Conceptul de creditare pentru proiecte
Împrumuturile de proiecte, uneori numite și „finanțarea de proiecte”, se referă la finanțarea pe termen lung a proiectelor individuale de investiții independente, fără atragerea suplimentară de fonduri de la participanții la proiect - întreprinderi industriale și alte întreprinderi.
Se presupune că baza pentru împrumuturi în viitor va fi profitul - rentabilitatea investiției. Utilizarea suplimentară a oportunităților pentru investitori este permisă numai în cazuri individuale și/sau pentru anumite domenii (transferul de know-how operațional, achiziționarea și comercializarea anumitor tipuri de produse). Solvabilitatea și alte caracteristici ale organizațiilor de investitori, în principiu, pot să nu fie luate în considerare. În practică, băncile verifică meticulos investitorii pentru a afla cum sunt capabili să susțină proiectul, inclusiv pe termen lung (termenii împrumuturilor). În viitor, indicatorii fluxului de numerar, inclusiv diferența dintre încasările și plățile de numerar, nu sunt considerați singurul criteriu de finanțare. Garanțiile pentru punerea în funcțiune a instalației, începerea funcționării și dezvoltarea ulterioară a acesteia, subvențiile la început, obligațiile de furnizare a tot ceea ce este necesar, garanțiile pentru furnizarea produselor necesare de către terți formează o împletire complexă a relațiilor dintre investitori, bănci și alte participanții. Amploarea proiectului este de o importanță decisivă. Structurarea eficientă a acestuia este posibilă doar cu o anumită investiție minimă.
Astfel, creditarea de proiecte se bazează pe ideea finanțării proiectelor de investiții în detrimentul veniturilor care vor fi aduse de întreprinderea creată sau reconstruită în viitor. Aceste venituri asigură finanțare aranjată de bancă și randamentul investițiilor. Această zonă de activitate bancară este considerată în practica mondială a fi deosebit de relevantă pentru acele țări și regiuni care au nevoie să extindă și să modernizeze capacitățile de producție ale industriilor cu capital intensiv (combustibil și complex energetic, industrie extractivă și de prelucrare).
În creditarea de proiecte (PC), principala garanție pentru împrumuturile emise de bănci este proiectul de investiții în sine, adică. venituri care vor fi primite în timpul funcționării întreprinderii în curs de creare sau reconstrucție în viitor.
Investiția sau proiectul (din lat. gsdeish - „aruncat înainte”) împrumutul este o formă relativ nouă de împrumut. Cu toate acestea, ideea principală a acestui tip de împrumut nu este nouă. Creditarea pentru proiecte de investiții a luat naștere și s-a dezvoltat dintr-un astfel de tip de practică bancară precum creditarea cu condiția rambursării creditului cu produse manufacturate. De exemplu, fondurile necesare dezvoltării zăcămintelor de gaze și petrol au fost asigurate de bănci cu credit contra rezervelor de gaze și petrol. Împrumutul a fost rambursat după începerea producției (din momentul punerii în funcțiune a instalației) din veniturile vânzărilor. În același timp, băncile au suportat riscul asociat cu insuficiența rezervelor de teren pentru a rambursa datoria și dobânda. Mai târziu, în anii 70. În secolul XX, cu ajutorul creditării pentru investiții, investițiile în industria energetică și a materiilor prime au crescut. Întreprinderile din aceste industrii aveau o mare nevoie de investiții de capital și profituri relativ mari, ceea ce a atras investitori.
Până în anii 1980 investițiile în proiecte de energie și resurse, în special în dezvoltarea câmpurilor petroliere, au dominat piața împrumuturilor pentru proiecte. Dar scăderea prețului petrolului a avut un impact negativ asupra industriei și investițiilor în aceasta. Din acel moment, deși proiectele de materii prime și energie au continuat să ocupe o poziție dominantă, creditorii au început să caute alte industrii pentru a-și investi fondurile. Deci, ei manifestă interes pentru telecomunicații, tehnologii înalte etc.
Din punct de vedere istoric, piața creditelor pentru investiții a fost dominată de câteva bănci din SUA și Canada la începuturile sale. Dar curând, în legătură cu dezvoltarea producției de petrol în Marea Nordului, li s-au alăturat băncile britanice, care au reușit rapid să învețe din experiența omologilor lor nord-americani în forma netradițională de creditare de atunci. Băncile engleze au organizat rapid pregătirea adecvată a personalului și au câștigat un avantaj competitiv indubitabil în Europa. Acest lucru a stimulat dezvoltarea creditării pentru investiții în mediul bancar al altor țări dezvoltate: Germania, Franța, Țările de Jos și Japonia. În prezent, băncile acestor țări sunt lideri pe piața globală de creditare pentru proiecte.
Până în prezent, multe proiecte au fost deja implementate atât în Occident, cât și în țările în curs de dezvoltare. Printre acestea se numără atât cele „eșuate” (de exemplu, construcția Canalului Panama), cât și cele de succes. Unul dintre cele mai izbitoare proiecte este construcția Eurotunnelului, care lega Anglia de Europa continentală. Acest proiect, care a implicat 198 de bănci, sa bazat pe fonduri din sectorul privat. Suma totală a împrumuturilor s-a ridicat la aproximativ 7 miliarde de lire sterline. Artă. Împrumuturile sunt rambursate cu taxe de tunel.
În ultimul deceniu, mecanismul de creditare pentru investiții a fost utilizat pe scară largă în practica internațională. Astfel, Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) folosește pe scară largă acest mecanism pentru a oferi asistență financiară țărilor, inclusiv țărilor din Europa de Est, care au resurse naturale bogate, dar lipsite de capital.
Criterii de adecvare pentru creditarea proiectelor
În practică, creditorii, luând în considerare problemele de utilizare a mecanismului CSC și de participare la acesta, iau decizii în funcție de viabilitatea tehnică și economică a proiectului de investiții propus. La evaluarea unor astfel de proiecte se iau în considerare criterii care confirmă că: riscul de credit este mai mare decât riscul de capital; Studiul de fezabilitate și planul financiar sunt satisfăcătoare; sursele și costul produselor și materiilor prime utilizate sunt garantate; proiectul este asigurat cu combustibil la prețuri rezonabile; există o piață pentru viitorul produs al proiectului, iar transportul către piață este posibil la prețuri rezonabile; materialele de construcție pot fi achiziționate la prețurile așteptate; contractantul, utilizatorul și personalul de conducere sunt experimentați și de încredere; proiectul nu include tehnologie netestată; se încheie contracte între parteneri și alte părți interesate și se obțin licențe și autorizații; nu se ține cont de riscul de expropriere, de asigurare și de riscurile suverane; riscurile valutare sunt distribuite; garanții principali au făcut aporturi de capital; proiectul are active valoroase (securitate suplimentară); se asigură calitatea corespunzătoare a resurselor și bunurilor furnizate; este asigurată o asigurare adecvată; se iau in considerare si se repartizeaza riscul de forta majora, riscurile de intarziere (la livrari, constructii etc.) si cresterea costurilor; proiectul va avea indicatori care să satisfacă investitorii; inflația și ratele dobânzilor sunt prezise în mod realist.
Rezumând toate numeroasele criterii, putem enumera două cerințe principale pentru participanții la proiecte de investiții.
Rentabilitatea. Criteriile bancare pentru eficientizarea proiectelor sunt verificate pe modele de fluxuri de numerar. La încheierea contractelor de construcție, finanțare, acordare de concesii etc. investitorii se ghidează și își justifică planurile cu propriile scenarii de durată a construcției și costurile aferente, evoluția inflației, sumele de finanțare, costurile de exploatare etc.
Este clar că autoevaluarea riscurilor de către bancă nu coincide în totalitate cu previziunile și concluziile investitorilor. Pentru bancă, proiectul trebuie să fie justificat și luând în considerare astfel de factori de dezvoltare care nu sunt luați în considerare de toată lumea. Totodată, se urmărește menținerea interesului investitorilor pentru implementarea proiectului și prevenirea încetării participării acestora la acesta până la restituirea creditelor acordate băncilor.
Interes general. În cazul finanțării proiectelor, timpul în care rezultatele economice pot fi prezise relativ precis este întotdeauna mult mai scurt decât termenul împrumuturilor. Banca ia în considerare acest lucru în două moduri. El poate formula cadrul de prognoză a fluxului de numerar cu atâta atenție încât să creeze un „tampon de siguranță” pentru rambursarea ulterioară a creditelor. O altă oportunitate de a răspunde adecvat acestei circumstanțe este legată de interesul care unește toți participanții, adică. cu aceeași orientare pe termen lung a intereselor tuturor participanților la proiect. Dacă o astfel de orientare există și este suficient de stabilă, atunci banca poate participa la proiect.
Investitorii din Occident au, de regulă, 20-40% din fondurile proprii necesare finanțării proiectelor; restul de 60-80% sub formă de împrumuturi sunt asigurate de bănci.
Alte cerințe ale proiectului se pot referi, de exemplu, la gestionarea riscurilor asociate.
Un anumit proiect de investiții nu îndeplinește întotdeauna toate criteriile de mai sus. Dar nevoia unui număr dintre ele dispare dacă fondatorii găsesc un garant care să fie dispus și capabil să își asume riscurile financiare și costurile aferente.
Principii, tipuri și caracteristici ale creditării proiectelor
Criteriile de mai sus ne permit să identificăm cinci principii de bază necesare pentru succesul creditării proiectelor: viabilitatea proiectului; participarea la ea a unor parteneri experimentați, puternici și conștiincioși; contabilizarea și distribuirea tuturor riscurilor proiectului; reglementarea aspectelor juridice; specific de dezvoltare! planuri de actiune coordonate si existenta unui plan de afaceri bun pentru implementarea proiectului.
Un rol special în creditarea proiectelor în Rusia îl joacă distribuția riscurilor între participanții la proiect (de exemplu, prin diversificare sau emiterea de garanții). Este posibilă o distribuție diferită a riscurilor între fondatori și creditori.
În practica mondială, se obișnuiește să se distingă trei tipuri principale de PC: împrumut cu drept de regres integral - împrumutătorul își păstrează dreptul la despăgubire integrală pentru toate obligațiile împrumutatului; împrumuturi cu drept de recurs parțial - creditorii au un drept limitat de a transfera responsabilitatea pentru rambursarea împrumutului către debitor; împrumuturi fără recurs - creditorii își asumă majoritatea riscurilor.
Dacă împrumutătorul reușește să-și păstreze dreptul de recurs deplin față de fondatorul-proportorul pentru toate obligațiile din cadrul proiectului, atunci împrumutul este tratat ca un împrumut garantat obișnuit. În acest caz, principiul PC-ului menționat mai sus - privind împărțirea riscurilor - nu este de fapt îndeplinit, întrucât fondatorul este responsabil pentru toate riscurile proiectului. Acest tip de PC este cel mai simplu și poate fi configurat relativ rapid și ieftin. Se aplică în special atunci când proiectul este mic (nu este nevoie de costuri suplimentare) sau face parte dintr-un proiect mai mare.
Cel mai comun PC cu drept de recurs parțial; în acest caz, toate riscurile proiectului sunt distribuite între participanți în așa fel încât fiecare risc să fie acceptat de partea care îl poate evalua și asigura cel mai bine.
PC diferă semnificativ de alte forme (metode) de împrumut. Se pot distinge următoarele caracteristici specifice.
Cu un PC, subiecții de diferite forme de credit pot acționa ca creditori - atât bancar, cât și mărfuri și comerciali; creditorii de aici, pe lângă bănci, pot fi întreprinderi - furnizori și cumpărători de produse, agenții guvernamentale, fonduri de pensii, companii de investiții și leasing etc.
aici urmează o altă caracteristică a PC-ului - posibilitatea utilizării mai multor surse de capital împrumutat, care este adesea o condiție necesară pentru implementarea proiectelor mari. În același timp, se poate obține acces la surse de credit mai profitabile, precum fonduri de pe piețele financiare internaționale, programe de credit de stat la export, împrumuturi pe termen lung de la BIRD, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD).
Atragerea unei game largi de creditori contribuie la organizarea unui sindicat (consorțiu), unde unul dintre creditorii mari și reputați acționează ca un creditor-agent reprezentând interesele sindicatului; fondurile împrumutate sunt de obicei transferate către o societate de administrare independentă special creată.
O trăsătură distinctivă a PC-ului este capacitatea de a strânge capital în volume mari și cu efect de pârghie financiar ridicat (levier) și, prin urmare, cu risc crescut.
Pentru companiile mici, accesul la împrumuturi mari și cu efect de levier este practic închis.
O caracteristică importantă a PC-ului și avantajul său serios este că oferă fondatorilor posibilitatea de a-și transfera o parte din riscurile altor participanți la proiect, în timp ce în împrumuturile convenționale, aceștia din urmă ar avea întreaga responsabilitate doar pentru rambursarea împrumutului.
Un avantaj clar pentru fondatori este posibilitatea de a obține un împrumut fără a reflecta datoria în bilanțul lor, deoarece acesta este atribuit bilanţului unei firme speciale. Drept urmare, împrumutul nu înrăutățește indicatorii stării financiare a fondatorului „Gel”.Asemenea obligații precum o garanție a finalizării planificate a construcției, garanții și altele, de obicei cu caracter temporar, sunt evidențiate într-o linie separată. în spatele bilanţului fondatorului şi dispar din acesta la expirarea perioadei de valabilitate a acestora.De aceea, deteriorarea bilanţului contabil şi indicatorii de solvabilitate ai fondatorului se aplică mai puţin decât la primirea unui împrumut convenţional.
Faptul că banca își asumă o parte din riscurile proiectului determină unele caracteristici ale PC-ului, care, din punctul de vedere al fondatorilor, sunt dezavantaje față de creditarea convențională. Astfel, costul unui PC este mai mare decât costul creditării convenționale. Dobânda împrumutului de proiect este formată din rata dobânzii de pe piață, comisioanele de angajament și angajament de împrumut și o primă la rata dobânzii de bază pentru banca care acceptă să își asume o parte din riscurile proiectului.
Banca are dreptul de a solicita diverse informatii despre proiect: date tehnice; calcule de profit, costuri, costuri de producție etc.; necesită o examinare cu implicarea experților independenți. Poate apărea o situație când băncile creditoare aprobă în principiu acest proiect de investiții, sunt mulțumite de studiul de fezabilitate depus, dar mereu apar întrebări referitoare la implementarea practică a proiectului. În condițiile Rusiei, astfel de întrebări pot dobândi o urgență deosebită și nuanțe specifice. Prin urmare, pentru fondatori și organizatori, un plan de afaceri de înaltă calitate pentru implementarea proiectului este de o importanță decisivă.
Deci, PC-ul se deosebește de alte forme de creditare prin aceea că: 1) baza de rambursare a datoriei creditului și a plății dobânzii la credit aici sunt veniturile din implementarea acestui proiect; 2) riscurile proiectului sunt distribuite între o gamă largă de participanți; 3) băncile au posibilitatea de a organiza împrumuturi „în afara bilanţului” către fondatorul proiectului; 4) există posibilitatea utilizării simultane a mai multor surse de capital împrumutat; 5) fondurile împrumutate pentru proiect sunt primite de o firmă special creată; 6) costul (prețul) împrumuturilor pentru proiecte este destul de mare. În plus, emiterea de împrumuturi de investiții are o altă caracteristică importantă legată de securitatea acestora (vezi mai jos).
Caracteristicile enumerate ale PC-ului necesită o muncă atentă din partea participanților săi în faza de pre-investiție a proiectului, implică pregătirea unui plan de afaceri de înaltă calitate și dezvoltarea de măsuri pentru implementarea acestuia, care va face posibilă realizarea informată. și decizii echilibrate cu privire la oportunitatea utilizării acestei forme de împrumut și participare la proiect.
Tipuri tradiționale și noi de garanții pentru împrumuturi de investiții pentru întreprinderi
Problema securizării unui împrumut primit de un debitor de la o bancă nu este nouă, totuși, pe măsură ce producția socială se dezvoltă, nu doar urgența acestei probleme crește, ci și complexitatea alegerii opțiunilor practice pentru rezolvarea acesteia, ceea ce se manifestă cel mai clar. pe piața intensivă de capital pentru împrumuturile pe termen mediu și lung pentru proiecte de investiții . În acest sens, analiza garanțiilor pentru împrumuturile aferente este una dintre problemele cheie la care ar trebui să se gândească specialiștii bănci.
Aceasta presupune rezolvarea unui set de sarcini interconectate. Și, în primul rând, este necesar să vă faceți o idee clară despre cea mai probabilă schimbare a calității și prețului subiectului de securitate propus în timp. Atunci când se acordă împrumuturi pe termen scurt, practic nu este nevoie să se rezolve o astfel de problemă (de regulă, calitatea garanțiilor nu se poate schimba semnificativ într-o perioadă scurtă de timp). Este cu totul alta chestiune atunci când este necesar să înțelegem ce se poate întâmpla cu garanția în următorul an, doi sau mai mulți ani.
Aici va fi necesar să se țină cont de mulți factori, precum tipul de garanție, cine o furnizează, forma și conținutul contractului de împrumut, condițiile suplimentare asociate garanției furnizate etc. Dar, în orice caz, este clar că calitatea principalelor tipuri de garanții acceptate de bănci scade de obicei în timp. Desigur, pot exista cazuri de creștere a valorii proprietății gajate față de valoarea acesteia la momentul încheierii contractului de împrumut (acest lucru se poate întâmpla cu imobile, anumite valori mobiliare, metale prețioase și alte tipuri de proprietăți). ), dar aceasta este mai degrabă o excepție de la regulă.
Aceasta înseamnă că o bancă rusă, care decide dacă să emită sau nu un împrumut pentru investiții, cu greu se poate aștepta să mențină o calitate și un preț suficient de ridicate pentru tipurile tradiționale de garanții de împrumut până la sfârșitul termenului de împrumut propus. În plus, trebuie luat în considerare faptul că împrumutatul nu are întotdeauna o oportunitate obiectivă de a oferi garanții de înaltă calitate sub formă materială. Fondurile de care are nevoie pot să nu fie acoperite de valoarea reală a garanției, chiar dacă toate echipamentele achiziționate și facilitățile aflate în construcție sunt transferate acestuia (în cazul dezvoltării nereușite a afacerii, acestea sunt susceptibile de a intra în categoria scăzute). -lichiditate).
Cu toate acestea, refuzând să împrumute proiecte de investiții complexe, banca riscă să fie în afara pieței promițătoare. În consecință, în cazul creditării pe termen mediu și lung către întreprinderi, este necesar să se caute noi tipuri de garanții care, dacă nu să înlocuiască, atunci măcar să completeze tipurile lor tradiționale. Și în principiu este posibil.
Angajații băncii, atunci când iau decizii complexe, ar trebui să se bazeze în primul rând pe încrederea lor în succesul proiectului propus de un potențial împrumutat. Aceasta presupune atât o bună înțelegere a esenței proiectului, cât și disponibilitatea cunoștințelor necesare pentru analiza și evaluarea independentă a perspectivelor de implementare practică a acestuia. În acest caz, specialiștii băncii trebuie să se ghideze după o înțelegere mai largă decât de obicei a tipurilor de garanții pentru creditele pe termen lung și a calității acestora.
Tipurile de garanții pe care un creditor le poate lua în considerare atunci când decide dacă să acorde un împrumut pe termen lung unei întreprinderi formează două grupuri complexe (Fig. 21.1).
Tipuri de garanții pentru un împrumut pe termen lung
i Tipuri de proprietate
pierdere
Garanție Tipuri de informații Competitive Informații despre realizarea avantajelor companiei de investiții ale proiectului - Reputație pe piață
Investiție
High Tech
garantie bancara
Studiu de fezabilitate Sondaj pentru împrumutați
Nivel ridicat de organizare a muncii Produse competitive
Plan de afaceri pentru implementarea proiectului de investiții L
Calitate
marketing Probabilitate Calitate Sebesto Informații Despre valoarea viitoare în timp util a managerilor vânzării produselor din proiectul proiectelor produse Fig. 21.1. Tipuri de garanții pentru creditarea proiectelor de investiții
Primul grup este tradițional pentru practica bancară tip de proprietate de securitate. Utilizarea lor este reglementată de normele Codului civil al Federației Ruse. Potrivit art. 329 din Cod, îndeplinirea obligațiilor poate fi asigurată prin penalitate, gaj, reținere.
zhanie proprietatea debitorului, fidejusor, garantie bancara, depozit si alte modalitati prevazute de lege sau de contract. Este evident că nu toate aceste metode sunt la fel de importante pentru asigurarea împrumuturilor de investiții pe termen lung. Totodată, legiuitorul a lăsat posibilitatea subiecţilor unei tranzacţii de credit să utilizeze drept garanţie alte metode. Astfel, băncii i se acordă efectiv dreptul de a dezvolta și de a oferi debitorilor diverse abordări pentru a identifica și obține garanții care să le ofere bancherilor încredere în succesul acestui proiect, suficientă pentru a acorda un împrumut.
Cel de-al doilea grup de tipuri de garanții, de regulă, nu poate fi evaluat printr-o anumită sumă de bani pe care împrumutatul o poate primi în cazul în care împrumutatul nu își îndeplinește obligațiile asumate prin contractul de împrumut. Mai mult, unele tipuri de garanții nu pot fi separate de întreprinderea însăși, implementând proiectul de investiții, și nu pot fi vândute sau transferate în natură. Dar obținerea de informații obiective despre starea unor astfel de tipuri de garanții oferă specialiștilor din domeniul bancar posibilitatea de a aprecia în mod destul de fiabil probabilitatea implementării cu succes a unui proiect de investiții. Elementele acestui grup pot fi numite condiționat tipuri de suport informațional.
Mulți sunt acum interesați de proiecte de investiții. Dar uneori implementarea lor necesită resurse suplimentare. Pentru a obține fonduri pentru ei, puteți lua un împrumut bancar.
Gajul poate fi echipamente și clădiri, bunuri din circulație și gajări ale terților. Pentru mai multe informații, vă rugăm să contactați direct VTB 24.
Clienților li se acordă împrumuturi unice sau se deschid linii de credit. La înregistrare pot fi luate în considerare limitele adoptate în cadrul întreprinderii sau bazate pe luarea în considerare a unor proiecte de investiții specifice.
Cu cât este mai probabilă rentabilitatea anumitor proiecte, cu atât compania bancară le va împrumuta cu mai multă plăcere. Prin urmare, înainte de aprobarea cererii, reprezentanții acesteia examinează tot felul de informații.
Se ia în considerare experiența antreprenorului, bugetul planificat și veniturile din implementarea unor astfel de proiecte. În același timp, este posibilă atragerea de finanțare de la mai multe companii deodată.
Destul de des acordă împrumuturi pe termen lung pentru proiectele deja deschise. Adesea, aceasta este o lucrare de construcție, dar poate fi și achiziționarea de echipamente, extinderea producției sau pur și simplu continuarea muncii lor obișnuite.
Băncile sunt mai puțin dispuse să accepte proiecte care sunt doar în stadiul inițial și probabilitatea succesului lor este încă dificil de evaluat.
Pentru a obține astfel de împrumuturi, trebuie să pregătiți documentele relevante. Adesea, acest lucru va necesita un plan de acțiune detaliat, o justificare cuprinzătoare, precum și contracte de proprietate și lucrări. De asemenea, sunt necesare documente care să confirme disponibilitatea proprietății și veniturile de la debitorii care iau un împrumut, precum și cota lor din întregul proiect și veniturile acestuia.
Aceste împrumuturi sunt diferite de împrumuturile obișnuite.
Înainte de a semna contracte, ar trebui să studiați cu atenție drepturile și obligațiile părților. Acest lucru vă va permite să vă evaluați plățile în plus și să aflați cum ar trebui să acționeze împrumutatul în situații de delincvență sau în alte circumstanțe.
Puteți alege serviciul în alte bănci care oferă un serviciu similar. De asemenea, ar trebui să citiți cu atenție recenziile despre creditor înainte de a obține un împrumut pentru un proiect de investiții acolo.
Creditarea pentru proiecte de investiții nu este identică cu creditarea pe termen lung, deși prevede și o perioadă destul de lungă de utilizare a resurselor de credit, spre deosebire de împrumuturile pe termen scurt care implică
În primul rând, creditarea de către bănci la proiecte de investiții se caracterizează prin prezența unui proiect finanțat, atât nou, cât și deja existent, spre implementarea sau dezvoltarea căruia vor fi direcționate fondurile de credit atrase de întreprinderea împrumutată. În acest caz, banca investitoare își asumă anumite riscuri asociate implementării proiectului finanțat. Iar decizia în favoarea creditării unui astfel de proiect va depinde de veniturile planificate primite din proiect. Desigur, cu o astfel de opțiune, situația actuală în ceea ce privește situația financiară a întreprinderii, mărimea profitului acesteia, dinamica de creștere a indicatorilor, stabilitatea, bonitatea și solvabilitatea acestei întreprinderi vor fi luate în considerare fără greș. Dar și proiectul de investiții în sine va juca un rol semnificativ. Atunci când se împrumută proiecte de investiții, se acordă o atenție deosebită rezultatului prevăzut din implementarea proiectului în acțiune.
Rossiyskiy Kredit Bank finanțează proiecte de investiții care prevăd reconstrucția, modernizarea, extinderea existente și crearea de noi întreprinderi de producție, atât întreprinderi mari, cât și mijlocii.
Împrumutul acordat poate fi utilizat în următoarele scopuri:
Creșterea capacității de producție;
- finanţarea cheltuielilor pentru revizia reechipării tehnice;
- Achizitia de bunuri mobile si imobile;
- refinanţarea creditelor.
Valoarea limitei împrumutului poate depăși 100 de milioane de ruble. Finanțarea este asigurată sub formă de împrumut/linie de credit. Durata împrumutului poate fi de până la 5 ani. Programul de rambursare a datoriei se întocmește prin acordul părților. Rata împrumutului este stabilită individual pentru fiecare împrumutat.
Următoarele pot fi gajate ca garanție pentru un împrumut:
Drepturi funciare (proprietate, închiriere pe termen lung);
- obiecte imobiliare;
- drepturi de proprietate;
- acțiuni/participații, incl. active care nu au legătură cu proiectul de investiții;
- garantii ale firmelor solvabile;
- garantii bancare.
Împrumuturile de către bănci pentru proiecte de investiții presupun cel mai adesea că debitorii care: sunt persoane juridice înregistrate în Federația Rusă sau efectuează operațiuni sau dețin active în Federația Rusă vor putea profita de această oportunitate; au o perioadă de funcționare efectivă a afacerii - cel puțin 2 ani; dețin licențele și certificatele necesare.
Creditarea eficientă pentru proiecte de investiții implică o organizare diferită a băncii decât simpla creditare. De exemplu, multe bănci exersează să viziteze un viitor împrumutat, chiar și atunci când iau în considerare o cerere obișnuită de împrumut. Datorită acestui fapt, specialiștii băncii se familiarizează în principal cu documentația financiară a întreprinderii. Dar, atunci când se ia în considerare problema împrumutului pentru implementarea proiectelor de investiții, este adesea necesar mult mai mult, și anume, este vorba de efectuarea unui studiu cuprinzător al întreprinderii pentru a stabili nivelul de risc al emiterii de fonduri. Un astfel de sondaj al întreprinderii este realizat în ceea ce privește prezența unor posibili factori de risc.
Atunci când faceți împrumuturi pentru investiții pe termen lung, nu trebuie să vă puneți speranțe mari în diferite tipuri standard de garanții de rambursare a împrumutului. Securitatea cea mai de încredere în cazul în care băncile împrumută proiecte de investiții este considerată a fi un proiect de investiții complet dezvoltat, precum și un plan de afaceri de înaltă calitate pentru implementarea acestuia. Ele reflectă starea actuală a întreprinderii cu toate riscurile existente și chiar mai fiabile decât starea viitoare a afacerii, pe care își propun să o realizeze. Un analist priceput poate învăța destul de multe din astfel de surse. Informațiile parțiale furnizate în acestea sau absența lor completă pot, de asemenea, să mărturisească unui specialist cu experiență despre situația reală din întreprindere.
Creditarea pentru investiții nu este identică cu cea pe termen lung, deși implică și o perioadă mai lungă de utilizare a resurselor de credit, spre deosebire de creditele pe termen scurt pentru refacerea capitalului de lucru.
În primul rând, creditarea pentru investiții se caracterizează prin prezența unui proiect finanțat, nou sau deja existent, spre implementarea sau dezvoltarea căruia sunt direcționate resursele de credit atrase de întreprinderea împrumutată. În același timp, banca investitoare își asumă de fapt o parte din riscurile asociate implementării proiectului finanțat. Iar rezultatul deciziei luate în favoarea creditării proiectului, respectiv, depinde de veniturile planificate din implementarea proiectului. Astfel, situația financiară actuală a întreprinderii, valoarea profitului, dinamica de creștere a indicatorilor, stabilitatea, bonitatea, solvabilitatea întreprinderii sunt cu siguranță luate în considerare, dar și proiectul de investiții în sine are o importanță nu mică. La împrumutul unui proiect de investiții, se acordă o atenție deosebită rezultatului prognozat, „ieșirii” planificate din implementarea proiectului „în viață”.
În același timp, ceea ce este deosebit de important pentru debitori, atragerea resurselor pe termen lung nu reduce limita sumelor de împrumut pentru completarea capitalului de lucru, adică întreprinderea împrumutată are posibilitatea de a finanța separat investițiile și scopurile curente.
Creditarea pentru investițiiîmpărțit în mod tradițional în creditare pentru investiții directe, finanțare de proiecte și finanțare de proiecte de construcții. Fiecare direcție merită o analiză separată.
Creditarea pentru investiții implică injectarea de bani pe termen lung (pe termen lung) într-o întreprindere, ceea ce este cel mai apropiat de conceptul de creditare pe termen lung. Această direcție este mai puțin riscantă, deoarece se ia în considerare performanța reală a întreprinderii pentru perioada analizată, se construiesc indicatori de prognoză, inclusiv fără a ține cont de implementarea proiectului, deoarece dacă întreprinderea ar continua să se angajeze în activități curente în temeiul aceleași circumstanțe și în același timp ar plăti costurile împrumutului de investiții. De regulă, reechiparea, reînnoirea mijloacelor fixe, achiziția de echipamente suplimentare, extinderea parcului de vehicule sau a parcului de vehicule, achiziționarea și lansarea unei alte linii de echipamente similare, achiziționarea unui alt magazin și extinderea similară a activităților curente sunt potrivit pentru această direcție. Adică, întreprinderea continuă să se miște în direcția obișnuită sau, dacă deschide o nouă direcție, atunci numai dacă este posibilă acoperirea tuturor riscurilor cu profitul primit din activitățile curente.
Proiect finantat aceasta este zona de creditare în care banca creditoare își asumă parțial finanțarea proiectului, deoarece se presupune că va finanța un proiect care nu a avut loc, iar calculul rambursării proiectului se bazează pe beneficiile așteptate din proiect. . În consecință, întreprinderea intenționează să deconteze cu banca creditoare împrumutul în detrimentul veniturilor primite din implementarea proiectului. Finanțarea proiectelor include noi linii de afaceri auto-susținute pentru o întreprindere existentă sau crearea unei noi întreprinderi, o nouă producție. Banca creditoare poate deveni chiar un investitor direct al întreprinderii, adică să investească direct în capitalul său autorizat, dacă se așteaptă să crească fluxurile de numerar ale companiei în viitor și, în consecință, să primească profit din investițiile sale.
Finantarea proiectelor de constructii reprezinta acordarea de imprumuturi pentru constructia de facilitati rezidentiale, comerciale si industriale. De regulă, o bancă finanțează un proiect de construcție dacă există un pachet gata făcut cu autorizațiile inițiale necesare pentru lucrări de construcție și instalare, estimări de proiect aprobate și un teren înregistrat (dreptul de închiriere pe termen lung sau de proprietate). Adică, finanțarea bancară este atrasă în etapa de investiție a proiectului, când etapa pregătitoare a proiectului, proiectarea și alte lucrări pregătitoare au fost deja efectuate fără participarea Băncii. În această direcție, cerințele pentru ponderea investiției de către întreprinderea împrumutată în implementarea proiectului de fonduri proprii sunt cele mai ridicate. În considerarea proiectului, se calculează efectul economic al utilizării propuse a suprafețelor aflate în construcție, indiferent dacă acestea vor fi închiriate sau vor fi implementate în continuare.
Principalele cerințe pentru bancă pentru debitor
Împrumutarea proiectelor de investiții necesită un plan de afaceri bine definit, un studiu de fezabilitate și, de fapt, contracte (acorduri, tranzacții) care prevăd furnizarea proprietății achiziționate, punerea în aplicare a lucrărilor necesare.
Desigur, împrumutatul, sau în unele cazuri societatea garantă, trebuie să aibă o poziție financiară stabilă, să poată deservi și rambursa împrumutul în timp util.
Banca nu se angajează implementarea, sau mai degrabă finanțarea proiectului, sută la sută, fiind necesară cota obligatorie din investiția împrumutatului din fondurile proprii, care variază de la douăzeci la cincizeci la sută din costul total al proiectului. În același timp, este posibilă compensarea investițiilor deja realizate de împrumutat în faza de pregătire a proiectului, dar perioada de realizare a acestor investiții poate fi limitată. De exemplu, doar fondurile cheltuite de întreprindere pentru implementarea proiectului nu mai devreme decât în ultimele șase luni vor fi acceptate în contabilitate ca investiții proprii.
Creditarea pentru investiții, precum și alte tipuri de creditare bancară, presupun prezența garanțiilor, adică împrumuturile sunt acordate împotriva garanțiilor lichide.
Atunci când se ia în considerare un proiect, se ține cont de experiența inițiatorului proiectului în implementarea unor proiecte similare. Acest factor nu este decisiv, dar crește probabilitatea unei decizii pozitive a băncii de a acorda un împrumut.
Întreprinderile afiliate (interrelaționate) cu împrumutatul sunt analizate fără greș.
Condiții de bază pentru creditarea pentru investiții ușor diferit de împrumuturile pe termen scurt:
- disponibilitatea de a investi fonduri proprii în proiect sau de a documenta investițiile realizate;
- rambursarea lunară a dobânzii (rareori trimestrial), dar este posibilă și o ușoară întârziere a plăților;
- termenul împrumutului de până la șapte, în unele cazuri până la zece ani, mai ales dacă împrumutatul implementează un proiect cu sprijinul statului. Perioada de rambursare a investițiilor nu trebuie să depășească perioada de împrumut;
- calendarul de rambursare a datoriei este convenit cu împrumutatul și depinde direct de parametrii proiectului finanțat;
- este necesară garanția;
- se acordă un împrumut atât în ruble, cât și în valută (dacă, de exemplu, echipamentele importate sunt achiziționate în străinătate);
- sunt acceptabile diferite moduri de creditare in functie de specificul proiectului;
- se poate acorda un împrumut pentru finanțarea costurilor suportate anterior sau refinanțarea datoriilor existente către alte instituții de credit atrase să finanțeze costurile de investiții.
Riscuri de creditare ascunsă pentru proiecte de investiții din surse pe termen scurt
În cazul atragerii de împrumuturi pe termen scurt cu așteptarea unei prelungiri ulterioare sau „re-împrumut” (întrucât împrumuturile „scurt” sunt mai ușor de obținut, mai puține documente etc.) pentru finanțarea obiectivelor pe termen lung, împrumutatul rulează riscul în viitor sau să nu primească un împrumut în aceleași condiții, sau, și mai periculos, să fie refuzat următorul împrumut.
În situația în care obiectivele întreprinderii corespund investițiilor atrase, atât din punct de vedere calitativ, cât și din punct de vedere al timpului, împrumutatul primește o invariabilitate garantată a condițiilor de creditare pe perioada proiectului (cu condiția să nu existe circumstanțe de forță majoră). De asemenea, beneficiul pentru debitor este reducerea costului de înregistrare a garanțiilor (în special care necesită înregistrarea) în cadrul contractelor de împrumut pe termen lung comparativ cu cele pe termen scurt, care necesită plata pentru înregistrarea fiecărei sarcini. În plus, cu creditarea pentru investiții pe termen lung, costurile organizaționale, costurile cu forța de muncă și timp pentru colectarea documentelor pentru procesarea și prelungirea creditelor pe termen scurt sunt reduse.
investiţii finanţarea emisiilor economice
Forma clasică de autofinanțare a investițiilor în economiile avansate este fondurile proprii corporative sub formă de profit reportat și amortizare, care sunt completate de emisiunea de titluri și împrumuturi primite de pe piața de capital de credit. Există, de asemenea, o serie de alte forme organizatorice de finanțare a proiectelor de investiții.
Proiect finantat
Metoda de finanțare a proiectelor de investiții, când principala garanție pentru împrumuturile acordate de bănci este proiectul în sine, adică. acele venituri care vor fi primite de întreprinderea creată în viitor se numesc finanțare de proiecte. Este vorba despre o astfel de finanțare de investiții, în care sursa rambursării datoriilor o constituie fluxurile de numerar generate ca urmare a implementării proiectului de investiții în sine, fără a ține cont de solvabilitatea participanților săi și de orice garanții de la terți.
Practica bancară distinge următoarele tipuri de finanțare a proiectelor.
A. Fără nici un recurs la împrumutat. Banca creditoare își asumă toate riscurile asociate implementării proiectului, evaluând doar fluxurile de numerar generate de proiect și utilizate pentru rambursarea creditelor. Recurs - o cerere inversă cu rambursarea sumei plătite, prezentată de o persoană fizică sau juridică unei alte persoane obligate.
B. Fără recurge la împrumutat în perioada următoare punerii în funcțiune a proiectului (până la atingerea capacității de proiectare și a costului de producție planificat). Contractorii garantează finalizarea dezvoltării investițiilor de capital, punerea în funcțiune a facilității de creditare, respectarea costului estimat și, în anumite condiții, despăgubesc pentru pierderile asociate cu întârzierea punerii în funcțiune a facilității și depășirea costului estimat.
Împrumutătorul primește o obligație care garantează plata în timp util a sumei principalului datorat de către împrumutat și a dobânzii acumulate.
B. Cu recurs deplin la împrumutat. Creditorul în acest caz nu își asumă niciun risc asociat proiectului, limitându-și participarea la furnizarea de fonduri împotriva garanțiilor organizatorilor proiectului sau terților, fără a analiza fluxurile de numerar generate de proiect.
Cea mai comună formă de finanțare a proiectelor este opțiunea cu recurgerea deplină la împrumutat. Acest lucru se datorează faptului că această formă de finanțare se remarcă prin viteza de obținere a fondurilor necesare investitorului, precum și prin costul mai mic al împrumutului.
2. Finanțarea bancară (împrumut) a proiectelor de investiții
Alături de finanțarea proiectelor, una dintre sursele de finanțare a proiectelor de investiții este finanțarea bancară (împrumuturi).
Cea mai mare parte a capitalului de împrumut este furnizată de obicei de băncile comerciale sub formă de împrumuturi bancare. Împrumuturile pe termen mediu sau lung pot fi alocate pentru finanțarea proiectelor de investiții. Împrumuturile pe termen mediu includ de obicei împrumuturi acordate pe o perioadă de 1 până la 5 ani. Creditele acordate pe o perioadă mai mare de 5 ani sunt clasificate pe termen lung. Rata dobânzii pentru investitor este determinată în mare măsură de termenul împrumutului, precum și de riscul pe care îl asumă banca. Poate fi fix sau variabil.
Una dintre formele de finanţare bancară a investiţiilor este linie de credit. Aceasta este o formalizare legală a obligației unei bănci sau altei instituții de credit față de debitor de a-i acorda împrumuturi într-o anumită perioadă în limita convenită.
În practică, se face o distincție între liniile de credit cadru și revolving.
Linie de credit cadru este deschis de către bancă pentru plata de către împrumutat a unui număr de livrări de mărfuri în limitele unui contract de împrumut implementat pe o anumită perioadă, de exemplu, furnizarea de echipamente în implementarea unui proiect de investiții.
Linie de credit revolving este o serie de operațiuni de credit pe termen scurt extinse într-o perioadă determinată. Cu un împrumut revolving, rata dobânzii este puțin mai mare decât rata pentru un împrumut pe termen obișnuit.
Pe lângă bănci, finanțarea prin împrumut a împrumuturilor pentru investiții este asigurată și de o serie de alte instituții financiare. În special, companiile de asigurări practică pe scară largă investițiile pe termen lung în Occident. Pentru ei, împrumuturile la termen sunt o investiție. Întrucât companiile de asigurări sunt interesate de circulația continuă a fondurilor lor, acestea percep un comision pentru rambursarea anticipată a împrumutului de către debitor. În plus, datorită faptului că împrumuturile de la companiile de asigurări sunt acordate pe o perioadă mai lungă decât împrumuturile de la bănci, dobânda companiilor de asigurări este mai mare. Având în vedere scadențele diferite, împrumuturile de la bănci și companii de asigurări nu sunt competitive, ci se completează reciproc.
De regulă, fiecare contract de împrumut conține obligații de garantare - restricții impuse debitorului de către creditor. Distinge:
Leasing- este o închiriere pe termen lung de mașini și echipamente pe o perioadă de 3 până la 20 de ani sau mai mult, achiziționate de locator pentru locatar în scopul utilizării lor în producție, păstrând în același timp proprietatea asupra acestora de către locator pe toată perioada al contractului.
În funcție de perioada pentru care; există trei tipuri de tranzacții de leasing:
Leasingul poate fi privit ca o formă specifică de finanțare a mijloacelor fixe, realizată de companii speciale (de leasing), care, prin achiziționarea de utilaje și echipamente pentru investitor, împrumută în felul chiriașului.
În cadrul unui leasing pe termen lung, există două tipuri principale de leasing - financiar și operațional.
leasing financiar- un acord care prevede plata în perioada de valabilitate a unor sume care acoperă costul integral al amortizarii echipamentului sau o mare parte a acestuia, precum și profitul locatorului. La expirarea unui astfel de contract, locatarul poate: returna locatorului obiectul închiriat; încheie un nou contract de închiriere a acestui echipament; cumpara obiectul leasingului la valoarea reziduala.
Leasing operational- un acord al cărui termen este mai scurt decât perioada de amortizare a echipamentului. După expirarea acordului, obiectul contractului poate fi returnat proprietarului sau închiriat din nou.
În implementarea operațiunilor de leasing, o problemă foarte dificilă este determinarea sumei plăților de leasing (închiriere). Se bazează pe calcule metodic solide legate de costul obiectului închiriat, precum și de durata contractului de leasing.
Plata de leasing include următoarele elemente principale:
depreciere;
plata resurselor atrase de locator pentru tranzactie;
marja de leasing, care include veniturile locatorului pentru serviciile prestate de acesta;
prima de risc, a carei valoare depinde de nivelul diferitelor riscuri suportate de locator.
Ultimele trei elemente (taxa de resurse, marja de leasing, prima de risc) constituie dobanda de leasing.
Forfaiting este o formă de transformare a unui împrumut comercial în unul bancar. Esența pierderii este următoarea: cumpărătorul (investitorul), care la momentul încheierii contractului nu dispune de resursele financiare necesare pentru a plăti obiectul tranzacției, emite vânzătorului un set de promitenți. bancnote, al căror cost total este egal cu valoarea obiectului vândut, luând în considerare dobânda pentru plata amânată, adică pentru un împrumut comercial. Condițiile de plată ale biletelor la ordin sunt distribuite uniform în timp.
Vânzătorul ia în considerare setul de facturi primit în bancă fără dreptul de a se preda și primește imediat bani pentru bunurile vândute. Această formulare „fără drept de recurs” îl eliberează pe vânzător de răspunderea proprietății în cazul în care banca nu reușește să recupereze de la trăgător sumele indicate în cambii. Astfel, de fapt, un împrumut comercial este acordat nu de către vânzător însuși, ci de către bancă, care a acceptat să scoată setul de facturi și și-a asumat tot riscul. Dacă cumpărătorul nu este un împrumutat de primă clasă, atunci banca de scontări de note poate solicita o garanție suplimentară de plată necondiționată de la o altă instituție financiară pentru datoria achiziționată pentru a reduce riscul financiar. In acest caz, investitorul (cumparatorul), pentru a obtine aceste garantii, isi gaja bunurile la o banca care garanteaza plata platilor.
Împrumuturile contra cost sunt de obicei pe termen mediu sau lung, de la 1 la 7 ani. Forfaitingul este o formă costisitoare de creditare pentru un investitor, deoarece acesta primește în cele din urmă un împrumut printr-un intermediar (bănci).
