Opțiunea cll o opțiune call oferă proprietarului său dreptul de a cumpăra un titlu în viitor la un preț fix - prețul de exercitare al opțiunii. Data expirării opțiunii - data la care expiră opțiunea. Data expirării opțiunii - perioada în care proprietarul opțiunii americane sau după care proprietarul opțiunii europene își poate exercita drepturile. Prețul opțiunii - o mică parte din prețul titlului subiacent pe care se bazează opțiunea pe care cumpărătorul o plătește vânzătorului sub formă de primă.

Dacă această lucrare nu ți s-a potrivit în partea de jos a paginii, există o listă de lucrări similare. De asemenea, puteți utiliza butonul de căutare

Cursul 7.

Instrumente financiare derivate

Piața instrumentelor derivate a trecut prin mai multe etape în dezvoltarea sa. La prima etapă era reprezentată de contracte forward, care erau încheiate de producători de produse agricole pentru recolta viitoare. Cumpărătorii contractelor au avansat o parte din costurile acestora.

Faza a doua poate fi numită bursă de valori. A început în 1848 cu deschiderea Chicago Board of Trade și tranzacționarea contractelor futures pentru cereale, soia și animale. Futures a ajutat la protejarea fermierilor de riscurile asociate cu fluctuațiile prețurilor produselor lor. Scopul principal al tranzacțiilor cu aceștia a fost asociat doar cu acoperirea (reducerea riscului). De-a lungul timpului, aceste contracte au început să fie folosite de speculatorii financiari. Ei arbitrau, adică. a căutat să obţină profit din diferenţa de preţuri pentru contractele pe durată determinată.

Începutul celei de-a treia etape poate fi pusă pe seama anului 1972, când Chicago Mercantile Exchange a format o filială - Piața Internațională de Schimb valutar. Pentru prima dată, instrumentele financiare derivate au fost puse la tranzacționare pe aceasta. Sunt contracte futures pe valută. Un an mai târziu, contractele futures au apărut pe bonurile de depozit ale Asociației Naționale de Stat a Creditelor Ipotecare, precum și pe obligațiunile Trezoreriei SUA. Instrumentele financiare derivate bazate pe indici bursieri au apărut 10 ani mai târziu.

În prezent, piața financiară globală s-a formatpatru grupuri principale de instrumente financiare derivate:

1) atacanți;

2) futures;

3) opțiuni;

4) schimburi.

Instrumente financiare derivate -acestea sunt forme nedocumentare de exprimare a drepturilor (obligațiilor) de proprietate care apar în legătură cu o modificare a prețului activului suport, i.e. activul suport al acestui instrument financiar.

Caracteristici cheiederivate:

1. Prețul lor se bazează pe prețul activului suport, a cărui formă specifică poate fi oricare.

2. Forma externă de circulație a instrumentelor financiare derivate este similară circulației titlurilor de valoare de bază.

3. O perioadă de existență mai limitată (de obicei – de la câteva minute la câteva luni) în comparație cu perioada de viață a activului inițial (acțiuni – perpetue, obligațiuni – ani și decenii).

4. Vă permit să faceți un profit cu investiții minime în comparație cu alte active, întrucât investitorul nu plătește întreaga valoare a activului, ci doar comisionul de garanție (marjă).

Orice contract forward (un contract încheiat pe un termen) devine un instrument derivat dacă este destinat să genereze venituri diferențiate, de ex. diferenta de pret pozitiva.

Contractele cu instrumente financiare derivate, în funcție de tipul de contract care stau la baza lor, sunt împărțite în două grupe (Fig. 1):

Fig. 1. Clasificarea contractelor forward

Contracte cu instrumente financiare derivate bazate pe un acord de cumpărare și vânzare sau contracte futures pentru furnizarea unui activ;

Contracte cu instrumente derivate bazate pe un acord de schimb (schimb) sau swap.

Trimite mai departe contractul- un contract de vânzare (furnizare) a unui activ după o anumită perioadă în viitor, ale cărui condiții sunt negociate de părțile la tranzacție la momentul încheierii acesteia.

Principalul avantaj al unui contract forward conventional este abilitatea de a-l adapta la solicitarile individuale ale partilor contractante pentru orice parametri ai tranzactiei in curs de incheiat (din punct de vedere al pretului, calendarului, marimii, calculului si formularelor de livrare).

Punctul slab al unui contract forward convenționalrezultă din meritul său principal. În consecință, practic nu există o piață secundară pentru contractele forward convenționale.

Contract futures- aceasta este o formă de contract forward permisă pentru încheiere la schimb; Acesta este un acord standard tranzacționat la bursă pentru cumpărarea și vânzarea (furnizarea) unui activ tranzacționat la bursă după o anumită perioadă în viitor la un preț convenit de părțile la tranzacție la momentul încheierii acesteia.

Caracteristicile contractelor futures:

Acesta este un acord (angajament) de a cumpăra sau vinde o sumă standard dintr-un anumit tip de titluri la o anumită dată în viitor la un preț prestabilit la încheierea tranzacției;

Acest contract se încheie numai în cursul tranzacționării la schimb;

Un contract futures este pe deplin standardizat, toți parametrii săi, cu excepția prețului, sunt cunoscuți dinainte și nu depind de voința și dorințele părților la contract.

Opțiune de schimb - acesta este un contract standard de vânzare și cumpărare a unui activ tranzacționat la bursă, conform căruia deținătorul acestuia obține dreptul de a cumpăra (sau de a vinde) acest activ la un anumit preț înainte de o anumită dată în viitor sau la acea dată cu plata pentru dreptul primit către abonat a unei anumite sume de bani, numită primă.

Se apelează la o opțiune care dă dreptul de a cumpăra un activo opțiune de cumpărare sau o opțiune de cumpărare.

Se apelează la o opțiune care dă dreptul de a vinde un activo opțiune de vânzare sau o opțiune de vânzare.

Opțiunea de apelare »- o opțiune de cumpărare - dă proprietarului său dreptul de a cumpăra un titlu în viitor la un preț fix - prețul de exercitare al opțiunii.

În funcție de data spectacolului:

Opțiune europeană - poate fi exercitată în momentul răscumpărării (data exercitării și data expirării sunt aceleași);

Opțiunea americană - poate fi exercitată oricând înainte de data expirării (data de scadență) (data de exercitare și data de expirare nu coincid).

Opțiune Put »- o opțiune de vânzare - dă deținătorului dreptul de a vinde titlul în viitor la un preț fix - prețul de exercitare.

Există un DREPT, dar nu o OBLIGATIE de a vinde titlul.

Vânzătorul, la oferirea opțiunii, primește în primul rând venituri sub forma unei prime plătite de cumpărător.

Data expirării opțiunii - data la care expiră opțiunea.

Data expirării opțiunii - perioada în care proprietarul opțiunii americane sau după care proprietarul opțiunii europene își poate exercita drepturile.

Prețul opțiunii - O mică parte din prețul titlului de bază care este prețul de bază al opțiunii pe care cumpărătorul o plătește vânzătorului sub formă de primă.

Valoarea primei de opțiune depinde de:

Relația existentă sau percepută între prețul curent al titlului suport și prețul de exercitare;

Fluctuațiile de preț ale titlurilor care stau la baza opțiunii;

Timpul rămas până la data expirării opțiunii;

Nivelul ratelor dobânzilor la momentul actual și direcția proiectată a modificării acestora;

Randamentul titlurilor care stau la baza opțiunii.

Schimbare - structura contractuală în baza căreia părțile își schimbă obligațiile: active și (sau) asociate acestora
plăți pe o perioadă determinată.

Un swap este un contract OTC, a cărui lichiditate este asigurată de prezența intermediarilor financiari, așa-numiții dealeri swap.

Swap-urile pot consta într-un singur schimb, dar opțiunile dintr-o serie de schimburi la intervale regulate sunt mai frecvente.

Trebuie remarcat faptul că clasa de instrumente derivate nu se limitează la instrumente, ale căror active de bază sunt valori mobiliare, ci include mărfuri, valute și depozite bancare. În acest sens, contractele derivate și instrumentele derivate în general, formal vorbind, nu sunt doar instrumente ale pieței valorilor mobiliare, ci instrumente ale pieței în ansamblu. Cu toate acestea, există mai mulți factori sau motive care permit ca piața de instrumente financiare derivate să fie clasificată ca piață de valori mobiliare decât există motive pentru a o izola sau a o împărți în piețe separate. In primul rand, în realitate, piața instrumentelor derivate există ca un întreg, indiferent de diferența dintre activele suport.În al doilea rând , aceasta piata functioneaza de obicei pe aceleasi baze ca si piata valorilor mobiliare: economica, organizatorica, juridica, de afaceri etc.În al treilea rând , această piață este cu aceiași participanți. Al patrulea , este o piață cu mecanisme uniforme de stabilire a prețurilor. A cincea, această piață are de obicei un singur loc de comerț sau un singur sistem de organizare a comerțului. La al şaselea , această piață este indisolubil legată de piețele activelor reale, pe care se încheie contracte futures sau pe baza cărora sunt „construite” active derivate (titluri de valoare).

Există mai multe tipuri de instrumente în bursa modernă. Acțiunile și obligațiunile sunt cele mai simple dintre acestea, dar nu singurele. În ceea ce privește volumul de tranzacționare, acestea au fost de mult lăsate în urmă de așa-numitele derivate. Sunt contracte cu executare amânată, în care părțile primesc dreptul și/sau obligația de a cumpăra, vinde sau schimba un activ în condiții prestabilite. Ce sunt și cum sunt atractive?

Ce este?

Instrumentele derivate sunt adesea denumite instrumente de nivel al doilea, instrumente financiare derivate sau „hârtie pe hârtie”. Oricare dintre ele se bazează întotdeauna pe activul de bază, pe care părțile au convenit să-l livreze și să-l accepte ulterior. Costul instrumentelor derivate poate fi influențat de diverși factori, însă, în primul rând, depinde de modificarea prețului activului.

Ce poate acționa ca bază pe care se încheie instrumentele derivate? Valori mobiliare, valută, indice bursier, dobândă, credit, produse agricole (cereale și leguminoase, cafea, zahăr, suc de portocale și altele), metal, inclusiv prețios, petrol, gaz și chiar un fenomen natural. În esență, un instrument derivat este o datorie pentru acel activ. Poate fi reciproc, adică contrapărțile își pot schimba obligațiile. Sau poate fi unilateral - atunci o parte cumpără obligația celeilalte.

Natura urgentă este o altă caracteristică care distinge derivatele. Aceasta înseamnă că contrapărțile nu decontează pe acestea la încheierea unui contract, ci în viitor. Orice instrument derivat are o dată de expirare - ziua în care ar trebui să fie executat. După aceea, derivatul își pierde valoarea și iese din circulație.

Tipuri de derivate

Principalele tipuri de derivate sunt opțiuni, futures, forward și swap-uri. Să vorbim despre ele mai detaliat. Futures și Forwards sunt contracte pentru livrarea viitoare a unui activ suport. In acest caz, pretul trebuie fixat la data incheierii. De exemplu, un forward de grâu implică faptul că fermierul este obligat să livreze o anumită cantitate la un moment dat. Și cumpărătorul - să accepte și să plătească la costul convenit anterior. Principala diferență dintre un futures și un forward este că primul este tranzacționat pe piața de schimb, iar cel de-al doilea este un instrument OTC.

Opțiunea conferă cumpărătorului dreptul de a cere îndeplinirea termenilor contractului, deși el însuși nu are obligații față de vânzător. Ce sunt aceste derivate? Aceasta este achiziționarea de către cumpărător (deținător) a obligațiilor vânzătorului (abonatului) pentru o anumită primă. De exemplu, un comerciant a scris o opțiune unui fermier (adică și-a vândut obligația) de a-și cumpăra viitoarea recoltă de grâu la un preț ușor mai mare decât prețul actual de piață. La ora stabilită, fermierul va decide dacă va furniza sau nu produsul comerciantului cu acest cost. Dacă piața de grâu scade, fermierului va fi benefic să-și exercite opțiunea. Dacă prețul grâului scade, atunci contractul va expira fără executare. Apoi comerciantul va fixa profitul sub forma primei primite mai devreme.

Un swap este un contract de piață OTC. Pe baza acesteia, părțile își schimbă temporar activele sau pasivele. Acest instrument este folosit de bănci, fonduri de investiții și companii mari pentru a-și îmbunătăți structura activelor, a obține profit sau a reduce riscurile.

Instrumente derivate tranzacționate la bursă

Un instrument derivat tranzacționat la bursă este un instrument care este tranzacționat pe o bursă. Aceste contracte sunt futures sau opțiuni. Particularitatea lor constă în faptul că au parametri standard. Bursa, în calitate de reglementator și garant al executării termenilor tranzacției, stabilește specificația pentru fiecare instrument. Acesta prevede toți termenii contractului, pe lângă prețul acestuia. Este tocmai subiectul licitației. Tranzacțiile la bursă sunt impersonale, adică contrapărțile instrumentelor derivate nu sunt cunoscute între ele.

Majoritatea instrumentelor derivate tranzacționate la bursă expiră fără livrarea activului real. Prin urmare, piața lor este adesea numită speculativă și este comparată cu tranzacțiile aeriene. Multe instrumente financiare derivate de schimb nu sunt destinate a fi livrate inițial, adică sunt decontate. De exemplu, futures și opțiuni pe valute, indici, rate ale dobânzii, fenomene naturale. Vânzătorul și cumpărătorul fixează doar profitul sau pierderea - în ziua expirării, o parte transferă fonduri către cealaltă. Există, de asemenea, derivate livrabile - acestea sunt futures și opțiuni pe mărfuri și acțiuni. Cu toate acestea, în cea mai mare parte, circulația lor se termină și fără livrare - vânzătorul și cumpărătorul își închid pozițiile înainte de expirare.

derivate OTC

Instrumentele derivate extrabursiere sunt contracte între anumiți participanți care sunt cunoscuți între ei. Astfel, pot fi încheiate forward, swap-uri și opțiuni. Părțile pot negocia în prealabil orice termeni ai tranzacției. Spre deosebire de omologii lor tranzacționați la bursă, instrumentele derivate OTC sunt în mare parte executate. Dacă nu doriți să ieșiți să furnizați bunul, una dintre părțile la contract îl poate ceda unui terț. Cu toate acestea, vânzarea unui instrument derivat pe piața OTC este destul de problematică - trebuie să căutați un cumpărător care să fie mulțumit de toți termenii contractului.

Aplicație

Datorită mecanismului de levier (levier) care este încorporat în instrumentele derivate tranzacționate la bursă, comercianților le place să le folosească pentru a crea poziții speculative. Aceasta înseamnă că plătind o sumă mică de garanție pentru cumpărarea (vânzarea) unui contract, puteți opera cu întreaga sumă a acestuia. De exemplu, după ce a cumpărat 1 futures pentru 1 mie USD pe piața rusă de instrumente derivate, un comerciant poate opera cu o sumă care este de aproape 8 ori mai mare decât costul deschiderii unei poziții.

Totuși, scopul principal al instrumentelor financiare derivate este de a proteja activele de riscuri. De exemplu, folosind instrumente derivate de schimb valutar, proprietarul unui depozit bancar în dolari SUA își poate asigura fondurile împotriva scăderii cursului de schimb față de ruble. Alternativ, acest lucru se poate face prin achiziționarea unui număr proporțional de opțiuni de vânzare corespunzătoare (adică calculat pentru a reduce prețul activului). Suma cheltuită pentru achiziția lor va fi un fel de plată pentru asigurare împotriva scăderii ratei USD/RUR. Cu toate acestea, va fi compensată dacă moneda americană crește față de ruble. În caz contrar, opțiunile de vânzare vor aduce randamente comparabile.

Instrumentele derivate reprezintă o parte importantă a pieței financiare moderne. Sunt populare atât printre amatorii privați ai tranzacțiilor speculative, cât și printre investitorii mari de investiții care doresc să-și asigure capitalul. O mulțime de strategii interesante sunt construite pe legătura dintre activul suport și instrumentele derivate, care vă permit să faceți bani în diferite condiții de piață.

Termenul în sine „Derivate” ne spune că sunt instrumente financiare care sunt derivate ale altor active. Legislația rusă, de regulă, nu clasifică instrumentele financiare derivate drept valori mobiliare, cu excepția certificatelor cu aceleași opțiuni (opțiunea emitentului).

În literatura modernă, instrumentele derivate sunt doar acele instrumente care oferă deținătorilor lor dreptul de a cumpăra sau de a vinde un activ subiacent unui instrument derivat, în termeni și condiții specifice.

Inițial, o astfel de clasă de instrumente (titluri de valoare) părea să asigure operațiunile cu mărfuri de schimb. Comercianții, pentru a se asigura împotriva creșterii prețurilor unui anumit produs, au încheiat o înțelegere pentru a-l cumpăra în condițiile de livrare a produsului în viitor, la un cost prestabilit. Mai târziu, o clasă similară de titluri a fost stăpânită pe scară largă de intermediari și transformată într-un instrument prin care aceștia au obținut profit din fluctuațiile prețurilor activului corespondent tranzacționat la bursă.

Caracteristici derivate

1. instrumentele derivate nu oferă deținătorilor lor dreptul de proprietate asupra activului curent, ci oferă doar dreptul de a tranzacționa cu acest activ în viitor;
2. valoarea instrumentelor derivate este un derivat al prețului care stă la baza activului suport. Dacă prețul activului suport scade, atunci și prețul instrumentului derivat corespunzător va scădea și invers;
3. durata de viață a instrumentelor derivate este foarte limitată în timp, în timp ce activul suport poate fi perpetuu (acțiuni, valute etc.). Pe baza acestui fapt, piața de instrumente financiare derivate se numește piață de instrumente financiare derivate;
4. cumpărarea/vânzarea de instrumente derivate ajută la realizarea unui profit cu o investiție minimă, întrucât investitorul plătește întreaga valoare a activului și reprezintă doar un comision de garantare (marja de depozit) sau o primă;
5. circulația instrumentelor derivate nu este practic diferită în formă de procesul de circulație a titlurilor de valoare de bază. Derivatele în sine, cu doar câteva excepții, sunt tranzacționate pe o bursă.

În tranzacționarea modernă, există 3 tipuri de bază de derivate: forward, futures și... Haideți să trecem rapid la aceste derivate.

Înainte... Un forward este o formă de contract, pe o parte a căruia cumpărătorul trebuie să cumpere activul suport la prețul tranzacției pe o parte a contractului, iar vânzătorul trebuie să vândă activul la prețul tranzacției pe cealaltă parte. În esența sa economică, un forward este similar cu un futures, dar, spre deosebire de același lucru de la futures, este un instrument over-the-counter.

Viitoarele... Un futures () este un instrument tranzacționat la bursă, în care cumpărătorul în ziua executării trebuie să cumpere activul suport la prețul contractului, iar vânzătorul, la rândul său, trebuie să vândă activul suport la prețul stabilit în ziua respectivă. a tranzacției. Caracteristicile de bază ale contractelor futures au fost determinate prin luarea în considerare a contractelor forward. Ele se rezumă la următoarele:

1. futures sunt, în primul rând, un instrument de schimb care este creat de un anumit schimb și circulă doar pe acesta;
2. toți parametrii futures, cu excepția prețului, sunt predeterminați și au o semnificație specifică: valoarea standard, mărimea standard, anumite proprietăți ale mărfurilor, data scadentă specifică, condițiile de încetare anticipată a obligațiilor;
3. întrucât contractele futures sunt un instrument creat de bursă, acesta garantează îndeplinirea tuturor obligațiilor din contractele executate.

Opțiuni... Opțiune - un tip de tranzacție forward prin care o parte dobândește contra unei taxe (primă) dreptul de a cumpăra sau de a vinde la un moment specificat la un preț specificat activul suport care constituie opțiunea, iar cealaltă parte la tranzacție - vânzătorul - se angajeaza sa execute o tranzactie intr-o perioada specificata la un pret specificat la cererea aceluiasi cumparator.

Economia conectează întotdeauna un număr imens de piețe: valori mobiliare, forță de muncă, capital și multe altele. Dar toate aceste elemente sunt combinate printr-o varietate de instrumente financiare care servesc o mare varietate de scopuri.

Instrumente financiare derivate

Economia este plină de termeni care țin de funcționarea anumitor sisteme, industrii, elemente de piață. Conceptul de derivate este utilizat pe scară largă în multe domenii științifice: fizică, matematică, medicină, statistică, economie și alte domenii. Sistemul financiar mondial, inclusiv piața financiară și piața monetară, nu se poate descurca fără ele.

Ce se înțelege prin derivat?

Într-un sens general, o derivată este o categorie formată dintr-o cantitate sau formă mai simplă. În matematică, conceptul de derivate se reduce la găsirea unei funcții ca urmare a diferențierii funcției inițiale. Fizica înțelege derivata ca rata de schimbare a unui proces. Conceptul de instrumente financiare derivate și funcțiile pe care le îndeplinesc sunt strâns legate de natura instrumentului derivat în ansamblu și au o aplicație practică directă la

Derivat sau conceptul de instrumente derivate ale pieței valorilor mobiliare

Cuvântul „derivat” (de origine germană) a servit inițial pentru a desemna funcția matematică a derivatului, dar până la mijlocul secolului al XX-lea a fost strâns stabilit pe piața financiară și aproape și-a pierdut sensul inițial. Astăzi, conceptul de instrumente derivate nu este singurul de acest gen, sunt în uz definiții precum: titlu de valoare secundară, instrument derivat de ordinul doi, derivat, instrument financiar derivat etc., ceea ce nu afectează în niciun caz sensul general.

Un instrument derivat, sau instrument financiar de ordinul al 2-lea, este un contract forward, care se încheie între doi sau mai mulți participanți, formal printr-un schimb sau informal cu participarea instituțiilor financiare, pe baza determinării valorii viitoare a unui activ real. sau instrument de ordin superior.

Caracteristicile cheie ale derivatelor

Această definiție are mai multe componente cheie, din care provin conceptul și tipurile de titluri derivate:

1. Un derevotiv este un contract, în succesul căruia sunt interesate două sau mai multe persoane sau organizații. În funcție de modul în care se comportă piața și, mai ales, de preț, o parte va câștiga, cealaltă va pierde. Acest proces este inevitabil.
2. Un contract financiar poate fi încheiat prin bursă oficială sau în afara schimbului cu participarea întreprinderilor și asociațiilor de întreprinderi, pe de o parte, și a băncilor și organizațiilor financiare nebancare, pe de altă parte. Prezența sau absența unui schimb determină în mare măsură specificitatea derivatului.
3. Un derivat de ordinul doi în finanțe, ca și în matematică, are o bază sau bază. Doar dacă științele naturii reduc totul la cele mai simple funcții, piața financiară funcționează cu active reale. La bursă, activele reale sunt împărțite în patru categorii: bunuri sau active de mărfuri (testate pentru standardele de schimb); valori mobiliare (acțiuni, obligațiuni) și indici bursieri; tranzacții valutare și futures (contracte specializate).
4. Termenul contractului - depinde de tipul instrumentului financiar. Stabilirea datei exacte a contractului este menită să protejeze interesele și să reducă riscurile pentru ambele părți. Dar, de regulă, doar o singură persoană obține profitul din afacere.

Titluri de valoare derivate: concept, tipuri, scopuri de utilizare

O caracteristică specifică a bursei ca segment de piață este că îndeplinește nu numai funcția de „preț” (care este inerentă majorității piețelor cunoscute astăzi), ci și asigurarea de risc. Pentru aceasta, părțile convin să încheie un contract și să stabilească data exactă a implementării acestuia, reducând riscul de a suferi pierderi în viitor.

Există trei tipuri principale de condiții de garanție care asigură executarea contractelor pe durată determinată:

• Viitoarele.
• Redirecţiona.
• Opțional.

Să le luăm în considerare mai detaliat.

Futures ca tip de instrumente financiare derivate

Futures au fost pionierii schimbului ca instrumente financiare. Iar cupoane de grâu și orez au garantat profit producătorilor agricoli, indiferent dacă anul era rodnic sau nu.

Contracte futures - conceptul de instrumente financiare derivate asociat cu încheierea unui contract futures tranzacționat la bursă pentru cumpărarea și vânzarea activului suport, în timp ce părțile convin doar asupra nivelului fluctuațiilor prețului activului și sunt obligate să schimbul până la termenul de „împlinire”.

Cât timp contractul este în vigoare, prețul poate fluctua foarte mult în funcție de schimbările din economie, politică, condițiile pieței, factori naturali, prețuri Cumpărătorii câștigă atunci când prețurile de schimb sunt mai mici decât cele la care a fost încheiat contractul. Si invers.

Un dezavantaj semnificativ al circulației futures (în primul rând a celor pe mărfuri) este că, în cele din urmă, acestea sunt separate de activele reale și nu reflectă starea reală a lucrurilor din economie. În prețul final al unui futures, o cincime este valoarea reală a mărfurilor, iar patru cincimi este prețul la risc.

Contract înainte sau „în față”.

Forward-ul, alături de alte contracte, este inclus în conceptul de derivate ale pieței financiare, partea sa informală. Cu alte cuvinte, forward-urile se găsesc rar la bursă, dar sunt adesea încheiate direct între antreprenori din una sau mai multe sfere de activitate economică.

Sau forward (din engleză. „Front”) - un acord între părți privind livrarea mărfurilor într-o perioadă strict convenită. După cum se poate observa din definiție, forward operează cel mai adesea cu active de mărfuri, și nu cu titluri de valoare sau instrumente financiare. O altă diferență semnificativă între un forward și alte instrumente este că poate fi pentru bunuri nestandardizate și chiar pentru servicii. Sunt admise la bursă mărfurile care au trecut cele mai stricte verificări de calitate și respectarea standardelor internaționale. Această cerință nu se aplică mărfurilor din afara bursei. Responsabilitatea pentru mărfuri revine în întregime furnizorului, iar riscurile sunt ale cumpărătorului.

Prețul forward convenit se numește preț de livrare. Pe durata contractului, acesta rămâne neschimbat. Dar, deoarece acest lucru creează anumite dificultăți părților, bursa oferă contractele sale alternative la termen, care sunt numite diferit, dar, de fapt, la fel ca forward: o tranzacție de schimb cu gaj de cumpărare, vânzare și o tranzacție cu o primă.

Contracte de optiuni la bursa

Instrumentele financiare derivate, conceptul, tipurile și subspeciile de contracte de opțiune sunt încoronate. Până în 1973, s-au întâlnit doar pe piața financiară mondială, dar după numai unsprezece ani au devenit al doilea cel mai tranzacționat instrument de pe piața financiară mondială.

Acum, aproape orice activ poate sta la baza unei opțiuni: un titlu, un indice bursier, o marfă, o rată a dobânzii, o tranzacție valutară și, mai important, un alt instrument financiar. O opțiune este un derivat de ordinul trei, o suprastructură peste o altă suprastructură financiară.

Pe baza celor de mai sus, o opțiune este o opțiune de schimb formalizată și standardizată care permite uneia dintre părți să-și îndeplinească sau să nu-și îndeplinească obligațiile asumate prin contract. Forwards și futures sunt necesare, opțiunile nu. Cu alte cuvinte, cumpărătorul sau vânzătorul va trebui să vândă sau să cumpere activul tranzacționat la bursă înainte de expirarea contractului, chiar dacă tranzacția nu este profitabilă pentru ei, iar proprietarul opțiunii poate evita această soartă.

Riscul prezenței instrumentelor derivate de ordinul terț pe piața financiară

Din punctul de vedere al asigurării de risc, o opțiune este cel mai eficient instrument financiar. Pe de altă parte, prezența opțiunilor și opțiunilor pe opțiuni ajută la separarea pieței financiare de piața reală a mărfurilor mai mult decât orice alte instrumente financiare. Opțiunile pompează piața cu bani negarantați, iar cel mai mic indiciu de volatilitate escaladează în amploarea crizei financiare globale. Pentru o economie mondială instabilă, care a fost supusă șocurilor naturale, economice și politice în ultimii ani, acest lucru este mai mult decât suficient. O nouă criză financiară globală nu este departe.