A beruházások (tőkebefektetések) az anyagi, munkaerő- és pénzforrások kiadásainak összessége, amelyek célja a nemzetgazdaság összes ágazatának tárgyi eszközeinek kiterjesztett újratermelése. A beruházás viszonylag új kifejezés gazdaságunk számára. A központosított tervezési rendszeren belül a „bruttó tőkebefektetés” fogalmát alkalmazták, amely a tárgyi eszközök újratermelésének valamennyi költségét jelentette, beleértve a javítási költségeket is. A befektetés tágabb fogalom. Felöleli mind az úgynevezett reálbefektetéseket, amelyek tartalmilag hasonlóak a mi „tőkebefektetések” fogalmunkhoz, mind pedig a „pénzügyi” (portfólió) befektetésekre, azaz a tulajdonosi jogviszonyhoz közvetlenül kapcsolódó részvényekbe, kötvényekbe és egyéb értékpapírokba történő befektetésekre. tulajdonosi jövedelemre jogosító. A pénzügyi befektetések egyszerre válhatnak a tőkebefektetések kiegészítő forrásává és egy cserejáték tárgyává az értékpapírpiacon. De a portfólióbefektetések egy része - az anyagtermelés különböző ágaiban működő vállalkozások részvényeibe történő befektetések - természetüknél fogva semmiben sem különbözik a termelésbe történő közvetlen befektetéstől.
A beruházási politika fő célkitűzései: a nem állami szektor beruházási aktivitásának növelését elősegítő kedvező környezet megteremtése, a vállalkozások rekonstrukciójához hazai és külföldi magánbefektetések vonzása, valamint a legfontosabb életfenntartók állami támogatása. az iparágak és a szociális szféra, miközben növeli a tőkebefektetések hatékonyságát.
A külföldi befektetés bármely ország gazdasági egysége külgazdasági tevékenységének egyik fő iránya. Ugyanakkor nagyon fontos helyesen felmérni, hogy hova és milyen projektekbe érdemes pénzt fektetni. A konkrét beruházási projektek mérlegelése előtt meg kell határozni annak a régiónak (területnek) a kedvezőségi fokát, amelyben a befektetésről döntöttek. A menedzser szerepét és fontosságát a befektetési döntések meghozatalában aligha lehet túlbecsülni. Az ő vállán fekszik a régió befektetési környezetének és befektetési vonzerejének felmérése. Ehhez ismernie kell a regionális beruházáselemzés alapfogalmait, és rendelkeznie kell a befektetési klíma felmérésének módszereivel.
A piacgazdaságban az adott országban rejlő politikai, társadalmi-gazdasági, pénzügyi, társadalmi-kulturális, szervezeti, jogi és földrajzi tényezők összességét, amelyek vonzzák vagy taszítják a befektetőket, általában befektetési környezetnek nevezik. Az ország befektetési vonzerejének általános mutatójaként szolgál a világközösség országainak a befektetési klímaindex vagy annak a kockázati index inverz mutatója szerinti rangsorolása. A befektetési vonzerő és a befektetési kockázat egyensúlya határozza meg a befektetési klímát egy adott országban, régióban, területen. A befektetési vonzerő alapja a befektetések hatékonysága. A befektetések elsősorban azokra a régiókra irányulnak, ahol a legnagyobb megtérülést biztosítják a befektetők számára. Ezért célszerű a befektetési környezet pozitív komponensét a befektetések potenciális hatékonyságának felmérése alapján értékelni. A befektetési klíma negatív komponensének értékelését a befektetési kockázatok értékelése szerint kell elvégezni. Voznesenskaya N.N. Külföldi befektetések: Oroszország és a világ tapasztalatai. - M.: INFRA - M., 2010
A befektetések egy adott országba történő beáramlását elősegítő tényezők a következők:
A befektetési folyamatok fejlődését hátráltató és ezzel az ország befektetési klímáját rontó tényezők a következők:
A befektetési klímát más gazdasági kategóriákhoz képest bizonyos statikusság és tehetetlenség jellemzi, nincs kitéve a gyors változásoknak és ingadozásoknak. A befektetési környezet fogalma összetett és összetett.
A „befektetési klíma” fogalma egy adott ország (régió, iparág) kedvező helyzetének mértékét jellemzi az országban (régióban, iparágban) megvalósítható beruházásokhoz viszonyítva.
A befektetési környezet értékelése során általában output paramétereket használnak - a tőke be- és kiáramlását, az inflációt és a kamatlábakat, a megtakarítások arányát a GDP-ben, valamint azokat az input paramétereket, amelyek jellemzik az ország befektetésfejlesztési potenciálját és ezek megvalósításának kockázatát. Staroverova G.S., Medvegyev A.Yu., Sorokina I.V. A beruházások gazdasági értékelése: tanulmányi útmutató. - M.: KNORUS, 2006. - P.101.
A beruházások mértéke jelentős hatással van a társadalom nemzeti jövedelmének nagyságára; a nemzetgazdaság számos makroaránya annak dinamikájától függ majd.
Az országos méretű beruházások meghatározzák a kiterjesztett szaporodás folyamatát. Az új vállalkozások létesítése, következésképpen új munkahelyek teremtése a beruházási, illetve a tőkefelhalmozási folyamatoktól függ.
Az állam befektetési politikája óriási hatással van az ország magán- és állami tőkebefektetéseinek alakulására. Ő az, aki az ország úgynevezett befektetési klímáját alkotja. A befektetési politikát a következő elvek alapján tervezik megvalósítani:
Nehéz és érdekes időszakot élünk, amit túlélésnek hívnak. Az ezer éves múlttal rendelkező Oroszország számára a társadalom, a piac és az emberek ilyen állapota teljesen természetes. Ugyanakkor a gazdasági szereplők megtanulják, hogy ne zárják el magukat a nagyvilágtól. Mindenki tisztában van azzal, hogy a bolygó egyetlen gazdasági „otthon”, „kazán”, „globális környezet”. Az országnak belső fejlesztési tartalékokat kell találnia anélkül, hogy elvetné a külső beruházási támogatás lehetőségét. Ezért a befektetési környezet az egyik legfontosabb intézményi kategória az állami és regionális gazdaságpolitikában.
A „klíma” szó a befektetési szférában nem véletlenül jelent meg. Átvitt értelemben a „klíma” jól illeszkedik olyan összetett tényezőkhöz, amelyek révén különböző szintű alanyok nyerik meg az erőforrásokért folyó versenyt. A tudósok úgy vélik, hogy ősidők óta a népvándorlás az éghajlatváltozás miatt következett be. A modern korban az embervándorlás mellett gigantikus mennyiségű tőke mozgásának lehetünk tanúi egyik világrégióból a másikba.
A földrajzi éghajlat olyan meteorológiai jelenségek összessége, amelyek egy adott régióra jellemzőek, és többé-kevésbé kényelmesek az ember számára. Ez a komplexum magában foglalja a hőmérséklet, a páratartalom, a légköri nyomás, a szél stb. dinamikáját. Hasonlóképpen megengedhető a befektetési környezet figyelembe vétele. Az országokra, régiókra, iparágakra jellemző jellemzők összességeként ábrázolható, amelyek valamilyen szinten vonzzák a befektetőket. A komplexum a következő típusú előfeltételeket tartalmazza:
A befektetési környezet sokrétű integrált és differenciált kategória jellemzőivel rendelkezik. Ez azt jelenti, hogy a fogalom szisztematikus jellegű. Vagyis maga az éghajlat egy rendszer, és egy bizonyos rendszer részeként kölcsönhatásba lép a gazdasági egységekkel. A jelen pillanattal foglalkozni kell. Ezért rátérünk arra a fogalmi területre, amelybe tárgyunk beletartozik. A következő összetevőket is tartalmazza.
A befektetési környezet az azonos nevű környezet szinonimája. A rendszer egyik szerves alkotóeleme a „befektetési környezet” nevű jelenség. A gazdaság különböző szintjei szerint megkülönböztethető. Objektív és szubjektív tényezők kombinációja befolyásolja. Olyan kockázatok jellemzik, amelyek mind az éghajlat szintjétől, mind annak eredendő fejletlenségétől, egyenetlenségétől és ellentmondásaitól függenek. Mindig vannak bizonyos potenciális lehetőségek a környezetben, amelyek az éghajlat alapját képezik. A környezetet az állam intézményesen támogatja mind jogszabályi kereteken keresztül, mind közvetlen projekt formájában.
A befektetési környezet lehetséges előfeltételeinek és veszélyeinek vázlata
Természeti-klimatikus metaforánkra hivatkozva vegyünk egy hasonlatot a kedvező éghajlati viszonyokhoz és a rossz időjárásnak nevezett kockázatos jelenségekhez. E tekintetben a befektetési környezet fogalmát mind a tevékenység tárgyának vonzereje, mind a kapcsolódó befektetési kockázatok szempontjából mérlegelni kell. Éppen ezért előnyben részesítik a Gryaznova A.G. vezette szerzőcsoport által bemutatott definíciót. (Pénzügyi és Hitelügyi Enciklopédiai szótár / A.G. Gryaznova általános szerkesztésében. M.: Pénzügy és statisztika, 2002. 359. o.).
Az állam intézményrendszere alatt az államszerkezet olyan egymással összefüggő elemeinek összességét értjük, amelyek a vezető intézmény tevékenységének minden területén meghatározzák az integritást, a küldetés teljesítését, a stratégiai és taktikai feladatokat. Ennek a rendszernek az elemei közül a következő összetevőket nevezhetjük meg:
Ennek a rendszernek az „építése” végpontok közötti platformokon vagy alrendszereken alapul, beleértve:
A befektetési környezet egyben a rendszer számos elemét lefedő, alapvetően a pénzügyi alrendszerhez kapcsolódó, átfogó platform. Elemezzük a környezet azon szerkezeti elemeit, amelyek meghatározzák a beruházási folyamatot befolyásoló klímát. A befektetés vonzerejét a vállalattól az országig minden szinten figyelembe veszik és értékelik. Ez az azonos nevű potenciál és kockázat közötti egyensúly tárgya.
A tevékenység alanya befektetési potenciálja a területi térnek a termék előállítási tényezőivel, a lakosság fogyasztói keresletével és egyéb makrogazdasági jellemzőkkel való telítettsége miatt újratermelődik. A befektetési kockázatok egy sor veszteség és bevétel valószínűségét mutatják be a befektetés során. A beruházási aktivitás a beruházási aktivitás valós méretét és dinamikáját mutatja az alany gazdaságában.
Fontos megérteni az éghajlat és a gazdasági egység vonzereje közötti kapcsolatot. A befektetési klímát mint koncepciót a befektetési vonzerőnél nagyobb terjedelem jellemzi. Ez magában foglalja a potenciálok, kockázatok és tevékenység figyelembevételét a befektetési szférában. produktív jellegében különbözik, a vonzerő pedig tényezőfüggő. A klímát a befektetési potenciálon kívül számos egyéb tényező is befolyásolja, köztük a legjelentősebb az ország intézményrendszere.
A befektetési klíma kialakulásának tényezői és feltételeinek szerkezete
Fent egy diagramot mutatunk be az ország gazdaságának szintjén zajló klímaképződésről a befolyásoló tényezők pozíciójából, majd a régiók és iparágak befektetési klímájáig való redukciótól. Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a helyi éghajlat az állami szinthez kapcsolódik, de nem annak közvetlen funkciója. De régiók és iparágak szintjén a kialakult feltételek hasonló szerkezetűek. Emellett a régiók befektetési klímája is strukturálható a potenciálok, kockázatok és aktivitás figyelembevételével.
Regionális befektetési klímamodell
Az ország és a régiók befektetési klímájának sajátossága, hogy a kulcsindikátorok nemcsak rendszeres monitorozás tárgyát képezik, hanem állami szabályozás alá is tartoznak. Ennek köszönhető a fejlett és működő, amelyre az állam az elmúlt években komoly figyelmet fordít. A pénzügyi rendszerrel szoros kölcsönhatásban lévő befektetési környezet a gazdaság mozdonyaként működhet, ha stratégiai szinten és helyi projektek szintjén foglalkozunk vele.
A modern befektetési politika a klímahatás fő ideológiai vezérmotívumát képezi a kontrolltényezők beépítésén és fejlesztésén keresztül. Célja a gazdasági és társadalmi fejlődés stabilitásának biztosítása a jövedelmezőség növelésével és a kockázatok minimalizálásával. Az alábbiakban bemutatjuk az állami beruházási politika főbb irányait.
Az állami beruházási politika fő irányai
A politikában elismert tény, hogy Oroszország messze nem az első helyet foglalja el a befektetések számára vonzó államok között. Az országban nincsenek kedvezmények és kiváltságok a külföldi tőke számára, a nemzeti valutának nincs stabilitása, az adórendszer kiszámíthatatlan. Problémák vannak a bürokráciával és a korrupcióval. Ugyanakkor a politikában nagy figyelmet fordítanak a befektetési környezetre és a regionális besorolásokra. Jelentős jelentőséget tulajdonítanak az éghajlat-monitoringnak és az orosz régiók befektetési vonzerejét értékelő speciális minősítések kialakításának.
Az ország többszintű módszertant fogadott el a befektetési klíma figyelésére. Felfedi az interregionális képződmények feltételeinek hasonlóságát, és lehetővé teszi a különböző zónák sajátosságaiban mutatkozó különbségek figyelembevételét. Feltárulnak az éghajlat szinergikus hatásai. A felügyeleti funkciók megvalósításához egy ötszintű modellt használunk, amelyet alább mutatunk be.
Többszintű befektetési klíma monitoring rendszer
A régiók befektetési vonzerejének értékelésének kidolgozása hozzá kell járulnia a bürokrácia csökkentéséhez a régiókban és az önkormányzatokban. Ez a regionális vezetők egyik kulcsfontosságú KPI-je, amely jelzi hatékonyságukat. Az RA "Expert" már régóta végzi ezt a munkát, gazdag tapasztalattal. Az üzleti költségek csökkentése és a beruházási tevékenység beindításának felgyorsítása érdekében aktív gyakorlat várható az ígéretes fejlesztési területek listáinak és egyéb tőkebefektetési formáknak a közzétételére.
A modern befektetési politika magában foglalja a jogszabályok javítását a stabilitás, a tulajdonjogok fokozottabb védelme, valamint a befektetési folyamatot szabályozó speciális jogalkotási aktusok kibocsátását. A politika magában foglalja a befektetések területén a potenciállal, kockázattal és aktivitással kapcsolatos indikátorok három csoportjával történő munkavégzést annak érdekében, hogy ezek alapján döntéseket hozzanak és megfelelő fejlesztési intézkedéseket hajtsanak végre.
A befektetési klímakezelés állami beruházási politikájának végrehajtási rendszere
A befektetési környezet felmérésének módszerei elválaszthatatlanul kapcsolódnak az országok és régiók befektetési vonzerejének felméréséhez. Az ilyen értékelés gyakorlata meglehetősen régen, több mint 30 évvel ezelőtt alakult ki. A megalapozott döntés érdekében nemzetközi és hazai nagyvállalatok, államilag felhatalmazott szervek és magánbefektetők veszik igénybe a minősítés szolgáltatásait. A minősítéseket az állami szervek, a média, a bankok, a tanácsadó cégek és a vállalatok speciális struktúrái dolgozzák ki. Ezen a területen az elismert hatóságok közé tartozik:
Három módszertani megközelítés létezik az országok vagy régiók befektetési vonzerejének felmérésére: szűkített, többtényezős (vagy kiterjesztett) és kockázatos. Az első esetben a módszer számos prediktív vizsgálatot tartalmaz, beleértve:
A többtényezős megközelítés lehetővé teszi, hogy az értékelés jobban összhangban legyen az eredeti módszertani elvekkel. Ezért tárgyilagosabbnak tekinthető. A megvalósítás nyolc tényező értékelésén alapul.
A többtényezős módszer magában foglalja az összes előállított becslés egyetlen értékre való csökkentését. Ehhez az értékelés súlyozott átlagértékének képletét alkalmazzák. A súlyozott pontszámot alkotó összes tényezőt megszorozzuk a pontszámukkal, majd összeadjuk. A számított mutatót a befektetési környezet állapotát közvetlenül befolyásoló tényezők fejlettségi szintjére vonatkozó információk egészítik ki.
Befektetési klímával súlyozott átlag képlet
A harmadik technika a gazdasági társaságok vonzerejének kockázatértékelésén alapul. A módszert alkotó kritériumok a tőkebefektetési potenciál szintjét és a kockázatokat egyaránt figyelembe veszik. Emellett a terület társadalmi-gazdasági potenciálja és a befektetési kockázatok szintje összefügg. A módszertan eredményeit gyakran használják fel a stratégiai befektetők, mivel lehetőség nyílik az alternatív befektetésekre számított arányok összehasonlítására, és megalapozottabb tárgyválasztásra.
A befektetési gyakorlat formái sokfélék. Az egyik az államközi, valamint regionális és vállalati szinten felvett hitelfelvétel. A hitelminősítéseket a világon aktívan alkalmazzák a hitelfelvevők megbízhatóságának felmérésére. Az olyan kiemelkedő ügynökségek értékelései, mint az Arthur Andersen, a Standart & Poor's, a Moody's, meglehetősen mérvadónak tekinthetők. Felhívjuk figyelmét a Standard & Poor's szakértői ügynökség Oroszországban leggyakrabban közzétett minősítési formátumára.
Ez a minősítés hosszú távú, ennek alapján értékelik az alany azon képességét, hogy időben és maradéktalanul teljesítse az átvállalt adósságkötelezettségeit. A legtöbb minősítési pozícióhoz (kivéve AAA, CC, C és D) korrekciós jelek alkalmazhatók - „plusz” vagy „mínusz”, kibővítve az értékelés rangsorát.
2015 vége óta az orosz hitelminősítő ügynökséget aktívan hozták létre Oroszországban. Sok évnek kell eltelnie, mire legalább némi presztízst szerez a nemzetközi színtéren. Mindeközben az "Expert" minősítő ügynökség hazánk leghíresebb ügynöksége. Valamivel kevesebb, mint 20 éve az ügynökség rendszeresen ad komolyan kidolgozott minősítéseket az orosz régiók befektetési vonzerejét illetően. a tantárgyakat a kiválasztott paramétercsoportokhoz tartozó indikátorkészletből értékelik. A teljes potenciál összetevői a következő helyi potenciálokat tartalmazzák:
A potenciál mellett az alábbi, egy adott régióban rejlő befektetési kockázatokat is felmérjük:
Az integrált régiók fejlesztéséhez a potenciális és kockázati mutatók korrelációs elemzését alkalmazzák. Továbbá mélyfaktorelemzést alkalmaznak, melynek eredményeként megállapítják az egyes mutatók hozzájárulását a helyi mutató értékéhez. Az elemzési fejlesztést a régiók potenciál és kockázat szerinti rangsorolása teszi teljessé klaszterelemzés alapján. A mutatók hozzájárulásának súlyát szakértő becsüli meg. Szakértői értékelésekből származnak a befektetési potenciálok és kockázatok súlyozott átlagértékei, amelyek az integrál minősítés kimenetének alapját képezik.
2011-ben az Orosz Föderáció kormánya létrehozta a Stratégiai Kezdeményezések Ügynökségét (ASI). Munkásságát nem lehet figyelmen kívül hagyni. A nemzeti befektetési problémák megoldásában rejlő lehetőségek és modern megközelítések szintje szerintem előbb-utóbb áttörést kell, hogy hozzon. Az ügynökség tevékenységének forrásai nyitottak, a vállalati portál a megoldandó feladatok interaktív megjelenítésével örvendezteti meg a teljesítési százalékos emulátort. Minden további anyag az Asi.ru nyílt hozzáférésű forrásból származik.
Érdekesek az ügynökség jogszabályi céljai és célkitűzései, amelyek szorosan kapcsolódnak az ország befektetési környezetének javításához. Az alábbiakban az ASI alapszabályának kivonata látható.
Kivonat a Stratégiai Kezdeményezések Ügynöksége Chartájából
A szövetségi területek befektetési környezetének javítását célzó tevékenységek elsősorban a kormányzati eljárások minőségének és gyorsaságának javításán alapulnak. Az ügynökség nemcsak stratégiai kezdeményezéseket kínál, hanem közvetlenül részt vesz a Nemzeti Vállalkozói Kezdeményezés ütemtervének kidolgozásában is. Az ASI tevékenységeinek körforgása a befektetési klíma javítása érdekében, a célpiacok összetétele az ügynökség figyelmébe a NIP keretein belül, valamint példa a befektetések „on-line” megjelenítésére. a megoldandó feladatokat az alábbiakban sorban közöljük.
Az ASI fő eljárásainak áramkörének modellje
Célpiacok az NPI ütemtervén belül
Az ASI által megoldott feladatok "on-line" megjelenítése
2014 óta az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok befektetési környezetét az ASI évente közzétett nemzeti minősítés formájában értékeli. Lenyűgöző, hogy a minősítés céljai között nemcsak a befektetési klímatényezők értékelése szerepel, hanem a régiók hatóságainak hatékonysága is ennek javításában. Az értékelés négy összetett területen történik.
A mutatók számítási módszertanával, azok dinamikájával, a legjobb gyakorlatokkal és a tényleges értékelésekkel kapcsolatos összes anyag nyitva áll. Az alábbiakban néhány táblázat látható a 2015-ös országos rangsorból.
Attól tartanak, hogy megvádolnak az ASI elleni PR-kampánnyal. Elfogadom ezt a lehetőséget. Ugyanakkor úgy gondolom, hogy ennek az ügynökségnek a tevékenysége valóban előnyös a kedvező befektetési környezet kialakításához. És ez egy friss tapasztalat, amely számos gyönyörű megoldást rejt magában. Mi a lehetőség a regionális csapatok motiválására egy világos és átláthatóan kiszámított KPI-vel? Emellett bővülnek a régiók közötti valódi kapitalista verseny lehetőségei a befektetési környezet javítása terén.
Sajnos a cikk formátuma nem teszi lehetővé az Orosz Föderáció befektetési folyamatainak problémáiról és javítási lehetőségeiről szóló összes elemzést. A sokféleségből az egyetlen következtetés következik: nem minden olyan siralmas. A szankciós sajtó ellenére számos stratégiai és intézményi befektető nem veszíti el érdeklődését hazánk iránt, és szorosan követi a fejleményeket. Egyre inkább bízom abban, hogy a nyugati és a keleti befektetések fordulópontja következik be. Szükséges a korrupciós gyakorlat visszaszorítása, a jogszabályok kidolgozása, az ASI és más állami intézmények által támogatott regionális és önkormányzati kezdeményezések bevetése. És jön a javulás, kedvezőbb lesz az általános befektetési környezet.
Ha nincs rendszeres tőkeinjekció bármely ország gazdaságába, annak működése lehetetlen, más szóval - befektetés nélkül. A nemzeti vagyon gyarapodása összetett folyamat, amely egymáshoz szervesen kapcsolódó tényezők kombinációjától függ.
Ahhoz, hogy a monetáris eszközök befektetése a nemzetgazdasági ágazatokban megvalósuljon, szükséges, hogy ezt a folyamatot valaki elindítsa. Befektetőként felléphetnek magánszemélyek, vállalkozások, pénzügyi közvetítők és az állam.
Ami a demográfiai helyzetet illeti, a statisztikai adatok alapján Oroszország lakosságát éves növekedés jellemzi.
A befektetési környezet javulása érdekében fel kell deríteni, hogy milyen tényezők gátolják e stratégiai feladat megvalósítását. Az üzleti kultúra nem megfelelő színvonala az oroszországi üzleti környezet tagadhatatlan negatív tulajdonságának tekinthető. A kialakult helyzet oka az ország elégtelen eltávolodása a szovjet időszakra jellemző gazdaságirányítási módszerektől.
A magas szintű korrupció joggal tekinthető olyan tényezőnek, amely a külföldi befektetők szempontjából rontja az állam befektetési vonzerejét. Ezenkívül Oroszországot jelentős adminisztratív akadályok jellemzik a külföldi befektetők piacra lépése előtt.
Az orosz kormányzat minden szintjén prioritásként kell kezelni az országon belüli befektetési légkör javítását. Az orosz üzleti élet egyik kulcsproblémája az államra jellemző erőforrás-potenciál improduktív felhasználása.
Rendkívül fontos hatékony és szigorú intézkedések kidolgozása a korrupció elleni küzdelem érdekében. Ehhez az igazságszolgáltatás működésének javítására kell összpontosítani. Mindenekelőtt a bíróságoknak politikailag függetlennek kell lenniük, ami garantálja objektív hozzáállásuk kialakítását a gazdasági kapcsolatokban felmerült vitatható helyzetekhez.
Az üzleti környezet állapotának javítása érdekében csökkenteni kell a bürokrácia szintjét, amely az orosz határ nem rezidensek általi átlépésének sajátosságaira jellemző.
Az oroszországi befektetési tevékenység problémáját a nem kellően átlátható jogszabályoknak tekintik. Különös figyelmet kell fordítani a befektetők vagyon- és tőkevesztéssel kapcsolatos kockázatainak biztosítására. Oroszország monopólium- és korrupcióellenes jogszabályai is javításra szorulnak.
Ha a fenti reformokat maradéktalanul végrehajtják, Oroszország befektetési légköre javulni fog a következő néhány évben.
Befektetési környezet- bármely országban uralkodó politikai, társadalmi-kulturális, pénzügyi, gazdasági és jogi feltételek összessége, amelyek meghatározzák az üzleti infrastruktúra minőségét, a befektetések hatékonyságát és a tőkebefektetés során felmerülő lehetséges kockázatok mértékét.
A befektetési környezetet elsősorban gazdasági tényezők határozzák meg:
A befektetési környezet értékelésénél a gazdasági tényezők mellett az ország politikai helyzetét is figyelembe veszik: a politikai stabilitást, a nagyobb társadalmi konfliktusok veszélyét, a bűnözés helyzetét stb.
A befektetési klíma szerepét a beruházások szelektivitása határozza meg, ami viszont összefügg azzal, hogy szinte mindig a termelő javára alakul - a szabad forrásigény meghaladja felhalmozási lehetőségeiket. A tőkét általában a magas jövedelmezőségű, stabil likviditású és biztonságos területekre irányítják. Ugyanakkor a befektetők elsősorban a befektetési célok elérésének elmulasztásának vagy hiányos elérésének valószínűségét veszik figyelembe.
A befektetési kockázatok meghatározásához a szakaszonkénti értékelés, a kritikus pontok számítása, a paraméterek beállítása, a valószínűségi értékelés, az érzékenységelemzés stb. módszereit alkalmazzák.
A beruházások beáramlását elősegítő tényezőkre ( kedvező befektetési környezet), viszonyul:
A beruházási tevékenység fejlődését akadályozó tényezők ( kedvezőtlen befektetési környezet), tartalmazza:
A befektetési vonzerő tényezői között különleges helyet foglal el a jogi stabilitás, amelyet számos ország jogszabályai rögzítenek a befektetési szervezetek jogait korlátozó vagy súlyosbító újonnan bevezetett jogalkotási aktusok egy bizonyos ideig történő alkalmazásának tilalmára. tevékenységük feltételeit a kezdeti időszakban fennálló feltételekhez képest.
A vonzási lehetőségek objektíven az ország befektetési környezetéhez, szubjektíven a befektetési imázshoz kapcsolódnak, amely nemcsak a valós üzletfejlesztési folyamatok, hanem a hazai és nemzetközi célirányos, a beáramlás ösztönzésére vagy korlátozására irányuló akciók hatására is kialakul. a külföldi befektetések.
A befektetési környezetet az állam szabályozza:
Kidolgozásra kerültek a befektetési klíma minőségének kvantitatív értékelésére szolgáló módszerek. Az instabil (átmeneti) gazdaságú országok és a fejlődő országok esetében különösen a "Bury Index" (BERI - Business Environment Risk Intelligence SA) módszerét használják - egy szintetikus mutatót, amely az indikatív tényezők szakértői értékelésének pontjainak összege. amelyek meghatározzák a befektetési környezet bizonyos szempontjait. A számítások eredményei alapján az országokat rangsorolják, amit figyelembe vesznek a befektetési döntések meghozatalakor.
Először is határozzuk meg a befektetést. Ezek a munkaerő, a pénz, a kiterjesztett szaporításba fektetett anyagi erőforrások, a nemzetgazdasági ágazatok tárgyi eszközei költségeinek halmazát jelentik.
Az orosz gazdaság számára ez a kifejezés viszonylag új. Ha központosított tervezési rendszerről beszélünk, akkor egy olyan koncepciót adaptáltak, mint a bruttó tőkebefektetés, amely a tárgyi eszközök újratermelésének költségeiből állt, beleértve a javítási költségeket is.
A „befektetés” kifejezés tágabb fogalmat takar: magában foglalja a valós befektetéseket (tőkebefektetésekhez közeli tartalommal) és a portfólióbefektetéseket (kötvényekbe, részvényekbe, egyéb értékpapírokba történő befektetések, amelyek közvetlenül kötődnek a tulajdonos jogcíméhez, és jogot adnak arra, hogy megkapják. a rajtuk lévő ingatlanból származó jövedelem).
A másodikat pénzügyinek is nevezik. Felfoghatók akár kiegészítő tőkebefektetési forrásnak, akár a cserejáték tárgyának. A pénzügyi befektetések egy része azonban az anyagtermelés különböző ágaiban sikeres vállalkozások részesedésébe történő befektetés. Természetüknél fogva ugyanazt a közvetlen termelési befektetést jelentik.
Ebbe beletartozik:
Oroszországban a közelmúltban erre a tényezőre nem fordítottak kellő figyelmet, de most az állam elkezdte felismerni a jól felépített befektetési politika szükségességét, és ami a legfontosabb, megkezdte a megfelelő lépéseket. Így az elmúlt néhány évben számos elmozdulás figyelhető meg változásában: például gazdaságunk szerkezeti torzulásainak felszámolása fokozatosan megy végbe. Az állam azonban tisztában van a gyors automatikus hatás hiányával, mint a beruházások és a termelés növekedése az infláció és a kamatok csökkenésével.
Ez elsősorban 2 tényezőnek köszönhető:
1. Befektetési hajlandóság hiánya: a vállalkozások nem állnak készen az alapok kompetens fejlesztésére a rossz gazdálkodási minőség miatt.
2. Ebből következik, hogy a befektetők nem hajlandók megreformálatlan vállalkozásokba fektetni a magas kockázatok miatt (a tulajdonjogok bizonytalansága, a befektetett pénzeszközök visszafizetésének jelentős kockázata az írástudatlan gazdálkodás miatt), valamint a megfelelő kockázati szint megállapításának lehetetlensége. (a cégek jelenlegi pénzügyi helyzetének, likviditási és befektetési tevékenységének átláthatatlansága) .
Jelentőségét az irányított befektetések szelektivitása határozza meg, ami abból adódik, hogy a tőkepiac folyamatosan a termelő javára fejlődik, hiszen az úgynevezett szabad pénzügyi források iránti igény általában meghaladja a tőkepiaci lehetőségeket. felhalmozva őket.
Tehát a befektetési környezet egy adott országban kialakult politikai, pénzügyi, gazdasági, társadalmi-kulturális, jogi feltételek összessége, amelyek meghatározzák a befektetés hatékonyságát, az infrastruktúra (üzleti) minőségét, a tőkebefektetések kockázatának mértékét. .
Leggyakrabban a tőke olyan területekre irányul, amelyek magas jövedelmezőséget, stabil likviditást és biztonságot nyújtanak. A befektetők elsősorban a befektetési kockázatok valószínűségét veszik figyelembe, mint a kitűzött célok nem (nem teljes körű) elérésének lehetőségét.
A befektetési kockázatok megállapításához speciális módszereket alkalmaznak a kritikus pontok kiszámítására, a valószínűségi szakaszonkénti értékelésre, a paraméterek beállítására, az érzékenység elemzésére stb.
Más szóval azok, amelyek kedvező befektetési környezetet teremtenek, nevezetesen:
A kedvezőtlen befektetési környezet a következőket jelenti:
Ezek a főbb tényezők, amelyek a befektetési vonzerőt jellemezhetik, ezek között kiemelt szerepet kap a jogi stabilitás, a legtöbb ország jogszabályaiban az új jogalkotási aktusok meghatározott ideig történő alkalmazásának záradékaként rögzítve van, hogy korlátozza a befektetési szervezetek jogait, rontja a végrehajtás feltételeit a korábbiakhoz képest.
Objektíven arra vonatkoznak, hogy egy adott országban milyen befektetési légkör uralkodik. Szubjektíven ezek a lehetőségek a meglévő befektetési imázstól függenek, amely a vállalkozás fejlődésének valós folyamatainak hatására alakult ki, és mind az országon belül, mind a világ színterén megvalósul, speciális célzott ösztönzőktől vagy részesedésektől, amelyek korlátozzák a külföldi befektetések beáramlását.
Az oroszországi befektetési környezetet az állam szabályozza:
Államunk minden lehetséges módon hozzájárul a kijelölt befektetési imázs kialakításához és további stabilizálásához az oroszországi külföldi befektetéseket felügyelő Tanácsadó Testület munkájával, valamint a müncheni tárgyalási folyamatnak megfelelő részvénykibocsátással, a kizárással. az ún. kettős adóztatásról, a jogalkotó testületek tevékenységének erősítése a legfontosabb beruházási irányok kialakítását illetően (kedvező rezsim megteremtése, a külföldi befektetések működési feltételei, koncessziós szerződések megkötése, különféle termelésmegosztási megállapodások). , különleges gazdasági helyzetű övezet kialakítása).
A befektetési környezet értékelése speciális módszerekkel történik. Tehát az átmeneti típusú gazdasággal rendelkező országok, valamint a fejlődő országok esetében a Bury-index módszert alkalmazzák. Ez egy szintetikus mutató, amely a befektetési környezet bizonyos szempontjait meghatározó speciális indikátortényezők szakértői értékelésének pontjainak összessége. Ezután a számítások eredményei alapján rangsorolják az országokat, amit a továbbiakban figyelembe vesznek a befektetési döntés meghozatala során.
A külföldi befektetések vonzásának fő módjai:
Ahhoz, hogy az oroszországi közvetlen külföldi befektetések növekedjenek, átfogó állami programot kell kidolgozni. A legtöbb külföldi ország tapasztalatai alapján az általános makrogazdasági és politikai helyzet javítását célzó intézkedéseken túlmenően szükséges továbbiak bevezetése:
Ami a portfóliókat illeti, ezek célja az állami szervek vagy önkormányzatok által kibocsátott sikeres vállalkozások értékpapírjaiba fektetett pénzeszközök befektetése annak érdekében, hogy a befektetett pénzeszközökből a lehető legnagyobb hasznot lehessen elérni. Fontos megjegyezni, hogy a portfólióbefektető ún. külső megfigyelő pozíciót foglal el a vállalkozással – a befektetés tárgyával – kapcsolatban, leggyakrabban nem avatkozik be annak irányítási folyamataiba.
Gazdaságunk számára is fontos feladat a külföldi pénzügyi befektetések bevonása. A külföldi portfólióbefektetők révén számos gazdasági probléma megoldása válik lehetővé:
Az országunkba vonzott külföldi pénzügyi befektetések két fő iránya:
A befektetési tevékenység liberalizációja manapság egyre nagyobb szerepet játszik. A befektetési környezet javítása a teljes befektetési folyamat liberalizálását célzó speciális intézkedések alkalmazásával érhető el, különös tekintettel a befektetési kedvezményes rendszer bevezetésére, a tulajdonjogok szabályozásának liberalizálására, az engedélyezési eljárások egyszerűsítésére, az állami kontroll gyengítésére.
Ez egy olyan holisztikus rendszer eleme, amelynek célja az IC javítása országunk régióiban a regionális hatóságok motivációs eszközeinek fejlesztése révén, amely hatékony mechanizmus a hatékony gyakorlatok cseréjéhez. A befektetési környezet országos minősítése a kormány és az üzleti élet párbeszédén alapul.
Célja a kedvező IC kialakulásának kulcstényezőinek felmérése. Elemzés arról, hogy mennyit javult a régió befektetési légköre a regionális hatóságok erőfeszítéseinek köszönhetően.
Nyilvánvalóan a bővített szaporításhoz további anyagok és pénzügyi források felkutatása szükséges. Így az ilyen források felkutatása, valamint a szükséges volumen megállapítása a legégetőbb probléma, amely egy beruházási előrejelzéssel megoldható.
A közép- és rövid távú előrejelzések hosszú távú számításokon alapulnak. A hosszú távú előrejelzések között a beruházások és az innovációk dominálnak. Fontos szerepüket a hosszú távú cselekvések szükségessége, valamint a jelentős tőke jelenléte indokolja. E tekintetben a vállalat racionális munkájának feladata az optimális termelési volumen (értékesítési volumen) és az ehhez szükséges költségek meghatározása a már meglévő (ígéretes) technológiák figyelembevételével.
Tehát az optimális termelési volumen és költségek megállapításánál a legfontosabb dolog a további fejlesztéshez szükséges állótőke-mennyiség kiszámítása.
A cég által hozott döntések összessége közül a legbonyolultabb, legkockázatosabb és legbizonytalanabb a hosszú távú költségek, azaz a tőkebefektetések, a kutatóintézeti költségek és a beruházások megalapozása. Ők fogják meghatározni a vállalat piaci pozícióját a jövőben. Így a befektetési politika a stratégiájának részét képezi, amelynek célja a vagyon növelése a jövőbeni jelentős nyereség elérése érdekében. Mint minden más stratégiai tervnek, a beruházási politikának is tartalmaznia kell egy előrejelzést a projekt hatékonyságának mértékéről.
A beruházási előrejelzések elkészítéséhez meg kell indokolni a megfelelő projektek kiválasztását, majd azok közül a legjobbat. Ezt a következő módszerekkel lehet megtenni:
A cikk olyan fogalmakkal foglalkozott, mint a befektetések, a befektetési politika és annak tényezői. Részletesen megvizsgáljuk az oroszországi befektetési környezetet és annak javításának módjait.
A fentieket összefoglalva kiemelhető, hogy a külföldi befektetések gazdaságunkba vonzása az egyik legszükségesebb feltétele annak, hogy Oroszország kikerüljön a jelenlegi gazdasági helyzetből. Ez jelentős jogalkotási és szervezési erőfeszítéseket igényel mind az orosz hatóságoktól (szövetségi, regionális), mind az egyes vállalkozásoktól és pénzügyi intézményektől. Általában ez utóbbinak a következőkre kell összpontosítania:
