastră este rubla;
Raportul dintre rublă și aur nu este stabilit de lege, iar cursul de schimb al rublei la valută este determinat de Banca Centrală a Federației Ruse;
Banca Rusiei are dreptul exclusiv de a emite numerar, de a organiza circulația și retragerea acestuia pe teritoriul Federației Ruse; este responsabilă de starea circulației monetare pentru a menține activitatea economică normală în țară;
Tipurile de bani care au forță legală de plată sunt bancnotele și monedele metalice, care sunt susținute de toate activele Băncii Rusiei, inclusiv rezervele de aur, titlurile de stat și rezervele instituțiilor de credit deținute în conturile Băncii Centrale a Rusiei. Federația Rusă;
Eșantioanele de bancnote și monede sunt aprobate de Banca Rusiei;
Banii numerar și fără numerar operează pe teritoriul Rusiei.
Pentru a organiza circulația numerarului pe teritoriul Federației Ruse, Banca Rusiei are următoarele obligații:
Prognoza și organizarea producției, transportului și depozitării bancnotelor și monedelor, precum și constituirea fondurilor de rezervă ale acestora;
Stabilirea regulilor de depozitare, transport și colectare a numerarului pentru instituțiile de credit;
Stabilirea semnelor de solvabilitate a bancnotelor și a procedurii de înlocuire a bancnotelor și monedelor deteriorate, precum și distrugerea acestora;
Determinarea ordinii de efectuare a tranzacțiilor cu numerar.
Din iunie 1997, Banca Rusiei a pus în aplicare Regulamentul „Cu privire la procedura de efectuare a tranzacțiilor cu numerar în instituțiile de credit de pe teritoriul Federației Ruse” din 25 martie 1997 nr.
Reglementarea circulației banilor, impusă Băncii Rusiei, se realizează prin utilizarea instrumentelor general acceptate într-o economie de piață: modificări ale ratelor dobânzilor la împrumuturile acordate băncilor comerciale, rezerve obligatorii și operațiuni pe piața deschisă.
Pentru implementarea reglementării emisiilor și a numerarului, servicii de numerar către instituțiile de credit și întreprinderile din principalele departamente teritoriale ale Băncii Centrale, centrele de decontare numerar, există case de marcat rotative pentru acceptarea și emiterea de numerar și fonduri de rezervă pentru bilete și monede în numerar.
Fonduri de rezervă pentru numerar și monede – acestea sunt stocuri de bancnote și monede neemise în seifurile Băncii Centrale. Aceste fonduri sunt create prin ordin al Băncii Centrale, care stabilește valoarea lor în funcție de mărimea casieriei circulante, volumul circulației numerarului, condițiile de depozitare.
În băncile comerciale nu este prevăzută crearea unor astfel de fonduri, deoarece au case de marcat operaționale. Din iunie 1997, băncile comerciale au stabilit o limită a soldului minim admisibil de numerar în casieria operațională la sfârșitul zilei pentru a asigura emiterea la timp a banilor din conturile persoanelor juridice, precum și din conturile de depozit ale cetăţenii.
Banca Centrală a Federației Ruse a „numărat” biletele de ruble în circulație de la 1 iulie 2006. În același timp, ponderea bancnotelor de 1000 de ruble este de 22%, bancnotele de 500 de ruble - 54%, 100 de ruble - 18,5 %, 50 de ruble - 4,5%, 5 și 10 ruble -1%.
Banca Centrală a Federației Ruse a anunțat o creștere cu 9,3% a masei monetare din Rusia în primele șase luni ale acestui an, la 1,75 trilioane. freca. În același timp, creșterea fondurilor fără numerar a fost de 8,5% (până la 1,11 trilioane de ruble), numerar 10,5% (până la 0,64 trilioane de ruble).
În aprilie 2005, Guvernul Federației Ruse și Banca Centrală a Federației Ruse au adoptat „Strategia de dezvoltare a sectorului bancar al Federației Ruse pentru perioada până în 2008”.
În conformitate cu acest document, scopul principal al dezvoltării sectorului bancar pe termen mediu (2005-2008) este creșterea stabilității și eficienței funcționării acestuia.
Reformarea sectorului bancar va contribui la implementarea programului de dezvoltare socio-economică al Federației Ruse pe termen mediu (2005-2008), în primul rând depășirea orientării către materie primă a economiei ruse prin diversificarea accelerată a acesteia și realizarea unor condiții competitive. avantaje. În următoarea etapă (2009-2015), Guvernul Federației Ruse și Banca Rusiei vor acorda prioritate poziționării efective a sectorului bancar rus pe piețele financiare internaționale.
La începutul secolului XXI, Rusia, ca stat suveran și independent, a creat principalele instituții ale unei economii de piață, inclusiv banca centrală ca subiect de reglementare monetară. Cu ajutorul unei politici monetare active, uneori stricte, a băncii centrale, statul a reușit în primii ani ai secolului XXI să formeze anumite tendințe în reglementarea monetară.
Tendința de creștere a atractivității monedei naționale a fost o consecință a faptului că, sub influența unei transformări profunde a economiei ruse, sarcinile circulației monetare s-au schimbat semnificativ și a fost necesară soluția lor fundamentală.
Asigurarea unui flux liber de capital și introducerea de bani noi pentru a satisface nevoile necesare ale economiei (deservite în principal de relațiile de piață), funcționarea rulajului monetar în cadrul planificării previziunii și în condițiile existenței diferitelor forme de proprietatea a început să se desfășoare cu un grad ridicat de descentralizare și o strânsă legătură între circulația necash și cea monetară.
Întărirea cursului nominal al monedei naționale în 2006 a reprezentat un semnal important pentru participanții la piața monetară de a-și revizui portofoliile de investiții, iar participanții la circulația monetară să aplice măsuri de optimizare a portofoliilor de investiții.
În contextul unei creșteri a masei monetare, sunt înăsprite măsurile de reglementare a rulajului monetar, în funcție de starea balanței de plăți și a bugetului de stat al țării. Creșterea ponderii monedei „lungi” în structura masei monetare este de o importanță semnificativă, ceea ce are un efect descendent asupra dinamicii vitezei de circulație. O creștere treptată a monetizării economiei acționează ca un factor care contribuie la scăderea vitezei de circulație a banilor. Formarea capacității de reacție adecvată a subiecților sectorului de producție al economiei depinde în mare măsură de comportamentul băncii centrale și de politica acesteia de credit. Creșterea responsabilității băncii centrale pentru competitivitatea entităților economice, i.e. clarificarea stării de fapt în sectorul real al economiei și protecția producătorului național, contribuie la consolidarea acestei tendințe.
Menținerea dinamicii curente a vitezei de circulație a banilor face posibilă evaluarea mai precisă a cererii de bani. Există o formare clară și reglementată legal a rolului funcțiilor diferitelor structuri economice, în primul rând ale băncii centrale și băncilor comerciale, de a emite bani și, în consecință, de a schimba poziția acestora, de reglementare mai precisă a circulației banilor.
Tendinţa spre creşterea multiplicatorului monetar contribuie şi la formarea masei monetare în volumele necesare satisfacerii cererii justificate economic de moneda naţională.
Tendințele spre globalizarea relațiilor economice mondiale și transformarea economiilor naționale ale țărilor individuale într-o singură economie mondială afectează puternic cifra de afaceri din Rusia. Procesele de debordare a capitalului se intensifică; munca, bunurile si serviciile. În același timp, liberalizarea treptată, dar constantă a reglementării valutare și a activităților de comerț exterior de către stat face posibilă asigurarea stabilității relative a monedei naționale. O astfel de stabilitate este determinată de competitivitatea mărfurilor și de starea balanței de plăți a țării. Odată cu formarea piețelor mondiale de capital și dezvoltarea tehnicilor de procesare a diferitelor tranzacții financiare de către instituțiile de credit, are loc eliminarea restricțiilor valutare. Acest lucru permite statului să declare cerința de a transfera rubla rusă din 2007 la statutul de monedă liber convertibilă.
Scăderea constantă a inflației și stabilitatea cursului de schimb au devenit condițiile de bază pentru creșterea încrederii în moneda națională și preferința de către agenții economici a activelor în ruble rusești față de activele în valută străină.
Starea lichidității sistemului bancar național necesită în mod constant o definire clară a surselor de creștere a bazei monetare, utilizarea efectivă a instrumentelor de reglementare monetară și alte măsuri care vizează obținerea transparenței circulației monetare cu alocarea părții umbră a acesteia. Odată cu imaturitatea piețelor financiare, absența instrumentelor bazate pe piață pentru gestionarea masei monetare este deosebit de evidentă.
O creștere a încrederii publicului în sistemul bancar este evidențiată de persistența unei tendințe de depășire a creșterii depozitelor la termen. Creșterea economisirii organizate a cetățenilor pentru o lungă perioadă de timp este facilitată de creșterea veniturilor reale ale populației.
În ceea ce privește sporirea eficienței reglementării circulației monetare, prioritatea rămâne atingerea stabilității sistemului bancar prin creșterea atractivității monedei naționale ca depozit de valoare.
Dezvoltarea sectorului bancar în ansamblu se caracterizează prin consolidarea în continuare a tendințelor pozitive de creștere a activelor, capitalurilor proprii (capital), precum și a fondurilor împrumutate, inclusiv a depozitelor populației.
Modificarea structurii activelor totale ale instituțiilor de credit în favoarea creditării sectorului nefinanciar este o tendință pe termen lung.
Principala slăbiciune a sistemului bancar rus de astăzi și a băncilor comerciale individuale este asociată, fără îndoială, cu nivelul extrem de scăzut de capitalizare, care este evident mai ales în comparația internațională. Capitalul total al tuturor băncilor rusești este în prezent de aproximativ (6 miliarde de dolari SUA), ceea ce este mai mic decât capitalul social al oricăreia dintre cele mai mari 100 de bănci din lume. Chiar și cele mai mari bănci rusești sunt inferioare la acești indicatori nu numai băncilor vest-europene, ci și principalelor instituții de credit din Europa Centrală și de Est.
Capitalul sistemului bancar, suficient pentru a deservi procesul normal de reproducere, ar trebui să fie, conform practicii mondiale, 6-7% din mărimea PIB-ului țării. În Rusia, este de aproximativ 2 ori mai mic.
Băncile noastre nu rezistă în comparație, nu numai la nivel internațional, ci și în comparație cu marile întreprinderi industriale rusești sau cu întreprinderile din sectorul serviciilor. Structura producției industriale și a exporturilor din Rusia se caracterizează printr-un nivel destul de ridicat de concentrare, la care câteva zeci de întreprinderi asigură o cotă foarte mare a fluxurilor de mărfuri și financiare. Ca rezultat, multe întreprinderi industriale de top depășesc semnificativ capacitățile băncilor comerciale individuale în ceea ce privește vânzările de produse, nevoile de investiții, nivelurile de capitalizare și marjele de profit.
Restaurarea și extinderea rapidă a bazei de capital a sistemului bancar, precum și centralizarea și concentrarea capitalului bancar național sunt cele mai importante premise pentru atingerea obiectivului politic global de transformare a Rusiei într-o țară dezvoltată cu o economie competitivă. Vidul de pe piața bancară rusă riscă să fie umplut de bănci străine mai puternice, a căror prezență a crescut în mod dinamic în ultima perioadă atât pe segmentele pieței de retail, cât și pe cele corporative.
Rolul activ al statului în depășirea crizelor bancare sistemice a fost remarcat în toate țările. Pentru restabilirea solvabilității și restructurarea băncilor de economii din Statele Unite, de exemplu, au fost alocate sume care depășesc 100 de miliarde de dolari. Reorganizarea băncii franceze „Credit Lionet” a costat statul 20 de miliarde de dolari. Acest lucru s-a făcut nu pentru că francezii nu știu să numere, ci pentru că, după ce au calculat bine, l-au considerat benefic. Și cel mai important, am găsit bani pentru asta. În politica monetară a Rusiei din ultimii cinci ani, nu există date despre încercările de a restabili la nivel central solvabilitatea băncii.
Factorii direcți care complică procesul de restructurare a sistemului bancar sunt impozitarea discriminatorie față de practica internațională, întrucât avem o sumă importantă de cheltuieli din profiturile post-impozitare, precum și impozitarea discriminatorie a veniturilor bancare la cote mai mari decât sunt impozitate alte companii.
Din punct de vedere istoric, dolarizarea Rusiei s-a dezvoltat deoarece în dolari sunt exprimate până la 2/3 din datoria sa externă și plățile asupra acesteia; piața dolarului este cea mai încăpătoare pentru împrumuturi private; practic, contractele de export de materii prime se intocmesc doar in dolari.
O astfel de dolarizare a contrazis de la bun început nu numai interesele naționale, ci și natura relațiilor economice externe ale țării; acum intră în ciocnire cu tendințele de conducere ale conjuncturii monetare mondiale. Lumea abandonează treptat dolarul, iar hipertrofia acestuia în sistemul monetar mondial se transformă în instabilitate pentru deținătorii săi, deoarece: ponderea dolarului în deservirea a 43% din cifra de afaceri economică mondială nu corespunde în niciun fel ponderii reale a Statele Unite ale Americii în 20% din PIB și 15% din comerțul mondial. Prin urmare, scade treptat și obiectiv; ponderea Statelor Unite în comerțul exterior al Rusiei în sine nu este mai mare de 5%, adică rubla se dovedește a fi legată de 2/3 de moneda care este cea mai îndepărtată din punct de vedere economic de ea și de economia țării cu care economia naţională a Rusiei are un minim de relaţii. Acest lucru contrazice criteriile economice pentru intrarea voluntară a oricărei țări într-o anumită zonă monetară și face din dolarizare un fenomen mai degrabă psihologic decât economic justificat pentru Rusia, adică pune în mod obiectiv formarea cursului de schimb al rublei pe baza economică nu reală. comparații, dar așteptări speculative. Drept urmare, de mai multe ori rubla s-a dovedit a fi subevaluată în raport cu dolarul chiar și nu în vremuri de criză, ceea ce a dus la pierderea unei părți din bogăția națională a Rusiei în timpul schimbului de bunuri și la subestimarea valorii reale a activele sale dobândite de investitori străini prin investiții în economia sa și în timpul privatizării. Astfel, veniturile nerezidenților din achiziția de obligațiuni pe termen scurt (GKO) ale guvernului rus s-au dovedit a fi mult mai mari decât obligațiile de trezorerie ale altor state.
În mod caracteristic, în aceste condiții, piața financiară rusă a început deja să demonstreze o respingere a dolarului. În ultimii cinci ani, ponderea datoriei externe a Rusiei exprimată în valute europene a crescut, potrivit experților UE, de la 1/4 la 1/3 și continuă să crească, inclusiv din cauza plasării de euroobligațiuni.
Potrivit experților, noua unitate monetară, euro, elimină o serie de avantaje unice anterior ale dolarului, și anume:
1) pentru a economisi costurile generale și riscurile valutare, mulți comercianți europeni trec la euro ca monedă contractuală, chiar și în tranzacționarea cu mărfuri;
2) piata unita de capital, inlocuind pietele inainte inguste si dispersate ale tarilor din „zona” sa pe baza euro, va deveni in cele din urma nu mai putin incapatoare si lichida decat cea americana;
3) în fine, țările din „zona euro” au un bloc în FMI de 30% din voturi față de 18% din Statele Unite, iar acest lucru nu este lipsit de importanță având în vedere binecunoscutele relații speciale dintre FMI și Rusia.
În aceste condiții, se formează în mod obiectiv condițiile prealabile pentru refuzul de a lega în mod nejustificat rubla exclusiv la dolar și de a trece la legarea acesteia la un coș de valute internaționale, unde euro va juca un rol semnificativ, care se bazează pe rezervele colective de aur și valutar. a ţărilor „zonei” sale şi a finanţelor publice ordonate ale acestora (supus criteriilor generale de stabilizare) şi care, evident, vor fi mai stabile în sensul cursului de schimb decât dolarul. Perspectivele de aplicare dominantă în țările din Europa Centrală și de Est, statele baltice, aderarea la UE, care sunt piețele externe tradiționale ale Rusiei, sunt deschise înaintea acesteia. În cele din urmă, Acordul existent privind parteneriatul și cooperarea dintre Federația Rusă și UE creează o anumită bază pentru interacțiunea dintre autoritățile financiare ruse competente și autoritățile monetare supranaționale ale UE care guvernează „zona euro”, ceea ce, desigur, nu nu există între Rusia și Sistemul Rezervelor Federale din SUA.
CONCLUZIE
Politica monetară este concepută pentru a ajuta la stabilirea unui nivel general de producție în economie, caracterizat prin ocuparea deplină a forței de muncă și absența inflației.
Principalele sarcini cu care se confruntă toate băncile centrale sunt menținerea puterii de cumpărare a monedei naționale și a stabilității sistemului bancar și de credit al țării.
Reglementarea monetară efectuată de banca centrală a Federației Ruse, fiind una dintre componentele politicii economice a statului, permite simultan îmbinarea impactului macroeconomic cu posibilitatea ajustărilor rapide ale măsurilor de reglementare.
Activitatea principală a băncilor centrale este reglementarea circulației banilor.
Una dintre cele mai importante activități ale băncii centrale este refinanțarea instituțiilor de credit și bancare, care vizează asigurarea stabilității sistemului bancar. Setul de instrumente de refinanțare al băncii centrale include acordarea de împrumuturi împotriva cambiilor și împrumuturi lombard, adică împrumuturi pe termen scurt și mediu. Pentru a crește nivelul de lichiditate al instituțiilor bancare, băncile centrale le refinanțează cu diferite grade de intensitate. În același timp, doar instituțiile bancare stabile care se confruntă cu dificultăți temporare pot utiliza credite de refinanțare. În desfășurarea politicii monetare, cele mai importante active ale Băncilor Rezervei Federale sunt titlurile de valoare și împrumuturile acordate băncilor comerciale.
Politica monetară se realizează printr-un lanț complex de relații cauzale: deciziile politice afectează rezervele băncilor comerciale; modificările rezervelor afectează masa monetară; o modificare a masei monetare modifică rata dobânzii; o modificare a ratei dobânzii afectează investiția și nivelul prețurilor.
Avantajele politicii monetare sunt flexibilitatea și acceptabilitatea politică. Autoritățile monetare se confruntă cu o dilemă - pot stabiliza ratele dobânzilor sau oferta de bani, dar nu ambele. În anumite condiții, poate apărea o alternativă - să folosească politica monetară pentru a influența valoarea dolarului și, prin urmare, a elimina dezechilibrele comerciale sau utilizarea politica monetară pentru a stabiliza economia pe plan intern.
Astăzi, direcțiile politicii monetare a Rusiei depind de prețul petrolului, iar cu prețurile mari ale petrolului (pe care le avem astăzi), Rusia nu numai că nu va câștiga, dar se va confrunta cu probleme foarte greu de rezolvat. Banca Centrală nu va putea cumpăra toată moneda suplimentară care va intra în țară fără a depăși nivelul admisibil de creștere a masei monetare. Retragerea de fonduri prin creșterea ofertei de obligațiuni este plină de o creștere a ratei dobânzii, care, la rândul său, va duce la un flux și mai mare de fonduri în țară. Și nu este necesar să se bazeze pe capacitatea de sterilizare a bugetului, deoarece autoritățile, atunci când se primesc fonduri suplimentare, de regulă, măresc cheltuielile guvernamentale. Aceasta înseamnă fie o inflație ridicată, fie o întărire semnificativă a rublei, iar cifrele pentru întărirea rublei sunt chemate până la 14%, apoi poate urma o situație de criză.
Cu toate acestea, nu există dovezi clare că sistemul bancar face față sau este pregătit să răspundă acestor provocări puternice ale economiei reale.
Ce este necesar pentru a se integra mai bine în sistemul internațional de decontare, în fluxurile financiare internaționale? Sistemul bancar al Rusiei trebuie îmbunătățit. Îmbunătățirea este necesară în primul rând în domeniul supravegherii bancare, pentru a îmbunătăți fiabilitatea extraselor bancare prin aplicarea de amenzi severe și alte sancțiuni instituțiilor de credit care denaturează în mod deliberat declarațiile acestora.
Când vine vorba de separarea funcțiilor de supraveghere de mandatul Băncii Centrale a Federației Ruse, atunci, poate, va fi recomandabil în viitor, dar astăzi nu face decât să slăbească, mai degrabă decât să sporească, posibilitățile pe care le are statul de a controlează sistemul bancar.
A doua, din punctul meu de vedere, o direcție importantă este convergența sistemului de contabilitate bancară rusească cu standardele internaționale de raportare bancară.
În prezent, diferențele existente sunt pur și simplu fantastice și dau naștere la opacitate și neîncredere în raportarea bancară. Pe site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse pot fi publicate date care se exclud reciproc, ceea ce pune la îndoială fiabilitatea extraselor bancare. Să luăm Vneshtorgbank. Primul trimestru al anului 2006 Rezultatul activității în conformitate cu standardele de contabilitate rusești - minus un miliard de ruble. Rezultatul pentru aceeași perioadă, calculat conform standardelor internaționale de contabilitate, este de plus 200 de milioane, ceea ce este în esență corect. Pe parcursul trimestrului II, banca a avut o valoare pozitivă a profitului conform sistemului contabil rusesc. Această situație face imposibilă o analiză obiectivă.
Din păcate, ponderea creditelor acordate sectorului real în structura totală a activelor băncilor a scăzut, iar acest indicator, calculat ca procent din PIB, a scăzut și el și este de aproximativ 12%. Dacă comparăm acest nivel cu indicatorii altor țări, chiar și ale țărilor europene cu economii în tranziție (aproximativ 100%), se dovedește că suntem la începutul drumului către intermedierea financiară eficientă, doar achiziționăm un sistem bancar. care ar trebui să răspundă nevoilor financiare ale unei economii în creștere.deja destul de acută și necesitând activitatea intermediarilor financiari.
Lista literaturii folosite
1. Acte juridice normative ale Federației Ruse.
1. Codul civil al Federației Ruse. Prima parte.
2. Constituția Federației Ruse.
3. Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”.
4. Legea federală „Cu privire la bănci și activități bancare”.
5. Legea federală a contabilității.
2. Literatură
3. Informații pe webInternet.
Structura aproximativă a Băncii Centrale
În conformitate cu articolul 35 din Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)”, principalele instrumente și metode ale politicii monetare a Băncii Rusiei sunt:
Ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
Ratele rezervelor obligatorii depuse la Banca Rusiei
Operațiuni de piață deschisă;
Refinanțare bancară;
Reglementarea valutară;
Stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
Restricții cantitative directe.
1. Ratele dobânzilor.
Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pentru diferite tipuri de tranzacții sau poate urma o politică a ratei dobânzii fără a fixa rata dobânzii. Ratele dobânzilor Băncii Rusiei reprezintă ratele minime la care Banca Rusiei își desfășoară operațiunile. Banca Rusiei folosește politica ratelor dobânzii pentru a influența ratele dobânzilor de pe piață în scopul de a consolida rubla.
Prin creșterea sau scăderea ratelor dobânzilor, Banca Centrală influențează posibilitățile băncilor comerciale și ale clienților acestora de a obține un împrumut, care la rândul său afectează creșterea economică, masa monetară, nivelul dobânzii de pe piață și afectează starea balanței de plăți și Cursul de schimb.
Astfel, o creștere a ratei de actualizare contribuie la atragerea de capital străin pe termen scurt în țară și, ca urmare, balanța de plăți devine mai activă, oferta de valută străină crește și, în consecință, cursul valutar scade și cursul valutar crește. Reducerea ratei duce la rezultate opuse.
2 Cerințe de rezervă.
Această metodă de reglementare a creditului este depozitarea unei părți din rezervele băncilor comerciale în banca centrală. Suma fondurilor păstrate în conturile speciale este stabilită într-un anumit procent din valoarea depozitelor băncii. Banca Centrală modifică periodic raportul și rata rezervelor obligatorii, în funcție de situația actuală și de politica acesteia. O creștere a ratei înseamnă înghețarea unei părți mai mari a resurselor băncii decât înainte și duce la o deteriorare a lichidității acestora din urmă, o scădere a lichidității acestora, iar o scădere a ratei rezervelor obligatorii are un efect pozitiv asupra băncii. lichiditate, extinde capacitățile de creditare ale băncilor și crește masa monetară.
Rezervele obligatorii sunt un mecanism de reglementare a lichidității globale a sistemului bancar, utilizat pentru a controla agregatele monetare prin reducerea multiplicatorului monetar.
3. Operațiuni pe piața liberă.
Unul dintre cele mai importante mijloace de reglementare a circulației banilor este operațiunile de piață deschisă, care constau în vânzarea sau cumpărarea de titluri de stat, acceptări bancare și alte obligații de credit de la băncile comerciale de către banca centrală la o rată de piață sau anunțată în prealabil. În cazul unei achiziții, banca centrală transferă sumele corespunzătoare către băncile comerciale, crescând astfel soldurile din conturile lor de rezervă, oferindu-le resurse suplimentare, extinzându-le capacitatea de a emite credite. Atunci când se face o vânzare, banca centrală deduce sumele din aceste conturi și, în consecință, capacitatea acestora de a acorda împrumuturi este redusă. Astfel, aceste operațiuni contribuie la reglementarea resurselor bancare, a ratelor dobânzilor și a ratei titlurilor de stat.
În Rusia, operațiunile de piață deschisă sunt înțelese ca cumpărarea și vânzarea de titluri de stat de către Banca Centrală a Federației Ruse, care au un grad ridicat de lichiditate și randament. Băncile comerciale sunt principalii investitori pe piața valorilor mobiliare, ceea ce extinde influența de reglementare a Băncii Centrale a Federației Ruse asupra capacităților lor de credit.
În prezent, în practica economică mondială, operațiunile pe piața liberă sunt principalele mijloace de reglare a masei monetare. Acest lucru se datorează în primul rând flexibilității neobișnuit de ridicate a acestui instrument, care face posibilă influențarea situației monetare pe perioade scurte și atenuarea fluctuațiilor nedorite ale masei monetare.
4. Refinanțare bancară.
Termenul „refinanțare” se referă la primirea de fonduri de către instituțiile de credit de la banca centrală.
Banca centrală poate emite împrumuturi băncilor comerciale, precum și valori mobiliare rediscontate în portofoliile acestora (de obicei bilete la ordin).
Împrumuturile Băncii Rusiei sunt acordate în conformitate cu Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse” băncilor - rezidenți ai Federației Ruse în moneda Federației Ruse pentru a menține și a reglementa lichiditatea sistemului bancar.
Împrumuturile Băncii Rusiei sunt acordate băncilor în limita volumului total de împrumuturi emise, determinat de Banca Rusiei în conformitate cu orientările adoptate ale politicii monetare de stat unificate.
În cazul în care banca centrală crește rata de refinanțare, băncile comerciale vor căuta să compenseze pierderile cauzate de creșterea acesteia (creșterea costului împrumuturilor) prin majorarea ratelor la creditele acordate debitorilor.
Acestea. o modificare a ratei de scont (refinanțare) afectează direct modificarea ratelor la creditele de la băncile comerciale.
Acesta din urmă este scopul principal al acestei metode de politică monetară a băncii centrale.
5. Reglementarea valutară.
Reglementarea valutară este efectuată de Banca Rusiei prin cumpărarea sau vânzarea de valută străină pe piața valutară pentru a influența cursul de schimb al rublei și cererea și oferta totală de bani.
6. Linii directoare pentru creșterea masei monetare.
Băncii Rusiei i s-a acordat dreptul de a stabili valori de referință pentru creșterea unuia sau mai multor indicatori ai masei monetare. Pentru implementarea politicii monetare, Banca Rusiei poate, în nume propriu, să emită obligațiuni care sunt plasate și vehiculate numai între instituțiile de credit.
7. Reglementarea selectivă.
Pe lângă instrumentele de politică monetară de mai sus, statul mai folosește uneori și reglementarea secundară selectivă, care privește bursa, creditul de consum și îndemnurile.
Pentru a evita speculatiile excesive la bursa, statul stabileste o „marja” prevazuta de lege, i.e. un procent din prețul de vânzare al unui titlu care trebuie plătit la cumpărare, fie în numerar, fie în titluri de valoare, în timp ce un IOU poate fi emis pentru cealaltă parte. Marjele sunt crescute dacă se dorește să limiteze cumpărarea speculativă de acțiuni și reduse dacă se dorește să revigoreze piața de valori.
Dacă statul dorește să prevină o creștere a masei monetare, atunci poate descuraja dorința de a contracta un credit de consum prin toate mijloacele posibile: va crește rata dobânzii la acesta sau va prescrie un depozit fără dobândă la banca centrală atunci când cumpărarea unui card de credit.
Statul, reprezentat de banca centrală, poate influența băncile prin persuasiune verbală. Pot exista declarații politice, decizii generale, doar solicitări pentru cutare sau cutare acțiune. Statul face apel la simțul datoriei publice al bancherilor. În general, se pot face avertismente cu privire la disponibilitatea creditului în viitor. Uneori, îndemnurile au un anumit impact, până la urmă, pentru că bancherii sunt la fel de sensibili la opinia publică ca și alții.
Pe termen mediu, una dintre cele mai importante sarcini ale Băncii Rusiei este crearea condițiilor necesare pentru implementarea unei politici eficiente a ratei dobânzii, ceea ce presupune îmbunătățirea sistemului instrumentelor de politică monetară și trecerea la o politică mai flexibilă. formarea cursului de schimb.
Acțiunea factorilor autonomi în formarea lichidității din partea fluxurilor bugetare (ținând cont de deficitul bugetar preconizat), precum și operațiunile pe piața valutară internă, dat fiind un mediu extern relativ favorabil, permite probabilitatea menținerii un excedent de lichiditate bancară. În aceste condiții, instrumentele de absorbție a lichidității vor fi solicitate. Banca Rusiei va continua să utilizeze operațiunile de plasare și depozit OBR ca instrumente de sterilizare. Un instrument suplimentar pentru reglementarea lichidității pot fi, de asemenea, operațiunile Băncii Rusiei pe piața liberă cu obligațiuni de stat și alte titluri de valoare, în conformitate cu legea.
Banca Rusiei va continua să îmbunătățească procedura și condițiile de desfășurare a operațiunilor de depozit, în special prin introducerea unui mecanism de îndeplinire a obligațiilor de către instituțiile de credit în cadrul tranzacțiilor de depozit prin depunerea ordinelor de încasare de la Banca Rusiei (conform acordului cu instituțiile de credit). ) să radieze fondurile aflate în depozit din conturile bancare ale instituțiilor de credit care participă la operațiuni de depozit. Se preconizează continuarea utilizării atât a instrumentelor de piață pentru retragerea lichidității gratuite - licitații de depozit, cât și a instrumentelor permanente - operațiuni de depozit la dobândă fixă. Utilizarea acestora din urmă va avea ca scop absorbția lichidității pe termen scurt a instituțiilor de credit. Ținând cont de normalizarea situației de pe piața monetară, Banca Rusiei va continua să ia măsuri pentru reducerea utilizării instrumentelor anticriză și revenirea la mecanismele tradiționale de reglementare a lichidității. Totodată, dacă va apărea o nevoie obiectivă, Banca Rusiei va putea relua utilizarea creditelor negarantate și a altor instrumente de refinanțare suspendate până în prezent.
Dacă situația de pe piața monetară rămâne stabilă și nu există semne de revenire a tendințelor de criză, Banca Rusiei se va concentra pe reglementarea lichidității bancare pe termen scurt. Totodată, sectorul bancar va avea în continuare acces atât la instrumente de refinanțare bazate pe piață, cât și la operațiuni permanente, rate ale dobânzii la care limitează fluctuațiile ratelor dobânzilor pe termen scurt pe piața de credit interbancar.
Pentru a crește eficiența instrumentelor de politică monetară, Banca Rusiei va continua să lucreze pentru a crește disponibilitatea operațiunilor de refinanțare a Băncii Rusiei pentru instituțiile de credit, inclusiv posibilitatea extinderii listei de active utilizate ca garanții pentru aceste operațiuni, inclusiv în detrimentul aurului. Banca Rusiei va continua să utilizeze rezervele obligatorii ca instrument pentru reglementarea lichidității din sectorul bancar și pentru a reduce procesele inflaționiste. În funcție de schimbările din situația macroeconomică și de starea bazei de resurse a instituțiilor de credit rusești, Banca Rusiei poate decide modificarea ratelor rezervelor obligatorii și diferențierea acestora. În același timp, Banca Rusiei nu exclude posibilitatea creșterii în continuare a ratei de medie a rezervelor obligatorii, ceea ce ar permite instituțiilor de credit să mențină lichiditatea în timp ce îndeplinesc cerințele rezervelor obligatorii. Dezvoltarea în continuare a politicii Băncii Rusiei privind rata dobânzii va avea ca scop îmbunătățirea sistemului instrumentelor de reglementare monetară, restrângerea coridorului ratei dobânzii și introducerea unui sistem de refinanțare în cadrul unui singur pool de garanții.
Atunci când ia decizii privind alegerea instrumentelor de politică monetară, Banca Rusiei va porni atât de la sarcinile actuale, cât și de la sarcinile stabilite pe termen mediu, care, în special, sunt să creeze condiții pentru o scădere consistentă a ratelor inflației și restabilirea durabilității. creșterea economică, inclusiv formarea unor premise pentru redistribuirea activelor instituțiilor de credit în favoarea sectorului real al economiei.
În perioada 2011-2013, Banca Rusiei va continua să interacționeze cu Ministerul de Finanțe al Rusiei atât în domenii direct legate de implementarea politicii monetare, cât și în domeniul dezvoltării ulterioare a piețelor financiare naționale. În special, Ministerul Finanțelor al Rusiei și Banca Rusiei vor continua să utilizeze mecanismul de plasare temporară a fondurilor bugetare gratuite asupra depozitelor la instituțiile de credit, ceea ce va face posibilă atenuarea impactului fluxurilor bugetare inegale asupra stării lichiditate bancară.
Conceptul și obiectivele politicii monetare
Politica monetară (monetară) este unul dintre elementele unei politici economice de stat unificate alături de politica economică externă socială, instituțională, structurală, investițională, fiscală, științifică și tehnică. Politica economică a statului ar trebui să includă măsuri de rezolvare a problemelor din fiecare bloc. Banca centrală își îndeplinește partea - politica monetară, este responsabilă de implementarea acesteia. Activitatea sa în acest domeniu este de a influența cursul de schimb, ratele dobânzilor și lichiditatea generală a sistemului bancar pentru a stabiliza creșterea economică, a stabili un nivel scăzut al șomajului și al inflației. Mecanismul de influență a politicii monetare asupra stării economiei este destul de complicat. Prin urmare, atunci când iau decizii privind politica monetară, băncile centrale iau în considerare trei grupuri de indicatori:
Obiectivele finale ale politicii monetare sunt obiectivele macroeconomice globale care sunt constante pentru economiile tuturor economiilor de piață. Acestea includ asigurarea stabilității prețurilor (inflație scăzută), ocuparea deplină a forței de muncă, creșterea producției reale, balanța balanței de plăți;
Obiectivele intermediare (punctele de referință) ale politicii monetare sunt obiective mai specifice și mai accesibile care sunt stabilite în politica monetară actuală. Ele sunt un mijloc pentru un scop final. În practica băncilor centrale, se folosesc astfel de obiective intermediare precum oferta monetară, rata dobânzii, cursul de schimb;
Instrumente de politică monetară - un set de măsuri prin care se ajustează obiectivele intermediare (rezerve minime, operațiuni de piață deschisă, rate la operațiunile băncii centrale etc.)
Necesitatea stabilirii unor obiective intermediare se explică prin următoarele circumstanțe:
Obiectivele finale (de exemplu, balanța de plăți sau produsul național agregat) sunt măsurate periodic, cu o mare întârziere față de momentul aplicării unui anumit instrument de politică monetară).
Este nevoie de timp pentru a transfera impulsurile politicii monetare către obiectivele sale finale, ceea ce face dificilă evaluarea eficacității politicii monetare în ceea ce privește rezultatele (obiectivele) sale finale.
Țintele intermediare sunt de obicei anunțate pentru a informa participanții de pe piață cu privire la deciziile băncii centrale și pentru a orienta piața asupra comportamentului viitor al valorilor monetare (rate de creștere a masei monetare, rate ale dobânzii, inflație).
Tipuri de politică monetară
Opțiunea de politică monetară este determinată de motivul modificării cererii de bani. Modificarea vitezei de circulație a banilor este motivul implementării politicii monetare flexibile. Inflația este motivul unei politici monetare stricte.
Politica monetară strânsă (restrângătoare) (politica banilor scumpi) - înseamnă un tip de activitate a Băncii Centrale, în care există o prezență la un anumit nivel a sumei masei monetare. Grafic, o politică strictă poate fi prezentată cu o curbă verticală a ofertei monetare corespunzătoare nivelului unui indicator dat al masei monetare (Figura (a)). În timp ce urmărește o politică dură, Banca Centrală:
Vinde titluri de stat pe piața deschisă, ceea ce, la rândul său, contribuie la reducerea rezervelor băncilor comerciale și a conturilor curente ale populației. În consecință, aceasta duce la o reducere a oportunităților de creditare pentru băncile comerciale și la reducerea masei monetare.
Crește rata de refinanțare, astfel încât băncile comerciale reduc împrumuturile de la Banca Centrală și cresc ratele dobânzilor la împrumuturile lor. Acest lucru limitează creșterea masei monetare.
Crește rata rezervelor bancare obligatorie, ceea ce limitează creșterea masei monetare.
Astfel, o politică monetară strictă este în mod inerent restrictivă, ceea ce limitează creșterea bancnotelor în circulație, ceea ce contribuie la contracararea inflației.
Politica monetară flexibilă (stimulatoare) este o politică care constă în menținerea ratei dobânzii la un anumit nivel. Politica monetară de stimulare are loc în perioada de recesiune și este menită să „înveselească” economia, să stimuleze creșterea activității afacerilor în vederea combaterii șomajului.
Pe grafic, politica flexibilă poate fi reprezentată printr-o curbă orizontală a ofertei monetare la nivelul unei rate fixe a dobânzii (Figura (b)). Politica flexibilă a Băncii Centrale este aceea că:
Cumpără titluri de stat de pe piața liberă, transferând bani în conturile populației și în rezervele băncilor. Acest lucru oferă oportunități sporite de creditare pentru băncile comerciale și crește oferta monetară.
Reduce rata de actualizare a dobânzii, ceea ce permite băncilor comerciale să mărească volumul împrumuturilor și să extindă volumul de împrumut acordat clienților lor la dobânzi reduse. Acest lucru crește oferta monetară.
Reduce rata rezervelor bancare obligatorie, ceea ce duce la o creștere a posibilităților de creditare către economie.
Instrumente de politică monetară
Setul de instrumente utilizate de Banca Rusiei variază în funcție de condițiile dezvoltării economice, de starea piețelor financiare și de volumul rezervelor oficiale de aur și valutar. De exemplu, după criza din 2008, operațiunile pe piața deschisă cu titluri de stat au scăzut brusc; din ianuarie 2012 până în aprilie 2012, nu a fost utilizată nicio metodă de politică monetară, cum ar fi modificarea ratei rezervelor obligatorii.
Principalele instrumente și metode ale politicii monetare a Băncii Rusiei sunt:
1) ratele dobânzii la operațiunile Băncii Rusiei;
2) ratele rezervelor obligatorii depuse la Banca Rusiei (cerințe de rezerve);
3) operațiuni de piață deschisă;
4) refinanțarea instituțiilor de credit;
5) intervenția valutară;
6) stabilirea unor repere pentru creșterea masei monetare;
7) restricții cantitative directe;
8) emisiunea de obligațiuni în nume propriu.
Ratele dobânzilor Băncii Rusiei sunt ratele minime la care își desfășoară operațiunile: rate de refinanțare, rate la operațiunile de depozit, rate de amanet, rate repo etc. Banca Rusiei folosește o politică a ratei dobânzii pentru a influența ratele dobânzilor de pe piață. O scădere a ratei de actualizare afectează o creștere a cererii băncilor comerciale pentru împrumuturi de la Banca Centrală, ceea ce crește creditul și oferta de bani. O creștere a ratei de actualizare, dimpotrivă, ajută la reducerea cererii de la băncile comerciale pentru împrumuturi de la Banca Centrală, determinând o reducere a creditului și a ofertei de bani. Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pentru diferite tipuri de tranzacții sau poate urma o politică a ratei dobânzii fără a fixa rata dobânzii.
O modificare a ratei de actualizare a băncii centrale atrage după sine o modificare nu numai a pieței monetare, ci și a pieței valorilor mobiliare, care se manifestă ca un efect indirect al acestui mecanism de reglementare. O creștere a dobânzilor la creditele și depozitele pe piața monetară, ca urmare a creșterii ratei de actualizare a băncii centrale, determină o scădere a cererii și o creștere a ofertei de titluri.
Operațiunile de piață deschisă sunt operațiuni ale Băncii Rusiei de cumpărare și vânzare de titluri de stat. Termenul „operațiuni de piață deschisă” a fost împrumutat din practica Sistemului Rezervelor Federale din SUA. Astăzi, operațiunile cu valori mobiliare reprezintă cel mai important instrument al politicii monetare a băncilor centrale ale țărilor dezvoltate economic. Acest instrument este cea mai puternică și eficientă metodă de reglementare a circulației banilor, care este folosită mai des decât alte metode în practica mondială. Operațiunile pe piața deschisă pot fi efectuate de băncile centrale în mod neregulat și, pe măsură ce apare necesitatea extinderii sau limitării volumului emisiilor monetare. De regulă, vehiculul politicii pieței deschise: tranzacțiile cu titluri de stat pe piața secundară. Acest lucru este tipic pentru multe țări, în special pentru Republica Federală Germania, Franța, Marea Britanie și Italia.
Refinanțarea bancară constă în împrumuturile de către Banca Rusiei către bănci comerciale. El stabilește și rata dobânzii la împrumuturile refinanțate. Creșterea acestuia duce la o creștere a costului resurselor de credit și la o scădere a masei monetare în circulație, iar o scădere a ratei duce la o scădere a costului împrumuturilor și la o creștere a ofertei de bani. Rata de refinanțare este stabilită la nivelul ratelor pieței financiare. Formele, procedura și condițiile de refinanțare sunt stabilite de Banca Rusiei.
Intervenția valutară este activitatea băncii centrale, constând în impactul susținut asupra pieței valutare și a cursului de schimb, efectuată prin vânzarea sau cumpărarea de valută de către bancă. Efectuarea intervenției valutare pentru Rusia este asociată în primul rând cu scopul de a sprijini rubla rusă și cursul de schimb stabil al acesteia față de dolarul american. Intervențiile valutare nu reprezintă un instrument eficient al politicii valutare în fața crizelor valutare și a situației financiare instabile din țară. Rusia poate servi drept exemplu. În vara anului 2008, Banca Rusiei a efectuat intervenții valutare pentru a menține cursul de schimb al rublei într-un anumit coridor, dar criza de pe piața financiară și fluxul de fonduri de ruble din aceasta au „măturat” literalmente rubla. cursul de schimb pe piața valutară.
Banca Rusiei are dreptul de a aplica restricții cantitative directe care se aplică în mod egal tuturor instituțiilor de credit, în cazuri excepționale, în scopul urmăririi unei politici monetare de stat unificate numai după consultarea Guvernului Federației Ruse.
Caracteristicile politicii monetare a Băncii Rusiei
În ultimii ani, politica monetară a Băncii Rusiei în ansamblu s-a caracterizat printr-o lipsă de consistență și claritate a abordărilor metodologice. Acest lucru s-a reflectat într-o definiție vagă a principalelor obiective ale politicii ratei dobânzii, metodologia nedezvoltată de evaluare a cererii de bani și abordări conceptuale ale formării ofertei monetare, gestionarea ineficientă a rezervelor de aur și valutar, absența măsurilor sistemice de formarea unui centru financiar internațional pe teritoriul Rusiei, coordonarea insuficientă a politicii monetare cu starea financiară și a sectorului ... În special, atunci când elaborează direcțiile principale ale politicii monetare, Banca Rusiei nu își determină obiectele și caracteristicile mecanismului de transmisie.
Principala problemă a politicii monetare a Rusiei este căutarea modalităților de creștere într-un ordin de mărime a finanțării bugetare și bancare a investițiilor în dezvoltarea socio-economică și științifică și tehnologică fără o creștere bruscă a inflației. Pentru trecerea la o astfel de politică care stimulează dezvoltarea, este necesar să se rezolve o serie de probleme teoretice și practice și, în primul rând, alegerea obiectivelor, instrumentelor și regulilor politicii monetare în condițiile rusești.
La începutul anilor 1990. ierarhia obiectivelor politicii monetare arăta astfel: la cel mai înalt nivel - obiective finale (rata inflației, cursul rublei, PIB, investiții, ocuparea forței de muncă), urmate de obiective intermediare (agregatul monetar M2, ratele dobânzilor băncilor comerciale) și obiective operaționale (împrumuturi către Guvernul Federației Ruse, împrumuturi băncilor comerciale, rate interbancare ale pieței). Această structură a obiectivelor a fost o consecință a utilizării de către Banca Rusiei a instrumentelor predominant administrative de reglementare monetară în acea perioadă. În condițiile moderne, scopul final al politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse este de a menține o inflație constant scăzută. Oferind o inflație scăzută, contribuie la crearea condițiilor de creștere economică, la reducerea șomajului și la îmbunătățirea condițiilor de viață ale populației. Una dintre funcțiile principale ale Băncii Rusiei este dezvoltarea și desfășurarea interacțiunilor cu Guvernul Federației Ruse a politicii monetare de stat unificate. În prezent, Banca Centrală a Federației Ruse aplică trei instrumente principale de politică monetară: politica cursului de schimb, restricțiile prin operațiuni pe piața deschisă a masei monetare și stabilirea ratelor dobânzilor pe termen scurt la operațiunile Băncii Rusiei.
Un rol important în limitarea creșterii prețurilor îl joacă politica cursului de schimb a Băncii Rusiei, care pornește din faptul că schimbările radicale în formele și metodele politicii monetare sunt inadecvate. Va căuta să abandoneze treptat controlul asupra dinamicii cursului de schimb al rublei, adică să folosească regimul de flotare liberă a acesteia.
În urmă cu câțiva ani, majoritatea băncilor centrale și-au dus politica monetară pe baza reglementării ratelor dobânzilor, adică determinând prețul banilor în economie. Banca Rusiei a pornit și de la faptul că principalul punct de referință în dezvoltarea sistemului de instrumente ale politicii sale monetare ar trebui să fie o creștere treptată a valorii ratei dobânzii. Banca a început să urmeze o politică mai activă a ratei dobânzii. Banca Rusiei a ajustat nivelul ratei de refinanțare în detrimentul ratei sale instrumentale pe nivelul lichidității sistemului bancar, volumul masei monetare și inflația. Astfel, la începutul anului 2006, pentru a retrage excesul de lichiditate, Banca Rusiei a majorat de mai multe ori ratele la depozitele băncilor comerciale la Banca Centrală. Pentru politica monetară, aceasta a însemnat o concentrare sporită asupra politicii ratei dobânzii în procesul de control al ratei ofertei monetare.
În plus, necesitatea de a fi prezent pe piața valutară limitează semnificativ capacitatea Băncii Rusiei de a utiliza politica ratei dobânzii pentru a-și atinge obiectivele. Odată cu libera circulație a capitalurilor, condiția decisivă pentru începerea utilizării integrale a ratei dobânzii ca bază a procesului decizional în domeniul politicii monetare ar trebui să fie trecerea la un regim de curs de schimb flotant.
Eficacitatea uneia sau alteia metode de reglementare a lichidității, inclusiv a politicii ratei dobânzii, depinde de metoda de formare a masei monetare care se conturează într-o anumită perioadă.
Recent, mecanismul de creare a banilor de către Banca Centrală se caracterizează prin faptul că rublele intră în sistemul bancar în principal ca urmare a achiziționării de valută străină de către Banca Rusiei. Un aflux mare de lichidități în economie face ca cererea băncilor comerciale de împrumuturi de la Banca Centrală să fie nesemnificativă.
Până în 2015, Banca Rusiei intenționează să finalizeze practic tranziția la regimul de țintire a inflației, care presupune prioritatea obiectivului de reducere a acesteia. Principalul mecanism de realizare a acestui obiectiv este impactul asupra așteptărilor inflaționiste ale entităților economice. Dar, în același timp, o rată a dobânzii pe termen scurt este utilizată ca instrument de politică monetară. Baza țintirii inflației este stabilitatea proceselor interconectate și echilibrate care s-au dezvoltat în sistemul economic în perioada anterioară. În consecință, posibilitatea modificării acestora nu este luată în considerare de băncile centrale, care au anunțat trecerea la țintirea inflației. Tranziția planificată a Băncii Rusiei la țintirea inflației poate crește semnificativ riscurile de instabilitate macroeconomică. Cu această variantă a politicii monetare se folosește un regim de curs de schimb flotant liber pentru a atenua impactul șocurilor externe asupra acesteia. Dar refuzul de a susține cursul de schimb într-un anumit interval va duce la fluctuații semnificative ale rublei față de alte valute și va provoca intrări și ieșiri bruște de capital străin speculativ. În aceste condiții, se va exercita un impact suplimentar asupra cursului de schimb al rublei.
Sarcina stabilită de Banca Rusiei pentru a finaliza tranziția în 2012--2015. regimul de ţintire a inflaţiei nu poate fi considerat necesar şi justificat. Banca Rusiei a declarat, de asemenea, sarcina de a transforma rata dobânzii în principalul instrument al politicii monetare. Este planificat să se asigure o restrângere treptată a gamei ratelor dobânzilor la propriile operațiuni ale Băncii Centrale a Federației Ruse și o scădere a volatilității ratelor pieței monetare. Cu toate acestea, Banca Rusiei nu a formulat obiectivele structurării politicii de dobândă pe baza reglementării ratelor dobânzilor pe termen scurt, mediu și lung. Considerăm că activarea politicii ratei dobânzii a Băncii Rusiei, întărirea impactului politicii sale de credit asupra economiei reale, precum și asupra formării masei monetare ar trebui să constea în asigurarea structurării ratelor dobânzilor, în implementarea măsurilor de reglementare a acestora.
Astfel, Banca Federației Ruse este veriga centrală a sistemului monetar al oricărui stat; ea combină caracteristicile unei instituții bancare obișnuite (comerciale) și ale unui departament guvernamental. Banca centrală este înzestrată cu dreptul de a monopoliza emisiunea de bancnote, de a reglementa circulația banilor și cursurile de schimb și de a stoca rezerve de aur și de schimb valutar. Funcția cea mai importantă a Băncii Centrale este dezvoltarea unei politici comune de creditare.
Implementarea politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în contextul crizei financiare se confruntă inevitabil cu o serie de probleme.
Instabilitatea economiei ruse duce la instabilitatea cererii și ofertei pe piața de credit, dezvăluind aspectele pozitive și negative ale metodelor de creditare a economiei naționale. Astfel, relevanța unui credit garantat cu valori este în scădere din cauza valorii garanției, a frecventei imposibilități de implementare rapidă a garanției etc. Popularitatea creditelor de consum pe piața creditului este în creștere datorită simplității înregistrării acestuia, accesibilității pentru multe segmente ale populației, nu necesită garanții mari, costuri relativ scăzute și alte avantaje.
În plus, sfera de funcționare a pieței de credit presupune încasarea unor venituri considerabile pentru participanții săi. Prin urmare, acest mecanism de piață este atractiv pentru diferite tipuri de fraudă.
De asemenea, trebuie remarcată necesitatea dezvoltării sprijinului legislativ pentru creditarea de consum ca sursă indirectă de creditare către sectorul real al economiei, care s-a dezvoltat recent la cele mai mari rate.
Efectuând operațiuni de decontare în numerar, băncile Federației Ruse reglementează volumul masei monetare în numerar și circulația acesteia. În condiții de resurse limitate, multe bănci comerciale nu pot desfășura în totalitate servicii cash și non-cash către populație și persoane juridice, ceea ce duce la pierderea beneficiilor din aceste operațiuni.
Piața monetară în numerar se caracterizează și prin risc crescut: falsificarea bancnotelor, erori de calcul ale serviciilor de numerar, un volum semnificativ de tranzacții cu numerar etc. Astfel de riscuri conduc la perturbarea operațiunilor de decontare și de numerar în instituțiile de credit și la scăderea eficienței acestor operațiuni.
În plus, una dintre principalele probleme ale pieței monetare din Rusia este inflația. Factori deosebit de negativi ai inflaţiei se manifestă în deprecierea capitalului sub formă de numerar şi fără numerar, în scăderea puterii de cumpărare, în ruina întreprinderilor necompetitive, în criza economică generală. Cifra de afaceri a fondurilor cash și non-cash este întotdeauna asociată cu riscul de a nu obține valoarea așteptată a profitabilității atât pentru stat în ansamblu, cât și pentru o entitate individuală. Inflația privează Banca Centrală de a conduce în mod eficient politica monetară în țară. Un alt aspect problematic al practicii ruse este că Banca Centrală a Federației Ruse nu răscumpără titluri de valoare ale instituțiilor de credit și ale corporațiilor, deși achiziționează obligațiuni de trezorerie, făcându-le baza pentru emisia monetară.
Astfel, în stadiul actual de dezvoltare a sferei monetare, este necesară îmbunătățirea politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse pentru a rezolva cele mai urgente probleme.
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
postat pe http://www.allbest.ru/
Lucru de curs
după disciplină: „Teoria economică”
pe tema: „Politica monetară a Băncii Centrale a Rusiei”
Chelyabinsk - 2016
Introducere
1. Abordări teoretice ale studiului politicii monetare
1.1 Esența și tipurile politicii monetare a băncii
1.2 Conceptul Băncii Centrale și rolul acesteia în politica monetară
1.3 Concepte de reglementare monetară a economiei de către diverse școli economice
1.3.1 Școala neoclasică
1.3.2 Modelul keynesian de reglementare monetară
1.3.3 Teoria cantitativă monetaristă a banilor
2. Dezvoltarea economiei ruse și a politicii monetare în 2015
2.1 Condiții de implementare și principalele măsuri ale politicii monetare
2.2 Aplicarea instrumentelor de politică monetară
2.3 Politica monetară în interacțiune cu alte funcții ale Băncii Rusiei
3. Scenariul dezvoltării macroeconomice și al politicii monetare în perioada 2016-2018
Concluzie
Lista surselor utilizate
Introducere
Trecerea economiei ruse prin diferite etape ale dezvoltării sale, firește, nu a putut decât să fie însoțită de schimbări corespunzătoare ale tendințelor dinamicii sectoarelor monetare și de credit ale economiei.
Expansiunea rapidă a tipurilor de tranzacții și instrumente monetare ale pieței de capital de credit, utilizarea computerelor dictează noi condiții pentru dezvoltarea pieței de credit.
Redistribuirea resurselor monetare pe piața de credit între participanții săi conduce la o redistribuire a masei monetare a țării între sectoare ale economiei cu prioritate cu o rentabilitate mai mare. O astfel de interacțiune duce la crearea unei baze pentru decontările accelerate, introducerea de noi metode automate și există mai multe oportunități pentru participanții pe piața de împrumut. Toate acestea contribuie la economisirea costurilor de distribuție și la creșterea eficienței reproducerii sociale în ansamblu.
În sfera circulației banilor are loc vânzarea finală a bunurilor create în economia națională și se verifică calitatea legăturii dintre producția socială și consumul personal. Din astfel de motive, circulația normală a banilor în economie și stabilitatea puterii lor de cumpărare depind în mare măsură de starea pieței monetare în numerar.
În toate aceste procese, Băncile Centrale joacă un rol important, care servesc drept centru al sistemului monetar al oricărei țări.
În fiecare an, Banca Rusiei, împreună cu Guvernul Federației Ruse, determină direcțiile principale ale unei politici monetare unificate și măsuri specifice pentru menținerea puterii de cumpărare a rublei și a cursului de schimb al acesteia. De asemenea, datorită politicii eficiente a Băncii Centrale a Federației Ruse, pătrunderea băncilor străine pe piața internă de credit este în creștere, iar participarea băncilor ruse în economia Europei de Vest este în creștere.
Prin urmare, scopul acestui curs este de a studia politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse și caracteristicile implementării acesteia în etapa actuală. Obiectul cercetării în această lucrare de curs este sfera monetară a economiei ruse, subiectul cercetării este trusa de instrumente a politicii monetare.
Obiectivele cercetării sunt următoarele:
1. Studiul fundamentelor teoretice ale politicii monetare și al organizării Băncii Centrale;
2. Evaluează starea sferei monetare în Rusia în stadiul actual;
3. Analiza principalelor direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse;
4. Identificați motivele care împiedică eficacitatea politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse;
5. Să formuleze principalele modalități de rezolvare a problemelor identificate ale setului de instrumente de politică monetară al Băncii Centrale a Federației Ruse.
Metodele de cercetare utilizate în acest curs sunt: economice și matematice, statistice, grafice și altele.
De asemenea, în această lucrare s-au folosit materiale informative ale actelor legislative, lucrări ale autorilor-cercetători autohtoni și străini, periodice.
1. Abordări teoretice ale studiului monetar- politica de creditare
1.1 Esența și tipurile de bani- politica de creditareborcan
Din punct de vedere al teoriei economice, politica monetară este un ansamblu de măsuri guvernamentale în domeniul circulației banilor și al creditului. Din punct de vedere al finanțelor, politica monetară este un ansamblu de măsuri interdependente luate de Banca Centrală în vederea reglementării cererii agregate prin impactul planificat asupra stării creditului și a circulației monetare.
Obiectivele politicii monetare sunt:
1) Obiective economice care vizează menținerea activității economice și reducerea șomajului:
Reglementarea ratelor de creștere economică;
Creșterea PIB-ului;
Atenuarea fluctuațiilor ciclice de pe piața de bunuri, capital și muncă;
reducerea inflației;
Stimularea creșterii volumului tranzacțiilor monetare;
Realizarea balantei de plati si altele.
2) Sarcini sociale:
Ridicarea nivelului de trai al populatiei;
Pentru a face diverse servicii mai accesibile și altele. / 7 /
Politica monetară este strâns legată de relațiile politice și economice interne, în special de inflație și de creșterea economică. Mai mult, este folosit nu ca un element separat al reglementării economice, ci împreună cu instrumente precum politica financiară, politica veniturilor și altele.
Metodele folosite în politica monetară sunt variate, dar cele mai comune sunt:
Modificarea ratei de actualizare sau a ratei oficiale de actualizare a Băncii Centrale (politica contabilă sau de reducere);
Modificări ale rezervelor obligatorii ale băncilor;
Operațiuni de piață deschisă, de ex. tranzacții de vânzare și cumpărare de cambii, obligațiuni de stat și alte titluri de valoare;
Reglementarea standardelor economice pentru bănci (raportul dintre rezervele de numerar și depozite, capitaluri proprii și datorii, capitaluri proprii și datorii, capitaluri proprii și active, valoarea unui împrumut acordat unui debitor și capital sau active etc.). /unu/
Metodele selective (selective) pot fi, de asemenea, utilizate pentru a reglementa anumite forme de credit (de exemplu, credit de consum) sau de creditare către diverse industrii (construcții de locuințe, comerț la export). Metodele de eșantionare includ:
Restricții directe asupra mărimii împrumuturilor bancare pentru bănci individuale sau împrumuturi (așa-numitele plafoane de credit);
Reglementarea condițiilor de acordare a unor tipuri specifice de împrumuturi, în special, stabilirea mărimii marjei, i.e. diferența dintre valoarea garanției și valoarea împrumutului acordat; ratele la depozite și ratele la împrumuturi etc.;
Politica contabila. centrală a politicii monetare
În sfera circulației monetare, statul își urmărește politica prin cooperarea cu acest partener de reglementare. Se formează un fel de relații de parteneriat: „statul – Banca Centrală”. Practica arată eficiența ridicată a acestei cooperări.
De menționat că statul nu are o pârghie atât de puternică în sfera producției. Sectorul de producție ar trebui să fie caracterizat de cel mai înalt grad posibil de libertate și independență, care este cerut de natura pieței în sine. În cadrul sferei producţiei, statul se concentrează pe căi indirecte de influenţă - prin sistemul circulaţiei monetare, care este un fel de sistem circulator al economiei.
Această versiune indirectă a influenței de reglementare asupra sectorului de producție este construită pe compromisuri. Nu există nicio intruziune directă în planurile antreprenorilor. În același timp, metodele indirecte creează condițiile prealabile pentru ca antreprenorul însuși să se străduiască să acționeze în conformitate cu obiectivele politicii economice. Cu toate acestea, în exterior, planul de stat va fi realizat prin adoptarea de decizii independente de către comunitatea de afaceri. Astfel, „metodele indirecte de reglementare se manifestă într-o combinație de elemente de libertate necesare pieței cu acțiuni soft, dar subtil calculate și persistente ale statului”.
Toate acestea pot fi realizate numai prin utilizarea unei pârghii de reglementare atât de puternice de către guvern precum Banca Centrală, ale cărei trăsături ale organizării le vom analiza în următorul capitol al acestui curs.
1.2 Conceptul Băncii Centrale și rolul acesteia înmonetar- politica de creditare
Apariția băncilor centrale este asociată istoric cu centralizarea emiterii bancnotelor în mâinile câtorva dintre cele mai de încredere și de încredere bănci comerciale, ale căror bancnote ar putea îndeplini cu succes funcția de instrument de credit universal de circulație.
Astfel de bănci au început să fie numite bănci de emisii. Statul, emitând legile relevante, a contribuit activ la acest proces, întrucât bancnotele emise pentru acordarea de împrumuturi de către numeroase bănci mici au fost lipsite de capacitatea de a circula în cazul falimentului emitenților. La sfârșitul secolului XIX-începutul secolului XX. în majoritatea țărilor, emisiunea tuturor bancnotelor era concentrată într-o singură bancă emitentă, care a început să fie numită banca centrală emitentă, iar apoi pur și simplu banca centrală.
În prezent, în Rusia există un sistem bancar cu două niveluri - acestea sunt bănci comerciale și diferite organizații financiare care îndeplinesc funcții de creditare, al doilea nivel este Banca Centrală. Relația dintre aceste niveluri se bazează pe două principii: activități de reglementare.
Banca centrală (emițătoare) ocupă un loc aparte, îndeplinind rolul principalului organism de coordonare și reglementare a întregului sistem bancar al țării.
Banca Centrală (BC) îndeplinește următoarele funcții:
Monopoly emite bani în circulație;
Păstrează temporar fonduri libere și rezerve obligatorii ale altor bănci, de ex. acționează ca o „bancă a băncilor”;
Acționează ca „creditori de ultimă instanță”, adică acordarea unui împrumut numai dacă acesta nu este disponibil în condiții acceptabile în altă parte, în principal pentru nevoi pe termen scurt;
Efectuează plăți fără numerar la scară națională;
Conduce execuția de numerar a bugetului și creditează statul;
Reglementează cursul de schimb al monedei naționale și coordonează activitățile externe ale băncilor private din țara lor;
Menține rezerve centralizate de aur și valută;
Stabilește limite și standarde fezabile din punct de vedere economic pentru activitățile băncilor, inclusiv rata oficială la împrumuturi;
Efectuează cercetări științifice;
Stabilește cadrul legal și principiile de funcționare a instituțiilor de credit și financiare, piețele tranzacțiilor de credit pe termen scurt și lung, precum și tipurile de documente de plată care circulă în țară;
Formează un mecanism eficient de reglementare monetară a economiei.
Învestirea Băncii Centrale cu competențele de mai sus permite funcționarea eficientă a sistemului bancar pe două niveluri. Pentru implementarea funcțiilor de mai sus, Banca Centrală are nevoie de o rețea extinsă de instituții regionale și de un birou central.
Să luăm în considerare mai detaliat rolul Băncii Centrale în implementarea politicii monetare. Banca centrală este principalul conducător al reglementării monetare a economiei, care este parte integrantă a politicii economice a guvernului, ale cărei obiective principale sunt realizarea unei creșteri economice stabile, reducerea șomajului și a inflației și egalizarea balanței de plăți.
Depozitele bancare reprezintă 75 până la 90% din masa monetară în majoritatea țărilor și doar 25-10% sunt bancnote ale Băncii Centrale. Prin urmare, reglementarea de stat a sferei monetare poate avea succes numai dacă statul prin Banca Centrală este capabil să influențeze amploarea și natura operațiunilor băncilor comerciale.
Banca Centrală își implementează rolul prin reglementarea indirectă a sferei monetare. De exemplu, prin creșterea sau scăderea ratei dobânzii oficiale, Banca Centrală influențează posibilitățile băncilor comerciale și ale clienților acestora de a obține un împrumut, care la rândul său afectează creșterea economică, masa monetară și nivelul dobânzii de pe piață.
O modificare a ratei de actualizare a Băncii Centrale, care determină o modificare corespunzătoare a dobânzii de piață, se reflectă în balanța de plăți și cursul de schimb. Creșterea ratei ajută la atragerea de capital străin pe termen scurt în țară și, ca urmare, balanța de plăți devine mai activă, oferta de valută străină crește și, în consecință, scade cursul valutar și cursul național. moneda crește. Reducerea ratei duce la rezultate opuse.
Un alt exemplu este modificarea ratei rezervelor obligatorii. Ca urmare a creșterii sale, creditele bancare și masa monetară în circulație sunt reduse, iar dobânda la creditele bancare crește. O scădere a ratei rezervelor bancare duce, respectiv, la o extindere a creditelor bancare și a masei monetare, la scăderea dobânzii de pe piață. Rezervele minime reprezintă o rată obligatorie a depozitelor băncilor comerciale la Banca Centrală, stabilită prin lege și definită ca procent din suma totală a depozitelor băncilor comerciale. Reglementarea rezervelor minime obligatorii are o dublă semnificație: pe de o parte, garantează un nivel minim de lichiditate al băncilor comerciale, pe de altă parte, este folosită ca instrument important al politicii monetare a Băncii Centrale.
Politica monetară în evaluarea rolului Băncii Centrale ar trebui, de asemenea, privită într-un sens larg și restrâns. În sens larg, se urmărește combaterea inflației și șomajului, atingerea unor rate stabile de dezvoltare economică prin reglementarea masei monetare în circulație, a lichidității sistemului bancar și a ratelor dobânzilor pe termen lung. În sens restrâns, o astfel de politică vizează realizarea unui curs de schimb optim prin intervenție valutară, politici contabile și alte metode de reglementare a ratelor dobânzilor pe termen scurt. Intervenția valutară este înțeleasă ca politica de cumpărare și vânzare de către Banca Centrală a valutei străine pe piața valutară națională.
Atunci când Banca Centrală vinde sau cumpără valută străină în schimbul monedei naționale, raportul dintre cerere și ofertă de valută străină se modifică în mod corespunzător și cursul de schimb al monedei naționale. Dacă, de exemplu, Banca Rusiei vinde dolari la schimbul valutar, atunci oferta de dolari crește și, în consecință, rata lor scade, iar rata rublei crește. Când cumpărați dolari, rata lor crește.
Astfel, Banca Centrală joacă un rol decisiv în implementarea politicii monetare și determină perspectivele dezvoltării acesteia în viitor.
Economiști ai școlii clasice (neoclasice) din ultima treime a secolului al XIX-lea - începutul secolului al XX-lea. a crezut într-o economie de piață eficientă cu auto-reglementare și autodezvoltare, a negat necesitatea intervenției guvernamentale pe scară largă în procesele economice și a considerat banii doar ca o coajă pentru exprimarea nominală a valorilor reale, cum ar fi producția, venitul, investiția, etc.
Ei credeau că volumul real al producției este determinat de principalii factori de producție de care dispune societatea: resursele de muncă, capacitățile de producție, resursele naturale, adică factorii care se modifică doar pe termen lung. În special, mulți economiști ai acestei școli au considerat că volumul producției și viteza de circulație a banilor tind să tindă la nivelul natural și sunt independente de impactul monetar și al politicii monetare. Schimbările în cantitatea de bani din economie pot afecta doar nivelul prețurilor interne. Aderarea la teoria cantitativă a banilor, o contribuție semnificativă la modernizarea căreia a fost adusă de un reprezentant marcant al școlii de matematică I. Fischer (1867-1947). În teoria economică, ecuația matematică a schimbului de către I. Fisher este bine cunoscută MV = PQ, unde M este suma de bani în circulație. V - viteza banilor, P - nivelul prețului. Q - nivelul volumului real al producţiei. În această ecuație, MV caracterizează oferta de bani în economie, PQ - cerere de bani.
Neoclasicii au susținut că o modificare proporțională a sumei nominale de bani ar provoca doar o modificare proporțională a nivelului absolut al prețurilor. Prin urmare, au ajuns la concluzia că politica monetară este ineficientă și au cerut guvernului să aibă grijă, în primul rând, de un buget de stat echilibrat, evitându-i deficitul.
Criza economică mondială 1929-1933 a pus sub semnul întrebării principalele prevederi ale teoriei neoclasice, care exclude de fapt posibilitatea unor crize prelungite și a șomajului forțat într-o economie de piață. El a constatat, de asemenea, că teoria cantitativă clasică a banilor și prețurilor, bazată pe perioade de timp pe termen lung, nu era în măsură să rezolve problemele cauzate de criză. Pentru a combate șomajul de către guvernul SUA. Marea Britanie și alte țări dezvoltate au început să folosească măsuri de reglementare de stat care nu se încadrau în doctrina neoclasică ortodoxă.
Cea mai cunoscută justificare teoretică a intervenției guvernamentale pe scară largă în economia de piață a fost cartea lui J. Keynes „The General Theory of Employment, Interest and Money” (1936). Keynes a provocat o adevărată revoluție în macroeconomie, care a schimbat radical modul în care economiștii și guvernele privesc ciclurile economice și politica economică.
Noua teorie economică a pornit de la premisa că economia de piață modernă, tinde automat spre echilibru, poate cădea într-o stare de egalitate a cererii agregate și a ofertei agregate, în care producția reală se dovedește a fi mult mai mică decât cea potențială și un o parte semnificativă a forței de muncă este formată din șomeri forțați.
Spre deosebire de clasici, J. Keynes credea / 20 / că economia ar putea fi „blocată” mult timp într-o situație de producție scăzută și șomaj cronic, întrucât din cauza inflexibilității prețurilor și a salariilor, nu există un mecanism prin care ocuparea forței de muncă ar fi restabilită rapid și s-ar asigura utilizarea deplină a capacităților de producție. ...
Keynes a văzut motivul pentru care economia cade în capcana echilibrului în condiții de subocupare în cerere agregată insuficientă și a considerat că guvernul ar putea influența starea activității economice folosind metode de politică monetară și fiscală pentru a modifica cererea agregată.
În teoria keynesiană a cererii agregate, cererea de investiții are o importanță decisivă. Fluctuațiile investițiilor datorate efectului multiplicator vor provoca schimbări majore în producție și ocuparea forței de muncă. Printre cei mai importanți factori care determină nivelul investițiilor în economie, J. Keynes evidențiază rata dobânzii, întrucât aceasta din urmă reprezintă costul obținerii unui credit pentru finanțarea proiectelor de investiții. O creștere a ratei dobânzii, toate celelalte lucruri fiind egale, va reduce nivelul investițiilor planificate și, în consecință, volumul producției și al ocupării forței de muncă va scădea.
Lanțul de dependențe funcționale poate fi exprimat astfel: o creștere a masei monetare determină o scădere a ratei dobânzii, aceasta duce la o creștere a investițiilor și, în consecință, a veniturilor și a ocupării forței de muncă. Keynes a considerat influența ratei dobânzii asupra politicii investiționale ca pe o pârghie prin care condițiile de circulație monetară afectează economia în ansamblu. De aceea, analiza pieței monetare, unde rata dobânzii este stabilită ca rezultat al interacțiunii cererii și ofertei de bani, este o componentă importantă a teoriei keynesiene. Dezvăluind mecanismul de modificare a ratei dobânzii, J. Keynes a respins teoria cantitativă clasică a cererii de bani și și-a prezentat punctul de vedere, conform căruia banii sunt unul dintre tipurile de bogăție, precum și dorința entităților economice de a păstra o parte. a activelor sub formă de bani este determinată de așa-numita preferință pentru lichiditate.
Keynes a văzut cererea de bani ca o funcție a două variabile: venitul național nominal și rata dobânzii, deoarece el credea că cererea agregată de bani include două elemente. Primul element este cererea tranzacțională, sau cererea de bani ca mijloc de circulație, adică. cererea de bani pentru tranzacții, achiziții de bunuri și servicii. Se ține cont de motivul tranzacțional, când sunt necesari bani pentru implementarea cheltuielilor planificate, și de motivul de precauție, care determină necesitatea de a avea bani pentru a putea realiza nevoi neașteptate. Cererea tranzacțională depinde de nivelul venitului național: cu cât venitul național nominal este mai mare, cu atât nivelul cheltuielilor este mai mare, deoarece oamenii intră într-un număr mare de tranzacții și trebuie să aibă mai multă lichiditate.
Fundamental nou pentru Keynes este introducerea celui de al doilea element în cererea agregată de bani - cererea speculativă asociată cu cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Prezența unei cereri speculative de bani se datorează faptului că oamenii în fiecare caz specific determină ei înșiși ce cotă din venit să direcționeze pentru consum și ce pentru economii, precum și sub ce formă să depoziteze economiile. Economiile reprezentate în titluri generează venituri. Cu toate acestea, deținerea acestora este asociată cu risc, deoarece o modificare a ratei dobânzii va duce la o modificare a prețului titlurilor de valoare. Deoarece prețul unui titlu este invers proporțional cu rata dobânzii, atunci când aceasta crește, valoarea de piață a titlului scade. Mai mult, este de așteptat ca, după ce a atins „nivelul natural”, rata dobânzii în viitor va începe să scadă, iar titlurile de valoare să poată fi vândute la profit și la un preț mai mare. Desigur, fiecare entitate comercială care investește active va prefera să investească bani în valori mobiliare, drept urmare nu va exista cerere speculativă de bani. Dimpotrivă, la o rată scăzută a dobânzii, se așteaptă creșterea sa viitoare, ceea ce va duce la o depreciere a titlurilor și va provoca o pierdere de capital pentru deținătorii de titluri. În aceste condiții, există o dorință generală de lichiditate, un refuz de a împrumuta creșterea economică prin investiții în valori mobiliare și crește cererea speculativă de bani.
Conform lucrărilor lui J. Keynes, motivul speculativ formează o relație inversă între cantitatea cererii de bani și rata dobânzii de împrumut.
Dependenţa funcţională a cererii de bani poate fi definită astfel: cererea nominală de bani depinde de venitul naţional nominal şi de rata nominală a dobânzii.
Oferta de bani în economie este determinată de politica Băncii Centrale și este constantă pe termen scurt.
Mecanismul de formare a ratei dobânzii pe piața monetară poate fi reprezentat grafic (vezi Fig. 1).
Orez. 1. Dependența ratei nominale a dobânzii i asupra cantității de bani în circulație M: Md-cererea agregată de bani; Ms - masa monetară; E este punctul de echilibru al pieței monetare; i - rata dobânzii de echilibru
O creștere a nivelului venitului nominal deplasează curba cererii de bani spre dreapta, pe poziția Md 2 , ceea ce, în condiţiile egale, va determina o creştere a ratei nominale a dobânzii (i 2).
O creștere a masei monetare va deplasa curba Ms 1 la dreapta, în poziția Ms 2 și, în consecință, va scădea rata dobânzii de echilibru la valoarea (i 3).
Folosind metodele politicii monetare, statul poate influenţa rata dobânzii, iar prin aceasta, nivelul investiţiilor, menţinerea ocupării depline şi asigurarea creşterii economice.
Cu toate acestea, J. Keynes și adepții săi au acordat prioritate politicii fiscale. Există mai multe motive pentru aceasta.
În primul rând, economia intră într-o stare specială în care o creștere a ofertei de bani nu provoacă o modificare a venitului național. Acest caz se numește „capcana lichidității” și este analizat suficient de detaliat de celebrul economist englez J. Hicks / 21 /
O „capcană a lichidității” înseamnă că rata dobânzii este la un nivel destul de scăzut și modificarea acesteia este posibilă doar în sus. În aceste condiții, deținătorii de bani nu vor căuta să-i investească. Apare o situație când chiar și o dobândă foarte mică nu stimulează investițiile și nu contribuie la creșterea veniturilor. Întreaga creștere a banilor este absorbită de cererea speculativă, adică banii sunt depuși în mâini și nu sunt investiți în economie. Deoarece rata dobânzii nu se modifică, investiția și venitul rămân constante. Mecanismul pieței de auto-recuperare nu funcționează. Este nevoie de un impuls din afara sistemului pieței. Ieșirea din această situație, credeau keynesienii, este posibilă doar cu implicarea politicii fiscale, care va servi drept „locomotivă” investițiilor private.
În al doilea rând, în evaluarea vitezei de circulație a banilor, Keynes a pornit de la faptul că aceasta este variabilă și imprevizibilă, inclusiv pe perioade scurte de timp (de exemplu, în cadrul unui ciclu economic). Prin urmare, banii nu pot fi considerați ca fiind cel mai important factor care determină dinamica producției, a ocupării forței de muncă și a prețurilor.
Și, în sfârșit, în al treilea rând, J. Keynes credea că prețurile într-o economie de piață sunt inflexibile, prin urmare el exprimă toți indicatorii economici în valori constante ale salariilor.
După ce a examinat canalele prin care politica fiscală și monetară a guvernului afectează starea economiei, și pe baza ipotezelor teoretice, Keynes a concluzionat că, în condițiile depresiei, metodele abordării monetariste de reglementare și stimulare a economiei s-au prăbușit. El a considerat că schimbările în sistemul fiscal și structura cheltuielilor guvernamentale sunt modalități mai eficiente de stabilizare a economiei. Această concluzie i-a determinat pe adepții lui Keynes să proclame celebra teză: „banii nu contează”. În același timp, keynesienii timpurii, pornind din „capcana lichidității”, au considerat politica monetară ineficientă și au subliniat absolutul politicii fiscale.
Keynesienii târzii credeau, de asemenea, că politica monetară este eficientă. Se preferă o politică monetară și fiscală mixtă: o politică fiscală relativ strictă și o politică monetară ușoară, în timp ce acesteia din urmă i se acordă rolul unei politici adaptative care însoțește măsurile de reglementare fiscală. Politica monetară este necesară pentru a menține ratele dobânzilor la un nivel scăzut și pentru a încuraja investițiile: o creștere a masei monetare va contracara creșterile ratei dobânzii și, astfel, va preveni excluderea investițiilor private și va reduce efectul „push” al creșterii cheltuielilor guvernamentale.
Monetarismul este o școală de gândire economică care se concentrează pe modificările cantității de bani în circulație ca o funcție determinantă a prețurilor, venitului și ocupării forței de muncă.
Monetariștii nu sunt de acord cu keynesienii nu numai cu privire la rolul banilor în economie, ci mai ales în aprecierea funcționării economiei de piață în ansamblu. Ei cred că economia de piață este destul de stabilă și mecanismul de piață este capabil să restabilească în mod independent echilibrul economic. Prin urmare, monetariștii se opun intervenției active a statului în economie, apără principiile liberei concurențe în general și în sfera monetară în special. Banii sunt priviți de monetariști ca un factor decisiv în dezvoltarea producției. Reglementarea guvernamentală excesivă a sferei monetare poate provoca, în opinia lor, o criză economică. Ei au găsit dovadă în acest sens nu numai în crizele de la mijlocul anilor '70 - începutul anilor '80.
Subestimarea rolului banilor, și a circulației monetare în special, a incapacității Sistemului Federal de Rezervă al SUA (FRS) de a preveni o reducere bruscă a cantității de bani în circulație la sfârșitul anilor 1920. a crescut semnificativ, potrivit lui M. Friedman, aspectele negative ale recesiunii economice. M. Friedman era convins că banii și circulația monetară au fost întotdeauna foarte importante pentru dezvoltarea economiei și ignorarea teoriei monetare sau utilizarea necorespunzătoare a postulatelor acesteia în cursul unei reglementări guvernamentale excesive poate provoca un prejudiciu enorm economiei publice.
Analiza ciclurilor economice și a circulației banilor i-a permis lui M. Friedman și asociaților săi să modernizeze semnificativ teoria cantitativă clasică a circulației banilor, în special pentru intervale de timp scurte. Deci, monetariștii, considerând viteza de circulație a banilor ca o variabilă, consideră că teoria pe care o propun permite prezicerea comportamentului acestei variabile. Ei evidențiază rata inflației așteptate și rata dobânzii drept principalii factori care determină viteza de circulație a banilor. Monetariștii au identificat, de asemenea, relația dintre modificările ratei de creștere a masei monetare, PNB real și nominal și au arătat că modificările ratei de creștere a masei monetare afectează producția reală mai repede decât prețurile. De exemplu, în cadrul unui ciclu economic, rata de creștere a masei monetare în circulație după o anumită întârziere, de obicei câteva luni, provoacă modificări ale ratei de creștere a PNB nominal. La început, o mare parte din modificarea PNB nominal reflectă modificări ale PNB real, adică. modificări ale cantităţii reale de bunuri şi servicii produse în sistemul economic. În viitor, dacă rata de creștere a masei monetare depășește semnificativ rata medie anuală de creștere economică, o parte semnificativă a modificărilor PNB nominale sunt modificări ale nivelului absolut al prețurilor. Astfel, accelerarea creșterii PNB nominal, cauzată de creșterea masei monetare, ia doar la început forma unei creșteri a volumului real al producției, însoțită de o scădere a șomajului. Ulterior, încetinirea ritmului de creștere a producției reale duce la faptul că creșterea prețurilor absoarbe o parte din ce în ce mai mare a impactului asupra economiei cauzat de modificările ritmului de creștere a masei monetare. Odată cu o încetinire a ratei de creștere a masei monetare, modificările corespunzătoare ale PNB nominal și real încetinesc în ordine inversă.
Noi studii ale reprezentanților direcției monetariste au oferit indicii pentru înțelegerea influenței politicii monetare a statului asupra stării economiei, au făcut posibilă explicarea unui astfel de fenomen economic neobservat anterior ca stagflația sau existența simultană a șomajului ridicat și a inflației mari. , care a contrazis complet teoria keynesiană și, în final, să ofere recomandări adecvate privind politica monetară a statului.
Pe baza faptului că bunele intenții sunt de prea multe ori executate incorect, monetariștii s-au opus unei politici monetare active care să vizeze atât stabilizarea masei monetare, cât și a ratei dobânzii.
Ei considerau conceptul keynesian ca fiind eronat și contradictoriu în interior. Prin urmare, principalul obiect al reglementării, în opinia lor, nu ar trebui să fie rata dobânzii, ci rata de creștere a masei monetare. Banca centrală trebuie să aplice o politică monetară consistentă, previzibilă și să urmeze o regulă simplă de creștere constantă a masei monetare. Rata de creștere a masei monetare ar trebui să fie suficientă pentru a asigura creșterea PNB real, pe de o parte, și, pe de altă parte, pentru a nu provoca procese inflaționiste în economie.
În anii 70 - începutul anilor 80. aplicarea practică a reţetelor monetariste a făcut posibilă elaborarea unor măsuri destul de eficiente de combatere a inflaţiei. În același timp, stabilizarea proceselor inflaționiste, schimbările în instituțiile financiare și trecerea la o nouă calitate a creșterii economice în anii 80. a redus semnificativ relevanţa reţetelor politicii monetare monetariste elaborate în perioada inflaţionistă a deceniului precedent. Cu toate acestea, mulțumită în mare parte realizărilor științifice ale monetariștilor, economiștii și-au luat mereu rămas bun de la afirmația „banii nu contează”.
Teoria monetară modernă dobândește din ce în ce mai mult forme sintetice de modele care includ elemente de keynesianism, monetarism, „economia aprovizionării” neoclasică etc.
În ansamblu, în știința economică s-a format o direcție care a primit denumirea de „sinteză neoclasică”, care cuprinde diverse puncte de vedere asupra unei serii de probleme din teoria și practica funcționării unei economii mixte moderne.
2. Dezvoltarea economiei ruse și a politicii monetare în 2015
2.1 Condiții de vânzare șiprincipalele masuri politică monetară
Cu un an mai devreme, în direcțiile principale ale politicii monetare de stat unificate pentru 2015 și perioada 2016 și 2017, Banca Rusiei a analizat cinci scenarii de dezvoltare economică, care diferă în ipoteze privind dinamica prețurilor petrolului, precum și durata a sancţiunilor financiare şi economice introduse în raport cu Rusia. În scenariile de dezvoltare economică, prețul țițeiului din Urali a variat de la 84 USD la 105 USD pe baril în medie în 2015 (în scenariul de bază, s-a presupus că prețul petrolului ar fi de 95 USD pe baril). Scenariul, care prevedea o scădere a prețului petrolului la 60 USD pe baril în 2015, a fost considerat de Banca Rusiei drept stresant.
Astfel, economia rusă s-a confruntat, pe de o parte, cu o scădere a producției, iar pe de altă parte, cu o accelerare a inflației. În aceste condiții, Banca Rusiei și-a continuat politica monetară în efortul de a găsi un echilibru între nevoia de a reduce inflația și de a preveni o răcire excesivă a activității economice, menținând în același timp stabilitatea financiară. Măsurile care vizează limitarea creșterii așteptărilor inflației și devalorizării și normalizarea situației de pe piața financiară au inclus decizia luată la 16 decembrie 2014 de a ridica cursul de referință la 17,00% pe an, majorând volumul valutar oferit de Banca Rusia pe o bază rambursabilă instituțiilor de credit ruse și măsuri pentru menținerea stabilității sectorului financiar.
Implementarea acestor măsuri a contribuit la stabilizarea situației de pe piața financiară, la restabilirea încrederii entităților economice în sistemul financiar rus în ansamblu și a avut un efect de constrângere asupra activității economice. La luarea deciziilor privind politica monetară, Banca Rusiei s-a bazat pe o prognoză macroeconomică pe termen mediu, actualizată în mod regulat, inclusiv ținând cont de modificările condițiilor externe, și publicată în Raportul trimestrial de politică monetară / 22 /.
Nivelul scăzut al prețului petrolului din 2015 s-a format în contextul unui exces semnificativ de ofertă pe piața mondială a petrolului, precum și ca urmare a întăririi dolarului american pe fondul unei redresări relativ rapide a economiei americane. și așteptările cu privire la începutul normalizării politicii monetare a Rezervei Federale a SUA.
Pe de o parte, creșterea cererii de resurse energetice a încetinit din cauza faptului că ritmul de creștere a economiei mondiale s-a dovedit a fi mai mic decât se prevedea (în primul rând din cauza încetinirii creșterii economice a economiei mondiale, aceasta va încetini în scădere în 2015 la 3,1% față de 3,4% pe an) mai devreme, piețele emergente de la 4,6 la 4,0%.
Pe de altă parte, decizia OPEC de a nu reduce nivelul producției a contribuit la persistența unui volum mare de aprovizionare pe piața petrolului. Datorită progreselor în tehnologiile neconvenționale de producție a petrolului, costurile de producție din câmpurile petroliere de șist existente în Statele Unite au scăzut semnificativ.
În cele din urmă, o presiune suplimentară în scădere asupra prețului petrolului a fost exercitată de așteptările unei creșteri suplimentare a aprovizionării cu petrol din Iran în legătură cu ridicarea sancțiunilor, precum și din alte țări membre OPEC (cum ar fi Libia și Irak). Ca urmare, situația de pe piața mondială a energiei s-a dovedit a fi mai nefavorabilă decât în scenariul de stres al Băncii Rusiei.
Rambursarea forțată a datoriilor externe de către companiile și băncile rusești a condus la o ieșire semnificativă de capital. Se estimează că volumul de vârf al rambursărilor datoriilor externe a avut loc în trimestrul IV 2014 - trimestrul I 2015 (aproximativ 80 miliarde USD). În ciuda posibilităților limitate de refinanțare a datoriilor pe piețele externe de capital, plățile au fost efectuate la timp și în volumele necesare, ceea ce a fost în mare măsură facilitat de operațiunile de refinanțare în valută de către Banca Rusiei. Volumul plăților de către sectorul privat la datoria externă în anul 2015, ajustat pentru împrumuturile și împrumuturile intra-grup, precum și pentru partea din datorie care poate fi refinanțată pe piețele externe, este estimat la circa 70 de miliarde de dolari. Aceasta reprezintă aproximativ 60% din sumă în conformitate cu programul oficial de rambursare a datoriei externe. Ținând cont de cererea netă aproape de zero pentru active străine, ieșirea netă de capital privat va fi determinată în primul rând de rambursarea datoriilor externe și se va ridica, conform estimărilor, la circa 70 de miliarde de dolari în 2015.
În general, în 2015, condițiile externe au continuat să aibă un efect de restricție asupra creșterii economiei ruse. În același timp, impactul acestora asupra inflației, care s-a realizat cel mai mult la sfârșitul anului 2014 - începutul lui 2015, a scăzut treptat pe parcursul anului, totuși, persistența unei volatilități externe ridicate a creat incertitudine și riscuri suplimentare în dinamica prețurilor.
Condițiile financiare interne pentru dezvoltarea economiei în 2015, ținând cont de creșterea ratei cheie la 17,00% pe an de către Banca Rusiei la sfârșitul anului 2014, au rămas relativ dure, dar s-au înmuiat treptat pe parcursul anului.
Ca și în anii precedenți, modificarea ratelor din economie în 2015 nu a fost uniformă. Pe segmentul operațiunilor de creditare și depozit pe termen scurt, scăderea dobânzilor a început mai devreme și a fost mai pronunțată decât în segmentul tranzacțiilor similare pe termen lung. Acest lucru s-a datorat, printre altele, percepției majorării ratelor de dobândă de către Banca Rusiei la sfârșitul anului ca o măsură temporară. Așteptările privind o scădere a ratei cheie a Băncii Rusiei pe măsură ce inflația a încetinit și economia s-a răcit, încorporate în ratele la operațiunile pe termen lung, au condus la formarea unei structuri inversate a ratelor la începutul anului în credit. și segmentele pieței depozitelor. În aceste condiții, s-a înregistrat o creștere a ponderii depozitelor pe termen scurt și a creditelor pe termen lung în volumul total al operațiunilor bancare.
Creșterea riscurilor de credit a fost unul dintre factorii care au restrâns scăderea ratelor dobânzilor la credite. Pe fondul scăderii veniturilor reale și a unei sarcini crescute a datoriei (inclusiv luând în considerare o creștere a costului resurselor împrumutate și reevaluarea valutară), calitatea serviciului datoriei de către debitorii ruși corporativi și privați s-a oarecum deteriorat, ceea ce a condus la o creștere a creditelor restante. . Radierea creditelor neperformante și acumularea suplimentară a provizioanelor pentru pierderi din credite asociate cu deteriorarea calității portofoliilor de credite ale băncilor au pus presiune asupra capitalului băncilor rusești. Cu toate acestea, o serie de măsuri de sprijin guvernamentale pentru sectorul bancar luate în 2015 au cuprins această presiune.
În asemenea condiţii, volumul creditării bancare a rămas moderat. În același timp, băncile au înăsprit semnificativ cerințele pentru debitori față de anul precedent și au acordat preferință domeniilor de investiții mai puțin riscante, reducând într-o mai mare măsură volumul creditării de consum negarantate și al creditării întreprinderilor mici și mijlocii. Un factor suplimentar care a stimulat băncile să crească creditele pentru companiile mari a fost cererea crescută a acestor companii pentru credite în legătură cu înlocuirea datoriei externe în scădere.
Până la sfârșitul anului 2015, ratele de creștere a masei monetare în termeni naționali și a masei monetare în general, excluzând reevaluarea valutară, sunt de așteptat să fie mici. Rata de creștere a împrumuturilor acordate organizațiilor nefinanciare și a populației în ruble și valută străină până la sfârșitul anului nu va depăși 7%. Dinamica mai restrânsă a agregatelor monetare și de credit în 2015 în raport cu prognoza de referință prezentată în Principalele Direcții ale Politicii Monetare Unificate de Stat pentru 2015 și perioada 2016 și 2017 a fost determinată de o scădere mai profundă a activității economice și de persistența condiții de credit monetar mai stricte decât cele așteptate în scenariul de bază. Acțiunea factorilor externi și interni indicați care afectează activitatea economică, conform estimărilor, va conduce la o scădere a volumului PIB în 2015 cu 3,9-4,4%. Această scară a recesiunii va corespunde limitei inferioare a intervalului de prognoză a scenariului de stres. În urmă cu un an, scenariul de bază al Băncii Rusiei în 2015 prevedea o creștere zero a PIB-ului.
În 2015, Banca Rusiei și-a relaxat treptat politica monetară. În prima jumătate a anului, pe fondul slăbirii riscurilor inflaționiste, în timp ce riscurile unei răciri semnificative a economiei au persistat, rata cheie a fost redusă în total cu 5,5 puncte procentuale, la 11,50% pe an. În iulie - începutul lunii septembrie, pe fondul slăbirii observate a rublei, riscurile inflaționiste au crescut. În acest sens, Banca Rusiei a redus în iulie amploarea reducerii ratei cheie la 50 de puncte de bază, reducându-l la 11,00% pe an, iar în septembrie-octombrie a menținut rata cheie neschimbată.
2.2 Aplicarea instrumentelor politică monetară
Banca Rusiei gestionează ratele dobânzilor de pe piața monetară în contextul unui deficit structural de lichiditate, adică sectorul bancar are o nevoie stabilă de a strânge fonduri de la banca centrală. În acest sens, Banca Rusiei desfășoară operațiuni în primul rând pentru a furniza lichidități. Volumul fondurilor oferite la licitații este determinat de Banca Rusiei pe baza prognozei de lichiditate a sectorului bancar. În același timp, Banca Rusiei urmărește să ofere volumul necesar de lichiditate sectorului bancar prin operațiuni de licitație. Costul minim de furnizare de fonduri în cadrul acestor operațiuni este legat de nivelul ratei cheie a Băncii Rusiei. Acest lucru face posibilă crearea condițiilor prealabile pentru redistribuirea fondurilor de către instituțiile de credit pe piața monetară interbancară la rate apropiate de rata cheie a Băncii Rusiei.
În 2015, Banca Rusiei a implementat o serie de modificări în sistemul instrumentelor de politică monetară menționate în „Principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru 2015 și perioada 2016 și 2017”. Astfel, pentru a extinde accesul instituțiilor de credit la refinanțare, Banca Rusiei a completat în iunie 2015 sistemul instrumentelor de politică monetară cu o licitație de swap valutar „ajustată” pentru 1-2 zile. Aceste operațiuni vor fi efectuate prin decizia Băncii Rusiei în legătură cu licitațiile repo de „ajustare fină” în cazurile în care un nivel ridicat de presiune asupra garanțiilor pieței pentru tranzacțiile principale poate afecta negativ capacitatea Băncii Rusiei de a gestiona piața monetară. ratele dobânzilor. În 2015, nu au fost efectuate astfel de operațiuni.
După cum era planificat, Banca Rusiei a continuat în 2015 să crească volumul garanțiilor pe care instituțiile de credit le pot folosi în operațiunile de refinanțare ale Băncii Rusiei. Lista Lombardă a Băncii Rusiei și Lista Băncii Rusiei au fost extinse semnificativ. Din 2015, Lista Lombardă a Băncii Rusiei poate include obligațiuni ale persoanelor juridice - rezidenți ai Federației Ruse, care sunt organizații nefinanciare, și obligațiuni garantate cu ipoteci, ale căror emitenți (emisiuni) nu au ratinguri de la agențiile de rating sau îndeplinirea obligațiilor emitentului pentru care nu sunt garantate prin garanții de stat ale Federației Ruse sau printr-o garanție comună a OJSC „Agenția pentru împrumuturi ipotecare pentru locuințe”. În 2015, au fost luate și decizii de creștere a ratelor de ajustare și reducerea reducerilor utilizate pentru ajustarea valorii activelor acceptate drept garanție pentru operațiunile de refinanțare ale Băncii Rusiei.
2.3 Monetar politica ininteracţiune Cualte functii Banca Rusiei
Situația în schimbare din economie a devenit o provocare serioasă nu numai pentru politica monetară, ci și pentru politica economică a statului în general. În anul 2015, în stadiul inițial de adaptare la o deteriorare semnificativă a condițiilor economice externe survenite în a doua jumătate a anului 2014, s-au pus problema menținerii încrederii în moneda națională și în sistemul financiar, asigurarea funcționării stabile a piețelor financiare și a sistemului bancar. sector, și sprijinirea segmentelor individuale ale economiei au dobândit o importanță deosebită. Pentru a rezolva aceste probleme, Banca Rusiei, împreună cu instrumentele de politică monetară, a folosit și operațiuni valutare, mecanisme specializate de refinanțare și modificări ale standardelor de reglementare prudențială.
Totodată, pe parcursul dezvoltării și aplicării unor astfel de măsuri, s-a acordat o atenție deosebită, printre altele, evaluării impactului acestora asupra condițiilor de implementare a politicii monetare și a perspectivelor de atingere a inflației la nivelul țintă. Parametrii tranzacțiilor au fost stabiliți și modificați astfel încât să minimizeze impactul acestora asupra eficienței gestionării ratei dobânzii, să nu denatureze funcționarea mecanismului de transmitere a politicii monetare și funcționarea normală a piețelor și, de asemenea, să nu contribuie la formarea sau acumularea dezechilibrelor în economie.
Odată cu cererea în creștere a companiilor și băncilor ruse în valută străină pentru deservirea pasivelor externe, Banca Rusiei a crescut la începutul anului volumul operațiunilor de refinanțare valutară. În perioada de la începutul lunii ianuarie până la mijlocul lunii aprilie 2015, datoria totală a instituțiilor de credit la aceste operațiuni a crescut cu 16,8 miliarde dolari, la 36,7 miliarde dolari. După ce organizațiile rusești au depășit cu succes vârful plăților datoriei externe în februarie-martie, au existat semne de îmbunătățire semnificativă a situației cu lichiditatea valutară din sectorul bancar: revenirea indicatorilor de bilanț care caracterizează volumul lichidității valutare disponibile pentru băncilor și costul împrumutării acestuia pe piața monetară la nivelurile observate în perioada anterioară introducerii sancțiunilor financiare internaționale. Alături de alți factori, precum redresarea prețurilor petrolului față de minimele de la începutul anului, slăbirea dolarului american față de coșul marilor valute mondiale în martie-aprilie, o scădere a cererii de valută din sectorul corporativ și populația, acest lucru a contribuit în mod semnificativ la scăderea volatilității pe piața valutară și la o revenire mai rapidă a cursului de schimb al rublei la niveluri fundamental justificate în februarie-aprilie.
Întărirea rublei a avut un efect pozitiv asupra dinamicii prețurilor interne și a devenit unul dintre factorii din spatele încetinirii inflației din aprilie 2015. Astfel, operațiunile de refinanțare valutară nu numai că au contribuit la funcționarea durabilă a sectorului financiar, ci au avut și un impact pozitiv asupra condițiilor de implementare a politicii monetare prin reducerea presiunii inflaționiste din dinamica cursului de schimb al rublei. Alături de alți factori, această influență a fost luată în considerare la luarea deciziilor privind nivelul ratei cheie și, printre altele, a permis reducerea activă a acestuia în prima jumătate a anului 2015.
Utilizarea operațiunilor Băncii Rusiei pentru a furniza lichiditate valutară a făcut posibilă atenuarea semnificativă a trecerii celei mai dificile etape de adaptare a economiei la condițiile de acces limitat la piețele internaționale de capital. Ulterior, pe fondul stabilizării situației de pe piețele financiare, Banca Rusiei a luat măsuri menite să stimuleze băncile să caute mai activ surse alternative de resurse financiare în valută, astfel încât instrumentele Băncii Rusiei să nu înlocuiască piața. mecanisme. La sfârşitul lunii martie - aprilie 2015, dobânzile minime la instrumentele de furnizare de lichiditate în valută au fost majorate pentru a le apropia de dobânzile pieţei. În plus, ținând cont de scăderea nevoii sectorului bancar de operațiuni de refinanțare valutară, Banca Rusiei a suspendat licitațiile repo în valută pentru o perioadă de 364 de zile începând cu iunie 2015. Până la sfârșitul anului 2015, Banca Rusiei va fi pregătită să ia prompt decizii privind modificarea limitelor la licitațiile repo valutare și de credit în cazul unei modificări a cererii de lichiditate valutară a sectorului bancar și, dacă este necesar, să majoreze suma de fonduri furnizate. Este de așteptat ca volumul încasărilor din contul curent al balanței de plăți și nivelul rezervelor de active valutare lichide deja acumulate de companiile și băncile rusești, împreună cu operațiunile de refinanțare valutară ale Băncii Rusiei, să le permită să efectueze plăți la datoria externă fără întrerupere în această perioadă.
În contextul stabilizării situației de pe piața valutară, Banca Rusiei a luat în mai 2015 o decizie privind necesitatea reînnoirii rezervelor internaționale, având în vedere importanța deosebită a acestora pentru menținerea funcționării stabile a sectorului financiar în perioada de șocuri externe negative, a căror durată poate fi semnificativă.
Volumul tranzacțiilor pentru completarea rezervelor pentru fiecare zi a fost stabilit ținând cont de situația pieței valutare, de modificările condițiilor economice externe, de starea economiei ruse și de balanța de plăți. Achiziționarea de valută pe piața valutară internă s-a efectuat în volume mici (100-200 milioane dolari SUA) uniform pe parcursul zilei. Volumele tranzacțiilor pentru fiecare zi au fost stabilite astfel încât să minimizeze influența acestora asupra dinamicii cursului de schimb al rublei și a volatilității acesteia și, ca urmare, asupra nivelului riscurilor pentru preț și stabilitatea financiară. Dacă era necesar, achizițiile de valută au fost suspendate pentru o zi sau mai multe. În perioada mai-iulie, volumul total de achiziții de valută s-a ridicat la 10,1 miliarde de dolari SUA, din 28 iulie 2015 nefiind efectuate tranzacții pe fondul volatilității crescânde a cursului de schimb sub influența factorilor economici externi. Deciziile privind posibilitatea reluării operațiunilor de completare a rezervelor internaționale vor fi luate ținând cont de evoluția situației pe piața valutară internă, precum și pe piețele mondiale și în economia rusă în ansamblu.
La începutul anului 2015, Banca Rusiei a desfășurat și operațiuni pe piața valutară internă legate de vânzarea de valută străină de către Trezoreria Federală din conturile sale în valută la Banca Rusiei; volumul tranzacțiilor a fost de 2,3 miliarde USD. Tranzacțiile legate de reaprovizionarea sau cheltuirea fondurilor suverane de către Ministerul de Finanțe al Federației Ruse și Trezoreria Federală în 2015 au fost efectuate prin conversia fondurilor în valută străină în ruble în conturile la Banca Rusiei, adică nu au afectează cursul de schimb. În 2015, Banca Rusiei a folosit și măsuri anticriză în domeniul reglementării bancare pentru a atinge obiectivele de asigurare a stabilității sectorului financiar rus. În prima jumătate a anului 2015 au continuat să funcționeze modificările temporare introduse în decembrie 2014 în procedura de evaluare și clasificare a activelor și pasivelor instituțiilor de credit, inclusiv un moratoriu privind recunoașterea reevaluării negative a portofoliilor de valori mobiliare, a dreptului de utilizare a cursurilor de schimb fixe. la calculul standardelor prudențiale, și o îndulcire a procedurii de evaluare.calitatea datoriei de credit / 23 /.
Teoria banilor ca bază a politicii monetare, scopurile și metodele acesteia. Rolul Băncii Centrale a Rusiei în conducerea politicii monetare. Principalele direcții ale politicii monetare unificate de stat pentru 2015 și perioada 2016 și 2017.
lucrare de termen adăugată 06.01.2015
Funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse și rolul acesteia în reglementarea monetară a economiei. Descrierea mecanismului de reglementare monetară. Instrumente și metode de politică monetară, obiectivele acesteia și reperele cantitative.
lucrare de termen adăugată 11/04/2013
Obiective, obiecte și metode de reglementare monetară. Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducerea politicii monetare. Principalele instrumente ale politicii monetare ale CBR. Caracteristicile politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în stadiul actual.
teză, adăugată 24.02.2007
Obiectivele și mijloacele politicii monetare, rolul băncii centrale în implementarea acesteia. Componentele politicii financiare a statului: monetară, fiscală, bugetară, internaţională. Caracteristicile politicii monetare moderne a Băncii Rusiei.
lucrare de termen, adăugată 12/06/2009
Esența și tipurile politicii monetare a băncii și rolul acesteia în politica monetară a statului. Principalele direcții de reglementare de stat. Conceptul și obiectivele Băncii Centrale. Opțiuni pentru dezvoltarea economiei ruse în 2009-2011
rezumat, adăugat 14.01.2010
Esența, funcțiile, principiile, scopurile și principalele tipuri de politică monetară. Conceptul și funcțiile Băncii Centrale a Federației Ruse. Direcții, instrumente principale și cadrul legal modern pentru reglementarea politicii monetare în Rusia.
lucrare de termen, adăugată 13.07.2011
Banca Centrală (BC) a Federației Ruse și rolul acesteia în reglementarea monetară a economiei. Conceptul și obiectivele politicii monetare. Principalele instrumente și metode ale politicii monetare. Principalele direcții ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse în perioada 2015-2016
lucrare de termen adăugată la 24.05.2015
Sistemul politicii monetare, scopurile, subiectele și obiectele sale. Caracteristici ale aplicării metodelor și instrumentelor de politică monetară. Rolul Băncii Centrale în politica monetară a statului. Politica monetară a statului unificat.
lucrare de termen adăugată 31.05.2014
Principalele instrumente ale politicii de creditare. Esența politicii de credit de stat. Politica monetară a Băncii Centrale. Obiectivele şi direcţiile reglementării monetare. Politica de credit a Republicii Belarus: stare și perspective de dezvoltare.
lucrare de termen, adăugată 25.11.2010
Obiectivele politicii monetare și mecanismele de influență asupra acestora. Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în conducerea politicii monetare. Instrumente și metode de reglementare monetară. Dezvoltarea economiei și a sferei monetare a Teritoriului Krasnodar.
Într-unul dintre articolele anterioare, le-am prezentat cititorilor noștri mega-regulatorul politicii monetare a țării -. Astăzi avem de a face cu acele instrumente și metode de politică monetară care sunt cel mai des folosite astăzi de Banca Centrală.
Obiectivele Băncii Rusiei
În primul rând, trebuie să vă dați seama de ce mega-regulatorul, în principiu, controlează politica monetară? Ce obiective își stabilește și ce încearcă să atingă?
Deci, principalele obiective ale politicii monetare a Băncii Rusiei de astăzi sunt următoarele domenii de activitate.
În primul rând, este o scădere a inflației și controlul asupra cursului de schimb al monedei naționale. Rețineți că, recent, Banca Rusiei a încercat să se îndepărteze de această abordare în favoarea permiterii rublei să „plutească liber”. Adică, cursul rublei, pe termen lung, va trebui determinat exclusiv de factorii pieței. Cu toate acestea, intrarea Republicii Crimeea în Federația Rusă, situația din Ucraina, precum și instabilitatea rezultată a piețelor financiare, cel mai probabil, vor obliga mega-regulatorul să își ajusteze ușor planurile.
În al doilea rând, Banca Rusiei ar trebui, în măsura posibilităților sale, să contribuie la realizarea stabilității financiare a țării și să asigure stabilitatea balanței de plăți.
În al treilea rând, mega-regulatorul creează condiții pentru stimularea cresterii economiceîn țară. Trebuie remarcat aici că Banca Rusiei dezvoltă o politică monetară de stat unificată împreună cu Guvernul Federației Ruse.
Ce este politica monetară?
Există două tipuri principale de politică monetară. Pentru fiecare astfel de tip, Banca Rusiei își selectează propriul set instrumente şi metode de reglementare... Deci, în ordine.
Politica monetară restrictivă
Principalele direcții ale acestui tip de politică sunt:
· înăsprirea condițiilor pentru operațiunile de creditare ale băncilor de rangul doi (bănci comerciale);
· limitarea volumului operațiunilor de creditare ale băncilor de rangul doi (bănci comerciale).
Această politică se realizează, de regulă, prin majorarea dobânzilor. În același timp, în complexul politicii monetare restrictive, sunt adesea aplicate astfel de măsuri de reglementare precum, de exemplu:
· majorarea impozitelor;
· reduceri ale cheltuielilor guvernamentale.
Se urmărește o politică monetară restrictivă pentru a reduce inflația, a îmbunătăți balanța de plăți și, de asemenea, pentru a atenua fluctuațiile ciclice ale activității afacerilor.
Politica monetară expansionistă
Complexul politicii monetare expansioniste include următoarele măsuri:
· N ceapă ratele dobânzilor;
· extinderea dimensiunii de creditare;
· slăbirea controlului asupra creșterii cantității de bani în circulație.
Simultan, de regulă, există o scădere a cotelor de impozitare în economie.
Politica monetară totală și selectivă
De asemenea, rețineți că, în prezent, rata rezervelor obligatorii este procentul dintre suma rezervelor minime minime și suma fondurilor atrase de băncile comerciale. Această atitudine este consacrată în legislație. Mai mult decât atât, ratele corespunzătoare pot fi atât uniforme, cât și diferențiate după tipul de depozite.
Operațiuni de piață deschisă
În practică, numele internațional în alfabetul latin este, de asemenea, utilizat pe scară largă - deschis funcţionarea pieţei.
Cumpărarea și vânzarea titlurilor de stat de către Banca Rusiei duce la o schimbareaprovizionare de bani.
În plus, astfel de operațiuni pot fi efectuate în strânsă cooperare cu Guvernul Federației Ruse. Prin Banca Rusiei, guvernul stabilește raportul optim între randamentul titlurilor de stat (de exemplu, GKO) și valoarea nominală a acestora.
Reglementarea valutară
Banca Rusiei efectuează reglementarea valutară prin efectuarea de intervenții valutare de diferite scări. Ele sunt produse pentru a influența cererea și oferta totală de bani din economie, precum și direct asupra cursului de schimb al rublei. Astfel, Banca Rusiei a folosit în mod activ acest instrument în timpul instabilității piețelor financiare pentru a preveni o scădere bruscă a cursului monedei naționale. Ultimul astfel de caz (de la data publicării articolului) este evenimentele din Ucraina și incidentul din Crimeea, care au provocat, printre altele, slăbirea rublei.
Dacă există o lipsă de valută puternică în țară, atunci Banca Rusiei are dreptul de a impune anumite restricții privind cumpărarea și vânzarea acesteia.
Astfel, am analizat în articol principalele tipuri de politică monetară, precum și instrumentele Băncii Rusiei, pe care le folosește în realizarea acestei politici.
În concluzie, să spunem că astăzi și în viitorul apropiat, printre principalele orientări în politica monetară a Băncii Rusiei se numără prevederea tradițională a unei rate scăzute a inflației (cu o tranziție treptată la țintire), o tranziție la o schemă pe deplin bazată pe piață pentru formarea cursului de schimb al rublei, precum și o scădere a ratelor dobânzilor, ratelor și o reorientare treptată a fluxurilor de numerar de la sectorul financiar în cel real al economiei.
1. Obiectivele Băncii Rusiei: reducerea inflației și controlul cursului de schimb al monedei naționale, contribuția la realizarea stabilității financiare și a creșterii economice în țară, asigurarea stabilității balanței de plăți.
2. Distinge între politică monetară restrictivă și expansionistă, totală și selectivă.
3. Banca Rusiei deține un arsenal larg de instrumente și metode de politică monetară.
