Il mercato mondiale dei capitali è dominato. “La nostra priorità non è la quota di mercato, ma l'uso efficiente del capitale. Mercato mondiale del credito

B.V.V. è il proprietario<адрес>con una superficie di 52,50 mq. di<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>distretto, sulla base del certificato di registrazione statale dei diritti, nell'ambito del contratto di vendita e acquisto di un appartamento dal 30.01.2007.
Protocollo n. 4 del 22 marzo 2012 assemblea generale dei proprietari dei locali di un condominio su b<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>distretto, tenuto sotto forma di voto per assente, è stato scelto il metodo di gestione del condominio - dalla gestione della società di gestione LLC "Management Company-11" al metodo di gestione diretto, con l'elezione di LLC "Management Company- 11" come organizzazione per la fornitura di servizi per la manutenzione e la riparazione dei beni comuni; nessuna decisione è stata presa sulla questione della determinazione del pagamento al presidente del consiglio della casa.

Protocollo n. 5 dell'11 maggio 2012 assemblea generale dei proprietari dei locali di un condominio su b<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>distretto, tenuto sotto forma di voto per corrispondenza, i poteri sono stati rimossi dal presidente del consiglio del condominio B.V.
In appello l'attrice B.The.The. con un ricorso contro la convenuta LLC "Management Company-11" per invalidare le decisioni dell'assemblea generale dei proprietari dei locali residenziali del multi-appartamento<адрес>pos.<адрес извлечен>dal 22.03.2012, dal 1.05.2012

Durante l'esame del caso, il tribunale ha sostituito l'imputato con quello corretto - gli iniziatori dell'incontro M.M.K. e A.V. Ya.
In udienza l'attrice B.The.The. ha spiegato che dal marzo 2011. Alla riunione dei proprietari dei locali residenziali della casa, era il presidente del consiglio della casa in cui vive, i suoi compiti includevano la firma degli atti delle condizioni tecniche della casa, l'accettazione del lavoro e dei servizi eseguiti, un la tariffa per i suoi servizi è stata stabilita per un importo di 50 copechi da 1 metro quadrato della superficie totale della casa. Durante il periodo del suo lavoro, ha rivelato che la società di gestione n. 11 aveva sopravvalutato il pagamento per il lavoro di sostituzione del montante con acqua in casa due volte, si è rifiutata di firmare un tale atto e LLC UK-11 ha ridotto il costo di il lavoro. Di conseguenza, il pagamento della retribuzione a lei è stato interrotto da gennaio 2012, dalle riunioni dei proprietari dei locali della casa nel marzo 2012. è stata privata del compenso del presidente del consiglio della casa, nel maggio 2012. è stata rimossa dai suoi poteri di presidente del consiglio di un condominio. Le riunioni si sono svolte sotto forma di voto per corrispondenza; lei era a conoscenza dello svolgimento delle riunioni di marzo e maggio. Non ricorda se le è stata consegnata una scheda elettorale nel marzo 2012, ma non ha partecipato alla votazione a questa riunione. Sapevo che era stata presa la decisione di togliere il compenso al presidente del consiglio della casa. Nel maggio 2012. ha partecipato alla riunione in contumacia, ha votato contro l'approvazione della riunione in contumacia. Alla fine di maggio 2012. ha intentato una causa contro la Società di Gestione n. 11 per il recupero del compenso per l'espletamento dei servizi del presidente del consiglio di casa, e sta attualmente impugnando la decisione del magistrato in appello. Quando mi sono messo in contatto con il mondo, ho preso conoscenza dei verbali delle assemblee generali del 22/03/2012. e dal 11.05.2012. e ha rilevato che l'ordine di tenere l'assemblea, il voto è stato violato, cioè non c'è stato il quorum per votare. Non è d'accordo con il conteggio dei voti, poiché devono essere presi in considerazione i metri quadrati dell'area appartenente a ciascun proprietario. Dato che era presidente del consiglio della casa, sa quanto e a chi appartenga lo spazio abitativo della casa. Concordo con la superficie totale dei locali della casa indicata nei verbali delle riunioni. Dopo aver esaminato le schede di voto in tribunale, ho riscontrato che per ogni riunione votava un proprietario dell'appartamento, invece di tutti i proprietari degli appartamenti n.20,40,53,56,69, che i proprietari dei locali residenziali degli appartamenti n. 3,6,31 hanno partecipato alla votazione 48,52,71 che il verbale dell'assemblea del 22 marzo 2012. firmato da P.G.V., che non è il proprietario<адрес>; verbale della riunione dell'11 maggio 2012 non firmato dal proprietario<адрес>, e V.Z.N .. Dopo aver esaminato le procure, ho scoperto che le procure degli azionisti sono falsificate, devono essere autenticate, non possono essere firmate il 1 gennaio, in realtà firmate il 23 novembre 2012. dietro presentazione delle stesse a. La violazione dell'ordine di voto, la mancanza di quorum e le riunioni indicate le hanno causato un danno, poiché le sono stati illegittimamente sottratti il pagamento e i poteri di presidente del consiglio di casa. In soddisfazione del suo ricorso contro la decisione del magistrato sulla domanda per illegittima revoca del pagamento del presidente del consiglio di casa, è stato respinto dalla corte d'appello il 6 dicembre 2012. Il termine di prescrizione per impugnare la decisione del 22 marzo 2012 non ha mancato, quindi la corte non ha motivo di ripristinarlo.

L'imputato M.M.K. non si è costituita in udienza, chiede di esaminare il caso in sua assenza, avendo precedentemente spiegato in udienza di essere la titolare<адрес> <адрес>nel villaggio<адрес извлечен>quartiere. È stata l'iniziatrice del marzo 2012. un'assemblea generale straordinaria dei proprietari dei locali del loro condominio<адрес>sotto forma di voto per corrispondenza. Dieci giorni prima dell'incontro sono stati affissi nelle bacheche di ogni ingresso gli annunci relativi all'incontro del 22 marzo 2012. Ai proprietari dei locali della casa sono stati presentati moduli di decisione con domande di riunione (bollettino). I proprietari che hanno preso parte alla votazione hanno indicato informazioni e documenti sulla proprietà dell'abitazione nelle schede (decisioni) loro consegnate. B.V.V. non ha partecipato alla votazione. Il computo dei voti è stato effettuato per lo spazio abitativo dei proprietari dei locali che hanno votato, compresi coloro che hanno partecipato per delega. I risultati della votazione sono stati formalizzati dal verbale dell'assemblea dei proprietari dei locali. L'assemblea ha raggiunto il quorum, pari al 52,29% del totale dei voti espressi. Con il verbale della riunione, il metodo di gestione del condominio è stato rieletto dalla gestione della LLC Management Company 11 al metodo di gestione diretto, con la conclusione di un contratto di servizio con la LLC. Sulla 4a questione di stabilire il pagamento, il presidente del consiglio della casa è stato rifiutato dalla decisione dell'assemblea. I risultati delle votazioni e le decisioni dei proprietari sono stati affissi in bacheche in ogni ingresso. Non ci sono stati commenti o domande sull'incontro da parte dei proprietari dei locali. Con la decisione dei proprietari, la procura, il verbale e la decisione dell'assemblea generale sono stati depositati nel codice penale 11. Chiede di rifiutare il reclamo, poiché con la decisione dell'assemblea i diritti di BVThe. non sono stati violati.
L'imputato A.The.Ya. all'udienza non si è costituito, ha presentato parere scritto nel quale chiede nel ricorso B.The.The. rifiutare, dichiarando di essere il proprietario<адрес>di<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>quartiere. È stato l'iniziatore del maggio 2012. un'assemblea generale straordinaria dei proprietari dei locali del loro condominio<адрес>sotto forma di voto per corrispondenza. 10 giorni prima dell'incontro sono stati affissi nelle bacheche di ogni ingresso gli annunci dell'incontro dell'11 maggio 2012. Ai proprietari dei locali della casa sono stati consegnati i moduli di decisione con le domande dell'incontro (bollettino). I proprietari che hanno preso parte alla votazione hanno indicato nelle schede (decisioni) loro consegnate informazioni e documenti sulla proprietà dell'abitazione. Il computo dei voti è stato effettuato per lo spazio abitativo dei proprietari dei locali che hanno votato, compresi coloro che hanno partecipato per delega. I risultati della votazione sono stati formalizzati dal verbale dell'assemblea dei proprietari dei locali. L'assemblea ha raggiunto il quorum, pari al 54,77% del totale dei voti espressi. In base al Protocollo con B.V.V. i poteri del presidente del consiglio della casa sono stati rimossi e Ya.A.V. I risultati delle votazioni e le decisioni dei proprietari sono stati affissi da loro nelle bacheche in ogni ingresso della casa. Non ci sono stati commenti o domande sull'incontro da parte dei proprietari dei locali.

La terza parte è un rappresentante di LLC "Management Company 11" con procura T.O.I. all'udienza B.The.The. non ha ammesso e spiegato che fino a marzo 2012. metodo di gestione di un condominio n.<адрес>era - gestione della società di gestione LLC "Managing Company11". Quando si terrà nel gennaio 2012. assemblea generale dei proprietari di locali in un appartamento<адрес> sulla questione della partecipazione al programma federale per l'installazione di contatori di energia termica, tenendo conto dei documenti presentati, è stata riflessa l'area totale dei locali della casa, la decisione ha indicato i proprietari dei locali che hanno preso parte il voto personale e per delega, documenti sulla proprietà dei locali, erano allegate deleghe al voto dei soci. Pertanto, le deleghe disponibili degli azionisti dei locali degli appartamenti n. 53,56,20,69,40 sono state certificate dalla Società di Gestione in data 23 novembre 2012. per la presentazione nel reclamo B.The.The. Con decisione dei proprietari nel marzo 2012. la modalità di gestione della casa è stata riconfermata alla modalità di gestione diretta, con l'attribuzione della responsabilità della manutenzione della casa alla LLC. La società di gestione non ha partecipato alle riunioni dei proprietari dei locali del 22 marzo 2012. e 11 maggio 2012. Entrambe le riunioni, nei mesi di marzo e maggio, sono state straordinarie, convocate su iniziativa dell'inquilino della casa, e si sono svolte in forma di voto per corrispondenza. Nel marzo 2012. - su iniziativa di MMK, a maggio - A.V.Ya .. In LLC "Management Company 11" sono stati depositati i verbali di queste riunioni, le decisioni dei proprietari. I voti di coloro che hanno partecipato alla votazione sono stati conteggiati correttamente in entrambe le assemblee, secondo il numero di posti a sedere, indicato dai proprietari che hanno partecipato alla votazione e dai familiari che hanno deliberato per delega. Ciascuna decisione è stata compilata dal proprietario e dal delegato del comproprietario dei locali residenziali degli appartamenti n. 20,40,53,56,69 e si è proceduto a una votazione su ciascuna questione. Conformemente alle deliberazioni hanno votato in assemblea i proprietari degli appartamenti n. 3,6,31,48,52,71, compilando personalmente le schede di voto e partecipando a ciascuna emissione, indicando i documenti sulla titolarità dei l'appartamento. Riunioni del 22 marzo 2012 e 11 maggio 2012. erano legittimi perché avevano un quorum. Entrambe le riunioni si sono svolte a norma di legge. B.V.V. non ha partecipato alla votazione dell'assemblea del 22 marzo 2012, pertanto, accettando il suo voto come “contrario”, ciò non pregiudicherebbe la decisione dell'assemblea e il quorum, poiché alla votazione ha partecipato il 52,24% , e tenendo conto della superficie dell'appartamento B .VV. 51,9 mq ei suoi voti "contro", il numero di voti del numero totale degli elettori sarebbe stato pari al 50,9%. Nella riunione dell'11 maggio 2012 B.V.V. ha votato contro, e anche il suo voto non ha influito sulla decisione dell'assemblea e sul quorum, poiché alla votazione ha preso parte il 54,77% dei voti e il voto di BVV. è stato preso in considerazione nei risultati della votazione come “contro”. E se B. V.V. non ha preso parte alla votazione, il suo voto non avrebbe influito sui risultati, in quanto il numero di voti sul totale dei votanti sarebbe stato pari al 53,4%. Le riunioni dei proprietari dei locali sono legalmente qualificate, poiché c'era il quorum. I proprietari dei locali della casa hanno votato il 100% dei voti della comproprietà, nessuno dei proprietari dei locali di residenza e le loro quote hanno impugnato l'esito della votazione per mancanza dei poteri delle assemblee. I diritti di B.V.V. gli incontri non sono stati violati, poiché le decisioni sono state prese secondo le norme del Codice abitativo RF e le perdite per B.V. non sono stati causati. B.V.V. applicato decorsi 6 mesi dall'assemblea del 22 marzo 2012, ovvero decorso il termine di legge per impugnare la decisione. Pertanto, chiede alla Corte di applicare il termine di prescrizione, di respingere la domanda.

Testimone Ya.A.The. all'udienza ha spiegato che lui, sua moglie e i loro figli condividono la proprietà di<адрес>di<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>... Sua moglie Ya.S.M. gli ha conferito una procura per rappresentarlo alle assemblee generali dei proprietari dei locali del condominio. Tale procura viene rilasciata all'inizio dell'anno per un anno intero. In occasione delle riunioni dei proprietari dei locali il 22 marzo 2012. e 11 maggio 2012. sapeva che gli avvisi delle riunioni e le decisioni delle riunioni erano affissi nelle bacheche degli ingressi della casa; ha partecipato all'assemblea in contumacia dell'11 maggio 2012, ha espresso voto contrario, ma il suo voto non ha influito sull'esito della votazione.

Sentite le parti, il teste, esaminati gli atti, il Tribunale rileva che il requisito di B.The.The. è irragionevole e deve essere rifiutato per i seguenti motivi.
L'articolo 45, comma 2 della RF LC - le assemblee generali dei proprietari dei locali in un condominio tenute in aggiunta all'assemblea generale annuale sono straordinarie. Un'assemblea generale straordinaria dei proprietari di locali in un condominio può essere convocata su iniziativa di uno di questi proprietari.

Articolo 45, clausola 4 della RF LC - il proprietario, su iniziativa della quale è convocata un'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio, è obbligato a informare i proprietari dei locali in questo edificio di tale riunione entro e non oltre 10 giorni prima della data della sua detenzione. Entro il periodo di tempo specificato, un messaggio sullo svolgimento di un'assemblea generale dei proprietari di locali in un condominio deve essere inviato a ciascun proprietario di un locale in questo edificio per posta raccomandata, a meno che una decisione dell'assemblea generale dei proprietari di locali in questo edificio prevede un altro modo di inviare questo messaggio per iscritto, o consegnato a tutti contro firma , o posto nei locali di questa casa, determinato da tale soluzione e disponibile a tutti i proprietari di locali in questa casa.

In conformità con l'articolo 47, parte 1 della RF LC - la decisione dell'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio può essere presa senza tenere una riunione, mediante voto assente.

All'udienza è stato accertato che impugnato dalla ricorrente B.The.The. assemblee generali dei proprietari dei locali di un condominio del 22 marzo 2012. e 11 maggio 2012. sono stati realizzati su iniziativa dei proprietari dei locali della casa M.M.K. e A.V.Ya., con voto per corrispondenza.

La decisione sul metodo e le date delle riunioni, i risultati delle votazioni sono stati pubblicati, in conformità con i requisiti del Codice degli alloggi RF, e sono stati a disposizione di tutti i proprietari dei locali.

Attore B.The.The. non contesta in tribunale le notifiche circa le date delle riunioni, violazione del suo diritto di partecipare alle riunioni: nell'assemblea del 22 marzo 2012. non ha partecipato, ha partecipato alla riunione dell'11 maggio 2012.
L'argomentazione dell'attrice secondo cui il numero dei voti espressi nelle assemblee impugnate non è stato computato correttamente, in quanto non hanno partecipato alla votazione i proprietari degli appartamenti n. degli appartamenti n° 20,40,53 , 56,69 ha votato un solo proprietario, poiché le deleghe degli azionisti di questi appartamenti sono state contraffatte, non sono state confermate in udienza.

In conformità con l'articolo 48 della RF LC - il voto all'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio su questioni poste in votazione appartiene ai proprietari dei locali in questo edificio. Il voto nell'assemblea generale dei proprietari dei locali viene effettuato dal proprietario dei locali sia personalmente che tramite il suo rappresentante.

Dalle copie delle procure presentate al tribunale, certificate da LLC "Società di gestione 11", risulta che gli azionisti proprietari degli appartamenti n. 20,40,53,56,69 hanno affidato ai loro comproprietari la rappresentanza in generale riunioni dei proprietari dei locali di un condominio, per la durata di un anno.

L'affidabilità delle procure emesse è confermata dal registro dei proprietari di appartamenti secondo apartment<адрес>e dalla decisione del proprietario dei locali nell'assemblea del 22 marzo 2012. e dell'11 maggio 2012, indicando il nome del titolare, la titolarità della quota e la base per il voto sulla base di una procura.

Pertanto, il riferimento dell'attore nella sessione del tribunale alla decisione dell'assemblea (scrutinio) firmata il 7 maggio 2012. per il proprietario<адрес>P.A.V. - V.Z.N., in quanto non abitante e non essendo proprietario dei locali, non comporta l'invalidità della deliberazione dell'assemblea dell'11 maggio 2012 .. la scheda di votazione firmata da V.Z.N. 7 maggio 2012 - V.Z.N. agito in qualità di rappresentante del titolare P.A.The. sotto contratto.

Contestualmente, il rilascio delle procure in data 1° gennaio 2012. competente, poiché la data di rilascio della procura non è limitata dalla legge.
Ai sensi dell'articolo 185 del codice civile della Federazione Russa, la rappresentanza alle assemblee generali dei proprietari dei locali non richiede la conferma notarile, poiché non si tratta di una transazione.

Pertanto, le procure rilasciate dai comproprietari dei locali non sono soggette ad autenticazione notarile e le copie delle procure sono ragionevolmente certificate dal sigillo di LLC "Managing Company11" su presentazione alla Corte.

Le argomentazioni del ricorrente secondo cui P.G.The. non aveva la facoltà di partecipare all'assemblea del 22 marzo 2012, non essendo titolare dei locali, sono irragionevoli, poiché la decisione dell'assemblea P.G.V. non ha partecipato alla votazione, ma è stato presidente dell'assemblea generale del 22 marzo 2012; la decisione dell'assemblea (voto elettorale) è firmata dal titolare<адрес>P.L.S.

L'affermazione dell'attore secondo cui i proprietari degli appartamenti n. 3,6,31,48,52,71 non hanno partecipato alla votazione delle assemblee impugnate è smentita dalle schede di voto dei proprietari<адрес>DVI,<адрес>F F F.,<адрес>D.E.V.,<адрес>P.A.V.,<адрес>A.Yu.A.,<адрес>T.V.I. e il registro dei proprietari di appartamenti nella decisione dei proprietari di un condominio sul toro.<адрес извлечен>sulla questione della partecipazione al programma per l'installazione di dispositivi di contabilizzazione del calore, indicando il nome del proprietario dell'appartamento, la base di proprietà, il numero e l'area dell'appartamento.

I proprietari dei locali residenziali impugnati dall'attore nelle decisioni delle assemblee non impugnano la loro partecipazione e le decisioni delle assemblee alle quali hanno preso parte né essi stessi né tramite i loro rappresentanti.

Sono invalide le argomentazioni dell'attore secondo cui, nel compilare le decisioni dei proprietari, per alcuni locali residenziali, non tutti i proprietari o altre persone non autorizzate a farlo hanno votato, poiché non hanno trovato conferma in udienza, sono le argomentazioni dell'attore speculazione, dal momento che l'attore non ha fornito prove alla corte per le sue affermazioni. Nessuno dei proprietari dei locali residenziali in questa casa è stato presentato dall'attore alla corte come una persona il cui voto è stato utilizzato illegalmente da qualcun altro durante la votazione.
Allo stesso tempo, le schede di voto e le procure dei proprietari delle quote dei locali presentate da un terzo al tribunale confermano il voto di ciascuno dei proprietari o rappresentanti per procura nell'appartamento indicato.

Articolo 45, parte 3 del Codice abitativo della Federazione Russa - l'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio è competente (ha un quorum) se i proprietari dei locali in questo edificio o i loro rappresentanti che hanno più del 50% di vi hanno preso parte i voti del numero totale dei voti.

Articolo 46, parte 1 del Codice degli alloggi della Federazione Russa - le decisioni dell'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio su questioni poste in votazione sono adottate a maggioranza del numero totale di voti dei proprietari dei locali in un condominio che partecipa a questo incontro.

Dal verbale n. 4 dell'assemblea generale del 22 marzo 2012 risulta che l'assemblea straordinaria dei soci era legittimata, aveva il quorum deliberativo, essendovi stata la presenza di - 52,24% dei voti, le deliberazioni sono state prese su tutte le materie sull'agenda; la superficie totale dei locali della casa di<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>
Dal verbale n. 5 dell'assemblea generale dell'11 maggio 2012, risulta che l'assemblea straordinaria dei soci era legittimata a deliberare, ha avuto il quorum, essendovi stata la presenza di - 54,77% dei voti, le deliberazioni sono state prese su tutte le materie sull'agenda; superficie totale dei locali della casa da<адрес>nel villaggio<адрес извлечен>indicati - 37766,62 mq, da cui è stata calcolata la percentuale di coloro che hanno preso parte alla votazione.
Articolo 46, parte 6 del Codice abitativo della Federazione Russa - il proprietario di una stanza in un condominio ha il diritto di presentare ricorso alla Corte contro una decisione presa dall'assemblea generale dei proprietari dei locali in questo edificio in violazione del requisiti del Codice abitativo della Federazione Russa, se non ha preso parte a questa riunione o ha votato contro tale decisione e se tale decisione ha violato i suoi diritti e interessi legittimi. Il giudice, tenuto conto di tutte le circostanze del caso, ha facoltà di confermare la decisione impugnata se il voto di detto proprietario non ha potuto influenzare i risultati della votazione, le violazioni commesse non sono rilevanti e la decisione presa non ha comportato alcun danno al suddetto proprietario.

Cioè, in virtù della legge - l'assenza di almeno una delle condizioni elencate nella parte 6 dell'articolo 46 della RF LC esclude il riconoscimento da parte del tribunale della decisione dell'assemblea generale dei proprietari di locali in un condominio non valido.
B.V.V. non ha partecipato alla riunione del 22 marzo 2012 .. Verbale dell'assemblea generale è stato deciso di non assegnare un premio monetario al presidente del consiglio della casa (BVV).

Le argomentazioni dell'attore secondo cui l'assemblea non avrebbe avuto il quorum necessario per tenerla e prendere una decisione sono confutate dal verbale dell'assemblea.

B.V.V. non ha preso parte all'assemblea, e se avesse partecipato alla votazione “contro”, il suo voto non avrebbe influito sui risultati della votazione.
B.V.V. è proprietario di un appartamento della superficie di 51,9 mq, e con la partecipazione al voto "contro", il numero di voti sul totale dei votanti sarebbe stato pari al 50,9% (3.766,62 mq. superficie totale della casa x 52,24% votanti: 100 = 1967,68 mq - 51,9 mq superficie dell'appartamento B.V.V. = 1915,78 mq х 100: 3766,62 mq = 50,9% voti ).

B.V.V. ha partecipato alla riunione dell'11 maggio 2012. Secondo il verbale dell'assemblea generale, è stato deciso di rimuovere da BVV. poteri del presidente del consiglio di casa.

Attore B.The.The. non ha dimostrato che il suo voto in assemblea avrebbe potuto influenzare i risultati della votazione, poiché ha votato “contro” e secondo il verbale, il voto di BVV. è stato preso in considerazione nei risultati della votazione come “contro”. E se B.V. non ha preso parte alla votazione, anche il suo voto non inciderebbe sui risultati, poiché il numero di voti sul totale dei votanti sarebbe stato pari al 53,4% (3.766,62 mq di superficie totale della casa x 54,77% dei votanti: 100 = 2063,0 mq - 51,9 mq superficie dell'appartamento di B.V.V. = 2011,1 mq х 100: 3766,62 mq = 53,4% dei voti).

Nelle circostanze stabilite dal tribunale - assemblea dei proprietari il 22 marzo 2012. e 11 maggio 2012. erano eleggibili e avevano il quorum per tenere una riunione assente.

Le argomentazioni dell'attrice circa l'inflizione di danni a lei dalle decisioni impugnate sotto forma di rifiuto di pagare la retribuzione per il presidente del consiglio della casa e la rimozione dei poteri del presidente del consiglio della casa non sono state confermate in udienza.
Ai sensi dell'articolo 15 del codice civile della Federazione Russa, per danno non si intendono tutti i costi sostenuti dal ricorrente, ma solo quelli che sono causati da azioni illecite del convenuto, sono in relazione causale diretta con essi e che il richiedente non avrebbe sostenuto se non per queste azioni illegali.

Ai sensi dell'articolo 44 della RF LC - l'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio è l'organo di gestione di un condominio.

Ai sensi dell'articolo 46, parte 5 della RF LC, la decisione dell'assemblea generale dei proprietari dei locali in un condominio è obbligatoria per tutti i proprietari dei locali, compresi i proprietari che non hanno partecipato al voto.
Poiché le decisioni dell'assemblea generale dei proprietari dei locali, in quanto organo di gestione di un condominio, sono obbligatorie per il proprietario dei locali B.V.V., non è un voto di B.V.V. nella riunione del 22 marzo 2012 e votando “contro” nell'assemblea dell'11 maggio 2012, nonché le deliberazioni delle assemblee a titolo oneroso di BV.The. compenso e revoca dei poteri del presidente del consiglio di casa, non costituiscono per BV.The. composizione delle perdite.

Poiché l'attore non ha fornito la prova di alcuna delle condizioni elencate nella clausola 6 dell'articolo 46 del Codice abitativo della Federazione Russa necessarie per il riconoscimento delle decisioni dell'assemblea generale come invalide, la domanda deve essere respinta.
Secondo l'articolo 46, parte 6 del Codice abitativo RF - in appello contro una decisione presa da un'assemblea generale dei proprietari di locali in violazione dei requisiti del Codice abitativo della Federazione Russa, può essere depositato presso la Corte entro sei mesi dal giorno in cui detto proprietario ha saputo o avrebbe dovuto venire a conoscenza della decisione.

Secondo l'articolo 199, clausola 2 del codice civile della Federazione Russa, la scadenza del termine di prescrizione è la base per la decisione del tribunale di respingere il reclamo.
Attore B.The.The. ricorso alla Corte il 22 ottobre 2012. con pretesa di impugnare la decisione dell'assemblea del 22 marzo 2012, cioè dopo sei mesi. All'udienza, l'attrice ha spiegato di essere a conoscenza dell'incontro e di non aver partecipato alla votazione. L'attrice non contesta il fatto della corretta comunicazione dello svolgimento delle riunioni e delle decisioni assunte. Un'istanza per ripristinare il mancato termine per impugnare la decisione dell'assemblea del 22 marzo 2012. e prova della fondatezza dei motivi di mancato rispetto del termine B.The.The. non presentava.

Poiché circa la decisione impugnata B.The.The. avrebbe dovuto conoscere nel marzo 2012, la Corte rileva che i termini di prescrizione per l'impugnazione della decisione dell'assemblea del 22 marzo 2012. scaduto.

Nelle circostanze accertate nel caso, non vi è violazione dei diritti del proprietario dei locali nel condominio B.The.The. quando si tiene un'assemblea generale dei proprietari il 22 marzo 2012 e 11 maggio 2012, pertanto, la domanda deve essere respinta.
Guidato dall'articolo 194, articolo 196.198 del codice di procedura civile della Federazione Russa, il tribunale

In soddisfazione della pretesa B.The.The. a M.M.K., A.V. Ya. sull'annullamento delle decisioni dell'assemblea generale dei proprietari dei locali di un condominio del 22 marzo 2012. e 11 maggio 2012. - rifiutare. 20/09/2014 09:05 19/09/2014 06:55 12/02/2013 20:53

La sentenza sulla pretesa di B.N.E. a B.T.V. sulla cessazione del diritto d'uso dei locali residenziali - 12/02/2013 19:20

La decisione del tribunale sul riconoscimento del diritto cessato di utilizzare i locali residenziali - 11/12/2012 22:00

F internazionale calcoli.

Il mercato dei capitali è una rete ramificata di istituti finanziari e creditizi attraverso i quali scorre il capitale: borse, assicurazioni computer società di brokeraggio e concessionario, società di revisione, banche commerciali e di investimento, fondi di investimento e pensione, risparmio e prestiti ss socievolezza, ecc.

Un ruolo importante nel mercato dei capitali è svolto da istituzioni monetarie internazionali come il Fondo monetario internazionale, la Banca mondiale e la Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo che svolgono un ruolo significativo nell'organizzazione delle relazioni creditizie internazionali e nel mantenimento della stabilità degli accordi internazionali.

Lo scopo di questo lavoro è studiare il mercato mondiale dei capitali.

Oggetto della ricerca sono le entità economiche del mercato internazionale dei capitali.

L'oggetto della ricerca sono i flussi di capitale.

La stragrande maggioranza dei flussi internazionali di capitali passa attraverso il mercato mondiale dei capitali (mercati mondiali). Una parte enorme degli insediamenti internazionali, sorti nel corso del commercio internazionale di beni e servizi, del trasferimento di conoscenze e della migrazione internazionale del lavoro, passa attraverso questo stesso mercato. Questo movimento di attività finanziarie nel mondo assume la forma di relazioni internazionali di regolamento monetario.

Il mercato mondiale dei capitali è la sfera di circolazione del capitale tra le aziende agricole separate dallo stato. Il mercato mondiale dei capitali ha cominciato a formarsi nel contesto della crescita del deflusso di capitali dai paesi industrializzati alla fine del 19° secolo. ed è stato sviluppato nelle condizioni moderne, quando la scala dell'esportazione di capitali in varie forme ha raggiunto proporzioni significative e la circolazione dei capitali tra i paesi è stata liberalizzata.

Il mercato mondiale dei capitali è connesso con i mercati nazionali, ma allo stesso tempo è isolato. È più suscettibile all'azione delle forze di mercato rispetto ai mercati nazionali, poiché questi ultimi sono maggiormente regolamentati dallo Stato.

Sul mercato mondiale dei capitali si stanno delineando le condizioni per l'applicazione di varie forme di capitale sulla base della concorrenza tra paesi esportatori di capitali e paesi beneficiari che ricevono capitali. I paesi interessati a mobilitare capitali sul mercato mondiale si sforzano di creare un clima favorevole agli investimenti per attrarre investitori stranieri, mentre questi ultimi hanno la possibilità di risolvere il problema dell'investimento in un determinato paese.

Attraverso il capitale di mercato, attraggono accumuli di denaro di imprese, famiglie e individui, che superano i loro bisogni attuali, e come fondi di credito vengono utilizzati per sviluppare la produzione e altre sfere dell'economia. Allo stesso tempo, il capitale è nelle mani del prestatore sotto forma di titoli.

La finanza mondiale appartiene a individui, aziende, organizzazioni nazionali e internazionali, stati. Sono distribuiti in modo non uniforme tra i paesi e quindi si muovono costantemente tra loro. Questo movimento di attività finanziarie assume la forma di movimenti internazionali di capitali.

1. Concetto e struttura dei mercati mondiali capitale

I mercati mondiali dei capitali sono un insieme di organizzazioni finanziarie e creditizie che, in qualità di intermediari, ridistribuiscono le attività finanziarie tra prestatori e debitori, venditori e acquirenti di risorse finanziarie.

I mercati mondiali dei capitali possono essere visti da diverse angolazioni. Da un punto di vista funzionale, può essere scomposto in mercati quali cambi, derivati, servizi assicurativi, azioni, credito, e questi mercati, a loro volta, sono suddivisi in mercati ancora più ristretti, come il mercato del credito - nel mercato titoli a lungo termine e il mercato dei prestiti bancari.

La struttura dei mercati mondiali dei capitali può essere rappresentata come segue:

Fico. 1. La struttura dei mercati mondiali dei capitali

In termini di maturità delle attività finanziarie, i mercati dei capitali globali possono essere suddivisi in due parti: mercato monetario (a breve termine) e mercato dei capitali (a lungo termine).

Nel mercato dei cambi, il mercato dei derivati, il mercato assicurativo, vengono effettuate principalmente operazioni a breve termine (per un periodo fino a 1 anno compreso).

Molte operazioni a lungo termine vengono effettuate nel mercato del credito. Per quanto riguarda il mercato azionario, è caratterizzato dalla predominanza di operazioni a lungo termine (per un periodo superiore a 1 anno).

Il mercato azionario e una parte del mercato del credito (il mercato dei titoli di debito) sono combinati in un mercato - il mercato azionario (il mercato dei titoli), sebbene a volte si intenda solo il mercato azionario.

Le principali istituzioni di mercato sono:

- società bancarie. Nella prima fase dello sviluppo economico dominano le banche commerciali. Ai livelli di sviluppo medio e alto, l'importanza degli intermediari specializzati e dei mercati mobiliari è in aumento. Il processo di internazionalizzazione dell'infrastruttura creditizia e finanziaria ha portato alla creazione di consorzi bancari per operazioni una tantum di vendita e distribuzione di obbligazioni di società industriali. Con l'allargamento delle condizioni dei prestiti, gruppi di grandi banche di diversi paesi iniziarono a creare consorzi stabili per erogare prestiti a medio e lungo termine. Sono state costituite associazioni internazionali delle maggiori banche per fornire congiuntamente ai propri clienti tutti i tipi di servizi bancari.

- stato, che agisce sotto forma di autorità centrale e locale, di tesoreria o di altri enti autorizzati e può svolgere funzioni di prestatore, mutuatario o svolgere il ruolo di garante e garante per obbligazioni esterne di soggetti giuridici privati;

Per l'attuazione dell'assicurazione statale dei crediti all'esportazione in molti paesi, sono state create istituzioni speciali e successivamente riorganizzate. In alcuni casi sono organizzazioni governative, in altri sono parastatali, in altri sono società private che operano per conto ea spese del governo.

Nella maggior parte dei paesi industrializzati, le esportazioni sono finanziate dal sistema bancario privato. La pratica del prestito statale per operazioni di commercio estero si sta diffondendo ovunque e, prima di tutto, attraverso l'attività delle banche del commercio estero statali e semistatali;

- banche interstatali e fondi di cambio. Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) - monitora lo stato del mercato europeo e assicura la regolamentazione dei rapporti valutari e creditizi in tutto il mondo;

- società transnazionali (TNC) sono i principali soggetti delle relazioni creditizie internazionali. Hanno enormi risparmi aziendali interni e si autofinanziano più della metà del fabbisogno delle loro risorse. Le TNC utilizzano tutti i tipi di mercati: mercati europei nazionali, esteri e internazionali. Le multinazionali utilizzano i mercati dei capitali mondiali non solo per ottenere prestiti per il servizio dei pagamenti correnti o per investimenti a lungo termine, ma anche per il collocamento più redditizio dei loro crediti monetari e finanziari.

Pertanto, il movimento internazionale dei capitali, effettuato attraverso vari canali, è allo stato attuale la forma più dinamicamente sviluppata delle relazioni economiche mondiali.

I processi di internazionalizzazione hanno portato negli ultimi decenni ad un sensibile aumento del ruolo di un canale come gli investimenti diretti esteri e, di conseguenza, dei suoi principali soggetti - le società internazionali - nell'economia mondiale e nelle relazioni economiche internazionali.

I principali attori nei mercati dei capitali globali sono banche transnazionali, società transnazionali e così chiamato investitori instituzionali.

Ma un ruolo significativo è svolto sia dalle agenzie governative che dalle organizzazioni internazionali che collocano o forniscono i loro prestiti all'estero.

Gli individui operano anche nei mercati dei capitali mondiali, ma per lo più indirettamente, principalmente attraverso investitori istituzionali.

I centri finanziari del mondo includono quei luoghi nel mondo in cui le attività finanziarie estere sono scambiate in modo particolarmente ampio. Questo, prima tutta New York e Chicago - in America, Londra, Francoforte, Zurigo, Ginevra, Lussemburgo - in Europa, Tokyo e Singapore - in Asia .

Alcuni centri offshore si sono già trasformati in centri finanziari mondiali, principalmente nel bacino. Caraibi: Panama, Antille Olandesi e così via.

La maggior parte delle attività del mercato mondiale dei capitali è concentrata nei centri finanziari internazionali. Questa non è solo la capitale del paese in cui ha sede il centro finanziario mondiale, ma anche capitali attratti qui da altre regioni del mondo.

È particolarmente conveniente farlo da centri offshore (zone), ad es. territori in cui sono in vigore imposte, valute e altri benefici per quei non residenti che hanno sede in tali territori, ma effettuano transazioni commerciali esclusivamente con altri paesi.

Si tratta prevalentemente di stati insulari, alcuni dei quali si sono già trasformati in centri finanziari regionali. (Cipro e altri), paesi situati vicino ai centri finanziari mondiali ( Liechtenstein, Irlanda, Isole del Canale e altri, soprattutto nei Caraibi), o alcuni territori di paesi che sono partecipanti importanti nel mercato finanziario globale (ad esempio, singoli stati Stati Uniti d'America e cantoni della Svizzera fornire benefici offshore a quelle società che svolgono operazioni commerciali sul loro territorio esclusivamente con altri paesi).

Si stima che ci siano circa $ 5 trilioni nei centri offshore. dollari di risorse finanziarie, tra cui presumibilmente 100 miliardi di dollari di origine russa (stime più accurate sono impossibili, poiché i centri offshore attirano investitori stranieri non solo con vantaggi fiscali e valutari, ma anche con il loro regime di riservatezza).

2. Mercato valutario mondiale, mercati mondiali dei derivati e dei servizi assicurativi

Nella maggior parte dei casi, questi regolamenti vengono eseguiti con lo scambio di una valuta con un'altra (da cui il loro nome - relazioni di regolamento valutario). Tale scambio di solito avviene nel mercato dei cambi.

Allo stesso tempo, le transazioni per il cambio valuta futuro sono spesso concluse simultaneamente (con l'aiuto di derivati, cioè derivati finanziari come futures su valute, opzioni, swap ecc.) a fini di copertura, ovvero ridurre i rischi derivanti da possibili variazioni dei tassi di cambio. Sempre più di queste operazioni mirano semplicemente a realizzare un profitto dalla loro esecuzione e non ad assicurare possibili perdite.

L'implementazione nel mondo di enormi volumi di pagamenti in valuta estera e persino grandi volumi di transazioni speculative in valuta estera con derivati porta al fatto che la dimensione del mercato dei cambi è molto ampia e continua a crescere rapidamente. Il volume delle transazioni eseguite qui si avvicina a 1,5 trilioni. dollari al giorno (nel 1989 - 0,5 trilioni di dollari) e per l'anno - circa 400 trilioni. Bambola.

Le banche commerciali sono i principali attori nei mercati dei cambi e dei derivati. Le banche centrali partecipano anche alle attività dei mercati valutari nazionali, principalmente effettuando su di essi interventi valutari, ad es. vendendo o acquistando valuta lì da oro statale e riserve valutarie. Tali interventi sono effettuati da loro per influenzare la situazione economica nel loro paese, ma, soprattutto, per regolare il tasso di cambio. Per evitare forti fluttuazioni della domanda e dell'offerta (e quindi fluttuazioni del tasso di cambio), la banca centrale aumenta/diminuisce questa domanda o offerta attraverso interventi sui cambi.

I derivati su valute e cambi sono negoziati ovunque, ma principalmente nei centri finanziari del mondo. A giudicare da tutti i tipi di operazioni di cambio valuta, il primo posto sarà Londra(circa il 30% delle operazioni di cambio nel mondo), quindi New York ( 16%) e Tokyo(10%). A giudicare dalla negoziazione di futures in valuta estera - l'operazione di cambio valuta più comune, il maggior volume di tali transazioni con cambio ricade su Chicago... NEL Della Russia la maggior parte delle transazioni in valuta estera viene effettuata a Mosca, principalmente presso il Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).

Oltre alle valute chiave del mondo, ci sono valute chiave regionali, ad es. che sono diffusi nei rapporti monetari e di regolamento di una sola regione. Nella CSI, una tale valuta chiave regionale è il rublo russo, nell'Asia orientale e sudorientale, può diventare lo yuan cinese. Ma finora, in queste regioni, il dollaro USA prevale nel commercio reciproco.

La dimensione di questo mercato è stimata in 2,5 trilioni. dollari Questo è l'importo dei pagamenti assicurativi annuali, i cosiddetti premi. Imprese di varie dimensioni operano nel mercato assicurativo globale, ma molte di esse sono transnazionali. Un esempio di compagnia assicurativa transnazionale può essere la russa Ingosstrakh con le sue filiali estere in sette paesi esteri e nove paesi limitrofi, oltre ad avere i suoi uffici di rappresentanza e uffici in molti paesi all'estero. Alcune compagnie assicurative nel mondo sono generalmente istituite per servire le multinazionali madri.

Il mercato assicurativo è particolarmente ampio nei paesi sviluppati. Qui l'assicurazione, secondo le stime, copre circa il 90-95% di tutti i possibili rischi, mentre in Russia - circa il 7%. Notiamo inoltre che nei paesi sviluppati le compagnie assicurative sono diventate i principali investitori istituzionali.

3. Mercato mondiale del credito

A causa delle enormi dimensioni del mercato mondiale del credito, è più spesso visto in parti, analizzando il mercato mondiale dei titoli di debito e il mercato mondiale dei prestiti bancari.

In questo mercato, principalmente titoli come cambiali e obbligazioni(privato e pubblico).

Nel mercato mondiale dei titoli di debito occupano un posto di rilievo anche i titoli di Stato, e tra questi, in primis, quelli americani, in quanto i più affidabili (rappresentano circa la metà dell'intero mercato mondiale dei titoli di Stato con un volume complessivo di circa 18 trilioni di dollari).

Inoltre, a differenza dei paesi in via di sviluppo e dei paesi con economie in transizione, i mercati dei titoli di stato nei paesi sviluppati sono stabili a causa della maggiore stabilità delle economie di questi paesi, dei loro bilanci e delle dimensioni delle riserve valutarie, sebbene questi mercati sperimentino anche il riflusso e flusso di “soldi caldi”.

Nel mercato mondiale dei titoli di debito vengono emesse anche ingenti somme di obbligazioni estere, di solito in un paese estero nella sua valuta nazionale, come, ad esempio, ha fatto per decenni il governo zarista in Francia. Si chiamano obbligazioni estere emesse negli Stati Uniti Obbligazioni yankee, Giappone - Obbligazioni Samurai, UK - Legami Bulldogdog, Svizzera - Legami di cioccolato .

In generale, i paesi sviluppati dominano il mercato globale dei titoli di debito (gli Stati Uniti rappresentano $ 19,0 trilioni di questi titoli, l'UE - $ 12,6 trilioni, il Giappone - $ 7 trilioni), mentre la quota dei paesi emergenti è piccola ($ 2,5 trilioni ). Bambola.).

Questo mercato è specializzato in vari prestiti finanziari, prestiti e crediti. I mutuatari sono aziende, banche, nonché governi di diversi paesi (e non solo centrali, ma anche regionali e persino municipali). I prestatori in questo mercato sono varie organizzazioni finanziarie e creditizie, principalmente banche, nonché trust, fondi, ecc. La dimensione del mercato è vicina a 40 trilioni. dollari.

eurodollari- si riferisce a depositi in una determinata valuta collocati al di fuori dei loro paesi di origine.

La dimensione del mercato dell'eurodollaro è vicina ai 10 trilioni. dollari, se basati su una definizione ristretta di eurodollari, e dollari USA sono circa i 2/3 di questo valore.

Il segmento del mercato dei prestiti bancari in cui vengono gestiti gli eurodollari si chiama mercato europeo(il mercato dell'eurodollaro) e i creditori attivi in questo mercato sono banche europee. I prestiti presi su di esso si chiamano prestiti in euro, e i titoli emessi su questo mercato - eurobond (eurobond, euronote) e eccetera.

Le ragioni principali per l'emergere e la rapida crescita del mercato dell'eurodollaro includono quanto segue:

- In primo luogo A causa dell'instabilità politica, sociale ed economica dei loro paesi, l'illegalità dell'origine delle loro risorse finanziarie, il desiderio di evitare tasse nazionali elevate, alcuni proprietari di risorse finanziarie preferiscono mantenere i loro fondi fuori dal loro paese e nelle valute più affidabili nel mondo.

- In secondo luogo, la concentrazione di grandi risorse finanziarie in valute chiave nei centri finanziari internazionali crea l'opportunità di trasferire rapidamente e senza timore ingenti fondi in varie parti del mondo.

Il mercato mondiale dei prestiti bancari è in gran parte, se non principalmente, basato su risorse finanziarie che sono arrivate da alcuni paesi a banche di altri paesi, servono esclusivamente le relazioni economiche internazionali e quindi hanno perso la loro nazionalità.

4. La posizione della Russia sul mercato internazionale dei capitali

Una delle direzioni chiave delle trasformazioni socio-economiche in atto in Russia è la transizione verso l'apertura dell'economia del paese, la sua integrazione nell'economia mondiale.

Insieme allo sviluppo delle forme tradizionali di commercio estero, la Russia è sempre più coinvolta nel movimento internazionale dei capitali. Se nelle fasi iniziali delle riforme ha agito principalmente come importatore di capitali, in seguito l'esportazione di capitali dal paese è diventata sempre più importante.

In effetti, la Russia ha già la convertibilità interna del rublo con una serie di restrizioni valutarie. La transizione alla piena convertibilità del rublo richiederà una stabilizzazione politica, economica e finanziaria, l'accumulo di consistenti riserve di oro e valuta estera e lo sviluppo di un meccanismo valutario per la cooperazione con i paesi della CSI.

L'integrazione della Russia nei mercati finanziari mondiali consente di partecipare al mercato internazionale degli investimenti diretti e di portafoglio, nonché del capitale di prestito.

La finanza mondiale è un fattore importante nella stabilizzazione finanziaria della Russia. Per indebitamento esterno nella seconda metà degli anni '90. La Russia ha coperto fino al 50% del deficit di bilancio del paese.

I maggiori prestiti che la Russia riceve dal FMI. La loro fornitura è associata al rispetto di una serie di requisiti, vale a dire:

- la presenza di una politica economica prevedibile e coerente;

- disponibilità del bilancio federale approvato prima dell'inizio del nuovo esercizio finanziario;

- mantenimento di un regime fiscale stabile.

I prestiti sono assegnati sulla base di accordi annuali di politica economica conclusi tra il governo e la Banca centrale della Federazione Russa, da un lato, e il FMI, dall'altro. Tali accordi definiscono i principali parametri della politica macroeconomica russa per il periodo di accredito.

La maggior parte dei prestiti concessi alla Russia è legata alla fornitura di beni, oppure è condizionata da determinate norme (inflazione, deficit di bilancio, ecc.) o destinata a prestiti per progetti di investimento. Tali prestiti non vengono venduti e alcuni di essi potrebbero non essere richiesti.

La cooperazione tra la Russia e altre istituzioni finanziarie influenti sta guadagnando slancio. La Russia, avendo lo status di osservatore presso l'Asian Development Bank (ADB), nel 1997 ne diventa membro a pieno titolo. Ciò offre ampie opportunità di espandere le sue esportazioni nell'ambito del programma di assistenza ADB ai paesi della CSI e al Vietnam. In futuro, stabilire un'interazione con la Banca per il commercio e lo sviluppo del Mar Nero, la Banca del Medio Oriente e del Nord Africa, la Banca interamericana di sviluppo.

Va sottolineato che, nonostante l'importanza dell'assistenza delle organizzazioni finanziarie internazionali alla Russia, il loro ruolo e la loro importanza nello sviluppo dell'economia russa, l'impatto sulle riforme economiche è piuttosto limitato.

Dalla metà degli anni '90. La Russia sta attivamente sviluppando il mercato dei capitali europeo. Per tre anni, la Russia ha collocato quattro tranche di Eurobond.

Tabella 1. Emissioni di Eurobond russi nel 1996-1998

* Eccesso di rendimento rispetto ai titoli di stato (USA - per emissioni in dollari USA, Germania - per emissioni in marchi tedeschi) di pari scadenza, 100 punti base - 1%.

L'emissione di Eurobond russi è denominata in dollari USA, marchi tedeschi, lira italiana.

Il prestito sul mercato estero è molto più economico per la Russia che su quello nazionale. L'attrattiva degli eurobond è dovuta alla grande capacità di questo mercato e all'assenza di restrizioni, che, di norma, sono presenti nei prestiti di organizzazioni internazionali o governi di altri paesi.

Effettuando determinati prestiti all'estero, la Russia diventa uno dei maggiori debitori del mondo. In termini di debito estero, stimato all'inizio del 1998 in 130,8 miliardi di dollari, la Russia è al terzo posto nel mondo, dietro solo al Messico (165,7 miliardi di dollari) e al Brasile (159,1 miliardi di dollari)... La maggior parte del debito estero della Russia è stata ereditata dall'ex URSS - $ 97,8 miliardi, mentre i debiti della stessa Russia ammontano a soli $ 33,8 miliardi.

La Russia non è solo un debitore, ma anche un solido creditore per molti paesi. È anche un creditore dei paesi della CSI e il loro debito è aumentato negli ultimi anni. L'attuale debito dei paesi della CSI nei confronti della Russia è di $ 9 miliardi, i principali debitori sono Ucraina, Kazakistan, Uzbekistan e Bielorussia.

Sulla base del fatto che il sistema finanziario e creditizio dei paesi della CSI è in fase di formazione e molti paesi della CSI non sono in grado di estinguere i propri debiti, si ritiene più opportuno compensare i debiti fornendo beni che potrebbero essere venduti con profitto su il mercato russo.

Una politica equilibrata e flessibile della Russia nella gestione dei suoi prestiti e crediti esteri la aiuterà a uscire dall'attuale difficile situazione finanziaria.

La Russia, secondo le stime occidentali, è in grado di assorbire 200-300 miliardi di dollari di investimenti esteri nei prossimi 10-15 anni nella ricostruzione e nell'ammodernamento della produzione secondo le esigenze del mercato mondiale e nazionale.

Di recente, il governo russo ha adottato le misure necessarie per migliorare la legislazione relativa agli investitori stranieri.

L'adozione di progetti di legge già preparati può avere un effetto positivo: sulle zone franche economiche, sulle concessioni, nonché su una nuova versione della legge sugli investimenti esteri.

CONCLUSIONE

I mercati mondiali dei capitali, per definizione ampia, sono la somma dei mercati nazionali dei capitali e, per definizione ristretta, solo la somma di quei segmenti dei mercati nazionali in cui le attività finanziarie sono negoziate tra residenti di paesi diversi o attività finanziarie estere tra residenti della stesso paese.

I principali attori nel mercato globale dei capitali sono le società transnazionali, le banche transnazionali e soprattutto gli investitori istituzionali.

Il mercato mondiale dei capitali può essere strutturalmente presentato come una combinazione del mercato mondiale dei cambi, del mercato dei derivati, del mercato assicurativo, del mercato del credito e del mercato azionario. Nel mercato dei cambi, nel mercato dei derivati e nel mercato assicurativo vengono effettuate principalmente operazioni a breve termine. Le transazioni a lungo termine sono effettuate in gran parte nel mercato del credito e soprattutto nel mercato azionario.

Il mercato mondiale dei cambi è enorme e le banche commerciali ne sono i principali attori. Il mercato dei cambi è strettamente correlato al mercato mondiale dei derivati, vale a dire. strumenti finanziari basati su azioni, obbligazioni, valute, tassi di interesse o beni reali sotto forma di materie prime. La dimensione del mercato mondiale dei cambi è stimata dal valore dei pagamenti assicurativi che raggiunge i 2,5 trilioni. dollari l'anno.

Il mercato mondiale del credito si divide in mercato dei titoli di debito e mercato dei prestiti bancari. Sul mercato del debito mondiale vengono scambiati principalmente titoli come cambiali e obbligazioni, anche internazionali. rilasciato in un paese straniero. Il mercato mondiale dei prestiti bancari si basa sugli eurodollari - attività finanziarie che provenivano da alcuni paesi a banche di altri paesi; servono esclusivamente relazioni economiche internazionali e quindi hanno perso la loro identità nazionale.

Il volume del mercato azionario globale è di circa $ 20 trilioni. dollari. Qui, come in altri mercati dei capitali, dominano i paesi sviluppati. Tuttavia, l'emissione di azioni come fonte di raccolta fondi nel mercato dei capitali non è tipica di tutti questi paesi, poiché in alcuni di essi i prestiti bancari sono una tale fonte. Forse la Russia sta seguendo questa strada.

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capitale di mercato internazionale Banca ucraina

Rilevanza dell'argomento ... Lo studio dello stato attuale e delle tendenze di sviluppo del mercato internazionale dei capitali è richiesto dalla scienza economica in termini di adeguamento di approcci esistenti o di sviluppo di nuovi per valutare il posto e il ruolo di questo mercato nel sistema del mercato internazionale dei capitali di prestito, determinando il portata e natura dell'impatto dei cambiamenti in atto su di essa sullo sviluppo dei singoli paesi e regioni e sull'economia mondiale nel suo insieme.

Lo scopo dello studio il lavoro del corso è un'analisi degli aspetti più significativi dell'impatto della globalizzazione dell'economia mondiale sul funzionamento del mercato internazionale dei capitali.

In base all'obiettivo, obiettivi principali : determinare il posto del mercato internazionale dei capitali nella struttura dell'economia mondiale, rivelarne le funzioni e il ruolo, analizzare le caratteristiche del suo meccanismo, considerare i principali aspetti dell'impatto della globalizzazione su di esso, identificare i principali problemi che impediscono alle banche ucraine di entrare nel mercato internazionale dei capitali come partecipanti a pieno titolo.

Oggetto di ricerca nella tesi è il mercato internazionale dei capitali. Materia di studio - modelli di sviluppo del mercato internazionale dei capitali nel contesto della globalizzazione dell'economia mondiale.

Base teorica per scrivere la tesina c'erano le opere di scienziati nazionali (L.N. Krasavin, B.G. Fedorov, V.N.Shenaev) e stranieri (D.V. Page, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter e altri), nonché materiali di specialisti nel campo bancario (EF Zhukov, AV Lomakin, OI Lavrushin, ecc.).

Sezione I. Fondamenti teorici del funzionamento del mercato mondiale dei capitali

1.1. Essenza e caratteristiche del mercato mondiale dei capitali

Mercato mondiale dei capitali- è parte integrante dell'economia mondiale, che svolge un ruolo sempre più importante a livello internazionale. Da un punto di vista funzionale, il capitale internazionale è un meccanismo economico complesso, un sistema di relazioni di mercato, che assicura l'accumulo e la ridistribuzione delle risorse finanziarie tra paesi e regioni.

Per definizione ampia, il mercato dei capitali globale è un insieme di mercati dei capitali nazionali, organizzazioni internazionali e centri finanziari internazionali del mondo. Con una definizione ristretta, queste sono solo quelle risorse finanziarie che vengono utilizzate nelle relazioni economiche internazionali, ad es. rapporti tra residenti e non residenti.

Le caratteristiche del mercato mondiale dei capitali negli ultimi decenni sono:

· A) nuove direzioni dell'esportazione dei capitali;

B) nuovi soggetti di esportazione e importazione di capitali;

· C) mutamenti nei motivi dell'esportazione di capitali;

· D) mutamento del ruolo e della quota dei singoli Paesi nell'esportazione e nell'importazione di capitali;

Tra i maggiori esportatori di capitali al mondo tra la fine degli anni '80 e l'inizio degli anni '90. c'erano paesi in via di sviluppo come Taiwan (6% del capitale esportato), Hong Kong (5%), Cina (2,5%), ecc.

Negli anni 70-80. l'entità del capitale di prestito è aumentata notevolmente. Se nei decenni precedenti prevalevano gli investimenti diretti, allora in questo periodo la forma di prestito è diventata la forma dominante. Negli anni '90. la situazione ha ripreso a mutare a favore del mercato mobiliare, la cui entità di operatività è più significativa rispetto al mercato dei prestiti bancari.

Il leader indiscusso nell'esportazione di capitali era il Giappone, la cui quota a cavallo degli anni '80 - '90. rappresentava il 53% del capitale esportato da tutti i paesi. La Svizzera è al secondo posto nelle esportazioni, rappresentando solo l'8% del capitale esportato, e gli Stati Uniti non rientrano tra i primi cinque esportatori. Una caratteristica distintiva degli ultimi decenni è stata che gli Stati Uniti si sono trasformati dall'essere il più grande esportatore di capitali in passato nel più grande importatore, rappresentando circa il 30% delle importazioni di capitali. Gli Stati Uniti sono seguiti da Gran Bretagna (9%) e Canada (8%).

Una caratteristica degli ultimi decenni è anche il fatto che la maggiore intensità del mercato mondiale dei capitali è in Europa. Ciò è facilitato dai processi di integrazione, dalla rimozione di molte norme che disciplinano l'esportazione e l'importazione di capitali. L'Europa occidentale rappresenta una parte significativa delle esportazioni di capitali americani e giapponesi.

Negli anni '80. ulteriore sviluppo è stato ottenuto dai mercati dell'euro, i cui elementi, insieme al mercato valutario dell'euro, sono stati i mercati delle eurobbligazioni e delle azioni in euro. Il mercato europeo sta diventando parte integrante del mercato mondiale dei capitali. Ad esempio, il mercato obbligazionario globale ora compra e vende obbligazioni estere ed Eurobond. Le obbligazioni estere sono generalmente emesse in un paese specifico, denominate in valuta locale e negoziate in una borsa valori specifica in quel paese. Gli eurobond, come altri elementi dei mercati europei, perdono la loro nazionalità, non hanno attaccamento territoriale e possono essere collocati in un certo numero di banche internazionali.

Negli anni '90. il mercato dei capitali è influenzato dai cambiamenti negli ex paesi socialisti. Questi paesi stanno sperimentando un crescente bisogno di prestiti per due ragioni: per coprire il disavanzo della bilancia dei pagamenti e la ristrutturazione strutturale dell'economia, che è una condizione per un ulteriore sviluppo economico. Tuttavia, gli afflussi di capitali sono vincolati in gran parte dalle stesse ragioni che sono state descritte per i paesi in via di sviluppo.

Gli investimenti esteri diretti nel 1998 ammontavano a meno dell'1% del PIL della repubblica. Vengono create società estere e joint venture con la partecipazione di capitali polacchi, tedeschi, russi e altri. Gli investimenti diretti esteri nel paese rappresentano meno dello 0,5% di tutti gli investimenti diretti esteri nei paesi dell'Europa orientale. Pro capite nel 1996 erano circa 20 dollari. investimenti esteri diretti.

I principali creditori della repubblica sono Russia, Germania, Stati Uniti, Giappone, FMI, Banca mondiale per la ricostruzione e lo sviluppo, ecc. Rispetto ai paesi industrialmente sviluppati, in via di sviluppo e ad alcuni paesi con economie in transizione, il debito estero della Bielorussia è relativamente piccolo, all'inizio del 1999 ammontava a circa il 7 % del PIL al tasso di cambio di Minsk.

Inoltre, c'è un debito di RAO Gazprom per le risorse energetiche pari all'1-2% del PIL. Il debito estero pro capite della repubblica è di circa $ 100. (per confronto: in Ucraina - 190 dollari.).

Ciò ha comportato un aumento dei tassi di interesse sui prestiti e un inasprimento delle condizioni per i prestiti internazionali. Sono aumentati i requisiti per la valutazione del merito creditizio dei mutuatari.

1.2. Istituzioni e partecipanti ai mercati dei capitali globali

Società bancarie ... Nella prima fase dello sviluppo economico dominano le banche commerciali. Ai livelli di sviluppo medio e alto, l'importanza degli intermediari specializzati e dei mercati mobiliari è in aumento.

Il processo di internazionalizzazione dell'infrastruttura creditizia e finanziaria ha portato alla creazione di consorzi bancari per operazioni una tantum di vendita e distribuzione di obbligazioni di società industriali.

Con l'allargamento delle condizioni dei prestiti, gruppi di grandi banche di diversi paesi iniziarono a creare consorzi stabili per erogare prestiti a medio e lungo termine. Sono state costituite associazioni internazionali delle maggiori banche per fornire congiuntamente ai propri clienti tutti i tipi di servizi bancari.

Lo stato , che agisce sotto forma di autorità centrale e locale, di tesoreria o di altri enti autorizzati e può svolgere le funzioni di prestatore, mutuatario o svolgere il ruolo di garante e garante per obbligazioni esterne di soggetti giuridici privati;

Banche interstatali e fondi in valuta estera ... Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) - monitora lo stato del mercato europeo e assicura la regolamentazione dei rapporti valutari e creditizi in tutto il mondo;

Società transnazionali (TNC) sono i principali soggetti delle relazioni creditizie internazionali. Hanno enormi risparmi aziendali interni e si autofinanziano più della metà del fabbisogno delle loro risorse.

Tuttavia, le multinazionali hanno costantemente bisogno di fondi per servire la crescente produzione e commercializzazione dei prodotti. Le TNC utilizzano tutti i tipi di mercati: mercati europei nazionali, esteri e internazionali. Le multinazionali utilizzano i mercati dei capitali mondiali non solo per ottenere prestiti per il servizio dei pagamenti correnti o per investimenti a lungo termine, ma anche per il collocamento più redditizio dei loro crediti monetari e finanziari.

Le società transnazionali sono diventate i partecipanti più attivi nel mercato globale dei capitali, operando in tutti i suoi singoli mercati. Pertanto, essendo i principali esportatori e importatori di beni e servizi nel mondo, le multinazionali (rappresentano 1/3 del commercio mondiale) sono diventate importanti clienti nei mercati globali dei cambi e dei derivati.

Sebbene le banche commerciali conducano transazioni in questi mercati nel proprio interesse, tuttavia, la maggior parte delle transazioni in valuta estera viene eseguita da esse per conto dei propri clienti, principalmente TNC.

Ma le multinazionali hanno la maggiore influenza sul mercato mondiale del credito e sul mercato azionario mondiale. Nel mercato del credito globale, non solo usano attivamente gli eurodollari come mutuatari, ma accumulano anche attivamente le loro riserve, essendo i detentori più visibili di depositi in eurodollari.

Per quanto riguarda il mercato azionario globale, in sostanza, la maggioranza delle blue chip, ovvero E. aziende leader in borsa sono TNK. Vendendo le proprie azioni sulle borse estere, emettendo i propri eurobond sui mercati europei e ricorrendo agli eurocrediti, le multinazionali possono utilizzare queste fonti per finanziare una parte significativa dei loro investimenti di capitale.

Le multinazionali effettuano i loro investimenti principalmente per scopi a lungo termine. Sebbene spesso trasferiscano rapidamente enormi risorse finanziarie da una regione all'altra del globo, il che può destabilizzare i mercati finanziari in alcune regioni, non va dimenticato che la base delle multinazionali è l'investimento diretto in progetti pluriennali.

Pertanto, le attività delle multinazionali possono essere valutate principalmente come un contributo alla stabilizzazione del mercato mondiale dei capitali. In fondo si tratta di grandi aziende che necessitano di un contesto economico stabile, anche finanziario.

Un ruolo particolarmente attivo è svolto da un gruppo di società transnazionali come le banche transnazionali (TNB). Si tratta, infatti, di tutte le principali banche al mondo con una rete di filiali estere. Nel 1960 solo 8 banche americane avevano filiali all'estero e alla fine degli anni '90. ce n'erano già più di 100.

Inoltre, i principali clienti di queste banche erano le multinazionali industriali e commerciali. Il loro impatto sull'economia dei piccoli paesi sviluppati, così come di alcuni stati in via di sviluppo e post-socialisti, è particolarmente grande. Quindi, nel 2000, le banche estere possedevano il 36% delle attività bancarie della Polonia, il 47% - Repubblica Ceca, 60% - Ungheria, 48% - Cile, 42% - Argentina, 19% - Messico, 18% - Brasile, 11 % - Corea del Sud ... In Russia, le banche estere possiedono circa il 10% delle attività bancarie.

Si sta tentando di regolamentare le attività di TNB. Così, nel lontano 1974, i vertici delle banche centrali dei paesi sviluppati hanno costituito il cosiddetto Comitato di Basilea, all'interno del quale si discutono i problemi della regolamentazione bancaria internazionale. Nel 1975 G.

Il comitato sviluppò e nel 1983 aggiornò il cosiddetto Accordo di Basilea, o Concordato di Basilea. Assegna le responsabilità per il controllo delle BTN da parte dei loro paesi di origine e dei paesi ospitanti e determina anche la procedura per lo scambio di informazioni tra di loro. Successivamente, il Comitato di Basilea ha iniziato a elaborare raccomandazioni internazionali sugli standard bancari, ad esempio gli standard di solvibilità della TNB.

Gli investitori istituzionali includono istituzioni finanziarie come compagnie assicurative e fondi pensione (a causa della grande quantità di fondi temporaneamente liberi, sono molto attivi nell'acquisto di titoli), nonché società e fondi di investimento, in particolare fondi comuni (comuni).

Il valore del patrimonio degli investitori istituzionali è testimoniato dal fatto che negli USA è più di una volta e mezza superiore al valore del PIL, e nell'UE è vicino al valore del PIL dell'intera Unione . La stragrande maggioranza delle attività è investita in titoli.

I fondi comuni, soprattutto americani, stanno diventando uno dei principali investitori istituzionali al mondo. Accumulando i contributi dei loro azionisti, per lo più individui a reddito medio, tali fondi hanno raggiunto proporzioni colossali negli ultimi decenni.

Alla fine dell'ultimo decennio, si stimava che le attività dei fondi comuni di investimento statunitensi si avvicinassero a $ 7 trilioni. dollari e circa la metà di questo importo è stato collocato in varie azioni, comprese società estere.

La rapida crescita dei fondi comuni è dovuta al passaggio dei piccoli depositanti dal mantenere i propri risparmi principalmente in una banca al collocarli in un istituto finanziario più redditizio - fondi comuni che combinano i vantaggi delle casse di risparmio con quelli delle banche di investimento e delle società che investono i fondi dei loro clienti in una varietà di titoli.

Alcuni fondi di investimento sono stati creati appositamente per operare con titoli esteri, soprattutto nei mercati emergenti. Questi fondi sono chiamati hedge fund. Si tratta principalmente di denaro proveniente da pochi investitori facoltosi (ad esempio, un tipico hedge fund americano ha meno di 100 azionisti) e i fondi stessi si trovano spesso in centri offshore.

1.3. Principali tipi di mercati dei capitali

Mercato valutario mondiale

Nella pratica del commercio internazionale e del movimento internazionale dei capitali, del trasferimento tecnologico internazionale e della migrazione internazionale del lavoro, ci sono vari modi di trasferire fondi da un paese all'altro: bonifico bancario, assegno bancario, cambiale, credito documentario, cambiale documentale, factoring internazionale e decadenza. Nella maggior parte dei casi, questi regolamenti vengono eseguiti con lo scambio di una valuta con un'altra (da cui il loro nome - relazioni di regolamento valutario). Tale scambio di solito avviene su mercato dei cambi.

Tali interventi sono effettuati da loro per influenzare la situazione economica nel loro paese, ma, soprattutto, per regolare il tasso di cambio. In effetti, nella maggior parte dei paesi questo tasso è variabile, vale a dire. è determinato sulla base della domanda e dell'offerta di valute nazionali ed estere da parte dei partecipanti al mercato dei cambi. Per evitare forti fluttuazioni della domanda e dell'offerta (e quindi fluttuazioni del tasso di cambio), la banca centrale aumenta/diminuisce questa domanda o offerta attraverso interventi sui cambi.

Mercati mondiali dei derivati

Derivati chiamare quegli strumenti finanziari basati su altri strumenti finanziari più semplici: azioni, obbligazioni, valuta, tasso di interesse o beni reali sotto forma di merci. Da qui il loro nome (derivato inglese).

In sostanza, si tratta di strumenti di negoziazione di rischio finanziario legati ad attività finanziarie o reali. Infatti, quando si negoziano derivati, i rischi derivanti da possibili variazioni dei corsi azionari, dei tassi di cambio, dei tassi di interesse e dei prezzi delle materie prime vengono effettivamente acquistati e venduti. Alla fine del 2002, il valore degli strumenti finanziari negoziati sul mercato mondiale dei derivati era stimato a 6,4 trilioni. dollari.

I principali tipi di derivati sono:

v opzioni (che conferiscono al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di vendere o acquistare determinati beni a un prezzo fissato nel contratto);

v futures, cioè forward standardizzati per la negoziazione in borsa (contratti per la futura consegna di beni, comprese le merci, a un prezzo fissato nel contratto);

v swap (contratti per lo scambio di beni o pagamenti in un periodo determinato a un prezzo prestabilito).

Il mercato dei derivati è strettamente correlato al mercato dei cambi, principalmente per il fatto che sono spesso associati allo scambio di una valuta con un'altra oa titoli di una valuta in titoli di un'altra valuta.

Pertanto, una parte significativa di questo mercato ricade su futures su valute, opzioni e swap (per lo più a breve termine, sebbene ci siano a lungo termine).

Tuttavia, due terzi del mercato mondiale dei derivati è rappresentato da futures su tassi di interesse, opzioni e swap, che si basano principalmente su contratti per lo scambio di vari titoli, più precisamente, il reddito da essi. Una cifra considerevole (fino a 1 trilione di dollari) è rappresentata dai derivati legati al trading di materie prime.

Mercato mondiale dei servizi assicurativi

Oggi il settore assicurativo è uno dei settori più integrati al mondo. Nelle condizioni dello sviluppo delle relazioni con i mercati internazionali, la graduale integrazione dei mercati assicurativi nazionali nei mercati globali è un processo naturale che garantisce la neutralizzazione dei rischi a livello globale.

Come sapete, le relazioni economiche internazionali svolgono un ruolo importante nello sviluppo dell'economia di ogni Paese. Nelle condizioni dello sviluppo di un'economia di mercato, i volumi dei rischi di perdita di proprietà, profitti o danni ad altri interessi patrimoniali delle entità aumentano, il che a sua volta genera una domanda di servizi assicurativi.

Le compagnie di assicurazione nazionali possono soddisfare la domanda di servizi assicurativi a livello nazionale, solo nella misura delle loro capacità finanziarie. In caso di superamento del volume dei rischi assicurati, delle capacità finanziarie delle compagnie di assicurazione, per garantire la stabilità del mercato assicurativo stesso, sarà necessario utilizzare i servizi di organizzazioni assicurative internazionali. A questo proposito, da tempo, organizzazioni assicurative e riassicurative internazionali operano nel mercato assicurativo globale, partecipando alla ridistribuzione dei rischi a livello globale.

Nel 2008 questo indicatore è aumentato di 3,2 punti e si è attestato al 10,5% (il volume totale dei premi nel mondo è stato di oltre 4,06 trilioni di dollari nel 2008).

Ma va notato che il tasso di crescita del volume dei premi assicurativi non si è discostato molto dal tasso di crescita del PIL mondiale. Così, nel 2004, la quota dei premi assicurativi sul PIL mondiale era del 7,99%. Nel 2005 questo indicatore è sceso al 7,5% ed è rimasto stabile fino al 2008.

A livello intercontinentale, la crescita del volume globale dei premi assicurativi è dovuta ad un aumento del volume dei premi assicurativi in America del 6,3%, Europa - del 15,5%, Asia - dell'8,1%, Africa - del 6,9% e in Oceania - del 18,2%.

Mercato mondiale del credito

A causa delle enormi dimensioni del mercato mondiale del credito, è più spesso visto in parti, analizzando il mercato mondiale dei titoli di debito e il mercato mondiale dei prestiti bancari.

In questo mercato, prima di tutto, vengono negoziati titoli come cambiali e obbligazioni (private e governative). Sebbene la parte preponderante di esso sia costituita da cambiali di varie società non statali, non sono richieste da non residenti, e quindi questo segmento del mercato mobiliare russo è stato debolmente coinvolto nelle attività dei titoli di debito mondiali mercato. Un quadro simile è con le obbligazioni delle società russe.

Ma per quanto riguarda i titoli di debito del governo russo, la situazione qui fino a poco tempo era diversa, in particolare con le obbligazioni statali a breve termine (GKO) - la versione russa del buono del Tesoro, emessa in lotti per un periodo di diversi mesi ad un alto tasso di interesse per rimborsare il debito pubblico nazionale.

Dalla fine del 1996, i non residenti sono stati ammessi al mercato dei titoli di stato russi e presto la loro quota in questo mercato ha superato il 30%. La crisi finanziaria in Asia iniziata nel 1997, così come l'aggravarsi della crisi di bilancio in Russia, ha portato al fatto che i proprietari di "denaro caldo" prima stranieri e poi russi (principalmente banche russe) hanno iniziato a ritirarli urgentemente dal mercato GKO. Incapaci di far fronte al pagamento di richieste in forte crescita per il riscatto dei GKO, le autorità russe nell'agosto 1998 hanno prima interrotto i pagamenti sui GKO e poi li hanno registrati nuovamente in titoli di stato a più lungo termine.

Le obbligazioni straniere emesse negli Stati Uniti sono chiamate obbligazioni Yankee, obbligazioni Giappone - Samurai, obbligazioni Gran Bretagna - Bulldog, obbligazioni Svizzera - Chocolate. Gli emittenti di questi titoli di debito, spesso indicati come internazionali, sono solitamente multinazionali di paesi sviluppati e governi di paesi in via di sviluppo e post-socialisti. La dimensione di questo segmento del mercato dei titoli di debito si avvicina a 4 trilioni. dollari.

Nel mercato dei prestiti bancari si distingue spesso un mercato interbancario, in cui istituti di credito di paesi diversi collocano tra loro risorse temporaneamente libere, principalmente sotto forma di depositi a breve termine, nonché sotto forma di conti correnti e prestiti .

Per lo più si tratta di fondi in dollari e valute europee, che sono principalmente su depositi principalmente in Europa, e quindi sono chiamati Eurovalute, o - secondo la valuta principale di tali attività finanziarie, Eurodollari, sebbene una quantità significativa di tali risorse valutarie cosmopolite circolano nei centri finanziari non solo in Europa ma anche in altre regioni del mondo.

Le ragioni principali per l'emergere e la rapida crescita del mercato dell'eurodollaro includono le seguenti.

In primo luogo, a causa dell'instabilità politica, sociale ed economica dei loro paesi, dell'illegittimità dell'origine delle loro risorse finanziarie, del desiderio di evitare tasse nazionali elevate, alcuni proprietari di risorse finanziarie preferiscono mantenere i loro fondi fuori dal loro paese e nei più valute affidabili del mondo.

Quindi la banca seleziona il resto dei partecipanti al consorzio, a seconda della loro capacità di collocare l'emissione. Il consorzio è necessario sia per le banche stesse, poiché il rischio di fallimento dell'emittente è distribuito tra tutte, sia per l'emittente, perché il consorzio stesso di solito acquista immediatamente una parte significativa delle obbligazioni emesse.

Un altro importante strumento finanziario nel mercato europeo è eurocrediti (prestiti in euro). Per lo più si tratta di prestiti in euro sindacati, ad es. il mutuatario li prende da un consorzio di banche creato per questo prestito, a capo del quale diventa anche la banca capofila, che determina le condizioni del prestito con la partecipazione del mutuatario.

Tra di loro, i membri del sindacato determinano chi fornirà quale parte del prestito. A differenza degli Eurobond, gli Eurocrediti sono emessi solo a un tasso bancario variabile, la cui entità viene solitamente rivista ogni sei mesi, e sono guidati non solo dal LIBOR, ma anche da altri tassi di sconto, ad esempio il FIBOR di Francoforte, il prime rate americano o i tassi di altri centri finanziari del mondo.

L'emissione di azioni come principale fonte di raccolta fondi nel mercato finanziario non è tipica di tutti i paesi sviluppati. Quindi, in Germania, Francia, Italia, le aziende tradizionalmente preferiscono utilizzare i prestiti bancari per questo scopo. Forse la maggior parte delle aziende russe si sta muovendo lungo questa strada.

Non tutti i paesi del mondo generalmente hanno borse valori; in un certo numero di paesi, la maggior parte delle negoziazioni di titoli viene effettuata al di fuori della borsa (la Russia appartiene a tali paesi), ad esempio attraverso sistemi di negoziazione elettronici (questo è, prima di tutto, il sistema NASDAQ negli Stati Uniti).

Esiste un processo di cartolarizzazione attivo, quando i titoli sono emessi in virtù di diritti di proprietà (ad esempio su terreni, fabbricati) o reddito futuro (ad esempio da depositi bancari, risparmi su conti pensione). Gli investitori istituzionali stanno diventando partecipanti sempre più visibili nel mercato azionario e nei processi che si svolgono su di esso.

Ma, come prima, le azioni della maggior parte delle società grandi e spesso di medie dimensioni sono quotate in borsa, di cui ce ne sono diverse in alcuni paesi, ad esempio in Giappone ce ne sono 8, in India - 21. Le più grandi borse valori in il mondo, come già notato, sono New York e Chicago, Tokyo e Osaka, Londra, Francoforte, Parigi, Amsterdam, Milano.

Solo le principali società nazionali ed estere sono vendute nelle borse di tutto il mondo. Ci sono solo circa 43mila di tali società incluse nelle quotazioni di borsa nel mondo, poiché per le restanti decine di milioni di società non è facile né conveniente passare attraverso la procedura di quotazione.

Le banche di investimento svolgono un ruolo importante nel mercato azionario. Svolgono due funzioni principali: forniscono servizi agli emittenti nel collocamento di titoli e agli acquirenti - servizi per l'acquisto di questi titoli.

In un'offerta pubblica di titoli, una banca di investimento di solito si assume il rischio acquistando tutto o parte di un'emissione di titoli da un emittente e quindi collocandoli tra gli investitori. Il reddito della banca è costituito dalla differenza tra il prezzo pagato all'emittente e ricevuto dagli acquirenti dei titoli di tale emissione.

Questo reddito si chiama propagazione ed è negli USA dallo 0,7% al 10%. Tuttavia, per titoli molto deboli e molto forti, il collocamento della loro emissione può essere effettuato su commissione, es. la banca è pagata dall'emittente stesso, e il pagamento può essere effettuato non in contanti, ma sotto forma di pacchetto di titoli dell'emittente, spesso ad un prezzo simbolico.

Le banche di investimento americane competono negli affari internazionali principalmente con la Swiss Union Bank e la tedesca Deutsche Bank. Quest'ultimo acquisì per questo una grande banca di investimento britannica, ribattezzandola Deutsche Morgan Grenfell e concentrandovi tutte le sue attività di investimento.

Un'ulteriore liberalizzazione del mercato mondiale dei capitali può aggravare la concorrenza sui mercati locali per tali servizi, soprattutto dopo che un accordo multilaterale sulla liberalizzazione del mercato dei servizi finanziari è stato firmato nell'ambito dell'Organizzazione mondiale del commercio ed è entrato in vigore nel marzo 1999. Secondo i suoi termini, circa 100 stati si sono impegnati a rimuovere gradualmente le restrizioni alle attività delle istituzioni finanziarie, creditizie e assicurative straniere sul loro territorio.

Alcune di queste filiali stesse hanno acquisito partecipazioni in imprese russe con l'obiettivo di rivenderle ulteriormente a un investitore strategico, il che richiede non solo fondi, ma anche la successiva ristrutturazione delle imprese acquisite.

Sezione II. Analisi delle tendenze nello sviluppo del mercato mondiale dei capitali

2.1 Valutazione economica dello sviluppo del moderno mercato dei capitali

Poiché l'euro è caduto sotto la pressione di una serie di notizie negative, ha recuperato parte delle sue perdite nella seconda metà di aprile sullo sfondo di statistiche macroeconomiche favorevoli.

Il primo segnale per la stabilizzazione della coppia euro/dollaro sono stati i dati incoraggianti sull'indice economico tedesco dell'istituto ZEW. Rafforzata anche la posizione dei dati sulla moneta unica sulla riduzione del deficit della bilancia dei pagamenti della Bce e sul volume degli ordini industriali nell'UE, che è stata percepita dagli operatori come un altro segnale che la crisi sta raggiungendo il suo fondo.

La comunità economica mondiale rileva che negli ultimi anni c'è stato un processo di significativa crescita di scala, rafforzamento dell'unità e rafforzamento del ruolo del mercato mondiale dei capitali. La globalizzazione del mercato, lo sviluppo intensivo ei cambiamenti nella sua struttura istituzionale hanno un impatto molto significativo non solo sulla vita economica dei singoli paesi, ma anche di intere regioni.

Figura 2.1.1. Corsoeuro/ Dollaro statunitensesul mercato valutario mondiale per il periodo

Il commercio di materie prime in borsa ha una lunga storia (i contratti per il grano negli Stati Uniti sono negoziati dalla metà del XIX secolo), molto stabile e conservativo, anche nel senso dell'adesione al voice trading, che è il principale su tutti principali borse merci.

L'Intercontinental Exchange (ICE) è diventato un nuovo importante attore in questo mercato, che ha acquisito IPE e dispone di un proprio sistema Internet per la negoziazione di contratti OTC per materie prime e metalli, incluso il greggio Brent (vedi Appendice A)

Una fonte:

Fico. 2.1.2. Quota dei continenti del mondo nel volume dei premi assicurativi nell'assicurazione sulla vita e nell'assicurazione contro i rischi

Le azioni dell'Asia, così come dell'America, tendevano a diminuire. La quota dell'Asia nelle assicurazioni sulla vita negli ultimi 4 anni è diminuita dal 29,9% al 26,1% e quella americana dal 29,5% al 27,6%. La quota di Africa e Oceania nelle assicurazioni sulla vita nel 2007 non è cambiata rispetto all'anno precedente ed è rimasta al 3,1%. Ma questo indicatore supera l'indicatore del 2004 di 0,3 punti.

Una fonte:

Fico. 2.1.3. Struttura assicurativa mondiale nel 2008

I mercati dei capitali in Ucraina si stanno sviluppando in modo sproporzionato e non sono in grado di soddisfare pienamente le esigenze dell'economia nazionale e delle imprese per prestiti a prezzi accessibili, risorse di investimento nei volumi richiesti dal settore reale dell'economia e delle infrastrutture sociali del paese.

Il ritardo nella modernizzazione dei mercati dei capitali in Ucraina non migliora significativamente il finanziamento del settore reale dell'economia nazionale, può livellare il loro ruolo e posto nell'economia di mercato. Oggi esiste una reale minaccia di assorbimento dei mercati dei capitali ucraini da parte di mercati più strutturati e capitalizzati di altri paesi.

Tabella 2.2.1.

Indicatori di sviluppo dei mercati azionari in Ucraina rispetto ai singoli paesi nel 2008

*Nazione*	Fatturato di mercato nel 2008, miliardi di dollari STATI UNITI D'AMERICA.


Germania
Gran Bretagna


Olanda



Azerbaigian

Una fonte:

Dalla tabella sopra risulta che, sia in termini di volumi totali che di rapporto tra il volume del mercato azionario e il PIL, l'Ucraina, così come altri paesi della CSI, sono notevolmente indietro rispetto agli indicatori dei paesi sviluppati.

Allo stesso tempo, notiamo che recentemente ci sono state tendenze positive nello sviluppo dei mercati azionari dell'Ucraina e dei paesi della CSI, che, prima di tutto, si esprime in un aumento della loro quota nel PIL totale.

Va notato che in paesi della CSI come Ucraina, Russia e Azerbaigian durante il periodo 2000-2008, c'era una tendenza allo sviluppo attivo dei loro mercati azionari: ad esempio, il rapporto tra il fatturato nel mercato dei titoli e il paese Il PIL in Russia è passato dall'1,1% al 4,4%; in Ucraina - dallo 0,6% al 4,2%; in Azerbaigian - dallo 0,2% al 2,9% (vedi Appendice B)

Alla luce delle tendenze dei mercati azionari di alcuni paesi dell'Europa orientale (il calo dei volumi di scambio in Polonia e Ungheria), possiamo parlare delle tendenze positive emergenti nello sviluppo dei mercati azionari in Ucraina, così come in altri paesi della CSI .

Si noti che al momento è possibile considerare vari vettori di un'ulteriore integrazione del mercato azionario dell'Ucraina nel sistema dei mercati azionari mondiali, ma in questa fase si sta facendo il più grande lavoro verso l'integrazione dei mercati azionari dei paesi della CSI .

Secondo la NBU, l'offerta di valuta estera a maggio ha superato la domanda di $ 150 milioni. Dall'inizio di maggio è stata osservata una significativa diminuzione del disavanzo in valuta estera sul mercato dei cambi ucraino. Tali dati sono forniti dalla Banca nazionale dell'Ucraina.

Secondo la NBU, in alcuni giorni l'offerta di valuta estera domina persino il mercato interbancario, il che consente alla Banca nazionale di riscattarla, aumentando le riserve internazionali.

Nel mercato a pronti, l'offerta di liquidità estera rispetto al corrispondente periodo di aprile è aumentata di 1,4 volte e ha superato la domanda di $ 150 milioni.

È significativo che nel corrispondente periodo di aprile la situazione fosse opposta e la domanda netta di valuta estera sia stata di 84 milioni di dollari. Questi cambiamenti hanno avuto un effetto positivo sulla posizione della grivna in contanti, il cui tasso sulle transazioni nella vendita di dollari USA si è rafforzato del 5,4% dall'inizio di maggio a 7,59 grivna / USD.

Secondo il servizio stampa della NBU, il tasso di cambio ufficiale della grivna rispetto al dollaro USA dall'inizio del mese si è rafforzato dell'1,1% a 7,6161 UAH / USD. Contro l'euro, la grivna si è deprezzata del 2,68% a UAH 10,49 / euro e contro il rublo russo - del 4,54% a UAH 2,42 / 10 rubli.

Sezione III. Problemi e prospettive per lo sviluppo del mercato dei capitali dell'Ucraina nel contesto della globalizzazione dell'economia mondiale

3.1 Le principali contraddizioni del mercato dei capitali ucraino e i modi per risolverle

La riforma dei mercati dei capitali dell'Ucraina indipendente è iniziata con il concetto di funzionamento e sviluppo del mercato azionario in Ucraina, adottato con la risoluzione della Verkhovna Rada dell'Ucraina del 2 settembre 1995 n. 342/95-VR. C'erano molte informazioni utili in esso, ma alcune disposizioni importanti non sono mai state attuate.

Nel 2008, i mercati dei capitali dell'Ucraina sono caratterizzati da bassa capitalizzazione, infrastrutture di mercato arcaiche e prezzi ombra delle risorse fisse. Altri paesi accanto a noi hanno già ottenuto notevoli risultati durante questi 10-12 anni di trasformazioni. La ragione del fallimento della riforma del mercato dei capitali in Ucraina è l'errata dottrina secondo cui il mercato può far fronte in modo indipendente alle riforme necessarie.

La questione della concentrazione e della centralizzazione dei mercati dei capitali è un problema chiave che deve essere risolto dal progetto "Concetto del programma economico mirato statale per la modernizzazione dei mercati dei capitali in Ucraina" sviluppato dall'Agenzia statale dell'Ucraina per gli investimenti e le innovazioni.

Il progetto di Concept si concentra su:

· Riforma istituzionale dei mercati dei capitali in Ucraina;

· Sviluppo di strumenti finanziari;

· Consolidamento del sistema borsistico dell'Ucraina;

· Attuazione di misure per lo sviluppo del sistema di deposito, definito nel Programma statale per lo sviluppo del sistema di deposito nazionale in Ucraina;

· Miglioramento del sistema di diffusione delle informazioni sui mercati dei capitali;

· Tutela dei diritti degli azionisti;

· Incentivi fiscali per lo sviluppo di mercati dei capitali organizzati;

· Ottimizzazione della riforma del sistema di regolamentazione statale dei mercati dei capitali in Ucraina;

· Miglioramento della legislazione dell'Ucraina in materia di titoli e governo societario;

· Personale dei mercati dei capitali e del settore aziendale dell'economia.

La modernizzazione dei mercati dei capitali in Ucraina include:

· Trasferimento di tutte le precedenti emissioni di titoli da forma documentale a non documentale;

· Dematerializzazione rotazione titoli;

· Ammodernamento delle infrastrutture commerciali, contabili e di regolamento;

nascita e funzionamento affidabile dei mercati regolamentati:

Titoli di capitale (inclusi statali e comunali);

Strumenti finanziari derivati (derivati).

A seguito dell'attuazione del programma di modernizzazione dei mercati nazionali dei capitali in Ucraina entro il 2010, un sistema di scambio consolidato, un potente depositario centrale di titoli, una stanza di compensazione centrale e una rete di informazioni che uniranno i partecipanti professionali del sistema di deposito e dovrebbero apparire i consumatori dei suoi servizi.

Uno dei compiti della modernizzazione del contesto degli investimenti e dello sviluppo dell'infrastruttura dei mercati dei capitali in Ucraina è quello di avvicinarsi in pratica alle migliori pratiche delle istituzioni finanziarie europee e mondiali.

3.2 Prospettive per l'integrazione dell'Ucraina nel mercato mondiale dei capitali

La liberalizzazione del commercio estero, iniziata nel 1994, ha fornito all'Ucraina i presupposti per aumentare l'esportazione di beni e servizi. Se confrontiamo il volume delle esportazioni con il PIL dell'Ucraina, nei due anni successivi l'aumento delle esportazioni è stato notevole.

Non avendo i mezzi per sviluppare la propria economia, il paese (legalmente e illegalmente) presta denaro a stati ricchi, scivolando lungo un pendio dalla rotta del capitale internazionale.

Ci sono diversi compiti principali che l'Ucraina deve affrontare per uno sviluppo più efficace dell'integrazione nel mercato mondiale dei capitali.

Aumentare gli sforzi nei settori più promettenti dell'economia globale (elettronica, energia, materiali con proprietà predeterminate, biotecnologie; servizi scientifici e tecnici, ingegneria, consulenza, turismo internazionale, ecc.);

Creare società transnazionali competitive, armarsi di strategie di marketing globale, tecnologie per l'implementazione di grandi progetti di cooperazione internazionale;

Diversificare la struttura geografica del commercio estero, ridurre al minimo la dipendenza critica dai singoli stati (mercati), rafforzando così la sicurezza economica dell'Ucraina;

Garantire un equilibrio tra esportazioni e importazioni, commercio e bilancia dei pagamenti correnti dell'Ucraina.

Uno dei modi per risolvere il problema è attrarre capitali e opportunità commerciali di rinomate società e banche locali, oltre all'avvio da parte del governo della creazione di case commerciali, centri commerciali e centri tecnici nelle aree più importanti su base per azioni, insieme alle strutture commerciali e bancarie dell'Ucraina.

Per espandere la presenza ucraina nei mercati europei, in primis l'UE e il CEFTA, sembrano necessarie le seguenti azioni. Accelerare il processo di adempimento da parte dell'Ucraina degli obblighi previsti dall'accordo di partenariato e cooperazione con l'UE.

È necessario cercare l'abolizione delle misure protezionistiche unilaterali da parte della Russia, che violano gli accordi precedentemente raggiunti, in particolare l'accordo di libero scambio.

È importante che l'Ucraina rafforzi la sua presenza nel Transcaucaso e nei paesi dell'Asia centrale. È necessario partecipare più attivamente alla creazione del corridoio di trasporto transcaucasico, per raggiungere accordi di cooperazione nel campo dei trasporti, forniture di petrolio, gas, cotone, ecc.

La cooperazione interregionale sembra essere molto promettente. La questione riguarda l'istituzione da parte delle amministrazioni statali regionali dell'Ucraina nelle regioni più attraenti dei paesi del Commonwealth delle loro case commerciali e uffici di rappresentanza.

Conclusione

I principali attori nel mercato globale dei capitali sono le società transnazionali, le banche transnazionali e soprattutto gli investitori istituzionali.

I centri finanziari internazionali includono quei luoghi del mondo in cui le attività finanziarie estere sono negoziate in modo particolarmente ampio. I mercati dei capitali emergenti possono essere riferiti alla periferia del mercato mondiale dei capitali, vale a dire. mercati dei paesi in via di sviluppo, post-socialisti e di recente sviluppo. Negli anni 80-90. l'importanza dei mercati emergenti è aumentata, nonostante la crisi finanziaria del 1997-1998. rallentato questo processo.

La globalizzazione dei mercati mondiali dei capitali è caratterizzata dal rafforzamento delle interconnessioni dei mercati nazionali non solo con mercati dei capitali e centri finanziari vicini, ma anche lontani. La globalizzazione dei mercati nazionali dei capitali ha per loro conseguenze sia positive che negative.

Il mercato dei cambi è strettamente correlato al mercato mondiale dei derivati, vale a dire. strumenti finanziari basati su azioni, obbligazioni, valute, tassi di interesse o beni reali sotto forma di materie prime. La dimensione del mercato mondiale dei cambi è stimata dal valore dei pagamenti assicurativi che raggiunge i 2,5 trilioni. dollari l'anno.

Il mercato mondiale dei prestiti bancari si basa sugli eurodollari - attività finanziarie che provenivano da alcuni paesi a banche di altri paesi; servono esclusivamente relazioni economiche internazionali e quindi hanno perso la loro identità nazionale.

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Soia, Farina Di Soia, Olio

Vettori energetici

Petrolio greggio – Dolce leggero

Metalli

Alluminio primario di alta qualità

La rapida crescita dell'esportazione di capitale di prestito e significative operazioni ripetitive a livello internazionale hanno portato alla formazione tra la fine degli anni '60 e l'inizio degli anni '70. XX secolo mercato mondiale del capitale di prestito. Se negli anni '80. i movimenti transnazionali di capitale di prestito ammontavano a circa $ 30 miliardi, poi a metà degli anni '90 - oltre $ 200 miliardi e nel 2001 - oltre $ 400 miliardi.

Mercato mondiale del capitale di prestitoè un sistema di relazioni per l'accumulazione e la ridistribuzione del capitale di prestito tra i paesi dell'economia mondiale, indipendentemente dal livello del loro sviluppo socio-economico.

In pratica, questo mercato si presenta come l'unità e l'interazione di mercati di tre livelli: nazionale, regionale e globale. Ciò significa che i confini tra questi mercati sono labili (a causa della liberalizzazione dei movimenti internazionali di capitale di prestito anche nei paesi in via di sviluppo), il grado di autonomia dei mercati nazionali sta diminuendo (sono soggetti agli stessi shock dei mercati mondiali), e la loro integrazione e unificazione delle operazioni sono in crescita. Così, il crollo della Borsa di Hong Kong il 23 ottobre 1997 ha segnato l'inizio della crisi finanziaria globale, che ha colpito non solo i paesi della regione Asia-Pacifico, ma anche i paesi dell'Europa occidentale, gli Stati Uniti, America, Russia, Ucraina, ecc. Il calo dell'indice dei titoli societari del 14% a Hong Kong ha portato al ribasso le valute di Malesia, Singapore, Filippine, Indonesia e altri paesi, alla Borsa di New York, al Dow L'indice di Jones è sceso di 554 punti.

Il mercato mondiale dei capitali di prestito ha una struttura complessa, mostrata in Fig. uno.

Fico. 1.- La struttura del mercato mondiale del capitale di prestito

Mercato mondiale del credito - si tratta di un segmento speciale del mercato mondiale dei capitali di prestito, in cui i capitali fluiscono tra i paesi in termini di scadenza, rimborso e pagamento degli interessi.

Si compone di due sotto-segmenti - il mercato monetario mondiale e il mercato mondiale dei capitali, avere determinate caratteristiche (tabella 6).

Tabella 6 - Differenze tra il mercato monetario mondiale e il mercato mondiale dei capitali

Criteri	Mercato monetario mondiale	Mercato mondiale dei capitali
1. Forma di esportazione di capitali	Sotto forma di denaro (depositi), cioè un mezzo internazionale di acquisto e pagamento	Sotto forma di costo autoaumentante. Prestiti e prestiti bancari
2. Condizioni di prestito	A breve termine (fino a 1 anno)	Medio e lungo termine (più di 1 anno)
3. Scopo dei prestiti	Per ricostituire il capitale circolante	Per ricostituire il capitale sociale
4. Oggetto del prestito	Al servizio della sfera della circolazione - commercio internazionale	Manutenzione del processo di produzione esteso - costruzione, ristrutturazione

La principale forma di migrazione di capitali sotto forma di prestiti nei due suddetti segmenti del mercato mondiale è il credito internazionale.

Credito internazionale - questo è il movimento del capitale di prestito nel campo delle relazioni economiche internazionali, associato alla fornitura di valuta estera e risorse di materie prime in termini di rimborso, urgenza e pagamento.

Il credito internazionale nel campo delle relazioni economiche estere svolge quanto segue funzioni:

ridistribuzione del capitale di prestito tra i paesi per soddisfare le esigenze della riproduzione allargata;

accelerazione dei processi di concentrazione e accentramento dei capitali nei singoli paesi;

risparmiare i costi di circolazione nel campo dei regolamenti internazionali sostituendo il denaro reale con il credito e sviluppando operazioni di credito non contante.

Nato nel periodo della disgregazione del feudalesimo, il credito internazionale nel suo sviluppo storico ha attraversato una serie di tappe successive, ciascuna delle quali è stata caratterizzata da mutamenti qualitativi del credito internazionale derivanti dal grado della sua distribuzione, dalle funzioni svolte, dal diretto partecipanti.

La fase della formazione iniziale del credito internazionale è stata caratterizzata dall'instaurazione di rapporti di credito direttamente tra il proprietario di fondi liberi e il mutuatario senza la partecipazione di intermediari specializzati. La fase di sviluppo strutturale del prestito è caratterizzata dall'emergere di intermediari specializzati nel mercato dei capitali di prestito, rappresentati da istituzioni finanziarie.

Gli attori principali del moderno mercato creditizio mondiale sono governi di paesi, banche centrali, istituzioni finanziarie internazionali e regionali (FMI, Banca mondiale, BERS, ecc.), banche e società transnazionali, fondi pensione e assicurativi e altre entità legali, comprese altre organizzazioni creditizie .

Varie forme il credito internazionale può essere classificato in diversi caratteristiche principali riflettendo alcuni aspetti dei rapporti di credito:

da fonti di credito - nazionali, esteri e misti;

su appuntamento - commerciale (connessa), destinata al prestito al commercio internazionale di beni e servizi; finanziario, utilizzato per qualsiasi altro scopo; misti, destinati a servire le forme combinate di esportazione di capitali, beni e servizi;

per tipi - merce, fornita principalmente dagli esportatori ai propri importatori (vendita a credito), valuta estera, emessa dalle banche in contanti;

per valuta del prestito - prestiti internazionali nella valuta del paese creditore, paese mutuatario, paese terzo, nell'unità contabile internazionale basata sul paniere di valute (DSP);

per termini - super breve termine (fino a 3 mesi), breve termine (fino a 1 anno), medio termine (da 1 anno a 5 anni), lungo termine (oltre 5 anni);

sulla tecnica di consegna - finanziario (contante) accreditato sul conto del mutuatario a sua disposizione; accettazione sotto forma di accettazione di un assegno circolare da parte di una banca; certificati di deposito; prestiti obbligazionari; prestiti sindacati, ecc.

A seconda che chi è il creditore - prestiti privati forniti da banche, imprese, ecc., prestiti governativi, concessi dai governi, prestiti da organizzazioni monetarie internazionali e regionali, prestiti misti.

I paesi industrializzati sono i principali importatori di capitali nel mercato globale del credito, con la quota dei paesi OCSE pari all'86%. Il maggior mutuatario sono gli Stati Uniti. Nell'ultimo decennio il settore bancario ha ceduto il ruolo di soggetto di redistribuzione dei fondi al mercato azionario: nel 1999 i prestiti bancari rappresentavano solo il 25% dei fondi attratti da imprese industriali e governi di tutto il mondo.

Mercato finanziario mondiale -è un segmento del mercato mondiale del capitale di prestito, dove si effettuano l'emissione e l'acquisto e la vendita di titoli e varie obbligazioni finanziarie. Pertanto, il mercato finanziario mondiale è spesso chiamato mercato mondiale dei titoli.

Sul mercato finanziario primario l'emissione diretta di obbligazioni, azioni, ecc. viene effettuata su secondario - c'è un acquisto e vendita centralizzato o non centralizzato (tramite borse) di titoli precedentemente emessi.

Dall'inizio degli anni '90. il mercato finanziario mondiale sta diventando sempre più influente nella migrazione internazionale dei capitali, come evidenziato dai dati in Tabella. 7.

Tavola 7 - Operazioni transfrontaliere in titoli societari (azioni e obbligazioni) per anni (% del PIL)



Giappone
Germania
Francia
Italia
Canada

I principali strumenti di indebitamento nel mercato finanziario globale sono obbligazioni, azioni, banconote in euro, ecc.

Obbligazioni come mezzo di finanziamento aziendale e finanziario internazionale preso in prestito sono titoli con una scadenza media di 3-10 anni, emessi a garanzia di beni aziendali o personali. Le obbligazioni sono emesse in diverse varietà:

con fermo interesse - caratterizzato dal fatto che durante l'intero periodo della loro emissione fino alla scadenza, il valore degli interessi non cambia. Di solito sono emessi da mutuatari con un elevato rating creditizio;

a tasso variabile - si distinguono per variazioni periodiche del valore degli interessi sotto l'influenza di cambiamenti nelle condizioni di mercato;

con mandato dare il diritto di acquistare, in un determinato momento, nuovi titoli emessi dall'emittente (sia obbligazioni che azioni);

obbligazioni convertibili dopo un certo periodo di tempo, possono essere convertiti in azioni delle società che li hanno emessi.

Promozioni - si tratta di titoli che confermano il diritto del loro proprietario a una quota del capitale della società e gli danno la possibilità di votare nelle assemblee annuali degli azionisti, eleggere un amministratore e ricevere una quota degli utili della società sotto forma di dividendi. A metà degli anni '90. le azioni come titolo di proprietà nel mercato mondiale hanno rappresentato circa l'80% di tutti i nuovi collocamenti di titoli di proprietà (20% per i certificati di deposito).

Prestiti sindacati sono organizzati da consorzi bancari alle condizioni concordate con i prenditori, il che consente di ripartire i rischi tra i componenti del gruppo dei prestatori e rafforzare la loro posizione nei confronti del prenditore.

Titoli eurocommerciali - passività di società private, emesse per un periodo di 3-6 mesi con un piccolo margine rispetto al corrispondente tasso base del mercato monetario internazionale.

Euro di cambio - cambiali (cambiali) in valute euro. I volumi e la struttura del mercato finanziario internazionale sono presentati in tabella. otto.

Tavola 8 - Azionariato (principali investitori)

	Investitori individuali	Investitori instituzionali	Lo stato	Investitori stranieri

Inghilterra
Germania
Francia
Italia
Belgio
Olanda
Svezia
Spagna
Finlandia

Secondo i calcoli solo per 2 anni (1999-2000) volume giornaliero delle transazioni nel mercato mondiale dei cambi è raddoppiato (da $ 880 miliardi a $ 1900 miliardi), nel mercato obbligazionario - 5 volte (da $ 190 miliardi a $ 950 miliardi) e nel mercato azionario - 20 volte (da $ 40 miliardi a 800 miliardi di dollari).

La capitalizzazione del mercato azionario mondiale nel 2000 ha raggiunto il livello record di 25 trilioni di dollari. (nel 1990 era pari a $ 9,3 trilioni.).

La crescita del volume di capitalizzazione è dovuta ai mercati dei paesi sviluppati, che nel 1999 rappresentavano il 92% del volume totale della capitalizzazione mondiale (nel 1996 - 86%), di cui il mercato statunitense - 50% (nel 1990, 30%), i mercati degli stati dell'Europa occidentale - 31%, al mercato giapponese -11%. Gli Stati Uniti, infatti, sono diventati un centro mondiale dell'attività finanziaria e determinano in larga misura la dinamica e la struttura delle operazioni in altri paesi.

La crescita della capitalizzazione del mercato finanziario mondiale negli anni '90 è associata a cambiamenti strutturali nell'offerta e nella domanda nel commercio di titoli. La domanda degli investitori privati è aumentata sulle azioni come gli strumenti di borsa più redditizi.

In Europa occidentale, il numero di investitori privati è cresciuto di 4-5 volte negli ultimi anni. Negli Stati Uniti, oltre il 55% della popolazione del paese partecipa al mercato azionario direttamente o tramite fondi comuni di investimento (per fare un confronto, negli anni '50 questa cifra era del 5%).

Fino a poco tempo, l'offerta di azioni sul mercato azionario è cresciuta principalmente a causa della privatizzazione delle società statali, nonché della formazione di nuove. Di recente, è apparsa una nuova fonte - corporativizzazione di società di proprietà personale o familiare.

Questo processo sta guadagnando slancio in Europa occidentale dopo l'introduzione dell'euro. Se nel 1993 c'erano 200 collocamenti primari, poi nel 1997-1999. il loro numero era di 500-700 all'anno. Tuttavia, gli Stati Uniti sono ancora in vantaggio, dove il numero di IPO da parte di nuove aziende high-tech emergenti sta crescendo rapidamente.

Un sostanziale la dinamica del mercato azionario è stata fornita dalla negoziazione di azioni di società high-tech. La capitalizzazione di mercato di tali società nel 2000 ha superato i 2,7 trilioni di dollari. (oltre il 10% della capitalizzazione del mercato azionario mondiale). Nel mercato azionario statunitense, la loro quota è aumentata dal 10% all'inizio del 1990 al 33% nel 2000.

Allo stesso tempo, in Germania l'indicatore corrispondente era solo del 5,1%, in Francia - 9,4, in Inghilterra - 4,9, in Giappone - 15%.

Paragonabile alla quota americana del settore tecnologico nel mercato azionario in Canada (29%), Taiwan (21,9), Svezia (38,2), Finlandia (più del 50%). Ciò incoraggia le aziende dei settori tradizionali a ristrutturare più attivamente le proprie attività, introdurre le ultime tecnologie e aumentare il rendimento del capitale. Contemporaneamente nei mercati finanziari dei paesi sviluppati il consolidamento delle istituzioni di mercato è in crescita.

Si rafforzano i processi di integrazione nelle Borse delle Regioni: nel 1997 ha firmato un accordo sull'unione delle borse del Benelux. Nel marzo 2000, le borse di Parigi, Bruxelles e Amsterdam hanno annunciato la creazione di un sistema commerciale unificato, Euronext, con la borsa di Parigi specializzata nel commercio di azioni, Amsterdam - derivati, Bruxelles - azioni di piccole società.

In Europa e in Asia vengono create piattaforme di trading per il trading di azioni di società high-tech Come il NASDAQ negli Stati Uniti, che è entrato nella top ten dei mercati di maggior successo nel 2000. Il suo volume totale di scambi di azioni è stato di $ 10,5 trilioni, ovvero l'89,6% in più rispetto al 1998.

Il mercato azionario dei paesi in via di sviluppo negli anni '90. vissuto sia alti che bassi. La quota di questo gruppo di paesi nella capitalizzazione del mercato azionario mondiale è aumentata dal 5% nel 1990 al 14% nel 1996 ed è scesa nuovamente all'8% nel 1999. L'infrastruttura dei mercati finanziari nei paesi in via di sviluppo sta subendo cambiamenti simili a quelli in il gruppo dei paesi industrializzati.

Il mercato mondiale dei capitali di prestito nella fase attuale del suo sviluppo ha una serie di caratteristiche organizzative:

1. A livello istituzionale, è rappresentato principalmente da operatori di mercato professionali, svolgere funzioni di intermediario tra mutuatari finali e prestatori di diversi paesi - le più grandi banche, comprese le società transnazionali, finanziarie, borse e altri istituti finanziari e creditizi. Tutte le operazioni su di esso sono svolte da sole 1000 banche, di cui 43 transnazionali.

2. I suoi principali clienti sono governi, fondi pensione e altre agenzie governative, multinazionali, organizzazioni finanziarie e creditizie internazionali e regionali.

3. L'accesso dei mutuatari è diverso. Pertanto, i membri del FMI e della Banca mondiale hanno un accesso privilegiato a questo mercato.

4. Si caratterizza per la versatilità e l'unificazione delle operazioni, che porta alla semplificazione e all'uniformità del processo dell'operazione e dell'esecuzione della documentazione sugli stessi. Ad esempio, a Ginevra nel 1930 e nel 1931. sono state adottate le convenzioni internazionali di cambiale e assegni.

5. È strettamente correlato ai moderni risultati scientifici e tecnici: lo sviluppo dei sistemi informativi nell'economia, la creazione di reti bancarie globali, banche dati informatiche hanno portato le relazioni creditizie internazionali a un livello qualitativamente nuovo sia nel servizio che nella conduzione delle transazioni interbancarie (SWIFT, SEDEL, Reuters-2000).

6. È privo di chiari confini spaziali e temporali(funziona continuamente attraverso i fusi orari da est a ovest), ma allo stesso tempo ha una certa localizzazione geografica nei centri finanziari internazionali, dove viene eseguita la parte del leone di tutte le operazioni internazionali di valuta, deposito, credito, emissione e assicurazione nel mondo.

Per il normale funzionamento di una piazza finanziaria internazionale sono richieste una serie di condizioni:

Alto livello di sviluppo economico di questo paese;

La sua partecipazione attiva al commercio mondiale;

Un mercato dei capitali nazionale vitale e un sistema bancario sviluppato;

moneta liberale e legislazione fiscale;

Posizione geografica favorevole;

Stabilità politica relativa.

Il principale centro finanziario del mondo - New York, basata su una potente economia e un capiente mercato dei capitali negli Stati Uniti e svolge un ruolo importante nell'emissione di azioni e obbligazioni, nonché nella negoziazione di titoli.

Londra - la principale piazza finanziaria europea, è al primo posto in termini di volume delle operazioni internazionali di valuta, deposito e credito. Ha un ruolo di primo piano nello sviluppo di nuove operazioni con titoli e altri strumenti finanziari.

Nel campo dei prestiti a lungo termine in Europa occidentale, spiccano Zurigo e Francoforte sul Meno. Lussemburgoè specializzata in prestiti a breve e medio termine.

L'importanza di Tokyo come centro finanziario internazionale. Ciò è facilitato dalla trasformazione del Giappone nel più grande creditore del mondo e dalla liberalizzazione del mercato dei capitali giapponese.

Sono comparsi nuovi centri finanziari alla periferia dell'economia mondiale a Singapore, Hong Kong, Bahrain, Panama, Bahamas, Cayman, Paesi Bassi e Antille, soprannominate "zone offshore". Ciò significa che le transazioni finanziarie non sono soggette alla regolamentazione nazionale. La maggior parte di loro ha regimi fiscali e valutari preferenziali, che attirano TNB e TNK. Questi paradisi fiscali a volte registrano solo le transazioni effettuate in tutto il mondo.

Pertanto, il processo di migrazione internazionale dei capitali ha varie forme di attuazione nella pratica e riflette gli obiettivi strategici dei principali stati dell'economia mondiale. La partecipazione di un paese in una forma o nell'altra a questa migrazione riflette il livello di integrazione di un dato paese nell'economia mondiale ed è un segno moderno dell'esistenza di quest'ultima. La migrazione internazionale di capitali porta oggettivamente al rafforzamento dei legami economici e politici esteri dei paesi dell'economia mondiale, ad un aumento della loro interconnessione e interdipendenza, nonché ad un aumento del potenziale economico e tecnico dei paesi, ad un aumento della il benessere delle singole economie nazionali e dell'economia mondiale nel suo insieme.

Strategie di gestione del portafoglio inv. progetti

In pratica, si distingue un bene. e passare. strategia di gestione del portafoglio inv. progetto.

Bene speciale. strategie:

· Principale. l'obiettivo è prevedere l'importo del reddito dalla fattura dei fondi, mentre l'accuratezza della previsione dovrebbe essere in anticipo rispetto al cambiamento della situazione sui grafici a caduta, l'investitore non crede nel post. ottenere un portfolio e fare frequenti revisioni della struttura del p-la.

· Assegnazione. 4 forme di bene. controllo-I p-lem:

1) la selezione è pulita. si presume l'approccio. sostituzione 2 identica. progetti n-la a causa del mercato. inefficace uno di loro

2) parziale. sostituzione - la sostituzione non è identica. progetti

3) settore-swap - spostamento di progetti da diversi. settori ek-ki con diff. periodo di attuazione e ur.
Inserito su ref.rf
reddito.

4) concentrarsi sulla contabilità. tasso - cambia la struttura della n-la nella testa. da riv. uh. aliquote

Passaporto speciale. strategie:

· Principale. l'obiettivo è quello di formare un portafoglio e mantenerne la costanza nel tempo. periodo di tempo. l'investitore presuppone che il mercato sia sufficientemente efficiente e che il suo portafoglio sia ben diversificato.

I flussi finanziari mondiali sono caratterizzati dall'unità di forma e luogo. Una base oggettiva per lo sviluppo i mercati finanziari e creditizi mondiali costituiscono le regolarità della circolazione del capitale funzionante. Il credito globale e i mercati finanziari hanno i loro caratteristiche specifiche:

Transazioni su vasta scala, di gran lunga superiori alle merci

Mancanza di confini geografici

Operazioni 24 ore su 24

· Utilizzo di valute dei principali paesi

I partecipanti sono principalmente banche, società, istituti finanziari e creditizi di prim'ordine con un rating elevato

L'accesso a questi mercati è disponibile principalmente per mutuatari di prim'ordine e con una solida garanzia

Diversificazione dei segmenti di mercato e degli strumenti di transazione nel contesto della rivoluzione dei servizi finanziari

Specifico - internazionale - tassi di interesse

· Standardizzazione ed elevato livello di informatica delle operazioni paperless basate sull'utilizzo di computer di ultima generazione.

I mercati mondiali dei capitali sono caratterizzati da un'ampia scala della loro liberalizzazione. In generale, la liberalizzazione dei mercati mondiali dei capitali presuppone l'eliminazione o la riduzione delle restrizioni e l'agevolazione della procedura di ammissione degli investimenti diretti esteri. Allo stesso tempo, la liberalizzazione della politica di investimento non porta alla completa eliminazione delle restrizioni sulla quota di proprietà straniera, soprattutto nel campo della finanza, delle telecomunicazioni, dei trasporti e dell'energia.

Secondo l'UNCTAD, i paesi hanno migliorato le condizioni di accesso e funzionamento degli investimenti esteri attraverso l'adozione di misure di liberalizzazione e nuove forme di incentivi, la creazione di organismi statali per stimolare gli investimenti.

Misure di liberalizzazione includere:

Facilitare le condizioni e le procedure per l'ammissione di investimenti esteri diretti

Facilitare le condizioni per gli investitori stranieri

· Apertura di industrie precedentemente chiuse, incl. telecomunicazioni

La tendenza generale è la riduzione del numero di misure normative in generale, incl. e meno favorevole per l'afflusso di investimenti diretti esteri.

Negli ultimi quattro decenni, molti paesi in tutto il mondo hanno adottato speciali leggi sugli investimenti esteri... procedere dalla massima importanza di mantenere il controllo statale sull'ammissione e sul funzionamento degli investitori stranieri nel territorio del paese ospitante. Questa situazione è dovuta a due ragioni:

1.la situazione instabile a livello internazionale

2. è estremamente importante adottare misure per proteggere l'economia nazionale dall'impatto negativo degli investimenti esteri.

Principali tendenze nello sviluppo dei moderni mercati mondiali per gli investimenti diretti esteri.

Nell'ultimo quarto di secolo la quota di investimenti diretti esteri nel PIL mondiale è in costante crescita e ammonta all'1,5-2,0% (la quota delle esportazioni sul PIL è aumentata dal 10% al 19%). Questo è spiegato di seguito fattori correlati:

Rapidi cambiamenti tecnologici

Liberalizzazione dei regimi commerciali e di investimento a livello nazionale, regionale e globale

· Attuazione di programmi di privatizzazione

Deregolamentazione dell'economia nazionale

demonopolizzazione

Espansione dei mercati mobiliari, stimolando la vendita di aziende nazionali a investitori esteri

Principali tendenze di sviluppo investimento diretto globale:

Tassi di crescita più elevati rispetto ai tassi di crescita del commercio mondiale e del PIL mondiale

I paesi industrializzati sono i principali esportatori e importatori

Negli ultimi vent'anni è cresciuto il ruolo dei Paesi in via di sviluppo e dei Paesi con economie in transizione

· Alta concentrazione di flussi diretti di capitale in un piccolo gruppo di paesi; gli Stati Uniti, l'Unione Europea e il Giappone rappresentano i due terzi di tutti gli investimenti diretti esteri in tutti i paesi industrializzati

· La struttura settoriale degli investimenti di capitale è cambiata; negli anni '70 e nei primi anni '80 gli investimenti sono stati fatti principalmente nell'industria estrattiva, poi nel settore dei servizi, che rappresenta quasi la metà del loro volume totale

· La geografia dei flussi di capitale è cambiata.

Top ten paesi importatori investimenti diretti esteri: USA, UK, Cina, Paesi Bassi, Brasile, Francia, Belgio/Lussemburgo, Germania, Svezia, Canada.

Top ten paesi esportatori investimenti diretti esteri: USA, UK, Germania, Francia, Paesi Bassi, Canada, Giappone, Belgio/Lussemburgo, Svezia, Finlandia.

L'esportazione e l'importazione di investimenti ha le sue caratteristiche specifiche per alcuni gruppi di paesi.

Paesi industrializzati. Il maggior donatore e beneficiario nel campo degli investimenti sono gli Stati membri dell'Unione europea. Il principale investitore dell'Unione Europea "dall'esterno" sono gli Stati Uniti; che rappresenta oltre il 50% degli investimenti esteri diretti statunitensi accumulati all'estero. Il Giappone è anche un grande investitore esterno dell'Unione Europea (30%). I flussi di capitali reciproci nell'Unione Europea stanno crescendo rapidamente; anche fusioni e acquisizioni transfrontaliere di società. Nei paesi UE, Regno Unito, Paesi Bassi, Francia si distinguono come importatori di investimenti diretti; come esportatori - Gran Bretagna, Germania, Francia. La prima posizione al mondo in termini di export e import è occupata dagli Stati Uniti, essendo un esportatore netto. Il Giappone è anche un esportatore netto di investimenti diretti.

Paesi in via di sviluppo. Va detto che sono caratterizzati da tassi di crescita delle esportazioni e importazioni di investimenti diretti esteri più elevati rispetto alla media mondiale e tassi di crescita delle esportazioni e importazioni di capitale diretto nei paesi sviluppati. I principali paesi che ricevono ed esportano capitali sono i paesi dell'Asia e dell'America Latina. La liberalizzazione dei regimi di investimento (Cina, Messico, Argentina, Brasile) e la privatizzazione su larga scala possono essere individuati come i fattori fondamentali che hanno avuto un impatto positivo sul ruolo dei paesi in via di sviluppo nei mercati dei capitali mondiali. Come caratteristiche dei flussi diretti di capitale i paesi in via di sviluppo possono essere distinti: la crescita dei flussi tra gli stessi paesi in via di sviluppo; la loro alta concentrazione in un piccolo gruppo di paesi grandi e più ricchi. I principali importatori sono: Argentina, Brasile, Messico, Arabia Saudita, Cina, Indonesia, Malesia, Singapore, Thailandia, Hong Kong, che rappresentano il 60% del flusso totale di capitali dei paesi in via di sviluppo. Tra i paesi esportatori spiccano: Hong Kong, Taiwan, Singapore, Cina, Malesia, Kuwait, Cile, Brasile.

Mercato mondiale del capitale di prestito rappresenta una parte del mercato dei capitali da prestito, sul quale si svolge il suo movimento tra i paesi e si forma la domanda e l'offerta per esso. Oggetto dell'operazione è il capitale prestato da persone giuridiche e persone fisiche di Stati esteri. Sviluppo del mercato mondiale dei capitali a causa delle tendenze a lungo termine nei movimenti di capitale da prestito; liberalizzazione generale delle norme statali e legali che regolano questo movimento; ampliare la portata dei titoli; forti processi di integrazione nell'economia mondiale; concentrazione del capitale; sviluppo delle telecomunicazioni interbancarie.

Oggi più importante 13 centri finanziari mondiali. Tra questi: New York, Panama, Parigi, Londra, Zurigo, Lussemburgo, Francoforte sul Meno, Tokyo, Bahamas, Singapore, Bahrain, ecc.

Principali mutuatari in questo mercato ci sono multinazionali, governi, organizzazioni monetarie e finanziarie internazionali. Inoltre, i prestiti in euro sono disponibili solo per i mutuatari di prim'ordine. I paesi in via di sviluppo hanno una capacità limitata di ottenere prestiti all'estero su base di mercato. Per lo più utilizzano investimenti diretti, "aiuti", prestiti di organizzazioni internazionali. Data la dipendenza dalla natura delle operazioni valutarie e creditizie, si possono distinguere i seguenti settori del mercato mondiale del capitale di prestito.

Mercato monetario mondiale, che effettua operazioni a breve termine, prevalentemente interbancarie, che rappresentano fino al 70% del volume totale delle operazioni di mercato. La durata del prestito va da un giorno a un anno. Le transazioni vengono effettuate con valuta estera. I principali prestatori sono le banche commerciali e i mutuatari sono le imprese, le istituzioni finanziarie e lo stato.

Mercato delle eurovalute su cui vengono effettuate operazioni di deposito e contabilità non in contanti in valute estere al di fuori dei paesi - emittenti di queste valute (il prefisso "euro" indica la natura estera della valuta in relazione al luogo dell'operazione) Insieme alle valute, grandi si effettuano anche operazioni di credito con titoli.

Mercato dell'eurocredito, producendo operazioni di credito a medio e lungo termine da un anno a dieci anni o più. Partecipano a questa forma di credito le banche, gli istituti di credito speciali, le imprese, gli stati, le organizzazioni internazionali. Il prestito viene erogato in valuta Euro e solo dopo un'analisi preliminare del merito creditizio del cliente e delle trattative. Il prestito è formalizzato da un accordo scritto a condizioni. I finanziamenti a medio e lungo termine sono erogati a tasso variabile e alle condizioni: Pausa e rinnovamento ( rotolare eurocrediti). La maggior parte degli Eurocrediti è fornita da consorzi internazionali di banche, che comprendono fino a 40 istituti di credito di diversi paesi.

Mercato finanziario mondiale, che emette e colloca titoli per un periodo di 7-15 anni. All'interno di questo mercato si collocano: il mercato obbligazionario estero e il mercato Eurobond. I paesi utilizzano prestiti obbligazionari in euro per coprire i disavanzi pubblici e rifinanziare vecchi prestiti. Sul mercato degli Eurobond vengono attivati prestiti a lungo termine in Eurovalute, emessi sotto forma di obbligazioni dei mutuatari. Alla radice della diffusione degli Eurobond c'è il principio del loro collocamento nei mercati di più paesi.

Il costo di un prestito nel mercato globale dei capitali di prestito presuppone la determinazione degli interessi per il prestito e dell'ammontare delle commissioni. I tassi di interesse sui mercati mondiali sono relativamente indipendenti rispetto ai tassi nazionali. Nei mercati mondiali vengono applicati tassi di interesse sovranazionali, compresi i tassi di offerta interbancaria. All'apertura di un plafond vengono applicati tassi di interesse internazionali specifici ( linea di credito), la concessione di un prestito consortile l'emissione di un prestito Eurobond. I tassi di interesse sovranazionali includono, come variabile, alcuni tassi di offerta interbancari (tassi di deposito). I mercati mondiali dei capitali di prestito sono dominati da tassi di interesse variabili.

Nella pratica del credito internazionale sul riconosciuto centri finanziari mondiali si applicano le proprie tariffe di offerta interbancaria. Così, sul mercato a Londra utilizzato come parte variabile del tasso di interesse LIBOR o il tasso di offerta interbancario di Londra. Per sua natura è depositario. Questa tariffa su 1 / 8 punto sopra il tasso sui depositi e su 1 / 2 punto sotto l'interesse sui prestiti al mutuatario finale. Come elemento costante del tasso di interesse, come ricarico sul LIBOR, utilizzare - "Propagazione" o un premio per i servizi bancari. In questo caso, il premio funge da margine, definito come la differenza tra gli interessi sui prestiti ei depositi di analoga scadenza; il livello di margine varia da 3/4 a 3%.

Si applicano tariffe simili: a Parigi - PIBOR, a Francoforte sul Meno - FIBOR, a Singapore - SIBOR, in Bahrein - BIBOR eccetera.

Gli interessi principali sono addebitati speciale, tenuto conto dell'importo e della durata del prestito e Una volta, esclusi l'importo e la durata del prestito͵ commissione bancaria... Per i finanziamenti a medio e lungo termine è prevista una commissione per l'obbligo di erogare un prestito e per l'erogazione di fondi: solitamente 0,2% - 0,75% annuo. Nell'effettuare operazioni di credito da parte di un consorzio bancario, il mutuatario paga una commissione di gestione una tantum alla banca gestore (fino allo 0,5% dell'importo del prestito), per le negoziazioni, nonché ad altre banche per la partecipazione (0,2% - 0,5 %).

Come strumenti di base vengono utilizzate le operazioni sui mercati mondiali: cambiale (semplice, trasferibile, commerciale, di tesoreria e bancaria); certificato di deposito; accettazioni bancarie; promozioni; legame; lettera di credito; euronote.

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1. Concetto e struttura dei mercati mondiali capitale

Fico. 1. La struttura dei mercati mondiali dei capitali

2. Mercato valutario mondiale, mercati mondiali dei derivati ​​e dei servizi assicurativi

3. Mercato mondiale del credito

4. La posizione della Russia sul mercato internazionale dei capitali

CONCLUSIONE

BIBLIOGRAFIA

Sezione I. Fondamenti teorici del funzionamento del mercato mondiale dei capitali

1.1. Essenza e caratteristiche del mercato mondiale dei capitali

1.2. Istituzioni e partecipanti ai mercati dei capitali globali

1.3. Principali tipi di mercati dei capitali

Sezione II. Analisi delle tendenze nello sviluppo del mercato mondiale dei capitali

2.1 Valutazione economica dello sviluppo del moderno mercato dei capitali

Sezione III. Problemi e prospettive per lo sviluppo del mercato dei capitali dell'Ucraina nel contesto della globalizzazione dell'economia mondiale

3.1 Le principali contraddizioni del mercato dei capitali ucraino e i modi per risolverle

3.2 Prospettive per l'integrazione dell'Ucraina nel mercato mondiale dei capitali

Conclusione

Elenco della letteratura utilizzata

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2. Mercato valutario mondiale, mercati mondiali dei derivati e dei servizi assicurativi