Randament cumulativ. Metoda de rată de construcție cumulată a reducerii. Date sursă de proiect.

Cantitatea de diferențe dintre cele așteptate
Randament
Acțiuni și rentabilități reale, care depind de diferitele știri declarate pe piață.

Valoarea de vizionare Venitul cumulativ asupra normei în alte dicționare

În exces de - Ce, pretextul de sus, deasupra ceea ce este pe sau peste. Scopul pentru arows armean. Ulei peste plutele de apă. Pământ cer. | * Cele de mai sus depășește. Chayan; De asemenea, măsurile; ........
Dicționarul explicativ al lui Daly

În exces de - (fără o lovitură.) Prima parte a cuvintelor compozite, care denotă: 1) în care. limită, măsuri, de exemplu. Superstand, super-dimensional, supermine; 2) Extreme, cel mai înalt grad de orice .........
Dicționar explicativ ushakov.

Sursa de venit - Fabulous, fără păcat, mare, greu, secundar, garantat, imens, penny (pauză), extra, nonsens (pauză), vizibil, colosal, nerezident, ........
Dicționar eptetov.

Venituri M. - 1. Valori materiale sau materiale primite de stat, instituție, întreprindere sau o persoană privată ca rezultat al unor Activități. 2. Câștiguri.
Efremova dicționar Efremova.

Cumulativ adj. - 1. În legătură cu sensul. Cu s.: Cumulus asociat cu el. 2. Caracteristică de cumulare sofisticată.
Efremova dicționar Efremova.

Peste toate anunțurile. - 1. În plus față de 2. Upotr. ca o frază introductivă, indicând un mesaj suplimentar; În plus, în plus.
Efremova dicționar Efremova.

Peste și deasupra pretextului - 1. Cu genul. Pad. Upottr. La specificarea pe: 1) subiectul deasupra căruia sau pe care se află, este plasat de orice, corespunzător sensului: deasupra căruia, de sus, ........
Efremova dicționar Efremova.

Peste măsurile Nash. - 1. limită; de asemenea.
Efremova dicționar Efremova.

Dincolo de moment. - 1. Pentru a adăuga la ceea ce - L.; în plus. 2. Upotr. ca o frază introductivă, indicând un mesaj suplimentar; În plus, mai presus de toate.
Efremova dicționar Efremova.

Prefixul peste 1 - 1. O unitate de formare a cuvintelor, care formează substantive cu valoarea celui mai înalt grad de manifestare a ceea ce se numește de substantivele de nume motivante (superpozes, ........
Efremova dicționar Efremova.

În exces de... - 1. Partea inițială a cuvintelor complexe, care face valori: 1) depășind setul de limită, normele, normele (supersonice, ultra-flux, superplan, ultra-plan, supercurrent, ........
Efremova dicționar Efremova.

Sursa de venit - venituri, m. încasările monetare, achizițiile materiale primite de stat, cum. Comerț și instituție industrială sau persoană privată din întreprinderile sale, ........
Dicționar explicativ ushakov.

Sursa de venit - -dar; m. Bani sau valori materiale obținute de stat, instituție sau persoană privată de la unii un fel de activitate. Veniturile de stat. Naţional........
Dicționar explicativ al kuznetsov

venit national - parte a produsului social cumulativ anual (costul produs de toată economia națională timp de un an), rămânând după deducerea consumului ........
Dicționarul politic.

Norme politice - Valorile și normele politice sunt cele mai importante autorități de reglementare ale activităților politice. Norma (din Lat. Norma - Start, regula, eșantionul) în politică înseamnă ........
Dicționarul politic.

Sursa de venit - Cuvântul general slavonic format din verb la reutive (Go) este "veni", mersul modern.
Dicționarul eTymologic al Krylova

Venituri brute - - Venituri privind investițiile de capital în valori mobiliare sau imobiliare la orice deduceri, inclusiv impozite.
Vocabularul juridic

Venitul brut. - - venitul anual total al întreprinderii, societatea obținută ca urmare a producției și vânzării de produse, bunuri, servicii, veniturile anuale totale în termeni monetari. V.D. Determinat ........
Vocabularul juridic

Venitul brut. - valoarea spațiilor comerciale (reduceri), marjele primite de la vânzarea de bunuri (Ordinul Ministerului Afacerilor Interne din 14 decembrie 1995. N 80)
Vocabularul juridic

Venituri garantate - - Venituri, primirea care este practic independentă de condițiile de dezvoltare, care este asigurată în orice caz.
Vocabularul juridic

Ipoteza normei de drept - - În teoria legii - un element structural al statului de drept, care indică condițiile pentru acțiunea sa. Deci, de exemplu, G.N.P., cu privire la refuzul judecătorului de a adopta o declarație de civil ........
Vocabularul juridic

Venituri discreționare - - parte din venitul net al clientului, rămânând după cheltuielile necesare, plata impozitelor, costul satisfacției celor mai mari nevoi vitale. Ca........
Vocabularul juridic

Reguli de drept dispozitive - (de la lat-lat. Dispositivus - de unică folosință) - regulile de drept care furnizează subiecților dreptului de a rezolva problema volumului și a naturii drepturilor și responsabilităților acestora .........
Vocabularul juridic

Sursa de venit - - Resursele monetare și materiale care intră în legislație și persoane fizice, după finalizarea ciclului de producție. În planul mai larg - venituri și altele ........
Vocabularul juridic

Venitul în cantitate deosebit de mare [în implementarea antreprenoriatului ilegal și al bancar - Articolele 171 și 172 din acest cod Venitul în cantități mari de venituri recunoscute, valoarea care depășește două sute de salarii minime, venituri în special ........
Vocabularul juridic

Veniturile revendicate - - venitul persoanei fizice sau juridice le-a fost declarat în autoritățile fiscale pentru calcularea sumelor impozitelor.
Vocabularul juridic

Venitul este indirect - - venitul primit de către un individ ca urmare a unei activități laterale (nu primare).
Vocabularul juridic

Venitul leaserului - Venitul locatorului este diferența dintre valoarea totală a plăților de leasing obținute de locator de la locatar și suma care compensează costul leasingului ........
Vocabularul juridic

Venitul pe acțiune - - Cantitatea de profit dobândită, care vine la fiecare acțiune obișnuită emisă recursului.
Vocabularul juridic

Venitul intrusului - - toate mijloacele obținute de acestea ca urmare a încălcării drepturilor de autor și / sau a drepturilor conexe. Recuperarea veniturilor intrusului este una dintre măsurile de răspundere civilă pentru încălcarea drepturilor de autor și a drepturilor conexe.
Vocabularul juridic

Venitul acumulativ este o sumă cumulată de investiții sau pierdute, indiferent de perioada de timp. Prezentat ca un venit cumulativ procentual este rambursarea matematică inițială a următorului calcul:

(Prețul actual de securitate - prețul sursei de siguranță) / (Prețul de siguranță sursă)

Investitorii sunt susceptibili să vadă un randament compozit decât venitul cumulativ, deoarece venitul total este rambursat în expresia anuală. Ajută la investitorii să compare diverse opțiuni de investiție.

Divertisment "Întoarcere cumulativă"

Modul obișnuit de a reprezenta "efectul" eficacității fondului mutual în timp este de a arăta venitul cumulativ cu o vedere vizuală, cum ar fi un program de munte. Investitorii ar trebui să verifice dacă interesul și / sau dividendele sunt incluse în venitul cumulativ; Astfel de plăți pot fi considerate reinvestite sau pur și simplu considerate de dolari netratate la calcularea veniturilor cumulate. În orice materiale de marketing pentru un fond mutual sau o astfel de investiție, orice ipotezele ar trebui să fie în mod clar supuse datelor de performanță.

Rentabilitatea cumulativă împotriva profitului global

Veniturile cumulate dintr-o acțiuni care nu au niciun dividend este ușor de calculat prin determinarea cantității de profit sau pierdere la prețul inițial. De exemplu, investiții de 10.000 de dolari în Johnson & Johnson pentru perioada de 10 ani încheiat la 31 decembrie 2015 este de 48 USD, 922. Fără dividende, reinvensigned, acesta este un venit total total de 697. 99% sau o medie de 10, nouă %; De asemenea, include două depozite. Costul dividendelor primite în această perioadă de timp adaugă și alte 13, 611 de dolari de profit peste investiția inițială.

Calculul profitului agregat pentru acțiunea care reinferează dividendele este mult mai complicată. Cu toate acestea, reinvestirea dividendelor conduce adesea la cele mai bune rezultate pe termen lung. În același scenariu care este investit în Johnson & Johnson în valoare de 10.000 de dolari SUA, reinvestirea rețelelor de dividende în valoare totală de 75, 626. Este important să rețineți că venitul cumulativ poate fi înșelător în acest scenariu, deoarece valoarea agregătului reinvestit este mai mare decât cel precedent un exemplu în care suma totală dintre costul principal de 48.922 și dividendele care nu a fost investit la 13.611 dolari este de 62.623 dolari. Pentru un exemplu reinvestit, venitul cumulat al acționarilor este de 656,6% sau în medie de 10,64%. La compararea, suma reinvestită are un randament total mai mic, dar oferă de fapt o cantitate mai lungă de dolar pentru investitor, cu un supliment de 13 $ 093.

Fondurile mutuale sunt, de asemenea, calculate într-un mod similar. Multe fonduri mutuale plătesc dividende, iar reinvestirea acestora este foarte populară. O diferență notabilă între fondurile și acțiunile mutuale este fondurile reciproce care distribuie uneori câștiguri de capital fondurilor de fonduri. Această distribuție vine de obicei la sfârșitul anului calendaristic și constă în câștiguri de capital pe care managerii de portofoliu au făcut-o atunci când au încheiat exploatațiile. Proprietarii de fonduri mutuale au posibilitatea de a reinveni aceste câștiguri de capital, ceea ce poate face dificilă calcularea rentabilității cumulative.

SUKHOTEL V.T.

Universitatea Națională Dnipropetrovsk.

Randamentul cumulativ al activelor și capitalului

Ca descrierea parametrului structurii industriei și eficiența acestuia

Randamentul activelor (ROA) și capital (ROE ) sunt utilizate pe scară largă în analizarea eficacității unităților de afaceri, inclusiv. și bănci. În cazul în care indicatorii indicați pentru băncile din Ucraina sunt construite la 01/01/06, atunci, în virtutea unei variații mari a valorilorRoa. , nivelul activelor băncii, în care randamentul acestuia va fi maxim, poate fi determinat numai (a se vedea figura de mai jos).

Această din urmă circumstanță îngreunează determinarea dimensiunii firmei optime din industrie și, prin urmare, construirea modelului industriei cu un număr minim de firme. În plus, deoarece în orice industrie există firme cu active, atât active mari, cât și mai mici, oferind valoare maximă.Roa. Interesul practic este de răspuns la întrebarea: Câte firme cu un randament mai mic de active pot fi în continuare în industrie, astfel încât performanța sa globală să rămână suficient de mare? În ceea ce privește sectorul bancar, întrebarea poate fi formulată și mai precis: băncile cu ceea ce capital sau cu ce active sunt cei mai potriviți candidați pentru fuziuni și achiziții?

Pentru a răspunde la aceste întrebări, autorul propune în plus față deRoa și Roe. , caracterizarea depozitului firmele de leu, introduc indicatori ai profitabilității cumulative a activelor industriei (Rentabilitatea cumulativă a activelor din industrie - DINRoia. ) și rentabilitatea cumulativă a capitalului capitalului (Rentabilitatea cumulativă a capitalului social al industriei - cu Roie ), definite după cum urmează:

1. Rentabilitatea activelor (capitalului) companiei cu active maxime (capital) este parametrul de pornire.

2. Randamentul total al subsectoarelor de active (capital) din două, trei, patru etc. Cel mai mare concentrare focală pe activele coerente (capital) caracterizează în mod consecvent randamentul cumulativ al activelor (capital) de la două, trei, patru , etc. d. Firme, inclusiv ultima.

Construite în conformitate cu definiția grafică cuRoia și Rie. Pentru băncile din Ucraina, la 01/01/06, sunt prezentate mai jos în cifre.

Următoarele cifre arată parametrii numai pentru cele 70 mari bănci (din 163), deoarece prezența celorlalte calitativ nu afectează natura schimbării cuRoia și Rie. . După cum se poate observa din aceste desene, subsectorul cu aproximativ 50 de mari bănci demonstrează valoarea maximă posibilă în condițiile actuale. DINRoia. și S.Roie. Iar legătura ulterioară a băncilor mici către grupul de lideri conduce la faptul că randamentul activelor și capitalul sistemului bancar ca fiind un întreg scădere.

Eficiența maximă a unei bănci separate la 01/01/06 are loc la activele băncii de aproximativ 1,5 miliarde UAH. și / sau capital propriu egal cu aproximativ 200 de milioane de grivne. Atunci când se alătură liderilor băncilor cu active mai mici de 600 de milioane UAH. și / sau cu capital mai puțin de 100 de milioane UAH. DINRoia și Rie. industriile încep să scadă semnificativ și, după cum sa dovedit, activele totale ale băncilor mici cauzând o astfel de scădere la 01/01/06, reprezintă aproximativ 29,6 miliarde UAH. Ca urmare, la structura costurilor existente în prezent, este foarte posibil să se convertească aproximativ 100 de bănci mici cu aceste active rezumate în aproximativ 20 de bănci second-hand cu active, ceea ce ar asigura randamentul maxim al industriei. Ca urmare, 65-70 bănci de lucru eficiente ar rămâne în sistemul bancar reformat al Ucrainei.

Literatură:

1. Bankіvsko diyalnosti: Pіdrukechnik / A. M. Gerasimich, M. D.Alekseyєko. , І. M. Parasіy verrignenko ta in.: Rezumat A. M. Gerasimovici. - K.: KneU, 2003. -S.371.

2. V. T. Shot uscat. Valoarea costului mediu al băncii și structura optimă a băncilor Sectoare / materiale ale unei zecimi de întreținere M_inzovo-menținere și conferință practică "F іннаси Ucraina", m. Dnipropetrovsk, 12-13 iarbă 2006 r., P. 107.

Metoda de construcție cumulativă este o metodă de calculare a ratei de actualizare și a indicatorului de capitalizare. Se utilizează pentru a evalua rata de rentabilitate a diferitelor tipuri de active (mașini, echipamente, imobiliare, imobilizări necorporale).

Metoda de construcție cumulată este, de asemenea, utilizată pentru a calcula coeficientul de capitalizare. Deoarece indicatorul de capitalizare este obținut ca diferență între rata de actualizare și ratele medii de creștere pe termen lung ale profitabilității activității / imobiliare.

Compararea metodelor de calculare a ratei de actualizare și a aplicabilității acestora

Pentru a înțelege mai bine metoda de construcție cumulată pentru a calcula rata de actualizare, este necesar să se înțeleagă care este ocupat de această abordare printre alte metode de estimare a ratei de rentabilitate și în ce scopuri este aplicabilă și pentru ce nu. Tabelul de mai jos prezintă modelele și metodele existente pentru estimarea ratei de actualizare ⇓.

Formula pentru calcularea metodei cumulative

Pentru a calcula rata de actualizare a unei metode cumulative, este necesar să se calculeze o rată a dobânzii fără risc, prima de risc (gradul de influență al diferitelor riscuri) și să ajusteze inflația.

r este rata de actualizare;

r F - rata dobânzii fără risc;

r P este premiumul de risc al companiei;

r P - Premiul pentru riscul de țară ( folositpentru evaluarea și compariția companiilor internaționale);

I - Procentul inflației (ajustarea creșterii prețurilor de consum).

Luați în considerare mai detaliat cum să calculați toate elementele formulei.

Calculul ratei dobânzii la risc

Următoarele metode de calculare a ratei dobânzii fără risc pot fi alocate:

• Evaluarea rentabilității bazată pe rentabilitatea titlurilor de stat (Gko, Ofz). Deoarece aceste valori mobiliare eliberează Ministerul Finanțelor, au un rating maxim de credit al fiabilității. Valoarea rentabilității poate fi vizualizată pe site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse. Trebuie remarcat faptul că niciunul dintre instrumentele financiare nu are fiabilitate absolută.
• Evaluarea randamentului fără risc bazat pe profitabilitate asupra celor mai fiabile depozite bancare. Una dintre cele mai fiabile bănci - Sberbank (ratingul internațional de credit Moody's: VAA3 și Fitch BBB-). Evaluarea are riscuri moderate de credit și este luată în considerare pentru investiții pe termen lung. Randamentul la depozitele lui Sberbank se află în momentul curentă 5,59%.

Calculul primei de risc

Dacă luăm în considerare proiectele din țară, atunci putem exclude din luarea în considerare a riscului de țară, deoarece Acest risc este inerent în toate companiile. Calculul primei de risc va fi efectuat utilizând metoda de construcție cumulată, în cazul în care este necesar să aloce toate riscurile posibile care afectează randamentul societății. Tabelul de mai jos examinează principalii factori de risc care sunt utilizați pentru estimarea ratei de actualizare ⇓.

De la metoda expertului, atunci factorii de risc sunt determinați de experți. De regulă, se distinge prin 5-7 riscuri semnificative.

Datele 6 factori au fost evidențiate ca zone cât mai mult posibil, care afectează dezvoltarea durabilă a societății și rentabilitatea acestuia. Deci, "figura cheie și adâncimea controlului" caracterizează transparența managementului și distribuției în luarea deciziilor de către consiliul de administrație al societății. Dimensiunea întreprinderii și concurenței pe piață reflectă nivelul de competitivitate pe piață, numărul și mărimea mare a jucătorilor din această industrie. Analiza financiară a companiei poate fi efectuată pe situațiile financiare și evaluarea coeficienților: lichiditatea, rentabilitatea, cifra de afaceri și stabilitatea financiară. Dacă se observă abateri de la valori de reglementare sau unii dintre coeficienți sunt foarte supraestimați / subevaluați, atunci putem concluziona despre starea financiară nesatisfăcătoare (a se vedea →). Diversificarea comercială și teritorială arată nivelul distribuției riscurilor în producția de bunuri pe baza latitudinii intervalului. O gamă largă permite companiilor mari să fie mai rezistente. Diversificarea clientela estimează nivelul cererii de bunuri și servicii ale companiei și volumul pieței de consum. Profitul reflectă rezultatul final al activităților companiei, eficacitatea soluțiilor de management și tehnologice exprimate în echivalentul financiar. Evaluarea dinamicii și volatilității profitului arată posibilitatea reinvestirii în dezvoltarea activelor fixe, crearea de active necorporale. Îmbunătățirea calificărilor personalului etc. Intervalul de evaluare pentru fiecare factor de risc este de 5%. Această valoare a fost aleasă expert și subiectiv. În etapa următoare va fi necesară evaluarea fiecăruia dintre factorii de risc.

Un exemplu de evaluare cu o metodă cumulativă

Un exemplu de calcule privind evaluarea ratei de actualizare va fi efectuat pentru compania internă PJSC "Kamaz". Pentru a studia în detaliu politica și indicatorii financiari cu rapoartele publice ale întreprinderii pe site-ul său oficial. Tabelul de mai jos examinează evaluarea riscului întreprinderii.

Rata fără risc a fost luată ca randament de obligațiuni ale împrumutului federal (OFZ) de pe site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse (Vezi → Schimbare a randamentului deZ). Premiul total de risc a fost de 18%.

Următorul pas este de a calcula rata inflației care arată schimbarea bunurilor de consum. Calculul utilizează datele de către serviciul federal de statistică de stat. În 2016, rata inflației sa ridicat la 5,38%.

Ca rezultat, rata de actualizare conform metodei va fi \u003d 18% + 5,38% \u003d 23,38%

Evaluarea companiilor internaționale prin metoda construcției cumulative

Dacă compania este comparată cu piața globală, atunci este necesar să se calculeze valoarea riscului de țară. Riscul de țară - reflectă solvabilitatea economiei naționale în ansamblu. Una dintre cele mai simple modalități de evaluare va fi utilizarea ratingurilor internaționale de credit (S & P, Moody's sau Fitch). Figura de mai jos prezintă valorile riscurilor de țară pentru ratingurile internaționale de credit, datele au fost obținute de la site-ul oficial al site-ului Moody's ↓.

În prezent, ratingul de credit Moody's → BA1, S & P → BB +, care prezintă riscuri de țară înalte pentru investitorii internaționali și care trebuie luate în considerare la calcularea ratei de actualizare. Deci, pentru compania PJSC Kamaz, rata de actualizare va ține cont de riscul de țară de 26,38%.

rezumat

Metoda de construire cumulativă a unei rate de actualizare este utilizată pentru a calcula rata de actualizare și coeficientul de capitalizare ca derivat. Aplicarea metodei ia în considerare riscurile hard-formalizate ale companiei, sporește astfel acuratețea estimării ratei de rentabilitate. În ciuda acestui fapt, utilizarea metodelor de experți contribuie la evaluarea subiectivismului. Calea de ieșire este utilizarea unui grup de experți, în care estimările lor pot avea o medie sau să li se atribuie o greutate de evaluare pentru fiecare participant.