To je paradoksalno, ali istinito: snažna rublja, koja se Rusima sviđa kratkoročno, dugoročno može negativno utjecati.
Zašto je slaba rublja korisna za vlasti
Za razliku od dobro poznatih "crnih utorka" u finansijskoj istoriji, 17. januara 2017. može se smatrati "bijelim" utorkom. Ovog značajnog dana, prema Moskovskoj berzi, kurs dolara je pao ispod 60 rubalja i prvi put u godinu i po dana iznosio je 58,95 rubalja po dolaru.
Opći je konsenzus da su ove sretne događaje pokrenule dvije izjave. Prvo, predstavnici Saudijske Arabije da njihova zemlja namjerava podržati OPEC -ov kurs za smanjenje proizvodnje nafte, uslijed čega su kvote na naftu porasle. Paralelno s rastom rublje, cijena martovskih fjučersa nafte Brent dostigla je 56,7 dolara po barelu. Drugo, izjava novoizabranog američkog predsjednika Donalda Trumpa da snažan dolar šteti konkurentnosti Sjedinjenih Država.
Međutim, euforija Rusa bila je kratkotrajna. Već sljedećeg dana, prvi potpredsjednik ruske vlade Igor Šuvalov rekao je da će po trenutnim cijenama nafte vlada i Centralna banka osigurati rublju od "pretjeranog jačanja", posebno putem valutnih intervencija Centralne banke na tržištu. To je potrebno, dodao je Shuvalov, kako bi se "podržali pozitivni trendovi u ekonomiji". Odmah nakon izjave Šuvalova, čak ni ne čekajući konkretne korake Centralne banke, rublja na berzi ponovo je pala na 60,03 rubalja po dolaru.
Centralna banka Ruske Federacije smatra pokušaje upravljanja nominalnim kursom rublje nedjelotvornima i neće ni na koji način odstupiti od režima promjenjivog kursa - ovako je rukovodstvo Centralne banke prokomentiralo riječi prvog potpredsjednika vlade. Istovremeno, predstavnici regulatora primijetili su da "kupovina i prodaja deviza u svrhu budžetske, a ne monetarne politike ublažava utjecaj oscilacija cijena nafte na realni tečaj rublje".
Podsjetimo, budžetski deficit tekuće godine, izračunat na osnovu cijena nafte od 40 dolara po barelu, iznosi 3 posto BDP -a. Planirano je da se otplati na teret preostalih sredstava Rezervnog fonda i "štampanja" Fonda nacionalne zaštite. Ako kotacije nafte premaše osnovni scenarij, dodatni prihodi od nafte i plina mogu se koristiti samo za nadopunu državnih monetarnih i deviznih rezervi.
Trenutna situacija, tvrde neki, podsjeća na onu iz maja 2015. Centralna banka je tada također odlučila započeti nadopunjavanje rezervnog fonda "za mršavljenje". Kao rezultat akcija Centralne banke, rublja koja je nakon dramatične zime ojačala na nivo od 48,71 po dolaru, nekoliko mjeseci je padala za četvrtinu.
Šta će se ovog puta dogoditi sa rubljom i koji će faktori uzrokovati te promjene? Iza prognoze Pravde. Ru se okrenuo prema Vanredni profesor RANEPA -e, savjetnik za makroekonomiju generalnog direktora Otkritie Brokera Sergeja Khestanova.
"Pola godine rublja je očigledno precijenjena i u odnosu na trenutne cijene nafte i u odnosu na deficit federalnog budžeta, koji ostaje", rekao je Khestanov.Zvanično, federalni budžet je ispunjen izvoznim prihodima za oko 43 posto, a nezvanično - ako uzmemo u obzir one industrije koje same nisu izvoznici, ali su s njima nekako povezane - stupanj ovisnosti o izvozu bit će preko 60 posto. To je ono što je izazvalo zabrinutost članova vlade zbog prekomjernog jačanja a budući da je rusko devizno tržište prilično javno, reagiralo je na ove izjave sasvim predvidljivo. "
Prema njegovim riječima, za našu zemlju takva reakcija možda nije sasvim uobičajena, a, na primjer, za Japan, koji je također izvozno orijentiran, apsolutno je tradicionalna. Već nekoliko decenija, čim japanski jen previše ojača u odnosu na američki dolar, vlasti kažu da je to jačanje neprihvatljivo za ekonomiju. I nakon toga jen obično pada prilično primjetno.
Daljnji razvoj situacije, prema riječima Hestanova, ovisit će o već spomenutim faktorima - cijenama nafte i veličini budžetskog deficita. S jedne strane, trenutne kotacije nafte znatno su veće od konzervativnih 40 dolara po barelu predviđenih budžetom. S druge strane, međunarodne rezerve Centralne banke su u posljednjih nekoliko mjeseci naglo pale. To ukazuje na to da je moguće da će rublja ipak oslabiti u odnosu na američki dolar.
Vjerovatno punjenje rezervnog fonda takođe će uticati na rast kursa dolara. "Za dugoročnu stabilnost, bolje je da rublja ne ojača snažno", komentira situaciju Direktor za analizu finansijskih tržišta i makroekonomiju, Alfa Capital Management Company Vladimir Bragin, kojem se stranica također obratila radi pojašnjenja. - U ovom slučaju, zbog rasta uvoza, zbog pogoršanja ostalih bilansa stanja, rizici za privredu naglo rastu. Ako prihodi od nafte i plina osiguravaju proračunski suficit ili barem pokriju njegov deficit, tada Ministarstvo financija putem Centralne banke može započeti i kupovinu deviza za nadopunu Rezervnog fonda i Fonda nacionalne skrbi. Trenutne izjave vlasti ograničavaju potencijal jačanja rublje, ali to je do 70-80 rubalja. "
Rublji je došao kraj, ali do kolapsa neće doći, slažu se stručnjaci. Najvjerovatniji raspon je 60-65 rubalja po dolaru, prema studiji Centra za makroekonomsku analizu Alfa-banke. U prosincu prošle godine Nacionalna agencija za rejting objavila je prognozu prema kojoj će se i rublja ove godine suočiti s devalvacijom od 10%.
Što je drvena jača, to će njezina nadolazeća devalvacija biti bolnija.
Rublja nastavlja jačati i ažurirati podatke o kursu. Prvi put u posljednjih godinu i po dana kurs eura je pao ispod psihološke oznake od 60 rubalja u trgovanju na razmjeni, a dolar je probio nivo od 57 rubalja. Centralna banka je 16. februara odredila zvanični kurs od 56,77 rubalja. za dolar, 60,02 rubalja. za evro. Za poređenje: krajem januara dolar je vrijedio 4 rublje, a euro 5 rubalja. skupo. Pitali smo stručnjake da komentarišu februarsku „anomaliju valute“.
Postavili smo dva pitanja:
1. Koliko će se nastaviti jačanje nacionalne valute i je li moguće vratiti kurs na nivo prije krize od 34 rublje za dolar?
2. Hoće li ruska ekonomija i stanovništvo ojačati ili izgubiti jačanjem rublje?
Igor NIKOLAEV, profesor na Višoj ekonomskoj školi:
1. Rublja je već dostigla nivo koji nije trebala dostići. Međutim, ne isključujem da ćemo u februaru vidjeti jačanje jedne ili dvije rublje u odnosu na dolar i euro. Međutim, podsjećam vas da ovogodišnji budžet uključuje stopu od 67,5 rubalja. po dolaru, a to je zapravo 10 rubalja. manji. Ovo prijeti određenim poteškoćama u izvršenju budžeta. Osim toga, nije bila slučajnost što je Ministarstvo financija u veljači pokrenulo valutne intervencije: ministarstvo zna kada kupiti valutu po niskoj cijeni.
Što se tiče vraćanja kursa rublje na nivo prije krize, to je iz domena fantazije. Stanje ni ruske ekonomije, ni budžeta, ni platnog bilansa ne odgovara ovom scenariju. Opasnost je, međutim, što više rublja jača izvan razumnih granica, to će preokret biti jači. Drugim riječima, što će nova devalvacija biti bolnija, što će se sigurno dogoditi.
2. Ljudima jačanje rublje definitivno neće koristiti. U pravilu, kada rublja padne, cijene rastu, međutim, kada ojača, iz nekog razloga se ne žuri s padom. Možda će pobijediti samo oni koji aktivno nagađaju o tečaju rublje, koji su uložili u njegovo jačanje.
Mihail BELJAEV, glavni ekonomista Instituta za berzu i menadžment:
1. Razlozi za jačanje rublje ne leže u porastu cijena nafte, ne u poreznom periodu, ne u kretanju novčanih tokova, već u oporavku ruske ekonomije. Konkretno, evidentno je poboljšanje u agrarnom sektoru, u vojno-industrijskom kompleksu. Indikativno je da sada gotovo 58% izvoza otpada na neresursnu komponentu, tako da više ne postoji fatalna ovisnost nacionalne valute o nafti. Osnovni faktori koji određuju trend svjedoči činjenica da do jačanja rublje dolazi uprkos kupovini deviza, koju je Ministarstvo finansija započelo 7. februara. Ako devizne intervencije ne mogu obuzdati situaciju, to znači da jačanje rublje nije uzrokovano konjukcijom, već temeljnim faktorima. A ako se nastavi trend oporavka naše ekonomije, tada će rublja poskupjeti. Prema mojim prognozama, do ljeta, ako ne dođe do drastičnih promjena, kurs bi mogao doseći 55 rubalja po dolaru. Međutim, prerano je reći da ćemo se moći vratiti na nivo prije krize - 34 rublje za "zeleni". Naša ekonomija se još nije dovoljno oporavila.
2. Generalno, jačanje rublje trebalo bi da ima koristi od ekonomije. Izvoznici će izgubiti jer će njihova zarada u rublji biti manja. No, uvoznici će imati koristi, i to u potpuno istom iznosu. I to je pozitivno. Uostalom, ako želimo da se razvijamo, da podižemo industriju, onda su nam potrebni proizvodi iz inostranstva, prije svega oprema. A što se tiče stanovništva, koje voli da svoj prihod procjenjuje u dolarima, oni će imati koristi. Sve je to važnije od koristi vještačkog umanjenja kursa radi formalnog uravnoteženja budžeta ili težnje inflaciji na sve načine na 4%, kako to želi Centralna banka.
Mikhail DELYAGIN, direktor Instituta za probleme globalizacije:
1. Kurs rublje-dolar neće se vratiti na nivo prije krize-naša ekonomija to jednostavno nije mogla podnijeti. Sa stopom od 34–40 rubalja po dolaru, kada je uvoz previše profitabilan, a izvoz neprofitabilan, jednostavno ćemo prestati zarađivati čak i sa naftom od 60 USD po barelu, a njeni troškovi neće porasti iznad nje. Po sadašnjoj stopi, ruska ekonomija može ostati pod jednim uvjetom: ako zemlja započne sistemsku i sveobuhvatnu modernizaciju uz ograničenje korupcije, finansijskih špekulacija i proizvoljnosti monopola. Ali vlada Dmitrija Medvedeva i Centralna banka Elvire Nabiulline u principu to neće učiniti, što znači da su devalvacija i povrat rublje neizbježni.
2. Uz jaku rublju, bit će moguće smanjiti cijene uvozne robe. Ali to će se dogoditi ako se monopoli dobrovoljno odreknu profita, što je teško moguće. Bez obzira na to kako tečaj oscilira, cijenu određuju, s jedne strane, pohlepa monopolista, a s druge siromaštvo stanovništva. Siromaštvo stanovništva je u velikoj mjeri odredilo usporavanje inflacije u prošloj i ovoj godini. Jaka rublja korisna je državi u cilju smanjenja inflacije i boljeg odnosa vlasti, ali sa slabom rubljom prihodi od izvoza sirovina su veći, a prihodi u federalni budžet opipljiviji. Stoga je danas zlatna sredina ruske ekonomije 65–70 rubalja po dolaru.
Alexey MAMONTOV, predsjednik Moskovske međunarodne monetarne asocijacije:
1. Za trenutni kurs rublje, pojam „jačanje“ nije u potpunosti prikladan. Ovo jačanje je zamišljeno, pa je stoga ranjivo, do povratka može doći u bilo kojem trenutku. Niko nije otkazao inflaciju, a rublja nije postala solventnija. Glavni faktor mogućih fluktuacija je vrijednost dolarske imovine, a one su sada u fazi čekanja zbog neizvjesnosti američke monetarne politike u vezi s dolaskom nove administracije. Faktor zarade od nafte i izvoza takođe utiče na devizno tržište zasićujući tražnju i dopunjavajući devizne rezerve, ali, po mom mišljenju, ono što se dešava u inostranstvu igra mnogo veću ulogu.
2. U Rusiji, za razliku od drugih zemalja, slabljenje dolara ne utiče direktno na potražnju potrošača i cijenu robe sa uvoznom komponentom zbog nedostatka transparentnosti u određivanju cijena. Na primjer, u Sjedinjenim Državama smanjenje cijena sirovina odmah se odražava na cijenu benzina. U Rusiji, međutim, sve poskupljuje bez obzira na konjukturu, a direktni tržišni zakoni ovdje ne djeluju zbog državne i kvazidržavne invazije na tržište. Stoga stanovništvo od jačanja rublje dobija beneficije samo ako zamijeni rublje za dolare ili eure kako bi ih potrošilo u inozemstvu.
U četvrtak je dolar pao na najniži nivo od 8. avgusta - 66,26 rubalja. Evro takođe gubi na pozicijama i trguje se oko 78 rubalja. Centralna banka je u petak zvanično snizila kurs dolara za vikend na 66,25 rubalja. To je 22,28 kopejki manje od prethodne brojke. Vjerojatno će se jačanje rublje nastaviti u ponedjeljak.
Ovaj preokret na deviznom tržištu mnoge je iznenadio. Na pozadini razgovora o novim sankcijama Sjedinjenih Država u kolovozu, rublja je tako naglo pala da se činilo da nema povratka. Prema negativnim prognozama, na jesen je trebalo nastaviti s padom. Većina analitičara složila se da će dolar koštati oko 70-72 rubalja.
Ipak, rublja je počela jačati. Na to nisu utjecali pad cijena nafte, niti činjenica da je Donald Trump ipak potpisao dekret o provedbi sankcija od strane Sjedinjenih Država. Šta se desilo?
-U petak ujutro mnogi su očekivali snažan pad rublje zbog novo najavljenih sankcija, ali malo je njih pomislilo: o kakvim se sankcijama zapravo radi? - napominje ekspert Međunarodnog finansijskog centra Vladimir Rozhankovsky. - Tržište je iz nekog razloga odlučilo da se radi samo o samim sankcijama koje su trebale utjecati na državne banke. Drugim riječima, blokirajte njihove dolarske dopisničke račune. Iste sankcije trebale su nametnuti zabranu kupovine stranih instrumenata državnog duga Rusije. Zapravo, američki predsjednik nije potpisao nijedan dokument kojim bi se uvele takve sankcije. Dokument na jednoj stranici naslovljen je "Tekst pisma predsjednika Sjedinjenih Država predsjedniku Predstavničkog doma i šefu Senata". Samo je navedeno da se predsjednik odriče odgovornosti za zakonodavni i operativni rad na razvoju daljnje politike sankcija Rusiji. On prenosi ovu odgovornost na odgovarajući komitet Senata i trezora SAD -a.
Nije iznenađujuće da takav dokument ni na koji način ne bi mogao utjecati ni na rusku ekonomiju ni na tečaj rublje. Prema Rožankovskom, tri faktora pomažu rublji. Prvo, stav Ministarstva financija koje je treću sedmicu zaredom otkazalo zakazane aukcije obveznica saveznih zajmova (OFZ) kako bi održalo prihvatljive parametre zaduživanja. Drugo, Ministarstvo finansija je odbilo kupovinu deviza do kraja godine. Treće, postoje dobri trendovi na tržištu dionica, jer profitabilnost ruskih izvoznika raste zbog visokih cijena nafte i slabe rublje.
-U narednim sedmicama rublja bi mogla nastaviti rasti - rekla je Anna Kokoreva, zamjenica direktora analitičkog odjela u Alpariju. - Mnogo će zavisiti od vanjske pozadine, naime, od geopolitike. Ako nove sankcije ne padnu na Rusiju, postoji šansa da će stabilnost tečaja rublje ostati mjesecima. Ako situacija eskalira, stopa će varirati. Također, ne zaboravite da EU i SAD pooštravaju monetarnu politiku, što vrši dodatni pritisak na rublju i druge valute zemalja u razvoju. Cijene nafte privremeno su prestale utjecati na tečaj. Ako Centralna banka ne kupi valutu do kraja godine, pozitivan uticaj visokih cijena nafte će se vratiti na tržište. Dok će kurs dolara ostati na nivou od 65–67 rubalja, kurs eura će se zadržati u rasponu od 77–78.
Međutim, prerano je očekivati trend naglog jačanja rublje. U najboljem slučaju, može se ukorijeniti na današnjim vrijednostima ili neznatno rasti. No, nakon razornog kolapsa u kolovozu, analitičari smatraju ovu situaciju radosnim trendom. Ekonomisti oklijevaju u davanju hrabrih prognoza. Previše faktora trenutno utječe na devizno tržište.
-Rizici za rublju ostaju, uključujući geopolitičke, - kaže Zhanna Kulakova, financijska savjetnica TeleTradea. - Odluka najavljena na ljeto o sankcijama koje utiču na državni dug, te sistemski važne banke, i strateški važna preduzeća još nije donesena. Ne zaboravite na ovo. Osim toga, pozitivno raspoloženje na tržištu prema valutama zemalja u razvoju može se u bilo kojem trenutku ponovo zamijeniti negativnim. Činjenica je da postoji rizik od usporavanja globalnog ekonomskog rasta - trgovinski ratovi nisu završeni. Dok se situacija ne raščisti, barem uz glavne sankcije, tečaj rublje može jako varirati. Barem neće biti održivog rasta.
Međutim, prema analitičarima, nema ni panike. Još nema razloga za kolaps rublje. Činjenica je da su prijetnje sankcijama na tržištu već uveliko osvojene i da se u određenoj mjeri rublja sada može smatrati podcijenjenom.
- 6. novembra na međugodišnjim izborima u SAD -u, - kaže glavni analitičar LLC CAFT (Centar za analitiku i finansijske tehnologije) Anton Bykov. - Za povećanje rejtinga prije izbora, grupi političara koje podržava Trump potrebna su snažna postignuća u ekonomiji. Uvođenje ozbiljnih sankcija ruskim kompanijama sumnjiv je korak za američku ekonomiju. Malo je verovatno da će otići kod njega pre izbora. Osim toga, prije izbora, velika je vjerovatnoća da će američke dionice dostići istorijske vrhunce. To će također potaknuti rast tržišta u razvoju, među kojima je i jedno rusko s potcijenjenom rubljom. Kao rezultat toga, može se očekivati stabilnost, pa čak i rast na ruskom tržištu vrijednosnih papira, pod uvjetom da američko tržište raste do studenog. Potrebno je uzeti u obzir stanje samog dolara na koje utječu dva faktora. Prvo, Trump želi učiniti jeftinijim, o čemu otvoreno govori. Drugo, trgovinski rat između Kine i Sjedinjenih Država lišava dolar statusa globalne valute i oštro ograničava potražnju za njim. U takvim uslovima vjerovatno je da će rublja pasti ispod 68-69. No, u drugoj polovici listopada ruska bi valuta mogla imati neočekivanu snagu da ojača na 63–64.
Rublja demonstrira stabilnost bez presedana više od tri mjeseca, koja je tek nedavno prilično oslabila u odnosu na dolar zbog iznenadnih kratkoročnih intervencija Centralne banke. O razlozima jačanja nacionalne valute već je mnogo rečeno, ali retorika ruskih finansijskih vlasti u pogledu budućih mjera prilagođavanja kursa rublje ostaje prilično kontradiktorna.
Čini se da svi žele zaštititi stabilnost rublje, ali svaki na svoj način. Ministar ekonomskog razvoja smatra da snažna rublja pogađa izvoz, ministar industrije i trgovine strahuje od pada razine proizvodnje u prerađivačkoj industriji, a ministar financija uvjeren je da proračun ne može priuštiti jaku rublju, pa mora se postepeno obezvređivati. Svi se slažu da je stopa koja je ugodna za zemlju 61-62 rubalja po dolaru. U međuvremenu, rublja se drži na nivou od 57-58 rubalja po dolaru i još neće odustati od svojih pozicija. Koliko dugo?
Ako pogledate dinamiku cijena za ulje, koji su još uvijek odlučujući u ponašanju rublje i razvoju tradicionalnih faktora koji utječu na njenu cijenu, postaje očito da je vrijednost promjena u volumenu rezervi sirove nafte ulje u SAD -u, količine bušenje u Sjedinjenim Državama i stopa pada dnevnih zaliha zemalja OPEC -a i Rusije postaju sve manje značajna. Cijene sirove nafte Brent u 2017. porasle su s deklariranim povećanjem rezervi nafte u Sjedinjenim Državama najmanje tri puta, a aprilske fjučers nafte u veljači u kojima se govori o prijevremenom smanjenju dnevnih zaliha od zemalja izvoznica zapravo nisu promena cene.
Naprotiv, 20. februara njihovi su citati neočekivano pali na 56 dolara, uprkos pozitivnoj informaciji o rekordnim stopama pada proizvodnje nafte u Rusiji i Saudijskoj Arabiji. Ovo može reći samo jedno: nafta ponovo postaje popularna spekulativna roba. To znači da bi se opseg špekulativnih transakcija s terminskim ugovorima na burzi Chakag mogao povećati nekoliko puta već u prvoj polovici 2017. Najvjerojatnije će se to izraziti u osjetnom rastu cijena nafte, a time i u jačanju rublje.
Još jedan faktor koji govori u prilog snažnoj rublji je redovno povećanje rejtinga ruske ekonomije. Na primjer, agencija Moody’s, koja je podigla rejting Rusije s negativnog na stabilan, nedavno je podigla rejting u brojnim regijama. Do sada to nije dovelo do povećanja izravnih ulaganja, a tržište općinskog duga nije izašlo iz krize, međutim, stvoreni su strateški uvjeti za priliv ulaganja u regije, pitanje je samo u statistici rasta proizvodnje. Nastavlja se priljev portfeljskih ulaganja u Rusiju, koji je u siječnju postao glavna pozitivna vijest, što teoretski osigurava deviznu likvidnost na tržištu i čini dolar manje privlačnim za investitore. Većina investicijskih analitičara uvjerena je da su međunarodni investitori uglavnom zatvorili duge pozicije i da sada zauzimaju stav čekanja i vidjeti. Njihovo ponašanje objašnjava se upravo nesigurnošću u postupcima ruskih finansijskih vlasti.
S jedne strane, od početka februara, Centralna banka je sprovela niz kratkoročnih deviznih intervencija usmjerenih na smanjenje likvidnosti rublje na tržištu. S druge strane, investitori su ih više doživljavali kao tehničke nego strateške intervencije, iz dva glavna razloga: provedene su u malim količinama i podudarale su se s razdobljem plaćanja poreza izvoznika, odnosno izvršavale su se u isto vrijeme kada je rublja najviše tražena. Nedavno je ruski ministar finansija Anton Siluanov komentirao ove intervencije: prema njegovom mišljenju, glavni prioritet Ministarstva finansija i Centralne banke je smanjenje nestabilnosti nacionalne valute, a ne smanjenje njenog kursa u odnosu na glavne valute. Prema njegovom mišljenju, ruska ekonomija se dobro prilagođava promjenjivoj vrijednosti rublje i ne treba se bojati negativnih posljedica povezanih s poskupljenjem nacionalne valute.
Naravno, logično je da je skupa rublja štetna za razvoj izvoza koji nije resurs, što je još 2014. godine identificirano kao jedan od prioriteta u razvoju ruske ekonomije. Međutim, cijene izvoza robe u Rusiji, prema našim podacima, 60-70% ovise o svjetskim cijenama sirovina, potrošnog materijala i sredstava za proizvodnju, koji se uvoze za više od 50%. Povećanje cijene uvezenog potrošnog materijala ili sirovina za 1%, prema Udruženju industrijalaca Rusije, ogleda se u povećanju cijena gotovih proizvoda za 3-5% na domaćem tržištu i povećanju za 7-10% cijene proizvoda za izvoz u nacionalnoj valuti (carine se naplaćuju u eurima). Odnosno, povratak tečaja na 61-62 rublje po dolaru prepun je novih šokova za rusku proizvodnju.
Međutim, verbalne intervencije protiv rublje se nastavljaju. Do sada, oni ne utječu uvelike na trenutnu promjenjivost valute. Međutim, predstoje značajne promjene: Ministarstvo financija priprema se za veliku kupovinu deviza, što bi trebalo značajno oslabiti rublju, ali se istovremeno priprema za izdavanje OFZ -ova za pojedince, što bi trebalo olakšati priljev rubalja na finansijska tržišta. Ako se ne dogodi predviđeno slabljenje rublje pod utjecajem deviznih intervencija za 5%, a strana sredstva angažirana u transakcijama špekulativne valute u okviru "carry-trade" operacija ponovno dožive ovaj korak kao stabilizacijski, Centralna banka može odlučiti smanjiti ključni kurs . Barem snažna rublja osigurava stabilnost inflacije unutar 5-6%, što je u skladu s prioritetima Centralne banke Ruske Federacije. Drugim riječima, ako rublja do sredine marta ne odustane od svojih sadašnjih pozicija, najvjerojatnije nema potrebe za strahovima o njenoj budućnosti za naredni kvartal.
Rublja jača drugi dan zaredom: prvi put od avgusta ruska valuta trgovala se ispod 66 rubalja za dolar. Zvanični kurs koji je Centralna banka odredila za srijedu pao je za 33,5 kopejki (na 65,82 rubalja) za dolar i za 30,12 kopecka (na 77,38 rubalja) za evro.
Šta podržava nacionalnu valutu i, što je najvažnije, koliko dugo njeno jačanje može trajati? Zajedno s financijskim stručnjacima shvatio sam AiF.ru.
Jedan od temeljnih faktora rasta ruske valute smatra se jačanjem kotacija nafte: po prvi put u četiri godine barel sirove nafte Brent (cijena ruske sorte Ural ovisi o njenoj vrijednosti - napomena urednika ) premašila oznaku od 80 USD.
"Crno zlato" poskupilo je nakon vijesti iz OPEC-a +: na sastanku u Alžiru najveće zemlje proizvođači nafte odlučile su ostaviti nivo vađenja sirovina na istom nivou. Pri čemu Američki predsjednik Donald Trump pozvao naftni kartel da smanji cijenu barela. Kako je navedeno Šef iranskog ministarstva nafte Bijan Namdar Zangane, "Rezultat sastanka organizacije bio je da niko nije dao pozitivan odgovor na Trumpov zahtjev." “OPEC je odlučio da u ovom trenutku nema potrebe za povećanjem proizvodnje nafte.<...>Uprkos činjenici da su brojne zemlje članice OPEC -a nosioci američke politike, trenutna odluka OPEC -a će pokazati da je organizacija nezavisna ”, rekao je Zangane, prenosi TASS.
Zauzvrat, Ruski ministar energetike Aleksandar Novak izjavio je sljedeće: "Tržište je sada u prilično zdravom stanju u smislu ravnoteže ponude i potražnje, razumnih cijena." Ali to nije sve. Proizvođači nafte raspravljali su o temi smanjenja proizvodnje ako ponovo dođe do viška ponude na tržištu i cijene počnu padati. To se može dogoditi krajem ove ili početkom sljedeće godine.
Sadašnje jačanje rublje uzrokovano je temeljnim procesima na globalnom finansijskom tržištu, dodaje Analitičar FinIsta Albert Kyatov... “Prošle sedmice bilo je interesa ulagača za rizičnu imovinu, što je automatski dovelo do pada kursa američke valute prema svim ostalim. Najveći interes pokazuju tržišta zemalja u razvoju, kojima i mi pripadamo. Indeksi IMOEX i RGBI, koji odražavaju ukupno stanje na ruskom tržištu dionica, sada rastu, što svjedoči o interesu za naše vrijednosne papire ”, objašnjava stručnjak.
Drugi faktor koji tradicionalno pozitivno utiče na rublju je poreski period. Izvoznici pretvaraju deviznu zaradu u rublje, povećavajući potražnju za nacionalnom valutom i jačajući njen tečaj. Ovaj put kompanije moraju platiti više od 550 milijardi rubalja poreza.
Prema Kyatovu, u bliskoj budućnosti rublja bi mogla ojačati u odnosu na dolar i euro. “Međutim, ako govorimo o srednjoročnom planu, sadašnje jačanje treba posmatrati kao korekciju i priliku za kupovinu strane valute. U bliskoj budućnosti dolar bi mogao krenuti ka jačanju, što bi moglo biti potaknuto povećanjem stope američkih sistema federalnih rezervi, koje će se održati sutra. Pozitivne ocjene Federalnih rezervi o trenutnoj ekonomskoj situaciji u Sjedinjenim Državama mogle bi dodati ulje na vatru, što će također podržati američku valutu ", naglašava on.
Korekcija američke valute prije važnih sastanaka Fed - prilično često 
ponavljajuća istorija, potvrđuje ekspert Međunarodnog finansijskog centra Vladimir Rozhankovsky: „Čini se da investitori povlače tetive kako bi kasniji skok u objavi odluke o stopi Fed bio opipljiviji i veliki institucionalni trgovci mogli bi zaraditi više. Očekuje se da će Savezni komitet za otvoreno tržište (FOMC) odobriti povećanje ključne stope za 25 baznih poena (0,25 postotnih bodova), dostići će ciljni raspon od 2 do 2,25%”, objašnjava on.
Glavni faktor u oblikovanju osjećaja na globalnim tržištima je privrženost trenutnoj situaciji čelnik Federalnih rezervi Jerome Powell politiku daljeg povećanja ključne kamatne stope. U tom kontekstu, čak i brojne alarmantne studije transnacionalnih banaka (posebno JP Morgan Chase), koje predviđaju katastrofalne posljedice trgovinskog rata između Washingtona i Pekinga u sljedeće dvije do tri godine, blijede, napominje stručnjak.
"Za sada preporučujemo da se suzdržite od špekulativnih operacija s valutama, jer odluka FED -a nosi kontradiktorne signale u odnosu na koje se tržište na lokalnom nivou može ponašati drugačije od onoga što se od njega očekuje", rezimira on.
