Politica monetară a băncii centrale este o combinație de obiective și instrumente cu care este prin reglementarea cererii de bani, iar propunerea de bani urmărește atingerea obiectivelor politicii economice generale.
De fapt, acesta este procesul de găsire a posibilităților și modalităților de impact asupra activităților de credit ale băncilor comerciale. Creșterea sau reducerea volumelor de creditare este necesară pentru a atinge dezvoltarea stabilă a economiei interne, echilibrul proceselor economice și interacțiunile dintre contrapartidele din țară. Banca Centrală, datorită desfășurării unei politici monetare eficiente, încearcă să contracareze în mod activ crizele economice, o scădere accentuată a puterii de cumpărare a monedei naționale și să stimuleze investițiile în diferite sectoare ale economiei țării.
Pe baza esenței băncii centrale a politicii monetare și prioritatea sarcinilor puse în fața acesteia, este obișnuit să se clasifice obiectivele politicii monetare în mai multe grupuri: strategică, tactică și intermediară.
Strategic Obiectivele politicii monetare includ stabilizarea nivelului prețurilor, o scădere a procentului de șomaj, realizarea echilibrului și creșterea economică stabilă și asigurarea stabilității economice străine
Tactic Obiectivele politicii monetare vizează reglementarea sumei de aprovizionare a banilor în economie și viteza recursului lor, asigurând dinamica necesară a ofertei de bani.
Spre deosebire de obiectivele strategice care sunt inerente aproape fiecărei bănci centrale din orice țară și rămân neschimbate datorită importanței lor excepționale pentru dezvoltarea economică a statului, obiectivele tactice pot varia în funcție de prioritățile obiectivelor strategice.
Intermediar Obiectivele politicii monetare includ reglementarea ratei de refinanțare ca ghid pentru băncile comerciale și instrumentul de schimbare a fluxului de investiții, realizând un nivel stabil și puternic non-schimbat de prețuri pentru majoritatea bunurilor și serviciilor.
Pe baza faptului că obiectivul intermediar poate varia de deseori de către banca centrală, acesta trebuie să fie coordonat cu obiective strategice și tactice, au proprietatea de măsurare (indicator economic specific), oportunitate, controale.
Până în prezent, există multe instrumente diferite care sunt utilizate în practica de zi cu zi a băncilor centrale, deoarece numărul de beneficii ale politicii monetare este în continuă creștere datorită situației economice în schimbare și provocărilor care provoacă sistemul economic global. Dar principalele instrumente de efectuare a politicii monetare, care se bucură de aproape fiecare bancă centrală și fără de care este imposibil să se realizeze obiective sunt următoarele.
1. Reglementarea ratei de refinanțare. În cadrul ratei de refinanțare, o economie de piață este înțeleasă ca o rată de credit oferită de banca centrală altor bănci comerciale. Astfel, prin scăderea sau creșterea dimensiunii ratei de refinanțare, banca centrală stabilește noi condiții pe care băncile pot împrumuta fonduri de la banca centrală sub un anumit depozit (cel mai adesea sub formă de valori mobiliare aparținând acestora). Rata de refinanțare este un ghid pentru băncile comerciale, sub care nu pot stabili o rată procentuală pentru debitori și pentru banca centrală.
În cazul în care banca centrală reduce rata de refinanțare, băncile comerciale au posibilitatea unei perioade relativ scurte de timp pentru a dobândi împrumuturi suplimentare și astfel creșterea ofertei de bani în economie și, prin urmare, creșterea cheltuielilor cumulate, ceea ce duce la o creștere a cererii pentru produse și, ca rezultat, creșterea producției industriale. De obicei, scăderea ratei contabile este utilizată în cazul depresiei sau scăderii producției atunci când este necesară creșterea ratelor de creștere a PIB prin creșterea producției industriale.
Adevărat, situația cu rate contabile destul de scăzute (de exemplu, în Statele Unite în perioada 2008 până în prezent) conduce la faptul că, după un timp, cheltuielile cumulate din economie încep să crească incontrolabil, ceea ce duce la o ascuțită Creșterea consumului și destul de logică de la producători pentru a crește prețurile pentru produsele lor. Consumatorul se confruntă cu problema unei creșteri puternice a inflației, care are riscul de a se dezvolta în constanță. Pentru a combate inflația, banca centrală utilizează mecanismul invers - creșterea ratei de refinanțare.
În cazul în care banca centrală crește rata de refinanțare, băncile comerciale trebuie să atragă fonduri la rate mai mari, ceea ce reduce cererea de servicii bancare și reduce propunerea monetară. Acest lucru stimulează îngustarea cererii consumatorilor și reduce creșterea costurilor și, în consecință, volumul de producție. Producătorii de implementare a bunurilor lor asupra condițiilor de cerere anterioare trebuie să reducă prețurile.
Ridicarea ratei de refinanțare duce, de asemenea, la anumite consecințe specifice:
În practică, băncile centrale aproape niciodată nu utilizează acest instrument ca fiind singurul și mai mult, este cel mai eficient în combinație cu alte instrumente. Adesea, banca centrală este angajată într-o creștere sau o scădere periodică a ratei de refinanțare pe termen mediu pentru a evita creșterea bruscă a inflației sau scăderea producției industriale.
2. Regulamentul normelor rezervelor obligatorii. Prin gradul de eficacitate și influență asupra activităților entităților economice, acest instrument este cel mai influent, dar nu a scăpat de o serie de deficiențe.
Rezervele obligatorii - Aceasta este rata minimă a depozitelor sau depozitelor băncilor comerciale din Banca Centrală. Banca comercială nu are dreptul de a oferi un împrumut acestei sume de rezerve și este obligat să păstreze în contul său în banca centrală. Prezența rezervelor obligatorii este necesară pentru a proteja interesele investitorilor în caz de urgență (de exemplu, falimentul băncii sau revocarea licenței de către banca centrală).
Schimbarea băncii centrale a normei rezervelor obligatorii poate apărea în două moduri: atât spre reducere, cât și în direcția de mărire. Banca centrală crește rata rezervelor obligatorii pentru a limita în mod semnificativ valoarea fondurilor pe care băncile comerciale le pot oferi debitorilor sub formă de împrumuturi. De obicei, o creștere a normei rezervelor obligatorii este utilizată într-o creștere accentuată a costurilor totale din economie, ceea ce poate duce la o creștere a ratelor inflației. Pentru a evita creșterea inflației, banca centrală urmărește o parte din oferta de fonduri împrumutate în economie. În plus, reducerea resurselor băncii dă în mod inevitabil costul creditului.
Banca Centrală reduce rata rezervelor obligatorii în cazul în care este necesar să se sporească cantitatea de aprovizionare cu bani în circulație și să stimuleze firmele sau gospodăriile să atragă mai activ fonduri împrumutate. În acest caz, suma resurselor de credit ale băncii crește și împrumuturile sunt mai ieftine.
3. Conducerea operațiunilor pe piața deschisă. În prezent, un instrument extrem de comun al politicii monetare este operațiunile băncii centrale pe piața deschisă.
Esența acestor operațiuni este de a elibera, vinde și rambursa banca centrală a lucrării lanțului de datorii băncilor comerciale și populației la un curs predeterminat. Cea mai mare parte a structurii valorilor mobiliare produse de banca centrală este ocupată de stat, deoarece acestea sunt în mod tradițional cel mai opus reper pentru potențialii investitori.
De obicei, vânzarea de valori mobiliare este utilizată în cazul în care economia apare în mod serios în amenințarea creșterii inflației datorită consumului excesiv de creștere și a cheltuielilor cumulative. Vânzarea de valori mobiliare către băncile comerciale și alte organizații, Banca Centrală reduce astfel resursele de credit de la acestea, ceea ce duce la creșterea costului împrumutului și scăderea investițiilor în țară. Este important ca lucrarea publică produsă de banca centrală să formeze datoria internă a țării.
Achiziționarea de către Banca Centrală a valorilor mobiliare la proprietarii lor crește valoarea ofertei de bani în circulație, conduce la o creștere a resurselor de împrumut bancar, o scădere a dobânzii pentru un împrumut și o creștere a investițiilor în țară. De obicei, operațiunile de masă pe piața deschisă pentru achiziționarea obligațiilor datoriei conduc la o creștere a ratelor de producție industrială, o creștere a locurilor de muncă, o creștere a cererii totale și la reducerea șomajului.
Practica prezenței active a băncii centrale pe piața deschisă este implementată în țările în care există o piață de valori mobiliare dezvoltate, în special piața bogată a obligațiunilor guvernamentale - în SUA, Marea Britanie, Canada, Germania, Japonia, etc. În ceea ce privește utilizarea unui astfel de instrument pe piața deschisă din practica rusă, atunci, din păcate, începe să câștige popularitate doar în ultima vreme, iar în anii 1990 nu au existat operațiuni pe scară largă pe piața deschisă, tocmai din cauza nemezvoltării Piața de valori mobiliare.
Toate instrumentele de politică monetară considerate nu se aplică separat, ci sunt utilizate în complex, în funcție de obiectivele strategice pe care guvernul le stabilește guvernul băncii centrale. Nu există o combinație ideală de instrumente care ar putea fi utilizate în fiecare caz. Recent, cea mai frecventă bancă centrală utilizează un mecanism de efectuare a operațiunilor active pe piața deschisă, dar în combinație cu reglementarea acreditărilor.
Există situații în care banca centrală este forțată să utilizeze toate instrumentele care au fost în arsenal în arsenal pentru a atinge obiective strategice și tactice.
De exemplu, în cazul prezenței simultane a șomajului și a prețurilor mai mici în economie, banca centrală trebuie să sporească brusc oferta de bani pentru a stimula cheltuielile cumulate și creșterea cererii. Pentru aceasta, banca centrală din prima etapă efectuează achiziționarea de valori mobiliare pe piața deschisă, la al doilea - reduce rata rezervelor obligatorii și, pe al treilea, scade dimensiunea ratei contabile. În agregat, aceste măsuri conduc la o creștere a cererii, stimulând o creștere a ratei de producție industrială și o creștere a ofertei de bani în economie prin consolidarea relațiilor de credit. În practica monetară, se numește combinația tuturor instrumentelor enumerate politică "ieftin " bani, Deoarece cu o scădere accentuată a normei rezervelor obligatorii și reducerea ratei dobânzii de fonduri împrumutate pentru populație și băncile comerciale devin mai accesibile, deoarece costul lor este semnificativ redus, adică. Ele devin mai ieftine.
Reverse această politică este politică "Dragă" bani, care este utilizat în creșterea excesivă a cheltuielilor de consum, ceea ce duce la o creștere a ratelor inflației. În acest caz, banca centrală vinde titluri de valoare pe piața deschisă, după care crește rata dobânzii, reducând suma de bani în economie, deoarece firmele și populația devine pur și simplu neprofitabilă pentru a atrage fonduri împrumutate sub un procent ridicat.
Toate opțiunile diferite pentru desfășurarea politicii monetare, care au fost considerate mai sus, sunt capabile să influențeze în mod eficient situația din sfera monetară numai dacă banca centrală este absolut independentă în luarea deciziilor lor de la Executiv. Acest lucru se datorează faptului că există o cerere de creștere a ofertei de bani, prin urmare, dacă banca centrală depinde de dorințele guvernului, creșterea ofertei de bani ar rezulta din control, care poate duce la consecințe dezastruoase - hiperinflație și "Bubbles de umflare" pe piețele financiare (situația din economia americană, care a condus la criza economică globală, care a început în 2008).
Orice măsuri pe care le utilizează banca centrală în timpul politicii monetare ar trebui să îndeplinească cerințele de flexibilitate și variabilitate, deoarece instrumentul de politică monetară există consecințe negative datorită interdependenței tuturor proceselor economice.
Agenția Federală pentru Educație a Federației Ruse
Instituția de învățământ de stat a învățământului profesional superior "Academia Economică Rusă. G.V. Plekhanova "
Departamentul financiar
Specialitatea 080100 (Bachelor "Economie")
Specializare "Finanțe și credit"
Absolvarea muncii de calificare Bachelor
Student Schmelev Alexander Sergeevich
Subiect: Politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse
Munca este luată în considerare
consilier științific
și a permis să protejeze
k.e.n. Rusanova Olga Mikhailovna.
____________________
Șeful departamentului
Consultant ______________________________
finanțe și prețuri
_________________________________________
D.E., Prof. Slepov V.A.
Moscova - 2008.
adnotare
Primul capitol discută aspectele teoretice ale politicii monetare, sunt determinate obiectivele și formele politicii monetare.
În al doilea capitol, sarcina principală este de a arăta principalele instrumente și metode de politică monetară, își arată importanța lor în realizarea politicii monetare.
În capitolul al treilea, analizați rezultatele politicii monetare pentru anul 2007 și luați în considerare orientările cantitative pentru termen mediu.
Adnotare.
Urgența lucrărilor date cauzate de politica este una dintre nucleele politicianului statului Corecian privind reglementarea creșterii economice, reținerea inflației, menținerea echilibrului și alinierea balanței de plăți care servește drept principalul instrument de intervenție intenționată a statul într-o economie națională.
Activitatea Băncii Centrale a Rusiei obține o valoare imensă de la funcționarea eficientă și metodele selectate corect prin care efectuează activitatea, stabilitatea și creșterea continuă a potențialului economic al țării, sectoarele separate ale economiei și, de asemenea, consolidarea De poziții pe piața internațională depinde.
Scopul aspectelor teoretice ale băncii centrale și analiza băncii centrale și analiza aplicației lor practice.
În capitolul 1 sunt luate în considerare aspectele teoretice ale unei politici monetare și de credit, sunt definite formularele și formele de politică monetară și de credit.
În al doilea capitol, obiectivul principal este de a arăta instrumentele de bază și metodele de politică monetară și de credit, pentru a-și arăta importanța în politica monetară și de credit.
În al treilea șef pentru a analiza rezultatele politicii monetare și de credit pentru 2007 și pentru a lua în considerare punctele de referință cantitative privind perspectiva pe termenul intermediar.
Capitolul 1. Banca Centrală a Rusiei și a politicii sale monetare
1.1 Banca Centrală a Federației Ruse, obiectivele principale, activitățile și funcțiile
1.2 Conceptul, obiectivele și formele de politică monetară
Capitolul 2. Instrumente de bază și metode de politică monetară.
2.1 Politica contabilă și politica de refinanțare
2.2 Caracteristicile principalelor instrumente și metode de politică monetară.
2.3 Alte metode de reglementare monetare
Capitolul 3. Analiza politicii monetare a băncii centrale.
3.1 Implementarea politicii monetare în 2007
3.2 Instrumente de politică monetară și utilizarea lor pentru 2008.
3.3 Principiile politicii monetare privind perspectiva pe termen mediu
3.4 Obiective cantitative ale politicii monetare și a programului monetar pentru perioada 2008-2010.
3.5 Politica curriculumului valutar pentru anul 2008
Concluzie
Introducere
Relevanța acestei lucrări este cauzată de faptul că politica monetară este una dintre principalele politici ale statului care vizează reglementarea creșterii economice, detectarea inflației, ocuparea forței de muncă și egalizarea balanței de plăți, care servește drept cel mai important instrument pentru statul vizat intervenția în economia țării.
În prezent, activitățile băncii centrale a Rusiei au o importanță deosebită, deoarece, pe baza funcționării sale eficiente și a metodelor selectate corect, prin care operează, stabilitatea și creșterea în continuare a potențialului economic al țării, sectoarele individuale ale economiei, ca precum și pozițiile de consolidare pe piața internațională.
Politica monetară este un instrument extrem de puternic. Cu ajutorul său, puteți ieși din criză, dar nu este exclus un alt rezultat - agravarea tendințelor negative în economie. Doar deciziile foarte suspendate efectuate la cel mai înalt nivel după o analiză serioasă a situației, luarea în considerare a modalităților alternative de impact asupra politicii monetare asupra economiei de stat, va oferi rezultate pozitive. Banca de emisie centrală a statului acționează ca dirijor de politică monetară. Fără politica monetară potrivită deținută de banca centrală, economia nu poate funcționa efectiv.
Scopul acestei lucrări este de a studia aspectele teoretice ale politicii monetare a băncii centrale și analiza aplicării lor practice.
Scopul determină următoarele sarcini de lucrare de calificare finală:
Luați în considerare aspectele teoretice ale politicii monetare, identificarea obiectivelor și formelor.
Afișați instrumentele principale și metodele de politică monetară.
Să analizeze rezultatele politicii monetare pentru anul 2007 și să ia în considerare orientările cantitative pentru termen mediu.
Obiectul de studiu este activitățile Băncii Centrale a Federației Ruse în domeniul regulamentului monetar.
Subiectul este studiul principalelor instrumente de politică monetară.
Baza teoretică pentru muncă este lucrările specialiștilor interni și străini în domeniul politicii monetare a băncii centrale. O mare contribuție la dezvoltarea teoriei politicii monetare a fost făcută de specialiști străini și naționali cunoscuți.
Baza de informare a fost datele oficiale ale Băncii Centrale a Rusiei, serviciul federal de statistică de stat, legislația bancară, site-ul web al Băncii Centrale a Federației Ruse, RBC, imprimări periodice.
Lucrarea de absolvire este formată din trei capitole.
Primul capitol dezvăluie modele teoretice pentru efectuarea politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse.
Al doilea capitol este dedicat instrumentelor principale ale politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse.
Al treilea capitol analizează politica monetară pentru 2007 și luarea în considerare a punctelor de referință cantitative pe termen mediu.
Capitolul 1. Banca Centrală a Rusiei și a politicii monetare
1.1 Banca Centrală a Federației Ruse, principalele obiective, activități și funcții
Banca centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) este principala bancă a țării. Capitalul social și alte proprietăți ale Băncii Rusiei sunt proprietatea federală. El este responsabil cu Duma de Stat.
Statutul, obiectivele, funcțiile, puterile și principiile organizației și activităților Băncii Rusiei ca organizație juridică publică sunt determinate legal de Constituția Federației Ruse de Legea Federală "pe Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)". Obiectivele principale ale Băncii Rusiei sunt: \u200b\u200bconsolidarea puterii de cumpărare și a cursului rublelor în raport cu valutele străine; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Rusiei; Asigurarea funcționării eficiente și neîntrerupte a sistemului de calcul. Punerea în aplicare a acestor obiective este efectuată de Banca Rusiei împreună cu Guvernul Federației Ruse. Profitul profitului nu este inclus în scopul Băncii Rusiei.
Principiul independenței este elementul-cheie al statutului băncii centrale a Federației Ruse - se manifestă în primul rând în faptul că Banca Rusiei nu este inclusă în structura organelor guvernamentale federale și acționează ca o instituție specială care are Drepturi excepționale de emisie monetară și organizarea circulației banilor. Banca Rusiei este o entitate juridică și acte ca subiect de drept public. Independența financiară a Băncii Centrale a Federației Ruse este, de asemenea, exprimată prin faptul că își exercită cheltuielile în detrimentul veniturilor proprii.
Banca Rusiei este responsabilă față de Duma de Stat a Adunării Federale a Federației Ruse, care numește și respinge președintele Băncii Rusiei (privind depunerea președintelui Federației Ruse) și membrii consiliului de administrație din Banca Rusiei și numește, de asemenea, auditorul Băncii Rusiei și aprobă raportul anual al Băncii Centrale a Federației Ruse și a raportului de audit.
Banca centrală efectuează trei funcții principale: reglementarea, controlul și cercetarea informațională.
Funcția de reglementare include controlul ofertei de bani în circulație. Acest lucru se realizează prin reducerea sau extinderea emisiilor de numerar și de numerar și a politicilor de reducere, a rezervelor minime, a politicilor de piață deschise și a politicilor valutare.
Funcția de control este strâns legată de funcția de control.
Funcția de control include determinarea respectării cerințelor pentru compoziția calitativă a sistemului bancar, adică. Procedura de admitere a instituțiilor de credit pe piața bancară națională. În plus, aceasta include elaborarea setului de coeficienți economici necesari pentru instituțiile și normele de credit, precum și controlul asupra acestora.
Toate băncile centrale au o funcție de cercetare informațională, adică. Funcția Centrului de Cercetare, Informație și Statistică. Funcția de informare și cercetare a băncii centrale implică, de asemenea, activități de consultanță. În ordinea schimbului de informații, precum și consultați băncile centrale, se desfășoară întâlniri, conferințe, inclusiv pe plan internațional.
Prin determinarea obiectivelor Băncii Rusiei, luați în considerare funcțiile băncii centrale, pe care banca centrală o îndeplinește pentru punerea în aplicare a acestor obiective.
Pe baza principalelor obiective ale activităților sale, Banca Rusiei îndeplinește următoarele funcții în conformitate cu Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)" din 26 aprilie 2007:
În cooperare cu Guvernul Federației Ruse, dezvoltă și desfășoară o politică monetară de stat unificată;
Montopolum efectuează emisia de numerar și își organizează recursul;
Este un creditor al ultimului instanță pentru instituțiile de credit și organizează sistemul de refinanțare;
Stabilește regulile de efectuare a calculelor în Federația Rusă;
Stabilește regulile de exploatare a operațiunilor bancare, contabilitate și raportare pentru sistemul bancar;
Efectuează înregistrarea de stat a instituțiilor de credit, a problemelor și reamintește licențele instituțiilor de credit, precum și organizațiile angajate în auditul acestora;
Supraveghează activitățile instituțiilor de credit;
Înregistrează emiterea de valori mobiliare cu instituțiile de credit în conformitate cu legile federale;
Desfășoară toate tipurile de operațiuni bancare necesare pentru a îndeplini principalele sarcini ale Băncii Rusiei;
Pune în aplicare reglementarea monedei și determină procedura de calcule cu statele străine;
Organizează și implementează controlul monedei în conformitate cu legislația Federației Ruse;
Participă la elaborarea prognozei balanței de plăți ale Federației Ruse și își organizează pregătirea;
Pentru a implementa aceste funcții, analizează și prezice starea economiei Federației Ruse ca întreg și pe regiuni, în primul rând relații monetare, monetare și financiare și de preț;
Publică materiale statistice și date relevante;
Efectuează alte funcții în conformitate cu legile federale.
Politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse ca parte integrantă a Regulamentului de stat-monopolist al economiei este o combinație de măsuri care vizează schimbarea ofertei de bani în circulație, volumul împrumuturilor, nivelul ratelor dobânzilor și altele Indicatori ai circulației banilor și împrumut (cifra de afaceri monetară totală).
Emisiile de bancnote - Această funcție reprezintă cele mai vechi funcții ale oricărei bănci centrale.
Refinanțarea institutelor de credit și bancare (bănci comerciale), adică. Oferind-le împrumuturi în cazurile în care se confruntă cu dificultăți financiare temporare - o zonă importantă a băncii centrale. Scopul refinantării este de a influența starea sferei monetare. Efectuarea unei caracteristici de refinanțare, banca centrală acționează ca un creditor al ultimului instanță sau al băncii bănci.
Punerea în aplicare a politicii monetare - Banca Centrală desfășoară o politică monetară, care include un set de activități care vizează consolidarea poziției economice străine a țării.
În forma cea mai generală, politica monetară include:
Reglementarea cursului de schimb;
Conducerea reglementării monedei și controlul monedei;
Formarea rezervelor oficiale de aur și gestionarea acestora
Implementarea cooperării monetare internaționale și participarea la instituțiile monetare și de credit internaționale.
Regulamentul activităților instituțiilor de credit - Controlul asupra activității instituțiilor de credit (bănci) se desfășoară pentru a asigura durabilitatea unora dintre ele și prevede o supraveghere holistică și continuă a funcțiilor sale de către fiecare bancă în conformitate cu Legislația și instrucțiunile actuale.
Supravegherea băncii are două goluri:
Protecția deponenților din posibile pierderi;
Menținerea stabilității pe piața financiară prin prevenirea riscurilor sistemice.
Funcția agentului financiar al Guvernului - ca agent financiar al Guvernului, Banca Centrală îndeplinește operațiuni privind rambursarea datoriei publice, executarea în numerar a bugetului, menținând conturile curente ale Guvernului, supravegherea stocării, precum și Transferul fondurilor valutare în implementarea calculelor guvernamentale cu alte țări.
După cum se poate observa, lista detaliată a funcțiilor Băncii Centrale a Federației Ruse nu contrazic practica internațională și standardele pentru activitatea băncilor centrale. Banca centrală a Federației Ruse îndeplinește în primul rând funcția reglementării monetare a economiei și a funcției de emisie.
Banca Centrală este cel mai mare centru financiar, care prin sistemul de pârghii economice afectează activitățile băncilor care interacționează cu industria, agricultura, comerțul, structurile tuturor formelor de proprietate. Banca centrală nu conduce operațiuni cu firme de afaceri sau populație. Clientela sa este băncile comerciale și alte instituții de credit, precum și organizațiile guvernamentale. Funcția principală a băncii centrale a Federației Ruse este comportamentul politicii monetare naționale (distribuirea resurselor monetare și formarea influenței pe piața monetară).
3. Politica monetară este "statul condus de stat și măsurile luate în domeniul circulației și împrumuturilor monetare menite să asigure funcționarea durabilă și eficientă a economiei, menținând în starea corespunzătoare a sistemului monetar. Principalele componente ale unor astfel de politici sunt operațiuni de piață deschise, politici contabile, prezența rezervelor minime obligatorii. Cele mai utilizate metode de politică monetară includ: o schimbare a ratei procentului contabil, operațiuni pe piața deschisă, schimbând normele rezervelor obligatorii, precum și metodele selective de reglementare a anumitor tipuri de credite. "
4. Politica monetară este "un set de măsuri ale băncii centrale și guvernului care vizează schimbarea ofertei de bani în circulație, volumul creditelor, ratele dobânzilor și alți indicatori de referință monetară pentru a reduce nivelul inflației, creșterea monetară durabilă și Crearea unor condiții preliminare pentru o creștere economică stabilă ".
Dezvoltarea politicii monetare de către Banca Rusiei este deținută în conformitate cu art. 45 Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)". Banca Rusiei anual, cel târziu în 26 august, prezintă un proiect al principalelor domenii ale politicii monetare de stat unificate pentru anul următor și cel târziu la 1 decembrie - principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru anul următor. Proiectul este pre-proiectul prezentat președintelui și Guvernului Rusiei.
Duma de stat consideră principalele direcții ale unei politici monetare unice de stat pentru anul următor și face o decizie adecvată nu mai târziu decât adoptarea legii federale privind bugetul federal pentru anul următor. Astfel, se realizează unitatea obiectivelor politicilor monetare și financiare.
Scopul fundamental al politicii monetare este de a asista economia în atingerea unui nivel comun de producție, caracterizat prin absenție cu normă întreagă și absența inflației. Politica monetară este de a modifica aprovizionarea monetară pentru a stabiliza nivelul total de producție, ocupare a forței de muncă și prețul. În același timp, banca centrală este principalul organism de reglementare, dar nu singurul organism de reglementare. Există un întreg set de autorități de reglementare. Prin efectuarea regulamentului de credit, statul urmărește următoarele obiective: impactul activităților de creditare ale băncilor comerciale și de reglementarea reglementării pentru a extinde sau a reduce împrumuturile pentru economie, realizează astfel dezvoltarea stabilă a economiei interne, consolidarea circulației banilor, sprijinirea exportatorilor naționali piața externă. Astfel, impactul asupra unui împrumut permite atingerea unor sarcini strategice mai profunde ale dezvoltării întregii ferme în ansamblu. De exemplu, lipsa întreprinderilor de numerar gratuite îngreunează efectuarea tranzacțiilor comerciale, a investițiilor interne etc. Pe de altă parte, masa excesivă a banilor are dezavantajele sale: deprecierea banilor și, ca rezultat, reducând nivelul de trai al populației, deteriorarea poziției monetare în țară. În consecință, în primul caz, politica monetară ar trebui să vizeze extinderea activităților de credit ale băncilor, iar în cel de-al doilea caz, la reducerea sa, tranziția la politica "banilor scumpe".
Cu ajutorul regulamentului de credit, statul urmărește să atenueze crizele economice, să împiedice creșterea inflației, pentru a menține situația, statul utilizează un împrumut pentru a stimula investițiile în diferite sectoare ale economiei naționale.
Politica de credit este implementată prin metode indirecte și directe de impact. Diferența dintre ele este că banca centrală are nici un impact indirect prin lichiditatea instituțiilor de credit, fie stabilește limitele creditării economice (adică limitările cantitative directe ale împrumutului).
Într-o economie de piață, politica monetară a băncii centrale este principiul "regulamentului compensatorie". Principiul regulamentului de compensare include o combinație de două seturi de evenimente:
· Politici de restricționare monetară (limitări ale operațiunilor de credit prin creșterea nivelului ratelor dobânzilor, frânarea ratei de creștere a ofertei de bani în circulație);
· Politicile extinderii monetare (stimularea operațiunilor de credit printr-o scădere a ratei procentuale și o creștere a ofertei de bani în circulație).
Politica de restricție monetară (politica de "dragi bani") este utilizată în condițiile renașterii ciclice a situației economice. Politica de expansiune monetară (politica de "bani ieftini") este utilizată în faza de criză a ciclului, în condițiile de scădere a producției și o creștere a șomajului. Se compune în stimularea tranzacțiilor bancare de credit, introducând mai multe condiții preferențiale de creditare.
Principalele obiective ale modificării statului de politică monetară în funcție de nivelul dezvoltării socio-economice, pe care se află această stare.
Prioritatea obiectivelor politicii monetare este determinată de statul de finanțare a statului, stabilitatea economiei de stat sau absența acestuia, prezența echilibrului de venituri și cheltuielile bugetului de stat sau dezechilibrul acestuia.
În cazul general, principalele obiective ale politicii monetare a statului sunt:
· Reglementarea activității economice a agenților de relații economice;
· Atingerea nivelului de producție caracterizat prin șomaj minim;
· Crearea unei economii non-inflamatorii.
Avantajele politicii monetare ar trebui să includă:
· Viteza și flexibilitatea rapidă (oferta de bani poate fi modificată fără proceduri legislative);
· Independența față de presiunea politică (există o lege privind banca centrală, care își determină funcțiile și puterile);
Capitolul 2. Instrumente majore și metode de politică monetară
2.1 Politica contabilă și politica de refinanțare
Realizarea politicilor monetare Băncile centrale determină ele însele instrumentul care reglementează cele mai bune bani în circulație. Dacă politica vizează consolidarea producției, ocuparea forței de muncă pentru a extinde emiterea de împrumuturi și o creștere a ofertei de bani, se numește expansivă. Avantajul - costul banilor prin reducerea ratelor dobânzilor la împrumuturile băncilor centrale. Producătorii și investitorii pot primi împrumuturi prin băncile comerciale privind finanțarea producției. Dar sistemul economic nu este întotdeauna pregătit pentru utilizarea unor astfel de fonduri preferențiale și nu pot fi implicați în consolidarea activităților de producție, iar masa banilor poate prelua doar prețurile. Aici, băncile centrale ar trebui să desfășoare o politică monetară de restricție (să redea eliberarea de bani suplimentari), pentru a preveni inflația să insiste asupra reducerii deficitului bugetar.
Rata oficială de contabilitate reprezintă o taxă percepută de către banca centrală la achiziționarea de valori mobiliare în băncile comerciale înainte de a plăti pentru plata acestora. În același timp, această rată este o orientare, atât pentru pariurile pe alte tipuri de credite CB, cât și ratele de piață. Prin stabilirea unei rate contabile oficiale, Banca Centrală determină costul resurselor de credit ale băncilor comerciale. Cu cât este mai mare nivelul ratei contabile, cu atât este mai mare costul de refinanțare a împrumuturilor băncii centrale. De aici rezultă că politica de modificări a ratei contabile este o opțiune de reglementare a parametrului calitativ al pieței monetare - costul împrumuturilor bancare.
Prin manipularea ratei oficiale de contabilitate, banca centrală afectează starea nu numai a pieței monetare, ci și a pieței financiare. Astfel, rata de creștere crește creșterea ratelor dobânzilor și a depozitelor pe piața monetară, care, la rândul său, determină scăderea cererii de valori mobiliare și o creștere a propunerilor lor. Cererea de valori mobiliare cade atât de la instituțiile nebancare, cât și din instituțiile de credit, deoarece finanțarea directă devine mai profitabilă la împrumuturile costisitoare. Propunerea de valori mobiliare, la rândul său, crește. O scădere a ratei oficiale de contabilitate, dimpotrivă, reduce costul creditelor și depozitelor, ceea ce duce la procese opuse: cererea de valori mobiliare crește, propunerea lor scade, valoarea de piață este ridicată.
Astfel, politica contabilă a băncii centrale este un mecanism de impact direct asupra lichidității instituțiilor de credit prin modificări ale valorii creditelor de refinanțare, care afectează indirect economia țării în ansamblul său.
În Federația Rusă, oficialul este rata de refinanțare.
Sub refinanțare, în sensul larg al cuvântului, se înțelege că oferă băncile comerciale de împrumut temporare în cazurile în care acestea au nevoie de resurse suplimentare. Banca Centrală a Federației Ruse, implementarea politicilor de refinanțare, are un obiectiv prioritar - impactul asupra stării sferei monetare.
Realizarea împrumuturilor pe termen scurt către băncile comerciale, Banca Centrală, pe de o parte, acționează ca creditori ai ultimului instanță, iar pe de altă parte devine participanți la piața interbancară. Prin schimbarea ratei dobânzii la împrumuturile acestora, banca centrală poate avea un impact asupra stării circulației monetare și poate determina direcția politicii monetare, și anume politicile de bani ieftini sau scumpi.
Deoarece relațiile de piață se dezvoltă, refinanțarea este din ce în ce mai folosită ca instrument de acordare a asistenței financiare băncilor comerciale. Cu alte cuvinte, refinanțarea vă permite să vă protejați de o lipsă neașteptată de lichiditate, în caz contrar băncile comerciale ar fi necesare pentru a menține o cantitate mare de active lichide, ceea ce ar afecta partea de venit a soldului, ar fi extrem de nesatisfăcător. Și, în cele din urmă, refinanțarea poate fi oferită ca instrument de prevenire a crizelor bancare; Prin furnizarea de împrumuturi, băncile centrale completează temporar rezervele băncilor comerciale, împiedicând efectul "Domino" în sistemul bancar.
Este foarte important să ne amintim că criza de lichiditate implică incapacitatea temporară a băncilor de a-și îndeplini obligațiile de plată la dispoziția plăților; Este imposibil să confundăm acest fenomen cu insolvabilitate, ceea ce implică incapacitatea băncii de a-și rambursa activele în perioada medie și pe termen lung.
Inițial, politica de refinanțare a instituțiilor bancare de către banca centrală a fost utilizată exclusiv pentru a influența starea circulației monetare.
Prin refinanțare, banca centrală acționează ca un "creditor de ultimă instanță"; Adică, garantul bunului funcțional al sistemului bancar și financiar în ansamblu.
Instituțiile de credit și bancare care se confruntă cu dificultăți financiare temporare au dat posibilitatea de a contacta banca centrală pentru obținerea de împrumuturi. Împrumuturile de refinanțare le permit să minimizeze fondurile lor lichide ca urmare a utilizării împrumuturilor de la banca centrală. În acest sens, împrumuturile de refinanțare fac parte integrantă din mecanismul de măsuri de protecție, o sursă de resurse temporare necesare pentru a umple resursele epuizate. Posibilitatea de a obține împrumuturi de refinanțare sau scara lor depinde de o serie de factori și mai ales pe starea sferei monetare a țării, situația financiară a împrumutatului.
De regulă, obiectul de refinanțare este instituțiile bancare. Împrumuturile de refinanțare sunt furnizate numai băncilor durabile care se confruntă cu dificultăți financiare temporare. În cazurile în care activitatea unui împrumut potențial se îndreaptă către Banca Centrală, împrumuturile sunt emise numai după primirea încheierii unei firme de audit privind situația financiară a acestei bănci.
Posibilitatea obținerii unui împrumut depinde de mulți factori, și anume cu privire la starea sferei monetare și de credit ale țării și poziția financiară a creditorului.
Creditele de refinanțare diferă de:
Formularul colateral ("Contabilitate" și "împrumuturi Lombard");
Metode de furnizare (împrumuturi directe și împrumuturi furnizate pe bază de licitații);
Termene limită pentru acordarea (pe termen scurt "intraday" sau zile "peste noapte", pe termen mediu până la 1 lună "Credit Lombard" și pe termen lung până la 1 an "împrumut de stabilizare");
Impactul asupra sectoarelor pieței financiare (pe piața organizată de valori mobiliare - "Operațiunile respinge".
2.2 Caracteristicile principalelor instrumente și metode de reglementare monetară
Legea federală din 26 aprilie 2007 "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)" oferă principalele instrumente principale și metode ale politicii monetare a Băncii Rusiei:
1) ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
2) standarde ale rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei (cerințe de rezervă);
3) operațiuni pe piața deschisă;
4) băncile de refinanțare;
5) reglementarea monedei;
6) stabilirea orientărilor privind creșterea banilor;
7) restricții cantitative directe.
8) emisia de obligațiuni în nume propriu.
Luați în considerare instrumentele de bază ale politicii monetare, cu ajutorul căruia banca centrală își desfășoară politicile în raport cu băncile comerciale.
După cum sa menționat deja, sunt posibile două direcții de reglementare monetară. Primul este de a stimula împrumutul și oferta de bani, adică. Expansiunea creditului sau politica de "bani ieftini". Al doilea este de a determina împrumutul și emisiile de numerar, adică Restricții de credit sau politica de "dragi bani". Instrumentele clasice și principale pentru efectuarea politicii monetare sunt:
· Politica cu discount (modificarea ratei de refinanțare);
· Reglementarea rezervelor bancare (modificarea normelor rezervelor obligatorii);
· Operațiuni pe piața deschisă cu valori mobiliare și valută străină, precum și alte măsuri care au un caracter administrativ rigid.
Definiția priorității instrumentelor de politică monetară depinde de obiectivele pe care banca centrală îl rezolvă într-una sau altă etapă a dezvoltării țării. Deci, în condiții moderne, politicile și operațiunile cu discount pe piața deschisă sunt cele mai importante în țările din Europa de Vest și în Statele Unite, iar stabilirea unor cerințe minime de rezervă se retrag treptat în fundal. În țările în care relațiile de piață se extind, de exemplu, Federația Rusă, stabilirea unor cerințe minime de rezervă este acordată unui loc-cheie, iar operațiunile pe piața deschisă încep doar să se dezvolte.
Rata de refinanțare este procentul în care banca centrală oferă împrumuturi băncilor comerciale durabile din punct de vedere financiar, vorbind ca creditor în ultimul instanță. Rata contabilă este procentul (reducere) pe care banca centrală ia în considerare factura băncilor comerciale, care este un fel de împrumut acordat valorilor mobiliare.
Formularea conceptului de refinanțare în Legea federală din 27 iunie 2002 "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)" din capitolul VII, articolul 40, prevede următoarele: "În conformitate cu refinanțarea este înțeleasă de instituțiile de credit de către Banca Rusiei. "
Graficul 2.1.
Dinamica modificărilor ratelor de refinanțare din 2002 până în 2008
Rata de actualizare (rata de refinanțare) stabilește banca centrală. Reducerea acestora face pentru băncile comerciale împrumuturi ieftine. La primirea împrumutului, băncile comerciale sporesc rezervele băncilor comerciale, determinând o creștere a multiplicării în cantitate de bani în circulație.
Dimpotrivă, creșterea ratei contabile (ratele de refinanțare) face împrumuturi nefavorabile. În plus, unele bănci comerciale care au rezerve împrumutate încearcă să le returneze, pentru că Ele devin foarte scumpe. Reducerea rezervelor bancare conduce la o reducere de multiplicare a ofertei de bani.
Printre instrumentele de politică monetară este ratele contabile (ratele de refinanțare) ia al doilea loc după politicile băncii centrale pe piața deschisă (și în unele țări este principalul instrument de gestionare a ofertei de bani) și este de obicei realizat în combinație cu activitățile băncii centrale pe piața deschisă.
Cele mai multe bănci centrale din economiile de piață din procesul de reglementare monetară utilizează un sistem de cerințe de rezervă.
Cerințele de rezervă sunt o anumită parte a fondurilor băncii, pe care le sunt în conformitate cu legea sunt obligate să stocheze ca rezerve în banca centrală.
Aceste rezerve sunt necesare. În același timp, băncile comerciale pot avea rezerve voluntare stocate pe un cont cu rezerve obligatorii și reprezintă echilibrul fondurilor care depășesc valoarea rezervelor obligatorii. Prin urmare, rezervele obligatorii au fost numite rezerve minime.
În mod tradițional, se numește o dublă numire a cerințelor de rezervă.
· Regulamentul actual al lichidității bancare;
· Regulamentul actual al pieței creditelor și emisiile de credit de către băncile comerciale.
Din punct de vedere istoric, apariția sistemului obligatoriu de rezervare a contactat necesitatea de a oferi băncilor modernitatea îndeplinirii angajamentelor față de deponenți și creditori, ceea ce necesită întotdeauna numerar într-o anumită sumă.
Acest numerar poate fi utilizat pentru rambursarea în timp util a obligațiilor băncii față de deponenții și creditorii atât direct, cât și prin împrumuturile către Banca Centrală a băncilor care au nevoie de menținerea lichidității, adică Sisteme de refinanțare.
Treptat, acest instrument a început să îndeplinească un alt rol - să reglementeze volumul împrumuturilor emise și emisiile de emisii de credit, care a fost posibilă cu consolidarea legislativă a dreptului băncii centrale de a modifica rata de deduceri la Fondul obligatoriu de rezervare.
În documentele moderne de reglementare, care determină oportunitatea aplicării unui sistem minim de rezervare în țările Uniunii Europene, accentul se pune pe baza acestui sistem de stabilitate a ratelor pieței monetare și pentru a reglementa lichiditatea structurală a sistemului bancar.
Sistemul obligatoriu de rezervare din Rusia a constituit luând în considerare obiectivele pe care le este conceput pentru a rezolva în procesul de reglementare monetară și a experienței internaționale în acest domeniu.
În documentele oficiale ale Băncii Rusiei, în special prevederile Băncii Centrale a Federației Ruse din 25 martie 2004 nr. 225-P, se indică faptul că cerințele de rezervă sunt aplicate pentru a reglementa lichiditatea totală a bancarului sistemul și monitorizarea agregatelor monetare prin reducerea multiplicatorului de bani.
Un element important al mecanismului obligatoriu de rezervare este de a determina compoziția obligațiilor redundante.
Componența obligațiilor redundante acoperă următoarele tipuri de resurse atrase:
· Depozite la cerințele întreprinderilor, organizațiilor, antreprenorilor individuali;
· Fonduri bugetare federale, bugete ale entităților constitutive ale Federației Ruse și a bugetelor locale care se află în conturi bancare;
· Fondurile instituțiilor de credit pe conturile corespondente (rezidenți și nerezidenți) în ruble și valută străină;
· Creditele primite de la băncile nerezidente, inclusiv împrumuturile și dobânzile restante ale acestora;
· Depozite și alte fonduri atrase ale băncilor nerezidente, inclusiv depozitele și dobânzile restante ale acestora;
· Depozite (cererii și urgente) și alte fonduri atrase ale persoanelor fizice, inclusiv nerezidenți;
· Rămâne reflectă decontarea valorilor mobiliare (produsele de servicii pentru clienți privind operațiunile de brokeraj, inclusiv nerezidenții), calcule cu Ministerul Finanțelor din Rusia etc.;
· Banca a emis titluri de valoare (obligațiuni, certificate de depozit și economii, facturi și acceptări bancare etc.);
· Rămâi de fonduri pe conturile care reflectă fondurile clienților în calcule (scrisori de credit pentru plată, verificări calculate, în contoare, conturi de tranzit etc.);
Unul dintre elementele sistemului de redundanță este rata de rezervare (normă).
Acest element reflectă direct procesul de reglementare a ofertei de bani și a lichidității sistemului bancar.
Reducerea ratei de rezervare este asociată cu necesitatea de a extinde masa banilor prin consolidarea activităților de credit ale băncilor.
Creșterea ratei de rezervare este fundamentată teoretic de consolidarea proceselor inflaționiste și necesitatea acestei conexiuni de reducere a ofertei de bani printr-un multiplicator de credit.
În același timp, limitarea unei creșteri a emisiilor de credite cu o creștere a ratei de rezervare nu ar trebui să conducă la o reducere a valorii instalațiilor de plată în condițiile de ridicare economică, chiar dacă este însoțită de o creștere a ratei inflației.
Rata obligatorie de rezervare ca instrument de politică monetară reglementează nu numai suma de aprovizionare cu bani, ci și structura sa. Masa monetară a eterogenă în lichiditatea, sursele de origine, originea.
Pentru 26 mai 2008, Consiliul de Administrație al Băncii Rusiei a decis să modifice cerințele obligatorii de rezervă. Potrivit Băncii Centrale a Federației Ruse, din 1 iulie 2008. Standardele rezervelor obligatorii vor fi ridicate: cu privire la obligațiile instituțiilor de credit băncilor nerezidente din Federația Rusă și în valută străină de la 5,5% la 7%; privind angajamentele față de persoane în moneda Federației Ruse de la 4,5% la 5%; Conform altor obligații ale instituțiilor de credit în moneda Federației și obligațiilor ruse în valută străină de la 5% la 5,5%.
Politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse se concentrează pe menținerea celei mai optime structuri de aprovizionare a banilor pe piață și, prin urmare, prevede diferențierea normelor de rezervare obligatorie.
Diferențierea normelor rezervării obligatorii, în funcție de tipurile de depozite, se datorează necesității de a reglementa dinamica dezvoltării depozitelor individuale. Stabilirea unei rate mai mari de redundanță la depozitele la cerere în comparație cu depozitele urgente și de economii stimulează dezvoltarea acestuia din urmă.
Stabilirea unor rate ridicate la depozitele în valută vizează descurajarea fluxului de capital din străinătate și investiții de către bănci ale resurselor lor în valută străină.
Operațiunile băncii centrale de pe piața deschisă sunt în prezent în practica economică mondială, principalul instrument al politicii monetare.
Operațiuni pe piața deschisă - Tranzacții pentru cumpărarea sau vânzarea valorilor mobiliare de către banca centrală pe piața deschisă. Sub piața deschisă este o combinație de intermediari financiari (bănci, asigurări, companii de investiții etc.), efectuarea de operațiuni cu titluri de stat. Banca centrală vinde sau cumpără valori mobiliare la un curs predeterminat în avans, inclusiv datoria internă de stat. Acest instrument este considerat cel mai flexibil instrument pentru reglementarea investițiilor de credit și a lichidității băncilor comerciale.
Operațiunile băncii centrale pe piața deschisă au un impact direct asupra valorii resurselor libere disponibile între băncile comerciale, ceea ce stimulează fie o reducere, fie să extindă investiții de credit în economie, afectând simultan lichiditatea băncilor, respectiv reducerea sau reducerea crescând-o. Un astfel de impact este efectuat prin schimbarea prețului de achiziție al băncilor comerciale sau vânzarea valorilor mobiliare. Cu o politică de restricție rigidă care vizează ieșirea de resurse de credit de la o piață de împrumut, banca centrală reduce prețul vânzării sau ridică prețul de cumpărare, în consecință, crește sau reduce abaterea de la cursul de piață.
În cazul în care Banca Centrală cumpără titluri de la bănci comerciale, transferă banii în conturile lor corespondente și, astfel, sporesc capacitățile de credit ale băncilor. Ei încep să emită împrumuturi, ceea ce sub forma unor bani reali în numerar intră în domeniul de aplicare al circulației banilor și, dacă este necesar, se transformă în numerar. În cazul în care banca centrală vinde valori mobiliare, atunci băncile comerciale din conturile lor corespondente plătesc o astfel de cumpărare, reducând astfel oportunitățile de credit asociate cu emisia de bani.
În Legea federală din 27 iunie 2002 "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)", în capitolul 39, se oferă următoarea formulare a operațiunilor pe piața deschisă: "În cadrul operațiunilor de pe piața deschisă sunt Achiziționarea și vânzarea Băncii de Trezorerie a Băncii Rusiei, obligațiuni guvernamentale și altele titluri de stat, operațiuni pe termen scurt cu valori mobiliare cu premisele tranzacției inverse ".
În țările dezvoltate, cu o piață foarte lichidă de titluri de stat, operațiunile de piață deschise sunt principalul instrument al politicii monetare. În SUA, de exemplu, piața facturilor de trezorerie (facturile de comori) este cel mai lichid și caracterizat de un volum mare de tranzacționare. Acest lucru permite sistemului federal de rezervă să efectueze tranzacții care afectează dinamica bazei monetare, dar care nu afectează prețul și rentabilitatea facturilor. În dezvoltarea economiilor în care piața financiară nu este suficient de dezvoltată, eficacitatea acestor operațiuni este mai limitată.
În plus față de instrumentele monetare tradiționale discutate mai sus, politica monetară poate, de asemenea, să stabilească creșterea monetară și reglementarea monedei.
În conformitate cu regulamentul valutar se referă la gestionarea fluxurilor valutare și a plăților externe, formarea cursului de schimb al unității monetare naționale. Sunt furnizați mulți factori: starea balanței de plăți, exporturi și importuri, ponderea comerțului exterior în PIB, deficitul bugetar și sursele de acoperire, situația economică și politică etc. Real în aceste condiții specifice, rata valutară Poate fi determinată ca urmare a propunerilor gratuite de cumpărare și vânzare de monedă pe schimburile valutare. Forma efectivă a reglementării monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse este intervenția monetară. Acesta constă în faptul că banca centrală interferează cu operațiunile de pe piața valutară pentru a influența cursul monedei naționale prin achiziționarea și vânzarea de valută străină. Pentru a spori cursul monedei naționale a Băncii Centrale a Federației Ruse, banca centrală vinde valută străină, pentru ao reduce - îl cumpără în schimbul monedei naționale. Banca centrală desfășoară intervenții valutare pentru a aduce maxim rata monetară națională la puterea de cumpărare și, în același timp, să găsească un compromis între interesele exportatorilor și importatorilor. În unele subestimare a monedei naționale, exportatorii sunt interesați de moneda națională, ele oferă cea mai mare parte a veniturilor valutare primite. Într-o supraestimare a monedei naționale, întreprinderile care primesc materii prime, materiale, componente din străinătate, precum și industriile care produc produse care sunt neconcurențiale în comparație cu cele străine sunt interesate.
Împreună cu intervenția monetară a băncii centrale a Federației Ruse, pot fi luate o serie de măsuri administrative pentru a reglementa cursul de schimb în direcția care îndeplinește consolidarea circulației monetare și o creștere a eficacității relațiilor economice interstatale. De exemplu, introducerea "coridorului valutar" contribuie la ajustarea cursului de schimb. Dinamica nereglementată a cursului de schimb are un impact negativ asupra dezvoltării circulației banilor interne, asupra situației financiare a întreprinderilor care desfășoară activități economice din punct de vedere extern, asupra poziției financiare a băncilor.
Banca centrală a Federației Ruse aderă la sistemul principal de cursul de schimb plutitor, limitând intervenția pe piața valutară pentru a netezi oscilațiile cursului de schimb, adecvate programului monetar.
În general, utilizarea eficientă a instrumentelor de politică monetară este determinată de un număr de factori din care se pot distinge următoarele:
· Alegerea unui obiectiv intermediar al politicii monetare (vizarea inflației, direcționarea monetară sau monetară), determinată de gradul de liberalizare a economiei și independența băncii centrale, cu care se confruntă cu sarcinile, funcțiile sale în economie. În plus, obiectivele interimare ale politicii monetare sunt strâns legate de interdependent. De exemplu, dacă, în condițiile unei monede libere, banca centrală încearcă să remedieze ratele dobânzilor la un anumit nivel, atunci în dezvoltarea activităților de politică monetară, va trebui să facă rata națională a monedei instalată de piață. În schimb, atunci când alegeți un obiectiv al politicii monetare legate de limitările privind rata valutară, acesta trebuie să țină seama de rata dobânzii de predare a dobânzii. Dacă banca centrală pune scopul de a menține o rată reală a dobânzii la nivel pozitiv pentru a stimula investițiile, atunci trebuie să dețină simultan politicile de direcționare a inflației etc.;
· Alegerea unui concept de politică monetară: o politică de expansiune a creditelor sau o politică de "ieftină" sau de politică de restricționare a creditelor sau bani "scumpi". Alegerea conceptului corect este foarte dificilă. Pe de o parte, factorii de inflație pot acționa în țară, necesitând reducerea ofertei de bani, care implică utilizarea restricției de credit, dar, pe de altă parte, economia are nevoie de investiții, pentru care trebuie să se efectueze politica de expansiune a creditului. Prin urmare, reglementarea monetară trebuie combinată cu un buget flexibil și cu politici fiscale;
· Nivelul independenței funcționale a băncii centrale. Independența funcțională implică independența băncii centrale în alegerea instrumentelor de efectuare a politicii monetare. Independența funcțională se manifestă, de asemenea, în faptul că banca centrală nu este obligată să elibereze în mod automat banii guvernului pentru a finanța cheltuielile guvernamentale și pentru a oferi preferință în furnizarea de împrumuturi. În plus, pentru independența funcțională, natura instrumentelor de politică monetară aplicată și a sistemului de credit monitorizați, și anume: aplicarea metodelor de piață sau de control administrative predominant;
· Banca centrală va fi strâns urmată de instalațiile dezvoltate de politică monetară (program monetar) sau le va schimba în funcție de tendințele în curs de dezvoltare în dezvoltarea economiei, adică. va desfășura politica monetară discreționară, implicând libertatea de acțiune; Politica monetară ar trebui să aibă o strategie și tactici, dar să permită reacția băncii centrale la schimbările temporare în conjugarea economică. Urmărirea dificilă a politicii monetare stabilite, cum ar fi generarea de bani, la schimbarea pe parcursul unui an, cererea de bani poate duce la consecințe inflaționiste nedorite sau la limitări ale cererii agregate. Și acest lucru, la rândul său, reduce încrederea în acțiunile băncii centrale;
· Pe măsură ce se iau în considerare soluțiile temporare de politică monetară, deoarece imprevizibilitatea relativă a politicii monetare este legată de problemele de întârziere temporară;
· Ce metode de politică monetară vor fi aplicate;
· Extrem de important pentru implementarea eficientă a politicii monetare are stabilitatea sistemului bancar. Sectorul bancar este canalul prin care sunt transmise impulsurile de reglementare monetară a întregii economii. Banca centrală reglementează economia nu direct, ci prin sistemul monetar. Impactul instituțiilor de credit, creează anumite condiții pentru funcționarea lor. În consecință, reglementarea Băncii Centrale a activităților băncilor comerciale poate fi, de asemenea, privită ca fiind una dintre domeniile reglementării monetare a economiei de la Banca Centrală.
2.3 Alte metode de reglementare monetare
Pe lângă metodele economice, prin care banca centrală desfășoară politici monetare și de credit, acestea pot fi utilizate în acest domeniu și metode administrative de impact.
Acestea includ, de exemplu, utilizarea constrângerilor de credit cantitative. Această metodă de reglementare a împrumutului este o limitare cantitativă a împrumutului emis. Spre deosebire de metodele de reglementare de mai sus, limita de împrumut este un impact direct asupra activităților băncilor. De asemenea, constrângerile de credit duc la faptul că întreprinderile debitorilor se încadrează într-o poziție inegală. Băncile încearcă să emită împrumuturi în primul rând clienților lor tradiționali, de regulă, întreprinderi mari. Firmele mici și mijlocii sunt principalele victime ale acestei politici.
De asemenea, banca centrală poate stabili diferite standarde (coeficienți) pe care băncile comerciale trebuie să le mențină la nivelul cerut. Acestea includ regulamentele de adecvare a capitalului unei bănci comerciale, echilibrul lichidității bilanțului, standardele de dimensiune maximă a riscului pe debitor și unele standarde complementare. Standardele enumerate sunt obligatorii pentru băncile comerciale. În plus, banca centrală poate stabili opțional, așa-numitele standarde de evaluare pe care băncile comerciale sunt recomandate pentru a menține la nivelul corespunzător.
Încălcarea de către băncile comerciale ale legislației bancare, regulile de a face operațiuni bancare, alte deficiențe grave la locul de muncă, ceea ce duce la încălcarea acționarilor, deponenților, clienților băncii centrale se pot aplica celor mai stricte măsuri de impact administrativ, până la eliminarea băncilor.
Utilizarea impactului administrativ din partea Băncii Centrale a Federației Ruse în ceea ce privește băncile comerciale nu este o natură sistematică, ci se aplică în procedura de măsuri extrem de forțate.
În plus față de cele trei instrumente principale de politici monetare, Banca Centrală a Federației Ruse poate utiliza reglementarea selectivă secundară care se referă la piața de valori.
Pentru a evita speculațiile excesive la bursă, Banca Centrală a Federației Ruse stabilește "marja" prevăzută de lege, adică Procentul prețului de vânzare al lucrării valoroase, care trebuie plătit la achiziționarea sau în numerar sau valori mobiliare, în timp ce cealaltă parte poate fi considerată. Marja crește, dacă se dorește, limita stocul de cumpărare speculativ și scade, dacă se dorește, revitalizează piața bursieră.
Statul și banca centrală pot afecta băncile prin credință verbală. Pot exista declarații politice, decizii generale, solicită doar una sau altă acțiune. Statul apelează la sentimentul bancherilor de datorie publică. În general, pot fi făcute avertismente cu privire la disponibilitatea împrumutului în viitor. Uneori, avertismentele au un anumit impact, deoarece bancherii sunt la fel de sensibili la opinia publică, precum și la alții.
Capitolul 3. Analiza politicii monetare a Băncii Centrale a Rusiei
3.1 Implementarea politicii monetare în 2007
Această secțiune va analiza politica monetară organizată în 2007, ia în considerare rezultatele sale.
Tabelele 3.1 a prezentat evaluarea indicatorilor programului monetar pentru anul 2007. Din rezultatele obținute, este clar că principalii indicatori: o bază monetară, rezervele internaționale pure, activele interne pure depășesc indicatorii planificați.
Tabelul 3.1.
Evaluarea indicatorilor programului monetar pentru anul 2007 (miliarde de ruble)
| 01.01.2007 | 01.06.2007 | 01.01.2008 | 01.01.2008 | Cereale pentru 2007. | |
| Fapt | Fapt | Program | Evaluare | Evaluare | |
| Baza monetară (definiție îngustă) | 3208 | 3264 | 3687 | 4087 | 879 |
| numerar în circulație (în afara Băncii Rusiei) | 3062 | 3110 | 3504 | 3896 | 834 |
| rezervele obligatorii | 146 | 154 | 183 | 191 | 45 |
| Rezervele internaționale pure | 7998 | 10517 | 9574 | 11009 | 3011 |
| în miliarde de dolari SUA | 304 | 399 | 364 | 418 | 114 |
| Active interne pure | 479 | 7253 | 5887 | 6922 | 2133 |
| Curat un împrumut extins guvernamental | 3696 | 4851 | 5326 | 4951 | 1255 |
| Împrumut curat pentru guvernul federal | 3350 | 4186 | 5086 | 4551 | 1201 |
| rămășițe de mijloacele bugetelor consolidate ale subiecților | 346 | 664 | 240 | 400 | 54 |
| Curățați băncile de credit | 810 | 2006 | 637 | 1542 | 732 |
| credit la sol la bănci | 28 | 0 | 5 | 5 | 23 |
| conturi corespondente, depozit | 838 | 2006 | 642 | 1547 | 708 |
| Alte active neclasificate curate | 283 | 397 | 76 | 429 | 146 |
Graficul 3.1 prezintă oscilația indicelui prețului de consum, adică inflația față de 2006. După cum se știe, una dintre părțile politicii monetare vizează inflația de descurajare. Deci, de exemplu, inflația în primul trimestru al anului 2008 a fost de 4,8% față de 3,4% pentru aceeași perioadă a anului precedent. Accelerarea creșterii prețurilor de consum a avut loc în primul rând datorită ratelor ridicate a prețurilor mai mari pentru alimente și servicii plătite populației. Politica de stat vizează reducerea inflației, totuși este deja văzută că în acest an guvernul nu va face față sarcinii și inflația va crește.
Graficul 3.1.
Dinamica indicelui prețurilor de consum
(în% la perioada relevantă a anului precedent)
În 2007, masa monetară ruble a crescut cu 47,5% (inclusiv 15,5% în al patrulea trimestru), care este mai mică decât în \u200b\u200b2006 (48,8 și respectiv 16,1%). Raportul dintre ratele de creștere ale prețului de consum și agregatul monetar M2 au condus la o creștere a ofertei de bani din Ruble în termeni reali pentru ultimul an cu 31,8% (pentru 2006 - cu 36,5%).
Tabelul 3.2.
Masa metalică M2 (definiție națională) în 2007
| Data | Masa de bani M2 1 | Ratele de creștere a banilor,% | |||
| Total | inclusiv | la cea anterioară | până la data de 01.01.2007. | ||
| bani gheata | non-numerar. | lună | |||
| 01.01.2007 | 8 995,8 | 2 785,2 | 6 210,6 | 12,3 | - |
| 01.02.2007 | 8 700,8 | 2 630,1 | 6 070,6 | -3,3 | -3,3 |
| 01.03.2007 | 8 902,0 | 2 682,0 | 6 220,1 | 2,3 | -1 |
| 01.04.2007 | 9 412,6 | 2 741,2 | 6 671,4 | 5,7 | 4,6 |
| 01.05.2007 | 10 006,0 | 2 859,4 | 7 146,6 | 6,3 | 11,2 |
| 01.06.2007 | 10 699,3 | 2 896,6 | 7 802,6 | 6,9 | 18,9 |
| 01.07.2007 | 10 857,7 | 3 027,5 | 7 830,2 | 1,5 | 20,7 |
| 01.08.2007 | 10 923,5 | 3 087,0 | 7 836,5 | 0,6 | 21,4 |
| 01.09.2007 | 11 156,8 | 3 170,6 | 7 986,2 | 2,1 | 24 |
| 01.10.2007 | 11 494,0 | 3 220,9 | 8 273,2 | 3 | 27,8 |
| 01.11.2007 | 11 421,7 | 3 259,1 | 8 162,6 | -0,6 | 27 |
| 01.12.2007 | 12 163,3 | 3 373,4 | 8 789,9 | 6,5 | 35,2 |
| 01.01.2008 | 13 272,1 | 3 702,2 | 9 569,9 | 9,1 | 47,5 |
1 Unitatea monetară M2 este suma de numerar în circulație (în afara băncilor) și echilibru în moneda națională în conturile organizațiilor nefinanciare și persoanele care sunt rezidenți ai Federației Ruse.
Creșterea numerarului în 2007, ca și în anii anteriori, a fost în mare parte legată de creșterea continuă a veniturilor populației. În același timp, pe fondul ratelor de creștere mai mici ale veniturilor în numerar ale populației, rata de creștere a agregatului monetar M0 a încetinit și a însumat 32,9% față de 38,6% în 2006 (14,9% în al patrulea trimestru al anului 2007 față de 16,0% în aceeași perioadă a anului 2006). În același timp, în 2007, operațiunile populației privind dobândirea monedei în numerar într-o măsură mai mică față de 2006 au avut loc la creșterea fondurilor de numerar (vânzările nete de valută străină de numerar de către băncile autorizate prin intermediul birourilor de schimb la 3,3 miliarde de dolari în 2007 față de 7,0 miliarde de dolari în 2006).
Componenta fără numerar a agregatului monetar M2 a crescut în 2007 cu 54,1%, inclusiv în al patrulea trimestru - cu 15,7% (în ansamblul anului 2006 - cu 53,9%, în trimestrul 4 - cu 16,1%).
Creșterea depozitelor persoanelor fizice în moneda națională în 2007 a avut loc în contextul creșterii veniturilor reale ale populației, precum și în consolidarea rublei dolarului american. În același timp, ratele de creștere a depozitelor populației au scăzut de la 51,6% în 2006 la 41,3% în 2007.
Graficul 3.2.
Rata de creștere a agregării monetare M2 (lună până la luna precedentă,%)
Ca urmare a creșterii creditării bancare și a creșterii veniturilor organizațiilor nefinanciare, fondurile totale din conturile lor în băncile comerciale au crescut cu 67,9% (pentru 2006 - cu 56,4%). În același timp, depozitele "la cerere" au crescut cu 53,4%, iar depozitele urgente - mai mult de 2 ori (pentru 2006 - cu 48,8 și respectiv 82,1%).
În structura ofertei de bani ruble, ponderea numerarului în circulație la 1 ianuarie 2008 a scăzut cu privire la 01.1.2007 cu 3,1 puncte procentuale (până la 27,9%), proporția depozitelor "la cerere" a crescut cu 1,0 procentaj Puncte (până la 32, 3%) și depozite urgente - cu 2,1 puncte procentuale (până la 39,8%).
Ratele de creștere a depozitelor în valută străină (în termeni de dolari) s-au ridicat la 26,8% (în 2006 - 7,2%) și au fost de două ori mai mici decât ratele de creștere a depozitelor în moneda națională (54,1%). Proporția depozitelor în valută străină în structura ofertei de bani privind metodologia revizuirii monetare a scăzut de la 11,4% până la 1 ianuarie 2007 la 9,3% până la 1 ianuarie 2008.
Rata de creștere a ofertei de bani pe metodologia revizuirii monetare pentru anul 2007 a fost de 44,2% (2006 - 40,5%). În 2007, importanța activelor externe și a cerințelor interne ca surse de creștere a aprovizionării cu bani au rămas. Cu o creștere a ofertei de bani cu 4,5 trilioane. freca. Creșterea activelor externe pure a fost de 3,0 trilioane. RUB., iar cerințele interne - 2,5 trilioane. freca. (pentru 2006 - 2.9; 2.1 și 1,3 trilioane. RUB. RUB).
Graficul 3.3.
Principalele surse de perspectivă privind metodologia revizuirii monetare în 2007
În același timp, în 2007, importanța împrumuturilor bancare față de organizațiile nefinanciare și populația ca sursă de aprovizionare cu bani a fost majorată. Cerințele pentru acest grup de debitori pentru 2007 au crescut cu 4,3 trilioane. freca. (Pentru 2006 - cu 2,7 trilioane de ruble). În același timp, acumularea de fonduri în conturile organelor guvernamentale din Banca Rusiei, în special în conturile Fondului de Stabilizare al Federației Ruse, a continuat la creșterea ofertei de bani.
Rata de circulație a banilor calculată pe agregatul monetar M2 în termeni medii anuali a scăzut în 2007 cu 18,8% (pentru 2006 - cu 13,2%). Nivelul de monetizare a economiei (conform agregatului monetar M2) în ultimul an a crescut de la 26,1 la 32,2%.
Multiplicatorul de bani a crescut de la 2,182 - 1 ianuarie 2007 la 2.407 la 1 ianuarie 2008 sau 10,3% (pentru 2006 - cu 5,2%).
Graficul 3.4.
Dinamica multiplicatorului de bani * (valoare reală și tendință)
*
Multiplicatorul de bani este raportul dintre unitatea monetară M2 și baza monetară într-o definiție largă
În 2007, baza monetară a crescut în definiție largă a crescut cu 33,7% (pentru 2006 - cu 41,5%). Principala sursă de creștere a bazei monetare în 2007, ca și în 2006, au fost achiziționarea unei bănci valutare pe piața internă de schimb valutar. Activele externe nete ale autorităților de reglementare monetare au crescut cu 3,7 trilioane. freca. (pentru 2006 - cu 2,8 trilioane. RUB.). Creșterea ofertei de bani a fost restrânsă de Banca Rusiei prin creșterea absorbției de lichiditate. Creșterea depozitelor organelor guvernamentale la Banca Rusiei pentru 2007 a fost de 2,0 trilioane. RUB., depășind aceeași figură din 2006 (1,5 trilioane de ruble).
Structura bazei monetare într-o definiție largă pentru 2007 sa schimbat după cum urmează. Ponderea numerarului a crescut de la 74,3% până la 1 ianuarie 2007 la 74,7% pentru 1 ianuarie 2008. Proporția fondurilor pe conturile corespondente ale instituțiilor de credit din Banca Rusiei a scăzut de la 15,5 la 14,6%. Ponderea fondurilor în conturile rezervelor obligatorii a scăzut de la 5,3 la 4,0%. Proporția obligațiunilor bancare a Rusiei a scăzut de la 2,5 la 1,8%, iar ponderea depozitelor instituțiilor de credit din Banca Rusă a crescut de la 2,4 la 4,9% pentru datele relevante.
În ianuarie-iulie 2007, băncile au avut suficiente rezerve libere și chiar au avut un exces de lichiditate. Situația instabilă care a apărut pe piețele financiare mondiale în vara anului 2007 ca urmare a problemelor de pe piața creditelor ipotecare din SUA a condus la deteriorarea condițiilor împrumuturilor externe pentru agenții economici ruși și, ca rezultat, o scădere a gradului de participare a Băncii Rusiei pe piața internă de schimb valutar. În contextul creșterii continue a soldului de fonduri în conturile organelor administrației de stat din Banca Rusiei, acest lucru a condus din a doua jumătate a lunii august 2007 reducerii fondurilor de ruble lichide din partea băncilor. În același timp, băncile au cunoscut un deficit puternic de lichiditate în octombrie-noiembrie 2007. În același timp, nevoia sezonieră a instituțiilor de credit din rezervele libere în decembrie a fost mai multumită de transferul de fonduri din buget, care, în cele din urmă, a condus la o scădere a tensiunii pe piața monetară.
În al patrulea trimestru al anului 2007, în legătură cu situația actuală cu lichiditatea băncii, Banca Rusiei a decis să scadă temporar cu 1 punct procentual din standardele rezervelor obligatorii și în perioada 11/10/2007 la 14.01. 2008 au reprezentat:
Privind obligațiile față de băncile nerezidente în moneda Federației Ruse și a valutei străine - 3,5%;
Privind angajamentele față de persoane în moneda Federației Ruse - 3,0%;
Conform altor obligații ale instituțiilor de credit în moneda Federației și obligațiilor ruse în valută străină - 3,5%.
În 2007, decizia de modificare a standardelor rezervelor obligatorii a fost acceptată și în al doilea trimestru. Din 1 iulie, acestea au fost diferențiate și au crescut cu 0,5 sau 1 puncte procentuale, în funcție de tipul de datorii.
De la 1.11.2007, coeficientul de calcul pentru valoarea medie a rezervelor obligatorii a fost ridicat de la 0,3 la 0,4, care, în special, a condus la creșterea cantității de rezerve obligatorii, în medie, susținută de instituțiile de credit pe conturile corespondente și subcounturile corespondente În Banca Rusiei de la 96, 8 miliarde de ruble. În octombrie până la 124,1 miliarde de ruble. În decembrie (în ianuarie 2007 - 46,5 miliarde de ruble). În plus, numărul de organizații de credit care primesc dreptul la medierea rezervelor obligatorii a crescut constant în cursul anului, iar în decembrie 2007 sa ridicat la 767 sau 67,2% din numărul total de instituții de credit existente.
Din analiza de mai sus, puteți face următoarele concluzii:
1. În ultimii ani, banca centrală a redus doar rata de refinanțare pentru a crește oferta de bani. Dar ultima decizie a consiliului de administrație al Băncii Rusiei a fost o decizie de creștere a ratei de refinanțare cu 0,25% la 10,75, ceea ce va duce la o scădere a sumei de bani în circulație și ca urmare a scăderii inflației .
2. În programele pe termen mediu ale Guvernului Federației Ruse, unul dintre principalele obiective scade nivelul inflației la un nivel de 6-7% pe an. Cu toate acestea, este deja posibil să spunem că în acest an cu inflația din nou nu va putea face față.
3. Baza monetară a crescut de la 3208 la 4087 miliarde de ruble. Acest indicator a depășit volumul inițial programat. Baza monetară servește drept unul dintre principalii indicatori utilizați pentru a monitoriza procesele economice. Prin schimbarea cantității de bază monetară, Banca Rusiei reglementează volumul întregii oferte de bani și, prin urmare, afectează nivelul prețurilor, activitatea de afaceri și alte procese economice.
4. Rata de circulație a banilor, calculată pe agregatul monetar M2 în termeni anuali medii, a scăzut în 2007 cu 18,8% (pentru 2006 - cu 13,2%). Aceste cifre vorbesc despre reducerea creșterii prețurilor în țară.
5. Nivelul de monetizare economică (în conformitate cu agregatul monetar M2) în ultimul an a crescut de la 26,1 la 32,2%.
6. Creșterea numerarului în 2007, ca și în anii precedenți, a fost în mare parte legată de creșterea continuă a venitului populației. În același timp, pe fondul ratelor de creștere mai scăzute ale veniturilor în numerar ale populației, rata de creștere a agregatului monetar M0 în 2007 a încetinit și a fost de 32,9% față de 38,6% în 2006.
3.2 Instrumente de politică monetară și utilizarea lor pentru 2008
În 2008, Banca Rusiei intenționează să continue activitatea de îmbunătățire a politicii monetare a instrumentelor de politică monetară și utilizarea lor operațională pentru a asigura starea durabilă a sferei monetare sub diferite scenarii pentru dezvoltarea socio-economică a țării.
Prioritatea va avea o activare consecventă a politicii de interes și creșterea importanței canalului ratei dobânzii de către mecanismul de transmitere a politicii monetare ca fiind formularul necesar pentru premisele economice necesare. Factorii cheie includ: o reducere semnificativă a balanței pozitive a plăților, este prevăzută o reducere semnificativă a participării Băncii Rusiei în operațiunile pe piața monetară națională, pe termen mediu. Consecința acestui lucru ar trebui să fie încetinirea dinamicii ofertei de bani. În aceste condiții, este posibil să se aștepte o influență sporită a ratelor asupra operațiunilor Băncii Rusiei pentru ratele dobânzilor în economia rusă.
Reducerea consecventă a coridorului ratelor dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei pe piața monetară în 2008 va rămâne o direcție strategică a politicii de interes. În condițiile anulare a restricțiilor, reducerea capitalului crește granița inferioară a coridorului, ținând cont de riscul de flux de capital străin de mare viteză.
Banca Rusiei va folosi instrumentele de absorbție a lichidității bancare gratuite. În același timp, în 2008, canalul principal de sterilizare (în volum de fonduri absorbite) va fi în continuare utilizarea unui mecanism bugetar ca parte a tranziției din 1 februarie 2008 la formarea Fondului de rezervă și a Fondului pentru Generatiile viitoare.
Rolul principal al obligației Băncii de resurse gratuite de numerar va fi jucat de instrumentele de piață utilizate pe bază de licitație (licitații pentru vânzarea de licitații de depozit). Trecerea la eliberarea săgeților pe termen scurt va contribui la simplificarea utilizării acestui instrument de sterilizare și, în consecință, la o creștere a cererii de la participanții la piața monetară. În același timp, în 2008, Banca Rusiei va continua utilizarea de instrumente permanente, oferind legarea lichidității pentru un timp scurt (operațiuni de depozit la rate fixe în condiții standard).
În plus, dacă este necesar, absorbția pe termen lung a lichidității, Banca Rusiei implică îndeplinirea operațiunilor de vânzare a titlurilor de stat din portofoliul propriu (fără obligațiile de răscumpărare inversă). În 2008, se presupune că va lua în considerare schimbarea structurii portofoliului de titluri de stat deținute de Banca Rusiei, prin schimbul de obligațiuni de împrumut federal (OFZ) cu \u200b\u200bcaracteristici non-piață la probleme mai lichide, ceea ce va contribui la creșterea eficiența utilizării acestui instrument.
Cerințele obligatorii de rezervă vor continua să fie utilizate de Banca Rusiei ca instrument direct pentru reglementarea lichidității sectorului bancar.
În cazul unei creșteri semnificative a lichidității bancare, în special datorită influxului intensiv al capitalului străin pe termen scurt în economia rusă, atunci când utilizarea altor instrumente pentru absorbția sa nu va putea da un efect adecvat,
Banca Rusiei admite probabilitatea creșterii standardelor rezervelor obligatorii. În același timp, pentru a oferi organizațiilor de credit, abilitatea de a-și gestiona rapid propria bancă de lichiditate a Rusiei poate continua creșterea treptată a coeficientului de medie a rezervelor obligatorii. Banca Rusiei ia în considerare posibilitatea schimbării nivelului de lichiditate al sectorului bancar asociat cu șocurile externe, inclusiv riscurile unei reduceri semnificative a nivelului de lichiditate în continuarea factorilor de incertitudine cu privire la direcția de circulație a capitalului transfrontalier, precum și schimbările în prețurile mondiale pentru exporturile rusești.
În cazul unei reduceri a nivelului de lichiditate bancară, inclusiv natură urgentă pe scurt, Banca Rusiei este pregătită să intensifice utilizarea instrumentelor pentru furnizarea de fonduri organizațiilor de credit în licitație și condiții fixe. Pentru aceasta, licitațiile de licitații directe de repo, lawnShop de credite vor fi continuate, utilizarea instrumentelor continue (împrumuturi Lombard furnizate la rate fixe ale dobânzii, tranzacții swap de valută). Pentru a asigura soluționarea neîntreruptă a calculelor cu instituțiile de credit, împrumuturile și împrumuturile pe parcursul zilei "peste noapte" ale Băncii Rusiei vor fi furnizate zilnic.
Pentru a îmbunătăți eficacitatea operațiunilor de refinanțare (împrumuturi) a instituțiilor de credit, Banca Rusiei va continua să lucreze la crearea unui singur mecanism de refinanțare. În același timp, principala sarcină a Băncii Rusiei este crearea unui sistem care va oferi o instituție de credit stabilă din punct de vedere financiar cu posibilitatea de a primi împrumuturi pe parcursul zilei, împrumuturi și împrumuturi overnight și împrumuturi pentru până la 1 an la orice tip de garanție în "piscina unică".
Măsurile planificate vizează asigurarea accesului operațional al instituțiilor de credit la o cantitate suficientă de fonduri furnizate de Operațiuni Bank of Rusia.
În 2008, lucrările au continuat să includă valorile mobiliare în lista de valori mobiliare care îndeplinesc cerințele Băncii Rusiei, precum și să extindă cercul contrapartidelor Băncii Rusiei cu privire la operațiunile de refinanțare și numărul de credite Conturile instituțiilor de credit au fost deschise în toate instituțiile teritoriale ale Băncii Rusiei.
În legătură cu extinderea planificată a componenței proprietății luate în furnizarea de împrumuturi a Băncii Rusiei, în 2008, Banca Rusiei va elabora mecanismul de atragere a organizațiilor specializate, inclusiv agențiile de asigurări de depozite, organizării Licitarea publică pentru vânzarea de bunuri la împrumuturile bancare Rusia și care nu călătoresc în Rusia pe piața organizată, în cazul neinvinterilor de către organizațiile de credit de către Banca Rusiei.
3.3 Principiile politicii monetare în perspectiva pe termen mediu
În conformitate cu strategia pe termen mediu a dezvoltării socio-economice a țării, Guvernul Federației Ruse Bank of Rusia stabilește scopul inflației pentru perioada de trei ani. Scopul principal al politicii monetare în următorii trei ani este o scădere treptată a inflației la 5-6% în 2010. În același timp, pentru anul 2008, sarcina este de a reduce inflația la 6-7% la calculul decembrie-decembrie.
În prezent, sarcina guvernului Rusiei se confruntă cu guvernul. Deci, în ianuarie, acest indicator a fost de 2,3, în 4 martie, iar în aprilie 106,3%. De la o astfel de dinamică este clar că guvernul nu va putea să păstreze inflația și, potrivit rezultatelor anului, este cel mai probabil depășit 10%.
În 2008, vor fi utilizate principiile unei politici monetare de stat unificate care s-au format în ultimii ani, dar pe termen mediu se așteaptă să schimbe condițiile macroeconomice ale comportamentului său, ceea ce va necesita transferul unui accent de la programarea unui monetar Furnizarea de utilizare a ratei dobânzii și tranziția de la gestionarea cursului de schimb la cursul de schimb valutar liber.
Modificările externe sunt legate în principal, cu incertitudinea dinamicii prețurilor energetice mondiale, care constituie baza exporturilor rusești. În conformitate cu prognoza dezvoltării socio-economice în 2008 și mai ales în următorii doi ani, un posibil scădere a acestor prețuri va implica o reducere a balanței comerciale și o scădere a afluxului valutar. Prețurile ridicate pentru mărfurile de export rusești au fost recent un factor fundamental în alegerea unui regim de curs valutar gestionat, în cadrul căruia Banca Rusiei sa opus în mod activ rublei la consolidarea excesivă a intervențiilor pe piața internă de schimb valutar. Schimbarea condițiilor comerciale vor conduce la o scădere a dezechilibrului între oferta și cererea pe piața valutară internă și va reduce nevoia de prezența Băncii Rusiei pe ea. Până în 2010, până în 2010, creșterea rezervelor valutare poate reduce semnificativ și de a spori activele externe nete ale autorităților de reglementare monetare va înceta să servească drept principala sursă de creștere a banilor.
În aceste condiții, pentru a asigura respectarea sumei de aprovizionare a banilor, cererea de bani Bank of Rusia va trebui să intensifice operațiunile privind refinanțarea băncilor. În același timp, posibilitățile impactului politicii monetare asupra dinamicii proceselor inflaționiste cu ajutorul ratei dobânzii se extind.
Cea mai importantă condiție internă care va avea un impact asupra politicii monetare este modificarea principiilor formării bugetului de stat. Principalele momente noi ale strategiei bugetare sunt: \u200b\u200bPlanificarea și aprobarea bugetului federal pentru o perioadă de trei ani sub forma legii; Divizarea veniturilor pentru veniturile de petrol și gaze și non-cnephnegas cu determinarea mărimii transferului de petrol și gaze trimise cheltuielilor bugetului federal ca parte a transformării Fondului de stabilizare a Federației Ruse la Fondul de rezervă și Fondul generațiilor viitoare.
Tranziția la orizontul de formare a bugetului de trei ani de trei ani va contribui la o mai mare acordare a bugetului de stat pentru un an, ca urmare a cărei dependența dinamicii unei propuneri monetare împotriva fluctuațiilor sezoniere în circulația fondurilor bugetare va fi scădea.
Punerea în aplicare a politicii de interes prin reducerea coridorului ratelor dobânzilor la operațiunile de refinanțare a instituțiilor de credit și absorbția fondurilor lor gratuite face posibilă afectarea schimbării oscilațiilor ratelor pieței monetare. Reducerea volatilității ratelor dobânzilor pe termen scurt ale pieței interbancare și formarea unui segment pe termen lung al pieței monetare Banca Rusiei se referă la principalele sarcini ale operațiunilor lor pe piața deschisă.
În prezent, costul de bani în economie se formează în condițiile unui nivel ridicat de lichiditate, în curs de dezvoltare datorită primirii unor sume mari de venituri valutare și intervenții valutare active ale Băncii Rusiei. Ca sumă de intervenții ale Băncii Rusiei pe piața internă de schimb valutar, ratele pe instrumentele de pe piața refinanțului bancar (operațiunile directe de repo) vor avea un impact în creștere asupra formării ratelor dobânzilor pe piața monetară. Reducerea ratei de refinanțare în funcție de scăderea ratelor inflației va contribui la menținerea valorii stabile a ratei dobânzii reale și reducerea așteptărilor inflaționiste ale participanților la piață. În același timp, nivelul ratelor dobânzilor interne și externe va afecta nivelul ratelor pentru operațiunile de legare a lichidităților.
Pentru a menține stabilitatea macroeconomică, Banca Rusiei va continua să aplice și să dezvolte elemente ale regimului de țintire a inflației, dintre care cele mai importante sunt prioritatea scopului de a reduce inflația în alte scopuri și de natura pe termen mediu a instituției sale.
Pentru introducerea oricărorze inflaționiste, Banca Rusiei va trebui să se deplaseze în modul Rate Flaying Floating, precum și să implementeze măsuri care vizează utilizarea ratelor dobânzilor ca instrument principal al politicii monetare care efectuează o funcție de semnal și care afectează condițiile monetare ale economie.
La luarea deciziilor de politică monetară, Banca Rusiei se va baza pe o gamă largă de indicatori macroeconomici și financiari, precum și agregate monetare care caracterizează condițiile monetare actuale și sunt indicatori ai viitoarei presiuni inflaționiste.
3.4 Obiective cantitative ale politicii monetare și a programului monetar pentru perioada 2008-2010
În conformitate cu condițiile scenariului și cu parametrii principali ai prognozei dezvoltării socio-economice a Federației Ruse pentru 2008 și pentru perioada de până în 2010, Guvernul Federației Ruse și Banca Rusiei au determinat sarcina de a reduce inflația În 2008 la 6-7%, în 2009 la 5,5 -6,5%, în 2010 la 5-6% (pe baza lunii decembrie până în decembrie). Acest obiectiv pentru nivelul general al inflației pe piața de consum corespunde inflației de bază 5-6% în 2008, 4,5-5,5% în 2009 și 4-5% în 2010.
Conform prognozei dezvoltării socio-economice a Federației Ruse pentru anul 2008, ratele de creștere a cererii interne pot fi oarecum mai mici decât în \u200b\u200b2007, consolidarea rublei nu va fi atât de intensă ca în anii anteriori, ceea ce provoacă un declin În creșterea cererii de bani față de anul 2007.
În acest sens, Banca Rusiei implică în funcție de opțiunile de prognoză, o creștere a agregatului monetar M2 cu 24-30% pe an.
În perioada 2009-2010, rata de creștere a cererii de bani va fi încetinită. În același timp, ratele de creștere ale ofertei de bani M2 pot fi de 20-24% în 2009 și 16-20% în 2010.
Programul monetar pentru perioada 2008-2010 este reprezentat în trei versiuni care îndeplinesc scenariile prognozei dezvoltării socio-economice a Federației Ruse 2008-2010.
În funcție de opțiunile de scenariu, rata de creștere a bazei monetare în 2008 poate ajunge la 18-24%, în 2009 15-20%, în 2010 12-17%.
Principala sursă de creștere a bazei monetare în perioada 2008-2009, ca și în perioada anterioară, va fi o creștere a rezervelor internaționale nete (CMD) ale autorităților de reglementare monetare. Cu toate acestea, în 2008, în toate cele trei opțiuni, creșterea prevăzută la CMD va depăși creșterea bazei monetare, admisibilă din punct de vedere al atingerii scopului inflației, care va solicita autorităților de reglementare monetare să pună în aplicare un set de măsuri Pentru a absorbi excesul de lichiditate în sectorul bancar, apoi începând cu anul 2009 al anului (în a treia versiune din 2010) o creștere a activelor interne nete (CVA) ale autorităților de reglementare monetare, inclusiv prin creșterea împrumutului brut băncilor. În același timp, în 2010, în 2010, băncile pot fi principala sursă de aprovizionare cu bani băncilor, întrucât o creștere semnificativă a cererii instituțiilor de credit la instrumentele de refinanțare a Băncii Rusiei este prevăzută.
Proiectul caracteristicilor de bază ale bugetului federal pentru 2008 și pentru perioada până în 2010 prevede atenuarea politicii bugetare și o scădere a volumului de absorbție a lichidității într-o încetinire semnificativă a creșterii fondurilor reziduale ale guvernului federal în conturile Băncii Rusiei.
Potrivit primei variante ale programului monetar, creșterea numărului CMD în 2008 poate fi redusă la 37,9 miliarde de dolari (sau aproximativ 1 trilion. Ruble la un curs de schimb fix al dolarului american către ruble la 1 ianuarie 2007) aproape 3 ori comparativ cu anul așteptat. Ca parte a acestui scenariu, se estimează o creștere a bazei monetare, nu va depăși 765 de miliarde de ruble.
În conformitate cu caracteristicile scenariului ale primei opțiuni, cu încetinirea substanțială proiectată în creșterea CMR în 2009 (până la 226 de miliarde de ruble) și scăderea absolută a acestora în 2010, 118 miliarde de ruble pentru a răspunde cererii de bani vor necesita o creștere a volumul activelor interne pure. Sub rezerva unei încetiniri în 2009_010 a ratei de creștere a fondurilor în conturile guvernului extins în Banca Rusiei, necesitatea de a crește împrumutul net la bănci, potrivit evaluării, va crește de la 793 miliarde de ruble în 2009 la 991 miliarde de euro ruble în 2010. În același timp, dacă în 2009, această nevoie este aproape complet asigurată prin reducerea volumului de lichiditate absorbit de Banca Rusiei în perioada precedentă, apoi în 2010 cu mai mult de 80% _ prin utilizarea instrumentelor bancare Rossi pentru furnizarea de fonduri către organizațiile de credit.
Ca parte a celei de-a doua versiuni a programului monetar, în care creșterea rezervelor internaționale nete în 2008 poate fi de 1,3 trilioane. Rublează, există o scădere a CVA cu 421 miliarde de ruble. Caracteristicile macroeconomice care îndeplinesc acest scenariu (inclusiv prețurile energiei medii mai mari) sunt predeterminate mai semnificative decât în \u200b\u200bprimul exemplu de realizare, o creștere a soldurilor totale în conturile guvernamentale federale din Banca Rusiei. O reducere generală a împrumutului net la un guvern extins pentru această variantă a programului poate ajunge la 370 de miliarde de ruble.
Cea de-a doua versiune a programului prevede că în perioada 2009-2010, respectiv creșterea de cmr (632 și respectiv 148 miliarde de ruble), nu va fi suficientă pentru a asigura ratele de creștere planificate ale unei propuneri monetare de către autoritățile de reglementare monetare. Prin urmare, se prezice o creștere a activelor interne nete cu 239 și, respectiv, 640 de miliarde de ruble. În acest scop, în 2009, Banca Rusiei va trebui să asigure creșterea împrumutului net la bănci cu 663 miliarde de ruble, iar în 2010 955 de miliarde de ruble (aproximativ 84% sunt de aproximativ 84% prin creșterea volumului împrumutului brut brut ).
Potrivit celei de-a treia versiuni a programului monetar, creșterea proiectată a CMR în 2008 (1,8 trilioane de ruble) va fi de aproape 2 ori mai mare decât creșterea bazei monetare, admisibilă în ceea ce privește atingerea scopului inflației. Declinul necesar al CVA pentru această variantă a programului poate ajunge la 866 de miliarde de ruble în 2008. Conjuncția economică străină și accelerarea ratelor de creștere economică vor deveni factori pentru a menține veniturile fiscale semnificative la buget. Având în vedere dinamica proiectată a soldurilor bugetelor consolidate ale entităților constitutive ale Fondului Rusiei și fondurilor extrabudgegetare din băncile din Banca Rusiei, este proiectată o scădere a împrumutului net la un guvern extins pentru această opțiune în suma de 770 de miliarde de ruble.
În 2010, creșterea CMR în a treia versiune va fi insuficientă pentru a asigura creșterea necesară a bazei monetare și va trebui să crească volumul activelor interne nete cu 365 de miliarde de ruble. În condițiile reducerii proiectate a împrumutului net la un guvern extins pentru 370 de miliarde de ruble, principala sursă de majorare a CVA va spori împrumutul net la bănci cu 923 miliarde de ruble.
Trebuie remarcat faptul că parametrii programului monetar nu sunt specificate rigid și pot fi clarificate în conformitate cu situația macroeconomică în curs de dezvoltare, o schimbare a influenței factorilor cheie interni și externi asupra stării sferei monetare. Banca Rusiei în implementarea politicii monetare va ține seama de posibilele riscuri pentru a răspunde adecvat la utilizarea instrumentelor disponibile la dispoziția sa.
3.5 Politica curriculumului valutar pentru anul 2008
În 2008, Banca Rusiei va continua să efectueze o politică monetară în conservarea regimului ratei de rată a Rublea. Politica pe termen va avea ca scop netezirea fluctuațiilor clare ale cursului de schimb care nu sunt cauzate de acțiunea factorilor economici fundamentali și va fi efectuată ținând cont de necesitatea de a menține procesele inflaționiste și de a menține competitivitatea prețurilor producției interne.
Pe termen mediu, Banca Rusiei va trece la o formare mai flexibilă a cursului de schimb, care va contribui la punerea în aplicare a punctelor de referință cantitative pentru politica monetară în domeniul menținerii stabilității de stabilire a prețurilor prin influențarea costului banilor În economie, utilizând în principal instrumentele politice procentuale pentru autoritățile de reglementare monetară.
Pentru a menține cursul de schimb RUBLE la un nivel relativ scăzut de curs valutar, Banca Rusiei în 2008 va continua să utilizeze un coș de bivarny constând din euro și dolarul american ca referință de funcționare în timpul intervențiilor monetare. Acest lucru va permite
Banca Rusiei răspunde prompt la fluctuațiile reciproce ale cursurilor principalele valute mondiale și, în consecință, pentru a elimina oscilațiile ratei de schimb eficiente de ruble.
În 2008, un curs real eficient al Rublei în 2008 va depinde de condițiile economice externe și interne și poate varia de la 0 la 10%. În condițiile apropiate de al doilea exemplu de realizare a prognozei macroeconomice, rata reală de schimb eficientă va crește cu aproximativ 3%. Odată cu punerea în aplicare a condițiilor de scenariu pentru dezvoltarea socio-economică a Federației Ruse în 2008, creșterea cursului real de schimb efectiv al rublelor va rămâne moderat și nu va submina competitivitatea producătorilor interni, stabilitatea balanței de plăți și va contribui la modernizarea economiei. În cazul unei creșteri bruște a cheltuielilor bugetare, creșterea prețurilor reglementate și a tarifelor cu rate care depășesc limitele admise stabilite, creșterea prețurilor petrolului petrolului prevăzute de a treia opțiune a prognozei, consolidarea cursului real de schimb efectiv al Rublele se poate apropia de granița superioară a intervalului specificat. Cu o scădere semnificativă a prețurilor mondiale pentru mărfurile exportate de Rusia, o scădere semnificativă a intrărilor de capital privat, rata efectivă efectivă a rublei în 2008 poate rămâne la nivelul stabilit până la sfârșitul anului 2007.
Concluzie
În această lucrare a fost elaborată o analiză a aspectelor teoretice ale politicii monetare, au fost stabilite sarcinile și funcțiile Băncii Centrale a Rusiei, au fost luate în considerare principalele instrumente și metode de politică monetară, analiza implementării politicilor pentru 2007 a fost examinată, puncte de referință cantitative pe termen mediu.
Rolul Băncii Centrale a Federației Ruse în dezvoltarea și reglementarea sectorului monetar și de credit și economia Rusiei este extrem de ridicată. Banca centrală are o serie de funcții și obiective care vizează menținerea și dezvoltarea economiei de stat. Banca Centrală a Federației Ruse are o gamă largă de instrumente și metode de impact asupra domeniului monetar. Principalele sunt de a desfășura politici contabile și politică de refinanțare, definirea cerințelor minime de rezervă, operațiuni în politicile de pe piața deschisă și de schimb valutar.
Reducerea ratei de refinanțare face împrumuturi mai ieftine pentru băncile comerciale, mărește suma de bani în circulație. Dimpotrivă, creșterea ratei de refinanțare face împrumuturi nefavorabile și conduce la o reducere a ofertei de bani.
Rata obligatorie de rezervare ca instrument de politică monetară reglementează nu numai suma de aprovizionare cu bani, ci și structura sa, operațiunile băncii centrale pe piața deschisă au un impact direct asupra valorii resurselor libere disponibile între băncile comerciale, care stimulează fie Reducerea sau extinderea investițiilor de credit în economie, care afectează, în același timp, lichiditatea băncilor, reducând sau o creștere, reglementarea monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse aderă la sistemul principal de cursul de schimb plutitor, limitând Intervenția în tranzacțiile valutare la netezire oscilații de schimb, un program de credit și un program monetar adecvat.
Analiza politicii monetare în ultimii ani pentru a trage următoarele concluziile:
1. Una dintre principalele sarcini din stadiul actual al dezvoltării economiilor Federației Ruse este asigurarea creșterii dinamice a PIB-ului și a producției cu o examinare simultană a inflației în prețuri ridicate pentru transportatorii de energie.
2. Politica monetară a Băncii Rusiei a fost axată pe menținerea stabilității financiare și a formării preliminare care asigură durabilitatea creșterii economice a țării. Banca Rusiei a răspuns flexibil la schimbarea cererii reale de bani, a contribuit la menținerea dinamicii crescânde a economiei, o scădere a ratelor dobânzilor, a așteptărilor inflaționiste și a ratelor inflației. Acest lucru a condus la o consolidare a cursului de schimb real al rublei și stabilității piețelor financiare.
3. Activitățile Băncii Centrale a Federației Ruse cu privire la reglementarea lichidității sectorului bancar sunt suficient de eficiente. În condiții de reducere a afluxului de capital privat, care poate duce la probleme cu lichiditatea sectorului bancar, Banca Rusiei crește refinanțarea băncilor comerciale.
4. Ca urmare a politicii monetare echilibrate și a politicii cursului valutar, realizată de Banca Rusiei, a crescut rezervele de aur și valutare ale Federației Ruse (C247.3 mai 2006 la 549.1 miliarde de dolari. În iunie 2008), Nu există fluctuații ascuțite de curs valutar.
Principalele probleme care necesită soluții de la Banca Centrală a Federației Ruse după cum urmează:
1. Asigurarea lichidității pe termen lung a sectorului bancar pentru a furniza rate actuale de dezvoltare economică pe termen mediu și promițător.
2. Restricționarea inflației la nivelul în 2008 la 6-7%, în 2009 la 5,5-6,5%, în 2010 la 5-6% (pe baza lunii decembrie până în decembrie).
3. Reducerea vulnerabilității sferei monetare și de credit a Rusiei de influența crizelor financiare globale în ceea ce privește integrarea și Rusia în sistemul economic global.
În concluzie, aș dori să menționez că rolul băncii centrale în condițiile actuale de dezvoltare și stabilizare a economiei este semnificativ ridicat. Politica monetară competentă va oferi o inflație scăzută, va spori eficiența reglementării lichidității bancare și va asigura dezvoltarea economiei la un nivel ridicat.
Lista bibliografică
1. Legea federală de 10.06.2002 nr. 86-FZ "pe banca centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)".
2. Poziția Băncii Rusiei din 25 februarie 2004 nr. 225-P
3. Berezina p.t. Refinanțare, ca instrument de reglementare monetară // bdm. Bănci și lume de afaceri. 2006.
4. Borisov A. B. Great Dictionar Economic: M.: Book World, 2000.
5. Bratko a.g. Banca Centrală în sistemul bancar al Rusiei. - M.: Spark, 2004.
6. GEIVANDOV YA.A. Banca Centrală a Federației Ruse: statutul juridic, organizația, funcția, puterile. M.: Mosk. Institutul independent de drept, 2003.
7. Dodinov V.N., Krylova M.A., SHESTAKOV A.V.V. Legea financiară și bancară. Dicționar de director / ed. D.Y.N. ESTE EL. Gorbunova. - M.: INFRA-M, 2006.
8. Kazimagomedov A.a., Ilyasov S.m. Organizarea reglementării monetare. M.: Finanțe și statistici, 2001.
9. Organizarea băncii centrale: manual / G. Fetisov, O.I. Lavrushina, I.D. Mamonov; sub total. ed. G.g. Fetisov. - M.: Knourus, 2006.
10. SVIRDOV O.YU. Bancar. Seria "Economie și Management". - Rostov N / D: Centrul de publicare "martie", 2002.
11. Makeev S.R. Politica monetară: teoria și practica. M.: Economist, 2005.
12. Melkumov Ya.S. Indemnizație teoretică și practică pentru calculul financiar. - M.: INFRA-M, 2005.
13. Simanovsky A.Yu. Funcțiile de supraveghere și control ale Băncii Rusiei: o scurtă excursie // bani și împrumut. 2005. Numărul 5.
14. Ulyukaev A.V. Politica monetară a Băncii Rusiei: Aspecte actuale. // Bani și împrumut. - 2006. - № 5.
15. Colectarea legilor Federației Ruse. - M.: Editura "Ace-89", 2008.
16. Site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse: http://www.cbr.ru
17. RBC RIA "RosbusinessConsulting" http://www.rbc.ru/
18. Dicționar de termeni economici http://www.bestconsult.ru/
19. Gazda dicționarelor tematice - http://www.glossary.ru/
20. Serviciul Federal de Statistică Statistică - http://www.gks.ru/
BEREZINA M.P. Refinanțare, ca instrument de reglementare monetară // bdm. Bănci și lume de afaceri. 2006.
Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)", a se vedea o colecție de legi ale Federației Ruse. - M.: Editura "Ace-89", 2008.
Dodyinov V.N., Krylova M.A., SHESTAKOV A.V.V.V. Legea financiară și bancară. Dicționar de director / ed. D.Y.N. ESTE EL. Gorbunova. - M.: INFRA-M, 2006.
Articolul 40 din Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)", a se vedea colectarea legilor Federației Ruse. - M.: Editura "Ace-89", 2008.
Site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse: http://www.cbr.ru
Poziția Băncii Rusiei din 25 februarie 2004 nr. 225-P
Organizarea Băncii Centrale: Manual / G. Fetisov, O.I. Lavrushina, I.D. Mamonov; sub total. ed. G.g. Fetisov. - M.: Knourus, 2008.
Informații de la www.rbc.ru.
Borisov A. B. Dicționar economic mare: M.: Book World, 2000.
Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)", a se vedea o colecție de legi ale Federației Ruse. - M.: Editura "Ace-89", 2006.
Ulyukaev A.V. Politica monetară a Băncii Rusiei: Aspecte actuale. // Bani și împrumut. - 2006. - № 5.
Datele oficiale ale site-ului Băncii Centrale a Federației Ruse: http://www.cbr.ru
Conceptul și scopul politicii monetare
Politica monetară (monetară) este una dintre elementele unei politici economice unice de stat, împreună cu politicile economice sociale, instituționale, structurale, de investiții, bugetare și fiscale, științifice, tehnice, străine. Politica economică de stat ar trebui să furnizeze măsuri pentru rezolvarea problemelor din fiecare bloc. Banca centrală își desfășoară politica parțială, el este responsabil pentru exploatația sa. Activitățile sale în acest domeniu constă în impactul ratei de schimb, ratele dobânzilor, lichiditatea totală a sistemului bancar - pentru a stabiliza creșterea economică, stabilirea șomajului scăzut și a inflației. Mecanismul impactului politicii monetare asupra stadiului economiei este destul de complicat. Prin urmare, băncile centrale din procesul de luare a deciziilor privind politica monetară iau în considerare trei grupe de indicatori:
Obiectivele finale ale politicii monetare sunt scopuri macroeconomice globale care sunt constante pentru economia tuturor țărilor cu o economie de piață. Acestea includ furnizarea de stabilitate a prețurilor (inflație scăzută), ocuparea integrală a forței de muncă, creșterea producției reale, echilibrul de echilibru a plăților;
Obiectivele intermediare (repere) de politică monetară - obiective mai specifice și mai accesibile care sunt stabilite la desfășurarea politicii monetare actuale. Ele sunt un mijloc de realizare a țintelor finale. În practica băncilor centrale, astfel de obiective intermediare sunt utilizate ca o masă monetară, o rată procentuală, cursul de schimb;
Instrumente de politică monetară - un set de măsuri, cu care obiectivele intermediare sunt ajustate (rezerve minime, operațiuni pe piața deschisă, ratele la operațiunile băncii centrale etc.)
Necesitatea de a forma obiective intermediare se datorează următoarelor circumstanțe:
Obiectivele finale (de exemplu, un echilibru de plăți sau un produs național cumulativ) sunt măsurate periodic, cu o întârziere mare din aplicarea unui instrument de politică monetară).
Este necesară transferul impulsurilor de politică monetară la obiectivele sale încheiate, ceea ce face dificilă evaluarea eficacității politicii monetare în ceea ce privește rezultatele finale (obiective).
Obiectivele intermediare sunt, de obicei, anunțate pentru a informa participanții la piață cu privire la deciziile băncii centrale și pentru a orienta piața privind comportamentul viitor al banilor (rata de creștere a ofertei de bani, ratele dobânzilor, inflația).
Tipuri de politică monetară
Varianta politicii monetare este determinată de motivul schimbării cererii de bani. Schimbarea vitezei de circulație a banilor este motivul pentru punerea în aplicare a politicii monetare flexibile. Inflația este motivul pentru efectuarea unei politici monetare rigide.
Politica monetară (politică de bani) (politică) - înseamnă un astfel de activitate de activitate a băncii centrale, în care se observă la un anumit nivel al sumei de aprovizionare cu bani. O politică grafică rigidă poate fi afișată o curbă verticală de aprovizionare cu bani corespunzătoare nivelului masei monetare specificate (figura (figurile)). Efectuarea de politici rigide, Banca Centrală:
Vânzări de stat valori mobiliare pe piața deschisă, care, la rândul său, contribuie la reducerea rezervelor băncilor comerciale și a conturilor curente. Ca urmare, aceasta conduce la o reducere a oportunităților de creditare de către băncile comerciale și reduce oferta de bani.
Crește rata de refinanțare, astfel încât băncile comerciale reduc volumul împrumuturilor de la banca centrală și crește ratele dobânzilor la împrumuturile acestora. Acest lucru reține creșterea banilor.
Îmbunătățește rata obligatorie a rezervării bancare, care limitează creșterea ofertei de bani.
Astfel, o politică monetară dificilă este inerentă unui caracter restrictiv care împiedică creșterea semnelor monetare în circulație, ceea ce contribuie la opoziția inflației.
Politica monetară flexibilă (stimulantă) - o politică care este menținută la un anumit nivel de rată a dobânzii. Stimularea politicii monetare are loc în perioada de recesiune și este destinată "swinging" a economiei, stimulând creșterea activității de afaceri pentru a combate șomajul.
Pe grafic, politica flexibilă poate fi depusă o curbă orizontală de aprovizionare cu bani la nivelul valorii fixe a ratei dobânzii (figura (b)). Politica flexibilă a băncii centrale este că el:
Cumpără titluri de stat pe piața deschisă, transferând bani în conturile populației și în rezervele băncilor. Acest lucru asigură extinderea oportunităților de creditare de către băncile comerciale și crește aprovizionarea cu bani.
Reduce rata dobânzii, care permite băncilor comerciale să sporească volumul împrumuturilor și să extindă volumul creditelor către clienții lor la rate reduse ale dobânzilor. Aceasta mărește oferta de bani.
Reduce o rată obligatorie a rezervării bancare, ceea ce duce la extinderea oportunităților de împrumut pentru economie.
Instrumente de politică monetară
Setul de instrumente utilizate de Banca Rusiei variază în funcție de condițiile de dezvoltare a economiei, starea piețelor financiare, domeniul de aplicare a rezervelor oficiale de aur și valutare. De exemplu, după criza din 2008, operațiunile de pe piața deschisă cu titluri de stat au scăzut dramatic, începând cu luna ianuarie 2012. Până în aprilie 2012, o astfel de metodă de politică monetară nu a fost utilizată ca o modificare a normelor rezervelor obligatorii.
Principalele instrumente și metode ale politicii monetare ale Băncii Rusiei sunt:
1) ratele dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei;
2) standarde ale rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei (cerințe de rezervă);
3) operațiuni pe piața deschisă;
4) refinanțarea instituțiilor de credit;
5) intervenții valutare;
6) stabilirea orientărilor privind creșterea banilor;
7) restricții cantitative directe;
8) emisia de obligațiuni în nume propriu.
Ratele dobânzilor ale Băncii Rusiei sunt rate minime pe care își îndeplinește operațiunile: ratele de refinanțare, ratele operațiunilor de depozit, depozitele, ratele de repoți etc. Banca Rusiei utilizează politica de interes pentru a influența ratele dobânzilor pe piață. O scădere a ratei contabile afectează creșterea cererii băncilor comerciale asupra creditelor CB, ceea ce sporește împrumutul și oferta de bani. O creștere a ratei contabile, pe de altă parte, contribuie la reducerea cererii de la băncile comerciale asupra creditelor CB, determinând o reducere a împrumutului și a ofertei de bani. Banca Rusiei poate stabili una sau mai multe rate ale dobânzii pe diferite tipuri de operațiuni sau să desfășoare dobânzile la ratele dobânzilor fără a stabili rata dobânzii.
Schimbarea ratei contabile a Băncii Centrale implică o schimbare nu numai pe piața monetară, ci și pe piața valorilor mobiliare, care se manifestă prin impactul indirect al acestui mecanism de reglementare. O creștere a împrumuturilor și depozitelor pe piața monetară, datorită creșterii ratei contabile a băncii centrale, determină o scădere a cererii și creșterii propunerii de valori mobiliare.
Operațiunile de pe piața deschisă sunt operațiunile Băncii Rusiei cu privire la achiziționarea de valori mobiliare publice. Termenul "operațiuni de piață deschise" a fost împrumutat din practica funcționării rezervei federale americane. Astăzi, operațiunile cu valori mobiliare sunt cel mai important instrument al politicii monetare a băncilor centrale ale țărilor dezvoltate din punct de vedere economic. Acest instrument este cea mai puternică și mai eficientă metodă de reglementare a circulației banilor, care este mai des folosită în practica mondială. Operațiunile de piață deschise pot fi efectuate de băncile centrale, iar necesitatea de a extinde sau limita cantitatea de emisii monetare. De regulă, un mijloc de desfășurare a unei politici de piață deschisă: operațiuni cu titluri de stat pe piața secundară. Este tipic pentru multe țări, în special Germania, Franța, Marea Britanie și Italia.
Refinanțarea băncilor este creditarea băncilor băncilor comerciale. De asemenea, ele stabilește rata dobânzii la creditele refinanțate. Creșterea sa duce la o creștere a costului resurselor de credit și la o scădere a ofertei de bani în circulație, iar declinul pariului este de a reduce costul creditelor și creșterea masei de bani. Stabilirea ratei de refinanțare are loc la nivelul ratelor pieței financiare. Formularele, ordinea și condițiile de refinanțare sunt stabilite de Banca Rusiei.
Intervenția în monedă este activitățile băncii centrale, care constă în impact durabil asupra pieței valutare și a cursului de schimb, efectuată cu ajutorul vânzării sau achiziționării de către Banca de valută străină. Conducerea intervenției monetare a Rusiei se datorează în primul rând obiectivului de susținere a rublei ruse, a cursului său stabil în legătură cu dolarul american. Intervențiile valutare nu reprezintă un instrument eficient pentru politica monetară în contextul crizelor valutare și a unei situații financiare instabile din țară. Un exemplu este Rusia. Banca Rusiei în vara anului 2008 a efectuat intervenții în valută pentru a menține cursul de schimb de ruble într-un anumit coridor, dar criza pe piața financiară și de ieșire de la fondurile de ruble literal "îndrăzneț" rata de schimb de ruble piața valutară.
Banca Rusiei are dreptul de a aplica restricții cantitative directe, în mod egal cu privire la toate instituțiile de credit, în cazuri excepționale, pentru a efectua o politică monetară unificată de stat numai după consultarea guvernului Federației Ruse.
Caracteristicile politicii monetare a Băncii Rusiei
În ultimii ani, politica monetară a Băncii Rusiei în ansamblu a fost caracterizată de lipsa de sistematică și de claritate a abordărilor metodologice. Acest lucru a fost exprimat în definiția vagă a principalelor sarcini ale politicii ratei dobânzii, inversația metodologiei de evaluare a cererii de bani și abordările conceptuale la formarea unei propuneri monetare, gestionarea ineficientă a rezervelor de aur și valutare, absența de măsuri sistemice pentru a se forma pe teritoriul Rusiei Centrului Financiar Internațional, coerența insuficientă a CPC cu starea financiară și sectorului.. În special, în dezvoltarea principalelor direcții ale DCP, Banca Rusiei nu își determină obiectele și caracteristicile mecanismului de transmisie.
Principala problemă a politicii monetare a Rusiei este de a căuta metode de creștere a bugetului și finanțarea bancară a investițiilor în dezvoltarea socio-economică și științifică și tehnică, fără o creștere accentuată a inflației. Pentru a trece la o astfel de politică care stimulează dezvoltarea, ar trebui soluționate o serie de probleme de natură teoretică și practică și, în primul rând, alegerea obiectivelor, uneltelor și regulilor politicii monetare în condițiile rusești.
La începutul anilor 1990 Ierarhia obiectivelor politicii monetare a arătat astfel: la cel mai înalt nivel - obiectivele finale (ritmul inflației, cursul extern de schimb al rublei, PIB-ul, investițiile, ocuparea forței de muncă), urmate de obiective interimare (agregatul monetar M2 , ratele dobânzilor ale băncilor comerciale) și operaționale (împrumuturi către RF rusesc, băncile comerciale, ratele pieței interbancare). O astfel de structură a obiectivelor a fost o consecință a cererii de către Banca Rusiei, în special a instrumentelor administrative de reglementare monetară la acel moment. În condiții moderne, scopul final al politicii monetare a Băncii Centrale a Federației Ruse este menținerea unei inflații constante scăzute. Prin asigurarea unei inflații scăzute, contribuie la crearea condițiilor de creștere economică, la reducerea șomajului, îmbunătățirea condițiilor de viață ale populației. Una dintre principalele funcții ale Băncii Rusiei este dezvoltarea și desfășurarea interacțiunilor cu Guvernul Federației Ruse, un DKP unificat de stat. În prezent, Banca Centrală a Federației Ruse aplică trei instrumente principale de politică monetară: politică pe termen, restricții cu ajutorul operațiunilor pe piața deschisă a ofertei de bani, stabilirea ratelor dobânzilor pe termen scurt asupra operațiunilor Băncii Rusiei .
Termenul politic al Băncii Rusiei, care provine din faptul că schimbările radicale în formele și metodele de conducere a DCP este impracticabilă în limita creșterii prețurilor. Se va strădui să refuze treptat să gestioneze dinamica ratei de schimb Ruble, adică, la utilizarea modului liber de înot.
Cu câțiva ani în urmă, majoritatea băncilor centrale și-au condus DKP pe baza reglementării ratelor dobânzilor, adică, determinând prețul banilor în economie. Banca Rusiei a procedat, de asemenea, de faptul că principala orientare în elaborarea sistemului de instrumente a politicii sale monetare ar trebui să fie o creștere treptată a valorii ratei dobânzii. Banca a început să desfășoare o politică de interes mai activă. Banca Rusiei a ajustat nivelul ratei de refinanțare în detrimentul pariului cu instrumentul său cu privire la nivelul lichidității sistemului bancar, cuantumul de aprovizionare și inflație. Deci, la începutul anului 2006, Banca Rusiei a ridicat de mai multe ori în banca centrală a băncilor comerciale din banca centrală de mai multe ori pentru a elimina excesul de lichiditate. Pentru politica monetară, aceasta a însemnat consolidarea atenției asupra politicii de interes în procesul de monitorizare a ratei de aprovizionare cu bani.
În plus, necesitatea prezenței pe piața valutară va limita în mod semnificativ posibilitățile Băncii Rusiei cu privire la utilizarea politicii de interes pentru a atinge obiectivele cu care se confruntă acest lucru. Odată cu libera circulație a capitalului, o condiție decisivă pentru începerea utilizării integrale a ratelor dobânzilor ca bază pentru procesul de luare a deciziilor în domeniul politicii monetare ar trebui să fie tranziția la fluxul unui curs de schimb plutitor.
Eficacitatea acestei proceduri sau a acestei metode de reglementare a lichidității, inclusiv a politicii de interes, depinde de metoda de formare a unui monetar propus într-o anumită perioadă a metodei.
Recent, mecanismul de fabricare a banilor din cadrul băncii centrale se caracterizează prin faptul că rublele merg la sistemul bancar, în principal, ca urmare a cumpărarii valutei străine de către Banca Rusiei. Influxul mare de lichiditate din economie face cererea băncilor comerciale asupra împrumuturilor băncii centrale nesemnificative.
Banca Rusiei intenționează în perioada până în 2015 să completeze în principal tranziția la regimul de țintire a inflației, care implică prioritatea reducerii acestuia. Mecanismul principal de realizare a acestui obiectiv este impactul asupra așteptărilor inflaționiste ale entităților economice. Dar, în același timp, o rată a dobânzii pe termen scurt se aplică ca instrument DCP. Baza direcționării inflației este stabilitatea proceselor interdependente și echilibrate, care s-au dezvoltat în sistemul economic în perioada anterioară. În consecință, posibilitatea schimbării lor nu este luată în considerare de băncile centrale, care au anunțat trecerea la direcționarea inflației. Trecerea planificată a Băncii Rusiei la direcționarea inflației poate crește semnificativ riscurile instabilității macroeconomice. Cu această variantă a DCP, modul de curs valutar liber este utilizat pentru atenuarea efectelor șocurilor externe. Dar refuzul de a sprijini cursul de schimb într-o anumită interval va duce la oscilații semnificative ale rublei față de alte valute și va provoca afluenți și ieșiri ascuțite de capital străin speculativ. În aceste condiții, va fi furnizat un impact suplimentar pentru ruble.
Sarcina de completare a tranziției în perioada 2012-2015 furnizată de Banca Rusiei. Este imposibil să fie considerat necesar și rezonabil la modul de direcționare a inflației. Banca Rusiei a extins, de asemenea, sarcina de a transforma rata dobânzii la instrumentul principal DCP. Se presupune că va oferi o reducere treptată a gamei ratelor dobânzilor pe propriile sale operațiuni ale Băncii Centrale a Federației Ruse și o scădere a volatilității ratelor pieței monetare. Cu toate acestea, Banca Rusiei nu a formulat sarcinile politicii de structurare a dobânzii pe baza reglementării ratelor dobânzilor pe termen scurt, mediu și lung. Credem că intensificarea politicii de interes a Băncii Rusiei, consolidarea impactului politicii sale de credit la economia reală, precum și formarea unei propuneri monetare ar trebui să se asigure structurarea ratelor dobânzilor la punerea în aplicare a măsurilor de reglementare lor.
Astfel, Banca Federației Ruse este legătura centrală a sistemului monetar al oricărui stat, acesta combină caracteristicile instituției bancare obișnuite (comerciale) și a Departamentului de Stat. Banca Centrală este dotată cu dreptul de a emisiile de monopol de bancnote, reglementarea circulației banilor și cursul de schimb, depozitarea rezervelor de aur și valutare. Cea mai importantă funcție a băncii centrale este dezvoltarea politicii generale de creditare.
Politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse în condițiile crizei financiare se confruntă în mod inevitabil o serie de probleme.
Instabilitatea economiei ruse duce la instabilitatea cererii și sugestii pe piața de credit, identificând aspectele pozitive și negative ale metodelor de împrumut pentru economia națională. Astfel, relevanța împrumutului privind securitatea valorilor scade datorită valorii-cheie, incapacității frecvente de a implementa rapid garanția etc. Popularitatea împrumutului de consum pe piața creditelor crește datorită simplității proiectării sale, accesibilității la mulți oameni din populație, nu necesită o garanție mare, un cost relativ scăzut și alte avantaje.
În plus, domeniul de aplicare al funcționării pieței de credit implică obținerea de venituri considerabile ale participanților săi. Prin urmare, acest mecanism de piață este atractiv pentru diferite tipuri de fraudă.
De asemenea, trebuie remarcat necesitatea de a dezvolta sprijin legislativ al împrumuturilor consumatorilor ca o sursă indirectă de împrumut pentru sectorul real al economiei, dezvoltând în ultima vreme ritmul cel mai mare.
Prin efectuarea tranzacțiilor de decontare și de numerar, băncile Federației Ruse reglementează valoarea banilor în numerar și recursul său. În ceea ce privește resursele limitate, multe bănci comerciale nu pot efectua pe deplin în numerar și servicii fără numerar ale populației și entităților juridice, ceea ce duce la pierderea beneficiilor în funcție de operațiuni.
Piața de numerar a numerarului este, de asemenea, caracterizată de creșterea riscurilor: contrafacerea banilor, erorile de servicii de numerar computaționale, o cantitate semnificativă de tranzacții în numerar etc. Astfel de riscuri conduc la o încălcare a soluționării și a lucrărilor de numerar în instituțiile de credit și la reducerea eficacității acestor operațiuni.
În plus, una dintre problemele principale ale pieței monetare din Rusia este inflația. În special, factorii negativi de inflație se manifestă în deprecierea capitalului în formele de numerar și non-numerar, în scăderea puterii de cumpărare, în ruina întreprinderilor necompetitive, în criza economică generală. Cifra de afaceri a fondurilor de numerar și fără numerar este întotdeauna asociată cu riscul de a nu obține cantitatea așteptată de rentabilitate atât pentru stat ca întreg cât și pentru un subiect separat. Inflația privează banca centrală efectuează efectiv politica monetară în țară. Problema practicii rusești este că banca centrală a Federației Ruse nu răscumpără titlurile de titluri de credit și corporații, deși dobândește obligațiuni de trezorerie, făcându-le o bază de emisie de numerar.
Astfel, în stadiul actual al dezvoltării monetare și de credit, politica monetară a băncii centrale a Federației Ruse ar trebui îmbunătățită pentru a rezolva cele mai urgente probleme.
Economia de stat se dezvoltă în mai multe moduri prin implementarea autorităților financiare din țara de politică monetară. Care este esența ei? Care dintre metodele sale sunt cele mai frecvente?
Termenul "politică monetară" este de obicei luat în considerare în contextul activităților băncii centrale a statului sau a altei structuri care îndeplinește aceste funcții care corespund băncii centrale. În special, cum ar fi:
Reglementarea activităților subiecților pieței financiare;
Licențierea băncilor comerciale;
Gestionarea inflației;
Implementarea politicii valutare;
Promovarea gestionării capitalului bugetar al statului.
Numele conceptului examinat este "politica monetară". Activitățile băncii centrale și structurile similare care dețin aceste obiective. Luați în considerare ceea ce se pot înscrie.
Obiectivele-cheie ale politicii monetare, în general, corespund funcțiilor băncii centrale a Federației Ruse, pe care am spus-o mai sus. Vorbim despre astfel de scopuri ca:
Descurajarea inflației excesive;
Asigurarea protecției sociale a cetățenilor;
Gestionarea capitalizării sectoarelor cheie ale economiei;
Optimizarea balanței de plăți - dar prin creșterea exporturilor.
Ce depinde de alegerea de stat a uneia sau a unei alte varietăți de politică monetară? Cum sunt obiectivele prioritare ale politicii monetare a băncii centrale?
De regulă, depinde de nivelul actual de stabilitate a sistemului financiar al statului, precum și dinamica dezvoltării economiei țării în general. Dacă economia națională se referă la dezvoltarea, atunci pentru Banca Centrală poate fi acceptabilă să aleagă o strategie liberală: aceasta, de regulă, contribuie la activarea investițiilor, stimulează activitatea de afaceri în condițiile unor segmente de piață neocupate.
În cazul în care economia rezultă situația de criză, obiectivele politicii monetare ale statului se pot schimba. În acest caz, poate fi necesar să se reducă inflația. După cum am observat mai sus, politica monetară conservatoare contribuie la realizarea acestui obiectiv. Scopul său, prin urmare, reflectă în mare măsură situația economică din stat. Dacă economia națională dezvoltă o politică dinamic - monetară poate fi caracterizată de un semnal, cu tendințele de criză - altfel.
Un alt criteriu comun pentru clasificarea politicii monetare este o scară. Deci, alocați metode totale și selective pentru reglarea economiei. Luați în considerare caracteristicile lor mai mult.
În primul rând, merită remarcat faptul că atât tipul studiat de politici monetare, conservatoare și liberal, pot fi atât total cât și selective. Diferența dintre soiurile considerate ale sistemului financiar este predeterminată, astfel, amploarea jurisdicției deciziilor acceptate de banca centrală.
Deci, dacă banca centrală implementează o politică monetară totală, atunci comenzile sale se aplică tuturor instituțiilor de credit și financiare care operează în stat. Obiective, metodele de politică monetară pot fi în acest caz legate de necesitatea de a stimula dezvoltarea sectoarelor cheie în economie, de a moderniza infrastructura bancară a băncii.
Structurile selective implică răspândirea jurisdicției deciziilor luate de banca centrală, la un număr limitat de structuri de credit și financiare. Deci, banca centrală, prin implementarea unei politici selective, mai:
Să stabilească limite la calcule;
Defini standardele de credit;
Stabiliți criterii separate pentru eficiența organizațiilor financiare comerciale.
În acest caz, obiectivul băncii centrale poate fi optimizarea elementelor specifice ale sistemului de credite de stat, îmbunătățirea infrastructurii de plată, îmbunătățirea standardelor, în conformitate cu care se desfășoară diferite tranzacții de plată.
În practică, scopul și obiectivele politicii monetare a statului, adică banca centrală sau institutele similare cu aceasta, destul de des schimba. Acest lucru se datorează unor schimbări constante în procesele economice din stadiu și dincolo de influența factorilor socio-politici, progresul tehnologic. Astfel, banca centrală poate angaja în mod regulat toate tipurile marcate de politică monetară - și, în diferite combinații și ordine.
Desigur, în unele perioade suficiente lungi, statul poate alege metode prioritare pentru gestionarea proceselor economice și într-o măsură mai mică pentru a utiliza intens alternativa acestora. Dar, cu o schimbare semnificativă a situației externe, influența factorilor politici ai băncii centrale poate reconsidera propriile abordări pentru punerea în aplicare a politicii monetare.
Acum va fi util să luați în considerare instrumentele specifice prin care banca centrală reglementează procesele economice din țară.
Economiștii moderni alocă următoarea listă de instrumente cheie care sunt discutate:
Stabilirea normelor privind rezervele băncilor comerciale;
Participarea băncii centrale în tranzacțiile pe bursele de valori;
Stabilirea ratelor-cheie;
Reglementarea activităților instituțiilor de credit comerciale.
Le studiem mai detaliat.
Primul instrument din listă, discutat mai sus, este considerat unul dintre cheie, deoarece permite băncii centrale să aibă un impact semnificativ asupra raportului cererii și ofertei de capital în economia de stat. Faptul este că valoarea rezervelor proprii ale unui credit comercial și a unei instituții financiare determină în mod direct posibilitățile băncii care acționează ca subiect de împrumut. În cazul în care cerințele stabilite de banca centrală pentru resursa relevantă sunt ridicate, atunci activitatea băncilor din segmentul relevant al pieței financiare este redusă. Ca urmare, capitalizarea economiei este redusă în ceea ce privește sectorul real, totuși, poate crește din punct de vedere al intensității capitalului sferei financiare, depozitelor cetățenilor.
Cerințele de strângere pentru rezervele băncilor comerciale pot contribui la reducerea inflației și a realizării altor cerințe de abordare conservatoare a politicii monetare. Este instrumentul în cauză eficace în ceea ce privește rezolvarea sarcinilor strategice în economie?
În mediul de opinii experților în această privință sunt diferite. Unii analiști consideră că schimbarea standardelor în ceea ce privește cerințele de rezervă ar trebui să fie o măsură temporară, alții cred că Banca Centrală a Federației Ruse ar trebui să utilizeze în mod regulat instrumentul adecvat - în special în contextul crizei și incertitudinii diferitelor procese în economie nationala.
Următorul instrument comun de politică monetară TSB comun reglează tranzacțiile pe bursele de valori. Instituțiile financiare relevante sunt platforme de tranzacționare deschise. Inclusiv cele care implică tranzacții cu privire la achiziționarea și vânzarea de valori mobiliare emise de stat, precum și cele mai mari întreprinderi care desfășoară activități în țară.
Banca centrală în acest caz poate fi un jucător activ de pe piață, cumpărarea sau vânzarea anumitor tipuri de valori mobiliare. De regulă, banca centrală participă la tranzacții care reflectă cifra de afaceri a obligațiunilor guvernamentale. În cazul în care le cumpără, acest lucru sugerează că politica monetară pusă în aplicare a obiectivului urmărește pe cei care caracterizează abordarea liberală a reglementării economiei. Adică statul sau cele mai mari companii, care au câștigat capitalul de la banca centrală, îl pot direcționa să investească în proiecte noi (buget, comercial), pentru a stimula dezvoltarea anumitor industrii.
La rândul său, vânzarea de valori mobiliare poate indica faptul că obiectivele politicii monetare ale băncii centrale sunt legate de punerea în aplicare a unei abordări conservatoare a gestionării proceselor economice - deoarece, în acest caz, capitalizarea pieței este în scădere.
Următorul instrument TSB este de a stabili un pariu cheie. Acest indicator, după cum am menționat mai sus, predeterminează condițiile pentru împrumuturile pe piață în ansamblu.
Deci, cheia înaltă poate spune că obiectivele politicii monetare a Băncii Rusiei - o scădere a dinamicii capitalizării anumitor sectoare ale economiei datorită fondurilor împrumutate, precum și o scădere a inflației. În același timp, rata-cheie ridicată a băncii centrale, de regulă, stimulează atragerea fondurilor cetățenilor în bănci sub formă de depozite - sub un procent ridicat. Ca urmare, capitalizarea crește, la rândul său, o organizație de credit și financiară.
O altă direcție majoră a politicii monetare a statului este reglementarea, stabilirea de standarde bancare comerciale. Se efectuează datorită faptului că autoritățile financiare trebuie să asigure stabilitatea funcționării sistemului bancar ca fiind una dintre resursele-cheie pentru punerea în aplicare a politicilor monetare.
Instituțiile de credit comerciale joacă rolul celor mai importante instituții financiare ale statului. Aceștia trebuie să aibă o infrastructură durabilă și să desfășoare activități în conformitate cu reglementările stricte - astfel încât clienții, cetățenii, întreprinderile și structurile bugetare să aibă posibilitatea de a se bucura de servicii protejate și accesibile. Obiectivele principale ale politicii monetare a statului sugerează, de asemenea, cea mai activă utilizare a acestei infrastructuri. Sarcina băncii centrale este de a asigura o reglementare juridică eficientă a clădirii și actualizărilor sale.
Va fi util să se ia în considerare ce priorități sunt banca centrală rusă în politica monetară. De mai sus, am observat că banca centrală ca principala instituție de credit și financiară a statului alege una sau altă abordare a gestionării proceselor economice pe baza stadiului afacerilor din economia națională, factori reali care afectează dezvoltarea economiei . Principiul corespunzător caracterizează banca centrală rusă.
Această instituție de credit, ca practică, pune în aplicare în principal strategii conservatoare în perioadele de recesiune și liberal - cu creșterea economiei de stat. Astfel, în criza din 2008-2009, rata-cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse a crescut în mod semnificativ: a încetinit piața de creditare, redusă în mod semnificativ capitalizarea în economie, dar, în același timp, în mare măsură permisă menținerea inflația la un nivel acceptabil. După depășirea crizei, rata-cheie a scăzut: banca centrală a trecut la politica liberală de gestionare a proceselor economice.
Datorită scăderii prețurilor petrolului și a complicațiilor relațiilor internaționale dintre Rusia în economia Federației Ruse în 2015, a venit din nou recesiunea. Banca centrală a ridicat oferta cheie și continuă să o păstreze la un nivel destul de ridicat. Nivelul inflației - dacă considerăm că este principalul criteriu pentru eficacitatea politicii monetare, ca spectacol de date statistice se află în Federația Rusă la un nivel acceptabil.
Din nou, observăm că în mediul economiștilor există evaluări diferite ale abordărilor Băncii Centrale a Federației Ruse la Regulamentul Economiei: Există un punct de vedere că rata-cheie trebuie redusă și stimularea creditării, ca Un rezultat, pentru a spori nivelul de capitalizare a diferitelor sectoare ale economiei naționale.
Deci, am considerat esența, principalele obiective și instrumente ale politicii monetare de stat, care este denumită și monetar. Subiectul principal este banca centrală. Jurisdicția sa este reglementarea inflației, echilibrului plăților, a ratelor-cheie, a reglementării activităților instituțiilor financiare comerciale, care joacă, de asemenea, un rol crucial în punerea în aplicare a politicii monetare a statului. În funcție de situația economică din țară, dincolo de limitele sale, influența factorilor sociali și politici ai băncii centrale poate alege una sau o altă strategie monetară, precum și instrumente specifice pentru punerea sa în aplicare. În general, ele reflectă una dintre cele 2 abordări: conservatoare - reducerea capitalizării economiei sau a industriilor cheie sau liberale - caracterizată de dorința băncii centrale de a stimula schimburile active de schimburi de pe piața de capital.
Dacă este necesar, o abordare poate înlocui altul. De exemplu, dacă factorii care contribuie la o recesiune economică, scopul politicii monetare a Rusiei, de regulă, reflectă dorința autorităților financiare de a reduce volumul de capitalizare a economiei. Se pare că o creștere a băncii centrale a ratei cheie, în unele cazuri - modificarea cerințelor pentru rezervele instituțiilor de credit comerciale. Dar, de îndată ce situația economică din stat sa stabilizat - banca centrală, de regulă, reduce oferta-cheie.
Politica de credit de bani (DCC) este o parte integrantă a politicii economice a statului, principalele obiective strategice sunt de a asigura creșterea economică și îmbunătățirea bunăstării populației. Obiectele de reglementare sunt cererea și oferta pe piața monetară, schimbând ca urmare a acțiunilor autorităților monetare, a băncilor private și a organizațiilor nebancare. Subiecții de reglare sunt rezerve bancare, rata dobânzii și cursul de schimb. Scopul final al politicii monetare este menținerea stabilității prețurilor, sustenabilitatea monedei naționale, creșterea economică pe termen lung.
În condiții moderne, baza DCP a majorității țărilor este principiul "regulamentului compensator", pe baza unei combinații a două complexe opuse ale măsurilor, care sunt utilizate în diferite faze ale ciclului economic:
- politica de restricție monetară (politica de "bani scumpi") este o limitare a operațiunilor de credit, o creștere a nivelului ratelor dobânzilor, inhibarea ratei de creștere a ofertei de bani. Se utilizează în contextul revitalizării situației economice pentru a limita împrumuturile economiei pentru a evita supraproducția bunurilor;
Politica de expansiune monetară (politica de "bani ieftini" este de a stimula operațiunile de credit, o scădere a ratei dobânzii, injectarea în cifra de plată a fondurilor suplimentare. Se utilizează în faza de criză a ciclului în condițiile de scădere a producției și creșterii șomajului. Este de a stimula operațiunile de credit bancar, introducerea condițiilor preferențiale de creditare pentru a spori cererea de bunuri și servicii și renașterea condițiilor economice.
Principalele instrumente și metode pe care Banca Rusiei le pot utiliza sunt determinate de legea Federației Ruse "la Banca Centrală a Federației Ruse (Bank of Rusia)".
Metodele de monitorizare și reglare a ofertei de bani includ:
Stabilirea ratelor dobânzilor la operațiunile Băncii Centrale a Federației Ruse;
Determinarea standardelor pentru rezervele obligatorii depuse de băncile comerciale în Banca Centrală a Federației Ruse (cerințe de rezervă);
Operațiuni pe piața deschisă;
Refinanțarea băncilor și a împrumuturilor către Guvern;
Intervenții valutare;
Operațiuni cu titluri de stat în cadrul serviciului datoriei publice;
Stabilirea obiectivelor țintă pentru creșterea ofertei de bani;
Constrângeri cantitative de credit;
Emisia de obligațiuni în numele său (în numele Băncii Rusiei).
Rata dobânzii implică reglementarea pieței de capital de împrumut prin stabilirea și revizuirea ratei dobânzii oficiale (de bază). În practica bancară străină, există în două forme:
Rata contabilă a dobânzii este condițiile pe care Banca Centrală a Federației Ruse cumpără facturile comerciale de la băncile comerciale. Schimbul de facturi este caracterul unui împrumut pentru băncile comerciale, deoarece facturile sunt cumpărate înainte de data plății asupra acestora. Deoarece facturile vor fi cumpărate la o reducere a proiectului de lege - aceste împrumuturi se numește reducere, iar operațiunea privind lovitura de stat;
Rata dobânzii la operațiunile datoriei - împrumuturi garantate de valori mobiliare. Un astfel de împrumut este de obicei pe termen scurt (3-6 luni); Obiectul de reglementare în acest caz nu este doar un procent, ci și o listă de valori mobiliare care pot face obiectul unui angajament, precum și acoperirea minimă a împrumutului furnizat (ca procent din valoarea titlurilor de valoare).
Cerințe de rezervăexistă un mecanism de reglementare a lichidității totale a sistemului bancar utilizat pentru a controla agregatele monetare prin reducerea multiplicatorului de bani. Cerințele de rezervă sunt stabilite pentru a limita capacitățile de credit ale instituțiilor de credit și pentru a menține la un anumit nivel de aprovizionare cu bani în circulație.
Banca Rusiei efectuează operațiuni de atragere a depozitelor instituțiilor de credit pentru a reglementa lichiditatea sistemului bancar și, în conformitate cu "Regulamentul privind Banca Rusiei, operațiunile de depozit cu instituțiile de credit".
Sub operațiunile Băncii Rusiei pe piața deschisă în conformitate cu Legea federală "La Banca Centrală a Federației Ruse" sunt înțelese:
Vânzarea facturilor de trezorerie, obligațiuni guvernamentale, alte titluri de stat, obligațiuni bancare ale Rusiei.
Achiziționarea și vânzarea altor valori mobiliare definite prin decizia consiliului de administrație, sub rezerva admiterii lor la tratamentul tranzacțiilor organizaționale, precum și încheierea de acorduri de repo cu valorile mobiliare specificate.
Capitolul 2. Politica monetară de analiză
Banca Centrală a Federației Ruse
Banca Rusiei adoptă decizii de politică monetară pe baza unei analize a condițiilor macroeconomice externe și interne și a perspectivelor de dezvoltare economică, precum și a șocurilor inflaționiste și riscurile distribuției lor la așteptările inflaționiste. Acest lucru ia în considerare necesitatea de a realiza ținte de inflație vizate pe termen mediu.
Scopul principal al politicii monetare este asigurarea creșterii economice și menținerea nivelului inflației. Prin urmare, pentru început, este necesar să se analizeze inflația și creșterea economică în perioada 2013-2014.
Tabelul 2.1 Diagrama inflației pe piața de consum pentru perioada 2013-2014.
În 2013 Situația din Federația Rusă a fost mai stabilă, deoarece nivelul inflației de bază a variat în intervalul de 5,5-5,9%, iar inflația pe piața de consum treptat (cu unele fluctuații) a scăzut de la nivelul de 7,1% în ianuarie la 6,5% in decembrie.
În 2014, situația sa schimbat radical. Inflația de bază a crescut de la 5,5% în luna ianuarie a crescut la 11,2% în decembrie (adică, mai mult de două ori), iar "saltul" se evidențiază tocmai în decembrie, care se datorează, bineînțeles, situației pe arena globală - sancțiuni aplicate Federația Rusă, "Racing" a cursurilor de schimb valutar etc. În ceea ce privește inflația pe piața de consum, se observă și o schimbare bruscă la sfârșitul anului (modificarea totală de la 6,1% în ianuarie la 11,4% în decembrie).
Figura 2.1 PIB-ul crește% la perioada corespunzătoare a anului precedent
Conform dinamicii creșterii PIB, creșterea în 2012 a fost cea mai bună în ultimii 3 ani (trebuie remarcat faptul că, în această perioadă, această cifră a avut o tendință la o scădere stabilă - de la 4,9% la 2,0%). În 2013, creșterea are o tendință inversă - crește de la 0,8% în 1 bloc la 2,0% în acesta din urmă. În 2014, creșterea tinde la o scădere stabilă de la 0,9% la 0,4.
În 2014, ratele de operațiuni ale băncii centrale a Federației Ruse au schimbat doar de 7 ori, iar ratele au crescut de fiecare dată. Dacă revizuiți ratele pentru perioada 2012-2013, atunci în 2012 nu au existat modificări ale ratelor, tendința a început, de asemenea, să schimbe ratele în 2013 nu în toți indicatorii.
În ceea ce privește anul 2014, împrumuturile pentru o perioadă de 1 zi s-au schimbat de la 6,5% la 18% (de aproape trei ori), ratele la operațiunile de depozit timp de 1 zi au crescut de aproape patru ori (de la 4,5% la 16,0%).
Ratele pe operațiunile Băncii Rusiei au crescut într-o mare măsură în 2014 - în medie, creșterea este mai mare de 3 ori pe fiecare indicator. Această tendință se referă în principal la evenimentele mondiale care nu au fost furnizate pentru aprobarea documentului financiar principal al bugetului federal și al politicii monetare asociate a Băncii Centrale.
În 2015, vedem o scădere treptată a ratelor dobânzilor la operațiunile Băncii Rusiei. Acest lucru a fost facilitat de o serie de decizii ale băncii centrale adoptate la sfârșitul anului 2014. Începând cu data de 16 decembrie 2014, pentru a ridica rata cheie de la 10,50 la 17,00% pe an. Împreună cu aceasta, la data de 17 decembrie 2014, a fost adoptat un set de măsuri care vizează menținerea stabilității sectorului financiar. În plus, Banca Rusiei a extins un set de instrumente de refinanțare în valută străină, a sporit frecvența operațiunilor de operațiuni și a fondurilor pentru acestea.
Ca urmare, devalorizarea și așteptările inflaționiste s-au stabilizat în măsura în care a fost calculată banca Rusiei.
În acest sens, Banca Rusiei de două ori, 30 ianuarie și 13 martie 2015, a redus pariul-cheie în agregat cu 3 puncte procentuale la 14,00% pe an. Deoarece riscurile inflaționiste slăbesc, Banca Rusiei a continuat să reducă rata-cheie (până în august 2015 a fost de 11,00%). Riscurile de o răcire semnificativă semnificativă a economiei au crescut în primul rând datorită continuării scăderii prețurilor la petrol.
Tabelul 2.1. Rezervele instituțiilor de credit depuse în Banca Rusiei, în milioane de ruble.
Pentru o reprezentare mai vizibilă a dinamicii rezervelor obligatorii depuse în Banca Rusiei, vă puteți referi la Figura 2.2.
Smochin. 2.2 Dinamica rezervelor obligatorii depuse de Banca Rusiei pentru perioada 2012-2015.
Astfel, în 2012, valoarea rezervelor a rămas neschimbată, în 2013 a crescut de la 425585,7 milioane de ruble. La începutul anului la 510105,1 milioane de ruble. La sfârșit, adică Creșterea termenilor absoluți a fost de 84519,4 milioane de ruble, sau 19,9%. În 2013, suma acestei rezerve sa schimbat de la 408,809,0 milioane de ruble. Până la 458615,9 milioane de ruble. (o creștere de 49806,9 milioane de ruble. sau 12,2%). În 2015, dinamica merge, de asemenea, la mărire (septembrie 2015 - 489086,1 milioane de ruble.), Dar dacă comparați lunile relevante din ultimii 3 ani, veți găsi că:
a) În ianuarie 2013, se observă o creștere a normelor rezervelor la 47.215,6 milioane de ruble. (adică o creștere de 12,5%);
b) În ianuarie 2014, comparativ cu ianuarie 2013, observăm o scădere a rezervelor cu 50049,7 milioane de ruble. (adică reducerea de 11,8%); Dar comparativ cu anul 2012, este trasată o creștere a sumei de 30438,9 milioane de ruble. (Creștere - 8,0%);
c) În luna ianuarie a anului 2015, comparativ cu aceeași lună din 2014, a existat o creștere a rezervelor cu 62503,2 milioane de ruble. (15,3%), comparativ cu 2013 - o creștere de 45476,5 milioane de ruble. (10,7%).
Să ne întoarcem la un alt indicator stabilit de Banca Rusiei - valoarea rezervelor obligatorii susținute de instituțiile de credit pe conturile corespondente din Banca Centrală a Federației Ruse (Tabelul 2.5). Acordați atenție faptului că această sumă este stabilită pentru luna, începând cu a 10-a zi a lunii curente până la data de 10 a următoarei.
Tabelul 2.2 Valoarea rezervelor obligatorii acceptate pe conturile corespondente ale instituțiilor de credit, miliarde de ruble.
| Anul 2012. | anul 2013 | Anul 2014. | |
| 10.01-10.02 | 518,1 | 593,1 | 825,8 |
| 10.02-10.03 | 846,1 | ||
| 10.03-10.04 | 605,5 | ||
| 10.04-10.05 | 640,1 | 883,4 | |
| 10.05-10.06 | 894,6 | ||
| 10.06-10.07 | 676,5 | 880,7 | |
| 10.07-10.08 | 686,1 | 877,4 | |
| 10.08-10.09 | 674,9 | 833,6 | |
| 10.09-10.10 | 679,6 | 861,1 | |
| 10.10-10.11 | 675,3 | 871,7 | |
| 10.11-10.12 | 683,6 | ||
| 10.12-10.01 | 794,1 | 966,9 |
Astfel, dinamica acestei rezerve este evidentă - aceasta este o creștere stabilă a lunii pe lună de la an la an. De exemplu, în 2013, creșterea a fost de la 593,1 miliarde de ruble. La începutul anului 794,1 miliarde de ruble. La sfârșit, adică Creșterea pe parcursul anului a fost de 201 miliarde de ruble. (33,9%). În 2014, vedem o creștere a acestei rezerve de la 825,8 miliarde de ruble. Până la 966,9 miliarde de ruble, observând astfel o creștere de 141,1 miliarde de ruble. (17,1%). Dacă comparăm 2013 și 2014, se pare că rata de creștere a rezervelor în cursul anului 2014 a fost mai mică decât în \u200b\u200b2013 (33,9% față de 17,1%), însă o creștere a acestei rezerve de către Banca Centrală este o măsură forțată în legătură cu toate acestea Evenimente din ultimii ani. Creșterea rezervei minime asupra conturilor corespondente, desigur, nu poate fi benefică pentru activitatea eficientă a organizațiilor de credit, deoarece banii în acest caz nu funcționează și nu aduce profitul instituției de credit. Dar, pe de altă parte, prezența unor astfel de rezerve oferă o garanție obligațiilor fiecărei instituții de credit înainte de contrapartidele (deponenții, partenerii, agențiile guvernamentale etc.).
Pentru o analiză mai vizibilă a dinamicii rezervelor obligatorii privind conturile corespondente din Banca Rusiei - Figura 2.2.
Figura 2.2 Dinamica rezervelor obligatorii privind conturile corespondente ale instituțiilor de credit.
Luați în considerare un alt instrument al politicii monetare a Băncii Rusiei - rata de refinanțare. Această rată a fost determinată până la data de 14 septembrie 2012, în valoare de 8,25%, și nu sa schimbat în ultimii doi ani.
Rata de refinanțare a băncii centrale a Federației Ruse. Indicarea Băncii Rusiei din 23 decembrie 2011 nr. 2758-Y "cu privire la valoarea ratei de refinanțare a Băncii Rusiei" din 26 decembrie 2011 - 13 septembrie 2012, este de 8%.
Indicarea Băncii Rusiei din 13 septembrie 2012 nr. 2873-Y "cu privire la valoarea ratei de refinanțare a Băncii Rusiei" din 14 septembrie 2012 - NAS. Timpul este de 8,25%.
Acum ne întoarcem la intervențiile monetare ale băncii centrale a Federației Ruse.
Tabelul 2.3 din intervenția Băncii Rusiei pe piața internă de schimb valutar
| Perioadă de raportare | Volumele de operațiuni cu dolari SUA, doar pentru perioada, milioane de dolari. SUA | Volumele de operațiuni din euro, chiar în perioada, milioane de euro | ||||||
| Cumpărare | Vânzare | Cumpărare | Vânzare | |||||
| Total | Ţintă | Total | Ţintă | Total | Ţintă | Total | Ţintă | |
| Jan.13 | 595,96 | 595,96 | 47,89 | 47,89 | ||||
| Feb.13. | 118,96 | 118,96 | 24,68 | 24,68 | ||||
| Mar.13 | ||||||||
| Apr.13. | 663,06 | 663,06 | 45,05 | 45,05 | ||||
| Mai | 236,81 | 236,81 | 18,65 | 18,65 | ||||
| Jun.13. | 2 707,63 | 2 125,89 | 245,73 | 199,59 | ||||
| Jul.13 | 4 182,51 | 3 074,66 | 376,47 | 286,7 | ||||
| Aug.13 | 5 455,92 | 3 054,57 | 475,63 | 296,47 | ||||
| Sen.13. | 3 178,40 | 2 190,95 | 214,96 | 147,76 | ||||
| Oct.13. | 255,42 | 1 909,30 | 1 280,63 | 38,48 | 171,84 | 113,51 | ||
| Nov.13. | 3 328,13 | 1 023,66 | 284,06 | 86,89 | ||||
| Dec.13. | 3 569,93 | 1 117,34 | 326,44 | 104,12 | ||||
| anul 2013 | 970,34 | 714,92 | 25231,69 | 14767,57 | 111,05 | 72,57 | 2158,83 | 1298,74 |
| Jan.14. | 7 816,77 | 216,2 | 586,32 | 17,5 | ||||
| Feb.14. | 6 158,34 | 678,69 | ||||||
| Mar.14 | 22 296,84 | 2 268,29 | ||||||
| Apr.14. | 2 401,86 | 247,87 | ||||||
| Mai4 | 1437,64 | 365,6 | 123,29 | 28,29 | ||||
| Jun.14. | 1356,52 | 113,7 | ||||||
| Iul.14. | ||||||||
| Aug.14 | ||||||||
| Sen.14. | ||||||||
| Oct.14. | 27207,52 | 1 616,21 | ||||||
| Nov.14 | 773,91 | 221,56 | ||||||
| Dec.14 | 11901,75 | |||||||
| Anul 2014. | 2794,16 | 78922,59 | 216,2 | 236,99 | 5647,23 | 17,5 |
După cum se poate observa din tabelul de mai sus, Banca Rusiei a efectuat intervenții monetare pe piața internă de schimb valutar în 2013 mai activă decât în \u200b\u200b2014. Dacă vedeți suma de funcționare pe an, vom vedea că în 2014 achiziția - vânzarea monedei în 2014 a crescut:
a) pe dolar american în medie de 3 ori,
b) euro - în medie de 2,5 ori.
De exemplu, achiziționarea de dolari americani în 2013 sa ridicat la 970,34 milioane de dolari., Vanzare - 25231,69 milioane de dolari., Iar în 2014 - cumpărarea a 2794,16 milioane de dolari. Iar vânzarea este de 78922,59mln. Doll., Adică diferența este colosală (cumpărarea mai mult la 1823,82mln. Doll., Rata de creștere este de 188%; vânzarea este mai mare de 53690,9 milioane de dolari, rata de creștere este de 213% ).
Achiziționarea euro în 2013 a fost la nivelul de 111,05 milioane EVRO, în 2014 - 236,99 milioane. Evro, Vânzare - 2158,83mln. Evro în 2013 și 5647,23 milioane de euro în 2014. (Achiziții în 2014 mai mult la 125.94mln. Evro, rata de creștere de 113%; vânzările în 2014 au fost mai mari de 3488,4 milioane de euro, rata de creștere 162%).
Dacă luați în considerare proporția de funcționare a fiecărei luni, atunci:
a) cumpărarea de dolari americani în 2013 a avut loc doar în ianuarie, februarie și octombrie, în 2014 - numai în mai și iunie;
b) pe vânzările de dolari americani în 2013. Cea mai mare cotă este ocupată de luna august (5455,92mln. - 20,0% acțiuni) și iulie (4182,51 mln. Doll. - 16,6%); În 2014, lunile cele mai active au fost: octombrie (27207,52 milioane de dolari - 34,5%), martie (22296,84 milioane de dolari - 28,3%) și decembrie (11901,75 milioane de dolari - 15,1%):
c) Banca comercială de cumpărături a avut loc în aceleași luni ca și în perioada 2014 - mai și iunie);
d) pentru vânzările monedei euro în 2013, cea mai mare cotă se încadrează în august (475,63 milioane de euro. Evro - 22,0%) și iulie (376,47mln. Evro - 17,4%); În 2014 - martie (2268,29 milioane, Evro - 40,1%) și octombrie (1616,2 mln. Evro - 28,6%).
Astfel, deteriorarea condițiilor externe în septembrie - începutul lunii decembrie 2014 a fost o nouă provocare pentru politica monetară. Reducerea prețurilor petrolului a continuat pe fondul depășirii ofertei sale asupra cererii pe piața mondială și consolidarea dolarului american. În contextul sancțiunilor financiare împotriva companiilor rusești, cererea de valută străină pe piața internă a crescut. Drept urmare, rata rublelor a scăzut semnificativ în raport cu monedele majore majore, volatilitatea sa a crescut, a fost observată creșterea așteptărilor de devalorizare și a inflației, riscurile inflaționiste și riscurile pentru stabilitatea financiară au crescut semnificativ.
Observat în august-noiembrie 2014, slăbirea rublelor a condus la o accelerare suplimentară a prețurilor de consum. O creștere a inflației a contribuit, de asemenea, la importul unui număr de produse alimentare introduse în august 2014. Sub influența acestor factori, ratele de creștere a prețurilor de consum au crescut de la 8,0% în septembrie la 9,1% în noiembrie. În același timp, la începutul lunii decembrie, a fost păstrată o tendință la creșterea ulterioară a acestora. Conform estimărilor Băncii Rusiei, în conformitate cu rezultatele din 2014, inflația a fost de aproximativ 11%, în timp ce contribuția rublei de la sfârșitul anului 2013 la ratele anuale de creștere a prețurilor de consum a fost de 2,6 puncte procentuale. Pentru a limita consecințele inflaționiste ale dinamicii cursului, Banca Rusiei a decis să crească pariul-cheie în octombrie și decembrie 2014 în agregarea a 250 de puncte de bază, până la 10,5% pe an, și apoi la 17%.
La începutul anului 2015, echilibrul riscurilor de accelerare a creșterii prețurilor de consum și de reducere a activității economice deplasate către o răcire mai semnificativă a economiei. În acest sens, Banca Rusiei de două ori, 30 ianuarie și 13 martie 2015, a redus pariul-cheie într-un set de 3 puncte procentuale la 14,00% pe an, și, pe măsură ce riscurile inflației slăbesc, Banca Rusiei a continuat să reducă rata de cheie la 11%.
Concluzie
Sistemul bancar este un set de diferite tipuri de bănci naționale și instituții de credit care operează în cadrul mecanismului monetar general. Include o bancă centrală, o rețea de bănci comerciale și alte centre de credit și de decontare. Banca centrală conduce emisiile de stat și politica valutară, este nucleul sistemului de backup. Sistemele bancare sunt utilizate pentru rezolvarea sarcinilor curente și strategice: asigurarea creșterii economice; Regulamentul privind inflația; Reglementarea balanței de plăți.
Caracteristica caracteristică a sistemului bancar este împreună cu concentrația băncilor, specializarea lor destul de largă în persoana de emisie centrală, comercială, de investiții, ipotecă, economii etc.
Băncile centrale nu numai că desfășoară operațiuni bancare tradiționale pentru bănci, organizarea de așezări în numerar și non-numerar formas, magazin de numerar pentru clienți, emit fonduri de plată, dar, de asemenea, să gestioneze rezervele de aur ale țării, să analizeze și să prezică starea economiei naționale, efectuați funcții de supraveghere și control. Băncile centrale sunt implicate în probleme de logistică și exploatare a obiectelor și a echipamentelor încredințate acestora, au propriile centre tehnologice și sisteme informatice, colectează și prelucrate informații relevante.
Obiectivele principale ale Băncii Rusiei sunt de a proteja și asigura durabilitatea rublei rusești; dezvoltarea și consolidarea sistemului bancar al Federației Ruse; Asigurarea funcționării eficiente și neîntrerupte a sistemului de plăți. Astfel, profit nu este scopul funcționării băncii centrale a Federației Ruse.
Structura Băncii Rusiei include următoarele diviziuni: biroul central, instituțiile teritoriale, centrele de calcul, RCC, instituții de învățământ și alte întreprinderi necesare pentru activitățile Băncii Rusiei.
CBR este interesat în primul rând de statul și stabilitatea sistemului bancar al țării. Acesta analizează gradul de respectare a băncilor de standarde economice, frecvența deducerilor la fondurile centralizate și determină eficacitatea reglementării de stat a activităților bancare.
CBR este un element-cheie al sistemului financiar și de credit. El acționează ca dirijor al politicii monetare oficiale.
Cu ajutorul politicii monetare, Guvernul afectează suma de bani în circulație pentru a reglementa economia națională pe nivelul macroeconomic. Politica monetară determină o creștere a ofertei de bani în timpul unei recesiuni pentru a încuraja costurile și în timpul inflației, dimpotrivă, limitează oferta de bani pentru a limita costurile.
Primul capitol al acestui curs a abordat partea teoretică a problemei politicii monetare. Conceptul de politică monetară, metodele sale, principalele direcții, instrumente au fost studiate aici.
Al doilea capitol a analizat creșterea economică și inflația pentru perioada 2013-2014. Cu un împrumut pentru 2012 Afecțiune 2015. De asemenea, aici este analizat principalele instrumente ale politicii monetare a Băncii Rusiei.
În 2013, situația din Federația Rusă a fost mai stabilă, iar inflația pe piața de consum a scăzut treptat (cu unele fluctuații).
În 2014, situația sa schimbat radical. Din ianuarie până în decembrie, inflația de bază a crescut mai mult de două ori, iar "saltul" se remarcă în decembrie, care se datorează, cu sancțiunile aplicate împotriva Federației Ruse, există "salturi" de cursuri de schimb valutar etc. Inflația este observată pe piața de consum.
În 2014, ratele de operațiuni ale Băncii Rusiei au crescut într-o mare măsură (mai mult de 3 ori fiecare indicator). Această tendință se referă în principal la evenimentele mondiale care nu au fost furnizate pentru aprobarea documentului financiar principal al bugetului federal și al politicii monetare asociate a Băncii Centrale.
