În sens general, conceptul de convertibilitate înseamnă transformarea sau procesul de schimb de lucruri care sunt echivalente între ele.
Vorbind în special despre conversia valutară, acest proces este interpretat ca posibilitatea de a transfera o monedă în alta la cursurile corespunzătoare acestor valute (bancnotele unei țări sunt schimbate cu bancnotele alteia).
Prezența monedei în listele valutelor convertibile înseamnă stabilitatea politicii de stat a țării și oportunitatea de a fi implicat în comerțul mondial.
De asemenea, posibilitatea de convertibilitate susține o poziție investițională pozitivă în stat, deoarece face posibilă atragerea investițiilor străine. Pentru nerezidenți, este important ca atunci când transferă valută pe teritoriul lor, ei să aibă posibilitatea, prin urmare, de a-și reinvesti profiturile.
Întreaga monedă mondială este împărțită în principal în mai multe tipuri.
Valuta tare sau moneda liber convertibilă este o monedă care are libertate deplină și fără restricții în procesul de schimb de diferite valute. Acest tip se distinge prin modul egal al procesului de schimb pentru toate valutele.
Acest tip permite rezidenților și nerezidenților să achiziționeze și să ofere monedă fără nicio restricție.
Cursul unor astfel de schimburi vizează în mod necesar îmbunătățirea vânzărilor internaționale. În acest moment, lipsa unei limite poate fi permisă de unele state care deservesc organizațiile.
La nivelul Federației Ruse, există o sarcină a posibilității de a converti unitatea integrală rusească. Limitele de conversie, import, export sunt sistematic eliminate de alte state.
Este necesar să se facă multe eforturi pentru ca instituțiile monetare internaționale să considere moneda Federației Ruse un instrument solid de plată și să o includă în propria lor listă de valute convertibile. O astfel de cursă este aprobată numai pe baza rezultatelor tranzacționării deschise deținute la bursele valutare. Acest fapt nu permite statului să creeze artificial coridoare valutare.
Monedele din doar câteva state, cum ar fi SUA, Anglia, Japonia și altele, folosesc conversia gratuită. În acest moment, există aproximativ șaptesprezece astfel de țări. Astfel, monedele liber convertibile reprezintă aproximativ cincisprezece la sută din totalul monedei mondiale.
Pentru crearea unei rezerve de valută în cadrul statului, se utilizează numai valută. Conversiile echivalentelor de numerar au un efect natural asupra ratei inflației. Afluxul de semne financiare întărește fluxul financiar, activează schimbări inflaționiste în economia mondială.
Cea mai comună monedă în acest moment este moneda națională a Statelor Unite și a Japoniei. Toate rezervele mondiale sunt stocate în aceste monede.
Pentru conversia gratuită, este necesar să eliminați toate restricțiile care pot afecta acest proces. Acest lucru va duce la o îmbunătățire a situației economice din țară, la dezvoltarea afacerilor internaționale și la alte aspecte pozitive.
Valuta puternică este moneda care are cea mai mare lichiditate, datorită căreia este folosită la bursele internaționale ca monedă principală de schimb.
Monedele parțial convertibile includ monedele statelor în care există restricții în timpul procedurii de conversie. Aceasta include mai mult de jumătate din toate monedele lumii.
Acest grup distinge, de asemenea, între conversia internă și cea externă. Conversia internă este inerentă nerezidenților, externă - rezidenților. Un fapt important aici este posibilitatea de a exporta și importa bunuri, lucrări și servicii fără interdicții.
Multe state au ajuns la PCI în anii 1960.
O astfel de conversie indică prezența unor interdicții străine, acestea sunt transferate subiecților, obiectelor și participanților la conversie. Stabilirea convertibilității parțiale pentru rezidenți, i.e. custozii locali ai monedei, determină permisiunea de autoimport, export și schimb de active în străinătate, achiziții de valută fără nicio interdicție.
Un model similar de schimb parțial se stabilește cu planul de liberalizare a importurilor. Introducerea unui schimb parțial exclusiv pentru nerezidenți (conform conturilor persoanelor fizice și juridice străine) a fost numită schimb extern. În acest caz, pentru rezidenți, rămân interdicții străine.
CHKV - conversie care permite doar conversia externă (între persoane fizice și juridice ale statelor străine) în tranzacții curente (ocazional în comerț exterior).
Monedă neconvertibilă (altfel se numește închisă) - o monedă care operează exclusiv pe teritoriul unui anumit stat și nu poate fi schimbată cu alte tipuri de valute.
De asemenea, merită remarcat faptul că o astfel de monedă nu poate fi schimbată oficial, adică acest lucru este consacrat în actele juridice de reglementare care stabilesc restricții. O monedă neconvertibilă este moneda națională a unei țări, tranzacțiile de schimb cu care sunt interzise, dar sunt posibile numai cu aprobarea autorităților monetare competente.
Pe vremea așa-numitelor standarde de aur, convertibilitatea valutelor depindea direct de mărimea rezervelor de aur ale țării. În prezent, depinde de situația economică a statului. Este de remarcat faptul că, de exemplu, Italia și Franța s-au îndepărtat de restricțiile de schimb abia în 1989.
Toate avantajele conversiei depind direct de situația economică din țară. În modul de conversie gratuită, există toate condițiile pentru îmbunătățirea balanței de plăți.
În general, conceptul de convertibilitate presupune libertatea economică a unui stat.
Dezavantajul convertibilității este faptul că această procedură poate duce la moneda națională.
Sarcina principală a comerțului mondial, spre deosebire de comerțul intern, este prezența în acest proces a valutelor altor state străine. Multe țări au nevoie pur și simplu de acest proces pentru a menține o situație economică pozitivă în țară.
Pentru posibilitatea desfășurării comerțului internațional, societatea a creat așa-numitul mecanism al propunerilor bilaterale între cetățeni și întreprinderile altor state.
(2 diapozitive)Convertibilitatea valutară este capacitatea unei monede de a fi schimbată cu alte valute străine. Regimul de convertibilitate valutară poate diferi pentru rezidenți și nerezidenți și se poate aplica tranzacțiilor curente legate de activitatea economică externă zilnică și tranzacțiilor care reflectă mișcarea capitalului.
Convertibilitate este un regim al monedei naționale, caracterizat prin absența restricțiilor privind operațiunile curente (comerț cu bunuri și servicii), cursul de schimb al pieței, permisiunea nerezidenților de a efectua tranzacții în aceasta (și rezidenții - în valută). Convertibilitatea este, în esență, legătura dintre piețele interne și mondiale printr-un curs de schimb flexibil al monedei naționale cu libertatea comercială existentă.
Convertibilitatea valutară conform standardului aur este absolută. În toate celelalte condiții de funcționare a sistemului monetar internațional, convertibilitatea valutelor nu poate fi descrisă decât ca relativă. În acest caz, se manifestă în schimbul valutei unei țări doar pentru valutele altor țări, dar nu și pentru aur.
(3 diapozitive) Tipurile existente de convertibilitate pot fi împărțite în 3 grupe condiționate: convertibilitate totală, convertibilitate parțială și neconvertibilitate.
(4 slide)Convertibilitate deplinăînseamnă absența oricăror restricții pentru proprietarii naționali și străini ai monedei unei țări date privind importul-exportul sau transferul acesteia în străinătate atunci când efectuează orice tranzacție în orice moment.
Hvalută convertibilă- aceasta este moneda națională, care nu poate fi schimbată în valută altfel decât cu ajutorul băncii (centrale) de stat sau cu permisiunea și asistența organelor statului.
(5 diapozitive)Convertibilitate parțială indică existența anumitor restricții valutare care se aplică subiectelor, obiectelor și zonelor de convertibilitate. Introducerea convertibilității parțiale pentru rezidenți, i.e. deținătorilor locali de monedă, înseamnă acordarea dreptului lor de a importa-export și transfera liber fonduri în străinătate, de a cumpăra valută străină fără nicio restricție. Această formă de convertibilitate parțială este introdusă în scopul liberalizării importurilor și se numește internă. Introducerea convertibilității parțiale numai pentru nerezidenți (în conturile persoanelor fizice și juridice străine) se numește convertibilitate externă. Pentru rezidenți, restricțiile valutare în acest caz rămân. Convertibilitatea parțială se poate aplica anumitor tipuri de valute și fonduri de schimb valutar. Deci, dacă obiectul convertibilității îl constituie fondurile valutare primite ca urmare a operațiunilor curente (adică legate de comerțul exterior, turism și altele), atunci avem de-a face cu așa-numita convertibilitate comercială.
(6 diapozitive) Există și convertibilitate internă și externă. Convertibilitate externăînseamnă că statele străine, întreprinderile și cetățenii își pot transfera liber în străinătate depozitele efectuate în moneda națională. Acest tip de convertibilitate este asociat cu tranzacțiile de capital și credit. Convertibilitate internă- acesta este dreptul întreprinderilor și cetățenilor unui stat de a cumpăra liber valută pentru tranzacții comerciale.
Principala condiție care contribuie la introducerea convertibilității valutare este echilibrul balanței de plăți curente. Cu alte cuvinte, țara nu ar trebui să aibă un deficit al balanței de plăți, adică. plățile ei în străinătate nu ar trebui să fie mai mari decât plățile din străinătate. În plus, convertibilitatea valutară necesită mișcarea aproape nestingherită a mărfurilor și determinarea nivelului prețurilor în principal sub influența cererii și ofertei. În același timp, influența mecanismului pieței asupra formării prețurilor interne și mondiale ar trebui să fie echivalentă și, în mare măsură, să predetermina aceleași tendințe în dinamica acestora și imposibilitatea unor diferențe semnificative pe termen lung în nivelurile acestor prețuri.
Unul dintre cei mai importanți factori care influențează starea balanței de plăți și creează astfel condiții de convertibilitate îl reprezintă cursurile de schimb reale, care reflectă condițiile de cost și proporțiile schimbului unei țări date cu restul lumii.
Toate trăsăturile de mai sus sunt caracteristice economiilor naționale doar ale țărilor foarte dezvoltate care ocupă o poziție dominantă pe piețele mondiale de mărfuri, bani și capital. Aceste țări au o cifră de afaceri uriașă stabilă în comerțul exterior și furnizează cea mai mare parte a mărfurilor pe piața mondială.
Introducere ................................................ . ................................................ .. ..............3
1. Conceptul și tipurile de convertibilitate valutară ................................................ ..... ..............4
2. Condiții pentru trecerea la convertibilitatea valutară .......................................... ...................... .........7
4. Experiență de tranziție la convertibilitatea rublei………………………………………………..17
Concluzie…………………………………………………………………………………….21
Lista surselor utilizate……………………………………………...23
INTRODUCERE
Dezvoltarea comerțului exterior, migrația capitalului și a forței de muncă aduc legături economice în afara țării. Evident, legile unei țări date își pierd forța în străinătate. Este important de reținut o circumstanță specifică - moneda națională a unei anumite țări își pierde funcțiile în străinătate. La organizarea unui sistem de circulație monetară, fiecare stat declară moneda națională ca mijloc legal de plată pe teritoriul său. Folosind aparatul de constrângere de stat, asigură acceptarea necondiționată și nestingherită a monedei sale în toate plățile fără excepție la toate nivelurile cifrei de afaceri economice. Cu toate acestea, atunci când participă la tranzacții internaționale, în special în comerțul exterior, multe țări trebuie să plătească pentru tranzacțiile de import în moneda altei țări. În consecință, exportatorii de mărfuri trebuie să își regleze conturile cu furnizorii lor, cu lucrătorii și să plătească taxe deja în moneda lor națională. Apare o contradicție, care se rezolvă prin mecanismul de convertibilitate (convertibilitate) a valutelor.
Astfel, problema convertibilității (reversibilității) valutelor apare atunci când se fac decontări și plăți internaționale. Și în legătură cu creșterea ponderii lor în stadiul actual, acest subiect capătă o relevanță semnificativă.
Modul sau ordinea de convertibilitate (reversibilitate) a monedei naționale este foarte importantă. Acesta definește condițiile pentru includerea economiei naționale în economia mondială, posibilitatea utilizării avantajelor diviziunii internaționale, muncii, mișcării capitalului în și în afara țării.
Scopul principal al acestei lucrări este o descriere semnificativă a mecanismului de convertibilitate a monedei și a semnificației acestuia.
1. CONCEPTUL ŞI TIPURI DE CONVERTIBILITATE VALUTĂ
Convertibilitatea (conversie - transformare, reversibilitate) înseamnă capacitatea monedei naționale de a fi schimbată liber în valute străine în toate tipurile de tranzacții monetare la cursul de schimb curent.
Înainte de a ne lansa într-o prezentare directă a subiectului pus în această lucrare, este necesar să spunem câteva cuvinte despre terminologia folosită în aceasta. Conceptele de „convertibilitate”, „reversibilitate”, „convertibilitate” sunt absolut sinonime. Utilizarea oricăreia dintre ele nu implică o colorare și o încărcare semantică ascuțită, ci depinde numai de gustul și stilul autorului sau editorului. În urmă cu aproximativ 50 de ani, în circulația științifică și literară, folosirea termenului de „reversibilitate” era mai frecventă; în prezent, datorită modei generale de împrumut de cuvinte și expresii străine, termenul de „convertibilitate” este folosit aproape universal. Cuvântul străpungător „educație” „convertibilitate” a fost inventat de oamenii de afaceri ruși, deși simplul cuvânt rusesc „schimb” ar putea fi folosit în schimb.
De remarcat imediat că în literatura economică termenii „reversibilitate”, „convertibilitate”, „convertibilitate”, de regulă, sunt considerați sinonimi, deși există și alte puncte de vedere în această chestiune. De exemplu, convertibilitatea este uneori privită ca o proprietate a unei monede convertibile. Aici trebuie să ținem cont și de împrejurarea că termenul „convertibilitate” în sine a avut înțelesuri diferite în diferite epoci istorice.
Monedele țărilor sunt împărțite în următoarele tipuri (Fig. 1.1).
Regimul de convertibilitate valutară poate diferi pentru rezidenți și nerezidenți și se poate aplica tranzacțiilor curente legate de activitatea economică externă zilnică și tranzacțiilor care reflectă mișcarea capitalului. Exemple sunt monedele majorității țărilor vest-europene (Marea Britanie, Franța, Italia, Belgia, Suedia etc.).
Orez. 1.1. Clasificarea valutelor după gradul de convertibilitate
Rezidenții în domeniul relațiilor valutare includ: a) persoanele fizice cu reședința permanentă în Rusia, indiferent de cetățenie, și cetățenii ruși care stau temporar în afara teritoriului acesteia pentru o perioadă mai mică de un an; b) persoane juridice stabilite în conformitate cu legislația rusă, situate în Rusia (inclusiv sucursalele și reprezentanțele acestora); c) întreprinderi și organizații care nu sunt persoane juridice, înființate în conformitate cu legislația rusă, situate în Rusia (inclusiv sucursalele și reprezentanțele acestora); d) reprezentanțe diplomatice și alte reprezentanțe oficiale ale Federației Ruse situate în afara granițelor acesteia.
Din punctul de vedere al legislației valutare, nerezidenții sunt: a) persoanele fizice cu reședința permanentă în străinătate, indiferent de cetățenie, și cetățenii străini cu ședere în Rusia mai puțin de un an; b) persoane juridice stabilite în conformitate cu legile statelor străine, situate în afara Rusiei (inclusiv sucursalele și reprezentanțele acestora); c) întreprinderi și organizații care nu sunt persoane juridice, înființate în conformitate cu legile statelor străine, situate în afara Rusiei (inclusiv sucursalele și reprezentanțele acestora); d) reprezentanțe diplomatice străine și alte reprezentanțe oficiale situate în Rusia, precum și organizații internaționale, sucursalele și reprezentanțele acestora.
În funcție de libertatea de alegere și acțiunile permise pentru participanții la cifra de afaceri economică externă, există multe varietăți și opțiuni pentru regimul de reversibilitate. În practica internațională s-a dezvoltat o clasificare destul de clară a acestor forme, care poate fi ilustrată grafic prin următoarea diagramă (Fig. 1.2)
În regimul de deplină reversibilitate, toate persoanele juridice și persoanele fizice, atât naționale, cât și străine, care dețin una sau alta sumă de bani într-o țară dată, indiferent de sursele și momentul originii lor, au posibilitatea de a în mod complet liber, la alegerea lor și discreție, utilizați aceste fonduri pentru orice nevoi și scopuri în țară sau în străinătate, inclusiv prin schimburi nestingherite (cumpărare și vânzare) pentru orice unități monetare străine. Cu alte cuvinte, reversibilitatea deplină acoperă toate tipurile de tranzacții economice externe, se aplică în mod egal tuturor categoriilor de persoane juridice și persoane fizice, se aplică tuturor regiunilor și monedelor lumii.
2. CONDIȚII PENTRU TRANZIȚIA LA CONVERTIBILITATEA VALUTĂ
În termeni teoretici generali, o soluție pozitivă la problema introducerii convertibilității valutare nu este pusă la îndoială. Egalizarea balanțelor comerciale, marjele de profit, saturarea piețelor de mărfuri și îmbunătățirea balanței macroeconomice interne ca urmare a introducerii convertibilității valutare ne permit să considerăm acest proces ca fiind pozitiv pentru dezvoltarea progresivă a țărilor individuale. Cu toate acestea, o serie de costuri asociate cu introducerea grăbită a convertibilității în fața mecanismelor de piață limitate sau distorsionate, ceea ce este tipic pentru multe țări în curs de dezvoltare și țări cu economii în tranziție, au forțat specialiștii să acorde o atenție deosebită problemei creării premiselor pentru introducerea convertibilității valutare. În același timp, întrucât majoritatea țărilor membre FMI au aderat acum la art. VIII al Articolelor Acordului FMI și a introdus convertibilitatea monedelor sale pentru tranzacțiile curente, centrul discuțiilor se îndreaptă spre formarea condițiilor pentru trecerea la convertibilitatea valutară pentru tranzacțiile de capital.
Potrivit multor economiști, etapa introducerii convertibilității valutare depline ar trebui precedată de crearea condițiilor favorabile funcționării economiei țării și de implicarea largă a acesteia în sistemul diviziunii internaționale a muncii. Principalele premise pentru introducerea convertibilității totale (convertibilității) a monedelor includ: stabilizarea generală a economiei; reducerea deficitului bugetului de stat; rate scăzute ale inflației; reducerea deficitului de cont curent; stingerea datoriei externe a tarii; acumularea de rezerve oficiale suficiente de aur și valută; normalizarea situației socio-politice din țară; un grad ridicat de integrare a economiei naționale în economia mondială; încredere în moneda națională în țară și în străinătate. Crearea acestor premise face posibilă obținerea unui efect pozitiv de la trecerea la convertibilitatea completă. În același timp, datorită creșterii cererii de monedă în cifra de afaceri internațională de plăți, precum și stocării în economii și în rezervele valutare internaționale ale băncilor centrale, devine posibilă utilizarea emisiei monedei naționale pentru a genera venituri suplimentare.
După cum arată experiența mondială, după cel de-al Doilea Război Mondial, țările cu economii de piață dezvoltate au început să restabilească convertibilitatea monedelor lor odată cu introducerea convertibilității externe, în care dreptul de a schimba liber bani într-o anumită țară pentru decontări privind tranzacțiile curente cu străinătate. partenerii se acordă numai nerezidenților (cetățeni străini sau firme), iar rezidenții (cetățeni și companii înregistrate în conformitate cu legile țării lor) nu aveau un astfel de drept. Acest lucru a făcut posibilă intensificarea decontărilor internaționale în moneda națională, „învățarea” contrapărților străine să o folosească și, de asemenea, primirea domniei din emisiunea suplimentară de bani naționali.
Aceasta este calea aleasă de țările din Europa de Vest, introducând în anii 1950 convertibilitatea externă a monedelor lor, adică permițând deținătorilor străini de dolari SUA să le convertească în monede naționale pentru tranzacțiile curente și, în consecință, să schimbe liber moneda locală pentru Dolari americani. Abia de la începutul anilor 1960, după un lung proces pregătitor, acest regim a fost extins la deținătorii de monedă națională și s-a instituit convertibilitatea internă.
Cu toate acestea, introducerea convertibilității valutare nu a însemnat abolirea completă a tuturor restricțiilor valutare în țările din Europa de Vest, așa cum au insistat Statele Unite. Abia la începutul anilor 1990, țările UE s-au angajat în liberalizarea serviciilor din sectoarele bancar, asigurărilor și bursiere în conformitate cu cerințele OMC, dar în același timp continuă să își protejeze piața financiară. Astfel, în sectorul bancar din Austria există un test de fezabilitate economică, când fiecare investitor străin trebuie să justifice necesitatea prezenței capitalului său în țară, iar în Belgia există o cerință de înregistrare pentru admiterea la muncă cu valori mobiliare.
Întrebarea când și cum să se introducă convertibilitatea valutară în țările cu economii în tranziție este discutabilă pentru mulți economiști ruși și occidentali. Pe baza experienței mondiale, unii experți ruși consideră că mișcarea treptată a unor astfel de țări către acest obiectiv ar trebui să înceapă cu introducerea convertibilității externe. Potrivit lui S. Borisov, „convertibilitatea externă stimulează activitatea investitorilor străini, înlăturând problema repatrierii capitalului importat și a exportului de profituri; există o cerere internațională mai mult sau mai puțin stabilă pentru această monedă cu un efect favorabil corespunzător asupra cursului de schimb. și poziția valutară a țării; se creează prestigiul și se consolidează moneda în ochii comunității mondiale de afaceri ... [aceasta] necesită transformări economice și financiare semnificativ mai puține și costuri valutare, deoarece contingentul de nerezidenți este de obicei mic comparativ cu deținătorii de monedă națională „(8). La aceasta putem adăuga că introducerea numai a convertibilității externe înlătură probleme atât de acute precum dolarizarea economiei și crearea unor condiții „confortabile” pentru „fuga” economiilor populației. și întreprinderile din străinătate.
Majoritatea economiștilor occidentali, fără a se concentra pe subiectul conversiilor valutare, sunt de acord că, pentru succesul reformelor în țările cu economii în tranziție, o formă limitată de convertibilitate ar trebui să se aplice doar operațiunilor pe conturile de capital. Acest lucru va evita o ieșire masivă de capital. În special, R. McKinnon observă că, în perioada de tranziție către piață, dacă întreprinderilor li se oferă posibilitatea de „a lua liber împrumuturi și a deschide depozite în Occident” (9), poziția sistemului bancar autohton va fi subminată.
În ciuda caracterului discutabil al problemei, la implementarea reformelor pieței, majoritatea țărilor cu economii în tranziție au preferat să introducă convertibilitatea internă ca prim pas spre crearea condițiilor pentru convertibilitatea monedelor lor. Potrivit autorilor reformelor din sfera monetară, odată cu respingerea monopolului de stat asupra tranzacțiilor valutare, liberalizarea comerțului exterior și eliminarea simultană a sistemului de cursuri de schimb multiple în țările cu economii în tranziție, convertibilitatea internă. de valute nu ar trebui să conducă numai la crearea de instituții ale pieței valutare, ci și să încurajeze rezidenții să vândă moneda acumulată, precum și să o folosească pentru plasarea depozitelor bancare. Acest lucru ar putea facilita integrarea pieței valutare „negre” în economia oficială. În plus, vânzarea unei părți din câștigurile valutare de către exportatori a avut ca scop asigurarea formării rezervelor valutare oficiale ale acestor țări.
Implementarea acestui concept în practică a fost caracterizată de diferențe semnificative de țară și rezultate economice inegale. De exemplu, în țările din Europa de Est, trecerea la convertibilitatea internă a valutelor a avut ca scop în primul rând promovarea dezvoltării pieței interne de mărfuri, crearea unui mediu competitiv și asigurarea unui acces larg al populației la bunurile importate. Unele state (de exemplu, Bulgaria, Cehia, Polonia, Rusia) au efectuat o tranziție „șoc” la convertibilitatea internă concomitent cu liberalizarea prețurilor, în timp ce altele (Ungaria, România) au urmat inițial o politică de acumulare a rezervelor valutare oficiale, îmbunătățind structura balanței comerciale și abia apoi a anulat restricțiile valutare asupra operațiunilor curente. Cu toate acestea, majoritatea țărilor cu economii în tranziție din Europa Centrală și de Est, țările baltice, Armenia, Georgia, Moldova, Kârgâzstan, Rusia, până la mijlocul anilor 1990, au aderat la art. VIII din articolele Acordului cu FMI, introducând în mod oficial convertibilitatea valutară pentru tranzacțiile curente ale balanței de plăți și deschiderea accesului la piața valutară atât pentru nerezidenți, cât și pentru rezidenții țărilor lor.
În multe dintre aceste țări, introducerea grăbită a convertibilității interne în absența unui program macroeconomic solid și a măsurilor pregătitoare a dus la o scădere dramatică a monedelor naționale, la exacerbarea problemei inflației, dolarizarea economiilor, fuga de capital a potențialilor investitori și de asemenea, a îngreunat controlul operațiunilor de export-import. În unele țări, competitivitatea producției naționale a scăzut drastic, iar piețele interne s-au umplut cu bunuri de consum importate.
Convertibilitatea monedei naționale necesită un tip de economie de piață, deoarece se bazează pe liberul arbitru al tuturor deținătorilor de fonduri.
Pentru a introduce regimul de convertibilitate a monedei naționale trebuie create condițiile și premisele necesare - economice, inclusiv monetare și financiare (specifice).
Acestea includ:
Stabilizarea economiei și tranziția la relațiile de piață;
Competitivitatea exporturilor naționale;
Crearea unei pieţe reale pentru mijloacele de producţie, piaţa valutară;
Realizarea unei reforme a prețurilor și aducerea prețurilor interne pentru cele mai importante mărfuri mai aproape de prețurile mondiale;
Îmbunătățirea finanțelor și întărirea circulației monetare;
Rezerve suficiente de aur și valută;
Cursul de schimb real;
Eliminarea treptată a restricțiilor valutare etc.
3. CONSECINȚELE LIBERALIZĂRII MONEDEI ȘI CALEA DE URMAT CĂTRE CONVERTIBILITATE
În ciuda tendinței generale de reducere a restricțiilor valutare în multe țări, există încă restricții la circulația capitalului, precum și la realizarea tranzacțiilor financiare care îl servesc, deși în 1976-1978. o modificare la art. IV din articolele Acordului cu FMI, care fixau necesitatea asigurării liberei circulații a capitalurilor. Mai mult, o serie de țări - Bolivia, Venezuela, Chile, Ecuador, Grecia, Cipru, Pakistan etc., au aderat oficial la art. VIII din articolele Acordului cu FMI, nu a abandonat restricțiile valutare asupra anumitor tipuri de tranzacții curente. Alte țări ridică treptat astfel de restricții, dar nu sunt pregătite să adere la art. VIII din articolele Acordului cu FMI și au monede formal neconvertibile.
În prezent, există o serie de premise pentru păstrarea unei forme sau altei de restricții valutare sau a unei atitudini precaute față de eliminarea acestora. Printre acestea se numără următoarele.
1. Deși nevoia de a atrage capital străin este în general recunoscută, este important să se protejeze piețele naționale de influențele externe negative asociate, în special, cu afluxul de bani „fierbinți”, precum și cu posibila ieșire a acestora în viitor.
2. Din cauza volatilității crescute a principalelor cursuri de schimb și cotații ale pieței financiare mondiale, predictibilitatea mișcării internaționale a fluxurilor financiare s-a deteriorat, ceea ce a condus la creșterea volatilității piețelor monetare și valutare naționale.
3. Unele țări consideră că o liberalizare și mai mare a mișcării capitalului pe piața națională aduce cu sine o amenințare suplimentară de presiune economică și politică asupra lor. Acest lucru se aplică în primul rând țărilor cu piețe emergente, care în ultimul deceniu au grăbit fluxurile financiare din țările dezvoltate.
4. Liberalizarea circulației capitalurilor poate duce la scăderea competitivității sistemului bancar național și a sectorului financiar al economiei în ansamblu.
Schimbările care au loc pe piețele financiare internaționale, precum și „lanțul” crizelor financiare recente, i-au forțat pe mulți economiști să își reconsidere poziția cu privire la necesitatea liberalizării accelerate a pieței serviciilor financiare de la 1 ianuarie 1999, așa cum se impune prin decizii. ale statelor membre OMC. În special, P. Krugman a sugerat revenirea la reglementarea valutară și controlul valutar, afectând nu numai contul de capital, ci și anumite elemente din contul curent al balanței de plăți, în special export-import.
O atenție sporită este acordată analizei rezultatelor unei potențiale creșteri a fluxurilor de investiții străine către piețele emergente. Încercările de a menține un curs de schimb stabil în acest caz pot determina o creștere pe scară largă a rezervelor de aur și de schimb valutar, determinând o emisie semnificativă de bani. Acest lucru poate duce la o serie de consecințe negative.
În primul rând, o extindere semnificativă a masei monetare contribuie la scăderea nivelului ratelor dobânzilor pe termen scurt de pe piața națională, ceea ce, în prezența așteptărilor privind întărirea în continuare a monedei naționale (care este evidențiată indirect de achiziții mari de valuta străină de către banca centrală), afectează creșterea cererii agregate și, mai ales, componenta investițională a acesteia (în special investițiile imobiliare). În același timp, menținerea unui curs de schimb subevaluat al monedei naționale prin intervenții ale băncii centrale crește semnificativ atractivitatea investițională a sectorului economic orientat spre export, inclusiv pentru capitalul străin. Ca urmare, agenții economici primesc semnale distorsionate cu privire la distribuția resurselor economice, ceea ce provoacă adesea un boom nerezonabil în anumite sectoare ale economiei.
În al doilea rând, scăderea ratelor dobânzilor, cea mai frecventă consecință a expansiunii monetare a băncii centrale determinată de intrările de capital străin, nu este adesea suficientă pentru a egaliza randamentele instrumentelor financiare de pe piețele dezvoltate și emergente. Distribuția pozitivă a ratelor dobânzilor în favoarea acestora din urmă, fiind completată de așteptările întăririi monedei naționale, continuă să atragă capital străin.
În al treilea rând, încercările băncii centrale de a absorbi excesul de lichiditate din cauza afluxului de capital străin se dovedesc adesea a fi ineficiente, pe de o parte, din cauza dimensiunii limitate a piețelor financiare naționale ale țărilor în curs de dezvoltare și ale țărilor cu economii în tranziție ( într-o astfel de situație, operațiunile de sterilizare pe scară largă conduc la rate de creștere nerezonabile pe piața națională de credit), iar pe de altă parte, creșterea potențială a ratelor pe piața națională creează inevitabil stimulente pentru afluxul suplimentar de capital străin. De asemenea, remarcăm o creștere semnificativă a împrumuturilor externe ale corporațiilor naționale (determinată de costul mai mic al resurselor de credit în străinătate) și, ca urmare, o creștere a riscurilor de curs valutar și de credit pentru economie.
În al patrulea rând, un aflux semnificativ de capital străin creează amenințări suplimentare la adresa stabilității sistemului financiar. Efectul inițial de reducere a riscurilor în sistemul bancar ca urmare a creșterii ponderii instrumentelor băncii centrale (utilizate pentru absorbția lichidității) în portofoliile bancare poate fi complet compensat în viitor de expansiunea creditului băncilor și deteriorarea calității portofoliile lor de credite (cauzate de o creștere a riscului de neplată a creditelor și de evaluarea inadecvată a proiectelor de credit), precum și de o creștere a riscurilor de curs valutar asociate cu împrumuturile externe.
În al cincilea rând, implementarea unei politici de curs valutar care vizează menținerea stabilității cursului de schimb în fața intrărilor de capital la scară largă duce la creșterea riscurilor băncii centrale. Acesta din urmă, ghidat de principiile general acceptate de gestionare a rezervelor de aur și de schimb valutar, se confruntă inevitabil cu problema unei nepotriviri între portofoliul în creștere de active de rezervă și portofoliul de pasive (în care crește ponderea instrumentelor de absorbție a lichidității) atât în ceea ce privește de scadenţă (predominând instrumentele pe termen scurt în portofoliul de pasive) şi din punct de vedere al rentabilităţii (instrumente absorbante).lichiditatea utilizată pe pieţele naţionale au un randament relativ mai mare comparativ cu cele mai fiabile instrumente financiare ale pieţei internaţionale).
În general, economiștii recunosc că creșterea numărului de țări care urmăresc să asigure convertibilitatea monedelor lor, inclusiv în tranzacțiile de capital, este un proces obiectiv datorat necesității extinderii sferei de aplicare profitabilă a „excesului” de capital acumulat. în ţările dezvoltate la costuri de producţie relativ scăzute în ţările cu pieţe emergente. În același timp, experiența lumii moderne în introducerea convertibilității valutare indică faptul că majoritatea statelor, nefiind capabile să utilizeze eficient capitalul sau să stabilească controlul asupra mișcării acestuia, continuă să rămână în poziții de convertibilitate parțială, urmărind o linie comună spre liberalizarea treptată a monedei. legislație. În același timp, cele mai acute probleme de protejare a economiei naționale de un aflux excesiv de capital străin nu au fost încă rezolvate.
În aceste condiții, reprezentanții autorităților monetare ale țărilor în curs de dezvoltare și ale țărilor cu economii în tranziție se confruntă cu o alegere dificilă: menținerea unor avantaje competitive suplimentare ale economiei naționale prin ieftinirea artificială a factorilor interni de producție prin mecanismul unui curs de schimb subevaluat ( permițând astfel distorsiuni în structura sectorială a economiei) sau să permită formarea cursului de schimb al pieței în conformitate cu principalii indicatori macroeconomici (aceasta poate duce la o modificare parțială a modelului de integrare a economiei naționale în sistemul economic mondial). relaţii). O astfel de alegere ar putea fi făcută în viitorul apropiat, sub ponderea problemelor acumulate pe piețele emergente și a presiunii tot mai mari ale SUA asupra partenerilor săi comerciali pentru a-și majora monedele față de dolar.
4. EXPERIENȚA TRANZIȚIEI LA CONVERTIBILITATEA RUBLEI
Cel mai important pas către convertibilitatea deplină a monedei naționale în Rusia a fost aderarea țării în 1992 la FMI și aderarea la art. XIV Articole ale Acordului FMI, care prevede eliminarea pluralității cursurilor de schimb valutar național. În 1996, Rusia a aderat la art. VIII, asumându-și obligația de a preveni introducerea restricțiilor de schimb valutar pentru realizarea tranzacțiilor economice externe curente. Evoluția ulterioară a evenimentelor de pe piața financiară rusă a obligat autoritățile monetare, în funcție de situație, atât să înăsprească, cât și să atenueze restricțiile valutare, menținând în același timp orientarea politicii generale către continuarea liberalizării valutare. Ținând cont de fuga în masă a capitalului de la începutul anilor 1990, operațiunile legate de circulația acestuia au rămas obiectul principal al restricțiilor valutare.
Noua situație economică din Rusia (creșterea semnificativă a soldului contului curent, stabilitatea cursului de schimb, posibila aflux de investiții, ridicarea treptată a restricțiilor asupra multor tranzacții care implică mișcarea capitalului) determină relevanța evaluării consecințelor viitoarelor schimburi valutare. liberalizarea și trecerea la convertibilitatea completă a rublei. Spre deosebire de o serie de alte țări cu economii în tranziție, amenințările suplimentare la adresa Rusiei în timpul tranziției la convertibilitatea totală sunt determinate atât de potențiala instabilitate a contului curent al balanței de plăți, datorită dependenței sale puternice de piața globală a hidrocarburilor, cât și prin intrarea sau ieșirea de capital, a cărui probabilitate și amploare pot crește semnificativ odată cu eliminarea restricțiilor privind cumpărarea și vânzarea de valută străină pentru realizarea tranzacțiilor de capital.
În primul rând, persistența dezechilibrelor structurale în economia rusă, înclinată spre exportul de materii prime, crește probabilitatea fluctuațiilor soldului contului curent, întârzierilor în repatrierea și vânzarea veniturilor din export, ceea ce predetermină o amenințare permanentă de presiune asupra Rata de schimb. Dependența puternică a bugetului de stat, investițiilor și sferelor sociale de situația financiară a sectorului de export al economiei, adică de situația internațională a principalelor mărfuri de export rusești, creează riscul unei deteriorări generale a stării sistemul financiar national.
În al doilea rând, ținând cont de lipsa de credibilitate a autorităților monetare, de orientarea tradițională în monovalută a politicii cursului de schimb și de gradul ridicat de dolarizare, cu o liberalizare pe scară largă a legislației valutare, economia rusă va continua să aibă riscuri semnificative. de ieșire masivă de capital în cazul unei deteriorări a situației economice și socio-politice din țară. O amenințare suplimentară este intensificarea exportului de capital de către marile corporații care încearcă să creeze o structură transnațională de producție.
În al treilea rând, nu este mai puțin probabilă amenințarea unei creșteri puternice a afluxului de capital în țară din cauza atractivității investiționale ridicate în continuare a industriilor orientate spre export, precum și a vânzării viitoare a participațiilor deținute de stat într-un număr de întreprinderi. Cu toate acestea, este evident că, având în vedere rentabilitatea scăzută a întreprinderilor de producție autohtone, calitatea scăzută a forței de muncă și deteriorarea severă a echipamentelor, un posibil flux de capital poate fi în principal de natură pe termen scurt, iar partea sa principală va fi concentrate pe piețele financiare, care se caracterizează printr-o mobilitate sporită și un nivel relativ scăzut de riscuri.
În al patrulea rând, rolul distructiv al intrărilor de capital pe scară largă poate fi sporit semnificativ datorită subdezvoltării relative a piețelor financiare interne și eficacității insuficiente a instrumentelor de reglementare monetară. Un astfel de aflux de capital cu grad mare de probabilitate nu poate fi sterilizat de instrumentele Băncii Rusiei și va pune presiune asupra ratei dobânzii, stimulând creșterea cererii agregate și rate mai mari ale inflației.
În al cincilea rând, din cauza nivelului extrem de scăzut de monetizare al economiei interne, un aflux pe scară largă de capital străin poate copleși canalele de circulație a banilor și poate distorsiona semnificativ structura reproductivă a economiei interne.
Odată cu introducerea convertibilității depline a monedei naționale, factorul creării unei cereri stabile pentru aceasta în cifra de afaceri economică externă este important. Absența unei tradiții de utilizare a monedei naționale în tranzacțiile de comerț exterior și încrederea insuficientă în autoritățile monetare ale emitentului, chiar și în cazul unui curs de schimb stabil, pot anula toate beneficiile potențiale din introducerea convertibilității depline a monedei naționale. De fapt, introducerea convertibilității va însemna crearea condițiilor pentru extinderea sferei de utilizare a acesteia ca mijloc de plată, dar în ceea ce privește funcțiile de măsură a valorii și de conservare a averii, se va acorda prioritate altor convertibile. valute.
Pe baza analizei, putem concluziona că trecerea la convertibilitatea deplină a monedei naționale este firească din punctul de vedere al unei integrări mai profunde a unei țări individuale în sistemul relațiilor economice mondiale, dar consecințele acesteia sunt ambigue. Doar atunci când se creează premise economice importante și, mai ales, când situația economică din țară este stabilă și echilibrată și se ia un loc proeminent în diviziunea internațională a muncii, trecerea la convertibilitatea deplină poate aduce o serie de avantaje. Cu toate acestea, pentru țările cu un tip de dezvoltare economică dependentă, aceasta poate avea consecințe negative. Problemele nerezolvate asociate neutralizării efectelor „valurilor” de aflux și ieșire de capital predetermina păstrarea anumitor restricții valutare în majoritatea țărilor în curs de dezvoltare, iar procesul de tranziție la convertibilitatea totală a monedei naționale are de obicei un caracter evolutiv, etapizat și este datorită formării unor premise economice adecvate.
Starea actuală a legislației ruse și dezvoltarea pieței operațiunilor de conversie ne permit să afirmăm că rubla are toate caracteristicile formale și reale ale unei monede care are convertibilitate internă și externă pentru tranzacțiile curente. Cu toate acestea, nivelul de dezvoltare a economiei ruse, sistemul său bancar și piețele financiare, natura participării țării la relațiile economice mondiale indică faptul că nu au fost încă create condițiile necesare pentru tranziția la convertibilitatea deplină a rublei.
CONCLUZIE
Forma de organizare și reglementare a relațiilor valutare, stabilită prin legislația națională și acordurile interstatale, este sistemul valutar. Există sisteme monetare mondiale, regionale (internaționale) și naționale.
Sistemul monetar mondial s-a format odată cu dezvoltarea relațiilor economice externe ca formă de organizare a relațiilor valutare, reglementate de legislația națională și acordurile interstatale.
Sistemul monetar mondial are un impact semnificativ asupra sistemului monetar național, deoarece este un mecanism care leagă economiile naționale.
Sistemul monetar național face parte din sistemul monetar al țării, dar în același timp are o relativă independență și leagă economia țării de economia mondială. Principalele sale elemente structurale includ: moneda națională și gradul de convertibilitate.
Baza sistemului monetar național este unitatea monetară a țării. În sensul restrâns al cuvântului, se numește moneda acestei țări. Prin urmare, putem spune că moneda este unitatea monetară legal stabilită a unui stat dat, folosită pentru măsurarea mărimii valorii mărfurilor. Într-un sens mai larg, o monedă este bani utilizați în relațiile economice internaționale.
Pentru a fi un mijloc de decontare și plăți internaționale, monedele naționale trebuie convertite. Prin urmare, următorul element al sistemului monetar este gradul de convertibilitate, adică. capacitatea valutelor de a fi schimbate cu valute străine. Conform definiției Fondului Monetar Internațional (FMI), o monedă este considerată convertibilă dacă îndeplinește următoarele trei criterii:
4) poate fi folosit fără restricții pentru orice operațiuni;
5) fără restricții pot fi schimbate cu orice altă monedă;
6) acest schimb se face la un anumit curs oficial.
Raportul de schimb dintre monedele naționale și valutele străine poate fi stabilit de stat sau poate fi unul de piață, i.e. determinată de raportul dintre cerere şi ofertă pe piaţa valutară. La clasificarea monedelor, în funcție de formele și volumele restricțiilor valutare, se disting monedele: neconvertibile (închise), parțial convertibile și integral convertibile, precum și convertibilitatea internă și externă a valutelor.
Sistemul monetar internațional (regional) servește relațiilor valutare dintre mai multe țări sau în cadrul unei anumite regiuni.
LISTA SURSELOR UTILIZATE
1. Basovsky L.E. Economia mondială: un curs de prelegeri.- M.: INFRA-M, 2003.
2. Relaţii economice internaţionale: Manual / Ed. B.M.Smitienko.- M.: INFRA-M, 2005.- 512p.
3. Economia mondială: o introducere în activitatea economică străină: Manual pentru universități / M. V. Elova, E. K. Muravyova, S. M. Panferova și alții; Ed. A.K. Shurkalina, N.S. Tsypinoy.- M.: Logos, 2004.- 248p.
4. Economia mondială: Proc. indemnizație pentru universități / Ed. prof. I.P. Nikolaeva - ed. a II-a, revizuită. şi suplimentare .- M .: UNITI-DANA, 2000.- 575s.
5. Economia mondială: Proc. indemnizație / S.P. Gurko, E.P. Tselekhovich, G.A. Primachenok și alții; Ed. A.K.Korolchuk, S.P.Gurko.- Mn.: IE „Ekoperspektiva”, 2006.- 240s.
6. Platonova I. Reglementarea valutară în economia mondială modernă. M.: Editura MAE, 2005, p. 58.
7. Lyubsky M., Sulyaeva L. Shastitko V. Relațiile valutare și de credit ale țărilor CMEA. M., 2001, p. 63.
Valută în sensul cel mai larg al cuvântului - orice marfă capabilă să îndeplinească funcția monetară de mijloc de schimb pe arena internațională, în sens restrâns - partea în numerar a masei monetare, care circulă din mână în mână sub formă de bancnote și monede.
În funcție de proprietatea sa, moneda este împărțită în:
moneda nationala
- curs legal pe teritoriul țărilor emitente (dolar în SUA, rublă în Rusia, grivna în Ucraina);
moneda straina
- un mijloc de plată al altor țări, folosit legal sau ilegal pe teritoriul acestei țări (dolari în Rusia, ruble în Ucraina).
Monedele țărilor lumii pot fi împărțite în diferite grupuri în funcție de anumite caracteristici. Cele mai tipice dintre ele sunt următoarele:
Valuta de rezerva
- moneda în care țările își dețin activele de rezervă internaționale lichide utilizate pentru acoperirea balanței de plăți negative.
Monedă de utilizare gratuită
- o monedă care este utilizată pe scară largă pentru a efectua plăți pentru tranzacții internaționale și este vândută și cumpărată în mod activ pe principalele piețe valutare. Acesta este un concept mai restrâns care caracterizează gradul de convertibilitate a monedei. Acestea sunt: dolarul american, yenul japonez, lira sterlină franceză și marca germană.
Valuta tare
- o monedă care se caracterizează printr-un curs de schimb stabil, ale cărui mișcări urmează în principal modele macroeconomice fundamentale. Adesea, conceptul de valută puternică este folosit ca sinonim pentru valută convertibilă. Stabilitatea cursului de schimb este una dintre premisele importante pentru convertibilitatea valutară.
În economia internațională, în sensul larg al cuvântului, convertibilitatea înseamnă libertatea de a schimba orice active financiare. Una dintre cele mai comune manifestări ale convertibilității este convertibilitatea valutară.
Convertibilitatea valutară - capacitatea rezidenților și nerezidenților de a schimba liber, fără nicio restricție, moneda națională cu străină și de a utiliza valută în tranzacții cu active reale și financiare.
În ceea ce privește tipurile de tranzacții internaționale reflectate de obicei în balanța de plăți pentru tranzacțiile curente sau pentru tranzacțiile de capital, moneda poate fi convertibilă pentru tranzacții curente, pentru tranzacții de capital sau complet convertibilă.
Convertibilitatea contului curent
– nu există restricții privind plățile și transferurile privind tranzacțiile internaționale curente legate de comerțul cu bunuri, servicii, transferuri interstatale de venituri și transferuri. Astfel de restricții pot lua multe forme specifice. De exemplu, în multe țări, Banca Centrală sau guvernul distribuie în mod direct valuta străină între importatori, fie sub formă de cote individuale pentru fiecare firmă individuală, fie de cote generale care determină suma maximă de valută pe care guvernul este dispus să o aloce pentru a o plăti. pentru importurile din anul curent. Sau în multe țări este nevoie să obțineți permisiunea prealabilă de la Banca Centrală pentru a efectua o plată de import sau pentru a deschide o scrisoare de credit de import. Cele mai tipice restricții privind plățile pentru servicii sunt restricțiile privind plata indemnizațiilor de călătorie în valută străină, asupra transferurilor de salarii și dividende în străinătate și asupra plăților dobânzilor la datoria externă. Toate țările membre ale FMI, atunci când se alătură rândurilor sale, semnează un acord privind eliminarea tuturor restricțiilor privind plățile internaționale pentru tranzacțiile curente. În funcție de regimul de curs valutar existent, convertibilitatea contului curent este dură, atunci când moneda națională este fixă față de o valută străină, și moale, atunci când moneda națională plutește față de o valută străină. Convertibilitatea nu poate exista fără un sistem comercial liberal.
Convertibilitatea capitalului – nu există restricții privind plățile și transferurile privind tranzacțiile internaționale legate de mișcarea capitalului, cum ar fi investițiile directe și de portofoliu, împrumuturile și granturile de capital. Cele mai tipice forme de astfel de restricții sunt restrângerea obiectelor de investiții străine directe la anumite industrii, cerința repatrierii obligatorii a profiturilor de către companiile naționale care investesc în străinătate, cerința de a preda sau vinde valută străină primită din străinătate, interdicția de cumpărare. a valorilor mobiliare străine de către rezidenți, restricția privind acordarea de împrumuturi către străini etc. Convertibilitatea capitalului nu este o cerință pentru calitatea de membru la FMI. Restricțiile sunt justificate pentru acele țări care încearcă să evite ieșirile de capital (țări cu economii în tranziție).
Convertibilitate deplină
– absența oricărui control și restricții atât asupra operațiunilor curente, cât și asupra operațiunilor de capital. Convertibilitatea totală implică și absența restricțiilor la exportul și importul de bunuri și servicii, care pot afecta prețul acestora.
Până la jumătatea anului 1997, monedele a 140 de țări erau convertibile pentru tranzacții curente, inclusiv monedele tuturor țărilor dezvoltate. Primele țări care au implementat convertibilitatea monedelor lor pentru tranzacțiile curente în 1946 au fost Statele Unite, El Salvador, Mexic și Panama. Cu toate acestea, multe țări dezvoltate, cum ar fi Japonia, Portugalia și Africa de Sud, mențin restricții privind plățile pentru tranzacțiile de capital. În Europa de Vest, restricțiile privind circulația capitalului au fost eliminate treptat în anii 1980. în cadrul mișcării către Uniunea Europeană. Înlăturarea restricțiilor privind circulația capitalului nu înseamnă că acestea nu sunt implementate temporar. De exemplu, Statele Unite în 1964-1973. a urmat o politică de „restricții voluntare” asupra investițiilor directe în străinătate, iar în 1968-1970. a introdus rezerve obligatorii pentru bănci pentru împrumuturile în eurodolari.
Dintre economiile în tranziție, cu excepția țărilor baltice, niciuna nu are o monedă complet convertibilă, dar multe au adoptat convertibilitatea contului curent acceptând angajamentele FMI. Printre acestea la mijlocul anului 1997: Cehia, Georgia, Kazahstan, Kârgâzstan, Moldova, Polonia, Rusia, Slovacia, Slovenia și Ucraina.
Trecerea de la convertibilitatea contului curent la convertibilitatea completă a monedei naționale durează de obicei mult timp. De exemplu, Marea Britanie a introdus convertibilitatea pentru tranzacțiile curente la a doua încercare în 1961 (prima în 1947), iar pentru capital abia în 1979; Australia - respectiv în 1965, și în 1983; Germania - în 1961 și 1981
Convertibilitatea valutară înseamnă că guvernul este gata, dacă este necesar, să susțină solvabilitatea statului folosind metode de ajustare macroeconomică - prin reglementarea cursului de schimb, masa monetară, rezervele valutare, supravegherea strictă a stării sistemului bancar, mai degrabă decât prin impunând restricții și interdicții directe privind utilizarea valutei străine.
Din punct de vedere al atitudinii față de moneda rezidenților - toate persoanele fizice și juridice care stau în țară mai mult de un an - și nerezidenții care se află în țară de mai puțin de un an sau chiar aflați în afara acesteia, moneda convertibilitatea este împărțită în internă și externă.
Convertibilitate internă - dreptul rezidenților de a cumpăra, deține și tranzacționa pe plan intern cu active sub formă de valută și depozite bancare denominate în valută. Astfel, este dreptul unei persoane de a plăti în dolari într-un magazin ucrainean sau de a-i depune într-un cont în valută la o bancă ucraineană, dar asta nu înseamnă circulația paralelă a mai multor valute. Toate țările dezvoltate au convertibilitate internă.
Convertibilitate externă – dreptul rezidenților de a efectua tranzacții în valută cu nerezidenți. În funcție de convertibilitatea pentru care tranzacțiile vorbim, conceptul de convertibilitate externă coincide aproape în totalitate cu convertibilitatea unei monede pentru tranzacții curente sau de capital.
Convertibilitatea internă a monedei naționale nu înseamnă neapărat, ci poate duce la apariția circulației paralele a două sau mai multe valute pe piața internă a țării. Inversare paralelă
- folosirea uneia sau mai multor valute straine in sistemul monetar al statului impreuna cu moneda nationala recunoscuta ca mijloc legal de plata.
Accesul paralel poate lua următoarele forme specifice:
dolarizarea
- folosirea valutei ca mijloc de circulatie, unitate de cont si depozit de valoare.
Înlocuirea valutară
- utilizarea monedei străine numai ca mijloc de circulaţie.
Convertibilitate(reversibilitatea) este un anumit regim monetar și financiar care permite, în cursul tuturor sau anumitor operațiuni economice străine, efectuarea unui schimb liber al unităților monetare naționale în valută. Convertibilitatea înseamnă că moneda națională într-un fel sau altul îndeplinește funcția de bani mondiali. Din punct de vedere al convertibilității, toate monedele pot fi împărțite condiționat în trei grupe: liber convertibile (valută), parțial convertibile și neconvertibile (închise).
Convertibilitate deplinăînseamnă absența oricăror restricții valutare pentru persoanele fizice și juridice - interne și străine și utilizarea nestingherită a monedei în toate tipurile de tranzacții internaționale. Liber „moneda convertibilă este schimbabilă nelimitat cu monedele altor țări. În prezent, doar 27 de valute ale țărilor sunt pe deplin convertibile în toată lumea. Convertibilitatea liberă (completă) implică stabilitatea economiei naționale, posibilitatea creșterii economice a acesteia și ca urmare, încrederea în moneda națională din partea partenerilor străini.
O parte din monedele convertibile (dolarul american, francul elvețian, yenul japonez, marca germană, lira sterlină) sunt rezervă.
Astăzi, aceste cinci monede reprezintă aproape 100% din rezervele valutare ale lumii.
In conditii convertibilitate parțială schimbul liber de valute se aplică numai anumitor categorii de proprietari și anumitor tipuri de tranzacții economice externe. Moneda națională se schimbă doar pentru unele valute străine și nu pentru toate tipurile de tranzacții internaționale de plată.
Politica restrictivă este realizată de stat și include reglementarea legislativă și administrativă a tranzacțiilor valutare. Prezența restricțiilor se datorează instabilității situației economice din țară, dezordinii sistemului său monetar. Rusia are o monedă parțial convertibilă.
neconvertibil sau o monedă închisă este o monedă care este utilizată ca unitate monetară numai în interiorul unei țări. Rubla sovietică până la jumătatea anului 1992 a fost un exemplu clasic de monedă închisă.
Regimul de convertibilitate valutară depinde de multe circumstanțe politice și economice, în special, precum: gradul de dezvoltare a formelor de piață ale economiei și gradul de integrare în economia mondială; poziția țării în producția mondială și comerțul mondial; ratele inflației din țară; stabilitatea și natura cursurilor de schimb aplicate; structura juridică și organizatorică-tehnică a circulației monetare și creditare; dezvoltarea sistemului bancar etc.
Reversibilitatea are un impact pozitiv asupra dezvoltării economice generale a țării, deoarece prin legarea directă a pieței interne de piața mondială, permite statului să răspundă rapid la schimbările din situația economică internațională.
Schimbul de piață care implică bani presupune întotdeauna expresia monetară a valorilor schimbate, adică. pretul lor. Se numește prețul monedei unei țări exprimat în moneda altei țări curs valutar (de schimb). De exemplu, 1 dolar american la începutul anului 1998 costa 6 ruble*; 1 germen. timbru = 0,6 USD etc. Spre deosebire de prețurile mărfurilor, valuta. cursul poate fi citit în sens invers: 1 frecare. = 0,16 USD, 1 USD = 1,67 germană mărci, etc. Există o anumită tradiție. De obicei se folosește o „cotație directă”: cursul de schimb al monedei naționale este determinat ca număr de unități ale monedei naționale pe unitatea de valută. Prin urmare: 6 ruble. pe dolar este cursul de schimb al rublei, Cursul de schimb este de 1,67 mărci germane per dolar timbre.
Există o relație inversă între prețul valutei naționale și valutei străine: dacă cursul de schimb al unei valute străine crește, atunci cel național scade și invers. Dacă un dolar american a costat 5,9 ruble și apoi a început să coste 6,2 ruble, atunci aceasta înseamnă că cursul rublei a scăzut, iar cursul dolarului a crescut.
Mecanismul de formare a cursului de schimb depinde de natura cursului de schimb: dacă este flexibil (flotant) sau fix. Luați în considerare mai întâi sistemul rate flexibile (flotante).
Ca orice preț, cursul de schimb este stabilit în piață. Cursul de schimb la care se atinge echilibrul pieței, adică cererea de valută este egală cu oferta sa, se numește echilibru.
Orez. 19.1 ilustrează piața valutară (piața valutară). Când o analizăm, vom pleca de la faptul că creditarea și împrumutul internațional nu există și vom lua în considerare schimbările pieței doar în legătură cu comerțul exterior.
Sume de valută, USD
Orez. 19.1. Piața valutară (piața valutară)
cu cursuri de schimb flexibile
Prețul monedei naționale în valută străină (ruble pe dolar) este reprezentat pe axa verticală. Axa orizontală grafică suma de valută cerută (valoarea importurilor în dolari) și cantitatea de valută care este oferită (valoarea exporturilor în dolari).
Cursul de schimb se poate schimba. Când trebuie plătite mai multe unități ale monedei naționale pentru valută străină, moneda națională se depreciază (cursul de schimb scade). Dimpotrivă, dacă se plătește mai puțină valută străină pentru valută, atunci moneda națională crește în preț (cursul de schimb crește). Prin urmare, o mișcare ascendentă de-a lungul axei verticale corespunde unei aprecieri a dolarului și unei deprecieri a rublei, în timp ce o mișcare în jos de-a lungul axei reflectă o depreciere a dolarului și o apreciere a rublei.
Curba S caracterizează oferta de valută (venituri din exporturi). Curba D- cererea de valută (valoarea importurilor). Echilibrul este atins la punct e, care în exemplul nostru corespunde cu rata de 5 ruble. pe dolar și mărturisește egalitatea cererii de dolari cu oferta lor și, în consecință, egalitatea valorii exporturilor și importurilor de bunuri și servicii.
Abaterea cursului de schimb de la echilibru este cauzată de dezechilibrul balanței comerciale. Dacă cursul de schimb este sub echilibru, atunci cererea de valută este mai mare decât aceasta; aprovizionare, ceea ce înseamnă că importul costă mai multe venituri din. exporturile și balanța comercială este pasivă. Dacă cursul de schimb este mai mare decât cel de echilibru, aceasta înseamnă că oferta de valută este mai mare decât cererea pentru aceasta și că veniturile din exporturi sunt mai mari decât costurile importurilor, adică. că balanța comercială este activă.
Dezechilibrul de pe piața valutară în condițiile cursurilor de schimb flexibile se reface automat, fără participarea statului. Să vedem cum se întâmplă asta.
Să presupunem că ceea ce s-a întâmplat, în primul caz, a fost aprecierea rublei la 4 ruble. pe dolar, adică dolarii au scăzut, cererea pentru ei a crescut și a depășit oferta cu o sumă Ab,în al doilea caz, cursul de schimb al rublei a scăzut la 8 ruble. pe dolar, adică dolarul a devenit mai scump și oferta sa a depășit cererea cu o sumă cd .
Să presupunem, de asemenea, că prețul unui pachet de țigări americane importat în Rusia este de 2 USD, iar prețul unei tone de petrol exportat din Rusia este de 200 de ruble. Consecințele modificărilor cursului de schimb al rublei și abaterile acestuia de la echilibru sunt prezentate mai jos.
Cursul de schimb, RUB/USD 5 4 8
Prețul unui pachet de americani
țigări, freacă. 10 8 16
Prețul unei tone de petrol, 40 50 25 USD
Consecinţă aprecierea rublei(până la 4 ruble pe dolar) a devenit:
Reducerea costului produselor importate (de la 10 la 8 ruble),
Creșterea costului produselor de export (de la 40 USD la 50 USD).
Deprecierea rublei(până la 8 ruble pe dolar) a dus la:
Creșterea prețurilor pentru produsele importate (de la 10 la 16 ruble),
Produse de export mai ieftine (de la 40 USD la 25 USD).
Astfel, cu cât cursul de schimb al monedei naționale (rubla) este mai mare și cu cât cursul de schimb valutar (dolarul) este mai mic, cu atât importurile sunt mai ieftine și exporturile sunt mai scumpe și invers, cu atât cursul de schimb al monedei naționale (rubla) este mai mic. iar cu cât cursul valutar (dolarul) este mai mare, cu atât produsele importate sunt mai scumpe și exportul mai ieftin.
Care sunt consecințele modificărilor valorii exporturilor și importurilor?
Reducerea costului mărfurilor importate, ceteris paribus, duce la o creștere a cererii pentru acestea și, în consecință, crește cererea de valută (dolari). În același timp, creșterea costului produselor de export reduce cererea de produse autohtone în străinătate. Aceasta presupune o scădere a veniturilor din export și o reducere a ofertei de valute străine (dolari). Oferta de dolari scade, iar cererea pentru aceștia crește, cursul de schimb al dolarului crește și cursul rublei cade.
Exporturile mai ieftine cresc cererea de bunuri autohtone în străinătate. Exporturile sunt în creștere, la fel și veniturile din export și, în consecință, oferta de valută. În același timp, cu un curs de schimb scăzut al monedei naționale, importurile devin mai scumpe, ceea ce, în egală măsură, reduce cererea de produse importate și volumul importurilor și, în consecință, scade cererea de valută străină. Oferta de valută crește, iar cererea scade, cursul de schimb valutar (dolarul) scade, cursul de schimb al monedei naționale crește.
Astfel, cu cursuri de schimb flexibile, se restabilește abaterea de la echilibru, decalajele dintre cererea și oferta de valută, dintre exporturile și importurile de mărfuri. automat fără participarea statului.
Restabilirea echilibrului perturbat al pieței are loc într-un mod complet diferit în cazul utilizării rate fixe. Cursul de schimb fix este stabilit și menținut de stat. Creșterea sau scăderea gratuită (piață) a acestei rate este imposibilă. Cu un curs de schimb fix, banca centrală se obligă să vândă și să cumpere valută la un anumit curs (oficial). Când situația economică se schimbă, statul poate efectua devalorizare - deprecierea oficială a monedei naţionale faţă de valutele altor ţări sau reevaluare - o creștere a cursului de schimb oficial.
În lumea modernă, regimul ratelor flotante libere și regimul ratelor fixe în forma lor pură nu sunt practic utilizate. Astăzi, aceste două sisteme există într-o formă modificată - rate de schimb fixe, dar reglementate și rate flexibile reglementate (gestionate).
Rate flotante gestionate prevede „intervenții” valutare ale băncilor centrale pentru a netezi fluctuațiile semnificative ale cursurilor de schimb. Dacă, de exemplu, ca urmare a creșterii cererii de valută străină, cursul de schimb al monedei naționale scade, atunci banca centrală a țării vinde („aruncă” pe piață) o anumită cantitate de valută străină, prin urmare creşterea ofertei şi prevenirea unei scăderi accentuate a cursului de schimb al monedei naţionale. Dimpotrivă, dacă cursul de schimb al monedei naționale crește brusc ca urmare a scăderii cererii de valută străină, atunci banca centrală începe să cumpere valută străină, crescând astfel cererea pentru aceasta și prevenind o creștere bruscă a schimbului. cursul monedei naționale. Astfel, pentru a menține cursul de schimb al rublei la un anumit nivel, Banca Rusiei efectuează sistematic intervenții valutare, fie prin vânzarea, fie prin cumpărarea de dolari pe piața valutară.
Evident, pentru a efectua intervenții valutare, băncile centrale trebuie să aibă o aprovizionare substanțială de valută.
Fluctuațiile cursurilor de schimb nu afectează doar starea comerțului exterior, ci se reflectă în eficiența întreprinderilor și a firmelor, cererea și oferta agregată, volumul producției naționale, ocuparea forței de muncă și prețurile.
Consecințele negative ale deprecierii monedei, pe lângă consumatori, sunt experimentate de producătorii a căror producție se bazează pe materii prime, materiale și echipamente importate. Costurile de producție cresc, profiturile scad, producția scade și șomajul crește. Deprecierea cursului de schimb afectează prețurile interne, generând inflație.
Odată cu creșterea cursului de schimb al monedei naționale, exporturile devin mai scumpe, competitivitatea bunurilor autohtone scade, cererea pentru aceasta scade, ceea ce duce din nou la o scădere a producției și a ocupării forței de muncă. Tocmai pentru că fluctuațiile cursului de schimb au consecințe macroeconomice, majoritatea țărilor consideră cursul de schimb ca obiect al reglementării statului.
Cursurile de schimb sunt un „nod nervos” important al întregului sistem de relații economice internaționale, dinamica lor depinde de un complex de factori economici și politici care determină dezvoltarea economiei unei țări date și a altor țări. Printre acestea se numără următoarele:
1. PNB al ambelor țări participante la schimb. Întrucât piețele naționale fac parte din piața internațională, o modificare a valorii PNB într-una sau ambele țări va duce, pe de o parte, la o creștere (scădere) a ofertei de bunuri și servicii atât pe piețele interne, cât și pe cele externe. , iar pe de altă parte, la o creștere (scădere) a cererii consumatorilor (o modificare a valorii PNB înseamnă o modificare a nivelului venitului și, în consecință, a cererii), inclusiv pentru produsele importate.
2. Starea balanței comerciale, care determină oferta și cererea de monedă. Există o relație inversă între cursul de schimb și starea balanței comerciale. Dacă balanța comercială este pasivă (importă mai mult decât exportă), aceasta înseamnă că țara cheltuiește mai mulți bani în străinătate decât primește, adică. pe piața valutară, din partea participanților la operațiunile de tranzacționare, oferta de monedă națională crește și cererea de valută străină crește, ceea ce dă naștere unei tendințe de depreciere a monedei naționale. Dimpotrivă, cu o balanță comercială pozitivă (activă), există tendința de apreciere a monedei naționale.
3. Modificări ale ratelor dobânzii. O creștere a ratelor dobânzilor într-o țară face ca moneda țării respective, în egală măsură, să fie atractivă pentru investitorii străini. Crește cererea pentru moneda țării în care ratele dobânzilor sunt mai mari.
4. Politica monetară condusă. La aplicarea politicii „dragi bani”, masa monetară este limitată, oferta de monedă națională pe piețele valutare este relativ redusă, ceea ce duce, în consecință, la o creștere a cursului de schimb al acesteia. Politica „banilor ieftini” creează o tendință descendentă a cursului de schimb al monedei naționale.
5. Intervenții valutare ale băncii centrale. Acestea din urmă au un impact semnificativ asupra cursului de schimb pe termen scurt, însă, în cazul unui dezechilibru global pe piața valutară, intervenția nu poate rezista la scăderea sau creșterea cursului de schimb.
Pentru a justifica modificarea cursului de schimb, se folosește adesea o teorie (ipoteză). paritatea puterii de cumpărare(PPS). Conform acestei teorii, dinamica cursurilor de schimb reflectă modificări ale raportului prețurilor în țările respective. Pentru a determina ratele de schimb ale celor două valute, este necesar să se compare costul aceluiași „cos de consum” în cele două țări. Deci, dacă în Rusia un astfel de coș costă, să zicem, 600 de ruble, iar în SUA - 100 de dolari, atunci prețul dolarului este de 6 ruble. Conform acestei teorii, cursul de schimb se modifică întotdeauna exact cât este necesar pentru a compensa diferența de dinamică a nivelului prețurilor în diferite țări. De aici:
r=p 1 : p 2 ,
r- Rata de schimb,
R 1 și R 2 – nivelurile prețurilor din țările luate în considerare.
Întrucât cursul de schimb depinde nu numai de modificările nivelului prețurilor interne, determinarea cursului de schimb pe baza teoriei PPP poate fi doar aproximativă. Cu toate acestea, pe termen lung, există o anumită corelație între raportul ratelor inflației din diferite țări și dinamica cursurilor lor de schimb.
Politica monetară a statului.Întrucât, după cum s-a arătat mai sus, modificările cursului de schimb au un impact asupra stării economiei în ansamblu, relațiile valutare sunt o zonă de mare activitate a statului. Arsenalul de măsuri folosite de stat pentru a influența cursul de schimb este foarte divers. În funcție de obiectiv (o creștere sau scădere a cursului de schimb) și dacă o țară are un regim de curs fix sau flotant, un set diferit de pârghii economice va fi utilizat pentru a le reglementa.
Dintre acțiunile guvernului care afectează cursul de schimb, se pot evidenția măsuri de reglementare directă și indirectă. Măsurile de reglementare directă sunt intervențiile valutare ale băncilor centrale, politica de discount, introducerea restricțiilor valutare, i.e. interzicerea anumitor operațiuni cu valută străină, a circulației capitalului etc.
Metodele indirecte de reglementare a cursului de schimb într-o economie deschisă includ aproape toate măsurile de politică fiscală și monetară.
Vezi si:
|
Economie. P. SAMUELSON. ECONOMIE. Volumul I. Tiraj 25.000 exemplare. |
