Surse externe de finanțare a investițiilor. Surse proprii de finanțare a investițiilor

Al treilea val de criză al Rusiei moderne se mișcă de omul său. Este posibil în condițiile experienței experimentate 2014-2016 să se scufunde în teoretizarea goală asupra surselor de finanțare a investițiilor? Din anumite motive, vreau cel puțin un ochi să se uite la realitățile economiei și politicii, pentru a nu lua în calculul acestor metode care nu sunt capabile să formuleze surse de investiții depline. Astăzi este deja evident pentru multe că lumea din spatele zidurilor biroului transformat dincolo de recunoaștere, înseamnă că este necesar să o înțelegi cu privire la transformările care au avut loc.

Starea surselor moderne din Rusia

Evenimentele care trec și în străinătate își continuă efectul asupra afacerii. Cele mai multe dintre toate suferă de entități mici și mijlocii de afaceri. Aceste procese sunt inerente în patru acte care au consecințe pe termen lung:

devalorizarea rublei;
creșterea împrumuturilor;
se încadrează în acumulările populației și companiilor;
declinul investițiilor.

Un set de restricții privind activitățile companiilor cauzate de presiunea sancționării, creșterea explozivă a amenințărilor și provocărilor externe. În octombrie 2015, centrul analitic din cadrul Guvernului Federației Ruse a emis un buletin de informare și analitic asupra impactului recesiunii economice generale de a finanța acumularea în economie. Analiza datelor Rosstat indică faptul că în 2015 și 2016 a existat o scădere semnificativă a investițiilor de capital (mai mult de 10%). Fondul Național de bunăstare și-a epuizat capacitățile ca donator de investiții pe termen lung.

Cea mai semnificativă dinamică negativă au demonstrat astfel de surse de investiții ca împrumuturi bancare (în prima jumătate a anului 2015 cu 20% față de aceeași perioadă a anului 2014), fonduri împrumutate de la alte subiecte (-26%), asistență din partea organizațiilor superioare ( - 23%). Firește, sursele de finanțare a investițiilor pe termen lung au fost susținute de la bugetul federal (+ 6%). Dar acest lucru nu a fost suficient pentru întreprinderile și alte organizații să aibă șocuri cu experiență de la dezvoltarea evenimentelor. Mai jos este tabelul Codului de Investiții de Investiții Capital de date pentru perioada cuprinsă între 1995 și 2014, pe baza datelor Rosstat.

Investiții de capital (fără subiecții deputatului și volumul investițiilor care nu au fost observate prin metode statistice directe) în Rusia privind sursele de finanțare, 1995-2014. Sursa: Rosstat (conform calculului furnizat de centrul analitic sub guvernul Federației Ruse)
(Click pentru marire)

Este demn de remarcat faptul că structura surselor, organizarea și finanțarea investițiilor în 2015 și 2016 nu a suferit modificări semnificative. O analiză a tabelului ne permite să vorbim despre scăderea progresivă a ponderii totale a fondurilor bugetare și a fondurilor extrabudgetare în implementarea programelor de investiții de capital. Eliberarea obligațiunilor corporative și a problemelor de acțiuni ca o combinație la nivelul de 1% și rămâne în cadrul erorilor estimate și până în prezent. Se ridică că, începând cu 2010, Rosstat a oprit analiza pentru o astfel de sursă ca fonduri proprii în contextul profitului și deprecierii. Cheie au atras surse de investiții în dinamică pentru perioada 1995-2015. Prezentat mai jos.

Diagrama dinamicii principalelor surse de investiții în Rusia în perioada 19995-2015. Sursa: Rosstat.

Ce concluzii pot fi făcute din situația în curs de dezvoltare de pe piață în favoarea anumitor surse? În ciuda câștigurilor continue, multe întreprinderi și îmbătrânirea ulterioară a OPF, propriile surse de finanțare pentru investiții pentru prima dată în 11 ani începând cu 2005, au fost atrase. Alături de atenție propune o structură dichotomică a surselor de fonduri de investiții, prezentate în dinamică din 1995 până în 2015. Analiza și concluzia privind elementele fondurilor noastre proprii și atrase în scopuri investiționale vom face în următoarea secțiune.

(Click pentru marire)

Clasificarea surselor de investiții

Surse de finanțare a investițiilor Am fost în mod repetat luat în considerare în articolele site-ului. Problema mijloacelor întreprinderii pentru investiții acumulate de formarea din surse proprii și ca urmare a atracției vizate, a fost luată în considerare în materialul dedicat. Clasificarea surselor de investiții în active fixe a fost efectuată în articol. Ea examinează structura surselor disponibile de investiții a sectorului real în detaliu. În cele din urmă, în materialul din subiectul nostru deținem o scurtă analiză a opțiunilor de sprijin financiar al întreprinderii în activitățile sale de proiect.

Principalele surse de finanțare a investițiilor în detrimentul fondurilor proprii pot fi formate, pe baza profitului net purificat al întreprinderii și deprecierea acumulată. Două dintre aceste forme pot juca cu adevărat un rol major într-o economie prosperă, dar nu încă în Rusia. Apropo, în SUA, Marea Britanie și alte țări dezvoltate, finanțarea investițiilor în active fixe se desfășoară în special în detrimentul fondurilor proprii ale companiilor (cota lor este de 70-80% din toate sursele). În Germania și Japonia, structura surselor este oarecum diferită datorită politicii de stat.

Analiza efectuată de Centrul Analitic în cadrul Guvernului Federației Ruse oferă motive să creadă că profitul din sectorul real al economiei continuă să scadă în comparație cu perioada până la al patrulea trimestru al anului 2014. Și această sursă nu poate fi un motor al activității de investiții. Pe de altă parte, studiile subliniază faptul că întreprinderile din Rusia au fonduri pentru investiții (aproximativ 27 de trilioane de ruble în conturi și depozite în bănci din 1 octombrie 2015). Este puțin probabil ca situația sa schimbat în 2016.

Dinamica investiției în capital fix, inclusiv. Conform surselor de finanțare, profit și deprecieri în Rusia, 2000-2015, ruble trilioane, prețuri curente. Sursa: Centrul analitic sub guvernul Federației Ruse
(Click pentru marire)

Desigur, în condițiile valorii actuale a banilor pe piață, este mai profitabil să se aștepte ca noile "reguli de joc" nu numai că vor fi evidente, dar și o anumită stabilitate va apărea cel puțin pe termen mediu. În același timp, descoperirea în politica de depreciere a statului nu este de asemenea observată. Toate acestea sugerează că structura surselor nu poate fi schimbată radical în viitorul apropiat. Caracteristicile locale și specifice pentru propriile surse rămân. Acest lucru va fi discutat mai jos. Structura surselor financiare anexate de investiții constă în mod tradițional din următoarele elemente.

Diagrama structurii de investiții în capital fix. Sursa: Revista Expert № 16 (942), 2015, p. 35

Ce metode sunt disponibile pentru a atrage fonduri?

Permiteți-mi să vă reamintesc cum sunt diferite sursele, formele și metodele de finanțare a investițiilor. Sub metodele de aici înțelegem anumite mecanisme și metode, datorită cărora fondurile pot fi implicate și adună într-un complex de resurse de bani de investiții. În mod obiectiv, în realitatea rusă, este necesar să se vorbească numai despre forma mixtă de finanțare a dezvoltării afacerilor. Selectați una sau chiar două surse ca principalul imposibil.

Sursele de finanțare a investițiilor sunt de fapt numerar în afilierea lor primordială, care pot fi atrase de companie în scopuri investiționale. Sursele de formă sunt tipuri de manifestare externă a metodelor utilizate pentru atragerea de fonduri. Organizarea și finanțarea investițiilor se bazează pe mai multe metode utilizate simultan utilizate. Ele sunt împărțite în compozițiile grupurilor interconectate.

Autofinanțarea întreprinderii, inclusiv emisiile de fonduri, analiza codului fiscal al Federației Ruse și Planificarea fiscală.
Finanțarea creditelor comerciale.
Leasing financiar.
Finanțarea proiectului.
Metode neinfluate: franciză, factoring, crowdfunding, butustrepping etc.
Finanțare mixtă.

Una dintre cele mai importante probleme în activitatea de investiții este de a organiza finanțarea sa. Formarea resurselor de investiții este principala condiție inițială pentru implementarea procesului de investiții.

Sursele de finanțare a investițiilor sunt numerar care pot fi utilizate ca resurse de investiții. Nu numai viabilitatea activității de investiții depinde de selectarea surselor de finanțare, dar și de distribuirea veniturilor finite din aceasta, eficiența utilizării capitalului avansat, sustenabilitatea financiară a unei organizații de investiții. Compoziția și structura surselor de finanțare a investițiilor depind de mecanismul de management al societății.

Investițiile efectuate de orice organizație pot fi clasificate pentru o serie de semne. Diferite școli economice clasificate investiții în această lucrare, în această lucrare utilizăm clasificarea formularului, care clasifică investițiile pe următoarele caracteristici:

1. Conform metodei de atragere în raport cu obiectul activităților de investiții, resursele de investiții sunt excluse din surse interne și externe.

Sursele interne și externe de finanțare a investițiilor pe niveluri macro și microeconomice ar trebui distinse. La nivelul macroeconomiei la sursele interne de finanțare a investițiilor includ: finanțarea bugetului de stat, economiile populației, acumularea de organizații, bănci comerciale, fonduri de investiții și companii, fonduri de pensii nestatale, organizații de asigurări etc. La investiții externe, împrumuturi și împrumuturi externe.

La nivel microeconomic, sursele interne de investiții includ propriile fonduri formate în cadrul organizației pentru a-și asigura dezvoltarea. Baza fondurilor proprii ale organizației formate din surse interne este o parte capitalizată a profitului net, amortizarea, investițiile proprietarilor organizației.

Resursele de investiții ale organizației atrase din surse externe caracterizează partea din care se formează în afara organizației. Acesta acoperă o atracție din partea proprie, capitalul atât de împrumutat. Acest lucru poate include finanțarea de stat, împrumuturile de investiții, fondurile atrase prin plasarea propriilor valori mobiliare și un număr de alții.

2. La naționalitatea proprietarilor de capital alocă resurse de investiții formate din capital intern și străin.

Resursele de investiții formate din capitalul intern se disting printr-o mare varietate de forme și sunt de obicei mai accesibile organizațiilor mici și mijlocii.

Resursele de investiții formate din capital străin asigură în principal implementarea unor proiecte majore de investiții reale ale organizației legate de republicarea, reconstrucția sau re-echipamentele tehnice. Deși volumul de aprovizionare de capital pe piața mondială este destul de semnificativ, condițiile de implicare a entităților interne de activități comerciale în scopuri economice sunt foarte limitate datorită nivelului ridicat de riscuri economice și politice pentru investitorii de peste mări.

3. În conformitate cu titlul de proprietate, resursele de investiții sunt împărțite în două tipuri principale - proprii și împrumutate.

Sursele proprii de investiții caracterizează costul total al organizației, oferind activitățile sale de investiții și aparținând la el pentru drepturile de proprietate. Sursele noastre proprii de investiții de finanțare includ: capital autorizat; profit; Deduceri de amortizare; Fonduri speciale formate din profit; Rezerve în aer liber; Fondurile plătite de autoritățile de asigurare sub formă de compensare a pierderilor. De asemenea, include fonduri, organizații transmise în mod liber pentru implementarea investițiilor vizate.

Fondurile proprii din punctul de vedere al metodei implicării acestora pot fi atât interne (de exemplu, profit, depreciere), cât și externe (de exemplu, plasarea suplimentară a acțiunilor). Sumele atrase de organizație pe aceste surse din exterior nu sunt rambursabile. Subiecții care au acordat fonduri pe aceste canale, de regulă, participă la venituri din implementarea investițiilor în drepturile de capital.

Sursele împrumutate de investiții caracterizează capitalul implicat în toate formele sale pe bază de returnare. Toate formele de capital împrumutate utilizate de organizație în activități de investiții sunt obligațiile sale financiare de a fi rambursabile în anumite condiții (calendar, dobândă). Subiecții care au furnizat fonduri în aceste condiții din veniturile din activitățile de investiții nu sunt de obicei implicate.

4. Conform unei forme naturale și reale de atracție, teoria investițiilor moderne alocă următoarele tipuri de resurse de investiții: resurse de investiții în numerar; Resursele de investiții financiar; Resurse de investiții în formă materială; Resurse de investiții în formă intangibilă. Investiția capitalului în aceste forme este permisă de legislație atunci când se creează noi organizații, o creștere a fondurilor lor statutare.

Resursele de investiții în numerar sunt cea mai comună viziune atrasă de organizație. Versatilitatea acestui tip de resurse de investiții se manifestă în faptul că pot fi transformate cu ușurință în orice formă de active cerute de Organizația pentru Activități de Investiții.

Resursele de investiții în formă financiară sunt implicați în organizație sub forma unei varietăți de instrumente financiare introduse în capitalul său charter. Aceste instrumente financiare pot acționa acțiuni, obligațiuni, conturile de depozit și certificatele băncilor și celelalte tipuri ale acestora. În practica economică internă, atragerea capitalului în formă financiară este utilizată de organizații extrem de rare.

Resursele de investiții în formă materială sunt implicate în organizație sub forma unei varietăți de bunuri de capital (mașini, echipamente, clădiri, spații), materii prime, materiale, produse semifabricate etc.

Resursele de investiții în formă necorporală sunt atrase de organizație sub forma unei varietăți de imobilizări necorporale care nu au o formă reală, ci sunt implicați direct în activitatea sa antreprenorială și în formarea profiturilor. Acest tip de capital de investiții include drepturile de utilizare a resurselor naturale individuale, a drepturilor de brevet la utilizarea invențiilor, a know-how-ului, a drepturilor la modele și modele industriale, mărci comerciale, programe de calculator și alte tipuri de valori imobiliare necorporale.

5. În perioada de atracție, se disting următoarele tipuri de resurse de investiții:

Resursele de investiții atrase pe termen lung. Acestea constau în capitaluri proprii, precum și din capitalul împrumutat, cu un termen de utilizare mai mare de un an. Combinația de capital împrumutat pe termen lung și pe termen lung, formată de organizația în scopuri investiționale, se caracterizează prin termenul "capital permanent".

Resursele de investiții atrase pe termen scurt. Acestea sunt formate de organizație pentru perioada de până la un an pentru a satisface nevoile de investiții temporare.

6. În obiectivele de utilizare alocă:

Resursele de investiții destinate utilizării în procesul real de investiții. Volumul și structura acestora sunt planificate separat pentru fiecare proiect real în cadrul programului de investiții format al organizației.

Resursele de investiții destinate utilizării în procesul de investiții financiare. Atracția lor este subordonată obiectivelor formării sau restructurării portofoliului de instrumente financiare de a investi o organizație.

7. Asigurarea etapelor individuale ale procesului de investiții. Pe această bază, se disting următoarele tipuri de resurse de investiții:

Resursele de investiții care furnizează etapa prealabilă.

Resursele de investiții care oferă o etapă de investiție

Resurse de investiții care furnizează etape post-testare.

O astfel de diviziune a resurselor de investiții este utilizată numai în procesul de asigurare a implementării proiectelor individuale de investiții reale.

Nivelul de eficiență a activității de investiții a organizației este în mare parte determinată de formarea vizată a resurselor sale de investiții. Scopul principal al formării resurselor de investiții ale organizației este de a satisface nevoia de a dobândi activele de investiții necesare și de a-și optimiza structura din punctul de vedere al asigurării unor rezultate eficiente ale activităților de investiții.

În conformitate cu metoda de finanțare a proiectului de investiții, este înțeleasă ca o modalitate de a atrage resurse de investiții pentru a asigura realizarea financiară a proiectului.

Smochin. unu.

Principalele metode de finanțare a proiectelor de investiții sunt:

Autofinanțare, adică investiții numai în detrimentul fondurilor proprii;

Încorporarea, precum și alte forme de finanțare a capitalului propriu;

Finanțarea creditelor (împrumuturi bancare de investiții, probleme de obligațiuni);

Finanțarea bugetului;

Finanțare mixtă (pe baza diferitelor combinații ale acestor metode);

Finanțarea proiectelor (metoda de finanțare, caracterizată printr-o modalitate specială de asigurare a returnării investițiilor, se bazează exclusiv sau în principal în numerar generate de proiectul de investiții, precum și distribuția optimă a tuturor riscurilor legate de risc între părți implicate în implementarea sa).

Sursele de finanțare a proiectelor de investiții sunt fonduri utilizate ca resurse de investiții. Ele sunt împărțite în capital intern (capital propriu) și în capital extern (atras și împrumutat).

Finanțarea internă (autofinanțare) este furnizată în detrimentul unei organizații de planificare a unui proiect de investiții. Aceasta implică utilizarea fondurilor proprii ale investitorului: capitalul statutar (acțiuni), fluxul de fonduri formate în timpul activităților operaționale ale altor întreprinderi ale investitorilor, mai presus de toate, deducerile nete de profit și depreciere.

În același timp, formarea de fonduri destinate punerii în aplicare a proiectului de investiții ar trebui să fie strict orientată, ceea ce se realizează, în special, alocând un buget independent al proiectului de investiții.

Autofinanțarea poate fi utilizată numai pentru implementarea unor proiecte de investiții mici. Coadage Proiecte de investiții intensive sunt, de obicei, finanțate de surse interne, ci și externe.

Tabelul 1.1.

Caracteristicile comparative ale surselor de finanțare a proiectelor de investiții

Surse de finanțare

Demnitate

dezavantaje

Surse interne (capitaluri proprii)

1. Mobilizarea ușoară, disponibilității și a vitezei.

2. Reducerea riscului de insolvabilitate și faliment.

3. Rentabilitate mai mare din cauza lipsei de necesitate a plăților pentru surse atrase și împrumutate.

4. Conservarea proprietății și gestionarea fondatorilor

1. Limitarea ratelor de atragere a fondurilor.

2. Relustrarea fondurilor proprii din cifra de afaceri economică.

3. Limitarea controlului independent asupra eficacității utilizării resurselor de investiții

Surse externe (capital atrase și împrumutate)

1. Abilitatea de a atrage fonduri într-o scară semnificativă.

2. Disponibilitatea controlului independent asupra eficienței utilizării resurselor de investiții

1. Complexitatea și durata procedurii de strângere de fonduri.

2. Necesitatea de a oferi garanții de sustenabilitate financiară.

3. Creșterea riscului de insolvabilitate și faliment.

4. Reducerea profiturilor datorate nevoii de plăți pentru surse atrase și împrumutate.

Finanțarea externă prevede utilizarea surselor externe: fonduri ale instituțiilor financiare, a societăților nefinanciare, a populației, a stărilor, a investitorilor străini, a depozitelor suplimentare ale resurselor monetare ale fondatorilor organizației. Se efectuează prin mobilizarea atrasă (finanțare comună) și împrumutate (finanțare la credite) a fondurilor.

Fiecare dintre sursele de finanțare utilizate are anumite avantaje și dezavantaje (Tabelul 1). Prin urmare, punerea în aplicare a oricărui proiect de investiții implică raționamentul strategiei de finanțare, o analiză a metodelor alternative și a surselor de finanțare, dezvoltarea aprofundată a schemei de finanțare.

Sistemul de finanțare adoptat trebuie să furnizeze:

Suma suficientă a investițiilor pentru implementarea proiectului de investiții în ansamblu și la fiecare etapă a perioadei estimate;

Optimizarea structurii surselor de finanțare a investițiilor;

Reducerea costurilor de capital și riscul unui proiect de investiții.

Ancheta (precum și contribuțiile reciproce și alte contribuții la capitalul social) prevede finanțarea partajată a proiectelor de investiții. Finanțarea partajată a proiectelor de investiții poate fi efectuată în următoarele forme de bază:

Efectuarea emisiilor suplimentare de acțiuni ale companiei actuale (pot fi realizate prin probleme suplimentare ale acțiunilor obișnuite și preferate), care este forma organizațională și juridică de către societatea pe acțiuni, pentru a pune în aplicare financiar proiectul de investiții;

Emiterea suplimentară a acțiunilor este utilizată pentru a pune în aplicare proiecte de investiții la scară largă, programe de dezvoltare a investițiilor, diversificarea sectorială sau regională a activităților de investiții. Utilizarea acestei metode în principal pentru finanțarea proiectelor de investiții mari se explică prin faptul că costurile asociate cu implementarea emisiilor sunt suprapuse de cantități semnificative de resurse atrase.

Însă, resursele de investiții, societatea pe acțiuni primește la finalizarea plasării emisiunii de acțiuni, ceea ce necesită timp, costuri suplimentare, dovezi privind sustenabilitatea financiară a organizației, transparența informațiilor etc. Procedura de emisie suplimentară a stocurilor este asociat cu înregistrarea, trecerea listei, costurile de funcționare semnificative. La trecerea procedurii de emitere, emitenții îndeplinesc costurile pentru serviciile participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care îndeplinesc funcțiile subscriitorului și ale consultantului de investiții, precum și la înregistrarea problemei. Subscriptorul este o entitate juridică care gestionează procesul de emitere a valorilor mobiliare și distribuția acestora. Consultant de investiții - o intrare a companiei pentru sfaturi profesionale privind problemele de investiții și metodele de gestionare a activelor. Consultantul de investiții este responsabil pentru dezvoltarea unei politici de investiții, care este apoi ghidată de un manager de investiții.

Pentru companiile din alte forme organizaționale și juridice, atragerea de fonduri suplimentare destinate implementării proiectului de investiții se desfășoară prin contribuțiile investiționale, depozitele, fecalele fondatorilor sau co-fondatorii de la terți invitați să împărtășească capitalul. Această metodă de finanțare se caracterizează prin costuri de funcționare mai mici decât o emisie suplimentară de acțiuni, dar în același timp o finanțare mai limitată.

Crearea unei noi organizații concepute special pentru implementarea proiectului de investiții, acționează ca una dintre modalitățile de finanțare partajată vizată. Această metodă de finanțare poate fi aplicată:

Antreprenorii privați care înființează o organizație pentru implementarea proiectelor lor de investiții și necesitatea de implicare a capitalului de parteneriat;

Companiile mari diversificate care organizează o nouă organizație, inclusiv pe baza diviziilor lor structurale,

Să implementeze proiecte de extindere a producției.

Sprijinul financiar al proiectului de investiții în aceste cazuri se realizează prin contribuțiile co-fondatorilor terți la formarea capitalului autorizat al unei noi organizații, alocarea sau instituția societății-mamă a companiilor de proiecte specializate - filiale, crearea de noi organizații prin transferarea acestora a activelor organizațiilor existente.

Principalele forme de finanțare a creditelor sunt împrumuturile de investiții ale băncilor și împrumuturile de obligațiuni vizate.

Împrumuturile de investiții ale băncilor acționează ca fiind una dintre cele mai eficiente forme de finanțare externă a proiectelor de investiții în cazurile în care companiile nu pot asigura punerea lor în aplicare în detrimentul fondurilor proprii și a emisiilor de valori mobiliare. Atractivitatea acestui formular este explicată în primul rând:

Capacitatea de a dezvolta o schemă de finanțare flexibilă;

Lipsa costurilor asociate înregistrării și plasamentului valorilor mobiliare;

Folosind efectul unei pârghii financiare, care să permită creșterea rentabilității capitalurilor proprii, în funcție de raportul capitalului său propriu și împrumutat în structura fondurilor investite și costul fondurilor împrumutate;

Reducerea profiturilor impozabile datorate plăților dobânzilor la costurile incluse în cost

Împrumuturile de investiții sunt, de obicei, pe termen mediu și lung. Timpul de atragere a unui împrumut de investiții este comparabil cu termenii proiectului de investiții. În acest caz, împrumutul de investiții poate prevedea prezența unei perioade de grație, adică Perioade de rambursare a datoriei principale. O astfel de condiție facilitează serviciul împrumutului, dar își sporește valoarea, deoarece plățile de dobânzi sunt calculate cu o cantitate redusă de datorie.

Împrumuturile de investiții în practica rusă sunt emise, de regulă, sub forma unui împrumut urgent cu scadența de la trei la cinci ani pe baza compilării contractului de împrumut relevant (acord). În unele cazuri, pentru această perioadă, banca deschide împrumutatul o linie de credit.

Smochin. 2.

Pentru a obține un împrumut de investiții, respectarea următoarelor condiții cele mai comune:

1. Pregătirea pentru Creditorul Bank a Planului de Afaceri a Proiectului de Investiții, care servește drept instrument de luare a deciziilor privind împrumuturile de proiect pe baza eficienței proiectului și a posibilității de a returnat un împrumut;

2. Returnarea proprietății împrumutului;

3. furnizarea unei bănci de informații exhaustive creditorului care confirmă condiția financiară durabilă și credibilitatea investițiilor debitorului;

4. Punerea în aplicare a obligațiilor de garanție - Restricții impuse împrumutatului de credire;

5. Asigurarea monitorizării creditorului pentru cheltuielile vizate de fonduri pentru un împrumut destinat finanțării unui proiect de investiții specifice.

Împrumuturile de obligațiuni țintă sunt problema organizației - inițiatorul proiectului de obligațiuni corporative, mijloacele de la plasarea care sunt destinate să finanțeze un anumit proiect de investiții. Eliberarea și plasarea obligațiunilor corporative fac posibilă atragerea de fonduri pentru finanțarea proiectelor de investiții în condiții mai benefice comparativ cu împrumutul bancar:

1. nu necesită băncile necesare pentru bănci;

2. Organizația-Emitentul are capacitatea de a atrage o cantitate semnificativă de fonduri pe termen lung la un cost de împrumut mai mic, în timp ce primește acces direct la resursele investitorilor mici;

3. Rambursarea datoriei principale privind obligațiunile, spre deosebire de împrumutul bancar tradițional, are loc, de regulă, la sfârșitul perioadei de recurs a împrumutului, ceea ce face posibilă menținerea datoriilor datorate veniturilor generate de proiect;

4. Prospectul de emisie de obligațiuni conține doar o descriere generală a proiectului de investiții, care elimină necesitatea de a reprezenta creditorii unui plan de afaceri detaliat al proiectului de investiții;

5. Organizația Emitentului nu este obligată să ofere fiecărui potențial cumpărătorilor de obligațiuni financiare informații interne, pe lângă cel care figurează în prospectul de emisie, precum și un raport de progres privind punerea în aplicare a proiectului de investiții;

6. În cazul unor posibile complicații asociate cu punerea în aplicare a proiectului de investiții, emitentul își poate realiza propriile obligațiuni, iar prețul răscumpărării poate fi mai mic decât sumele obținute în timpul plasării primare a obligațiunilor;

7. În virtutea fragmentării titularilor de obligațiuni, probabilitatea intervenției creditorilor în activitățile interne ale organizației este redusă la minimum;

8. Organizația Emitentului este capabilă să opereze gestionarea datoriei.

În același timp, atragerea de fonduri prin emiterea unui împrumut de obligațiuni țintă face o serie de cerințe pentru emitent. În primul rând, compania Emitentului ar trebui să aibă o condiție financiară durabilă, un plan de afaceri intern fundamentat și rațional al proiectului de investiții, să transporte costurile asociate emiterii și plasamentului obligațiunilor. De regulă, pentru a transmite procedura complexă, obligațiunile companiei stabilește la serviciile participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare - societăți de investiții și bănci, costurile serviciilor de plată care ating 1-4% din problema problemei pentru volume mari din împrumutul de obligațiuni. În plus, la emiterea obligațiunilor, precum și a stocurilor, titluri de valoare emise, emitenții plătesc obligația de înregistrare de stat a acestei chestiuni.

Leasingul este un complex de relații de proprietate care rezultă din transferul de obiecte închiriate (mobile și imobiliare) pentru utilizare temporară pe baza achiziției sale și a trecerii pentru închirierea pe termen lung. Leasingul este un tip de activitate de investiții în care proprietarul (locator) în cadrul Acordului de leasing financiar (leasing) se angajează să achiziționeze proprietăți de la un anumit vânzător și să-l furnizeze chiriașului (locatarului) pentru o taxă de utilizare temporară.

Caracteristicile operațiunilor de leasing comparativ cu închirierea tradițională sunt după cum urmează:

Obiectul tranzacției este ales de locatar, și nu un loc de muncă, care dobândește echipamentul pe cheltuiala proprie;

Termenul de leasing este, de obicei, mai mic decât momentul uzurii fizice a echipamentului;

La sfârșitul contractului, locatarul poate continua să închirieze la o rată preferențială sau să achiziționeze o proprietate închiriată la o valoare reziduală;

Rolul locatorului este, de obicei, instituția de credit și financiară - Compania de leasing, banca.

Smochin. 3.

Figura 3: 1- ADVANCE; 2 - un împrumut privind acoperirea unei părți din valoarea obiectului închiriat; 3 - Plata obiectului închiriat; 4 - Proprietate; 5- Livrarea obiectului închiriat; 6 - Plata asigurării obiectului de leasing; 7 - asigurarea obiectului închiriat; 8- Gajul obiectului închiriat; 9 - Dreptul de proprietate și utilizarea pentru termenul contractului de închiriere; 10 - Proprietate; 11 Plăți în cadrul contractului de închiriere.

Leasingul are semne și investiții de producție și împrumut. Natura sa dublă este că, pe de o parte, este un fel de investiție a capitalului, deoarece implică investiții în proprietate materială pentru a obține venituri și, pe de altă parte, conservă caracteristicile de împrumut (furnizate pe baza plății plătitoare , urgență, rambursare).

Vorbind ca o varietate de împrumut în active fixe, leasingul în același timp diferă de creditarea tradițională. În mod obișnuit, leasingul este considerat ca formă de împrumut pentru achiziție (utilizare) de bunuri mobile și imobile, un împrumut bancar alternativ. Avantajele leasingului înainte de creditare sunt după cum urmează:

1) Compania de locatar poate primi proprietate în leasing pentru a implementa un proiect de investiții fără acumularea prealabilă a unei anumite cantități de fonduri proprii și atragerea altor surse externe;

2) Leasingul poate fi singura metodă de finanțare a proiectelor de investiții implementate de companii care nu au istoric de credit și bunuri suficiente pentru a furniza garanții, precum și societăți într-o situație financiară dificilă;

3) Înregistrarea de închiriere nu necesită astfel de garanții ca primirea unui împrumut bancar, deoarece furnizarea unei înțelegeri de leasing este proprietatea luată în leasing;

4) Utilizarea leasingului mărește eficacitatea comercială a proiectului de investiții, în special datorită beneficiilor privind impozitarea și posibilitatea utilizării deprecierii accelerate, precum și a ierărie a unor lucrări legate de achiziționarea de bunuri (de exemplu, participarea participării În instruirea echipamentului de pre-vânzare, controlul calității, instalarea echipamentelor, coordonarea consultanței și serviciile de informare etc.);

5) Plățile de leasing se disting prin flexibilitate semnificativă, acestea sunt de obicei stabilite ținând cont de posibilitățile și caracteristicile reale ale unui loc de locare specific;

6) În cazul în care un împrumut bancar pentru achiziționarea de echipamente este de obicei emis în valoare de 50-80% din costul său, atunci leasingul oferă o finanțare completă a cheltuielilor de capital și nu necesită plăți imediate de plăți de leasing.

Finanțarea bugetară a proiectelor de investiții se desfășoară, de regulă, prin finanțare în cadrul programelor vizate și a sprijinului financiar. Acesta prevede utilizarea fondurilor bugetare în următoarele forme de bază: investițiile în capitalul autorizat al organizațiilor existente sau recent create, împrumuturile bugetare (inclusiv creditul fiscal de investiții), furnizarea de garanții și subvenții.

În Rusia, finanțarea proiectelor de investiții în cadrul programelor vizate este legată de punerea în aplicare a programelor federale de investiții (program federal de investiții, programele țintă federale), programele de investiții departamentale, regionale și municipale.

Furnizarea de investiții bugetare de stat către entitățile juridice care nu sunt întreprinderi unitară de stat implică apariția simultană a proprietății de stat asupra statului în capitalul social al unei persoane juridice și a proprietății sale. Creat cu implicarea facilităților bugetare a scopurilor industriale și neproductive în partea echivalentă a capitalului și a bunurilor autorizate sunt transferate conducerii autorităților guvernamentale relevante.

Finanțarea bugetară a tuturor proiectelor de investiții se desfășoară pe o bază concurențială, iar investitorul poate conta doar pe următoarele forme de sprijin financiar pentru stat în punerea în aplicare a proiectelor selectate pe bază concurențială:

Împrumutul bugetar este furnizarea de fonduri bugetare federale la o bază de rentabilitate și plătită pentru finanțarea cheltuielilor cu privire la punerea în aplicare a unor proiecte de investiții extrem de eficiente, cu o perioadă de întoarcere timp de doi ani, cu plata dobânzii de utilizare a fondurilor furnizate în sumă stabilită din rata de contabilitate actuală a Băncii Centrale a Federației Ruse. Termenii de acordare, utilizare, rambursare și taxe pentru fondurile furnizate au fost prevăzute în acordurile încheiate de Ministerul Finanțelor Federației Ruse cu bănci comerciale autorizate;

Consolidarea în proprietatea de stat a acțiunilor societăților pe acțiuni înființate, care au fost puse în aplicare pe piața valorilor mobiliare după doi ani de la începutul profitului de producție din implementarea proiectului (luând în considerare perioada de rambursare) și direcția de venituri din implementarea acestor acțiuni la veniturile bugetului federal;

Furnizarea de garanții de stat pentru rambursarea părții din resursele financiare investite de investitor în cazul unei întreruperi a implementării proiectului de investiții nu este vina investitorului.

În prezent, forma descrisă de finanțare a proiectelor de investiții este destul de rară, dar în condițiile actuale ale crizei despre aceasta a început să se gândească mai des, atât investitori cât și reprezentanți ai puterii.

În cadrul finanțării proiectului, înseamnă finanțarea proiectelor de investiții, caracterizată printr-o modalitate specială de a asigura returnarea investițiilor, care se bazează pe calitățile de investiții ale proiectului însuși, acele venituri care vor primi organizația creată sau restructurată în viitor. Mecanismul specific de finanțare a proiectului include o analiză a caracteristicilor tehnice și economice ale proiectului de investiții și evaluarea riscurilor asociate acestuia și venitul veniturilor proiectului rămânând după ce acoperă toate costurile.

O caracteristică a acestei forme de finanțare este, de asemenea, posibilitatea de a combina diferite tipuri de capital: bancar, comercial, stat, internațional. Spre deosebire de tranzacția tradițională de credit, riscul dispersat poate fi realizat între participanții la proiectul de investiții.

Finanțarea proiectului se caracterizează printr-o mare compoziție a creditorilor, ceea ce necesită organizarea de consorțiuni a căror interese sunt, de obicei, cele mai mari instituții financiare - bănci de agenți. Finanțarea proiectelor intensive de capital este asociată cu riscuri ridicate. De regulă, posibilitățile băncilor individuale de împrumut pentru astfel de proiecte sunt limitate, și rareori își iau riscurile de finanțare. Acționând în cadrul sistemului de management al riscului, băncile încearcă să diversifice riscurile portofoliilor de investiții utilizând diverse scheme organizaționale, în cadrul căreia reducerea riscului este realizată prin distribuirea lor între bănci.

În funcție de metoda de construire a unor astfel de scheme de finanțare a proiectelor, sunt alocate finanțări paralele și coerente.

Finanțarea paralelă (articulară) include două forme principale:

Finanțare paralelă independentă, atunci când fiecare bancă concluzionează un acord de împrumut cu împrumutatul și finanțează partea sa din proiectul de investiții;

Cofinanțare atunci când este creat un consorțiu bancar. Participarea fiecărei bănci este limitată de un anumit împrumut și consorțiu. În viitor, controlul asupra implementării Acordului de împrumut (și adesea punerea în aplicare a proiectului de investiții), operațiunile de decontare necesare sunt efectuate de un agent bancar special din consorțiu, care primește o comisie pentru această Comisie.

Cu o finanțare consistentă în sistem, este implicată o bancă mare - inițiatorul acordului de împrumut și băncilor partenere. O bancă mare care are un potențial de credit semnificativ, o reputație înaltă, experți cu experiență în domeniul proiectării investițiilor, primește o cerere de credit, evaluează proiectul, dezvoltă un acord de împrumut și oferă un împrumut.

Dar chiar și o bancă mare nu poate finanța întotdeauna un proiect la scară largă fără deteriorarea bilanțului său. Prin urmare, după emiterea unui împrumut al organizației, Banca inițiatorului își transferă cererile datoriei față de un alt creditor sau creditori, primind o comisie și elimină creanțele din soldul său. O altă modalitate de a transfera cerințele băncilor de către organizatori implică plasarea unui împrumut între investitori - securitizarea. Banca Organizatorului efectuează vânzarea de creanțe la împrumutul eliberat societăților de încredere care fac obiectul valorilor mobiliare în temeiul acesteia și cu ajutorul băncilor de investiții plasează valorile mobiliare între investitori. Fondurile provenite de la Împrumutatul în detrimentul rambursării datoriei sunt creditate la Fondul de răscumpărare a valorilor mobiliare. La apariția termenului, investitorii sunt prezentați la răscumpărarea valorilor mobiliare. Adesea, organizatorul bancar continuă să servească tranzacția de credit, realizând colectarea de plăți provenite de la debitor.

Există trei grade de risc de credit asumate de Bancă la finanțarea unui proiect de investiții:

1) cu regresie completă pe debitor. Regresul înseamnă cererea opusă pentru rambursarea cantității furnizate de o persoană la alta. Cu finanțarea proiectelor cu regresie deplină la debitor, banca nu își asumă riscuri asociate proiectului, limitând participarea lor prin furnizarea de fonduri împotriva anumitor garanții;

2) cu regres limitat la debitor. Cu finanțarea proiectelor cu o regresie limitată, creditorul presupune parțial riscurile de proiect;

3) fără regresie la debitor. Cu finanțarea proiectelor cu o regresie limitată, creditorul ia în totalitate riscuri de proiectare.

În prezent, cea mai răspândită în practica mondială a primit finanțarea de proiect cu regresie deplină împrumutatului. Acest lucru se datorează faptului că această formă de finanțare se caracterizează cu viteza de obținere a fondurilor necesare investitorului, precum și costul mai mic al împrumutului.

O formă destul de comună este o finanțare a proiectului cu regres limitat la debitor. Cu această formă de finanțare, toate riscurile asociate implementării proiectului sunt distribuite în rândul participanților, astfel încât acestea să poată accepta riscul depinde de ele. De exemplu, împrumutatul se poartă pe toate riscurile asociate cu funcționarea obiectului; Contractantul are riscul de completare a construcției etc.

Finanțarea proiectului fără regresie la debitor în practică este utilizată foarte rar. Acest formular este asociat cu un sistem complex de obligații comerciale, precum și cu cheltuieli ridicate pentru atragerea expertizei privind examinarea proiectelor de investiții, a consultanței și a altor servicii.

Deoarece cu finanțarea proiectului fără regresie împrumutatului, creditorul nu are garanții și își asumă aproape toate riscurile asociate implementării proiectului, necesitatea de a compensa aceste riscuri determină costul ridicat de finanțare pentru Împrumutat. Fără regresie la debitor, sunt finanțate proiecte cu rentabilitate ridicată. De regulă, aceste proiecte prevăd producerea de produse competitive, cum ar fi mineritul și reciclarea mineralelor.

Care sunt utilizate ca resurse de investiții. Structura furnizării de finanțare constă în metodele surselor luate în considerare și metodele de finanțare a investițiilor constau în prezența resurselor financiare individuale și a rezervelor unui investitor intern de investitor, de asemenea, fonduri împrumutate care au un investitor sau fonduri transferate, fonduri suplimentare Fonduri și fonduri care au transmis din bugetul federal. Investitorii străini nu ar trebui să fie accesați prin atenție.

Trebuie remarcat faptul că sursele de finanțare a investițiilor au o clasificare specifică, astfel încât au atât un caracter centralizat, cât și de extrabugetare. Primele surse de finanțare pentru activitățile de investiții includ fonduri bugetare federale, în plus, finanțarea subiecților și bugetelor locale. Toți cu privire la restul este al doilea tip de surse în cauză. Pe baza acestui fapt, fondurile descentralizate includ mijloace individuale de întreprinderi atrase fonduri bazate pe contracte de împrumut, investiții străine și dezvoltatori care acționează individual. Sursele proprii de finanțare sunt absorbite de rezervele educației și profiturilor interne, în plus, deducerea de la depreciere.

Leasingul ca sursă de finanțare a investițiilor este esența finanțării activităților organizației pentru investiții. Entitățile închiriate includ o entitate juridică care ia acest tip de activitate, adică transmite proprietate prin acord. Această parte se numește locator. În consecință, a doua parte este beneficiarul proprietății în cadrul contractului. Pentru cei care vând proprietatea pe leasing includ organizații care fac echipamente și mașini.

Toată lumea este împărțită în două grupuri principale: leasing operațional și financiar. Primul este faptul că termenul de leasing nu ar trebui să ofere o returnare completă. Proprietarul nu acoperă costurile datorate taxelor de închiriere ale unui chiriaș. Leasingul financiar acționează ca o operațiune completă de returnare. Plățile de închiriere rambursează costurile și asigură profitul unei vizualizări fixe pentru locator. Principalul avantaj al aplicării formularului de leasing oferă o bună ocazie întreprinderilor să cumpere echipamentul necesar fără cheltuielile principale de capital de natură unică.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplă. Utilizați formularul de mai jos

Elevii, studenți absolvenți, tineri oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Munca de curs

prin disciplină: "Investiții"

Pe subiect: "Surse de finanțare pentru activitățile de investiții ale organizației"

Kaliningrad 2011.

Introducere

1. Bazele teoretice ale activităților de investiții

1.1 Activități de investiții: concept, principii

1.2 Subiecte și obiecte de investiții

2. Surse, metode și forme de finanțare a activităților de investiții

2.1 Clasificarea resurselor de investiții ale întreprinderii

2.2 Metode de finanțare a proiectelor de investiții

2.3 Surse și forme de finanțare a proiectelor de investiții

3. Analiza activităților LLC preferate

3.1 Caracteristicile generale ale LLC preferate

3.2 Comparația eficacității diferitelor forme de finanțare a investițiilor

Concluzie

Lista literaturii utilizate

Introducere

Într-o economie de piață, orice organizație ar trebui să vizeze o creștere sistematică și pe termen lung a valorii sale în interesul proprietarilor, altfel organizația își va pierde competitivitatea, atractivitatea investițiilor și, în cele din urmă, pot intra în faliment. În plus, în contextul creșterii concurenței pe piața tipografică, organizațiile de tipărire ar trebui să depună eforturi pentru a actualiza în mod continuu gama de produse, dezvoltarea rapidă a probelor de echipamente noi și creșterea simultană a productivității muncii, îmbunătățind flexibilitatea de a organiza producția, eficiența, Reduceți toate tipurile de costuri și costuri.

Aproape acest lucru este posibil numai atunci când lucrați la echipament, îndeplinește din punct de vedere moral și tehnic cerințele pieței. Dar echipamentul modern de tipărire este destul de scump și, prin urmare, toate organizațiile mici și mijlocii au posibilitatea de a investi fonduri semnificative în achiziționarea de echipamente noi, este deosebit de important pentru a minimiza investițiile financiare unice.

În acest sens, aproape înainte de fiecare organizație de tipărire astăzi este o problemă importantă de a alege surse de finanțare pentru activități de investiții, care va depinde de eficiența organizației ca întreg.

Cele mai populare forme de finanțare a activităților de investiții ale organizațiilor de imprimare mici și mijlocii sunt astăzi un împrumut bancar și leasing. Acest lucru se explică prin ușurința relativă de încheiere a tranzacțiilor, valori scăzute ale investițiilor financiare inițiale, accesibilitatea.

Scop Acest curs de lucru este de a studia sursele de finanțare a investițiilor în legătură cu organizarea de tipărire a LLC favorit.

Pentru a atinge scopul în această lucrare, sunt rezolvate următoarele sarcini:

1. Studierea fundamentelor activităților de investiții și identificarea surselor și a formelor de finanțare

2. Analiza principalilor indicatori ai organizației

Subiectlucrul este studiul surselor și formelor de finanțare a activităților de investiții ale organizației.

Obiectlucrul este preferat LLC.

Baza de informare Cercetarea a fost: legile Federației Ruse, manualele și manualele metodologice, statisticile piețelor de creditare și leasing, resursele de internet.

1. Bazele teoretice ale activităților de investiții

1.1 Activități de investiții: concept, principii

Activitățile eficiente ale organizațiilor pe termen lung, asigurând rate ridicate ale dezvoltării acestora și creșterea competitivității, sunt în mare parte determinate de nivelul activității lor de investiții și de amploarea activităților de investiții. Investiții (de la lat. Investitio - Rochie, Invest - I investite) - unul dintre cele mai frecvent utilizate în știința economică a categoriilor Sukharev O.S. și alții. Evaluarea economică a investiției / O.S. Sukharev, s.v. Shitanev, a.m. Kuryanov. - M.: Alpha Press, 2008. - 244 p. .

Următoarele semne principale de investiții pot fi distinse:

1. Investițiile reprezintă o combinație de resurse de investiții - diverse reale (capital principal și de circulație, imobilizări necorporale) și active financiare (numerar, valori mobiliare și alte instrumente financiare). În consecință, resursele de investiții pot fi investite în diverse activități de investiții - reale (capital de bază și de lucru, imobilizări necorporale) și active financiare (valori mobiliare și alte instrumente financiare);

2. Investițiile reprezintă un obiect de proprietate: pot aparține diferitelor activități de investiții (autorități de stat și municipale, entități juridice interne și străine și persoane fizice);

3. Resursele de investiții pot fi utilizate nu numai în domeniul antreprenoriatului. Investiții în scopuri pot fi un caracter economic, social, de mediu și altfel;

4. Resursele de investiții pot fi trimise la o decizie ca pe termen lung (creșterea potențială, creșterea competitivității organizației) și pe termen scurt (investiții de fonduri gratuite, primind venituri curente) investitorilor;

5. Investițiile sunt cele mai importante mijloace de implementare a strategiei de dezvoltare a organizației pe termen lung Sukharev O.S. și alții. Evaluarea economică a investiției / O.S. Sukharev, s.v. Shitanev, a.m. Kuryanov. - M.: Alpha Press, 2008. - 244 p.

În acest fel, investiții (Resurse de investiții) - acest capital in orice formă investit în obiecte de activitate antreprenorială și alte activități pentru atingerea scopului de profit și / sau realizarea unui efect util diferit . Spre deosebire de categoria "Investiții", care caracterizează valoarea resurselor de investiții acumulate, termenul "investiție" caracterizează procesul. Investiții - acesta este procesul de investiții de capital sub orice formă la obiectele de activitate antreprenorială și alte activități pentru a atinge scopul de profit și / sau de a realiza un efect util diferit.. Cu alte cuvinte, investiția este forma de transformare (transformare) a unei părți a capitalului acumulat sub formă de resurse de investiții în tipuri alternative de active ale organizației.

Într-o economie planificată, în loc de termenul "investiție" a folosit termenul "investiții de capital" Khahaturov T.S. Eficiența economică a investițiilor de capital / TS Khachaturov. - M., 1964. O astfel de abordare a condus la faptul că investițiile de fonduri în active necorporale și financiare, care reprezintă o direcție importantă a activităților de investiții ale organizației, nu au fost incluse în descărcarea de investiții. Cu alte cuvinte, procesul de investiții și activitățile de investiții au fost limitate la revizia și procesul de reproducere a capitalului fix. "Investiții de capital - acestea sunt investiții în active fixe, inclusiv costul noilor construcții, reconstrucție, extindere și re-echipamente tehnice ale organizațiilor existente, achiziționarea de instrumente, echipamente, mașini, echipamente, lucrări de proiectare și anchetă și alte costuri "Slepov V.A. Investiții / V.A. Orb. - M.: Avocat, 2002. - 480 p. .

Sub noua construcție se înțelege ca o construcție a unui complex de obiecte ale principalei, utilității și întreținerii organizațiilor, clădirilor și structurilor nou create, precum și industriile individuale și, care vor fi la un echilibru independent după punerea în funcțiune. Noua construcție se desfășoară pentru a crea noi instalații de producție pe site-uri noi. Dispoziția privind reparația-preventivă de planificare a clădirilor și structurilor de producție, aprobată prin soluționarea clădirii de stat URSS din 29.12.73 N 279.

Expansiune organizația este crearea unor industrii suplimentare în cadrul organizației actuale, precum și extinderea atelierelor și facilităților individuale existente ale destinației principale, de utilitate și de întreținere pe teritoriul organizațiilor existente sau ale locurilor adiacente și construirea celor noi pentru a să creeze instalații de producție suplimentare sau noi.

La reconstrucție organizația include reorganizarea obiectelor și atelierelor existente ale principalei, utilității și întreținerii, de regulă, fără a extinde clădirile și structurile existente ale scopului principal asociat cu îmbunătățirea producției și creșterea nivelului de fezabilitate pe baza științifică și progresul tehnologic.

Re-echipamente tehnice aceasta implică îmbunătățirea procesului de producție prin creșterea nivelului tehnic și economic al industriilor individuale, a atelierelor sau al parcelelor. În procesul de re-echipamente tehnice, echipamentele și tehnologiile noi sunt implementate, înlocuirea echipamentelor învechite, eliminarea "blocajelor" în procesul de producție, îmbunătățirea economiei publice și a serviciilor subsidiare ale Organizației Azriliene A. N. Dicționar de contabilitate mare / a.n. Azrillian. - M.: Institutul de Economie New, 1999. - 574 p. .

În practică, investițiile de investiții (investiții) se desfășoară în procesul de activități de investiții ale organizației, care este una dintre activitățile independente ale activităților antreprenoriale și cea mai importantă formă a intereselor sale economice. « Activități de investiții este o investiție de investiții și acțiuni practice pentru profit și (sau) să atingă alte efecte utile " Legea federală "privind activitățile de investiții în Federația Rusă, desfășurată sub formă de investiții de capital" din 02.25.1999 nr. 39-FS: (adoptată de Duma de Stat a FS RF 07/15/1998): (Așa cum a fost modificat Prin legile federale din 02.01.2000 N 22-фз, de la 08.22.2004 N 122-FZ, de la 02.02.2006 N 19-FZ, din 18.12.2006 N 232-FZ, din data de 24.07.2007 N 215-FIP // consultantplus . Versionprof [Resurse electronice]. - Electr. Dan. - [M., 2010]. .

Natura dezvoltării organizației pe termen lung depinde în mare măsură de definiția corectă și de respectarea corectă principii de investiții:

- Principiul intențieiaceasta presupune că activitatea de investiții a oricărei organizații ar trebui să fie efectuată în strictă conformitate cu sistemul țintă dezvoltat anterior. Sistemul de investiții determină orientările de dezvoltare pentru producția și potențialul economic al organizației pe termen lung;

- principiul eficienței. În desfășurarea activităților de investiții, este necesar să se stabilească criteriile de selectare a proiectelor de investiții și a programelor din punctul de vedere al eficienței lor economice. Maximizarea rentabilității capitalului imbricat este principala condiție pentru eficacitatea activității de investiții a organizației;

- principiul de sistemitateoriensează gestionarea organizației pentru examinarea investițiilor ca parte integrantă a unui sistem economic mai mare, pentru a determina natura și contabilizarea relației dintre activitățile de investiții și de exploatare. În conformitate cu acest principiu, nu ar trebui să se facă investiții în detrimentul activităților de exploatare ale organizației;

- principiul alternativitățiiimplică necesitatea de a dezvolta mai multe opțiuni diferite pentru obiectele de investiții sau obiectivele de investiții care vizează rezolvarea aceleiași sarcini, iar alegerea dintre acestea este cea mai bună, permițând atingerea obiectivului cu cel mai mic timp și resurse;

- principiul de pregătirela investiții Caracterizează gradul de formare a organizației la implementarea practică a activităților de investiții. Pregătirea este determinată de prezența și caracterul adecvat al sprijinului juridic, al personalului, organizațional, financiar și al altor activități de investiții;

- principiul flexibilitățiiactivitățile de investiții implică capacitatea sa de a se adapta rapid la schimbările parametrilor mediului extern și intern al organizației. Flexibilitate - principala condiție pentru coordonarea activă a activităților de investiții ale oricărei organizații care operează într-o economie de piață;

- Principiul acompaniamentuluiactivitățile de investiții implică contabilizarea în timp util a modificărilor, provocărilor și diferiților factori care apar în procesul de investiții. Aceste schimbări trebuie să fie în timp util în parametrii activităților de investiții ale organizației;

- principiul securității. Cel mai important principiu al activităților de investiții ale organizației este securitatea socială, de mediu și economică a persoanelor fizice și juridice de impactul fenomenelor, efectelor și consecințelor negative care apar în procesul de investiții a capitalului Safronov N.a. Economia întreprinderii / n.a. Safronov. - M.: Economist, 1998. - 584 p.

1.2 Subiecte și obiecte de investiții

În condițiile unei economii de piață în activitatea de investiții a oricărei organizații, sunt implicați mai mulți subiecți (participanți) din procesul de investiții . Subiecții activității de investiții joacă un rol activ în procesul de investiții, oferind investiții de investiții în activități de investiții. Fiecare dintre participanți efectuează anumite, caracteristice funcțiilor numai în procesul de investiție.

Clasificarea entităților de investiții Pentru rolurile lor în procesul de investiții implică alocarea investitorilor, a clienților, actorilor, a furnizorilor, a utilizatorilor activităților de investiții și a altor participanți la procesul de investiții.

Investitorii - Persoanele care acumulează și investește capitalul (fondurile proprii, împrumutate și atrase) în activități de investiții, precum și asigurarea utilizării țintă pe tot parcursul ciclului de investiții. Investitorul determină obiectivele, instrucțiunile și volumele investițiilor și atrage pentru a le pune în aplicare pe o bază contractuală a oricărui participanților la activități de investiții.

Clienți - persoanele care organizează activități de investiții în conformitate cu contractul încheiat cu investitorul. Clienții nu pot interfera cu activitățile antreprenoriale și alte activități de investiții, dacă nu sunt luate în considerare în contractul dintre aceștia. Investitorii pot acționa clienți.

Contractori -persoanele care efectuează lucrări privind implementarea practică a proiectelor și programelor de investiții în conformitate cu contractul contractului sau contractului guvernamental încheiat cu clientul. Contractorii trebuie să aibă o licență de punere în aplicare a acestor activități care fac obiectul licențelor în conformitate cu legea.

Utilizatoriobiecte de investiții - subiecții activității de investiții, în interesul căruia sunt create obiecte specificate. Utilizatorii de facilități de investiții pot fi investitori care efectuează investiții în propriile interese.

Furnizori -persoanele care asigură livrări la timp a resurselor materiale necesare pentru implementarea proiectelor de investiții și a programelor în conformitate cu contractele încheiate cu clientul și / sau cu contractantul.

Alți participanțiprocesul de investiții - Persoane care asigură asigurarea activităților de investiții, creditarea investitorilor sau efectuarea altor funcții în procesul de investiție.

Fiecare entitate a activității de investiții poate combina funcțiile a doi și mai mulți participanți la procesul de investiții. Subiectele activităților de investiții pot fi autoritățile de stat și guvernele locale, instituțiile financiare și de credit, organizațiile comerciale, persoanele fizice, persoanele juridice străine și persoanele fizice.

Spre deosebire de actorii care ocupă o poziție activă în procesul de investiții, obiectele activității de investiții aparțin unui rol pasiv. În teorie și în practica managementului investițiilor în cadrul instalațiilor de investiții să îndeplinească instrucțiunile de investiții ale capitalului organizației. Următoarele tipuri de obiecte de investiții sunt alocate:

Active reale reprezentând totalitatea materialului (capitalul principal și de lucru) și activele necorporale (obiecte de proprietate industrială și obiecte de drepturi de autor);

Bunuri financiare unificarea valorilor mobiliare (promoții, obligațiuni, facturi etc.), instrumente financiare derivate (mandate, opțiuni, contracte futures etc.), acțiuni în capitalul social al organizațiilor terțe, depozitele în cadrul unui acord de parteneriat simplu și al altor Igonina L.L. Investiții / L.L. Igonina. - M.: Economist, 2005. - 478 p. .

proiectul de finanțare a resurselor de activitate a investițiilor

2. Surse, metode și forme de finanțare a activităților de investiții.

2.1 Classf.iERSIUNEA INVECTULUI.resursele de studiu ale întreprinderii

Surse de finanțare a investițiilor - acestea sunt numerar care pot fi utilizate ca resurse de investiții. Nu numai viabilitatea activității de investiții depinde de selectarea surselor de finanțare, dar și de distribuirea veniturilor finite din aceasta, eficiența utilizării capitalului avansat, sustenabilitatea financiară a unei organizații de investiții. Compoziția și structura surselor de finanțare a investițiilor depind de mecanismul de management al societății.

Investițiile efectuate de orice organizație pot fi clasificate pentru o serie de semne. Diverse școli economice clasificate investiții în această lucrare, în această lucrare folosim clasificarea lui Blanca. Goale i.a. Gestionarea investițiilor / I.A. Formă. - M.: Elga, Nika-Center, 2001. - 448 p. Cine a clasificat investiții cu privire la următoarele caracteristici:

1. Conform metodei de atracție În ceea ce privește obiectul activităților de investiții, resursele de investiții sunt alocate, a atras de la surse interne și externe.

2. privind naționalitatea proprietarilor de capital Alocarea resurselor de investiții alimente în detrimentul capitalului intern și străin.

Resursele de investiții formate din capitalul intern se disting printr-o mare varietate de forme și sunt de obicei mai accesibile organizațiilor mici și mijlocii.

3. Prin proprietatea titlului Resursele de investiții sunt împărțite în două specii principale - Proprii și împrumutate.

- Surse proprii Investițiile caracterizează costul total al fondurilor organizației, oferind activităților sale de investiții și aparținând drepturilor de proprietate. Sursele noastre proprii de investiții de finanțare includ: capital autorizat; profit; Deduceri de amortizare; Fonduri speciale formate din profit; Rezerve în aer liber; Fondurile plătite de autoritățile de asigurare sub formă de compensare a pierderilor. De asemenea, include fonduri, organizații transmise în mod liber pentru implementarea investițiilor vizate.

- Surse împrumutate Investițiile caracterizează capitalul implicat în toate formele sale pe o bază returnată. Toate formele de capital împrumutate utilizate de organizație în activități de investiții sunt obligațiile sale financiare de a fi rambursabile în anumite condiții (calendar, dobândă). Subiecții care au furnizat fonduri în aceste condiții din veniturile din activitățile de investiții nu sunt de obicei implicate.

4. Prin forma naturală și reală de atracție Teoria investițiilor moderne alocă următoarele tipuri de resurse de investiții: investiții resurse în numerar; investiții resurse de formare financiară; investiții resurse în material formă; investiții resurse în non-material formă. Investiția capitalului în aceste forme este permisă de legislație atunci când se creează noi organizații, o creștere a fondurilor lor statutare.

5. La perioada de atracție Alocați următoarele tipuri de resurse de investiții necompletate I.A. Gestionarea investițiilor / I.A. Formă. - M.: Elga, Nika-Center, 2001. - 448 p. :

Resursele de investiții atrase pe termen scurt. Acestea sunt formate de organizație pentru perioada de până la un an pentru a satisface nevoile de investiții temporare.

6. Prin zone vizate de utilizare Aloca:

7. Asigurarea etapelor individuale ale procesului de investiții . Pe această bază, se disting următoarele tipuri de resurse de investiții:

Resursele de investiții care furnizează etapa prealabilă.

Resursele de investiții care oferă o etapă de investiție

Resurse de investiții care furnizează etape post-testare.

O astfel de diviziune a resurselor de investiții este utilizată numai în procesul de asigurare a implementării proiectelor individuale de investiții reale.

Smochin. 1. Clasificarea resurselor de investiții pentru caracteristicile principale

2.2 Metode de finanțare a proiectelor de investiții

În conformitate cu metoda de finanțare a proiectului de investiții, este înțeleasă ca o modalitate de a atrage resurse de investiții pentru a asigura realizarea financiară a proiectului.

Principalele metode de finanțare a proiectelor de investiții sunt:

Autofinanțare, adică investiții numai în detrimentul fondurilor proprii;

Încorporarea, precum și alte forme de finanțare a capitalului propriu;

Finanțarea creditelor (împrumuturi bancare de investiții, probleme de obligațiuni);

Finanțarea bugetului;

Finanțare mixtă (pe baza diferitelor combinații ale acestor metode);

2.3 Surse și formează F.nancy.

Sursele de finanțare a proiectelor de investiții sunt fonduri utilizate ca resurse de investiții. Acestea sunt împărțite în capital intern (capital propriu) și în capital extern (atras și împrumutat) Igonina L.L. Investiții / L.L. Igonina. - M.: Economist, 2005. - 478 p.

Tabelul 1. Caracteristicile comparative ale surselor de finanțare a proiectelor de investiții.

Surse de finanțare	Demnitate	dezavantaje
Surse interne (capitaluri proprii)	1. Mobilizarea ușoară, disponibilității și a vitezei. 2. Reducerea riscului de insolvabilitate și faliment. 3. Rentabilitate mai mare din cauza lipsei de necesitate a plăților pentru surse atrase și împrumutate. 4. Conservarea proprietății și gestionarea fondatorilor	1. Limitarea ratelor de atragere a fondurilor. 2. Relustrarea fondurilor proprii din cifra de afaceri economică. 3. Limitarea controlului independent asupra eficacității utilizării resurselor de investiții
Surse externe (capital atrase și împrumutate)	1. Abilitatea de a atrage fonduri într-o scară semnificativă. 2. Disponibilitatea controlului independent asupra eficienței utilizării resurselor de investiții	1. Complexitatea și durata procedurii de strângere de fonduri. 2. Necesitatea de a oferi garanții de sustenabilitate financiară. 3. Creșterea riscului de insolvabilitate și faliment. 4. Reducerea profiturilor datorate nevoii de plăți pentru surse atrase și împrumutate.

Sistemul de finanțare adoptat trebuie să furnizeze:

Suma suficientă a investițiilor pentru implementarea proiectului de investiții în ansamblu și la fiecare etapă a perioadei estimate;

Optimizarea structurii surselor de finanțare a investițiilor;

Reducerea costurilor de capital și riscul unui proiect de investiții.

Antreprenorii privați care înființează o organizație pentru implementarea proiectelor lor de investiții și necesitatea de implicare a capitalului de parteneriat;

Companiile mari diversificate care organizează o nouă organizație, inclusiv pe baza diviziilor lor structurale,

Să implementeze proiecte de extindere a producției.

Principalele forme de finanțare a creditelor sunt împrumuturile de investiții ale băncilor și împrumuturile legate de țintă Deeva A.i. Evaluarea investițiilor economice / A.I. DeEv. - M.: Mikhis, 2005.- 342 p.

Capacitatea de a dezvolta o schemă de finanțare flexibilă;

Lipsa costurilor asociate înregistrării și plasamentului valorilor mobiliare;

Reducerea profiturilor impozabile datorate plăților dobânzilor la costurile incluse în cost

Pentru a obține un împrumut de investiții, respectarea următoarelor condiții cele mai comune:

2. Returnarea proprietății împrumutului;

3. furnizarea unei bănci de informații exhaustive creditorului care confirmă condiția financiară durabilă și credibilitatea investițiilor debitorului;

4. Punerea în aplicare a obligațiilor de garanție - Restricții impuse împrumutatului de credire;

5. Asigurarea monitorizării creditorului pentru cheltuielile vizate de fonduri pentru un împrumut destinat finanțării unui proiect de investiții specifice.

Postat pe http://www.allbest.ru/

Smochin. 2. Modelul de credit de investiții

Caracteristicile operațiunilor de leasing comparativ cu închirierea tradițională sunt după cum urmează:

Obiectul tranzacției este ales de locatar, și nu un loc de muncă, care dobândește echipamentul pe cheltuiala proprie;

Termenul de leasing este, de obicei, mai mic decât momentul uzurii fizice a echipamentului;

La sfârșitul contractului, locatarul poate continua să închirieze la o rată preferențială sau să achiziționeze o proprietate închiriată la o valoare reziduală;

Rolul locatorului este, de obicei, instituția de credit și financiară - Compania de leasing, banca.

Smochin. 3. Modelul de leasing.

3) Înregistrarea de închiriere nu necesită astfel de garanții ca primirea unui împrumut bancar, deoarece furnizarea unei înțelegeri de leasing este proprietatea luată în leasing;

5) Plățile de leasing se disting prin flexibilitate semnificativă, ei

sunt de obicei stabilite ținând cont de posibilitățile și caracteristicile reale ale unei anumite locatar;

La finanțarea unui proiect de investiții, există trei grade de risc de credit asumate de Bancă:

2) cu regres limitat la debitor. Cu finanțarea proiectelor cu o regresie limitată, creditorul presupune parțial riscurile de proiect;

3) fără regresie la debitor. Cu finanțarea proiectelor cu o regresie limitată, creditorul ia în totalitate riscuri de proiectare.

3. Analiza activitățiiLLC "Favorit"

3.1 Caracteristicile generale ale LLC preferate

Compania "Favorit" a apărut pe piața rusă de tipărire în 2005. Inițial, ea a tipărit comenzi în casele de tipărire terță parte, dar această situație a durat mai puțin de un an. Perioada a fost foarte rapid adoptată atunci când compania nu avea propriul echipament, efortul maxim a fost investit pentru a-și achiziționa propria mașină tipărită. La început a fost o mașină de imprimare folosită de Heidelberg, iar doi ani mai târziu a fost cumpărată o mașină nouă. Tipografia a fost capabilă să echipeze pe deplin atelierele de locuri de muncă tipărite, post-tipărite la toate echipamentele moderne necesare, precum și să creeze o echipă de profesioniști reali în cazul lor. Profesionalismul personalului a permis tipăririi să cucerească respectul clienților.

Până în prezent, compania include 4 unități cheie:

Studio de design;

Departamentul de Pregătire;

Departamentul de vanzari;

Tipografie.

Principalele activități ale tipografiei sunt:

Tipăriți pliante și cărți;

Imprimați broșuri și cataloage;

Print Calendare;

Imprimarea pe saci de hârtie;

Imprimarea semnelor și plicurilor de marcă;

Imprimați foldere, cărți poștale;

Imprimați cărți de vizită.

Tipografia oferă, de asemenea, servicii Navivka, laminare, tăiere și embosare.

Datorită regimului de imprimare operațional primit, este furnizată o garanție de 100% a actualității producției de produse tipografice, indiferent de volumul circulației. Imprimarea operațională implică utilizarea unor astfel de tehnologii și materiale care vă permit să primiți circulația terminată a produselor de imprimare în câteva minute sau ore (în funcție de volumul circulației) după aprobarea aspectului original. Această tipografie utilizează echipamente profesionale digitale și offset de la producători bine-cunoscuți și dovediți.

Smochin. 4 Distribuția valabilității ordinelor

În ciuda lipsei de echipamente fotovoltaice, tipografia "preferată" se poziționează ca fiind cea medie de tipărire a ciclului complet, datorită dimensiunii sale mici capabile să facă o politică flexibilă de stabilire a prețurilor în domeniul circulației medii și mici.

Dacă considerăm că există zeci de case de imprimare mici și mijlocii în Kaliningrad, atunci cota de piață ocupată de tipografia "Favorit", Mala. Prin urmare, se confruntă cu o concurență severă, în special exacerbată în timpul de criză. Majoritatea comenzilor sunt non-permanente și aleatoare, dar există un număr de clienți suficient de mari care permit tipografiei să funcționeze chiar și în timpul absenței unei alte lucrări.

3.2 Compararea eficienței diferitelor forme de finanțare a investițiilor

Pentru a compara corect creditul și leasingul, este necesar să se calculeze costurile cumulative cu fiecare sursă de finanțare, având în vedere factorii de mai sus.

Luați în considerare achiziția de proiecte a mașinii de imprimare Geidelberg SM-72:

Costul mașinii imprimate (inclusiv TVA) - 1400 mii USD;

Durata de viață utilă de 5 ani (60 de luni);

Rata lunară de amortizare cu o metodă liniară va fi de 1,66% (\u003d 1/60).

Condiții de închiriere:

Plăți de leasing lunar, uniformă;

Dimensiunea marjei anuale de leasing (remunerația Comisiei) este de 5% din valoarea contabilă a echipamentului;

Coeficientul de accelerare a deducerilor de amortizare - 1;

Perioada de leasing este de 60 de luni (corespunde termenului deprecierii depline a obiectului închiriat);

Echipamentul este luat în considerare cu privire la soldul locatorului, la sfârșitul contractului de închiriere, proprietatea este transferată locatarului pe o estimare condiționată de 1 frecare.

Condiții de împrumut:

Perioada de împrumut - 60 de luni pentru compania de leasing și locatarul;

Resursele de credit costă - 16% pe an;

Cantitatea de datorie este de 1400 mii cu

Organizația are suficient profit pentru a acoperi complet costurile (și la leasing și împrumutul)

Fluxul de fonduri care decurg din finanțarea investițiilor de capital prin intermediul sistemului de leasing poate fi definit după cum urmează:

la i \u003d (1, n), (3.1)

În cazul în care - leasingul cu TVA în perioada I-OHM, semnul minus reflectă plata produse de locatar și este considerată ca o ieșire de numerar;

Economiile impozitului pe venit în perioada I-OHM;

t - numărul de secvență al perioadei de timp în care fluxul de numerar (lună, trimestru, an etc.) este trecut;

n - numărul de perioade de timp.

Cantitatea acestor indicatori oferă valoarea fluxului de numerar care rezultă din organizația-locatar în perioada I-Ω.

Amploarea plății de leasing în perioada I-OHM este următoarea sumă:

1. - rambursarea costului de proprietate de leasing, egal în cazul deprecierii noastre;

Deducerile de amortizare la obiectul utilizat sunt încărcate în două metode: normale și accelerate. În cazul leasingului, există o informare accelerată a proprietății la costul producției utilizând coeficientul de accelerare egal cu 3. Astfel, va fi posibilă absorbția obiectului de leasing de 3 ori mai rapid. Cu toate acestea, în cazul nostru, vom folosi coeficientul de depreciere 1, deoarece durata de viață utilă este de 5 ani.

unde - termenul de utilizare utilă a obiectului închiriat;

Valoarea proprietății fără TVA;

Numărul de plăți de leasing pentru perioada (an).

Astfel, locatorul rambursează acțiuni egale de 19774 cu Costul echipamentelor în timpul contractului de închiriere (60 de luni), aplicând un coeficient de depreciere accelerat egal cu 1.

2. - Plata resurselor de credit în perioada I-OHM:

unde - partea remarcabilă a resurselor de credit calculate în perioada I-OHM;

Dobânzi la împrumutul emis (anual);

N - numărul de plăți pe an pentru a plăti dobânzi pentru resursele de credit.

unde - suma împrumutului atras;

T - Perioada de împrumut, ani.

Astfel, substituirea expresiei (3.5) în formula (3.4), obținem o formulă pentru determinarea plăților procentuale în perioada I-pe un împrumut bancar luat de locator pentru a finanța achiziționarea unui activ de leasing:

În consecință, plata lunară pentru utilizarea împrumutului se calculează după cum urmează:

Valoarea de 0,013, există o rată lunară a dobânzii la echivalent echivalent în 16% (\u003d 0,16).

Tabelul 3.1. Plăți de interes la împrumut, U.e.

	interes

3. - Plățile Comisiei către locator În perioada I-OHM, marja de leasing este de obicei calculată ca procent din costul de proprietate de leasing (valoarea creditului). În exemplul nostru, mărimea comisiei de către Comisie a locatorului este de 5% (în conformitate cu contractul de închiriere) din valoarea contabilă a echipamentului (fără TVA) pe an:

unde KZI este valoarea contabilă a mașinii în perioada I-Fine;

Rata Comisiei de remunerare (procente pe an);

Documente similare

Conceptul și clasificarea proiectelor de investiții, tipurile de investiții. Temei juridic, subiecte și obiecte de activitate de investiții. Caracteristicile regionale de atragere a investițiilor. Principalele surse de finanțare a proiectelor de investiții în Ucraina.

cursuri, a fost adăugată 04/26/2014

Fundamentele teoretice ale activității de investiții a întreprinderii. Principalele caracteristici ale împrumutului. Formulare și surse de finanțare a proiectelor de investiții. Dezvoltarea unui proiect de sistem de finanțare cu privire la exemplul unei rețele de saloane celulare "Vârsta mobilă".

cursuri, a fost adăugată 23.02.2010

Activități de investiții: conceptul, principiile, subiectele, obiectele și cadrul de reglementare aplicat. Forme de finanțare și metode de evaluare a activităților de investiții. Îmbunătățirea eficienței operațiunilor organizației cu leasingul.

teza, a fost adăugată 07/06/2010

Sensul economic al investiției. Clasificarea proiectelor de investiții. Surse de activități de investiții și metode de finanțare. Conținutul părților de activitate de investiții. Proiect de investiții pentru achiziționarea de echipamente de cusut LLC "shni".

lucrări de curs, a adăugat 11/07/2010

Compoziție, structură, clasificare și esență a investițiilor, subiecți de activitate de investiții. Surse proprii, împrumutate, atrase și directe de finanțare a resurselor de investiții. Caracteristicile politicii de investiții în stadiul actual de dezvoltare.

lucrări de curs, a adăugat 10/08/2011

Conceptul și clasificarea proiectelor de investiții, finanțarea proiectelor. Forme de activități de investiții ale băncilor comerciale. Leasingul și forsphionarea sunt forme speciale de finanțare a proiectelor de investiții. Loc și rolul investițiilor străine directe.

cursuri, a adăugat 06/16/2010

Studiul politicii de investiții a întreprinderii. Analiza dinamicii finanțării sale. Surse, obiecte și entități de investiții. Principalele probleme de atragere și stăpânire a investițiilor. Metode de îmbunătățire a mecanismelor de selecție a proiectelor de investiții.

lucrări de curs, a fost adăugată 07/24/2014

Analiza sistemului de finanțare a investițiilor, a compoziției și a importanței fondurilor proprii ca sursă de investiții. Locul surselor împrumutate în sistemul de finanțare a activităților de investiții. Credit și surse de investiții străine.

raport, a adăugat 06/16/2010

Probleme reale ale activităților de investiții. Cererea de outsourcing de la afacerea de risc. Surse de finanțare a proiectelor de investiții. Prognozarea pieței bursiere rusești în instabilitate. Gestionarea lichidităților pe termen scurt.

abstract, adăugat 24.10.2009

Surse de finanțare, forme și metode de reglementare de stat a activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital. Garanția de stat a drepturilor subiecților de activitate de investiții și calea protecției investițiilor de capital.

Aproape toate tipurile de activități economice ale întreprinderilor sunt legate de necesitatea de a efectua investiții în active reale. În majoritatea întreprinderilor, această investiție se află în condiții moderne singura direcție a activităților de investiții. Aceasta determină rolul ridicat al gestionării investițiilor reale și a surselor de finanțare în sistemul de investiții întreprinderi.

În ceea ce privește corect și precis, conducerea companiei va putea determina sursele activităților lor de investiții, eficiența întreprinderii în ansamblu depinde. La urma urmei, nu numai pentru a rezolva problema "unde să găsești bani", dar, de asemenea, calificată să strudeze sursele de investiții. Formele de surse sunt în mod inevitabil reflectate asupra naturii conducerii întreprinderii asociate cu lichiditatea și rentabilitatea întreprinderii. Iar raportul dintre sursele proprii și împrumutate determină în mare măsură relațiile cu subiecții relațiilor economice în care întreprinderea intră în procesul activităților sale.

A fost făcută o încercare de a analiza principalele surse de finanțare a activităților de investiții într-un singur context: un lanț teoretic a fost întocmit de la elementele de bază ale investițiilor, activitățile de investiții la importanța practică a surselor de investiții în întreprindere în toate etapele ciclului său de viață.

Pentru a atinge obiectivul, se stabilesc următoarele sarcini:

Determină esența finanțării activităților de investiții;

Analizați tipurile de surse de finanțare a investițiilor;

Luați în considerare caracteristicile utilizării surselor de finanțare a activităților de investiții.

Baza lucrării este lucrările specialiștilor interni și străini pe această temă, precum și materialele din periodice tipărite.

Tipuri de surse de finanțare a investițiilor

Toate direcțiile și formele activităților de investiții ale întreprinderii se desfășoară în detrimentul resurselor de investiții formate de el. Cu privire la natura formării acestor resurse, nivelul de eficiență depinde în mare măsură de nivelul investiției, dar și de toată activitatea economică a întreprinderii.

Resursele de investiții ale întreprinderii sunt toate formele de capital atras de acestea pentru implementarea investițiilor în instalațiile de investiții reale și financiare.

Pentru comparație, considerăm că practica în unele țări industrializate pentru a forma formarea unor surse-cheie de finanțare.

Principalele surse de finanțare pentru investiții în țările industrializate cu economii de piață dezvoltate sunt fondurile proprii ale corporațiilor sub formă de profituri nealocate și de deduceri de amortizare. Acestea sunt completate de o anumită parte a veniturilor din vânzarea propriilor valori mobiliare (acțiuni și obligațiuni) și împrumuturi primite de pe piața de capital de împrumut.

Eficacitatea autofinanțului și nivelul acestuia depind de proporția propriilor surse în volumul total al resurselor financiare ale corporațiilor. În practica țărilor industrializate (SUA, Canada, UES, Japonia), este considerată ridicată dacă ponderea fondurilor proprii depășește 60% din totalul finanțării (interne și externe).

În corporațiile americane în anii '90. Următoarele tendințe în finanțarea pe termen lung a companiilor au fost observate în secolul trecut:

Fonduri proprii au dominat ca sursă de finanțare. Ei au variat de la 70 la 90% din toate fondurile atrase;

Fondurile remediate au fost ghidate în principal asupra investițiilor. Acestea au reprezentat 70-80% din toate investițiile. Astfel, investițiile și fluxurile de fonduri proprii sunt aproximativ egale în volum;

În câțiva ani, a avut loc un deficit financiar în detrimentul diferențelor dintre valorile valorilor investițiilor necesare și a propriilor valori. Acest deficit a fost acoperit de emiterea de valori mobiliare (stocuri și obligațiuni).

În perioadele de depresie, ponderea investițiilor de capital în PNB-ul american se încadrează, în perioada de ridicare a economiei crește. Relația dintre investițiile de producție și profiturile corporative este, de asemenea, ciclică. Ponderea profitului investit crește în perioadele de decădere a activității de afaceri și este redusă în perioadele de majorare și prosperitate din cauza unei creșteri bruște a ponderii plăților dividendelor către acționari. Trebuie avut în vedere faptul că investițiile în sectorul real al economiei au un impact asupra valorii viitoare a PNB. Cu alte cuvinte, creșterea investițiilor reale de capital duce la o creștere a productivității muncii și la o încărcare mai completă a instalațiilor de producție, contribuie la creșterea NTP în activitățile de producție ale întreprinderilor. În mod similar, reducerea investițiilor reale (decizia de a nu investi în economie) are consecințe profunde. Astfel, prezența unor resurse suficiente de investiții și utilizarea lor rațională este un factor pe termen lung în dezvoltarea economiei naționale.

Astfel, practica internațională pentru sprijinul financiar pentru proiectele promițătoare utilizează următoarele surse de finanțare:

Fonduri de companii private (corporații) și investitori individuali;

Posibilitățile pieței bursiere globale;

Împrumuturile instituțiilor financiare și de credit internaționale (FMI, Banca Mondială, BERD etc.);

Împrumuturile agențiilor internaționale de export;

Credite ale băncilor comerciale naționale etc.

Desigur, niciuna dintre sursele listate nu este singura și garantată pentru investiții mari și medii în economia rusă. Pentru multe proiecte majore, este recomandabil să atrageți surse combinate (mixte) de finanțare. Acest lucru se datorează faptului că, în Federația Rusă, piața de valori mobiliare cu sânge integral nu a fost încă formată. Procesul de investiții se limitează la modul fundamental cu o reproducere simplă a capitalului fix. El presupune distragerea atenției cu o parte semnificativă a produsului intern brut (PIB) din consumul curent în scopuri de acumulare. Resursele de investiții sunt excluse din reproducerea extinsă pentru întreaga perioadă înainte de introducerea instalațiilor de producție și a obiectelor. În viitor, fondurile investite sunt returnate investitorului în procesul de exploatare a proiectului de investiții. Durata mare a ciclului de investiții și costul ridicat al obiectelor create (rezultatele) proiectului de investiții necesită alocarea de resurse speciale (materiale, echipamente etc.), cifra de afaceri economică a fondurilor mediate.

Printre sursele de finanțare a activităților de investiții în Federația Rusă alocă de obicei:

Resursele financiare proprii și rezervele intraconomice ale investitorilor (profitul net; deducerile de amortizare; fondurile plătite de autoritățile de asigurare sub forma rambursării dezastrelor naturale);

Fonduri împrumutate (împrumuturi bancare, împrumuturi de obligațiuni etc.);

Fonduri atrase (fonduri derivate din emisiile de acțiuni, contribuțiile reciproce și alte persoane juridice și persoanele fizice în capitalul statutar (acțiuni));

Numerar, centralizat de uniuni voluntare (asociații) ale întreprinderilor și grupurilor financiare și industriale, precum și mobilizate de către dezvoltatori (contractori) în ordinea participării capitalului propriu la construcția de instalații (lucrări de proiectare și cercetare);

Fondurile bugetare federale furnizate în mod gratuit și rambursabil, precum și fondurile bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse;

Fondurile furnizate de investitorii străini sub formă de împrumuturi împrumuturi, contribuții la capitalul statutar (acțiuni) al întreprinderilor rusești.

Acum, luați în considerare în detaliu fiecare tip de sursă de finanțare a investițiilor.

Resursele financiare proprii și rezervele intraconomice ale investitorilor (autofinanțare) ca metodă de finanțare a investițiilor sunt utilizate, de regulă, atunci când implementează proiecte de investiții mici. Baza acestei metode este finanțarea exclusiv în detrimentul propriilor surse (interne) (profitul net, deducerile de amortizare, rezervele intraconomice).