Január 18-án Kína bejelentette a jüanra vonatkozó határidős olajkereskedés elindítását a Sanghaji Nemzetközi Energiatőzsdén. Ezt az eseményt több éve hirdették meg a petrodollár lehetséges alternatívájaként, és most a kínai valuta arany megfelelőjének lehetősége is támogatja. Ennek ellenére a KNK vezetése bebiztosította magát egy agresszív amerikai reakció ellen, kizárva az iraki vagy líbiai forgatókönyvet.
A helyzet az, hogy a kínai olajkereskedelmi oldal csak egy bizonyos márkájú olajat tartalmaz majd - közepes savasságú. Minőségileg az Oroszországban termelt uráli kőolajhoz áll a legközelebb, ezért nem veszi fel közvetlenül a versenyt az angolszász WTI és Brent márkákkal, valamint a venezuelai, nigériai és líbiai beszállítókkal. A sanghaji szerződés célja azonban az amerikai finomítók számára nem alkalmas egyéb kőolajfajták megfelelő értékelése.
A petrodollár rendszer veszélye abban rejlik, hogy a jüanban denominált határidős ügyletekkel való kereskedés javítani fogja az utóbbi külföldi likviditását. További előny a jüan arannyá való átválthatósága a sanghaji aranytőzsdén keresztül, amely arany- és devizahitelhez juttatja ezt az olajpiacot. Államkötvényeinek arany átválthatóságának köszönhetően Kína kiterjesztheti államadósság-piacát kötvényeinek kockázatosabbá tételével és a renminbit átváltható valutára való átváltásával.
Oroszország a kínai rendszerben is nyerő, mert az uráli olaj minősége olyan nemzetközi márkává válhat, mint a WTI vagy a Brent. A kelet-szibériai olajvezeték üzembe helyezésével Moszkva napi 600 ezer hordóra növelte a Kínába irányuló olajszállítást. Tekintettel arra, hogy a Gazprom a hosszú távú gázszerződések árát inkább egy stabilabb olajárhoz szeretné kiegyenlíteni, mint a volatilis földgázárhoz, az orosz gázpolitika is profitál. Ez lehetővé teszi Oroszország számára, hogy stabilizálja a nemzetközi gázárakat a Power of Siberia gázvezeték 2019 végén történő elindítása előtt, 400 milliárd dolláros szerződéses kötelezettséggel.
2017 végén az Oroszország és Kína közötti kereskedelmi forgalom elérte a 84,07 milliárd dollárt. Kína fontos az orosz gazdaság számára egy olyan időszakban, amikor az USA visszafogja a gazdasági növekedést azzal, hogy szankciókkal gátolja a külföldi tőke országba vonzását. A múlt héten a Kínai Népköztársaság vezetése felhagyott a dollár esésével kapcsolatos vagyonfelhalmozással az Egyesült Államok jegybankjában. Ez azt jelenti, hogy Kína a továbbiakban nem használja fel az Egyesült Államokkal fennálló kereskedelmi egyensúlyhiányt arra, hogy leállítsa a jüan dollárral szembeni értékelését.
Az amerikai kamatlábak közelgő emelkedése, amelyet Trump adóreformja táplál, lehetővé teszi Kínának, hogy saját belátása szerint eladja kincstári részesedését anélkül, hogy indokolatlanul érintené a jüant. A Kína birtokában lévő dollárt a Belt and Road Global Project finanszírozására használják fel. Tom Luongo amerikai elemző szerint "mindkét ország megérti a problémákat, és kitart amellett, hogy jó döntéseket hozzon a változó makrogazdasági környezet támogatása érdekében". Ha az Egyesült Államok újabb szankciókat vezetne be Oroszországgal szemben, Kína a 2015-öshöz hasonlóan segíti az orosz gazdaságot a likviditás biztosításában.
Március 26-án, hétfőn megkezdődött a kereskedés a jüanban denominált olajügyletekkel a Shanghai International Energy Exchange-en (INE, a Shanghai Futures Exchange leányvállalata).
A minimális növekmény 0,1 jüan hordónként. A szerződés mennyisége 1000 hordó. A kereskedési árrés a szerződés teljes értékének 7%-a. A felfelé és lefelé irányuló ingadozás 5%-ra korlátozódik.
A szerződések szerinti olajszállítás Omán, Katar, Jemen, Irak és Kelet-Kína kikötőiből történik. Az olajat a Kínai Népköztársaság számos part menti régiójában található több tároló létesítménybe szállítják majd. A berakodási portok a piaci feltételektől függően tovább módosíthatók.
Az első kereskedés során az INE határidős ügyletek átlagosan 433,8 jüan/hordó (68,3 USD) áron forogtak. A hasonló szeptemberi kontraktusok a fő olajárak dollár alapján számolva, a Brent a londoni tőzsdén és a WTI New York-i árfolyama 68,3 dollár, illetve 64 dollár volt.
A külföldi befektetők továbbra is szkeptikusak a kínai eszközökkel szemben, tartanak a szabályozási kockázatoktól és az esetleges kormányzati beavatkozástól – hívja fel a figyelmet az eToro befektetők számára szervezett oroszországi és FÁK-beli közösségi hálózat elemzője.
Bár a jüanban denominált határidős ügyletek egyelőre nem tűnnek a dollár közvetlen alternatívájának, az eszköz túl új, ezért nagy kockázatú, azonban a kínai piac keretein belül fokozatos kiszorításra kerül sor, Maxim Kharitonov, a Kharitonov Capital befektetési társaság vezérigazgatója ebben biztos.
Emlékeztet arra, hogy Kína már most is jüanban fizet az olajért számos beszállítóval (Venezuela, Oroszország, Irán, Nigéria). Eddig ez csak próba volt, a jüanban denominált határidős ügyletek megjelenésével minden gyökeresen megváltozhat.
A kínai vámadatokat idéző Bloomberg szerint Oroszország volt Kína legnagyobb olajszállítója az elmúlt 12 hónapban. Februárban 5,05 millió tonnát importáltak. A második helyen Szaúd-Arábia áll 4,64 millió tonnával, a harmadikon Angola (3,74 millió tonna).
A jüanban kötött határidős olajügyletek hozzájárulnak a Kínai Népköztársaság hosszú távú céljához, hogy a jüant valóban globális valutává tegyék a nemzetközi elszámolásokban – hangsúlyozza Mihail Mashchenko.
Maxim Kharitonov megjegyzi, hogy a jüan stabilitását a Kínai Népköztársaság lehűlő gazdaságának viszonylagos gyengesége mellett is az Égi Birodalom kolosszális arany- és devizatartalékai biztosítják.
A dollár – nagyrészt Trump azon politikájának „köszönhetően”, hogy kereskedelmi háborúkat kirobbant az EU és Ázsia legnagyobb kereskedelmi partnereivel – egyre kevésbé tűnik stabilnak, ami megteremti az alapot a további devizadiverzifikációhoz az árupiaci elszámolásokban – jegyzi meg a szakértő.
A jüanért folytatott olajkereskedelem azzal fenyeget, hogy összetöri a petrodollár erejét
Nyolc hónap telt el a Shanghai International Energy Exchange (INE) indulása óta, amely jüanban denominált olajügyletekkel kereskedik. Közvetlenül a megnyitó előtt és közvetlenül utána számos cikk jelent meg a világsajtóban, merőben ellentétes értékelésekkel és előrejelzésekkel. Egyes elemzők az olajpiacra (petrodollárra) támaszkodó dollár dominanciájának gyors végét jósolták, míg mások úgy vélték, semmi sem fog változni.
Ez a téma azonban gyorsan eltűnt a világ és az orosz sajtó látóteréből, ahogy egyre több új információs probléma merült fel (aleppói ellenségeskedés, "Szkripal-ügy", amerikai szankciók, kereskedelmi háborúk, G20-as csúcstalálkozó Argentínában stb. ..). De hiába: még sokáig meghatározza a világgazdaság és a politika fejlődésének kanyargós útjait.
Mit mutatott az élet?
Az INE rohamosan lép be a világ legnagyobb olajtőzsdéinek pooljába. Egyenrangú a New York-i árutőzsdével (NYMEX) és a londoni ICE Futures-szel, amelyek az amerikai WTI (West Texas Intermediate) és az európai Brent határidős olajjal kereskednek.
A "gyorsan" határozószót általában gyakran használják az újságírók, akik néha nem bánják, hogy eltúlozzák a folyamat sebességét vagy szenzációt keltenek. Az elemzők óvatosabbak és vonakodnak az ilyen kifejezések használatától. Ebben az esetben azonban lehetségesnek tartottam a kivételt.
Stephen Innes, a szingapúri székhelyű Oanda brókercég ázsiai-csendes-óceáni kereskedelmi igazgatója elmondta: „A terjeszkedés üteme robbanásszerű volt. A sanghaji olajszerződés váratlan szálka lett a nyugati tereptárgyak lábában."
Mindössze nyolc hónap alatt a jüanban denominált határidős olajügyletek kereskedési volumene Sanghajban meghaladta a Dubai Mercantile Exchange (DME) kereskedési volumenét. 10 év kellett ahhoz, hogy a világon a harmadik helyet foglalja el az olajtőzsdék között, és elérje a mai mutatókat (2007-ben alapították azzal a céllal, hogy felállítsák az Eat / Asian benchmark közel-keleti olaj referenciaértékét). Sanghaj természetesen túlszárnyalta a Dubajt követő olajtőzsdét Tokióban és Szingapúrban, amelyek Ázsia fő kereskedelmi központjai.
Ha március végén 20-30 ezer lot 1 ezer hordó volt az INE határidős olajkereskedési volumene, akkor május elején - 240-250 ezer, júliusban - 2,6-2,8 millió lot (az ár 14,4%-a). a világpiacon), október végén pedig 3,1 millió (16%), vagyis a hongkongi Gavekal Research cég szerint 49-szer több, mint Dubaiban.
Sőt, a sanghaji olajtőzsde észrevehetően megszorította fő versenytársait - a New York-i és a londoni tőzsdét. Októberben részesedésük a világpiaci határidős olajpiacon, amint azt fentebb jeleztük, 16%-kal csökkent - 60%-ról 52%-ra (WTI kőolaj határidős ügyletek), illetve 38%-ról 32%-ra (Brent nyersolaj).
A kereskedés aránya a három vezető tőzsdén
Az INE-n kereskedő cégek köre is rohamosan bővül. Minden kínai kereskedő és nagy olajtermelő vállalat, mint például az Unipec, a China National Petroleum Corp (CNPC vagy PetroChina) és a Zhenhua Oil elhagyta a New York-i és a londoni tőzsdét a sanghaji tőzsdére. Jelenleg több mint 400 kínai és külföldi játékos van regisztrálva a tőzsdén. Utóbbiak főként Sanghajban folytatnak próbaügyleteket határidős olajügyletekkel, de teljes körű kereskedést terveznek.
40 nemzetközi viszonteladót is regisztráltak, főleg Hongkongból és Szingapúrból. De vannak nyugati óriások is, mint például a J.P. Morgan Securities, GF Financial Markets Limited és Goldman Sachs International. A sanghaji székhelyű BANDS bróker szerint több mint 30 000 jogi személy és magánszemély nyitott már számlát a tőzsdén, akik 400 regisztrált brókeren keresztül kereskednek.
Fontos, hogy a világ három legnagyobb olajkereskedője közül kettő (a Glencore Plc és a Trafigura) brókereken keresztül vegyen részt a kereskedésben a sanghaji tőzsdén. A harmadik (Vitol) úton van. A Xinhu Futures ügyvezető igazgatója, Yoon Shidong szerint "a Glencore első alkalmazása a külföldi kereskedők magas szintű részvételét és lelkesedését tükrözte a határidős kínai nyersolaj-ügyletekkel kapcsolatban."
A következő ugrás az olaj fizikai szállítása volt a sanghaji tőzsde határidős kontraktusai alapján. Kiépült a szükséges szállítási és termelési infrastruktúra, amely lehetővé teszi az olaj fizikai szállítását határidős szerződések alapján. A tőzsde nyolc pontot választott ki az olaj korai tárolására.
Nem hivatalos információ jelent meg, hogy a szeptemberi szerződések értelmében a kínai cégek állami részvétellel 600 ezer hordó kőolajjal látják el a fogyasztókat. Az Unipec, a Sinopec Corp, Ázsia legnagyobb olajfinomítójának kereskedelmi ága 300 000 hordó Basra Light nyersolajat szándékozik szállítani a keleti Zhejiang tartományban található Ceze-szigeten lévő Sinopec tárolótartályokba, majd egy kínai finomítóba Shandong tartományban. A CNPC Fuel Oil, a Zhenhua Oil és egy harmadik meg nem nevezett cég egyenként 100 000 hordó Basra Light-ot szállít a dél-kínai Zhanjiang kikötőben található raktárakba. A Chinaoil, a China National Petroleum Corp. kereskedelmi ága 100 000 hordó olajat szállít Ománból a CNPC tárolótartályaiba az északkeleti Dalian városában. A daliani tározókat csővezetékek kötik össze ugyanannak a cégnek a közeli finomítóival, a Ceze-szigeten található tárolók pedig a Sinopec tulajdonában lévő többi finomítóval. Csak a zsancsiangi tározók önállóak (nem csővezetékek kötik össze a finomítókkal).
Most az új olajtőzsde kilátásairól. Túl korai azt állítani, hogy hamarosan túlszárnyalja New York-i és londoni riválisát. A legtöbb elemző azonban további fenntartható növekedést jósol neki.
Miért? Ezt a következtetést elsősorban a Kína olajimport-szükségletére vonatkozó adatokból vonják le. A GDP nagysága (2017-ben 12,5 billió dollár, az Egyesült Államok után a második legnagyobb a világon), növekedési ütemei, amelyekről bármelyik ország csak álmodhat (évi 6,5-6,9%), biztosítja az olajimport gyors növekedését. . Lehetőséget biztosít az olaj világpiacának újraformálására.
Az elmúlt években Kína az Egyesült Államok után a világ második legnagyobb olajimportőre volt. 2017-ben először került a világ olajimportőreinek listájának élére (8,4 millió hordó/nap szemben az Egyesült Államok 8,1 hordójával), és stratégiai olajtartalékokat hozott létre (körülbelül 850 millió hordó vagy 100 napos kereslet). Idén az országba irányuló olajimport az előzetes adatok szerint további 13-15%-kal nő, a világ készletnövekedésének akár 30%-át Kína adja.
A második tényező, amely lehetővé teszi, hogy a Sanghaji Olajtőzsde jó kilátásairól beszéljünk, az amerikai-kínai kereskedelmi háború és az amerikai szankciók, amelyeket ilyen vagy olyan formában vezettek be a nagy olajtermelő országok ellen. Az amerikai irányítás alóli kikerülési kísérlet, amely elsősorban dollárbanki elszámolásokkal valósul meg, elkerülhetetlenül a sanghaji tőzsdére fogja szorítani ezeket az országokat, ahol a kereskedés jüanban történik. A Gavekal vezérigazgatója, Luis-Vincent szerint "Ez arra kényszeríti Kínát és az olajtermelő országokat, hogy aktívan dedollarizálják a nyersanyagpiacokat (jüanban denominált olaj határidős ügyletek indításával és hosszú távú jüan szerződések aláírásával)."
A dollárral szembeni idei leértékelődés ellenére, amint azt Louis-Vincent is megjegyezte, a jüan „figyelemreméltóan stabil” az arany árához képest. Sanghajban és Hongkongban körülbelül két éve vezették be az RMB-ben denominált arany határidős kontraktusokat, amelyek potenciálisan támogatják a kínai valuta és a nemesfém közötti kötést. Tekintettel arra, hogy számos ország fokozatosan felhagy a dollárelszámolásokkal, a közelgő új világgazdasági válság jelei és az arany arányának növekedése a kormány tartalékaiban, egy ilyen kapcsolat segít csökkenteni a devizakockázatot, ami kulcsprobléma. a sanghaji olajszerződésről.
Külön meg kell említeni az Egyesült Államok Irán elleni szankcióit, amelyek erős ösztönző hatással vannak a sanghaji olajkereskedelemre.
Washington májusban szankciókat vezetett be Teheránnal szemben, beleértve a pénzügyi szektort és az amerikai dollárban végzett műveleteket, november óta pedig embargó van érvényben az iráni olajexportra vonatkozóan. Nyolc országba történő szállítása esetén a kivételek ideiglenesek (Kína hat hónapon keresztül napi 360 ezer hordó iráni olajat vásárolhat).
Világos, hogy Washington egyre nagyobb nyomást fog gyakorolni a vállalatokra és a kormányokra szerte a világon, így Kínában is, hogy érvényesítsék az embargót. Abban azonban kevesen kételkednek, hogy Teherán és Peking megpróbál minden korlátozást megkerülni.
Irán átlagos havi olajtermelése 2017-ben napi 3,82-3,83 millió hordó volt. Ezzel párhuzamosan az olajexport szintje fokozatosan emelkedett, és 2018 tavaszán elérte a napi 2,6 millió hordót. A fő olajmennyiségeket ázsiai államokba és Európába szállították. Az iráni olajimportőrök között ugyanakkor a hatodik helyet Kína foglalta el, amely 2018 január-szeptemberében átlagosan 655 ezer hordó/nap értékben vásárolt Iránból.
Az iráni olajimport visszaszorítása nehéz helyzetbe hozná Kínát. A CNPC számos iráni mezőben rendelkezik részesedéssel, és ott folytatja az olajfejlesztést és -termelést. Az állami tulajdonú olajóriás 2004-ben érkezett Iránba, és megszerezte az MIS-mezőt, amelyben jelenleg 75%-os részesedéssel rendelkezik. A cég emellett több milliárd dollárt költött a North Azadegan mező fejlesztésére, amelynek kitermelését 2016-ban kezdték meg (80 000 hordó/nap kőolaj és földgáz). Nem szabad megfeledkezni arról, hogy a jelenlegi körülmények között az iráni olaj vásárlása kereskedelmi szempontból nagyon kifizetődő a fogyasztók számára (az amerikai szankciók nyomása bőséges lehetőségeket nyit meg az árak csökkentésére Irán kedvezmények biztosításával).
A jüan olajkereskedelemre való átállás szándékát Sanghajban nemcsak Irán, hanem más országok is kifejezik, még olyanok is, amelyek még nem kerültek szankciók hatálya alá. Például Indonézia. A Pertamina állami olajtársaság közölte, hogy 2019-től nem dollárban, hanem más pénznemben, köztük kínai jüanban vásárol kőolajat (legfeljebb 5,7 millió hordó/nap értékben).
A Perzsa-öböl monarchiáinak, elsősorban Szaúd-Arábia, amely a világ vezető olajexportőre, helyzete kiemelkedően fontos a "fekete arany" kereskedésében a sanghaji tőzsdén. Rijád ellenállása miatt csökkent Kína olajimportja a KSA-ból. Peking nyilvánvalóan a Khashoggi-ügy kapcsán a KSA álláspontjának enyhülésével és a rijádi aggodalommal számol az ellene irányuló szankciók kiszabásának lehetőségével kapcsolatban. Kína számos átmeneti lépést tesz, amelyek kiterjesztik a jüan használatát a Rijáddal folytatott gazdasági együttműködésben. A két ország megállapodott egy közös befektetési alap létrehozásáról RMB-ben, amely 20 milliárd dollárnak felel meg. A kínai állami tulajdonú Sinopec is várhatóan részt vesz a Saudi Aramco tervezett IPO-jában.
A szaúdiak arra számítanak, hogy 2019-ben visszatérnek helyükre Kína legnagyobb olajszállítójaként, ha megállapodást írnak alá az öt legnagyobb kínai vállalattal. Ezzel 1,67 millió hordó/napra nő a kínálat. Az idén november elején, Sanghajban megrendezett Kínai Nemzetközi Import Expo során a kínai Sinochem csoport már aláírta a szerződést a Saudi Aramcóval és a Kuwait Petroleum Corp.-val (KPC), hogy 2019-ben 20%-kal növelje a kőolaj beszerzését. Város Fujian tartomány délkeleti részén, Hongrun város Shandong tartományban és a Nyugat-Csendes-óceáni Petrolkémiai Üzem (WEPEC) Dalianban. A kuvaiti készletek Quanzhouba és Hongrunba kerülnek. Hasonló megállapodásokat írt alá a kiállításon a PetroChina (az Aramcóval és a KPC-vel) és a Sinopec (a KPC-vel).
Az INE-n való kereskedés egyelőre csekély hatással volt az olaj világpiaci árának alakulására. De hosszú távon a sanghaji szerződés számos árparamétert meghatároz. A dubai minőség például a közel-keleti olajmezőkről származó hajók berakodási költségeit tükrözi. A WTI az oklahomai Cushingba szállított kőolaj árait mutatja, egy kisvárosnak, amely számos csővezeték találkozásánál található, amelyek a termelőket a finomítókkal kötik össze az Egyesült Államokban. A sanghaji szerződés viszont a nyolc engedélyezett tárolóhely egyikén lévő tartályokban lévő kőolaj árához kapcsolódik. Ez az elrendezés hasonlít a London Metal Exchange és a Shanghai Futures Exchange által a színesfémek, például a réz és az alumínium szállítására és tárolására használt raktári rendszerhez.
A Brent és a Dubai árak számos tényezőtől függenek. Ide tartozik a globális kereslet és fogyasztás nagysága, a készletek, a termelés változásával kapcsolatos várakozások, a kamatlábak, valamint a kínálatra esetleg kockázatot jelentő geopolitikai tényezők. Nyilvánvalóan a sanghaji referenciaminőségű olajat fogják használni árképzési célokra Kelet-Ázsia országai - Japán, Dél-Korea, India, Szingapúr és mások. Így meg tudja változtatni a világrendet ebben a szektorban.
A Brent-WTI olajduopólium vége a dollár/euró pénzügyi duopólium végét is jelenti. Egy másik probléma megoldását segíti elő: a jüan nemzetközivé tételét, vagyis a nemzetközi kereskedelem és tőketranzakciók elszámolási eszközeként való felhasználásának növelését. A jüan nemzetközivé válásának folyamata eleinte meglehetősen élénk volt, de 2015-2016-ban lelassult a kínai valuta dollárral szembeni leértékelődése közepette. A SWIFT szerint a jüan az elmúlt hónapokban a globális bankközi kereskedelmi és tőketranzakciók 1,6-1,7%-át tette ki. Az INE indulásával egy újabb ugrás és gyorsulás lehetősége jelent meg. Az olajjüan nemzetközivé válása és erősödése következtében megnő a befektetések beáramlása a kínai gazdaságba.
Milyen következményekkel jár a sanghaji olajtőzsde munkája az olaj világpiacára és a harmadik országokra nézve?
Az amerikai szankciók (beleértve a harmadik országok vállalatai elleni másodlagos szankciókat is) és az amerikai-kínai kereskedelmi háború elsősorban azt diktálja, hogy a kínai fél és partnerei fokozott óvatossággal járjanak el az olajkereskedelemben és a szerződéses elszámolásokban. Nyilvánvaló, hogy az amerikaiak nyílt statisztikai információkat elemeznek, űr-, elektronikus és titkosszolgálati intelligenciát használnak a Sanghaji Értéktőzsde tevékenységéről szóló különféle kereskedelmi adatok gyűjtésére, a szankciók hatálya alá tartozó országok tankhajóinak útvonalának nyomon követésére stb.
Ezek az okok magyarázzák, hogy a kínai kormány hajlamos eltitkolni az olajkereskedelemre vonatkozó pontos információkat. Peking nemrégiben lezárt néhány statisztikai adatot a nyilvánosság előtt. Kína viszonylag hosszú ideje publikál havi statisztikát olajfinomítási tevékenységéről, a kőolaj és termékei importjáról és exportjáról. Nem hajlandó azonban megjeleníteni a végfelhasználói üzemanyag-fogyasztási adatokat, ami kritikus adat az elemzés szempontjából. Az ország, ahol 1,38 milliárd ember él, napi 12-13 millió hordót fogyaszt (beleértve az importot), vagyis a világ összes olajának 12-13%-át, ezeket az adatokat közvetett jelzésekkel nem könnyű kiszámítani. Hivatalos fogyasztási statisztikák hiányában az elemzők az olajfinomítás, a készletmozgások, az olajkereskedelem stb. mutatói alapján számítják ki. Idén május végén a kínai vámhivatal (nem csak az olajra, hanem az összes árura vonatkozóan) a behozatalra és exportra vonatkozó részletes havi statisztikák közzétételét "technikai okokból" időkeret megjelölése nélkül felfüggesztették. Bár az ország továbbra is havi vámstatisztikát ad ki, ami lehetővé teszi a WTO-s kötelezettségvállalások teljesítését, egy részletes adatsor több hónapja hiányzik. Nincs utalás arra, hogy mikor újítják meg.
Most az Egyesült Államokról. Az ország számára a szankciók és a kereskedelmi háborúk a kínai piac elvesztésével fenyegetnek. Az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériumának májusi becslése szerint az átlagos havi olajtermelés 2018-ban 10,72 millió hordó/nap, 2019-ben pedig 11,86 millió hordó/nap lesz. Trump exportját a külgazdasági politika legfontosabb területévé nyilvánította. A gyorsan növekvő kínai piac az amerikai olaj külső utánpótlásának egyik iránya lehet, de sajnos nem. Az Egyesült Államokból származó olajkivitelre vonatkozó negyven év korlátozás feloldása után az első adag amerikai olaj 2016 elején megérkezett Kínába.
Az amerikai olajimportőrök közül Kína (kb. 18,4%) Kanada (29%) után a második helyen végzett. A Kínába irányuló amerikai olajexport átlagos napi mennyisége 2017-ben 202 ezer hordó volt, a Sinopec pedig bejelentette, hogy napi 533 ezer hordóra kívánja növelni a vásárlást.
A kereskedelmi háborúk azonban véget vetettek ezeknek a terveknek. Ha 2018 január-júniusában átlagosan az Egyesült Államokból Kínába importált átlagos havi olajmennyiség valamivel több mint 10 millió hordó – 340 ezer hordó/nap, akkor júliusban – 10,5 millió hordó, augusztusban – 9,7 millió hordó, és szeptemberben - csak 600 ezer hordó. Október elején a China Merchants Energy Shipping tartályhajó társaság elnöke, Xie Chonglin bejelentette az ellátás teljes leállítását. Ugyanez vonatkozik az amerikai cseppfolyósított földgáz (LNG) importjára is. Kínába szállított mennyisége 2017-ben 3,6 millió tonna volt. A Kínai Népköztársaság 10%-os vámot vetett ki az amerikai LNG-re, amely elvesztette versenyképességét a kínai piacon.
És végül Oroszország.
Vannak olyan tényezők, amelyek különböző oldalról választják el az érdeklődésünket. Oroszország olajexportőr, Kína importőr.
De sok más tényező is összehoz minket. Stratégiai partnerek vagyunk, akiknek álláspontja különböző nemzetközi kérdésekben egybeesik vagy nagyon közel áll egymáshoz. Oroszországot amerikai szankciók, köztük pénzügyi szankciók, Kínára megemelt vámok sújtják az Egyesült Államoktól, és a nem túl távoli jövőben nyilvánvalóan szankciós nyomás is lesz rá. Az amerikai nyomásnak való ellenállás, különösen a dollár elhagyása és a fizetések nemzeti valutára történő átcsoportosítása mindkét ország feladata.
Ebben az összefüggésben a globális olajkereskedelmi rendszer változása sok pozitív dolgot hordoz magában Oroszország számára. Először is, a nyilvánvalóan több mint egy tucat évig tartó amerikai szankciókkal, valamint a pénzügyi szférában való további terjeszkedésük valószínűségével összefüggésben a jüanért folytatott olajkereskedelem erősíti gazdasági biztonságunkat. Másodszor pedig lehetőséget kapunk arra, hogy az orosz Ural kategóriát a "külföldi" WTI és Brent minőségekkel egyenrangú viszonyítási alapmá tegyük (most az Ural ára a Brent jegyzésekhez viszonyítva kerül meghatározásra).
Ehhez minden feltétel adott. A Rosstat adatai szerint 2018 januárja és augusztusa között Oroszország teljes exportjának 28,8%-át a kőolaj, 10,9%-át a földgáz tette ki. Kína volt a legnagyobb olajimportőr 22%-kal. Hazánk 2017-ben az első helyet foglalta el a KNK olajszállítói között (52,5 millió tonna), a szállítások további növekedését kilátásba helyezve az ESPO vezeték második ágának építésének befejezése miatt, amely 15 millióval növeli áteresztőképességét. tonna évente. Természetesen az orosz szállítások hosszú távú szerződések keretében valósulnak meg, amelyekben rögzítették a világpiaci áringadozásoktól függő árváltozások képletét. De ki akadályoz meg bennünket abban, hogy újragondoljuk az árképzés feltételeit? Figyelembe véve Angola, Irán és Venezuela olajszállításait, amelyek már átálltak a jüanban történő elszámolásra, az Oroszország és Brazília közötti megállapodás lehetővé teszi, hogy Kína nemzeti valutában fizesse ki az olajimport mintegy 50%-át, és biztosítja a sikeres határidős olajkereskedést. a Sanghaji Értéktőzsde. A sanghaji olajtőzsdén jegyzett 404 cég között egyelőre nincs orosz cég.
Általánosságban elmondható, hogy a sanghaji olajtőzsdén még hosszú út áll előtte, de ez rendszeresen lendületet fog kapni. Az olajjal a jüanért való kereskedésre való fokozatos átállás megkérdőjelezi a kőolajdollár erejét, és ezáltal az Egyesült Államok dominanciáját a világ pénzügyi és egyéb piacain.
Ezért írtam a cikk elején, hogy "A sanghaji olajtőzsde" felrobbantja a "világpiacot", nem az olajpiacot, hanem az egész világpiacot. Ketyeg az óra, és már előkerült a robbanóanyag biztosítéka.
Fotók nyílt forrásból
Hétfőn megkezdődött az RMB-ben denominált olajtőzsdei kereskedés a Shanghai Nemzetközi Energiatőzsdén (INE), a Shanghai Futures Exchange (SHFE) leányvállalatán. Peking azzal magyarázza az amerikai dollárban való elszámolás megtagadását, hogy Kína a fekete arany legnagyobb importőre lett, és nincs szükség deviza használatára a vásárlás során. A jüanban kiírt határidős olajügyletek megjelenése várhatóan csökkenti a "dollárterületet" a világon.
Kína elindította a banki olaj határidős ügyleteinek kereskedését a sanghaji nemzetközi energiatőzsdén, amely az első a kínai anyaországban külföldi befektetők számára – jelentette a Hszinhua kínai hírügynökség. Az aukción egy standard szerződés mennyisége 1000 hordó lesz, a minimális árnövekedés hordónként 0,1 jüan. Az olajszállítást Omán, Katar, Jemen, Irak (Basra) és Kelet-Kína kikötőiből végzik majd.
A szállított olajat hét tárolóban tárolják a kínai Zhejiang, Shandong, Guangdong és Liaoning tartományok tengerparti régióiban, valamint Sanghaj mélytengeri kikötőjében. Konkrétan ismert, hogy az INE korábban összesen 5,95 millió köbmétert (37,42 millió hordót) foglalt le a tőzsdén forgalmazott olaj tárolására.
A külkereskedelmi résztvevők az aukció napján érvényes kínai devizaárfolyamon számolhatnak el devizában. Ebből a célból a kereskedési szabályok az amerikai dollárt határozzák meg devizaként. Korábban a kínai pénzügyminisztérium bejelentette, hogy legfeljebb három évre mentesíti az eszközzel dolgozó nem rezidenseket a jövedelemadó fizetése alól.
Megfigyelők szerint Kínának a világ legnagyobb olajimportőreként határidős olajügyletekre van szüksége az árak szabályozásához. A Kínai Népköztársaság Állami Értékpapír-ellenőrző Bizottsága néhány nappal a kereskedés megkezdése előtt kiadott közleményében hangsúlyozta, hogy a jüanban kötött határidős olajügyletek tovább nyitják az ország pénzügyi piacát, és az olajszektorban működő vállalatok kockázatkezelési eszközévé válnak. Az aukción több mint 400 kínai és külföldi ügyfél vett részt. Ezek között vannak olyan cégek, mint az Unipec Asia Company Limited, a Glencore Singapore Pte, a North Petroleum International Company Limited és még sokan mások.
Kína 2017-ben megelőzte az Egyesült Államokat, és a világ legnagyobb olajimportőrévé vált – a vásárlások mennyisége körülbelül 8,43 millió hordó volt. naponta a nagy kereslet és a stratégiai tartalék folyamatos képzése mellett. A Wood Mackenzie arra számít, hogy a kínai olajimport átlagosan 2,1 millió hordóval nő. naponta 2023 végéig.
"Az RMB-ben denominált olaj határidős kereskedés elindítása vízválasztó pillanat a kínai határidős piac számára.", - idézi az Interfax a nemzetközi elszámolási osztály vezetőjét J.P. Morgan – David Martin.
Elemzők szerint az olaj-jüanra való átállás az olaj- és devizapiacok egyik legfontosabb eseményévé válhat. Ha a külföldi befektetők elfogadják az új határidős ügyleteket, és a Brent és a WTI mellett a világ olajpiacának fő benchmarkjai közé is beépítik, akkor Kína a jüan világkereskedelemben és gazdaságban betöltött szerepének jelentős növekedésével számolhat. Idővel a kínai nemzeti valuta még a dollárt is ki tudja szorítani az ilyen szerződéseknek és a Kínai Népköztársaság gazdaságának általános erejének köszönhetően. A szkeptikusok azonban emlékeztetnek arra, hogy ez addig nem fordulhat elő, amíg a kínai hatóságok ellenőrzik a jüan árfolyamát. Tehát még ha a nemzetközi kereskedők beleegyeznek is, hogy jüanban bonyolítsák le a kereskedéseket és az elszámolásokat, továbbra is dollárban fogják kiszámítani az olaj világpiaci árát.
Felidézhető azonban 2015 is, amikor a nikkel határidős ügyletek megjelentek Sanghajban. Kereskedési volumene ezután hat hétig meghaladta a London Metal Exchange (LME) benchmark nikkeltranzakcióit. Kínában azonban nagyobb a spekulatív szereplők szerepe, mint Londonban vagy New Yorkban, így minden árupiaci kontraktus volatilisabb – jegyzi meg a Bloomberg.
„Kína részesedése az olajfogyasztásból 14%. Ez sok, de nevetséges az olajkereskedelmi eszközök piacán kialakult helyzet radikális változásáról beszélni. Az első következtetéseket csak egy-két év múlva lehet levonni", - mondta Mihail Altynov, a Peter Trust befektetési igazgatója.
"A sanghaji tőzsdén az első kereskedési napon több mint 40 ezer kontraktussal kereskedtek, míg a Brent fő platformján, az ICE-n naponta körülbelül 1 millió kontraktus kereskedelmet.", - hívja fel a figyelmet a "Freedom Finance" cég junior elemzője, Alen Sabitov, aki úgy véli, hogy néhány éven belül a jüan az összes olajszerződés tizedét tudja majd magáévá tenni.
Azt is szem előtt kell tartani, hogy a határidős olajügyletekkel kereskedés nem annyira valós készletekkel, mint inkább virtuális készletekkel való kereskedés. " Például a világ tényleges olajfogyasztása 2017-ben több mint 95 millió hordót tett ki, a WTI és a Brent határidős olaj napi kereskedési volumene pedig csak a vezető tőzsdéken több mint 1 milliárd hordó. Így az olajszármazékok napi kereskedelme hordóban kifejezve sokszorosa az éves fogyasztásnak.- emlékeztet Altynov. „Ma a fizikai szállítás a határidős napi forgalom 1–4%-ával ér véget” – folytatja Artem Deev, az AMarkets vezető elemzője.
Hogy ugyanez megismétlődik-e Kínában, még nem világos. „Ha a spekulatív és fedezeti műveletek fokozatosan lendületbe kerülnek, akkor a teljes forgalom 70-80 százalékára és még többre nő azoknak a tranzakcióknak a részaránya, amelyek nem érnek véget a szállítással. A kereslet fizikai mennyisége körülbelül évi 200 milliárd dollárnak felel meg, bár nem minden szállítási tranzakció megy pontosan a tőzsdére, de a spekulatív tranzakciók számának növekedése, amelyek nem érnek véget a szállítással, megtízszerezheti a potenciális forgalom számát."- javasolja Deev.
Fontos figyelembe venni azt is, hogy a jüan fő jellemzője a dollárhoz képest, hogy az előbbi nem szabadon átváltható valuta – emlékeztet Alekszej Antonov, az Alor Broker cég elemzője.
A szakember szerint nagy valószínűséggel meg fog történni, hogy jüanban kereskednek, de a kereskedők azonnal átszámolják dollárban az árakat és a pénzügyi eredményeket, és hogy az ilyen kereskedés jüan kereskedésnek tekinthető-e, az terminológiai kérdés. „Úgy gondolom, hogy az első egy-két évben ez a „jüan” piac egyáltalán nem lesz észrevehető mindaddig, amíg Kína nem lazít a jüan árfolyam szabályozásán, amit számos gazdasági és politikai ok miatt nem tehet. A „kőolaj-jüan” megjelenése ebben a kis mennyiségben nem befolyásolja az amerikai dollár árfolyamát, különösen azért, mert a Federal Reserve rendszere szisztematikusan emeli a tartalékrátát, Trump és kormánya pedig importvámok és adókedvezmények bevezetésével támogatja a dollárt. Az Egyesült Államokban működő amerikai cégek,- jegyzi meg az elemző.
Mark Goikhman, a TeleTrade vezető elemzője szerint elsősorban Ázsiában lesz kereslet a jüanban jegyzett határidős olajügyletekre. " És mivel ott vannak a legjelentősebb fogyasztási volumenek, az új telephely a későbbiekben több év távlatában is jelentős forgalom lehívására képes a két vezetőtől.", - nem zárja ki. Ebben a kereskedelem pénzneme, a jüan is erős szerepet fog játszani. " Kiválthatja a dollár iránti kereslet egy részét, ami hozzájárul a kínai valuta erősödéséhez., - gondolja az elemző.
Kína jelenleg módosítja a Szaúd-Arábiával folytatott olajkereskedelem feltételeit. Kína olyan szerződésen dolgozik, amely a szaúdi olajért kínai valutával fizet. Ez a szándék közvetlen veszélyt jelent az amerikai dollár biztonságára nézve. Ha megkötik ezt az alkut Kína és Szaúd-Arábia között, és az olajat jüanban fizetik, az újabb lépést jelent a globális pénzügyeket 1974 óta uraló kőolajdollár összeomlása felé.
Emlékeztetni kell arra, hogy a petrodollár gyengül, mert az amerikai dollár veszít erejéből, mint a világ tartalékvalutája. Ez arra a történetre emlékeztet, amikor a font sterling fokozatosan elvesztette a helyét a Brit Birodalom hanyatlása során. Ez a visszaesés sokáig tarthat, de amit ma látunk, az egy újabb lépés a dollár összeomlása felé.
1974 óta Szaúd-Arábia szinte minden országba irányuló olajexportját csak USA-dollárban fogadja el. Ezt a szaúdiak és az Egyesült Államok között még Nixon elnök idejében kötött megállapodás írja elő.
Körülbelül 15 évvel ezelőtt Kína több olajat kezdett fogyasztani, mint amennyit termel, és elkezdte importálni Szaúd-Arábiából. Kína még ma is dollárban, nem pedig jüanban fizet a szaúdi olajért, ami feldühítette Kína vezetőit.
2010 óta Kína teljes olajimportja csaknem megduplázódott. A Bloomberg News szerint Kína megelőzte az Egyesült Államokat, és a világ legnagyobb olajimportőre lett. A grafikon ennek a folyamatnak a dinamikáját mutatja.
Ahogy Kína egyre több olajat importál, egyre sürgetőbbé válik az a gondolat, hogy dollár helyett jüanban kell fizetni érte. Kína nem akar dollárt költeni olajvásárlásra. Ezért nyomást kezd Szaúd-Arábiára a fizetések pénzneme miatt, fokozatosan csökkentve a Szaúd-Arábiából történő olajvásárlások mennyiségét.
Jelenleg Kína első három fő olajszállítója Oroszország, Szaúd-Arábia és a nyugat-afrikai Angola állam. Ezt a három nagy exportőrt olyan források kombinációja egészíti ki, mint Irán, Irak és Omán, segítve Kínát olajellátási csatornáinak diverzifikálásában.
Az elmúlt néhány évben Kína csökkentette Szaúd-Arábiából történő vásárlásait, és az Oroszországból származó olajimport a teljes kínai import 5 százalékáról 15 százalékra nőtt.
Szaúd-Arábia részesedése a kínai importból a 2008-as több mint 25 százalékról mára 15 százalék alá csökkent. Mindeközben versenytársai, például Oroszország, Irak és Omán fokozzák Kínába irányuló olajexportjukat.
Szaúd-Arábia ezt a tendenciát szeretné megfordítani, azonban az ilyen nagy olajáramlások nem csak azért változnak, mert a kereskedelem nem vákuumban zajlik.
Jó oka van annak, hogy az orosz olajexport Kínába növekszik. A lényeg az, hogy a kereskedelem és a pénzügyi szolgáltatások gyakran szorosan összefüggenek. Az elmúlt néhány évben Kína jelentősen elmélyítette kereskedelmi kapcsolatait Oroszországgal. Ráadásul az orosz olajért jüanban fizet. Oroszország viszont ezeket a jüanokat használja áruk vásárlására Kínában.
Az árukereskedelem mellett Moszkva az elmúlt fél évben Pekingben létrehozta a Bank of Russia fiókját. Ettől kezdve Oroszország a kínai jüan segítségével aranyat vásárolhat a sanghaji tőzsdén. Bizonyos értelemben a kínai-orosz olajkereskedelem mögött jelenleg "arany standard" áll.
A jövőre nézve elmondható, hogy Szaúd-Arábia egyre súlyosabb nyomást és blokádot fog tapasztalni a kínai piacon, ha nem hajlandó jüanért eladni olaját. Ehhez azonban a szaúdiaknak fel kell hagyniuk az amerikai dollárral és a petrodollár rendszerrel, ha meg akarják tartani és növelni akarják hozzáférésüket a kínai olajpiachoz.
Ha Szaúd-Arábia elkezdi elfogadni a jüant fizetéseként olajáért, a petrodollár kiszámíthatatlan helyzetbe kerül. A „jüan az olajért” teljesen megváltoztatja a globális energiaáramlás monetáris dinamikáját. A szakértők a dollár erőteljes gyengülésére számítanak a hír bejelentésekor.
A jüan olajkereskedelemmel kapcsolatos hírek nagy része a nyilvánosság számára elérhető. Ennek ellenére valamilyen furcsa okból a nyugati politikai körök és a médiatársadalom teljes vakságot mutat, nem veszi észre az ilyen komoly jövőbeli változásokat. Az ötlet annyira hihetetlen, hogy sok politikai vezető egyszerűen figyelmen kívül hagyja.
Egyelőre figyelmen kívül lehet hagyni Pekingnek ezt a politikáját. Egy szép napon azonban Amerika hatalmas valutaválság közepette ébredhet, amikor a dollár értéke zuhan, az olaj dollárban kifejezett ára pedig szárnyal.
