INTRODUCERE
De pe vremea lui Petru I, Rusia atrage investiții pentru a-și dezvolta economia. Petru I „a investit capital” - a plătit o mulțime de bani ofițerilor și inginerilor străini, pe care i-a acceptat în serviciul public rus. Ecaterina a II-a a invitat în Rusia mii de coloniști străini, în special germani, oferindu-le închiriere pe termen lung de teren arabil în regiunea Volga, de unde au plecat atunci „germanii sovietici”. Rusia a avut întotdeauna nevoie de investiții străine. Deci, ce este „investiția”? Conceptul de „investiție”, „investiție străină” poate fi definit în diferite moduri. Însuși cuvântul „investiție” de origine engleză (investiții) și înseamnă „investiție de capital”. Din punct de vedere economic, există multe definiții ale acestuia, dar, mi se pare, cea mai exactă și populară definiție o găsim la P. Samuelson - „Investiția este refuzul de a folosi venitul pentru consumul curent în favoarea formării capitalului. și extinderea preconizată a consumului în viitor” . În ceea ce privește definiția prevăzută de legislația actuală, prin investiție se înțelege „numerar, depozite bancare, acțiuni, acțiuni, valori mobiliare, tehnologii, utilaje, echipamente, licențe, brevete, inclusiv cele pentru mărci, împrumuturi, precum și proprietăți și -drepturile de proprietate, inclusiv proprietatea intelectuală”, adică reflectă doar domenii posibile de investiție și nu oferă o idee despre conținutul lor economic.
Astăzi, economia rusă trece printr-o criză profundă, care afectează toate sferele vieții rusești și, mai ales, sfera socială, care, la rândul său, provoacă tensiune socială în societate. Guvernul încearcă din toate puterile să depășească această criză, dar mai degrabă fără succes. Deficitul bugetar nu permite guvernului să facă față singur crizei, așa că este nevoit să atragă și alte fonduri în afară de buget. Investițiile sunt chemate pentru a ajuta statul în depășirea crizei economice (Nevoile de investiții sunt destul de mari și sunt estimate la până la 20 de miliarde de dolari pe an.)
Despre investiții s-au spus deja multe: toți politicienii ruși au înclinat de mult acest cuvânt în moduri diferite, realizând că producția rusă nu poate supraviețui fără investiții, dar până de curând situația politică din țara noastră nu era în cel mai bun mod, instabilitatea politică a ținut. susține fluxul de investiții gata să intre pe o piață nouă și, prin urmare, profitabilă. Nimeni nu a vrut să investească într-o țară care ar putea redeveni comunistă în câteva luni, ceea ce înseamnă că banii investiți în producție ar dispărea pur și simplu. Deci, conform rezultatelor unui sondaj din 1996, conform clasificării riscului noilor piețe, elaborată de compania britanică Mechant International Group, Federația Rusă se află pe primul loc în lume în ceea ce privește riscurile politice pentru investitori și pe locul patru în termeni de birocrație și corupție (după Indonezia, China, Pakistan) . Având în vedere decalajul tehnologic grav al economiei ruse în majoritatea pozițiilor, Rusia are nevoie de capital străin, care ar putea aduce tehnologii noi (pentru Rusia) și metode moderne de management, precum și să contribuie la dezvoltarea investițiilor interne. În plus, atragerea capitalului străin în producția materială este mult mai profitabilă decât obținerea de împrumuturi pentru achiziționarea de bunuri necesare, care nu fac decât să mărească datoria publică totală.
Experiența multor țări în curs de dezvoltare arată că boom-ul investițional în economie începe odată cu sosirea capitalului străin. Crearea propriilor tehnologii avansate într-un număr de țări a început odată cu dezvoltarea tehnologiilor aduse de capitalul străin.
Problema investițiilor în țara noastră este atât de urgentă încât să se vorbească despre ele nu se potolește. Această problemă este relevantă, în primul rând, pentru că investițiile în Rusia pot face o avere uriașă, dar, în același timp, teama de a pierde fondurile investite îi oprește pe investitori. Dar totuși, în prezent, în Rusia, perspectivele pentru investitori sunt prea promițătoare pentru a fi ignorate. În PIB-ul total al tuturor piețelor noi, ponderea Rusiei este de peste 25%. Mai mult, aceasta este o piață naturală emergentă, care are propriul program spațial, infrastructură și oportunități reale de implementare. Lipsa actuală a concurenței de pe piață din partea antreprenorilor naționali, forță de muncă ieftină, o piață încăpătoare pentru materii prime ieftine și o piață consumatoare de consum, și, cel mai important, un procent mare de profit, de multe ori mai mare decât profitul mediu în țările cu un economie de piata matura. Potrivit celor mai conservatoare estimări, Rusia are mai multe resurse naturale (10,2 trilioane de dolari) decât Brazilia (3,3 trilioane de dolari), Africa de Sud (1,1 trilioane), China (0,6 trilioane de dolari) și India (0,4 trilioane de dolari) la un loc. Piața rusă este una dintre cele mai atractive pentru investitorii străini, totuși, este și una dintre cele mai imprevizibile, iar investitorii străini se grăbesc dintr-o parte în alta, încercând să nu-și piardă bucata de piață rusă și, în același timp , să nu-și piardă banii. În același timp, investitorii străini sunt ghidați, în primul rând, de climatul investițional din Rusia, care este determinat de experți independenți și servește la indicarea eficacității investițiilor într-o anumită țară.
Cu toate acestea, politica de investiții de stat vizează acum tocmai să ofere investitorilor toate condițiile necesare pentru a lucra pe piața rusă și, prin urmare, în viitor putem conta pe o schimbare în bine a situației din economia rusă. Astfel, Decretul președintelui Federației Ruse din 25 ianuarie 1995 nr. 73 „Cu privire la măsurile suplimentare de atragere a investițiilor străine în producția materială a Federației Ruse” a contribuit la activarea investițiilor străine în economia rusă. Există și organizații implicate în promovarea investițiilor în economie: Gosinkor, Russian Financial Corporation, Roszarubezhtsentr etc.
De mare importanță pentru Rusia nu sunt doar investițiile străine, ci și interne, deoarece mulți oameni în timpul formării unei economii de piață „au făcut” averi uriașe pentru ei înșiși, care se află în prezent în băncile europene și americane, cu alte cuvinte, ei sunt folosite pentru investiții în țări străine. Potențialii investitori ruși nu au încredere în guvern de mult timp, această neîncredere se datorează, în primul rând, stereotipului predominant al atitudinii față de putere în rândul rușilor - „guvernul lucrează numai pentru sine”. Statul face tot posibilul pentru a returna acești bani din străinătate economiei ruse, ceea ce va da un impuls tangibil dezvoltării producției rusești. Potrivit agențiilor de aplicare a legii, din 1991 au fost exportate aproximativ 150 de miliarde de dolari din Rusia. și nu este greu de imaginat cum s-ar manifesta acești bani în economia rusă.
Desigur, această situație se datorează climatului investițional nefavorabil din țară, atât pentru investițiile interne, cât și pentru cele străine. Nu a fost ajutat, așa cum era de așteptat, de creșterea nivelului de deschidere a economiei ca urmare a liberalizării activității economice externe. Nu a putut corecta și îmbunătăți situația și politica statului în domeniul atragerii investițiilor străine. De câțiva ani de reforme, nu a fost posibil să se dezvolte și să pună în practică un mecanism eficient, stabil, care să stimuleze afluxul de capital străin în economia rusă.
Lipsa unei legislații stabile care să țină cont de realitățile socio-economice moderne ale Rusiei, sistemul de impozitare de neînțeles din punctul de vedere al afacerilor civilizate, inconvertibilitatea rublei, instabilitatea spațiului rublei, ambiguitatea în definirea drepturilor de proprietate, lipsa beneficiilor reale. și privilegii pentru capitalul străin, mediul criminal, cuplat cu aparatul de stat corupt - asta îi sperie pe investitorii străini de pe piața rusă. Dar acest lucru împiedică și revitalizarea investitorilor autohtoni, care ar putea să lucreze destul de greu și eficient într-o economie rațională și să nu fugă în străinătate în căutarea unei aplicații profitabile sau să schimbe fonduri în valută străină.
Deci, de exemplu, liderilor ruși li se reamintește din nou și din nou: dacă taxele sunt mari, investitorii părăsesc rapid țara. La discuțiile de la Londra, reprezentantului Ministerului nostru de Finanțe i s-a spus direct: nu ne opunem ca dumneavoastră să schimbați impozitarea fiscală. Dar vă rugăm să faceți acest lucru înainte de începerea exercițiului financiar, nu la mijlocul acestuia. În rest, toate bugetele și planurile de producție „zboară”. Se ajunge la un punct de absurd: este adesea mai profitabil pentru investitorii străini din complexul rusesc de combustibil și energie să lase petrol în măruntaie decât să-l pompeze - povara fiscală este atât de grea.
Și ce părere au rușii obișnuiți despre investiții? Au nevoie rușii de investiții străine?
Dintre cele două afirmații opuse oferite respondenților într-un sondaj recent, majoritatea a fost de acord cu următoarele: „Pentru a proteja economia rusă, afluxul de capital occidental în Rusia ar trebui limitat” (44%). Sunt considerabil mai puțini dintre cei care cred că „investiția în Rusia a capitalului occidental contribuie la creșterea economiei ruse” (36%). Respondenții au mai fost întrebați: „Cum ați reacționa la faptul că americanii au început să-și investească capitalul în dezvoltarea zonei (regiune, teritoriu, republică) în care locuiți?” Aceeași întrebare a fost pusă acum trei ani. Să comparăm datele obținute (în % din numărul de respondenți): Iunie-95: Bine - 43, Rău - 32, Indiferent - 25. Mai - 98: Bine - 43, Rău - 40, Indiferent - 17.
Se atrage atenția asupra faptului că proporția celor care sunt indiferenți față de posibilitatea de a obține investiții străine în ultimii trei ani a scăzut considerabil, iar cei care s-au hotărât asupra acestei probleme s-au alăturat grupului de oponenți ai investiției de capital străin în economia rusă.
La începutul anilor '90, sarcina a fost stabilită pentru a atrage capital străin în economia rusă. Într-o perioadă în care țara noastră abia începea să revină, în ciuda instabilității politice și economice, statul a atras activ investitori străini. Și acest lucru nu este surprinzător. Până la urmă, cum ar putea investitorii străini să nu vadă avantaje evidente: rezerve bogate de resurse naturale; profesioniști cu experiență fără muncă; facilități industriale uriașe; piața internă complet goală. Dar la acel moment, cooperarea dintre Federația Rusă și partenerii străini era limitată exclusiv la împrumuturi pe termen scurt și împrumuturi în condiții nefavorabile. Acum totul s-a schimbat radical! Dacă nu pentru criză și sancțiuni, desigur.
Înainte de a vorbi despre cât de importante sunt investițiile străine pentru economia țării noastre, este necesar să înțelegem însuși conceptul de „investiție”. Recent, a existat o opinie că investițiile financiare ar trebui să fie profitabile. O investiție este o investiție a unui anumit activ (bani, efort, timp), cu o perspectivă suplimentară de a obține un profit, adică o recompensă financiară. De regulă, venitul vine după o perioadă lungă. Iar profitul rezultat indică faptul că investiția a avut succes. Majoritatea oamenilor din țara noastră sunt implicați de mult în lumea economiei. Venitul pasiv devine din ce în ce mai popular în fiecare an. În acest sens, efectuarea regulată de investiții financiare pentru majoritatea rușilor devine deja un obicei util. Dar rolul investițiilor străine este în continuare cel principal la noi!
Investițiile străine în Rusia ocupă un loc important. Dar dacă vorbim despre număr, atunci ponderea lor este doar câteva procente din PIB-ul Rusiei. Dar valoarea unor astfel de investiții este mult mai mare decât cea a fluxurilor interne. Într-adevăr, alături de investițiile străine, în țară sunt introduse noi tehnologii, metode de management al companiei și uneori personal de înaltă calificare (manageri, manageri, lideri). Și asta înseamnă că creșterea competențelor forței de muncă se accelerează semnificativ. Cel mai adesea, investițiile străine le completează pe cele interne, dar uneori există cazuri de înlocuire completă. Atunci când lucrăm împreună, este destul de dificil să coordonezi investițiile interne și străine directe. De aceea rezolvarea unor astfel de probleme este realizată exclusiv de stat, care atrage investitori străini. Tipurile de investiții străine sunt directe, de portofoliu și rentabilitate.
Pentru ca statul să lucreze mai productiv, iar investițiile străine să dea o dinamică pozitivă economiei, pe teritoriul țării noastre, reglementarea legală a investițiilor străine este controlată de o anumită lege. Aceasta înseamnă că partenerii străini pot cumpăra doar anumite acțiuni și o anumită cantitate din ele. De exemplu, atunci când cumpără 25% + 1 acțiune dintr-o întreprindere mare, un investitor străin trebuie să coordoneze acest lucru cu guvernul rus. Și achiziționarea de titluri de petrol și gaze este exclusă. Pentru a atrage parteneri străini și pentru a face cooperarea cât mai benefică și promițătoare posibil, guvernul rus introduce zone economice speciale (ZES). După cum se știe, există un interes foarte vizibil pentru aceste domenii din partea partenerilor străini. Dar, deoarece reglementarea legală a investițiilor străine stabilește o lege specială, este necesar să fii priceput din punct de vedere juridic. Să ai o anumită cantitate de cunoștințe și, de preferință, experiență. Acest lucru va permite nu numai să nu faceți o greșeală în timpul tranzacției, dar și să nu încălcați Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”.
Este greu de spus cu exactitate câte legături economice are Rusia astăzi. De aceea, este dificil să se determine valoarea investițiilor străine care vin pe teritoriul Federației Ruse în cursul anului. Desigur, acest indicator este influențat în mare măsură de Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”. Dar putem numi în siguranță cei mai frecvenți oaspeți ai țării noastre. Sunt pe drept Cipru, Țările de Jos și Luxemburg, deoarece reprezintă aproape 18-20% din suma totală a depozitelor externe. Dar țări precum Marea Britanie, Germania, SUA, Irlanda, Franța și Elveția au rate destul de mari. Fiecare dintre aceste țări este inclusă în așa-numitele top zece. Și în termeni procentuali, se pot distinge de la 2 la 8% din investițiile fiecărui stat numit. Desigur, partenerii străini continuă să trimită cea mai mare parte a fondurilor lor către sectoarele de petrol și gaze. Însă zonele fără materie primă sunt completate în fiecare an cu tot mai multe fonduri. De exemplu, mineritul devine din ce în ce mai popular în rândul investitorilor străini.
Afluxul de capital străin are un efect extrem de pozitiv asupra economiei țării noastre. Desigur, în condițiile moderne, reglementarea investițiilor străine este de mare importanță pentru relațiile internaționale. De aceea, atenția majorității investitorilor este concentrată aici. Înainte de declanșarea crizei și de impunerea de sancțiuni împotriva Rusiei, creșterea PIB-ului a fost destul de mare, uneori chiar depășind astfel de lideri mondiali precum SUA și UE. Astăzi, situația s-a schimbat destul de dramatic. Dar, totuși, este de remarcat faptul că în ultimii ani, nu doar rezervele de aur și de schimb valutar ale țării noastre au înregistrat o creștere serioasă, ci și piața de valori, care a demonstrat un potențial considerabil. Este imposibil să nu menționăm problemele. Inflația a fost întotdeauna principala piedică pentru Rusia pe drumul spre succes. Și sistemul juridic a lăsat adesea investitorii străini neentuziaști de cooperarea cu Federația Rusă. La urma urmei, a fost nevoie de săptămâni, luni, ani pentru a rezolva micile probleme.
După cum știți, investițiile străine în Rusia pot fi efectuate în mai multe moduri. În primul rând, desigur, aceasta este crearea de producții și întreprinderi comune. Adesea, această schemă atrage cel mai mult investitorii. Într-adevăr, în acest caz, profitul este distribuit destul de regulat între părți. Adevărat, investitorii străini își deschid adesea propriile întreprinderi. Desigur, astăzi, în contextul unei crize internaționale acute, este puțin probabil ca companiile străine să facă un pas atât de riscant. Dar puteți utiliza cu succes a treia opțiune - achiziționarea oricăror active, inclusiv întreprinderi complete, structuri, precum și acțiuni. Până la urmă, astăzi valoarea acestor active a scăzut semnificativ. Același lucru se poate spune despre achiziționarea de către investitorii străini a licențelor de utilizare a terenurilor și a altor drepturi de proprietate. Și, desigur, sunt adesea folosite instrumente financiare precum împrumuturile, creditele etc.. Aceste forme de investiții străine sunt permise pe teritoriul Federației Ruse.
Diferite entități și organizații juridice pot acționa ca subiect de investiții. În primul rând, este determinată de formele investițiilor străine. Subiectul poate fi o persoană juridică, ceea ce este permis de capacitatea juridică civilă. Este determinată în conformitate cu legislația unei anumite țări. Poate fi și orice străin a cărui capacitate juridică și juridică este confirmată de normele statului său. De asemenea, pot acționa în calitate de contributori organizațiile străine care nu sunt persoane juridice și organizațiile care au un acord internațional cu Federația Rusă. În general, chiar și apatrizii pot acționa ca investitori străini dacă își au reședința permanentă în afara Federației Ruse și au o anumită capacitate juridică legalizată de statul în care își au reședința.
Astăzi, desigur, situația internațională este extrem de tensionată. Și, prin urmare, nu este necesar să vorbim despre un număr mare de investiții străine. Sancțiunile UE își fac treaba. Dar dacă te uiți la rezultatele anului 2013, poți vedea o imagine destul de adecvată. În această perioadă, investițiile străine directe au adus Rusia pe locul 3. Suma depozitelor externe din Rusia s-a ridicat la aproximativ 94 de miliarde de dolari, ceea ce a pus Federația Rusă la loc de cinste. Experții au spus doar că în viitor cifra atinsă va fluctua exclusiv în aceste limite, și poate chiar crește! Dar, datorită a ceea ce se întâmplă astăzi cu economia țării noastre, Statele Unite sunt în continuare lider, primind aproximativ 159 de miliarde de dolari, locul doi este ocupat de China, care în 2014 s-a apropiat de marca de 127 de miliarde de dolari.Țări precum Canada sunt nu mult în urmă. , Brazilia, Singapore, Germania. Irlanda, Marea Britanie. Aceste state sunt incluse pe bună dreptate în primii zece lideri mondiali. Dar, cel mai probabil, de îndată ce situația economică din Rusia se va stabiliza, fluxul depozitelor externe se va relua. La urma urmei, piața rusă este cu adevărat unică!
Pe lângă faptul că o criză se dezvoltă în mod activ în Rusia astăzi și sunt în vigoare sancțiuni internaționale, există o serie de probleme pentru investitorii străini care au acționat întotdeauna ca o piatră de poticnire. În primul rând, este vorba de corupție, infrastructură nedezvoltată, birocrație, atmosferă de afaceri nefavorabilă și dificultăți administrative. Conducerea țării noastre, reprezentată de V.V. Putin, face absolut totul pentru ca Rusia să intre cât mai curând în primele douăzeci de țări cu cel mai atractiv climat investițional. Investițiile străine directe vor putea intra în mod activ în economia rusă numai după ce sistemul judiciar va fi îmbunătățit și nivelul corupției va fi redus. În acest scop, o serie de măsuri practice sunt deja luate. Dar, din păcate, opiniile experților Forumului Economic Mondial au convenit doar că este puțin probabil ca Rusia să poată face un salt prea puternic. Cel mai probabil, va dura mult mai mult timp pentru a dezvolta și a obține rezultatul dorit decât planurile de conducere ale țării.
Investițiile străine în Federația Rusă au fost reduse la minimum. Și acesta este un fapt. Este greu de spus ce așteaptă lumea financiară rusă în 2015. Sunt prea mulți factori care pot influența evoluția evenimentelor. Astăzi, aproape toate tipurile de investiții străine au dispărut de pe piața rusă, iar acest lucru se datorează în primul rând impunerii de sancțiuni. Cea mai optimistă prognoză pe care o pot face experții pentru Rusia astăzi este stagnarea. Și asta doar cu condiția ca deja în prima jumătate a anului 2015 să fie ridicate toate sancțiunile impuse de UE. Dacă situația nu se schimbă și Occidentul își continuă presiunea asupra Rusiei, atunci deja în 2016 se va putea observa o recesiune completă a economiei interne. În acest caz, ieșirea de capital va crește semnificativ, veniturile populației vor scădea, iar investițiile vor prezenta o scădere amețitoare. Rusia va trebui să stabilească nu numai controale prețurilor, ci și să monitorizeze mișcarea capitalului, redistribuind proprietatea în favoarea companiilor deținute exclusiv de stat.
Desigur, criza economică a acoperit aproape întreaga economie mondială cu un val. Astăzi, toate statele lumii trec prin momente dificile. Iar finanțatorii cu experiență se încurcă cu privire la modul în care nu numai să îmbunătățească situația economică, ci și să depășească rapid toate consecințele crizei. Din păcate, primii care simt toate dificultățile sunt oamenii. După cum știți, investițiile străine au avut întotdeauna un impact pozitiv asupra economiei țării noastre. Dar astăzi are nevoie de ei mai mult ca niciodată. Nu se poate decât spera că țările UE realizează întregul risc de a prelungi sancțiunile și de a anula măsurile deja introduse. Doar cu o evoluție favorabilă a evenimentelor, majoritatea analiștilor văd o stabilizare rapidă a situației. Rămâne doar de așteptat!
Forțe, timp), cu perspectiva ulterioară de a obține un profit, adică recompense financiare.
Investițiile străine sunt investiții de capital pe termen lung care sunt direcționate de proprietari din alte țări către diferite sectoare ale economiei ruse. Climatul investițional din țară și atractivitatea obiectului investițional determină volumul acestora.
Investițiile străine sunt fonduri de capital scoase dintr-o țară și investite în diferite tipuri de activități comerciale în străinătate în scopul obținerii de profit sau dobândă.
Conform legii privind investițiile străine, aceasta este o investiție de capital străin într-un obiect al activității antreprenoriale pe teritoriul Rusiei sub formă de obiecte de drepturi civile deținute de un investitor străin, inclusiv bani, valori mobiliare, alte proprietăți, drepturi de proprietate la rezultatele activității intelectuale, precum și la servicii și informații.
Investițiile străine sunt toate tipurile de investiții de proprietăți (monetare) și de valori intelectuale de către investitori străini, precum și sucursale străine ale persoanelor juridice ruse în afaceri și alte tipuri de activități în Rusia pentru a primi venituri ulterioare.
Orice țară din lume are nevoie de investiții străine, oricât de mare ar fi nivelul dezvoltării sale economice. Federația Rusă nu face excepție, are nevoie și de capital străin pentru a rezolva problemele economice și pentru a efectua reforme.
Utilizarea investițiilor străine este o necesitate obiectivă, datorită sistemului de participare a economiei țării la diviziunea internațională a muncii și a fluxului de capital în industriile libere pentru antreprenoriat. Atragerea capitalului străin este una dintre sarcinile strategice pentru dezvoltarea economiei ruse. Crearea condițiilor favorabile pentru creșterea afluxului de fonduri de la investitorii străini este una dintre prioritățile politicii economice de stat în Federația Rusă.
Există o serie de caracteristici prin care toate investițiile în general, inclusiv cele străine, pot fi clasificate.
În funcție de activele în care este investit capitalul, există:
- real;
- financiar;
- investiţii străine nemateriale.
Investiții reale - investiții de capital în proiecte reale și în curs de desfășurare. Investițiile reale includ investiții în construcția oricăror facilități, precum și investiții în educație și medicină.
Investiția financiară este investiția de capital prin achiziția de valori mobiliare și alte active monetare.
Investiții necorporale - investirea capitalului prin achiziția de active necorporale, adică diverse brevete, licențe, mărci comerciale etc.
În funcție de forma de proprietate, există:
- stat;
- privat;
- investitii mixte.
Investițiile de stat se realizează pe cheltuiala bugetului de stat. Acestea sunt alocate numai cu decizia oficială a guvernului țării. Sunt împrumuturi guvernamentale, asistență pentru alte țări, precum și diverse granturi.
Investițiile private sunt efectuate pe cheltuiala fondurilor private ale investitorilor. Ele reprezintă achiziționarea diferitelor obiecte. Investițiile mixte sunt realizate atât de către investitori publici, cât și de către investitori privați.
În funcție de obiectul investiției, există:
- Drept;
- portofoliu;
- alte investitii.
Investițiile directe sunt investiții în acțiuni, titluri de valoare, obligațiuni. Procentul de capital dobândit este mai mare de 10% din totalul acțiunilor unei anumite întreprinderi. Utilizarea investițiilor directe presupune participarea directă a investitorilor la conducerea acestei întreprinderi.
Investițiile de portofoliu sunt investiții ale investitorilor străini în valori mobiliare. Principala diferență dintre investițiile de portofoliu și investițiile directe este că procentul de capital dobândit este mai mic de 10%. Utilizarea acestui tip de investiții nu implică participarea activă a investitorilor la afacerile companiei.
În literatura străină, investițiile străine sunt de obicei împărțite în directe și de portofoliu (forma antreprenorială de investiție). În literatura internă se mai disting și alte investiții străine (forma de împrumut de investiție). Alte investiții - depozite bancare, împrumuturi comerciale, împrumuturi guvernamentale străine, alte împrumuturi etc. Acest tip de investiții străine reprezintă mai mult de 57% din investiția totală.
În funcție de perioada în care investitorul plănuiește să realizeze profit, există:
- pe termen scurt (de la o zi la un an);
- pe termen mediu (de la un an la trei ani);
- investiții pe termen lung (mai mult de trei ani).
În funcție de natura utilizării, există:
- antreprenorial;
- investiții în împrumuturi.
Investiția antreprenorială este investiția de capital în diferite tipuri de activități antreprenoriale. Profitul se realizează prin primirea de dividende.
Investițiile în împrumut diferă de cele antreprenoriale doar prin tipul de profit primit. Aici profitul se realizează prin obținerea dobânzii la împrumut.
Din punctul de vedere al țării gazdă, inclusiv al Rusiei, este de preferat să se investească capital străin sub formă de investiții directe, deoarece acestea nu necesită un randament și nu interesează investitorul pentru a crește eficiența companiei în care sunt investiți. . Investițiile de portofoliu, adică achiziționarea de către străini de acțiuni și obligațiuni ale organizațiilor comerciale, pot fi, de asemenea, o sursă de finanțare a producției. Cu toate acestea, investițiile de portofoliu sunt foarte sensibile la schimbările pieței și se pot muta rapid dintr-o țară în alta.
Prin lege, un investitor străin are dreptul de a investi pe teritoriul Federației Ruse sub orice formă care nu este interzisă de legislația Federației Ruse. Principalele forme de investiții străine sunt:
- crearea de întreprinderi deținute integral de investitori străini;
- participarea la capitalul social al întreprinderilor create în comun cu persoane juridice sau cetățeni ai Federației Ruse;
- achiziţionarea de întreprinderi, ansambluri imobiliare, clădiri, structuri;
- dobândirea altor drepturi de proprietate;
- achiziționarea de obligațiuni, acțiuni, acțiuni și alte valori mobiliare;
- investiții sub formă de împrumuturi guvernamentale;
- dobândirea drepturilor de utilizare a terenurilor și a altor resurse naturale.
Băncile acordă împrumuturi, de obicei, în baza garanțiilor guvernamentale. Guvernul, prin organizații afiliate (ministere, fonduri special create), acționează ca garant al întreprinderii și plătește suma împrumutului unui investitor străin în caz de neplată.
Obiectele activitatii de investitii sunt:
- bunuri imobile și mobile (cladiri, structuri, echipamente și alte valori materiale) și drepturile de proprietate aferente;
- active fixe și capital de lucru nou create și modernizate în toate sectoarele;
- valori mobiliare;
- drepturi de proprietate intelectuală;
- produse științifice și tehnice;
- depozite în numerar vizate.
Reglementarea juridică a investițiilor străine pe teritoriul Federației Ruse este realizată de Legea federală din 9 iulie 1999 nr. 106-FZ „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”, cu modificările și completările ulterioare, alte legi și acte juridice, precum şi tratatele internaţionale.
Prioritatea dintre diferitele forme de investiții străine sunt investițiile directe, deoarece acestea au un impact semnificativ asupra economiilor naționale și asupra afacerilor internaționale în general. Rolul investițiilor străine directe este:
- în promovarea stabilității socio-economice de ansamblu, stimularea investițiilor de producție în baza materială (spre deosebire de investițiile de portofoliu speculative și instabile, care pot fi retrase brusc cu consecințe negative pentru economia națională);
- în capacitatea de a activa procese investiționale datorită efectului multiplicator inerent al investițiilor;
- în combinație cu transferul de competențe practice și management calificat cu un schimb de know-how reciproc avantajos, facilitând accesul pe piețele internaționale;
- în capacitatea, cu organizarea, stimularea și plasarea potrivite, de a accelera dezvoltarea industriilor și a regiunilor;
- intensificarea concurenței și stimularea dezvoltării întreprinderilor mijlocii și mici;
- în stimularea dezvoltării producţiei de produse de export cu o pondere mare de valoare adăugată, bunuri şi tehnologii de producţie inovatoare, managementul calităţii, orientarea către consumator;
- în facilitarea creșterii ocupării forței de muncă și creșterea nivelului veniturilor populației, extinderea bazei de impozitare.
Următorii factori joacă un rol pozitiv în atragerea investițiilor străine:
- resurse naturale bogate și relativ ieftine (cherestea, petrol, gaze, cărbune, polimetale, diamante etc.);
- o piata interna imensa;
- ieftinitatea relativă a forţei de muncă calificate;
- lipsa concurenței serioase din partea producătorilor ruși;
- personal cu un nivel de educație de bază suficient de ridicat, capabil să absoarbă rapid cele mai noi tehnologii în producție și management;
- Posibilitatea de a realiza profituri rapide.
Marea majoritate a investitorilor consideră corupția ca fiind principalul factor de reducere a atractivității investiționale a pieței ruse.
Un alt factor semnificativ care împiedică activitatea investițională a investitorilor străini este barierele administrative care cresc semnificativ costurile de desfășurare a afacerilor. Birocrația birocratică în obținerea avizelor, licențelor, concluziilor, vizelor și altor documente necesare complică semnificativ activitatea economică și mărește termenul de implementare a proiectelor de investiții.
Un alt factor negativ este imperfecțiunea cadrului legislativ și a practicii de aplicare a legii.
De asemenea, infrastructura subdezvoltată, inclusiv transportul, comunicațiile, sistemul de comunicații, serviciile hoteliere, nu contribuie la atractivitatea investițiilor.
Investițiile străine au următoarele avantaje față de alte tipuri de asistență economică internațională:
1. Investițiile străine contribuie la dezvoltarea unor procese de integrare eficiente, la includerea economiei naționale în economia mondială, favorizează și contribuie la valorificarea cu pricepere a avantajelor diviziunii internaționale a muncii, globalizării, găsirea și dezvoltarea unor nișe eficiente în economie mondială.
2. O sursă suplimentară de capital care mărește semnificativ resursele țării pentru actualizarea și extinderea capitalului fix, implementarea politicii investiționale, asigurarea ascensiunii și dezvoltării economiei naționale și saturarea pieței cu bunuri și servicii competitive.
3. Investițiile străine încurajează stăpânirea și consolidarea experienței de funcționare a unei economii de piață, stăpânirea regulilor de joc inerente ale acesteia.
4. Să servească drept sursă de fonduri pentru introducerea de tehnologii avansate, know-how, management modern și metode de marketing.
5. Investițiile străine apropie condițiile de funcționare a capitalului în țară de cele general acceptate în lume și accelerează procesul de creare a unui climat investițional favorabil atât pentru investitorii interni, cât și pentru cei străini, ceea ce, la rândul său, dă naștere încrederii investitorului străin. în rentabilitatea fondurilor investite cu profitabilitate suficientă.
6. Contribuie la pregătirea personalului, folosind eficient noile tehnologii, mecanisme de piață, stăpânirea experienței internaționale.
7. Contribuie la extinderea gamei de produse.
8. Contribuie la extinderea exporturilor și a veniturilor valutare.
9. Nu măresc datoria externă a țării, ci, dimpotrivă, contribuie la obținerea de fonduri pentru rambursarea acesteia.
10. Creșterea veniturilor fiscale pentru a extinde finanțarea publică pentru programe sociale și alte programe.
11. Contribuie la ridicarea nivelului de trai si a puterii de cumparare a populatiei.
Investițiile de capital străin pot avea atât efecte pozitive, cât și negative asupra economiei țărilor gazdă. După cum arată practica internațională, consecințele negative ale atragerii de capital străin includ:
- suprimarea producătorilor locali și restrângerea concurenței;
- dependenta crescuta a economiei nationale, amenintarea securitatii economice si politice a acesteia;
- repatrierea capitalului si transferul profiturilor sub diverse forme (dividend, dobanzi, redevente etc.), ceea ce agraveaza starea balantei de plati a tarii gazda;
- cresterea importurilor de echipamente, materiale si componente, necesitand costuri valutare suplimentare;
posibila deformare a structurii economiei nationale;
- declinul sectoarelor tradiţionale ale economiei naţionale;
- slăbirea stimulentelor pentru cercetare și dezvoltare națională din cauza importului de tehnologie străină, care, în cele din urmă, poate duce la creșterea dependenței tehnologice;
- Deteriorarea stării mediului ca urmare a transferului în țară a industriilor „murdare” și a exploatării prădătoare a resurselor locale.
Desigur, toate avantajele și dezavantajele investițiilor străine enumerate mai sus nu se realizează automat, ci există doar în potențial. Prin urmare, țările gazdă ar trebui să urmeze o politică prudentă de gestionare a investițiilor străine care să permită utilizarea pe deplin a efectelor lor pozitive și să le elimine sau să le minimizeze pe cele negative.
Pagina de introducere 3
1. Conceptul și evaluarea climatului investițional din Rusia pagina 3
2. Nevoia de investiții străine în economia rusă p. 8
3. Reglementarea juridică și protecția juridică a investițiilor străine pagina 10
4. Forme de participare a capitalului străin în Rusia pagina 15
5. Servicii de asigurare și investiții pagina 22
6. Managementul procesului de investiții pagina 23
Concluzie pagina 24
Introducere
Una dintre legile dezvoltării economiei mondiale este atragerea și utilizarea capitalului străin pentru dezvoltarea economiilor naționale, în special sub formă de investiții directe și de portofoliu. Această lucrare discută caracteristicile atragerii și utilizării investițiilor directe în economia rusă, adică sub formă de investiții în capitalul autorizat al unei întreprinderi pentru a genera venituri și a obține drepturi de participare la conducerea unei întreprinderi.
Instabilitate juridică, însoțită de adoptarea de noi acte legislative, modificări ale celor existente; reglementare greoaie actuală de stat, reglementată de numeroase reglementări și instrucțiuni, un proces constant de schimbare a acestora;
Relații de proprietate nereglementate, în special pentru terenuri, care împiedică garanțiile colaterale și alte forme de asigurare a securității investițiilor străine;
Criza economică, însoțită de o reducere a producției, creșterea șomajului, inflație ridicată, instabilitatea cursului de schimb al rublei
Nivelul scăzut de dezvoltare a multor elemente ale infrastructurii pieței (de exemplu, piața financiară), subdezvoltarea și deteriorarea infrastructurii de producție și transport;
Schimbări în regimul vamal;
Sprijin de informare pentru investitorii străini cu privire la posibilele volume, domeniile sectoriale și regionale de investiții;
Birocratizarea puternică a țării (exprimată, de exemplu, într-o procedură complexă de înregistrare a întreprinderilor cu investiții străine), precum și corupție, racket și alte infracțiuni;
Taxe și taxe mari și numeroase și practic fără stimulente pentru investiții.
Diferiți indicatori care caracterizează climatul investițional se pot reduce la indicatori generali și chiar la un singur indicator. Acest lucru face posibilă compararea principalelor indicatori ai climatului investițional din diferite țări și clasarea diferitelor țări în funcție de atractivitatea lor. pentru investitori straini.
Agenția de știri rusă "Univers" evaluează indicatorul rezultat al riscului investiţional â Rusia pe baza analizei a trei tipuri de risc: 1) risc social şi politic; 2) economic intern risc; 3) economic străin risc. În acest caz, indicatorii sunt clasați de la 0 (ray shie) la (cel mai rău).
Riscul total pentru Rusia în 1993 a fost estimat la 6,2 puncte. Potrivit acestei agenții, cel mai riscant pentru eu nu investitori ciudați sunt regiunea Caucazului de Nord, Uralii, Volgo-Vyatsky, Regiunile Siberiei de Est și regiunea Kaliningrad.
De la începutul anului 1993, au existat unele semne de îmbunătățire a climatului investițional (de exemplu, indicele de risc total în mai 1993 a fost de 6,2 față de 3 la începutul anului), cauzate de următoarele procese obiective:
Stabilizarea ratelor inflației, mai ales în 1994, ca urmare a politicii antiinflaționiste a guvernului rus;
Conturând pe această bază o tendinţă descendentă în 1994 . ratele dobânzilorși o creștere a termenilor de bnkvs ki x credite;
Balanța actuală de plăți rămâne pozitivă din 1991 în decontări cu țări străine, precum și creșterea pe această bază a rezervelor oficiale de aur și valutar ale Rusiei;
Tendința crescândă de integrare economică a fostelor republici sovietice de către Rusia, care poate permite investitorilor străini să intensifice activitatea economică pe piețele acestor țări;
Trecerea de la privatizarea prin cec la privatizarea în numerar, care este mai atractivă pentru investitorii străini datorită expansiunii oportunități achiziționarea de proprietăți de stat și municipale în Rusia;
Reducerea instabilității politice în Rusia, care se exprimă în primul rând în cooperarea mai activă a Parlamentului cu Guvernul și Președintele (comparativ cu parlamentul anterior), precum și în atenuarea confruntării dintre autoritățile centrale și locale.
Potrivit Asociației Joint Ventures, Asociațiilor și Organizațiilor Internaționale (ASPMOO), pentru a crea un climat investițional favorabil în Federația Rusă, sunt necesare anumite inovații legislative, și anume:
· o fixare clară în Codul civil a garanțiilor pentru protecția tuturor tipurilor de proprietate privată, a drepturilor și libertăților întreprinzătorilor, a garanțiilor de despăgubire a prejudiciului în caz de încălcare a acestor drepturi;
· eliminarea restricțiilor netarifare și tarifare la exportul de produse proprii ale ISD și importul de materii prime, materiale, componente pentru activitățile lor de producție;
· Stabilirea concediilor fiscale pentru ISD pe o perioadă de 3-5 ani în sectoarele prioritare de activitate;
pentru perioada de rentabilitate a investiției, scutirea de impozitare a veniturilor și profiturilor ISD,
· exportul a cel puțin 50% din bunurile fabricate folosind proprietatea intelectuală rusă;
· eliminarea impozitării în avans a veniturilor și profiturilor întreprinderilor de toate formele de proprietate;
· o reducere semnificativă a nivelului general al retragerilor de impozite ale veniturilor antreprenoriale, pentru a crea potențialul investițional al întreprinderilor înseși;
· eliminarea impozitării nivelului „excesului” de remunerare, a cheltuielilor cu publicitate, pregătirea personalului pentru întreprinderile din sectorul de piață;
· introducerea reală a regulilor de faliment pentru întreprinderile de toate formele de proprietate cu protecția maximă a intereselor proprietarilor de capital al acestor întreprinderi.
Implementarea acestor măsuri ar putea avea un impact real asupra îmbunătățirii climatului investițional din Federația Rusă, cu condiția să aibă loc o stabilizare politică și socială, care să garanteze predictibilitatea politicii economice pentru antreprenorii ruși și străini. În acest sens, soluționarea problemei 1 fuga de capital din RF.
În contextul unei crize acute de investiții și al dificultăților în serviciul datoriei externe, se efectuează exporturi de capital pe scară largă din Rusia. Volumul său în ultimii ani a fost de aproximativ 1 miliard de dolari. SUA pe lună. După o încetinire temporară în vara lui 1993, a crescut din nou și în 1994 a ajuns la 2 miliarde de dolari. SUA pe lună. Volumul total al fuga de capital din Federația Rusă din 1990, conform Institutului de Finanțe Internaționale din Washington, s-a ridicat la 30 de miliarde de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Se crede că dacă acești bani ar fi plasați în economia națională ar putea atrage alte 30 de miliarde de investiții din străinătate. În spatele tuturor acestor lucruri se află „lipsa” unei game largi de factori economici străini pentru dezvoltarea producției și scăderea încrederii potențialilor investitori străini. În special, Banca Mondială și FMI își exprimă îngrijorarea, temându-se că o parte din fondurile alocate Rusiei ar putea ajunge în conturile băncilor străine. Situația cu fuga de capital din Rusia amintește de situația din America Latină de la începutul anilor 80, când se luptau cu criza plăților la datorii externe.
2. Necesitatea investițiilor străine în economia rusă
Viața economică a Rusiei industriale este în mare măsură determinată de cifra de afaceri a capitalului industrial asociată ciclului investițional. În plus față de investițiile interne, care este principalul motor al ciclului investițional, Rusia a fost porumbelîncearcă să utilizeze în mod activ investițiile străine (IA).
Utilizarea investițiilor străine este o necesitate obiectivă, datorită sistemului de participare a economiei țării la diviziunea internațională a muncii și a fluxului de capital în sectoarele de afaceri libere.
În 1993, capitalul financiar din lume era o sumă uriașă - 3 trilioane. dolari Acești bani sunt baza pieței financiare globale, înconjurând întregul glob. Cum să atragi aceste fonduri către economia rusă? Și ar trebui să fie implicați?
Punctul de vedere oficial: investițiile străine ar trebui atrase activ, creând un climat investițional favorabil. În același timp, există opinii despre indezirabilitatea accesului larg al capitalului străin la economia rusă. O expresie extremă a acestui punct de vedere este teza despre amenințarea cu „vânzarea Rusiei” monopolurilor internaționale. De regulă, în spatele acestor afirmații nu există o analiză economică profundă. Mai degrabă, ele sunt folosite ca slogan de propagandă în lupta împotriva oponenților politici.
O altă poziție, mai logică, este părerile acelor antreprenori care văd afluxul necontrolat de capital străin ca o amenințare la concurența serioasă pentru industria rusă. În plus, nu sunt de acord cu prețul scăzut al întreprinderilor scoase la licitație în cursul privatizării, la care participă străini. În SUA și Europa, facilitățile similare sunt mult mai scumpe. Asemenea opinii nu trebuie respinse. Și totuși, legile obiective ale economiei mondiale, experiența migrației internaționale de capital arată că Rusia nu poate sta deoparte de acest proces.
După cum arată practica, economia mondială nu poate funcționa eficient fără debordarea capitalului la scară globală, fără migrația sa constantă. Aceasta este o necesitate obiectivă și una dintre cele mai importante trăsături distinctive ale economiei mondiale moderne și ale relațiilor economice internaționale. După ce s-a stabilit scopul integrării în economia mondială, proclamând principiile urmăririi ideilor unei economii deschise, nu se poate decât să recunoască obiectivitatea proceselor de export de capital din Rusia și importul acestuia în Rusia.
Ca și alte țări, Rusia consideră investițiile străine ca un factor:
1) accelerarea progresului economic și tehnologic;
2) renovarea si modernizarea aparatului de productie;
3) însuşirea metodelor avansate de organizare a producţiei;
4) pregătirea personalului care să îndeplinească cerințele unei economii de piață.
În plus, în condițiile crizei investiționale din Rusia, atragerea investițiilor străine devine o sarcină, a cărei eficacitate depinde de cursul, ritmul și, în multe privințe, de rezultatele reformelor în curs. În condițiile tranziției de la un sistem economic la altul, este necesară o sumă uriașă de investiții pentru a asigura o astfel de tranziție.
Condițiile specifice ale țării noastre fac ca acest proces să fie de neegalat în lume. (Poate că numai China, cu populația sa uriașă și teritoriul vast, ar putea servi drept exemplu de atragere a capitalului străin.)
Specificul problematic al Rusiei se exprimă în primul rând în: 1) vastitatea teritoriului, subdezvoltarea structurii de comunicare;
2) prezența unui aparat de producție învechit;
3) hipertrofia complexului militar-industrial (MIC) în lipsa unui număr de industrii necesare unei economii civile normale;
4) slaba dezvoltare a agriculturii.
Pentru restructurarea întregului complex economic național pe bază de piață, pentru modernizarea economiei și pentru consolidarea orientării sale sociale, sunt necesare investiții de capital uriașe. Între timp, în condițiile unei crize profunde caracteristice perioadei de tranziție în care se află Rusia, investițiile de capital în perioada 1991-1994, din toate sursele, au scăzut cu două treimi (cu o scădere a produsului intern brut cu o treime). Desigur, este naiv să credem că capitalul străin va putea satisface toată foamea noastră de investiții pe deplin. Cu toate acestea, într-o anumită măsură, în cadrul dezvoltării anumitor domenii și sfere cheie de producție, acest lucru este aparent posibil.
Pentru normalizarea economiei ruse în următorii 5-7 ani, conform companiei americane de consultanță Ernst & Young, este necesar să se atragă 200-300 de miliarde de dolari.Numai complexul de combustibil și energie al Rusiei va avea nevoie de 100-140 de miliarde de dolari pentru depășirea crizei.Pentru înlocuirea și modernizarea părții active a activelor de producție este necesară atragerea anuală a 15-18 miliarde de dolari.Pentru aceasta, este necesară redistribuirea a aproximativ o zecime din investițiile directe internaționale în favoarea țării noastre. În realitate, Rusia va concura la nivelul ofertei de capital în valoare de 40 de miliarde de dolari. În plus, va putea „digera” anual în cel mai bun caz 40-50 de miliarde de dolari. Dar asta doar dacă i se oferă un astfel de volum de investitie.
Potrivit unor experți ruși, în realitate, Rusia va trebui să concureze pentru o sumă mai modestă de capital străin, undeva în intervalul de 10 miliarde de dolari (vezi Graficul 1).
Zona competitivă a Rusiei în lume
piața investițiilor directe (anii 90)
Fluxul global de investiții directe
Cu multe propuneri alternative în condiții mai favorabile decât în Rusia, capitalul străin nu se grăbește și nu se va grăbi să investească în economia rusă. Cei mai apropiați vecini ai Rusiei, fiind mai ageri, interceptează fluxul investițiilor occidentale. De exemplu, Ungaria, Polonia, Republica Cehă, după cum sa menționat mai sus, au primit o parte semnificativă a investițiilor străine de la începutul anilor 1990. Și deși în ceea ce privește volumul absolut de investiții străine, Rusia ocupă locul al doilea după Ungaria, acest lucru nu ar trebui să induce în eroare. În Ungaria, deja 17% dintre întreprinderi au o cotă străină în capitalul lor, iar în țările fostei URSS - doar 0,2%.
3. Reglementarea juridică și protecția juridică a investițiilor străine.
Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” din 4 mai 1991 definește următoarele prevederi generale privind investițiile străine.
investitii straine sunt toate tipurile de proprietate și valori intelectuale investite de investitorii străini în obiecte de antreprenoriat și alte tipuri de activitate în scopul obținerii de profit (venituri).
Investitorii străini din Federația Rusă pot fi:
· persoane juridice străine, inclusiv, în special, orice companii, firme, întreprinderi, organizații sau asociații înființate și autorizate să investească în conformitate cu legile țării în care se află;
· cetățeni străini, apatrizi, cetățeni sovietici care au reședința permanentă în străinătate, cu condiția să fie înregistrați pentru a desfășura activități economice în țările de cetățenie sau reședință permanentă;
țări străine; organizatii internationale.
Investitorii străini au dreptul de a investi pe teritoriul Federației Ruse prin:
· participarea la capitalul propriu în întreprinderi create în comun cu persoane juridice și cetățeni ai Federației Ruse;
· crearea de întreprinderi deținute integral de investitori străini, precum și de sucursale ale persoanelor juridice străine;
achiziționarea de întreprinderi, ansambluri imobiliare, clădiri, structuri, acțiuni la întreprinderi, acțiuni, acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare, precum și alte proprietăți care, în conformitate cu legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse, pot aparține investitori străini;
· Dobândirea drepturilor de utilizare a terenurilor și a altor resurse naturale;
· alte activități de investiții neinterzise de legislația în vigoare pe teritoriul Federației Ruse, inclusiv acordarea de împrumuturi, credite, proprietate și drepturi de proprietate.
Investițiile străine de pe teritoriul Federației Ruse pot fi investite în orice obiecte care nu sunt interzise pentru astfel de investiții prin lege. Acestea pot include active fixe și capital de lucru nou create și modernizate în toate ramurile și sferele economiei naționale, valori mobiliare, fonduri alocate, produse științifice și tehnice, drepturi de proprietate intelectuală, drepturi de proprietate.
Pentru capitalul străin sunt permise toate domeniile de activitate, cu excepția celor rezervate exclusiv întreprinderilor de stat. Activitățile bancare și de asigurări, precum și achiziționarea de titluri de stat necesită depunerea de licențe. În ceea ce privește terenurile și resursele naturale, este prevăzut doar dreptul de folosință.
În Rusia, există o serie de scutiri pentru străini în procesul de privatizare. Printre ei:
· prevenirea transformării statului și municipalității. întreprinderile în societăți pe acțiuni închise și tocmai în acestea vor să participe străinii;
· investitorilor străini li se permite numai prin licitații, concursuri și licitații, prin urmare nu pot achiziționa acțiuni ale societăților pe acțiuni deschise, cumpără întreprinderi lichidate sau cumpără proprietăți închiriate;
· Vânzarea directă a proprietății de stat către un străin este permisă numai dacă acesta este singurul participant la licitație și licitație, iar acest lucru este practic puțin probabil.
Stimulentele pentru afaceri încep de la doar 30% de participare străină, ceea ce înseamnă că investițiile de portofoliu de mai puțin de 30% din capitalul autorizat sunt dezavantajate.
În Rusia, este reprodus un set standard de garanții pentru capitalul străin - refuzul confiscării, naționalizarea numai la compensare, libertatea de a exporta profituri și proprietăți în cazul lichidării unei întreprinderi etc. Cu toate acestea, problemele de furnizare practică a acestor garanții sunt slab dezvoltate. Utilizează referiri la garanțiile guvernamentale și, în unele cazuri, la dreptul internațional (prioritate la prevederile tratatelor internaționale față de legislația națională privind investițiile).
Este permisă oferirea de beneficii suplimentare investitorilor străini care operează în ZEL și a fost definit un regim special pentru concesiuni. Dar reglementarea acestor prestații a fost delegată unei legislații speciale, care încă nu a fost adoptată nicăieri.
Astfel, legislația de investiții a Rusiei trebuie revizuită în direcția percepției experienței mondiale pozitive în acest domeniu, crearea unui mediu investițional favorabil și competitiv în Rusia, inclusiv în procesul de privatizare. În termeni largi, sarcina este de a încadra această legislație în schița generală a relațiilor cu piețele emergente.
Legea investitiilor straine prevede posibilitatea incheierii de contracte de concesiune cu investitori straini. Concesiunile sunt definite ca acordarea de drepturi la dezvoltarea și dezvoltarea resurselor regenerabile și neregenerabile, precum și desfășurarea activităților economice legate de utilizarea instalațiilor deținute de stat, dar care nu sunt transferate unor întreprinderi specifice pentru gestionarea economică deplină. Legea concesiunilor nu a fost încă adoptată, iar în practică nu există încă.
În același timp, există o oarecare experiență de concesii în Rusia post-octombrie. În perioada NEP s-a dezvoltat politica de concesiune a statului sovietic, care a stat la baza primei experiențe de creare a întreprinderilor mixte cu utilizarea capitalului străin.
După cum arată experiența străină, unul dintre cei mai importanți factori de atragere a capitalului străin este prezența unui mediu legal favorabil, a unui cadru legislativ stabil care oferă condiții pentru o protecție cât mai eficientă a intereselor investitorilor. Cadrul legal modern pentru investițiile străine în Rusia este format din peste 30 de legi și decrete prezidențiale echivalente cu legi. Există, de asemenea, o serie de instrucțiuni departamentale specifice.Prin natura lor, aceste documente sunt împărțite în două grupe.
Prima grupă este legile de bază ale Rusiei, care contribuie la tranziția țării de la un regim comunist cu o economie de comandă la democrație și o economie de piață. Unele dintre ele au fost adoptate în 1990-1991.
Al doilea grup este documentele care se referă direct la investițiile străine. Principalul dintre acestea este Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” din 1 septembrie 1991. În conformitate cu această lege, investitorii din Federația Rusă pot fi persoane fizice străine, persoane juridice, apatrizi, state străine, organizații internaționale.
Investițiile străine pot fi capitaluri proprii, adică pot folosi forma unei asocieri în participațiune sau deținute integral de investitori străini. Înregistrarea întreprinderilor mari (cu investiții de peste 100 de milioane de ruble) necesită un permis special din partea Guvernului Federației Ruse.
Legislația nu prevede niciun sector al economiei sau regiuni ale industriei care sunt oficial închise investitorilor străini. Dar, în practică, astfel de restricții există. Astfel, activitatea economică într-o serie de industrii necesită obținerea unei licențe speciale.
O componentă foarte importantă a climatului investițional este regimul fiscal.
Federația Rusă păstrează încă un sistem de impozitare foarte complex și dificil. În conformitate cu Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” și alte acte legislative, este prevăzută posibilitatea taxării preferențiale pentru capitalul străin privat, care activează în sectoare prioritare ale economiei și în anumite regiuni.
Cu toate acestea, în practică, regimul fiscal de la mijlocul anilor 1990 se deteriorase considerabil. În primul rând, taxele au crescut. La fel ca organizațiile rusești, întreprinderile cu investiții străine plătesc până la 50 de taxe și taxe diferite, inclusiv impozit pe venit, taxa pe valoarea adăugată, accize, diverse taxe locale. Astfel, la Moscova, în 1994, impozitul pe venit era de 38% (13% - la bugetul federal, 25% - la bugetul local). Pe lângă cele existente, sunt introduse noi taxe, beneficiile pentru zonele economice libere (cu excepția Kaliningradului), care sunt destinate în mare măsură să servească drept „capcane” pentru capitalul străin, sunt eliminate.
Formarea unui nou regim de relații economice externe a condus la apariția multor documente diferite cu regulile de reglementare vamală și de licențiere a importurilor și exporturilor. Motive obiective legate de corupția funcționarilor, rezistența ascunsă a întreprinderilor monopoliste (atât cele mari, cât și mici, mijlocii), încălcările proprii ale întreprinderilor cu investiții străine contribuie la deteriorarea climatului investițional.
Potrivit antreprenorilor străini, atitudinea autorităților ruse față de investițiile străine este declarativ extrem de favorabilă, dar de fapt stimulentele și garanțiile pentru investițiile străine nu satisfac interesele investitorilor străini. Autoritățile nu pot oferi nici o politică structurală adecvată, nici beneficii pe termen lung (cu privire la impozite, regim vamal, reinvestire, repatriere a profiturilor etc.). În plus, ei schimbă constant „regulile jocului” în funcție de schimbarea situației economice și politice.
În același timp, Guvernul Federației Ruse încearcă să îmbunătățească climatul investițional și să atragă investiții străine. Astfel, a fost elaborat un proiect de modificare a Legii „Cu privire la investițiile străine în RSFSR”. Există organizații implicate în promovarea investițiilor în economia rusă: Gosinkor, Corporația Financiară Rusă, Roszarubezhtsentr etc. Cu toate acestea, serviciul de informare pentru investitori și pentru toți cei care ar dori să lucreze pe piața rusă nu este încă la nivelul potrivit. Pentru a îmbunătăți această situație, la mijlocul anului 1995, a fost înființat Centrul Rus pentru Promovarea Investițiilor Străine, sub conducerea Ministerului Economiei al Federației Ruse. Folosind experiența străină, această organizație intenționează să atragă investiții în întreaga lume cu ajutorul unei rețele de agenții speciale de investiții care lucrează prin analogie cu vânzarea de bunuri: studiază nevoile investitorilor, oferă toate informațiile necesare pentru luarea deciziilor, ajută pentru a încheia contracte, oferi suport după „vânzarea” investițiilor. În aceeași direcție va lucra Uniunea Internațională a Investițiilor (IIU), unul dintre investitorii căruia a fost Centrul Rus pentru Promovarea Investițiilor Străine.
De asemenea, este planificată îmbunătățirea serioasă a legislației fiscale rusești. Investitorilor străini li se oferă acces la piața GKO și se fac anumite ajustări în cursul privatizării. În special, se plănuiește trecerea de la vânzarea în masă și rapidă a întreprinderilor la vânzări „puncte”, concentrate pe creșterea eficienței producției.
Un document important în domeniul reglementării afluxului și funcționării investițiilor străine în economia rusă a fost adoptat la sfârșitul anului 1995, Legea „Cu privire la acordurile de partajare a producției”. Legea stabilește cadrul legal pentru relațiile care apar în procesul de investiții în prospectarea, explorarea și producția de materii prime minerale în Rusia. Dreptul investitorului de a folosi o parcelă de subsol este certificat printr-o licență eliberată investitorului de către autoritatea executivă a Federației Ruse.
„Acordul” prevede simplificarea maximă a schemei de relații dintre investitor și stat, în primul rând în domeniul plății impozitelor și al altor plăți obligatorii. De fapt, colectarea lor a fost complet înlocuită de divizarea producției în condițiile acordurilor, plăților chiriei.
Cu toate acestea, principalul factor care arată un impact negativ asupra stării climatului investițional din Rusia este instabilitatea juridică. Procedura de atragere eu nu investițiile ciudate și activitățile economice ale investitorilor străini sunt reglementate de Legea federală „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” din 4 iulie 1991, precum și de Decretul președintelui „Cu privire la îmbunătățirea activității cu investițiile străine” din 27 septembrie 1993. Cu toate acestea, multe prevederi ale actelor legislative, și mai ales Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR”, anulată prin reglementări ulterioare ale diferitelor structuri de conducere”
De exemplu, dreptul întreprinderilor cu investiții străine de a dispune pe deplin de veniturile valutare din exporturile producției proprii a fost practic abolit. Instrucţiunea Comitetului Vamal de Stat din 8 februarie 199 „4, cu referire la „Legea Tarifului Vamal”, anulează beneficiile întreprinderilor cu investiţii străine în plata taxelor vamale. Beneficiile fiscale care existau în legislaţia unională pentru societăţile mixte. au fost anulate.Au fost restaurate numai pentru întreprinderile înregistrate înainte de 1 ianuarie 1992
În esență, legile adoptate în anii 1990-1991 au fost desființate. Consiliul Suprem al Federației Ruse și decretul Guvernului privind crearea zonelor economice libere și reglementările privind acestea. Scrisoarea de instrucțiuni a Serviciului Fiscal de Stat al Rusiei și a Ministerului Finanțelor al Federației Ruse din 25 iunie 1993 a anulat avantajele fiscale pentru întreprinderile cu investiții străine prevăzute de Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” și confirmată de Decretul președintelui Federației Ruse „Cu privire la anumite măsuri pentru dezvoltarea zonelor economice libere (ZEL) pe teritoriul Federației Ruse” din 4 iunie 1992.
Lipsa stabilității juridice este unul dintre factorii importanți care înrăutățesc climatul investițional. Există un proces continuu de stabilire a regulilor. Ca și până acum, actul juridic principal nu este o lege, ci un regulament. Documentele normative nu sunt interconectate, prevederile unuia anulează prevederile altora. Nici măcar decretele președintelui Federației Ruse nu protejează împotriva arbitrarului legal. Fiecare structură de conducere de stat încearcă să interpreteze conținutul legilor și decretelor din punctul de vedere al interesului său departamental.
Astfel, Decretul Președintelui Federației Ruse nr. 1446 prevede că noile reglementări care reglementează condițiile de funcționare a întreprinderilor cu investiții străine în Rusia nu se aplică timp de trei ani întreprinderilor care există la momentul intrării în vigoare a acestor acte. Cu toate acestea, această prevedere nu a fost încă transpusă în lege.
Investițiile străine de pe teritoriul Rusiei beneficiază de protecție juridică deplină, care este prevăzută de legislația Federației Ruse. Regimul juridic pentru investitorii străini nu poate fi mai puțin favorabil decât regimul pentru activitățile imobiliare și de investiții ale persoanelor juridice și persoanelor fizice rusești, adică li se acordă tratament național (cu excepții).
Potrivit art. 7 din Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” investițiile străine în Rusia nu sunt supuse naționalizării și nu pot fi rechiziționate sau. confiscarea, cu excepția cazurilor excepționale prevăzute de actele legislative, atunci când aceste măsuri sunt luate în interes public. În caz de naționalizare și rechiziție, investitorului străin i se plătește o compensație promptă, adecvată și efectivă. Investitorii străini au dreptul la despăgubiri pentru pierderile, inclusiv pierderile de profit, cauzate ca urmare a acțiunilor ilegale ale organelor și funcționarilor de stat în legătură cu aceștia sau către o întreprindere cu investiții străine.
Pentru a atrage investiții străine și a crește eficiența utilizării acestora, Decretul președintelui Federației Ruse din 27 septembrie 1993 nr. 1466 a stabilit că reglementările nou emise care reglementează condițiile de funcționare a întreprinderilor cu investiții străine în Rusia nu se aplică timp de trei ani întreprinderilor, existente la data intrării în vigoare a acestor acte. Această prevedere a decretului nu se aplică reglementărilor care oferă condiții mai favorabile pentru funcționarea întreprinderilor cu investiții străine pe teritoriul Federației Ruse.
Toate actele normative, atât ale Consiliului de Miniștri - Guvernul Federației Ruse, cât și ale organismelor guvernamentale locale care stabilesc restricții suplimentare privind activitățile investitorilor străini care nu sunt prevăzute de legile Federației Ruse și de decretele președintelui Federația Rusă, sunt invalide pe teritoriul Federației Ruse și nu pot fi aplicate.
La nivel internațional, investițiile străine în Rusia sunt, de asemenea, protejate prin acorduri bilaterale între Federația Rusă și o serie de țări străine privind protecția reciprocă și încurajarea investițiilor. Aceasta prevede participarea Federației Ruse la convențiile interguvernamentale (Convenția de la New York privind recunoașterea și executarea sentințelor arbitrale străine din 1958; Convenția de la Washington din 1965 privind soluționarea diferendelor privind investițiile dintre state și persoane fizice sau juridice ale altor state). ; Convenția de la Paris pentru protecția drepturilor de proprietate industrială în ediția sa de la Stockholm din 1967). Participarea Rusiei la marile organizații internaționale care oferă garanții investitorilor străini ar juca un rol favorabil.
4. Forme de participare a capitalului străin în Rusia.
Capitalul străin în Rusia este prezent atât sub formă publică, cât și privată, într-o formă mixtă, precum și capitalul organizațiilor internaționale. Investițiile străine intră în economia Rusiei ca investiții private directe sub formă de investiții de portofoliu și sub formă de împrumuturi, ca capital de împrumut.
Volumul total al investițiilor străine în economia rusă la începutul anului 1996 se ridica la 7,86 miliarde USD (vezi Tabelul 1).
tabelul 1
Una dintre formele populare de atragere a investițiilor directe în economia rusă este crearea de întreprinderi cu investiții străine (ISD).
Întreprinderile cu investiții străine (ISD) operează pe teritoriul Federației Ruse din 1987. Ele există sub formă de asociații în comun cu fondatorii ruși, dar pot fi deținute în totalitate de proprietari străini.
Întreprinderile mixte sau mixte (joint venture) sunt răspândite în economia mondială. Ca forme de cooperare industrială și cooperare produsă, următoarele diferențe economice sunt inerente întreprinderilor mixte (JV): producția de bunuri pe baza proprietății pe care le unesc; managementul producției în comun; împărțirea de către parteneri a riscului generat și comercial al întreprinderii și împărțirea convenită a profiturilor întreprinderii.
Investind capitalul lor, investitorii străini caută să obțină beneficii. Sunt:
· Obținerea accesului la minerale și materii prime;
· pătrundere pe piață, potențial mare, dar cu putere de cumpărare limitată, în special la import;
· utilizarea resurselor de muncă relativ calificate la costuri relativ mici pentru reproducerea acestuia;
· introducerea rezultatelor cercetării științifice și dezvoltărilor tehnice pentru a crea noi tipuri de mărfuri cu competitivitate sporită pe piața mondială.
La rândul său, prin atragerea de capital străin către asociații mixte, partenerul național urmărește: să obțină acces la tehnologie străină avansată; reface sursele interne de acumulare; folosiți experiența de management străină pentru a îmbunătăți eficienţă producție; reducerea importurilor nejustificate și reducerea cheltuielilor valutare; extinde exporturile, în special produse industriale finite. Ca urmare, echilibrul economiei naționale se poate îmbunătăți.
În procesul de dezvoltare a societăților mixte și a întreprinderilor cu proprietate străină în anii 1990, au loc atât tendințe pozitive, cât și negative.
Volumul investițiilor străine coordonate în întreprinderile cu participare străină în Rusia s-a ridicat în 1993 la aproximativ 5 miliarde de dolari. SUA, sau 45% din suma totală a fondurilor lor autorizate. Desigur, având în vedere nevoile de investiții ale țării și posibilitățile investitorilor, un astfel de volum este în mod evident insuficient. Cu toate acestea, există un interes al antreprenorilor străini de a-și extinde activitățile în Rusia. Aceștia sunt atrași de anumite industrii extractive, de apărarea conversiei și de întreprinderile privatizate și de utilizarea potențialului științific și tehnic al Rusiei. În același timp, există o predominanță a întreprinderilor mici cu investiții străine (ISD) și o reducere a părții valutare a capitalului lor autorizat. A devenit clară dorința majorității investitorilor străini de a fi prezenți în Rusia ca entități de afaceri, dar să nu-și riște capitalul. În general, investițiile străine în valută sunt mici. Potrivit Comitetului de Stat pentru Statistică, în 1994 investitorii străini au investit 1,2 miliarde de dolari în economia rusă. SUA, inclusiv 86% au fost investiții directe.
Nu prea favorabil pentru partea rusă și sfera de activitate a investitorilor străini. Astfel, aproape 80% din ISD înregistrate intenționează să desfășoare activități intermediare, iar 45% - comerț, iar doar 20% urmează să fie angajate în producția de echipamente tehnologice.
Pe de altă parte, numărul întreprinderilor cu capital 100% străin este în creștere. Ponderea acestora în numărul de ISD înregistrate în 1993 sa ridicat la)%. Geografia ISD se schimbă. Încep să opereze nu numai la Moscova și Sankt Petersburg, ci și în orașele din Urali, Siberia și Orientul Îndepărtat. Indicatorii volumelor producției și prestării de servicii sunt în creștere, iar activitatea economică externă a ISD se extinde.
Potrivit Comitetului de Stat pentru Statistică, în 1994 au existat 1,8 mii de întreprinderi mixte și străine cu un personal de 290 de mii de oameni. Dintre aceștia, aproximativ 3 mii ISD au lucrat în comerț și alimentație publică, iar 2,4 mii în industrie, prelucrarea acestora, materii prime din piele.
Motivele pentru care mulți ISD preferă să opereze în sfera circulației, distribuției, informațiilor și serviciilor sunt în primul rând în situația economică generală a țării, în care este nerentabil și riscant să investești în producție. Dovada în acest sens este că aproximativ 400 de ISD, create în condiții economice favorabile în 1987-1991, funcționează și astăzi cu succes. Printre acestea se numără Comstar, Dialog, Krovtech, Telur, Vneshkonsult, Intermed, "Igirma-Gairik",„Neptun”, „Arendmash”, „Lenvest” și multe alte întreprinderi.
Ce se înțelege mai exact când se vorbește de o deteriorare a condițiilor generale de activitate economică a ISD? Pe lângă riscul politic, arbitrariul birocraților și acțiunile criminale, acestea sunt: scăderea producției și a inflației, deteriorarea condițiilor pentru activitățile nestatale. intreprinderi,înăsprirea impozitelor, monetare si financiareşi regimurile vamale. În 1992-1993 Noile acte legislative economice ale Federației Ruse au eliminat sau au limitat semnificativ beneficiile și garanțiile prevăzute de Legea „Cu privire la investițiile străine”. Au fost desființate concediile fiscale și dreptul de utilizare gratuită a veniturilor valutare integrale; exportul complicat fără taxe vamale de mărfuri de producție proprie și importul de mărfuri pentru nevoile de producție proprie. Salariile excesive, cheltuielile de publicitate, călătoriile de afaceri și pregătirea personalului sunt supuse unor taxe mari. Noua legislație nu conține reținerea beneficiilor ISD stabilite de legislația anterioară; în același timp, beneficiile neabrogate sunt încălcate. Condiția garantată de legislația Federației Ruse de a preveni condiții economice pentru investițiile străine care sunt mai proaste decât pentru investițiile naționale nu este practic îndeplinită. Acum, condițiile pentru activitățile lor sunt mai proaste decât cele care se aflau pe teritoriul Rusiei ca parte a URSS și mai proaste în comparație cu întreprinderile de stat ale Federației Ruse, care se bucură de sprijinul statului în distribuția de resurse și produse.
Potrivit Camerei Înregistrării de Stat a Rusiei, la 1 martie 1996, peste 19,4 mii de întreprinderi cu investiții străine au fost înregistrate în țară (de exemplu, același număr de întreprinderi similare au fost înregistrate în Estonia mică). Numărul întreprinderilor care funcționează cu investiții străine a fost de 11,6 mii, sau 60% din numărul total al întreprinderilor înregistrate. Numărul întreprinderilor bazate integral pe capital străin este în creștere.
Capitalul autorizat al întreprinderilor cu investiții străine a depășit 3 trilioane. freca. În același timp, ponderea investitorilor străini în totalul capitalului autorizat a fost de 58,7%, iar ruși - 41,3%. Ponderea capitalului străin a ajuns la 3,88 miliarde de dolari.
Potrivit Comisiei Economice pentru Europa ONU, companiile rusești care au primit sprijin financiar din străinătate au reușit să crească de cinci ori numărul de angajați, ale căror salarii sunt cu 50 la sută mai mari decât media națională. La mijlocul anilor 1990, numărul angajaţilor din întreprinderile cu investiţii străine era de 0,5% din totalul populaţiei ocupate.
Structura sectorială a investițiilor directe în economia rusă este prezentată în tabel. 2.
Structura sectorială a investițiilor directe în economia rusă în 1994 *
masa 2
* Datele Comitetului de Stat pentru Statistică privind investițiile directe și împrumuturile pentru investiții
Investițiile de portofoliu reprezintă o pondere din ce în ce mai mare în fluxul de capital străin.
Potrivit unor rapoarte, investitorii străini au investit în 1994 1,5 miliarde de dolari în acțiunile întreprinderilor privatizate rusești.Conform Comitetului pentru Proprietatea de Stat, rezultatele primei etape de privatizare au arătat că aproximativ 10% din acțiunile întreprinderilor privatizate aparțin companiilor străine. . Peste 20 de mari companii de investiții s-au stabilit în Rusia și sunt angajate în achiziționarea de acțiuni rusești.
Următoarele sectoare ale economiei ruse prezintă cel mai mare interes pentru investițiile de portofoliu occidentale.
1. Întreprinderile complexului de combustibil și energie (FEC). Din fondurile investite de străini în 1994 în economia rusă, 78% au fost direcționate către complexul de combustibil și energie. Mai mult, capitalul investit în industria combustibililor aparține doar a trei companii străine.
2. Instalatii de aluminiu.
3. Întreprinderi de comunicare și comunicații.
4. Porturi și companii maritime.
5. Întreprinderi de producție de ciment.
6. Întreprinderi de producere a îngrășămintelor minerale.
7. Întreprinderi miniere mari.
8. Întreprinderi din industria alimentară.
Din punct de vedere al nevoilor economiei ruse, este, de asemenea, de dorit să se atragă investiții străine în întreprinderile de apărare care convertesc producția, în capacități de prelucrare și depozitare a alimentelor, în extracția aurului și a diamantelor etc. Principalul flux de atrase investițiile străine ar trebui să meargă la dezvoltarea industriilor de substituție a importurilor și a industriilor orientate spre export.
Cel mai mare investitor din Rusia este Statele Unite (aproximativ 1 miliard de dolari). Cele mai mari investiții în ruble au fost făcute de Marea Britanie (17% din totalul investițiilor în ruble). Investițiile germane ocupă un loc mai modest în comparație cu SUA (150 de milioane de mărci) (vezi Tabelul 2).
Cei mai mari investitori străini după numărul de întreprinderi cu investiții străine în 1994*
masa 2
* Economie și viață. 1995. Nr 50. P. 1.
Dintre regiunile Rusiei, cele mai populare printre investitorii occidentali sunt Moscova, Sankt Petersburg, precum și regiunile Arhangelsk și Tyumen.
Un nou fenomen pentru economia rusă a fost afluxul de capital din „noile țări industriale” asiatice. Până de curând erau atrași doar de industriile materiilor prime. La mijlocul anilor 90, au început să acorde atenție proiectelor din domeniile high-tech și chiar infrastructurale. Potrivit unor estimări, investiția totală a „țărilor nou industrializate” asiatice în Rusia s-a ridicat la 450-520 de milioane de dolari SUA. Dintre acestea, investițiile directe din Coreea de Sud au reprezentat aproximativ 300 de milioane de dolari, iar investițiile din Taiwan, Hong Kong și Singapore s-au ridicat la 50-70 de milioane de dolari fiecare dintre aceste țări. Principalele interese ale investitorilor asiatici, inclusiv ale Japoniei, sunt legate de dezvoltarea Orientului Îndepărtat. Potrivit mai multor experți, principala rezervă pentru creșterea investițiilor străine nu este în țările occidentale, ci tocmai în țările estice, care au acumulat capital uriaș în ultimii ani, au experiență în economiile în tranziție și se tem mai puțin de riscurile investiționale decât occidentale. investitorilor. Țările din Est nu au nevoie de combustibil și materii prime rusești; sunt gata să investească în facilități de înaltă tehnologie, susținând industria de producție rusă.
Evaluând indicatorii cantitativi ai prezenței investițiilor străine în economia rusă, trebuie să precizăm următoarele. Potrivit diverselor estimări, ponderea acestora în totalul investițiilor era de 2,7-5% la mijlocul anilor 1990. Ponderea investițiilor străine în volumul total al activelor fixe de producție nu depășește 0,5-1%. Întreprinderile cu participarea capitalului străin constituie o parte foarte dinamică a economiei ruse. Cu toate acestea, rolul acestor întreprinderi este mic, ele asigurând doar 3% din PIB-ul țării. Pozițiile acestor întreprinderi în cifra de afaceri din comerțul exterior sunt ceva mai mari: în 1994 au asigurat circa 10% din exporturile rusești și 13% din importuri, inclusiv comerțul în interiorul CSI.
În ceea ce privește investițiile străine mari, practic nu există în Rusia. Apariția lor în următorii ani este și ea problematică. În 1994, conform datelor oficiale, afluxul de investiții străine se ridica la doar 1,3 miliarde de dolari (cu un necesar potențial de 8-12 miliarde de dolari pe an). Potrivit Ministerului Economiei al Federației Ruse, acest proces poate arăta astfel în fiecare an (a se vedea Tabelul 3).
Flux de investiții străine directe și de portofoliu în Rusia
tabelul 3
* Prognoza
Potrivit calculelor aceluiași Minister al Economiei, Rusia are nevoie de 140 de miliarde de dolari pentru a intra într-o traiectorie de creștere durabilă.Chiar și în condiții ideale, nu se pot acumula efectiv mai mult de 120 de miliarde de dolari folosind toate sursele interne disponibile și atrăgând capital străin.
Evaluând situația cu atragerea investițiilor străine în economia rusă, trebuie să recunoaștem că până acum Rusia este un loc de luptă pentru companiile internaționale pentru a-și vinde bunurile, și nu o arenă pentru investiții de capital. Acest lucru s-a întâmplat ca urmare a deschiderii pieței ruse și a unui climat investițional inadecvat.
Mulți experți consideră că principala sursă de afluxuri de investiții în economia rusă ar trebui să fie capitalul privat intern, atât situat în interiorul țării, cât și cei care au emigrat în străinătate în ultimii ani. Potrivit Deutsche Bank (Germania), investițiile directe rusești în Germania sunt de 4-6 ori mai mari decât investițiile germane similare în economia rusă. De îndată ce va începe redresarea economică în Rusia, vor fi create condiții favorabile pentru investiții - reexportul de capital se va desfășura pe scară largă. Acest lucru va presupune o creștere a fluxului de investiții și tehnologii din Vest și Est.
Pentru a accelera acest proces, se propune amnistierea proprietarilor de capital exportat ilegal în străinătate pentru a-l returna Rusiei. De asemenea, este necesară aducerea legislației ruse, care definește exportul de capital drept ilegal, în conformitate cu dreptul internațional.
Cu toate acestea, nu merită să ne bazăm pe aceste măsuri. Restituirea capitalului are loc și va avea loc sub „acoperișul” unor firme occidentale destul de reputate sau companii rusești fără o indicație directă a originii acestuia. Potrivit estimărilor Camerei de Comerț și Industrie a Rusiei, până la jumătate din investițiile străine de portofoliu de pe bursa rusă ascund de fapt reexportul de capital.
După cum arată experiența mondială, o politică bine gândită de atragere a capitalului străin este cea mai directă și destul de eficientă cale de ieșire din criză, o pârghie pentru accelerarea dezvoltării socio-economice a țării. În același timp, alături de aspectele pozitive, participarea capitalului străin la dezvoltarea economiei ruse a provocat o serie de consecințe negative care nu trebuie ignorate:
1) atenția prioritară a firmelor occidentale pentru extracția și exportul de resurse energetice a contribuit nu numai la epuizarea accelerată a resurselor neregenerabile, ci și la hipertrofierea în continuare a industriilor extractive;
2) a demonstrat slăbiciunea reglementării de stat a procesului de atragere a capitalului străin, lipsa unui control strict de mediu asupra activităților unui număr de întreprinderi cu investiții străine;
3) participarea capitalului occidental la privatizarea proprietății de stat la un curs de schimb extrem de scăzut al rublei ia permis să cumpere o serie de obiecte importante pentru aproape nimic. Deci, de exemplu, aproximativ 50% din fabricile de îngrășăminte minerale au fost cumpărate de foști cetățeni sovietici și lucrează în principal pentru piața externă;
4) investițiile străine sunt adesea folosite ca modalitate de spălare a „banilor murdari” din țările occidentale.
O politică prost concepută de atragere a investițiilor străine nu va putea asigura interesele economice ale țării gazdă. În plus, experiența mondială în atragerea de investiții ciudate indică faptul că multe țări au folosit acest „medicament” specific cu foarte multă atenție. Astfel, Japonia, de exemplu, de la bun început a controlat și a limitat cu strictețe atragerea capitalului străin. S-au cheltuit sume uriașe pentru achiziționarea de licențe străine pentru a-și crea baza de export avansată din punct de vedere tehnic. Până acum, volumul investițiilor străine directe în Japonia este mic, iar cerințele țărilor străine de a deschide porțile capitalului străin rămân neîndeplinite.
La implementarea politicii de investiții, trebuie să fim conștienți de faptul că alegerea domeniilor prioritare pentru industrii este o chestiune foarte delicată, deoarece mecanismele de piață nu funcționează întotdeauna în interesul Rusiei. Acest lucru necesită un control strict guvernamental, precum și politici binevoitoare pentru a sprijini investițiile în acele industrii și regiuni cu care sunt asociate perspectivele economice. Avem nevoie de o politică de stat fundamentată științific, echilibrată, activă pentru a atrage investiții străine.
5. Servicii de asigurare si investitii.
Decretul Președintelui Federației Ruse din 26 februarie 1993 nr. 282 a înființat Agenția Internațională pentru Asigurarea Investițiilor Străine în Federația Rusă împotriva riscurilor necomerciale. Astfel, au fost create premisele organizatorice și garanțiile financiare pentru asigurarea împotriva riscurilor politice. Agenția este o instituție de asigurări care nu este supusă jurisdicției Rusiei. O parte semnificativă a capitalului autorizat este aportul statului. Agenția va funcționa pe baza standardelor internaționale, folosind mecanismul de reasigurare și asigurare reciprocă și atragerea de depozite de asigurare colaterală.
Sarcinile de protecție a investițiilor străine sunt, de asemenea, atribuite Corporației de Investiții de Stat, creată prin Decretul președintelui Federației Ruse din 2 februarie 1993, care are un capital autorizat de 1 miliard de dolari.
Operațiunile colaterale sunt, de asemenea, un factor care contribuie la protecția întreprinderilor cu investiții străine. Ele sunt reglementate în Rusia de Legea „Cu privire la gaj” din 29 mai 1992. Fiind o modalitate de garantare a obligațiilor unui debitor față de un creditor-creditor ipotecar, gajul acționează ca o garanție a rambursării împrumuturilor (împrumuturilor), reduce gradul de risc financiar asociat creditării proiectelor de investiții în condiții de inflație și instabilitate politică.
Proprietatea unei întreprinderi cu investiții străine poate fi folosită de aceasta ca garanție pentru toate tipurile de obligații, inclusiv pentru atragerea de fonduri împrumutate. Drepturile sale de proprietate asupra clădirilor, structurilor, precum și a altor drepturi de proprietate pot servi drept garanție pentru obligații.
Proprietatea și drepturile de proprietate gajate pot fi vândute de către creditorul gajist atât pentru moneda Federației Ruse, cât și pentru valută străină la prețuri contractuale, inclusiv la licitații, persoanelor juridice și persoanelor fizice din Rusia și, în cazurile prevăzute de lege, persoanelor juridice străine. entități și persoane fizice și asociații.
6. Managementul procesului de investiții.
Atragerea investițiilor străine depinde și de îmbunătățirea managementului acestui proces. Pentru a consolida interacțiunea cu antreprenorii străini și pentru a accelera intrarea Rusiei pe piața mondială de capital, a fost creat un Consiliu Consultativ pentru Investiții Străine sub conducerea Guvernului Federației Ruse, cu participarea companiilor și firmelor străine care fac investiții mari în economia rusă, sub conducerea președintelui Guvernului Federației Ruse. Au fost create trei grupuri de lucru pentru lucru permanent între ședințele consiliului:
Despre barierele externe care împiedică fluxul de investiții străine;
Despre barierele interne care împiedică fluxul de investiții străine;
Cu privire la pregătirea propunerilor de îmbunătățire a imaginii Rusiei ca țară care găzduiește investiții.
În conformitate cu Decretul Guvernului Federației Ruse „Cu privire la intensificarea activității de atragere a investițiilor străine în economia Federației Ruse” din 29 septembrie 1994 nr. 1108, toate lucrările de atragere a investițiilor străine sunt efectuate de către Ministerul Economiei al Federației Ruse. Ministerului Economiei al Rusiei i se încredințează dezvoltarea și implementarea politicii de stat pentru a atrage investiții străine în economia rusă; asigurarea activităților Consiliului Consultativ pentru Investiții Străine din Rusia și coordonarea grupurilor de lucru din cadrul Consiliului Consultativ; coordonarea activităților autorităților executive federale și ale autorităților executive ale entităților constitutive ale Federației Ruse pe probleme de cooperare cu investitorii străini, inclusiv crearea de zone economice libere, precum și organizarea și desfășurarea licitațiilor internaționale, pregătirea concesiunii acorduri și acorduri de partajare a producției, organizarea lucrărilor de umplere a creditelor primite de la organizații financiare internaționale și state străine, proiecte specifice de investiții.
În plus, în cadrul Ministerului Economiei al Rusiei au fost create și alte structuri organizatorice pentru a îmbunătăți managementul procesului de investiții:
Camera Înregistrării de Stat, care înregistrează întreprinderile cu capital străin, ține registrul de stat și acreditează firmele și companiile străine;
Centrul federal rus pentru finanțare de proiecte și consultanță și asistență tehnică. Centrul îndeplinește următoarele funcții: examinează cererile și propunerile în domeniul cooperării internaționale pentru investiții, inclusiv utilizarea împrumuturilor acordate sub garanțiile Guvernului Federației Ruse; realizează studii de pre-investiție, dezvoltă scheme de finanțare și oferă suport expert și consultativ pentru proiecte de investiții. Centrul este un reprezentant (agent) al Guvernului Federației Ruse pentru coordonarea activităților care vizează implementarea consultanței și asistenței tehnice furnizate Rusiei;
Biroul pentru Utilizarea Asistenței Consultative și Tehnice al Uniunii Europene.
Pentru a oferi investitorilor străini informații despre starea climatului investițional și a condițiilor economice din Federația Rusă, se creează Centrul Rus pentru Promovarea Investițiilor Străine cu o bancă de date privind proiectele de investiții specifice, cadrul legislativ, impozitul sistem și politica de investiții.
Concluzie
Prezența întreprinderilor cu investiții străine în economia rusă, procesul de dezvoltare al creării lor, creșterea producției de bunuri, lucrări și servicii, participarea activă la activitatea economică străină indică faptul că acest proces economic a căpătat caracterul unui model.
Cu toate acestea, în ciuda faptului că numărul întreprinderilor cu investiții străine este în creștere, ratele de creștere ale acestora, amploarea atragerii de capital străin, structura sectorială și geografia locației nu corespund potențialului Rusiei cu piața sa de vânzări încăpătoare, științifice semnificative. și potențialul tehnic și resursele naturale.
Motivele pentru afluxul insuficient de investiții străine în economia rusă sunt situația economică și socio-politică instabilă, nivelul scăzut de dezvoltare a infrastructurii pieței, impozitele mari, beneficiile minore, schimbările constante ale mecanismului economic și juridic de reglementare a statului. investitii straine.
Nu există o legislație care să prevadă condiții normale pentru activitatea economică, este în derulare procesul de devalorizare a principalelor prevederi ale Legii „Cu privire la investițiile străine în RSFSR”.
Pentru a atrage investiții străine în economia rusă, este necesară îmbunătățirea condițiilor de afaceri pentru întreprinderile cu investiții străine.
Lista literaturii folosite :
I Regulamente:
1. Legea „Cu privire la investițiile străine în RSFSR” din 4 mai 1991
2. Decretul Guvernului Federației Ruse din 2 noiembrie 1993 nr. 1102 „Cu privire la măsurile de liberalizare a activității economice străine”.
1. Relaţii economice internaţionale. Tutorial. Editat de B.P. Suprunovici. M.: 1995. - 214 p.
2. Economia relațiilor externe ale Rusiei. Manual. Editat de A.S. Bulatov. Moscova: Editura Beck. 1995. - 696 p.
3. Avdokushin E.F. Relații economice internaționale. Tutorial. M.: IVTs „Marketing”, 1998. - 196 p.
4. Semenov K.A. Relații economice internaționale. Curs de curs. M.: „Gardarika”, 1998. - 336 p.
5. Tsygankov P.A. Relații internaționale. Tutorial. M.: „Școala nouă”, 1996. 317 p.
6. Relaţii economice internaţionale. Manual. Editat de V.E. Rybalkin. M.: CJSC „Școala de Afaceri”, 1998. 368 p.
