Echilibrul pe piața monetară este stabilit în egalitatea cu privire la valoarea de plată a ofertei de bani. Acest echilibru se realizează prin ratele dobânzilor.
În fig. 6.8 Funcția cererii reale de bani (M / P) D și funcția de aprovizionare a banilor (M / P) s este prezentată. Procentul R este amânat de-a lungul axei verticale. , care reflectă costul alternativ al depozitării banilor. Poziția curbei cererii corespunde unui anumit venit din economie, adică. Nivelul PIB real. Dacă crește PIB-ul, cererea de bani este în creștere la orice rată procentuală, iar curba cererii este deplasată spre dreapta. Să presupunem că banca centrală înregistrează propunerea monetară nominală, adică. La acest nivel de preț, oferta actuală va fi în mod constant, de aici și de linia verticală din fig. 6.8. În acest caz, luați în considerare modelul pieței monetare pentru perioada pe termen scurt, când nivelul prețurilor se schimbă puțin și poate fi considerat permanent. În acest caz, rata inflației nu se modifică și modelul este valabil atât pentru ratele dobânzilor reale, cât și pentru cele nominale. Starea de echilibru pe piața monetară corespunde punctului de intersecție a ambelor grafice.
1. Dinamica PIB-ului real. O creștere a PIB-ului real conduce la o creștere a cererii de bani, iar programul de cerere este deplasat în partea dreaptă, așa cum se arată în fig. 6.9.
Dacă o adevărată ofertă monetară rămâne neschimbată, rata dobânzii va crește până la creșterea cererii cauzată de creșterea PIB-ului nu va fi complet compensată de o creștere a costului alternativ al depozitării banilor.
Smochin. 6.9.
2. Schimbarea ofertei de bani. Creșterea ofertei de bani, de exemplu, ca urmare a politicii monetare expansioniste, este prezentată în fig. 6.10 Treceți la curba verticală dreaptă (M / P) s.
Smochin. 6.8.
Programul de cerere pentru bani nu este schimbat deoarece se presupune că PIB real nu se schimbă. Echilibrul va fi stabilit la o rată a dobânzii mai scăzută.
În cazul în care se desfășoară o politică monetară restrictivă (sau dură) - Banca Centrală reduce propunerea monetară reală, acest lucru se reflectă în trecerea la curba verticală stângă a ofertei de bani. În acest caz, crește ratele dobânzilor.
Smochin. 6.10.
Piețele financiare sunt extrem de rapide care răspund la o defecțiune. De exemplu, dacă, în această rată de R2, sub echilibru R * (fig.6.11), în economie există o supraponderală pentru bani, atunci oamenii vor vinde obligațiuni sau alte active de venit pentru a obține bani. Rata scăzută a dobânzii corespunde prețului ridicat al obligațiunilor, astfel încât acestea vor fi benefice să le vândă. Dar, pe măsură ce furnizarea de obligațiuni crește, prețul va scădea, respectiv, rata dobânzii va crește și va aborda nivelul de echilibru R *. Dacă oferta de bani depășește cererea (la rata R 1), atunci agenții economici se vor strădui să scape de bani, transformându-i în alte tipuri de active, cum ar fi obligațiunile. Rata ridicată a dobânzii este cunoscută pentru a satisface rata scăzută a obligațiunilor, astfel încât va beneficia de obligațiuni ieftine pentru a cumpăra (puteți conta pe veniturile din creșterea cursului în viitor datorită scăderii ratei dobânzii). Creșterea cererii de obligațiuni va duce la creșterea prețurilor pentru aceștia și, în consecință, la o scădere a ratelor dobânzilor la un nivel de echilibru. Astfel, orice non-echilibru pe piața banilor este eliminat rapid prin schimbarea ratelor dobânzilor și a prețurilor pentru obligațiuni.
Smochin. 6.11.
Echilibrul pe piața monetară va fi stabilit atunci când suma cererii pentru bani va fi egală cu valoarea ofertei de bani, iar piața obligațiunilor va stabili o astfel de rată procentuală, în care valoarea obligațiunilor va fi egală cu suma de cererea de obligațiuni. Această rată a dobânzii distribuie stocul existent de bogăție între marja de bani și rezerva de obligațiuni în așa fel încât să existe un echilibru pe ambele piețe în același timp. În consecință, aceste două piețe pot fi echilibrate numai în același timp.
Trebuie remarcat faptul că schimbările de pe piața monetară pot afecta în mod semnificativ starea pieței valutare, în consecință, la cursul de schimb.
Să presupunem, de exemplu, că oferta monetară va crește. O parte din populațiile de numerar excesive vor fi utilizate pentru a cumpăra active străine. Acest lucru va implica o creștere a propunerii monedei naționale (ruble) pe piața valutară. În plus, o depășire a banilor pe piața monetară internă va duce la o scădere a ratei dobânzii în această economie în raport cu globalul. Ca urmare, cererea de active străine poate crește și în scădere internă. Acest lucru, ca și în primul caz, va implica o creștere a cererii de active străine și, prin urmare, o creștere a ofertei de ruble pe piața valutară. Cererea de bunuri interne în afara țării va scădea, ceea ce înseamnă că cererea de ruble va scădea. Speculative, anticipând că creșterea ofertei de ruble va implica insuficiența monedei, va fi vândută ruble și va cumpăra valută străină înainte de a avea loc cursul. Toate acestea vor provoca o scădere și mai mare a rublei.
Elementul principal al economiei de piață este banii care asigură continuitatea circuitului economiei naționale, circuitul de venituri și cheltuieli. Masa de bani (stocul de bani) este o combinație de produse de plată în numerar și fără numerar care oferă recursul de bunuri și servicii în țară la un moment dat.
Lichiditatea este capacitatea de a transfera rapid un activ la numerar fără pierderea costului său (costuri minime).
Banii (monede și banii de hârtie) sunt cele mai lichide active. Depozitele bancare la cerere sunt, de asemenea, active foarte lichide, deoarece proprietarul poate elimina numerarul de la aceștia la prima cerere. Tipurile de bani incluse în agregatul M1 sunt cele mai lichide acte din economie.
Agregatul monetar M3 este cel mai mare. Acesta include unitatea M2 plus depozite majore pe termen, acorduri privind achiziționarea de valori mobiliare cu achiziționarea inversă după prețul datoritar, certificate de depozit ale băncilor, obligațiuni guvernamentale (Trezorerie), hârtie comercială etc. Această unitate include obligațiuni pe termen scurt de stat (GKO) , obligațiuni federale de împrumut (OFZ), obligațiuni ale împrumutului de economii de stat (OGSZ), obligațiuni ale împrumutului valutar intern de stat (OGVA).
În unele țări străine (de exemplu, în Statele Unite), cel mai mare agregat monetar L este utilizat ca cea mai mare unitate monetară.
Componentele ofertei de bani se reflectă în răspunderea soldului consolidat al sistemului bancar, care constă dintr-o bancă centrală și o rețea de bănci comerciale. Dinamica agregatelor în numerar depinde puternic de dinamica ratei dobânzii. Cu o creștere a ratei dobânzii, agregatele M2 și M3, inclusiv activele care aduc venituri sub formă de procent vor crește mai repede decât unitatea M1.
Pentru stabilitatea financiară din țară, stabilitatea ratei dobânzii și președintele uniform al ofertei de bani adecvate nevoilor reale ale economiei sunt cele mai preferate.
Dacă se aplică rezervarea bancară de 100%, atunci băncile comerciale creează bani, iar sistemul bancar nu afectează oferta de bani.
Introducem următoarea notație:
Ms - oferta de bani; H - baza monetară; C - numerar; D - Depozite (perpetue); K - împrumuturi ale băncilor comerciale; R - rezerve bancare; m - multiplicatorul de bani; D - multiplicator de depozit; K este un multiplicator de credit.
Între ele există următoarele dependențe:
m \u003d m s / h, de unde m s \u003d m x h.
Numerar multiplicator - Acesta este raportul dintre oferta de bani pentru bani. Acesta arată cât de mult va crește oferta de bani (suma banilor din țară) cu o creștere a bazei monetare pe unitate. Oferta de bani depinde direct de valoarea bazei monetare și de multiplicatorul de bani:
Depozit multiplicator Arată câte depozite posibile pot crește în băncile comerciale cu o creștere a bazei monetare pe unitate:
Multiplicator de credit Afișează cât de mult cantitatea de împrumuturi bancare la populație poate crește cu o creștere a bazei monetare pe unitate.
Raportul dintre aprovizionarea banilor și masa de bunuri și servicii pe piață determină puterea de cumpărare a banilor. Puterea de cumpărare a banilor - Acesta este numărul de bunuri și servicii care pot fi cumpărate pe o unitate monetară. Cu creșterea prețurilor, puterea de cumpărare a banilor este redusă și viceversa.
Cererea de bani Determinată de valoarea fondurilor pe care agenții economici doresc să le utilizeze ca produse de plată. Cererea de bani nu este identică pentru cererea de venit pentru bani. Acesta arată ce parte din entitățile sale economice preferă să păstreze în forma cea mai lichidă - numerar (numerar în registrul de numerar). Cererea de bani este o cerere de bani, măsurată la un moment dat. Cererea de bani este formată în toate sectoarele economiei.
Deținerea casei de marcat în mână este asociată cu costuri alternative și privează proprietarul veniturilor, pe care ar putea obține dacă au cumpărat alte tipuri de proprietăți. În literatura economică, se pot distinge două concepte principale de cerere pentru bani: clasic (monetarist) și keynesian.
Școala neoclasică. În teoria cantitativă a monedei Cererea de bani a fost determinată în conformitate cu ecuația lui I.fisher:
 |
(1) |
Unde M este suma de bani în circulație; V - viteza de circulație a banilor; Q - volumul real de producție; P - Nivelul prețurilor.
Rata de circulație a banilor înseamnă numărul de rotații pe an, ceea ce face o medie a unei unități monetare ca urmare a achiziției de bunuri și servicii. Înlocuim suma de bani în circulație m la cantitatea de cerere pentru bani m d și transformăm formula (1).
Obținem: m d \u003d (p x q) / v.
Rezultă din ecuația că suma cererii de bani este direct dependentă de nivelul prețurilor și de volumul real de producție și dependența inversă de rata de circulație a banilor.
Banca centrală poate fi interesată de băncile comerciale să-l contacteze pentru asistență financiară prin reducerea ratei contabile. Reducerea acestuia din urmă face ca creditele comerciale ale fondurilor de rezervă mai ieftine. Băncile comerciale încearcă să obțină un împrumut (împrumut de reducere) la Banca Centrală. De îndată ce nivelul ratei contabile scade sub rata dobânzii la împrumutul interbancar, costurile monetare asociate cu implicarea fondurilor prin împrumuturi la banca centrală sunt reduse comparativ cu costurile relevante de obținere a împrumuturilor de la alte bănci comerciale. În acest caz, crește volumul creditelor cu discount crește. Cu toate acestea, o astfel de prelungire are o anumită limită, la atingerea băncilor comerciale vor refuza alte împrumuturi de la banca centrală, chiar dacă nivelul ratei contabile bancare va fi semnificativ mai mic decât rata împrumutului interbancar. Băncile comerciale sunt tratate pentru împrumuturile băncii centrale numai până când se stabilește egalitatea între costurile totale asociate cu implicarea fiecărei ruble suplimentare de la banca centrală și rata dobânzii la împrumuturi la împrumuturile interbancare.
Fondurile pe care băncile le oferă reciproc sub formă de împrumuturi interbancare nu au niciun impact asupra valorii rezervelor bancare totale; Prin astfel de împrumuturi, rezervele se deplasează într-un cerc, trecând din conturile unei bănci la conturile celuilalt. Fondurile făcute pe credit la banca centrală sunt rezerve suplimentare. Ele constituie baza procesului de extindere multiplicativă a depozitelor, similar cu rezervele primite în sistemul bancar prin operarea pe piața deschisă.
Creșterea ratei de actualizare, banca centrală reduce interesul băncilor comerciale în obținerea împrumuturilor și, prin urmare, limitează oferta de bani. În cazul în care rata contabilă se ridică la nivelul deasupra ratei împrumutului interbancar, împrumuturile fondurilor de rezervă devin nefavorabile. În unele cazuri, unele bănci comerciale care au împrumutat rezerve încearcă să le returneze, deoarece devin foarte scumpe (dezavantajoase). Reducerea rezervelor bancare duce la o reducere multiplicativă a ofertei de bani.
Printre instrumentele politice monetare, reglementarea ratei contabile este a doua metodă cea mai importantă de gestionare a ofertei de bani. În practică, de regulă. Banca centrală combină utilizarea a două instrumente: efectuarea de operațiuni pe piața deschisă și reglementarea ratei contabile.
Banca centrală la vânzarea de titluri de stat pe piața deschisă pentru a reduce oferta de bani, stabilește un nivel ridicat al ratei contabile care depășește nivelul de rentabilitate al valorilor mobiliare. Băncile comerciale devin neprofitabile să își îndeplinească rezervele prin împrumuturi la banca centrală și să sporească vânzarea de valori mobiliare populației. Aceasta contribuie la creșterea eficienței operațiunilor pe piața deschisă. În schimb, cumpărarea de valori mobiliare pe piața deschisă. Banca centrală reduce brusc rata de actualizare. Atunci când nivelul ratei contabile devine sub rentabilitatea valorilor mobiliare, băncile comerciale vor fi mai profitabile pentru a lua un împrumut de la banca centrală și vor trimite date fondurilor pentru achiziționarea de mai multe titluri de venit în populație.
Schimbarea normei rezervelor obligatorii. Schimbarea normei rezervelor obligatorii acționează, de asemenea, ca un instrument important de politică monetară utilizat în mod activ de către banca centrală pentru a controla sugestia de bani. În general, mecanismul de acțiune al acestui instrument este următorul: cu o creștere a băncii centrale, norma rezervelor obligatorii reduce rezervele excesive ale băncilor comerciale, ceea ce duce la o reducere multiplicativă a ofertei de bani; Cu o scădere a normei rezervelor obligatorii, apare o expansiune multiplicativă de bani.
Rata de creștere a rezervelor obligatorii crește numărul de rezerve necesare ale băncilor comerciale. În același timp, băncile au două alternative: fie să reducă rezervele în exces prin emiterea de împrumuturi, ceea ce va reduce capacitatea lor de a crea bani; Sau ei, dacă consideră că rezervele lor nu sunt suficiente, vor fi forțate să își reducă conturile de verificare și, prin urmare, oferta monetară. Pentru a reduce conturile dvs. curente, o bancă comercială poate stabili o perioadă de rambursare a împrumutului și să fie plătită pentru a le emite noi împrumuturi. Pentru a-și spori rezervele, banca poate vinde o parte din valorile mobiliare și a primit fonduri pentru a adăuga la rezervele lor. În cadrul întregului sistem bancar, astfel de acțiuni vor conduce în cele din urmă la o scădere a ofertei de bani.
Reducerea băncii centrale este norma rezervelor obligatorii conduce la o scădere a rezervelor obligatorii ale băncilor comerciale și la o creștere a rezervelor redundante. Drept urmare, capacitatea de a împrumuta băncilor comerciale individuale crește ca prin intermediul întregului sistem bancar, conduce prin efecte multiplicative la o creștere a ofertei de bani în țară. În consecință, o scădere a normei rezervelor obligatorii conduce la traducerea acestor rezerve la redundant, ceea ce sporește posibilitatea băncilor comerciale prin noi împrumuturi pentru a crea bani noi, sporind astfel propunerea monetară.
Abilitatea sistemului bancar de a crea bani variază în funcție de modificarea normei rezervelor obligatorii prin influențarea acestora din urmă cu privire la dimensiunea rezervelor redundante și valoarea multiplicatorului de bani.
Astfel, schimbarea normei rezervelor obligatorii ale băncilor este unul dintre cele mai importante instrumente ale politicii monetare. Chiar și o mică schimbare a nivelului normei rezervelor obligatorii care afectează întregul sistem bancar poate duce la modificări semnificative ale volumului depozitelor și împrumuturilor băncilor comerciale și, prin urmare, la ofertele de aprovizionare cu bani în țară.
Politica de bani ieftini si scumpi. Politica monetară are cel mai direct impact asupra unor astfel de indicatori macroeconomici importanți, cum ar fi PIB, ocuparea forței de muncă, nivelul prețurilor. Luați în considerare mecanismul acestui impact.
Să presupunem că starea economiei naționale se caracterizează printr-o scădere a producției și o creștere a șomajului. Banca Centrală pentru stimularea creșterii producției începe să urmărească o politică privind o creștere a ofertei de bani prin măsuri de promovare a rezervelor excesive ale băncilor comerciale.
Pentru a pune în aplicare o astfel de politică, banca centrală efectuează un complex din următoarele măsuri. În primul rând, începe să cumpere titluri de stat pe piața deschisă, ceea ce duce la o creștere a rezervelor băncilor comerciale. În al doilea rând, reduce rata rezervelor obligatorii, ceea ce contribuie la traducerea automată a rezervelor necesare la redundanță și la creșterea dimensiunii multiplicatorului de bani. În al treilea rând, reduce rata de actualizare pentru a stimula băncile comerciale la o creștere a rezervelor sale prin împrumuturile de fonduri de la banca centrală.
Efectuarea unui astfel de complex de măsuri se numește o politică de bani ieftină. Scopul său este de a stimula creșterea producției și a forței de muncă prin extinderea ofertei de bani și a costului împrumutului (bani mai ieftini trimise investițiilor). În același timp, succesiunea relațiilor este: o creștere a ofertei de bani în aceeași cerere reduce rata procentuală, ceea ce reduce costul creditului, iar un împrumut mai ieftin crește cererea de investiții în economie, ceea ce contribuie la Creșterea investițiilor și extinderea producției și a ocupării forței de muncă.
Acum, presupuneți că situația din economie se caracterizează prin prezența costurilor excesive și a prezenței inflației ridicate. Banca Centrală pentru stabilizarea economiei începe să urmărească o politică de reducere a costurilor și a restricțiilor totale sau de reducere a ofertei de bani printr-un complex de măsuri care contribuie la o scădere a rezervelor băncilor comerciale.
Pentru a pune în aplicare o astfel de politică, banca centrală efectuează un complex din următoarele măsuri. În primul rând, începe să vândă titluri de stat pe piața deschisă, ceea ce duce la o scădere a rezervelor băncilor comerciale. În al doilea rând, crește norma rezervelor obligatorii, care scutiau automat băncile comerciale din rezervele redundante și reduce suma multiplicatorului de bani. În al treilea rând, aceasta ridică rata de actualizare, ceea ce reduce interesul băncilor comerciale de a-și spori rezervele prin împrumuturile de fonduri de la banca centrală.
Efectuarea unui astfel de complex de măsuri se numește politică a banilor scumpe. Scopul său este de a reduce costurile totale și de a descresca inflația prin limitarea ofertei de bani și creșterea prețurilor pentru costul banilor). Ca urmare a reducerii ofertei de bani, resursele de numerar vor fi costisitoare, rata dobânzii va crește costul costului de bani, cererea de investiții în economie va scădea, investițiile, producția și ocuparea forței de muncă.
Ca instrumente de reglementare directă, sunt redate și limitele de creditare și reglementarea directă a ratei procentuale de către banca centrală. Cu ajutorul instrumentelor revizuite, banca centrală implementează principalele obiective ale politicii monetare.
Specificul politicii monetare din Rusia se datorează particularităților economiei sale în perioada de tranziție. Reglementarea circulației banilor în Rusia se desfășoară de către banca centrală prin determinarea nevoilor de bani pe baza ratelor preconizate de inflație și dinamica PNB. Situația economică modernă din Rusia se caracterizează prin acțiunea unui număr de tendințe negative. Prin urmare, în prezent, scopul principal al politicii monetare din țară este de a asigura condițiile de stabilizare financiară, creșterea treptată a producției, îmbunătățirea ocupării forței de muncă și descurajarea.
Cererea de bani și oferta de bani este determinată în principal de condițiile de volum și de mediu ale pieței monetare.
Mecanismul oricărei piețe, după cum știți deja, este o căutare a echilibrului. Echilibrul pe piața monetară este stabilit în procesul de interacțiune dintre cererea de bani și oferta de bani și se caracterizează de această stare a pieței, în care suma cererii de bani este egală cu valoarea ofertei de bani.
Echilibrul pe piața monetară este pe termen scurt și pe termen lung.
Echilibru pe termen scurt are loc în condițiile în care oferta de bani este controlată de banca centrală și fixată la nivel M., iar nivelul prețurilor este, de asemenea, stabil. Apoi oferta reală DOMNIȘOARĂ. Banii vor fi fixați la nivel M / p. și reprezentată grafică de linia verticală (figura 9.3). Cererea de bani M d. Este considerată ca o funcție scăzută a ratei dobânzii pentru un anumit nivel de venit (cu un nivel de preț neschimbat, ratele nominale și reale ale dobânzii sunt egale cu această curbă de cerere de bani are un unghi negativ de înclinare). La punctul de intersecție a curbelor de cerere și ofertă de bani (punct E.) Cererea de bani este egală cu sugestia lor.
Smochin. 9.3. Piața monetară a echilibrului
O rată flexibilă de dobândă deține o piață de numerar în echilibru. Agenții economici schimbă structura bunurilor lor în funcție de schimbarea ratei dobânzii. De exemplu, dacă rata dobânzii i. 1 va fi mai mare decât echilibrul, atunci oferta de bani va depăși cererea pentru ei. Apoi, gospodăriile și firmele care încasate numerar vor încerca să scape de ea prin transformarea în alte tipuri de active financiare: stocuri, obligațiuni, depozite urgente etc. Rata ridicată a dobânzii, după cum se vede deja mai devreme, corespunde ratei scăzute de obligațiuni, deci va cumpăra beneficii ieftine bazate pe primirea veniturilor din creșterea cursului. Băncile Dacă depășiți oferta de bani la cerere, va începe să reducă ratele dobânzilor. Treptat, prin schimbarea agenților economici, structura activelor și scăderea ratelor dobânzilor pe piața monetară va restricționa echilibrul. Cu o rată scăzută a dobânzii, procesele vor merge în direcția opusă.
Fluctuațiile ratei dobânzii de echilibru și valorile ofertei de bani pot fi asociate cu o modificare a nivelului de venit și ofertă de bani. Influența acestor variabile asupra mecanismului pieței monetare este prezentată în fig. 9.4.
De exemplu, o creștere a veniturilor (figura 9.4, dar) crește cererea de bani (curba cererii este transferată spre dreapta) și rata dobânzii de la i. 1 Be. i. 2. Reducerea propunerii de bani duce, de asemenea, la o creștere a ratei dobânzii (figura 9.4, b.), si invers.
9.4. Mecanismul pieței monetare
Așa cum se poate observa din figura 9.4, dar, creșterea veniturilor cumulate crește cererea de bani, ca urmare a cărora piața monetară se îndreaptă către un nou stat cu o rată a dobânzii mai mare. Creșterea veniturilor duce la o creștere a ratei dobânzii. Dacă reflectați acești doi factori asupra graficului, ajungem curba de lichiditate a banilor Lm. , renumit pentru știința economică ca modelul Alvina Hansen. (Figura 9.5).
9.5. Modelul Hansen.
(curba de lichiditate a banilor Lm.)
Numai în acest caz costul alternativ de depozitare a banilor va crește și cursul obligațiunilor va crește, ceea ce va reduce cererea speculativă de bani, va spori achiziționarea de active financiare de către firme și gospodării și va permite piața monetară într-un echilibru stat.
Smochin. 9.4, b. Demonstrează modul în care oferta de bani, urmată de banca centrală, poate schimba rata dobânzii. Cu reducerea ofertei de bani (curba sugestiilor DOMNIȘOARĂ. 1 schimbări lăsate în poziție DOMNIȘOARĂ. 2) Banca centrală este capabilă să crească rata dobânzii și, prin urmare, încetinește procesul de investiții, ca urmare a scăderii ocupării forței de muncă și a producției naționale. Cu o creștere a ofertei de bani în economie, vor apărea procese și efecte opuse se vor dovedi.
Politica monetară keynesiană este una dintre cele mai comune modalități de impact asupra statului asupra economiei. A fost adesea folosit după cel de-al doilea război mondial în Occident. Cu toate acestea, practica a arătat că o astfel de politică conduce la o "capcană lichidă".
Creșterea ofertei de bani la M S N. nu provoacă scăderea în continuare a ratelor dobânzilor (mai jos i. 0). În cazul în care ratele dobânzilor nu sunt reduse, piețele de mărfuri încetează să simtă impactul pieței monetare, nu primește impulsul din acesta, ceea ce implică decalajul dintre sectorul real al economiei și piața monetară. Odată într-o capcană lichidă, economia în ea și rămâne din cauza creșterii inflației și a cererii atractive, forțând oamenii să scape de bani din cauza căderii puterii lor de cumpărare.
În fig. 9.6 prezintă mecanismul de capcană lichidă.
Smochin. 9.6. Capcana lichidă
Ieșirea din capcana lichidă este posibilă numai de forțele statului care utilizează politica financiară activă, singure de politica monetară aici nu este suficientă.
Fenomenele considerate pe piața monetară sunt tipice pentru perioada pe termen scurt: Schimbarea ratelor dobânzilor după o modificare a sumei de aprovizionare cu bani are loc în termen de 2-3 luni.
ÎN perioadă pe termen lung Ratele dobânzilor pierd contactul cu cererea și oferta de bani, astfel încât piața se comportă în mod neașteptat. Se remarcă faptul că chiar influxul controlat de bani în economie economisește inflația, dar contribuie la creșterea creșterii ocupării forței de muncă și a creșterii veniturilor, care nu sunt atât de mult salvate, deoarece sunt trimise la consumul curent. Există așa-numitele efectul arthur porc., deja numită inflație.
Dar în capcana lichidă, efectul PEG practic nu funcționează. Deoarece venitul este trimis bunurilor curente, există o frânare de economii și, în consecință, cererea de bani. Prin urmare, faptul că statul de stat va atinge o scădere a ratelor dobânzilor, rezultatele mai mici pe care le va realiza. Efectuarea oscilațiilor pieței, rata dobânzii se va strădui în cele din urmă pentru un stat de echilibru.
Deci, pe termen lung, banii nu depind de schimbarea ratelor dobânzilor. Prin urmare, ele nu sunt luate în considerare în formarea statului de echilibru al pieței monetare. Ecuația de echilibru pe termen lung pe piața monetară – bani (monetar) regulă milton Friedmannu include rata dobânzii:
M \u003d y + p,
unde M. - ritmul mediu (mediu anual) de creștere a ofertei de bani;
Y. - ritmul pe termen lung (mediu anual) al schimbărilor din venitul național;
P. - rata inflației așteptate (predicate).
Dacă presupunem că rata pe termen lung (medie anuală) a modificărilor venitului național este cunoscută, atunci să alegeți ritmul potrivit de a crește oferta de bani, trebuie să cunoașteți rata de creștere a prețurilor corespunzătoare creșterii neagniste a economiei.
Rata de inflație estimată este ținta. Această rată a creșterii prețurilor, care ar putea fi în economie, dacă statul nu ar fi efectuat o politică monetară pe termen scurt, care vizează reducerea ratelor dobânzii și stimularea creșterii economice.
De toate urmează următoarea concluzie:
Aceasta înseamnă că politica monetară pe termen scurt care vizează reglementarea ratelor dobânzilor este permisă numai într-o strategie monetară pe termen lung bazată pe ecuația fundamentală a echilibrului monetar M. Friden.
Piața de numerar și echilibrul acestuia
| Numele parametrului | Valoare |
| Tema articolului: | Piața de numerar și echilibrul acestuia |
| Rubrica (categorie tematică) | Economie |
Subiectul 12: Politica de credit și monetară
1. Piața monetară și echilibrul său
2. SISTEMUL MONETAR
3. Politica monetară de stat
Piața monetară este piața, care, ca urmare a interacțiunii cererii de bani și a propunerilor lor, stabilește o rată a dobânzii de echilibru "a prețului" lui Denᴦ. Piața monetară include instituții care asigură interacțiunea cererii și sugestiilor lui Den.
Trebuie spus că, pentru funcționarea normală a economiei de piață, menținerea ratelor stabile de creștere și dinamica prețurilor, ocuparea forței de muncă necesită o aprovizionare cu bani hotărâți. Acesta reprezintă o combinație de fonduri de plată în țară în acest moment. Oferta de bani în circulație este propunerea dependentului.
Numai banca centrală are emisia corectă de numerar. În același timp, sistemul băncilor comerciale face o contribuție semnificativă la formarea ofertei de bani, creând așa-numitele bani de credit.
Toate băncile comerciale trebuie să aibă rezerve obligatorii stabilite prin lege.
Resursele de credit ale fiecărei bănci comerciale individuale sunt determinate de valoarea rezervelor sale redundante, care sunt diferența în rezervele reale și obligatorii. În ceea ce privește sistemul de bănci comerciale în ansamblu, este capabil să ofere împrumuturi care să depășească rezervele sale redundante, datorită acțiunii efectului multiplicatorului de bani.
Acesta reprezintă cantitatea de rezerve obligatorii și exprimă numărul maxim de bani de credit, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ trebuie creat de o unitate monetară de rezerve redundante la o valoare dată standardului de backup.
Numărul maxim de bani noi, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ ar trebui creat de un sistem de bănci comerciale bazate pe o anumită cantitate de rezerve în exces, este exprimată prin formula:
Manipularea normei rezervelor obligatorii care utilizează efectul multiplicatorului de bani, banca centrală se extinde sau comprimă oferta de bani pe baza unor politici monetare concrete.
Pentru a măsura în mod corespunzător volumul de aprovizionare cu bani, este necesar să se determine structura sa. Acestea din urmă pot fi descrise, plasând agregate de numerar deoarece sunt consolidate și au determinat compoziția și caracteristicile lor din punctul de vedere al banilor anumitor funcții.
Agregatul monetar ml acoperă numerar și depozite, din care sunt enumerate ca plăți la cecuri și traducerile electronice. Acestea sunt conturi la cerere, verificări ale călătorilor și alte conturi din care puteți scrie un cec. Banii aici acționează ca un mijloc de circulație și mijloace de plată. Tezele economiei moderne de piață Majoritatea operațiunilor de schimb se fac utilizând ML și această unitate este cea mai comună.
Agregatele monetare M2 transformă unitatea ML, precum și activele care nu pot fi traduse direct de la o persoană la alta, dar pot transforma fonduri de la plată. Pentru aceasta, conturile de depozit sunt depozite de depozit de economii, depozite urgente și alte active. În acest caz, vorbim despre îndeplinirea funcțiilor mijloacelor de acumulare.
Există și alte agregate monetare. Astfel, MH include depozite pe termen lung, acorduri privind achiziționarea de valori mobiliare, urmate de o răscumpărare a achiziționării de valori mobiliare. Cel mai extins agregatul monetar este unitatea L. Acesta include MW, precum și obligațiuni de economii, facturile de trezorerie și alte active.
În teoria preferințelor de lichiditate, rata dobânzii joacă un rol major. Acesta determină suma pe care debitorul plătește creditorului în schimbul utilizării Denului împrumutat. Rata dobânzii este, de obicei, exprimată în procente pe an.
Cererea de bani este influențată ca o rată reală de interes și rata estimată a inflației. Imaginați-vă funcția de cerere de bani după cum urmează:
Md \u003d f (y, g, p), (3)
unde Y este venitul nominal național; g - rata reală a dobânzii; P este rata estimată a inflației.
Prin natura sa economică și rata reală a dobânzii și rata estimată a inflației sunt alternative la costurile generatoare de venituri. În consecință, valoarea lor este valoarea totală alternativă a banilor sub forma unei rate nominale de interes. Acest lucru poate fi scris după cum urmează:
Din acest motiv, formula (3) poate fi reprezentată ca:
unde R este rata nominală de interes.
Imaginați-vă această dependență funcțională grafică (figura 17.1).
Smochin. 17.1. Curba cererii de bani
Voi amâna pe axa verticală o rată nominală de interes la axa orizontală - suma de bani în circulație. Dependența funcțională a acestor variabile este exprimată prin Curbele MD 1 și MD 2 corespunzătoare nivelurilor diferite de venit național nominal (MD 1 - mai puțin și un nivel mai mare).
ʜᴎʜᴎ Aveți o înclinare negativă, deoarece rata dobânzii scade, cererea de bani crește (la un anumit nivel de venit național nominal). Cu o scădere a ratei dobânzii, există un diapozitiv de-a lungul curbei cererii pe MD 1 bani de la punctul A la punctul. B. Cu o creștere a nivelului venitului național nominal, schimbarea curbei de cerere este deplasată pentru bani din MD 1 Poziție în poziția MD 2.
Pe piața monetară, echilibrul este stabilit ca urmare a interacțiunii cererii de bani și a sugestiilor acestora. Aceasta caracterizează starea pieței, în care cantitatea de cerere pentru bani este egală cu suma de aprovizionare cu bani. Echilibrul pe piața monetară înseamnă că suma de bani, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ agenții economici ar dori să aibă propriile active în portofolii, egale cu numărul de bani oferite de sistemul bancar.
Mecanismul de stabilire a acestui echilibru poate fi afișat grafic (fig.17.2).
Smochin. 17.2. Echilibrul pe piața monetară
Curba MS Money arată suma de bani oferită cu fiecare valoare la procente cu alți factori neschimbați care afectează valoarea propunerilor Denzeze. Forma curbei de aprovizionare cu bani depinde de scopul politicii monetare.
Pe grafic, curba MS are forma unei directe verticale, care corespunde politicii de deducere a masei monetare la un nivel constant, indiferent de modificarea ratei dobânzii. Acest lucru este destul de justificat în inflație.
Echilibrul reflectă punctul E, indicând intersecția curbelor de aprovizionare și de cerere.
Subiecții de piață pot crește economiile de numerar, vânzarea de valori mobiliare, rezultând mai ieftin. Acest proces va apărea până când rata dobânzii ajunge la nivelul de echilibru R *, în care unitățile monetare satisface nevoia de bani.
Dacă rata procentuală se ridică peste nivelul de echilibru, entitățile economice doresc să mențină cantitatea de MV sub formă de bani mai mică de M *. În același timp, sistemul bancar va scăpa de bani inutili, cumpărând valori mobiliare. Prețurile acestuia din urmă vor crește, iar rata dobânzii va scădea de la nivelul RB la R *.
În ambele cazuri au fost luate în considerare, a existat un diapozitiv la punctul de echilibru al curbei cererii pentru bani MD. În primul caz - de la punctul A, iar în al doilea - de la punctul V.
Să luăm în considerare acum modificarea cererii și sugestiilor de bani și a modificărilor asociate în statul de echilibru pe piața monetară. Să începem cu schimbarea ofertei de bani la un nivel constant de cerere pentru ei (fig.17.3).
Smochin. 17.3. Schimbarea ofertei de bani cu o anchetă constantă
Să presupunem că piața se află într-o stare de echilibru la punctul E 1. Dacă suma de bani în circulație scade, curba alimentării cu bani se va deplasa din poziția MS 1 la poziția MS 2.
Cu nivelul de rezerve, băncile nu sunt capabile să ofere suma de bani în cantitatea de M 1, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ doresc să aibă entități de afaceri la rata inițială a dobânzii. În această situație, băncile se vor strădui să-și reface rezervele prin vânzarea de valori mobiliare și vor strânge, de asemenea, condițiile de obținere a unui împrumut prin care rata dobânzii va începe să crească. Ca răspuns, entitățile de afaceri vor începe o preferință mai mare pentru a nu oferi bani, ci și alte active. Acesta va fi alunecat la curba cererii pentru bani la nivelul atunci când suma de bani, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ doresc să aibă entități de afaceri, va veni în conformitate cu suma de bani propusă de sistemul bancar. Acesta este un nou nivel de echilibru E 2. Procesul invers este posibil.
Acum, luați în considerare ce se va întâmpla atunci când o modificare a cererii de bani cauzată de o creștere a venitului național nominal, cu același nivel al propunerii lor (fig.17.4).
Smochin. 17.4. Înlocuirea cererii de bani cu o propunere constantă
Vom trece de la statul de echilibru E 1. În cadrul ratei dobânzii, o creștere a veniturilor nominale naționale va crește cererea de bani, ceea ce va exprima în schimbarea curbei cererii pentru bani din poziția MD 1 în poziția MD 2. O creștere a cererii de bani va încuraja entitățile de afaceri să vândă valori mobiliare, precum și să ia bani într-un împrumut, ceea ce va determina o scădere a prețului de piață al valorilor mobiliare și creșterea ratei dobânzii. Într-o ofertă de bani stabilă, starea de echilibru E 2 este posibilă dacă rata dobânzii crește la nivelul R 2, în care suma cererii de bani corespunde propunerii lor.
Piața monetară și echilibrul acestuia sunt conceptul și specia. Clasificarea și caracteristicile categoriei "Piața monetară și soldul său" 2017, 2018.
Se stabilește în procesul de interacțiune a cererii de bani și ofertă de bani și se caracterizează printr-o astfel de stare a pieței, în care suma cererii de bani este egală cu suma de aprovizionare cu bani.
Procesul de stabilire a echilibrului pe piața monetară poate fi reprezentat grafic (vezi figura). Luați în considerare acțiunea sa privind exemplul unei politici de credit restrictive și a unei politici monetare efectuate de Banca Centrală.
Curba de aprovizionare cu banii MS arată suma de bani oferită de fiecare dată când rata dobânzii este validă. În graficul figurii, Curba MS are o vedere verticală, care sugerează banca centrală a politicii de întreținere la nivel constant, indiferent de modificarea ratei dobânzii. Curba cererii pentru bani are un unghi negativ de înclinare și este reprezentat de curba MD.
Echilibrul se află la punctul de intersecție a curbelor de cerere și de aprovizionare cu bani - în acest moment, valorile de echilibru ale M * (pe axa abscoarce) și I * (pe axa ordonată), exprimând conformitatea suma de bani pe care entitățile economice doresc să aibă suma de bani furnizată de sistemul bancar la o rată a dobânzii de echilibru. Astfel, cu o propunere dată de bani egală cu M *, echilibrul este realizat cu o valoare procentuală egală cu I *.
Dacă rata dobânzii va crește deasupra nivelului de echilibru (I 1\u003e I *). Acest lucru va însemna o creștere a costului alternativ al depozitării banilor. Cererea de bani va cădea la m 1.
Dacă rata dobânzii scade sub nivelul de echilibru (I 2
