A hitelminősítéseket, amelyek az adósságpiac értékelésének fő eszközei, a befektetők világszerte használják az értékpapírok, vállalkozások, városok és akár egész országok fizetőképességének felmérésére. A minősítés frissítése vagy leminősítése jelentős jelzés a befektetők számára arról, hogy mennyit változott bizonyos eszközök kockázata. A minősítések alapján a befektetési alapok képezik portfóliójukat, a bankok meghatározzák a nagyvállalatoknak nyújtott hitelek kamatát, a biztosítótársaságok pedig kiszámítják tartalékaikat.
A hitelminősítéseket speciális minősítő ügynökségek... Napjainkban a világon körülbelül 100 különböző minősítő ügynökség létezik, amelyek nemzetközi és nemzeti csoportokra oszthatók. A leghíresebb és legbefolyásosabb nemzetközi ügynökségek a Big Three: Standard & Poor's, Moody's és Fitch Ratings, amelyek a világ összes adósságminősítésének több mint 95% -át teszik ki.
A minősítést kereskedelmi alapon rendelik hozzá a kibocsátóhoz vagy értékpapírhoz. A szolgáltatás vevője lehet állam, cég, pénzintézet. A minősítés jelenléte lehetőséget ad a kibocsátóknak arra, hogy a befektetők szélesebb körének kínálják értékpapírjaikat, csökkenti a kamatokat, emellett híressé teszi a hitelfelvevőt, és befolyásolja hírnevét.
A befektetők a minősítéseknek köszönhetően független értékelést szerezhetnek egyes értékpapírok megbízhatóságáról, összehasonlíthatják őket a kockázat / hozam arány tekintetében, valamint gyors információkat kaphatnak a kibocsátók állapotának romlásáról vagy javulásáról. a minősítés változását tükrözi.
Oroszországban a hitelminősítéseket a következő szabályozási célokra használják: a Központi Bank Lombard listája, nyugdíjtakarék -befektetések, biztosítótársaságok biztosítási tartalékainak kiszámítása, katonai jelzálog -alapok befektetése, állami vállalatok pénzeszközeinek elhelyezése, hitelgaranciák meghatározása mezőgazdasági vállalkozásoknak, az alapkezelő társaságok, NPF -ek, szakmai résztvevők és biztosítótársaságok szavatolótőkéjének kiszámítása.
2017 -ig szabályozási célokra elsősorban a nemzetközi skálát használták, amelyet a „nagy hármas” alkotott. A 2014–2015 közötti „szankcióháború” után azonban, amikor mindhárom ügynökség egyidejűleg leminősítette Oroszország besorolását spekulatívvá, úgy döntöttek, hogy felhagynak ezzel a gyakorlattal a külső kockázatoktól való függőség csökkentése érdekében. 2017 áprilisa óta az S&P, a Moody's és a Fitch képviselteti magát Oroszországban fiókként, és minősítéseiket külföldi befektetők is használhatják.
2017. január 1 -je óta a hitelminősítő intézetek (CRA) tevékenységét Oroszországban 222 szövetségi törvény szabályozza. E törvény szerint a nemzeti minősítési skála elsőbbséget élvez a nemzetközi skálával szemben, és csak azt használják szabályozási célokra. Minden olyan szervezetnek, amely közpénzekből dolgozik, ilyen skálán kell besorolnia a jegybank által az akkreditált KRA -k speciális nyilvántartásában szereplő ügynökségek valamelyikét.
A mai napig a KRA nyilvántartás csak két ügynökséget tartalmaz - az ACRA -t és az Expert Ra -t. Minősítéseket adnak az Orosz Föderáció alkotóelemeinek, a gazdaság vállalati és pénzügyi szektoraiból származó értékpapírok kibocsátóinak, valamint strukturált finanszírozás keretében kötvénykibocsátásoknak.
"ACRA"- Elemző hitelminősítő intézet. Ezt 2015. november 20-án hozták létre a 222-FZ jóváhagyása után azzal a céllal, hogy olyan minősítő ügynökséget hozzanak létre, amelynek módszertanában megbíznak az orosz pénzintézetek. 27 orosz társaság és pénzintézet, az egyenlő részvényekkel, az alaptőke 3,7037% -ával, amely több mint 3 milliárd rubelt tett ki, vált az ACRA részvényeseivé. általában. A részvényesek névsora megtalálható az ügynökség hivatalos honlapján.
RA szakértő- egy 1997 -ben alapított hitelminősítő intézet. 2016 decemberében felvették az Oroszországi Bank hitelminősítő intézeteinek nyilvántartásába. A szakértői RA 16 módszert alkalmaz a hitelminősítések hozzárendeléséhez, amelyek közül 11-et az Oroszországi Bank elismert, hogy teljes mértékben megfelel a 222-FZ törvény követelményeinek, és szabályozási célokra használható. Ezek módszerek a hitelminősítések hozzárendeléséhez a bankokhoz; az Orosz Föderáció regionális és önkormányzati hatóságai; nem pénzügyi vállalatok; holdingtársaságok; projektcégek; lízingcégek; mikrofinanszírozási szervezetek; pénzügyi vállalatok; a hitelminősítések hitelviszonyt megtestesítő instrumentumokhoz való hozzárendelésének módszertana, valamint a pénzügyi erősségi minősítések biztosítási társaságokhoz és életbiztosításra szakosodott biztosítókhoz történő hozzárendelésének módszere. Az ügynökség a minősítési tevékenységek mellett különféle tanulmányokat készít a bankszektorról, a lízingpiacokról, a faktoringról, a biztosításról, az MFO -król, az NPF -ekről stb.
* Kereskedelmi, gazdasági és pénzügyi feltételeket feltételez
Az Expert RA hitelminősítő intézet előrejelzéseket is készít a bankok minden jelenlegi hitelminősítésére.
Az előrejelzés az Ügynökség véleményét jelenti a minősítési szint középtávú lehetséges változásáról.
Az előrejelzések típusai:
- Pozitív kilátások: középtávon nagy a valószínűsége annak, hogy minősítést emelnek
- Negatív kilátások: középtávon nagy a valószínűsége a minősítés leminősítésének
- Stabil kilátások: nagy a valószínűsége annak, hogy középtávon a minősítést ugyanazon a szinten tartják
- Fejlődő előrejelzés: középtávon 2 vagy több lehetőség a minősítési műveletekre ugyanolyan valószínű (a minősítés fenntartása, növelése vagy csökkentése)
A Központi Bank által akkreditált „nagy három” két ügynöksége és fiókja mellett három másik nagy minősítő ügynökség működik Oroszországban. Ezek a Nemzeti Minősítő Ügynökség (NRA), a Rus-Rating és az AK&M.
A Nemzeti Minősítő Ügynökség 2002 óta létezik. 2017. január 13 -tól leállította a hitelminősítések hozzárendelését. Jelenleg továbbra is hozzárendeli és frissíti a nem hitelminősítéseket, például a megbízhatóság, a szolgáltatások minősége, a vállalatirányítás minősége, a kockázatkezelés minősége, a munkaadók vonzereje és mások minősítéseit.
Az AK&M minősítő ügynökség 2005 óta létezik. Történetét az AK&M információs és elemző ügynökség minősítési központjából vezeti le, amely 1994 óta alkot minősítéseket. 2017. január 13 -a óta folytatja a minősítési tevékenységeket, amelyek nem kapcsolódnak a hitelminősítések.
BCS Express
„2016. december 28-án az Orosz Központi Bank úgy döntött, hogy megtagadja az NJSC Rus-Rating (Moszkva) -ról szóló információk bevitelét a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába”-írja a Központi Bank honlapja.
Hasonló üzenetet tettek közzé a tőke alapú NRA LLC-vel kapcsolatban.
Az akkreditáció megtagadásának okait nem közlik.
Emlékeztetni fogunk arra, hogy korábban a Központi Bank két orosz ügynökséget felvett a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába: idén augusztusban - decemberben - (RAEX márkanév alatt működik).
A nyilvántartásba való felvétel előfeltétele annak, hogy az orosz jogi személyek számára 2017. január 13 -án, míg a külföldiek esetében 2017. július 13 -án véget érő átmeneti időszak után Oroszországban minősítési tevékenységeket hajtsanak végre Oroszországban.
A Központi Bank már reagált a mai döntésre az NRA-ban, mondván, hogy az ügynökség 2017 elején újra kérelmezi felvételét a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába.
A Nemzeti Minősítő Ügynökség még nem ismeri az elutasítás okát, de hangsúlyozzák, hogy „ebben az évben az ügynökség belső szabályzatát és üzleti folyamatait teljesen összhangba hozta a hitelminősítő intézetekre vonatkozó hatályos jogszabályok követelményeivel (FZ-222 és az Orosz Bank jegyzőkönyvei, amelyeket a törvények értelmében fogadtak el) számos szükséges változtatást hajtott végre a vállalati struktúrában, a tulajdonosok szerkezetében és az informatikai infrastruktúrában, valamint saját tőkéjét is a fenti törvény által előírt szintre növelte. "
Az NRA hivatalos el írásos értesítést vár a szabályozótól az elutasításról, motivációs résszel a felülvizsgálatra és a szükséges intézkedések megtételére. „Mivel a jogszabályok nem tiltják az ismételt fellebbezést az Orosz Banknál, az ügynökség azt tervezi, hogy a lehető leghamarabb elvégzi az új dokumentumcsomag elkészítését, figyelembe véve a szabályozó megjegyzéseit, hogy újból kérelmezze. felvételét a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába 2017 elején " - áll az üzenetben.
"Az ügynökség továbbra is a megszokott módon működik, és teljes mértékben megfelel a hitelminősítő intézetekre vonatkozó jogszabályoknak" - áll a közleményben.
Korábban ismertté vált, hogy az Oroszországi Bank, a minősítő ügynökségek kötelező akkreditációs folyamatának befejezése után, további kiválasztást végezhet közöttük. A Központi Bank kifejtette, hogy "alapvető különbség van az ügynökségnek az akkreditált vállalatok nyilvántartásába való felvételére vonatkozó formai követelmények és a Központi Bank szabályozása során alkalmazott módszertana között".
A Központi Bank emellett "szitálja" a hitelminősítő intézeteket akkreditációjuk után
A minősítő ügynökségek kötelező akkreditációs folyamatának befejezése után az Oroszországi Bank további kiválasztást végezhet a nemzeti minősítő ügynökségek között. Elena Chaikovskaya, a Központi Bank Pénzügyi Piacok Fejlesztési Osztályának igazgatója az RBC -nek elmondta, emlékeztetve arra, hogy az orosz játékosok esetében az akkreditációs folyamat január 13 -án, a külföldi játékosok esetében - 2017. július 13 -án - ér véget.
A minősítő ügynökség olyan társaság, amely értékeli a pénzügyi intézmények fizetőképességét, a vagyonkezelés minőségét, a vállalatirányítást és a kötelezettség teljesítésének időszerűségét. A hitelminősítő intézetek leghíresebb és legkeresettebb terméke a hitelminősítés. A mutatót az egyes vállalatok összefüggésében és az állam egészére vonatkozóan is kiszámítják, és a fizetőképesség értékelését fejezi ki.
A nemzetközi hitelminősítő intézetek stratégiai szerepet játszanak a globális gazdaságban. Értékelési tevékenységük meghatározza a banki struktúrákba vetett bizalom mértékét, az egyes vállalatok vagy egész államok vonzerejét a befektetők számára, növeli vagy csökkenti a megszerzés esélyét, és befolyásolja a részvényárfolyam kiszámítását.
A világgazdaságra gyakorolt óriási hatás ellenére minden egyes hitelminősítő intézet eredetileg kereskedelmi struktúraként jött létre. Az ilyen szervezetek fő célja a profit, függetlenül attól, hogy nemzetközi vagy nemzeti szinten dolgoznak -e. Ez a tény a legfőbb oka a minősítő ügynökségek objektivitásával kapcsolatos kétségeknek.
Az Orosz Föderációnak saját nemzeti minősítő ügynöksége (a továbbiakban: NRA) van, amely 2002 óta működik. Az NRA továbbra is az Orosz Föderáció vezető független ügynöksége. A cég hosszú utat tett meg 14 éves működése alatt. A kísérleti formátumú minősítési projektből a szervezet önálló üzleti projektté nőtte ki magát, magas szintű hatékonysággal és jövedelmezőséggel. Az NRA értékeléseit objektív kormányzati szabályozó hatóságoknak és a szakmai közösség képviselőinek ismerik el.
A hitelminősítő intézetek minősítésében a leghitelesebbek az úgynevezett "nagy három" cégek, köztük a Fitch Ratings, a Moody's és a Standard & Poor's. Durva becslések szerint jelentéseik a nemzetközi értékelési szolgáltatások teljes piacának körülbelül 95% -át teszik ki. Ezek a vállalatok adnak hitelminősítéseket azoknak a vállalatoknak és országoknak, amelyek a legkeresettebbek a befektetők körében. Valójában ezek a lehetőségek adják a fő minősítő ügynökségeknek, hogy befolyásolják a gazdasági és politikai helyzetet a világ színpadán. A hitelminősítésekkel kapcsolatos döntéseket gyakran politikai nyomásgyakorlásként használják, és elfogultak.
A banki minősítő ügynökségek részt vesznek az egyes bankintézetek hitelképességének kiszámításában. A kutatást általában hitelintézetek kezdeményezik fizetett, kereskedelmi alapon. A hozzárendelt minősítés lehet hosszú távú vagy rövid lejáratú, és a pénzügyi intézmény hitelfeltételeitől függ.
Az ilyen minősítések összeállításában többféle megközelítést alkalmaznak. Általában számos pénzügyi mutató összehasonlításáról beszélünk. Vannak bonyolultabb sémák is, amelyek szerint minden kritérium egy bizonyos fajlagos súlyt kap, és a végső osztályzatot összesített pontok formájában összegzik.
Oroszországban négy nemzeti szintű hitelminősítő intézet működik, amelyeket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma akkreditált (Expert RA, NRA, RusRating, AK&M). E négy vállalat mellett Oroszországban is akkreditálták a „Nagy Három” minősítő ügynökségeit.
A fent felsorolt vállalatokon kívül egy másik minősítő iroda működik az Orosz Föderációban közös vállalat formájában. A szervezetet nem a Pénzügyminisztérium akkreditálta, de az Orosz Föderációban akkreditált jól ismert Moody "s hitelminősítő intézet leányvállalatának tekinti. A Moody szervezet Interfax Rating Agency 2001-ben jelent meg, a RA Interfax. A vállalat munkája a Moody's Investors Service -vel kötött stratégiai együttműködési megállapodáson alapul.
A független Oroszországban mindig objektív szükség volt független minősítő ügynökségek létrehozására. Ennek oka az, hogy a nemzetközi ügynökségek nem képesek az egyes orosz vállalatoknak magasabb minősítést adni, mint az állam egésze.
Az orosz vállalatok értékelési tevékenysége sokkal olcsóbb. Ezenkívül értékelésüket objektívebbnek tekintik, mivel figyelembe veszi az Orosz Föderáció üzleti tevékenységének sajátosságait. Különösen a hazai RA -k szolgáltatásaira van igény olyan cégektől, amelyek nem is tervezik a nemzetközi piacok fejlesztését.
Minden hitelminősítő intézet kereskedelmi szervezet, amely saját profitjának maximalizálására törekszik. Az RA ezen tulajdonsága megakadályozza, hogy teljesen objektívek legyenek. Az elmúlt években gyakoriak voltak kifejezett vagy rejtett vállalati megrendelések, amelyek konkrét feladatokkal rendelkeznek: a versenytárs minősítésének rosszabbítása és egy adott vállalat jobbá tétele. A pénz nagyon komoly jelentéseket vásárol. Ennek a kijelentésnek a markáns példája a 2008–2009-es válság, amikor a kifogástalan minősítésű vállalatok egész csoportja a romok szélén állt.
A 2008 -as válság után a hitelminősítő intézetek hírneve komolyan megrendült. Kiderült, hogy a kifogástalan minősítésű cégek szappanbuborékként képesek szétrobbanni. Ezért még a három nagy jelentés eredményeit sem szabad a végső igazságnak tekinteni.
Ezenkívül maga a hitelminősítés soha nem volt és nem is lesz ajánlás bármely eszköz vásárlására vagy eladására. A minősítések csak egy jellemzőt mutatnak - az egyes vállalatok vagy államok hitelképességét. És még az AAA minősítéssel rendelkező vállalatok és államok is olyan jelenségnek vannak kitéve, mint az alapértelmezett. A különbség az, hogy az AAA minősítéssel rendelkező vállalatok között a csődeljárások ritkák lesznek, míg az alacsonyabb csődarányú vállalatok között sokkal gyakrabban fognak megismétlődni.
A RusRating (NAO Rus-Rating) új kérelmet nyújtott be a Oroszországi Bankhoz a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába való felvétel érdekében. Ezt december 4 -én, hétfőn jelentették be az ügynökségben. Az NJSC Rus-Rating frissített belső dokumentumai részletesebben leírják a minősítő bizottság összetételének kialakítására vonatkozó eljárásokat, a belső ellenőrző szervek kölcsönhatását és az információk biztonságát és védelmét biztosító intézkedéseket.
A hitelminősítések hozzárendelésének módszertanában a kockázati tényezőknek a minősített szervezet hitelképességére gyakorolt hatásáról és a módszerek felülvizsgálatának indokairól szóló szakaszok kiegészültek, további jelentés készült a módszerek éves érvényesítéséről - közölte az ügynökség. .
Hiszünk a sikeres akkreditációban 2018 -ban. Az Oroszországi Bank megjegyzései a minősítési eljárásaink megerősítését célozták, ezért azokat kivétel nélkül teljes mértékben figyelembe vették. Mi, mint korábban, a hitelminősítésekkel dolgozunk, kommentálja Dmitrij Ljubinin, a NAO Rus-Rating vezérigazgatója.
A nyilvántartásba való felvétel előfeltétele annak, hogy Oroszország területén minősítési tevékenységeket hajtsanak végre az átmeneti időszak után. Különösen az orosz jogi személyek esetében 2017. január 13 -án ért véget. Azokat az ügynökségeket, amelyeket a Központi Bank nem kívánt bejegyezni a nyilvántartásba, értesítették az ismételt kérelmek benyújtására vonatkozó terveikről. A RusRating ügynökség idén február közepén már beszámolt egy ilyen ismételt kérelem benyújtásáról.
Hírek.
A RAEX (Expert RA) hitelminősítő intézet júniusban tervezi benyújtani a dokumentumokat a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába való felvételre. Ezt az ügynökség főigazgatója, Szergej Tišcsenko jelentette be a Szentpétervári Nemzetközi Gazdasági Fórumon - írja a Banks tudósítója.
A nemzeti szabályozó hatóságok ősszel ismét benyújthatják a jegybankhoz a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába való felvételére irányuló kérelmet
A Nemzeti Minősítő Ügynökség (NRA) azt tervezi, hogy ősszel újra kérvényezi az Orosz Banknál, hogy felvegye a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába-közölte az Interfaxnak több pénzügyi körből származó forrás.
Ha a Központi Bank jóváhagyja a kérelmet, akkor az NRA lesz a harmadik ügynökség, valamint az Expert RA és az ACRA, amelyek minősítéseit szabályozási célokra elfogadják.
Az NRA -hoz közel álló forrás megerősítette az ügynökség azon terveit, hogy akkreditációt kér a Központi Banknál. Az NRA egyes tagjai támogatják az akkreditált hitelminősítő intézet státusz megszerzésének gondolatát, és készek kamatoztatni a társaságot, hogy saját tőkéje megfeleljen az 50 millió rubel minimumkövetelménynek.
"Az ügynökségnek további tőkebefektetésre van szüksége, mert az NRA üzleti volumene most lényegesen kisebb, mint a minősítőipar reformja előtt" - mondta az Interfax egyik partnere.
Az NRA vezetősége több találkozót is tartott a Központi Bank képviselőivel, hogy ajánlásokat szerezzen arról, hogy mit kell megváltoztatni az ügynökség módszertanában és vállalatirányításában. A piaci szereplők szerint meglehetősen nagy az esélye annak, hogy az NRA bekerül az akkreditált ügynökségek nyilvántartásába.
A cég jelenleg 22 embert foglalkoztat, közülük 10 elemző. Ha a Központi Bank felveszi az NRA -t a minősítő ügynökségek nyilvántartásába, a csapat bővül.
A SPARK -Interfax elemzési rendszer szerint a National Rating Agency LLC tagjai az alapítója, Viktor Chetverikov - 12,6%, a Rossium konszern - 9,9%, az Otkritie Holding - 9,9%, Safmar -nyugdíjak " - 9,9%, FG" Future " - 9,9 %, bank "Vostochny"- 5%, valamint több magánszemély. A hivatalos adatok szerint 2017-2018. az NRA összetétele nem változott.
Egy évvel ezelőtt az Orosz Föderáció Központi Bankja befejezte a minősítési ágazat reformját - a nemzetközi minősítéseket általában már nem fogadták el szabályozási célokra, és a nemzeti szintű minősítéseket ma már csak két, az Orosz Bank által akkreditált ügynökség osztja ki - ACRA és Expert RA, amelyek jelentősen növelni tudták üzleti tevékenységük mértékét. Így 2017 végéig az Expert RA 385,6 millió rubel bevételt kapott, ami 2,2 -szer több, mint a 2016 -os szint és 2,5 -szer több, mint a 2015 -ös szint. Az ACRA bevétele 2017 -ben 259,4 millió rubel volt, szemben a 2016 -os 15 millió rubellel.
A 2015 júliusában elfogadott, a hitelminősítő intézetek tevékenységéről szóló törvény átmeneti időszakot állapított meg, amely alatt a minősítési iparág résztvevőit akkreditálni kellett az Oroszországi Banknál; ez az időszak 2017 -ben járt le. Központi Bank.
A Nagy Három külföldi ügynökségei úgy döntöttek, hogy nemzeti szinten több száz minősítést vonnak vissza, felszámolják (mint a Moody's) leányvállalatait, és fióktelep formájában folytatják a munkát az Orosz Föderációban.
A törvény elméletileg lehetőséget adott a nemzetközi ügynökségeknek, hogy leányvállalatokkal rendelkezzenek az Orosz Föderáció területén, akkreditáción és nemzeti szintű minősítésen vegyenek részt. A gyakorlatban azonban az ügynökségek ezt nem tehetnék meg, mivel ebben az esetben ellentmondások lennének az orosz jogszabályok és azon országok jogszabályai között, ahol ezek az ügynökségek végzik fő tevékenységüket. Az orosz törvények szerint a minősítő ügynökségek nem jogosultak visszavonni az Orosz Föderáció nemzeti minősítési skálája szerint hozzárendelt hitelminősítéseket "külföldi hatóságok döntései" kapcsán (például ha szankciókat vetnek ki bizonyos jogi személyekkel szemben). Ez a követelmény valójában azt jelenti, hogy választani kell az Orosz Föderáció jogszabályainak és azon országok jogszabályainak betartása között, ahol a fő üzleti ügynökségek találhatók (USA, EU).
