A kölcsöntőke-export gyors növekedése és a jelentős, ismétlődő nemzetközi tranzakciók a 60-as évek végén - a 70-es évek elejének kialakulásához vezettek. XX század kölcsöntőke világpiaca. Ha a 80-as években. a kölcsöntőke országok közötti mozgása körülbelül 30 milliárd dollárt tett ki, majd a 90-es évek közepén több mint 200 milliárd dollárt, 2001-ben pedig több mint 400 milliárd dollárt.

A kölcsöntőke világpiaca a kölcsöntőke felhalmozását és újraelosztását szolgáló kapcsolatrendszer a világgazdaság országai között, függetlenül azok társadalmi-gazdasági fejlettségi szintjétől.

A gyakorlatban ez a piac úgy néz ki, mint a három szint – nemzeti, regionális és globális – piacok egysége és kölcsönhatása. Ez azt jelenti, hogy e piacok között elmosódnak a határok (a kölcsöntőke nemzetközi mozgásának liberalizációja miatt még a fejlődő országokban is), csökken a nemzeti piacok autonómiája (ugyanazok a sokkok érik őket, mint a világ), ill. integrációjuk és működésük egységesítése egyre növekszik. Így a hongkongi tőzsde 1997. október 23-i összeomlása jelentette a globális pénzügyi válság kezdetét, amely nemcsak az ázsiai-csendes-óceáni térség országait érintette, hanem Nyugat-Európa, az USA, Latin-Amerika országait is. , Oroszország, Ukrajna stb. A vállalati értékpapír-index 14%-os zuhanása Hongkongban Malajzia, Szingapúr, Fülöp-szigetek, Indonézia és más országok árfolyamának eséséhez vezetett a New York-i tőzsdén, a Dow-n A Jones index 554 ponttal csökkent.

A kölcsöntőke világpiaca összetett szerkezetű, ezt az ábra mutatja. egy.

Rizs. 1.- A kölcsöntőke világpiacának szerkezete

Világ hitelpiac - a világ hiteltőke-piacának egy speciális szegmense, ahol sürgősségi, törlesztési és kamatfizetési alapon folyik a tőke az országok között.

Két alszegmensből áll - a világ pénzpiaca és a világ tőkepiaca, amelyek bizonyos jellemzőkkel rendelkeznek (6. táblázat).

6. táblázat - A világ pénzpiaca és a világ tőkepiaca közötti különbségek

Kritériumok	Világ pénzpiaca	Világ tőkepiaca
1. A tőkeexport formája	Pénz (betétek) formájában, azaz nemzetközi vásárlási és fizetési eszközként	Önnövekvő költség formájában. Banki kölcsönök és kölcsönök
2. A kölcsönök feltételei	Rövid távú (maximum 1 év)	Közép- és hosszú távú (több mint 1 év)
3. A kölcsönök célja	A forgótőke pótlására	Az alaptőke feltöltésére
4. A kölcsön hatálya	A forgalmi szféra kiszolgálása - nemzetközi kereskedelem	A kiterjesztett gyártási folyamat karbantartása - építés, felújítás

A kölcsön formájában történő tőkevándorlás fő formája a világpiac fent említett két szegmensében a nemzetközi hitel.

Nemzetközi hitel - ez a kölcsöntőke mozgása a nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén, amely a deviza- és áruforrások törlesztési, sürgősségi és fizetési feltételekkel történő biztosításához kapcsolódik.

A nemzetközi hitelezés a külgazdasági kapcsolatok területén a következőket teljesíti funkciók:

a kölcsöntőke országok közötti újraelosztása a kiterjesztett újratermelés szükségleteinek kielégítése érdekében;

a tőkekoncentrációs és centralizációs folyamatok felgyorsítása az egyes országokban;

a forgalmi költségek megtakarítása a nemzetközi elszámolások terén a valódi pénz hitellel való helyettesítésével és a készpénz nélküli hitelműveletek fejlesztésével.

A feudalizmus felbomlásának időszakában keletkezett nemzetközi hitelezés történeti fejlődésében számos egymást követő szakaszon ment keresztül, amelyek mindegyikét a nemzetközi hitel minőségi változásai jellemezték, amelyek eloszlásának mértékéből, az ellátott funkciókból, a közvetlen résztvevők.

A nemzetközi hitelezés kezdeti kialakulásának szakaszát a szabad pénzeszközök tulajdonosa és a hitelfelvevő közvetlenül a hitelkapcsolatok kialakítása jellemezte, speciális közvetítők részvétele nélkül. A hitelezés szerkezeti fejlődésének szakaszát a speciális közvetítők megjelenése jellemzi a hiteltőke-piacon, amelyet a pénzintézetek képviselnek.

A főszereplők a modern világ hitelpiacán országok kormányai, központi bankok, nemzetközi és regionális pénzügyi intézmények (IMF, Világbank, EBRD stb.), transznacionális vállalatok és bankok, nyugdíj- és biztosítási alapok, valamint egyéb jogi személyek, beleértve az egyéb hitelintézeteket is. .

Különféle formák a nemzetközi hitel több kategóriába sorolható főbb jellemzői tükrözi a hitelviszonyok bizonyos vonatkozásait:

hitelforrások szerint - hazai, külföldi és vegyes;

bejelentkezés alapján - kereskedelmi (kapcsolt), áruk és szolgáltatások nemzetközi kereskedelmének történő hitelezésre szolgál; pénzügyi, bármilyen más célra felhasznált; vegyes, a tőke-, áru- és szolgáltatásexport kombinált formáinak kiszolgálására;

típus szerint -áru, amelyet főként az exportőrök biztosítanak importőreiknek (hitelre történő értékesítés), deviza, bankok készpénzben kibocsátva;

kölcsön pénzneme szerint - nemzetközi kölcsönök a hitelező ország, hitelfelvevő ország, harmadik ország devizájában, valutakosáron (SDR) alapuló nemzetközi elszámolási egységben;

feltételek szerint - szuper-rövid távú (maximum 3 hónap), rövid távú (maximum 1 év), középtávú (1 évtől 5 évig), hosszú távú (5 év felett);

a szállítási technikáról - a hitelfelvevő rendelkezésére álló számláján jóváírt pénzügyi (készpénz); elfogadás váltó bank általi elfogadása formájában; letéti igazolások; kötvényhitelek; szindikált hitelek stb.

Attól függően, hogy ki a hitelező - bankok, cégek stb. által nyújtott magánhitelek, kormányok által allokált állami hitelek, nemzetközi és regionális monetáris szervezetektől származó kölcsönök, vegyes kölcsönök.

Az iparosodott országok a vezető tőkeimportőrök a globális hitelpiacon, az OECD-országok részesedése 86%. A legnagyobb hitelfelvevő az Egyesült Államok. Az elmúlt évtizedben a bankszektor átengedte a források újraelosztásának alanya szerepét a tőzsdének: 1999-ben a bankhitelek az ipari vállalatok és kormányok által bevont források mindössze 25%-át tették ki világszerte.

Pénzügyi világpiac - a kölcsöntőke világpiacának egy olyan szegmense, ahol értékpapírok kibocsátása, adásvétele, valamint különféle pénzügyi kötelezettségek teljesítése történik. Ezért a világ pénzügyi piacát gyakran értékpapír-világpiacnak nevezik.

A elsődleges pénzügyi piac kötvények, részvények stb. közvetlen kibocsátását végzik másodlagos - a korábban kibocsátott értékpapírok centralizált vagy nem központosított (tőzsdéken keresztüli) vétele és eladása történik.

A 90-es évek eleje óta. a világ pénzügyi piaca egyre nagyobb befolyást gyakorol a tőke nemzetközi vándorlására, amint azt a táblázat adatai is bizonyítják. 7.

7. táblázat - Vállalati értékpapírokkal (részvényekkel és kötvényekkel) végzett határokon átnyúló tranzakciók évek szerint (a GDP %-ában)

Japán
Németország
Franciaország
Olaszország
Kanada

A hitelfelvétel fő eszközei a globális pénzügyi piacon kötvények, részvények, eurójegyek stb.

Kötvények hitelviszonyt megtestesítő vállalati és nemzetközi pénzügyi finanszírozási módként a 3-10 éves átlagos futamidejű értékpapírok, amelyeket vállalati vagy személyi vagyon biztosítékára bocsátanak ki. A kötvényeket többféle formában bocsátják ki:

fix kamattal - jellemzi, hogy a kibocsátásuk teljes időtartama alatt a lejáratig a kamat értéke nem változik. Általában magas hitelminősítéssel rendelkező hitelfelvevők bocsátják ki őket;

változó kamattal - megkülönböztetik a kamat értékének időszakos változásaitól a piaci feltételek változásának hatására;

jogosítvánnyal jogot ad a kibocsátó által kibocsátott új értékpapírok (kötvények és részvények) meghatározott időpontban történő vásárlására;

átváltoztatható kötvények bizonyos idő elteltével átválthatók az azokat kibocsátó társaságok részvényeire.

Készlet - ezek olyan értékpapírok, amelyek megerősítik tulajdonosuk jogát a társaság tőkéjében való részesedéshez, és lehetőséget adnak számára, hogy szavazzon a részvényesek éves közgyűlésén, igazgatót válasszanak, és osztalék formájában részesedést kapjon a társaság nyereségéből. A 90-es évek közepén. A részvények, mint tulajdonjogok a világpiacon az összes új tulajdonjog-kihelyezés mintegy 80%-át (a letéti jegyek 20%-át) tették ki.

Szindikált kölcsönök banki konzorciumok szervezik a hitelfelvevőkkel egyeztetett feltételekkel, ami lehetővé teszi a kockázatok megosztását a hitelezői csoport tagjai között, és erősíti pozíciójukat a hitelfelvevővel szemben.

Eurocommercial értékpapírok - magánvállalkozások kötelezettségei, 3-6 hónapos futamidőre, a nemzetközi pénzpiac megfelelő alapkamatához képest csekély letéttel.

euró csere - váltó (váltó) euró pénznemekben. A nemzetközi pénzügyi piac volumenét és szerkezetét a táblázat mutatja be. nyolc.

8. táblázat – Tulajdonosi szerkezet (fő befektetők)

	Egyéni befektetők	Intézményi befektetők	Állapot	Külföldi befektetők
Anglia
Németország
Franciaország
Olaszország
Belgium
Hollandia
Svédország
Spanyolország
Finnország

Számítások szerint csak 2 évre (1999-2000) napi tranzakciók mennyisége a világ devizapiacán megkétszereződött (880 milliárd dollárról 1900 milliárd dollárra), a kötvénypiacon ötször (190 milliárd dollárról 950 milliárd dollárra), a tőzsdén pedig 20-szor (40 milliárd dollárról 1900 milliárd dollárra). 800 milliárd dollár).

A világ részvénypiacának kapitalizációja 2000-ben rekordszintet ért el - 25 billió dollárt. (1990-ben 9,3 billió dollár volt).

A kapitalizáció volumenének növekedése a fejlett országok piacainak köszönhető, amelyek 1999-ben a világ teljes kapitalizációjának 92%-át tették ki (1996-ban -86%), ebből az amerikai piac 50%-át (1990-ben, 30%), a nyugat-európai államok piacai - 31%, a japán piacra -11%. Az Egyesült Államok valójában a pénzügyi tevékenységek világközpontjává vált, és nagymértékben meghatározza más országok működésének dinamikáját és szerkezetét.

A világ pénzügyi piacának kapitalizációjának növekedése a 90-es években az értékpapír-kereskedelem kínálatának és keresletének szerkezeti változásaihoz kapcsolódik. A magánbefektetői kereslet nőtt a részvényekre, mint a tőzsde legjövedelmezőbb eszközeire.

Nyugat-Európában az elmúlt években 4-5-szörösére nőtt a magánbefektetők száma. Az Egyesült Államokban az ország lakosságának több mint 55%-a vesz részt a tőzsdén akár közvetlenül, akár befektetési alapokon keresztül (összehasonlításképpen az 1950-es években ez az arány 5%).

A tőzsdén a közelmúltig elsősorban az állami vállalatok privatizációja, illetve új társaságok alapítása miatt nőtt a részvénykínálat. Nemrég megjelent egy új forrás - személyes vagy családi tulajdonban lévő cégek társasági formálása.

Ez a folyamat Nyugat-Európában az euró bevezetése után lendületet vesz. Ha 1993-ban 200 elsődleges elhelyezés volt, akkor 1997-1999. számuk évi 500-700 volt. Ennek ellenére az Egyesült Államok még mindig előrébb jár, ahol a feltörekvő új high-tech cégek IPO-inak száma gyorsan növekszik.

Egy lényeges a tőzsde dinamikáját a high-tech cégek részvényeivel való kereskedés biztosította. Az ilyen vállalatok piaci kapitalizációja 2000-re meghaladta a 2,7 billió dollárt. (a világ tőzsde kapitalizációjának több mint 10%-a). Az amerikai részvénypiacon részesedésük az 1990 eleji 10%-ról 2000-re 33%-ra nőtt.

Ugyanakkor Németországban a megfelelő mutató csak 5,1%, Franciaországban - 9,4, Angliában - 4,9, Japánban - 15%.

Összehasonlítható a technológiai szektor amerikai részesedésével a tőzsdén Kanadában (29%), Tajvanon (21,9), Svédországban (38,2), Finnországban (több mint 50%). Ez arra ösztönzi a hagyományos iparágakban működő vállalatokat, hogy aktívabban alakítsák át tevékenységüket, vezessék be a legújabb technológiákat, és növeljék a tőke megtérülését. Egyszerre a fejlett országok pénzügyi piacain a piaci intézmények konszolidációja növekszik.

Erősödnek az integrációs folyamatok a régiók részvénypiacain: 1997-ben megállapodást írt alá a Benelux tőzsdék uniójáról. 2000 márciusában a párizsi, brüsszeli és amszterdami tőzsde bejelentette az egységes kereskedési rendszer, az Euronext létrehozását, amelyben a párizsi tőzsde a részvénykereskedelemre, az amszterdami származékos termékekre, a brüsszeli pedig a kisvállalati részvényekre szakosodott.

Európában és Ázsiában kereskedési platformok jönnek létre a high-tech cégek részvényeinek kereskedésére NASDAQ-szerű az Egyesült Államokban, amely 2000-ben bekerült a tíz legsikeresebb piac közé. Teljes részvénykereskedési volumene elérte a 10,5 billió dollárt, ami 89,6%-kal több, mint 1998-ban.

A fejlődő országok tőzsdéje a 90-es években. hullámvölgyeket és hullámvölgyeket egyaránt átélt. Ennek az országcsoportnak a részesedése a világ tőzsdei kapitalizációjában az 1990-es 5%-ról 1996-ra 14%-ra nőtt, majd 1999-ben ismét 8%-ra esett vissza. A fejlődő országok pénzügyi piacainak infrastruktúrája hasonló változásokon megy keresztül az iparosodott országok csoportjában.

A világkölcsöntőke-piac fejlődésének jelenlegi szakaszában számos szervezeti jellemzővel rendelkezik:

1. Intézményileg elsősorban szakmai piaci szereplők képviselik, közvetítői feladatok ellátása a különböző országok végső hitelfelvevői és hitelezői között - a legnagyobb bankok között, beleértve a transznacionális, pénzügyi társaságokat, tőzsdéket és más pénzügyi és hitelintézeteket. Az összes műveletet mindössze 1000 bank végzi, amelyek közül 43 transznacionális.

2. Fő ügyfelei kormányok, nyugdíjalapok és egyéb állami szervek, TNC-k, nemzetközi és regionális pénzügyi és hitelszervezetek.

3. A hitelfelvevők hozzáférése ehhez eltérő.Így az IMF és a Világbank tagjai kiváltságos hozzáféréssel rendelkeznek ehhez a piachoz.

4. A műveletek sokoldalúsága és egységesítése jellemzi, amely az ügylet lebonyolításának folyamatának és az azokra vonatkozó dokumentáció elkészítésének egyszerűsítéséhez és egységesítéséhez vezet. Például Genfben még 1930-ban és 1931-ben. elfogadták a nemzetközi számla- és csekkegyezményeket.

5. Szorosan kapcsolódik a modern tudományos és technológiai vívmányokhoz: a gazdaság információs rendszereinek fejlődése, globális banki hálózatok, számítógépes adatbázisok kialakítása minőségileg új szintre emelte a nemzetközi hitelkapcsolatokat mind a kiszolgálásban, mind a bankközi tranzakciók lebonyolításában (SWIFT, SEDEL, Reuters-2000).

6. Hiányoznak az egyértelmű térbeli és időbeli határok(folyamatosan működik kelet-nyugati időzónák között), de ugyanakkor bizonyos földrajzi elhelyezkedéssel rendelkezik a nemzetközi pénzügyi központokban, ahol a világ összes nemzetközi valuta-, betét-, hitel-, kibocsátási és biztosítási tevékenységének oroszlánrészét végzik.

Egy nemzetközi pénzügyi központ normál működéséhez számos feltétel szükséges:

Az ország magas szintű gazdasági fejlettsége;

Aktív részvétele a világkereskedelemben;

Életképes nemzeti tőkepiac és fejlett bankrendszer;

Liberális valuta- és adójogszabályok;

Kedvező földrajzi elhelyezkedés;

Relatív politikai stabilitás.

A világ vezető pénzügyi központja New York, az Egyesült Államok erőteljes gazdaságán és tágas tőkepiacán alapul, és fontos szerepet játszik a részvények és kötvények kibocsátásában, valamint az értékpapír-kereskedelemben.

London - a fő európai pénzügyi központ, első helyen áll a nemzetközi valuta-, betét- és hiteltranzakciók mennyiségét tekintve. Vezető szerepet tölt be az értékpapírokkal és egyéb pénzügyi eszközökkel lebonyolított új tranzakciók kidolgozásában.

Nyugat-Európában a hosszú lejáratú hitelek terén tűnjön ki Zürichés Frankfurt am Main. Luxemburg rövid és középtávú hitelezésre specializálódott.

A fontosságát Tokió mint nemzetközi pénzügyi központ. Ezt segíti elő Japánnak a világ legnagyobb hitelezőjévé válása és a japán tőkepiac liberalizációja.

Megjelentek új pénzügyi központok a világgazdaság perifériáján Szingapúrban, Hongkongban, Bahreinben, Panamában, Bahamákon, Kajmán-szigeteken, Hollandiában és az Antillákon,"offshore zónáknak" nevezték el. Ez azt jelenti, hogy a pénzügyi tranzakciók nem tartoznak a nemzeti szabályozás hatálya alá. Legtöbbjük kedvezményes adó- és valutarendszerrel rendelkezik, ami vonzza a TNB-t és a TNK-t. Ezek az adóparadicsomok néha csak a világszerte végrehajtott tranzakciókat regisztrálják.

A nemzetközi tőkevándorlás folyamatának tehát változatos megvalósítási formái vannak a gyakorlatban, és tükrözi a világgazdaság vezető államainak stratégiai céljait. Egy ország részvétele e migráció egyik vagy másik formájában az adott ország világgazdasági integrációjának szintjét tükrözi, és modern jele ez utóbbi létezésének. A tőke nemzetközi vándorlása objektíven az országok külgazdasági és politikai kapcsolatainak erősödéséhez vezet a világgazdaságban, összekapcsolódásuk és egymásrautaltságuk növekedéséhez, valamint az országok gazdasági és műszaki potenciáljának növekedéséhez, az egyes nemzetgazdaságok és a világgazdaság egészének jóléte.

Bevezetés …………………………………………………………………………. 3

1. A kölcsöntőke világpiacának fogalma ……………………………… ..5

2.A transznacionális bank lényege

2.1. A transznacionális bankok fő tevékenységi típusai …………… 8

2.2. A TNB szervezeti felépítése ………………………………………… 14

Következtetés ………………………………………………………………………… 20

Bibliográfiai lista …………………………………………………… .24

Karbantartása:

A transznacionális bankok megerősödése, szerepük növelése a banki és ipari tőke konszolidációs folyamatában az elmúlt évek egyik legfigyelemreméltóbb momentuma a világgazdaságban. A transznacionális tőke, amelyet elsősorban a transznacionális vállalatok és a transznacionális bankok képviselnek, fejlődésének objektív törvényszerűségei alapján a gazdasági hatalom további bővítésére törekszik. A transznacionális tőke mozgásában és fejlődésében kizárólag a saját haszna vezérli, és meglehetősen szabadon áramlik országról országra, néha súlyos válságokhoz vezet, spekulatív tőke formává válik, majd kreatív erővé válik a világban, hozzájárulva a fejlődéshez. a tudományos és technológiai haladás.

Amikor a transznacionális tőke érdekei egybeesnek egyes nemzeti államok érdekeivel, a transznacionális bankok jelentős, sőt meghatározó versenyelőnyt biztosítanak számukra a világpiacon. A fejlett piacgazdasággal rendelkező országok aktívan támogatják saját multinacionális vállalataikat és bankjaikat, amelyek pedig megteremtik a feltételeket a széles körű nemzetközi tevékenységből származó adóbevételek megszerzéséhez, valamint a gazdasági, majd politikai befolyásból való terjeszkedéshez, segítik a gazdaságok feletti kontroll megteremtését. néhány külföldi országé.

Ezért tűnik olyan sürgetőnek a transznacionális bankok tevékenységének tanulmányozása, ezek a nemzetközi banki formációk, amelyek egyrészt a banki tőke fejlődésének, koncentrálódásának, működési mechanizmusának nemzetközi szinten történő kiszélesedésének az eredménye. szinten, a legfejlettebb banki és információs technológiák hordozója, másrészt maguk a transznacionális bankok (továbbiakban TNB) döntő befolyást gyakorolnak a világgazdaság fejlődésére és a nemzetközi gazdasági kapcsolatok átalakulására.

Emellett a téma aktualitását igazolja, hogy a TNB az, amely jelentősen felgyorsítja a globalizációs folyamatokat, olyan globális stratégiákat alakít ki, amelyek megkülönböztető jegyei a világpiaci magatartással szemben támasztott alábbi követelmények: a piacok planetáris jövőképe, ill. verseny, a versenytársak jó ismerete a világpiacon, működésük globális szintű kontrollja, rugalmas és gyors tevékenységváltási képesség a versenyfeltételek megváltozásának és a piacról való kiszorításának veszélye esetén, tőkeallokáció a legnagyobb jövedelmezőséggel, szerteágazó tevékenységeinek rugalmas információs technológiákkal való összehangolásával, amely a TNB bankon belüli könyvelési rendszerének integrált hálózatát hozza létre, amely valamennyi fiókját, leányvállalatát és fiókját egyetlen nemzetközi hálózatba egyesíti, közös vezetéssel, megállapodásokkal más transznacionális bankokkal, ill. cégek.

1. A kölcsöntőke világpiacának fogalma

A kölcsöntőke világpiaca (IDGC) a kölcsöntőke felhalmozásának és újraelosztásának kapcsolatrendszere a világgazdaság országai között, függetlenül azok társadalmi-gazdasági fejlettségi szintjétől. Intézményi szempontból az IDGC-k hitel- és pénzintézetek összessége, amelyeken keresztül a kölcsöntőke országok közötti piaci mozgása megtörténik, a kereslet és kínálat függvényében.

A nemzetközi kölcsöntőke-piac, amely a kölcsöntőke nemzetközi körforgását végzi, hozzájárul a különböző országok ipari és kereskedelmi tőkéjének áramlásának folyamatosságához. A gyakorlatban ez a piac úgy néz ki, mint a három szint – nemzeti, regionális és globális – piacok egysége és kölcsönhatása. Ez utóbbi azt jelenti, hogy elmosódnak a határok e piacok között (mivel a kölcsöntőke nemzetközi mozgása még a fejlődő országokban is liberalizálódik), a nemzeti piacok autonómiája csökken (ugyanazok a sokkok érik őket, mint a globálist ), integrációjuk és működésük egységesítése növekszik.

Az ügylet tárgya a kölcsöntőke világpiacán külföldről vonzott vagy külföldi jogi személyeknek és állampolgároknak kölcsönbe átadott tőke. Funkcionális szempontból olyan piaci kapcsolatrendszerről beszélünk, amely biztosítja a kölcsöntőke országok közötti felhalmozását és újraelosztását az újratermelési folyamat folytonosságának és jövedelmezőségének biztosítása érdekében. A kölcsöntőke világpiaca történelmileg a nemzeti kölcsöntőkepiacok nemzetközi működése alapján alakult ki, majd nemzetközivé válása alapján alakult ki.

A piacon lévő kölcsöntőkeforma a következő műveletekben működhet:

Állami és magánkölcsönök kibocsátása;

Más ország kötvényeinek, értékpapírjainak, váltóinak, külföldi cég váltóinak vásárlása;

Tartozások kifizetése;

Bankközi betétek;

Bankközi és államadósság.

A hiteltőke világpiaca összetett szerkezetű, ezért a különböző források adják meg a maguk változatát a bemutatásáról.

Szegmensek:

Világkötvénypiac A TNC-k közép- és hosszú távú befektetéseinek egyik fontos finanszírozási forrása. A kormányok kötvényhiteleket használnak a költségvetési hiányok fedezésére és a régi hitelek refinanszírozására. Jelenleg a kötvények jelentik a nemzetközi szinten kibocsátott értékpapírok fő és domináns típusát.

Világhitelpiac- a kölcsöntőke országok közötti nemzetközi mozgásának sajátos területe a törlesztési és kamatfizetési feltételek mellett, ahol kialakul a kölcsöntőke iránti kereslet és kínálat.

Világ tőkepiaca két szegmenst foglal magában: a hagyományos közép- és hosszú lejáratú külföldi hiteleket, amelyeket a hitel helyének és devizanemének egysége jellemez; Eurocredit piac 1968 óta, további 1-15 évre.

Pénzügyi világpiac- a kölcsöntőke piac egy része, ahol elsősorban értékpapírok kibocsátása, adásvétele és eladása folyik.

Tevékenységük jellegéből adódóan a nemzetközi hiteltőkepiacon a hitelfelvevők és hitelezők három fő kategóriája különböztethető meg: hivatalos intézmények (központi bankok és egyéb kormányzati szervek és nemzetközi szervezetek), magánpénzintézetek, cégek és magánszemélyek. A piaci szereplők e kategóriák bármelyikében egyaránt felléphetnek hitelezőként és hitelfelvevőként.

A hivatalos intézmények közvetlenül és közvetve hitelezőként működnek a nemzetközi hiteltőke-piacon. A központi bankok vagy más kormányzati szervek maguk is elhelyezhetik devizatartalékaik egy részét valamelyik európai banknál vagy nemzetközi szervezetnél. A központi bankok mellett a nemzetközi szervezetek is közvetlen hitelezőként működnek.

Az elmúlt években nőtt a TNK-k részesedése a többi hitelező között. A modern körülmények között az anyavállalat nemcsak a pénzeszközök egyik fiókból a másikba történő átutalásáról adhat utasítást, hanem a rendelkezésre álló források egy részét a nemzetközi hiteltőke-piacon is elhelyezheti.

A globális hiteltőke-piac jellemzői között szerepel:

1. Hatalmas léptékű.

2. Világos térbeli és időbeli határok hiánya. A hiteltőke világpiaca folyamatosan működik, túllépve a korlátozott időzónákat, keresve az optimális (gazdasági, különösen adózási, politikai) feltételeket a hitel- és pénzügyi tranzakciókhoz.

3. Intézményi sajátosság. Intézményi szempontból a világpiac a hitel- és pénzintézetek összessége, amelyeken keresztül a nemzetközi gazdasági kapcsolatok területén a kölcsöntőke mozgása megvalósul. Ezek az intézmények a következők: magáncégek és bankok, elsősorban TNK és TNB, tőzsdék (az összes tranzakció körülbelül 40%-a); állami vállalatok, kormányzati és önkormányzati szervek (40% felett); nemzetközi pénzügyi intézmények (mintegy 20%).

4. A hitelfelvevők hozzáférésének korlátozása a világ hiteltőkepiacához.

Ezen a piacon a fő hitelfelvevők a TNC-k, a kormányok, valamint a nemzetközi monetáris és pénzügyi intézmények.

5. A vezető országok konvertibilis valutáinak és az eurónak (korábban - ECU) a hitel- és pénzügyi tranzakciók pénznemeként való használata.

6. A kölcsöntőke világpiacának egyetemessége. Nemzetközi valuta-, hitel-, pénzügyi, elszámolási, garancia műveleteket végez.

7. Egyszerűsített szabványosított eljárás a legújabb számítástechnikai technológiát alkalmazó tranzakciókhoz.

8. A piac nagyfokú monopolizálása. Az IDGC összes műveletét mindössze 1000 bank végzi, a világ pénzügyi piacán 43 transznacionális bank (TNB) működik.

2.A transznacionális bank lényege

2.1. A transznacionális bankok fő tevékenységi típusai

Transznacionális bankok (TNB). egyfajta TNC-k, amelyek a bankszektorban működnek. A TNB szerte a világon elterjesztette fióktelepeit, példátlan léptékű műveleteket hajt végre a nemzeti határokon túl, ellenőrzésük alá vonja az államok közötti monetáris és pénzügyi kapcsolatokat és az egyes országokon belüli gazdasági folyamatokat. Meg kell jegyezni a TNB által birtokolt eszközök hatalmas méretét.

A bankok külföldi terjeszkedését az állami gazdaságpolitika aktívan támogatta. Erőteljes állami támogatás nélkül a banktársaságok nem tudnának elérni olyan szintű tőkekoncentrációt, amely lehetővé tenné számukra, hogy fióktelepeket hozhassanak létre külföldön, a világpiacon, és nagyszabású nemzetközi tevékenységet folytassanak.

Végső soron a vállalkozói tőke nemzetközi vándorlása hozzájárul a világtermék növekedéséhez.

A világ tőkepiacának fejlődése belsőleg ellentmondásos és egyenetlen. Egyrészt a termelés növekvő nemzetközivé válása elősegítette a nemzeti tőkepiacok áthatolását. Másrészt a külgazdasági tevékenységbe való állami beavatkozás gyengítette a piaci mechanizmus szerepét a pénzügyi források országok közötti elosztásában, korlátozta vagy akár felfüggesztette a magánkölcsöntőke exportját.

Az elmúlt évtizedekben ezen irányzatok közül az első érvényesült. Sok iparosodott ország nemzeti pénzügyi piaca fokozatos liberalizációjának politikáját folytatta.

A világ tőkepiacának fejlődési tendenciái az 1990-es években és a XXI. század elején. a következő:

■ a termelő tőke növekedése. A világ tőkepiaca folyamatosan egyre nagyobb figyelmet fordít a közvetlen külföldi befektetésekre, és elutasítja a portfólióbefektetéseket. Míg a portfólióbefektetések száma még mindig meghaladja az FDI-t, az FDI aránya folyamatosan növekszik. Jellemző az FDI-nek a kitermelő iparról a feldolgozóipar felé történő átirányítása is;

■ a beruházások növekedése a szolgáltatási szektorban, ami a világgazdaságban a harmadik szektor részesedésének növekedésével, a fejlődés posztindusztriális szakaszába való átmenettel jár együtt. A világ vezetőinek – USA, Japán, Németország, Nagy-Britannia – befektetéseiben a szolgáltató szektorba irányuló FDI meghaladja az 50%-ot;

■ a világ tőkepiacának földrajzi kiterjesztése Latin-Amerika és Délkelet-Ázsia fejlődő országainak rovására, amelyek ma már nemcsak befektetések tárgyai, hanem maguk is aktívan exportálnak tőkét.

Oroszország a világ tőkepiacán. Oroszország viszonylag nemrég – 1987 óta – kezdte vonzani a külföldi befektetéseket. Jelenleg a külföldi működőtőke-befektetések aránya az orosz gazdaságban nem növekszik gyorsan, de nem is csökken, továbbra is az évi 6-7 milliárd dolláros szinten marad. Nőnek a portfólióbefektetések, nőtt az érdeklődés az orosz cégek értékpapírjai, az állampapírok iránt a világ tőzsdéin. Számos orosz cég hajtja végre az úgynevezett kezdeti nyilvános ajánlattételt a világ legnagyobb tőzsdéin, elsősorban a New York 1-en. A XXI. század elején. az állami hitelek szerepe csökkent, Oroszország sikeresen törleszti adósságát az IMF felé, törleszti az egyéb külső adósságokat, kihasználva az olaj- és gázárakkal való kedvező konjunktúrát.

A Szovjetunió összeomlása után Oroszország kötelezettséget vállalt az egész Unió külső adósságának megfizetésére. A külső adósság meredeken nőtt (7.1. táblázat).

1 Az első orosz cég, amely részvényeit a New York-i tőzsdére helyezte, a VimpelCom (védjegyMéh vonal") 1996-ban

Az 1990-es években Oroszország 13,6 milliárd dollár értékben kapott kölcsönt az IMF-től, 5,6 milliárd dollárt az IBRD-től és 22 milliárd dollárt az OECD-országoktól.adósság és 7 milliárd dollár kamat. 2006-ban továbbra is fennáll a fő adósság: a Párizsi Klub országaival szemben - 24,4 milliárd dollár, az eurókötvényeken - 31,2 milliárd dollár A magas olaj- és gázárak biztosítják Oroszország külső adósságai időbeni (sőt idő előtti) visszafizetését. 2006 nyarán a Párizsi Klub országai felé fennálló adósság szinte teljes összegét kifizették (majdnem 23 milliárd dollár). 2008. január 1-jén az Orosz Föderáció államadóssága 45 milliárd dollár volt.

Az 1990-es éveket a gyors tőkekiáramlás (menekülés) jellemezte (tőkerepülés) az országból legálisan és illegálisan is. Ezért senki sem tudja a pontos számokat. Szakértői becslések 40 és 600 milliárd dollár között mozognak 1992-2000 között. A minimális szint - 40 milliárd dollár - az orosz fizetési mérlegen alapul. A 600 milliárd dolláros összeget a Legfőbb Ügyészség és a Belügyminisztérium adatai szerint kapták meg. Az Orosz Föderáció Gazdasági Minisztériuma 230 milliárd dollárra, az Orosz Föderáció Központi Bankja 130-140 milliárd dollárra, a Világbank 50-60 milliárd dollárra becsülte a tőkekiáramlást.A legtöbb hazai szakértő a dolláros szám felé hajlik. 150-200 milliárdot veszített az orosz gazdaság.

Ebben az esetben az exportált tőke megoszlását a táblázat mutatja. 7.2.

Mint látható, a fő részesedést nem a külföldi üzletfejlesztés, hanem a megtakarítások és az adóelkerülés jelentette. Orosz állampolgárok által alapított vállalkozások ezrei működnek külföldön. Alapvetően offshore zónákban vannak bejegyezve, és ott helyeznek el kölcsöntőke formájában pénzeszközöket is.

A 90-es évek tőkemenekülését elsősorban nem klasszikus okok magyarázták, hanem a következők két tényező alapján:

■ a tőketulajdonosok azon vágya, hogy a tőkét prosperálóbb, nyugodtabb, stabil gazdaságú, egyértelmű üzleti szabályokkal rendelkező országokba vigyék, hogy eltereljék az államosítás lehetőségétől;

■ a tőkekiáramlást az magyarázza, hogy eredetének forrásai döntően bűnügyi jellegűek voltak, a külföldre irányuló export és az offshore zónák lehetőségeinek kihasználása pedig lehetővé teszi a tőke „mosását”, legitim jellegét.

Oroszország a többi átmeneti gazdaságú országhoz hasonlóan elsősorban a közvetlen külföldi befektetések importőreként működik, mivel ez szükséges a gazdaság szerkezeti átalakításához.

Az oroszországi külföldi befektetések dinamikáját és szerkezetét (millió dollár) a táblázat mutatja. 7.3.

A külföldi befektetések mértéke azonban Oroszországban jóval kisebb, mint az olyan országokban, mint Brazília vagy Kína. Amint azt a szakemberek számításai mutatják, Oroszország maximum a világ tőkepiacának 5-6 százalékát tudhatja magáénak ("versenyzóna").

Hagyományosan az oroszországi külföldi befektetések számára vonzó tényezők közé tartozik a nagy piaci kapacitás, a gazdag természeti erőforrások, valamint az olcsó és képzett munkaerő. A modern körülmények között azonban ezek a tényezők kétértelmű értékelést kapnak.

A hazai piac kapacitása Oroszországban inkább potenciális jellegű, mivel a lakosság nagy részének vásárlóereje alacsony. Az ásványok bányászata és feldolgozása vonzó a külföldi befektetők számára, de magának Oroszországnak alacsony az érdeklődése az ezen a területen történő befektetés iránt a gazdasági függetlenség elvesztésének veszélye miatt. Ami a munkaerő minőségét illeti, a Swiss Bury Institute Oroszországot azon országok közé sorolta, ahol lehetséges a tőkeelhelyezés, ennek feltételei azonban nem elég kedvezőek. Az instabil politikai helyzet, a tisztázatlan, gyakran változó jogszabályi rendelkezések kedvezőtlen feltételeket teremtenek a külföldi befektetések számára.

Oroszország garantálja a külföldi befektetők védelmét az államosítással szemben (az Orosz Föderáció alkotmánya szerint az államosítás csak az elkobzott vagyon értékének teljes és előzetes kártalanítása mellett lehetséges), az állami szervek, tisztviselők jogellenes cselekményei ellen, egyértelmű és átlátható jogi befektetési rendszer. Korai lenne azonban azt feltételezni, hogy minden probléma már megoldódott.

A világgazdaság jelenleg a külföldi működőtőke-befektetések multilaterális szabályozásának lehetőségeire fókuszál. Oroszország gyakorlatilag nem vesz részt az ilyen szabályok kialakításában. Még nem tagja a WTO-nak, és ez a szervezet az egyik központja a befektetők és a TNC-k magatartási szabályainak kidolgozásának a külföldi befektetések területén. Ugyanakkor a tőkevonzás szempontjából fontosabb Oroszország IMF-tagsága és részvétele az 1965-ös washingtoni egyezményben a befektetési viták rendezésében.

nemzetközi tőkepiaci ukrán bank

A téma relevanciája ... A nemzetközi tőkepiac jelenlegi helyzetének és fejlődési tendenciáinak tanulmányozása igényt tart a közgazdaságtudományban a már meglévő, illetve új megközelítések kidolgozása szempontjából e piac nemzetközi hiteltőkepiac rendszerében elfoglalt helyének és szerepének felmérésére, meghatározva az a rajta végbemenő változások hatásának mértéke és jellege az egyes országok és régiók fejlődésére, valamint a világgazdaság egészére.

A tanulmány célja A kurzusmunka a világgazdaság globalizációjának a nemzetközi tőkepiac működésére gyakorolt ​​hatásának legjelentősebb aspektusainak elemzése.

A kitűzött cél alapján fő feladatok : meghatározni a nemzetközi tőkepiac helyét a világgazdaság szerkezetében, feltárni funkcióit és szerepét, elemezni mechanizmusának jellemzőit, átgondolni a globalizáció rá gyakorolt ​​hatásának főbb aspektusait, azonosítani a főbb szempontokat. problémák, amelyek megakadályozzák, hogy az ukrán bankok teljes jogú résztvevőként lépjenek be a nemzetközi tőkepiacra.

Kutatási objektum a disszertációban a nemzetközi tőkepiac. Tanulmányi tárgy - a nemzetközi tőkepiac fejlődési mintái a világgazdaság globalizációjával összefüggésben.

Elméleti alap a szakdolgozat megírásához hazai (L. N. Krasavin, B. G. Fedorov, V. N. Shenaev) és külföldi (D. V. Page, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter és mások) tudósok munkái, valamint a banki területen dolgozó szakemberek anyagai (EF Zhukov, AV Lomakin, OI Lavrushin stb.).

I. rész A világ tőkepiacának működésének elméleti alapjai

1.1. A világ tőkepiacának lényege és jellemzői

Világ tőkepiaca- a világgazdaság szerves része, amely nemzetközi szinten egyre nagyobb szerepet játszik. Funkcionális szempontból a nemzetközi tőke összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatrendszer, amely biztosítja a pénzügyi források országok, régiók közötti felhalmozását és újraelosztását.

Tág definíció szerint a globális tőkepiac a nemzeti tőkepiacok, a nemzetközi szervezetek és a világ nemzetközi pénzügyi központjainak összessége. Szűk definíció szerint ezek csak azok a pénzügyi források, amelyeket a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban használnak fel, pl. rezidensek és nem rezidensek közötti kapcsolatok.

A világ tőkepiacának jellemzői az elmúlt évtizedekben:

· A) a tőkeexport új irányai;

B) a tőkeexport és -import új alanyai;

· C) a tőkeexport motívumainak változása;

· D) az egyes országok tőkeexportban és -importban betöltött szerepének és részesedésének változása;

A világ legnagyobb tőkeexportőrei között a 80-as évek végén – a 90-es évek elején. voltak olyan fejlődő országok, mint Tajvan (az exportált tőke 6%-a), Hongkong (5%), Kína (2,5%) stb.

A 70-80-as években. a kölcsöntőke mértéke meredeken emelkedett. Ha a korábbi évtizedekben a közvetlen befektetések érvényesültek, akkor ebben az időszakban a hitelforma vált meghatározóvá. A 90-es években. a helyzet ismét az értékpapírpiac javára kezdett változni, ahol a működés mértéke jelentősebb, mint a bankhitelek piacán.

A tőkeexport vitathatatlan vezetője Japán volt, amelynek részesedése a 80-as-90-es évek fordulóján. az összes országból exportált tőke 53%-át tette ki. Svájc a második helyen áll az exportban, az exportált tőke mindössze 8%-át adja, az Egyesült Államok pedig nem tartozik az első öt exportőr közé. Az elmúlt évtizedek jellegzetessége, hogy az Egyesült Államok a múltban a legnagyobb tőkeexportőrből a legnagyobb importőrré vált, a tőkeimport mintegy 30%-át adva. Az Egyesült Államokat Nagy-Britannia (9%) és Kanada (8%) követi.

Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európában. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos szabályozás megszűnése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.

A 80-as években. további fejlődést nyertek az európiacok, amelyek elemei az euródevizapiac mellett az eurókötvény- és eurórészvény-piacok voltak. Az európai piac a világ tőkepiacának szerves részévé válik. Például a globális kötvénypiac most külföldi kötvényeket és eurókötvényeket vásárol és ad el. A külföldi kötvényeket általában egy adott országban bocsátják ki, helyi pénznemben denominálják, és az adott ország meghatározott tőzsdéjén kereskednek velük. Az eurókötvények az európai piacok többi eleméhez hasonlóan elveszítik nemzetiségüket, nincs területi kötődésük, és számos nemzetközi bankban elhelyezhetők.

A 90-es években. a tőkepiacot a volt szocialista országok változásai befolyásolják. Ezekben az országokban két okból tapasztalható megnövekedett hiteligény: a fizetési mérleg hiányának fedezete és a gazdaság szerkezeti átalakítása, ami a további gazdasági fejlődés feltétele. A tőkebeáramlást azonban főként ugyanazok az okok korlátozzák, amelyeket a fejlődő országok esetében leírtak.

A közvetlen külföldi befektetések 1998-ban a köztársaság GDP-jének kevesebb mint 1%-át tették ki. Lengyel, német, orosz és más fővárosok részvételével külföldi és vegyes vállalatok jönnek létre. Az országba irányuló közvetlen külföldi befektetések a kelet-európai országokba irányuló összes közvetlen külföldi befektetés kevesebb mint 0,5%-át teszik ki. Egy főre jutó 1996-ban körülbelül 20 dollár volt. közvetlen külföldi befektetés.

A köztársaság fő hitelezői Oroszország, Németország, az USA, Japán, az IMF, az Újjáépítési és Fejlesztési Világbank stb. Az iparilag fejlett, fejlődő és néhány átmeneti gazdaságú országgal összehasonlítva Fehéroroszország külső adóssága viszonylag kicsi, 1999 elejére a minszki devizaárfolyamon számolva a GDP mintegy 7%-át tette ki.

Ezen túlmenően a RAO Gazpromnak adóssága van a GDP 1-2%-ának megfelelő energiaforrásokért. A köztársaság egy főre jutó külső adóssága körülbelül 100 dollár. (összehasonlításképpen: Ukrajnában - 190 dollár).

Ez a hitelkamatok emelkedéséhez és a nemzetközi hitelek feltételeinek szigorodásához vezetett. Növekedtek a hitelfelvevők hitelképességének felmérésére vonatkozó követelmények.

1.2. Intézmények és résztvevők a globális tőkepiacokon

Banki társaságok ... A gazdasági fejlődés első szakaszában a kereskedelmi bankok dominálnak. A fejlettség középső és felső szintjén növekszik a szakosodott közvetítők és az értékpapírpiacok jelentősége.

A hitel- és pénzügyi infrastruktúra nemzetközivé válásának folyamata banki szindikátusok létrehozásához vezetett az ipari vállalatok kötvényeinek értékesítésére és forgalmazására irányuló egyszeri tranzakciókra.

A hitelek feltételeinek bővülésével a különböző országok nagy bankjaiból álló csoportok stabil konzorciumokat hoztak létre közép- és hosszú lejáratú hitelek nyújtására. Megalakultak a legnagyobb bankok nemzetközi szövetségei, hogy ügyfeleiknek közösen nyújtsanak minden típusú banki szolgáltatást.

Állapot , amely központi és helyi hatóságok, kincstár vagy más felhatalmazott intézmény formájában jár el, és elláthatja a hitelezői, kölcsönvevői feladatokat, vagy elláthatja a kezes és kezes szerepet magánjogi személyek külső kötelezettségeiért;

Az exporthitelek állami biztosításának megvalósítására számos országban speciális intézményeket hoztak létre, majd átszerveztek. Egyes esetekben állami szervezetek, máshol félállami, máskor pedig magáncégek, amelyek a kormány nevében és költségére működnek.

A legtöbb ipari országban az exportot a privát bankrendszer finanszírozza. A külkereskedelmi műveletekhez nyújtott állami hitelezés gyakorlata mindenütt terjed, és mindenekelőtt az állami és félállami külkereskedelmi bankok tevékenysége révén;

Államközi bankok és devizaalapok ... Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) – figyelemmel kíséri az európai piac helyzetét, és szabályozza a valuta- és hitelviszonyokat szerte a világon;

Transznacionális vállalatok (TNC-k) a nemzetközi hitelkapcsolatok fő tárgyai. Óriási belső vállalati megtakarításaik vannak, és az erőforrásigényük több mint fele önfinanszírozott.

A TNC-knek azonban folyamatosan pénzre van szükségük a termékek növekvő termelésének és marketingjének kiszolgálásához. A TNC-k minden típusú piacot használnak – nemzeti, külföldi és nemzetközi európai piacokat. A TNC-k a világ tőkepiacait nemcsak folyó fizetések vagy hosszú távú befektetések kiszolgálására, hanem pénzügyi és pénzügyi követeléseik legjövedelmezőbb érvényesítésére is használják.

A transznacionális vállalatok a globális tőkepiac legaktívabb szereplőivé váltak, amelyek minden egyes piacán működnek. Így a világ fő áru- és szolgáltatásexportőreiként és -importőreiként a TNC-k (a világkereskedelem 1/3-át adják) nagy ügyfelekké váltak a világ devizapiacán és a származékos piacon.

Bár a kereskedelmi bankok saját érdekükben hajtanak végre műveleteket ezeken a piacokon, a devizaműveletek nagy részét azonban ügyfeleik, elsősorban a TNC-k nevében végzik.

De a TNC-knek van a legnagyobb befolyása a világ hitelpiacára és a világ részvénypiacára. A globális hitelpiacon nemcsak aktívan használják fel az euródollárokat hitelfelvevőként, hanem aktívan építik fel tartalékaikat is, mivel az euródollár-betétek leglátványosabb tulajdonosai.

Ami a globális tőzsdét illeti, lényegében a blue chipek többsége, azaz az E. vezető cégek a tőzsdéken a TNK. Részvényeik külföldi tőzsdéken történő eladásával, eurókötvényeik európai piacokon történő kibocsátásával és eurohitelek igénybevételével a TNC-k ezeket a forrásokat tőkebefektetéseik jelentős részének finanszírozására fordíthatják.

A transznacionális vállalatok befektetéseiket elsősorban hosszú távú célokra teszik. Bár gyakran gyorsan szállítanak át hatalmas pénzügyi eszközöket a világ egyik régiójából a másikba, ami bizonyos régiókban destabilizálhatja a pénzügyi piacokat, nem szabad elfelejteni, hogy a TNC-k alapja a többéves projektekbe történő közvetlen befektetés.

Ezért a TNC-k tevékenysége elsősorban a világ tőkepiacának stabilizálásához hozzájárulóként értékelhető. Hiszen nagyvállalatokról van szó, amelyeknek stabil gazdasági környezetre van szükségük, beleértve a pénzügyi környezetet is.

Különösen aktív szerepet tölt be a transznacionális vállalatok olyan csoportja, mint a transznacionális bankok (TNB). Valójában ezek mind a világ vezető bankjai, amelyek külföldi fiókhálózattal rendelkeznek. 1960-ban csak 8 amerikai banknak volt külföldön fiókja, a 90-es évek végén. már több mint 100-an voltak.

Ezen túlmenően e bankok fő ügyfelei ipari és kereskedelmi TNC-k voltak. Különösen nagy hatásuk a kis fejlett országok, valamint egyes fejlődő és posztszocialista államok gazdaságára. Így 2000-re a külföldi bankok birtokolták Lengyelország banki eszközeinek 36%-át, 47%-a Csehország, 60%-a Magyarország, 48% Chile, 42% Argentína, 19% Mexikó, 18% Brazília, 11 % - Dél-Korea ... Oroszországban a külföldi bankok a banki eszközök mintegy 10%-át birtokolják.

A TNB tevékenységét próbálják szabályozni. Tehát még 1974-ben a fejlett országok jegybankjainak vezetői megalakították az úgynevezett Bázeli Bizottságot, amelynek keretében a nemzetközi banki szabályozás problémáit tárgyalják. 1975-ben g.

A bizottság kidolgozta és 1983-ban aktualizálta az úgynevezett Bázeli Megállapodást vagy Bázeli Konkordátumot. Felosztja a TNB-k ellenőrzésének felelősségét származási országaik és fogadó országaik szerint, valamint meghatározza a köztük lévő információcsere eljárását. Ezt követően a Bázeli Bizottság megkezdte a banki standardokra vonatkozó nemzetközi ajánlások kidolgozását, például a TNB fizetőképességi standardjait.

Az intézményi befektetők körébe tartoznak olyan pénzintézetek, mint a biztosítók és nyugdíjpénztárak (az átmenetileg szabad források nagy mennyisége miatt nagyon aktívak az értékpapír-vásárlásban), valamint a befektetési társaságok és alapok, különösen a befektetési (közös) alapok.

Az intézményi befektetők vagyonának értékét bizonyítja, hogy az USA-ban több mint másfélszerese a GDP értékének, az EU-ban pedig megközelíti az egész Unió GDP-jének értékét. Az eszközök túlnyomó többségét értékpapírokba fektetik.

A közös (befektetési) alapok, különösen az amerikaiak, a világ egyik fő intézményi befektetőjévé válnak. Az ilyen alapok részvényeseik, többnyire közepes jövedelmű magánszemélyek befizetéseit felhalmozva az elmúlt évtizedekben kolosszális méreteket öltöttek.

Az elmúlt évtized végére az amerikai befektetési alapok vagyonát megközelítőleg 7 billió dollárra becsülték. dollárt, és ennek az összegnek mintegy felét különböző részvényekben, köztük külföldi cégekben helyezték el.

A közös alapok rohamos növekedése annak tudható be, hogy a kisbetétesek megtakarításaikat főként bankban tartják megtakarításaikat egy jövedelmezőbb pénzintézetben – olyan közös alapok, amelyek egyesítik a takarékpénztárak előnyeit a befektetési bankoké és a befektető társaságokéval. ügyfeleik pénzeszközeit különféle értékpapírokban.

Néhány befektetési alapot kifejezetten külföldi értékpapírokkal való együttműködésre hoztak létre, különösen a feltörekvő piacokon. Ezeket az alapokat fedezeti alapoknak nevezzük. Ez főleg néhány gazdag befektető pénze (például egy tipikus amerikai fedezeti alapnak kevesebb, mint 100 részvényese van), maguk az alapok pedig gyakran offshore központokban találhatók.

1.3. A tőkepiacok fő típusai

Deviza világpiaca

A nemzetközi kereskedelem és a nemzetközi tőkemozgás, a nemzetközi technológiatranszfer és a nemzetközi munkaerő-migráció gyakorlatában a pénzeszközök egyik országból a másikba történő átutalásának többféle módja van: banki átutalás, bankcsekk, váltó, akkreditív, okmányos számla, nemzetközi faktoring. és forfeiting. A legtöbb esetben ezeket a számításokat az egyik valuta másikra cseréjével végzik (innen a nevük - deviza elszámolási kapcsolatok). Az ilyen csere általában a devizapiacon.

A világban a hatalmas mennyiségű devizafizetés, sőt a származtatott ügyletekkel folytatott spekulatív devizaügyletek nagy mennyiségben való megvalósítása azt a tényt eredményezi, hogy a devizapiac mérete nagyon nagy és továbbra is gyorsan növekszik. Az itt végrehajtott tranzakciók volumene megközelíti az 1500 milliárdot. dollár naponta (1989-ben - 0,5 billió dollár), az évre pedig - körülbelül 400 billió. Baba.

Az ilyen beavatkozásokat országuk gazdasági helyzetének befolyásolására, de mindenekelőtt az árfolyam szabályozására hajtják végre. Valóban, a legtöbb országban ez az arány lebegő, azaz. a devizapiac résztvevőitől származó nemzeti és külföldi valuták iránti kereslet és kínálat alapján kerül meghatározásra. A kereslet és kínálat erős ingadozásának (és ezáltal az árfolyam ingadozásának) elkerülése érdekében a jegybank ezt a keresletet vagy kínálatot devizaintervenciókkal növeli/csökkenti.

A világ kulcsvalutái mellett léteznek regionális kulcsvaluták, pl. amelyek csak egy régió monetáris és települési kapcsolataiban terjedtek el. A FÁK-ban ilyen regionális kulcsvaluta az orosz rubel, Kelet- és Délkelet-Ázsiában pedig a kínai jüan. De eddig ezekben a régiókban az amerikai dollár dominál a kölcsönös kereskedelemben.

A világ származékos piacai

Származékok Nevezzük azokat a pénzügyi eszközöket, amelyek más, egyszerűbb pénzügyi eszközökön – részvényeken, kötvényeken, devizán, kamatlábon, vagy áru formájában lévő reáleszközökön – alapulnak. Innen a nevük (angol származék).

Lényegében ezek pénzügyi kockázati kereskedési eszközök, amelyek pénzügyi vagy reáleszközökhöz kötöttek. A származékos ügyletekkel való kereskedés során ugyanis a részvényárak, árfolyamok, kamatlábak és nyersanyagárak esetleges változásaiból adódó kockázatok ténylegesen vételre és eladásra kerülnek. 2002 végére a derivatívák világpiacán forgalmazott pénzügyi eszközök értékét 6,4 billióra becsülték. dollárt.

A származékos termékek fő típusai a következők:

v opciók (jogot, de nem kötelezettséget biztosítva tulajdonosuknak bizonyos eszközök szerződésben rögzített áron történő eladására vagy megvásárlására);

v határidős ügyletek, azaz. tőzsdei kereskedésre szabványosított határidős ügyletek (eszközök jövőbeli szállítására vonatkozó szerződések, beleértve az árukat is, a szerződésben rögzített áron);

v csereügyletek (eszközök cseréjére vagy meghatározott időszakon keresztüli fizetésekre vonatkozó szerződések előre egyeztetett áron).

A származtatott ügyletek piaca szorosan kapcsolódik a devizapiachoz, elsősorban annak a ténynek köszönhető, hogy gyakran kapcsolódnak az egyik deviza másikra, vagy az egyik devizában lévő értékpapírok egy másik deviza értékpapírra történő cseréjéhez.

Ezért ennek a piacnak egy jelentős része a határidős devizaügyletekre, opciókra és swapokra esik (leginkább rövid lejáratú, bár vannak hosszú lejáratúak is).

A világ származékos piacának kétharmadát azonban a határidős kamatügyletek, opciók és swapok adják, amelyek főként különböző értékpapírok cseréjére, pontosabban az azokból származó bevételekre épülnek. Jelentős összeget (akár 1 billió dollárt) képviselnek az árukereskedelemhez kapcsolódó származtatott ügyletek.

A biztosítási szolgáltatások világpiaca

Ma a biztosítási ágazat a világ egyik legintegráltabb iparága. A nemzetközi piaci kapcsolatok alakulása miatt a nemzeti biztosítási piacok fokozatos integrációja a globális piacokba természetes folyamat, amely globális szinten semlegesíti a kockázatokat.

Ennek a piacnak a méretét 2500 milliárdra becsülik. Ez az éves biztosítási befizetések, az úgynevezett díjak összege. Különféle méretű cégek működnek a globális biztosítási piacon, de sok közülük transznacionális.

A biztosítási piac különösen nagy a fejlett országokban. Itt a biztosítás a becslések szerint az összes lehetséges kockázat 90-95% -át fedezi, míg Oroszországban - körülbelül 7%. Azt is megjegyezzük, hogy a biztosítótársaságok a fejlett országok vezető intézményi befektetőivé váltak.

Mint ismeretes, a nemzetközi gazdasági kapcsolatok fontos szerepet játszanak az egyes országok gazdaságának fejlődésében. A piacgazdaság fejlődésének körülményei között megnő a vagyonvesztés kockázata, a nyereség vagy a gazdálkodó egységek egyéb vagyoni érdekeinek károsodása, ami viszont igényt generál a biztosítási szolgáltatások iránt.

A nemzeti biztosítók a biztosítási szolgáltatások iránti igényt belföldön csak anyagi lehetőségeik erejéig tudják kielégíteni. Abban az esetben, ha a biztosítási kockázatok volumenét túllépik, a biztosítótársaságok pénzügyi lehetőségeit a biztosítási piac stabilitásának biztosítása érdekében nemzetközi biztosítási szervezetek szolgáltatásait kell igénybe venni. Ennek kapcsán hosszú ideje nemzetközi biztosító-viszontbiztosítási szervezetek működnek a globális biztosítási piacon, amelyek részt vesznek a kockázatok globális szintű újraelosztásában.

2008-ban ez a mutató 3,2 ponttal nőtt, és elérte a 10,5%-ot (2008-ban a díjak teljes mennyisége a világon meghaladta a 4,06 billió dollárt).

De meg kell jegyezni, hogy a biztosítási díjak növekedési üteme nem sokban tért el a világ GDP-jének növekedési ütemétől. Tehát 2004-ben a biztosítási díjak aránya a világ GDP-jében 7,99% volt. 2005-ben ez a mutató 7,5%-ra csökkent, és 2008-ig változatlan maradt.

Interkontinentális szinten a biztosítási díjak globális növekedése a biztosítási díjak növekedésének köszönhető Amerikában 6,3%-kal, Európában - 15,5%-kal, Ázsiában - 8,1%-kal, Afrikában - 6,9%-kal és ben. Óceánia – 18,2%-kal.

Világhitelpiac

A világ hitelpiacának óriási mérete miatt leggyakrabban részenként, a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacát és a bankhitelek világpiacát elemezve nézzük.

Ezen a piacon mindenekelőtt olyan értékpapírokkal kereskednek, mint a váltók és kötvények (magán és állami). Bár ennek túlnyomó részét különféle nem állami vállalatok váltói teszik ki, de nem keresnek rájuk a nem rezidensek, ezért az orosz értékpapírpiac ezen szegmense kevés részt vett a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacának tevékenységében. . Hasonló a kép az orosz cégek kötvényeivel is.

Ami azonban az orosz kormány hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjait illeti, itt egészen a közelmúltig más volt a helyzet, különösen az állami rövid lejáratú kötvényekkel (GKO) - a kincstárjegy orosz változatával, amelyet több hónapos időszakra, tételesen bocsátottak ki magasan. kamatlábat a hazai államadósság törlesztésére.

1996 vége óta a nem rezidensek bekerültek az orosz állampapírpiacra, és hamarosan részesedésük ezen a piacon meghaladta a 30%-ot. Az 1997-ben kezdődő ázsiai pénzügyi válság, valamint az oroszországi költségvetési válság súlyosbodása oda vezetett, hogy először a "forró pénz" külföldi, majd orosz tulajdonosai (elsősorban orosz bankok) kezdték sürgősen kivonni őket a bankból. GKO piac. Az orosz hatóságok nem tudtak megbirkózni a GKO-k visszaváltására irányuló meredeken növekvő igények kifizetésével, ezért 1998 augusztusában először leállították a GKO-k kifizetését, majd azokat hosszabb lejáratú állampapírokká bocsátották újra.

A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok világpiacán is figyelemre méltó helyet foglalnak el az állampapírok, és ezek között elsősorban az amerikaiak, mint a legmegbízhatóbbak (a teljes világpiaci állampapírpiac mintegy felét adják, összvolumenükkel). körülbelül 18 billió dollár).

Ráadásul a fejlődő és átmeneti gazdaságú országokkal ellentétben a fejlett országok állampapírpiacai stabilak ezen országok gazdaságának nagyobb stabilitása, költségvetésük és devizatartalékuk nagysága miatt, bár ezeken a piacokon is tapasztalható az apály és az apály. „forró pénz” áramlása.

Az USA-ban kibocsátott külföldi kötvények neve Yankee Bonds, Japan - Samurai bonds, Great Britain - Bulldog bonds, Svájc - Chocolate bonds. A gyakran nemzetközinek nevezett hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kibocsátói általában fejlett országok TNC-i, valamint fejlődő és posztszocialista országok kormányai. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapír-piac ezen szegmensének mérete megközelíti a 4 billiót. dollárt.

Általánosságban elmondható, hogy a fejlett országok uralják a globális hitelviszonyt megtestesítő értékpapírpiacot (az Egyesült Államok 19,0 billió dollárt, az EU 12,6 billió dollárt, Japánt 7 billió dollárt), míg a feltörekvő országok részesedése kicsi (2,5 billió dollár). ). Baba.).

Ez a piac különféle pénzügyi kölcsönökre, kölcsönökre és hitelekre specializálódott. A hitelfelvevők cégek, bankok, valamint különböző országok kormányai (és nem csak központi, hanem regionális, sőt önkormányzatok is). Ezen a piacon a hitelezők különböző pénzügyi és hitelintézetek, főként bankok, valamint trösztök, alapok stb. A piac mérete megközelíti a 40 billiót. dollárt.

A bankhitelek piacán gyakran megkülönböztetik a bankközi piacot, ahol a különböző országok hitelintézetei átmenetileg szabad forrásokat helyeznek el egymás között, elsősorban rövid lejáratú betétek, valamint folyószámlák és hitelek formájában. .

A bankhitelek világpiaca nagymértékben, ha nem is elsősorban olyan pénzügyi forrásokra épül, amelyek egyes országokból más országok bankjaihoz érkeztek, kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzetiségüket.

Ezek többnyire dollárban és európai devizákban lévő alapok, amelyek főként Európában vannak betéten, ezért nevezik ezeket euró-valutáknak vagy - az ilyen pénzügyi eszközök fő pénzneme szerint - euródollárnak, bár jelentős mennyiségű ilyen kozmopolitizált deviza. az erőforrások nemcsak Európában, hanem a világ más régióiban is keringenek a pénzügyi központokban.

Az eurodollár piac megjelenésének és gyors növekedésének fő okai a következők.

Először is, országaik politikai, társadalmi és gazdasági instabilitása, pénzügyi forrásaik eredetének törvénytelensége, a magas nemzeti adók elkerülésének vágya miatt a pénzügyi források egy része tulajdonosai inkább hazájukon kívül és a legtöbb helyen tartják pénzüket. a világ megbízható valutái.

Ezután a bank kiválasztja a konzorcium többi tagját, attól függően, hogy képesek-e kibocsátani. A konzorciumra mind maguknak a bankoknak szükségük van, mert a kibocsátó csődkockázata mindannyiuk között megoszlik, és a kibocsátónak is, mert általában maga a konzorcium vásárolja meg a kibocsátott kötvények jelentős részét.

Egy másik fontos pénzügyi eszköz az európai piacon az eurohitelek (euró hitelek). Többnyire szindikált euróhitelekről van szó, pl. a hitelfelvevő átveszi őket a kölcsönhöz létrehozott banki szindikátusból, amelynek élén egyben a vezető bank is lesz, amely a hitelfelvevő részvételével meghatározza a hitel feltételeit.

A szindikátusi tagok egymás között határozzák meg, hogy ki milyen részt nyújt a kölcsönből. Az eurókötvényekkel ellentétben az eurohiteleket csak lebegő banki kamattal bocsátják ki, amelynek összegét általában félévente felülvizsgálják, és nem csak a LIBOR, hanem más diszkontráták, például a frankfurti FIBOR, az amerikai alapkamat vagy kamatlábak is vezérlik. a világ más pénzügyi központjaiban.

A részvénykibocsátás, mint a pénzpiaci forrásszerzés fő forrása nem minden fejlett országban jellemző. Tehát Németországban, Franciaországban, Olaszországban a cégek hagyományosan előszeretettel vesznek igénybe bankhitelt erre a célra. Valószínűleg az orosz cégek nagy része is ezen az úton halad.

Általában nem minden ország a világon tőzsdék; számos országban az értékpapír-kereskedelem túlnyomó részét a tőzsdén kívül bonyolítják le (Oroszország is ilyen országok közé tartozik), például elektronikus kereskedési rendszereken keresztül (ez mindenekelőtt a NASDAQ rendszer az Egyesült Államokban).

Aktív értékpapírosítási folyamat zajlik, amikor az értékpapírokat tulajdonjog (például földterület, épület) vagy jövőbeni bevétel (például bankbetétből, nyugdíjszámlán lévő megtakarításból) alapján bocsátanak ki. Az intézményi befektetők egyre láthatóbb szereplői a tőzsdének és a rajta zajló folyamatoknak.

De mint korábban, a legtöbb nagy és gyakran közepes méretű vállalat részvényeit jegyzik a tőzsdéken, amelyekből bizonyos országokban több is van, például Japánban 8, Indiában - 21. A legnagyobb tőzsdék a világ, mint már említettük, New York és Chicago, Tokió és Oszaka, London, Frankfurt, Párizs, Amszterdam, Milánó.

Csak vezető hazai és külföldi cégeket értékesítenek a tőzsdéken szerte a világon. A világon mindössze 43 ezer ilyen cég szerepel tőzsdén, hiszen a többi tízmillió cég számára nem könnyű és nem is célszerű végigvinni a tőzsdei eljárást.

A befektetési bankok fontos szerepet töltenek be a tőzsdén. Két fő funkciót látnak el: szolgáltatásokat nyújtanak a kibocsátóknak az értékpapírok kihelyezésében, a vevőknek pedig - ezen értékpapírok megvásárlásában.

Az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatalakor a befektetési bank általában úgy vállalja a kockázatot, hogy egy kibocsátott értékpapírt vagy annak egy részét megvásárolja egy kibocsátótól, majd elhelyezi azokat a befektetők között. A bank bevétele a kibocsátónak fizetett és az e kibocsátású értékpapírok vásárlóitól kapott ár különbözetéből áll.

Ezt a bevételt ún terjedésés az USA-ban 0,7% és 10% között van. A nagyon gyenge és nagyon erős értékpapírok esetében azonban a kibocsátásuk kihelyezése történhet jutalékos alapon, pl. a bankot maga a kibocsátó fizeti, és a fizetés nem készpénzben, hanem a kibocsátó értékpapírjaiból csomag formájában, sokszor szimbolikus áron történhet.

Az amerikai befektetési bankok a nemzetközi üzleti életben elsősorban a Swiss Union Bankkal és a német Deutsche Bankkal versenyeznek. Utóbbi erre felvásárolt egy nagy brit befektetési bankot, átkeresztelve Deutsche Morgan Grenfell-re, és ebbe koncentrálta teljes befektetési üzletágát.

A világ tőkepiacának további liberalizációja súlyosbíthatja a versenyt az ilyen szolgáltatások helyi piacain, különösen amióta a Kereskedelmi Világszervezet keretében aláírták a pénzügyi szolgáltatások piacának liberalizációjáról szóló többoldalú megállapodást, amely 1999 márciusában lépett hatályba. Ennek értelmében mintegy 100 állam vállalta, hogy fokozatosan megszünteti a külföldi pénzügyi, hitel- és biztosítási intézmények tevékenységére vonatkozó korlátozásokat a területén.

E fióktelepek egy része saját maga szerzett részesedést orosz vállalkozásokban azzal a céllal, hogy továbbértékesítse azokat egy stratégiai befektetőnek, amihez nemcsak forrásokra van szükség, hanem a felvásárolt vállalkozások későbbi szerkezetátalakítására is.

II. A világ tőkepiacának fejlődési tendenciáinak elemzése

2.1 A modern tőkepiac fejlődésének gazdasági értékelése

Ahogy az euró egy sor negatív hír nyomása alá került, így április második felében visszanyerte veszteségei egy részét a kedvező makrogazdasági statisztikák hátterében.

Az euró/dollár pár stabilizálódásának első jele a német gazdasági index biztató adatai a ZEW intézettől. Erősítette az EKB fizetésimérleg-hiányának és az uniós ipari megrendelések volumenének mérséklődésére vonatkozó közös valuta adatok is, amit a kereskedők a válság mélypontjához közeledő újabb jelzésként érzékeltek.

A világgazdasági közösség megjegyzi, hogy az elmúlt években jelentős léptékű növekedés, az egység erősödése és a világ tőkepiaci szerepének erősödése zajlott le. A piac globalizációja, intenzív fejlődése, intézményi szerkezetének változása nemcsak az egyes országok, hanem egész régiók gazdasági életére is igen jelentős hatást gyakorol.

Az elmúlt évtizedekre jellemző az is, hogy a világ tőkepiacának legnagyobb intenzitása Európában. Ezt elősegítik az integrációs folyamatok, a tőkeexportot és -importot szabályozó számos szabályozás megszűnése. Az amerikai és japán tőkeexport jelentős részét Nyugat-Európa adja.

2.1.1. JólEUR/ usadolláridőszakra a világ devizapiacán

Az árutőzsdéken folytatott kereskedés hosszú múltra tekint vissza (a búzára vonatkozó szerződéseket az Egyesült Államokban a 19. század közepe óta kereskednek), nagyon stabil és konzervatív, beleértve a hangalapú kereskedés betartását is, amely mindenben a legfontosabb. főbb árutőzsdék.

Az Intercontinental Exchange (ICE), amely felvásárolta az IPE-t, és saját internetes tőzsdén kívüli kereskedési rendszerrel rendelkezik a nyersanyagok és fémek, köztük a Brent nyersolaj számára, jelentős új szereplővé vált ezen a piacon (lásd az A mellékletet).

Egy forrás:

Rizs. 2.1.2. A világ kontinenseinek részesedése az életbiztosítások és kockázatbiztosítások biztosítási díjaiból

Ázsia, valamint Amerika részvényei csökkenő tendenciát mutattak. Ázsia részesedése az életbiztosításban az elmúlt 4 évben 29,9%-ról 26,1%-ra, Amerikáé pedig 29,5%-ról 27,6%-ra csökkent. Afrika és Óceánia részesedése az életbiztosításból 2007-ben nem változott az előző évhez képest, és 3,1% maradt. Ez a mutató azonban 0,3 ponttal haladja meg a 2004-es mutatót.

Egy forrás:

Rizs. 2.1.3. A világ biztosítási szerkezete 2008-ban

Ukrajnában a tőkepiacok aránytalanul fejlődnek, és nem képesek teljes mértékben kielégíteni a nemzetgazdaság és az üzleti élet igényeit megfizethető hitelekre, a gazdaság reálszektora által igényelt volumenű beruházási forrásokra és az ország társadalmi infrastruktúrájára.

A tőkepiacok korszerűsítésének késése Ukrajnában nem javítja jelentősen a nemzetgazdaság reálszektorának finanszírozását, kiegyenlítheti szerepüket és helyüket a piacgazdaságban. Ma valós veszély fenyegeti, hogy az ukrán tőkepiacokat más országok strukturáltabb és tőkésítettebb piacai felszívják.

2.2.1. táblázat.

Az ukrajnai részvénypiacok fejlődésének mutatói az egyes országokhoz képest 2008-ban

Az ország	Piaci forgalom 2008-ban, milliárd dollár USA.
Németország
Nagy-Britannia
Hollandia
Azerbajdzsán

Egy forrás:

A fenti táblázatból az következik, hogy mind az összvolumen, mind a tőzsdei volumen GDP-hez viszonyított aránya tekintetében Ukrajna, valamint a többi FÁK-ország jelentősen elmarad a fejlett országok mutatóitól.

Ugyanakkor megjegyezzük, hogy az utóbbi időben Ukrajna és a FÁK-országok tőzsdéinek fejlődésében pozitív tendenciák mutatkoznak, ami mindenekelőtt a teljes GDP-ben való részesedésük növekedésében fejeződik ki.

Megjegyzendő, hogy az olyan FÁK-országokban, mint Ukrajna, Oroszország és Azerbajdzsán a 2000-2008-as időszakban részvénypiacaik aktív fejlődésére volt jellemző: például az értékpapír-piaci forgalom aránya az ország forgalmához képest. Oroszországban a GDP 1,1%-ról 4,4%-ra nőtt; Ukrajnában - 0,6% -ról 4,2% -ra; Azerbajdzsánban - 0,2%-ról 2,9%-ra (lásd a B mellékletet)

Egyes kelet-európai országok részvénypiaci trendjei (a lengyelországi és magyarországi kereskedési volumen csökkenése) tükrében Ukrajna, valamint más FÁK-országok tőzsdéinek fejlődésében pozitív tendenciákról beszélhetünk. .

Megjegyzendő, hogy jelenleg az ukrán tőzsdének a világ tőzsdei rendszerébe való további integrációjának különböző vektoraiban lehet gondolkodni, de ebben a szakaszban a legnagyobb munka a FÁK-országok tőzsdéinek integrációja felé folyik. .

Az NBU szerint a devizakínálat májusban 150 millió dollárral haladta meg a keresletet. Május eleje óta a devizahiány jelentős csökkenése volt megfigyelhető az ukrán devizapiacon. Ilyen adatokat az Ukrán Nemzeti Bank szolgáltat.

Az NBU szerint egyes napokon a devizakínálat még a bankközi piacot is uralja, ami lehetővé teszi a Nemzeti Bank számára, hogy beváltsa, növelve ezzel a nemzetközi tartalékokat.

A készpénzpiacon a külföldi készpénz kínálata április azonos időszakához képest 1,4-szeresére nőtt, és 150 millió dollárral haladta meg a keresletet.

Jellemző, hogy április azonos időszakában a helyzet fordított volt, és a nettó devizakereslet 84 millió dollárt tett ki. Ezek a változások pozitívan hatnak a hrivnya készpénzes pozíciójára, melynek árfolyama az amerikai dollár eladási tranzakciókon május eleje óta 5,4%-kal 7,59 hrivnyára/USD-ra erősödött.

Az NBU sajtószolgálata szerint a hrivnya amerikai dollárhoz viszonyított hivatalos árfolyama a hónap eleje óta 1,1%-kal 7,6161 UAH/USD-ra erősödött. Az euróval szemben a hrivnya 2,68%-kal 10,49 UAH / euróra, az orosz rubelhez képest pedig 4,54%-kal 2,42 UAH / 10 rubelre gyengült.

szakasz III. Az ukrán tőkepiac fejlődésének problémái és kilátásai a világgazdaság globalizációjával összefüggésben

3.1 Az ukrán tőkepiac fő ellentmondásai és megoldásuk módjai

A független Ukrajna tőkepiacainak reformja az ukrajnai tőzsde működésének és fejlesztésének koncepciójával kezdődött, amelyet az Ukrajna Verhovna Rada 1995. szeptember 2-i 342/95-VR számú határozata fogadott el. Sok hasznos információt tartalmazott, de néhány fontos rendelkezést soha nem hajtottak végre.

2008-ban Ukrajna tőkepiacait alacsony kapitalizáció, archaikus piaci infrastruktúra és az állandó források árnyékárazása jellemezte. A 10-12 évnyi átalakulás során a mellettünk lévő országok már érezhető eredményeket értek el. Az ukrajnai tőkepiaci reform kudarcának oka az a téves doktrína, miszerint a piac képes önállóan kezelni a szükséges reformokat.

A tőkepiacok koncentrációjának és központosításának kérdése kulcsfontosságú probléma, amellyel az Ukrajna Beruházási és Innovációs Állami Ügynöksége által kidolgozott „Az ukrajnai tőkepiacok modernizálására szolgáló állami célgazdasági program koncepciója” tervezet foglalkozik.

A koncepciótervezet a következőkre összpontosít:

· Az ukrajnai tőkepiacok intézményi reformja;

· Pénzügyi eszközök fejlesztése;

· Ukrajna tőzsderendszerének konszolidációja;

· Az ukrajnai nemzeti értéktári rendszer fejlesztésére vonatkozó állami programban meghatározott, a letéti rendszer fejlesztésére irányuló intézkedések végrehajtása;

· A tőkepiaci információszolgáltatás rendszerének fejlesztése;

· A részvényesek jogainak védelme;

· Adókedvezmények a szervezett tőkepiacok fejlesztésére;

· Az ukrajnai tőkepiacok állami szabályozási rendszerének optimalizálása;

· Ukrajna értékpapírokra és vállalatirányításra vonatkozó jogszabályainak javítása;

· A tőkepiacok és a gazdaság vállalati szektorának létszáma.

Az ukrajnai tőkepiacok modernizálása magában foglalja:

· Minden korábbi értékpapír-kibocsátás áthelyezése okmányos formáról nem okiratos formára;

· Az értékpapír-forgalom dematerializálása;

· A kereskedelmi, számviteli és elszámolási infrastruktúra korszerűsítése;

szabályozott piacok megjelenése és megbízható működése:

Részvénypapírok (beleértve az állami és önkormányzati);

Származékos pénzügyi eszközök (derivatívák).

Az ukrajnai nemzeti tőkepiacok korszerűsítését célzó program 2010-ig történő végrehajtásának eredményeként létrejön a konszolidált tőzsderendszer, egy erős központi értéktár, egy központi elszámolóház, valamint egy információs hálózat, amely egyesíti majd a letéti rendszer szakmai szereplőit és szolgáltatásainak fogyasztóinak meg kell jelenniük.

Az ukrajnai befektetési környezet korszerűsítésének és a tőkepiacok infrastruktúrájának fejlesztésének egyik feladata az európai és a világ pénzintézeteinek legjobb gyakorlatainak gyakorlati közelítése.

3.2 Ukrajna integrációjának kilátásai a világ tőkepiacába

A külkereskedelem 1994-től kezdődő liberalizációja megteremtette Ukrajna számára az áru- és szolgáltatásexport növelésének előfeltételeit. Ha összehasonlítjuk az export volumenét Ukrajna GDP-jével, akkor a következő két évben az export növekedése érezhető volt.

Saját gazdaságának fejlesztéséhez szükséges eszközök híján az ország (legálisan és illegálisan) pénzt kölcsönöz gazdag államoknak, lecsúszva a nemzetközi tőkeútvonalról.

Ukrajna előtt számos fő feladat áll a világ tőkepiaci integrációjának sikeresebb fejlesztése érdekében.

Fokozzon erőfeszítéseket a világgazdaság legígéretesebb ágazataiban (elektronika, energia, előre meghatározott tulajdonságú anyagok, biotechnológia; tudományos-műszaki, mérnöki, tanácsadói szolgáltatások, nemzetközi turizmus stb.);

Versenyképes transznacionális vállalatok létrehozása, globális marketingstratégiákkal, nagy nemzetközi együttműködési projektek megvalósítására szolgáló technológiákkal karöltve;

A külkereskedelem földrajzi szerkezetének diverzifikálása, az egyes államoktól (piacoktól) való kritikus függőség minimalizálása, ennek megfelelően Ukrajna gazdasági biztonságának erősítése;

Biztosítani kell Ukrajna export- és importmérlegét, kereskedelmi és folyó fizetési mérlegét.

A probléma megoldásának egyik módja a neves helyi cégek, bankok tőkéjének és kereskedelmi lehetőségeinek bevonása, valamint az, hogy a kormány kezdeményezi részvénytársasági alapon kereskedőházak, üzletközpontok, műszaki központok létrehozását a legfontosabb területeken, Ukrajna kereskedelmi és banki struktúráival együtt.

Az ukrán európai piacokon, elsősorban az EU-ban és a CEFTA-ban való megszerzése érdekében a következő intézkedésekre van szükség. Az EU-val kötött Partnerségi és Együttműködési Megállapodásból eredő kötelezettségek Ukrajna általi teljesítésének folyamatának felgyorsítása.

Törekedni kell Oroszország egyoldalú protekcionista intézkedéseinek eltörlésére, amelyek sértik a korábban megkötött megállapodásokat, különös tekintettel a szabadkereskedelmi megállapodásra.

Ukrajna számára fontos jelenlétének erősítése a Kaukázuson és Közép-Ázsia országaiban. Aktívabban kell részt venni a transzkaukázusi közlekedési folyosó létrehozásában, megállapodásokat kell kötni a közlekedés, az olaj-, gáz-, gyapotszállítás stb.

Az interregionális együttműködés nagyon ígéretesnek tűnik. Az ügy Ukrajna regionális államigazgatási szervei által a Nemzetközösség országainak legvonzóbb régióiban kereskedőházaik és képviseleti irodáik létrehozására vonatkozik.

Következtetés

A világ tőkepiacai tág definíció szerint a nemzeti tőkepiacok összessége, szűk definíció szerint pedig csak a nemzeti piacok azon szegmenseinek összege, ahol a pénzügyi eszközökkel kereskednek különböző országok rezidensei, vagy külföldi pénzügyi eszközökkel kereskednek az ország rezidensei között. ugyanaz az ország.

A globális tőkepiac fő szereplői a transznacionális vállalatok, a transznacionális bankok és különösen az intézményi befektetők.

A világ tőkepiaca szerkezetileg a világ devizapiaca, a származékos piac, a biztosítási piac, a hitelpiac és a tőzsde kombinációjaként mutatható be. A devizapiacon, a származékos piacon és a biztosítási piacon elsősorban rövid lejáratú ügyleteket bonyolítanak le. A hosszú lejáratú ügyletek nagyrészt a hitelpiacon és különösen a tőzsdén történnek.

A nemzetközi pénzügyi központok közé tartoznak a világ azon helyei, ahol a külföldi pénzügyi eszközökkel különösen széles körben kereskednek. A feltörekvő tőkepiacok a világ tőkepiacának perifériájára vonatkoztathatók, i.e. fejlődő országok, posztszocialista és újonnan fejlett országok piacaira. A 80-90-es években. a feltörekvő piacok jelentősége megnőtt, bár az 1997-1998-as pénzügyi válság. lelassította ezt a folyamatot.

A világ tőkepiacainak globalizációját a nemzeti piacok összekapcsolásának erősödése jellemzi nemcsak a szomszédos, hanem a távoli tőkepiacokkal és pénzügyi központokkal is. A nemzeti tőkepiacok globalizációja pozitív és negatív következményekkel is jár rájuk nézve.

A derivatívák világpiaca szorosan összefügg a devizapiaccal, azaz. részvényeken, kötvényeken, valutákon, kamatokon vagy áruk formájában lévő ingatlanokon alapuló pénzügyi eszközök. A világ devizapiacának méretét a 2500 milliárdot elérő biztosítási kifizetések becsülik meg. dollár évente.

A világ hitelpiaca a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok piacára és a bankhitelek piacára oszlik. A világ adósságpiacán elsősorban értékpapírokkal, például váltókkal és kötvényekkel kereskednek, beleértve a nemzetközieket is. külföldön engedték el.

A bankhitelek világpiaca az eurodollárokon alapszik – olyan pénzügyi eszközök, amelyek egyes országokból más országok bankjaihoz érkeztek; kizárólag a nemzetközi gazdasági kapcsolatokat szolgálják, ezért elvesztették nemzeti identitásukat.

A világ részvénypiacának volumene megközelítőleg 20 billió. dollárt. Más tőkepiacokhoz hasonlóan itt is a fejlett országok dominálnak. A részvények kibocsátása, mint tőkepiaci forrásszerzési forrás azonban nem mindegyik országban jellemző, hiszen néhányban a bankhitel is ilyen forrás.

Felhasznált irodalom jegyzéke

1. Világgazdaság: Tankönyv / Szerk. prof. MINT. Bulatov. - M .: Közgazdász, 2003, 154-175

2. Dadalko V.A. Világgazdaság: Tankönyv. juttatás. - Minszk: "Urajay", "Interpressservice", 2001. S. 439-507

3. Ovchinnikov G.P. Nemzetközi gazdaságtan: Tankönyv. juttatás. - SPb: "Polius" kiadó, 1998. P.293-333

4. P.R.Krugman, M. Obstfeld. Nemzetközi gazdaságtan. 5. kiadás - SPb .: Péter, 2003.S. 708-753

5. Kiriev A.P. 2 órakor - I. rész. Nemzetközi gazdaságtan: áruk és termelési tényezők mozgása. Tankönyv egyetemek számára. - M. S.285-317

6. Nemzetközi gazdaság: Pidruchnik / A.P. Rumjancev, G.N. Klimko, V. V. Rokocha és in. Szerkesztette: A. P. Rumjantsev. - K.: Znanya - sajtó, 2003.S. 117-142

7. Khasbulatov R.I. Világgazdaság. - M .: INSAN, 1994.S. 456-478

8. Nemzetközi gazdaságtan: pidruchnik / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V.V. Rokocha és ін .. Szerkesztette: A.P. Rumyantseva - K .: Tudás - sajtó, 2003, p. 327-348

9. Mihajlov D.M. - Pénzügyi világpiac: fejlesztési trendek és eszközök. M .: Vizsga, 2000.S. 234-256

10. Faminsky I.P. - Nemzetközi gazdasági kapcsolatok: Tankönyv / M .: Közgazdász, 2004. P.145-167

11. Yablukova R.Z. - International Economic Relations: Manual / M .: TK Welby, Prospect Publishing House, 2006, pp. 234-257

12. A pénz és a hitel általános elmélete / Szerk.: prof. Levelező tag RAYEN E.F. Zsukov. Második, átdolgozott és bővített kiadás: EGYSÉG, 2006. S. 79-95

13. Basova T.E. Workshop a Világgazdaság kurzusról. - Moszkva: Pénzügy és Statisztika, 2005. S. 125-136

14. Nemzetközi gazdasági kapcsolatok / Szerk. VE Rybalkina. - M .: "Külgazdasági Értesítő" folyóirat. Az Orosz Föderáció Külügyminisztériuma alá tartozó Diplomáciai Akadémia, 2004, 145-157.

15. Faminsky IP A külgazdasági ismeretek alapjai - M.: 2004. S. 344-365

Szójabab, Szójaliszt, Olaj

Energiahordozók

Nyersolaj – Világos édes

Fémek

Kiváló minőségű elsődleges alumínium

Funkcionális szempontból a világ tőkepiaca egy olyan összetett gazdasági mechanizmus, piaci kapcsolatrendszer, amely biztosítja a pénzügyi források (erőforrások) országok és régiók közötti felhalmozását és újraelosztását. A tőkeexport az érték áru vagy pénz formájában történő mozgása külföldön a vállalkozói nyereség vagy kamat kivonása érdekében.

A globális hiteltőkepiac főbb szereplői:

Kereskedelmi bankok. Központi szerepet töltenek be az RTO-knál, nemcsak azért, mert beindították a nemzetközi fizetések mechanizmusát, hanem pénzügyi tevékenységeik kiterjedtsége miatt is. A bankok kötelezettségei főként különböző lejáratú betétekből állnak, az eszközök főként hitelek (vállalatoknak és kormányoknak), más bankoknál elhelyezett betétek (bankközi betétek) és kötvények;

A transznacionális bankok (TNB) olyan nagybankok, amelyek a tőke nemzetközi koncentrációjának és központosításának olyan szintjére jutottak, amely az ipari tőkével való egyesülésnek köszönhetően valós részvételt feltételez a kölcsöntőke és hitel világpiacának gazdasági felosztásában, pénzügyi szolgáltatások;

A TNC-k szükségleteik 35-40%-át külső forrásból fedezik. A TNC-knek nyújtott hitelezés egyik új formája a párhuzamos hitel, amely betéti művelet (az anyavállalat betétet helyez el országa TNB-jében) és hitel (ez a TNB fióktelepén keresztül hitelt nyújt TNK fióktelep egy másik országban);

Nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek - kedvezményes hozzáféréssel rendelkeznek a világ tőkepiacához, ahol kötvényhiteleiket helyezik el.

M.r.k. nemzeti piacokhoz kapcsolódnak, ugyanakkor elszigeteltek. Jobban ki van téve a piaci erők hatásának, mint a nemzeti piacok, mivel az utóbbiakat jobban szabályozza az állam.

Osztályozás:

a vállalkozói tőke világpiaca - itt nemcsak az alkalmazásának mindenkori feltételei a fontosak a tőkebefektetés szempontjából, hanem az is, hogy egy adott országban befektető cég milyen stratégiai célokat tűz ki maga elé - új piacok meghódítása, termelési költségek csökkentése stb.

a globális hiteltőkepiac - itt a portfólióbefektetések formájában megvalósuló tőkebefektetések (ellenőrzést nem biztosító részvénycsomagok vásárlása) és a kölcsöntőke (különösen a rövid lejáratú kölcsönök és kölcsönök) esetében meghatározzák a tőkejövedelem megszerzésének jelenlegi lehetőségeit. az osztalék, a kamat összegével, valamint a nemzeti valuta árfolyamával, az adó mértékével stb. Azok a devizák, amelyekben a kereskedelmi bankok nem készpénzes betéti és hitelműveleteket hajtanak végre az ezen valutákat kibocsátó országokon kívül a világ hiteltőkepiacának fontos elemévé válik.

Mivel az európai piac működésére nem vonatkoznak nemzeti szabályok és korlátozások, így olcsóbban lehet hitelt felvenni, és viszonylag kedvezőbb feltételekkel lehet hitelt nyújtani.

A világkölcsöntőke-piac sajátos intézményi struktúrával rendelkezik. A különböző országokból származó hitelfelvevők és hitelezők közötti professzionális közvetítőkön alapul. Ilyen közvetítők a transznacionális bankok, pénzügyi társaságok, tőzsdék és más nemzetközi szinten működő pénzügyi és hitelintézetek.

A kölcsöntőke mozgása nemzetközi hitel, vállalkozói - külföldi befektetések megvalósítása révén történik.

A befektetéseket céljuk szerint különböztetjük meg:

Közvetlen - belföldi cég külföldi fióktelepének létrehozása vagy külföldi társaságban való irányító részesedés megszerzése esetén valósul meg. Ezzel szemben a portfólióbefektetések tisztán pénzügyi tranzakciók külföldi értékpapírok devizáért való vásárlására.

Portfólió - a gazdasági szereplő portfóliójának diverzifikációjához vezet, csökkenti a befektetés kockázatát.

A tőke allokációja hovatartozás szerint történik, osztva ezzel

Magán - magáncégek, kereskedelmi bankok és más nem kormányzati szervezetek vagyona képviseli, amelyek e szervezetek irányító testületeinek döntése alapján mozognak az országok között. Ezek lehetnek magáncég külföldi termelésének létrehozására irányuló beruházások, bankközi hitel nyújtása, exporthitel stb.

Állam - képviseli az állami költségvetésnek a kormány határozata alapján külföldre utalt pénzeszközeit. Hitelek, kölcsönök, külföldi segélyek stb. formájában mozog.

A portfólióbefektetések adják a nemzetközi tőkeáramlás nagy részét, a fejlett országok közötti közvetlen és portfólióbefektetések zömét egyaránt. Ennek oka elsősorban a tudományos-technológiai forradalom hatására bekövetkezett világgazdasági szerkezetváltás, a tudomány- és tőkeigényes technológiák bevezetése, a munkaerő képzettségi követelményeinek növekedése, valamint a nemzetközi specializáció és termelési együttműködés erősödése. .

Tőkeexportáló országok: USA, Egyesült Királyság, Luxemburg, Spanyolország, Franciaország, Kanada, Hongkong, Japán stb. Tőkeimportáló országok: USA, Egyesült Királyság, Kína, Luxemburg, Ausztrália, Belgium, Hongkong, Franciaország, Brazília, Mexikó, Szingapúr, RF stb.

A magántőke nemcsak fejlődő országokba, hanem egyik fejlett országból a másikba is mozog. Például az elmúlt évtizedekben Japán aktívan az Egyesült Államokban helyezte el tőkéjét, termelésbe és egyéb létesítményekbe fektette be. Hasonló tőkemozgás az ellenkező irányban történik, természetesen ezen országok jogszabályai által megengedett keretek között.

Oroszország: 2009 végén az orosz gazdaságban felhalmozott külföldi tőke 268,2 milliárd dollárt tett ki, ami 1,4%-os növekedést jelent az előző évhez képest – áll a Szövetségi Állami Statisztikai Szolgálat (Rosstat) közleményében. A felhalmozott külföldi tőkéből a legnagyobb részesedést az egyéb megtérülő befektetések adták - 55,5%, a közvetlen befektetések aránya 40,7%, a portfólióbefektetések - 3,8%.

2009-ben 81,9 milliárd dollárnyi külföldi befektetés érkezett az orosz gazdaságba, ami 21%-kal kevesebb, mint 2008-ban. Az Oroszország által korábban külföldről kapott visszafizetett befektetések volumene 76,7 milliárd dollárt tett ki, ami 12,8%-kal több, mint 2008-ban.