Rövid és hosszú a tőzsdén - mi ez?, mit jelent? Ebben a kiadványban ezeket az első pillantásra érthetetlen, csereszavakat egyszerű szavakkal fejtem ki. A cikk elolvasása után megtudhatja, mi a long és mi a short a tőzsdén, mikor, hogyan és miért történik mindez. Úgy magyarázom el, hogy a pénzügyi szférától távol állók számára is világos legyen.
Először tehát elmagyarázom, miért cserélnek kifejezéseket, különösen a rövid és hosszú kifejezéseket azok az emberek, akik nem vesznek részt abban, hogy ismerjék és megértsék. Minden nagyon egyszerű: helyesen értelmezni a gazdasági és pénzügyi híreket abban a részben, ahol szükséges és fontos az Ön személyes ismerete.
Itt például merre mozdul el legközelebb a dollár árfolyama – mindenki kíváncsi? Mindenesetre mindenkinek érdekesnek kell lennie, mert ettől közvetlenül és közvetve mindenki anyagi helyzete függ. Ha maga rosszul tudja, hogyan hozzon meg néhány fontos pénzügyi döntést? Véleményem szerint itt az lenne a legésszerűbb, ha nem azokra az elemzők előrejelzéseire fókuszálnának, akik ezeket írják, fizetést kapnak érte, csak végzik a munkájukat, és nem vállalnak felelősséget érte, hanem olyan cselekedetekre, amelyek üzletet kötnek maguknak, kockáztatva. a saját pénzüket.
A különféle tőzsdéknek és az idézeteket sugárzó portáloknak saját fórumuk és chateik vannak, ahol a kereskedők kommunikálnak. Például, ha érdekel a dollár/rubel árfolyam, akkor érdekes lesz megnézni az investing.com chatjét a dollár/rubel devizapár oldalán. A kereskedők a saját szakmai zsargonjukban csevegnek, és ha nem érted a feltételeit, nem érted a lényegét. Különösen a „rövid” és a „hosszú” kifejezések találhatók ott, talán leggyakrabban. Szóval mit jelentenek? Minden nagyon egyszerű.
Hosszú (angolul long - „long position”) egy eszköz vásárlására irányuló tranzakció. Nevét azért kapta, mert kezdetben azt hitték, hogy minden tőzsdén forgalmazott eszköz (értékpapírok, nemesfémek, áruk stb.) hosszú távon drágul. Legalábbis az inflációnak köszönhetően. Ezért, amikor egy kereskedő vásárol egy eszközt, sokáig nyitva tudja tartani a kereskedést, hosszú ügylet lesz, és ennek eredményeként továbbra is profitot hoz neki.
Rövid (az angol shortból - „short position”) Ez egy eszköz eladására vonatkozó üzlet. Itt is hasonló a helyzet: kezdetben a tőzsdén forgalmazott eszközök csak rövid időre drágultak, hosszú távon pedig növekedtek. Ezért a kereskedők tranzakciókat nyitottak az eszköz értékesítésére, általában rövid időre, kis nyereséget rögzítve.
A kereskedési zsargonban ezeknek a kifejezéseknek különböző változatait hallhatja. Például sóvárgás, sóvárgás, hosszú belépés, hosszúból kilépés, shortolás, rövidnadrág felvétele, rövidnadrágban ülő, rövidnadrág levétele stb. - mindegyik ugyanazt jelenti.
A kereskedőknek még saját variációjuk is van a híres „végrehajtást nem lehet megkegyelmezni” kifejezésre, ahol a tranzakció jövedelmezősége vagy vesztesége is a vessző helyes beállításától függ: „a rövid nem lehet hosszú”.
Nézzük meg, mit jelent a rövid és a hosszú a tőzsdén egy példa segítségével.
Maradjon velünk, és fejlessze pénzügyi ismereteit. Vegye fel a webhelyet a könyvjelzők közé, és kövesse a frissítéseket, ha feliratkozik a közösségi hálózatok hivatalos oldalaira. Hamarosan találkozunk!
Megértjük, mi a long pozíció és a rövid pozíció a tőzsdén (hosszú és rövid), és megtudjuk, hogyan lehet ilyen tranzakciókat nyitni.
Az emberi tevékenység szinte minden ága előbb-utóbb elsajátítja a saját zsargonját. A tőzsdei kereskedésnek is megvan a maga szókincse. Egy kezdő befektető nem nélkülözheti a kereskedők és brókerek olykor sajátos megnyilvánulásait.
A tőzsdei pénzügyi tranzakciók egyik kulcsfogalma a "hosszú pozíció" - "rövid pozíció" fogalma. Vagy más szóval, hosszú és rövid
A szokásos értékesítési képlet „alacsonyan vásárolt – drágán eladva” mindenki számára ismerős. A tőzsde azonban olykor a laikusok számára érthetetlen, első pillantásra paradox sémát valósít meg, amikor a befektető „először magasan ad el, majd olcsón vesz”. Hogy ez hogyan lehetséges, egy kicsit később megértjük.
A long pozíció (vagy long, angolul long) azt a hagyományos helyzetet jellemzi, amelyben a befektető vásárol egy eszközt azzal a várakozással, hogy annak értéke növekedni fog. Ezek után arra számít, hogy eladja és profitot termel.
A hosszú idő olyan értékpapírok vásárlása, amelyek árfolyama várhatóan emelkedik.
A short pozíció (vagy short, az angol short szóból) azt jelenti, hogy a befektető leértékelődő értékpapírokat vesz fel egy brókertől, és eladja azokat, hogy egy idő után újra megvásárolja, de csökkentett áron, és ennek megfelelően ismét profitot termeljen.
A short pozíció megnyitására vonatkozó döntést az a helyzet diktálja, amelyben a befektető bízik az eszköz közelgő értékcsökkenésében
Ilyenkor az értékpapírokat kölcsönkéri a brókertől, és az aktuális áron értékesíti, majd később, miután a papírok valóban leértékelődnek, csökkentett áron visszavásárolja és a nyereséget rögzíti.
Sok kezdő befektető számára továbbra is érthetetlen a rövid pozíciók nyitásával kapcsolatos pillanat. Mégpedig azt, hogy hogyan tudod eladni azt, ami nincs. Itt a kereskedő hajtja végre a rendszert margin kereskedés.
A fedezeti kereskedés olyan ügyleteket jelent, amelyek során az eszközöket meghatározott összeg (marzs) fedezete mellett értékesítik.
Ezzel a konstrukcióval az árukat azzal a céllal értékesítik, hogy egy idő után hasonlót vásároljanak és visszaküldjenek. Ezt a short-eladást short pozíciónak nevezik.
A rendszer lehetővé teszi, hogy nyereséget érjen el olyan helyzetben, amikor az árak esnek. Ha az értékpapírok veszítenek értékükből, a kereskedő csökkentett áron visszavásárolja azokat, és visszaadja a brókernek, megtartva a profitot.
Az értékpapírpiaci kereskedés általában kockázatos folyamat, a short pozíciók nyitása pedig különösen kockázatos. Az értékpapírok ára a reményekkel és előrejelzésekkel ellentétben növekedésnek indulhat. Ez azt jelenti, hogy a kereskedőnek be kell fektetnie pénzeszközeit, hogy visszavásárolja azokat az értékpapírokat, amelyeket vissza kell adnia a brókernek, aki egy ilyen helyzetben szintén kockáztat.
A komoly veszteségek elleni biztosításhoz először a bróker összeállít egy listát azokról az eszközökről, amelyekre a kereskedőnek joga lesz short pozíciókat nyitni. Általában ezek meglehetősen likvid értékpapírok.
Másodszor, a bróker megvédi magát a diszkontráták meghatározásával. Korlátozzák a short pozíció megnyitásához szükséges szavatolótőke összegét. Ezenkívül az együtthatók lehetőséget adnak a brókernek arra, hogy erőszakkal bezárjon egy pozíciót, ha az ellenkezik a befektető érdekeivel.
A margin kereskedés elvei egyébként a long pozíciók nyitásának helyzetében is működnek. Ebben az esetben olyan helyzetről van szó, amikor a bróker többletpénzt biztosít a kereskedőnek, hogy az több, egyre dráguló eszközhöz jusson, ami növekvő profitot jelent.
A kockázatok itt is elkerülhetetlenek, de ezeket minimalizálja, hogy a bróker listát is készít azokról a részvénypapírokról, amelyekre célszerű long pozíciót nyitni. Korlátozzák a kereskedő saját tőkéjét is, amelyért eszközvásárlást tervez.
Emellett a bróker előre rögzíti az eszköz minimális értékét, amelynek elérésekor negatív irányú trendforduló esetén a long pozíció automatikusan lezárásra kerül.
Pozitív trend esetén az eszköz fokozatosan drágul, a kereskedő egy adott pillanatban eladja és rögzíti a profitot.
Meg kell értenie, hogy a hosszú pozíciók nyitása a margin kereskedés módszereivel, és kizárólag a befektető személyes pénzeszközeivel történhet. Rövid pozíciók csak kölcsöntőkével lehetségesek.
A long pozíciót azért nevezték így el, mert történelmileg a tőzsdei szakemberek körében a piac domináns növekedéséről volt vélemény, hosszú ideig. A short pozíciót azért nevezték így el, mert hagyományosan a csökkenő trend sokkal rövidebb ideig tart, mint az emelkedő.
Kérjük olvasóinkat, hogy ne az uralkodó véleményekre támaszkodjanak, hanem elemezzék azt a sajátos, élénk és aktuális helyzetet, amely jelenleg a piacon kialakult.
Lehetetlen nem beszélni arról a szakzsargonról, amelyet a rövid és hosszú pozíciók fogalmának magyarázatára használnak.
Tehát a long pozíciók a tőzsdei ügyletek résztvevőitől kapják a nevet bullish. Van egy vélemény, hogy ez a kifejezés annak köszönhető, hogy egy igazi élő bika fel tud tenni valamit a szarvára, és egy ideig így viseli. És a bikát makacs, stabil, hosszú ideig tartó hely.
Az ellenkező jelenséget - rövid pozíciókat - szokás nevezni mogorva. Ezt a kifejezést az állatok viselkedésének sajátosságai is magyarázzák. Először is, a lefelé irányuló trend szimbolikusan kapcsolódik ahhoz, ahogy a medve lehajol a mancsával, és meghajol valamit.
A kifejezés eredetének egy másik változata a „Megöletlen medve bőrének megosztása” kifejezéshez kapcsolódhat. Tehát egy befektető, aki rájön egy eszközre, amelyet egy brókertől kölcsönzött, fennáll annak a kockázata, hogy nem találja ki a trendet, és nem kapja meg azt a nyereséget, amelyre számított.
Annak ellenére, hogy a tőzsdei kereskedés kockázatos üzlet, minden bizonnyal nagy pénzhez juthat a piacon való munkával. Jelentős előnye, hogy a tőzsdén kereskedhet és profitot termelhet, az aktuális trendtől függetlenül, negatív forgatókönyv esetén short pozíciót nyit, pozitív forgatókönyv esetén long pozíciót. A tapasztalt befektetők is alkalmazhatják a margin kereskedés alapelveit, felhasználva azokat további nyereség eléréséhez.
A nemzetközi devizapiacon való munkavégzés lényege a tranzakciók nyitása és lezárása, valamint a különbözetből való profitszerzés. Ebben az esetben a tranzakciókat két típusra osztják - vételre és eladásra.
Long in Forex egy üzletet vásárolni.
Az ilyen pozíciók alternatív nevei: long trade, buy, buy, long position. Ezek mindegyike megtalálható a tematikus szakirodalomban, hiszen az ügylet jellegének megjelölése nélkül lehetetlen megmagyarázni a nemzetközi devizapiaci stratégiát.
A Long in Forex egy olyan ügylet, amelyet azzal a szándékkal nyitnak meg, hogy a kiválasztott eszköz árfolyamának növekedését és az áremelkedésből származó nyereséget várják. Oroszra fordítva ez a szó azt jelenti, hogy hosszú. Ezt a nevet azért választottuk, mert az idézőjelek növekedése sokkal hosszabb folyamat, mint a csökkenés.
Valószínűleg gyakran észrevetted a tematikus irodalomban a bullish és a bearish mozgások ellentétét. Ez annak köszönhető, hogy a vételi ügyleteket nyitó piaci szereplőket bikáknak nevezik, és az árfolyam felfelé irányuló mozgása bullish. Itt működik a bikával való asszociáció, amely szarvaival felfelé mozgatja az eszköz értékét. Ráadásul a long a Forexben pontosan az ellentéte a short pozícióknak, amelyeket medvéknek neveznek, és az árfolyam lefelé mozgása bearish, mintha a medve leütné az árat a mancsával.
Például az EUR/USD devizapárral szeretne dolgozni. Ha sokáig megy, akkor valójában eurót vásárol amerikai dollárért. Ebben az esetben az eurót tekintjük alapvalutának, a dollárt pedig a jegyzett pénznemnek. Profit akkor érkezik, ha a pár jegyzései nőnek.
Így arra a következtetésre juthatunk, hogy csak akkor célszerű long pozíciót nyitni, ha biztosak vagyunk abban, hogy a meglévő emelkedő trend erősödni fog. Ehhez különféle trendindikátorokat, valamint fundamentális elemzést használnak, amely olyan tényezőket vesz figyelembe, mint a fontosabb hírek publikálása, makrogazdasági statisztikák, a jegybanki kamatláb emelkedése stb. Ha a technikai elemzés tényezőiről beszélünk, akkor a leggyakoribb vételi jelek a támogatási szintről történő visszapattanások.
Ami a Forex zárási long-ot illeti, a profit általában abban a pillanatban rögzül, amikor a jegyzések az árcsatorna ellentétes határát érik. Arról van szó, hogy elérjük az ellenállási szintet. A MetaTrader kereskedési terminálban a take profitot használják ennek a folyamatnak az automatizálására.
A hosszú ügyletekből származó nyereség megegyezik az alapdeviza vásárlásába fektetett pénzeszközök és az így kapott pénzeszközök különbözetével.
Mi az a rövid- Ez egyfajta csereügylet, amelyben a kereskedő kölcsönzött részvényeket ad el. Azok. valójában" mi az a rövid”a nem elérhető értékpapírok értékesítése. Más módon az ilyen tranzakciót short ügyletnek vagy short ügyletnek nevezik.
Az ilyen ügyleteket short játékosok kötik - vagy . A short pozíció megtartásával a kereskedő pénzt keres, amikor a piac lemegy, és pénzt veszít, amikor a piac felmegy.
A rövid művelet mechanizmusa nagyon egyszerű - a kereskedő magas áron eladja a brókertől kölcsönkapott részvényeket, majd az árfolyam esése után visszavásárolja az értékpapírokat, ezzel lezárva a brókerrel szembeni tartozást, aminek eredményeként a nyereség a számlán marad.
A szokásos kereskedés a következőképpen épül fel: először veszel egy részvényt alacsony áron, majd magasabb áron adod el, amivel profitot termelsz. Ez nem csak a tőzsdén történik, az üzleti életben is hasonló a helyzet - olcsó árukat vásárol, amelyeket magasabb áron szeretne eladni, és ennek eredményeként bevételhez jut.
Ami rövid - valójában ugyanaz a tranzakció, csak ez a két szakasz fordított sorrendben következik, azaz. Először magas áron történő eladás, majd alacsony áron történő vásárlás történik. Ennek eredményeként profitot termel.
Kölcsönkérhetek 1500 részvényt egy brókertől, és sajátomként eladhatom 318 dollárért. Azok. Kölcsön vettem 1500 értékpapírt, nem pénzt - hanem 1500 részvényt, és nem a pénzt, hanem az értékpapírok számát adom vissza. 318 rubelért adom el, 477 000 rubelt kapok a számlámon. (eladásonként). Hogy. van pénz a számlán a Gazprom értékpapírjainak eladásából +477 000 rubel. és tartozás a bróker felé -1500 részvény formájában.
Az ár 117 r-ra csökken. és úgy döntök, hogy lezárom az üzletet, visszafizetem az adósságot és elhagyom a piacot. Veszek 1500 Gazprom részvényt 117 rubel áron, i.e. 175 500 rubelt költök erre, a brókerrel szemben fennálló tartozást értékpapírok formájában lezárom, és 301 500 rubel haszon áll rendelkezésemre. (+477 000 - 175 500 rubel).
Technikailag nagyon egyszerű ezt megtenni - csak el kell adni azokat az értékpapírokat, amelyek nem állnak rendelkezésre, miközben nem kell külön hitelkérelmet írni, minden automatikusan történik.
A tőzsdén nem minden ott bemutatott értékpapírt kínálnak shortra. Csak azokat a részvényeket lehet rövidre zárni, amelyek megfelelnek a meghatározott követelményeknek. Ezeket a követelményeket az FFMS határozza meg, és meghatározza az ehhez a művelethez engedélyezett részvények listáját is. Alapvetően ezek a nagy orosz kibocsátók leglikvidebb papírjai.
A bróker csak a Szövetségi Pénzügyi Piacok Szolgálat listáján szereplő részvényekre jogosult értékpapír-kölcsönt kínálni az ügyfeleknek, tilos más értékpapírt rövidre zárni a brókerrel.
Mik azok a rövid és hosszú pozíciók a tőzsdéken? Kezdjük egy hosszú pozícióval (hosszú). Nevét a tőzsdéről kapta – szinte mindenki tudja, hogy a részvények hosszú távon emelkednek. Így egy részvény vagy indexalap egyszerű „buy and hold” vásárlása is long pozíció.
Hosszú pozícióba azonban kerülhet a -val. Például a 2:1 tőkeáttétel azt jelenti, hogy nem 1000 dollárért, hanem 2000 dollárért vásárolt részvényeket, és további 1000 dollárt vett fel egy brókertől. Így ha 1000 dollárért vásárolunk részvényt, az 3%-kal nő, akkor a felvett hitelt is figyelembe véve 6% lesz a haszon (amiből le kell vonni a brókertől felvett hitel kamatait).
A magasabb hozam azonban nem kockázatmentes. Ha a részvény nem nő, hanem esik, akkor ha 50%-ot esik, a bróker lezárja a pozíciót, hiszen nem kockáztatja a pénzét. Ha 1000 dollárt veszel, továbbra is te vagy a részvény tulajdonosa – ha tőkeáttétellel vásárolsz, az ügylet lezárásra kerül, és 1000 dollár elveszik. Bár a járulékos befizetésekért ismét vásárolhat egy megereszkedett részvényt.
Nyilvánvaló, hogy minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb a potenciális nyereség és a források elvesztésének kockázata. Ezért a tőzsdei brókerek általában nem biztosítanak 4:1-nél nagyobb tőkeáttételt, és ha egy pozíciót feldobnak, az 2:1-re csökken. Ennek oka a tőzsde másnapi vagy hétfői nyitásakor bekövetkező esetleges árugrás.
A short pozíciónak ellentétes tulajdonságai vannak. A név is a tőzsdéről származik - ha a piac átlagosan hosszú ideig és zökkenőmentesen növekszik, akkor az esés gyorsan és meglehetősen élesen következik be. Ilyenkor általában a gazdasági válságról beszélnek, ami után kezdődik a kilábalás. Bár a válságok elhúzódhatnak, ahogy az Amerikában a 30-as és 70-es években történt.
A short pozíció lehetővé teszi, hogy pénzt keressen a csökkenő piacon. Itt nem készpénzt vesznek el a brókertől egy eszköz megvásárlásához, hanem magát az eszközt - például egy külön részvényt. Mi történik? Például azt feltételezi, hogy az Apple részvényei hamarosan jelentősen csökkenni fognak. Elvesz 500 részvényt a brókertől a jelenlegi 100 dolláros áron. A tranzakció költsége 50 000 dollár. Az előrejelzés helyesnek bizonyul, és a részvények 75 dollárra esnek. Tehát 500 részvényt 37 500 dollárért lehet vásárolni. Lezárja a kereskedést, visszaad 500 részvényt a brókernek, és 50 000 - 37 500 = 12 500 dollár nyereséget vesz fel.
Egyértelmű, hogy ha nem igazolódik az esés előrejelzése, és a részvények tovább nőnek, akkor több mint 50 ezret kell fizetni értük, így a bróker addig tartja a pozíciót, amíg a számlaegyenleg elegendő. Mivel a részvények átlagosan sokkal tovább emelkednek, mint esnek, a short kockázata átlagosan magasabb, mint a hosszúé.
Az alapok egyik lehetséges taktikája a short pozíciókkal kapcsolatban az, hogy ellentmondásokat (csalás) találnak a cégjelentésekben, majd részvényeiket eladásra bocsátják. Általában ehhez közvetlenül meg kell látogatnia a céget, és nem csak a száraz jelentések tanulmányozásából, hanem a személyes benyomásokból is le kell vonnia a következtetést. Például a Buffett által a 80-as évek elején nagyon jól vásárolt Coca-Cola részvényei 1998-ra érték el csúcsértéküket, 85 dollárt. A cég elemzői további, mintegy 15 százalékos növekedést jósoltak, azonban a helyzet részletes tanulmányozásából további adatok következtek - melyekre az egyik hedge fund ügyvezetője is felfigyelt, aki személyesen járt az üzemben, és többek között interjút készített rendes alkalmazottak. Ezt követően rövidre eladta a részvényeket - és valóban, hamarosan a felére esett az ára, és ma ugyanazon a szinten, darabonként 45 dollárért kereskednek velük.
A mai piaci hatékonyság azonban komolyan hátráltathatja egy ilyen módszertant. Például sok alap és menedzser gyaníthatja egy vállalat túlértékelését. Természetesen ekkor az alapok short pozíciót nyitnak a részvényeiben. Telik az idő, kiderülnek a cég manipulációi, a nyitott shortok kezdenek profitot termelni. A pénztárak azonban ekkor kaphatnak nagy összegű kivonási megbízást, aminek következtében pozícióik legalább egy részét be kell zárniuk ahhoz, hogy készpénzt kapjanak – ezért kénytelenek visszavásárolni a shortolásra eladott részvények egy részét. Így a részvények iránti kereslet megemelkedik, az árfolyamuk pedig emelkedni kezd, aminek semmi köze a fundamentumaikhoz. Egy másik, agresszívebb short pozícióval rendelkező alap esetében ez letéti felhívást, majd jelentős forrásveszteséget eredményezhet.
Ezért: tőkeáttételt használva megfelelő hosszú távú elemzés mellett is mínuszban lehet
B. Biggs „The Hedger Came Out of the Mist” című könyve több oldalon leírja az elemző és saját fedezeti alapja későbbi alapítója, Jack Robinson, a „Fekete Herceg” becenevén, lenyűgöző történetét, aki a „Fekete Herceg” részvényeinek short eladására szakosodott. dagadt cégek". Szerintem ebből a tíz oldalból nem kevésbé izgalmas filmet lehetne csinálni, mint a The Big Short - talán még várni kell a rendezőre ez a történet. A cég, amelyben Jack érdekelt, egy szállodalánc tulajdonosa volt a Karib-tenger partján, de éves szinten veszteséget szenvedett el – ezért egy Miami ingatlanforgalmazók csoportja kis áron kivásárolta. A cél messzemenő és költséges volt ezeknek a részvényeknek a "pumpálása", de ez csak olyan eset volt, amikor a cél indokolta az eszközt.
Az akvárium beépített előcsarnokában ma már aligha meglepő a kanyargós épületek, a zenére táncoló szökőkutak, az egzotikus halak úszkálása – de 1980-ban még meglehetősen új és lenyűgöző látvány volt, ami ráadásul kontrasztot alkotott a közeli 12. századi ágostoni kolostor. Itt azonban nem volt strand, mert meredek sziklák emelkedtek ki a partról. A sziget gyöngyszeme egy elegáns kaszinó volt, napközben lágy esti világítással, éjszaka pedig csillogó csillagokkal – nyilvánvaló, hogy az épület kialakítása is teljesen egyedi volt. Problémák azonban adódtak: az érthetetlen pénzforrástól a hat hónapos turisták távollétéig, mert a teljes értékű rekreációs infrastruktúra terjedelme és tervei ellenére még nem volt itt. A projekt vezetőinek reménye a kaszinóra összpontosult.
Ezt követte a promóció – a névváltoztatásos márkaváltástól egy átlagos Wall Street-i bankkal való megállapodás megkötéséig. Két funkciója volt: egy pozitív kutatási jelentés és egy további nagy nyilvános részvénykibocsátás. Hadd emlékeztesselek arra, hogy az ilyen szolgáltatásokat nyújtó bankokat aláíróknak hívják, és általában a részvények kezdeti kihelyezésétől kezdve kapnak egy finom falatot, amibe fektetik a nyereségüket. A jelentés megjelent, és optimistán megjósolta a részvények többszörös emelkedését a teljes üdülőkomplexum üzembe helyezésekor.
A jelentés azonban nem állta ki a vizsgálatot. Lényegében hatalmas kaszinóbevételeket, túlzsúfolt szállodákat és hatalmas szobaárakat, valamint a szerencsejátékok széles körű elterjedését feltételezte. A valóságban a szállodai szobák ára általában alacsonyabb a standardnál (a játékosok vonzására), és a szálloda területén tilos a szerencsejáték. Ennek ellenére a jelentés hátterében a cég részvényei megtették első meredek emelkedésüket, elérték a 10 dollárt, és jelentősen felülmúlták az optimista banki előrejelzést is ebben a mutatóban.
Mindez nem volt titkolva a Fekete Herceg előtt, aki nagyon komolyan közelítette az ügyet – mind saját maga, mind menedzsere révén hamar rájött a dolgok állására. Vásárol egy nagy részvénycsomagot, és alacsony lesz, továbbra is részt vesz a céges rendezvényeken – látják, ismerik, és egyáltalán nem látják szívesen. Jack azonban nem nagyon reklámozza viselkedését – minél hatékonyabb a piac, annál nehezebb profitot termelni a fent leírt okok miatt. 1982. december közepén a társaság zajos műsort ad hírességekkel és a sajtó meghívásával; fizetett promóciós interjúk jelentős bónuszokról számoltak be a kaszinó első alkalommal látogatóinak. A cég részvényei áttörik a következő lécet, és körülbelül 25 dolláron állnak.
Jack intelligenciája azonban azt mutatta, hogy ebben az esetben is „felfújták” a látogatottságot – a szobákat az ajándékok szerelmesei és azok, akik maguk is jó pénzt kerestek a részvétellel (akár hívólányok), foglaltak szobát. Következésképpen a Kincses Szigetnek a megtérülés szélén kellett működnie, sőt talán veszteségesen is. A Fekete Herceg újabb 200 000 részvény eladásával erősíti meg short pozícióját. Ennek ellenére a látogatottság eleinte nem esik vissza, a beígért bónuszok (és a velük kapcsolatos heves pletykák) továbbra is alátámasztják a cég érdeklődését és jegyzéseit, amelyek tovább nőnek és elérik a 28 dollárt. Az értékesítés folytatódik. A részvények ára 35 dollárra emelkedik, miközben a cég azt állítja, hogy a magas látogatottság miatt még a magas kifizetések is nyereségessé teszik a kaszinót – a short részvények összvolumenje pedig eléri a félmilliót. Most gyakorlatilag minden forog kockán.
1983-ra a részvények elérik a 38 dollárt, és Johnnak gondjai támadnak a fedezettel – már nem tud shortot eladni, és ideges lesz. A cég részvényeinek árfolyama tovább emelkedett, ami már nem engedte, hogy további eladásokon gondolkodjunk, hanem a már nyitott pozíciók egyre nagyobb lefedésére is szükség volt. John rosszul aludt, és minden este kapott néhány telefonhívást brókerektől a pénzügyeivel kapcsolatban. A kaszinó jól ismerte ellenfele helyzetét, és szinte nyíltan kigúnyolta.
És akkor, úgy tűnt, eljött a megváltás. Kiderült, hogy a cég vezetése jelentős eladásokat vállalt a részvényeiből. A bennfentes kereskedelem koncepciója akkoriban kevésbé fogadott el, így az a válasz, hogy a részvényeket a külső hitelek törlesztésére adták el, nem okozott pert. A jegyzések azonban meredeken, 38-ról 30 dollárra estek, ami a felfújt buborék deflációjának kezdetének tűnt.
Egy idő után azonban a cég erőfeszítései révén a részvények ismét emelkedtek - ez az egyik ismert riporter cikkének köszönhető, amelyet az "ingyenesbe" hívtak meg, és az is, hogy a kaszinó továbbra is jól fizetett. Odáig jutott, hogy egyes játékosok „kacsákat” vittek magukkal, hogy ne veszítsék el a helyüket a játékasztalnál, és igazi verekedés zajlott a nyerőgépek közelében. 1983 áprilisában a cég részvényei 60 dollárra emelkedtek, és a brókerek elkezdték erőszakkal bezárni Jack pozícióit. Ez megemelte a részvény árfolyamát, amely májusban 80 dollárra szökik - és már maga Jack is, megkapva alapja befektetőinek követeléseit, kénytelen olyan részvényeket vásárolni, amelyeket utál, hogy további pozíciókat zárjon be, és bekerüljön a "készpénzbe". Május 18-ra a részvény 90 dollárra emelkedett. A RICH részvények tették ki Jack alap vagyonának csaknem felét – az összes short bezárásával a tőkéje 400 millióról 80 millióra csökkent. A nyár elejére teljesen felszámolták a cég pozícióit az alapban.
A lényeg: Az alap elvesztette tőkéjének 80%-át, annak ellenére, hogy Jack elemzése helyes volt. Július 1-re a részvény árfolyama 45 dollárra esett. A kaszinó a maguk javára változtatta meg a szabályokat, és kiesett; az ígért második kaszinó, bár nyitva volt, nem tudta felvenni a versenyt a többiekkel. 1985-ben a RICH részvények árfolyama visszatért a kezdeti szintre, bár 5 év után enyhén emelkedett. A menedzsment azonban a nyertesnek bizonyult: eladtak egy hatalmas részvénycsomagot, részvényenként 50 dollárért, és nyertesnek bizonyultak, mert szándékosan nem egy működő üzleti ötletet, hanem egy buborékot hívtak életre.
Jesse Livermore a századforduló legendás piacfigurája volt – és ha nem is készít lebilincselő történetet, az csak az előző esethez képest kevesebb információ miatt. Livermore az 1890-es évek óta híres, és az 1907-es összeomlás idején 100 millió dollárt keresett. A pletykák szerint abban a pillanatban egyedül ő vethet véget az amerikai tőzsde létezésének, és az amerikai kormány még konzultált is vele a válságból való kiutat keresve. Nyilvánvalóan ez az év határozta meg részvénypreferenciáit, ami „medvévé” tette.
1916-1919-ben azonban – mint sokan mások – követte a piacot, és más kereskedőkhöz hasonló eredményeket ért el. Az 1919-1921-es háború utáni depresszió és az akkori short pozíciók jó döntésnek bizonyultak, bár a nevetséges Pigley-Wigley nevű poolja (a modern hedge fundok prototípusa) nem hozott jó eredményeket. Ezt követően az amerikai piac erős és hosszú távú növekedésbe lépett; Ironikus módon Livermore éppen 1929 előtt feladta, és belevágott egy hatalmas hosszúba, ami a mindig használt vállával együtt katasztrófává vált számára. 1929-32 őszét még sikerült túlélnie, de 1937 új válságot hozott - és 3 évvel később Livermore öngyilkos lett, bár az általa utoljára választott taktika az egész következő évszázadban helyes volt.
Victor Niederhoffer jóval később élt – sőt, még mindig él –, de ugyanilyen érdekes életrajza van. Kezdheti azzal, hogy nem minden híres kereskedő egyben híres sportoló. Victor öt egymást követő évben a New York-i junior teniszbajnok címet viselte, majd squash-ra váltott - és egy évvel később (1964) megnyerte a nemzeti bajnokságot, és továbbra is ő lesz a győztes. Ezt a szintet sikerült ötvöznie a piaci kérdések komoly tanulmányozásával – 1969-ben Victor megvédte doktori disszertációját „A részvényingadozások nem véletlenszerű természete: az árdinamika új modellje”. Valójában a piac egész történetét megkérdőjelezte, ahol a részvények rövid távú ingadozásait véletlenszerűnek feltételezték. A tenisztől és a squashtól eltérően azonban a kereskedő nem került ki győztesen a piaccal folytatott küzdelemből.
Sikere azonban eleinte nem volt kevésbé lenyűgöző, mint a sport területén. 1980-ban Victor megalapította a Niederhoffer Investments kereskedelmi társaságot, amelyre hamarosan Soros is felfigyel, némi tőkére bízva a kezelését. A 90-es évek közepén Niederhoffert az Egyesült Államok egyik vezető határidős kereskedőjének tartották, és alapja átlagosan fantasztikus, 35%-os éves hozamot ért el. 1997-ben azonban Victor Niederhoffer a fejlődő országok piacain játszott - és az amerikai piac 1997. október 27-i több mint 7%-os összeomlása után kénytelen volt teljesen felszámolni pozícióit (ahogyan a fentebb leírt Fekete Herceg is tette). ). Ha azonban az utóbbi az alapok egy részét a kezelésében hagyta, akkor Victor kénytelen volt elzálogosítani a házát, és eladni egy antik ezüstgyűjteményt a Sotheby's-nél.
2001-ben kap egy második esélyt, és a Matador Fund Kft. ügyvezetője lesz. és 2006-ra hihetetlen eredményt mutat, 2 millióról csaknem 350 millió dollárra gyorsította tőkéjét. Természetesen az alap volatilitása is egyszerűen gigantikus volt - például 2002 júliusában az alap 30%-os veszteséget szenvedett el; a 2006-os eredmény azonban teljes mértékben igazolta befektetőinek bizalmát. 2007-ben azonban a Niederhoffer alapok ismét jelentős veszteségeket szenvedtek el – és miután a Matador Alap eszközeinek értéke 75%-kal esett, bezárták.
Barton Biggs a kereskedők világában két dologról ismert – egyrészt a 2000-es évek első felében a növekvő olajpiacon hosszú távon sikertelen short pozíciójáról (amit sikerült is viszonylag jól zárnia), másrészt a a 90-es évek végének high-tech részvényei, amikor azon kevesek közé tartozott, aki megvédte rajtuk a buborék elméletét, és meggyőződésének megfelelően cselekedett. 1999-ben short pozícióba lépett a -n, de túl korán tette ezt, és elég nagy összeget tudott veszíteni. 1999 áprilisára nyolc hónap alatt több mint 300%-kal nőtt a dot-com index, augusztusra viszont 30%-ot esett, és egyes nagyvállalatok (eBay, Amazon stb.) teljesen elvesztették értékük felét.
Az elkövetkező hét hónapban azonban az index ismét megháromszorozódott – alig lehet találni legalább néhány kereskedőt, aki nagyjából elkapta az akkori csúcsokat és mélypontokat. 2000 kora tavaszán újabb csökkenés következett be, amit sokan a következő felfutás előtti korrekciónak tekintettek. Az index valóban ismét nőtt, bár nem a korábbi szintre. De 2000 júliusa óta igazi zuhanás következik, amikor is 5 hét alatt 45%-ot esett az Intel és vele a teljes technológiai szektor. Az ezen események okozta recesszió három egymást követő évben (2000-2002) negatív hozamot produkált az amerikai index számára, ami csak a második alkalom az elmúlt 100 évben:
A példák hatalmas tudással és tapasztalattal rendelkező emberekről szólnak, akiket kollégáik és követői tisztelnek az iparágban. Néha sok éven át sikeresen kereskedtek, de végül a tőkeáttétel többé-kevésbé mély veszteségekhez vezetett. Mit tanulhat ebből egy befektető? Nyugodtan kövessen egy passzív befektetési stratégiát, amely kiváló minőségű portfólióeszközökre diverzifikált. Ha hozamra törekszik, akár tőkeáttételes alapok formájában, akár idővel jobb lehetőségeket választ, több veszteséget fog eredményezni, mintha egyszerűen egy előre meghatározott, kockázati étvágyának megfelelő keveréket követne.
