يمكن استثمار النقد في أنشطة الإنتاج والتجارة ، في العقارات ، والمعادن الثمينة ، وما إلى ذلك. في جميع الحالات ، بمرور الوقت ، يمكنهم تحقيق الربح إذا تم اختيار اتجاهات وشروط استثمار الأموال كرأس مال بشكل صحيح. ومع ذلك ، في الحالات التي تم النظر فيها ، فإن عملية التراكم الأولي لمبلغ المال المطلوب للاستثمار غائبة. بعد كل شيء ، قبل استثمار رأس المال ، يجب تجميعه أو الحصول عليه من مكان ما. هذا المجال من النشاط المالي.

سوق المال والأوراق المالية. العلاقات المالية والائتمانية تعمل في الأسواق:

عملة؛

التأمين والمعاشات وصناديق الاستثمار.

يجب التمييز بين الأسواق التي لا يمكن فيها استثمار رأس المال إلا ، أو الأسواق الأولية ، والأسواق المالية المناسبة ، حيث يتم تجميع رؤوس الأموال هذه واستثمارها في نهاية المطاف في الأسواق الأولية. الأسواق المالية هي أسواق للوسطاء بين المالكين الأساسيين للأموال ومستخدميهم النهائيين.

ومع ذلك ، لا تنشأ جميع الأوراق المالية من رأس المال النقدي ، وبالتالي لا يمكن تصنيف سوق الأوراق المالية بالكامل على أنه مالي. في الجزء الذي يعتمد فيه سوق الأوراق المالية على المال كرأس مال ، يطلق عليه سوق الأوراق المالية وبهذه الصفة فهو جزء لا يتجزأ من السوق المالية. يشكل سوق الأوراق المالية غالبية سوق الأوراق المالية. القطاع المتبقي من سوق الأوراق المالية هو سوق الأوراق المالية السلعية الأخرى.

يجذب سوق الأوراق المالية الأموال من مصادر مختلفة ويستثمرها في أنواع مختلفة من رأس المال الحقيقي. يمكن جمع الأموال من مصادر داخلية وخارجية. عادة ما تتضمن المصادر الداخلية الاستهلاك والأرباح. المصادر الخارجية الرئيسية هي القروض المصرفية وعائدات إصدار الأوراق المالية. تهيمن المصادر الداخلية على الاقتصاد ، حيث أن المصادر الخارجية هي نتيجة إعادة توزيعها.

يمكن استثمار الأموال المجانية في العديد من المجالات: الإنتاج والأنشطة الاقتصادية الأخرى ، والعقارات ، والمعادن النفيسة ، والعملات الأجنبية ، وصناديق التقاعد والتأمين ، والأوراق المالية ، والإقراض أو الفائدة على الودائع المصرفية ، إلخ. وبالتالي ، فإن سوق الأوراق المالية هو أحد التطبيقات العديدة لرأس المال الحر ، وبالتالي يتعين عليه المنافسة لجذبها.

تحدث حركة الأموال بين أسواق الاستثمار الرأسمالي بناءً على عدد من العوامل:

مستوى ربحية السوق ؛

شروط فرض الضرائب في السوق ؛

مستوى المخاطر المالية والاقتصادية الأخرى ؛

تنظيم السوق وملاءمته للمستثمر.

هكذا، سوق الأسهم ومجلس الإدارةهي مجموعة من العلاقات الاقتصادية التي تنشأ بين الكيانات الاقتصادية المختلفة فيما يتعلق بتعبئة رأس المال الحر وتوظيفه في عملية إصدار الأوراق المالية وتداولها.

وظائف وأنواع سوق الأوراق المالية. يؤدي سوق الأوراق المالية عددًا من الوظائف التي يمكن تقسيمها إلى مجموعتين: سوق عام ، متأصل في أي سوق ، ومحددة ، مما يميزه عن الأسواق الأخرى.

تشمل وظائف السوق العامة ما يلي:

تجاري ، يتعلق بجني الأرباح من العمليات في هذا السوق ؛

السعر ، بمساعدة عملية تكوين أسعار السوق وحركتها المستمرة وما إلى ذلك ، يتم ضمانها ؛

المعلوماتية ، والتي على أساسها ينتج السوق وينقل المعلومات إلى المشاركين فيه حول أهداف التجارة ؛

تنظيمي ، يرتبط بإنشاء قواعد للتجارة والمشاركة فيها ، وإجراءات حل النزاعات بين المشاركين ، وتحديد الأولويات وتشكيل هيئات الإدارة والرقابة.

تشمل الوظائف المحددة لسوق الأوراق المالية ما يلي:

إعادة التوزيع ، التي تضمن تدفق الأموال بين القطاعات ومجالات النشاط وتمويل عجز الميزانية (الاستثمار - تعبئة المدخرات والمدخرات وإعادة توزيعها في شكل موارد استثمارية بين القطاعات ومجالات الاقتصاد) ؛

التأمين على الأسعار والمخاطر المالية ، أو التحوط ، والذي يتم على أساس فئة جديدة من الأوراق المالية المشتقة: العقود الآجلة وعقود الخيارات.

يمكن تمييز الأنواع التالية أسواق الأمن:

1) حسب مرحلة تداول الورقة المالية : ابتدائي وثانوي؛

في السوق الأولية ، يتم شراء الأوراق المالية من قبل مالكيها الأوائل ، وهذا السوق هو المرحلة الأولى في عملية بيع ورقة مالية وأول ظهور للأوراق المالية في السوق.

في سوق الأوراق المالية الأولية في البلدان المتقدمة ، يعود الدور الرائد إلى البنوك الاستثمارية المشاركة في طرح الأسهم من خلال إصدار عام وشكل خاص (أو مباشر). الإصدار العام هو عرض مفتوح للأوراق المالية لمجموعة واسعة من المستثمرين مع النشر الإلزامي لنشرة الإصدار. ينطوي الاكتتاب الخاص على تقديم الأوراق المالية لعدد محدود من المشترين المؤهلين المزعومين ، والتي تشمل مؤسسات مالية مختلفة ومستثمرين استراتيجيين آخرين.

من خلال المشاركة في طرح عام ، يكون البنك الاستثماري هو ضامن الإصدار ، وهو مسؤول إلى حد معين عن توزيع الإصدار. في اكتتاب الشركة ، يشتري البنك الإصدار بالكامل من المصدر بسعر محدد ثم يعيد بيع الأوراق المالية للمستثمرين بسعر أعلى ، مع تحمل جميع المخاطر في حالة فشل الاكتتاب. يعني الاكتتاب الأفضل أن البنك يسهل عملية الاكتتاب ، لكنه لا يضمن الإصدار وليس عليه أي التزام بإصدار الإصدار بالكامل.

في الطرح الخاص ، تتمثل مهمة البنك الاستثماري في العثور على مشتر وإبرام صفقة معه نيابة عن العميل. تشمل مزاياها توفير الوقت بسبب عدم إعداد نشرة الإصدار وانتظار التسجيل وتكاليف ضمان الطرح ، والمزيد من الشروط المجانية للاتفاقية بين المُصدر والمستثمر. بشكل عام ، تؤدي مشاركة وسيط استثماري متخصص في أي نوع من الإيداع إلى تحقيق وفورات كبيرة للمُصدر ، مما يجعل الأدوات المالية في متناول المشتري المحتمل.

في السوق الثانوية ، يتم تداول الأوراق المالية المصدرة مسبقًا ، أي مجموع جميع عمليات الشراء والبيع أو غيرها من أشكال نقل الأوراق المالية من مالك إلى آخر خلال فترة تداول الورقة المالية بأكملها.

المشاركون الرئيسيون هنا هم من المهنيين ، ونسبة كبيرة منهم من المضاربين ، أي التجار الذين يخوضون المخاطرة والذين تمنحهم أفعالهم في السوق سيولة أكثر. في عملية إعادة توزيع الممتلكات ، هناك إعادة هيكلة مستمرة للاقتصاد. إن التطور الضعيف للسوق الثانوية يجعل من الصعب إعادة بيع الأوراق المالية ويضعف بشكل عام حوافز الاستثمار فيها ، مما يحد بشكل كبير من احتمالات جذب الموارد المالية إلى القطاع الحقيقي.

ينقسم السوق الثانوي إلى منظم وغير منظم. يتم تمثيل السوق المنظم في المقام الأول من خلال البورصة - في الشكل الكلاسيكي لهيكل مجهز بشكل خاص أو في شكل شبكة كمبيوتر مع أطراف أطراف التداول المتصلين بها. يمثل السوق غير المنظم (التجزئة ، "الشارع" ، ويسمى أيضًا التداول "خارج البورصة") من قبل عدد كبير من المتداولين ؛ البنك).

إن أهم ما يميز السوق الثانوي هو السيولة ، والتي لا تعكس حجم التداولات فحسب ، بل تعكس أيضًا تنوع المعاملات وعدد الأوراق المالية المتداولة وعدد المتداولين المحترفين. في ظروف السيولة المرتفعة ، تكون الفجوة بين أسعار العرض والطلب في سوق الأوراق المالية (السبريد) ضئيلة مع تقلبات طفيفة في الأسعار من معاملة إلى أخرى ، وهو ما يضمنه التركيز العالي للعرض والطلب. يساهم ذلك في تحديد السعر الذي يعتبره مالكو الأوراق المالية والمشترين المحتملين عادلاً. إنه يحفز الشراء والبيع النشط. الآلية التي تضمن أعلى سيولة في البورصة هي البورصة.

2) حسب مستوى تنظيم أسواق الأوراق المالية : منظم وغير منظم؛

في سوق الأوراق المالية المنظم ، يتم تداولها على أساس القواعد التي وضعتها الهيئات الإدارية ، بين الوسطاء المحترفين المرخصين - المشاركين في السوق نيابة عن المشاركين الآخرين. على أساس غير منظم - تداول الأوراق المالية دون مراعاة نفس القواعد لجميع المشاركين في السوق.

3) حسب مكان التجارة : الصرف والصرف دون وصفة طبية.

يعتمد سوق الصرف على تداول الأوراق المالية في البورصات ، وبالتالي فهو دائمًا سوق منظم ، حيث يتم التداول فيه بشكل صارم وفقًا لقواعد البورصة وفقط بين وسطاء الصرف الذين يتم اختيارهم بعناية من جميع المشاركين الآخرين في السوق. في السوق خارج البورصة ، لا يتم تداول الأوراق المالية دون المرور عبر البورصة. يمكن أن تكون منظمة أو غير منظمة. يعتمد سوق الصرف المنظم على أنظمة الكمبيوتر للاتصال والتداول وخدمة الأوراق المالية. يرتبط غير المنظم بشراء وبيع الأوراق المالية من قبل أي مشارك في السوق دون مراعاة أي قواعد.

4) اعتمادًا على الشروط التي يتم بها إبرام المعاملات : نقدًا (فوريًا) وعاجل ؛

سوق الأوراق المالية النقدية (النقدية) عبارة عن سوق يتم فيه التنفيذ الفوري للمعاملات في غضون يوم إلى يومي عمل. في سوق المشتقات ، يتم إبرام المعاملات في موعد نهائي يتجاوز يومي عمل.

تسمى المعاملات النقدية بخلاف ذلك نقدًا. هم عرضة للتنفيذ على الفور أو في غضون أيام قليلة ، وعددها يعكس الموعد النهائي القياسي لإكمال التسويات. المعاملات البسيطة غير مصحوبة بشروط إضافية. تتضمن معاملات الهامش (المعاملات بالهامش) ، كشرط إضافي ، إمكانية شراء الأوراق المالية مع دفع جزء من قيمتها على حساب الأموال المقترضة مع الترحيل الإلزامي للرهن مقابل الأموال المستلمة ، وهو نوع آخر من هذه المعاملات هو بيع الأوراق المالية المقترضة.

يتم إبرام المعاملات الآجلة لتسليم الأوراق المالية في المستقبل بسعر محدد مسبقًا. عند إبرام معاملات آجلة (ثابتة) بسيطة ، فإن أحجام الأوراق المالية وأوقات تسليمها (مثل أي أصل آخر) تتوافق مع الاحتياجات الفردية للمشاركين في الصفقة. معاملات العقود الآجلة موحدة من حيث الأحجام وأوقات التسليم وأنواع الأوراق المالية. بالنسبة لجميع المشاركين في تداول العقود الآجلة ، فإن الطرف المقابل لكل معاملة هو هيكل التسوية والمقاصة داخل البورصة ، والذي يعمل كضمان إضافي لإتمام التسويات بالكامل في الوقت المناسب. في معاملة الخيار ، الشرط الإضافي هو حق أحد الأطراف المقابلة في رفض تنفيذه إذا لم يكن راضيًا عن ديناميكيات سعر الأصل المتداول. يتم دفع هذا الحق من خلال قسط. المعاملات الآجلة والخيارات مشروطة.

شرط إبرام صفقة الإطالة هو إمكانية تمديد مدتها إذا تأخرت اللحظة التي يصل فيها السعر إلى المستوى المتوقع. تتحقق هذه الفرصة في شكل جذب مشارك وسيط في الصفقة ، والذي ، عند انتهاء مدته ، يتم بيع الأوراق المالية لفترة زمنية معينة مع شرط إعادة الشراء بسعر أعلى على أمل بيع أكثر ربحية في المستقبل ، لأن السعر سيرتفع إلى القيمة المتوقعة. تسمى هذه المعاملة معاملة الريبو ، أو معاملة الشراء والبيع وإعادة الشراء. معاملة DEPO هي عكس معاملة REPO.

5) حسب نوع التجارة : محوسب وعام.

السوق المحوسب هو أشكال مختلفة من تداول الأوراق المالية على أساس استخدام شبكات الكمبيوتر والاتصالات الحديثة.

يتميز السوق المحوسب بما يلي:

لا يوجد مكان لقاء مادي للبائعين والمشترين ؛ توجد أماكن التداول المحوسبة مباشرة في مكاتب شركات تداول الأوراق المالية ، أو مباشرة مع البائعين والمشترين ؛

عدم وجود طبيعة عامة لعملية التسعير ، وأتمتة عملية تداول الأوراق المالية ؛

الاستمرارية في الزمان والمكان لعملية تداول الأوراق المالية.

السوق العام هو شكل تقليدي من أشكال تداول الأوراق المالية ، حيث يلتقي بائعو ومشتري الأوراق المالية (عادة من خلال وسطاء الأسهم) مباشرة في مكان معين ، وهناك مفاوضة عامة مفتوحة (في حالة تداول البورصة) أو تداول مغلق (المفاوضات). والتي لسبب ما لا تخضع لدعاية واسعة.

6) حسب المشاركين في السوق : التجزئة والجملة؛

التجزئة هو جزء من سوق الأوراق المالية يغطي العلاقة بين المصدرين والمستثمرين مع وسطاء محترفين. يشمل قطاع البيع بالجملة العلاقات بين المتداولين المحترفين.

7) مع مراعاة خصوصيات المُصدر ينقسم سوق الأوراق المالية إلى سوق الأوراق المالية الحكومية وسوق الأوراق المالية للشركات (الأوراق المالية للشركات المساهمة)

يتمثل الدور الأهم في سير عمل سوق الأوراق المالية في بنيته التحتية التي تسهل إبرام المعاملات وتؤدي وظائف دعم المعلومات للمصدرين والمستثمرين والوسطاء المحترفين.

تتكون البنية التحتية لسوق الأوراق المالية من:

منظمو التجارة - أنظمة التبادل والتداول التي تنظم التداول المنتظم في الأوراق المالية ؛

أنظمة التسوية والمحاسبة للحقوق في الأوراق المالية - أنظمة المقاصة وأمناء السجلات والمودعين التي توفر تسويات للمعاملات المبرمة والمحاسبة وإعادة تسجيل حقوق الأوراق المالية ؛

الوسطاء هم تجار وسماسرة يقدمون خدمات للمستثمرين لإبرام الصفقات في السوق ؛

أنظمة المعلومات والتحليل لدعم الاستثمارات - وكالات المعلومات والتصنيف التي تزود المستثمرين بمعلومات كاملة عن حالة المُصدرين.

يمكن أن يكون المُصدر هو الدولة التي تمثلها السلطات المركزية أو المحلية والمؤسسات غير الحكومية والمنظمات ذات الصلة بالقطاع الصناعي أو المالي ، وغالبًا ما تكون موجودة في الشكل التنظيمي والقانوني لشركة مساهمة. يشمل المستثمرون الكيانات القانونية أو الأفراد الذين يستثمرون في الأوراق المالية. يمكن أن تظهر الدولة أيضًا كمستثمر ، لكن المستثمرين الرئيسيين في سوق الأوراق المالية الروسية هم أفراد ، أي يسود المستثمر الفرد والدولة هي المصدر الرئيسي.

تتم هيكلة العلاقة بين المُصدر والمستثمر على النحو التالي: يمتلك المستثمر الأوراق المالية على أساس الملكية (أو حقوق الملكية الأخرى) ، ويتحمل المُصدر التزامات تجاهه لممارسة الحقوق المصدق عليها من الورقة المالية. وينتمي دور خاص للمستثمرين المؤسسيين ، مثل المؤسسات المالية المتخصصة مثل البنوك التجارية والاستثمارية وشركات التأمين وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشترك. يساهم تركيز كمية كبيرة من الأوراق المالية فيها في زيادة استقرار واستقرار سوق الأوراق المالية.

تشمل فئة المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية المنظمات والأشخاص الذين يضمنون إبرام وتنفيذ العمليات (المعاملات) مع الأوراق المالية بين المصدرين والمستثمرين ، وكذلك بين وداخل مجموعات المشاركين المحترفين أنفسهم.

وهم يشملون منظمي تداول الأوراق المالية. يمكن أن توجد في شكل بورصة أو منظمة OTC وتوفر الخدمات التي تسهل بشكل مباشر إبرام المعاملات. لا يمكن إجراء التداول في نظام منظم المزاد إلا من قبل أعضائه. يشمل المشاركون المحترفون أيضًا الوسطاء والتجار ومديري الصناديق ومنظمات التسوية والمقاصة والمودعين والمسجلين.

يمكن أن يكون الوسيط كيانًا قانونيًا أو فردًا يتصرف على أساس اتفاقية عمولة أو عمولة على حساب العميل. غالبًا ما تكون شركة وساطة.

Dealer - كيان قانوني يقوم بمعاملات بيع وشراء الأوراق المالية نيابة عنه وعلى نفقته الخاصة على أساس إعلان عام لعروض أسعاره.

يقوم مدير الصندوق بعمليات بأوراق مالية لصالح العميل نيابة عنه ومقابل أجر خلال فترة معينة.

في منظمة التسوية والمقاصة ، في سياق تسوية وتصحيح المعلومات المتعلقة بالمعاملات المبرمة أثناء التداول ، يتم تحديد الالتزامات المتبادلة للأطراف لتوريد الأوراق المالية والتسويات عليها وتسويتها.

تقدم جهات الإيداع خدمات لتخزين شهادات الأوراق المالية و (أو) نقل ملكية الأوراق المالية.

يشارك المسجلون في نشاط الحفاظ على سجل حاملي الأوراق المالية ، والذي يتكون من جمع البيانات وتثبيتها ومعالجتها وتخزينها وتوفيرها في السجل ، أي قائمة اصحاب الاوراق المالية لتاريخ محدد.

عند إجراء المعاملات مع الأوراق المالية للعملاء التي تم تحويلها إليه لفترة من الوقت ، يتلقى المشارك المحترف حالة حامل المرشح - وهو الشخص الذي تم تسجيل عدد معين من الأوراق المالية له في السجل ، وهو ليس مالكه.

في سوق الأوراق المالية المتقدمة ، يعد وجود وسيط مالي مثل بنك استثماري ، والذي يلعب دورًا رئيسيًا في عملية إصدار الأوراق المالية ويعمل كأهم خبير في السوق المالية ، أمرًا إلزاميًا. وهي تعمل في الوقت نفسه كمورد ومستهلك للأصول طويلة الأجل في سوق رأس المال ، حيث تجمع المستثمرين والمصدرين معًا.

يوفر البنك الاستثماري للعملاء خدمات لحل المهام التالية:

تمويل الشركات؛

التخطيط المالي طويل الأجل ؛

وضع أو شراء الأوراق المالية ؛

- تسويق الأوراق المالية ؛

إدارة الأموال؛

منظمات الاندماج.

تمويل الشركات هو المساعدة في زيادة رأس المال لتمويل المشاريع الاستثمارية ، وإيجاد شركاء استراتيجيين لإدخال التقنيات والأسواق أو أساليب الإدارة الجديدة ، وطرح الأسهم وإنشاء سوق للأوراق المالية المصدرة. تشارك بنوك الاستثمار في إنشاء صناديق استثمار جماعية للمستثمرين لتجميع أموالهم واستثمارها في العديد من الأوراق المالية دفعة واحدة من أجل تنويع المخاطر وزيادة سيولة رأس المال. يديرون هذه الأموال. في البلدان المتقدمة ، تمتلك البنوك الاستثمارية أماكن في جميع البورصات الرئيسية ولديها إمكانية الوصول إلى سوق OTC.

إذا كان البنك الاستثماري يعمل كوكيل لأحد الأطراف في صفقة لشراء أو بيع الأوراق المالية المدرجة ، فإنه يعمل كوسيط. إذا قام البنك بشراء وبيع هذه الأوراق المالية على نفقته الخاصة ، واستثمار رأس ماله الخاص والمخاطرة به ، فإنه يعمل بمثابة تاجر. لا توجد حاليًا مؤسسة متطورة لبنوك الاستثمار في روسيا. يتم تنفيذ وظائف مماثلة لتلك الموكلة إلى البنوك الاستثمارية في الولايات المتحدة وبعض البلدان الأخرى ، في بلدنا من قبل البنوك التجارية العالمية. ومع ذلك ، نظرًا للتخلف في السوق المالية ، والمجموعة المحدودة من الأدوات المالية ، وغياب المستثمرين المؤسسيين ، لم تتطور الخدمات المصرفية الاستثمارية بعد بشكل كافٍ في بلدنا.

يعتبر سوق الأوراق المالية جزءًا من السوق المالية ويحتل موقعًا وسيطًا بين سوق رأس المال وسوق المال. كجزء من السوق المالي ، فإنه يؤدي عددًا من وظائف السوق العامة (المتأصلة في كل سوق مالي).

إلى وظائف السوق العامةيشمل:

• تراكم.
• إعادة التوزيع.
• تنظيمي ؛
• تنشيط؛
• مراقبة؛
• سعر؛
• وظيفة التأمين على الأسعار والمخاطر المالية ؛
• معلوماتية.

إلى وظائف محددةيشمل سوق الأوراق المالية ما يلي:

• استخدام الأوراق المالية في الخصخصة ، وإدارة مكافحة الأزمات ، وإعادة الهيكلة الاقتصادية ، واستقرار تداول الأموال ، وسياسة مكافحة التضخم ؛
• وظيفة المحاسبة ، والتي تتجلى في التسجيل الإلزامي في قوائم خاصة (سجلات) لجميع أنواع الأوراق المالية المتداولة في السوق ، في تسجيل المشاركين في سوق الأوراق المالية ، وكذلك في تثبيت معاملات الأسهم المنفذة بموجب عقود شراء وبيع ، رهن ، ثقة ، تحويل ، إلخ.

وظائف سوق الأوراق المالية

يعتبر سوق الأوراق المالية مصدر جذب لرأس المال ، خارج نطاق أي نشاط تجاري. مثل أي سوق ، له وظائف: سوق عام وسوق محدد.

وظائف السوق العامةسوق الاوراق المالية:

• تجاري- وظيفة تلقي الدخل ؛
• القيمة أو التسعير- وظيفة ضمان عملية تسعير أدوات هذا السوق وتشكيل معدلات العائد (أي ضمان عملية تحديد سعر السلع في هذا السوق) ؛
• معلوماتية- وظيفة الإعلام والمجتمع عن كل ما يحدث في السوق ؛
• ينظم- وظيفة ضمان النظام والتنظيم والإدارة والتنظيم في السوق من قبل الدولة أو من قبل المنظمات (المشاركين) في السوق ، إلخ.

وظائف محددةسوق الاوراق المالية:

• إعادة توزيع الأموال (رأس المال)من مالكي رأس المال السلبي إلى مالكي رأس المال النشط يتم من خلال إصدار الأوراق المالية وتداولها ، مما يعني إعادة توزيع الأموال بين مجالات النشاط ومجالات الاقتصاد والكيانات القانونية والأفراد ؛

• إعادة توزيع المخاطر المالية (السوق)، أو إعادة توزيع المخاطر بين مالكي أي أصول قابلة للتسويق ؛ تغيير في شكل الملكية ؛

وظيفة إعادة تخصيص رأس المال، أو النقدية بشكل عام ، التي تتم من خلال إصدار الأوراق المالية وتداولها ، تعني إعادة توزيع الأموال بين الصناعات ومجالات النشاط ؛ بين الأقاليم والبلدان ؛ بين السكان والمؤسسات ، أي عندما تتخذ مدخرات المواطنين شكلاً إنتاجيًا ؛ بين الدولة والكيانات الاعتبارية الأخرى والأفراد ، وهو ما يحدث ، على سبيل المثال ، في حالة تمويل عجز الموازنة العامة للدولة على أساس غير تضخمي.

وظيفة إعادة توزيع المخاطر- هذا هو استخدام أدوات سوق الأوراق المالية (بشكل أساسي ما يسمى بالأدوات المشتقة القائمة على الأوراق المالية) لحماية مالكي أي أصول (سلعة ، عملة ، مالية) من التغيرات في الأسعار أو القيمة أو الربحية لهذه الأصول غير المواتية معهم. يمكن أيضًا تسمية هذه الوظيفة بوظيفة الحماية من المخاطر (التأمين) أو ، بشكل أكثر دقة ، وظيفة التحوط. ومع ذلك ، فإن التحوط مستحيل من جانب واحد: إذا كان هناك شخص يريد التأمين ضد المخاطر ، فيجب أن يكون هناك طرف آخر يعتبر أنه من الممكن قبول هذا الخطر. بمساعدة سوق الأوراق المالية ، يمكنك محاولة تحويل المخاطر من أصولك إلى المضارب الذي يرغب في المخاطرة. وبالتالي ، فإن جوهر التحوط في سوق الأوراق المالية سيكون إعادة توزيع المخاطر. هذه الوظيفة هي وظيفة جديدة نسبيًا لسوق الأوراق المالية ، والتي ظهرت في شكلها الحديث فقط في البداية.
السبعينيات بفضل ذلك ، زاد سوق الأوراق المالية من استقراره بشكل كبير ، من ناحية ، وأهميته ، من ناحية أخرى ، لأن وظيفة إعادة توزيع المخاطر ، بناءً على نفس وظيفة إعادة توزيع الأموال ، تعمل على تسريع التدفق بشكل حاد وحتى تبسيطه. من رأس المال المالي الحر (أو المفرج عنه).

في الشكل الأكثر عمومية ، يظهر في الشكل التدفقات المعاد توزيعها للأموال (رأس المال) الناشئة فيما يتعلق بوجود سوق الأوراق المالية. 1.3

أرز. 1.3 التدفقات التفضيلية للأموال في سوق الأوراق المالية (د - نقد ، بنك مركزي - أوراق مالية)

وظائف سوق الأوراق المالية.

يحتوي سوق الأوراق المالية على عدد من الوظائف التي يمكن تقسيمها بشروط إلى مجموعتين: وظائف السوق العامة ، والتي عادة ما تكون متأصلة في كل سوق ، والوظائف المحددة التي تميزه عن الأسواق الأخرى. تشمل وظائف السوق العامة ما يلي:

الوظيفة التجارية ، أي وظيفة تحقيق ربح من عملية في سوق معين ؛

دالة السعر ، أي يوفر السوق عملية إضافة أسعار السوق ، وحركتها المستمرة ، وما إلى ذلك ؛

وظيفة المعلومات ، أي يقوم السوق بإنتاج وإيصال معلومات السوق للمشاركين حول أغراض التجارة والمشاركين فيها.

الوظيفة التنظيمية ، أي يضع السوق قواعد التجارة والمشاركة فيها ، وإجراءات حل النزاعات بين المشاركين ، وتحديد الأولويات ، والهيئات الرقابية أو حتى الهيئات الإدارية ، إلخ.

تشمل الوظائف المحددة لسوق الأوراق المالية ما يلي:

وظيفة إعادة التوزيع ؛

وظيفة التأمين على الأسعار والمخاطر المالية.

يمكن تقسيم وظيفة إعادة التوزيع بشكل مشروط إلى ثلاث وظائف فرعية:

· إعادة توزيع الأموال بين الصناعات ومجالات نشاط السوق.

· تحويل المدخرات ، خاصة السكان ، من الشكل غير المنتج إلى الشكل المنتج ؛

· تمويل عجز الموازنة العامة للدولة على أسس غير تضخمية ، أي دون صرف أموال إضافية للتداول.

بشكل عام ، يساهم عمل رأس المال في شكل أوراق مالية في تكوين اقتصاد فعال وعقلاني ، حيث أنه يحفز تعبئة الموارد النقدية الحرة لصالح الإنتاج وتوزيعها وفقًا لاحتياجات السوق. تمتص الأوراق المالية رأس المال الحر مؤقتًا ، أينما كان ، ومن خلال الشراء والبيع تساعد على "رميها" في الاتجاه المطلوب. في ممارسة اقتصاد السوق ، يؤدي هذا إلى حقيقة أن رأس المال يتم تخصيصه بشكل أساسي في تلك الصناعات التي يحتاجها المجتمع حقًا. نتيجة لذلك ، ينشأ الهيكل الأمثل للإنتاج الاجتماعي (ليس فقط من حيث تخصيص رأس المال ، ولكن أيضًا من حيث حجمه في قطاعات معينة من الإنتاج) ويتم إنشاء اقتصاد خالٍ من العجز ، أي الإنتاج الاجتماعي يتوافق بشكل أساسي مع الطلب الاجتماعي. هذه ميزة مهمة لاقتصاد السوق.

التسعير والقوانين الاقتصادية في سوق الأوراق المالية

عملية التسعير في سوق الأوراق المالية معقدة للغاية ، ويتأثر السعر بعوامل مختلفة: الطلب والعرض والتكاليف والمنافسة والمخاطر ... في سوق الأوراق المالية ، يتفاعل قانونان اقتصاديان بشكل أساسي في عملية التسعير: القانون من العرض والطلب وقانون القيمة.

وفقًا للتعريف الكلاسيكي للنظرية الاقتصادية ، السعر هو التعبير النقدي لقيمة سلعة ما ، وبالنسبة لسوق الأوراق المالية ، فإن السعر هو تعبير كمي عن التكاليف التي يتكبدها المصدر من أجل تحقيق ربح.

في مراحل مختلفة ، يختلف التسعير في سوق الأوراق المالية بشكل كبير. في السوق الأولية ، يتم تحديد السعر مقدمًا في المؤسسة التي أصدرت الورقة المالية ، ويتأثر بعوامل ذاتية بحتة: مقدار الموارد النقدية (الاستثمار) التي يرغب في الحصول عليها ، إذا كان السعر مرتفعًا جدًا ، إذن لن يكون صاحب المشروع قادرًا على بيع الأوراق المالية ، ولكن إذا كان يعمل في سوق المزاد ، فإن احتمال ذلك ضئيل جدًا.

يتم تضمين الآليات الاقتصادية للتسعير بالكامل في العملية فقط في سوق الأوراق المالية الثانوية ، حيث تتم إعادة بيع الأسهم والسندات والفواتير.

لذلك ، دعونا ننظر في التفاعل بين العرض والطلب في سوق الأوراق المالية. الميزة هنا هي أن الطلب (D) هو الطلب على الاستثمار (I) ، والعرض (S) هو مجموع المعروض النقدي والمدخرات. كما هو الحال في الأسواق الأخرى ، يتشكل سعر التوازن للاستثمارات عند تقاطع العرض والطلب ، ولكن يتم التعبير عن السعر هنا كنسبة مئوية (نسبة التوازن) على الاستثمارات (الفائدة على السندات ، توزيعات الأرباح على الأسهم). وتجدر الإشارة إلى أن هناك نموذجين لتفاعل العرض والطلب في السوق المالية - كينيز وكلاسيكي جديد.

إذا كان المرء يبحث عن توازن في سوق أوراق مالية مثالي تنافسي ، فهناك مخاطرة. في الوقت نفسه ، وفقًا للقانون الذي استخلصه العلماء Sharp و Lintner و Mossin ، اتضح أن المستثمر سيحصل على الأوراق المالية وفقًا للجزء المحفوف بالمخاطر في سوق الأوراق المالية ، أي أن المستثمرين سيكون لديهم نفس هيكل الجزء المحفوف بالمخاطر من محفظتهم. سيتم تقديم هذا الطلب الكلي للمستثمرين إلى السوق ، وإذا لم يتطابق عرض الأوراق المالية للشركات مع ذلك ، فسوف يدخل قانون السوق للعرض والطلب حيز التنفيذ. بعبارة أخرى ، في سوق تنافسي مثالي ، أي عندما يكون لدى المستثمرين نفس المعلومات المتاحة والصادقة ، عند شراء الأوراق المالية ، يجب أن تثق في السوق وتختار هيكل محفظتك مثل هيكل محفظة السوق.

أما بالنسبة لقانون القيمة في سوق الأوراق المالية ، فلا يمكن استخدام القانون الذي يشير إليه الاقتصاد السياسي. وفقًا لذلك ، يتم تحديد قيمة السلع من خلال تكاليف العمل الاجتماعي ويتم تبادل السلع وفقًا لقيمتها الاجتماعية ، والتي يتم تحديد قيمتها على مستوى تكاليف العمل الضرورية اجتماعيًا ". مثل هذا القانون في سوق الأوراق المالية من المستحيل تخيله وهو يعمل الآن ، لأن تكلفة الورقة المالية ستكون مساوية لتكلفة إنتاج ورقة وطباعة الحروف والرموز وما إلى ذلك عليها. أدى قانون القيمة وظائف تنظيم الأسعار حتى الضرورة الاجتماعية ، وبعبارة أخرى ، تؤدي المنافسة الآن الوظائف نفسها.

يمكن النظر إلى المنافسة هنا في جانبين: داخلي وخارجي. الجانب الداخلي هنا هو المنافسة بين الأوراق المالية. هنا ، تتأثر المنافسة بمثل هذه العوامل: عدد وتنوع المصدرين ، وعدد الأوراق المالية المتشابهة ، ومعرفة أسعار المنافسين. في الجانب الخارجي ، تعتبر المنافسة بمثابة منافسة بين أنواع مختلفة من الأسواق لجذب الاستثمار ، على سبيل المثال ، المنافسة بين الميزانية وسوق الائتمان وسوق الأوراق المالية: مع زيادة موارد الميزانية ، وزيادة الضرائب ، وانخفاض مبلغ المال و وبالتالي ، الاستثمارات.

سوق الأسهم ومجلس الإدارة. أسرة كانوفسكايا ماريا بوريسوفنا

42. وظائف سوق الأوراق المالية

سوق الأوراق المالية هو جزء من السوق المالية وفي الاقتصاد المتقدم يؤدي عددًا من وظائف الاقتصاد الكلي والجزئي المهمة. يلعب سوق الأوراق المالية دور منظم لتدفقات الاستثمار ، مما يوفر الهيكل الأمثل لاستخدام الموارد في المجتمع. يمكن تقسيم وظائف سوق الأوراق المالية بشكل مشروط إلى مجموعتين: وظائف السوق العامة التي عادة ما تكون متأصلة في كل سوق ، والوظائف المحددة التي تميزه عن الأسواق الأخرى.

وظائف السوق العامة:

الوظيفة التجارية ، أي وظيفة تحقيق ربح من العمليات في سوق معين ؛

وظيفة السعر ، أي أن السوق يوفر عملية إضافة أسعار السوق ، وحركتها المستمرة ، وما إلى ذلك ؛

وظيفة المعلومات ، أي أن السوق ينتج ويقدم للمشاركين معلومات سوقية حول أهداف التجارة والمشاركين ؛

الوظيفة التنظيمية ، أي أن السوق ينشئ قواعد التجارة والمشاركة فيها ، وإجراءات حل النزاعات بين المشاركين ، وتحديد الأولويات ، وهيئات الرقابة أو حتى الهيئات الإدارية ، وما إلى ذلك.

وظائف محددة لسوق الأوراق المالية:

وظيفة إعادة التوزيع ؛

وظيفة تأمين المخاطر المالية والقيمة.

يمكن تقسيم وظيفة إعادة التوزيع بشكل مشروط إلى ثلاث وظائف فرعية:

إعادة توزيع الأموال بين الصناعات ومجالات نشاط السوق ؛

تحويل المدخرات ، في المقام الأول للسكان ، من الشكل غير المنتج إلى الشكل المنتج ؛

تمويل عجز الموازنة العامة للدولة على أسس غير تضخمية ، أي دون صرف أموال إضافية للتداول.

لا يعتمد الجزء المكون لسوق الأوراق المالية على هذا النوع أو ذاك من الأوراق المالية ، ولكن على طريقة التداول في هذا السوق بالمعنى الواسع للكلمة. من هذه المراكز في سوق الأوراق المالية ، من الضروري إبراز الأسواق:

ابتدائي وثانوي؛

منظمة وغير منظمة ؛

التبادل وغير التبادل ؛

التقليدية والمحوسبة ؛

النقدية والعاجلة.