Salutari! Ați observat că termenul „rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei” apare din ce în ce mai mult în știri? Fie au fost „reduși periculos”, apoi au fost „creșteți la nivelul necesar”.
Mulți oameni își imaginează rezervele de aur sub formă de lingouri de aur în seifuri speciale. De fapt, totul nu este atât de simplu. De ce are nevoie Rusia de rezerve de aur în tone și miliarde în valută dacă acestea nu pot fi folosite pentru dezvoltarea economiei? Care este dimensiunea optimă a rezervelor de aur și este necesar?
Să încercăm să ne dăm seama. Deci, rezerva de aur și valută a Rusiei de astăzi.
Rezervele de aur și de schimb valutar (GFR sau rezerve internaționale) reprezintă un stoc de active financiare lichide care vă permite să reglementați sistemul economic al țării și să efectuați plăți internaționale (ceva de genul).
Rezervele de aur nu sunt doar aur în lingouri și monede. Este, de asemenea, valută străină, drepturi speciale de tragere și multe altele. În Rusia, tot acest „bun” este gestionat de Banca Rusiei (CBR) și Ministerul Finanțelor. Unde este stocat ZVR-ul? Astăzi, rezervele de aur și valuta sunt în bilanţul Băncii Centrale.
Ponderea „leului” din rezervele noastre internaționale este valută (aproximativ 84%). În Rusia, este reprezentat de dolarul american, euro, lira sterlină, yenul japonez și francul elvețian. Categoria „valută străină” include și depozite de până la un an, obligațiuni ale altor țări și împrumuturi revers repo.
Aproximativ 2% din rezervele de aur sunt drepturi speciale de tragere (sau DST). Acestea sunt unități monetare fără numerar ale FMI pentru decontări între state. De fapt, acestea sunt înregistrări pe conturile guvernamentale în formă electronică (ceva de genul). CDR-urile sunt necesare ca bani de rezervă pentru decontări interstatale (de exemplu, pentru rambursarea tranșelor internaționale).
Puțin mai puțin de 1% este ocupat de o poziție de rezervă în FMI (o linie de credit de rezervă și cererile de plată ale Rusiei către FMI). Și, în sfârșit, aproximativ 13% din toate rezervele sunt aur monetar de cel mai înalt standard în lingouri și monede.
Rezervele internaționale reprezintă o „pernă de siguranță” în cazul unor șocuri externe grave. Sau o garanție că guvernul își va îndeplini obligațiile în orice situație.
Fondurile din aur și rezervele valutare sunt cheltuite doar în cazuri de urgență. Acestea pot fi utilizate pentru acoperirea deficitului din balanța de plăți, pentru injecții de valută pentru a stabiliza cursul rublei sau pentru a plăti împrumuturile guvernamentale externe.
În țările cu economii de piață dezvoltate, nivelul rezervelor internaționale, de regulă, nu depășește 10% din PIB. Dar, de exemplu, în Danemarca prosperă, volumul rezervelor de aur este de 27% din PIB, iar în Japonia - 26%.
În țările în curs de dezvoltare cu un curs de schimb flotant, volumul rezervelor internaționale este mai mare - până la 30% din PIB. Există și mai multă acumulare în țările cu un curs valutar național gestionat și în țările care au trecut prin crize financiare grave (Coreea de Sud, Indonezia, Thailanda).
Cel mai simplu mod este să folosești raportul de suficiență: rezervele de aur ar trebui să acopere importurile țării la trei luni și rambursările pe termen scurt ale datoriilor. Din acest punct de vedere, în Rusia sunt mai mult decât suficiente rezerve internaționale (chiar și în primăvara lui 2015).
Cu toate acestea, din 2008 influența sectorului financiar din țară a crescut semnificativ. Și acum mișcarea capitalului „pune presiune” pe piața valutară mai puternică decât fluctuațiile veniturilor din export (cum era în 2000-2006). Prin urmare, astăzi în Rusia este necesar să se utilizeze un model mai complex pentru măsurarea adecvării rezervelor.
Un astfel de model ar trebui să ia în considerare:
În mod ideal, volumul rezervelor de aur ar trebui să acopere 25-30% din exporturi, 50% din datoria externă pe termen scurt și 15% din datoria externă pe termen lung și 10-15% din valoarea activelor. Acestea sunt calculele Centrului pentru Dezvoltare Economică al Gazprombank - în special pentru Rusia și ținând cont de situațiile de criză. Potrivit analiștilor CED, volumul recomandat de aur și rezerve valutare ar trebui să fie acum de 265-328 de miliarde de dolari.
Deci, deocamdată, avem rezerve internaționale mai mult decât suficiente.
Nivelul maxim al rezervelor de aur a fost înregistrat la sfârșitul verii anului 2008, în ajunul crizei financiare. Apoi, volumul rezervelor s-a apropiat de pragul de 600 de miliarde de dolari.În ceea ce privește rezervele de aur, Rusia era a treia țară din lume: după China și Japonia.
În apogeul crizei, guvernul a cheltuit cu generozitate moneda pentru a menține cursul rublei. Și până în mai 2009, nivelul rezervelor de aur a scăzut la 383 de miliarde de dolari.Nu numai Arabia Saudită și Elveția, ci și Taiwan ne-au depășit imediat.
După ce elimină consecințele crizei, Banca Centrală a preluat din nou reaprovizionarea „podului”. Și până în toamna lui 2011, rezervele de aur erau deja estimate la 545 de miliarde de dolari.
Nefastul 2014 a dat o altă lovitură rezervelor internaționale. Încă o dată, „pod-ul” a trebuit să fie imprimat. De-a lungul anului, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei au scăzut cu aproape un sfert. Până la mijlocul primăverii trecute, nivelul rezervelor de aur a scăzut la 350 de miliarde de dolari...
La începutul anului 2016, situația a început să se stabilească. În februarie, Rusia a devenit cel mai mare cumpărător de aur dintre băncile centrale ale lumii. Timp de o lună, Banca noastră Centrală a cumpărat de pe piață aproximativ 11 tone de aur. Cu o astfel de „achiziție în vrac”, guvernul dorea să crească rapid rezervele țării și să reducă dependența economiei ruse de dolarul american.
Pe 5 august 2016, rezervele de aur ale Rusiei au atins un maxim din decembrie 2014 - 396,4 miliarde USD, acest lucru a devenit posibil datorită soldului pozitiv al operațiunilor REPO valutare ale Băncii Centrale și reevaluării activelor și valutelor în structura rezervelor. .
La sfârșitul lunii septembrie 2016, nivelul rezervelor internaționale ale Rusiei este de aproape 400 de miliarde de dolari. În următorii trei-cinci ani, Banca Centrală intenționează să crească volumul rezervelor de aur la 500 de miliarde de dolari.
La sfârșitul lunii ianuarie 2018, nivelul a crescut la 442,8 miliarde de dolari.
În opinia dumneavoastră, guvernul gestionează corect rezervele de aur și de schimb valutar ale țării? Abonează-te la actualizări și distribuie link-uri către postări noi prietenilor de pe rețelele sociale!
Aceasta este una dintre rezervele valutare ale țării controlate de Banca Centrală, iar rezervele de aur ale Rusiei astăzi (1 martie 2018) sunt de 1880 de tone, ceea ce este puțin mai mult decât anul trecut, adică. stocurile cresc. Acești indicatori pun Federația Rusă la egalitate cu alte țări din lume care au cele mai mari rezerve de aur.
Rezerva de aur a Rusiei nu ajunge niciodată într-o stare statică. Dimpotrivă, cantitatea sa este în continuă mișcare. Deci, în 1940, s-a înregistrat cea mai mare notă a rezervei de aur și valută - 2.800 de tone, în timp ce în 2000 volumele sale erau deja egale cu 384 de tone.
Cantitatea de metal valoros a Băncii Centrale a Federației Ruse, în primul rând, depinde de rata de producție produsă pe teritoriul țării noastre. Cu cât se extrage mai mult aur în Rusia, cu atât rezerva rusească devine mai mare. Creșterea este influențată și de factori precum:
În consecință, acești factori pot afecta atât creșterea, cât și declinul acesteia. De exemplu, în absența comerțului de export, a împrumuturilor internaționale și a producției scăzute de metal prețios, nivelul rezervei de aur și valutar va începe să scadă.
De asemenea, rezervele de aur ale Rusiei de astăzi sunt foarte dependente de valoarea aurului în sine, care este stabilită prin licitații externe (internaționale) și interne (rusești). Cu cât prețul metalului prețios este mai mare, cu atât exploatarea aurului devine mai profitabilă pentru întreprinderile miniere.
Două treimi din totalul rezervelor de aur și de schimb valutar ale Federației Ruse sunt păstrate în seiful principal al Băncii Centrale a țării noastre. Este situat în orașul Moscova, iar suprafața sa este de aproximativ 17.000 m2, din care 1.500 m2 sunt rezervați pentru depozitarea rezervelor de aur. În stocarea aurului de stat sunt implicate și alte 608 divizii ale Băncii Centrale.
Siguranța metalului valoros în Rusia este reprezentată de lingouri, a căror greutate variază de la 14 la 10 kg. Există și lingouri de dimensiuni mai mici, cu o greutate de la 0,1 la 1 kg.
Astăzi, rezerva de aur a Rusiei în ceea ce privește volumul (1.476,63 tone) se află pe locul șase printre alte țări ale lumii. Primele cinci includ următoarele stări:
De asemenea, printre țările lider în cantitate de metal galben în 2016 se numără Elveția (1040,1 tone), Japonia (765,2 tone), Țările de Jos (612,5 tone) și India (557,8 tone). Este demn de remarcat faptul că cea mai mare parte a rezervelor de aur și de schimb valutar ale Indiei sunt metale prețioase proprietate privată.
Astăzi, Federația Rusă își acumulează rapid rezervele de aur. Deci, la momentul anului 1992, cantitatea totală de aur din țară, împreună cu depozitarea privată, era de doar aproximativ 290 de tone.Din 1999 a început o creștere intensă a rezervei de aur și valută, care continuă până în prezent. Așadar, Rusia a reușit să ocupe un loc al șaselea solid. Un ajutor puternic în această chestiune a fost lucrările pe scară largă privind extracția metalului galben din țară și achiziționarea activă a acestuia.
De la începutul lunii iulie, datoria externă a Rusiei a scăzut la 485,5 miliarde de dolari, în timp ce rezervele internaționale au crescut la 456,8 miliarde de dolari, potrivit G.V. Plehanov. După cum scrie Izvestia cu referire la textul studiului, în viitorul previzibil, rezervele pot depăși datoria externă, care va deveni o marjă de siguranță pentru țara noastră în cazul unor noi sancțiuni occidentale împotriva Rusiei.
Acum Rusia, ca parte a rezervelor sale internaționale, crește în mod activ volumul de aur, subliniază documentul. În ultimii șapte ani, ponderea acestui metal a crescut de la 7,5% la 17,7%. Prin completarea rezervelor de aur, Banca Centrală sprijină industria miniere a aurului. În 2018, Rusia ar putea ajunge pe locul cinci în lume în ceea ce privește rezervele de aur, după SUA, Germania, Italia și Franța. În plus, autoritatea de reglementare creează o pernă financiară suplimentară în cazul unor circumstanțe neprevăzute pe piața internațională a datoriilor.
O creștere competentă a rezervelor de aur, în care monedele acumulate și aurul cresc în mod colectiv, crescând astfel volumul rezervelor, este meritul Băncii Centrale și o încercare de a proteja împotriva sancțiunilor occidentale, admite Maria Salnikova, analist de frunte la Expert Plus. Cu toate acestea, volumul rezervelor de aur este anunțat ca rezultat al cercetărilor oficiale ale Institutului Plehanov și nu știm ce se întâmplă de fapt, subliniază ea. Din păcate, având în vedere falimentul fondului de pensii, nu pot fi excluse date mai puțin modeste privind volumul rezervelor de aur.
Dar, consideră Salnikova, este puțin probabil ca autoritățile să încerce să acopere întregul volum al datoriei publice externe cu rezerve internaționale. Având în vedere că Federația Rusă crește ponderea aurului în rezervele de aur și în acest moment este deja de peste 17%, scăderea prețului metalului galben (din aprilie a scăzut cu aproape 10%, la 1.220 de dolari pe troy). uncie) este o situație nefavorabilă. Adică, cel puțin ne putem aștepta ca Federația Rusă să continue să-și reducă treptat datoria externă, dar fără acoperirea completă a întregii sume.
Din punct de vedere al teoriei economice, Alexey Antonov, analist la Alor Broker, observă că rezervele, desigur, sunt de o importanță capitală pentru stabilitatea economiei, iar un nivel scăzut al datoriilor este pentru percepția țării de către creditorii, pentru posibilitatea de împrumut. Pe de altă parte, subliniază el, Adam Smith a înțeles deja de ce „nu are nevoie de aur când are un produs simplu”. Adică, tradusă în limba modernă, o țară ar trebui să producă, în cel mai rău caz, o gamă largă de bunuri și servicii cu valoare adăugată mare și, în cel mai bun caz, cod de calculator, apoi să le exporte și să stocheze fondurile primite în rezerve sau, mai bine, investiți înapoi în producție și dezvoltare de cod.
În cazul nostru, spune expertul, exportăm în mare parte materii prime, iar banii primiți „stochează” pentru perioade mai severe, care vor veni cu siguranță când prețul petrolului va scădea din nou. Din punctul de vedere al creditorilor, Rusia este într-adevăr o țară în care se poate avea încredere cu bani, pentru că are un nivel scăzut de îndatorare, iar această datorie este garantată. Dar aici se termină perspectivele, pentru că sub modelul economic și politic actual nu va exista o creștere explozivă.
Un potențial investitor compară Rusia cu alte țări în curs de dezvoltare și înțelege că în ultimii 10 ani ar putea câștiga aproximativ 55% pe an în alte țări în curs de dezvoltare și doar 6,5% în Rusia, și votează în dolari, precizează Alexey Antonov. Iar sancțiunile înrăutățesc și mai mult climatul investițional, îl fac imprevizibil, deoarece investițiile în OFZ-urile rusești pot fi interzise oricând, de exemplu, pentru companiile și cetățenii americani și, eventual, europeni.
Rezervele de aur și valuta reflectă starea economiei statului și determină capacitatea acestuia de a efectua plăți în condiții de stabilitate financiară. Componentele acestora sunt active corporale care se află la dispoziția autorităților financiare. Cu ajutorul rezervelor de aur și valutar sunt reglementați indicatori economici care afectează raportul perechilor valutare la efectuarea plăților la scară internațională.
Rezervele de aur și de schimb valutar ale statelor sunt fonduri foarte lichide care sunt utilizate în următoarele scopuri:
Fondul de aur și de schimb valutar al statului este format din:
Volumul rezervelor de aur și de schimb valutar este controlat de guvern și instituțiile relevante ale statului, iar Banca Centrală și Ministerul Finanțelor gestionează rezervele. Rezervele internaționale ale Rusiei sunt fondurile oficiale ale Băncii Centrale a Federației Ruse și rezerva guvernamentală. Ei includ:
În 1992, 290 de tone de aur erau în cont în Federația Rusă. Din 1999, Rusia extrage activ metalul prețios. La 23 decembrie 2016, rezervele internaționale ale Federației Ruse se ridicau la 379,1 miliarde de dolari SUA. Majoritatea rezervelor de aur ale Rusiei sunt deținute în seiful central al Băncii Centrale din Moscova și în centrele regionale din Sankt Petersburg și Ekaterinburg. Sistemul de stocare include peste 600 de unități special echipate. Metalul depozitat este lingouri standard de metal prețios, cu o greutate de 10-14 kg.
În ceea ce privește greutatea rezervelor de aur metalic, Statele Unite se află pe primul loc în lume, iar din ianuarie 2016, cifra era de peste 8 mii de tone. În ceea ce privește aur, această cifră poate fi comparată cu resursele totale ale țărilor europene. . Rezervele internaționale ale SUA constau în valută în circulație (excluzând fondurile deținute în seifuri speciale ale agențiilor guvernamentale) și economii ale instituțiilor bancare. Gestionarea fondurilor de economii de asigurări este efectuată de Sistemul Rezervei Federale, care îndeplinește funcțiile Băncii Centrale. Bazele pentru crearea fondului de aur american au fost stabilite în timpul Marii Depresiuni. Printr-un decret oficial semnat în 1933, toate persoanele juridice și persoanele fizice erau obligate să vândă aur în depozit privat către stat la un preț stabilit de directivă.
Principalul depozit al metalului prețios din Statele Unite este Fort Knox din Kentucky, unde se află 4500 de tone.Rezerva de aur FMI este controlată de Statele Unite, iar rezerva principală a fondului de aur metalic se află în partea teritorială a tara. Rezervele de aur și de schimb valutar ale țărilor sunt acumulate în băncile centrale, instituțiile financiare și conturi. Pentru aurul metalic și alte metale prețioase se construiesc spații de depozitare special echipate, care sunt controlate de state.
Rezervele de aur și de schimb valutar ale țărilor lumii reprezintă cantitatea reală de metal prețios fizic de care dispune statul. Fondul centralizat este conceput pentru a sprijini procesele de stabilizare a economiei. Din punct de vedere istoric, înainte de declanșarea Primului Război Mondial, țările au încercat să își susțină moneda națională furnizându-i prezența aurului fizic în echivalentul de hârtie. Astfel, statele controlau problema masei monetare, iar pe bancnote era indicat echivalentul în greutate al metalului, care era furnizat de bancnotă.
În condiții moderne, rolul fondului de aur este de a asigura stabilitatea dezvoltării economiilor țărilor aflate în situații de criză și de a întări moneda națională a statelor. Uneori, fondurile sunt folosite pentru a deconta tranzacții internaționale. China este lider mondial în rezervele internaționale totale cu 3,5 trilioane de dolari. Urmează Japonia, Uniunea Europeană, Arabia Saudită, Elveția, Rusia. Rezervele Rusiei însumează peste 400 de miliarde de dolari.
În țările UE, stocul total de aur este de aproape 11 tone, ceea ce indică oferta totală a monedei euro. Rezervele de aur ale Germaniei s-au format prin achiziții la bursele globale din Londra și New York. În prezent, 31% din totalul rezervelor de stat se află în țară, restul de aur este stocat în Anglia, SUA și Franța. În perioada postbelică, Franța, împreună cu statele europene, a început să formeze activ o rezervă de aur, deoarece a fost una dintre puținele țări care a refuzat să transfere rezervele de metale prețioase într-un alt stat pentru depozitare.
Dintre țările asiatice, liderul rezervelor de aur este China, care cumpără și extrage în mod activ metalul galben nobil. În 2013, China a extras 430 de tone de aur. Rezervele țărilor - mari deținători de rezerve de aur - din ianuarie 2016, volumul metalului galben în tone sunt:
În prezent, volumul de aur fizic deținut în rezervele țărilor lumii este de aproximativ 33 mii de tone, această cifră include stocul FMI - 2814 tone, Banca Centrală Europeană - 504,8 tone, Banca Reglementărilor Internaționale - 108 tone și Banca Centrală a Statelor Africii de Vest - 36,5 tone.
Într-o criză, reprezentanții departamentelor monetare federale aud continuu cuvintele: „rezerve”, „Fond de rezervă”. Acest lucru nu este surprinzător, pentru că de mulți ani țara și-a refuzat dezvoltarea unei părți a infrastructurii, împrumuturi ieftine pentru industrie și agricultură - pentru ce? De dragul unui airbag care ar trebui să salveze Rusia și cetățenii săi în cazul unei alte furtuni economice.
Cât de rău este să trăiești fără aur și valută și alte rezerve financiare a fost clar arătat de criza din 1998: atunci statul, care nu avea aproape fonduri în rezervă, nu a putut face față dificultăților economice pe termen scurt, care au dus la devalorizare. a rublei de mai mult de trei ori și prăbușirea mai multor bănci mari care aveau o cantitate mare de depozite ale cetățenilor. Este suficient să spunem că în următorii 17 ani, cursul de schimb al rublei față de dolar nu a scăzut la fel de mult ca într-o lună și jumătate din furtuna financiară implicită.
Autoritățile au învățat din această situație și la începutul anilor 2000 au creat un sistem de asigurare a depozitelor, au început să acumuleze rezerve de aur și să aibă grijă de rezervele internaționale.
Rezerve internaționale: în ce constau și pentru ce servesc
Care sunt aceste rezerve? Oficial, ele sunt definite ca „active străine foarte lichide” la dispoziția Băncii Rusiei și a guvernului Federației Ruse. Aceste active sunt stocate în mai multe formate:
Remarcăm imediat că atât Fondul de Rezervă, a cărui posibilă epuizare a fost avertizat recent de Ministerul Finanțelor în 2017, cât și Fondul Național de Avere, care se află la dispoziția guvernului, sunt de fapt incluse în structura rezervelor internaționale. . Deci analiștii care iau în considerare separat fondurile acumulate de fondurile „interne” și „externe” sau le însumează în raționamentul lor, nu au dreptate. De fapt, vorbim de un singur depozit de rezerve, care sunt întinse pe mai multe „încăperi”.
Să aruncăm o privire la fiecare dintre ele pe rând.
aur monetar
Doar lingourile și monedele turnate din aur cu o finețe de cel puțin 995 intră în rezerva de stat. Două treimi din rezervele Rusiei sunt depozitate la Moscova, într-un depozit special. În martie 2015, Banca Rusiei a cumpărat 1 milion de uncii troy de astfel de aur - adică 30 de tone de metal, ducând rezervele rusești la 1.238 de tone. Astfel, evidența istorică a anului 2004 a fost actualizată.
Este de remarcat faptul că în 2014 autoritățile monetare ruse au cumpărat 172,9 tone de metal prețios. Campania de cumpărare a aurului s-a desfășurat în liniște și în ciuda problemelor economice tot mai mari care au împins conducerea țării să susțină slăbirea rublei sau, dimpotrivă, să investească în monedele în creștere ale partenerilor noștri jurați. Drept urmare, politica financiară rusă din 2014 s-a transformat în mod neașteptat în faptul că țara a început să vândă petrol... pentru aur monetar. Astfel, Moscova a „răspuns asimetric” atât Statelor Unite, obișnuite să obțină tot ce le trebuie în schimbul unor ambalaje de bomboane nesecurizate, cât și sateliților lor de la Riad, care au prăbușit prețul mondial al petrolului.
Pe termen lung, „manevra de aur” rusă pare și mai virtuoasă: adevărul este că scăderea prețului petrolului și politica monetară a Rezervei Federale a SUA au dus la faptul că în 2014 dolarul a doborât recorduri de valoare față de ruble, euro și alte active. Printre „victime” s-a numărat aurul, care a actualizat minimul anului 2010. Drept urmare, Rusia a cumpărat aur ieftin pentru un dolar scump. Este ușor să ne dăm seama cine va câștiga când moneda SUA va intra în ultimul vârf, dar .
Judecând după rezultatele primei jumătate a acestui an, Moscova nu intenționează să încetinească activitatea mecanismului bine stabilit de transformare a împachetărilor de bomboane în batoane. În iunie, rezervele de aur ale Federației Ruse au crescut la 1318,7 tone. În condițiile în care un kilogram de aur pe piața mondială, din 14 octombrie, este estimat la 37.836 de dolari, valoarea activului rusesc este de aproape 50 de miliarde de dolari. În ceea ce privește rezervele de aur, Rusia se află pe locul 7 în lume.
O parte din rezervele pe care le păstrează Rusia sub formă de „drepturi speciale de tragere” (Drepturi speciale de tragere, DST) ale Fondului Monetar Internațional. DST este o unitate de cont virtuală, a cărei valoare este determinată pe baza a patru valute: dolarul american, euro, lira sterlină și yenul, contribuțiile la care constituie activele FMI (în prezent). La momentul scrierii, o unitate de drepturi speciale de tragere (SDR sau XDR) era egală cu 87,83 ruble rusești.
În 2014, Rusia deținea drepturi speciale în valoare de 9 miliarde de dolari.
DST este un activ important, dar nu foarte flexibil: numărul de drepturi pe care o țară le deține sunt doar intrări în registrele FMI. Nimeni nu intenționa să folosească aceste unități în afara Fondului Monetar. Totuși, rușii au reușit să-și surprindă și aici partenerii occidentali. La sfârșitul anului 2013, Moscova a oferit Kievului un ajutor economic de 15 miliarde de dolari în schimbul refuzului de a semna un acord de asociere cu UE. O parte din aceste fonduri ar fi trebuit să fie emise sub formă de DST, rescriindu-le în conturile de la Kiev. Cu toate acestea, schimbarea puterii în Ucraina a pus capăt acestei operațiuni elegante.
Reuniunea Comitetului Monetar și Financiar Internațional. Foto: Jose Luis Magana / AR
Poziție de rezervă în FMI
Se știe că FMI, care reunește în prezent 188 de state, acordă împrumuturi țărilor care se confruntă cu un deficit al balanței de plăți. Poziția de rezervă referită este suma a două componente:
Poziția de creditare - suma totală a împrumuturilor restante acordate fondului de către un stat membru în baza contractelor de împrumut. Tranșa de rezervă este definită ca excesul cotei unei țări membre FMI față de suma monedei naționale a acestei țări, care este în contul fondului. 25% din investiția sa în capitalul FMI (atât cota) statul poate returna oricând după bunul plac. Dacă FMI folosește o parte din moneda națională a unui stat membru pentru a acorda împrumuturi altor țări, cota de rezervă a acestui stat crește.
Achiziționarea de valută străină pentru moneda națională în limita cotei de 25%, care nu este considerată un împrumut de la FMI, crește activul de rezervă al țării achizitoare.
Capitalul autorizat al FMI este de aproximativ 217 miliarde DST, adică puțin peste 19 trilioane de ruble. Până în 2005, Rusia însăși avea datorii la FMI, apoi a plătit și a devenit creditor. Ponderea Federației Ruse în capitalul fondului este de aproximativ 2,8% (în SUA este de peste 17%, în țările UE - mai mult de 30%). După mărimea cotei, Rusia se află pe locul 9.
REPO și dolari
Rezervele de aur și de schimb valutar includ, de asemenea, depozitele la băncile centrale străine, fondurile în conturile corespondente la Banca Reglementelor Internaționale și pe conturile instituțiilor de credit străine. Se iau în considerare și volumele tranzacțiilor REPO (acord de răscumpărare) - cumpărarea sau vânzarea de valori mobiliare cu condiția răscumpărării după un anumit timp la un preț prestabilit.
Desigur, rezervele includ rezerve de valută și titluri de valoare - aceasta este cea mai mare parte a rezervelor țării și, spre deosebire de componenta de aur, aceasta a fost cheltuită activ în ultimul an. În 2014, rezervele totale de aur și de schimb valutar (GFR) ale țării au scăzut cu 25% - de la 509 miliarde USD la 385 miliarde USD. Anul acesta, tendința a continuat: Banca Rusiei a cheltuit alte 16 miliarde, iar ca urmare, la 18 septembrie, rezervele de aur se ridicau la 369 miliarde de dolari. Cea mai mare parte a fondurilor a fost cheltuită în valută - pentru a netezi cursul de schimb al rublei, care a scăzut după petrol. Este de remarcat faptul că, dacă situația din noiembrie-decembrie 2014 a fost „scurtă” de către departamentul Elvirei Nabiullina, atunci din ianuarie a acestui an Banca Centrală a început să acționeze relativ eficient.
În ianuarie, Banca Centrală a cheltuit 6 miliarde de dolari din rezervele de aur pentru a atenua scăderea rublei cauzată de scăderea prețului petrolului de la 57 de dolari la 47 de dolari pe baril. În februarie și martie, ca urmare a unor intervenții similare, rezervele au scăzut la 351,7 miliarde de dolari, atingând un minim din 2007. Cu toate acestea, obiectivul a fost atins: rubla nu a căzut pe fundul puțului de petrol, sistemul bancar a supraviețuit. După ce a așteptat stabilizarea situației, Banca Rusiei a început să completeze rezervele și până la 15 mai le-a adus la 362 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, achiziționarea a peste 11 miliarde de dolari în câteva săptămâni a zguduit piața rusă, din cauza căreia autoritatea de reglementare a fost nevoită să „fuzioneze” înapoi circa 5 miliarde. Într-un fel sau altul, în lunile de vară, Banca Rusiei a reușit să crește rezervele de aur la 369 de miliarde actuale.
În iunie, la Forumul Economic de la Sankt Petersburg, conducerea Băncii Centrale a anunțat că consideră necesară creșterea rezervelor de aur la precedentele 500 de miliarde de dolari. Mulți observatori au considerat acest lucru ca pe o promisiune de a continua să cumpere valută americană în următorul an și jumătate. Cu toate acestea, de fapt, politica autorității de reglementare merge încă într-o direcție diferită: numărul de dolari scade treptat, în timp ce volumul de aur dur crește.
obligațiuni americane
Un subiect separat și foarte trist -. După cum știți, adepții și adepții „kudrinomics” (un termen derivat din nume de familie experimentează o pasiune dureroasă, aproape irezistibilă, pentru cumpărarea de Trezorerie SUA - obligațiuni de Trezorerie SUA. Aceste titluri de stat, emise la anumite intervale de Trezoreria SUA și care atrag cumpărători străini. cu o aparentă absență a riscului de credit, ele sunt de fapt un vehicul pentru finanțarea datoriilor guvernamentale Statelor Unite și prin intermediul lor Trezoreria strânge fonduri suplimentare de care guvernul are nevoie.
În 2014 - începutul anului 2015, pe fondul sancțiunilor anti-ruse și al ostilității deschise de la Washington, autoritățile monetare ruse au reușit să se autodepășească și au vândut aproape jumătate din obligațiunile americane, reducând pachetul rusesc al acestor „titluri de valoare” de la 116,4 la 66,5 miliarde. dolari. Cu toate acestea, de îndată ce situația s-a îmbunătățit puțin, conducerea Băncii Centrale s-a comportat ca un alcoolic inveterat: în iunie au cumpărat obligațiuni americane pentru o sumă mică - 1,4 miliarde de dolari, iar în iulie, fără să fie lovite în cap de către Kremlin, au „mormăit” deja la maxim, investițiile în aceste angajamente sunt de 9,7 miliarde de dolari.
Conform celor mai recente date, Federația Rusă deține datorii SUA de 81,7 miliarde de dolari și este al 16-lea cel mai mare creditor al imperiului democratic. Spre comparație, principalul deținător al datoriei SUA, China are un pachet de datorii de 1,24 trilioane și scapă treptat de aceste active. Al doilea creditor, Japonia, dimpotrivă, cumpără chitanțe americane, având deja un pachet în valoare de 1,19 trilioane. Al treilea în linie este blocul Caraibelor, care a îmbogățit Statele Unite cu 324,5 miliarde de dolari în total.
Fondul de rezervă și Fondul Național de Asistență Socială
O parte din rezervele de aur, așa cum sa menționat mai sus, se află sub controlul operațional al guvernului rus. Aceste fonduri sunt denominate în valută străină și plasate în conturile Băncii Rusiei.
Atât Fondul de Rezervă, cât și Fondul Național de Asistență Socială (NWF) sunt în prezent cheltuite în mod activ. Fondurile lor permit statului să evite reduceri prea radicale ale cheltuielilor sociale și ale veniturilor din sectorul public.
Potrivit Ministerului de Finanțe, la începutul anului 2015, Fondul de rezervă se ridica la 5,3 trilioane de ruble. Până la sfârșitul anului, așa cum a avertizat deja Anton Siluanov, șeful departamentului, nu vor rămâne în el nu mai mult de 2,6 trilioane de ruble. În primele opt luni, guvernul a cheltuit 900 de miliarde din Fondul de rezervă, plus alte 350 de miliarde din Fondul Național de Asistență Socială. La 1 septembrie, volumul total al fondurilor era de 9,6 trilioane, ceea ce reprezintă aproximativ 12,9% din PIB-ul Rusiei.
Prim-adjunct al ministrului de finanțe al Federației Ruse Tatyana Nesterenko și ministrul de finanțe al Federației Ruse Anton Siluanov. Foto: Dmitri Astakhov / serviciul de presă al guvernului rus / TASS
Utilizarea nu mai puțin intensivă amenință fondurile anul viitor. Conform calculelor Ministerului de Finanțe, în bugetul pe 2016, Fondul de Rezervă va acoperi deficitul în valoare de 1,76 trilioane, cu un deficit total de 2,18 trilioane de ruble. După această vărsare de sânge, fondul va avea 1,25 trilioane. Se plănuiește să se trateze NWF puțin mai atent: până la sfârșitul anului viitor ar trebui să scadă de la 4,9 la 4,69 trilioane de ruble.
În septembrie, ministrul adjunct al Finanțelor din Rusia, Tatyana Nesterenko, a declarat că, dacă guvernul va continua să „aspire deficitul” ultimelor resurse financiare, ambele fonduri vor fi complet epuizate în 2017-2018. Cu toate acestea, dacă dezvoltarea economiei ruse merge conform unui scenariu mai optimist, politica monetară este corectă, iar situația este favorabilă, ambele fonduri vor începe să se reînnoiască în 2017.
Indiferent de evoluția situației, faptul că Rusia are un ou de cuib semnificativ pentru o zi ploioasă este un mare succes. Datorită ei, această zi ploioasă nu a venit nici în toamna anului trecut, nici în primăvara acestui an. Evident, pe termen lung, autoritățile ruse au ales să se îndepărteze de dolar și să-l înlocuiască cu aur monetar, iar acest lucru nu poate decât să se bucure. În ceea ce privește golirea treptată a Fondului de Rezervă și a Fondului Național de Asistență Socială, exact pentru asta au fost create: airbag-ul se dezumflă treptat, oferind economiei ruse un declin ușor și stabilitate pentru - sperăm - o nouă redresare.
