Cum se calculează formula fondului de rulment. Fondul de rulment net: calculul indicatorilor și interpretarea economică

Capital- acesta este un concept cheie în economie, este baza pentru crearea și dezvoltarea unei întreprinderi, este exprimat în formă materială și monetară, formează activele unei entități economice. Există două categorii de capital de întreprindere.

Capitala principală- acestea sunt active deținute de o organizație care transferă părți din valoarea lor la costul produselor finite (clădiri, echipamente etc.)

Fondul de rulment- acestea sunt active, a căror valoare este transferată integral la costul produselor finite. Activele curente ale întreprinderii includ:

• stocuri;
• neterminat producție;
• obiecte de mică valoare sau având o rată de uzură ridicată;
• produse terminate;
• datoria debitorilor(datoriile și avansurile cumpărătorilor plătite furnizorilor și contractanților).

Capital de lucru net

Capital de lucru net reflectă partea din fondul de rulment al companiei care nu trebuie să fie utilizată pentru a achita datoriile curente. Aceasta este partea activelor circulante, a căror finanțare a venit din surse pe termen lung.

Capitalul circulant net

După achitarea obligațiilor pe termen scurt față de creditori, întreprinderea are la dispoziție fond de rulment propriu net.

În funcție de starea financiară a organizației, aceasta poate fi:

• pozitiv- în acest caz, este posibilă rambursarea integrală a datoriei datoriei datorate vânzării activelor circulante;
• egal cu zero- un astfel de indicator sugerează că activele circulante sunt achiziționate de întreprindere prin împrumuturi și împrumuturi (în special, o astfel de valoare este probabil pentru entitățile de afaceri nou create);
• negativ- această valoare semnalează formarea unei stări nereușite a organizației, producție neprofitabilă sau tipul principal de activitate.

Capital de lucru net- susținerea monetară a activelor curente ale întreprinderii în detrimentul tuturor modalităților posibile de acoperire a costurilor: capitalul său de lucru; împrumuturi și împrumuturi primite pentru o lungă perioadă de timp, care sunt utilizate pentru a furniza fond de rulment; împrumuturi și împrumuturi de perioade pe termen scurt.

În practica economică, există mai multe puncte de vedere asupra esenței capitalului de lucru al unei întreprinderi, prin urmare există mai multe formule pentru determinarea acesteia.

Formula pentru calcularea fondului de rulment net

Formula pentru calcularea fondului de rulment net (PURE ob.k) poate fi reprezentată ca:

PURE ob.k = PROPRIU ob.k. + CREDOB. + CRED pe termen scurt - O, Unde:

• PROPRIU... - fond de rulment propriu;
• CREDOB... - pasivele pe perioade pe termen lung, pe care compania le-a trimis către fondul de rulment;
• CREDIT pe termen scurt- pasivele perioadelor pe termen scurt;
• O- valoarea medie a valorii fondului de rulment.

O altă modalitate de a determina fondul de rulment net:

PURE ob.k = Aob. - Pe termen scurt.,Unde

• Aob... - active circulante,
• Pe termen scurt- datorii pe termen scurt.

Se presupune că rambursarea activelor circulante este de un an.

Ei includ:

• creanțe(Pe termen scurt);
• stocuri;
• TVA la achiziționat bunuri;
• investiții în numerar fonduri.

Se crede că datoriile pe termen scurt sunt datorii, a căror scadență nu depășește un an:

• restante(contrapartidelor, la remunerație, la bugetele de stat);
• împrumuturi primite pe perioade scurte;
• interes și altele obligatii;
• venitul viitorului perioade;
• rezervele viitorului cheltuieli.

Atât activele, cât și pasivele întreprinderii sunt înregistrate în bilanț.

Determinarea fondului de rulment net conform bilanțului întreprinderii

Bilanț- Acesta este un formular obligatoriu de raportare, care reflectă capitalul unei entități comerciale și sursele apariției acesteia.

În practica rusă, bilanțul este împărțit în două părți: un activ și un pasiv. Un activ reflectă suma fondurilor pe care o întreprindere le folosește în activitățile sale economice, iar o datorie reflectă cine a furnizat aceste fonduri (proprietari sau creditori).

Deci, folosind bilanțul contabil, puteți afla suma fondului de rulment net.

Pentru a face acest lucru, în bilanț găsim:

• linia 1200(Secțiunea II „Active curente”);
• linia 1500(Secțiunea V „Datorii pe termen scurt”).

Indicatorul dorit Este diferența dintre 1200 și 1500 de linii.

CURAT rpm = p. 1200 - p. 1500

Cantitatea suficientă de fond de rulment net pentru întreprinderi este diferită, depinde de sfera activității economice a entităților comerciale, de amploarea producției și de caracteristicile ciclului tehnologic.

Dar pentru toate organizațiile există o regulă generală a cantității optime de fond de rulment.

• În cazul în care volumele de fond de rulment net sunt mari, compania își folosește fondurile proprii ineficient (are rezerve mari, datorii mari).
• Cu sume mici de fond de rulment net(sau chiar valoarea sa negativă), există o incapacitate a organizației de a achita datoriile pe termen scurt. Cu un astfel de curs de lucru, falimentul întreprinderii este posibil.

Pentru a preveni apariția acestei situații, este necesar să se monitorizeze starea fondului de rulment net, analizându-l și optimizându-l în mod sistematic.

Analiza fondului de rulment net

Analiza fondului de rulment net realizate printr-un sistem de indicatori economici.

Capital de lucru net- diferența dintre liniile 1200 și 1500 din bilanț.

Interpretarea indicatorului:

• o valoare pozitivă indică utilizarea țintită corectă a fondurilor întreprinderii(dar aici trebuie să vă asigurați că această sumă nu este prea mare, această situație semnalează o distribuție ineficientă a fondurilor, volume mari de stocuri sau probleme cu plata pentru produse de către cumpărători);
• o valoare negativă indică posibilitatea falimentului, în acest caz, compania nu are fonduri pentru a-și achita obligațiile față de creditori (atât pe termen scurt, cât și pe termen lung);
• este posibilă o situație de zero valoare a fondului de rulment net... Aceasta înseamnă că, într-un moment dat, toate fondurile disponibile sunt direcționate spre muncă. Aici este necesară o analiză suplimentară a situației, o atenție deosebită la dinamica valorii în perioadele trecute și viitoare.

Structura fondului de rulment după lichiditatea activelor

Conceptul de lichiditate implică capacitatea activelor de a-și transforma valoarea într-un echivalent monetar (pentru a fi vândute la un preț de piață aproximativ).

În funcție de gradul de lichiditate, activele sunt distribuite după cum urmează:

• activele de la linia 1250 a bilanțului au lichiditate ridicată„Numerar și echivalente de numerar” și linia 1240 „Investiții financiare” (cel mai adesea acestea sunt titluri de stat, al căror nivel de risc investițional este minim);
• Activele de la postul 1230 sunt considerate a fi lichide medii„Conturi de primit” sunt bunuri sau servicii furnizate pe credit sau în rate;
• cea mai mică lichiditate este în stocuri(Articolul 1210).

Cu cât ponderea activelor curente cu lichiditate ridicată este mai mare în structura bilanțului, cu atât este mai ușor pentru o întreprindere să asigure plăți asupra obligațiilor sale.

Rentabilitatea raportului fondului de rulment net

Rentabilitatea raportului fondului de rulment net arată câți bani câștigă fiecare rublă investită în active circulante.

Acest coeficient este calculat prin formula:

Rob.A. = (PS / OAH) * 100%, Unde

1. Rob.A.- rentabilitatea activelor curente nete;
2. Pch- profitul net al companiei (profitul care a rămas la dispoziție după rambursarea tuturor datoriilor financiare din perioada curentă);
3. OAh- active curente nete (capital de rulment) ale întreprinderii.

Cifra de afaceri neta a fondului de rulment caracterizat prin următorul sistem de indicatori:

• raportul cifrei de afaceri - numărul de rotații pentru perioada de raportare:

Ştiulete. = (Drealiz - N) / OAh, Unde

1. Drealiz- încasări din vânzarea produselor finite;
2. N - TVAși accizele plătite în perioada examinată;

• factorul de încărcare a fondului de rulment arată câte active circulante sunt investite în obținerea a 1 rublă din veniturile din vânzări (cantitatea de fond de rulment implicată în producția de produse pe 1 rublă de venit). Acest indicator este opusul celui precedent, cu cât valoarea acestuia este mai mică, cu atât compania își utilizează mai eficient fondul de rulment.

Kzagr = OAch / (Drealiz. - N) sau Kzagr. = 1 / Kob.

• durata unei revoluții- numărul aproximativ de zile care trece de la achiziționarea materiilor prime până la vânzarea produselor finite.

Sâmbătă = (OAh * zile) / (Drealiz - N) sau Wb. = zile / Cob.

De obicei, analiza se efectuează timp de un an (360 de zile), un sfert (90 de zile), o lună (30 de zile).

Optimizarea fondului de rulment net

Munca de succes a unei entități economice depinde de oferta sa de fond de rulment, prin urmare este cea mai importantă categorie a economiei unei întreprinderi.

Fondul de rulment ca stocuri și materiale este direct implicat în producția de produse, prin urmare, lipsa acestor fonduri duce la o scădere a volumului producției de bunuri și la falimentul întreprinderii.

Un aspect important al managementului este analiza indicatorilor de eficiență a fondului de rulment și optimizarea acestuia (utilizare mai eficientă).

Există un set de măsuri standard pentru optimizarea fondului de rulment:

• reducerea necesităților de producție în stocuri, optimizarea ofertei(adică o scădere a numărului de active cu lichid redus):
  • identificarea nivelurilor de inventar în exces;
  • reducerea costului achiziționării materiilor prime și a materialelor (inclusiv, revizuirea schemelor logistice, reducerea costurilor de transport și depozitare a mărfurilor și materialelor);
  • o scădere a numărului de produse în procesul de fabricație (lucrări în curs), ceea ce va reduce volumul de fond de rulment în perioada curentă;
• scăderea ponderii diferitelor pasive(creanțe și de plătit):
  • implementarea unui sistem eficient de control al plăților;
  • reducerea la minimum a datoriilor clienților și a amortizărilor;
  • revizuirea condițiilor pentru asigurarea ratelor pentru plăți către cumpărători și furnizori;
• monitorizarea indicatorilor de performanță economică în perioada curentă, dezvoltarea unui sistem de răspuns la dinamica negativă a acestor indicatori.

Irina Koltsova, Consultant principal, director consultant al Alt-Invest LLC

Obiective: să abandoneze utilizarea standardelor contabile pentru indicatorii lichidității curente, a fondului de rulment net și a independenței financiare, pentru a determina propriile valori standard.

Cum se procedează: să se bazeze în calcule pe logica economică a indicatorilor, să ia în considerare caracteristicile individuale ale unei anumite companii.

Adesea, analiza lichidității și stabilității financiare se reduce la calcularea valorii actuale a indicatorului și compararea acestuia cu rezultatele din perioada de raportare anterioară. În rapoarte sună cam așa: „Raportul curent de lichiditate pentru perioada analizată a scăzut cu 0,3 puncte, de la 1,7 la 1,4, ceea ce corespunde unei scăderi de 18%”. Valoarea practică a acestor concluzii este discutabilă. Este clar că situația s-a agravat, dar cât de critic este acum pentru companie? Pentru a răspunde la această întrebare, sunt necesare valori normative. Și nu cele care sunt oferite în cărțile de analiză financiară, presupuse universale pentru toate întreprinderile, dar specifice pentru o anumită companie, luând în considerare tipul de activitate, caracteristicile și amploarea afacerii. Este posibil să se calculeze astfel de standarde și acum, în detaliu, cum se face acest lucru.

Capital de lucru net

Capitalul circulant net (diferența dintre activele circulante și datoriile pe termen scurt) este necesar pentru a menține stabilitatea financiară a companiei. Pentru investitori și creditori, valoarea sa pozitivă indică faptul că compania este solvabilă și se poate dezvolta în detrimentul rezervelor interne.

Cantitatea optimă de fond de rulment net depinde de industrie, amploarea întreprinderii, volumul vânzărilor, cifra de afaceri a mijloacelor fixe și, în cele din urmă, de situația economică din țară. Pentru a determina valoarea minimă (suficientă) a indicatorului fondului de rulment net pentru o anumită companie, este necesar să se ia o regulă simplă ca bază pentru alte calcule: cele mai puține active lichide ar trebui finanțate din fonduri proprii. Cel mai adesea acestea includ stocuri de materii prime și. Prin urmare, valoarea suficientă a fondului de rulment net va fi determinată după cum urmează:

Fond de rulment net suficient = Materii prime + Lucrări în curs.

Compararea valorii reale cu valoarea calculată utilizând această formulă va face posibilă concluzia dacă compania are suficiente fonduri proprii pentru a-și finanța fondul de rulment.

Dar există o nuanță importantă aici. În unele cazuri, este necesară ajustarea listei cu așa-numitele active circulante cel mai puțin lichide. Totul depinde de caracteristicile întreprinderii, de locația acesteia, de caracteristicile activelor în sine, de condițiile pieței și de alți factori care afectează atractivitatea și costul fondului de rulment. De exemplu, produse precum făina, zahărul, drojdia etc. sunt utilizate ca materii prime pentru industria alimentară. Este puțin probabil ca acestea să poată fi numite nelichide, deoarece, dacă este necesar, nu va fi dificil să le implementăm. Aceasta înseamnă că nu este necesar să vă „rezervați” propriile fonduri. O companie de construcții de aeronave (și orice întreprindere cu un ciclu de producție lung) are o imagine complet diferită. O mare parte din activele circulante este ocupată de lucrările în curs - sută la sută nelichide. Prin urmare, este în interesul companiei să o finanțeze cu fonduri proprii sau în detrimentul fondurilor împrumutate pe termen lung. Și încă un exemplu - la prima vedere stocurile lichide de produse finite ale unei fabrici metalurgice. În caz de criză, va fi dificil să le vindeți rapid la un preț adecvat - numărul cumpărătorilor este limitat. Aceasta înseamnă că astfel de produse finite ar trebui luate în considerare la calcularea cantității suficiente de fond de rulment net.

Deoarece odată cu dezvoltarea întreprinderii, structura bilanțului său se poate schimba, de asemenea, este necesar să se revizuiască periodic cantitatea suficientă de fond de rulment net și să se compare standardul cu valoarea reală. În special, acest lucru va trebui făcut după ce compania a investit o sumă mare în active fixe printr-un împrumut pe termen lung.

Un exces semnificativ din valoarea reală a fondului de rulment net peste cel suficient indică utilizarea ineficientă a resurselor. De exemplu, despre distribuția irațională a profiturilor din activitățile de bază, despre atragerea de împrumuturi care depășesc nevoile reale pentru activități de exploatare și investiții etc. Dar, în practică, situația opusă este mult mai frecventă - suma fondului de rulment net este insuficientă sau chiar negativ. Motivele pentru aceasta:

• pierderi din activitățile de bază;
• investiții investiționale în detrimentul împrumuturilor pe termen scurt sau care depășesc propriile capacități financiare;
• creșterea creanțelor neperformante;
• plata dividendelor în absența unui profit corespunzător.

Exemplu

În 2009, Alfa a achiziționat active imobilizate pentru o sumă care depășește creșterea capitalului social (17.000 mii ruble față de 3400 mii ruble) și a atras, de asemenea, un împrumut pe termen lung pentru 8.950 mii ruble. Ca urmare, fondul său de rulment net a scăzut de la 5650 mii ruble (nivelul anului 2008) la 1000 mii ruble (a se vedea tabelul 1). În 2010, datorită plăților împrumuturilor, creșterea acestui indicator a fost, de asemenea, negativă (–900 mii ruble).

În 2009, Alfa și-a putut permite creșterea superioară a capitalului împrumutat fără a pierde stabilitatea financiară și solvabilitatea, întrucât, cu un an înainte, a creat o „rezervă” de fonduri proprii. La acel moment, nivelul real al fondului de rulment net depășea valoarea sa suficientă cu 1350 mii ruble (5650 mii ruble - 4300 mii ruble). În limita acestei sume ar putea fi majorată fără a risca solvabilitatea companiei.

Cu toate acestea, în anii următori, compania a epuizat această „rezervă”, în plus, a depășit fondul de rulment net admis, ceea ce a dus inevitabil la o scădere a stabilității sale financiare.

Tabelul 1. Analiza stării financiare a companiei "Alpha"

* Datele inițiale pentru calcule sunt preluate din bilanț la sfârșitul perioadei.

Lichiditatea curentă

La evaluarea solvabilității pe termen scurt a unei companii, se utilizează adesea raportul curent de lichiditate, care se calculează prin formula:

Raportul lichidității curente = Active circulante: datorii pe termen scurt.

În practica internațională, valoarea admisibilă a acestui indicator variază de la 1 la 2,5 (a se vedea tabelul 2). În Rusia, standardul general acceptat este de 2 unități. Cu toate acestea, este îndoielnic că un astfel de standard este corect, în special pentru toată lumea. Mai bine să vă concentrați asupra propriilor calcule.

Masa 2. Raporturi ale raportului de lichiditate actual în mai multe țări, luând în considerare industria

Pentru a determina standardul pentru raportul lichidității curente, trebuie să calculați valoarea admisibilă a pasivelor pe termen scurt, ghidate de logica de mai sus: cele mai puține active lichide curente sunt finanțate din fondurile proprii, iar cele mai multe - din pasivele pe termen scurt:

Datorii admisibile pe termen scurt = Active curente efective - Fond de rulment net adecvat.

Și acum puteți continua să calculați raportul standard (raport suficient *) al lichidității curente:

Raport curent suficient = Active curente reale: Datorii admisibile pe termen scurt.

Valoarea obținută a raportului de lichiditate curent suficient poate fi comparată cu cea reală și trage concluzii despre solvabilitatea companiei. Motivele scăderii raportului curent de lichiditate reflectă motivele scăderii fondului de rulment net, deoarece natura acestor indicatori este aceeași. În primul rând, pierderile și, ca rezultat, o reducere a capitalului propriu. În al doilea rând, investițiile de capital care depășesc suma profitului obținut și au primit împrumuturi pe termen lung (sunt necesare împrumuturi suplimentare). În al treilea rând, finanțarea investițiilor prin împrumuturi pe termen scurt. Poate că acesta este motivul cel mai frecvent al scăderii ratei actuale de lichiditate.

Nivelul suficient calculat al raportului curent de lichiditate nu poate fi utilizat permanent. Are dreptul să existe într-o anumită perioadă (de exemplu, pe parcursul unui trimestru) și trebuie ajustat atunci când parametrii activităților companiei (active, profitabilitate etc.) se modifică.

Exemplu

În decursul a trei ani, Alfa nu a reușit să mențină raportul actual de lichiditate în cadrul standardului general acceptat - a fost întotdeauna sub 2 (a se vedea tabelul 1). Cu toate acestea, în 2008, valoarea reală a acestui raport a depășit nivelul suficient (1,72 față de 1,47). Faptul este că compania avea o „rezervă” de fond de rulment net, prin urmare, atât stabilitatea financiară, cât și solvabilitatea erau ridicate. În 2009, raportul curent de lichiditate a scăzut la 1,08 și a depășit valoarea acceptabilă. Declinul a continuat în 2010.

Deși această situație necesită o atenție specială din partea conducerii, poziția financiară a companiei poate fi considerată destul de acceptabilă chiar și acum (având în vedere fondul de rulment net pozitiv și motivele care au cauzat declinul acesteia).

Independenta financiara

Atunci când se evaluează stabilitatea financiară a unei companii, este necesar să se înțeleagă cât de independentă financiară este de creditori. Care este capacitatea sa de a achita nu numai datoriile curente, ci și pe termen lung. Această problemă este rezolvată de coeficientul de independență financiară (solvabilitate totală):

Raport de independență financiară = Capitaluri proprii: Total active.

În practica general acceptată, valoarea coeficientului peste 0,5 este considerată a fi optimă. Aceasta înseamnă că activele companiei sunt finanțate cu cel puțin 50% din capitaluri proprii. Și dacă creditorii săi cer simultan achitarea obligațiilor, atunci compania va putea achita vânzând activele sale.

În realitate, lucrurile nu sunt atât de simple. Dacă capitalul social al companiei este investit în active cu diferite grade de lichiditate, există riscul ca societatea să nu-și poată achita datoria cât de repede este necesar. Aceasta înseamnă că calculul unui raport acceptabil de capitaluri proprii și datorii ar trebui să fie dependent de structura activelor și să nu respecte standardele general acceptate.

Algoritmul pentru determinarea valorii normative (suficiente) a raportului de independență financiară al companiei este același ca și în cazul raportului de lichiditate. Doar de această dată, toate activele întreprinderii sunt luate în considerare, nu numai cele circulante.

Plecăm de la premisa că, pe termen lung, se atinge un nivel acceptabil de stabilitate financiară sub rezerva unei astfel de condiții obligatorii - cele mai puține active lichide (necurente + cel mai puțin lichide circulante) sunt finanțate din fonduri proprii. În consecință, valoarea suficientă a raportului de independență financiară este determinată după cum urmează:

Raportul suficient al independenței financiare = (Active imobilizate + Materii prime și materiale + Lucrări în curs): Total active.

Standardul calculat al raportului de independență financiară trebuie comparat cu valorile reale. Acest lucru va face posibilă concluzia că nivelul de stabilitate financiară al companiei este suficient sau insuficient. De asemenea, este de interes să monitorizăm abaterile valorilor reale ale coeficientului de la standard. Dacă valoarea coeficientului de independență financiară, de exemplu, a scăzut, dar diferența dintre valoarea standard și cea reală a rămas aceeași, nivelul de stabilitate financiară poate fi considerat stabil, ceea ce nu este rău.

Exemplu

Dinamica coeficientului de independență financiară a companiei „Alpha” pentru 2008–2010 (a se vedea tabelul 1) arată că, cu o aproximare aproximativă, în toate cele trei perioade analizate, a corespuns aproximativ standardului (0,5). Cu toate acestea, în această organizație specială, cerința pentru acest raport ar trebui să fie puțin mai mare. De trei ani, compania nu a atins un nivel suficient de independență financiară, ceea ce indică instabilitatea poziției sale financiare. Alpha nu este o companie care produce pierderi, are un profit, dar în mod clar nu este suficientă pentru a finanța o creștere pe scară largă a activelor imobilizate (aproape dublă) și o nevoie crescândă de capital de rulment. Să presupunem că investițiile companiei în 2009-2010 au fost comparabile ca scară cu activitățile existente. Se poate presupune că faza de investiții se va încheia în viitorul apropiat, noi facilități de producție vor fi puse în funcțiune. Acest lucru va provoca profit suplimentar, care va fi utilizat pentru a achita împrumutul existent pe termen lung. Treptat, împrumutul va fi rambursat, cota de capital împrumutat va scădea, iar indicatorul independenței financiare va reveni la o valoare acceptabilă pentru companie.

Prezența și creșterea fondului de rulment net (PSC) este principala condiție pentru asigurarea lichidității și stabilității financiare a companiei (a se vedea tabelele 7.7 și 7.12). Valoarea fondului de rulment net arată ce parte a activelor circulante este finanțată din capitalul investit din capitalul propriu și pasivele pe termen lung. Aritmetic, acest indicator este definit ca diferența dintre activele circulante și pasivele curente sau, care este aceeași cu diferența dintre capitalul investit și activele necurente. Pentru o reflectare mai completă a situației cu finanțarea activelor circulante în detrimentul fondurilor proprii, se determină cota. PSC-uri în activele totale ale companiei. Creșterea ponderii PSC în activele totale indică o îmbunătățire a stării companiei în ceea ce privește finanțarea activelor din fondurile proprii și o creștere a stabilității și potențialei solvabilități.
Perioada 01.01.03-01.01.05 (2003, 2004) se caracterizează prin rate de creștere ridicate și stabile ale valorii absolute a fondului de rulment net și până la pi în activele totale ale Companiei. În acești doi ani, PSC-ul companiei s-a triplat anual: de la 9.584 mii RUR la 9.584 mii RUR. la începutul anului 2003, până la 25.972 mii de ruble. la începutul anului 2004 și până la 73.552 mii de ruble. la începutul anului 2005 (vezi Tabelul 7.9). Ponderea PSC-urilor în total active la datele indicate a fost de 7, 11 și respectiv 22%. Principalul motiv pentru creșterea activă a PSC este creșterea activă a capitalului propriu, care este o consecință a profitabilității ridicate a activităților (a se vedea tabelele 7.11 și 7.13) și a nivelului ridicat de autofinanțare a companiei (a se vedea tabelul 7.10) . Rețineți că nivelul EYSEKPM de autofinanțare înseamnă faptul că partea principală a profitului net primit este direcționată către creșterea capitalului propriu și doar o mică parte a profitului net este utilizată în alte domenii neproductive (sfera socială, non- achiziții de producție).
În ultima perioadă analizată, există o scădere accentuată a valorii absolute și a ponderii PSC-urilor în activele totale. În 2005, valoarea absolută a PSC a scăzut de la 73.552 la 41.591 mii ruble, ponderea PSC în active de la 22 la 7%.
Pentru a evalua valoarea reală a PSC pentru suficiență sau insuficiență, s-a efectuat calculul PSC necesar pentru această companie în condițiile curente de funcționare. Calculul valorii PSC necesare se bazează pe regula managementului financiar: stocurile de producție, lucrările în curs și fondurile necesare pentru asigurarea decontărilor neîntrerupte cu furnizorii trebuie acoperite pe cheltuiala lor. În acest caz, se iau în considerare încasările de la cumpărători sub forma rambursării conturilor de primit. În acest caz, fondurile proprii necesare pentru asigurarea plăților în timp util către furnizori sunt determinate luând în considerare valorile absolute și perioadele cifrei de afaceri a creanțelor și datoriilor (a se vedea tabelul 7.12). Denumirea funcțiilor Date 01.01.03 01.01.04 01.01.05 01.01.06 Total capital necesar (cantitate suficientă de fond de rulment net), mii de ruble. - 11 7/8 29 175 37 501 Valoarea reală a fondului de rulment net, mii de ruble. 9 584 25 973 73 552 41 591
Analiza a arătat că în fiecare an considerat, valoarea reală de 40K a depășit valoarea necesară. Cu toate acestea, în perioade diferite, situația nu a fost aceeași. În primii doi ani, a existat un exces vizibil al PSC real față de necesar, a existat o anumită „rezervă” în ceea ce privește capitalul propriu. În ultimul an analizat, valoarea NER a scăzut la valoarea minimă limită.
Există trei motive principale pentru scăderea PER:
activitate neprofitabilă și, ca urmare, reducerea capitalului social;
investiții semnificative în active imobilizate (investiții mari);
atragerea de împrumuturi pe termen scurt pentru finanțarea programului de investiții.
Motivul scăderii PSC a Companiei în ultima perioadă de raportare este investiția semnificativă. Acest lucru este demonstrat de o creștere aproape dublă a valorii activelor imobilizate (o creștere de 1 53 345 mii ruble) pe fondul unei duble creșteri a capitalului propriu (121 384 mii ruble) și absența pe termen scurt și împrumuturi pe termen lung. Creșterea capitalului propriu nu permite luarea în considerare a pierderilor drept motiv al scăderii indicatorului. Lipsa împrumuturilor nu oferă motive pentru a căuta motivul scăderii indicatorului în atragerea împrumuturilor pe termen scurt pentru finanțarea investițiilor.
Datele prezentate ne permit să tragem următoarele concluzii.
Compania are un nivel acceptabil de fond de rulment net.
Scăderea valorii absolute și a ponderii PSC în ultima perioadă analizată nu înseamnă apariția unei situații nesatisfăcătoare cu finanțarea activelor circulante în detrimentul fondurilor proprii (nu înseamnă lipsa surselor proprii de finanțare pentru active). Cu alte cuvinte, situația s-a înrăutățit, dar nu a devenit critică. Deoarece scăderea NER se încadra în valori acceptabile, costurile investiționale nu pot fi considerate inadecvate capacităților financiare ale Companiei, aceste costuri fiind adecvate capacităților sale financiare.
Având în vedere că la sfârșitul perioadei analizate, CFP are valoarea minimă cerută, în perioada de raportare ulterioară trebuie respectată regula: creșterea activelor imobilizate nu trebuie să depășească valoarea creșterii capitalului propriu și să atragă mult timp împrumuturi pe termen. În perioada de raportare ulterioară, Compania nu va putea admite o repetare a situației din 2005, în care investițiile în active imobilizate au depășit valoarea câștigului de capitaluri proprii (nu va putea, cu condiția ca PSC să rămână la nivelul valorilor inacceptabile). Motivul este absența acestei „rezerve în ceea ce privește capitalul propriu”, care a fost observată în cadrul Companiei în 2004 și care a fost epuizată în 2005.
Deci, să definim condițiile pentru optimizarea PSC-ului companiei.
Luând în considerare valoarea limită a PSC-urilor, investind în active imobilizate - în limitele creșterii capitalului propriu (în limitele profitului primit minus utilizarea profitului în scopuri neproductive) și a atras împrumuturi pe termen lung . Deoarece programul de investiții al Companiei este aproape de finalizare, respectarea acestei reguli este destul de probabilă, iar creșterea treptată a PSC până la nivelul anterior este fără îndoială.
Creșterea capitalului propriu ca o consecință a creșterii volumului profiturilor. O condiție pentru creșterea profitului companiei este creșterea semnificativă a volumelor de vânzări. Nevoia de creșteri semnificative a volumelor de vânzări este asociată cu apariția unor costuri fixe suplimentare în legătură cu punerea în funcțiune a unor noi unități de producție (un nou atelier, ale cărui costuri de construcție și echipamente au constituit esența creșterii activelor imobilizate) în 2003-2004). Astfel, trebuie acordată o atenție subiectivă prezenței unui portofoliu de precomenzi, pe care Compania ar trebui să îl aibă în momentul lansării unei noi producții.

Capital de lucru net- Acesta este unul dintre cei mai importanți coeficienți care este utilizat în analiza financiară a companiei. Indicatorul (Fondul de rulment net, NWC) caracterizează cantitatea de fond de rulment lipsită de obligații pe termen scurt. Al doilea nume al coeficientului este Capital de lucru.

Capitalul circulant net este necesar pentru a menține stabilitatea financiară a companiei. Excesul de capital de rulare față de datoriile pe termen scurt înseamnă că compania este capabilă să își achite datoriile pe termen scurt și are rezerve pentru extinderea activităților sale.

Capitalul circulant net al unei companii de capital privat diferă de propriul său fond de rulment prin faptul că, la determinarea dimensiunii sale, toate pasivele pe termen scurt sunt deduse din activele circulante, a căror scadență va veni în decurs de un an, indiferent de scopul pentru care se folosesc fonduri împrumutate - pentru formarea activelor pe termen lung sau curente:

CHOA = OA - KO.

CHOA - fond de rulment net;

ОА - active curente sau curente;

KO - datorii pe termen scurt sau curente.

Activele circulante includ acele active care pot fi recuperate în decurs de un an dacă întreprinderea are succes. Acestea includ:

1. creanțe pe termen scurt;

2. stocuri și materii prime;

3. TVA pentru acele bunuri care au fost achiziționate;

4. investiții financiare și monetare.

Datoriile pe termen scurt ale întreprinderii includ acele obligații pentru care termenul de performanță este egal cu un an în cazul funcționării cu succes a întreprinderii. Aceasta:

1. diverse tipuri de datorii (către furnizori și cumpărători, către personal pentru remunerare, către organismele de stat pentru plata impozitelor și taxelor);

2. împrumuturi pentru o perioadă scurtă; datorii asupra acelor obligații care au o perspectivă pe termen lung (aici ne referim la plata dobânzii la împrumuturile pe termen lung);

3. venituri care urmează să fie primite în perioada viitoare, precum și rezerve care sunt planificate pentru cheltuieli viitoare.

O valoare pozitivă a fondului de rulment net înseamnă disponibilitatea surselor financiare, potențial pregătite pentru finanțarea investițiilor în active circulante. O valoare negativă înseamnă atragerea conturilor de plătit ca sursă de finanțare către activele circulante. Valorile negative ar trebui considerate ca prezența unor probleme legate de lichiditatea și stabilitatea financiară a întreprinderilor mici. În ceea ce privește fondul de rulment net, nu este posibil să se stabilească un nivel optim, dar în orice moment dat, valoarea CSP ar trebui să fie egală cu 0 (ceea ce înseamnă încărcarea completă a capitalului în active circulante).

Rentabilitatea capitalului circulant net se calculează utilizând formula:

RobK = (PP / SK) * 100%,

unde RoBK este rata rentabilității capitalului circulant. Se reflectă ca procent;

PE - profitul net al întreprinderii pentru această perioadă;

SK - capital propriu (net, de lucru) pentru aceeași perioadă. Randamentul capitalului circulant net poate fi numit și randamentul fiecărei ruble investite într-o afacere.

Astfel, se pot trage următoarele concluzii.

1. Fondul de rulment net și fondul de rulment propriu nu sunt sinonime, ci indicatori complet diferiți atât în ​​ceea ce privește esența lor economică, cât și dimensiunea.

2. Capitalul circulant net (active circulante nete) este partea din fondul de rulment care rămâne la dispoziția organizației după îndeplinirea obligațiilor pe termen scurt. Acest indicator caracterizează gradul de solvabilitate pe termen scurt. Cu cât este mai mare dimensiunea și ponderea sa în suma totală a activelor circulante, cu atât este mai mare garanția de rambursare a datoriilor pe termen scurt.

3. Ponderea capitalului de rulment net DCh0A și raportul curent de lichiditate Ktl sunt indicatori interdependenți. Relația lor poate fi reprezentată după cum urmează:

4. Pentru a evalua stabilitatea financiară și solvabilitatea pe termen scurt, se recomandă calcularea fondului de rulment net fără pasive pe termen scurt și a ponderii acestuia în suma totală a activelor circulante, care va corespunde practicii contabile și analitice occidentale.

CONCLUZIE

LISTA LITERATURII UTILIZATE:

1. Blank IA Enciclopedia managerului financiar. M .: Omega-L, 2008.

2. Efimova OV Analiza financiară, Moscova: Contabilitate, 2009.

3. Kovalev V. V. Analiza balanței sau modul de înțelegere a balanței. M.: Prospect, 2010.

4. Lyubushin NP, Leshcheva VB, Dyakova VG Analiza activităților financiare și economice. M: UNITY-DANA, 2004.

5. Kovalev V. V. Contabilitate și analiză financiară: fundamente conceptuale. Moscova: finanțe și statistici, 2004.

6.http: //berg.com.ua/basic/risk-return-tradeoff/

Prezența și creșterea fondului de rulment net (PSC) este principala condiție pentru lichiditatea și stabilitatea financiară a întreprinderii. Valoarea fondului de rulment net arată ce parte a fondului de rulment este finanțată din capitalul investit.

Dacă fondul de rulment net este pozitiv, atunci cu cât valoarea acestuia este mai mare, cu atât compania este mai stabilă din punct de vedere financiar. Acest indicator este definit ca diferența dintre active și pasive curente.

În perioada analizată, există o tendință constantă spre o scădere a fondului de rulment net (tabelul 1). În perioada 2003 - 2004, fondul de rulment net al organizației a scăzut de la 4 356 mii ruble. până la (-) 74 035.

Concomitent cu o scădere a valorii absolute a fondului de rulment net în perioada de studiu, există o scădere a nivelului fondului de rulment net - ponderea PSC-urilor în activele totale ale întreprinderii. În anii analizați, ponderea PSC în active a scăzut de la 5,5% la (-) 103,3%.

Din cele de mai sus, se poate concluziona că stabilitatea financiară a întreprinderii a scăzut semnificativ în perioada de studiu.

Valoarea negativă a fondului de rulment net, observată pentru aproape întreaga perioadă analizată, indică o încălcare a unuia dintre principiile fundamentale ale managementului financiar: mijloacele fixe și o parte din fondul de rulment ar trebui finanțate din fonduri proprii. Valoarea negativă a CFP arată că nu numai întregul fond de rulment este finanțat din capitalul împrumutat, ci și o parte din activele fixe.

Valori admise ale indicatorului de lichiditate totală, mii de ruble

Luând în considerare regularitatea plăților de la cumpărători și a plăților către furnizori, valoarea PSC determinată de „opțiunea soft” este aleasă ca fiind suficientă. Compararea valorii PER suficiente și reale ne permite să concluzionăm că o scădere a PER sub nivelul permis este observată pe toată durata studiului.

În perioada examinată, există o deteriorare a structurii bilanțului contabil al LLC „Aqua”, care se exprimă printr-o creștere a valorii negative a CFP. Motivul este creșterea care depășește fondurile împrumutate, și anume împrumuturile pe termen scurt.

Motivele creșterii împrumuturilor pe termen scurt sunt:

· Înlocuirea împrumuturilor pe termen lung, prin natura lor economică, destinate finanțării investițiilor pe termen lung, împrumuturilor pe termen scurt, destinate finanțării fondului de rulment.