Az értékpapírok kibocsátása részvények, kötvények és egyéb fontos értékpapírok kibocsátása. Ezen túlmenően minden eljárást szigorúan a jogszabályoknak megfelelően kell végrehajtani. Az értékpapír-kibocsátó olyan társaság, amely értékpapírokat bocsát ki.
Az állampapír-kibocsátás fő célja további pénzügyi források bevonása a társaság részéről. Ha erre részvényeket használnak fel, akkor a vállalkozás jegyzett tőkéje emelkedik, kötvényeknél a kölcsön feltételei érvényesek. Ugyanakkor az összes szakaszt az értékpapírpiacot szabályozó állami szervek ellenőrzik.
Új jogosítványok kibocsátására, a már forgalomban lévő részvények névértékének megváltoztatására, valamint részvénytársaság alapítására is lehet folyamodni.
Az Orosz Föderáció területén bizonyos szabályok vonatkoznak a részvények, további részvények és kötvények kibocsátására. Elkészítésük eljárási rendjét is megállapították. Az értékpapírok kibocsátására vonatkozó szabványok olyan dokumentum, amely szabályozza az összes leírt tevékenységet. Lehetővé teszik a részvénytársaság részvényeinek kibocsátásának szabályozását a bejegyzés során, a részvényesek között felosztott további értékpapírokat, valamint további részvényeket.
Az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó szabványok meghatározzák továbbá a jegyzéssel kibocsátott kötvények és azon értékpapírok kibocsátásának szabályait, amelyek kibocsátására átváltást alkalmaznak. A részvényeket részvénytársaság alapításakor a tulajdonosok közé helyezik. Ehhez az előfizetést és az átalakítást használják.
Ha figyelembe vesszük az értékpapírok kibocsátásának szokásos eljárását, akkor ez az értékpapír-kibocsátási tájékoztató bejegyzésének következő szakaszait tartalmazza:
Az értékpapír-kibocsátási eljárást legjobban a fent leírt sorrendben lehet végrehajtani. Ha megsértik, akkor megteremtődnek a feltételek a probléma tisztességtelenként való elismeréséhez. Ennek eredményeként döntés születhet az értékpapírok állami nyilvántartásba vételének megtagadásáról.
A részvénykibocsátás regisztrálásakor sok műveletet kell végrehajtani, valamint különféle dokumentumokat kell elkészíteni. Jogilag helyesen és hibamentesen kell kitölteni. Ebben a szakaszban a legjobb, ha olyan szakemberekhez fordul, akik szakképzett segítséget nyújtanak.
A bankok és más szervezetek értékpapír-kibocsátására vonatkozó tájékoztató célja, hogy megbízható és teljes körű információkat közöljön, amelyek alapul szolgálnak a befektetők objektív döntéséhez az értékpapírok megvásárlására vonatkozóan.
A kibocsátásban főszabály szerint a tőzsde szakmai szereplői vagy biztosítók vesznek részt. Megállapodást kötnek a kibocsátóval, amely után számos kötelezettség nehezedik a vállukra, amelyek érintik az értékpapírok kibocsátását és azok elhelyezését. Az aláíró díjat kap szolgáltatásaiért.
A jegyző ellátja az értékpapírok kibocsátásának teljes folyamatát: megalapozza a kibocsátást, meghatározza a paramétereket, elkészíti a szükséges dokumentumokat, nyilvántartásba veszi azokat az állami szerveknél, és kihelyezést végez a befektetők között (ebben az esetben külső szervezetek bevonása is lehetséges).
Gyakran az aláírók bizonyos kötelezettségeket vállalnak, amelyek a kibocsátással kapcsolatosak. A következő típusok lehetnek:
Különféle emissziós besorolások léteznek. Például a prioritás pozíciójából elsődleges és másodlagos.
elsődleges kérdés. Ez akkor fordul elő, amikor egy vállalat először bocsát ki saját értékpapírt, vagy amikor először bocsát ki egy adott értékpapírt. Például egy vállalat először bocsát ki saját részvényeket vagy kötvényeket. Ebbe a típusba tartozik az a helyzet, amikor a törzsrészvényeket bevezetik a tőzsdére, és rajtuk kívül elsőbbségi részvényt vagy kötvényt bocsát ki.
Másodlagos kérdés. Ez magában foglalja különböző értékpapírok ismételt kihelyezését egy bizonyos társaság által. Az elhelyezési mód szerint a kiadás előfizetéssel, terjesztéssel és konverzióval is végrehajtható. Ismerjük meg őket jobban.
Feliratkozás. Ennek megfelelően adásvételi szerződést kötnek, e rendszer szerint értékpapírokat helyeznek el. Zárt és nyitott. Az első esetben csak a befektetők bizonyos, előre meghatározott köre vásárolhat értékpapírt. Nyílt előfizetéssel bárki vásárolhat, miközben a szándékok széleskörű nyilvánossága is megszerveződik.
Terjesztés. Az értékpapírok kihelyezése meghatározott körben történik, miközben a szerződés aláírása nem történik meg. Ez a módszer csak a részvényekre vonatkozik, kötvénykibocsátásra nem. Az elosztás használható JSC alapításakor, valamint bónuszkibocsátás lebonyolításakor.
Átalakítás. Ez bizonyos típusú értékpapírok kihelyezését foglalja magában, miközben azokat nem értékesítik, hanem előzetesen egyeztetett feltételekkel cserélik.
Ha a kötvények kihelyezéséről beszélünk, akkor csak két módszert alkalmaznak: az átváltást és a jegyzést. De a részvények feloszthatók a JSC, átalakítás és jegyzés résztvevői között.
Az értékpapírok és részvények forgalmának fő szakaszai közé tartozhatnak a nem okirati és okmányos formában kibocsátott értékpapírok. Kiadhatók a tulajdonos nevével, és lehetnek hordozói is.
A kötvénykibocsátás a társaság ügyvezető szervének vagy igazgatóságának megfelelő határozatával történik. Részvények esetében a közgyűlésen fogadják el. Nem csak hangoztatni kell - egy speciális dokumentum jön létre, amely a következő adatokat tartalmazza:
Ha kiváltságokról beszélünk, akkor az értékpapírok kibocsátásának bejegyzése lehetővé teszi, hogy azokat csak a részvénytársaság azon részvényesei kapják, akik szavazati joggal rendelkeznek. Az ilyen értékpapírok értéke 10 százalékkal alacsonyabb lehet, mint az a piaci ár, amelyen más magánszemélyek és cégek vásárolnak.
Az értékpapírok kibocsátója jogosult korlátozni a részvények számát vagy névértékét. Olyan személyek értékesítésére is vonatkozhatnak, akik nem lakosok az országukban, és nem is regisztráltak ott.
A zárt jegyzés lebonyolítása során a kibocsátással kapcsolatos döntés tájékoztat az értékpapírt vásárolni tudó befektetők kritériumairól.
Minden típusú értékpapírnak kötelező állami nyilvántartásba kell esnie a kibocsátásukkor. Amikor elmúlik, a következőket állítják:
Az orosz jogszabályok meghatározzák azokat a feltételeket, amelyek alatt a kibocsátó köteles benyújtani a regisztrációhoz szükséges papírokat. Általában a kibocsátási határozat jóváhagyásától számított 3 hónap. A futamidő egy hónapra korlátozható az alábbi esetekben:
Jogalkotási szinten meghatározzák az állami nyilvántartásba vételhez kiadandó dokumentumokat, és meghatározzák az elutasítás indokait is. A regisztrációs hatósághoz történő benyújtást követően 30 napja van a nyilvántartásba vételre vagy az állami nyilvántartásba vétel elutasításáról szóló indokolással ellátott határozat meghozatalára. Negatív döntés hozható, ha a kibocsátó megsértette az értékpapír-kibocsátással, az állami nyilvántartásba vételhez szükséges dokumentumcsomag hiányos csomagjának kialakításával, hamis adatok bejelentésével, valamint az ezzel összefüggő adófizetés elmulasztásával kapcsolatos jogszabályi előírásokat. a kérdés.
Az értékpapír-kibocsátás lebonyolításának rendjéről.
Az orosz jogszabályok szerint a részvénytársaság (JSC) szervezeti és jogi formájával rendelkező jogi személyek kibocsátást hajtanak végre - részvények kibocsátását és elhelyezését. Ezen értékpapírokra (Értékpapírokra) vonatkozó tulajdonjog, amely rögzíti a részvényesek jegyzett tőkében és nyereségben való részesedését, a kibocsátás állami bejegyzését követően lép hatályba. Az ilyen eljárás lefolytatására az Oroszországi Bank területi osztályai vannak felhatalmazva.
Hasonló értékpapír-kibocsátási eljárás létezik kötvényekre, opciókra stb.
Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve, a „Részvénytársaságokról” és az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvények, valamint más jogi aktusok átfogóan szabályozzák a Központi Bank különböző kibocsátásának céljait.
A mindennapi gyakorlatban gyakran előforduló kibocsátási típusok a következők:
A jogszabály szigorú határidőn belül meghatározott cselekvési sorrendet ír elő azokra az intézkedésekre, amelyek célja a tulajdonosi jogok átruházása a kibocsátóról az értékpapírok első tulajdonosaira.
I. szakasz Döntés a kérdésben.
Előadók. Részvénytársaság Igazgatósága / Felügyelő Bizottsága.
szakasz II. Határozat jóváhagyása.
Művészek és dátumok. Az Igazgatóság/Felügyelő Bizottság a kibocsátási határozatot annak meghozatalát követő 6 hónapon belül jóváhagyja.
szakasz III. Kiadás regisztráció.
2) az Oroszországi Bank hivatalos szerve által a bejegyzésről szóló határozat elfogadása.
Művészek és dátumok. Az Oroszországi Bank területi osztálya a jogszabályi követelményeknek megfelelően elkészített bejegyzési kérelmet a kibocsátó általi benyújtástól számított 30 napon belül megvizsgálja.
Szabálysértések észlelése esetén a kiadás felfüggesztésre kerül. A megszüntetésre 30 nap áll rendelkezésre, ennek be nem tartása a regisztráció megtagadását vonhatja maga után.
szakasz VI. Kibocsátott értékpapírok elhelyezése.
Előadók. Ezt a kibocsátó (vagy az általa meghatalmazott ügynök - az értékpapírpiac hivatásos szereplője) végzi a „Kibocsátási határozatban” rögzített feltételekkel (lásd fent).
V. szakasz. A kiadási eredmények nyilvántartása.
Művészek és dátumok. Az Oroszországi Bank területi osztálya a jelentést a kibocsátás állami nyilvántartásba vételéhez hasonló feltételekkel vizsgálja és nyilvántartja (lásd fent).
Fontos! A jelentést a kijelölt elhelyezési idő lejártát követő 30 napon belül kell benyújtani.
jegyzet: a szervezet jogosult az értékpapírok kibocsátására és elhelyezésére vonatkozó dokumentumok elfogadását és jóváhagyását más (az igazgatóságon kívüli) saját irányító testületekre átruházni, ha a társaság alapszabálya ilyen funkciókat ír elő számukra.
Az újonnan alapított részvénytársaságok kezdeti kihelyezése, illetve összetett átszervezése során az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó, fent említett szokásos eljárás módosul. Ebben az esetben az állami nyilvántartásba vételi műveleteket az értékpapírok kibocsátása után hajtják végre: az Oroszországi Bank felhatalmazott területi osztályához benyújtott kérelem egyidejűleg tartalmaz információkat a részvények kibocsátásáról és az elhelyezésükről szóló jelentést.
Az értékpapírok kibocsátásának szakaszai összességében egy bizonyos műveletsort képviselnek, amelyeket a részvények és kötvények kibocsátásához végre kell hajtani. A szakaszok sorrendje törvényi szinten rögzített, a jelenlegi szabályok betartását szigorúan az állam ellenőrzi. Az értékpapír-kibocsátási eljárásról az olvasó többet megtudhat a cikk elolvasásával.
Az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos kapcsolatokra vonatkozó rendelkezéseket az „Értékpapírpiacról” szóló, 1996. április 22-i 39-FZ. törvény tartalmazza. Ezen túlmenően a kibocsátóknak a következő jogszabályokat kell követniük:
Vegye figyelembe, hogy az értékpapírok dokumentum jellegűek és nem okmányosak. (1) bekezdése szerint Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 142. cikke értelmében az okmányos értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket a törvénynek megfelelően bocsátottak ki, és amelyek jelzik a tulajdonost megillető bizonyos jogok meglétét. Az Art. (2) bekezdése értelmében Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 142. cikke értelmében a nem okirati jellegű értékpapírok kötelezettségek és egyéb jogok, amelyek kibocsátási határozaton vagy más döntésen alapulnak. Az ilyen jogok átruházása csak a törvényben előírt eljárás szerint lehetséges.
Art. értelmében 39. törvény 2. §-a szerint az értékpapírok olyan értékpapírok, amelyek megfelelnek a következő kritériumoknak:
Felhívjuk figyelmét, hogy a kibocsátás magában foglalja az azt kibocsátó társaság összes részvényét és kötvényét. Fontos feltétel, hogy a kibocsátás keretein belül az ilyen dokumentumok minden tulajdonosa számára azonos mennyiségű jogot biztosítsanak az egyes értékpapírok azonos névértékén.
A kibocsátónak joga van értékpapír kibocsátására. Az Art. 39. törvény 2. §-a alapján a polgári jogviszonyok alábbi alanyai járhatnak el kibocsátóként:
A kibocsátó, mint részvényeket és kötvényeket kibocsátó személy köteles biztosítani azok tulajdonosainak jogait.
Az értékpapírok típusától függően különböző kibocsátók jogosultak kibocsátani azokat. Részvénykibocsátásra csak a részvénytársaságok jogosultak.
A kötvénykibocsátási jogkör mind a JSC-ket, mind az állami hatóságokat és az önkormányzatokat ruházza fel. Az utolsó két esetben az elhelyezést az Orosz Föderáció, illetve az önkormányzat nevében végzik.
A JSC-ben a részvényeket a szervezet alapítói között osztják fel. A társaság egyetlen résztvevő általi alapítása esetén a kihelyezés kizárólag részvényszerzéssel történik. A részvények – a kötvényekkel ellentétben – jogot adnak a tulajdonosnak nemcsak a társaság irányításában való részvételre, hanem osztalék, felszámolás esetén vagyonrész igénylésére is.
Az értékpapírok kibocsátásának eljárását és az Orosz Föderációban történő kibocsátás szakaszait a Ch. törvény 5. cikke, valamint az Oroszországi Bank „A kibocsátási szabványokról…” 2014. augusztus 11-i, 8-P. Az értékpapír-kibocsátási eljárás a következő lépéseket tartalmazza:
A kibocsátó a döntés meghozatalakor jogosult a kibocsátott részvények és kötvények központosított tárolásának feltételét rögzíteni. Ebben az esetben a tárolást speciális értéktárban végzik.
A kibocsátási típusok besorolása a gyakorlatban különféle szempontok alapján történik, beleértve a kibocsátó típusát, az értékpapírok típusát, az elhelyezés módját és másokat. A kiadás sorrendjétől függően különösen a következő típusokat kell megkülönböztetni:
Lényeges a kibocsátási módszerektől függő osztályozás. Ebben az esetben a következő típusokat különböztetjük meg:
A kibocsátandó értékpapír típusától függően ezek mindegyike és néhány típus is használható. A kötvények kibocsátásakor csak jegyzést vagy konverziót alkalmaznak.
Elemezzük röviden a kérdés fenti szakaszainak megvalósítását egy részvénytársaság példáján. A döntés meghozatalát követően az alapító okiratban foglalt jogosítványok függvényében a közgyűlés vagy az igazgatóság jóváhagyása szükséges. A jóváhagyási folyamatot megfelelő jegyzőkönyv rögzíti.
A határozatot 3 példányban készítik, mivel az egyik példányt az állami nyilvántartásba vétel után tárolásra átadják az Oroszországi Banknak. Az iktatókönyvet általában egy erre szakosodott anyakönyvvezető szervezet vezeti, amelyhez a határozat másolatát is átadják.
A kihelyezés a kibocsátó által meghatározott eljárás szerint történik. Tilos az elhelyezést a kiadás állami nyilvántartásba vétele vagy azonosító szám hozzárendelése előtt végrehajtani. Az elhelyezést a határozatban meghatározott határidőn belül kell végrehajtani. Fontos feltétel, hogy a határozatban meghatározott kibocsátott értékpapírok száma megfeleljen a kihelyezett értékpapírok számának.
A kibocsátás eredménye alapján a kibocsátónak 30 nap lejárta előtt jelentést kell benyújtania az Orosz Nemzeti Banknak az értékpapírok kibocsátásának eredményéről. A törvény lehetőséget ad feljelentés helyett értesítés küldésére, ha az Art. (2) bekezdésében foglalt feltételek fennállnak. Felhívjuk figyelmét, hogy a 428-P számú rendelet 8.16. pontja meghatározza a benyújtott jelentés nyilvántartásba vételének megtagadásának okait.
A kibocsátási eljárás a jogalkotó által meghatározott eljárás betartását jelenti, amely a fent megjelölt szakaszokból áll. Fontos feltétel az értékpapírok kibocsátásával és elhelyezésével kapcsolatos információk időben történő és teljes körű nyilvánosságra hozatala. Ez a kötelezettség a kibocsátót terheli, és magában foglalja az értékpapírok kibocsátásával és kihelyezésével kapcsolatos tájékoztatást:
Az információk nyilvánosságra hozatalával kapcsolatos jogsértések adminisztratív szankciók kiszabását adják mind a felelős tisztviselővel, mind a szervezettel szemben.
Így az értékpapírok kibocsátása többlépcsős eljárás, amelyre az jellemző, hogy az egyes szakaszokat egymás után kell végrehajtani. A folyamat leegyszerűsíti a kérdés meglehetősen részletes jogszabályi szabályozását, de bonyolítja a különböző jogalanyok eltérő kiadási sorrendjét. További bonyodalom, hogy figyelembe kell venni az alapító okiratok azon rendelkezéseit, amelyek az egyes gazdasági társaságokban meghatározzák a kiadási eljárást. A kibocsátásra vonatkozó összes feltételnek és követelménynek való megfelelés garantálja, hogy a zárójelentés állami nyilvántartásba vétele vagy a végső értesítési eljárás lefolytatása során ne merüljenek fel problémák.
A kibocsátási folyamat akkor kezdődik, amikor a társaság eldönti, hogy milyen eszközt kíván kibocsátani. Ezek a törzsrészvényektől vagy a fix kamatozású kötvényektől az olyan egzotikusabb eszközökig terjedhetnek, mint az átváltoztatható kötvények, a beágyazott eladási vagy vételi opciókkal rendelkező kötvények. Az értékpapír-osztályok széles választéka lehetővé teszi azok kombinációinak felhasználásával különféle pénzügyi termékek létrehozását.
Az ilyen termékek fejlesztésének folyamatát biztonságtechnikának nevezik. Ily módon értékpapírok építéseúj pénzügyi termékek fejlesztésének és létrehozásának, vagy meglévők módosításának folyamata a jövedelmezőség, a likviditás, a kockázat és a pénzügyi eszközök egyéb egyedi tulajdonságainak és jellemzőinek optimális kombinációja érdekében.
Az értékpapír-kibocsátás tervezési eljárása a befektetői érdekek és a kibocsátó forrásigényének elemzésétől a legáltalánosabb célok meghatározásán át az értékpapír-kibocsátás konkrét paramétereinek meghatározásáig és a jogi dokumentumok elkészítéséig terjed. A leggyakoribb tervezési módszer a paraméterek megváltoztatása vagy új tulajdonságok hozzáadása a szabványos értékpapírokhoz és pénzügyi eszközökhöz. Emiatt az értékpapír-kibocsátás tervezése egyfajta pénzügyi tervezésnek, azaz új pénzügyi eszközök kidolgozásának folyamatának tekinthető.
Az egyedi értékpapír-kibocsátási eljárás fentebb tárgyalt sajátosságai ellenére tekintsük részletesebben az értékpapír-piaci törvény által meghatározott általános kibocsátási eljárást, amelyet klasszikus kötvények, kibocsátói opciók és kiegészítő kibocsátások során alkalmaznak. megoszt.
1. szakasz. Döntés a kibocsátási osztályú értékpapírok kihelyezéséről. A kibocsátási minősítésű értékpapírok kihelyezéséről a kibocsátó erre felhatalmazott vezető testülete: a résztvevők közgyűlése, az igazgatóság dönt.
2. szakasz. A részvények kibocsátására vonatkozó határozat jóváhagyása. Ebben a szakaszban a kibocsátó felhatalmazott vezető testülete jóváhagyja a fő kibocsátási dokumentumot - az értékpapír-kibocsátásról szóló határozatot.
Alatt értékpapír-kibocsátásról szóló döntés olyan dokumentum, amely elegendő adatot tartalmaz a kibocsátott értékpapír által biztosított jogok körének megállapításához (Értékpapír-piaci törvény 17. §). A gazdálkodó szervezet értékpapírjainak kibocsátására vonatkozó határozat jóváhagyása a társaság igazgatóságának hatáskörébe tartozik, és néhány kivételtől eltekintve legkésőbb a kihelyezésről szóló határozat meghozatalától számított hat hónapon belül megtörténik.
3. szakasz. Az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele. A kibocsátást az Oroszországi Bank nyilvántartásba vette. Ennek érdekében a kibocsátó megfontolásra benyújt egy dokumentumcsomagot, amely a kibocsátási dokumentumokat is tartalmazza (a kibocsátásról szóló határozatot és esetenként tájékoztatót). A regisztrációs okmányokban meghatározott információk pontosságáért magát a kibocsátót terheli a felelősség, mivel azok nincsenek ellenőrizve. A Bank of Russia kizárólag a dokumentumokban szereplő információk teljességéért felelős. A kibocsátótól azonban meghatározott indokok alapján megtagadható a kibocsátás bejegyzése. A bejegyzés megtagadásának oka lehet a jogszabályi előírások megsértése, a közölt adatokban feltárt jogsértések vagy hamis, pontatlan adatok stb.
A kibocsátó értékpapírok kibocsátásának (további kibocsátásának) és az értékpapír-tájékoztatónak az állami nyilvántartásba vételének megtagadásáról szóló határozat ellen bíróságon lehet fellebbezni.
Az állami bejegyzés során minden kibocsátáshoz számot rendelnek, az értékpapírok bekerülnek az állami nyilvántartásba, i.е. a kibocsátó kötelezettségeinek és a befektető jogainak hivatalos rögzítése van (21.5. ábra).
Rizs. 21.5.
XI - az értékpapír típusa, számokkal jelölve: 1 - törzsrészvények; 2 - elsőbbségi részvények; 3 - kibocsátói opciók; 4 - kötvények; 5- orosz letéti igazolások; 6, 7,8- nem használt; 9 - más típusú kibocsátó értékpapírok; Х2ХЗ - egy bizonyos kategóriájú értékpapírok kibocsátásának sorszáma, értéke 1 és 99 között lehet; X4X5X6X7X8 - a kibocsátó statisztikai kódja (a Szövetségi Statisztikai Szolgálat által hozzárendelt); X9 - a kibocsátó típusának betűjeles megjelölése: A, D, E, F, H, J, K, N, P - részvénytársaságok (kivéve a banki és nem banki szervezeteket, a részvénytársasági befektetési alapokat és a biztosítókat) ; B, C - hitelintézetek; Y - részvénytársasági befektetési alapok; V - befektetési alapok; Z - biztosító szervezetek
Értékpapír-tájékoztató bejegyzése. Az értékpapír-tájékoztató bejegyzése történhet:
Tájékoztató- a kibocsátóról és értékpapírjairól minden szükséges információt tartalmazó dokumentum.
Az értékpapír tájékoztató az egyik legfontosabb kihelyezési dokumentum, amelynek feladata a potenciális befektetők tájékoztatása a kibocsátó tevékenységéről, pénzügyi eredményeiről, a kibocsátó alapítóiról és vezető testületeiről, a kibocsátó által irányított jogalanyokról, valamint a kibocsátó tevékenységéről a kibocsátásról, magáról az értékpapír-kibocsátásról és kihelyezésének feltételeiről, a kibocsátó értékpapírjaiba történő befektetéssel kapcsolatos kockázatokról stb. A tájékoztató formájára és tartalmára vonatkozó főbb követelményeket az értékpapírpiacról szóló törvény, valamint a szabályozó törvényei.
A tájékoztató szabványok a lehető legközelebb állnak a világ gyakorlatához.
Az értékpapír-tájékoztatónak tartalmaznia kell:
Az értékpapír-tájékoztatót a kibocsátó döntése alapján értékpapír-piaci pénzügyi tanácsadó is aláírhatja, ezzel megerősítve az értékpapír-tájékoztatóban foglalt valamennyi információ pontosságát és teljességét, kivéve a könyvvizsgáló által megerősített részt és ( vagy) értékbecslő.
Ha a részvénykibocsátásról beszélünk (közben IPOés SPO) külföldi befektetőknél történő kihelyezés céljából, akkor a tájékoztatóban foglalt jelentős információmennyiség ellenére is jelentős mértékben a kibocsátás bejegyzéséhez szükséges szabályozó dokumentum marad. Az ilyen értékpapírokat vásárló befektetők többsége külföldi alap. Számukra a gyakorlatban egy angol nyelvű nemzetközi tájékoztató is készül - ez lesz a tranzakció fő dokumentuma.
Információközlés. Azokban az esetekben, amikor a kibocsátó kibocsátási osztályú értékpapírjainak legalább egy kibocsátásához értékpapír-tájékoztatót kellett nyilvántartásba venni, vagy ha a tőzsdén forgalmazott kötvényeket vagy orosz letéti jegyeket tájékoztató benyújtásával veszik a szervezett kereskedésbe. A tőzsdén a kibocsátó köteles értékpapírjaira és pénzügyi és gazdasági tevékenységére vonatkozó információkat az alábbi formákban közölni:
Az információk nyilvánosságra hozatalát a Részesedési Értékpapír-kibocsátók tájékoztatásáról szóló rendelet (a jegybank által jóváhagyott) szabályozza.
A kibocsátó negyedéves jelentését az adott negyedév végétől számított legfeljebb 45 napon belül kell közzétenni. A jelentés az alábbi információkat tartalmazza, a tájékoztatóban szereplő információkhoz hasonló összetételű (egy pont kivételével), és az alábbi adatokat tartalmazza:
A kibocsátó pénzügyi és gazdasági tevékenységét érintő lényeges tényekre vonatkozó információnak minősülnek az alábbi információk:
A törvény előírja a dokumentumok szabályozó általi előzetes mérlegelésének eljárását a kibocsátó kérésére, ha az értékpapírok kihelyezését tájékoztató nyilvántartásba vétele kíséri. A dokumentumok előzetes vizsgálata bizonyos feltételek mellett lehetővé teszi az állami nyilvántartásba vételre benyújtott dokumentumok előzetes mérlegelés utáni elbírálásának idejét 30-ról tíz napra csökkenteni.
Ha nincs szükség tájékoztatóra, a jegybank a kibocsátás állami bejegyzésére benyújtott dokumentumokat 20 napon belül, a tájékoztatóból 30 napon belül megvizsgálja.
4. szakasz. Kibocsátott értékpapírok elhelyezése. Ha a kibocsátás nyilvántartásba vételét értékpapír-tájékoztató nyilvántartásba vétele kísérte, a kihelyezés legkorábban azon a napon kezdődik, amikor a kibocsátó közzétette az értékpapír-tájékoztatót (betekintést biztosított). Ezt azért adják meg, hogy a potenciális befektető minden szükséges információval rendelkezzen ahhoz, hogy megalapozott döntést tudjon hozni az értékpapír-vásárlásról és felmérje a kockázatokat. Ugyanakkor a kihelyezési árra vonatkozó információt legkésőbb a kihelyezés kezdő napjáig (tehát nem előre, hanem a kihelyezés kezdőnapján) közölni kell.
Az emissziós értékpapírok kihelyezését legkésőbb az értékpapír-kibocsátás állami bejegyzésének napjától számított egy éven belül be kell fejezni (kivéve az RDR-eket, amelyekre nincs megállapított maximális kihelyezési időszak). Az elhelyezési idő azonban meghosszabbítható a kiállító okmányok új időtartam meghatározásával történő módosításával. Ugyanakkor a kihelyezési időszak egy-egy meghosszabbítása nem haladhatja meg az egy évet, a teljes kihelyezési idő pedig – annak meghosszabbítását is figyelembe véve – nem haladhatja meg az értékpapír-kibocsátás állami bejegyzésétől számított három évet.
Az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatala során tilos egy potenciális tulajdonosnak előnyt adni az értékpapír megszerzésében másokkal szemben, kivéve az alábbi eseteket:
A zárt jegyzéssel elhelyezett értékpapírok vásárlására elővásárlási jog illeti meg azokat a részvényeseket, akik ellene szavaztak, illetve azokat a részvényeseket, akik nem vettek részt a kihelyezésük kérdésében lefolytatott szavazásban.
Ezzel egyidejűleg további részvények és részvényekre átváltható értékpapírok megszerzésére elővásárlási jog jár a birtokukban lévő, az elhelyezettekkel azonos kategóriájú részvények számával arányos mértékben.
Az elővásárlási jog érvényességi ideje általában legalább 45 nap. Vannak azonban kivételek: bizonyos esetekben ez lehet legalább 20 nap, bizonyos körülmények között pedig legalább nyolc munkanap.
Az alkalmazott kihelyezési módszerek az elhelyezett értékpapír típusától függenek.
A részvények elhelyezésének módjai. Részvények kibocsátásakor a részvénytársasági forgalomba hozatal alábbi módjai lehetségesek.
1. Felosztás - értékpapírok kihelyezése a részvényesek között térítésmentes megállapodások alapján.
A részvények elosztásának két típusa van:
A részvények részvényesek közötti felosztását a társaság az alaptőke vagyona terhére történő felemelése esetén végzi, például a speciális célú alapok egyenlege, a felhalmozott eredmény, a kiegészítő tőke.
2. Jegyzés - értékpapírok visszatérítendő kihelyezése meghatározott vagy határozatlan befektetői körben.
Ezen értékpapírok forgalomba hozatalának fő módja a részvények jegyzése, amelyek a társaság tőkeemelésére szolgálnak. Kétféle előfizetés létezik: nyílt és zárt előfizetés. Nyissa meg az előfizetést magában foglalja az értékpapírok korlátlan számú befektető körében történő kihelyezését, és zárt előfizetés- értékpapírok elhelyezése személyek előre meghatározott csoportja (vásárlók) körében.
A nyílt és zárt előfizetések mechanizmusa összefügg a társaság jogi formájával. A nemzetközi gyakorlathoz hasonlóan Oroszországban a részvénytársaságokat jogilag nyilvános és nem nyilvános részvénytársaságokra osztják. A nyilvános részvénytársaságok fő jellemzői a korlátlan számú részvényes és a részvények szabad forgalomba hozatala a piacon. A nyilvános részvénytársaságnak joga van nyílt és zárt jegyzéssel részvényeket és részvényekre átváltható értékpapírokat kibocsátani. Emellett további részvénykibocsátás esetén a jelenlegi részvényeseket elővásárlási jog illeti meg azok megvásárlására. A nem nyilvános társaság részvényeit csak korlátozott számú személy között helyezheti el.
3. Konverzió - egyes értékpapírok cseréje másra (beleértve az egyik típusú értékpapírt egy másikra) a kibocsátó által felajánlott feltételekkel az előbbiek visszaváltásával.
Az átalakítás technikai kérdés során történik, melynek eredményeként nem történik tőkeemelés a társaságnál.
A részvények átalakítása általában a részvény névértékének változásával (beleértve az alaptőke emelését/leszállítását is), a részvények konszolidációjával vagy felosztásával, valamint a részvények névértékének változásával kapcsolatos társasági akciókban történik. értékpapírok által biztosított jogok. A felosztás vagy konszolidáció célja lehet a részvények kényelmének növelése a befektetők, elsősorban magánszemélyek számára. A részvények magas értéke korlátozhatja e befektetők azon képességét, hogy a társaság értékpapírjaival kereskedjenek. Ezért a felosztás igen alkalmas arra, hogy növelje egy értékpapír likviditását.
Hasítás (zúzás)- egy részvény cseréje (átalakítása) két vagy több azonos kategóriájú (típusú) részvényre.
A szétválás következtében a részvénytársaság részvényeinek száma nő, és ezzel párhuzamosan névértékük is csökken. Ennek megfelelően a részvény piaci ára is csökken. A részvényes tulajdonában lévő részvénycsomag névértéke ugyanakkor nem változik, ahogy a társaság alaptőkéjének nagysága sem.
A 600 rubel névértékű részvény ára. 1500 rubelre emelkedett, és a részvényesek úgy döntöttek, hogy három részre osztják. A felosztás után egy régi részvény tulajdonosa három újat kap helyette. Minden új részvény névértéke 200 rubel. Várható, hogy minden új részvény piaci értéke 500 rubel lesz.
Részvények konszolidációja (fordított felosztás)- egy részvénytársaság két vagy több részvénye egy új, azonos kategóriájú (típusú) részvényre változik.
Ez az eljárás a zúzás fordítottja. Ennek megfelelően a részvénytársaság alapszabálya egy részvény névértéke, valamint a forgalomban lévő és bejelentett részvények száma tekintetében módosul.
Részvénykonverzió esetén olyan helyzet állhat elő, amikor egész számú részvény megszerzése nem lehetséges. Ebben az esetben törtrészesedés képződhet. A töredékrész az általa alkotott teljes részvény egy részének megfelelő tulajdonosi jogokat biztosít. Vegye figyelembe, hogy töredékrészvények akkor is keletkezhetnek, amikor a részvényesek élnek elővásárlási jogukkal.
200 rubel névértékű részvények konszolidációja történt. 1000 rubel névértékben; a három részvényt birtokló részvényes 0,6 új részvényt kap.
Megosztották az örökséget - tíz részesedést a három örökös között. Mindegyikük 3,3 részvényt kap.
Egyéb kibocsátó értékpapírok kihelyezésének módjai, kivéve a részvényeket.
A kötvények, kibocsátói opciók és orosz letéti igazolások nyílt vagy zárt jegyzéssel helyezhetők el.
Tekintettel arra, hogy a kötvények nem adnak jogot az alaptőkében való részesedésre, a társaság nem nyilvános státusza nem korlátozza a kihelyezés módját. Így a részvényekkel ellentétben, függetlenül attól, hogy egy társaság nyilvános vagy sem, zárt és nyílt jegyzéssel is tud kötvényeket kihelyezni.
Bizonyos típusú kötvények esetében további korlátozások vonatkoznak a kihelyezésük megengedett módjára. Így a tőzsdei kötvények csak nyílt jegyzéssel, a kereskedelmi kötvények pedig csak zárt jegyzéssel helyezhetők el.
Kihelyezési ár és annak meghatározásának mechanizmusai. Az egyik legjelentősebb elhelyezési probléma az árképzési mechanizmus. Számos megközelítés létezik: fix árú módszer, aukciós módszer és ajánlati könyv.
Fix áras ajánlat magában foglalja a befektetési bank és a kibocsátó által egyeztetett, előzetesen meghatározott és közzétett egységes ajánlati árat, amelyen a kihelyezésszervező értékpapírokat kínál a befektetőknek. Fix ár alkalmazása esetén megnő a kockázati köre a biztosítónak, aki visszavásárolja az értékpapírokat, majd továbbértékesíti a befektetőknek. Minél nagyobb a biztosító kockázata, minél hosszabb idő telik el az értékpapírok visszavásárlására vonatkozó garancianyújtás és azok közvetlen befektetői kihelyezése között.
aukciós módszer az ár meghatározása az aukció kikiáltási árának emelésével vagy csökkentésével jár, az aukció típusától függően. A részvények kezdeti nyilvános ajánlattételénél ez az utóbbi időben a legkevésbé használt kihelyezési módszer. Míg az államkötvények kihelyezésénél a holland aukció meglehetősen gyakori. Így a kihelyezési árat az aukció eredménye határozza meg.
Rendelési könyv építése(angolról, könyvépítés)- a részvények és vállalati kötvények kihelyezésének leggyakoribb mechanizmusa. A megbízási könyv egy elektronikus adatbázis, amelybe a potenciális értékpapír-befektetők jelentkezését gyűjtik, feltüntetve a megvásárolni kívánt értékpapírok számát és árát. Koordinálja a szindikátusi tagok pályázatainak begyűjtését, az elhelyezés vezető szervezője. A befektetők a következő típusú kérelmeket nyújtják be:
piaci rendelés - jelzi a részvények vagy kötvények számát (vagy azt a teljes pénzösszeget, amelyet a befektető hajlandó elkölteni); az ilyen ajánlatokat az ajánlati áron teljesítik;
limites megbízás- a részvények vagy kötvények maximális árának és számának feltüntetése;
lépésről lépésre alkalmazás - több megbízást jelent, megkötésekkel, amelyek több árintervallumot és a megfelelő számú részvényt vagy kötvényt jeleznek, amelyet a befektető kész megvásárolni.
A könyvben szereplő megbízások többsége általában piaci, kisebb része lépcsőzetes megbízás.
Az ajánlati könyv felépítése segíti a kihelyezés szervezőit az értékpapírok iránti kereslet alapos elemzésében, és rugalmasabb árazási megközelítést tesz lehetővé.
Az értékpapírok kibocsátása a kibocsátási áron történik, amelynek a részvények kibocsátása esetén tükröznie kell azok piaci értékét. A kibocsátási ár az értékpapírok kezdeti kihelyezése során a piaci helyzet függvényében változhat, de a kibocsátási ár meghatározásának menete a kibocsátási tájékoztatóban szükségszerűen rögzítve van. A részvények kibocsátási ára nem lehet alacsonyabb a névértéknél (ellenkező esetben a részvénytársaság nem képezheti alaptőkéjét), de a névértéknél magasabb lehet. A részvény kibocsátási és névértéke közötti különbözetet felárnak nevezzük, és ez a társaság kiegészítő tőkéje. A kötvények kibocsátási ára a névértéknél magasabb, egyenlő vagy alacsonyabb lehet.
A kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátási árát digitálisan határozzák meg, vagy a meghatározás menetét ismertetik:
A további részvények, illetve részvényekké átváltható értékpapírok kibocsátási árát a kibocsátó igazgatósága (felügyelőbizottsága) határozza meg azok piaci értéke alapján, de nem lehet alacsonyabb az ilyen részvények névértékénél, míg a részvényesek előzetes értékpapírjainak kibocsátási árát. értékpapír vásárlási jogát, lehet alacsonyabb, de legfeljebb 10%-os kihelyezési ár más személyek felé.
A kibocsátott értékpapírok fizetési módja. A részvények kifizetése történhet készpénzben és független értékbecslő által pénzbeli értékű nem pénzeszközben: ingatlanok, értékpapírok, dolgok, vagyoni értékű jogok, egyéb pénzbeli értékű jogok.
A kibocsátó - részvénytársaság kötvényeiért és opcióiért fizetés csak készpénzben történhet.
Cégalapításkor a részvényeket az állami bejegyzéstől számított egy éven belül be kell fizetni (kivéve azokat a bankokat, amelyek a törzstőke 100%-át a bejegyzés előtt fizetik be). A társaság jegyzéssel elhelyezett további részvényeit és egyéb részvényeit a teljes kifizetés mellett helyezik el.
5. szakasz. Jelentés (közlemény) az emissziós értékpapírok kibocsátásának eredményéről. A kibocsátó a kihelyezés eredményei alapján köteles a kihelyezés eredményéről jelentést vagy értesítést benyújtani a szabályozó szervnek, amelyben feltünteti a kihelyezett és ki nem helyezett értékpapírok számát, tájékoztatást a kihelyezés kezdő és befejező időpontjáról. elhelyezés, a kihelyezési ár és számos egyéb adat. A kihelyezett értékpapírok forgalomba hozatalának meggyorsítása érdekében egyszerűsített eljárást írnak elő a kihelyezés eredményeinek nyilvántartására azáltal, hogy jelentés helyett értesítést kell benyújtani az Orosz Nemzeti Bankhoz a kibocsátás eredményéről. Az alábbi feltételek egyidejű teljesülése esetén lehetséges: az értékpapírok nyílt jegyzéssel kerültek forgalomba, elhelyezéskor készpénzben vagy emissziós értékpapírban (a tőzsdei kereskedésbe bevezetve) ki lettek fizetve, és magukat a kihelyezett értékpapírokat bevezették. a szervezett kereskedéshez.
Mint már említettük, a részvénytársaság alapítással vagy átszervezéssel történő létrehozásakor (kivéve az egyesülést) a részvénykibocsátás bejegyzésének és a kibocsátás eredményéről szóló jelentésnek az eljárása azonos.
Számos finanszírozási forrás létezik. Az egyik ilyen az értékpapírokkal kapcsolatos kibocsátási eljárás. Mi az értékpapírok kérdése. Milyen típusai és szakaszai vannak. Ki szabályozza az eljárás terjedelmét és időzítését? Az oroszországi értékpapír-kibocsátás megszervezésének fő problémái.
A kibocsátó olyan jogi személy vagy kormányzati szerv, amely jogosult értékpapírt forgalomba hozni. Elhelyezésük a kibocsátási folyamaton keresztül történik. A kibocsátáson tehát törvényben szabályozott eljárást értünk, amely egy sor egymást követő akcióból áll, amelyek biztosítják a részvények (kötvények) közvetlen kibocsátását azok további kihelyezésével.
A kibocsátási folyamat célja elegendő, egyszerű - a hiányzó pénzügyi források bevonása:
A kibocsátás feltételei a törvényben meghatározott szabályok betartása és az érintett piac szabályozásáért felelős állami szervek ellenőrzése.
Milyen feladatot tud megoldani a kibocsátó emisszió segítségével.
A lista a következő feladatok egyikének végrehajtását tartalmazza:
A kibocsátási eljárás bizonyos típusokra oszlik. Mindegyik a kibocsátás más-más oldalát jellemzi.
Az elsőbbségi pozícióból a kibocsátás:
A kihelyezési módok változatai – milyen módokon helyezik el a részvényeket:
Az előfizetési típusú kiadás két formát foglal magában:
Az emissziós folyamat sorrendje - fő szakaszok:
A jegyzési típus nyílt vagy zárt formában történő kibocsátásának további szakaszai, ha a befektetők száma meghaladja az 500 főt:
A fent leírt eljárás megsértése olyan feltételek megteremtésével jár, amelyek mellett ez az eljárás tisztességtelennek minősül. Ezután a kibocsátótól megtagadják az állami regisztrációt.
Az értékpapírok nyilvántartásba vétele nagyszámú tranzakciót, különféle dokumentációk elkészítését foglalja magában. Itt fontos a jogi ismeretek és a tévedések hiánya. Éppen ezért a legésszerűbb megközelítés szakképzett segítségért szakemberhez fordulni.
Általában a tőzsdéhez közvetlenül kapcsolódó szakembereket vonnak be. Őket nevezik aláíróknak. A kibocsátó és a biztosító között létrejött megállapodás szerint ez utóbbi számos kötelezettség teljesítését vállalja a részvények kibocsátásával, illetve kihelyezésével kapcsolatban, amelyért megfelelő díjat kap.
Az elhelyezés tekintetében a biztosító kötelezettségeinek három lehetősége lehet:
Valójában a biztosító felelős a kibocsátás minden szakaszának kiszolgálásáért, beleértve a dokumentációs alátámasztást, a paraméterek meghatározását, a dokumentumok elkészítését, a regisztrációt és az elhelyezést. Elég gyakran aljegyzők vesznek részt.
A kibocsátás minden szakaszának törvényben előírt szabványai vannak. Nézzünk meg röviden néhány kulcsfontosságú pontot.
1. A szervezet döntést hozott - annak végrehajtását
Ami a dokumentumban szerepel:
2. Kibocsátási tájékoztató - szakaszok
Egy kibocsátás nyilvántartásba vétele gyakran megköveteli egy ilyen dokumentum tájékoztatóként történő elkészítését (az elkészítésének feltételeit fentebb jeleztük).
Ennek a dokumentumnak a következő elemeket kell tartalmaznia:
3. Állami regisztrációs eljárás
Minden kibocsátott értékpapír esetében kötelező.
A kiállító szervezet a következő dokumentációs csomagot nyújtja be, amely a következőkből áll:
A dokumentumok benyújtásának határideje a határozat meghozatalától számított 90 nap.
Egyes esetekben az időszak egy hónapra korlátozódik, nevezetesen:
A nyilvántartó hatóságnak (az okmányok benyújtásától számítva) egy hónap áll rendelkezésére, hogy az állami szám megadásával történő nyilvántartásba vételt lefolytassa vagy megtagadja.
4. Hogyan, hol és mikor teszik közzé az információkat – szabványok:
A további információkat a következő címen közöljük:
5. Szállás - a fő árnyalatok
Milyen feltételek mellett megengedett az értékpapírok kihelyezésének megkezdése:
Elhelyezési időszak:
6. Kibocsátási jelentés benyújtása
A kibocsátónak legfeljebb egy hónap áll rendelkezésére a zárójelentés nyilvántartásba vételére. A nyilvántartásba vétel a benyújtástól számított két héten belül történik.
A kibocsátási eljárás szabályozását célzó dokumentumok listája számos szövetségi törvényt tartalmaz, amelyek szabályozzák:
Az egyes törvényeket időszakonként módosítják és kiegészítik. Ezenkívül az Orosz Föderáció Központi Bankja az 1996. évi 8. számú utasítást használja, amely meghatározza az értékpapírok Orosz Föderációban történő kibocsátásának és bejegyzésének szabályait.
A kibocsátók tevékenységét az állam két fő pont nyilvántartásával szabályozza: az értékpapír-kibocsátás és a zárójelentés.
A jogi keret egyértelműen meghatározza a kibocsátásra jogosult jogalanyokat, van egy lista a kibocsátható értékpapírokról, azok jellemzőiről és egyéb fontos árnyalatokról. Ezzel kiküszöbölhető a kvázi értékpapírok (helyettesítők) létrehozása és a szabályozás alá nem tartozó papírok feltalálása.
A folyamat leállításának oka:
Milyen okok miatt minősül a kiadás sikertelennek:
Súlyos veszteségeket és bűncselekményekre utaló jeleket okozó lehetséges visszaélések változatai:
