A közvetlen befektetések pénzbeli befektetések az állótőkébe és a különböző típusú vállalatok termelésébe, amelyek lehetővé teszik, hogy közvetlenül részt vegyen a vállalkozás irányításában, és nyereséget kapjon a munkájából. A fogalom értelmezhető a vállalat irányító részesedésének megvásárlásaként.
Közvetlen befektetések segítségével a befektető legalább 10 százalékos részesedést szerez a társaság jegyzett tőkéjéből, egy bizonyos alapba bekerül. A közvetlen befektetés lehetővé teszi, hogy hatékony ellenőrzést gyakoroljon a vállalkozás működése felett. A befektető érdekeit különösen az igazgatóságban tudja könnyen megvédeni képviselője. A közvetlen befektetések természetüknél fogva kockázatosabbnak minősülnek, mint a portfólióbefektetések. Ugyanakkor a magas kockázati mutatókat a magas és állandó jövedelem megszerzésének méltó lehetőségei indokolják.
A közvetlen befektetések megvalósításához speciális cégek segítségét kérheti. Nyugaton kockázati alapként ismerik őket. Oroszországban ezeket általában közvetlen befektetési alapoknak nevezik. Amerika területén csak a leggazdagabbak kerülhetnek be a kockázati partnerek közé.
A kockázati alapokkal való közvetlen együttműködés nélkül is lehet befektetni valamelyik vállalkozásba. Független befektetés megengedett. Ahhoz, hogy jövedelmezően fektessen be tőkét, sok munkát kell végeznie. Ez egy független piactanulmány, a befektetések várható nyereségének és veszteségének kiszámítása, független üzletvezetés. Stabil bevétel csak akkor lehetséges, ha a vállalkozás és a tevékenység pénzügyi oldala szigorú ellenőrzés alatt áll.
A közvetlen befektetések két fő kategóriába sorolhatók:
A két beruházástípus aránya határozza meg az állam befektetési pozícióját. A mellékletek exportőrének vagy importőrének státusza van.
Az oroszországi közvetlen befektetések, mint a világ bármely más országában, a nemzetközi besorolás alá tartoznak. Az általánosan elfogadott szabványoknak megfelelően a befektető legalább 10% -os részesedést kap a vállalkozás jegyzett tőkéjéből, amely döntési jogot biztosít számára. A nagybefektetők mindig is arra törekedtek és törekedtek, hogy bekerüljenek az igazgatóságba, hogy közvetlen hatást gyakoroljanak az üzletmenetre. Emiatt a nagy konszernek vezetése fokozott figyelmet fordított a vállalataik részvényeinek eladására. Sokat törekednek arra, hogy vállalkozásuk irányítását inkompetens személyek kizárják.
A legtöbb esetben ahhoz, hogy a befektető megszerezhesse az alaptőke egy részét vagy beléphessen az alapba, a közvetlen befektetéseket dokumentálni kell. Rendkívül fontosak a szabályozó típusú megfelelő struktúrákból származó iratok. A befektetés iránya alacsony likviditásúnak tekinthető, és a portfóliókba történő befektetéssel összehasonlítva hosszú távúnak tekinthető. A világ gazdasági helyzete miatt azonban nő a közvetlen befektetések mennyisége. Ezzel párhuzamosan csökkennek a portfólióbefektetések.
Az orosz közvetlen befektetéseket magánszemélyek és nagyvállalatok is végrehajthatják, amelyek meglehetősen nagy összegű forrásokkal rendelkeznek. Bizonyos helyzetekben a pénzügyi áramlásokat olyan szakosodott társaságok alakíthatják ki, amelyek tevékenységi állományi formával rendelkeznek. Private Equity néven ismertek. A cégek felelősek a pénzeszközök előre meghatározott összegű alapokba történő átutalásáért a vállalatokkal kötött partnerségi feltételek jóváhagyása után. A befektetők vagy az alapok ügyfelei érdeke azon alapul, hogy a befektetésből 3-7 év elteltével nyereséget lehet elérni. Ez az időszak annak az időszaknak felel meg, amely után az alapok nyereségesen értékesíthetik a korábban megvásárolt részvényeket és eszközöket. A közvetlen befektetéseket a nyereséggel párhuzamosan adják vissza az alap ügyfelei számára a három formátum egyikében:
Ha a befektetés átlépi annak az országnak a határait, amelyben a befektető él, akkor nemzetközi közvetlen befektetéssé válik. Az eljárás során az egyik államban lakó személy pénzeszközöket fektet be egy másik állam rezidens cégébe abból a célból, hogy a befektetés helye szerinti államban hosszú távú gazdasági érdekeltséghez és vállalkozói haszonhoz jusson, ami viszont nagyon gondosan biztosítja a befektetések ellenőrzését. a betétes a befektetés tárgya felett.
A befektetett pénzeszközöket innovatív technológiák bevezetésére fordítják az állam kiválasztott termelésében. A meglévő létesítményeket a modern gazdaság trendjeinek megfelelően korszerűsítik. A beruházó magánfiókjai a rezidens állam területén jönnek létre, a régi leányvállalatokat rekonstruálják és frissítik. A közvetlen külföldi befektetések – a portfólióbefektetésekkel ellentétben – nem közvetett, hanem közvetlen lehetőséget adnak arra, hogy részt vegyenek egy adott vállalat fejlődésében és felvirágoztatásában.
A finanszírozás időtartamától függően a beruházások lehetnek rövid távúak, legfeljebb egy év, és hosszú távúak - egy évnél hosszabbak. A befektetési források alapján a befektetések lehetnek állami, magán és vegyes nemzetközi befektetések. A külföldi befektetések túlnyomó részét a fejlett országok magánszemélyei és vállalkozásai teszik ki.
A nemzetközi típusú, alapokon keresztül megvalósuló közvetlen befektetések 5-15 befektetést tartalmazó portfóliókba vonhatók össze. Méretükben összehasonlíthatóak egymással. A megközelítést kompetens kockázatdiverzifikációként határozzák meg. Az alapkezelő társaságok egyszerre több alapot is kezelhetnek, amelyek később egész családokat alkotnak. Az integrált megközelítés a lehető legpontosabban megfelel a befektetők érdekeinek. A befektetők igen széles köre vesz részt a jó hozamot hozni képes alapok kialakításában. A befektetésre rendelkezésre álló forrás nagyságát nemcsak a minimális tőke, hanem a maximálisan rendelkezésre álló tőke is korlátozza.
Oroszországban a közvetlen befektetéshez olyan alapokkal kell együttműködni, amelyek pénzeszközöket gyűjtenek ügyfeleiktől egy adott vállalatba történő további befektetés céljából. Magának a befektetési folyamatnak világos kritériumoknak kell megfelelnie, és a kiválasztott vállalkozás további irányítása egy speciális típusú alapkezelő társaság nevében történik.
Attól függően, hogy hová irányítják Oroszországban a közvetlen külföldi befektetéseket, az alapok speciális és egyetemes szövetségek státuszával rendelkezhetnek. Vannak cégek, amelyek csak az információs technológia területével foglalkoznak. A közvetítők közötti különbségek az anyagi erőforrások újraelosztásának mértékében is jelentkezhetnek. Vannak, akik dollármilliókkal dolgoznak, mások csak milliárdokkal.
Általánosságban elmondható, hogy a közvetlen befektetések rendszere a világ minden sarkában ugyanaz:
Sziasztok kedves blogolvasók!
Korábbi cikkeinkben közvetetten foglalkoztunk a portfólióbefektetéssel, de nem vettük figyelembe a közvetlen befektetést. Tudja, mi a közvetlen befektetés, és mi a kulcsfontosságú szerepe? - ebben a cikkben részletesebben ismertetjük a szerkezetet.
A nemzetközi szabványok szerinti befektetések a következők: portfólió és közvetlen.
Portfólió befektetés - ez egy részvényekbe, kötvényekbe (értékpapírokba) történő befektetés, haszonszerzés céljából. A portfólióbefektetéssel a befektető számára lehetetlen kontrollt teremteni a szervezet felett, ami azt jelenti, hogy hosszú ideig nem érdekli az objektum fejlesztése.
Más a helyzetük közvetlen befektetések - ezek azok az alapok, amelyeket az anyagi (valós) termelésbe fektetnek be. Ebben az opcióban a fő cél egy szervezet, intézmény, holding stb. amelybe pénzt fektetnek be hasznok (jövedelem) megszerzésére. A közvetlen befektetésekkel a befektető automatikusan birtokol egy irányító részvénycsomagot, és nem csak, hanem a szervezet alaptőkéjének legalább tíz százalékát is.
A befektetők hatalmas haszonra tesznek szert, amikor a projekt éppen születik, vagy amikor még nem volt ideje megvalósítani önmagát. Sőt, ebben az esetben a kockázati befektetések (fejlett és high-tech projektek, innováció) hatékonyabbak lesznek, mindig ösztönzőek és nagy potenciállal rendelkeznek.
Speciális alapok, jogi személyek és magánszemélyek – hozzájárulhatnak a közvetlen befektetésekhez.
A közvetlen befektetések két típusra oszthatók: kimenő és bejövő befektetésekre.
Kimenő közvetlen befektetés - ezek azok a közvetlen befektetések, amelyeket az adott ország alattvalói külföldön hajtanak végre. A fejlődő országokból érkező közvetlen befektetések aktivitása minden évben rekordmagasságot ér el. A latin-amerikai, a karibi és az ázsiai országok jelentősen növelték a külföldi befektetések mennyiségét, az afrikai kontinensen pedig éppen ellenkezőleg, csökkentek.
Ha részletesebben érintjük Kelet-Ázsiát és azon belül is Kínát, akkor itt a kimenő közvetlen befektetések növekedését a nagy holdingok egyesüléséről és felszívódásáról szóló nemzetközi megállapodások szabják meg. Ám ettől a tényezőtől függetlenül a Kínából kifelé irányuló befektetések mindig is dinamikus ütemben haladtak, és magas teljesítményt nyújtottak, a gazdasági szektorba irányuló befektetésekkel ellentétben itt egy ideje tőkekiáramlás uralkodik. Kínával együtt vannak fejlődő vagy átmeneti gazdaságú államok, amelyek szintén részt vesznek az ilyen típusú befektetésekben - Korea, Oroszország, Kuvait, Malajzia, Tajvan.
Bejövő közvetlen befektetés - külföldi befektetők követték el ebben az államban. Megjegyzendő azonban, hogy a kimenő és bejövő közvetlen befektetések aránya egy fontos makrogazdasági mutatót - az állam nemzetközi szintű beruházási képességét - jellemez.
Külön kiemelünk egy másik típusú közvetlen befektetést - ez egy befektetési alap (befektetési alap), amelyben a különböző befektetőktől származó összes alap egy közös alapba kerül összegyűjtésre további felhasználás céljából, ahol az alapkezelő társaság csereügyleteket hajt végre.
Az ilyen befektetések jellemzői jobban láthatóvá válnak a szabad kereskedelemben, az egészséges versenyben, a nyitott befektetési környezetben és a makrogazdasági stabilitásban.
A közvetlen befektetések általános dinamikája az országban 2014-ig aktívan megfigyelhető volt, de utána meredeken, csaknem kétszeresére esett vissza. A 2015-ös eredmények szerint a csökkenés 46 százalékkal, pénzben kifejezve 2,8 milliárd dollárral történt.
Ez egyben azt is jelenti, hogy az állam előrelépett a rangsorban, és átadta helyét Bosznia-Hercegovinának, Marokkónak, a Fülöp-szigeteknek és Kazahsztánnak. Az orosz központi bank előrejelzése szerint a tőkekiáramlás elérte a 85 milliárd dollárt. Idén 56 milliárd dollár, 2017-ben 52 milliárd dollár, 2018-ban pedig körülbelül 46 milliárd dollár várható. Amint látjuk, minden évben van esély arra, hogy a tőkekiáramlás fokozatosan csökken.
Vannak azonban partnerországok, mégpedig Szaúd-Arábia mintegy 10 milliárd dollárt kezdett befektetni orosz közvetlen befektetési alapokkal közös projektekbe.
Magántőke-alapok - ez passzív befektetők (gazdasági jellegű nyugdíjalapok, biztosítótársaságok, alappal rendelkező magánszemélyek) pénzeszközeinek összevonása egy adott szervezetbe történő kölcsönös befektetés céljából.
Az alapok feladata több szintre oszlik:
Az alapok egyetemes és különálló társulásokra oszthatók. Például vannak külön alapok, amelyek csak az IT-technológiákba fektetnek be, semmi másba. Ennek megfelelően a források volumene is ugyanazon elv szerint kerül elosztásra, egyes tőkék dollármilliókra, míg mások milliárdokra számítanak.
Oroszországban az alapok legfeljebb 15, közel azonos méretű befektetést tartalmaznak portfóliójukban. De sok vállalatnak nem egy alapja van, hanem egyszerre több, így az alapok „családfáját” alkotják. Ennek az óriási kohéziónak pozitív hatása van, hiszen a befektetési előrejelzések, a méretezés és a befektetési környezet alapján előrevetíti a befektetők preferenciáit.
Hazánkban a közvetlen befektetések megtérülését legfeljebb hét évre számítják.
Oroszország számára előnyös, ha ilyen alapok állnak rendelkezésre, mivel jelentős lendületet adnak a szervezeti struktúrák fejlesztésének. A legnépszerűbb és legszükségesebb az államban:
Az Alfa Group az egyik legnagyobb magán pénzügyi és befektetési konzorcium Oroszországban. Tulajdonosa a törökországi mobilkommunikációs szolgáltatások egy részének – a Turkcell, kiskereskedelmi láncok, egyes kockázati alapok eszközei. A konszolidált bevétel mintegy 15 milliárd évente.
A Troika Capital Partners egy magánbefektetési alap. Elfogult a befektetés későbbi szakaszai felé. Szakterület: egészségügy, üzleti szolgáltatások, tömegmédia. Az Alap lehetőleg nagy szervezetekkel működik együtt, amelyek befektetései 3 és 100 millió dollár között mozognak.
Rosbank (PIF) - szigorúan kiválasztja a partnervállalatokat az értékpapírpiac jövedelmezőségi szintje szerint.
Orosz Közvetlen Befektetési Alap - az orosz kormány alapította az állam fejlődő ágazataiba történő beruházásra. Az induló tőke 10 milliárd dollár, a gazdasági szektorba történő beruházás teljes összege 770 milliárd rubel.
Videó a magántőke-alapokról:
Itt a végére értünk. Remélem, hogy ezek az információk segítettek a befektetés témakörének alaposabb megértésében.
Nem minden vállalkozás éli túl azt a szakaszt, amikor a profittermelés elkezdi meghaladni saját fejlesztési igényeit és a résztvevők osztalékelvárásait. Általában ez a küszöb vagy a vállalat érettségi szakaszának kezdete. A tulajdonosok kezdenek gondolkodni azon, hogyan használják fel a felhalmozott eredményt, hol helyezzenek el hatékonyan forrásokat a maximális befektetési eredmény elérése érdekében. Így a gyártó cég szakmai befektetővé is válik. Ugyanakkor a közvetlen befektetés megszűnik a tőketárgyakba történő befektetés egyetlen eszköze.
A befektetési folyamat egy vállalatban mindig létezik, életciklusának szakaszától függetlenül. És lehet belső vagy külső. A belső befektetést nevezhetjük közvetlennek is, mivel a vállalat befektetőként vagy társbefektetőként közvetlenül részt vesz egy tárgyba történő tőkebefektetésben. Vannak azonban külső befektetések is, amelyek szintén közvetlenek. Ez a lehetőség magában foglalja a befektető részvételét a befektetési objektumok vállalkozásokban-mérlegtulajdonosaiban, mint társtulajdonos.
A közvetlen befektetések olyan befektetések, amikor pénzügyi forrásokat vagy tőkét más formában fektetnek be, közvetlen részvétellel az objektum kiválasztásának eljárásában. Ebben az esetben a befektetés kezdeti eredménye reáleszköz vagy engedélyezett részvény (részvénycsomag) megszerzése. Mindenesetre a befektető részben vagy egészben felelősséget vállal a befektetési objektum kezeléséért.
A menedzsmentelmélet klasszikusai egykor jól megjegyezték, hogy az üzleti életben fontos, hogy ne terjeszkedjünk, és arra koncentráljunk, ami a legjobban működik. Ez a meglehetősen egyszerű, közgazdasági terminológiában megfogalmazott üzenet a küldetés keretein belüli tevékenységre fókuszál, amely a maximális profitot adja. Ha ezt a tevékenység szervezeti aspektusára fordítják, akkor javasolt a fő üzleti folyamatok fejlesztésére összpontosítani, és lehetőség szerint kiszervezni a biztosítókat. Egy ilyen kijelentés axiómának tekinthető.
A közvetett, más néven indirekt befektetések nem közvetlenül, hanem professzionális befektetési közvetítőkön keresztül valósulnak meg. A befektetési vagy pénzügyi közvetítőket intézményi befektetőknek is nevezik. A befektető pénzügyi eszközök vásárlásával fektet be. Nyilvánvalóan ez a fajta befektetés csak külsőleg lehet.
A közvetlen befektetések hosszú távú, viszonylag alacsony kockázatúak megfelelő kezelés mellett és alacsony likviditás mellett. Ha egy társaság közvetlen befektetőként jár el és egy másik vállalkozásban vesz részt, akkor képviselőjét delegálja az ellenőrzött társaság igazgatóságába. Közvetlen befektetést különböző személyek hajthatnak végre, többek között:
A nagyberuházások jelentős tőkekoncentrációt és professzionális megközelítést igényelnek. Nyugaton régóta léteznek speciális formái a befektetések a kockázati alapokhoz hasonló módon történő megszervezésének, amelyeket magántőkealapoknak neveznek. Oroszországban az ilyen intézményeket magántőke-alapoknak nevezik. A közvetlen befektetési alap (PIF) csak részvénytársaságokat (CJSC és OJSC) finanszírozhat, mivel a befektetés kiegészítőleg kibocsátott részvények visszavásárlásával történik.
Az alap visszavásárol a társaságtól egy olyan részvénycsomagot, amely elegendő az igazgatóságban való részvételhez és a megfelelő vezetői befolyáshoz a tevékenységben és a vagyonkezelésben. Az alapot a befektetési területen professzionális szakemberek kezelik. Feladatuk a befektetés tárgyát képező társaság kapitalizációjának ismételt növelése. Az ilyen cégeket olyan vállalkozások közül választják ki, amelyek legalább a „fiatalok” szakaszába jutottak, és folyamatosan profitot termelnek. Képüket a következő jellemzők egészítik ki:
A PEF-menedzsereknek készen kell állniuk a vállalkozás (befektetési objektum) irányításának átvételére. Ez annak köszönhető, hogy az alap a legnagyobb gazdasági hatásokat érheti el az irányító részesedés megvásárlásával. Az FPI számára fontos a projektből való kilépés kérdése. Ez különösen igaz az orosz viszonyokra. Oroszországban általában 3-5 év elteltével az alap eladja az objektum részvénycsomagját egy stratégiai befektetőnek. Sajnos az IPO, mint kilépési eszköz hazai viszonyok között nem hasonlítható össze ezzel a lehetőséggel teljesítményben.
A 2009 óta tartó válság második hullámával együtt a hazánkban működő PEF-ek is nehézségekkel küzdenek. Különféle becslések szerint számuk nem haladja meg a 150-et, akiknek irányítása alatt jelentős, 15 milliárd dollárra becsült összeg koncentrálódik. Az alapok nagy része külföldi kötődésű. Jelentős nemzetközi – köztük intézményi – befektetők alapjait kezelik, utóbbiak érdekében közvetlen befektetéseket hajtanak végre.
Az orosz gazdaság számos ága teljesen nem tartozik az FPI hatálya alá. Érdeklődési területük már több éve a távközlés, az IT-ipar, az élelmiszergyártók és az élelmiszer-kiskereskedelem, valamint az elektronikus médiaforrások. A nyugati befektetési aktivitás csak az elmúlt években csökkent, szintén a szankciók miatt. Ugyanakkor nincs olyan sok cég, amely megérdemelné a potenciális befektetők figyelmét, de léteznek. A gazdasági hatások meglehetősen elérhetőek a befektetők számára. Ehhez az FPI nagymértékű aktiválása szükséges.
Nem lehet azt mondani, hogy az orosz kormány nem foglalkozik ezzel a kérdéssel. 2011-ben megalakult az Orosz Közvetlen Befektetési Alap (RDIF). Az alap az ország legfelsőbb vezetése kezdeményezésére jött létre azzal a céllal, hogy a potenciálisan sikeres projektekbe jövedelmező befektetéseket hajtson végre külföldi működőtőke-befektetések gazdaságba vonzásával. 2015 végéig az RDIF több mint 720 milliárd rubel értékben fektetett be, és több mint 25 milliárd dollárnyi külföldi befektetést vonzott. Egy országos léptékű ígéretes kezdeményezés jól kidolgozható kínai és más BRICS-országok befektetőivel együttműködve.
A közvetett befektetések a befektetési portfólióban való részesedés formájában valósulnak meg. Ezek a társaságok eszközeibe történő befektetést foglalják magukban anélkül, hogy a tevékenységek irányítására jogot szereznének. A megszerzett részvénycsomag nem haladhatja meg a 10%-ot, ellenkező esetben a befektetések közvetettek.
A befektetési portfóliót professzionális befektetési piac működtetői kezelik, akik harmadik félként járnak el a befektető és a befektetést befogadó között. Ezek a piaci szereplők közvetítőként befektetői alapokat fogadnak el vagyonkezelésre. Pénzügyi közvetítők lehetnek:
Mivel ez általában a befektető részvétele nélkül történik, a pénzeszközöket vagyonkezelési szerződés alapján utalja át a közvetítőnek, mint "menedzsment alapítója". A vagyonkezelő gondozásába fektetett pénzeszközökből a befektető megállapodás szerinti összegű nyereséghez jut. A pénzügyi közvetítő a befektető érdekében eljárva jutalék formájában jutalékot kap a megkötött szerződés feltételei szerint. A gyakorlatban többféle közvetett befektetést alkalmaznak.
A közvetlen befektetés azért jó, mert maga a befektető is hozzáférhet az objektum kezeléséhez. Egyrészt magas szintű szervezés és irányítás mellett egy ilyen megközelítés teljes mértékben indokolt. Ez a helyzet jelentős gazdasági előnyökkel és hatásokkal jár. A befektető garantált, hogy minden kulcsfontosságú döntést az ő gazdasági érdekeinek figyelembevételével hozzák meg. Megtérülési rátája maximális, nem kell megosztania senkivel.
Másrészt a közvetlen befektetések jelentős munkaerő-befektetést igényelnek a magas szintű szakmai vezetőktől, hogy részt vegyenek a célvállalat igazgatóságában, a meghozott döntések, megkötött tranzakciók, megvalósuló projektek mélyreható elemzéséhez. Ismeretes, hogy ilyen szintű problémák megoldására képes felsővezetőkre gyakran szükség van magának a befektető cégnek a vezetéséhez, ha maga is sikeres termelési és marketing tevékenységet folytat. Ezenkívül a szakemberek ezen osztályának szolgáltatásai nem olcsók.
A befektető számára kisebb hatások érhetők el a közvetett befektetések alkalmazásával, amelyek inaktív befektetési módot jelentenek. Ennek a típusnak kétségtelen előnyei vannak, amelyeket a következő pontokban fejezünk ki.
A közvetett befektetésnek azonban vannak hátrányai is. Ezek a következők.
A gyakorlat azt igazolja, hogy stratégiailag a gazdaság egészének fejlesztése és a vállalatok befektetési potenciáljának folyamatos, tömeges növekedése érdekében a közvetett befektetés módszerei előnyösebbek. Bár nem nyújtanak olyan nagy potenciált, mint a közvetlen befektetések. A rendszermegoldás színvonala megfelelő állami támogatással és hozzáértő diverzifikációs stratégiával jó eredményeket ad. A projektmenedzsereknek figyelniük kell a közvetlen befektetési formákra, hiszen mindegyikhez különböző léptékű projektek társulnak, és közvetlen ugródeszkát jelentenek az üzletfejlesztéshez és a szakmai kompetenciákhoz.
A formák között kiemelt szerepet kap a külföldi befektetés.
- tőkebefektetés azzal a céllal, hogy a tőkebefektetés országában hosszú távú gazdasági érdekeltséget szerezzen, biztosítva a befektető ellenőrzését a tőkeelhelyezés tárgya felett.
Így a közvetlen külföldi befektetés magában foglalja mind a külföldi ingatlan befektető általi kezdeti megszerzését, mind a befektető és a tőkét befektető vállalkozás közötti minden későbbi tranzakciót.
Alapformák a közvetlen külföldi befektetés vállalkozások nyitása külföldön, ideértve leányvállalatok vagy fióktelepek létrehozását, vegyes vállalatok alapítását, az adományozó ország vállalkozásaiban befolyásos részesedés megvásárlását stb.
A külföldi befektetéssel rendelkező vállalkozás a következő formákat öltheti:
Közvetlen befektető - állami és magánszervezetek, fizikai. és legális külföldön közvetlen befektetéssel rendelkező vállalkozás tulajdonosai, valamint azok egyesületei.
Jelenleg a vállalatok részvényei nagyrészt szétszórtan helyezkednek el, és a többségi részesedés általában kevesebb, mint 50%-a a vállalkozások részvényeinek. Előfordul, hogy akár 5%-os tulajdonjog is döntő szavazati jogot ad a tulajdonosnak az ügyvezetésben, hiszen a többi tulajdonosnak egy kisebb részvénycsomag van a kezében. Például az Egyesült Államokban a közvetlen befektetések olyan befektetések, amelyek legalább 10%-os részesedéssel rendelkeznek a vállalkozás jegyzett tőkéjében. Ha a befektetések aránya 10%-nál kisebb, akkor portfóliónak minősülnek. A külföldi tőkével rendelkező vállalkozások 10%-os határát a nemzetközi szervezetek feltételesen határozzák meg a közvetlen és portfólióbefektetések mozgásának elszámolásának összehasonlíthatósága érdekében.
A tőkeexport fő célja a profit maximalizálása azáltal, hogy olyan országokba és iparágakba fektet be, amelyek magasabb hozamot biztosítanak a tőke származási országához képest.
Az FDI-re ugyanazok az okok miatt kerül sor, mint a külföldi tőke más országok gazdaságába történő befektetésére.
A fogadó ország fő előnye a további erőforrások rendelkezésre állása, beleértve a tőkét, a technológiát, a vezetői tapasztalatokat és a képzett munkaerőt. Az FDI ösztönzi a nemzetgazdaság fejlődését, növeli a terméktermelés és a bevétel volumenét, gyorsítja a gazdasági növekedést és fejlődést.
Az adományozó országok számára az FDI fő előnye a profit maximalizálásának lehetősége, többek között adócsökkentéssel és kockázatdiverzifikációval a hasonló hazai befektetésekhez képest.
Az FDI képezi a TNC-k világpiaci dominanciájának alapját. A háború utáni időszakban a legnagyobb befektetők az amerikai TNC-k voltak, és a befektetések elsősorban a fejlődő országokba irányultak.
Az 1970-es évek eleje óta azonban Az FDI növekedése lelassult, irányuk megváltozott. Egyre több befektetés irányult Nyugat-Európa országaiba. Az 1980-as évek eleje óta Angliából, Németországból, Kanadából, Hollandiából érkezett FDI az Egyesült Államokba, amely a legnagyobb tőkeimportőrré vált. Az 1980-as évek vége óta az FDI új iránya alakult ki - Közép-Kelet-Európa és a volt Szovjetunió gazdasági tere. Jelenleg a fejlett országok az FDI fő exportőrei és importőrei. Az exportált beruházások felhalmozott volumenének közel 90%-át, az importtőkének pedig több mint 60%-át teszik ki. Az Egyesült Államok élen jár ezen a területen. Őket követi Nagy-Britannia, Németország, Franciaország. 2006-ban 175,4 milliárd dollár értékű közvetlen külföldi befektetést fektettek be az amerikai gazdaságba.Az UNCTAD szerint az éves FDI teljes volumene 2006-ban meghaladta a 13 000 milliárd dollárt (szemben az 1995-ös 315 milliárd dollárral). Doll.).
Az elmúlt 15 évben az RS és CEE országok külföldi tőke iránti kereslete meghaladta a kínálatát. Ez annak köszönhető, hogy az 1990-es években sok fejlődő ország az önellátás stratégiájáról a gazdasági nyitottság stratégiája felé mozdult el. Nincs elegendő hazai megtakarításuk, aktívan folyamodnak külföldi tőkéhez.
Kína és Hongkong továbbra is a külföldi üzletág kedvencei az RS-ben. 2006-ban az országba irányuló FDI-beáramlás elérte a 70 milliárd dollárt.
Ennek a folyamatnak a léptéke azonban még mindig kicsi. Emellett az 1995-1997-es pénzügyi válság. jelentősen csökkentette a szabad tőke tartalékait a NIS gazdaságokban. Kelet-Európa és a FÁK országaiban Magyarország, Lengyelország és Csehország az FDI fő címzettjei. Beáramlásukat elősegíti a tőkevándorlás feltételeinek liberalizációja. Az államok politikája azon alapul, hogy minden lehetséges korlátozást felszámolnak a mozgásában, megteremtve ezzel az ország legkedvezőbb befektetési légkörét.
A befektetési környezet olyan gazdasági, politikai, jogi, társadalmi, háztartási és egyéb tényezők (feltételek) kombinációja, amelyek meghatározzák a tőke jövedelmezőségét és a befektetési kockázat mértékét.
Tekintettel az FDI növekvő politikai jelentőségére, nemzeti és nemzetközi szinten is szabályozzák.
A nemzeti szabályozás elsősorban a hagyományos jogágak (közigazgatási, polgári stb.) normáinak és intézményeinek az egyes országokban történő alkalmazásán alapul. De a nemzetközi befektetési folyamatok sok országban történő intenzív fejlődése miatt speciális jogszabályok jelentek meg befektetési törvények és kódexek formájában. Az ilyen jogszabályok alapja a befektetési feltételek, valamint a külföldi befektetők számára biztosított jogi garanciák a fogadó országban.
Az FDI kormányzati ösztönzői a következők:1. Állami garanciák biztosítása
E garanciák keretében a fogadó ország és a külföldi befektető kölcsönös érdekeit veszik figyelembe. A legtöbb országban a jogszabályok tartalmaznak olyan rendelkezéseket, amelyek a külföldi befektetők (jogi személyek és magánszemélyek) számára a fogadó ország nemzeti elbánását biztosítják, pl. nincs megkülönböztetés a külföldi befektetők között a helyiekhez képest. Ez a garancia egyfajta nemzetközi szabvány, amelynek köszönhetően a külföldi befektetések garantált feltételek nem rosszabbak, mint a helyiek.
Számos ország jogszabályai tartalmaznak rendelkezéseket a politikai kockázatok és természeti katasztrófák elleni védelemről. Például kikötik, hogy a magántulajdon államosítása csak kivételes esetekben és ezzel egyenértékű kompenzáció garanciája mellett hajtható végre, és biztosított a profitexport és a tőke hazaszállításának szabadsága.
2. Gondoskodás adó-, vám- és közigazgatási előnyöket a fogadó országban
A fejlődő országokban és az átmeneti gazdaságú országokban időnként speciális ösztönzőket vezetnek be a külföldi befektetők számára. Különösen nagy előnyökkel jár az offshore központok és szabadgazdasági övezetek befektetői számára, ahol nagymértékben leegyszerűsödik az új vállalkozások bejegyzési eljárása, széles körű adó- és egyéb kedvezmények biztosítottak a külföldi vállalkozások számára, megszűnnek a devizakorlátozások, egyszerűsödik a pénzügyi beszámolás, a cég tulajdonosa védett stb.
3. Külföldi befektetések biztosítása
4. Befektetési viták rendezése
5. A kettős adóztatás kizárása
Számos ország törvényei biztosítják a kölcsönös közvetlen befektetést. Ebből a célból a kettős adóztatás kizárásának kérdése kerül meghatározásra.
A nemzetközi rezsim speciális államközi megállapodásokat tartalmaz a magántőke közvetlen befektetésével kapcsolatos kapcsolatok szabályozásáról. A nemzetközi jogrendszer működhet két- és többoldalú alapon.
A kétoldalú megállapodások alapvető rendelkezéseket határoznak meg a külföldi befektetés jogállására vonatkozóan, amelyek szerint a megállapodásban részes felek kölcsönösen nemzeti elbánást biztosítanak egymás befektetéseinek, valamint a befektetések védelmére, valamint a befektetők és a fogadó ország közötti viták rendezésének rendjére vonatkozó rendelkezéseket. állapot.
A nemzetközi jogrendszer alapja a többoldalú univerzális szerződések stb. keretében kötöttek. Az OECD-tagországok keretein belül átvették a nemzetközi választottbíróság elvét, egyfajta választottbíróságként. A külföldi befektetések EU-n belüli jogi szabályozását a Római Szerződés (1957) írja elő, és ez egy példa a nemzeti szintű többoldalú szabályozásra.
A külföldi befektetések szabályozásának egyik fontos gyakorlati dokumentuma, amelyet az Ázsia-Csendes-óceáni Együttműködési Szervezet (1994, Jakarta) keretében fejlesztettek ki a Külföldi közvetlen befektetések önkéntes kódexe.
A Külföldi Magánbefektetések Biztosítási Nemzetközi Ügynöksége (IAIG) az IBRD keretében működik.
Különbségeik ellenére a közvetlen befektetési tranzakciók négy fő jellemzőt mutatnak.
Nincsenek tőzsdék a nem nyilvános társaságok értékpapírjaira.
A tíz legnagyobb tőzsdén 2009-ben eladott részvények értéke 69 billió volt. dollárt. Ezzel szemben a magántőke-alapok által kezelt 2,5 milliárd dolláros vagyon elenyésző.
Az eszközök illikviditása igen széles körű következményekkel jár, és a közvetlen befektetések területén információs alapot képez a felek közötti interakció kialakításához. Amint egy szervezet befektet egy magántőke-alapba, vagy egy alap befektet egy vállalatba, azonnal egy olyan kapcsolatba kerül, amely valószínűleg évekig fog tartani.
Ráadásul a pénzügyi siker mérési módszerei, akár abszolút értékben, akár más befektetési lehetőségekkel összehasonlítva, nem intuitívak, és változó eredményeket hozhatnak.
Az illikviditás problémája bemutatja azt a helyzetet, amelyben a vállalat befektetői vannak Dick sportszerei. Az 1948-ban alapított cég országos hálózattá nőtte ki magát. 1992-ben az egyik vezető kockázati tőketársaság vett részt a társaság közvetlen befektetéssel történő finanszírozásának első szakaszában. Bár az idő múlásával kevés lehetőség nyílt a befektetésből való kilépésre, ezért az általános partnerek beletörődtek egy hosszú lejáratú illikvid eszköz jelenlétébe.
Meglepetésükre 2002-ben ( egy év alatt, amikor mindössze kilenc kockázati alapú IPO történt) A Dick's Spotting Goods 12,25 dolláros árfolyamon tőzsdére ment.
Ezek részben a korábban említett illikviditásból fakadnak: a nem állami vagyontárgyak értékesítésének nincs szervezett piaca. Ez azt jelenti, hogy nem könnyű megtalálni az érdeklődő vevőt.
Emellett a magántőke területén az értékteremtés folyamata, akár egy teljesen új cég alapítása, fejlesztése, akár egy régi átalakítása révén, jelentős időigényes. A kivásárló cégek rutinszerűen "száznapos terveket" készítenek felvásárolt cégeik számára, de ezek csak kezdeti változtatásokat tartalmaznak, majd a vállalat lassú "finomhangolása" következik.
A legújabb tanulmányok azt mutatták ki Egy tőkeáttételes kivásárláson átesett vállalat átlagos futamideje kilenc év.
Az „indító vállalkozások” vonatkozó folyamatának időtartamát általában öttől hét évig becsülik a technológia fejlesztésére, tesztelésére, felülvizsgálatára és újrapróbálására, valamint a vezetői csapat bérbeadása, értékelése, megerősítése stb.
Az általános partnerek aktívan részt vesznek a befektetés tárgyát képező társaság vállalatirányításában. Erre gondolunk, amikor erről beszélünk aktív befektetés».
Az általános partnerek rendszeresen részt vesznek a vállalat igazgatósági ülésein, tanácsot adnak vagy helyettesítenek a vállalati vezetőknek, támogatják a költségvetést és a stratégiai terveket, és figyelemmel kísérik a vállalat teljesítményét.
A puszta partnerek, bár közvetlenül nem vesznek részt a befektetési döntésekben vagy a vállalat mindennapi működésében, közvetetten mégis segítséget nyújthatnak a potenciális ügyfeleknek vagy beszállítóknak szóló ajánlások formájában, vagy a cégbe vetett hit formájában.
Egy ilyen megközelítés az jelentős különbség a közvetlen és a cserebefektetések között: A General Motors elnöke ritkán kér ajánlást részvényestől.
A magántőke-ágazatban a vállalatirányítás befolyásolja a befektetések kimenetelét.
A Google részben azért járt sikerrel, mert nagyon okos és előrelátó emberek alapították, akik új megközelítést alakítottak ki az interneten, és új módszert dolgoztak ki a bevételszerzésre.
A vállalat mögött azonban a világ két legjobb kockázatitőke-cége állt, Sequoia és Kleiner Perkins akik hírnevükkel, vállalatirányítási és kommunikációs tapasztalatukkal hozzájárultak a projekthez, hogy egy ígéretes céget segítsenek.
A befektetést irányító személy befolyásolja annak eredményét. Fontos a pénzforrás.
A befektetési lehetőségek javítása aktív finanszírozást és tárgyalásokat igényel. Nem minden befektetési lehetőség egyforma. A legjobbak rendszeres keresése aktív erőfeszítést igényel.
Ez igaz a magántőke-társaságra, annak rendes partnereire és vállalkozójára. A közvetlen befektetési vállalkozások nagy léptékűek road show (tájékoztató túra) amikor pénzt gyűjtenek.
Valójában az első alap feltöltése gyakran több mint egy évig tart. Ha egyszerű partnerekről beszélünk, akkor a meglehetősen jó minőségű alapok megtalálása, amelyekbe elegendő pénzt tudnak befektetni céljaik eléréséhez, időt és erőfeszítést igényel.
Ha általános partnerekről beszélünk, akik az alap forrásait fektetik be, akkor a kedvező befektetési lehetőségek felkutatása is időt és erőfeszítést igényel. Ugyanez szükséges a beruházás befejezéséig tartó folyamatos kezeléséhez. A kívánt befektetési eszköz azonosítása után, legyen az alap vagy cég, a két félnek meg kell állapodnia a befektetés feltételeiben, amely folyamat hetekig, hónapokig is eltarthat.
Közvetlen befektetés mindenkit megterhel a munka.
Ennek eredményeként a pénzt allokáló egyszerű partnereknek tudniuk kell, hogy a pénzt magasan képzett befektetőre bízták. Így általában szívesebben fektetnek be egy olyan cégbe, amely széleskörű tapasztalattal rendelkezik az iparágban, amelynek teljes körű partnerei kiterjedt hálózatépítést és képességet, hogy megértsék a lehetséges helyzetek széles skáláját és a válaszadás legjobb módjait.
Ez a második követelményhez, a rugalmasság szükségességéhez vezet. Az általános partnereknek és az általános partnereknek úgy kell együttműködniük, hogy ez utóbbiak rugalmasságot biztosítsanak mind a forrásbevonás módjának megválasztásában, mind a befektetést befogadók kezelésében.
A teljes jogú partnerek aktív részvételének szükségessége és a hétköznapi partnerek elszakadt bizalom közötti ellentmondás alapján a magántőke-ipar az „ésszerű önzés” régies megközelítéséhez folyamodik, vagy ahogy nevezik. „érdekek egyensúlya”. Így jött létre az alap nyereségrészesedési megállapodás a magántőke iparágban.
Az általános partnerek általában a kilépés (befektetések értékesítése) előtt kezelt portfólióvállalatokba fektetik be a rendes partnerektől kapott forrásokat.
A befektetésből való kilépéskor a rendes partnerek megkapják a társaságba fektetett tőkét (az eszköz kezdeti értékét), és a nyereséget általában a következőképpen osztják fel: az egyszerű partnerek 80%-ot, a teljes partnerek 20%-ot kapnak.
Az általános partnerek emellett díjat fizetnek az általános partnereknek, hogy fedezzék az üzletvitel költségeit. Az alapfelépítést az alábbiakban részletesebben ismertetjük.
