A hitelminősítéseket, amelyek az adósságpiac értékelésének fő eszközei, a befektetők világszerte használják az értékpapírok, vállalkozások, városok és akár egész országok fizetőképességének felmérésére. A minősítés frissítése vagy leminősítése jelentős jelzés a befektetők számára arról, hogy mennyit változott bizonyos eszközök kockázata. A minősítések alapján a befektetési alapok képezik portfóliójukat, a bankok meghatározzák a nagyvállalatoknak nyújtott hitelek kamatát, a biztosítótársaságok pedig kiszámítják tartalékaikat.
A hitelminősítéseket speciális minősítő ügynökségek... Ma a világon körülbelül 100 különböző minősítő ügynökség létezik, amelyek nemzetközi és nemzeti osztályokra oszthatók. A leghíresebb és legbefolyásosabb nemzetközi ügynökségek a Big Three: Standard & Poor's, Moody's és Fitch Ratings, amelyek a világ összes adósságminősítésének több mint 95% -át teszik ki.
A minősítést kereskedelmi alapon rendelik hozzá a kibocsátóhoz vagy értékpapírhoz. A szolgáltatás vevője lehet állam, cég, pénzintézet. A minősítés jelenléte lehetőséget ad a kibocsátóknak arra, hogy a befektetők szélesebb körének kínálják értékpapírjaikat, csökkenti a kamatokat, emellett híressé teszi a hitelfelvevőt, és befolyásolja hírnevét.
A befektetők a minősítéseknek köszönhetően független értékelést szerezhetnek egyes értékpapírok megbízhatóságáról, összehasonlíthatják őket a kockázat / hozam arány tekintetében, valamint gyors információkat kaphatnak a kibocsátók állapotának romlásáról vagy javulásáról. a minősítés változását tükrözi.
Oroszországban a hitelminősítéseket a következő szabályozási célokra használják: a Központi Bank Lombard listája, nyugdíjtakarék-befektetések, biztosítótársaságok biztosítási tartalékainak kiszámítása, katonai jelzálog-alapok befektetése, állami vállalatok pénzeszközeinek elhelyezése, garanciák meghatározása mezőgazdasági vállalkozásoknak nyújtott hitelek esetében az alapkezelő társaságok, NPF -ek, szakmai résztvevők és biztosítótársaságok szavatolótőkéjének kiszámítása.
2017 -ig szabályozási célokra elsősorban a nemzetközi skálát használták, amelyet a „nagy hármas” alkotott. A 2014–2015-ös „szankcióháború” után azonban, amikor mindhárom ügynökség egyidejűleg leminősítette Oroszország besorolását spekulatívvá, úgy döntöttek, hogy felhagynak ezzel a gyakorlattal a külső kockázatoktól való függőség csökkentése érdekében. 2017 áprilisa óta az S&P, a Moody's és a Fitch fióktelepként képviselteti magát Oroszországban, minősítéseiket pedig külföldi befektetők használhatják.
2017. január 1 -je óta a hitelminősítő intézetek (CRA) tevékenységét Oroszországban a 222 -es szövetségi törvény szabályozza. E törvény szerint a nemzeti minősítési skála elsőbbséget élvez a nemzetközi skálával szemben, és csak azt használják fel szabályozási célokra. Minden olyan szervezetnek, amely közpénzekből dolgozik, ilyen skálán kell besorolnia egy, a Központi Bank által összeállított, akkreditált KRA -k speciális nyilvántartásában szereplő ügynökséget.
A mai napig a KRA nyilvántartás csak két ügynökséget tartalmaz - az ACRA -t és az Expert Ra -t. Minősítéseket adnak az Orosz Föderáció alkotóelemeinek, a gazdaság vállalati és pénzügyi szektoraiból származó értékpapírok kibocsátóinak, valamint strukturált finanszírozás keretében kötvénykibocsátásoknak.
"ACRA"- Elemző hitelminősítő intézet. Ezt 2015. november 20-án hozták létre a 222-FZ jóváhagyása után azzal a céllal, hogy olyan minősítő ügynökséget hozzanak létre, amelynek módszertanában megbíznak az orosz pénzintézetek. 27 orosz vállalat és pénzintézet, az egyenlő részvényekkel, az alaptőke 3,7037% -ával, amely több mint 3 milliárd rubelt tett ki, vált az ACRA részvényeseivé. általában. A részvényesek névsora megtalálható az ügynökség hivatalos honlapján.
RA szakértő- egy 1997 -ben alapított hitelminősítő intézet. 2016 decemberében felvették az Oroszországi Bank hitelminősítő intézeteinek nyilvántartásába. Az Expert RA 16 módszert alkalmaz a hitelminősítések hozzárendelésére, amelyek közül 11-et az Oroszországi Bank elismert, hogy teljes mértékben megfelel a 222-FZ törvény követelményeinek, és szabályozási célokra használható. Ezek módszerek a hitelminősítések hozzárendeléséhez a bankokhoz; az Orosz Föderáció regionális és önkormányzati hatóságai; nem pénzügyi vállalatok; holdingtársaságok; projektcégek; lízingcégek; mikrofinanszírozási szervezetek; pénzügyi vállalatok; a hitelminősítések hitelviszonyt megtestesítő instrumentumokhoz való hozzárendelésének módszertana, valamint a pénzügyi erősségi minősítések biztosítási társaságok és életbiztosításra szakosodott biztosítók hozzárendelésének módszertana. Az ügynökség a minősítési tevékenységek mellett különféle tanulmányokat készít a bankszektorról, a lízingpiacokról, a faktoringról, a biztosításról, az MFO -król, az NPF -ekről stb.
* Kereskedelmi, gazdasági és pénzügyi feltételeket feltételez
Az Expert RA hitelminősítő intézet előrejelzéseket is készít a bankok minden jelenlegi hitelminősítésére.
Az előrejelzés az Ügynökség véleményét jelenti a minősítési szint középtávú lehetséges változásáról.
Az előrejelzések típusai:
- Pozitív kilátások: középtávon nagy a valószínűsége annak, hogy minősítést emelnek
- Negatív kilátások: középtávon nagy a valószínűsége a minősítés leminősítésének
- Stabil kilátások: nagy a valószínűsége annak, hogy középtávon a minősítést ugyanazon a szinten tartják
- Fejlődő előrejelzés: középtávon 2 vagy több lehetőség a minősítési műveletekre ugyanolyan valószínű (a minősítés fenntartása, növelése vagy csökkentése)
A Központi Bank által akkreditált „nagy három” két ügynöksége és fiókja mellett három másik nagy minősítő ügynökség működik Oroszországban. Ezek a Nemzeti Minősítő Ügynökség (NRA), a Rus-Rating és az AK&M.
A Nemzeti Minősítő Ügynökség 2002 óta létezik. 2017. január 13 -tól leállította a hitelminősítések hozzárendelését. Jelenleg továbbra is hozzárendeli és frissíti a nem hitelminősítéseket, például a megbízhatóság, a szolgáltatások minősége, a vállalatirányítás minősége, a kockázatkezelés minősége, a munkáltatók vonzereje és mások minősítéseit.
Az AK&M minősítő ügynökség 2005 óta létezik. Történetét az AK&M információs és elemző ügynökség minősítési központjából vezeti le, amely 1994 óta alkot minősítéseket. 2017. január 13. óta folytatja a minősítési tevékenységeket, amelyek nem kapcsolódnak a hitelminősítések.
BCS Express
A nyugati hitelminősítő intézetek késleltetik a regisztrációt a Központi Banknál. Ez a helyzet a hatóságokkal folytatott tárgyalások következménye. A „nagy hármas” piacról való kilépése nemcsak magának, hanem az orosz kibocsátóknak is kockázatokat hordoz
Elvira Nabiullina, az Oroszországi Központi Bank elnöke (Fotó: Reuters / Pixstream)
A pénzügyi piacon az RBC egyik forrása szerint az Oroszországban működő „nagy három” nemzetközi hitelminősítő intézet (S&P, Moody's és Fitch Raitings) még nem nyújtott be akkreditációs kérelmet a Központi Bankhoz. Ez elegendő volt a bejelentéshez - több mint Az Oroszországi Bank. ”Szerinte a hitelminősítő intézetek tétlensége annak köszönhető, hogy megkísérelt alkudni a hatóságokkal a„ A hitelminősítő intézetek tevékenységéről szóló törvényben előírt merev megközelítés megváltoztatása érdekében. nemzetközi minősítések.
„Ha a nemzetközi ügynökségek csak fióktelepként maradnak Oroszországban, akkor minősítéseket rendelhetnek az orosz kibocsátókhoz, de Oroszországban nem ismerik el őket. Ezeket a minősítéseket külföldi befektetők is használhatják ” - magyarázta Elena Chaikovskaya, a Központi Bank pénzügyi piacok fejlesztési osztályának igazgatója. Hozzátette azt is, hogy ebben az esetben a moszkvai tőzsde nem használhatja a nyugati ügynökségek minősítéseit, mivel az összes értékpapír -kibocsátás a nemzeti szintű besorolás alapján szerepel.
A nemzetközi ügynökségeknek a jegybanknál való ilyen hosszú távú regisztrációjának hiánya, még a fióktelepek állapotában is, jelezheti a folyamatos tárgyalási kísérleteket. De tekintettel a belföldi orosz minősítések piacáról való kivonulásuk következményeinek súlyosságára, bizonyos esélyek a megegyezésre továbbra is fennállnak - jelzik az RBC -források. Az RBC egyik beszélgetőtársa szerint ősszel a Központi Bank képviselői azt javasolták, hogy további hat hónappal hosszabbítsák meg a nemzetközi ügynökségek átmeneti időszakát, de a kormány és az Állami Duma ellenezte ezt.
Valamennyi hitelminősítő intézetnek akkreditációt kell szereznie a Központi Banktól a "Hitelminősítő intézetek tevékenységéről" szóló törvénynek megfelelően, amely 2015 júliusában lépett hatályba. Ez előfeltétele a hitelminősítések nemzeti skála szerinti kiosztásának. 2017. január 13 -tól megszűnik azoknak az ügynökségeknek a minősítése, amelyek nincsenek akkreditálva, és nem szerepelnek az akkreditált ügynökségek nyilvántartásában. Ez azt jelenti, hogy az ilyen minősítéssel rendelkező kibocsátók nem helyezhetnek értékpapírokat a moszkvai tőzsdére, és lehetetlen lesz hitelt is szerezni velük szemben a Központi Banktól, mivel a szabályozó nem veszi fel őket a lombard listára.
Orosz kockázatok
Az ügynökségek nincsenek egyedül a konszenzus kialakításában. Chaikovskaya szerint fennáll annak a kockázata, hogy ha a külföldi ügynökségeknek nincs idejük akkreditálni a Központi Banknál, ez számos piaci szereplő - különösen a nyugdíjalapok - tevékenységét érinti, amelyeknek le kell mondaniuk sok nagyvállalat befektetéseiről. „Becsléseink szerint beszélhetünk a 200-250 legnagyobb kibocsátóról, amelyek minősítést kaptak a Nagy Hármasból. Lehet, hogy egyszerűen nem tudnak minősítést szerezni egy orosz ügynökségben ” - mondja az egyik hitelminősítő intézet képviselője. Rámutat arra, hogy a Központi Bank eddig csak két ügynökséget akkreditált: az ACRA -t és a RAEX -t (Expert RA), de előfordulhat, hogy nem tudnak megbirkózni a munkamennyiséggel, ha a kibocsátók tömegesen kezdik alkalmazni az orosz minősítések kiosztását júniusban -Július. "Ennek eredményeként ez negatívan befolyásolhatja a kötvénykibocsátások mennyiségét" - mondta.
Igaz, ez csak az új kötvény- és részvénykibocsátásokra vonatkozik. Ha hisz a Központi Bank első elnökhelyettesének, Szergej Svetsovnak a szavaiban, a szabályozó kész engedményeket tenni a "nagy három" előtt, bevezetve az úgynevezett nagyapa záradékot a forgalomban lévő értékpapírokkal kapcsolatban. „A piaci szereplők mindaddig tarthatják magukat az értékpapírokhoz, amelyek„ nagy három ”minősítést kaptak, vagy az orosz hitelminősítő intézetek minősítéseit, amelyeket nem regisztráltak, amíg ezeket a minősítéseket át nem osztják, és amíg ezeket a minősítéseket le nem minősítik. Ez a szabály - „nagyapai záradék” - nem vonatkozik az új értékpapír -kibocsátásokra, tekintettel arra, hogy a kibocsátóink meglehetősen aktívak ” - mondta december 20 -án a moszkvai REPO fórumon (a Reuters idézi). A Központi Bank januárban tervezi a "nagyapa záradék" megfontolását. „A szabályozó nyilvánvalóan célja, hogy gördülékenyebb legyen az új követelményekre való áttérés, hogy elkerülje az olyan extrém intézkedéseket, mint az olyan értékpapírok kényszerértékesítése, amelyek már nem felelnek meg a minősítési szint követelményeinek” - mondja Ekaterina Sidorova, a Sberbank CIB elemzője.
A Fitch Raitings és a Moody's december 21 -én, szerdán nem válaszolt az RBC megkeresésére, az S&P szóvivője szerint az ügynökség azt tervezi, hogy regisztrál a Központi Banknál, hogy folytathassa tevékenységét Oroszországban. "Időben átadjuk a szükséges dokumentációt, "A The S&P rámutat:" A Központi Bank továbbra is alkotja a szabályozási keretet az oroszországi hitelminősítő intézetek tevékenységéhez. Továbbra is fenntartjuk és kiosztjuk a minősítéseket nemzeti szinten, és reméljük, hogy a szabályozási rendszer lehetővé teszi számunkra, hogy ezt megtegyük a jövőben."
Nemzetközi kockázatok
Maguk az ügynökségek kockázatai nagyrészt az Oroszország elleni szankciókkal kapcsolatosak. „Az egész probléma az, hogy a nemzetközi ügynökségek elégedettek azzal a helyzettel, amikor fióktelepeken keresztül dolgozhatnak Oroszországban, és nem engedelmeskednek, sőt, az orosz jogszabályoknak. Ellenkező esetben nem tudják egy nap alatt visszavonni minősítéseiket, ha például szankciókat vezetnek be új cégekre vagy bankokra ” - mondja Elena Chaikovskaya. Emellett elmondása szerint az a tény, hogy a „nagy hárman” nem sietnek a jegybanki akkreditációval, üzleti modelljük sajátosságainak is köszönhető. „Különösen az igényeink szerint az ügynökségnek rendelkeznie kell bizonyos számú elemzővel, és meg kell erősíteni hozzáértését” - mondta.
Az egyik piaci szereplő szerint, ha az S&P, a Moody's és a Fitch Raitings elfogadja a jegybank játékszabályait, akkor legalább meg kell duplázni a létszámukat. Ügyfélkörének 90% -a. A szankciók és a gazdasági válság körülményei között a vállalatok és bankok túlnyomó többsége az országon belül, nem pedig a külföldi piacokon helyez el értékpapírokat " - foglalja össze a finanszírozó.
A nemzeti szabályozó hatóságok ősszel ismét benyújthatják a jegybankhoz a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába való felvételére irányuló kérelmet
A Nemzeti Minősítő Ügynökség (NRA) azt tervezi, hogy ősszel újra jelentkezik az Orosz Banknál, hogy felvegye a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába - közölte az Interfaxnak több pénzügyi körből származó forrás.
Ha a Központi Bank jóváhagyja a kérelmet, akkor az NRA lesz a harmadik ügynökség, valamint az Expert RA és az ACRA, amelyek minősítéseit szabályozási célokra elfogadják.
Az NRA -hoz közel álló forrás megerősítette az ügynökség azon terveit, hogy akkreditációt kér a Központi Banknál. Az NRA néhány résztvevője támogatja az akkreditált minősítő ügynökség státusz megszerzésének elképzelését, és készen áll arra, hogy kamatoztassa a társaságot, hogy saját tőkéje megfeleljen a minimumkövetelményeknek - 50 millió rubel.
"Az ügynökségnek további tőkebefektetésre van szüksége, mert az NRA üzleti volumene most lényegesen kisebb, mint a minősítőipar reformja előtt" - mondta az Interfax egyik partnere.
Az NRA vezetősége több találkozót is tartott a Központi Bank képviselőivel, hogy ajánlásokat szerezzen arról, hogy mit kell megváltoztatni az ügynökség módszertanában és vállalatirányításában. A piaci szereplők szerint meglehetősen nagy az esélye annak, hogy az NRA bekerül az akkreditált ügynökségek nyilvántartásába.
A cég jelenleg 22 embert foglalkoztat, közülük 10 elemző. Ha a Központi Bank felveszi az NRA -t a minősítő ügynökségek nyilvántartásába, a csapat bővül.
A SPARK -Interfax elemzési rendszer szerint a National Rating Agency LLC tagjai az alapítója, Viktor Chetverikov - 12,6%, a Rossium konszern - 9,9%, az Otkritie Holding - 9,9%, Safmar -nyugdíjak " - 9,9%, FG" Future " - 9,9 %, bank "Vostochny"- 5%, valamint több magánszemély. A hivatalos adatok szerint 2017-2018. az NRA összetétele nem változott.
Egy évvel ezelőtt az Orosz Föderáció Központi Bankja befejezte a minősítési ágazat reformját - a nemzetközi minősítéseket többnyire nem fogadták el szabályozási célokra, és a nemzeti szintű minősítéseket ma már csak két, az Orosz Bank által akkreditált ügynökség osztja ki - ACRA és Expert RA, amelyek jelentősen növelni tudták üzleti tevékenységük mértékét. Így 2017 végéig az Expert RA 385,6 millió rubel bevételt kapott, ami 2,2 -szer több, mint a 2016 -os szint és 2,5 -szer több, mint a 2015 -ös szint. Az ACRA bevétele 2017 -ben 259,4 millió rubel volt, szemben a 2016 -os 15 millió rubellel.
A 2015 júliusában elfogadott, a hitelminősítő intézetek tevékenységéről szóló törvény átmeneti időszakot állapított meg, amely alatt a minősítési ágazat résztvevőit akkreditálni kellett az Oroszországi Banknál, ez az időszak 2017 -ben járt le. Központi Bank.
A "nagy hármas" külföldi ügynökségei úgy döntöttek, hogy nemzeti szinten több száz minősítést vonnak vissza, felszámolják (mint a Moody's) leányvállalatait, és fiókok formájában folytatják a munkát az Orosz Föderációban.
A törvény elméletileg lehetőséget adott a nemzetközi ügynökségeknek, hogy leányvállalatokkal rendelkezzenek az Orosz Föderáció területén, akkreditáción és nemzeti szintű minősítésen vegyenek részt. A gyakorlatban azonban az ügynökségek ezt nem tehetnék meg, mivel ebben az esetben ellentmondások lennének az orosz jogszabályok és azon országok jogszabályai között, ahol ezek az ügynökségek végzik fő tevékenységüket. Az orosz törvények szerint a minősítő ügynökségek nem jogosultak visszavonni az Orosz Föderáció nemzeti minősítési skálája szerint hozzárendelt hitelminősítéseket "külföldi hatóságok döntései" kapcsán (például ha szankciókat vetnek ki bizonyos jogi személyekkel szemben). Ez a követelmény valójában azt jelenti, hogy választani kell az Orosz Föderáció jogszabályainak és azoknak az országoknak a jogszabályai között, ahol a fő üzleti ügynökségek találhatók (USA, EU).
Két orosz hitelminősítő intézet, amely nem kapott akkreditációt a Központi Banktól, január 13. óta korlátozza a hitelminősítések kibocsátókhoz történő hozzárendelését. Egy ilyen lépés a jövedelmük jelentős csökkenéséhez vezet - állítják elemzők.
Fotó: Ilja Pitalev / RIA Novosti
A piacon tevékenykedő négy orosz hitelminősítő intézet közül kettő - a Nemzeti Minősítő Ügynökség (NRA) és a Rus -Rating - nem kapott akkreditációt az Orosz Banknál. Ezzel kapcsolatban január 13 -tól leállítják hitelminősítéseik hozzárendelését és fenntartását. Erről az NRA és a Rus-Rating képviselői számoltak be az RBC-nek.
Valamennyi Oroszországban működő hitelminősítő intézetnek akkreditációt kell kapnia a Központi Banktól, és be kell lépnie a szabályozó nyilvántartásába a 2015 júliusában hatályba lépett "A hitelminősítő intézetek tevékenységéről" (222-FZ) törvény értelmében. A központi bank nyilvántartásában való jelenlét előfeltétele a hitelminősítések nemzeti szintű hozzárendelésének.
A törvény két határidőt határoz meg az ügynökségek számára. Az első 2017. január 13 -án. Ettől az időponttól kezdve a jegybank által nem akkreditált orosz ügynökségek minősítéseit az Oroszországi Bank már nem használhatja szabályozási célokra. Valójában ez azt jelenti például, hogy az ilyen minősítésű kibocsátók nem tudnak értékpapírokat elhelyezni a moszkvai tőzsdén, lehetetlen lesz hitelt szerezni velük szemben az Orosz Banktól, mivel a szabályozó nem veszi fel őket a Lombard lista (azoknak az értékpapíroknak a listája, amelyeket a Központi Bank elfogadott fedezetként a lombardhitelek kereskedelmi bankoknak történő nyújtásához). A második hasonló határidőt kitűzték a nemzetközi minősítő ügynökségekre, ez 2017. július 13 -án jár le.
Öt orosz működik Oroszországban (Expert RA, NRA, Rus-Rating, AK&M és a közelmúltban létrehozott nagyrészvényesek csoportja az ACRA Központi Bankjának támogatásával), valamint három külföldi hitelminősítő intézet: Standard & Poor's, Fitch Ratings és Moody's. Jelenleg az Oroszországi Bank csak az ACRA és az Expert RA ügynökségeket akkreditálta.
Az NRA 2016 végén kért akkreditációt a Központi Banknál, de megtagadta a szabályozó hatóságtól. Az ügynökség 2016. december 28 -i sajtóközleményében elhangzott, hogy az NRA 2017 elején tervezi, hogy újra jelentkezik a Központi Bankhoz. A 222-FZ szerint az akkreditáció megtagadásának okai lehetnek azok a dokumentumok, amelyeket a Központi Bank nem adott meg teljes körűen, pontatlan információkat tartalmaztak, vagy az ügynökség kulcsfontosságú képviselői nem felelnek meg a szabályozó előírásainak.
Mint Pavel Samiev, az NRA ügyvezető igazgatója elmondta az RBC -nek, az ügynökség még nem nyújtott be ismételt kérelmet a jegybankhoz. Konkrét dátumot nem tudott megnevezni, de biztosította, hogy ez a közeljövőben megtörténik. „Addig is, január 13-tól a nyilvántartásba történő felvételig a 222-FZ szerinti hitelminősítéseket a hivatal nem tartja fenn és nem osztja ki. Mivel sürgősen újra benyújtjuk a kérelmet, ez a helyzet nem lesz alapvető hatással az NRA munkájára ”-mondja Samiev.
A "Rus-Rating" ügynökség is elutasította az akkreditációt a Központi Banktól 2016 végén. A "Rus-Rating" most azt vizsgálja, hogy a Központi Bank miért nem hajlandó bejegyezni a nyilvántartásba, és a közeljövőben újra benyújtja a kérelmet-áll az ügynökség sajtóközleményében. Január 13-tól az akkreditációig a központi bankban a "Rus-Rating" úgy döntött, hogy mintegy 90 hitelminősítést von le nemzeti és nemzetközi szinten, anélkül, hogy frissítené őket.
Mivel a Rus-Rating csak hitelminősítéseket rendel hozzá, az ügynökség képviselője elmondta az RBC-nek, hogy fő tevékenysége most az Orosz Bankhoz benyújtandó dokumentumok kijavítását célozza. "Azt is szeretnénk megjegyezni, hogy az ügynökség nincs bezárva" - mondta a "Rus -Rating" képviselője.
Azok az ügynökségek, amelyek nem voltak hajlandók hitelminősítéseket adni, a jövedelem csökkenésére számíthatnak, mivel valójában elvesztették fő bevételüket - mondja Igor Nuzhdin, a Promsvyazbank vezető elemzője. „Úgy gondolom, hogy 2017 eleje, esetleg 2017 egésze meglehetősen nehéznek bizonyulhat számukra a kereset szempontjából. Ezenkívül azok a kibocsátók, akik számára a hitelminősítés nem képe volt a képmásuk része, hanem szükségszerűség, más, a Központi Bank által akkreditált ügynökségekhez költözhetnek ” - mondta.
Szergej Khestanov, az Otkritie Broker főigazgatójának makrogazdasági tanácsadója egyetért ezzel. „De a költségek csökkentésével az NRA és a Rus-Rating normális működésre képes lesz akár a jegybanki akkreditáció hiányában is akár egy évig”-vallja. Ugyanakkor Khestanov úgy véli, ha a dokumentumokat újra benyújtják, a szabályozó félúton találkozhat ezekkel az ügynökségekkel. „Csak két akkreditált szereplő jelenléte a piacon nagyon kicsi. Számomra úgy tűnik, hogy legalább egy harmadik akkreditált ügynökség megjelenésének valószínűsége közel 100%” - mondja Khestanov.
Ami a Nagy Három külföldi ügynökségeit illeti, azok célja, hogy fiókokat hozzanak létre Oroszországban. Ez a munkaformátum azt jelenti, hogy csak nemzetközi minősítéseket rendelhetnek majd az orosz kibocsátókhoz. A Standard & Poor's képviselője az RBC -nek elmondta, hogy a cég fióktelepének regisztrálására szolgáló dokumentumcsomagot az ügynökség 2016. december 28 -án megküldte a Központi Banknak. „A szabályozó elfogadja a dokumentumokat megfontolásra. Reméljük, hogy a regisztrációs eljárást a törvényben meghatározott határidőn belül le tudjuk zárni (2017. július 13 -ig. - RBK) " - mondta az S&P. Fitch elmondta az RBC-nek, hogy egy oroszországi fióktelep létrehozását „nagy valószínűséggel” tekintik, de az oroszországi üzlet hosszú távú struktúrája még vita tárgyát képezi. A Moody’s képviselője megjegyezte, hogy az ügynökség célja, hogy megőrizze aktív jelenlétét az orosz piacon, és tovább dolgozzon a minősítések globális szintű kiosztásán.
A Bank of Russia nem válaszolt az RBC kérdéseire az NRA, a Rus-Rating és a Big Three akkreditációs kilátásaival kapcsolatban, megjegyezve, hogy nem kommentálják a meglévő vállalatokat. A Központi Bank ugyanakkor emlékeztetett arra, hogy a törvény szerint a kérelem benyújtásától számított hat hónapon belül döntés születik a kérelmezőknek a hitelminősítő intézetek nyilvántartásába való felvételéről vagy nem felvételéről. Az AK&M képviselői nem válaszoltak az RBC kérdéseire.
A minősítő ügynökség olyan társaság, amely értékeli a pénzügyi intézmények fizetőképességét, a vagyonkezelés minőségét, a vállalatirányítást és a kötelezettség teljesítésének időszerűségét. A hitelminősítő intézetek leghíresebb és legnépszerűbb terméke a hitelminősítés. A mutatót az egyes vállalatok összefüggésében és az állam egészére vonatkozóan is kiszámítják, és a fizetőképesség értékelését fejezi ki.
A nemzetközi hitelminősítő intézetek stratégiai szerepet játszanak a globális gazdaságban. Értékelési tevékenységük meghatározza a banki struktúrákba vetett bizalom mértékét, az egyes vállalatok vagy egész államok vonzerejét a befektetők számára, növeli vagy csökkenti a megszerzés esélyét, és befolyásolja a részvényárfolyam kiszámítását.
A világgazdaságra gyakorolt óriási hatás ellenére minden egyes hitelminősítő intézet eredetileg kereskedelmi struktúraként jött létre. Az ilyen szervezetek fő célja a profit, függetlenül attól, hogy nemzetközi vagy nemzeti szinten dolgoznak -e. Ez a tény a legfőbb oka a minősítő ügynökségek objektivitásával kapcsolatos kétségeknek.
Az Orosz Föderációnak saját nemzeti minősítő ügynöksége (a továbbiakban: NRA) van, amely 2002 óta működik. Az NRA továbbra is az Orosz Föderáció vezető független ügynöksége. A cég hosszú utat tett meg 14 éves működése alatt. A kísérleti formátumú minősítési projektből a szervezet önálló üzleti projektté nőtte ki magát, magas szintű hatékonysággal és jövedelmezőséggel. Az NRA értékeléseit objektív kormányzati szabályozónak és a szakmai közösség képviselőinek ismerik el.
A hitelminősítő intézetek minősítésében a leghitelesebbek az úgynevezett "nagy három" cégek, köztük a Fitch Ratings, a Moody's és a Standard & Poor's. Becslések szerint jelentéseik a globális értékelési piac körülbelül 95% -át teszik ki. Ezek a vállalatok adnak hitelminősítéseket azoknak a vállalatoknak és országoknak, amelyek a legkeresettebbek a befektetők körében. Valójában ezek a lehetőségek adják a fő minősítő ügynökségeknek, hogy befolyásolják a gazdasági és politikai helyzetet a világ színpadán. A hitelminősítésekkel kapcsolatos döntéseket gyakran politikai nyomásgyakorlásként használják, és elfogultak.
A banki minősítő ügynökségek részt vesznek az egyes bankintézetek hitelképességének kiszámításában. A kutatást általában hitelintézetek kezdeményezik fizetett, kereskedelmi alapon. A hozzárendelt minősítés lehet hosszú távú vagy rövid lejáratú, és a pénzügyi intézmény hitelfeltételeitől függ.
Az ilyen minősítések összeállításában többféle megközelítést alkalmaznak. Általában számos pénzügyi mutató összehasonlításáról beszélünk. Vannak bonyolultabb sémák is, amelyek szerint minden kritérium egy bizonyos fajlagos súlyt kap, és a végső osztályzatot összesített pontok formájában összegzik.
Oroszországban négy nemzeti szintű hitelminősítő intézet működik, amelyeket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma akkreditált (Expert RA, NRA, RusRating, AK&M). E négy vállalat mellett Oroszországban is akkreditálták a Nagy Három hitelminősítő intézeteit.
A fent felsorolt vállalatokon kívül egy másik minősítő iroda működik az Orosz Föderációban közös vállalat formájában. A szervezetet nem a Pénzügyminisztérium akkreditálta, de az Orosz Föderációban akkreditált, jól ismert Moody "s hitelminősítő intézet leányvállalatának tekintik. A Moody szervezet Interfax Rating Agency 2001-ben jelent meg, a RA Interfax. A vállalat munkája a Moody's Investors Service -vel kötött stratégiai együttműködési megállapodáson alapul.
A független Oroszországban mindig objektív szükség volt független minősítő ügynökségek létrehozására. Ennek oka az, hogy a nemzetközi ügynökségek nem képesek az egyes orosz vállalatoknak magasabb minősítést adni, mint az állam egésze.
Az orosz vállalatok értékelési tevékenysége sokkal olcsóbb. Ezenkívül értékelésüket objektívebbnek tekintik, mivel figyelembe veszi az Orosz Föderáció üzleti tevékenységének sajátosságait. Különösen a hazai RA -k szolgáltatásaira van igény olyan cégektől, amelyek nem is tervezik a nemzetközi piacok fejlesztését.
Minden hitelminősítő intézet kereskedelmi szervezet, amely saját profitjának maximalizálására törekszik. Az RA ezen tulajdonsága megakadályozza, hogy teljesen objektívek legyenek. Az utóbbi években gyakran fordulnak elő kifejezett vagy rejtett vállalati megrendelések, amelyek konkrét feladatokkal rendelkeznek: a versenytárs minősítésének romlása és az adott vállalat jobbá tétele. A pénz nagyon komoly jelentéseket vásárol. Ennek a kijelentésnek a markáns példája a 2008–2009-es válság, amikor a kifogástalan minősítésű vállalatok egész csoportja a romok szélén állt.
A 2008 -as válság után a hitelminősítő intézetek hírneve komolyan megrendült. Kiderült, hogy a kifogástalan minősítésű vállalatok képesek szappanbuborékokként felrobbanni. Ezért még a három nagy jelentés eredményeit sem szabad a végső igazságnak tekinteni.
Ezenkívül maga a hitelminősítés soha nem volt és nem is lesz ajánlás bármely eszköz vásárlására vagy eladására. A minősítések csak egy jellemzőt mutatnak - az egyes vállalatok vagy államok hitelképességét. És még az AAA minősítéssel rendelkező vállalatok és államok is olyan jelenségnek vannak kitéve, mint az alapértelmezett. A különbség az, hogy az AAA minősítéssel rendelkező vállalatok körében a csődeljárások elkülönülnek, míg az alacsonyabb csődarányú vállalatok között sokkal gyakrabban fognak megismétlődni.
