Până în 2008, bursa rusă a prezentat randamente excelente, dar dinamica plictisitoare din ultimii ani și problemele din economie i-au făcut pe mulți să se gândească la investiții în străinătate. În acest articol, voi vorbi despre principalele modalități de a investi în străinătate, care sunt avantajele și dezavantajele.
Pentru început, să ne amintim ce metode de a investi în active străine în Rusia sunt disponibile pentru un investitor privat. Aceasta:
Și fiecare dintre ele are propriile sale dezavantaje. Fondurile mutuale iau comisioane foarte mari, ceea ce înseamnă că le fură o parte semnificativă din profituri, există și întrebări legate de calitatea managementului fondului. ETF-urile FinEx au, de asemenea, comisioane mai mari în comparație cu ETF-urile companiilor străine. Până acum, există foarte puține acțiuni ale companiilor americane la Bursa de Valori din Sankt Petersburg și trebuie plătit un impozit mare pe dividende.
Prin urmare, din păcate, aceste instrumente nu optim... De asemenea, nu uitați asta alegerea nu este încă foarte mare: câteva zeci de fonduri mutuale, 11 ETF-uri și puțin peste 50 de acțiuni americane.
Lucrați printr-un broker rus
O altă cale este prin intermediul unui broker. Unii brokeri ruși permit clienților lor să cumpere valori mobiliare care sunt tranzacționate la bursele străine, dar acest lucru este disponibil doar pentru investitorii calificați. Pentru a obține statutul de investitor calificat, trebuie să îndepliniți cel puțin unul dintre următoarele puncte:
Astfel, pentru a investi în active străine în Rusia, trebuie să fii un investitor calificat sau să te mulțumești doar cu ceea ce se tranzacționează la bursele rusești.
Alte motive care încurajează transferul de capital în străinătate:
Mulți oameni cred că investițiile străine sunt disponibile doar pentru cei foarte bogați. De fapt, poți deschide un cont de investiții într-o companie străină chiar și cu o sumă mică. În același timp, nu vorbim de birouri externe tulburi, ci de companii mari care sunt controlate de autoritățile de reglementare ale statului.
Un alt mit este că investițiile străine sunt interzise rușilor. Într-adevăr, recent au apărut o serie de legi care cer proprietarilor de conturi străine să raporteze autorităților fiscale, dar nu se vorbește despre o interdicție. Există metode de investiții care vă permit să reduceți din punct de vedere legal nivelul de comunicare cu autoritățile fiscale și controlul asupra conturilor dumneavoastră.
Nu este necesar să fii fluent nici într-o limbă străină. Unele companii străine au stăpânit deja limba rusă și fac posibilă comunicarea în limba lor maternă.
Beneficiile investițiilor străine:
În prezent, există trei moduri de a investi în străinătate:
Dacă vorbim de investiții prin bănci străine, atunci în primul rând este vorba de clienții Private Banking - un serviciu pentru clienții bogați în care banca oferă servicii bancare, de investiții și consultanță. Cerințele de capital ale investitorilor sunt de obicei de la 100 de mii la 1 milion de dolari/euro și mai mult. Și cu cât banca este mai mare, mai faimoasă și mai de încredere, cu atât este nevoie de mai multă sumă. Pe de o parte, banca oferă acestor clienți niște servicii unice, oferte profitabile, oferă un manager personal sau un consilier financiar etc. Dar investitorul trebuie să plătească mult pentru acest confort.
De obicei, băncile au deja propuneri de investiții gata făcute - portofolii, fonduri proprii, produse structurate. Prin urmare, ei oferă în primul rând clienților propriile produse, care poate să nu fie cele mai profitabile și optime din punct de vedere al comisioanelor, costurilor și compoziției. În plus, băncile mari sunt holdinguri financiare, care, pe lângă banca în sine, includ și o societate de administrare, un broker, o companie de asigurări, astfel că banca va căuta să vândă clientului alte produse financiare, precum asigurări de viață. .
Apropo, anul trecut, marile bănci elvețiene au introdus comisioane pentru rușii care au mai puțin de 5 milioane de dolari în conturi, în valoare de 1.000 de franci elvețieni pe lună. Astfel, ei încearcă să refuze să lucreze cu clienți „mici”.
Deschiderea unui cont într-o bancă străină implică obligația de a notifica oficiul fiscal despre deschiderea unui astfel de cont și de a raporta anual fluxul de numerar din cont. În plus, băncile înseși vă pot cere să documentați legalitatea originii fondurilor dumneavoastră, deoarece nu doresc să fie implicate în mecanisme de spălare a banilor. De asemenea, va trebui să depuneți propria declarație de impozit și să plătiți impozitul pe venit.
În ceea ce privește asigurarea conturilor bancare, valoarea asigurării depinde de țară: în țările UE 100 de mii de euro, în Marea Britanie 75.000 de lire sterline, în Elveția 100 de mii de franci, 250 de mii de dolari SUA.
Brokerii străini pot fi împărțiți aproximativ în două categorii:
Majoritatea filialelor străine ale brokerilor ruși sunt înregistrate în Cipru. Acest lucru implică riscuri suplimentare, deoarece din punct de vedere economic, Ciprul nu este cea mai de încredere jurisdicție, are ratinguri de credit scăzute, iar în 2013 a avut loc o criză financiară gravă în Cipru.
Un alt dezavantaj al brokerilor ciprioți este că aceștia lucrează prin intermediul unui subbroker, adică nu au acces direct la schimburi străine, prin urmare cumpără titluri prin alți brokeri (americani sau europeni). Suma de asigurare a contului de brokeraj este de până la 20.000 de euro.
Printre avantaje se numără faptul că comunicarea cu brokerul va avea loc în limba rusă, precum și comisioane mai mici în comparație cu alți brokeri străini. Pentru a deschide un cont, veți avea nevoie de o sumă de la 200 la 10.000 de dolari.
Un mod mai sigur de a investi -. Din păcate, în ultimii doi ani, câțiva brokeri americani au încetat să mai deschidă conturi pentru ruși și au operațiuni limitate pe conturile existente: E-Trade, Zecco, Ameritrade, Firstrade, Charles Shwab. Dar mai există o alegere.
Avantaje
Avantajele unor astfel de brokeri includ faptul că sunt înregistrați în țări de încredere din punct de vedere economic - SUA și Europa. Acestea sunt supuse legilor locale de protecție a investitorilor și sunt reglementate de autoritățile locale de reglementare. Prin deschiderea unui cont la un investitor broker străin exclude un intermediar mai puțin de încredere din lanț reprezentată de o fiică cipriotă și are acces direct la bursă.
Tranzacțiile se fac online în timp real, un investitor putând avea acces la o gamă foarte largă de instrumente: ETF, acțiuni, futures, opțiuni. În plus, brokerul poate oferi acces la schimburile din diferite țări. Taxele de tranzacție pot fi fixe sau ca procent din valoarea tranzacției. Fondurile din cont pot fi introduse și retrase liber în orice moment.
Suma asigurării contului la brokerii americani este de până la 500 de mii de dolari SUA, la cele europene - până la 20.000 de euro. Pentru a deschide un cont, veți avea nevoie de o sumă de la 250 la 10.000 de dolari sau euro. Comunicarea în majoritatea cazurilor are loc în limba engleză, dar unii brokeri străini au site-uri în limba rusă și au capacitatea de a comunica în limba rusă.
dezavantaje
Dezavantajele includ comisioane mai mari în comparație cu filialele rusești și riscul refuzului de a deschide conturi pentru ruși sau introducerea de restricții asupra conturilor deja deschise. Dar, în comparație cu alte metode de investiții străine, aceasta este cea mai economică.
Toate tranzacțiile de cumpărare/vânzare, depunere/retragere de fonduri vor trebui efectuate independent.
Un alt dezavantaj care se referă la lucrul cu toți brokerii străini este necesitatea de a depune o declarație de impozit și de a plăti impozitul anual, deoarece brokerii străini nu sunt agenți fiscali pentru ruși. Nu trebuie să anunțați biroul fiscal despre deschiderea unui cont de brokeraj.
apare prin deschiderea unei polițe de asigurare, care este similară cu deschiderea unui cont la un broker sau la bancă. Acest mod de a investi se numește. În acest caz, polița de asigurare este doar o formalitate legală și nu include acoperirea de asigurare. Sensul unui astfel de program este în optimizarea mecanismelor de impozitare și de moștenire a capitalului.
În acest moment, trei companii de asigurări străine deschid polițe pentru ruși: Royal London, Investors Trust și Hansard. Toate cele trei companii sunt înregistrate în zone offshore: Royal London și Hansard în Isle of Man, Investors Trust în Insulele Cayman. Toate cele trei jurisdicții aparțin așa-numitelor companii offshore „albe”, pe teritoriul lor existând un sistem juridic bazat pe dreptul anglo-saxon.
Investitorul are două tipuri de planuri: un plan de economii cu rate lunare de 100 USD/lună sau un plan cu o tranșă unică de 10.000 USD. Polița poate fi deschisă pentru o perioadă de la 5 la 25 de ani.
Conform acestei politici, investitorul poate achiziționa anumite instrumente financiare pe care compania de asigurări le oferă. De obicei, aceasta este o gamă largă de fonduri mutuale ale diferitelor companii de management străine. Pentru conturile mari cu o sumă de câteva mii de dolari, aproape orice instrument tranzacționat la bursă este disponibil: acțiuni, obligațiuni, ETF-uri.
Avantaje unit-linked
Investițiile străine pot fi clasificate după următoarele criterii:
1) în funcție de activele în care este investit capitalul în real, financiar și necorporal. Investiția reală este o investiție în orice proiect pe termen lung asociat cu achiziționarea de unități de producție existente sau noi de active reale în străinătate, direct și direct implicate în procesul de producție. Investiția financiară este achiziția de valori mobiliare străine sau active monetare, adică acestea sunt investiții în proprietate financiară, achiziționarea de drepturi de creanță pentru a participa la afacerile altor firme. Investițiile necorporale sunt achiziții de concesiuni, mărci comerciale, brevete, licențe și alte drepturi necorporale.
2) prin forme de proprietate asupra resurselor investiționale: investiții de stat, private (non-statale) și mixte. Investițiile publice reprezintă fonduri ale bugetelor de stat trimise în străinătate prin decizia organizațiilor guvernamentale sau interguvernamentale. Aceste fonduri pot fi furnizate sub formă de împrumuturi guvernamentale, împrumuturi, granturi, asistență. Investițiile private (non-statale) sunt fonduri ale investitorilor privați investite în obiecte de investiții situate în afara limitelor teritoriale ale unei țări date. Investițiile străine mixte sunt înțelese ca investiții efectuate în străinătate în comun de către stat și investitori privați.
3) în funcție de natura utilizării pentru: investiții antreprenoriale, creditare. Investițiile antreprenoriale sunt investiții directe sau indirecte în diverse tipuri de afaceri care vizează obținerea anumitor drepturi de a obține profit sub formă de dividende. Investițiile în împrumuturi sunt asociate cu furnizarea de fonduri pe bază de împrumut pentru a primi dobândă.
4) în funcție de obiectul investiției pentru: investiții străine directe, portofoliu și alte investiții. Investiția străină directă (ISD) este o investiție a investitorilor străini care le conferă dreptul de a controla și de a participa activ la conducerea unei întreprinderi dintr-un alt stat. Investițiile de portofoliu sunt investiții ale investitorilor străini, asociate în principal cu investiții în valori mobiliare cu scopul de a obține sau de a crește venituri sub formă de dobândă, dividende sau diferență de prețul acțiunilor. Acestea includ, de asemenea, investițiile investitorilor străini în obligațiuni, cambii, alte obligații de datorie, titluri de stat și municipale. Alte investiții sunt depozitele în bănci, împrumuturile comerciale, împrumuturile de la guverne străine, împrumuturile de la organizații financiare internaționale, alte împrumuturi etc. / 7 /
Împărțirea investițiilor străine în directe, de portofoliu și altele este cea mai comună în literatura economică, prin urmare această clasificare ar trebui luată în considerare mai detaliat.
În ceea ce privește investițiile străine directe, o trăsătură distinctivă a acestui tip este scopul lor de producție, capacitatea pe termen lung de a oferi investitorului controlul managerial asupra întreprinderii.
Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” se referă la investițiile directe: a) achiziționarea de către un investitor străin a cel puțin 10% dintr-o acțiune, acțiuni (contribuție) la capitalul autorizat (pool) al unei organizații comerciale creată sau nou creat pe teritoriul Federației Ruse; b) investiții de capital în activele fixe ale unei sucursale a unei persoane juridice străine stabilite pe teritoriul Federației Ruse; c) implementarea pe teritoriul Federației Ruse de către un investitor străin în calitate de locator de leasing financiar (leasing) de echipamente cu o valoare în vamă de cel puțin 1 milion de ruble.
ISD pot fi efectuate în diferite moduri, dintre care principalele sunt: a) înființarea în altă țară a unei companii deținute în totalitate de un investitor străin; b) achiziționarea de firme existente în străinătate; c) atragerea de capital străin pe bază de concesii sau acorduri de partajare a producţiei; d) crearea de zone economice libere (ZEL) care vizează atragerea activă a investitorilor străini în anumite regiuni ale țării; e) crearea de societăți în participațiune cu diferite acțiuni de participare străină, inclusiv prin vânzarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești către investitori străini.
Investițiile directe sunt prioritare deoarece au un impact semnificativ asupra economiei naționale și asupra afacerilor internaționale în general. Rolul ISD este: 1) capacitatea de a activa procese investiționale datorită efectului multiplicator inerent al investițiilor; 2) în promovarea stabilităţii socio-economice generale, stimularea investiţiilor de producţie în baza materială; 3) în combinație cu transferul de abilități practice și management calificat cu un schimb de know-how reciproc avantajos, facilitând intrarea pe piețele internaționale; 4) în creșterea concurenței și stimularea dezvoltării întreprinderilor mijlocii și mici; 5) în capacitatea, cu organizare, stimulare, plasare corespunzătoare, de a accelera dezvoltarea industriilor și a regiunilor; 6) în promovarea creșterii ocupării forței de muncă și ridicarea nivelului de venit al populației, extinderea bazei de impozitare. / 7 /
Investițiile străine directe: a) reprezintă o bună sursă suplimentară de fonduri pentru reînnoirea și extinderea capitalului fix, implementarea de proiecte și programe de investiții care asigură redresarea și redresarea economică, saturarea pieței interne cu bunuri și servicii competitive; b) reprezintă o sursă de fonduri pentru introducerea tehnologiei avansate, a know-how-ului, a metodelor moderne de management și marketing; c) fiind direcționate către obiecte specifice, acestea sunt adesea însoțite de pregătirea personalului care utilizează eficient noile tehnologii, mecanisme de piață, contracte internaționale etc.; d) contribuie la dezvoltarea și consolidarea experienței de funcționare a economiei de piață, „regulile jocului” acesteia inerente, ceea ce duce la un aflux de capital străin, conferă investitorului încredere în returnarea fondurilor investite cu profit suficient. și accelerează formarea unui climat investițional în țară, care este favorabil atât pentru investitorii străini, cât și pentru cei interni; e) accelerarea procesului de includere a economiei în economia mondială, dezvoltarea unor procese eficiente și de integrare, favorizarea valorificării avantajelor diviziunii și cooperării internaționale a muncii, găsirea de nișe în economia mondială și în piață; f) spre deosebire de împrumuturi și credite, nu impun o povară suplimentară asupra datoriei externe și chiar contribuie la primirea de fonduri pentru rambursarea acesteia.
Conform clasificării UNCTAD (Comisia Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare), investițiile străine directe includ acele investiții străine care asigură relații pe termen lung între parteneri, implică implicarea constantă a unui agent economic dintr-o țară (un investitor străin sau societate-mamă). ) cu controlul său asupra organizației economice situate într-o țară care nu este locul de reședință al investitorului.
Investițiile directe se realizează prin mișcarea transfrontalieră a capitalului: achiziționarea de către un investitor în străinătate a unei întreprinderi locale, crearea unei noi sucursale în străinătate, a unei întreprinderi mixte sau mixte (o întreprindere mixtă și privată se caracterizează prin participarea statului). corpuri). In prezent, investitiile directe sunt din ce in ce mai mult indreptate nu catre construirea de noi, ci spre achizitionarea intreprinderilor existente in tarile dezvoltate, realizata sub forma de fuziuni sau achizitii. Acest lucru se datorează globalizării piețelor mondiale, concurenței internaționale sporite și necesității de a crește profiturile în interesul acționarilor.
Achizițiile de active în străinătate pot implica sau nu fluxuri de capital transfrontaliere în sensul obișnuit. De exemplu, afacerile orientate spre export pot folosi fondurile câștigate într-o altă țară pentru a investi în străinătate. Tranzacționarea acțiunilor poate avea loc între firme din diferite țări.
Investițiile fără capital propriu câștigă teren și ele. De exemplu, încheierea de acorduri privind prezentarea licențelor, mărcilor etc. /opt/
În cazul investițiilor de portofoliu nu sunt necesare crearea de noi capacități și controlul asupra utilizării acestora; investitorul în acest caz se bazează pe alții pentru a gestiona activele reale. De obicei, pur și simplu cumpără titluri de valoare existente, dobândind drepturi la venituri viitoare. În cele mai multe cazuri, astfel de investiții sunt realizate pe piața de valori mobiliare tranzacționate public.
Principalele metode de investiții de portofoliu includ: a) achiziționarea de valori mobiliare pe piețele altor țări; b) achiziționarea de valori mobiliare ale companiilor străine în țara lor; c) investiții de capital în fonduri (mutuale) internaționale de investiții.
Atragerea investițiilor străine de portofoliu este, de asemenea, o sarcină destul de importantă pentru economia rusă. Cu ajutorul fondurilor de la investitorii străini de portofoliu, este posibil să se rezolve următoarele probleme economice: 1) completarea capitalului social al întreprinderilor rusești prin plasarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești printre investitorii străini de portofoliu; 2) acumularea de fonduri împrumutate de către întreprinderile rusești pentru implementarea unor proiecte specifice prin plasarea titlurilor de creanță ale emitenților ruși în rândul investitorilor de portofoliu; 3) completarea bugetului federal și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse prin plasarea în rândul investitorilor străini a titlurilor de creanță emise de autoritățile competente; 4) restructurarea efectivă a datoriei externe a Federației Ruse prin transformarea acesteia în obligațiuni de stat cu plasarea ulterioară a acestora în rândul investitorilor străini. / 7 /
Alte investiții reprezintă ponderea principală - aproximativ 57% din volumul investițiilor. Această grupă de investiții (pe subiecte ale apelului) este investiție publică. Statele sunt mari exportatori de capital. Capitalul de stat este exportat sub formă de asistență economică, tehnică și militară către țările în curs de dezvoltare; rolul statului ca garant al exportului de capital privat este în creştere. În multe țări, există agenții guvernamentale care oferă asigurări investitorilor privați. Statul participă la activitățile instituțiilor financiare internaționale (FMI, Banca Mondială și grupul său, BERD). /opt/
Tipuri de investiții străine. Capitalul antreprenorial. Investiții străine directe și de portofoliu
Investiția este o investiție de capital în scopul obținerii de profit. Investițiile, ca categorie economică, îndeplinesc o serie de funcții importante, fără de care dezvoltarea normală a economiei oricărui stat este imposibilă...
Investițiile străine în economia națională
La începutul anului 2009, afluxul de investiții străine în economia rusă a rămas slab. Rata de scădere a investițiilor străine în economia rusă a fost aproape de două ori mai mare decât scăderea volumului capitalului retras...
Investiții străine în economia rusă
Investițiile străine pot fi clasificate după următoarele criterii: 1) în funcție de activele în care capitalul este investit în real, financiar și necorporal...
Investițiile străine și rolul statului în reglementarea acestora
Investițiile străine și economia Federației Ruse
Investițiile străine pot fi clasificate după următoarele criterii: în funcție de activele în care capitalul este investit în real, financiar și necorporal...
În orice afacere, există situații în care veniturile curente depășesc semnificativ nevoile curente. În acest caz, surplusurile se acumulează. Acest surplus poate merge atât pentru acumulare, cât și pentru investiții în orice obiect...
Investițiile străine ca mijloc de modernizare a economiei ruse
Țara noastră atrage capital, în principal sub formă de investiții directe și de portofoliu, sub formă de investiții de credit și prin plasarea de obligațiuni pe piața internațională de capital...
Investiții străine, probleme de atragere și politică de stat pentru a le stimula în Republica Belarus
Investiții străine: concept și tipuri
În prezent, normele mai multor ramuri și instituții de drept vizează reglementarea instituției investițiilor străine și anume: legislația privind activitățile de investiții, legislația privind investițiile străine...
Investitorul străin, statutul său în procesul investițional
Toate tipurile de proprietăți și valori intelectuale investite de investitorii străini în afaceri și alte tipuri de activități în scopul generării de profit se numesc investiții străine. Arta...
Metode și instrumente de atragere a investițiilor
Relevanța utilizării investițiilor străine în economia țării este acum evidentă. După cum arată experiența mondială, atragerea investițiilor străine are un efect pozitiv asupra dezvoltării economiei țărilor gazdă...
Evaluarea investițiilor străine în Federația Rusă
Probleme de atragere a investițiilor străine în economia rusă
Investițiile străine sunt toate tipurile de investiții de proprietate și valori intelectuale ale investitorilor străini...
Rusia și investițiile străine
Formarea și dezvoltarea unui sistem de relații de piață într-o economie de o asemenea amploare precum economia națională a Federației Ruse presupune căutarea diferitelor modalități de optimizare a acestor procese ...
1.2 Clasificarea investițiilor străine
Investițiile străine pot fi clasificate după următoarele criterii:
in functie de activele in care capitalul este investit in real, financiar si necorporal. Investiția reală este o investiție în orice proiect pe termen lung asociat cu achiziționarea de unități de producție existente sau noi de active reale în străinătate, direct și direct implicate în procesul de producție. Investiția financiară este achiziția de valori mobiliare străine sau active monetare, adică acestea sunt investiții în proprietate financiară, achiziționarea de drepturi de creanță pentru a participa la afacerile altor firme. Investițiile necorporale sunt achiziționarea de concesiuni, mărci comerciale, brevete, licențe și alte drepturi necorporale.
prin forme de proprietate asupra resurselor investiționale: investiții de stat, private (non-statale) și mixte. Investițiile publice reprezintă fonduri ale bugetelor de stat trimise în străinătate prin decizia organizațiilor guvernamentale sau interguvernamentale. Aceste fonduri pot fi furnizate sub formă de împrumuturi guvernamentale, împrumuturi, granturi, asistență. Investițiile private (non-statale) sunt fonduri ale investitorilor privați investite în obiecte de investiții situate în afara limitelor teritoriale ale unei țări date. Investițiile străine mixte sunt înțelese ca investiții efectuate în străinătate în comun de către stat și investitori privați.
in functie de natura utilizarii pentru: antreprenoriat, investitii de credit. Investițiile antreprenoriale sunt investiții directe sau indirecte în diverse tipuri de afaceri care vizează obținerea anumitor drepturi de a obține profit sub formă de dividende. Investițiile în împrumuturi sunt asociate cu furnizarea de fonduri pe bază de împrumut pentru a primi dobândă.
in functie de obiectul investitiei pentru: investitii straine directe, portofoliu si alte investitii. Investiția străină directă (ISD) este o investiție a investitorilor străini care le conferă dreptul de a controla și de a participa activ la conducerea unei întreprinderi dintr-un alt stat. Investițiile de portofoliu sunt investiții ale investitorilor străini, asociate în principal cu investiții în valori mobiliare cu scopul de a obține sau de a crește venituri sub formă de dobândă, dividende sau diferență de prețul acțiunilor. Acestea includ, de asemenea, investițiile investitorilor străini în obligațiuni, cambii, alte obligații de datorie, titluri de stat și municipale. Alte investiții reprezintă depozite în bănci, împrumuturi comerciale, împrumuturi de la guverne străine, împrumuturi de la organizații financiare internaționale, alte împrumuturi etc. / 3 /
Împărțirea investițiilor străine în directe, de portofoliu și altele este cea mai comună în literatura economică, prin urmare această clasificare ar trebui luată în considerare mai detaliat.
În ceea ce privește investițiile străine directe, o trăsătură distinctivă a acestui tip este scopul lor de producție, capacitatea pe termen lung de a oferi investitorului controlul managerial asupra întreprinderii.
Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” se referă la investițiile directe: a) achiziționarea de către un investitor străin a cel puțin 10% dintr-o acțiune, acțiuni (contribuție) la capitalul autorizat (pool) al unei organizații comerciale creată sau nou creat pe teritoriul Federației Ruse; b) investiții de capital în activele fixe ale unei sucursale a unei persoane juridice străine stabilite pe teritoriul Federației Ruse; c) implementarea pe teritoriul Federației Ruse de către un investitor străin în calitate de locator de leasing financiar (leasing) de echipamente cu o valoare în vamă de cel puțin 1 milion de ruble.
Implementarea ISD este posibilă în diferite moduri, dintre care principalele sunt:
a) înființarea pe teritoriul unei alte țări a unei societăți deținute în totalitate de un investitor străin;
b) achiziționarea de firme existente în străinătate;
c) atragerea de capital străin pe bază de concesii sau acorduri de partajare a producţiei;
d) crearea de zone economice libere (ZEL) care vizează atragerea activă a investitorilor străini în anumite regiuni ale țării;
e) crearea de societăți în participațiune cu diferite acțiuni de participare străină, inclusiv prin vânzarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești către investitori străini.
Investițiile directe sunt prioritare deoarece au un impact semnificativ asupra economiei naționale și asupra afacerilor internaționale în general. Rolul ISD este:
1) în capacitatea de a activa procese investiționale datorită efectului multiplicator inerent al investițiilor;
2) în promovarea stabilităţii socio-economice generale, stimularea investiţiilor de producţie în baza materială;
3) în combinație cu transferul de abilități practice și management calificat cu un schimb de know-how reciproc avantajos, facilitând intrarea pe piețele internaționale;
4) în creșterea concurenței și stimularea dezvoltării întreprinderilor mijlocii și mici;
5) în capacitatea, cu organizare, stimulare, plasare corespunzătoare, de a accelera dezvoltarea industriilor și a regiunilor;
6) în promovarea creșterii ocupării forței de muncă și ridicarea nivelului de venit al populației, extinderea bazei de impozitare.
Investiții străine directe:
a) reprezintă o bună sursă suplimentară de fonduri pentru reînnoirea și extinderea capitalului fix, implementarea de proiecte și programe de investiții care asigură revitalizarea și redresarea economiei, saturarea pieței interne cu bunuri și servicii competitive;
b) reprezintă o sursă de fonduri pentru introducerea tehnologiei avansate, a know-how-ului, a metodelor moderne de management și marketing;
c) fiind direcționate către obiecte specifice, acestea sunt adesea însoțite de pregătirea personalului care utilizează eficient noile tehnologii, mecanisme de piață, contracte internaționale etc.;
d) contribuie la dezvoltarea și consolidarea experienței de funcționare a economiei de piață, „regulile jocului” acesteia inerente, ceea ce duce la un aflux de capital străin, conferă investitorului încredere în returnarea fondurilor investite cu profit suficient. și accelerează formarea unui climat investițional în țară, care este favorabil atât pentru investitorii străini, cât și pentru cei interni;
e) accelerarea procesului de includere a economiei în economia mondială, dezvoltarea unor procese eficiente și de integrare, favorizarea valorificării avantajelor diviziunii și cooperării internaționale a muncii, găsirea de nișe în economia mondială și în piață; f) spre deosebire de împrumuturi și credite, nu impun o povară suplimentară asupra datoriei externe și chiar contribuie la primirea de fonduri pentru rambursarea acesteia.
Conform clasificării UNCTAD (Comisia Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare), investițiile străine directe includ acele investiții străine care asigură relații pe termen lung între parteneri, implică implicarea constantă a unui agent economic dintr-o țară (un investitor străin sau societate-mamă). ) cu controlul său asupra organizației economice situate într-o țară care nu este locul de reședință al investitorului.
Investițiile directe se realizează prin mișcarea transfrontalieră a capitalului: achiziționarea de către un investitor în străinătate a unei întreprinderi locale, crearea unei noi sucursale în străinătate, a unei întreprinderi mixte sau mixte (o întreprindere mixtă și privată se caracterizează prin participarea statului). corpuri). In prezent, investitiile directe sunt din ce in ce mai mult indreptate nu catre construirea de noi, ci spre achizitionarea intreprinderilor existente in tarile dezvoltate, realizata sub forma de fuziuni sau achizitii. Acest lucru se datorează globalizării piețelor mondiale, concurenței internaționale sporite și necesității de a crește profiturile în interesul acționarilor.
Achizițiile de active în străinătate pot implica sau nu fluxuri de capital transfrontaliere în sensul obișnuit. De exemplu, afacerile orientate spre export pot folosi fondurile câștigate într-o altă țară pentru a investi în străinătate. Tranzacționarea acțiunilor poate avea loc între firme din diferite țări.
Investițiile fără capital propriu câștigă teren și ele. De exemplu, încheierea de acorduri privind prezentarea licențelor, mărcilor etc. /4/
În cazul investițiilor de portofoliu nu sunt necesare crearea de noi capacități și controlul asupra utilizării acestora; investitorul în acest caz se bazează pe alții pentru a gestiona activele reale. De obicei, pur și simplu cumpără titluri de valoare existente, dobândind drepturi la venituri viitoare. În cele mai multe cazuri, astfel de investiții sunt realizate pe piața de valori mobiliare tranzacționate public.
Principalele moduri de investiții de portofoliu includ:
a) achiziționarea de valori mobiliare pe piețele altor țări;
b) achiziționarea de valori mobiliare ale companiilor străine în țara lor;
c) investiții de capital în fonduri (mutuale) internaționale de investiții.
Atragerea investițiilor străine de portofoliu este, de asemenea, o sarcină destul de importantă pentru economia rusă. Cu ajutorul fondurilor de la investitorii străini de portofoliu, se pot rezolva următoarele probleme economice:
1) completarea capitalului social al întreprinderilor rusești prin plasarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești printre investitorii străini de portofoliu;
2) acumularea de fonduri împrumutate de către întreprinderile rusești pentru implementarea unor proiecte specifice prin plasarea titlurilor de creanță ale emitenților ruși în rândul investitorilor de portofoliu;
3) completarea bugetului federal și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse prin plasarea în rândul investitorilor străini a titlurilor de creanță emise de autoritățile competente;
4) restructurarea efectivă a datoriei externe a Federației Ruse prin transformarea acesteia în obligațiuni de stat cu plasarea ulterioară a acestora în rândul investitorilor străini.
Alte investiții reprezintă ponderea principală - aproximativ 57% din volumul investițiilor. Această grupă de investiții (pe subiecte ale apelului) este investiție publică. Statele sunt mari exportatori de capital. Capitalul de stat este exportat sub formă de asistență economică, tehnică și militară către țările în curs de dezvoltare; rolul statului ca garant al exportului de capital privat este în creştere. În multe țări, există agenții guvernamentale care oferă asigurări investitorilor privați. Statul participă la activitățile instituțiilor financiare internaționale (FMI, Banca Mondială și grupul său, BERD).
Investitorii străini din Federația Rusă includ:
Persoane juridice străine; organizații străine care nu sunt persoane juridice, a căror capacitate juridică civilă este determinată în conformitate cu legislația statului în care sunt stabilite și care, în conformitate cu legislația acelui stat, au dreptul să investească pe teritoriul Rusiei Federaţie;
Cetățeni străini a căror capacitate juridică civilă și capacitate juridică sunt determinate în conformitate cu legislația statului de cetățenie și care au dreptul, în conformitate cu legislația acelui stat, să investească pe teritoriul Federației Ruse;
Apatrizii care locuiesc permanent în afara Federației Ruse, a căror capacitate juridică civilă și capacitate juridică sunt determinate în conformitate cu legislația statului în care își au reședința permanentă și care au dreptul, în conformitate cu legislația statului menționat, să investească în teritoriul Federației Ruse;
Organizații internaționale care au dreptul, în conformitate cu un tratat internațional al Federației Ruse, să facă investiții pe teritoriul Federației Ruse;
State străine în conformitate cu procedura stabilită de legile federale.
Investiția străină este considerată o investiție de capital străin într-un obiect al activității antreprenoriale de pe teritoriul Federației Ruse sub formă de obiecte de drepturi civile aparținând unui investitor străin, dacă astfel de obiecte de drepturi civile nu sunt retrase din circulație sau nu sunt restricționate în circulație în Federația Rusă în conformitate cu legile federale, inclusiv bani, valori mobiliare (în valută străină și în moneda Federației Ruse), alte proprietăți, drepturi de proprietate cu o valoare monetară a drepturilor exclusive asupra rezultatelor activității intelectuale (proprietate intelectuală), precum și servicii și informații.
Clasificarea investițiilor străine după tip este similară cu clasificarea investițiilor interne. Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” conține o definiție a investițiilor străine directe, care include achiziționarea de către un investitor străin a cel puțin 10 la sută dintr-o acțiune, cotă (contribuție) la capitalul autorizat (comunificat) al unei companii comerciale. organizație creată sau nou creată pe teritoriul Federației Ruse sub forma unui parteneriat de afaceri sau a unei societăți în conformitate cu legislația civilă a Federației Ruse; investiții de capital în activele fixe ale unei sucursale a unei persoane juridice străine stabilite pe teritoriul Federației Ruse; implementarea pe teritoriul Federației Ruse de către un investitor străin în calitate de locator de leasing financiar (leasing) de echipamente.
Investițiile străine directe în Federația Rusă sunt asociate, de regulă, cu activitățile de producție directe ale investitorilor străini - investiții în construcția de instalații, minerit, crearea de persoane juridice, inclusiv companii mixte străine-ruse. Companiile mixte pot fi create și prin achiziționarea de valori mobiliare ale companiilor rusești de către investitori străini. Tranzacțiile de pe piața valorilor mobiliare, inclusiv tranzacțiile cu titluri corporative, nu pot fi întotdeauna considerate investiții de portofoliu. În special, tranzacțiile cu valori mobiliare, al căror rezultat este dobândirea dreptului de a controla societatea emitentă, sunt clasificate drept investiții directe.
Achiziția unui pachet minoritar - o participație de 10% în capitalul unei societăți pe acțiuni - poate oferi proprietarului acesteia controlul asupra conducerii acestei societăți numai în anumite condiții. În conformitate cu practica obișnuită de reglementare a societăților pe acțiuni, se recunoaște că, cu o dispersie suficient de mare a capitalului social (cu un exces de acționari minoritari), este suficient să dețină un pachet de 10% pentru a avea un vot decisiv. la adunarea generală a acţionarilor, şi, prin urmare, să poată controla luarea deciziilor acestui organ suprem de conducere al societăţii pe acţiuni. Cu toate acestea, legislația rusă (precum și legislația altor țări) nu leagă achiziția unui pachet de 10% din capital cu dobândirea unui drept necondiționat de a controla societatea emitentă.
Legea se referă, de asemenea, la investițiile străine directe ca activitate de deschidere de sucursale asociată cu investiția efectivă a capitalului unei persoane juridice străine în activele fixe ale unei sucursale stabilite pe teritoriul Rusiei.
Practica investițiilor străine include și acordurile de concesiune și acordurile de partajare a producției, care sunt larg răspândite în domeniul mineritului, ca investiții străine directe realizate în baza unui acord.
Legea investițiilor străine nu se aplică investițiilor străine directe de acest tip.
Prin natura lor juridică, atât acordul de partajare a producției, cât și contractul de concesiune sunt forme civile (sau contractuale) ale garanției de stat. La încheierea unui contract de concesiune cu un investitor străin sau la încheierea unui acord de partajare a producției, statul (reprezentat de un organism autorizat) stabilește garanții acordate unui investitor străin. Necesitatea includerii garanțiilor de stat ca una dintre condițiile esențiale în contract se explică prin faptul că în acest caz investițiile directe, de regulă, sunt asociate cu investiții semnificative, cu o perioadă lungă de rambursare a fondurilor investite și un nivel ridicat. de riscul pierderii sau pierderilor acestora.
Definițiile investițiilor directe, care sunt cuprinse în documentele internaționale, includ investițiile realizate pe baza acordurilor de concesiune, acordurilor de partajare a producției, alte acorduri care implică legături economice internaționale pe termen lung (activități comune), precum și participarea comună a părților la acordul în profit ca urmare a activităților comune.
Legislația modernă a țărilor cu relații de piață dezvoltate, de regulă, nu conține definiția termenului „investiție” consacrat în lege, care este asociată cu atitudinea general acceptată față de acest concept ca desemnare a unui fenomen economic, reflectând diverse metode de investiții de capital, în principal în sectorul privat al economiei. Prin investiții se înțelege utilizarea veniturilor pentru creșterea activelor fixe ale întreprinderilor, achiziționarea sau vânzarea de către un investitor a mijloacelor de producție în natură. Un investitor (în sensul economic al acestui termen) acționează atât ca entitate care utilizează capital (proprietarul de valori mobiliare), cât și ca sursă de finanțare (proprietar de investiții directe, inclusiv în forma lor materială, tangibilă - mașini, echipamente, vehicule, imobiliare sau formă necorporală - active necorporale, inclusiv proprietate intelectuală).
În practica legislativă străină, legile investițiilor se caracterizează prin faptul că doar raporturile juridice specifice (private, nu generale) aparute între întreprinzători și asociate cu investiția de capital străin și acceptarea riscului corespunzător sunt reglementate în regimul de protecție a drepturilor. a investitorilor. Principalele legi care reglementează activitățile de investiții în mod general sunt legile aferente domeniilor de activitate adiacente - legi privind piața valorilor mobiliare, cu privire la societățile pe acțiuni etc., precum și legislația antimonopol.
Conceptului de „investiție” în literatura economică străină i se acordă diverse nuanțe, conform cărora este posibil să se determine ce acțiuni sunt efectuate de un investitor în scopul investirii proprietății sale în activitatea antreprenorială dintr-o direcție sau alta. În funcție de ceea ce constituie o investiție sau în ce domeniu se fac investițiile, există investiții reale (adică nefinanciare), financiare și „investiții intelectuale”. În plus, „investiția productivă”, adică. investiții în sfera producției de mijloace de producție de bunuri și servicii, economiștii străini corelează cu „investiții neproductive”, adică. cu investiții pentru satisfacerea nevoilor sociale (de exemplu, pentru construcția unui teatru, stadion, spital sau instituție de învățământ). Investițiile de toate aceste tipuri nu sunt legate de particularitățile investițiilor ca concept juridic, ci determină doar domeniul de activitate economică în care se desfășoară.
Investițiile străine pot fi clasificate după următoarele criterii:
1) în funcție de activele în care este investit capitalul în real, financiar și necorporal. Investiție reală- este o investiție în orice proiect pe termen lung asociat cu achiziționarea de unități de producție existente sau noi de active reale în străinătate, direct și direct implicate în procesul de producție. Investiții financiare- este achizitia de titluri straine sau active monetare, i.e. acestea sunt investiții în proprietate financiară, achiziționarea de drepturi de creanță pentru a participa la afacerile altor firme. Investiție necorporală este achiziționarea de concesiuni, mărci comerciale, brevete, licențe și alte drepturi intangibile.
2) prin forme de proprietate asupra resurselor investiționale: investiții de stat, private (non-statale) și mixte. Investiții publice reprezintă fonduri ale bugetelor de stat trimise în străinătate prin decizie a organizaţiilor guvernamentale sau interguvernamentale. Aceste fonduri pot fi furnizate sub formă de împrumuturi guvernamentale, împrumuturi, granturi, asistență. Investiții private (non-statale). sunt fonduri ale investitorilor privați investite în obiecte de investiții situate în afara limitelor teritoriale ale unei țări date. Sub străină mixtă investițiile sunt înțelese ca investiții realizate în străinătate în comun de către stat și investitori privați.
3) în funcție de natura utilizării pentru: investiții antreprenoriale, creditare. Investiție antreprenorială sunt investiții directe sau indirecte în diverse tipuri de afaceri care vizează obținerea anumitor drepturi de a obține profit sub formă de dividende. Investiții în împrumuturi asociate cu furnizarea de fonduri pe bază de împrumut pentru a primi dobândă.
4) în funcție de obiectul investiției pentru: investiții străine directe, portofoliu și alte investiții. Investiții străine directe (ISD) reprezintă investiții ale investitorilor străini, dându-le acestora dreptul de a controla și de a participa activ la conducerea unei întreprinderi pe teritoriul altui stat. Investiții de portofoliu- sunt investiții ale investitorilor străini, asociate în principal cu investiții în valori mobiliare cu scopul de a obține sau de a crește venituri sub formă de dobândă, dividende sau diferență de cotații de schimb. Acestea includ, de asemenea, investițiile investitorilor străini în obligațiuni, cambii, alte obligații de datorie, titluri de stat și municipale. Alte investitii reprezintă depozite în bănci, împrumuturi comerciale, împrumuturi de la guverne străine, împrumuturi de la organizații financiare internaționale, alte împrumuturi etc. / 7 /
Împărțirea investițiilor străine în directe, de portofoliu și altele este cea mai comună în literatura economică, prin urmare această clasificare ar trebui luată în considerare mai detaliat.
În ceea ce privește investițiile străine directe, o trăsătură distinctivă a acestui tip este scopul lor de producție, capacitatea pe termen lung de a oferi investitorului controlul managerial asupra întreprinderii.
Legea „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă” se referă la investițiile directe: a) achiziționarea de către un investitor străin a cel puțin 10% dintr-o acțiune, acțiuni (contribuție) la capitalul autorizat (pool) al unei organizații comerciale creată sau nou creat pe teritoriul Federației Ruse; b) investiții de capital în activele fixe ale unei sucursale a unei persoane juridice străine stabilite pe teritoriul Federației Ruse; c) implementarea pe teritoriul Federației Ruse de către un investitor străin în calitate de locator de leasing financiar (leasing) de echipamente cu o valoare în vamă de cel puțin 1 milion de ruble.
ISD pot fi efectuate în diferite moduri, dintre care principalele sunt: a) înființarea în altă țară a unei companii deținute în totalitate de un investitor străin; b) achiziționarea de firme existente în străinătate; c) atragerea de capital străin pe bază de concesii sau acorduri de partajare a producţiei; d) crearea de zone economice libere (ZEL) care vizează atragerea activă a investitorilor străini în anumite regiuni ale țării; e) crearea de societăți în participațiune cu diferite acțiuni de participare străină, inclusiv prin vânzarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești către investitori străini.
Investițiile directe sunt prioritare deoarece au un impact semnificativ asupra economiei naționale și asupra afacerilor internaționale în general. Rolul ISD este: 1) capacitatea de a activa procese investiționale datorită efectului multiplicator inerent al investițiilor; 2) în promovarea stabilităţii socio-economice generale, stimularea investiţiilor de producţie în baza materială; 3) în combinație cu transferul de abilități practice și management calificat cu un schimb de know-how reciproc avantajos, facilitând intrarea pe piețele internaționale; 4) în creșterea concurenței și stimularea dezvoltării întreprinderilor mijlocii și mici; 5) în capacitatea, cu organizare, stimulare, plasare corespunzătoare, de a accelera dezvoltarea industriilor și a regiunilor; 6) în promovarea creșterii ocupării forței de muncă și ridicarea nivelului de venit al populației, extinderea bazei de impozitare. / 7 /
Investițiile străine directe: a) reprezintă o bună sursă suplimentară de fonduri pentru reînnoirea și extinderea capitalului fix, implementarea de proiecte și programe de investiții care asigură redresarea și redresarea economică, saturarea pieței interne cu bunuri și servicii competitive; b) reprezintă o sursă de fonduri pentru introducerea tehnologiei avansate, a know-how-ului, a metodelor moderne de management și marketing; c) fiind direcționate către obiecte specifice, acestea sunt adesea însoțite de pregătirea personalului care utilizează eficient noile tehnologii, mecanisme de piață, contracte internaționale etc.; d) contribuie la dezvoltarea și consolidarea experienței de funcționare a economiei de piață, „regulile jocului” acesteia inerente, ceea ce duce la un aflux de capital străin, conferă investitorului încredere în returnarea fondurilor investite cu profit suficient. și accelerează formarea unui climat investițional în țară, care este favorabil atât pentru investitorii străini, cât și pentru cei interni; e) accelerarea procesului de includere a economiei în economia mondială, dezvoltarea unor procese eficiente și de integrare, favorizarea valorificării avantajelor diviziunii și cooperării internaționale a muncii, găsirea de nișe în economia mondială și în piață; f) spre deosebire de împrumuturi și credite, nu impun o povară suplimentară asupra datoriei externe și chiar contribuie la primirea de fonduri pentru rambursarea acesteia.
Conform clasificării UNCTAD (Comisia Națiunilor Unite pentru Comerț și Dezvoltare), investițiile străine directe includ acele investiții străine care asigură relații pe termen lung între parteneri, implică implicarea constantă a unui agent economic dintr-o țară (un investitor străin sau societate-mamă). ) cu controlul său asupra organizației economice situate într-o țară care nu este locul de reședință al investitorului.
Investițiile directe se realizează prin mișcarea transfrontalieră a capitalului: achiziționarea de către un investitor în străinătate a unei întreprinderi locale, crearea unei noi sucursale în străinătate, a unei întreprinderi mixte sau mixte (o întreprindere mixtă și privată se caracterizează prin participarea statului). corpuri). In prezent, investitiile directe sunt din ce in ce mai mult indreptate nu catre construirea de noi, ci spre achizitionarea intreprinderilor existente in tarile dezvoltate, realizata sub forma de fuziuni sau achizitii. Acest lucru se datorează globalizării piețelor mondiale, concurenței internaționale sporite și necesității de a crește profiturile în interesul acționarilor.
Achizițiile de active în străinătate pot implica sau nu fluxuri de capital transfrontaliere în sensul obișnuit. De exemplu, afacerile orientate spre export pot folosi fondurile câștigate într-o altă țară pentru a investi în străinătate. Tranzacționarea acțiunilor poate avea loc între firme din diferite țări.
Investițiile fără capital propriu câștigă teren și ele. De exemplu, încheierea de acorduri privind prezentarea licențelor, mărcilor etc. /opt/
În cazul investițiilor de portofoliu nu sunt necesare crearea de noi capacități și controlul asupra utilizării acestora; investitorul în acest caz se bazează pe alții pentru a gestiona activele reale. De obicei, pur și simplu cumpără titluri de valoare existente, dobândind drepturi la venituri viitoare. În cele mai multe cazuri, astfel de investiții sunt realizate pe piața de valori mobiliare tranzacționate public.
Principalele metode de investiții de portofoliu includ: a) achiziționarea de valori mobiliare pe piețele altor țări; b) achiziționarea de valori mobiliare ale companiilor străine în țara lor; c) investiții de capital în fonduri (mutuale) internaționale de investiții.
Atragerea investițiilor străine de portofoliu este, de asemenea, o sarcină destul de importantă pentru economia rusă. Cu ajutorul fondurilor de la investitorii străini de portofoliu, este posibil să se rezolve următoarele probleme economice: 1) completarea capitalului social al întreprinderilor rusești prin plasarea de acțiuni ale societăților pe acțiuni rusești printre investitorii străini de portofoliu; 2) acumularea de fonduri împrumutate de către întreprinderile rusești pentru implementarea unor proiecte specifice prin plasarea titlurilor de creanță ale emitenților ruși în rândul investitorilor de portofoliu; 3) completarea bugetului federal și a bugetelor entităților constitutive ale Federației Ruse prin plasarea în rândul investitorilor străini a titlurilor de creanță emise de autoritățile competente; 4) restructurarea efectivă a datoriei externe a Federației Ruse prin transformarea acesteia în obligațiuni de stat cu plasarea ulterioară a acestora în rândul investitorilor străini. / 7 /
Alte investiții reprezintă ponderea principală - aproximativ 57% din volumul investițiilor. Această grupă de investiții (pe subiecte ale apelului) este investiție publică. Statele sunt mari exportatori de capital. Capitalul de stat este exportat sub formă de asistență economică, tehnică și militară către țările în curs de dezvoltare; rolul statului ca garant al exportului de capital privat este în creştere. În multe țări, există agenții guvernamentale care oferă asigurări investitorilor privați. Statul participă la activitățile instituțiilor financiare internaționale (FMI, Banca Mondială și grupul său, BERD). /opt/
