1995. július 5-én került sor a „valutafolyosó” bevezetésére, vagyis arra, hogy az Oroszországi Központi Bank (CBR) meghatározza a rubel dollárral szembeni árfolyamának ingadozási határait. A jegybank bejelentette egy 4300-4900 rubel/dollár közötti horizontális határértékekkel rendelkező "valutafolyosó" bevezetését, amelyen belül a rubel árfolyamát egy adott ideig fenn kellett volna tartania. Stabil árfolyam mellett a rövid lejáratú rubelben denominált eszközök vonzereje ugrásszerűen megnőtt, ezzel összefüggésben megkezdődött a valódi dedollarizáció (csökkent a devizaszámlák egyenlege és a magánszemélyek kezében lévő készpénztartalékok) és a kínálat. nőtt a deviza a piacon. Az árfolyam egy adott folyosón belüli tartása a jegybank hatalmas rubel beavatkozásait követelte meg a devizapiacon, ami a devizatartalékok meredek növekedéséhez vezetett.
A „horizontális valutafolyosó” 1996 júliusáig fennmaradt, és a stabilizáló funkcióját betöltve egy „lejtős folyosó” váltotta fel, amelynek az előre jelzett inflációs rátákhoz kötött paramétereit 1996 elejétől a végéig alakították ki. , majd 1997 végéig.
Így az árfolyam végül a kormány makrogazdasági politikájának egyik legfontosabb szabályozott és tervezett paraméterévé vált.
A monetáris politika fő céljainak elérése érdekében tett következetes reformtörekvés végül lehetővé tette Oroszország számára, hogy 1996. június 1-jétől vállalja a Nemzetközi Valutaalap Alapító Egyezményének (Charta) VIII. cikke szerinti kötelezettségeket, amelyek értelmében a valutaügyletekre vonatkozó korlátozásokat a jelenlegi fiókokat teljesen eltávolítjuk és a fordításokat. Ezzel befejeződött a rubel folyó fizetési mérlegére való átállás, amely az oroszországi piaci reformok egyik legfontosabb célja volt.
Ez jelentősen korlátozta a devizapiaci spekulatív tranzakciók volumenét, és csökkentette a dollár leértékelődésének megállítására végrehajtott rubelintervenciók mértékét. A devizapiac bizonyos stabilitást kapott. Ezzel párhuzamosan a termékexport növekedési üteme mérséklődött, az import viszont nőtt. Az export jövedelmezőségének csökkenése negatív következményekkel járt. A „devizafolyosó” bevezetése után a bankok elkezdték elhagyni a devizapiacot, mivel az ott történő működés veszteségessé vált számukra, tevékenységüket a bankközi hitelek (IBK) és a rövid lejáratú államkötvények (GKO) piacára helyezték át. A legjövedelmezőbb tranzakciókat a bankközi hitelpiacon bonyolították le, ami hozzájárult annak gyors fejlődéséhez. Ezen a piacon, mint az ország pénzügyi piacának egyik szegmensében, úgynevezett likviditási válság vagy „bizalmi válság” alakult ki. Sok tekintetben meghatározta a bankrendszer leromlása, a vállalkozások lejárt tartozásainak növekedése a bankokkal szemben, a vállalatok működőtőke-hiánya, a lakosság bankok iránti bizalmának csökkenése stb. A válság kialakulásához hozzájárult a rubel alapok hiánya. A bankközi piacon ténylegesen leálltak a műveletek. A tőzsdén kívüli devizapiacon is leálltak a tranzakciók. A „bizalmi válság” számos bankra mért erős csapást. A láncreakció körülményei között a hitelek vissza nem fizetése súlyosan érintette tevékenységüket. Megkezdődött a bankok csoportosítása a méretek és eszközök figyelembevételével. A pénzeszközöket főként állandó partnerek között helyezték el. A hitelfedezeti követelmények nőttek. Ennek eredményeként egyes bankok többletforrást halmoztak fel, amelyet nem tudnak elhelyezni, míg más bankok nem tudnak további finanszírozást szerezni a szükséges nyereséges tranzakciók lebonyolításához.
1. Valutafolyosó - jellemző
2. Valuta folyosó Az Orosz Föderációban
Valuta folyosó - ezállami szabályozásaként kialakított árfolyam-ingadozási korlátok, amelyeket a jegybank valuta adás-vétellel támogat.
Valuta folyosó - ez rendszer létrehozásának kiszámítható árfolyam Nemzeti valuta egy ország pénzügyi-gazdasági állapotát destabilizáló tényezők megelőzése, a monetáris és pénzügyi szféra válságjelenségeinek megelőzése érdekében.
Valutafolyosó - jellemző
A valutafolyosó jellegzetessége, hogy az árfolyamok változása és a létrejötte a árfolyamok kizárólag szigorúan korlátozott és jogi dokumentumok által rögzített határokon belül ingadozhat. Következésképpen a valutafolyosó lehetővé teszi a gazdasági helyzet pontosabb előrejelzését, és ezáltal a külgazdasági műveletek jelentős csökkentését, ami meglehetősen stabilizáló tényező az egész gazdaság számára. ország.
height="729" src="/pictures/investments/img291115_1-1_Bivalyutnaya_korzina_koridor_rosshiryaetsya.jpg" style="width: 358px; height: 283px" title="(!LANG:1.1 A kettős valutakosár folyosója bővül" width="800"> !}
BAN BEN Oroszország a valutafolyosót először 1995. július 8-án vezették be, és 1995. október 1-ig volt érvényben. Ezután a „folyosót” meghosszabbították 1995 végéig a július 5-i dollárárfolyam mínusz 5,7 és plusz 7,5%-a közötti tartományban. , 1995 1996. január 1-től július 1-ig új valutafolyosót vezettek be, amelyet az orosz rubelnek az amerikai dollárhoz való úgynevezett csúszó köteléke váltott fel. Ezt a politikát lejtős valutafolyosónak nevezték, amikor az árfolyam változásait az inflációs ráta változására vonatkozó előrejelzési becslésekhez kezdték kötni, de kis késéssel. A 2008 végén kezdődött likviditási válságban az Orosz Nemzeti Bank bevezette az úgynevezett kettős valuta folyosót, amely 0,55 rubel arányból áll. dollárés 0,45 euró. Ugyanakkor a folyosón belül a devizaintervenciókkal tartalékból tartották az árfolyamot központi Bank.
A világ tapasztalatai azt mutatják, hogy a valutafolyosót rendszerint szabad tőke hiányában vezetik be a pénzpiacon, nagy költségvetési hiány, jelentős belső és külső adósság miatt. Ukrajnában 1997. szeptember 3-án vezették be a valutafolyosót.
A valutafolyosóra jellemző, hogy az árfolyamok változása és maga az árfolyam megállapítása csak szigorúan behatárolt és jogi dokumentumok által rögzített határok között ingadozhat. Következésképpen a devizasáv lehetővé teszi a gazdasági helyzet pontosabb előrejelzését, és ezáltal jelentős csökkentését kockázat ban ben folyamat külgazdasági műveletek megvalósítása, ami az egész gazdaságot meglehetősen stabilizáló tényező ország.
A valutafolyosó sajátos mechanizmusa, hogy egy állam jegybankjai által irányított árfolyam változása a gazdasági helyzet valós változásainak megfelelően történik. Ugyanakkor magamat folyamatárfolyamváltozások valuták nem érintik a tőzsdei kereskedés működési folyamata során olyan előre nem látható tevékenységek, amelyeket gyakran a résztvevők provokálnak licitálás raktári üléseken.
Valuta folyosó be Orosz Föderáció
Most minden sarkon probléma nélkül lehet rubelt váltani dollártés vissza. Erről a kommunisták alatt nem is álmodtak, Gorbacsov alatt pedig csak félénken dadogtak. A demokratáknak pedig gyorsan és sikeresen sikerült megoldaniuk ezt a problémát. És ha előző életünkben csak álmodozhattunk a nézelődésről, akkor most minden csapás lehetőséget kapott, hogy ne csak nézzük, hanem a kezünkben is tartsuk.
Igaz, a konvertibilitás felé vezető úton a rubel eléggé megkopott, és komolyan lefogyott. Ráadásul fából ki tudja mivé változott – elvégre ha a szovjet bankjegyek mögött arany, gyémánt és a Szovjetunió Állami Bankjának egyéb eszközei álltak, a kincstárjegyek mögött pedig az ország teljes vagyona, akkor mi a Az „átváltható rubeleket” most a Pénzügyminisztérium titkaként látják el. Hiszen az ország ékszerei már rég elvitorláztak. igen és rubel valójában nem vált konvertibilissé, mivel a valuták szabad cseréje és konvertibilitása "két nagy különbség". De ne zúgolódjunk és ne keressünk hibát olyan apróságokban, mint a nyomorult fizetések és a ki nem fizetett nyugdíjak. Hiszen a szkeptikusok még a Napon is találhatnak foltokat. Sőt, a demokraták egy újabb örömet szereztek nekünk – egy "valutafolyosót", amely biztosítja a rubel és a dollár stabilitását. És ismét "előre jártunk a többieknél", mert a világ még nem, és minden kísérlet az irányadó árfolyam meghatározására sikertelen volt. Ez természetes, hiszen az árfolyamok a kereskedelem révén kapcsolódnak egymáshoz, valójában ez az áruk árfolyama. Hiszen a direktíva árfolyamáért továbbra is fizetni kell annak az országnak, amelyik bevezette ezt az árfolyamot, különben nem kereskednek vele. Próbáld meg diktálni az eladónak a bazárban, hogy milyen árat veszel tőle krumplit.
Ennek ellenére a "valutafolyosó" már elég régóta működik és nagyon sikeresen. Úgy tűnik, a gazdaság minden törvényével ellentétben működik... De végül is törvényeket gazdaság, pl törvényeket A természetet nem lehet megtörni. Talán ez egy paradoxon? De a közgazdaságtanban sincsenek paradoxonok, bár egyes törvényei paradoxnak tűnnek. Például az a tény, hogy egy bizonyos termék iránti kereslet növekedése annak csökkenéséhez vezet árak. És nem fordítva, ahogy az az elemi bazári tapasztalatokból látszik, és amiről a demokraták - "marketingesek" próbáltak bennünket biztosítani.
És ha a "valuta folyosó" nem paradoxon, akkor láthatóan a "demokraták" titka rejtőzik benne. Próbáljuk meg kitalálni. De ahhoz, hogy megértsük a mai napot, emlékeznünk kell a közelmúltra.
Hogy a szovjet számítástechnika, amely egykor olyan kiváló gépeket hozott létre, mint a BESM, az Ural és mások, sok tekintetben felülmúlta az amerikaiakat, hogyan győzték le a „felülről” szóló direktíva utasításai, amely külön beszélgetés témája. De az eredmény nyilvánvaló volt - a peresztrojka kezdetére a hazai termelés félig halott asztali számítógépeket gyártott, például "DVK", "Elektronika" stb. Az egyetlen jó dolog az volt bennük ár(de csak banki átutalással adták el vállalkozásoknak, és ez nem volt annyira fontos), megbízhatóságuk és műszaki jellemzőik pedig nem voltak összehasonlíthatók az importáltakéval. És ha egy importált számítógép 100-szor jobb, mint egy hazai, akkor legalább 10-szer magasabbnak kell lennie, amint az ugyanezekből a közgazdasági törvényekből következik. A dollár árfolyamát pedig kifejezetten a számítógépekre határozták meg, és a hazai számítógépek készpénz nélküli árát vették alapul. És nem mondjuk egy metrózás árán - Moszkvában 5 kopejka, New Yorkban több mint egy dollár - és nem burgonya áron. Ennek eredményeként az országot spekulatívan a dollár 3...5-szörösére felülértékelték. És ő viszont piacra dobott egy dollárszivattyút, ami olcsón nemcsak, hanem késztermékeket is kiszivattyúzott az országból. Ráadásul ez a szivattyú nem egyszerűnek bizonyult, hanem öngyorsítónak bizonyult. Az ok egyszerű – a pénz "árát" a rendelkezésre álló árukészlet, vagy ahogy mondani szokás, az árufedezet határozza meg. Egy vértelen országban a rubel ára rohamosan esni kezdett, miközben a dollár ára ezzel arányosan emelkedett. És ilyen körülmények között választhatóvá vált a megszerzett fizetés nyersanyag valódi áruk – minden könnyebbé vált. Az USA-ban "üres" (tehát egyáltalán nem volt áruborítójuk) bankjegyeket nyomtattak és elküldték Oroszországba. Ezek az üres papírdarabok megvették az igazit nyersanyag, áruk. És akkor csoda történt - a kereskedelmi fedezetet kapott bankjegyek valódi dollárokká változtak.
Az öngyorsuló dollárpumpa munkája sikeresen összeomlással ért véget ipar az Orosz Föderációban és a "szőlőn" felvásárlás vállalkozások nyersanyagipar egy "készletben" az általuk fejlesztendő ásványlelőhelyekkel. Nem volt hova tovább "gyorsítani" a szivattyú, és egy új időszak- stabilizálás. Tisztán temetői típusú stabilizálás, amikor már nincs mit elpusztítani. Ez azt jelenti, hogy nincs értelme túlértékelt dollárárfolyamot fenntartani – elvégre mindent, amit fel kellett vásárolni, már felvásároltak. Aztán "elment" az ellenkező irányba. Ehhez egy "valutafolyosót" hoztak létre, amely jó irányba terelte a "folyamatot". Ítélje meg maga. ". És a demokraták biztosítékai arról, hogy "csökkenő tendenciát mutattak a infláció", csak csodálatos szóbeszéd marad. De a rubel vásárlóerejének esésével együtt a hozzá "kötött" dollár vásárlóereje is csökken. Bár valamivel lassabban, mint a rubel, de csökken. És most az árak sokak számára áruk Moszkvában magasabb, mint New Yorkban.
Nincs abban semmi meglepő, hogy a dollár vásárlóereje országonként eltérő. Ezt már a Szovjetunióban ismerjük, amikor a rubel „ára” a különböző régiókban észrevehetően eltérő volt. Ez a forradalom előtt volt - a fővárosi élet drágább volt, mint a tartományi. De az okok teljesen mások - USA, mint a dollár urai, képesek megszabni a tőlük gazdaságilag függő országoknak a dollár legkedvezőbb arányát a "natív" valutához viszonyítva. Lássuk, mihez vezet ez. Nem valószínű, hogy New Yorkba repülne egy olcsó kenyérért - ez még mindig fárasztó. Valószínűleg ezt a kenyeret Moszkvában vásárolja meg, mondjuk 10% -ot túlfizetve érte. Ezzel 10%-os támogatást ad egy New York-i kenyérvásárlónak. Ha Moszkvában vásárolt egy liter benzint, akkor a vásárolt egy részét is fizetnie kell benzin egy ismeretlen úriemberhez USA. És mindenképpen inspirál. Sőt, vannak kilátások is. Infláció dollár az Orosz Föderációban sikeresen folytatódik, és hamarosan lehetőségünk lesz, miután Moszkvában vásároltunk egy vekni kenyeret, hogy teljes mértékben kifizessük ezt a cipót New Yorkban. Csakúgy, mint a dalban - "fél neked, fele nekem." Ezt azonban már rég megszokhattuk - miután a metróban vettünk egy tokent az utazáshoz, egyúttal több nyugdíjas "ingyenes" utazását is fizetjük. Ennek eredményeként mindenki boldog - a nyugdíjasok, akik ingyen lovagolnak (és sokan továbbra is dolgoznak), nem nyugdíjasok, mert a legtöbb esetben nem is sejtik, hogy „azért a srácért” fizetnek, és aki olyan ügyesen ajándékozott nyugdíjasok valaki más költségére.
Természetesen a szegény New York-iak megsegítése, a minimálisjukkal fizetés valamivel több mint 5 dollár óránként, nem csak nemes, de inspiráló is. De ha csak ennyi lenne! Mondok egy konkrét példát. 1991-ben Permben gyártották az akkoriban nagyon jó MMTs-1 márkájú digitális multimétereket. Ezek az eszközök nagyon hiányoztak az országban, de az üzem elkezdte árulni őket 12 dolláros áron külföldön. Abban az időben a dollár ára a "feketén piac"30 rubel volt – még nem volt nyílt csere. Hazánkban az üzemnek el kellene adnia ezeket a készülékeket kereskedelmi sokkal olcsóbb - körülbelül 200 rubel. És bár az ország nem kapta meg a szükséges eszközöket, az üzem működött, az emberek fizetést kaptak. Most a helyzet megváltozott - a nyersanyagok, félkész termékek ára meredeken emelkedett, és a kezdeti költség is meredeken emelkedett. És még gyakorlatilag ingyenes munkaerő mellett is körülbelül 20 dollár lenne. Ilyen áron pedig még nálunk sem fogják megvásárolni - sokkal olcsóbb hasonló eszközöket hozni olyan országokból, ahol drágább a dollár. Végül is ez nem egy vekni kenyér és nem egy liter benzin. Ennek eredményeként ezeknek az eszközöknek a gyártása leállt. BAN BEN eladás csak importált, hasonló célú készülékek maradtak.
Hazánkban időtlen idők óta gyártanak egyszerű és szerény elektromos forrasztópákat, 40 watt teljesítménnyel és 1 rubel áron. 53 kop. Még mindig megtalálhatók az akcióban, de már 30 ezer rubelbe kerülnek. 15 ezerért pedig egész tisztességes import forrasztópákát lehet venni. És nem valószínű, hogy sokáig tétovázik, hogy pontosan mit vegyen be. De ez még nem minden. 25 ezerért lehet venni egy kínai gyártmányú beszélő órát. Végül is ez vadság - egy ősi forrasztópáka drágább lett, mint a modern technológia csodája. Egyértelmű, hogy ilyen körülmények között hazai beszélő órákat nem fogunk látni. Végül is odáig jutott, hogy olcsóbb lett új báránybőr kabátot venni, mint a régit kitakarítani. Nagyon sok ilyen példa van, és nincs helye és értelme sem idézni, hiszen mindenki szeme előtt vannak. És ami még fontosabb, egy másik dolog az, hogy megértsük, mi is áll pontosan a háttérben.
Források
abc.informbureau.com Közgazdasági szótár
hu.wikipedia.org Wikipédia – a szabad enciklopédia
vedomosti.ru Vedomosti.RU
Economic-enc.net Modern gazdasági szótár online
portalus.ru Portalus - online tudományos könyvtár
A befektető enciklopédiája. 2013 .
Ez a cikk a valutafolyosóra fog összpontosítani: mi az, és miért van rá szükség. A nemzeti valuta árfolyama súlyosan érinti az állam gazdaságát. A stabil árfolyam pozitívan hat az üzletfejlesztésre, ami az adókon és egyéb befizetéseken keresztül a kincstár növekedéséhez vezet. Sajnos a modern körülmények között meglehetősen problematikus az árfolyam előrejelzése, mivel azt nagyon sok tényező befolyásolja. Ennek ellenére az árugrások során lehetőség van a megadott korlátozások betartására. Ez valutafolyosó használatakor válik lehetővé.
A valutafolyosó egy olyan tartomány, amelyen belül az ár egy adott időtartamon belül ingadozik.
A valutafolyosó határait az adott ország nemzeti bankja határozza meg, hogy biztosítsa valutája megbízhatóságát. Az ilyen intézkedés az állami politika része, amelynek fő célja a nemzeti valuta fenntartása.
A nemzeti valuta árfolyamát a Nemzeti Bank folyamatos beavatkozásai miatt tartják a valutafolyosón, amely figyeli az árfolyamot és szükség esetén korrigálja azt. A valutafolyosó határait speciális szabályozó dokumentumok határozzák meg. Ennek köszönhetően a kereskedők lehetőséget kapnak arra, hogy előre jelezzék a nemzeti valuta árfolyamát anélkül, hogy félnének az árszint túl erős ingadozásától.
Első pillantásra egy ilyen intézkedés pozitívnak tűnhet, mivel lehetővé teszi a külgazdasági tranzakciók kockázatának csökkentését, ami pozitív hatással van az ország gazdaságára. Ez stabilitást teremt az importőrök, exportőrök és a bankok számára, ami lehetővé teszi számukra, hogy sikeresen előre jelezzék kiadásaikat és bevételeiket.
Ennek ellenére a valutafolyosó rendszernek számos hátránya is van. A valutafolyosó hosszú távú kiépítése végső soron az egészséges verseny megsértéséhez, valamint nagy összegű befektetések beáramlásához vezet az államba.
Emiatt átmeneti intézkedésként alkalmazzák az árfolyam stabilizálását a devizasávban. Sőt, minél szélesebbek a folyosó határai, annál jobban megfelel a nemzeti valuta árfolyamának mozgása a valós keresletnek és kínálatnak.
Hogyan jár el a Nemzeti Bank, hogy a folyosón tartsa a valutát? Ha a nemzeti valuta ára megközelíti a folyosó alsó határát, a bank elkezdi aktívan felvásárolni a valutát, ami miatt az árszint felfelé ível. Ha a valuta árszintje a folyosó felső határa közelében helyezkedik el, akkor a bank aktívan értékesíteni kezdi, aminek következtében az árfolyam lefelé rohan.
A Nemzeti Bank ilyen beavatkozásainak köszönhetően a nemzeti valuta árfolyamát sikerül egy bizonyos csatorna határain belül tartani. Tekintettel arra, hogy a Nemzeti Bank jelentős piaci szereplő, működése nagyban befolyásolja az árfolyamot, amit a kereskedőknek figyelembe kell venniük. 
Az Orosz Föderációban 1995. június 6-án kezdték el először alkalmazni a valutafolyosó-politikát, amelyet az év végéig alkalmaztak. A csatorna határait a rubel amerikai dollárhoz viszonyított aránya határozta meg, az ellenállási vonal +7,5%-os szinten, a támaszvonal -5,7%-on belül volt a fő árszinthez képest.
2006. január 1-jén új valutafolyosót alakítottak ki, amely figyelembe vette az inflációt. Az árszint ezen a csatornán belül változott 2006 júliusáig. 2008 végén egy teljesen új csatornát hagytak jóvá, amely nemcsak a rubel dollárhoz viszonyított arányát vette figyelembe, hanem az euróhoz képest is.
Ma sok ország alkalmazza a valutafolyosó politikáját. Széles körben használják a posztszovjet tér országai, amelyek nem lennének képesek teljes mértékben működni, csak a valuta keresletére és kínálatára támaszkodva. A valutafolyosót olyan országokban használják, mint Kína, Kazahsztán, Ukrajna, Moldova, Fehéroroszország.
Emellett egy adott csatornán az árak ingadozása olyan országokban is megfigyelhető volt, mint Mexikó, Chile és Izrael. A valutafolyosó politikája lehetővé teszi az infláció megállítását és a saját valuta árfolyamának stabilizálását.
2005-ben Kína bejelentette, hogy lehetővé teszi, hogy a jüan a hivatalos árfolyam plusz-mínusz 0,3%-a közötti tartományban forgasson, ami idővel a nemzetközi piacon erősödéshez vezetett. Az elmúlt évtizedben a kínai jüan 30%-ot tudott erősödni a dollárral szemben, a valutafolyosó pedig 2%-ra bővült, de bizonyos időszakokban a KNK vezetése befagyasztotta valutáját. Például 2008 közepe óta a jüan értéke két éve ugyanazon a szinten maradt. A stabil árfolyam a következő időszakban is biztosított volt, amikor a tőkekiáramlás erőteljes növekedésnek indult, aminek következtében a kínai tőzsde felfújódott és szappanbuborékot robbant ki.
2015-ben a dollárindex 10%-on, a jüan pedig 1,4%-on belül ingadozott. 2015 áprilisában a volatilitás 0,5%-ra csökkent. A valutafolyosó beszűkülése a Kínából történő tőkekiáramlás következtében következett be.
Remélem, hogy ez a cikk segíteni fog Önnek abban, hogy növelje nyereségét a Forex piacon. A devizasáv határaira vonatkozó információk segítséget nyújtanak az országok valutáival való kereskedés során ezzel a módszerrel. Iratkozzon fel hírlevelemre, és mindig tisztában lesz a leghatékonyabb stratégiákkal és eszközökkel.
A valutafolyosót a Központi Bank egyik ellenőrzési módszerének tekintik. Az ellenőrzés a nemzeti valuta árfolyamára irányul.
Ingadozásának korlátai teszik lehetővé, hogy a jegybank a lehető leghatékonyabban használja fel az összes tartalékot annak érdekében, hogy pályát tartson, és kiszámítható helyzetet teremtsen a többi piaci szereplő: bankok, importőrök és exportőrök számára.
A valutafolyosót 1995-ben vezették be Oroszországban. 2006 óta lejtős valutafolyosó van érvényben. Ez Amerika dollárárfolyamától és az aktuális inflációtól függött. 2008 végétől a likviditási válság miatt kettős valuta folyosó jött létre, amelyben a rubel árfolyama nemcsak a dollárhoz, hanem az euróhoz is kötődött. Emellett a dollár és az euró bizonyos arányban korlátozott volt.
Mint már ismert, az orosz bank teljesítette kötelezettségeit, és a folyosó határai érintetlenek maradtak (leszámítva az 1998-as válságot). Ennek eredményeként a rubel árfolyama a folyosókon mindig minden tag számára kiszámítható maradt, így lehetőség nyílt vállalkozásuk fejlesztésének megtervezésére.
A valutafolyosó egyfajta módja a rubel dollárral szembeni árfolyamának erőszakos korlátozásának. A cél az infláció leküzdése. De az alulértékelt árfolyam egyértelműen az import növekedését, a hazai termelés csökkenését és természetesen az exportot vonja maga után. Az importhoz kizárólag a korábban képzett tartalékokból vagy hitelek révén pótlólagos valuta vehető fel. A valutafolyosó hosszú távú megőrzése esetén előfordul, hogy a gazdaság egyszerűen egy speciális stacionárius rezsimbe lép, amely további nagy devizakeresletet jelent. Ha rendelkezésre állnak hosszú távú garantált valutaforrások, akkor egy ilyen rendszer természetesen megvalósítható. Ha ezek a források nem állnak rendelkezésre, akkor a választott politika szükségszerűen pusztító következményekkel jár.
A gazdaságpolitika kulcskérdése annak meghatározása, hogyan nő még mindig a pénz iránti kereslet. Hiszen a pénzalap változása egyenlő a hitelek volumenének (belső) változásával, a devizatartalékok ezt követő változásával. Ezért a kormánynak két módja van a megnövekedett kereslet kielégítésére: növeli a (hazai) közszféra hitelezését, illetve növeli a magánszektor hitelezését.
Az orosz jegybank határozott hozzáállást hirdetett azokhoz az akciókhoz, amelyeket kizárólag a korábban bejelentett szabályok és megállapodások keretei között hajtanak végre, amelyeket a lebegő valutafolyosóval be kell tartani. Erről pedig mindenkinek beszámol az orosz kormány különleges sajtószolgálata, miután Dmitrij Medvegyev, az Orosz Föderáció miniszterelnöke 2012-ben a helyzetről tartott tanácskozást. Szergej Ignatyev, a Bank of Russia vezetője elmondta, hogy az ország devizapiacának általános helyzete nem egyszerű, de ettől függetlenül érthető. A történések oka az európai válság súlyosbodása, valamint a nyersanyagok, köztük az olaj világpiaci árának gyors esése. Ignatiev azt állítja, hogy a Központi Bank mindenfélét csinál, és a 2012-es valutafolyosó által létrehozott szabályok szerint jár el.
A jegybank hétfőn megszüntette a valutafolyosót. Egyúttal emlékeztette a bankokat, hogy most már van egy répája nekik - repóval is felvehető a deviza, ostorral megfenyegette a spekulánsokat -, korlátozni lehet a rubelhiteleket. A rubel reagált erre a növekedésre.
A jegybank november 10-én változtatott az árfolyampolitika paraméterein - felszámolta a 2008 vége óta fennálló valutafolyosót, és eltörölte a rendszeres devizaintervenciókat. „Ehelyett a devizapiacra bármikor és olyan mennyiségű beavatkozással lépünk be, amely a rohanó, spekulatív kereslet visszaszorításához szükséges” – mondta Elvira Nabiullina, a Bank of Russia vezetője az Oroszországnak adott interjúban. 24 TV csatorna.
Korábban az orosz jegybank ígéretet tett arra, hogy 2015. január 1-től lebegő árfolyamra tér át. A piaci szereplők azonban már októberben azt mondták, hogy a valutafolyosó lebontása a tervezett időpont előtt megtörténik. A rubel e pletykák hatására az Oroszországi Bank igazgatótanácsának október 31-i ülésének előestéjén jelentősen meggyengült. Az igazgatóság napján még nem közöltek semmit, de a következő munkanapon - november 5-én, szerdán - közölte a szabályozó, hogy napi 350 millió dollárnál többet nem költ beavatkozásokra.
Az RBC által megkérdezett piaci szereplők ezt az akciót tényleges átállásnak nevezték a szabad árfolyamra. Valójában már aznap a rubel kimozdult a folyosón kívülre: november 5-én a folyosó határait 39,6-48,6 rubel szinten határozták meg, azonban a kereskedés során elérte a valutakosár értéke. 50,09 rubel.
„Annak ellenére, hogy a piaci szereplők erre már október 31-én készen álltak, további három őrült kereskedésre volt szükség ahhoz, hogy a szabályozó ossza ezt az álláspontot, megtagadva a „farok darabonkénti levágását”. Az ünnepek utáni héten több mint 10%-kal nőtt a kettős devizás kosár, ami veszélyezteti a pénzügyi stabilitást” – mondta áttekintésében Stanislav Kleshchev, a VTB24 befektetési osztályának vezető elemzője.
A jegybank a folyosó megszüntetése után emlékeztetett arra, hogy a piacnak most új valutaforrása van. Az árfolyampolitika immár előírja, hogy a hazai devizapiacon elsősorban hozamalapú műveleteket hajtanak végre - közölte hétfőn az orosz jegybank. Még októberben jelentette be egy új eszköz - a REPO deviza bevezetését. A Központi Bank elképzelése szerint ennek az eszköznek kell a fő eszközzé válnia a devizapiacon. A REPO-t három futamidőre – egy hétre, 28 napra és egy évre – bocsátják ki a bankok számára. Az év első FX REPO aukciójára november 17-én kerül sor.
Hétfőn Nabiullina a Russia 24 tévécsatornának adott interjújában azt mondta, hogy a Bank of Russia átmenetileg korlátozni kívánja a rubel likviditás biztosítását a bankok számára. „Mert nem csak a gazdaság finanszírozására használják, hanem a devizapiaci játékra is” – magyarázta Nabiullina. Novemberben a bankszektor adóssága az Orosz Föderáció Központi Bankjával szemben új történelmi maximumot ért el, 6500 milliárd rubelt, ami hat hónap alatt csaknem 1500 milliárddal nőtt.
Mindezekre a hírekre a rubel hétfőn tovább erősödött, ami pénteken kezdődött: 19.00 óráig a dollárral szemben 2,3%-kal, 45,6 rubelre, az euróval szemben 2,42%-kal, 56,72 rubelre emelkedett.
A spekulánsok figyelmeztetése jó hír az orosz devizapiac számára, ebben Andrej Kocsetkov, az Otkritie Broker elemzője biztos. „Minden szakértő úgy ítélte meg, hogy a rubel gyengülésének egyik tényezője az volt, hogy a jegybank korlátlan mennyiségben biztosított rubellikviditást. Mindez a pénz devizaspekulációra ment el. A bankokat nem ösztönözték arra, hogy az ipar, a magánhitelezés stb. támogatására használják fel őket. A bankok devizát vásároltak, hogy azt nyereségesebben értékesítsék, visszaadják a jegybank pénzeszközeit, és egyúttal keresni is tudnak” – mondja. Ezért amint megjelent az információ, hogy az Orosz Bank csökkenti a rubel-likviditás mennyiségét, a rubel erősödött – teszi hozzá Kocsetkov.
Nabiullina moszkvai tőzsdén tett nyilatkozata után a dollár 50 kopijkával, 45,04 rubelre esett. dolláronként, eurónként - 60 kopijkával, 56,33 rubelig. az euróért.
„Még nem világos, hogy a jegybank pontosan hogyan tudja majd pontosan korlátozni azt a rubellikviditást, amelyet a bankok kifejezetten devizavásárláshoz vesznek fel” – kételkedik Szergej Romancsuk, a Metallinvestbank kereskedési központjának vezetője. Véleménye szerint a bankok ma már nagyon függenek a jegybank refinanszírozásától, és e hitelek eltörlése a banki hitelkamatok növekedéséhez vezet.
