Formálisan a valutasáv a nemzeti valuták ingadozásának megengedett legnagyobb mértéke, amelyet az állam állapít meg és ellenőrzött. Az ilyen ellenőrzést a Központi Bank bizonyos politikájának végrehajtása révén hajtják végre a pénzügyi piacok stabilitásának fenntartása érdekében, valamint speciális pénzügyi eszközök, például devizaintervenciók és tőzsdei játékok alkalmazásával. Ráadásul a jegybank kulcsszereplője a devizapiacoknak, és a nemzeti valuta értéke és értéke gyakran függ pozíciójától (olvasd - kormányzati politika).
Azt is meg kell jegyezni, hogy az árfolyamsáv átmeneti intézkedés, és csak kiszámítható pénzügyi ellenőrzési mechanizmusok hiányában vezetik be, amikor az adminisztratív intézkedések hatékonyabbak, mint a piaci eszközök.
Az orosz tapasztalatok számos kísérletet mutatnak a pénzügyi piacok "erőszakos" szabályozására. Az első devizasáv időszaka 1995. július 8-tól október 1-ig tart. Feltételezték, hogy a bevezetett árrés meghatározta a rubel ingadozásának mértékét a beállítási árfolyam -5,7%-tól + 7,5%-áig.
Továbbá a második valutafolyosó 2006 első felében működött. Az orosz kormány politikája azonban némileg megváltozott: a folyosó határai nem annyira az amerikai dollár árfolyamától, mint inkább a belső infláció mértékétől függtek. Ez a CBR közvetlen érdekét jelentette mind a maximálisan megengedett hitelkamat csökkentésében, mind a hazai pénzügyi szektor támogatásában.
A pénzügyi válság kitörése után, 2008 végétől a kettős valuta szabályok szerint bevezették a 3-as számú valutafolyosót: a rubel mintegy „beszorult” az amerikai és az európai valuta árfolyamai közé.
El kell ismerni, hogy a „folyosós” politika alkalmazásának gyakorlata meghozta gyümölcsét. A bank által megszabott ingadozási korlátokat – az 1998-as válságot leszámítva – nem sértették meg, a 90-es évek eleje után az üzlet „helyre tudott állni”, és a 2000-es években erőre kaphatott egy szilárd áttörést. Ráadásul a termelési költségek, beleértve az alacsony rubelárfolyamhoz kapcsolódó költségeket is, jelentéktelennek bizonyultak, ami pozitív hatással volt az orosz lakosság fizetőképességére. A dollár "edényei" kissé kinyíltak, az emberek árukat kezdtek vásárolni, a hitelpolitikát fokozatosan liberalizálták, és a hazai piac, még az importált áruk rovására is, fokozatosan megtelt.
Ugyanakkor továbbra is alacsony a lakosság vásárlóereje és hiány van a hazai befektetésekből. Mindez arra utal, hogy a valutafolyosó, mint pénzügyi eszköz még nem merítette ki magát, alkalmazásának gyakorlata a közeljövőben is folytatódik.
A 2012-es valutafolyosó jellegében jelentősen eltér elődeitől. Először is, a Központi Bank már nem köti közvetlenül a rubelt más valutákhoz. Másodszor, a valutafolyosót, ha nem állnak fenn vis maior körülmények, 2015-ben megszüntetik. Ez azt jelenti, hogy az állam az orosz nemzeti valuta feletti ellenőrzést teljesen átadja a magántőkének. Legalábbis ilyen terveket jelentett be Alekszej Uljukaev, a jegybank elnökhelyettese.
Ezek az árfolyam ingadozásának meghatározott határai. A jegybank feladata, hogy a tanfolyamot a szükséges kereteken belül tartsa. Ez valuta vételével és eladásával történik.
A devizasávnak megvan a maga jellegzetessége. Abból áll, hogy az árfolyamviszonyok különböző változásai csak szigorú korlátok között következhetnek be, amelyeket szabályozó dokumentumok tartalmaznak és rögzítenek. Ugyanez vonatkozik magára az árfolyam megállapítására is. Ebből következik, hogy a devizasáv segíti a pontosabb előrejelzéseket a különböző gazdasági helyzetekben, emellett lehetővé teszi a kockázat jelentős csökkentését a külgazdasági tranzakciók során. Megjegyzendő, hogy ez nagy stabilizáló tényező az ország gazdasága számára.
Az Orosz Föderációban 1995. július 8-án vezették be először a valutafolyosót, amely 1995. október 1-ig működött. Ekkor azonban ez 1995 végéig volt. A határ ekkor a dollár 1995. július 5-i árfolyamának -5,7 és + 7,5%-a között mozgott. De 1996. január 1-től és ugyanazon év július 1-jéig új valutasávot vezettek be. Aztán felváltotta az orosz rubel amerikai dollárhoz való csúsztatásának politikája. Ezt a politikát később hajlott devizasávnak nevezték el. Ennek értelmében az árfolyam változásait olyan előrejelzésekhez kezdték kötni, amelyek az inflációs ráta hozzávetőleges változását mutatták, de kis késéssel. A 2008 végén kezdődött likviditási válság idején kettős valuta folyosót vezet be. 0,55 dollár és 0,45 euró rubel arányból állt. A tőzsdén a jegybank tartalékaiból történő devizaintervenciók miatt az árfolyam ebben az időszakban az előírt kereteken belül maradt.
A világtapasztalatok azt mutatják, hogy különféle valutafolyosók bevezetésére van szükség azokban az országokban, ahol nincs pénzügyi piac, és nagy a költségvetési hiány. A belső és külső adósságok is nagy befolyással bírnak. Ukrajnában például 1997-ben, szeptember 3-án vezették be a valutafolyosót.
Legyen naprakész a United Traders összes fontos eseményéről - iratkozzon fel oldalunkra
A valutafolyosó a nemzeti valuta kiszámítható árfolyamának megállapítására szolgáló rendszer az ország pénzügyi-gazdasági helyzetét destabilizáló tényezők, a monetáris és pénzügyi szféra válságjelenségeinek megelőzése érdekében. A valutafolyosó sajátos mechanizmusa, hogy az adott állam jegybankjai által irányított árfolyam változása a gazdasági helyzet valós változásainak megfelelően történik. Ugyanakkor magát a devizák árfolyam-változási folyamatát sem befolyásolják a tőzsdei kereskedés működése során előre nem látható részesedések, amelyeket gyakran a kereskedés résztvevői provokálnak a tőzsdei üléseken.
Az árfolyamsáv jellegzetessége, hogy az árfolyamarányok változása és maga az árfolyam megállapítása csak szigorúan korlátozott, szabályozó dokumentumokkal rögzített határok között ingadozhat. Következésképpen a valutafolyosó lehetővé teszi a gazdasági helyzet pontosabb előrejelzését, és ezáltal a külgazdasági tranzakciók lebonyolításának kockázatának jelentős csökkentését, ami meglehetősen stabilizáló tényező az ország egész gazdasága számára.
Az Orosz Föderációban a valutafolyosót először 1995. július 8-án vezették be. és 1995. október 1-ig volt érvényes. Aztán a „folyosót” meghosszabbították 1995 végéig. 1995. július 5-én a dollár árfolyamának mínusz 5,7 és plusz 7,5%-a közötti tartományban. 1996. január 1. és július 1. között új árfolyamsávot vezettek be, amelyet az úgynevezett csúszó rögzítés váltott fel. az orosz rubel az amerikai dollárhoz. Ezt a politikát dőlt árfolyamsávnak nevezték, amikor az árfolyam változásait az inflációs ráta változására vonatkozó előrejelzési becslésekhez kezdték kötni, de kis késéssel.
Az 1997-es délkelet-ázsiai monetáris és pénzügyi válság és az energia világpiaci árának 1998 első felében bekövetkezett zuhanása, amelynek eredményeként Oroszország fizetési mérlege a GDP 1,2%-át kitevő folyó fizetési mérleg hiánya, a tőkemérleg folyamatos romlása és a pénzügyi helyzet eszközök provokálták a külföldi befektetők távozását az orosz államadósság-piacról. Utóbbi állapota egyre inkább adósságpiramis alakját öltötte. Az ország fizetésképtelensége az IMF aktív hiteltámogatásának feltételei között is nyilvánvalóvá vált. Több mint elegendő jel érkezett a rubel elleni spekulatív támadásokra, és az orosz rubel árfolyam felhalmozott leértékelődési potenciálja az állami belső adósság nemfizetése miatt közvetlenül a szabadon lebegtetett rezsim bevezetése után áradt ki az orosz devizapiacra. 40 milliárd dollár összeget és három hónapos moratórium bevezetését a kereskedelmi bankok külső adósságának kiszolgálására.
Az árfolyam sávon belüli tartása súlyos következményekkel járt az ország gazdaságának egészére nézve. A valutafolyosó igénybevétele az első másfél-két évben hozzájárult a devizapiac és a pénzpiac egészének stabilizálásához. Ekkor a rubel erősödött, az infláció csökkent. Ekkor azonban a rubel árfolyamának folyosón belüli fenntartása negatív hatással volt a gazdaságra. A drága rubelt az orosz importőrök kezdték aktívan használni. Az országot szó szerint elárasztották a külföldi áruk. Az orosz áruk versenyképtelennek bizonyultak hozzájuk képest. Ezzel párhuzamosan az orosz exportcikkek dollárban denominált árai a hazai piacon nőttek, míg a világpiacon a főbb orosz exportcikkek, elsősorban az olaj árai jelentősen csökkentek. Ennek következtében az export növekedési üteme lelassult, a devizabevételek csökkentek. A külföldi befektetők, akiket a devizasáv létrehozása ösztönzött a magas hozamú állampapírok vásárlására, 1998 elején kezdték észrevenni, hogy a következő értékpapír-részlet kibocsátásából származó bevétel nem elegendő az előző részlet kifizetésére. Csökkent az orosz értékpapírokba vetett bizalom, és a külföldiek tömegesen elkezdték kidobni azokat. Jelenleg az Orosz Föderáció Központi Bankja mindent megtesz annak érdekében, hogy a rubel árfolyamát a valutafolyosón belül tartsa. Erre a célra devizatartalékokat költenek, hiteleket vesznek fel az IMF-től. A helyzetet nem lehetett menteni, a kormány 1998. augusztus 17-én bejelentette az állampapír-kifizetések megszüntetését. A jegybank nem hajlandó támogatni a rubelt, a valutafolyosó időszakának vége. A rubel árfolyama gyorsan esni kezdett, augusztustól az év végéig több mint háromszoros leértékelődést mutatott.
A válság leküzdése érdekében szigorították a valutaszabályozást és az export-import műveletek ellenőrzését. Az exportőrök kötelező devizaeladási normáját 70%-ban határozták meg, a devizabevételek visszatérítésére pedig szigorú feltételeket határoztak meg. A megtett intézkedések eredményeként már 1999-ben stabilizálódott a rubel árfolyama, és megkezdődött a devizatartalékok folyamatos növekedése. 2003 januárja óta a rubel dollárral szembeni helyzete gyökeresen megváltozott. A dollár 2003 elején érte el maximális árfolyamát, 31,9 rubelt, 2004 márciusára pedig 28,5 rubelre csökkent. Az esés nagy lehetett volna, ha nem támogatja a dollárt az Orosz Föderáció Központi Bankja, amely igyekszik megakadályozni a rubel reálárfolyamának túlzott növekedését a kedvező árfekvés következtében Oroszország fő exporttermékei, különösen az olaj.
Az első esetben a jegybank hivatalosan rögzíti a nemzeti valuta fix árfolyamát egy másik valutához képest. Ebben a rezsimben a piaci mechanizmusok nem befolyásolják a napi árfolyamváltozást, a jegybank ezt intervenciókkal, azaz deviza adásvételi ügyletekkel támogatja. Ha a nemzeti valuta erősödik, akkor a bank megveszi, ha gyengébb, akkor eladja. Így a kereslet és a kínálat egyensúlyban van, az árfolyamot pedig adott szinten tartják.
Lebegő árfolyam esetén a piaci mechanizmusok befolyásolják az árfolyam változását: egy valuta iránti piaci kereslet növekedésével az árfolyam növekszik és fordítva, a jegybank pedig a kereslet és kínálat tényleges egyensúlya alapján határozza meg a napi árfolyamokat. .
A modern világban elsősorban a kontrollált lebegő modellt alkalmazzák, amikor a jegybank által képviselt állam így vagy úgy beavatkozik a piaci folyamatokba, megvédve az árfolyamot az éles ingadozásoktól. Ezek az intézkedések lehetővé teszik, hogy a piaci szereplők magabiztosabban érezzék magukat, a folyamatok kiszámíthatóbbá váljanak. Hiszen az árfolyam hirtelen ingadozásai sokkal veszélyesebbek a gazdaságra, mint annak zökkenőmentes, bár jelentős növekedése vagy csökkenése.
A jegybank beavatkozása a kívánt árfolyam fenntartásába a célzási politikával is magyarázható (az angol célból), amikor az állam határozza meg azokat a célokat, amelyekre törekedni kell, és amelyek hozzájárulnak az általános gazdasági célok megvalósításához. Például a nemzeti valuta alulértékelt árfolyama serkenti az exportot és hozzájárul a tőke beáramlásához (további információ a nemzeti valuta leértékelődésének (leértékelődésének) és felértékelődésének (átértékelődésének) az ország gazdaságának reálszektorára gyakorolt hatásáról.
Az árfolyamcélzás egyik fajtája a valutafolyosó - az árfolyam megengedett ingadozási határainak megállapítása, melynek betartását az állam vállalja. A folyosó felső vagy alsó határának elérésekor a jegybank belép a piacra és devizaintervenciót hajt végre, kiegyenlítve az árfolyamot. Minél szélesebb a valutasáv, annál nagyobb hatást gyakorolnak a piaci erők az árfolyamra, és annál kevesebb intézkedést tesz a Központi Bank.
A Bank nemcsak a nemzeti valutaárfolyam ingadozásának (volatilitásának) korlátozása érdekében hajt végre beavatkozásokat, hanem a külső tényezők hazai piaci devizakeresletre és -kínálatra gyakorolt, egyensúlyhiányt okozó hatásának semlegesítésére is.
Tudniillik egy nyitott gazdasági rendszerben minden folyamat összefügg egymással, és a devizapiaci változásoknak számos oka lehet. Az orosz gazdaság egyik jellemzője az olaj világpiaci árától való függése. A rubel árfolyama közvetlenül összefügg az olajárakkal: amikor emelkedik, a rubel erősödik, ha pedig leértékelődik a világvalutához, a dollárhoz képest, akkor csökken.
A valutafolyosónak is megvannak a maga kockázatai. Ha a felhalmozódott árfolyam-egyensúlytalanságok nagyokká válnak, és a jegybank tartalékai nem elegendőek az árfolyam megtartásához, akkor az árfolyamfolyosó „megszakadhat”.
A hazai devizapiaci tranzakciók lebonyolítása során az Orosz Bank a kettős devizakosarat használja működési referenciapontként. Sok ország használja az úgynevezett valutakosár fogalmát, amely számos olyan valutát foglal magában, amelyekhez képest a nemzeti valuta súlyozott átlagárfolyamát számítják ki.
A valuta jelenléte és részesedése a kosárban az ország gazdasági kapcsolataiban, a külkereskedelem szerkezetében betöltött szerepét tükrözi. Például a Fehérorosz Nemzeti Bank valutakosara a dollárt, az eurót és az orosz rubelt tartalmazza. A valutakosár a névleges deviza, a speciális lehívási jogok (SDR), az IMF meghatározására is szolgál. Ez magában foglalja az amerikai dollárt, az eurót, a font sterlinget és a japán jent.
A kettős valutakosár (a Bank of Russia valutakosara) két, az orosz gazdaság számára kulcsfontosságú valutát tartalmaz: az amerikai dollárt és az eurót. Az orosz jegybank 2005. február 1-jén vezette be (addig az árfolyamfolyosót a dollárhoz viszonyítva határozták meg), majd szerkezete 0,9 USD és 0,1 euró volt. Másfél hónapon belül, 2005. március 15-én az euró részesedését 0,1-ről 0,2-re emelték. Az euró részesedése fokozatosan nőtt, és 2007. február 8. óta a Bank of Russia bivalutakosár szerkezete 0,55 USA dollár és 0,45 euró. A kettős valutakosár értékét, illetve a rubelnek a kettős valutakosárhoz viszonyított árfolyamát a következő képlet segítségével számítjuk ki:
Kosárérték = 0,55 x (rubel / dollár árfolyam) + 0,45 x (rubel / euró árfolyam)
A két valutakosár folyosója - azok a határok, amelyeken belül a rubel árfolyama változhat a két valutakosárhoz képest. Az orosz jegybank 2008 augusztusától januárig az ország devizatartalékának több mint egyharmadát költötte a csökkenő rubel támogatására, amely 35 százalékot esett a dollárral szemben, és csak ezután vezetett be szélesebb árfolyamsávot. Az árfolyam megsínylette az olajárak zuhanását, amikor az uráli kőolaj a tavalyi év második felében 63 százalékkal drágult. 2009 elején, a 2008-2009-es pénzügyi válság során a rubel dollárral és euróval szembeni „sima leértékelődése” után a jegybank rögzítette a valutafolyosó határait, amelyen belül a rubel árfolyama 26-ról 41-re változhatott. rubel. a kétvaluta kosárral szemben.
A jegybank 2010 októberében megszüntette ezt a rögzítést és a rubel árfolyam abszolút értékéhez való rögzítést, és lebegő árfolyamsávos rendszert vezetett be, amelyben a kettős valutakosár értékét kezdetben 33,4 tartományban határozták meg. 36,4 rubelre. A rubel árfolyamának a lebegő folyosón belüli megengedett ingadozása iránymutatást ad a Központi Bank számára, hogy szükség esetén devizaintervenciót hajtson végre. Ezt követően ez az intervallum fokozatosan 3 rubelről 5 rubelre nőtt, és csökkent a bank által megengedett legnagyobb beavatkozások volumene.
árfolyamfolyosó
"Valutafolyosó"
- Van egy fontos szabályszerűség - a nemzeti valuta reálárfolyama és a gazdasági növekedés közötti kapcsolat. Megpróbálom elmagyarázni. A természetes gazdasági növekedés feltétele az országban megtermelt javak értékesítésének lehetősége. Ha az árukat nem lehet eladni, akkor a termelés sem marad fenn. Az értékesíthető áruknak elfogadható minőségűnek kell lenniük, és az előállítási költségeknek alacsonyabbaknak kell lenniük az eladási áraiknál. Ha egy terméket nem lehet eladni az előállítási költségénél magasabb áron, akkor a gyártó nem tudja megtéríteni a költségeket, és csődbe megy. Akkor gazdasági visszaesés lesz, nem gazdasági növekedés.
Ezért a fenntartható növekedés szempontjából fontos, hogy az áruk előállítási költségei alacsonyabbak legyenek, mint azok az árak, amelyeken ezeket a termékeket értékesítik. Például sokan tudják, milyen magasak az árak Svájcban, Norvégiában, Izlandon, Finnországban, Dániában, Nagy-Britanniában. Néhány más országban - Törökország, Egyiptom, Egyesült Arab Emírségek, Thaiföld - az árak jóval alacsonyabbak. Ha Etiópiában az árukat "svájci" áron értékesítik, akkor Etiópia gazdasága lefagy. A szegény országokban nincs fenntartható kereslet az áruk és szolgáltatások magas áron történő fizetésére.
A fenntartható gazdasági növekedés érdekében az eladott áruk árának elfogadhatónak kell lennie a potenciális vásárlók jelentős része számára. Nyitott gazdaságban az árukat világpiaci áron vagy ahhoz közeli áron értékesítik. A költségek fő szabályozója az árfolyam - az az arány, amellyel összhangban a hazai valutát külföldire cserélik. Ha a hazai valuta árfolyama emelkedik, akkor vele együtt minden belföldi ár devizában mérve emelkedik. Ekkor drágulnak áruink, és csökken irántuk a kereslet. Ekkor az áruink vásárlói felhagynak a tőlünk való vásárlással, és áttérnek a helyettesítő termékek vásárlására, vagy a szomszédunktól való vásárlásra, akinek az ára alacsonyabb. Csökken az árukereslet, leáll a gazdasági növekedés.
Mi történt 1994 őszén? A gazdasági visszaesés Oroszországban 1989 végén kezdődött. Négy évig futott egymás után - 1990, 1991, 1992, 1993. 1994-ben az ipari hanyatlás üteme hanyatlásnak indult. Emlékszem, a havi monitorozási adatokat nyomon követő szakemberek körében a csodaváráshoz hasonlót vártak: vajon tényleg meg fog állni a recesszió? Újraindul a növekedés? 1994 szeptemberében pedig először az ipari termelés pozitív növekedését regisztrálták - 0,2% -os szinten (augusztushoz képest). Októberben a növekedés folytatódott - 0,7%-kal. Novemberben a növekedés 1%-ra emelkedett (éves viszonylatban több mint 12%). Az volt az érzés, hogy az ország végre kilábal a hosszú távú kudarcból, végre megindult a valódi gazdasági növekedés. Az eufória okai akkor komolyabbak voltak, mint a jelenlegi győzelmek némelyike.
Aztán 1994 őszén több visszafogott feljegyzés jelent meg a gazdasági növekedés újraindulásáról, különösen Vlagyimir Bessonovtól, a Gazdasági Helyzetek Központjától és az enyémtől. Természetesen a gazdasági növekedés egyenetlen volt. A vaskohászatban 1994 májusában kezdődött, és több mint egy évig tartott - 1995 júniusáig, ezalatt az iparban a termelés volumene 16%-kal nőtt. A növekedési időszakban a kémia és petrolkémia termelése több mint 12%-kal, az olajfinomításban - közel 13%-kal, a gépiparban - 7%-kal, a fa- és fafeldolgozó iparban - 5%-kal, a színesfémkohászatban. - 3%-kal. Nyilvánvaló volt, hogy a gazdasági növekedés motorja, amely bizonyos iparágakban beindult, az alvállalkozókra is hatni kezdett, új területeket ragadva meg, fokozatosan felfelé húzva az országot...
Így 1994 novemberében, abban a pillanatban, amikor az ipari növekedési gépezet csendesen lassan lendületbe jött, Csubajsz, aki akkoriban a Csernomirgyin-kormány első miniszterelnök-helyettese volt, kampányba kezdett a rubel reálárfolyamának emeléséért. Hivatalos formájában a „devizasáv” politikát 1995. július 5-én jelentették be, és egészen 1998. augusztus 17-ig tartott, feltétel nélküli feladásáig.
1995. január végén az Izvesztyija újság publikálta cikkemet – figyelmeztetve arra, hogy a kormány által választott pénzügyi stabilizációs módszer megöli a meginduló gazdasági növekedést, következésképpen lehetetlenné teszi a fenntartható pénzügyi stabilizációt. Sajnos az előrejelzés bevált: az 1994-ben megindult gazdasági növekedés megszakadt; kiújult a recesszió, amely további négy hosszú évig tartott - 1998 szeptemberéig. A szinte garantált, mintegy 6%-os éves növekedés helyett (ami négy év alatt a termelés negyedéves kumulatív növekedését eredményezné) az ország ismét válságba került, az ipari termelés 22,3%-os, a GDP pedig 11,3%-os kumulatív veszteséggel. .
- Mi volt akkor a dollár árfolyama?
- 1995 áprilisában az átlagos havi nominális árfolyam 5060 rubel dolláronként, májusban - 5049 rubel, júniusban - 4743 rubel, júliusban - 4510 rubel dolláronként. A rubel árfolyama úgy nőtt, hogy a havi inflációt 5-9%-os szinten tartotta. Ez a rubel reálárfolyamának, azaz az ország össztermelési költségének havi 7-14%-os növekedését jelentette. Az 1995 októberéig tartó év során a rubel reálárfolyama 52%-kal emelkedett. Nem meglepő, hogy az orosz vállalatok tömegesen veszítették versenyképességüket, és gyorsan csökkentették termelési volumenüket.
1997. január 1-jén a rubel denominációja három nulla kiiktatásával történt. Az előző napi 5540 rubel árfolyamból 5 rubel 54 kopekka alakult dolláronként. 1998-ban a nominális árfolyam valamivel több mint 6 rubelt ért el dolláronként. 1998. augusztus 17-én 6 rubel 22 kopecka volt.
Tisztázandó, hogy az árfolyam ekkora értéke nem felelt meg az ország gazdasági adottságainak, természetes úton nem volt biztosítható. A tanfolyamot mesterségesen támogatták a jegybanki szabályozás és a tömeges külföldi hitelfelvétel segítségével. Ezek a kölcsönök évről évre növekedtek. Ha 1995-ben a külföldi hitelek 7 milliárd dollárt tettek ki, ami akkoriban óriási összegnek számított, akkor 1998 első felében már több mint 20 milliárdra nőtt. Ez azonban már nem volt elég. Június végén Csubais megállapodott az IMF-fel egy több mint 24 milliárd dolláros finanszírozási csomagról, augusztusban pedig Soros György újabb 15 milliárd dollár elkülönítéséről kezdett beszélni. Vagyis négy éven keresztül az ország külső adósságának rohamos növelését célzó politikát folytattak a mesterségesen túlértékelt rubelárfolyam fenntartása érdekében, aminek egyik következménye a nemzetgazdaság visszaszorítása volt. Nehéz más példát találni egy következetesebb és hatékonyabb politikára, amely a saját országának a lehető legnagyobb kárt okozza.
Helytelen lenne azt állítani, hogy senki sem kifogásolta ezt a politikát. Az elmúlt négy évben heves vita folyt arról, hogy a „valutafolyosó” politika áldás vagy szerencsétlenség az orosz gazdaság számára. És természetesen két tábor alakult ki ezekben a vitákban. A. Chubais, S. Dubinin, S. Aleksashenko, Y. Urinson, E. Yasin, E. Gaidar a „valutafolyosó” támogatóinak táborában volt. Az ellenfelek között voltam. Nem meglepő, hogy ezen erőviszonyok mellett a „valutasávos” politika elleni küzdelem rövid távon sikertelen volt. 1998 augusztusában azonban nyilvánvalóvá vált a csődje.
Az Oroszország által négy év alatt kapott új hitelek meghaladták az 50 milliárd dollárt, miközben az Oroszország által teljesített kifizetéseket is figyelembe véve a külföldi adósság növekedése meghaladta a 30 milliárd dollárt. Ez idő alatt az egy főre jutó GDP termelése 11%-kal, az ipari termelés 20%-kal, az állampolgárok magánfogyasztása 7%-kal csökkent. Az 1994. évi szinthez képest 1998-ra az állampolgárok rendelkezésre álló jövedelme 24%-kal, az átlagkereset 31%-kal, az átlagnyugdíj 21%-kal, a fogyasztási kiadások 9%-kal csökkent. A munkanélküliek száma az ILO módszertana szerint 7,4-ről 11,9%-ra, több mint 3 millió fővel nőtt. Már beszéltünk egy ilyen válság elkerülhetetlen társadalmi és politikai következményeiről, amelyek közül néhányat még mindig megfigyelünk.
Jobb alkalmazásra méltó kitartással tehát négy évig mesterségesen támogatták a gazdasági válságot az országban. Ha egy két-három éves, 1992-től 1994 közepéig tartó recesszió még mindig gyakorlatilag elkerülhetetlennek tekinthető (külön kérdés, hogy milyen mélységű lehet egy ilyen recesszió), akkor az 1995-től 1998-ig tartó gazdasági válság mesterséges adalék. és Anatolij Csubajsz személyes érdeme. Ez a négy év természetesen és elkerülhetetlenül elvezette az országot 1998 augusztusáig, ami elkerülhetetlenné tette az utód beválogatását a biztonsági erők közé.
Más szóval, ha olyan fordulópontokat keresünk a közelmúlt orosz történelmében, amelyek valódi lehetőségeket nyitottak meg az ország számára, hogy elkerülje fejlődésének jelenlegi zsákutcáját, és elinduljon például az átmenet „közép-európai” fejlődési útján. gazdaságok, akkor legalább két esemény lehet jelölt. Az első a pénzügyi stabilizációs politika megvalósítása abban a formában, ahogyan azt A. Csubais 1994-1998 között végrehajtotta, majd ennek következtében 1994 szeptemberében az orosz kormány első miniszterelnök-helyettesévé nevezték ki. A második a gazdaságpolitika tényleges végrehajtása legalább 1992 januárja óta, és ennek következtében a Gaidar-kormány 1991 novemberi kinevezése.
Persze ma már lehet vitatkozni azzal, hogy ha Csubais 1994 őszén és Gajdar 1992 januárjában meggyőződhetett egy másik politika szükségességéről, akkor cselekedeteik történelmi eredményei eltérőek lehetnek. Ekkor azonban felmerül a kérdés: ha Balcerowicz, Klaus, Laar tapasztalata nem volt elég meggyőző számukra, ha a saját, legalább tíz éves, az ország talán legjobb gazdasági körének keretein belüli képzésük nem bizonyult elegendőnek, ha a modern világ gazdasági elitjével való több éves kommunikáció terméketlennek bizonyulna számukra, akkor milyen események, tanácsok, ajánlások válhatnak jelentősebbé számukra?
Nemcsak az 1992-es vagy 1994-es események, hanem az azt követő évek számtalan eseménye is azt mutatta, hogy nem is lehetett másként. Megbeszélheti ennek okát - a belső képtelenségben, hogy érzékelje mások nézeteit, saját elképzeléseik és hiedelmeik lényegében, vagy valami másban. De bárhogy is legyen, az elmúlt tizenhat év ellenére, az országot, gazdaságát, a liberális és demokratikus mozgalmat ért szörnyű károk ellenére, amellyel régóta kapcsolatban állnak, annak ellenére, hogy személyi imázsukat rontották a szemükben. támogatóik és sok orosz állampolgár közül ezek az emberek továbbra is elképesztő hozzáállásról tesznek tanúbizonyságot országukkal és polgáraikkal szemben, elképesztő képességüket a hibák megismétlésére és súlyosbítására. Nemcsak az 1992-es, 1993-as, 1994-1998-as gazdaságpolitikai katasztrófákról beszélünk, hanem az 1993-as, 1995-ös, 2003-as, 2007-es parlamenti választások kudarcairól, végtelen botrányokról - a részvénykölcsön-aukcióktól az íratlan könyvekig. privatizáció. Szó esik számtalan átverésről a RAO UES-szel és a villamosenergia-ipar reformjáról, Lugovoy és Castro nyilvános bocsánatkéréséről, a gyarmati háború és a birodalom dicsőítéséről, a szólásszabadság és a szabad választások elleni támadásokról, a szövetségi propagandakampányokban való részvételről. a jelenlegi Nagy-Britannia és a rakétavédelem elleni rezsim, arról szól, hogy olthatatlan szomjúságot mutatunk a hatalomra, a hatalomra, a hatalom mellé, bármi legyen is ez a hatalom.
Ennyi év alatt egyetlen őszinte kísérlet sem volt arra, hogy megértsük saját hibáinkat, egyetlen kísérlet sem őszinte beszélgetésre a támogatóinkkal, de még saját magunkkal sem. Ehelyett propagandakampányok zajlottak önmaguk dicsőítése érdekében, információs terror kampányok ellenfeleik ellen. Akárki kerül az ellenfelei soraiba – akár a liberális irányzat politikai vezetői, mint például az Előre, Oroszország vezetője! Borisz Fedorov, a Yabloko vezetője, Grigorij Javlinszkij, Mihail Hodorkovszkij, aki a Jobb Erők Szövetségét támogatta, legyen szó a RAO UES kisebbségi részvényeseiről, akár az orosz régiók kormányzóiról, akár hivatásos energetikai mérnökökről – piszkos tájékoztató kampányokat indítottak mindegyik ellen. ezek az emberek és minden ilyen csoport. Milyen üldöztetésnek volt kitéve Gajdar és Csubajsz Galina Vasziljevna Starovoitova, aki 1997-1998-ban demokratikus koalíciót próbált létrehozni, az "Oroszország demokratikus választása" és az SPS egyik alapítója, Szergej Nyikolajevics Jusenkov, aki erkölcsi okokból kilépett a SPS és megkezdte a Liberális Oroszország párt létrehozását ...
Úgy tűnik, az idő megtanít a hibák kijavítására. Legalább most, évek múlásával megengedhetnénk magunknak a múlt objektív elemzését. Jaj, de kiderül, hogy ez sem megy. Ennek meglehetősen beszédes példája az "1990-es évek - A remény évei" című ciklus a "Moszkva visszhangja" című filmben Jevgenyij Jasin és Jegor Gaidar részvételével. A közönséggel való őszinte beszélgetés helyett ezek a programok sajnos újabb propaganda-, torz- és torzítókampánynak bizonyultak. Úgy látszik, ami az évek során történt, nem véletlen hibák és nemtörődöm tévedések voltak. Ezek saját nézeteik voltak, ez volt és marad az ő következetes álláspontjuk. Ezért, ami 1992-ben és az azt követő években történt, nyilvánvalóan természetes volt.
- Magyarázza el, kérem, milyen üldözésről beszélünk? Amit a kormány jelenlegi gárdája csinál, az teljesen nyilvánvaló, de előtte még nem hallottam arról, hogy a Jobb Erők Szövetsége üldözne valakit.
- A megfélemlítést, vagy ahogy manapság mondják, "információs támogatást" a RAO UES és SPS munkatársai, valamint szabadúszók végzik. A szilárd költségvetést saját propagandájukra és az ellenfelek üldözésére használják fel. A Chubais-Gozman PR-iskolának több szabálya is van: pozitív imázs kialakítása Csubaisról és Gajdarról és tetteikről, negatív imázs kialakítása a zaklatásnak kitett emberekről - az elutasító és sértő megjegyzésektől a fizetett anyagok közzétételéig. Az ilyen kampányok lándzsahegye nem a jelenlegi politikai rezsim ellen irányul, nem Putyin vagy Medvegyev, Szecin vagy Usztyinov, Patrusev vagy Bortnyikov, Zjuganov vagy Zsirinovszkij ellen, hanem a politikai spektrum liberális és demokratikus szárnyának prominensei ellen, akik kettőjük monopóliumára a legnagyobb veszély. Hadjáratokat folytattak Borisz Nyemcov, Irina Khakamada és Nyikita Belyk ellen is.
A Bank of Russia 7 rubelről 9 rubelre bővítette a valutafolyosó határait. Amíg a rubel a folyosón belül mozog, a Központi Bank nem avatkozik be. Ez egy újabb lépés a rubel teljes konvertibilitása felé, ami az AForex szerint szükséges ahhoz, hogy áttérjünk a pénzkínálatnak a kamatláb helyett az árfolyamra történő szabályozására.
Ez az akció inkább annak a jelzése, hogy a jegybank megőrzi függetlenségét, betartja a korábban meghirdetett irányvonalat, és ami a legfontosabb: a befektetőknek most inkább a kamatszintre kell koncentrálniuk. A Bank of Russia az inflációs célkövetés felé vezeti az országot, fokozatosan felhagyva a devizaintervenciókkal. Gyakorlati szempontból a rubel már teljesen átváltható valuta. Afelé tartunk, hogy árfolyam-ingadozások esetén a Bank of Russia mostantól kevesebb beavatkozást alkalmaz, és inkább a kamatlábak és a rubelkínálat volumenének változására támaszkodik. A hétköznapi emberek számára a legújabb intézkedések azt jelentik, hogy a rubel már szabadon mozoghat a 37,5-39,5 rubel/dollár szintre (ahogyan a BCS-ben mondják), mielőtt a Központi Bank reagálni kezd, és ezúttal nagyobb valószínűséggel nem hajt végre nagyszabású beavatkozásokat, és módosítja az árfolyamot az arany- és devizatartalékok megmentése érdekében. Hogy mi lesz a gazdasággal, az nagy kérdés.
Az Orosz Föderáció Központi Bankja (CB) továbbra is a lebegő valutafolyosó korábban bejelentett szabályai szerint működik tovább. Erről az orosz kormány sajtószolgálata számolt be a világ pénzügyi piacainak helyzetéről tartott tanácskozást követően, amelyet ma Dmitrij Medvegyev orosz miniszterelnök vezetett. Vegye figyelembe, hogy a kétvaluta „kosár” (0,55 dollár és 0,45 euró) folyosójának határai 32,15-38,15 rubel.
Szergej Ignatyev, a Bank of Russia vezetője a megbeszélésen elmondta, hogy az orosz devizapiaci helyzet nagyon nehéz, de érthető. A történések fő oka az európai gazdasági válság súlyosbodása és az ezzel járó meredek zuhanás a nyersanyagok világpiacán, beleértve az olajat, valamint az orosz fizetési mérleg romlására való várakozás és a a rubel devizával szembeni esése.
S. Ignatiev szerint az Orosz Föderáció Központi Bankja devizaintervenciót hajt végre. „A lebegő devizasávos mechanizmusra megállapított szabályok szerint járunk el. Most pedig devizaintervenciót hajtunk végre, mert a kétvaluta „kosár” értéke megközelítette ennek a folyosónak a felső határát, vagyis abba a zónába esett, ahol már aktívan végzünk devizaintervenciót. Tegnap 200 millió dollárt adtunk el, és általában a helyzet ellenőrzés alatt áll” – mondta a jegybank vezetője.
Érdekes hírek érkeztek Franciaországból, ahol javában zajlik az előválasztási kampány (vasárnap lesz az elnökválasztás első fordulója). Nicolas Sarkozy a párizsi tömeghez nyilatkozva annak az ötletnek adott hangot Az EKB-nak többet kell tennie a támogatás érdekében gazdasági fellendülés Európában. Milyen támogatási intézkedéseket biztosít az EKB? CTRL + P) mindannyian tudjuk, hogy Sarkozy álláspontja itt ellentétes Merkel asszony álláspontjával, aki úgy tűnik, belefáradt ebbe az egészbe. Általában véve Sarkozy hű marad 2007-es szlogenjéhez
De vissza a piacokhoz
Ázsia visszanyeri a pénteki hanyatlást Európában és az Egyesült Államokban
A lakossági várakozásokkal ellentétben az ázsiai devizák természetesen nem erősödtek a valutafolyosó kínai bővítéséről szóló hírek után.
Sőt, most a befektetők pozíciók rögzítése a "volatilitástól való félelem" miatt a valutafolyosó terjeszkedése okozta) Újabb új téma - mivel Kína kibővítette a valutafolyosót - ez azt jelenti, hogy a kínaiak bíznak gazdaságukban, és a közeljövőben már csak növekedést láthatunk) A legobjektívebb információk a témában
