Kölcsönözve vagy – ahogyan más néven – vonzott gazdasági források elsősorban a bankok által a vállalkozásnak nyújtott rövid és hosszú lejáratú hitelek, vagy jogi személyektől kapott kölcsönök, valamint a társaság kötelezettségei más szervezetekkel szemben. vagy magánszemélyeknek, például beszállítóknak, költségvetésnek, a vállalkozás alkalmazottainak stb.
A kölcsönzött pénzforrások (kötelezettségek) egy bizonyos ideig a vállalkozás rendelkezésére állnak, majd kamatostul vagy kamattal vissza kell juttatni tulajdonosuknak.
Ide tartoznak a kölcsönök (beleértve a kötvények, váltók formájában), kölcsönök, kötelezettségek, forgalmazási kötelezettségek.
A kötelezettségek rövid és hosszú lejáratúak. A rövid lejáratú kötelezettségek (legfeljebb 12 hónap) a következőket tartalmazzák:
NAK NEK a hosszú lejáratú (12 hónapnál hosszabb lejáratú) kötelezettségek közé tartoznak:
Hitelek - a vállalkozás tartozásai más szervezetekkel szemben. A kölcsönök a munkaközösség Vállalkozása által kibocsátott és értékesített részvények, kötvények összegét tartalmazzák. Tegyen különbséget a rövid és hosszú lejáratú hitelek között.
Banki kölcsönök. A termelési tevékenység során a vállalkozás forráshiányt tapasztalhat, különösen egyes nagyobb rendezvények megvalósításához. A társaság az átmeneti forráshiányt banki kölcsönök terhére fedezi, amelyet a bank a hitel jellegétől, sürgősségétől és a hitelfelvevő üzleti megbízhatóságától függően bizonyos százalékban biztosít. A bankhitelek jelenleg nagy jelentőséggel bírnak a vállalkozások gazdasági tevékenységének biztosításában, mivel hozzájárulnak a vállalkozások termelésének növekedéséhez, az értékesítés és a szolgáltatások volumenének növekedéséhez.
A bankhiteleket a bankok készpénzhitel formájában bocsátják ki, amelyeket a termelés bővítésére és a folyó tevékenységek fizetési forrásaként használnak fel sürgősségi, fizetési, törlesztési, biztosítéki feltételekkel.
Kötelezettségek (ideiglenesen kölcsönzött pénzeszközök) - a vállalkozás tartozásai más vállalkozásokkal és magánszemélyekkel szemben, például szállítóknak a kapott, de ki nem fizetett árukért. Ugyanakkor azokat a vállalkozásokat és személyeket, akiknek a vállalkozás tartozik, hitelezőnek, magát az adósságot pedig tartozásnak nevezzük.
Elosztási kötelezettségek - a felhalmozott, de még ki nem fizetett munkabér hátraléka; a felhalmozott, de a költségvetésbe át nem utalt hátralékok, a dolgozóktól és az alkalmazottaktól levont adók.
A bérek abban az időszakban szerepelnek a működési költségekben, amikor a munkaerő-források bevételszerzési célú felhasználásával kapcsolatos költségek ténylegesen felmerültek, és nem abban az időszakban, amikor azokat a személyzetnek kifizették. Amíg az adósságot vissza nem fizetik a személyzetnek, a vállalkozás ezeket a pénzeszközöket ideiglenesen felvett kölcsönként használja fel.
A költségvetéssel szembeni adósság, mint a felvett pénzeszközök rövid távú forrása abból adódik, hogy a kötelezettségek keletkezésének pillanatától a pénzeszközök pénzügyi hatóságokhoz való átadásáig a társaságnak lehetősége van arra, hogy azokat a gazdasági forgalomban felhasználja. A vállalkozások felelősek a költségvetés felé az adók beszedéséért és a költségvetésbe történő időben történő átutalásáért.
A bérelhatárolások (társadalombiztosítási alap, nyugdíjpénztár, kötelező egészségbiztosítási pénztár és foglalkoztatási alap) a bérszámítás időszakának kiadásai között szerepelnek, és azok harmadik fél részére történő átruházásáig a vállalkozásnak rövid lejáratú kötelezettsége van. nekik.
A gazdaságban az anyagi beruházások kialakulásának forrásait általában két fő kategóriába sorolják: belső és külső befektetési források. Makrogazdasági értelemben a hazai források nemzeti források formájában jelennek meg, ez lehet a vállalkozások tőkéje, költségvetési előirányzatok. A külső források a külföldi befektetések, a hitelek és egyéb kölcsönforrások.
A beruházásokat a mikroökonómiában szokás azonos kategóriákba sorolni, de jellegük némileg eltérő. Az egyes vállalkozások és beruházási projektek esetében más befektetési forrásokat és módszereket különböztetünk meg ezekben a kategóriákban. Szokásos a vállalkozás belső nyereségére, a vállalkozás részvényeseinek tőkéjére és az amortizációs költségekre (bruttó beruházás) hivatkozni. A külsőek között szerepel a kölcsöntőke, az állami támogatások, a tőzsdével való együttműködésből levont pénz, valamint a lízingbefektetések.
Egyszerűen fogalmazva, e két kategória nevét szó szerint kell érteni. A pénzügyi befektetések belső forrása a befektető saját tőkéje, a külső források pedig a többi. Sokkal könnyebb, nem? A mikroökonómiában a kategorizálás még részletesebb. Melyek a beruházások finanszírozásának forrásai? Három fő csoportja van: saját, kölcsönzött és kölcsönvett.
Különféle befektetési formák tartoznak egyik vagy másik csoportba, származásuk jellegétől függően. Ezeket a csoportokat is fel kell osztani belső (saját) és külső (kölcsönzött és kölcsönzött) csoportokra. A vállalatok befektetett eszközeibe történő beruházások különböző csoportjainak arányossága a nemzetgazdaság sajátosságaitól függ.
Oroszországban a tőke nagy részét állami támogatások és támogatások formájában vonják be. Az USA-ban és Angliában az alapok nagy része maguknak a cégeknek a tárgyi eszköze. Az aktívan fejlődő, folyamatosan növekvő gazdaságú országokban (Korea, Japán, Németország) a vállalatok tőkéjének túlnyomó részét vonzzák és kölcsönzik, leggyakrabban külföldi befektetések formájában.
Mint már említettük, a beruházások finanszírozásának belső forrásai a társaság saját tőkéje és a vállalkozás tulajdonosainak pénze. A pénzügyi befektetések kialakításának saját forrásai:
Egy vállalkozás nettó nyeresége teszi ki a vállalkozások indukált vagy változó befektetéseinek legnagyobb részét. Az indukált beruházások teljes összege az újrabefektetett befektetett eszközökből és a vállalkozás nyereségének egy részéből áll, amelyet kész saját befektetési politikája megvalósítására fordítani. A befektetett eszközökbe visszavezetett nyereség aránya a beruházási határhajlandóságtól függ.
Az amortizációs ráfordítások és a forgóeszközök beruházás formájában immobilizált része legtöbbször a vállalat önálló befektetései. Minden amortizációs költség alapvetően a vállalat bruttó befektetése. A belső finanszírozási források közötti optimális egyensúly megtalálása a vállalat vezetése előtt álló egyik legfontosabb feladat. Elméletileg egy vállalat sikeresen részt vehet a piacgazdaságban, és elfogadható nyereséget tud hozni akkor is, ha teljes mértékben megtagadja a kereskedelmi tevékenység során megszerzett bevétel újrabefektetését. A gyakorlatban egy vállalkozás növekedése és üzletbővülése lehetetlen nagy tőke bevonása nélkül.
A belső beruházások finanszírozásának forrásai a vállalkozás legfontosabb erőforrásai, nélkülük nem lehetséges a fejlődése. Az ilyen erőforrások nélkül működő vállalat teljesen elveszíti piaci potenciálját, leggyakrabban csődbe megy. Profithiány, forgó eszközök hiánya – ezek a haldokló vállalkozás tünetei, amelybe az osztalékban érdekelt magánbefektető nem fekteti be a pénzét.
Egyszerűen fogalmazva, belső befektetési források hiányában problémássá válik a pénz kívülről való bevonása.
A külső források közé tartoznak azok a beruházások finanszírozási forrásai, amelyek kívülről érkeznek a vállalkozáshoz, és nem részei a vállalkozás tulajdonosainak állótőkéjének vagy tőkéjének. Fentebb már említettük, hogy ezek a források kölcsönözhetők és bevonhatók. Kezdjük az utóbbival. Vonzó pénzforrások a befektetések kialakításához:
Minden olyan cég, amelyik piaci jelenlétének bővítését tűzi ki célul, folyamatosan kívülről szerzi be a pénzt. Tény, hogy a kölcsönzött és vonzott tőke olcsóbb, a vállalkozások pedig értékpapírok tőzsdei kibocsátásával próbálják növelni saját vagyonukat, és keresnek magánbefektetőket, akik érdeklődnek a nyereséges tőkeallokációban.
A cégek aktívan részt vesznek a kormányzati programokban is. Az állami támogatásokat és támogatásokat gyakran ingyenesen biztosítják azzal a céllal, hogy az egész iparág helyzetét javítsák, ezért a vállalkozások érdekeltek az ilyen pénzügyi dopping megszerzésében. A cégek nem hagyják ki a lehetőséget, hogy különböző innovatív projektekben vegyenek részt, hogy célzott támogatást kapjanak.
A magán- és állami beruházások szerepét nem lehet alábecsülni. A tőkések tevékenységének köszönhető, hogy a kockázati befektetések a modern gazdaság jelentős részévé váltak, és lehetővé tették az óriásvállalatok piacra lépését innovatív termékekkel. Ha a forradalmi szoftverek és a legújabb high-tech termékek fejlesztői saját befektetési forrásaikat használnák, a modern gazdaság teljesen másképp nézne ki.
Vannak más külső beruházási finanszírozási források is, ezeket kölcsönzöttnek nevezzük. A kölcsönzött pénzeszközök a következőket jelentik:
A kölcsönök gyakran az egyetlen módja annak, hogy megszerezze a fejlesztéshez szükséges pénzt. A nagy pénzintézetek gyakran hatalmas hiteleket nyújtanak azoknak a cégeknek, amelyek magánbefektetők forrásbevonásával egyszerűen nem tudják kielégíteni a hazai befektetési keresletet. Ilyen például a cég kezdeményezése Csoda, amely 7 évre szóló megállapodást kötött egy pénzügyi konglomerátummal Merill Lynch & Co.
A kölcsön összege 525 millió dollár volt. Keressen hasonló összeget értékpapírok eladásával vagy a cégtulajdonosok jelentős részének eladása nélkül Csoda egyszerűen nem lehetett. Az állam szintén nem finanszírozna hitelből egy ilyen kezdeményezést.
A vállalati kötvények tőzsdei kibocsátása is a gyors pénzkeresés egyik módja, amely alkalmas az azonnali finanszírozást kereső nagyvállalatok számára. A lízing fogalma az utóbbi időben egyre népszerűbb Oroszországban. A beruházási lízing és az anyagi javak lízingje az anyagi befektetések kialakításának forrása. Ipari berendezések és ingatlanok lízing alapján biztosítottak.
A lakosság vagy más kereskedelmi struktúrák által a részvények visszaváltása révén megszerzett pénztömegek formájában vonzó befektetések bizonyos gazdasági jellemzőkkel rendelkeznek:
A tőkeáttételes befektetések vonzóbbak lehetnek az erős pénzügyi helyzettel rendelkező vállalkozások számára. Ezeknél a cégeknél a felvett tőke hosszú távon olcsóbb lesz, mint a felvett tőke. A kölcsönzött befektetések jellemzői a következők:
A két befektetési csoport közötti kritikus különbséget az egyik vagy másik forrással történő munkavégzés körülményeinek különbségének nevezhetjük. Bármely cég használhat fel kölcsönt, de csak részvénytársaságok vonhatnak be külső forrást közvetlenül az állótőkébe. Egyes vállalkozások számára ez kétségtelen előny, mások számára nem a részvényesek számának növelése tűnik a legjövedelmezőbb kilátásnak.
A céget közvetettnek nevezett források is érdekelhetik. Az ilyen forrásoknak három fő típusa van: lízing, franchise és faktoring. A lízing feltételesen kölcsönzött forrásokhoz köthető, de gyakran elég határvonalat lehet húzni a lízing és a hitel között ahhoz, hogy a lízing minőségileg eltérő befektetési kategóriává váljon.
Mi az a lízing? Valójában ez azt jelenti, hogy a bérbeadó ingatlant (ipari berendezéseket, nyersanyagokat) bizonyos díj ellenében ideiglenes használatra biztosít a lízingbevevőnek, amíg meg nem vásárolja a tényleges eladótól. A bérleti szerződésben hagyományosan három fél vesz részt: a lízingbeadó, a lízingbevevő és az eladó. Ez a rendszer némileg eltér az adósságszerződéstől.
A franchise a szellemi tulajdon átruházása a szerzői jog tulajdonosától egy vállalkozáshoz feltételes fizetés ellenében. A közvetett befektetés ezen formája sok vállalat számára lehetővé tette piaci pozíciójának megerősítését. A McDonalds lánc tekinthető a legvilágosabb példának az orosz gazdaságban. Egy nagy étterem franchise rendszer keretében ruházza át védjegyei használati jogát, és így az orosz gazdaságba fektet be.
A faktoring egy összetettebb séma a vállalati követelések megvalósítására. Ebben az esetben a kintlévőség tényleges értékesítéséről beszélünk a faktorcégnek.
A közvetett beruházásfinanszírozási források makrogazdasági értelemben nem gyakorolnak kritikus hatást a vállalkozás és a CWP pénzügyi teljesítményére, de mégis fontos tényezők, amelyeket figyelembe kell venni bizonyos vállalatok elemzésekor, amelyek nagy külső források bevonása nélkül is sikeresek lehetnek. befektetési források felhasználását és a belső erőforrások hozzáértő kezelését figyelembe véve.
A magánbefektetők gyakran elgondolkodnak azon, hogy hova fektessék be a pénzüket. Amint az a fentiekből kiderült, a külső befektetések a legnagyobb jelentőséggel bírnak a vállalkozás számára, és döntő tényezői lehetnek a terjeszkedési vagy szerkezetátalakítási folyamatnak. Sok vállalat nem kapott volna kívülről pénzügyi ösztönzést, ha a távközlési infrastruktúra az elmúlt húsz évben nem fejlődött volna arra a szintre, mint ma.
Korábban a vagyonkezelői alapok és brókerek tőzsdei kereskedéshez gyűjtöttek forrást az állampolgárok telefonos vagy levélben történő megkeresésével. Kívülről gyűjtött pénz, kopogtatva a potenciális ügyfelek ajtaján. Manapság az internet lehetővé teszi a kis tőkével rendelkező magántulajdonosok számára, hogy a befektetési eszközök valós időben történő összehasonlításával, a piaci helyzet passzív figyelemmel kísérésével megtalálják saját befektetési stratégiájuk megvalósításának legjobb módjait.
A befektetőt többféle módon is meg lehet mutatni a tőke elhelyezésére. A kötvények visszavásárlásával a magánbefektetők aktív hitelezői lehetnek a vállalkozásoknak. Amikor a befektető osztalékszerzés céljából részvényeket vásárol, befektetési forrásként használja fel megtakarításait, amely az értékpapírjait tőzsdére bocsátó vállalkozáson kívülre kerül, így próbálva további finanszírozást vonzani az állótőkéhez.
A modern internetes infrastruktúra lehetővé teszi a hétköznapi emberek számára, hogy befektetési forrásként szolgáljanak egy vállalkozás számára.
Feladat >> BankügyA lehetséges definíciói források finanszírozás beruházás, módokon az övék mozgósítás, a felhasználás hatékonyságának növelése. Az arány és szerkezet pénzügyi eszközök ...
... források beruházás és finomítás az övék osztályozás. A közgazdasági irodalomban elemzéskor források finanszírozás beruházás... mint külső források finanszírozás beruházás... Elemzés szerkezetek források finanszírozás beruházás szinten...
Fejlesztés vagy csőd. egy Szerkezetés források finanszírozás vállalkozások 1.1 Pénzügyi források ... bármilyen beruházás, nincs források finanszírozás... A tervvel együtt az övék használat. Választáskor források finanszírozás a vállalkozás tevékenysége...
Külső értékek források finanszírozás, megváltozott az övék szerkezet... Ebben az időszakban nőtt a külföldi közvetlen forgalom beruházás országokban...
... források- külföldi beruházások, hitelek és kölcsönök. Ez a besorolás tükrözi szerkezet belső és külső források abból a szempontból az övék... - külsőként források finanszírozás beruházás... Elemzés szerkezetek források finanszírozás beruházás céges szinten...
Szövetségi Oktatási Ügynökség
Állami oktatási intézmény
felsőfokú szakmai végzettség
Orosz Állami Bölcsészettudományi Egyetem
TESZT
Szakága: Projektmenedzsment
Téma: „Saját, külső és vonzott projektfinanszírozási források. A lízing, mint finanszírozási forrás fogalma
Elkészült:
Ellenőrizve:
1. A projektek finanszírozásának koncepciója és lehetőségei.
2. A projektek fő finanszírozási forrásai.
3. A befektetési formák arányát meghatározó tényezők.
4. Lízing, mint projektfinanszírozási forrás.
1. A projektek finanszírozásának koncepciója és lehetőségei.
A projektmenedzsment egyik alapvető feladata a finanszírozásának megszervezése, amely a projekt beruházási forrásokkal való ellátását jelenti. Nemcsak a készpénzt foglalják magukban, hanem a készpénz-egyenértékben kifejezett egyéb befektetéseket is, beleértve a befektetett és forgóeszközöket, a tulajdonjogokat és az immateriális javakat, a kölcsönöket, a kölcsönöket és a zálogjogokat, a földhasználati jogokat stb.
A valós beruházási projekt beruházási forrásképzésének kezelési rendszerében fontos szerepe van annak finanszírozási sémájának megalapozottságának. Ez a séma meghatározza a beruházási projekt befektetőinek összetételét, a szükséges beruházási források mennyiségét és szerkezetét, a beérkező pénzáramlás intenzitását a következő projekt megvalósításának egyes szakaszaiban, valamint számos egyéb projektmenedzsment-mutatót. Egy beruházási projekt finanszírozási rendszerének kidolgozásakor általában öt fő lehetőséget vesznek figyelembe:
1. Teljes belső önfinanszírozás a beruházási projekt finanszírozását kizárólag saját belső forrásból képzett pénzügyi forrásai terhére biztosítja. Egy ilyen finanszírozási konstrukció, amelyet a külföldi gyakorlatban a tőkeáttétel nélküli finanszírozás jellemez, csak a vállalkozás életciklusának első szakaszára jellemző, amikor a kölcsöntőkéhez való hozzáférése nehézkes, vagy kisebb reálbefektetés megvalósítására. projektek.
2. Vállalatosítás finanszírozási módként általában nagyszabású, a beruházási tevékenység ágazati vagy regionális diverzifikációjával járó reálberuházási projektek megvalósítására szolgál. Ez az újonnan létrehozott vállalkozás részvényein történő nyílt aláírás bejelentéséből áll magánszemélyek és jogi személyek számára.
3. Kockázati finanszírozás az egyes vállalkozások bizonyos mennyiségű tőkét biztosítanak innovatív, megnövekedett kockázatú valós projektek megvalósításához, az alaptőkéből való megfelelő részesedésért vagy egy bizonyos részvénycsomagért cserébe. A hagyományos társasági formációtól eltérően ez a finanszírozási mód egy közvetítő – kockázati tőketársaság („kockázati tőkés”) segítségével valósul meg, közvetítve a kollektív befektetők és a vállalkozó között. Ennek megfelelően a kockázati tőketársaság a befektetési nyereségnek csak egy részét kapja meg; fő részesedése a befektetők és a beruházási projekt kezdeményezője között oszlik meg.
4. Hitelfinanszírozás rendszerint kis, rövid távú beruházási projektek megvalósítására használják, amelyek magas megtérülési rátával rendelkeznek. Ezt a finanszírozási konstrukciót egyedi esetekben és középtávú beruházási projektek megvalósítására alkalmazzák, feltéve, hogy azok jövedelmezőségi szintje jelentősen meghaladja a hosszú lejáratú pénzügyi kölcsön kamatait.
5. Vegyes finanszírozás gondoskodik a létrehozott vállalkozás tőkeképzéséről mind a saját, mind a kölcsönzött, különböző arányban vonzott típusainak rovására. A vállalkozás működésének kezdeti szakaszában a saját tőke (egy új vállalkozás önfinanszírozásának aránya) aránya általában jelentősen meghaladja a kölcsöntőke arányát (hitelfinanszírozásának arányát).
Egy új projekt finanszírozási konstrukciójának megválasztása elválaszthatatlanul összefügg a saját tőke és a kölcsöntőke felhasználásának sajátosságainak figyelembevételével.
Saját tőke a következő fő pozitív tulajdonságai:
1. Könnyű vonzás, mivel a saját tőke emelésével kapcsolatos döntéseket (különösen a keletkezésének belső forrásai miatt) a vállalkozás tulajdonosai és vezetői hozzák meg anélkül, hogy ehhez más gazdálkodó szervezetek hozzájárulását kellene kérniük.
2. Magasabb profittermelő képesség minden tevékenységi területen, mert használata során nem kell fizetni a kölcsön kamatait annak különböző formáiban.
3. A vállalkozás fejlődésének pénzügyi stabilitásának, fizetőképességének hosszú távú biztosítása, és ennek megfelelően a csőd kockázatának csökkentése.
Ugyanakkor a következők jellemzik korlátozások:
1. A vonzás korlátozott mennyisége, és ezáltal a vállalkozás működési és befektetési tevékenységének jelentős bővítésének lehetősége a kedvező piaci feltételek időszakában, életciklusának bizonyos szakaszaiban.
2. Magas költség az alternatív kölcsönzött tőkefelhalmozási forrásokhoz képest.
3. Ki nem használt lehetőség a tőkearányos megtérülés növelésére kölcsönzött források bevonásával, mivel ilyen vonzerő nélkül nem lehet biztosítani a vállalkozás pénzügyi jövedelmezőségének a gazdaságihoz képest túlszárnyalását.
Ily módon a kizárólag saját tőkét használó vállalkozás rendelkezik a legmagasabb pénzügyi stabilitással (autonómia-együtthatója 1), de korlátozza fejlődésének ütemét (mivel kedvező piaci viszonyok között nem tudja biztosítani a szükséges többlet vagyonmennyiség kialakulását) és nem használja ki a pénzügyi lehetőségeket a befektetett tőke profitnövekedésére.
Kölcsöntőke a következők jellemzik pozitív tulajdonságok :
1. Kellően széles lehetőségek a kezes zálogának vagy kezességvállalásának megszerzésére, különösen a vállalkozás magas hitelminősítésénél.
2. A vállalkozás pénzügyi potenciáljának növekedésének biztosítása, szükség esetén eszközállományának jelentős bővítése és gazdasági tevékenysége volumenének növekedési üteme.
3. Alacsonyabb költség a saját tőkéhez képest az "adópajzs" hatás biztosításának köszönhetően (a szolgáltatási költség kivonása az adóalapból jövedelemadó fizetéskor).
4. A pénzügyi jövedelmezőség növelésének képessége (saját tőke megtérülési mutatója).
Ugyanakkor a kölcsöntőke felhasználása a következőkkel jár korlátozások:
1. Ennek a tőkének a felhasználása generálja a vállalkozás gazdasági tevékenységében a legveszélyesebb befektetési kockázatokat - a pénzügyi stabilitás csökkenésének és a fizetőképesség elvesztésének kockázatát. E kockázatok mértéke a kölcsöntőke felhasználási arányának növekedésével arányosan növekszik.
2. A kölcsöntőke terhére képzett vagyon alacsonyabb (egyéb feltételek mellett) megtérülési rátát generál, amely a kölcsön minden formája (banki kölcsön kamata; lízingkamat; kuponkamat) után fizetett kamat összegével csökken. kötvényekre, áruhitel kamataira stb.).
3. A kölcsöntőke költségének nagymértékű függése a pénzügyi piac ingadozásaitól. Egyes esetekben a piaci átlagos kamatláb csökkenésével a korábban felvett hitelek (különösen hosszú lejáratú) igénybevétele veszteségessé válik a vállalkozás számára az olcsóbb alternatív hitelforrások elérhetősége miatt.
4. A bevonási eljárás összetettsége (különösen nagy léptékben), mivel a hitelforrások biztosítása más gazdálkodó szervezetek (hitelezők) döntésétől függ, bizonyos esetekben megfelelő harmadik fél garanciákat vagy biztosítékokat igényel (míg a biztosítótársaságok, bankok vagy más gazdasági társaságok, általában fizetett alapon).
Ily módon , a kölcsöntőkét használó vállalkozás nagyobb pénzügyi potenciállal rendelkezik a fejlődéséhez (többlet eszközmennyiség képződése miatt), és lehetősége van a tevékenységek pénzügyi jövedelmezőségének növelésére, azonban nagyobb mértékben generál pénzügyi kockázatot és csődveszélyt (növekszik, ahogy a kölcsönzött források aránya a teljes összegben növeli a felhasznált tőkét).
2. A projektfinanszírozás fő forrásai .
A projektfinanszírozási konstrukció kiválasztásakor szem előtt kell tartani, hogy az új vállalkozás létrehozásához szükséges beruházási források számos jellemzővel rendelkeznek, amelyek közül a legfontosabbak a következők:
1. Azok a belső pénzügyi források, amelyek életciklusának ebben a szakaszában hiányoznak, nem vonzhatók be egy új vállalkozás létrehozásához szükséges befektetési források képzésébe. Tehát a létrejövő vállalkozás saját beruházási forrásigényét nem lehet kielégíteni a vállalkozás működésének megkezdése előtt még meg sem képzett nyereség és értékcsökkenési leírás terhére.
2. A létrejövő vállalkozás induló tőkéjének kialakításának alapja az alapítók saját tőkéje. Meglehetősen nehéz kölcsöntőkét vonzani anélkül, hogy a saját tőkéből egy bizonyos részt új vállalkozás létrehozásához ne hoznánk hozzá (egy újonnan alapított vállalkozás induló tőkéjének kialakítása kizárólag kölcsöntőke terhére csak egy elméleti lehetőség, és nagyon ritka a gyakorlatban).
3. Az új vállalkozás létrehozása során képződött induló tőkét az alapítók bármilyen formában magukhoz vonzhatják. Ezek a formák lehetnek pénzek; különböző típusú állóeszközök (épületek, helyiségek, gépek, berendezések stb.); különféle típusú tárgyi eszközök (nyersanyag-, anyag-, árukészletek, félkész termékek stb.); különféle immateriális javak (találmányhasználati szabadalmi jogok, ipari formatervezési mintákhoz és modellekhez való jogok, védjegy- vagy védjegyhasználati jogok stb.); bizonyos típusú pénzügyi eszközök (különféle típusú értékpapírok, amelyek a tőzsdén forognak).
4. A létrejövő vállalkozás alapítóinak (résztvevőinek) saját tőkéjét jegyzett tőke (jegyzett tőke) formájában fektetik be. Kezdeti méretét a létrejövő vállalkozás alapszabálya határozza meg.
5. Az új vállalkozás alaptőkéjének (alaptőkének) kialakításának sajátosságait a létrehozásának szervezeti és jogi formái határozzák meg. Ez a formáció az állam szabályozási befolyása alatt történik. Így az állami szabályozó jogszabályok szabályozzák a nyílt részvénytársaság és a korlátolt felelősségű társaság formájában létrehozott vállalkozások alaptőkéjének (alaptőkének) minimális nagyságát. Nyílt részvénytársaság formájában létrehozott társasági társaságok esetében a részvénykibocsátási eljárás, az alapítói részvénycsomag megszerzésének mértéke, az összes részvényes általi részvényszerzés minimális mennyisége az előírt időtartam alatt. a nyilvános jegyzés időtartama, valamint a kezdeti tőkéjük képzésének néhány egyéb vonatkozása is szabályozott.
6. A kölcsönzött befektetési források bevonásának lehetőségei és forrásai a vállalkozásalapítás szakaszában rendkívül korlátozottak. Míg pénzügyi körökben vitatják, hogy minden jó vállalkozói ötlet mindenképpen támogatást kap, ezt a kijelentést egyértelmű túlzásnak kell tekinteni (különösen egy átmeneti gazdaságban). A modern gyakorlat azt mutatja, hogy egy új vállalkozás hitelezők általi finanszírozása meglehetősen nehéz és néha nehéz feladat. Ugyanakkor a vállalkozás tőkéjének kialakításának kezdeti szakaszában olyan kölcsönzött források, mint a kötvénykibocsátás, adójóváírás stb., nem vehetők részt a létrehozásában.
7. A létrehozott vállalkozás tőkéjének képzésével (és későbbi felhasználásával) kapcsolatos kockázatokat meglehetősen magas szint jellemzi. Ez előre meghatározza a kölcsönzött tőke egyes elemeinek költségének megfelelően magas szintjét, amelyet a vállalkozás létrehozásának szakaszában vonzanak.
Figyelembe véve a lehetséges finanszírozási konstrukciókat és a befektetési források képzésének sajátosságait egy új vállalkozás létrehozása során, ezek forrásszerkezete egy beruházási projekt megvalósításához alakul ki.
A projektek finanszírozási forrásainak besorolását az 1.1. táblázat tartalmazza.
Beruházási projektek finanszírozási forrásainak osztályozása
| Jel osztályozás | A források típusai |
| A tulajdonviszonyok | Saját; Vonzott; |
| Az ingatlan típusai | Állami befektetési források (költségvetési alapok és költségvetésen kívüli alapok alapjai, állami kölcsönök, részvénycsomagok és egyéb állandó és forgó alapok, valamint állami vagyon stb.); Kereskedelmi és nem kereskedelmi jellegű gazdasági társaságok, állami egyesületek, magánszemélyek, köztük külföldi befektetők befektetései, beleértve a pénzügyi forrásokat is; Külföldi befektetők (külföldi államok, nemzetközi pénzügyi és befektetési intézmények, egyéni vállalkozások, intézményi befektetők, bankok és hitelintézetek) befektetési forrásai |
Tulajdonosi szintek |
Állami szinten és a szövetség alanyai szintjén: Költségvetési és költségvetésen kívüli alapok saját forrásai; Az állami hitel- és banki és biztosítási rendszerből származó pénzeszközök; Állami nemzetközi kölcsönök formájában felvett pénzeszközök (az állam külső adóssága); államkötvény, adósság, áru- és egyéb hitelek (belső államadósság) Vállalati szinten: Saját tőke (nyereség, értékcsökkenési leírás, veszteségtérítés biztosítási összege, álló- és forgóeszközök immobilizált többlete, immateriális javak stb.); Begyűjtött pénzeszközök, beleértve a hozzájárulásokat és adományokat, a részvények eladásából származó pénzeszközöket stb.; Költségvetési, banki és kereskedelmi kölcsön formájában felvett pénzeszközök (kamat alapú és kamatmentesen visszatérítendő és vissza nem térítendő alapon) A beruházási projekt szintjén: Az Orosz Föderáció és a Föderációt alkotó jogalanyok költségvetéséből származó pénzeszközök, költségvetésen kívüli alapok; Gazdálkodó szervezetek alapjai - hazai vállalkozások és szervezetek, kollektív intézményi befektetők; Külföldi befektetések különféle formákban |
1.1. táblázat.
Az 1.2. táblázat mutatja a projektfinanszírozási források szerkezetét.
A projektek finanszírozási forrásainak szerkezete
| Csoport | Egy típus | A források szervezeti felépítése a csoportban |
| Kormányzati források | Saját | Állami (szövetségi) költségvetés |
| A szövetség alanyai (köztársasági, helyi) költségvetései | ||
| Költségvetésen kívüli alapok (Orosz Föderáció Nyugdíjpénztára, Orosz Föderáció Társadalombiztosítási Alapja, Orosz Föderáció Állami Foglalkoztatási Alapja, Orosz Föderáció Kötelező Egészségbiztosítási Szövetségi Alapja, egyéb alapok) | ||
| Vonzott | Állami kreditrendszer | |
| Állami biztosítási rendszer | ||
| Kölcsönözve | Állami kölcsönök (államhitelek, külső hitelek, nemzetközi kölcsönök stb.) | |
| Vállalati források | Saját | Vállalkozások saját befektetési forrásai |
| Vonzott | Hozzájárulások, adományok, részvények értékesítése, kiegészítő részvénykibocsátás | |
| Rezidens befektetési társaságok befektetési forrásai, beleértve a befektetési alapokat is | ||
| Rezidens biztosítótársaságok befektetési forrásai | ||
| Nem állami rezidens nyugdíjalapok befektetési forrásai | ||
| Kölcsönözve | Banki, kereskedelmi hitelek, költségvetési és célzott hitelek | |
| Külföldi befektetők, köztük kereskedelmi bankok, nemzetközi pénzügyi intézmények, intézményi befektetők, vállalkozások befektetési forrásai |
1.2. táblázat.
Az 1.3. táblázat a vállalkozás beruházási forrásainak szerkezetét mutatja.
A vállalkozás beruházási forrásainak szerkezete
Erőforráscsoport |
Az erőforrások típusai egy csoportban |
| Belső, a saját tőkében szerepel | Nyereség; Nyereségből előállított speciális alapok; Értékcsökkenési leírások; Biztosítási igények; Egyéb (nem pénzbeli) forrástípusok: Föld; Befektetett eszközök; Ipari ingatlan stb. |
| A tőkebevonás a saját tőkében szerepel | Részvények kibocsátásával és kibocsátásával összegyűjtött pénzeszközök, pl. által: Nyílt (nyilvános) elhelyezés; Zárt (zártkörű) kihelyezés; felsőbbrendű holding- és részvénytársaságok által allokált pénzeszközök; Támogatások és jótékonysági hozzájárulások; Állami támogatások, beleértve: Közvetett - (adó és egyéb kedvezmények formájában) |
| Vonzott, nem szerepel a saját tőkében | Banki kölcsönök és kölcsönök; Nem banki intézmények által nyújtott kölcsönök, kölcsönök, készpénzes kölcsönök; Állami kölcsönök és kölcsönök, beleértve: Adóbefektetési jóváírás formájában; Kereskedelmi kölcsönök (gépek, berendezések és egyéb beruházási javak szállítóitól; vállalkozóktól); Kötvények kibocsátásával és kihelyezésével vonzott pénzügyi források; Lízing alapján bevont gépek, berendezések, egyéb nem pénzbeli források, ideértve: Operatív lízing; pénzügyi lízing |
1.3. táblázat.
3. A projektfinanszírozási formák arányát meghatározó tényezők.
A konkrét projektfinanszírozási séma és a beruházási források kialakításának forrásainak megválasztását számos objektív és szubjektív tényező befolyásolja. Ezek közül a fő tényezők a következők:
1. A létrehozott vállalkozás szervezeti és jogi formája. Ez a tényező határozza meg mindenekelőtt a saját befektetési tőke vonzásának formáit a befektetők által a létrejövő vállalkozás jegyzett tőkéjébe történő közvetlen befektetése révén, vagy a részvények nyílt vagy zárt jegyzésével vonzza.
2. A vállalkozás működési tevékenységének ágazati jellemzői. Ezen jellemzők jellege meghatározza a vállalat eszközeinek szerkezetét, likviditását. A magas termelési tőkeintenzitású vállalkozások a befektetett eszközök magas aránya miatt általában alacsony hitelminősítéssel rendelkeznek, és kénytelenek a befektetési források kialakításában saját vonzási forrásaikra orientálódni. Emellett az iparági sajátosságok jellege meghatározza a működési ciklus eltérő időtartamát (a vállalat forgóeszköz-forgalmának időszaka napokban). Minél alacsonyabb a működési ciklus időtartama, annál több (minden más tényező változatlansága mellett) használható fel kölcsönzött, különböző forrásokból vonzott befektetési forrás.
3. A vállalkozás mérete. Minél alacsonyabb ez a mutató, annál inkább kielégíthető a beruházási források igénye a vállalkozás létrehozásának szakaszában a saját források terhére, és fordítva.
4. A különböző forrásokból bevont tőke költsége. Általánosságban elmondható, hogy a különböző forrásokból bevont idegen tőke költsége általában alacsonyabb, mint a saját tőke költsége. A kölcsönzött befektetési források vonzásának egyes forrásaival összefüggésben azonban a tőkeköltség jelentősen ingadozik a létrehozandó vállalkozás várható hitelminősítésétől, a hitelbiztosítéki formától és számos egyéb feltételtől függően.
5. A finanszírozási források megválasztásának szabadsága. ábrán tárgyalt források közül nem mindegyik. 1. a kiválasztott új vállalkozások számára elérhetők. Tehát a legjelentősebb állami és önkormányzati vállalkozások közül csak néhány számíthat állami és önkormányzati költségvetési forrásra. Ugyanez vonatkozik a vállalkozások célzott és kedvezményes állami hitelfelvételi lehetőségeire, valamint a vállalkozások nem állami pénzügyi alapokból, intézményekből történő támogatási finanszírozására. Ezért az új vállalkozás létrehozása során a rendelkezésre álló befektetési források köre néha egyetlen alternatívára csökken.
6. Tőkepiaci feltételek. E konjunktúra állapotától függően a különböző forrásokból bevont kölcsöntőke költsége nő vagy csökken. Ennek a költségnek a jelentős növekedésével a pénzügyi tőkeáttétel előre jelzett különbsége negatív értéket érhet el (amelynél a kölcsöntőke felhasználása a létrehozott vállalkozás veszteséges tevékenységéhez vezet.
7. A nyereség adóztatásának mértéke. Az alacsony jövedelemadó-kulcsok, vagy a gazdálkodó által az eredményre szánt adókedvezmények alkalmazása esetén a befektetési céllal felvett saját és idegen tőke költségének különbsége csökken. Ennek oka az a tény, hogy az adókorrekció hatása a kölcsönzött források felhasználása esetén csökken. Ilyen körülmények között előnyösebb beruházási forrásokat, vállalkozásokat kialakítani saját források terhére. Ugyanakkor a nyereség magas adókulcsa mellett jelentősen megnő a kölcsönzött forrásból történő tőkebevonás hatékonysága.
8. Az alapítók által a befektetési források kialakításában vállalt kockázat mértéke. A magas kockázatoktól való idegenkedés az alapítók konzervatív megközelítését alkotja egy új vállalkozás létrehozásának finanszírozásával kapcsolatban, amelynek alapja a saját tőke. És fordítva, az a vágy, hogy a jövőben magas nyereséget kapjanak a befektetett saját tőkéből, annak ellenére, hogy fennáll a nagy kockázata annak, hogy megzavarja a létrehozandó vállalkozás pénzügyi stabilitását, agresszív megközelítést jelent egy új vállalkozás finanszírozására, amelyben kölcsönt vettek fel. a tőkét a lehető legnagyobb mértékben használják fel a vállalkozás létrehozásának folyamatában.
9. A saját tőke koncentrációjának meghatározott szintje a pénzügyi ellenőrzés szükséges szintjének biztosítása érdekében. Általában ez a tényező határozza meg, hogy egy részvénytársaságnál milyen arányban alakulnak ki a saját tőkék. Az alapítói és egyéb befektetői (részvényesei) által vásárolt részvényekre történő jegyzés arányait jellemzi.
A fenti tényezők figyelembe vétele lehetővé teszi a finanszírozási konstrukció és a tőkevonzó források szerkezetének céltudatos kiválasztását a projekt finanszírozása során.
4. Lízing projektek finanszírozási forrásaként.
Lízing - A hitel- és pénzügyi kapcsolatok egy formája, amely a gépek és berendezések ipari, közlekedési és egyéb vállalkozások általi hosszú távú bérbeadásából áll, akár azokat gyártó vállalkozásoktól, akár speciálisan létrehozott lízingcégektől. A lízingügyletben a megjelölt feleken kívül biztosítótársaságok, kereskedelmi vagy befektetési bankok is részt vesznek, amelyek képesek mozgósítani a műveletek finanszírozásához szükséges forrásokat.
A lízingpiacot a lízing formák változatossága, a lízingszerződések modelljei és a lízingműveletekre vonatkozó jogi szabályozások jellemzik.
A lízingtípusok megkülönböztetésekor elsősorban azok besorolási jeleiből indulunk ki, amelyek jellemzők: a lízingelt ingatlanhoz való viszonyulás; a lízingművelet finanszírozásának típusa; bérelt ingatlan típusa; a lízingügyletben résztvevők összetétele; a lízingelt ingatlan típusa; a lízingelt ingatlan megtérülésének mértéke; piaci szektor, ahol lízingműveleteket hajtanak végre; hozzáállás az adó-, vám- és értékcsökkenési kedvezményekhez és kedvezményekhez; a lízingfizetési eljárás.
A lízingelt ingatlannal kapcsolatban (vagy a szolgáltatási mennyiség tekintetében) A lízing a következőkre oszlik:
Tiszta (netlízing), amikor a lízingbevevő átvállalja az ingatlan fenntartásának összes költségét. Ebben az esetben a lízingbevevő a nettó vagy nettó kifizetéseket átutalja a lízingbeadónak. A hazai berendezéslízingpiacon a legtöbb szolgáltatás tiszta.
Teljes , vagy ahogyan "wet" lízingnek is nevezik (wetleasing), amikor a bérbeadó átvállalja az ingatlan fenntartásának minden költségét. Általában maguk a berendezésgyártók használják. Költség szempontjából a teljes lízing az egyik legdrágább, mivel a bérbeadó megnöveli a karbantartási költségeket, a szakképzett személyzet támogatását, a javításokat, a szükséges alapanyagok és alkatrészek szállítását stb.
Részleges (részszolgáltatási körrel), amikor csak bizonyos ingatlanfenntartási funkciókat ruháznak a bérbeadóra.
A finanszírozás típusa szerint A lízing a következőkre oszlik:
Sürgős , amikor egyszeri ingatlanbérlet van.
Megújuló (újraforgó), amelyben az első futamidő lejárta után a bérleti szerződés meghosszabbodik a következő időszakra. Ezzel egyidejűleg a bérelt tárgyakat bizonyos idő elteltével, az elhasználódástól függően és a bérlő kérésére tökéletesebb mintákra cseréljük. A berendezés cseréjének minden költségét a Bérlő viseli. A lízingtárgyak számáról és a megújuló lízingre történő felhasználásuk feltételeiről a felek előzetesen nem állapodnak meg.
A rulírozó lízing egyik fajtája Tábornok lízing, amely lehetővé teszi, hogy a lízingbevevő új szerződések megkötése nélkül kiegészítse a lízingelt berendezések listáját. Ez nagyon fontos a folyamatos termelési ciklussal és a partnerekkel szoros szerződéses együttműködéssel rendelkező vállalkozások számára. Az általános lízinget akkor alkalmazzák, ha a már lízingbe vett berendezés sürgős leszállítása vagy cseréje szükséges, és általában nincs időigényes új szerződés kidolgozása és megkötése. Az általános bérleti szerződés feltételei szerint a bérlőnek, ha sürgős, előre nem látható kiegészítő felszerelésre van szüksége, elegendő a bérbeadó felé kérelmet küldenie a szükséges felszerelések szállítására, hivatkozással az egyeztetett listára vagy katalógusra. A szerződés megkötésének időszakának végén a lízingdíjak újraszámításra kerülnek, figyelembe véve a bérbeadó költségeinek időbeli eltérését, és új szerződést kötnek.
Az ügylet résztvevőinek (alanyainak) összetételétől függően a következő típusú lízingeket különböztetjük meg:
Egyenes lízing, amelyben az ingatlan tulajdonosa (szállító) önállóan bérbe adja a tárgyat (kétirányú ügylet). Valójában ez a tranzakció nem nevezhető klasszikus lízingügyletnek, hiszen a lízingcég nem vesz részt benne.
Közvetett lízing, amikor az ingatlan lízingbe adása közvetítőn keresztül történik. Ez a fajta ügylet egy klasszikus lízingművelethez hasonlít, hiszen egy szállító, lízingbeadó és lízingbevevő egyaránt részt vesz benne, akik egymástól függetlenül járnak el.
Elválasztott lízing (több felet érintő lízing) - tőkeáttételes lízing. Ez a fajta lízing széles körben elterjedt komplex, nagyméretű objektumok, például repülőgépek, tengeri és folyami hajók, vasúti és gördülőállomány, fúróplatformok stb. finanszírozási formájaként. Az ilyen lízinget csoportos vagy részvénytársasági lízingnek is nevezik, több beszállító társaság, lízingbeadó részvételével és számos bank hitelének bevonásával, valamint a lízingelt ingatlanok biztosításával és a lízingdíjak visszafizetésével biztosítási poolok segítségével. Ezt a lízingtípust tartják a legnehezebbnek, mivel a többcsatornás finanszírozás jellemzi. Az ilyen típusú lízing sajátossága, hogy a lízingbeadók a lízingtárgy megvásárlásához szükséges összegnek csak egy részét biztosítják. Ezeket a forrásokat részvények kibocsátásával és a tranzakció finanszírozásában részt vevő lízingbeadók közötti felosztással vonják be és halmozzák fel. A lízingtárgy szerződéses értékének fennmaradó részét a hitelezők (bankok, egyéb befektetők) finanszírozzák. Ebben az esetben a hitelezőknek általában nincs joguk közvetlenül a lízingbeadótól követelni a kölcsönök utáni tartozást. Ezekben az ügyletekben a sok érintett fél miatt van: hitelezői ügyvéd - a hitelezők intézkedéseinek koordinálására, illetve bérbeadó ügyvédje - a szerződő felek közös intézkedéseinek lebonyolítására. A bérbeadó ügyvédje megbízott bérbeadóként jár el, és megkapja a berendezéstulajdonos címet. A nyereséget is felosztja a részvényesek között.
A közvetlen lízing egyik formája az visszaváltható lízing (eladás-visszlízing). A visszlízing egymással összefüggő megállapodások rendszere, amelyben a cég – a föld, épület, építmény vagy berendezés tulajdonosa – eladja ezt az ingatlant egy pénzintézetnek (bank, biztosító, befektetési alap, kifejezetten lízingműveletekre szakosodott cég) egyidejű végrehajtással. korábbi ingatlanának bérleti feltételekkel történő hosszú távú bérletéről szóló megállapodást.
A visszlízing ebben az esetben a zálogjog alternatívájaként működik, és az ingatlan eladója, aki az ügylet eredményeként annak bérlője lesz, azonnal megkapja a vevőtől a rendelkezésére álló adásvételi ügylet kölcsönösen megállapított összegét. , és a vevő továbbra is részt vesz ebben a műveletben, de már bérbeadóként. A visszlízing mindenekelőtt azon gazdasági társaságok számára szükséges, amelyeknek sürgősen jelentős forgótőkére van szükségük.
A visszlízing fontos előnye, hogy a már működő berendezéseket új, épülő projektek finanszírozási forrásaként használják fel, ebből következően lehetőség nyílik a lízingműveletek résztvevőinek nyújtott adókedvezmények igénybevételére. A visszlízing lehetővé teszi a tőkebefektetések alacsonyabb költséggel történő refinanszírozását, mint a banki hitelek bevonása esetén, különösen akkor, ha a vállalkozás fizetőképességét a hitelintézetek megkérdőjelezik az alaptőke és a felvett források kedvezőtlen aránya miatt.
Visszalízingeléskor a bérleti díj megállapítása a következő séma szerint történik: a befizetések összegének elegendőnek kell lennie ahhoz, hogy a befektetőnek a vásárláskor kifizetett teljes összeget maradéktalanul megtérítse, és ezen felül biztosítsa a befektetés átlagos megtérülését. főváros.
Az ingatlan típusa szerint különbséget tesz:
Ingóság bérbeadása (berendezések, gépek, autók, hajók, repülőgépek stb.), beleértve az újakat és a használtakat is.
Ingatlan lízing (épületek, építmények).
Az ingatlan megtérülési foka szerint A lízing a következőkre oszlik:
Lízing teljes visszafizetéssel (vagy a teljeshez közel), amikor a bérleti szerződés időtartama alatt az ingatlan teljes vagy ahhoz közeli értékcsökkenése következik be, és ennek megfelelően az ingatlan értékének a bérbeadó részére történő kifizetése.
Lízing hiányos visszafizetéssel , amelyben egy bérleti szerződés időtartama alatt az ingatlant részben amortizálják, és csak egy része térül meg.
A megtérülési előjeleknek megfelelően (vagyon értékcsökkenési leírása) különbséget tenni a pénzügyi és az operatív lízing között.
Pénzügyi (tőke-, közvetlen) lízing - pénzügyi, tőkelízing - olyan kapcsolat a partnerek között, amelyek a szerződés időtartama alatt a lízingdíj fizetését biztosítják, amely fedezi a berendezés amortizációjának teljes költségét vagy annak nagy részét, a járulékos költségeket és a vállalkozás nyereségét. bérbeadó. Ezt a lízingtípust a következő főbb jellemzők jellemzik:
A lízingbeadón és a lízingbevevőn kívül harmadik fél (az ügylet tárgyának gyártója vagy szállítója) részvétele;
A szerződés felmondásának elmulasztása a lízing fő futamideje, azaz a lízingbeadó költségeinek megtérítéséhez szükséges időtartam alatt;
A lízingszerződés meghosszabbított időtartama (általában közel a tranzakció tárgyának élettartamához).
A lízingszerződés (szerződés) futamidejének lejárta után a lízingbevevő az ügylet tárgyát maradványértéken (és nem piaci áron) megvásárolhatja; rövidebb időtartamra és kedvezményes áron új szerződést kötni; visszaküldi az ügylet tárgyát a lízingcégnek.
A bérlő köteles a bérbeadót a választásáról tájékoztatni. Ha a szerződés megállapodást (opciót) ír elő az ügylet tárgyának megvásárlására, a felek előre meghatározzák a lízingelt tárgy maradványértékét.
Működőképes (szolgáltatás) lízing - szolgáltatás, operatív lízing - olyan lízingviszony, amelyben a lízingbeadónak a lízingtárgyak beszerzésével és karbantartásával kapcsolatos kiadásait egy lízingszerződés alatt a lízingdíjak nem fedezik. Általában 2-5 évre kötik. Az operatív lízingben a tárgy sérülésének vagy elvesztésének kockázata elsősorban a lízingbeadót terheli. A lízingdíj mértéke általában magasabb, mint a pénzügyi lízing esetében, a költségmegtérülési garancia hiánya miatt. Az operatív lízingszerződés megszűnésekor a bérlőnek joga van: a szerződés futamidejét kedvezőbb feltételekkel meghosszabbítani; visszaküldeni a berendezést a bérbeadónak; felszerelést vásároljon lízingbeadótól, ha megállapodás (opció) van piaci értéken történő vásárlásra.
Attól függően, hogy melyik piaci szektorban végzik a lízingműveleteket, különbséget tesz:
belső lízing, amikor a tranzakcióban részt vevő valamennyi fél egy országot képvisel.
Külső (nemzetközi) lízing - olyan ügyleteket foglal magában, amelyekben legalább az egyik fél különböző országokhoz tartozik. Ebbe a lízingtípusba beletartoznak az egy ország lízingbeadója és lízingbevevője által lebonyolított ügyletek is, ha legalább az egyik fél külföldi társasággal közösen folytatja tevékenységét és rendelkezik tőkével.
A külső lízing pedig fel van osztva import amikor a külföldi fél a bérbeadó, és export amikor a külföldi fél a bérlő.
Az adó, amortizációs haszon tekintetében megkülönböztetik a lízinget:
Ingatlan adókedvezmény igénybevételével nyereség, áfa, különféle díjak, gyorsított értékcsökkenés stb. K.G. Susanyan "A legjövedelmezőbb ügyletek: lízing, barter, csere külföldi partnerekkel" című könyvében ezt a lízingtípust a 80-as években széles körben alkalmazták a brit és amerikai cégek a külgazdasági szférában. A tranzakciók alapja az volt, hogy a lízingbeadó a külföldön lízingelt gépek és berendezések beruházásai után kapott adókedvezményt. Ezeket az ügyleteket úgy szervezték meg, hogy a lízingbevevők saját országukban az adókedvezményeket kihasználva értékcsökkenési leírást hajtottak végre, és mesterségesen alacsony bérleti díjakkal számoltak el külföldi lízingbeadókkal, ami a lízingelt berendezésekbe történő beruházások adókedvezményeinek felhasználásával vált lehetővé. ki. K.G. Susanyan egy példát hoz fel, amely jól illusztrálja ezt a fajta tranzakciót: négy brit lízingcég nyolc Boeing repülőgép 140 millió dollár értékű lízingelésével foglalkozott, miután megvásárolta ezt a berendezést amerikai cégektől, és ugyanazoknak az amerikai cégeknek adta bérbe. A teljes adó-visszatérítés körülbelül 20 millió dollár volt. Egyes esetekben a lízingműveletekből származó előnyök megszerzésének lehetőségét fiktív lízingműveletek végrehajtására használják fel. Nyugaton az ilyen fiktív ügyleteket a lízingtevékenységet szabályozó törvények speciális cikkelyei alapján üldözik.
Előnyök felhasználása nélkül .
A lízingfizetés jellege szerint a lízing típus szerinti felosztása a következőktől függően történik:
Bérlet típusa (pénzügyi, működési);
A bérbeadó és bérlő közötti elszámolási formák :
a) készpénz, ha minden fizetés készpénzben történik;
b) kompenzációs, ha a fizetés lízingelt berendezésen történt áruszállítás (lényegében barter) formájában történik, vagy a bérlő és a bérbeadó által egymásnak nyújtott szolgáltatások beszámításával történik;
c) vegyes, ha mindkét meghatározott fizetési módot alkalmazzák.
A figyelembe vett fizetési elemek összetétele (értékcsökkenés, kiegészítő szolgáltatások, lízingkulcs, biztosítás stb.);
Az eredményszemléletű módszer alkalmazása :
a) rögzített végösszeggel;
b) előleggel (letéttel);
c) a maradványértéken történő vagyonmegváltás figyelembevételével;
d) a bevezetés gyakoriságának figyelembevételével (éves, féléves, negyedéves, havi);
e) figyelembe véve a letét sürgősségét (a fizetési időszak elején, közepén vagy végén);
f) a fizetés módját figyelembe véve: egyenlő egyenlő részletekben; növekvő és csökkenő méretekkel (a bérlő pénzügyi helyzetétől és a szerződés feltételeitől függően).
A lízing tárgya lehet minden olyan ingó és ingatlan, amely a mindenkori besorolás szerint befektetett eszköznek minősül, kivéve a piacon szabad forgalomba hozatalra tiltott vagyontárgyakat.
A lízing előnye a többi befektetési módhoz képest, hogy a vállalkozó csak egy részből (kb. a források egyharmadából) tud vállalkozást indítani a helyiségek és berendezések beszerzéséhez. A vállalkozásokat nem pénzeszközökkel látják el, amelyek ellenőrzése nem mindig lehetséges, hanem közvetlenül a termelő apparátus megújításához és bővítéséhez szükséges termelőeszközökkel.
A kisvállalkozások képviselői nagyon érdeklődnek a lízing iránt, akik nem rendelkeznek elegendő forrással és nem folyamodnak hitelhez, ebben az esetben új fejlett berendezéseket és technológiákat használhatnak a termelésben.
Bibliográfia
1. Üres I.A. Befektetés menedzsment: Elga-N, Center, 2007.
2. Bocsarov V.V. Befektetés menedzsment- SPb. - 2008
3. Katasonov V. Yu. A projektfinanszírozás, mint új szervezési mód a gazdaság reálszektorában.- M .: ANKIL, 1999.
4. Mazur I.I., Shapiro V.D. Projektmenedzsment.- M .: Felsőiskola, 2001.
5. Gazman V.D. Lízing: elmélet, gyakorlat, megjegyzések, M., 2007
6. Kabatova E.V. Lízing: jogi szabályozás, gyakorlat, M. Infra, 2006.
VONZOTT PÉNZEK - a vállalkozáshoz nem tartozó (általában forgalomban lévő) pénzeszközök, amelyek kívülről, de visszaküldésükig ideiglenesen vesznek részt, a gazdasági körforgásban forgó eszközök képzésének forrásaként vesznek részt. Piacgazdaságban ezek főként hitelalapok.
Közgazdaságtan és Jog: Szótár-hivatkozás. - M .: Egyetem és iskola. L. P. Kurakov, V. L. Kurakov, A. L. Kurakov. 2004 .
A vállalkozáshoz nem tartozó (leggyakrabban körforgó) pénzeszközök, amelyek kívülről, de visszaküldésükig ideiglenesen vesznek részt, a forgó vagyon képződésének forrásaként részt vesznek a gazdasági forgalomban. A piacgazdaságban ez főleg... Közgazdasági szótár
bevont pénzeszközöket- a vállalkozáshoz nem tartozó (leggyakrabban forgalomban lévő) pénzeszközök, amelyek kívülről, de visszaküldésükig ideiglenesen vesznek részt, a gazdasági forgalomban a forgó vagyon képzésének forrásaként vesznek részt. A piacgazdaságban ez a ...... Közgazdasági szakkifejezések szótára
BEVONT ALAPOK- - állami vagy kereskedelmi hitelek formájában felvett források forgótőke-pótlására. Privatizált vállalkozásoknak és 50%-ot meghaladó jegyzett tőkével rendelkező jogi személyeknek biztosítják - a célból ... ... A közgazdász rövid szótára
Minden típusú bankbetét és számla, valamint saját értékpapírok eladásából származó pénzeszközök. Lásd még: Banking Resources Financial Dictionary Finam ... Pénzügyi szókincs
Pénzeszközök, amelyek a következőkből állnak: a vállalkozás követelései; állami támogatások vagy támogatások; adóhátralék; a vállalkozás munkaszerződésből eredő kötelezettségeivel kapcsolatos tartozások; nyugdíj- és szakszervezeti alapokból származó pénzek ...... Üzleti szószedet
Egy hitelszövetkezet forrásbevonása- 21) kölcsönzött pénzeszközök, a hitelszövetkezet által a hitelszövetkezet tagjaitól (részvényesektől) kölcsönszerződések, az e szövetségi törvényben előírt egyéb megállapodások alapján kapott pénzeszközök, valamint pénzeszközök, ... Hivatalos terminológia
ALAPOK VONZÁSA- a vállalkozáshoz nem tartozó (leggyakrabban körforgó) pénzeszközök, amelyek kívülről, de visszaküldésükig ideiglenesen vesznek részt, a gazdasági forgalomban a forgóeszköz képződésének forrásaként vesznek részt. A piacgazdaságban ez, a ...... Nagy számviteli szótár
- (lásd VONZOTT ALAPOK) ... Enciklopédiai közgazdasági és jogi szótár
Lásd Loaned Funds Dictionary of Business Terms. Academic.ru. 2001... Üzleti szószedet
kívülről begyűjtött pénzeszközök- A társaság által külső forrásból kapott pénzeszközök, például bankhitel, kötvénykibocsátásból származó nyereség vagy kockázatitőke-szolgáltatók pénzbevétele. A kívülről begyűjtött források kiegészítik a belül létrehozottat... Pénzügyi és befektetési magyarázó szótár
