Oggi i rapporti connessi alla circolazione dei titoli sono regolati dai seguenti atti:
Mercato dei valori mobiliari - ϶ᴛᴏ l'ambito della circolazione dei titoli.
Il mercato mobiliare sarà un elemento integrante dell'economia di mercato, poiché implementa una funzione redistributiva, cioè assicura il trasferimento di capitale da una sfera dell'economia all'altra.
Tipi di mercato mobiliare
Soggetti del mercato mobiliare saranno i soggetti di seguito elencati.
Emittente - un'entità che emette titoli in circolazione e assume per suo conto obblighi nei confronti dei proprietari di titoli di esercitare i diritti da loro assegnati. Gli emittenti possono essere persone giuridiche, autorità esecutive, organi di autogoverno locale.
Investitore - un'entità che investe fondi propri, presi in prestito o presi in prestito sotto forma di investimenti in titoli al fine di ottenere profitti e altri risultati economici positivi. Gli individui e le persone giuridiche, lo stato, i comuni possono agire come investitori.
I partecipanti professionali al mercato dei valori mobiliari sono persone giuridiche che svolgono, a titolo professionale, attività nel mercato dei valori mobiliari, come definito nel capitolo 2 della legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari". Questi includono: broker, dealer, manager, organismi di compensazione, depositari, registrar (registrar), organizzatori di negoziazione sul mercato mobiliare.
Le organizzazioni di autoregolamentazione dei partecipanti professionali al mercato mobiliare sono un'associazione volontaria di partecipanti professionali al mercato mobiliare, istituita al fine di garantire le condizioni per le attività professionali dei partecipanti al mercato mobiliare, per conformarsi agli standard dei dati professionali, per proteggere gli interessi dei possessori di titoli e dei clienti dei partecipanti professionali al mercato mobiliare, per stabilire regole e standard per condurre operazioni con titoli.
Lo stato, rappresentato dalle loro autorità, da un lato, può agire come emittente, investitore e persino operatore professionale nel mercato dei titoli, e dall'altro, effettua la regolamentazione statale del mercato dei titoli attraverso la pubblicazione di regolamenti atti legali, le attività del Servizio finanziario federale, i mercati, ecc.
Il Servizio federale per i mercati finanziari agisce sulla base dei regolamenti su di esso, approvati dal decreto del governo della Federazione russa del 30 giugno 2004 n. 317.
Una cauzione è un documento che attesta, nel rispetto della forma stabilita e dei dettagli obbligatori, i diritti di proprietà del suo proprietario.
Esistono diversi tipi di titoli.
1. Emissione titoli - eventuali titoli, incl. non certificati, caratterizzati contemporaneamente dalle seguenti caratteristiche:
I titoli di capitale includono:
I titoli di capitale si suddividono in:
I titoli di capitale sono emessi nelle seguenti forme specifiche:
2. Non emissione titoli:
L'infrastruttura del mercato mobiliare è un complesso sistema di istituzioni che assicurano il buon funzionamento del mercato mobiliare creando le condizioni necessarie per le attività dei suoi partecipanti.
L'infrastruttura del mercato mobiliare comprende quanto segue link:
I partecipanti professionali al mercato dei valori mobiliari sono persone che svolgono uno dei tipi di attività specificati nella legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari".
Broker- una persona giuridica che svolge attività di esecuzione di operazioni civili con titoli per conto e a spese del cliente (compreso l'emittente di titoli di capitale durante il loro collocamento) o per suo conto e a spese del cliente sulla base dei contratti pagati con il cliente.
Il broker deve eseguire gli ordini dei clienti in buona fede e nell'ordine in cui vengono ricevuti. Le operazioni effettuate per conto dei clienti sono in ogni caso soggette ad esecuzione prioritaria rispetto alle operazioni di dealer del broker stesso quando questi combina le attività di broker e dealer.
Se il conflitto di interessi del broker e del suo cliente, di cui il cliente non è stato informato prima che il broker ricevesse l'ordine, ha portato all'inflizione di perdite al cliente, il broker è obbligato a risarcirli secondo le modalità prescritte dal codice civile legislazione della Federazione Russa.
Rivenditore- una persona giuridica che conclude operazioni di acquisto e vendita di titoli per suo conto e a sue spese annunciando pubblicamente i prezzi di acquisto e/o vendita di determinati titoli con l'obbligo di acquistare e/o vendere tali titoli ai prezzi annunciati da la persona che svolge tali attività.
Oltre al prezzo, il dealer ha il diritto di annunciare altre condizioni essenziali del contratto di compravendita di titoli: il numero minimo e massimo di titoli acquistati e (o) venduti, nonché il periodo durante il quale i prezzi annunciati sono validi . In assenza nell'annuncio di un'indicazione di altre condizioni essenziali, il rivenditore è obbligato a concludere un accordo sulle condizioni essenziali proposte dal suo cliente. Se il rivenditore evita di concludere un accordo, può essere intentata contro di lui un'azione per la conclusione forzata di tale accordo e/o per il risarcimento dei danni causati al cliente.
Manager- una persona giuridica che esercita per suo conto a titolo oneroso entro un determinato periodo di gestione fiduciaria ad essa trasferita in possesso ed appartenente ad altra persona nell'interesse della propria persona o di terzi da questa indicati:
La presenza di una licenza per lo svolgimento di attività di gestione di titoli non è richiesta se la gestione fiduciaria è legata al solo esercizio da parte del gestore dei diritti di garanzia.
La procedura per lo svolgimento delle attività per la gestione dei titoli, i diritti e gli obblighi del gestore sono determinati dalla legislazione della Federazione Russa e dagli accordi.
Nello svolgimento delle sue attività, il manager è tenuto a indicare che agisce in qualità di manager.
Nel caso in cui un conflitto di interessi tra il gestore e il suo cliente o diversi clienti dello stesso gestore, del quale tutte le parti non siano state preventivamente informate, abbia portato ad azioni del gestore lesive degli interessi del cliente, il gestore è obbligato a risarcire le perdite a sue spese secondo la procedura stabilita dalla legge civile.
Organizzazione di compensazione- un soggetto giuridico che svolge attività di determinazione delle reciproche obbligazioni (raccolta, riconciliazione, rettifica delle informazioni sulle operazioni con titoli e predisposizione di documenti contabili sugli stessi) e loro compensazione per la fornitura di titoli e regolamento sugli stessi.
Le organizzazioni che effettuano la compensazione in titoli, in relazione a regolamenti su operazioni con titoli, accettano per l'esecuzione i documenti contabili preparati al momento della determinazione delle obbligazioni reciproche sulla base dei loro accordi con i partecipanti al mercato mobiliare, per i quali vengono effettuati i regolamenti.
Depositario- una persona giuridica che fornisce servizi per l'archiviazione dei certificati di titoli e (o) la contabilità e il trasferimento dei diritti sui titoli.
Si chiama depositante chi si avvale dei servizi del depositario per la custodia dei titoli e/o la contabilizzazione dei diritti sui titoli.
L'accordo tra il depositario e il depositante, che regola i loro rapporti nel processo di attività di depositario, è chiamato contratto di deposito (accordo sul conto deposito) e deve essere concluso per iscritto. Il depositario è tenuto ad approvare le condizioni per l'attuazione delle attività di deposito, che sono parte integrante del contratto di deposito concluso.
La conclusione di un contratto di deposito non comporta il trasferimento della proprietà dei titoli del depositante al depositario. Il depositario non ha il diritto di disporre dei titoli del depositante, di gestirli o di compiere atti sui titoli per conto del depositante, salvo quelli compiuti per conto del depositante nei casi previsti dal contratto di deposito. Il depositario non ha il diritto di condizionare la conclusione di un contratto di deposito con il depositante alla rinuncia di quest'ultimo ad almeno uno dei diritti garantiti dai titoli. Il depositario ha la responsabilità civile per la sicurezza dei certificati di titoli depositati presso di esso.
I titoli dei depositanti non possono essere riscossi sugli obblighi del depositario.
Il depositario ha il diritto, sulla base di accordi con altri depositari, di coinvolgerli nell'adempimento dei propri obblighi di custodia dei certificati mobiliari e (o) di registrare i diritti sui titoli dei depositanti (ossia di diventare depositante di un altro depositario o accettare un altro depositario come depositante) se ϶ᴛᴏ direttamente non vietato dal contratto di deposito.
Il depositario è responsabile dell'inadempimento o dell'adempimento improprio dei suoi obblighi di registrazione dei diritti sui titoli, incl. per completezza e correttezza delle scritture sui conti titoli.
Il depositario in депозитii con il contratto di deposito ha diritto a ricevere reddito sul conto sui titoli detenuti ai fini del trasferimento sui conti dei depositanti.
Registrar (Registrar) - una persona giuridica che tiene il registro dei proprietari di titoli, compresa la raccolta, la registrazione, l'elaborazione, l'archiviazione e la fornitura dei dati che costituiscono il sistema per la tenuta del registro dei proprietari di titoli.
Una persona giuridica che tiene il registro dei possessori di titoli non è autorizzato ad effettuare operazioni con titoli dell'emittente iscritto nel sistema di tenuta del registro dei possessori di titoli.
Il sistema di tenuta del registro dei possessori di titoli è inteso come un insieme di dati registrati su supporto cartaceo e (o) utilizzando una banca dati elettronica, che garantisce l'identificazione dei possessori nominali e dei possessori di titoli iscritti nel sistema di tenuta del registro dei possessori di titoli e contabilizzare i loro diritti in relazione ai titoli, registrati a loro nome, consentendo di ricevere e inviare informazioni alle persone specificate e di redigere un registro dei possessori di titoli.
Organizzatore di negoziazione sul mercato mobiliare- una persona giuridica che fornisce servizi che contribuiscono direttamente alla conclusione di operazioni civili con titoli tra partecipanti al mercato mobiliare.
L'articolo 10 della legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari" stabilisce le seguenti regole per la combinazione delle attività professionali nel mercato dei valori mobiliari:
Lo svolgimento dell'attività di tenuta del registro non ne consente il cumulo con altri tipi di attività professionale nel mercato mobiliare.
Restrizioni sulla combinazione di tipi di attività e operazioni con titoli sono stabilite dall'organo esecutivo federale per il mercato mobiliare.
La borsa è riconosciuta come l'organizzatore delle negoziazioni nel mercato mobiliare, cioè un'entità giuridica che fornisce servizi che contribuiscono direttamente alla conclusione di transazioni civili con titoli tra partecipanti al mercato mobiliare.
La legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari" stabilisce una serie di requisiti per la procedura per la creazione di una borsa valori. Quindi, una borsa può essere creata sotto forma di partnership senza scopo di lucro o società per azioni. È importante notare che un azionista della borsa e le sue affiliate non possono possedere il 20 percento o più delle azioni di ciascuna categoria (tipo) e un membro della borsa di una società senza scopo di lucro non può possedere il 20 percento o più dei voti all'assemblea generale dei membri di tale scambio. Queste restrizioni non si applicano agli azionisti (membri) della borsa, che saranno borse.
Solo i partecipanti professionali al mercato dei valori mobiliari possono essere membri della borsa, che è una partnership non commerciale. In questo caso, la procedura per l'adesione a tale borsa valori, l'uscita e l'esclusione dai membri della borsa è determinata da tale borsa valori indipendentemente sulla base dei suoi documenti interni (articolo 11 della legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari" )
La legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari" stabilisce anche una serie di requisiti per le attività della borsa.
1. Una persona giuridica che gestisce una borsa valori non ha il diritto di combinare queste attività con altri tipi di attività, ad eccezione delle attività di cambio valuta, borsa merci (attività per l'organizzazione di scambi di borsa), attività di compensazione relative a operazioni di compensazione con titoli e quote di investimento di fondi comuni di investimento, attività di diffusione di informazioni, attività editoriali, nonché con la realizzazione di attività di locazione di immobili.
Nel caso in cui una persona giuridica combini le attività di cambio valuta e/o borsa merci (attività per l'organizzazione di scambi di borsa) e/o attività di compensazione con le attività di borsa, deve essere creata un'unità strutturale separata per ciascuna delle queste attività. Sulla base di quanto sopra, si giunge alla conclusione che la borsa sarà oggetto di esclusiva competenza.
2. La borsa opera sulla base di una licenza rilasciata dal Servizio federale per i mercati finanziari della Federazione Russa.
3. Solo broker, dealer e manager possono partecipare alle negoziazioni in borsa. Altri soggetti possono effettuare operazioni in borsa esclusivamente per il tramite di intermediari che partecipano alle negoziazioni.
Solo i membri di tale borsa possono partecipare alle negoziazioni in una borsa valori creata sotto forma di una partnership non commerciale. La procedura per l'ammissione alla partecipazione alle negoziazioni e l'esclusione dal numero degli operatori commerciali è determinata dalle regole stabilite dalla borsa. Non è consentita la posizione disuguale dei partecipanti alle negoziazioni in borsa, così come il trasferimento del diritto di partecipare alle negoziazioni in borsa a terzi (articolo 12 della legge federale "Sul mercato dei valori mobiliari")
4. La borsa è tenuta ad approvare:
a) le regole per l'ammissione alla partecipazione alle negoziazioni in borsa;
b) le regole per lo svolgimento delle negoziazioni in borsa, che devono contenere le regole per l'effettuazione e la registrazione delle operazioni, le misure volte a prevenire la manipolazione dei prezzi e l'uso delle informazioni ufficiali.
Una borsa che fornisce servizi che facilitano direttamente le operazioni in titoli, anche con quote di investimento di fondi comuni di investimento, deve inoltre approvare le regole per la quotazione/cancellazione dei titoli e/o le regole per l'ammissione alla negoziazione di titoli senza passare per la procedura di quotazione, e la borsa che fornisce servizi che contribuiscono direttamente al completamento delle operazioni, il cui adempimento degli obblighi dipende dalle variazioni dei prezzi dei titoli o dalle variazioni dei valori degli indici calcolati sulla base di un insieme di prezzi per i titoli (azioni indici), incl. operazioni che prevedono esclusivamente l'obbligo delle parti di pagare (pagare) somme di denaro in funzione delle variazioni dei prezzi dei titoli o delle variazioni dei valori degli indici azionari, è altresì tenuto ad approvare le specifiche di tali operazioni che soddisfino le requisiti degli atti normativi dell'organo esecutivo federale per il mercato dei valori mobiliari.
La borsa è obbligata a registrare questi documenti presso il Servizio federale dei mercati finanziari.
5. La borsa deve monitorare costantemente le operazioni effettuate in borsa al fine di individuare casi di utilizzo di informazioni ufficiali, manipolazione dei prezzi e rispetto da parte degli operatori commerciali e degli emittenti i cui titoli sono inseriti nei listini di quotazione, alle prescrizioni della normativa del Federazione Russa in materia di valori mobiliari e atti normativi dell'organo esecutivo federale per il mercato mobiliare.
I partecipanti alle negoziazioni sono obbligati a fornire alla borsa, su sua richiesta, le informazioni necessarie per il suo controllo in conformità con le regole per lo svolgimento delle negoziazioni in borsa.
6. La borsa è tenuta ad assicurare la trasparenza e la pubblicità delle negoziazioni comunicando agli operatori il luogo e l'ora delle negoziazioni, l'elenco e la quotazione dei titoli ammessi alle negoziazioni in borsa, i risultati delle sessioni di negoziazione, nonché come fornire altre informazioni in conformità con la legislazione.
7. La borsa ha il diritto di stabilire l'importo e la procedura per la riscossione di commissioni, commissioni e altri pagamenti dai partecipanti alle negoziazioni per i servizi da essa resi, nonché l'importo e la procedura per la riscossione delle multe per violazione delle regole da essa stabilite.
La borsa non ha il diritto di stabilire l'importo della remunerazione addebitata dagli operatori commerciali per l'esecuzione delle operazioni di cambio.
9. Le borse, che sono società di persone senza scopo di lucro, possono essere trasformate in società per azioni. La decisione su tale trasformazione è presa dai membri di tale borsa a maggioranza di tre quarti dei voti di tutti i membri della borsa valori.
Vale la pena ricordare che il regolamento sulle attività di organizzazione delle negoziazioni sul mercato mobiliare, approvato con Ordine del Servizio federale dei mercati finanziari del 15 dicembre 2004 n. 04-1245 / pz-n, stabilisce i requisiti per la procedura di gestione della borsa.
1. Una borsa che è una società per azioni deve avere un consiglio di amministrazione. Almeno un terzo dei membri del consiglio di amministrazione della borsa deve possedere i seguenti requisiti:
a) non essere al momento dell'elezione ed entro 1 anno precedente l'elezione, funzionari o dipendenti di borsa;
b) non essere funzionari di un'altra società, nella quale uno qualsiasi dei funzionari di borsa sarà membro del comitato del consiglio di amministrazione per il personale e la remunerazione;
c) non essere coniugi, genitori, figli, fratelli e sorelle di funzionari di borsa;
d) non essere persone affiliate alla borsa, ad eccezione di un membro del consiglio di amministrazione della borsa;
e) non essere parti in obbligazioni con la borsa, in base alle quali possono acquisire proprietà (ricevere fondi), il cui costo è il 10 o più per cento del reddito annuo totale di queste persone, salvo per ricevere un compenso per la partecipazione nelle attività del consiglio di amministrazione della borsa;
f) non essere rappresentanti dello Stato.
2. La borsa deve avere un organo esecutivo collegiale.
3. La borsa deve avere un apposito comitato del consiglio di amministrazione (altro organismo autorizzato, se la borsa è una società di persone non commerciali) per la revisione contabile, le cui funzioni comprendono la valutazione dei candidati alla carica di sindaco e la comunicazione dei risultati delle tale valutazione al consiglio di amministrazione (altro organo autorizzato) della borsa, esame del parere del revisore dei conti della borsa prima della sua presentazione all'organo supremo della borsa, nonché la valutazione dell'efficacia di le procedure di controllo interno vigenti in borsa e la predisposizione di proposte per il loro miglioramento.
4. La persona che svolge le funzioni dell'organo esecutivo unico, il capo della divisione di controllo (controllore) della borsa e altri dipendenti della borsa non possono essere dipendenti e (o) partecipanti di partecipanti professionali al mercato mobiliare che partecipano alle negoziazioni su questa e (o) altre borse valori.
5. La borsa deve avere un comitato di cambio. Se ci sono più sezioni in borsa (piani commerciali, divisioni, dipartimenti, ecc.), Al posto del consiglio di borsa, la borsa ha il diritto di creare un consiglio per ciascuna sezione (di seguito - il consiglio di sezione)
Il Consiglio di Borsa (Consiglio di Sezione) procede alla discussione preliminare dei progetti di atti adottati dalla Borsa, alla conclusione del servizio di quotazione sull'inclusione (rifiuto di inclusione) dei titoli nella lista di quotazione, sulla loro esclusione dalla lista di quotazione, e fornisce raccomandazioni su questi temi al consiglio di amministrazione della borsa (o altro organismo autorizzato se la borsa è una società senza scopo di lucro)
Il consiglio di borsa (consiglio di sezione) è formato dal numero di funzionari (dipendenti) della borsa, partecipanti alle negoziazioni in borsa (partecipanti alle negoziazioni in questa sezione), emittenti, società di gestione di fondi di investimento per azioni, mutue fondi di investimento e fondi pensione non statali, fondi di investimento per azioni, fondi pensione non statali e altre organizzazioni interessate, nonché esperti indipendenti. La composizione quantitativa del consiglio di borsa (consiglio di sezione) è determinata dal consiglio di amministrazione della borsa (o altro organo autorizzato se la borsa è una società senza scopo di lucro), ma non possono essere meno di 5 membri.
La composizione personale del consiglio di borsa (consiglio di sezione) è approvata dal consiglio di amministrazione della borsa (o altro organo autorizzato se la borsa è una società senza scopo di lucro)
I funzionari (dipendenti) della borsa e i partecipanti alle negoziazioni in borsa (partecipanti alle negoziazioni in questa sezione) non possono costituire più di un terzo della composizione del consiglio di borsa (consiglio di sezione) La composizione del consiglio di borsa (sezione consiglio) non può includere 2 o più persone che siano funzionari o dipendenti di una persona giuridica o diverse persone giuridiche che sono persone affiliate.
Alle riunioni del Consiglio dei cambi (Consiglio di sezione) può essere presente un rappresentante nominato con decreto del Servizio federale dei mercati finanziari.
6. Un dipartimento di quotazione dovrebbe essere creato in borsa come unità strutturale separata della borsa.
La Funzione Quotazione vigila sulla quotazione dei titoli e dei loro emittenti (società di gestione di fondi comuni di investimento) ai requisiti stabiliti dalla normativa e dalla borsa, quando i titoli sono inseriti in listini di quotazione e durante tutto il periodo della loro esistenza in essi, nonché esprime pareri sull'inclusione (rifiuto di inclusione) dei titoli nel listino di quotazione, sulla loro esclusione dal listino di quotazione e sulla sospensione delle negoziazioni dei titoli in caso di fallimento dei titoli o del loro emittente (società di gestione del fondo comune di investimento) a i requisiti di cui sopra.
Le controversie tra i partecipanti alla negoziazione in borsa, i partecipanti alla negoziazione in borsa ei loro clienti sono esaminate dal tribunale, dal tribunale arbitrale e dal tribunale arbitrale.
Domande di controllo
La borsa è l'organizzatore delle negoziazioni nel mercato dei valori mobiliari. Fornisce servizi per facilitare la conclusione di transazioni civili con titoli tra partecipanti al mercato mobiliare. Lo status giuridico delle borse è regolato dalla Legge sul mercato dei valori mobiliari, Legge federale del 5 marzo 1999 N 46-FZ "Sulla protezione dei diritti e degli interessi legali degli investitori nel mercato dei valori mobiliari".
Oltre a organizzare il commercio, la borsa ha il diritto di svolgere le attività di una borsa di valuta e merci, determinare gli obblighi reciproci dei partecipanti alla compravendita di azioni (impegnarsi in attività di compensazione), fornire informazioni e servizi di pubblicazione e ricevere entrate da l'affitto della loro proprietà.
A differenza di una borsa merci, una borsa valori può essere costituita sotto forma di società per azioni di qualsiasi tipo o società non commerciale e lo stato giuridico della borsa è in gran parte determinato dalla forma organizzativa e giuridica in cui è stata creato.
Chiunque ha il diritto di essere azionista di borsa; allo stesso tempo, più del 20% delle azioni di una categoria non può essere posseduto da un azionista e dai suoi affiliati. Solo i partecipanti professionali al mercato mobiliare possono essere membri della borsa - una partnership non commerciale; tuttavia, un membro della società non ha diritto ad avere più del 20% dei voti in assemblea generale.
La borsa, costituita sotto forma di società per azioni, organizza la negoziazione di titoli tra fiduciari, intermediari e commercianti. Borsa - una partnership senza scopo di lucro conduce scambi solo con la partecipazione dei membri della borsa. Possiamo dire che una borsa - una società per azioni organizza gli scambi tra i "suoi" e gli "stranieri" partecipanti professionali al mercato mobiliare, e una borsa - una società senza scopo di lucro conduce le negoziazioni solo con la partecipazione dei "suoi" membri. In ogni caso, indipendentemente dalla forma in cui viene creata la borsa, essa organizza scambi tra operatori professionali del mercato mobiliare.
Una borsa registrata sotto forma di società di persone non commerciali ha il diritto di trasformarsi in società per azioni con la decisione dei suoi membri, adottata dall'assemblea generale a maggioranza qualificata di 3/4 dei voti. La trasformazione delle organizzazioni commerciali in organizzazioni non commerciali e viceversa è una forma di riorganizzazione non convenzionale prevista dall'attuale legislazione della Federazione Russa. La possibilità di trasformare una società di persone non commerciali in un'entità commerciale è autorizzata dalla legge e le condizioni per tale trasformazione sono attualmente stabilite solo in relazione alle borse. Ma qui c'è una contraddizione tra la Legge sul mercato dei valori mobiliari e la Legge sulle organizzazioni non commerciali, poiché quest'ultima richiede una decisione unanime dei membri del partenariato per trasformarla in una società economica * (196).
Va notato che la legislazione consente anche la trasformazione di una borsa - una società per azioni in una società senza scopo di lucro. Tuttavia, per questo, gli azionisti dovranno prendere tale decisione all'unanimità * (197).
La borsa è un mercato di capitale di prestito, in cui vengono scambiati titoli - azioni, obbligazioni, azioni, ecc., spesso chiamati con il termine più generale "titoli" o semplicemente titoli, nonché il commercio di documenti di pagamento emessi in valuta - motti. Il trading di motti viene spesso effettuato su uno scambio speciale chiamato motto o valuta. Il ruolo principale della borsa è quello di servire il movimento del capitale monetario, che media la distribuzione e la ridistribuzione del reddito nazionale sia nell'economia nazionale nel suo insieme che tra gruppi sociali, settori e sfere dell'economia. La Borsa svolge le seguenti funzioni:
1) mobilitazione e concentrazione del risparmio monetario temporaneamente libero e del risparmio mediante la vendita di titoli agli intermediari di scambio nei mercati azionari primari e secondari;
2) prestare e finanziare lo Stato e il settore privato acquistando i loro titoli sul mercato primario e
3) rivendita nel mercato secondario, nonché prestito e finanziamento di speculatori di cambio attraverso operazioni nel mercato secondario;
4) concentrazione delle operazioni sui titoli, fissandone i prezzi, che rifletta il livello e il rapporto tra domanda e offerta.
Gli esperti intendono il mercato primario come il mercato in cui avviene la vendita di titoli di nuova emissione (o nuovi lotti di tali titoli) e il mercato secondario - il mercato in cui vengono negoziati i titoli già in circolazione.
La borsa è un'entità giuridica e, per quanto riguarda la sua struttura e il suo funzionamento, gode di completa indipendenza. Le attività dello scambio sono finanziate da contributi dei partecipanti allo scambio che hanno acquisito un "posto" su di esso, contributi annuali delle imprese che quotano i loro titoli sullo scambio, commissioni sulle operazioni di scambio e altri pagamenti da parte dei partecipanti allo scambio e della clientela (ad esempio, commissioni per l'emissione di certificati, registrazione delle operazioni di cambio, per la fornitura di servizi di intermediazione di consulenza, informativi, legali e di altro tipo da parte delle divisioni dello scambio). Oltre alla borsa ufficiale, in alcune città che sono centri di scambio, ci sono anche borse semi-ufficiali o non ufficiali. In Germania esistono due tipologie di tali mercati – “regolamentati” e non regolamentati”, che però sono monitorati dalle borse ufficiali. Le persone fisiche e giuridiche possono essere membri dello scambio. I primi sono commercianti di titoli individuali (specialisti finanziari e di investimento che soddisfano i requisiti di qualificazione della borsa). Le persone giuridiche sono rappresentate in borsa da istituti di credito e finanziari specializzati, che comprendono principalmente società di cambio altamente specializzate (società di brokeraggio e banche di investimento), nonché banche commerciali universali. Tutte le transazioni sullo scambio vengono effettuate tramite i suoi membri. A capo dello scambio c'è il Comitato di cambio, che consente la vendita dei titoli dopo che sono stati controllati e determina le regole per la loro negoziazione. Direttamente tutte le operazioni in borsa sono eseguite da intermediari speciali - broker o broker specializzati in determinate operazioni, hanno informazioni sulle transazioni concluse, sui prezzi delle azioni, ecc. Secondo la carta delle borse, gli intermediari di solito non hanno il diritto di effettuare le proprie transazioni, ma in realtà questa è una regola raramente osservata. In alcuni paesi, gli intermediari di cambio sono funzionari governativi (ad esempio, in Francia), in altri - rappresentanti di aziende private (ad esempio, negli Stati Uniti, in Gran Bretagna).
I fondamenti dello status giuridico delle borse sono stabiliti dalla legge federale del 22 aprile 1996 "Sul mercato dei valori mobiliari" (di seguito: la legge sul mercato dei valori mobiliari). La borsa riconosce l'organizzatore del commercio nel mercato mobiliare! ", che non combina l'attività di organizzazione del commercio con altri tipi di attività, ad eccezione delle attività di deposito e delle attività per determinare le obbligazioni reciproche. conclusione di operazioni civili con titoli tra partecipanti a il mercato dei titoli.
Gli atti normativi stabiliscono i requisiti per gli organizzatori delle negoziazioni sul mercato mobiliare, nonché ne definiscono le responsabilità. In particolare, l'organizzatore dell'operazione è tenuto a comunicare a qualsiasi interessato le seguenti regole: ammissione alla negoziazione di un partecipante al mercato mobiliare, ammissione alla negoziazione di titoli; conclusione e riconciliazione delle operazioni; registrazione delle transazioni; esecuzione di operazioni, ecc.
La borsa è un'entità legale, un'organizzazione senza scopo di lucro creata sotto forma di partnership senza scopo di lucro. Lo scopo principale della borsa è quello di organizzare il commercio pubblico e pubblico. La pubblicità e la pubblicità delle negoziazioni è assicurata dall'obbligo della borsa di comunicare ai propri aderenti il luogo e l'ora delle negoziazioni, l'elenco e la quotazione dei titoli ammessi alla circolazione su tale borsa, gli esiti delle sezioni di negoziazione. La Borsa ha facoltà di stabilire autonomamente le modalità di iscrizione nell'elenco dei titoli ammessi alla circolazione in Borsa, l'importo e le modalità di riscossione delle ritenute a favore della Borsa sui compensi percepiti dai propri soci, i versamenti effettuati dai soci dello scambio per i servizi forniti e delle multe pagate.
La borsa organizza il commercio solo tra i membri della borsa. Gli altri partecipanti al mercato mobiliare possono effettuare operazioni in borsa esclusivamente per il tramite dei membri della borsa. I membri della borsa possono essere tutti i partecipanti professionali al mercato mobiliare che svolgono attività professionali in questo mercato: brokeraggio, commerciante, gestione titoli, compensazione, ecc. Le attività professionali nel mercato mobiliare sono autorizzate. La procedura per l'adesione ai membri dello scambio, l'uscita e l'esclusione dai membri dello scambio è determinata da un atto normativo locale.
Le controversie tra i membri della borsa, nonché tra questi ei loro clienti, sono esaminate da arbitrati e tribunali arbitrali. La regolamentazione statale delle attività delle borse è effettuata dalla Commissione federale per il mercato dei valori mobiliari.
La borsa è creata e opera nella forma organizzativa e giuridica di una società (ad eccezione di una società a responsabilità limitata e società con responsabilità aggiuntiva) o di una filiale di un'associazione di commercio di valori mobiliari e opera in conformità con. Il codice civile dell'Ucraina, le leggi che disciplinano la creazione, il funzionamento e la cessazione delle persone giuridiche, con le specifiche definite dagli articoli 20-25. Legge dell'Ucraina "Sui titoli e sul mercato azionario".
Il profitto della borsa è diretto al suo sviluppo e non è soggetto a distribuzione tra i suoi fondatori (partecipanti)
La borsa è formata da almeno venti soci fondatori - commercianti di valori mobiliari abilitati all'esercizio dell'attività professionale in borsa, o dalla loro associazione; sono almeno venti commercianti di valori mobiliari. La quota di un commerciante di titoli non può essere superiore al 5% del capitale autorizzato della borsa.
Per svolgere le loro attività, le borse devono mantenere il proprio capitale per un importo di almeno 3 milioni di UAH e per le borse che effettuano la compensazione e il regolamento - almeno 6 milioni di UAH.
La borsa acquisisce lo status di persona giuridica dal momento della registrazione statale. La registrazione statale della borsa viene effettuata secondo le modalità prescritte. La legge dell'Ucraina "Sulla registrazione statale delle persone giuridiche e degli individui - Imprenditori mtsiv".
La borsa ha il diritto di svolgere attività di organizzazione delle negoziazioni in borsa dal momento dell'ottenimento della licenza. Commissione statale sui titoli e sul mercato azionario
Le parole "borsa" e i derivati da esse possono essere utilizzati solo da persone giuridiche che sono create e operano in conformità con i requisiti di questo. Della legge
Le attività della borsa come organizzatore commerciale sono temporaneamente sospese. La Commissione nazionale dei valori mobiliari e del mercato azionario nel caso in cui il numero dei suoi membri sia divenuto inferiore a 20 e se la borsa è stata creata sotto forma di filiale di un'associazione di commercianti di valori mobiliari, quando il numero dei membri di tale un'associazione è diventata inferiore a 20. Se entro sei mesi dall'adozione non vi erano nuovi membri, la borsa era chiusa.
I membri della borsa possono essere solo commercianti di valori mobiliari che sono autorizzati a svolgere attività professionali nel mercato azionario e si sono impegnati a rispettare tutti ave.Ravil, regolamenti e standard di borsa.
In caso di revoca della licenza ottenuta dal commerciante di valori mobiliari per il diritto di svolgere attività professionale in borsa, la sua iscrizione in borsa è temporaneamente sospesa fino a quando non rinnova la licenza o presenta una lettera alla borsa in merito alla sua esclusione dalla borsa. Altri motivi di risoluzione o sospensione temporanea dell'appartenenza alla borsa sono determinati dalle regole della borsa.
L'appartenenza alla borsa cessa in caso di revoca della licenza per l'esercizio dell'attività professionale in borsa, rilasciata a un commerciante di valori mobiliari
Ogni membro della borsa ha uguali diritti per organizzare le attività della borsa come organizzatore commerciale trade
Lo statuto della borsa è approvato dall'organo supremo della borsa
L'atto costitutivo di una borsa deve indicare il nome e l'ubicazione della borsa, la procedura per la gestione e la formazione dei suoi organi e la loro competenza, lo scopo dell'attività, i motivi e la procedura per la cessazione della validità della borsa borsa, la distribuzione del patrimonio della borsa in caso di sua liquidazione.
Secondo l'articolo 23 della legge dell'Ucraina "Sui titoli e il mercato azionario", la borsa è obbligata a pubblicare e fornire. Commissione Nazionale Titoli e Borsa Informazioni su:
un elenco dei commercianti di valori mobiliari ammessi alla conclusione di contratti di compravendita di titoli in borsa;
elenco dei titoli che hanno superato la procedura di quotazione;
il volume degli scambi di titoli (il numero di titoli, il valore complessivo dei contratti conclusi, il prezzo dei titoli relativo a ciascun emittente separatamente) per il periodo stabilito. Commissione nazionale per i valori mobiliari e la borsa.
La Commissione nazionale per i valori mobiliari e la borsa stabilisce la procedura e la modulistica per la trasmissione delle informazioni specificate nella parte 1 del presente articolo ed esercita il controllo sulla diffusione delle informazioni da parte delle borse valori
In qualità di organizzatore di scambi, la borsa crea le condizioni organizzative per la conclusione di contratti con titoli mediante quotazione di titoli sulla base dei dati della domanda e dell'offerta ricevuti dal partecipante all'offerta in borsa.
I membri della borsa e altre persone hanno il diritto di partecipare alle negoziazioni in borsa in conformità con la legge
Le negoziazioni in borsa si svolgono secondo le regole della borsa, che sono approvate dal consiglio di borsa e registrate. Commissione Nazionale Titoli e Borsa
Le regole di borsa consistono nel seguente ordine:
organizzazione e conduzione di scambi di borsa;
quotazione e cancellazione dalla quotazione di titoli;
ammissione dei soci di borsa e di altre persone determinate dalla legge alla negoziazione di borsa;
quotazioni di titoli e pubblicazione del loro tasso di cambio;
divulgare informazioni sull'attività della borsa e renderle pubbliche;
risolvere le controversie tra i membri della borsa e altre persone che hanno il diritto di partecipare alle negoziazioni di borsa in conformità con la legge;
vigilare sull'osservanza da parte dei membri della borsa e delle altre persone che hanno il diritto di partecipare alle negoziazioni di borsa in conformità con la legge, le regole della borsa;
imporre sanzioni per violazione delle regole di borsa
