L'investimento come processo che combina l'unità di tempo e il profitto ricevuto (possibile) si basa su specifici beni materiali e non materiali che fungono da oggetto diretto di investimento.
La complessità e la diversità dell'economia moderna, basata sui principi della concorrenza globale e della piena apertura informativa, hanno apportato significative modifiche a quelle definizioni della categoria di investimento, che fino a poco tempo fa erano considerate la "vacca sacra" della scienza economica e della pratica manageriale .
Diversi approcci possono servire come base essenziale per definire la categoria di investimento e quali sono gli oggetti dell'attività di investimento. Il più corretto e praticamente significativo è l'applicazione dell'approccio funzionale (cioè dal punto di vista dell'utilità per l'investitore) e l'uso per la classificazione di una specifica forma materiale e origine degli oggetti di investimento.
Questo articolo rivelerà il concetto stesso di oggetti dell'attività di investimento, il loro scopo funzionale, nonché la pratica di utilizzare metodi per lavorare con loro in un ambiente aziendale.
Nella pratica globale delle attività di investimento, non esiste un unico approccio per determinare quale sia l'oggetto dell'investimento:
Ai fini dell'analisi pratica, l'oggetto dell'attività di investimento è, prima di tutto, un bene che dovrebbe portare profitto in un certo periodo di tempo, con un dato livello di profitto ai livelli di rischio esistenti (accettati). Quindi, si può determinare che il criterio principale per la selezione di un oggetto di investimento è la sua capacità di generare reddito.
A questo proposito, tutti gli oggetti di investimento possono essere suddivisi in diversi gruppi principali:
Come conclusione. Questo articolo ha brevemente esaminato cos'è l'attività di investimento, il concetto, gli oggetti che possono interessare un investitore di qualsiasi livello.
Naturalmente, è impossibile coprire l'intera gamma di investimenti nell'ambito di un articolo, ma il suo obiettivo principale è informare su ciò che è correlato agli oggetti dell'attività di investimento e su come può essere utile nella pratica.
imost. Pertanto, l'attività di investimento può essere definita come l'unità dei processi di investimento delle risorse e di generazione di reddito nel futuro. , -
La base dell'attività di investimento è il processo di formazione del capitale dell'impresa (figura 3.4). Gli imprenditori trasformano l'investimento attratto in attività o lo utilizzano per creare strutture sociali. I beni utilizzati per la produzione di beni e servizi costituiscono il capitale dell'imprenditore. Il capitale è la fonte dell'esistenza dell'impresa. L'ammontare nominale del capitale al momento della costituzione dell'impresa coincide con l'ammontare degli investimenti trasformati in attività”.
Fattori che influenzano l'attività di investimento Fattori economici e finanziari: sistema fiscale; sviluppo, stabilità e affidabilità del sistema bancario; entrate di bilancio (disavanzo); tariffe energetiche; tasso di inflazione, ecc.
Fattori socio-politici: stabilità politica; situazione demografica; redditi reali della popolazione; tasso di disoccupazione; livello di criminalizzazione, ecc.
Fattori legali: quadro giuridico;
disponibilità dei necessari documenti normativi; la frequenza delle revisioni della legislazione; il livello di attuazione degli atti legislativi, ecc.
L'economia di mercato è caratterizzata dal fatto che il numero di partecipanti (soggetti) all'attività di investimento è in notevole espansione. Oggetto dell'attività di investimento: persona giuridica o persona fisica che svolge attività di investimento. I soggetti dell'attività di investimento possono essere stato, istituzioni e organizzazioni, clienti, appaltatori, fornitori, organizzazioni di infrastrutture di mercato (banche, fondi di investimento, compagnie assicurative, ecc.), cittadini della Federazione Russa, persone giuridiche e individui e stati stranieri, internazionali organizzazioni, ecc.
I soggetti dell'attività di investimento possono essere così raggruppati: investitori - partecipanti con risorse di investimento gratuite; utenti di oggetti di attività di investimento - imprese, organizzazioni e altri soggetti economici che necessitano di risorse di investimento; intermediari - partecipanti che garantiscono l'interazione delle istituzioni di investimento con i consumatori di risorse di investimento.
Nella legislazione nazionale, un investitore è inteso come una persona giuridica o un individuo che prende una decisione e investe i propri e altri beni e fondi intellettuali attratti in un progetto di investimento e ne garantisce l'uso previsto. Una caratteristica degli investitori è il rifiuto dal consumo immediato dei fondi disponibili a favore di soddisfare le proprie esigenze in futuro a un nuovo livello più elevato.
Gli investitori effettuano una scelta indipendente degli oggetti di investimento, determinano le direzioni, i volumi e l'efficienza degli investimenti, ne controllano l'uso previsto. In quanto proprietari di risorse di investimento, hanno il diritto di possedere, disporre e utilizzare oggetti e risultati delle attività di investimento e reinvestire. Su base contrattuale (contrattuale), gli investitori possono attrarre persone giuridiche e persone fisiche necessarie per effettuare investimenti. Consideriamo la classificazione degli investitori in base alle caratteristiche principali.
Classificazione degli investitori Per forma organizzativa:
a) persone giuridiche, comprese le organizzazioni commerciali e non commerciali di qualsiasi forma organizzativa e giuridica, registrate nel territorio della Federazione Russa e al di fuori di essa;
b) persone fisiche, indipendentemente dal fatto che siano o meno residenti;
c) associazioni di persone giuridiche, comprese holding di vario tipo, imprese, gruppi finanziari e industriali, ecc.;
d) associazioni di persone giuridiche, persone fisiche sulla base di un accordo di attività congiunte
e) organi statali, inclusi organi federali e organi dei soggetti della Federazione, organi di autogoverno locale. Con la direzione dell'attività principale:
a) un singolo investitore - una persona fisica o giuridica, la loro associazione, gli enti statali e locali che effettuano investimenti, di norma, per lo sviluppo delle loro attività principali, per il raggiungimento dei propri obiettivi e per la risoluzione di problemi specifici di natura socio-economica ;
b) investitore istituzionale - un intermediario finanziario che accumula fondi di investitori individuali e svolge attività di investimento per proprio conto (società di investimento, fondi di investimento, ecc.). Per forma di proprietà del capitale investito:
a) investitori privati - persone giuridiche basate su forme di proprietà non statali e persone fisiche;
b) investitori statali - autorità statali e imprese statali;
c) investitori municipali - autorità municipali e imprese municipali. Secondo la mentalità del comportamento di investimento:
a) un investitore conservatore - prima di tutto, si preoccupa di garantire la sicurezza degli investimenti ed evita gli investimenti a medio e alto rischio;
b) un investitore moderato - seleziona tali oggetti di investimento (strumenti), il cui livello di redditività e rischio corrisponde approssimativamente alle condizioni di mercato medie per il segmento di mercato corrispondente;
c) un investitore moderatamente aggressivo - sceglie tali strumenti e oggetti di investimento che, complessivamente, assicurano la crescita del suo capitale. Gli investimenti ad alto rischio sono assicurati da investimenti a basso reddito ea basso rischio;
d) investitore aggressivo - mira a una rapida crescita dei fondi investiti (capitale). Di regola sceglie gli oggetti (strumenti) di investimento secondo il criterio della massimizzazione del reddito. Per obiettivi di investimento:
a) investitore strategico - lo scopo principale dell'investimento, di regola, è garantire una reale partecipazione alla gestione strategica delle attività dell'oggetto in cui sono investiti i fondi;
b) investitore di portafoglio - di norma, investe i suoi fondi in una varietà di oggetti (strumenti) con vari gradi di rischio e redditività al fine di ottenere il livello di reddito desiderato sui fondi investiti. Appartenendo a residenti:
a) investitori nazionali - tutte le persone residenti;
b) investitori esteri - Stati esteri, organizzazioni finanziarie internazionali, persone giuridiche e persone fisiche straniere. Per tattica:
a) investitore passivo - cerca di migliorare lo stato dell'impresa controllata per diversi anni;
b) un investitore attivo - cerca di ottenere l'opportunità di acquistare attività altamente liquide. In relazione al grado di rischio commerciale:
a) investitore - investe fondi propri o presi in prestito al fine di ottenere il massimo profitto con il minor rischio possibile;
b) un imprenditore - investe il proprio capitale nell'organizzazione di un'impresa a un certo rischio;
c) speculatore - consapevolmente pronto ad assumersi un certo rischio precalcolato (spesso significativo);
d) il giocatore è pronto a correre qualsiasi rischio. Concentrandosi sull'effetto investimento:
a) un investitore focalizzato sul reddito da investimento corrente - forma il suo portafoglio di investimenti principalmente attraverso investimenti finanziari a breve termine, nonché strumenti di investimento a lungo termine che portano un reddito corrente regolare (coupon bond);
b) un investitore focalizzato sulle plusvalenze a lungo termine - investe il suo capitale nelle attività reali dell'impresa, nonché in strumenti di investimento finanziario a lungo termine (azioni);
c) un investitore focalizzato sull'effetto di investimento non economico - investendo in oggetti di investimento, fissa obiettivi sociali, ambientali e altri non economici, senza contare sulla realizzazione di un profitto.
Gli utenti di oggetti di attività di investimento possono essere investitori, nonché altre persone fisiche e giuridiche, enti statali e comunali, stati esteri e organizzazioni internazionali per i quali viene creato un oggetto di attività di investimento.
Tra i principali intermediari delle attività di investimento: i clienti sono persone fisiche e giuridiche autorizzate da investitori che realizzano progetti di investimento. Allo stesso tempo, non interferiscono nelle attività imprenditoriali e (o) altre attività di altri soggetti dell'attività di investimento, se non diversamente previsto da un accordo tra di loro. I clienti possono essere investitori. Il cliente, che non è un investitore, è dotato dei diritti di proprietà, uso e disposizione degli investimenti per il periodo e nei poteri stabiliti dall'accordo (contratto) in conformità con la legislazione della Federazione Russa; appaltatori - persone fisiche e giuridiche che svolgono lavori nell'ambito di un contratto di lavoro (contratto) concluso con il cliente in conformità con il codice civile della Federazione Russa. Gli appaltatori sono tenuti ad avere una licenza per svolgere quelle attività che sono soggette a licenza in conformità con la legge federale.
I soggetti dell'attività di investimento possono agire contemporaneamente sia come investitori che come utilizzatori di oggetti dell'attività di investimento, nonché combinare le funzioni di altri partecipanti. Se l'investitore e l'utilizzatore degli oggetti dell'attività di investimento sono soggetti diversi, allora il rapporto tra loro è formalizzato da un accordo di investimento.
Al momento della realizzazione degli investimenti (vendita del capitale di investimento) sul mercato, sono contrastati da un insieme di beni di investimento (oggetti dell'attività di investimento). Questi beni sono strutturalmente eterogenei, sono accomunati dalla capacità di generare reddito (profitto) nel futuro.
Classificazione degli oggetti dell'attività di investimento Per modulo:
a) tangibile (capitale fisico) - edifici, strutture, attrezzature, ecc .;
b) immateriale - licenze, know-how, avviamento (reputazione), ecc .;
c) contanti - depositi, azioni, titoli, ecc. Per contenuto:
a) imprese, fabbricati, strutture (immobilizzazioni) in corso di costruzione, ricostruite e ampliate destinate alla produzione di nuovi prodotti e servizi;
b) programmi di livello federale, regionale o altro;
c) produzione di nuovi prodotti (servizi) negli impianti di produzione esistenti nell'ambito degli impianti di produzione esistenti;
d) sviluppo di nuovi prodotti (servizi);
e) introduzione di nuove tecnologie nella produzione esistente. Dalla scala del progetto (la scala del progetto è determinata dall'impatto dei risultati della sua attuazione su almeno uno dei mercati interni o esterni - finanziario, materiale, prodotti e servizi, lavoro, nonché ambiente e situazione sociale):
a) globale: l'attuazione incide in modo significativo sulla situazione economica, sociale o ambientale sulla Terra;
b) su larga scala: l'attuazione incide in modo significativo sulla situazione economica, sociale o ambientale del paese (senza incidere in modo significativo sulla situazione in altri paesi);
c) scala regionale (città), settoriale: l'attuazione influisce in modo significativo sulla situazione economica, sociale o ambientale in una particolare regione, città del settore (senza influire in modo significativo sulla situazione in altre regioni, città, industrie);
d) locale - l'attuazione non ha un impatto significativo sulla situazione negli ambiti economico, sociale e ambientale, nelle regioni (città), sul livello e sulla struttura dei prezzi nei mercati delle materie prime. Dal focus del progetto:
a) commerciale (imprenditoriale);
b) innovativo;
c) sociale;
d) connesso con interessi statali;
e) ambientale, ecc.
Per la natura e il grado di coinvolgimento dello Stato:
a) investimento pubblico;
b) un pacchetto di azioni;
c) incentivi fiscali;
d) garanzie statali;
e) sussidi e sovvenzioni. Per la natura del ciclo di investimento:
a) ciclo completo;
b) un elemento del ciclo (fase, stadio o loro combinazione) - scientifico
ricerca, lavoro di progettazione, sviluppo di un prototipo, ecc. lt; ATTIVITA' DI INVESTIMENTO DELL'IMPRESA E LE SUE CARATTERISTICHE
Fare investimenti è la condizione più importante per l'attuazione dei compiti strategici e tattici di sviluppo e l'efficace funzionamento dell'impresa. Il ruolo degli investimenti nell'assicurare l'efficienza dell'impresa: la principale fonte di formazione del potenziale produttivo dell'impresa; il principale meccanismo di attuazione degli obiettivi strategici di sviluppo economico; il principale meccanismo di ottimizzazione della struttura degli asset; il principale fattore nella formazione di una struttura del capitale a lungo termine; la condizione più importante per garantire la crescita del valore di mercato dell'impresa; il principale meccanismo per garantire la riproduzione semplice ed estesa delle immobilizzazioni e dei beni immateriali; lo strumento principale per l'attuazione della politica dell'innovazione; uno dei meccanismi per risolvere i problemi di sviluppo sociale del personale.
L'attuazione pratica degli investimenti è fornita dall'attività di investimento dell'impresa, che è uno dei tipi della sua attività economica e la forma più importante di realizzazione dei suoi interessi economici. L'attività di investimento di un'impresa è un processo intenzionalmente svolto per trovare le risorse di investimento necessarie, scegliere oggetti di investimento efficaci, formare un programma di investimento equilibrato (portafoglio di investimenti) e garantirne l'attuazione. L'attività di investimento può essere definita come
l'unità dei processi di investimento delle risorse e di generazione di reddito nel futuro.
Per focus, l'attività di investimento dell'impresa può essere suddivisa in interna ed esterna (Figura 3.5).
ATTIVITA' DI INVESTIMENTO DELL'IMPRESA
Fico. 3.5. Aree di attività di investimento dell'impresa
Le caratteristiche principali dell'attività di investimento dell'impresa. L'attività di investimento di un'impresa è la forma principale per garantire la crescita della sua attività produttiva (operativa) ed è subordinata rispetto ai suoi scopi e obiettivi. L'attività di investimento contribuisce alla crescita del proprio utile operativo in due modi:
a) un incremento del risultato operativo dovuto all'aumento del volume delle attività produttive e commerciali (costruzione di NUOVE filiali, organizzazione di nuovi stabilimenti produttivi, ecc.); ...
b) riduzione dei costi operativi unitari (sostituzione tempestiva di apparecchiature fisicamente usurate, rinnovo di immobilizzazioni obsolete, ecc.). Le forme e i metodi delle attività di investimento dipendono meno dalle caratteristiche del settore dell'impresa rispetto alle attività di produzione. Ciò è determinato dal fatto che l'attività di investimento dell'impresa è svolta in stretta connessione
il mercato finanziario, la cui segmentazione settoriale è praticamente assente, mentre l'attività produttiva è svolta all'interno dei segmenti industriali del mercato dei prodotti e presenta caratteristiche di settore chiaramente espresse. I volumi delle attività di investimento dell'impresa sono caratterizzati da irregolarità nei periodi separati. Ciò è determinato da una serie di condizioni, in particolare la necessità di un accumulo preliminare di risorse finanziarie per l'avvio di progetti, l'uso di condizioni esterne favorevoli per l'attuazione di attività di investimento, ecc. Il profitto di un'impresa (così come altri forme di affetto) nel processo delle sue attività di investimento è di solito formato con un tag lag” (vedi capitolo cinque). L'attività di investimento forma un tipo indipendente di flussi di cassa aziendali, che differiscono in determinati periodi nella loro direzione (Fig. 3.6).
Proventi da liquidazione asset asset
Mettere
corporeo
i soldi
no
flusso
Reddito del progetto di investimento
periodi
io
Negazione
corporeo
i soldi
no
flusso
Investimento
spese
Spese per la liquidazione dei progetti
Fico. 3.6. Lo schema di formazione di un flusso di cassa per un progetto di investimento L'attività di investimento di un'impresa è caratterizzata da specifiche tipologie di rischio, accomunate dal concetto di “rischio di investimentogt; (vedi capitolo 10).
Quando si investono risorse di investimento nella produzione, il movimento degli investimenti nella fase di recupero dei costi viene effettuato nella forma
circolazione individuale dei beni produttivi. Durante questo
Sul fatturato si crea un prodotto finito che incarna il capital value boost, a seguito della realizzazione del quale si genera reddito. L'attività di investimento è un prerequisito per la circolazione dei fondi di un'entità economica. A sua volta, l'attività produttiva crea i presupposti per nuovi investimenti. Pertanto, qualsiasi tipo di attività imprenditoriale comprende i processi di investimento e le attività core, che costituiscono un unico processo economico (Fig. 3.7).
imprese
La gestione efficace delle attività di investimento dell'impresa è assicurata dall'attuazione dei seguenti principi:
integrazione con il sistema generale di gestione dell'impresa, poiché la scelta degli indirizzi e delle forme di investimento garantisce direttamente o indirettamente l'efficacia di tutte le aree dell'impresa;
la natura complessa della formazione delle decisioni gestionali, poiché le decisioni gestionali nella sfera degli investimenti sono interconnesse e hanno un impatto diretto o indiretto sui risultati dell'attività finanziaria dell'impresa;
dinamismo della gestione, tenendo conto dei cambiamenti dei fattori ambientali, dei tassi di sviluppo economico, delle forme di organizzazione delle attività produttive e finanziarie, delle condizioni finanziarie dell'impresa, ecc .;
una varietà di approcci allo sviluppo delle decisioni di gestione,
quelli. considerazione di opzioni di azione alternative. Se esistono opzioni alternative per le decisioni gestionali, la loro scelta per l'attuazione si basa su un sistema di criteri di selezione stabiliti dall'impresa stessa;
concentrarsi sugli obiettivi strategici dello sviluppo dell'impresa, ovvero rifiuto di decisioni di investimento che contraddicono la missione dell'impresa, le direzioni strategiche del suo sviluppo.
Sulla base dei principi di gestione delle attività di investimento, è possibile formulare l'obiettivo principale delle attività di investimento. Con lo sviluppo della teoria dell'investimento, c'è stato un cambiamento nei punti di vista degli economisti sul suo contenuto. Esistono tre approcci per definire l'obiettivo principale dell'attività di investimento.
Il primo approccio è formato dalla teoria economica classica, i cui rappresentanti (A. Smith, A. Cournot e altri) hanno sostenuto che l'obiettivo principale degli investimenti e di altri tipi di attività aziendali è massimizzare i profitti. Tuttavia, l'elevato profitto risultante può essere completamente speso per il consumo corrente, di conseguenza la società sarà privata della principale fonte di formazione delle proprie risorse finanziarie per un ulteriore sviluppo. Si possono ottenere profitti elevati anche con un alto livello di rischio di investimento che minaccia il fallimento.
Il secondo approccio è caratteristico della teoria dell'equilibrio sostenibile, i cui rappresentanti formulano l'obiettivo principale dell'attività di investimento nel garantire l'equilibrio finanziario di un'impresa nel processo del suo sviluppo. A loro avviso, questo obiettivo garantisce uno sviluppo a lungo termine senza crisi dell'impresa e un aumento del volume delle sue attività economiche nel processo di investimento. Tuttavia, questo obiettivo, pur minimizzando il livello dei rischi di investimento, non consente di realizzare tutte le riserve per la crescita del ritorno sull'investimento. Inoltre, il meccanismo per la sua attuazione non è sufficientemente connesso alle fluttuazioni nella congiuntura dei mercati finanziari e delle materie prime, che modificano i parametri delle condizioni per la formazione degli investimenti di un'impresa.
Il terzo approccio è formato dalla moderna teoria economica, che come obiettivo principale dell'attività di investimento propone la massimizzazione del benessere dei proprietari dell'impresa, che si esprime nella massimizzazione del valore di mercato dell'impresa. Questo obiettivo riflette i fattori di tempo, redditività e rischio, che riflette più pienamente la motivazione dell'attività di investimento dell'impresa.
Pertanto, l'obiettivo principale dell'attività di investimento è massimizzare il benessere dei proprietari dell'impresa nei periodi attuali e futuri.
L'attuazione dell'obiettivo principale è assicurata risolvendo i seguenti compiti dell'attività di investimento dell'impresa:
sostegno agli investimenti per lo sviluppo delle attività operative (produttive) dell'impresa;
massima redditività (redditività) delle attività di investimento a un determinato livello di rischio di investimento;
minimizzazione del rischio di investimento dell'attività di investimento ad un determinato livello di redditività (redditività);
liquidità ottimale degli investimenti e reinvestimento rapido del capitale al variare delle condizioni esterne ed interne dell'attività di investimento;
formazione del volume richiesto di risorse di investimento e loro struttura ottimale in conformità con la scala prevista delle attività di investimento; raggiungimento dell'equilibrio finanziario dell'impresa nel processo di attività di investimento.
L'oggetto dell'investimento o dell'attività di investimento è inteso come l'oggetto dell'investimento da parte degli investitori.
Gli oggetti dell'attività di investimento sono le immobilizzazioni produttive e non produttive di nuova creazione e modernizzazione e il capitale circolante in tutti i settori e le sfere dell'economia nazionale. Ciò è dovuto al fatto che la base materiale della crescita economica, il volume di produzione di vari prodotti (ingegneria meccanica, carburante, elettricità, prodotti agricoli, prodotti forestali, ecc.) e la fornitura di servizi (trasporto ferroviario, idrico e stradale , comunicazioni televisive e radiofoniche, comunicazioni telefoniche, servizi pubblici, ecc.) sono la disponibilità e il livello di qualità delle relative immobilizzazioni. Inoltre, tutti i fondi dovrebbero essere preservati, sviluppati e migliorati. Pertanto, il volume degli investimenti formativi e la loro crescita determinano lo stato e il futuro dell'economia nazionale, dell'economia delle regioni, delle singole industrie e delle imprese.
Altri oggetti di investimento per i proprietari di fondi sono titoli, depositi di contanti mirati. Questi oggetti di investimento sono subordinati rispetto agli investimenti nella creazione di nuovi o ammodernamento di immobilizzazioni esistenti. In definitiva, i fondi provenienti dalla vendita di titoli, i depositi mirati in contanti servono come fonte di sostegno finanziario per investimenti reali (che formano capitale).
Gli oggetti dell'attività di investimento sono anche i prodotti scientifici e tecnici finiti e il loro sviluppo, i diritti di proprietà e i diritti di proprietà di terreni, terreni, diritti di proprietà intellettuale industriale, marchi e certificati, ecc. Gli investimenti in sviluppi scientifici e tecnici e in prodotti scientifici e tecnici sono strettamente correlati agli investimenti nella creazione di nuovi e nell'ammodernamento delle immobilizzazioni esistenti. Riflettono lo stato e le prospettive dell'attività innovativa, il rinnovamento qualitativo della base materiale dell'economia nazionale - le immobilizzazioni.
In particolare, come oggetto dell'attività di investimento, è necessario annotare oggetti e mezzi per garantire la sicurezza ambientale. Gli investimenti nell'ambiente possono essere sia investimenti indipendenti in oggetti e attività ambientali, sia essere parte integrante degli investimenti nella creazione e nell'ammodernamento delle immobilizzazioni. Ad esempio, la costruzione di impianti di trattamento delle acque reflue industriali, l'installazione di dispositivi di raccolta della polvere sui camini e nei sistemi di ventilazione dei gas di scarico, ecc.
La legislazione della Federazione Russa vieta gli investimenti in strutture, la cui creazione e utilizzo non soddisfa i requisiti di ambiente, salute e igiene, sicurezza antincendio e altri standard per garantire la vita sicura delle persone.
Nella pratica delle attività industriali e finanziarie ed economiche, è consuetudine distinguere tra i seguenti tipi di investimenti: reali (formazione di capitale), portafoglio, attività immateriali.
Gli investimenti reali (che formano capitale) sono investimenti in beni reali, ad es. nella creazione di nuove, ricostruzioni o riattrezzamenti tecnici di imprese esistenti; produzioni, linee tecnologiche, vari oggetti di produzione e servizi sociali.
Investimenti di portafoglio - investimenti nell'acquisto di azioni e titoli dello stato, altre società, fondi di investimento, assicurazioni e altre società finanziarie. In questo caso, gli investitori non aumentano la produzione, ma il capitale finanziario, ricevendo dividendi - entrate su titoli, simili all'affitto o agli interessi sui depositi quando tengono denaro nelle banche. Allo stesso tempo, i fondi vengono investiti nella creazione di imprese, poiché senza produzione materiale non c'è nessun posto dove ricevere reddito o profitto. Ma i veri investimenti di fondi spesi per l'acquisizione di azioni, titoli, creazione di imprese, industrie in questo caso sono effettuati da altre imprese e organizzazioni che emettono azioni stesse come un modo per attirare fondi gratuiti per l'attuazione di progetti di investimento o prendere fondi a credito in società finanziarie, di investimento e altri fondi che raccolgono fondi gratuiti per questi scopi emettendo i loro titoli.
Gli investimenti in immobilizzazioni immateriali comprendono gli investimenti per l'acquisizione di diritti di proprietà e diritti di proprietà (stimati in equivalenti di cassa) di terreni, terreni, altre proprietà, licenze per il trasferimento di diritti di proprietà industriale, segreti di produzione, brevetti per invenzioni, certificati per nuove tecnologie , modelli di utilità e campioni industriali, marchi, nomi commerciali, certificati per prodotti e tecnologia di produzione, ecc.
A seconda del periodo di investimento si distinguono gli investimenti a lungo termine (nella creazione e riproduzione di immobilizzazioni, in beni materiali e immateriali) e a breve termine (in capitale circolante: rimanenze, titoli, ecc.).
Per forme di proprietà si distinguono investimenti statali, privati, esteri e congiunti.
Secondo la base regionale (paese), gli investimenti sono suddivisi in investimenti all'estero e investimenti all'interno del paese.
Inoltre, per la natura della partecipazione, si distingue tra investimento indiretto (si presume che ci sia un intermediario) e investimento diretto (investimento diretto in un oggetto materiale).
I soggetti dell'attività di investimento sono partecipanti indispensabili nel processo di investimento. Lo scopo delle loro attività è ottenere determinati benefici nel futuro investendo capitale nel presente.
Come mostrato nella Figura 2.9, la Legge RF "Sull'Attività di Investimento nella RF" del 25 febbraio 1999 nella RF definisce le seguenti tipologie di soggetti dell'attività di investimento: investitori, clienti, prestatori di lavoro (appaltatori) e utenti delle strutture. Possono essere rappresentati dalle seguenti forme organizzative e giuridiche: persone fisiche e giuridiche (anche straniere) e loro associazioni, nonché organizzazioni e stati internazionali.
Fico. 2.9. Soggetti dell'attività di investimento
Investitori- unità economiche che investono capitale (proprio o attratto) in oggetti di attività di investimento al fine di ottenere un determinato effetto (economico, sociale o altro) in futuro. Un investitore può essere una persona giuridica o una persona fisica, un'associazione di persone giuridiche, un'agenzia governativa, un ente governativo locale e (o) un rappresentante straniero. Come figura principale nel progetto di investimento, l'investitore è dotato dei seguenti diritti:
Determinare in modo indipendente il volume, la natura e l'efficienza degli investimenti;
Monitorare l'utilizzo mirato degli investimenti;
Possedere, utilizzare e disporre dei risultati degli investimenti (salvo i casi previsti dalla normativa);
Trasferire alcuni dei loro poteri ad altre organizzazioni.
La realizzazione dei progetti di investimento è affidata a clienti... Sono persone fisiche e giuridiche autorizzate dagli investitori e che svolgono tutte le azioni necessarie per raggiungere gli obiettivi dei progetti di investimento nell'ambito dei diritti concessi dall'investitore. La pratica di investimento mostra che un investitore può svolgere le funzioni di un cliente. Se il cliente non è un investitore, allora è dotato dei diritti di proprietà, uso e disposizione degli investimenti per il periodo e durante il periodo di autorità stabiliti dall'accordo o dal contratto governativo per l'attuazione di tale attività.
Come appaltatori possono essere persone giuridiche e persone fisiche che svolgono attività nell'ambito di un contratto di lavoro o di un contratto governativo concluso con il cliente e autorizzato a svolgere quei tipi di attività di investimento che sono soggette a licenza ai sensi della legge applicabile.
Dagli utenti oggetti dell'attività di investimento possono essere persone fisiche e giuridiche, anche straniere, nonché enti statali, enti di autogoverno locale, stati esteri, associazioni e organizzazioni internazionali per le quali tali oggetti sono creati e il cui utilizzo è sancito da un accordo con l'investitore. Allo stesso tempo, gli stessi investitori spesso agiscono come utenti. Un accordo di investimento concluso tra investitori e utenti determina il rapporto tra i proprietari oi proprietari di fondi investiti in oggetti di attività imprenditoriale; interazione nel processo di attuazione di un progetto di investimento; distribuzione degli introiti derivanti dalla successiva operatività del progetto; il diritto all'oggetto.
Pertanto, la legge RF "On Investment Activity in the RF" del 25 febbraio 1999 identifica quattro soggetti principali dell'attività di investimento: investitori, clienti, appaltatori e utenti di oggetti di attività di investimento. In virtù della sua formalità, la Legge non riflette tutti i segni di classificazione dei soggetti dell'attività di investimento.
Una classificazione alternativa dei soggetti dell'attività di investimento è stata proposta da V.V. Bocharov. Si propone di classificare i soggetti dell'attività di investimento secondo i seguenti criteri:
1) per aree delle principali attività operative:
- individuale(individui);
- istituzionale investitori (persone giuridiche);
2) a scopo di investimento:
- strategico(sono impegnati nell'acquisizione di partecipazioni di controllo in società o di una quota maggiore del loro capitale sociale; attuano una strategia di fusioni e acquisizioni di altre società; l'obiettivo finale è la vera gestione della società);
- portafoglio(investire in vari strumenti finanziari; l'obiettivo è ottenere il massimo reddito corrente o plusvalenze in futuro);
3) appartenendo a residenti:
- domestico(persone fisiche e giuridiche e loro associazioni, enti statali, enti di autogoverno locale);
- straniero(persone fisiche e giuridiche straniere, stati e organizzazioni finanziarie e creditizie internazionali (Banca Mondiale, Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo, ecc.)).
L'analisi delle classificazioni disponibili dei soggetti dell'attività di investimento ha consentito di formare la seguente classificazione, riportata nella Figura 2.10.
Secondo questa classificazione, tutti i soggetti dell'attività di investimento devono essere suddivisi come segue:
1. Da scopi di investimento tutti i soggetti dell'attività di investimento dovrebbero essere suddivisi in commerciale e senza scopo di lucro... La classificazione precedentemente considerata da V.V. Bocharova assume la divisione dei soggetti delle attività di investimento in strategici e di portafoglio. Ciò è dovuto principalmente al fatto che questo autore identifica le attività di investimento con quelle commerciali. Tuttavia, come dimostra la pratica, l'investimento potrebbe non avere sempre l'obiettivo di realizzare un profitto.
sti nella Federazione Russa "del 25 febbraio 1999, oggetto di attività di investimento, effettuando un investimento, può perseguire obiettivi non commerciali, come la regolamentazione e lo sviluppo dell'economia, la sua ristrutturazione, ecc. Inoltre, lo sviluppo del la sfera sociale è associata a determinati volumi di investimenti di capitale o investimenti. È chiaro che in questo caso non si tratta di realizzare un profitto. In questo caso, è possibile solo un effetto sociale.
Fico. 2.10. Soggetti dell'attività di investimento
Tutto ciò consente di individuare soggetti commerciali e non commerciali dell'attività di investimento. I soggetti commerciali dell'attività di investimento includono le unità economiche, il cui scopo dell'investimento è realizzare un profitto. A loro volta possono essere suddivisi in strategici e di portafoglio simili alla classificazione proposta da V.V. Bocharov. I soggetti senza scopo di lucro dell'attività di investimento dovrebbero includere unità economiche il cui scopo di investimento non è quello di realizzare un profitto.
Questi obiettivi possono essere:
Regolazione e sviluppo dell'economia;
Ristrutturazione economica;
Stimolazione;
Raggiungimento dell'effetto sociale;
Beneficenza;
Soddisfare l'interesse pubblico;
2. La prossima caratteristica della classificazione delle attività di investimento sono mercati su cui funzionano. Esistono due tipi di mercati in cui si effettua l'investimento: il mercato finanziario e il mercato degli investimenti reali. In questo caso, il primo di essi è affetto da entità azionarie, e nel secondo - formazione di capitale. Gli investitori in azioni includono partecipanti al mercato azionario quotati in borsa e fuori borsa. Lo scopo delle loro attività è realizzare un profitto investendo capitale in strumenti del mercato azionario come azioni, obbligazioni, opzioni, ecc.
A sua volta, l'attività principale dei soggetti che formano capitale dell'attività di investimento è il finanziamento del settore reale dell'economia. Gli investitori formanti capitale finanziano progetti di investimento relativi a determinati volumi di investimenti di capitale. Inoltre, tale finanziamento può essere sia commerciale che non commerciale.
3. Simile alla classificazione proposta da V.V. Bocharov, tutti i soggetti dell'attività di investimento possono essere divisi per affiliazione residente (domestico e straniero) e da aree delle principali attività operative (individuale e istituzionale).
4. In contrasto con la classificazione dei soggetti dell'attività di investimento, data nella legge della Federazione Russa "Sull'attività di investimento nella Federazione Russa" del 25 febbraio 1999, dalle funzioni svolte nel processo di investimento si possono distinguere i seguenti gruppi di soggetti dell'attività di investimento: il principale e servendo... I principali includono gli investitori, i clienti, gli appaltatori e gli utenti precedentemente menzionati che sono partecipanti diretti al processo di investimento. Tuttavia, l'effettiva attuazione del processo di investimento è impossibile senza unità economiche come fornitori, banche, organizzazioni assicurative, intermediari, borse, ecc. Sebbene l'attività sia indirettamente correlata all'attività di investimento dei principali soggetti dell'attività di investimento, il loro ruolo nel processo di investimento non deve essere sottovalutato.
5. L'ultima caratteristica di classificazione degli investimenti è attitudine al rischio... Secondo tale criterio sono possibili due tipologie di soggetti di attività di investimento: classico e avventurarsi... I soggetti classici comprendono le società che investono con un livello di rischio medio. L'obiettivo finale della loro attività di investimento - realizzare un profitto - viene raggiunto scegliendo il portafoglio di investimento ottimale, ovvero un portafoglio in grado di fornire il massimo reddito con un livello minimo di rischio. Le attività delle società di capitali ( avventurarsi(inglese) - un'impresa rischiosa) è associato al finanziamento di aree dell'economia particolarmente rischiose, i cui risultati non sono noti in anticipo e non possono essere previsti con un livello di affidabilità sufficiente. La ricompensa per il rischio assunto da tali società è un altissimo tasso di interesse sul capitale investito. Allo stesso tempo, le società di venture capital possono essere sia unità economiche separate che divisioni strutturali di grandi imprese. Il finanziamento di rischio dovrebbe includere anche prestiti fiduciari da banche emessi su una base di "parola d'onore", cioè senza alcuna garanzia.
I rapporti tra i predetti soggetti dell'attività di investimento sono regolati su base contrattuale, che sancisce i diritti, gli obblighi e le responsabilità delle parti che hanno stipulato tale accordo.
Come risulta dall'essenza economica e dalla classificazione degli investimenti precedentemente citata, il collocamento del capitale da parte di soggetti dell'attività di investimento è possibile in varie direzioni, rappresentative di oggetti dell'attività di investimento. La classificazione di tali oggetti è mostrata nella Figura 2.11.
Fico. 2.11. Oggetti di investimento
Pertanto, gli oggetti dell'investimento di capitale possono essere:
Immobilizzazioni e circolanti di nuova costituzione e ammodernamento;
Depositi mirati in contanti;
Prodotti scientifici e tecnici;
Diritti di proprietà intellettuale;
Diritti di proprietà;
Altri soggetti di proprietà.
Il concetto di "investimento" è strettamente legato ai seguenti concetti fondamentali:
Questi concetti rivelano le specificità e le caratteristiche dell'implementazione delle attività di investimento in condizioni di mercato. I soggetti dell'attività di investimento sono, da un lato, i partecipanti con risorse di investimento libere (investitori), dall'altro le imprese, gli enti, ecc., che necessitano di risorse di investimento. La terza parte alle attività di investimento sono intermediari che assicurano l'interazione delle istituzioni di investimento con i consumatori di risorse di investimento.
Gli investitori svolgono un ruolo importante nelle attività di investimento. Nella legislazione nazionale, un investitore è inteso come un'entità legale o un individuo che prende una decisione e investe la propria proprietà e altri beni o fondi intellettuali attratti in un progetto di investimento e ne garantisce l'uso previsto.
Gli investitori possono essere:
Gli investitori agiscono come depositanti, clienti, prestatori, acquirenti, ad es. può svolgere le funzioni di qualsiasi partecipante alle attività di investimento.
Quasi ogni impresa in un'economia di mercato è direttamente correlata al mercato finanziario sia come emittente che come investitore. A seconda della tattica, si distinguono passivo e attivo investitori. I primi si adoperano per migliorare lo stato dell'impresa controllata nell'arco di diversi anni; il secondo - per avere l'opportunità di acquistare attività altamente liquide. Questi ultimi includono investitori di rischio, specializzato in investimenti rischiosi che possono portare all'investitore maggiori profitti. Un venture capitalist investe in un'impresa specifica.
Un altro soggetto del processo di investimento sono gli utenti di oggetti di attività di investimento. Possono essere investitori, nonché altre persone fisiche e giuridiche, enti statali e municipali, stati esteri e organizzazioni internazionali per le quali si sta creando un oggetto di attività di investimento.
C'è anche un altro partecipante al processo di investimento: il cliente. Il cliente può essere un investitore, nonché altre persone fisiche e giuridiche autorizzate dall'investitore a realizzare il progetto di investimento. Allo stesso tempo, il cliente non dovrebbe interferire nelle attività commerciali di altri partecipanti al processo di investimento, salvo diversa disposizione dell'accordo tra di loro.
Se il cliente non è un investitore, allora egli (l'investitore) è dotato dei diritti di proprietà, uso e disposizione degli investimenti per il periodo e nei poteri stabiliti dal contratto nell'ambito della normativa vigente. Sarebbe più corretto chiamare questo partecipante il project manager o il manager.
L'attività di investimento è un investimento, o investimento, un insieme di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti. Pertanto, l'attività di investimento è intesa come la sequenza di azioni dell'investitore nella scelta e (o) creazione di un oggetto di investimento, nel suo funzionamento e liquidazione, nell'effettuare gli investimenti aggiuntivi necessari e nell'attrarre finanziamenti esterni.
In conformità con la legge sull'attività di investimento, sono stabiliti i principi di base dell'attività economica nella sfera degli investimenti, in particolare quelli che riguardano l'investitore.
Di norma, la prima fase delle azioni di investimento è la scelta dell'oggetto di investimento. Un oggetto di investimento è generalmente inteso come qualsiasi oggetto di attività imprenditoriale a cui sono diretti gli investimenti.
La legge sull'attività di investimento si riferisce agli oggetti di investimento:
La separazione dei concetti di attività di investimento e oggetto di investimento ha un impatto significativo sulla valutazione del risultato dell'investimento. Se consideriamo un oggetto di investimento come risultato di un investimento, il suo valore è determinato dal valore dell'oggetto di investimento, ad esempio il suo valore di mercato. Se il risultato dell'investimento è influenzato anche da azioni di investimento, tale valutazione sarà incompleta, poiché non tiene conto dell'effetto benefico ottenuto dall'investitore a seguito della raccolta di fondi da fonti esterne e dell'investimento aggiuntivo di capitale temporaneamente libero. Qualsiasi schema utilizzato per valutare l'importo dell'investimento ei risultati dell'investimento dovrebbe essere basato sulla classificazione degli investimenti. Inoltre, ogni singolo tipo di investimento, di norma, ha un proprio mercato separato e deve essere analizzato utilizzando determinati metodi e approcci.
