MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI ȘTIINȚEI AL FEDERATIEI RUSE
INSTITUȚIA DE ÎNVĂȚĂMÂNT DE STAT DE ÎNVĂȚĂMÂNT PROFESIONAL SUPERIOR
„UNIVERSITATEA DE STAT VORONEZH”
FACULTATEA DE ECONOMIE
Specialitatea 080105 „Finanțe și credit”
(Extramural)
pe tema: „Piața valorilor mobiliare din Rusia: tendințe și perspective de dezvoltare”
Lucrări de control verificate:
Klyuchishcheva V.G.
Lucrare de control finalizată
student anul 1
Krylatkova Victoria
Voronej - 2011
1. Conceptul de piață a valorilor mobiliare și tipurile acesteia…..…………………..………………..4
3. Perspective de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare în Rusia……………….8
Concluzie……………………………………………………………………………… 12
Lista literaturii utilizate……………………………………………………..13
În îmbunătățirea eficienței producției într-o economie de piață, capacitatea întreprinderilor, folosind în mod flexibil situația pieței și măsurile de reglementare, de a gestiona eficient procesul de finanțare a activităților de afaceri este de o importanță capitală. Conducerea întreprinderilor ar trebui să acorde o atenție deosebită găsirii modalităților de utilizare cât mai optimă a resurselor financiare gratuite, care să permită întreprinderii să obțină profit maxim.
O combinație de factori precum creșterea concurenței între întreprinderi, îmbunătățiri tehnologice care necesită investiții semnificative de capital, prezența inflației, schimbarea ratelor dobânzilor, legile fiscale, stabilitatea economică în lume - toate acestea au avut un impact uriaș asupra faptului că managerul devine figura principală în managementul general.întreprinderi.
Anterior, într-o economie planificată, utilizarea titlurilor de valoare era limitată. Unele tipuri de titluri au fost utilizate în principal în relațiile de proprietate (obligațiuni și bilete de loterie în relațiile cu participarea cetățenilor, facturi la cifra de afaceri din comerțul exterior). Tranziția către o organizare de piață a economiei și formarea pieței valorilor mobiliare au necesitat revigorarea și utilizarea întregii varietăți de valori mobiliare. La rândul său, a fost nevoie urgentă de a studia întreaga gamă de oportunități oferite de piața valorilor mobiliare, precum și într-o înregistrare legală clară a valorilor mobiliare și a circulației acestora, în lipsa cărora utilizarea lor este pur și simplu imposibilă.
1. Conceptul de piata valorilor mobiliare si tipurile acesteia
În general, piaţa valorilor mobiliare poate fi definită ca un ansamblu de relaţii economice privind emisiunea şi circulaţia valorilor mobiliare între participanţii săi.
Clasificările piețelor de valori mobiliare au multe asemănări cu clasificările valorilor mobiliare în sine. Acesta este modul în care se disting:
· piețele internaționale și naționale de valori mobiliare;
· piețele regionale de valori mobiliare;
· piețe pentru anumite tipuri de valori mobiliare (acțiuni, obligațiuni etc.);
· piețe pentru titluri de stat și corporative (non-statale);
· piețe pentru titluri primare și derivate.
Sensul acestei clasificări a pieței valorilor mobiliare este determinat de semnificația sa practică.
În măsura în care piața valorilor mobiliare se bazează pe bani ca capital, se numește piață de valori. Piața de valori reprezintă o mare parte a pieței valorilor mobiliare. Partea rămasă a pieței de valori mobiliare, datorită dimensiunii sale reduse, nu a primit o denumire specială și, prin urmare, conceptele de piață de valori mobiliare și de bursă sunt adesea considerate sinonime.
Piața de acțiuni și corpuri face parte din piața financiară. O altă parte a acesteia este piața împrumuturilor bancare. O bancă comercială acordă rareori un împrumut pentru mai mult de un an. Prin emiterea de titluri, puteți obține un împrumut pe câteva decenii (obligațiuni) sau pentru utilizare perpetuă (acțiuni). În spatele împărțirii pieței financiare în două părți se află împărțirea capitalului în capital de lucru și capital fix. Piața valorilor mobiliare completează sistemul de credit bancar și interacționează cu acesta. Băncile comerciale oferă intermediarilor RCB împrumuturi pentru a subscrie noilor emisiuni de valori mobiliare și vând băncilor blocuri mari de valori mobiliare pentru revânzare.
O parte importantă a pieței valorilor mobiliare este piața monetară, care circulă datorii pe termen scurt, în principal bonuri de trezorerie (bilete). Piața monetară oferă o aprovizionare flexibilă de numerar trezoreriei statului și permite corporațiilor și persoanelor fizice să primească venituri din numerarul lor temporar gratuit.
Ca orice altă piață, RZB este alcătuită din ofertă, cerere și prețul care le echilibrează. Cererea este creată de companii și guverne care nu au venituri proprii pentru finanțarea investițiilor. Întreprinderile și guvernele acționează ca debitori neți pe RZB (împrumută mai mult decât împrumută), iar creditorul net este populația al cărei venit din diverse motive depășește cheltuielile pentru consumul curent și investițiile în active corporale (de exemplu, în imobiliare).
2. Tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare
Principalele tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare în
țările cu relații de piață dezvoltate în stadiul actual sunt:
Concentrarea și centralizarea capitalului;
Internaționalizarea și globalizarea pieței;
Creșterea nivelului de organizare și întărirea controlului de stat;
Informatizarea r.c.b.;
Inovații pe piață;
Securitizare;
Interpenetrarea cu alte piețe de capital.
Tendinţa spre concentrarea şi centralizarea capitalului are două aspecte în raport cu r.c.b. Vorbim despre procesele care sunt caracteristice acestei piețe, ca orice altă piață. Pe de o parte, pe piață sunt implicați din ce în ce mai mulți participanți noi, pentru care această activitate devine principală, profesională, iar pe de altă parte, există un proces de separare a profesioniștilor mari, de vârf, bazat atât pe creșterea propriei capitalului (concentrarea capitalului) și prin comasarea acestora în structuri și mai mari ale r.c.b. (centralizarea capitalului). Ca urmare, pe bursă apar sisteme de tranzacționare precum NASDAQ sau alți organizatori de piață, precum și câteva dintre cele mai cunoscute companii de acțiuni care deservesc
o mare parte din toate tranzacțiile de pe piață.
Totodată, r.c.b. prin ea însăși atrage tot mai mult capital al societății.
Internaționalizarea PR înseamnă că capitala națională trece granițele țărilor, se formează un PR mondial, în raport cu care, piețele naționale devin secundare. Un investitor din orice țară are posibilitatea de a-și investi fondurile gratuite în titluri de valoare care circulă în alte țări. R.ts.b. capătă un caracter global, atotterestre. Piețele naționale sunt pur și simplu părți constitutive ale lumii globale r.p.b. Tranzacționarea pe o astfel de piață globală este continuă și omniprezentă. Baza sa este ts.b. Corporatii transnationale.
Fiabilitatea r.c.b. iar gradul de încredere în acesta din partea investitorului de masă sunt direct legate de creșterea nivelului de organizare a pieței și de întărirea controlului de stat asupra acesteia. Amploarea și semnificația r.c.b. sunt de așa natură încât distrugerea lui duce direct la distrugerea procesului economic, a procesului de reproducere în general. Statul din epoca modernă nu poate permite să fie zdruncinată credința în această piață și a maselor de oameni care și-au investit economiile în valori mobiliare. țara lor sau oricare alta, i-ar pierde brusc ca urmare a oricăror cataclisme sau fraude. Toți participanții la piață au, prin urmare, un interes direct în a se asigura că piața este organizată corespunzător și controlată strâns, în primul rând de către cel mai important participant pe piață - statul.
Dar există un alt motiv pentru acest proces - fiscal. Consolidarea organizării pieței și controlul asupra acesteia permite fiecărui stat să își mărească baza de impozitare și cuantumul veniturilor fiscale de la participanții la piață. În același timp, sunt din ce în ce mai blocate oportunitățile de „spălare” a banilor primiți din genuri ilegale de afaceri – trafic de droguri etc.
Informatizarea r.c.b. - rezultatul celei mai largi introduceri a computerelor în toate domeniile vieții umane din ultimele decenii. Fără această informatizare, r.c.b. în forma și dimensiunea sa modernă ar fi pur și simplu imposibil. Informatizarea a făcut posibilă realizarea unei revoluții atât în deservirea pieței, în primul rând prin sisteme moderne de decontare rapide și cuprinzătoare pentru și între participanții la piață, cât și în metodele sale de tranzacționare. Informatizarea este fundamentul tuturor inovațiilor la r.c.b.
Inovații la r.c.b.:
· instrumente noi ale acestei piețe - numeroase tipuri de titluri derivate, crearea de noi titluri, tipurile și varietățile acestora.
· noi sisteme de tranzacționare pentru valori mobiliare. - sisteme bazate pe utilizarea calculatoarelor și a mijloacelor moderne de comunicare, permițând tranzacționarea într-un mod complet automat, fără intermediari, fără contacte directe între vânzători și cumpărători.
· infrastructură nouă de piață – sisteme informatice moderne, sisteme de compensare și decontare, servicii de depozitare pentru piața valorilor mobiliare.
Rusia a fost mult timp integrată în economia mondială și ocupă un anumit loc în diviziunea internațională a muncii. În consecință, tendințele economiei globale și ale piețelor globale au un impact semnificativ asupra economiei ruse. Piața financiară rusă încă aparține categoriei piețelor în curs de dezvoltare (emergente) ( piețele emergente), iar perspectivele dezvoltării sale depind atât de tendințele globale, cât și de strategia economică a Guvernului și a Băncii Centrale a Federației Ruse, care determină dezvoltarea economiei ruse.
Evenimentele din ultimii ani au arătat că piața de valori mobiliare din Rusia, din punct de vedere al gradului de integrare în comunitatea financiară mondială, este deja parte a pieței mondiale. În consecință, piața noastră experimentează, într-o măsură sau alta, toate principalele tendințe de dezvoltare care se remarcă pe bursele globale.
Principalele tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare în țările cu relații de piață dezvoltate în stadiul actual sunt:
concentrarea și centralizarea capitalului;
internaţionalizarea şi globalizarea pieţei;
creșterea nivelului de organizare și întărirea controlului de stat;
informatizarea pietei valorilor mobiliare;
inovații pe piață;
securitizare.
Tendința spre concentrare și centralizare a capitalului are două aspecte în raport cu piaţa valorilor mobiliare. Aici vorbim despre procesele care sunt caracteristice acestei piețe, precum și oricărei alte piețe. Pe de o parte, toți participanții noi sunt atrași de piață, pentru care această activitate este cea principală, profesională, iar pe de altă parte, există un proces de separare a profesioniștilor mari, lideri de pe piață, bazat atât pe creșterea capitalului propriu ( concentrarea capitalului) și prin fuzionarea acestora în structuri și mai mari ale pieței valorilor mobiliare (centralizarea capitalului). Drept urmare, pe piața de valori apar sisteme mari de tranzacționare precum NASDAQ și RTS din Federația Rusă, precum și câteva dintre cele mai cunoscute companii de acțiuni care deservesc o cotă semnificativă din toate tranzacțiile de pe piață.
În plus, tot mai mult capital liber al sistemului economic curge în piața valorilor mobiliare, care sunt redistribuite efectiv aici.
Internaționalizarea pieței valorilor mobiliareînseamnă că capitalul național trece granițele țărilor, se formează o bursă mondială, în raport cu care piețele naționale devin de bază. Un investitor din orice țară are posibilitatea de a investi fonduri gratuite în titluri de valoare care circulă în alte țări. Piața valorilor mobiliare capătă un caracter global, la nivel mondial. Piețele naționale de valori mobiliare devin parte din piața mondială a valorilor mobiliare. Tranzacționarea pe o astfel de piață globală este continuă și omniprezentă.
Fiabilitatea pieței valorilor mobiliare și gradul de încredere în ea din partea investitorilor sunt strâns legate de creșterea nivelului de autoorganizare a pieței și de întărirea controlului statului asupra acesteia. Amploarea și semnificația pieței valorilor mobiliare sunt de așa natură încât eșecurile și crizele acesteia duc direct la distrugerea tuturor proceselor economice și a procesului de reproducere în general. Statul nu ar trebui să permită subminarea încrederii în această piață, iar cetățenii care și-au investit economiile în titlurile de valoare ale țării lor sau ale altora, le pierd brusc ca urmare a oricăror cataclisme sau fraude. Toți participanții la piață au un interes direct în a se asigura că piața este organizată corespunzător și controlată în mod clar de către stat și organizațiile de autoreglementare ale participanților profesioniști de pe piață.
În același timp, la baza acestei tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare este motivul fiscal. Consolidarea organizării pieței și controlul asupra acesteia permite fiecărui stat să-și mărească baza de impozitare și valoarea veniturilor fiscale la buget de la participanții la piață. În același timp, sunt blocate oportunitățile de „spălare” a banilor primiți din activități ilegale.
Informatizarea pietei valorilor mobiliare- rezultatul celei mai largi introduceri a computerelor în toate domeniile vieții umane. Fără informatizare, piața valorilor mobiliare în formele și dimensiunile ei actuale nu ar fi posibilă. A permis o revoluție atât în deservirea pieței, în primul rând prin sisteme moderne de decontare rapidă pentru și între participanții la piață, cât și în metodele de tranzacționare. Informatizarea este fundamentul inovației pe piața valorilor mobiliare. Aceste inovații sunt:
noi instrumente financiare;
noi sisteme de tranzacționare;
elemente noi ale infrastructurii pieței valorilor mobiliare;
noile tehnologii etc.
Noile instrumente financiare ale pieței valorilor mobiliare sunt instrumente financiare derivate, instrumente financiare structurate, titluri noi.
Noile sisteme de tranzacționare sunt sisteme electronice de tranzacționare care permit tranzacționarea în timp real fără participarea intermediarilor, fără contact direct între cumpărători și vânzători.
Noua infrastructură de piață - tendința de transfer de fonduri din forme tradiționale (economii sub formă de depozite, investiții în valută etc.) în formă de titluri de valoare; tendința ca o masă din ce în ce mai mare de capital să fie convertită în titluri de valoare; tendința de tranziție a unor forme de valori mobiliare la altele, mai accesibile unei game largi de investitori.
Tendințele enumerate în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare nu sunt exhaustive. Piața rusă urmează vectorul global în dezvoltarea sa și reflectă toate tendințele actuale inerente piețelor dezvoltate 1 .
Capitolul 3. Tendințe în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare
Principalele tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare în țările cu relații de piață dezvoltate în stadiul actual sunt:
Concentrarea și centralizarea capitalului;
Internaționalizarea și globalizarea pieței;
Creșterea nivelului de organizare și întărirea controlului de stat;
Informatizarea pietei valorilor mobiliare:
Inovații pe piață;
Securitizare;
Interpenetrarea cu alte piețe de capital.
Tendinţa de concentrare şi centralizare a capitalului are două aspecte în raport cu piaţa valorilor mobiliare. Vorbim despre procesele care sunt caracteristice acestei piețe, precum și oricărei alte piețe. Pe de o parte, toți participanții noi sunt implicați în piață, pentru care această activitate devine principală, profesională, iar pe de altă parte, există un proces de separare a profesioniștilor mari, de vârf, bazat atât pe creșterea capitalului propriu ( concentrarea capitalului) și prin fuzionarea acestora în structuri și mai mari ale pieței valorilor mobiliare (centralizarea capitalului). Drept urmare, pe bursă apar sistemele de tranzacționare ale NASDAQ sau ale altor organizatori de piață, precum și câteva dintre cele mai cunoscute companii de acțiuni care deservesc o mare parte din toate tranzacțiile de pe piață.
În același timp, piața valorilor mobiliare în sine atrage din ce în ce mai mult capital al societății.
Internaționalizarea pieței valorilor mobiliare înseamnă că capitalul național trece granițele țărilor, se formează o piață globală a valorilor mobiliare, în raport cu care piețele naționale devin secundare. Un investitor din orice țară are posibilitatea de a-și investi fondurile gratuite în titluri de valoare care circulă în alte țări. Piața valorilor mobiliare capătă un caracter global, tot terestru. Piețele naționale sunt pur și simplu părți constitutive ale pieței mondiale a valorilor mobiliare. Tranzacționarea pe o astfel de piață globală este continuă și omniprezentă. Se bazează pe valorile mobiliare ale companiilor transnaționale.
Fiabilitatea pieței valorilor mobiliare și gradul de încredere în aceasta din partea investitorului de masă sunt direct legate de creșterea nivelului de organizare a pieței și de întărirea controlului de stat asupra acesteia. Amploarea și semnificația pieței valorilor mobiliare sunt de așa natură încât distrugerea acesteia duce direct la distrugerea procesului economic, a procesului de reproducere în general. Statul în epoca modernă nu poate permite să fie zdruncinată credința în această piață, iar masele de oameni care și-au investit economiile în titlurile de valoare ale țării lor sau ale oricărui altul, le pierd brusc ca urmare a unor cataclisme sau fraude. Toți participanții la piață, așadar, au un interes direct în a se asigura că piața este organizată corespunzător și strict controlată, în primul rând, de către cel mai important participant pe piață - statul.
Dar există un alt motiv pentru acest proces - fiscal. Consolidarea organizării pieței și controlul asupra acesteia permite fiecărui stat să își mărească baza de impozitare și cuantumul veniturilor fiscale de la participanții la piață. În același timp, sunt din ce în ce mai blocate oportunitățile de „spălare” a banilor primiți de la tipuri ilegale de afaceri - trafic de droguri etc.
Informatizarea pieței valorilor mobiliare este rezultatul celei mai largi introduceri a computerelor în toate domeniile vieții umane din ultimele decenii. Fără această informatizare, piața valorilor mobiliare în formele și dimensiunile ei actuale ar fi pur și simplu imposibilă. Informatizarea a făcut posibilă realizarea unei revoluții atât în serviciul pieței, în primul rând prin sisteme moderne de decontare rapide și cuprinzătoare pentru și între participanții pieței. Așa este și în metodele sale de tranzacționare - informatizarea este fundamentul tuturor inovațiilor de pe piața valorilor mobiliare,
Inovații pe piața valorilor mobiliare:
Instrumente noi ale acestei piețe;
Noi sisteme de tranzacționare cu valori mobiliare;
Noua infrastructură de piață.
Noile instrumente ale pieței valorilor mobiliare sunt, în primul rând, numeroase tipuri de titluri derivate, crearea de noi titluri, tipurile și varietățile acestora.
Noile sisteme de tranzacționare sunt sisteme de tranzacționare bazate pe utilizarea computerelor și a mijloacelor moderne de comunicare care permit tranzacționarea într-un mod complet automat, fără intermediari, fără contacte directe între vânzători și cumpărători.
Noua infrastructură de piață include sisteme informatice moderne, sisteme de compensare și decontare, servicii de depozitare pentru piața valorilor mobiliare.
Securitizarea este tendința fondurilor de a trece de la formele lor tradiționale (economii, numerar, depozite etc.) la valori mobiliare; tendința ca o masă din ce în ce mai mare de capital să fie convertită în titluri de valoare; tendinţa de tranziţie a unor forme de valori mobiliare către altele mai accesibile unei game largi de investitori.
Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare nu duce deloc la dispariția altor piețe de capital, existând un proces de întrepătrundere a acestora, de stimulare reciprocă. Pe de o parte, piața valorilor mobiliare atrage capital, dar, pe de altă parte, mută aceste capitaluri prin mecanismul valorilor mobiliare către alte piețe, contribuind astfel la dezvoltarea lor. De exemplu, emisiunea de titluri de creanță garantate de companiile de asigurări devine din ce în ce mai răspândită. Adică, instrumentele pieței de asigurări sunt utilizate pentru asigurarea riscurilor pe piața valorilor mobiliare, iar plata veniturilor pe acestea duce la o creștere bruscă a dimensiunii pieței valutare mondiale, care, la rândul său, este un factor în dezvoltarea rapidă a piața de contracte futures și opțiuni valutare etc.
3.1 Principalele probleme ale pieței ruse a titlurilor de stat (GS)
1. Natura pe termen scurt a titlurilor de stat. Obligațiunile de stat au, de obicei, scadențe de 1 an sau mai puțin. Acest lucru se datorează ratei ridicate a inflației din țară. Într-o situație normală de piață, titlurile de stat vor avea în principal un caracter pe termen mediu și lung.
2. Statutul de stat al valorilor mobiliare. În Federația Rusă, atât titlurile guvernamentale federale, cât și titlurile municipale au statutul de titluri de stat.
3. Impozitarea titlurilor de stat. Se rezolvă diferit pentru diferite tipuri de titluri de stat. Odată cu emiterea fiecărui nou tip de obligațiuni, se emit explicații corespunzătoare cu privire la impozitarea acestora. Este necesară unificarea procedurii de impozitare a titlurilor de stat.
4. Asigurarea unei tehnologii unificate pentru plasarea primară a titlurilor de stat și tranzacționarea secundară a acestora pe baza serviciilor de depozitare de stat (sau semistatale).
5. Organizarea piețelor regionale de titluri de stat, care face posibilă implicarea capitalului liber al teritoriilor în piața titlurilor de stat.
6. Necesitatea implicării fondurilor gratuite ale populației pe piața titlurilor de stat, în urma căreia indivizii au posibilitatea de a-și proteja economiile de inflație, iar economia țării, în cele din urmă, dobândește sursele de investiții dorite.
7. Hipertrofia pieței titlurilor de stat din cauza dezvoltării slabe
Principalele tendințe în dezvoltarea pieței moderne de valori mobiliare în țările cu relații de piață dezvoltate în stadiul actual sunt:
○ Concentrarea și centralizarea capitalului;
○ Internaționalizarea și globalizarea pieței;
○ Creșterea nivelului de organizare și întărirea controlului de stat;
○ Informatizarea pieței valorilor mobiliare;
○ Inovații în piață;
○ Securitizare;
○ Interpenetrarea în alte piețe de capital.
Tendința spre concentrare și centralizare a capitalului are două aspecte în raport cu piaţa valorilor mobiliare. În primul rând, aceasta este o tendință generală a pieței, care se manifestă în piața valorilor mobiliare în consolidarea organizațiilor intermediarilor profesioniști și în reducerea numărului acestora, inclusiv a burselor de valori. În al doilea rând, această tendință se reflectă în faptul că însăși piața valorilor mobiliare atrage din ce în ce mai mult capital al societății.
Internaționalizarea pieței titluri de valoare înseamnă că capitalul național traversează granițele țărilor, se formează o piață globală a valorilor mobiliare, în raport cu care piețele naționale devin secundare, iar barierele în calea circulației capitalului sunt înlăturate. Unificarea piețelor naționale de valori mobiliare în practica mondială are loc în domenii precum oferirea unei oportunitati oricărui investitor de a opera cu valori mobiliare, indiferent de naționalitatea acestora; legătura strânsă a piețelor naționale între ele datorită mijloacelor moderne de comunicare și organizare a conturilor bancare la scară globală etc.
Fiabilitatea pieței valorilor mobiliare și gradul de încredere în aceasta din partea investitorului de masă sunt direct legate de creşterea nivelului de organizare a pieţeiși întărirea controlului statului asupra acestuia. Toți participanții la piață sunt interesați ca piața să fie organizată corespunzător și controlată strâns. În plus, consolidarea organizării pieței permite fiecărui stat să-și mărească baza de impozitare și valoarea veniturilor fiscale de la participanții la piață. În același timp, oportunitățile de „spălare” a banilor primiți din genuri ilegale de afaceri – trafic de droguri etc. – sunt din ce în ce mai blocate.
Informatizarea pietei valorilor mobiliare- rezultatul celei mai largi introduceri a computerelor în toate domeniile vieții umane din ultimele decenii. Fără informatizare, piața valorilor mobiliare în formele și dimensiunile sale moderne ar fi pur și simplu imposibilă. Informatizarea a făcut posibilă realizarea unei revoluții atât în serviciul pieței, în primul rând prin sisteme moderne de decontare rapidă și cuprinzătoare a participanților la piață, cât și în metodele de tranzacționare.
Inovații pe piața valorilor mobiliareși derivate:
Instrumente noi ale acestei piețe - numeroase tipuri de titluri derivate;
Noile sisteme de tranzacționare cu valori mobiliare sunt sisteme de tranzacționare bazate pe utilizarea computerelor și a mijloacelor moderne de comunicare;
Noua infrastructură de piață include sisteme informatice moderne, sisteme de compensare și decontare, servicii de depozitare pentru participanții la piața valorilor mobiliare.
Securitizare- aceasta este tendinta de transfer de fonduri din formele lor traditionale (economii, numerar, depozite etc.) la forma titlurilor de valoare; tendința ca o masă din ce în ce mai mare de capital să fie convertită în titluri de valoare; tendința de tranziție a unor forme de valori mobiliare la altele, mai accesibile unei game largi de investitori.
Interpenetrarea în alte piețe de capital presupune că, pe de o parte, piața valorilor mobiliare atrage capitalul, iar pe de altă parte, mută aceste capitaluri prin mecanismul valorilor mobiliare către alte piețe, contribuind astfel la dezvoltarea lor.
Întrebări pentru seminar:
1. Ce este piața valorilor mobiliare? Numiți principalele motive pentru formarea acestuia.
2. Ce rol joacă piața valorilor mobiliare în economia modernă națională și globală?
3. Descrieți funcțiile pieței valorilor mobiliare. Ce abordări pentru determinarea compoziției funcțiilor pot fi găsite în literatura educațională?
4. Descrieți structura pieței valorilor mobiliare. Care este principala diferență în scopul și mecanismul de funcționare a piețelor primare și secundare de valori mobiliare?
5. Listați participanții la bursă. Ce este infrastructura bursei? Ce impact are asupra nivelului de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare?
Pentru studiu independent:
8. PARTICIPANȚI PROFESIONALI PE PIAȚĂ
Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.
Găzduit la http://www.allbest.ru/
TENDINȚE ÎN DEZVOLTAREA PIEȚEI VALORILOR MOBILIARE
Conceptul și tipurile de tendințe
Tendință de dezvoltare - aceasta este directia de schimbare (dezvoltare) a starii obiectului in viitor, datorita starii sale in trecut si in prezent.
Conceptul de tendință de dezvoltare are anumite caracteristici în funcție de perioada de timp la care se referă (Fig. 1):
Comparabil cu timpul vieții umane;
Relativ la mai multe (multe) generații de oameni.
Orez. 1 - Clasificarea tendințelor pe piața valorilor mobiliare
Tendințe pe termen scurt
În sens subiectiv, o anumită persoană este întotdeauna mai interesată de ceea ce se întâmplă și se va întâmpla în timpul vieții sale personale, pentru că are doar una și nu se va mai întâmpla. Prin urmare, în studiile practice se vorbește de obicei despre tendințe în raport cu perioade de timp destul de scurte, acoperind ultimele decenii sau doar ultimii ani și următorii câțiva ani (decenii). În acest caz, perioada timpului anterior și perioada de timp a prognozei împreună sunt mai mult sau mai puțin comparabile cu durata unei vieți umane. Este, parcă, o prognoză care poate fi observată într-o măsură sau alta și, cel mai important, după care se poate ghida practic un contemporan al evenimentelor.
Tendință de dezvoltare practică sau pe termen scurt - este o tendință de dezvoltare care are loc pe o perioadă de timp comparabilă cu durata vieții umane.
Cunoașterea tendinței practice este necesară pentru o persoană (o persoană, un participant pe piață) pentru a acționa în conformitate cu procesele care au loc pe piață. Dacă începe să facă ceva care depășește procesele în desfășurare (existente), atunci există o probabilitate mare ca fie să eșueze, fie succesul său pe piață să fie mai rău decât cel al altor participanți la piață.
În același timp, doar trecerea dincolo de tendința actuală vă permite să treceți de la vechea tendință (deciziile anterioare) la una nouă, care va înlocui inevitabil trendul existent mai devreme sau mai târziu. Persoana care prinde prima o nouă tendință, o nouă direcție de dezvoltare, culege, de obicei, cele mai mari beneficii timp de câțiva ani sau chiar decenii care urmează.
Tendințe pe termen lung
Viața unei societăți umane este alcătuită dintr-o serie de generații umane și, în consecință, există tendințe de dezvoltare care afectează multe generații simultan. De obicei, acestea sunt tendințe istorice generale. Dacă vorbim de piața unui produs care există de secole, atunci este firesc ca într-o astfel de piață să existe anumite tendințe (descoperite de știință sau încă nu suficient de manifestate) care îi privesc nu numai pe contemporani, ci și pe predecesorii acestora și generatiile viitoare.
Tendință de dezvoltare istorică sau pe termen lung - este o tendință de dezvoltare care a avut loc pe parcursul mai multor generații de oameni. Tendințele istorice capătă caracterul legilor economice, deoarece adevărul lor este de natură pe termen lung. Dar timpul este doar forma exterioară a diferenței dintre tendințele practice și istorice.
Tendința istorică, spre deosebire de cea practică, nu se schimbă de la o generație la alta, de la un secol la altul. Tendința istorică arată direcția în care tendințele practice sau pe termen scurt se succed. Ca urmare, rezultă că în tendința istorică se poate urmări dezvoltarea unei anumite esențe care rămâne neschimbată de-a lungul secolelor, dar ia doar forme exterioare diferite care sunt adecvate condițiilor istorice specifice.
Dacă vorbim despre piața valorilor mobiliare, atunci o astfel de caracteristică invariabilă este concentrarea sa asupra viitorului, deoarece o valoare mobiliară este o formă specială (fictivă) de existență a capitalului viitor pe piață. În dezvoltarea pieței valorilor mobiliare, legea aspirației întregii economii pentru creștere și dezvoltare ulterioară în viitor își găsește expresia indirectă, care, la rândul ei, decurge din legile progresului inerente societății umane în general prin însăși ei. natură. Tot ceea ce se întâmplă istoric pe piața valorilor mobiliare este o formă specială de reflectare a viitoarei dezvoltări progresive a economiei în ansamblu.
Tendințele istorice nu privesc anumite tipuri de piețe de valori mobiliare, ci piața lor în ansamblu. Cu toate acestea, piața pentru fiecare titlu individual poate avea propriile forme specifice de manifestare a tendinței istorice caracteristice acestei piețe în ansamblu. Ca urmare, atât tendințele de dezvoltare practice, cât și cele istorice au loc în mod necesar simultan pe piața valorilor mobiliare, dar nu ca separate unele de altele, ci ca tendințe care se află într-o anumită subordonare unele față de altele.
Piața valorilor mobiliare se dezvoltă de câteva secole. În acest timp, s-au manifestat în mod clar următoarele modele de dezvoltare a capitalului fictiv sub formă de titluri de valoare (Fig. 2):
Tendința de creștere nelimitată a dimensiunii sale;
Natura sistematică a crizelor stocurilor;
Înlocuirea averii materiale cu avere sub formă de titluri de valoare;
Concentrarea (concentrarea) averii sub formă de titluri deținute de persoane juridice, nu de persoane fizice.
Tendința către creșterea nelimitată a mărimii capitalului fictivla
Volumele cantitative ale pieței valorilor mobiliare sunt în continuă creștere în corespondență cu creșterea economiei mondiale. Inițial, creșterea acestei piețe a fost asociată cu nevoile producției de mărfuri (materiale), întrucât unificarea capitalului privat izolat prin emiterea, în primul rând de acțiuni și obligațiuni, a făcut posibilă crearea și dezvoltarea unor astfel de noi întreprinderi și sectoare ale economie care ar fi imposibil de creat pe o bază privat-individuală.
Orez. 2 - Tendințe istorice (pe termen lung) pe piața valorilor mobiliare
Dezvoltarea rapidă a pieței valorilor mobiliare a devenit o condiție necesară pentru dezvoltarea economiei tuturor celor mai dezvoltate țări capitaliste ale lumii. Motivele creșterii nelimitate în continuare a dimensiunii acestei piețe (sau a capitalului fictiv) provin din esența garanției în sine, și anume:
Natura ei nesubstanțială. O caracteristică a unei valori mobiliare ca marfă este natura sa intangibilă. Întreaga viață a unei valori mobiliare după emiterea acesteia este legată de piață, de procesele de cumpărare și vânzare, pentru care nu există limite. Cu cât este mai mare cifra de afaceri sau cu cât este vândută și cumpărată mai des, cu atât este mai mare dimensiunea pieței;
Natura prețului său de piață. Prețul său de piață nu este în niciun fel legat de valoarea bunurilor materiale și, prin urmare, în amploarea sa, este potențial nelimitat. În primul rând, vorbim despre prețul de piață al unei acțiuni, care tinde să crească la nesfârșit prin însăși natura sa;
Natura de împrumut a capitalului reprezentat de garanție. O valoare mobiliară este indisolubil legată de capitalul înstrăinat într-un împrumut (nu contează dacă este vorba de capital propriu sau de datorie al emitentului titlului). În același timp, piața modernă se caracterizează prin faptul că o parte din ce în ce mai mare a capitalului social disponibil pe ea în mod necesar (de exemplu, deja datorită faptului că marea majoritate a tuturor fondurilor nu este de natură numerar și, prin urmare, niciodată părăsește sistemul bancar!) Ia forma capitalului de împrumut , i.e. capital care este înstrăinat fizic de proprietarul său imediat, dar relația proprietarului cu acest capital nu este întreruptă, ci doar ia alte forme de piață, altele decât proprietatea directă („fizică”) a capitalului.
sistematic natura crizelor bursiere
Piața valorilor mobiliare se caracterizează printr-o criză de dezvoltare în sensul că perioadele de dezvoltare progresivă a acesteia sunt întrerupte din când în când de scăderi ale volumelor sale din cauza unuia sau altuia nivel de scădere a majorității (sau chiar a tuturor) prețurilor de pe piață la valorile mobiliare.
Aceste crize au, de obicei, un caracter global datorită internaționalizării capitalului modern, dar în țările în care nivelul de dezvoltare a relațiilor capitaliste este în urmă față de nivelul mondial, crizele bursiere pot avea și un caracter exclusiv național.
Crizele bursiere nu pot decât să aibă un caracter sistematic, întrucât procesul de stabilire a prețurilor, în primul rând pentru acțiuni, se desfășoară complet spontan. Prețul de piață în acest caz, în fiecare moment dat de timp, nu are nicio bază obiectivă sau limită, cu excepția poate minimului, care, desigur, nu are niciun efect asupra nivelului emergent al prețului pieței în timpul creșterii sale.
Criza pieței devine singurul regulator al nivelului maxim al prețului de piață al unui titlu. Teoretic, dacă nu ar exista crize bursiere, atunci prețul de piață al unei titluri (acțiuni) ar putea crește la infinit, dar acest lucru este imposibil, întrucât un titlu este un produs al capitalului, și nu ceva complet independent existent pe piață. Imposibilitatea unei creșteri infinite a prețului unei valori mobiliare în condițiile date de funcționare a capitalului social înseamnă necesitatea unor crize sistematice de stocuri. Capitalului real existent în orice moment de timp poate corespunde capitalului sub formă de titluri de valoare doar în anumite limite specifice, trecând dincolo de care inevitabil se transformă într-o criză a stocurilor, care readuce raportul dintre capitalul material și cel fictiv la raportul „normal”. pentru starea actuală a pieței în ansamblu.
În practică, este folosit chiar și un astfel de concept ca o piață de valori „supraîncălzită”. Este folosit în cazul în care profesioniștii pieței și organizațiile care o reglementează „simt” că nivelul prețurilor pieței pentru valorile mobiliare (acțiuni) este în mod clar supraevaluat în comparație cu un fel de nivel „normal”, iar acest lucru amenință în orice moment cu o criză. pe piață, piață, prețuri în scădere pe ea.
Înlocuirea bogăției materiale cu bogăția sub formă de bu valoroasemagician
Întrucât cantitatea de capital sub formă de titluri depășește cantitatea de capital în termeni materiale, se poate spune că bogăția materială cedează bogăției sub formă de titluri. Într-adevăr, atunci când, de exemplu, vorbesc despre cei mai bogați oameni dintr-o anumită țară sau din lume, se referă de obicei la capitalul pe care acești oameni îl dețin ca proprietari de valori mobiliare, în primul rând dimensiunea blocurilor lor de acțiuni.
În lumea dezvoltată, distincția dintre bogați și săraci și-a schimbat baza economică începând cu secolul al XIX-lea. și prima jumătate a secolului al XX-lea. Anterior, oamenii, ca proprietari privați, diferă între ei într-o măsură mai mare (și în secolele anterioare și exclusiv) în ceea ce privește nivelul și natura bogăției lor materiale. În prezent, diferențele de niveluri de furnizare a bunurilor materiale între indivizi au dispărut în mare măsură (majoritatea populației dispune de întregul set de bunuri materiale necesare vieții moderne), iar principala bogăție materială a societății - mijloacele de producție - este acum concentrată predominant în proprietatea unor societăți pe acțiuni. Drept urmare, persoanele fizice sunt împărțite în bogați și săraci, în principal în ceea ce privește dimensiunea deținerii de blocuri de acțiuni și alte titluri generatoare de venit. Diferențele de nivel de bogăție materială rămân, desigur, și în sens subiectiv sunt foarte mari, dar din punct de vedere economic, diferențele de bogăție materială pur și simplu „se estompează” în comparație cu diferențele de bogăție fictivă - bogăția în valori mobiliare.
Dacă vorbim despre țări în care nivelul de dezvoltare al relațiilor capitaliste nu este încă suficient de ridicat, ca la noi, atunci totul este exact invers în ele, adică. ponderea bogăției sociale reprezentată de titluri este foarte mică și, prin urmare, diferența dintre sărăcie și bogăție (inclusiv la nivel cotidian (subiectiv)) este încă o diferență în nivelul de bunăstare materială a membrilor societății și natura bunurile lor materiale. În acest sens, este important ca revenirea Rusiei la relațiile capitaliste între oameni să nu se transforme în viitorul apropiat într-un apendice al materiilor prime a țărilor dezvoltate ale lumii și să nu fie însoțită de pierderea potențialului său științific, cultural și educațional și degenerarea fizică a majorității populației ruse (ruse) a țării.
tendințe de securitate a pieței
Concentrarea (concentrarea) averii sub formă de titluri deținute de persoane juridiceindivizi, nu indivizi
După cum sa menționat deja, cea mai importantă bogăție materială a societății sub forma tuturor tipurilor de mijloace de producție de toate valorile materiale este concentrată în principal în proprietatea societăților pe acțiuni. Dar un proces similar are loc în partea titlurilor în sine. Legea capitalului este concentrarea acestuia în proprietatea unui număr relativ mic (număr mic) de participanți la piață, deoarece cu cât capitalul este mai mare, cu atât aduce mai mult profit și cu atât este mai puțin supus riscurilor de pierderi financiare sau materiale de pe piață.
O garanție este capital în esența sa economică și, prin urmare, procesele de concentrare și centralizare a capitalului sunt și ele caracteristice. Aceste procese au loc sub două forme principale inerente valorilor mobiliare:
pe baza punerii în comun a capitalului în numerar temporar gratuit al persoanelor fizice în fonduri de investiții;
prin investirea temporară a capitalului în numerar gratuit al participanților (organizatorilor) profesioniști ai altor piețe financiare în valori mobiliare.
Prima direcție își găsește expresia în dezvoltarea formelor colective de investiții (investitori colectiv) pe piața valorilor mobiliare. Cu alte cuvinte, pe lângă societățile tradiționale pe acțiuni, care pun în comun capitalul participanților pe piață pentru a-i investi, în primul rând, în mijloace de producție, i.e. în activitate materială, se dezvoltă organizațiile de piață, numite de obicei diverse tipuri de fonduri de investiții, care atrag într-un fel sau altul (de obicei în schimbul propriilor titluri de valoare) numerar liber (capital monetar) al persoanelor fizice (și chiar al persoanelor juridice) și apoi le investește. în acțiuni, obligațiuni și alte titluri de valoare.
Dezvoltarea instituției investitorilor colectivi a devenit larg răspândită, deoarece persoanele fizice nu sunt de obicei capabile să-și investească profesional capitalul în valori mobiliare, iar fondul de investiții face acest lucru mai profesional și cu un profit mai mare decât mulți investitori privați (individuali).
A doua direcție a concentrării proprietății asupra valorilor mobiliare este asociată cu dezvoltarea altor piețe financiare. Participanții profesioniști pe aceste piețe atrag și capital privat în schimbul serviciilor lor intangibile (financiare), de exemplu, prin furnizarea de servicii de asigurare, organizarea de pensii, servicii bancare etc. Ei acumulează uriașă capital în numerar temporar gratuit primit de la populație și persoane juridice, pe care îl investesc în titluri de valoare profitabile.
Dacă te uiți la amploarea acestui proces, devine evident că procesul de concentrare a capitalului sub formă de valori mobiliare are loc nu atât în rândul persoanelor private (individuale), cât în rândul persoanelor juridice - diferite tipuri de instituții financiare. Bogăția (financiară) fictivă a persoanelor juridice este din ce în ce mai mare ca importanță față de bogăția (financiară) fictivă a persoanelor fizice.
Astfel, procesul de înlocuire a averii materiale cu titluri de valoare ca avere fictivă (nematerială) este completat de dezvoltarea procesului de concentrare a proprietății asupra valorilor mobiliare nu numai între persoane fizice, ci cu atât mai mult între toate tipurile de persoane juridice.
Tendințe generale
Piața valorilor mobiliare este un întreg, format din părțile sale inerente. Piața valorilor mobiliare, ca orice piață, este formată din participanții săi, instrumentele sale inerente și operațiunile efectuate cu aceștia. Prin urmare, sunt posibile și alte două abordări de a lua în considerare tendințele de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare.
Prima abordare este de a lua în considerare aceste tendințe în raport cu piața valorilor mobiliare în ansamblu, care caracterizează dezvoltarea acesteia în raport cu dezvoltarea altor piețe financiare sau a altor piețe specifice, sau piețe pentru alte bunuri (active).
A doua abordare este de a analiza tendințele de dezvoltare care au loc în cadrul pieței de valori mobiliare în sine, sau tendințele de dezvoltare ale părților sale individuale.
Tendințe generale în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare hârtii- acestea sunt tendințe de dezvoltare referitoare la piața valorilor mobiliare în ansamblu în comparație cu alte piețe.
În acest concept, vorbim, parcă, doar despre tendințele generale de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare ca atare. Cu toate acestea, tendințele de dezvoltare caracteristice întregii piețe moderne se aplică și pieței valorilor mobiliare. În acest sens, tendințele generale de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare pot fi împărțite în:
piata generala- sunt tendințe inerente tuturor piețelor, inclusiv pieței valorilor mobiliare;
general specific- sunt tendințe care au loc doar pe piața valorilor mobiliare și sunt absente (sau nu sunt semnificative) pe alte piețe.
piata generalatendințe față în față (la nivelul întregului sistem).
Cele mai semnificative tendințe ale pieței generale moderne care au loc pe piața valorilor mobiliare, fără îndoială, includ (Fig. 3):
Informatizarea pietei valorilor mobiliare;
Creșterea nivelului de reglementare a pieței;
Internaționalizarea și globalizarea pieței valorilor mobiliare;
Convergența piețelor financiare.
Orez. 3 - Tendințe generale ale pieței pe piața valorilor mobiliare
Informatizarea - acesta este transferul tuturor proceselor care au loc pe piață către computer. Piața modernă a valorilor mobiliare se dezvoltă în direcția informatizării sale complete, care în prezent asigură în mare măsură încheierea tranzacțiilor de piață cu valori mobiliare, iar deservirea tuturor tranzacțiilor de piață și a participanților la piață se realizează aproape în întregime prin tehnologie informatică și rețele electronice. Informatizarea stă la baza majorității tendințelor (modificărilor) structurale de pe piața valorilor mobiliare. Conform previziunilor disponibile, informatizarea integrală a pieţei valorilor mobiliare va fi finalizată în următorii 10-20 de ani.
Creșterea nivelului de reglementare a pieței - acesta este procesul de dezvoltare și stabilire a limitelor comportamentului (acțiunilor) participanților la piața valorilor mobiliare în interesul dezvoltării acestei piețe și a întregii economii de piață în ansamblu. Acest proces, așa cum se vede în cap. 7 are două aspecte complementare: dezvoltarea reglementării de stat și dezvoltarea autoreglementării pe piața valorilor mobiliare. Apariția și existența acestei tendințe se explică prin rolul uriaș pe care îl joacă piața valorilor mobiliare în epoca modernă. Problema acestei piețe este că produsul său este fictiv, condiționat și intangibil. Aceasta nu este o piață pentru bunuri tangibile („tangibile”), ci o piață a cărei marfă este un tip special de relație de încredere între participanții de pe piață, deoarece relațiile de împrumut sunt întotdeauna relații de încredere, deoarece una dintre părți renunță la capitalul său real în schimbul unui obligația pieței și nu pentru ceva material. Piața valorilor mobiliare va înceta să mai existe dacă se pierde încrederea în ea, în instrumentele sale. Fiabilitatea acestei piețe, încrederea în ea din partea întregii societăți nu pot decât să crească, dar în niciun caz să nu slăbească sau să fie puse sub semnul întrebării.
Dezvoltarea ulterioară a proceselor de reglementare a pieței valorilor mobiliare este asociată atât cu creșterea dimensiunii acesteia, cât și cu complexitatea structurii sale, apariția de noi instrumente, dezvoltarea formelor electronice de tranzacționare și a altor procese. Latura nu mai puțin importantă a acestei tendințe pentru societate este întărirea procesului „fiscal” pe piața valorilor mobiliare, i.e. există un proces de extindere a posibilităților statului de a crește obiectele de impozitare și cuantumul impozitelor colectate de la participanții la această piață.
Internaționalizarea și globalizarea - este un proces unic de formare a pieţei mondiale de valori mobiliare pe baza pieţelor naţionale. Este asociat cu procesul de formare a unei singure economii mondiale, sau - mai larg - cu formarea capitalului mondial, sau a capitalului care nu are identitate națională.
Internaționalizarea este procesul de ieșire a capitalului național de la granițele naționale. Globalizarea- este procesul de pătrundere a capitalului străin peste granițele naționale. Internaționalizarea și globalizarea sunt unul și același proces, privite din punctul de vedere al capitalei unei țări date. În primul caz, capitalul național însuși părăsește granițele naționale, iar în al doilea, capitalul străin vine la el. În condițiile moderne, internaționalizarea și globalizarea capitalului, sau procesul de formare a capitalului global, este locomotiva care avansează procesul de piață pe planeta noastră în ansamblu.
Unificarea piețelor naționale de valori mobiliare în practica mondială merge în direcții precum: oferirea unei oportunități oricărui investitor de a opera cu valori mobiliare, indiferent de naționalitate; stabilirea unei legături strânse între piețele naționale de valori grație mijloacelor moderne de comunicare și organizare a decontărilor bancare la scară globală; trecerea la standarde uniforme de activitate pe piețele de valori ale țărilor dezvoltate și reglementarea generală a acestora etc.
Convergența pieței. Acesta este procesul de întrepătrundere a piețelor financiare. Piețele financiare au o singură natură economică și, prin urmare, sunt întotdeauna interconectate la nivel intern. Cu toate acestea, esența lor unică se manifestă și în procesele externe, când participanții lor, instrumentele și sistemele de tranzacționare sunt împletite.
Fiecare piață financiară are de obicei propriii participanți profesioniști, dar participanții profesioniști din punct de vedere organizațional de pe diferite piețe financiare sunt adesea uniți într-o singură organizație. De exemplu, băncile comerciale sunt adesea participanți profesioniști nu numai pe piața creditului, ci și direct sau prin crearea filialelor lor devin participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare, pe piața instrumentelor derivate, pe piața asigurărilor etc.
Setul de instrumente financiare de pe toate piețele este în mare măsură împletit. Piața valorilor mobiliare este direct legată nu doar de valorile mobiliare în sine, ci și de instrumentele derivate bazate pe acestea, de piața valutară, întrucât valorile mobiliare sunt adesea tranzacționate în valute diferite.
Un exemplu viu al unui fel de împletire a sistemelor de tranzacționare ale diferitelor piețe este piața electronică a Bursei valutare interbancare din Moscova și a Bursei ruse de tranzacționare, ale căror sisteme de tranzacționare și decontare asigură tranzacționare simultană cu valute, valori mobiliare și derivate bursiere.
Tendințele generale ale pieței de pe piața valorilor mobiliare sunt de obicei de natură pe termen lung, dar în unele cazuri pot fi și pe termen scurt.
Tendințe generale specifice
Tendințele specifice care afectează întreaga piață a valorilor mobiliare în ansamblu și, în același timp, nu sunt caracteristice altor piețe includ o astfel de tendință specifică precum securitizarea activelor financiare.
Securitizare - aceasta este o dare pe termen scurt sau lung unor active de capital, indiferent de forma existentei acestora, forma anumitor tipuri de titluri aflate la cerere pe piata.
Securitizarea este procesul de transfer de capital, care, din diverse motive, este inaccesibil participanților pe piață sub diferite forme, de exemplu, sub formă de bunuri imobiliare (de exemplu, locuințe), unele rezerve pe termen lung, tipuri de titluri cu lichid scăzut, etc., în formă lichidă, adică un titlu bine tranzacționat pe piață.
Emiterea de diferite tipuri de titluri secundare, diferite obligațiuni speciale sau alte titluri de creanță pe baza acestui tip de proprietate cu activitate scăzută face posibilă accelerarea cifrei de afaceri a capitalului social în ansamblu, obținerea de venituri suplimentare și extinderea pieței și oportunitățile sale.
Tendințe structurale majore
Tendințele de dezvoltare structurală - sunt tendințe de dezvoltare legate de anumite părți ale pieței valorilor mobiliare. Acestea sunt, parcă, tendințe interne în dezvoltarea acestei piețe. Părți (segmente) separate ale pieței valorilor mobiliare se dezvoltă întotdeauna în mod neuniform și într-o oarecare măsură separat unele de altele. Dezvoltarea mai rapidă a unei părți a pieței, atunci când este descoperită, stimulează nevoia de dezvoltare accelerată a celorlalte părți ale sale și așa mai departe.
Tendințele structurale în dezvoltarea pieței sunt concepute pentru a egaliza nivelurile de funcționare a unora dintre părțile sale în raport cu altele, în caz contrar, există un efect de „vergă slabă” care va împiedica dezvoltarea sistemului în ansamblu.
În acest sens, tendințele structurale sunt cele mai practice și în același timp cele mai relativ scurte tendințe de dezvoltare. Ele nu pot dura suficient de mult, în special din următoarele motive:
Întinderea procesului de îmbunătățire a pieței pe mulți ani nu corespunde intereselor comune ale participanților pe piață, deoarece aceasta contrazice obiectivele lor de îmbogățire cât mai curând posibil (în cadrul propriei vieți active);
Datorită progresului tehnic și științific rapid, ceea ce nu poate fi implementat rapid pe piață este înlocuit cu ceva nou, mai avansat din punct de vedere al implementării practice și al utilizării de către participanții la piața valorilor mobiliare.
Cele mai semnificative tendințe interne în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare includ schimbări în (Fig. 4):
Compoziția participanților pe piață;
Instrumente de piață;
Natura tranzacțiilor de pe piață.
Orez. 4 - Tendințe structurale pe piața valorilor mobiliare
Schimbareapartenența la participanții de pe piață
Schimbările în componența participanților la piața valorilor mobiliare au două direcții:
1 ) dezvoltarea formelor de participare colectivă pe piața valorilor mobiliare, care se manifestă în primul rând prin apariția și dezvoltarea investitorilor instituționali, care sunt reprezentați de fonduri de investiții, organizații de asigurări, organizații de asigurări de sănătate, diverse tipuri de fonduri de pensii, structuri bancare etc.;
2) modificări în componența participanților profesioniști piaţa valorilor mobiliare însăşi. Aceste schimbări vin în mai multe direcții simultan:
specializarea în continuare a tipurilor de activitate profesională. Activitatea profesională poate fi împărțită în tipurile sale independente, care existau anterior în unitate. Cel mai recent astfel de exemplu este alocarea ca tip special de subspecie a activității profesionale de broker sau dealer a activității de consultant financiar pe piața valorilor mobiliare (prestarea de servicii emitentului în pregătirea unui prospect de valori mobiliare).
stergerea diferentelor dintre unele tipuri de activitate profesionala. Un exemplu clasic al acestui gen de schimbare este estomparea distincției dintre activitatea profesională de ținere a unui registru de valori mobiliare și activitatea de depozitar. În condițiile în care un titlu devine din ce în ce mai dematerializat, când forma ei nedocumentară devine predominantă, diferențele dintre formele sale de contabilitate sunt șterse, iar funcția de stocare „fizică” a unui titlu dispare cu totul;
stingerea anumitor tipuri de activitate profesională.
De exemplu, dezvoltarea formelor electronice de tranzacționare directă între participanții la piață indică faptul că, probabil, în viitor, activitățile intermediare de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare ar putea fie să dispară complet, fie vor lua unele forme complet noi, care diferă de cele existente în prezent;
concentrarea și centralizarea în rândul participanților profesioniști. Această tendință pe piața valorilor mobiliare se manifestă prin consolidarea (din punct de vedere al numărului de angajați, capital, sucursale etc.) a organizațiilor intermediare profesionale și prin reducerea numărului acestora, inclusiv a numărului de burse care funcționează în fiecare țară. Organizațiile intermediarilor profesioniști devin din ce în ce mai puternice în ceea ce privește capitalul propriu și capitalul strâns de clienții lor; rețeaua lor de sucursale se dezvoltă nu numai în interiorul țării lor, ci depășește și granițele acesteia; se transformă în structuri multifuncționale care oferă o gamă tot mai largă de servicii participanților pe piață. În același timp, există un proces continuu de fuziune a acestora atât între ele, cât și cu structurile altor piețe financiare și structuri bancare.
Șischimbări în instrumentele pieței
Aceste schimbări sunt legate de dezvoltarea ulterioară a pieței, cu necesitatea unor tipuri mereu noi de instrumente ale pieței valorilor mobiliare. Într-o formă generalizată, pe piața mondială au loc următoarele tendințe de dezvoltare a valorilor mobiliare:
crearea de titluri secundare, acestea. reprezentând drepturile asupra titlurilor de valoare subiacente. De exemplu, certificate de depozit sau mandate de acțiuni pe acțiuni, opțiuni asupra obligațiunilor, obligațiuni garantate cu un grup de titluri ipotecare etc.;
diversificarea caracteristicilor titlurilor de valoare disponibile, crearea de titluri din ce în ce mai „exotice”. Acest lucru este cel mai evident în numărul infinit de obligațiuni emise. Cu toate acestea, emisiunile de, de exemplu, acțiunile preferențiale devin din ce în ce mai diverse și unice în caracteristicile lor;
crearea de derivate pe baza de valori mobiliare. Compoziția specifică a instrumentelor derivate este infinită în natura sa fictivă (nematerială), la fel ca și compoziția specifică a titlurilor de valoare. Se poate spune că, parcă, pe aceeași „bază” de valori mobiliare, sunt create toate instrumentele derivate noi, atât pe bursă (instrumente ale piețelor futures), cât și over-the-counter (diverse decontare (nelivrabile) contracte);
conversia vizualizărilor individualeîn titluri de valoare puţin utilizatespeciile mele (puțin folosite). Din punct de vedere istoric, unele tipuri de titluri au fost solicitate pe scară largă, dar ulterior rolul lor pe piață a scăzut foarte mult din diverse motive. De exemplu, în epoca societăților pe acțiuni, acțiunile și obligațiunile au ocupat primul loc, iar multe alte tipuri de titluri (cecuri, bonuri de depozit etc.) au trecut în fundal.
Direcția care se ocupă de proiectarea noilor instrumente financiare se numește „ingineria financiară”, prin analogie cu procesul de proiectare a bunurilor materiale și procesul de producere a acestora. Crearea de noi instrumente ale pieței valorilor mobiliare este de obicei realizată de cei mai mari și mai avansați participanți profesioniști din punct de vedere științific de pe piața globală.
Schimbăriîn natura tranzacţiilor de piaţă
Dezvoltarea operațiunilor de piață poate fi luată în considerare atât din punctul de vedere al investitorului (emitentului), cât și al participanților profesioniști. Primii intră în tranzacții cu valori mobiliare, în timp ce cei din urmă fie îi ajută în acest sens, fie servesc o tranzacție deja încheiată. Prin urmare, această tendință se descompune în schimbări în:
Operațiuni, adică modificări care au loc în tranzacțiile efectuate de emitenți și investitori;
Comerțul, adică schimbări în organizarea tranzacționării cu valori mobiliare.
Modificări în operațiuni comise de participanții de pe piață este un eveniment destul de rar prin însăși natura operațiunii pe piață. Tranzacțiile de investiții, speculative și de arbitraj formează baza triunică a tuturor tranzacțiilor de pe piață. Cu toate acestea, unele modificări apar din când în când în cadrul acestor tipuri de operațiuni - apar noi tipuri de operațiuni, iar unele operațiuni devin puțin utilizate. Unul dintre astfel de exemple de tipuri relativ noi de tranzacții cu valori mobiliare este tranzacțiile repo, care, în special, nu au fost încă consacrate în mod corespunzător în legislația rusă.
Schimbări în organizarea comerțului pe piaţa valorilor mobiliare s-au răspândit odată cu dezvoltarea procesului de informatizare. În general, putem spune că informatizarea duce de fapt la ștergerea tuturor granițelor existente ale pieței moderne, atât temporale, cât și spațiale. Concret, acest lucru se manifestă în următoarele schimbări fundamentale în organizarea tranzacționării cu valori mobiliare:
Nu este nevoie de un loc fizic de întâlnire pentru vânzători și cumpărători. De aici rezultă două implicații importante:
1) Bursa publică de valori, tranzacția publică devine imposibilă; participanții de pe piață nu se adună, nu încheie tranzacții în prezența celuilalt;
2) Dacă nu există un loc fizic de comerț, atunci un astfel de loc este acum întreaga lume, adică. piața valorilor mobiliare devine globală nu ca formă, nu ca sumă statistică a piețelor naționale, ci în esența proceselor care au loc pe ea, care nu au granițe naționale;
nu este nevoie de revânzători profesioniști, a căror sarcină este să aducă laolaltă vânzătorii și cumpărătorii. Informatizarea permite tranzacționarea fără intermediari. Diferența dintre comercianții profesioniști și neprofesioniști ia forma diferențelor de cunoaștere a ceea ce se întâmplă pe piață, mai degrabă decât a diferențelor în statutul juridic al participanților pe piață;
procesul de tranzacționare devine continuu. Comerțul electronic nu este conectat cu capacitățile fizice ale comercianților profesioniști sau ale altor participanți la piață și, prin urmare, poate fi desfășurat într-un mod continuu, de ex. 24 de ore pe zi (non-stop);
există forme automate de tranzacționare cu valori mobiliare. Informatizarea permite tranzacționarea nu numai pentru comerciantul însuși, care stabilește ordine în sistemul de tranzacționare, ci și pentru automatizarea procesului de trimitere a comenzilor pe baza unui algoritm predeterminat. Atunci când condițiile prevăzute în programul de tranzacționare corespunzător apar pe piață, computerul dă în mod independent ordinele necesare sistemului de tranzacționare („program de tranzacționare”). Informatizarea tranzacționării cu valori mobiliare poate, mai devreme sau mai târziu, să înlocuiască complet tranzacționarea publică, dar nu datorită „progresivității” sale abstracte, ci datorită costurilor de tranzacționare mai mici în comparație cu formele sale tradiționale bazate pe publicitatea tranzacționării și participarea comercianților profesioniști.
Principala problemă a organizării comerțului electronic este că absența unui proces de tranzacționare publică nu ar trebui să conducă la o lipsă de „publicitate” a procesului de stabilire a prețurilor, adică. caracterul de piață al procesului de stabilire a prețurilor nu trebuie doar păstrat, ci și îmbunătățit pe cât posibil.
Fundamentele inovării pieței
Luate împreună, aceste tendințe ar putea fi, de asemenea, numite inovații pe piața valorilor mobiliare în măsura în care acestea sunt asociate cu crearea de instrumente din ce în ce mai noi ale acestei piețe, noi sisteme de tranzacționare cu valori mobiliare, îmbunătățirea infrastructurii pieței etc. Toate aceste inovații de piață se bazează pe diferite motive, în special:
dorinta de a creste profitabilitatea capitalului investit in valori mobiliare;
informatizarea tuturor aspectelor proceselor pieței ca bază materială pentru crearea de instrumente și mecanisme mereu noi ale pieței;
instabilitate (riscitate) crescută pe piața modernă și, ca urmare, necesitatea creării de noi instrumente pentru a face față riscurilor de piață variate și în continuă creștere în ceea ce privește nomenclatura și dimensiunea.
Tendințele considerate inerente pieței valorilor mobiliare arată că în relațiile de piață, precum și într-un organism viu în general, totul este așezat, s-ar putea spune, cu o marjă de siguranță de o sută ori, cu posibilități nesfârșite de interschimbabilitate a unor părți ale sistem cu ceilalți și cu căi nelimitate de creștere și progres în continuare. Sarcina este de a se asigura că oportunitățile și avantajele inerente existenței pieței valorilor mobiliare sunt utilizate în beneficiul dezvoltării sociale a țării și al prosperității populației acesteia (în măsura în care acest lucru este în general posibil în condițiile capitaliste, i.e. vizând exclusiv obținerea de profit, relații între oameni).
Găzduit pe Allbest.ru
Capitalul fictiv și piața valorilor mobiliare. Funcțiile și structura pieței valorilor mobiliare. Subiecții pieței valorilor mobiliare. Tipuri de operațiuni efectuate pe piața valorilor mobiliare. Cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Crearea și dezvoltarea pieței ruse de valori mobiliare.
lucrare de termen, adăugată 06/01/2010
Conceptul de titluri de valoare. Ciclul titlurilor de valoare. Valoarea de utilizare și calitatea titlurilor de valoare. Conceptul de piata valorilor mobiliare. Participanții la piața valorilor mobiliare. Tendințe în dezvoltarea pieței valorilor mobiliare. Principiile de piață ale „Gazprom”.
lucrare de termen, adăugată 09.10.2007
Apariția și esența capitalului fictiv. Diferențele dintre diferitele tipuri de titluri de valoare. Tipuri de acțiuni și obligațiuni, venituri din acestea. Conceptul pieței valorilor mobiliare și tipurile acesteia. Sarcinile burselor de valori. Diverși indici de valori mobiliare pe bursele de valori occidentale și rusești.
lucrare de termen, adăugată 26.06.2014
Studiul conceptului și esenței capitalului fictiv. Titlurile de valoare ca formă de capital fictiv. Studierea structurii și a participanților pieței valorilor mobiliare. Clasificarea valorilor mobiliare. Caracteristicile pieței de valori mobiliare din Rusia și starea ei actuală.
rezumat, adăugat 04.12.2014
Germania ocupă locul trei în topul țărilor în ceea ce privește importanța pieței valorilor mobiliare în acumularea de capital. Tendințe în dezvoltarea pieței germane de valori mobiliare. Structura pieței valorilor mobiliare și tipurile acestora. Reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare din Germania.
rezumat, adăugat 22.03.2008
Esența pieței valorilor mobiliare. Caracteristicile pieței valorilor mobiliare. Subiecții pieței valorilor mobiliare. Sarcini și funcții ale pieței valorilor mobiliare. Sistemul de management al pieței valorilor mobiliare. Formarea pieței de valori mobiliare în Rusia. Situația pieței valorilor mobiliare în Federația Rusă.
lucrare de termen, adăugată 22.05.2006
Privire de ansamblu asupra pieței valorilor mobiliare ca structură organizatorică, juridică și socio-economică complexă, conținutul și structura acesteia. Subiecții pieței valorilor mobiliare. Modalitati de plasare si circulatie a valorilor mobiliare. Probleme, perspective pentru dezvoltarea pieței valorilor mobiliare în Federația Rusă.
lucrare de termen, adăugată 21.07.2011
Rolul pieței valorilor mobiliare în sistemul de redistribuire a resurselor financiare ale statului. Esența, funcțiile și proprietățile fundamentale ale valorilor mobiliare, clasificarea acestora. Structura modernă a utilizării tipurilor de valori mobiliare pe piețele de valori ale țărilor lumii.
test, adaugat 10.03.2009
Esența, tipurile, funcțiile titlurilor de valoare, caracteristicile clasificării acestora. Structura și participanții, analiza problemelor pieței valorilor mobiliare. Caracteristicile acțiunilor, obligațiunilor, cambiilor și certificatelor de depozit. Modalități de îmbunătățire a reglementării pieței valorilor mobiliare.
lucrare de termen, adăugată 06/05/2011
Piața valorilor mobiliare în anii 90. Analiza rezultatelor dezvoltării pieţei valorilor mobiliare în perioada 2006-2008 Politica statului în piaţa valorilor mobiliare. Principalele sarcini de îmbunătățire a pieței valorilor mobiliare în viitor. Prognoza rezultatelor implementării conceptului.
