تتحرك موجة الأزمة الثالثة من روسيا الحديثة من قبل رجله. هل من الممكن في ظروف الخبرة ذوي الخبرة 2014-2016 للغوص في نظريات عارية على مصادر تمويل الاستثمار؟ لسبب ما، أريد عينا واحدا على الأقل أن ينظر إلى حقائق الاقتصاد والسياسة، حتى لا تأخذ في حساب تلك الأساليب غير القادرة على تشكيل مصادر استثمارية كاملة. اليوم من الواضح بالفعل أن العالم وراء جدران المكتب حول الاعتراف، فهذا يعني أنه من الضروري فهمه فيما يتعلق بالتحولات التي حدثت.
تستمر الأحداث التي تمر وخارجها تأثيرها على العمل. معظمهم يعانون من كيانات تجارية صغيرة ومتوسطة. هذه العمليات متأصلة بأربعة أفعال لها عواقب طويلة الأجل:
مجموعة من القيود المفروضة على أنشطة الشركات الناجمة عن ضغط العقوبات والنمو المتفجر للتهديدات والتحديات الخارجية. في أكتوبر 2015، أصدر المركز التحليلي بموجب حكومة الاتحاد الروسي إعلانات إعلامية ونشرة تحليلية حول تأثير الركود الاقتصادي العام لتمويل التراكم في الاقتصاد. تشير تحليل بيانات Rosstat إلى أنه في عام 2015 و 2016 كان هناك انخفاض كبير في استثمارات رأس المال (أكثر من 10٪). استنفد صندوق الرفاه الوطني قدراته كجائدة للاستثمارات طويلة الأجل.
أثبتت أنظمة الديناميات السلبية الأكثر أهمية مصادر الاستثمار كقروض مصرفية (تقع في النصف الأول من عام 2015 بنسبة 20٪ مقارنة بنفس الفترة من 2014)، وأموال مستعارة من مواضيع أخرى (-26٪)، والمساعدة من المنظمات العليا ( - 23٪). وبطبيعة الحال، كانت مصادر تمويل الاستثمارات طويلة الأجل مدعومة من الميزانية الفيدرالية (+ 6٪). ولكن هذا لم يكن كافيا للمؤسسات وغيرها من المنظمات التي شهدت صدمتها من الأحداث النامية. فيما يلي جدول كود بيانات بيانات الاستثمار الاستثمارية للفترة من 1995 إلى 2014، بناء على بيانات Rosstat.
استثمارات رأس المال (بدون مواضيع النائب وحجم الاستثمارات غير الملاحظة من الطرق الإحصائية المباشرة) في روسيا بشأن مصادر التمويل، 1995-2014. المصدر: روستس (وفقا للحساب المقدم من المركز التحليلي تحت حكومة الاتحاد الروسي)
(اضغط للتكبير)
تجدر الإشارة إلى أن هيكل المصادر، ومنظمة وتمويل الاستثمارات في عام 2015 و 2016 لم يخضع للتغييرات المهمة. يتيح لنا تحليل الجدول أن نتحدث عن الانخفاض التدريجي في إجمالي حصة أموال الميزانية والصناديق الخارجة عن الميزانية في تنفيذ برامج الاستثمار في رأس المال. إطلاق سراح روابط وقضايا الشركات بمثابة مجموعة على مستوى 1٪، وتبقى ضمن الخطأ المقدر وحتى يومنا هذا. إنها تقفز بأنه منذ عام 2010 توقف روزستات عن التحليلات لمثل هذا المصدر كأموال خاصة به في سياق الربح والانخفاض. جذبت المفتاح مصادر الاستثمار في ديناميات الفترة من 1995 إلى 2015. الواردة أدناه.
مخطط ديناميات المصادر الرئيسية للاستثمار في روسيا في الفترة من 19995 إلى 2015. المصدر: روستس.
ما هي الاستنتاجات التي يمكن إجراؤها من الوضع النامي في السوق لصالح بعض المصادر؟ على الرغم من الأرباح المستمرة، فإن العديد من المؤسسات ومزيد من الشيخوخة من OPF، ومصادر تمويل الاستثمار الخاصة بهم لأول مرة منذ 11 عاما منذ أن تجاوزت عام 2005. بجانب انتباهكم يقترح بنية ثلجية لمصادر صناديق الاستثمار، المقدمة في ديناميات من 1995 إلى 2015. تحليل واستنتاج عناصر من أموالنا وجذابة لأغراض الاستثمار سنفعلها في القسم التالي.
(اضغط للتكبير)
مصادر تمويل الاستثمارات قد تم النظر فيها مرارا وتكرارا في مواد الموقع. تم النظر في مسألة وسيلة المؤسسة للاستثمارات المتراكمة من تكوين مصادرها الخاصة ونتيجة للجذب المستهدف، في المواد المخصصة. تم إجراء تصنيف مصادر الاستثمارات في الأصول الثابتة في المقال حول. يفحص هيكل المصادر المتاحة للاستثمار في القطاع الحقيقي بالتفصيل. أخيرا، في مواد موضوعنا، نحتفظ بتحليل موجز لخيارات الدعم المالي للمؤسسة في أنشطة المشروع.
يمكن تشكيل المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمار على حساب الأموال الخاصة، بناء على صافي الربح المنقى من المؤسسة والانخفاض المتراكم. يمكن أن يلعب اثنان من هذه الأشكال دورا رئيسيا في اقتصاد مزدهر، ولكن ليس في روسيا بعد. بالمناسبة، في الولايات المتحدة الأمريكية، بريطانيا العظمى وغيرها من البلدان المتقدمة، يتم تنفيذ الاستثمارات التمويلية في الأصول الثابتة بشكل رئيسي على حساب أموال الشركات الخاصة (حصتها هي 70-80٪ من جميع المصادر). في ألمانيا واليابان، فإن هيكل المصادر مختلفا إلى حد ما بسبب سياسة الدولة.
إن التحليل الذي يؤديه المركز التحليلي بموجب حكومة الاتحاد الروسي يوفر سببا للاعتقاد بأن الربح في القطاع الحقيقي للاقتصاد يستمر في الانخفاض مقارنة بالفترة الرابعة من عام 2014. وهذا المصدر لا يمكن أن يكون سائق نشاط الاستثمار. من ناحية أخرى، تؤكد الدراسات أن مؤسسات روسيا لديها أموال للاستثمارات (حوالي 27 تريليون روبل في الحسابات والودائع في البنوك اعتبارا من 1 أكتوبر 2015). من غير المرجح أن تغير الوضع في عام 2016.
ديناميات الاستثمار في رأس المال الثابت، بما في ذلك. وفقا لمصادر التمويل، الأرباح والانخفاض في روسيا، 2000-2015، تريليون روبل، الأسعار الحالية. المصدر: المركز التحليلي تحت حكومة الاتحاد الروسي
(اضغط للتكبير)
بالطبع، في ظروف القيمة الحالية للمال في السوق، من المرجح أن تتوقع أن تكون "قواعد اللعبة الجديدة" الجديدة لن تكون واضحة فقط، ولكن أيضا استقرار معين سينشأ على المدى المتوسط \u200b\u200bعلى الأقل. في الوقت نفسه، لا يلاحظ الانفراد في سياسة الاستهلاك في الدولة. كل هذا يشير إلى أن هيكل المصادر لا يمكن تغييرها جذريا في المستقبل القريب. تبقى ميزات محلية ومحددة لمصادرها الخاصة. سيتم مناقشتها أدناه. يتكون هيكل المصادر المالية المرفقة للاستثمار تقليديا من العناصر التالية.
مخطط هيكل الاستثمار في رأس المال الثابت. المصدر: مجلة الخبراء № 16 (942)، 2015، ص. 35
اسمحوا لي أن أذكر نفسك كيف تختلف مصادر وأشكال وأساليب التمويل الاستثمارات. بموجب الأساليب هنا، نفهم بعض الآليات والأساليب، بفضل الأموال التي يمكن أن تشاركها وتجمعها في مجمع من موارد الأموال الاستثمارية. بموضوعية، في الواقع الروسي، من الضروري التحدث فقط عن الشكل المختلط لتمويل تطوير الأعمال. حدد أحد المصادرتين أو حتى كمستحيل رئيسي.
مصادر الاستثمارات التمويلية هي في الواقع نقدا في انتمائها البدائي، والتي يمكن أن تنجذب من قبل الشركة لأغراض الاستثمار. مصادر النموذج هي أنواع من المظهر الخارجي للطرق المستخدمة لجذب الأموال. تعتمد تنظيم الاستثمارات وتمويلها على العديد من الطرق المستخدمة في وقت واحد. يتم تقسيمها إلى مؤلفات المجموعات المترابطة.
واحدة من أهم المشاكل في نشاط الاستثمار هي تنظيم تمويلها. تشكيل الموارد الاستثمارية هي الشرط الأول الرئيسي لتنفيذ عملية الاستثمار.
مصادر تمويل الاستثمار نقدية يمكن استخدامها كموارد استثمارية. ليس فقط جدوى نشاط الاستثمار يعتمد على اختيار مصادر التمويل، ولكن أيضا توزيع الدخل المحدود من ذلك، كفاءة استخدام رأس المال المتقدمة، الاستدامة المالية لمنظمة الاستثمار. تعتمد تكوين ومصادر تمويل الاستثمارات على آلية الإدارة في المجتمع.
يمكن تصنيف الاستثمارات التي تقوم بها أي منظمة لعدد من العلامات. العديد من المدارس الاقتصادية الاستثمارات المصنفة في كل سنويا في هذا العمل، في هذا العمل نستخدم تصنيف النموذج، الذي يصنف الاستثمارات في الميزات التالية:
1. وفقا لطريقة جذب فيما يتعلق بموضوع الأنشطة الاستثمارية، يتم استبعاد موارد الاستثمار من مصادر داخلية وخارجية.
يجب تمييز مصادر تمويل الاستثمار الداخلية والخارجية على مستويات الاقتصاد الكلي والاقتصادي الكلي. على مستوى الاقتصاد الكلي للاقتصاد الكلي لتمويل الاستثمار، تشمل مصادر التمويل الاستثماري: تمويل ميزانية الدولة، المدخرات السكانية، تراكم المنظمات والبنوك التجارية والصناديق الاستثمارية والشركات، وصناديق المعاشات التقاعدية غير الحكومية، ومنظمات التأمين، إلخ. إلى الاستثمار الخارجي - الأجنبي، القروض الأجنبية والقروض.
على مستوى الاقتصاد الجزئي، تشمل المصادر الداخلية للاستثمار أموالها الخاصة التي تشكلت في المنظمة لضمان تنميتها. إن أساس أموال المنظمة الخاصة بالمنظمة المشكلة من مصادر داخلية هو جزء كبير من صافي الربح، والانخفاض، واستثمار مالكي المنظمة.
تنجذب موارد الاستثمار في المنظمة من مصادر خارجية يميز الجزء منها الذي يتم تشكيله خارج المنظمة. ويغطي الانجذاب من الجانب مثل رأس المال المقترض. يمكن أن يشمل ذلك تمويل الدولة والقروض الاستثمارية، والأموال التي تنجذب عن طريق وضع الأوراق المالية الخاصة بهم، وعدد من الآخرين.
2. في جنسية أصحاب رأس المال تخصيص موارد الاستثمار التي شكلتها رأس المال المحلي والأجنبي.
تتميز الموارد الاستثمارية التي شكلتها رأس المال المحلي من خلال مجموعة كبيرة ومتنوعة من النماذج وعادة ما تكون أكثر سهولة في المنظمات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
تضمن موارد الاستثمار التي شكلتها رأس المال الأجنبي بشكل رئيسي تنفيذ مشاريع الاستثمار الحقيقية الرئيسية للمنظمة المتعلقة بإعادة نشرها وإعادة الإعمار أو إعادة المعدات الفنية. على الرغم من أن حجم الإمدادات العاصمة في السوق العالمية مهم جدا، فإن الظروف الخاصة بمشاركتها من كياناتها المحلية لأنشطة الأعمال في الأغراض الاقتصادية محدودة للغاية بسبب ارتفاع مستوى المخاطر الاقتصادية والسياسية للمستثمرين الأجانب.
3- وفقا للقب الملكية، تنقسم موارد الاستثمار إلى نوعين رئيسيين - خاصة بهم واستعارة.
مصادر الاستثمار الخاصة تميز التكلفة الإجمالية للمنظمة، وتزويد بأنشطتها الاستثمارية وتتمكن منه حقوق الملكية. تشمل مصادر الاستثمارات الخاصة بنا: رأس المال المعتمد؛ ربح؛ خصومات الاستهلاك؛ أموال خاصة تشكلت أرباحا؛ الاحتياطيات في الهواء الطلق الأموال التي تدفعها سلطات التأمين في شكل تعويض الخسارة. تضم الشركة الخاصة أيضا الأموال، المنظمات المنقولة بحرية لتنفيذ الاستثمار المستهدف.
يمكن أن تكون الأموال الخاصة من وجهة نظر طريقة مشاركتها داخلية (على سبيل المثال، الربح، الاستهلاك) والخارجي (على سبيل المثال، وضع إضافي للأسهم). المبالغ التي تنجذبها المنظمة على هذه المصادر من الخارج غير قابلة للاسترداد. تشارك الموضوعات التي منحت أموالا على هذه القنوات، كقاعدة عامة، في الدخل من تنفيذ الاستثمارات في حقوق الملكية.
المصادر المستعارة للاستثمار تميز رأس المال المعني بكل أشكاله على أساس العائد. جميع أشكال رأس المال المقترض المستخدمة من قبل المنظمة في الأنشطة الاستثمارية هي التزاماتها المالية سدادها بشأن شروط معينة (توقيت، فائدة). عادة ما لا تشارك الموضوعات التي قدمت الأموال بموجب هذه الظروف في الدخل من الأنشطة الاستثمارية.
4. وفقا للنموذج الطبيعي والرائع من الجذب، فإن نظرية الاستثمار الحديثة تخصص الأنواع التالية من موارد الاستثمار: موارد الاستثمار نقدا؛ موارد الاستثمار ماليا؛ موارد الاستثمار في شكل مادي؛ موارد الاستثمار في شكل غير ملموس. يسمح بالتشريع الاستثمار في رأس المال في هذه الأشكال عند إنشاء مؤسسات جديدة، بزيادة في صناديقها القانونية.
الموارد الاستثمارية نقدا هي المنظر الأكثر شيوعا التي تنجذبها المنظمة. يتجلى براعة هذا النوع من موارد الاستثمار في حقيقة أنه يمكن تحويلها بسهولة إلى أي شكل من أشكال الأصول التي تتطلبها منظمة الأنشطة الاستثمارية.
تشارك موارد الاستثمار في النموذج المالي في المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من الأدوات المالية التي أدخلت في رأس المال الميثاق. يمكن لهذه الأدوات المالية تتصرف الأسهم والسندات وحسابات الودائع وشهادات البنوك وأنواعها الأخرى. في الممارسة الاقتصادية المحلية، يتم استخدام جذب رأس المال في النموذج المالي من قبل المنظمات نادرة للغاية.
تشارك موارد الاستثمار في النموذج المادي في المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من السلع الرأسمالية (الآلات والمعدات والمباني والمباني) والمواد الخام والمواد والمنتجات نصف النهائية، إلخ.
تنجذب موارد الاستثمار في شكل غير ملموس من قبل المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من الأصول غير الملموسة التي لا تملك شكل حقيقي، ولكنها متورطة مباشرة في نشاطها في تنظيم المشاريع وتشكيل الأرباح. يشتمل هذا النوع من رأس المال الاستثماري على حقوق استخدام الموارد الطبيعية الفردية، وحقوق براءات الاختراع في استخدام الاختراعات، والدراية، والحقوق في التصميمات والنماذج الصناعية، والعلامات التجارية، وبرامج الكمبيوتر وغيرها من أنواع قيم الممتلكات الأخرى.
5. في فترة الجذب الزمنية، تتميز الأنواع التالية من موارد الاستثمار:
تنجذب موارد الاستثمار على المدى الطويل. وهي تتألف من حقوق الملكية، وكذلك من رأس المال المقترض بمصطلح استخدام أكثر من عام. تتميز الجمع بين رأس المال المقترض الخاص والطويل الأجل، الذي شكلته منظمة الأغراض الاستثمارية، بمصطلح "رأس المال الدائم".
تنجذب موارد الاستثمار على أساس قصير الأجل. يتم تشكيلها من قبل المنظمة للفترة تصل إلى عام واحد لتلبية احتياجات الاستثمار المؤقتة.
6. في أهداف استخدام تخصيص:
موارد الاستثمار المخصصة للاستخدام في عملية الاستثمار الحقيقي. يتم التخطيط لحجمها والهيكل بشكل منفصل لكل مشروع حقيقي في إطار برنامج الاستثمار المشكل للمنظمة.
الموارد الاستثمارية المخصصة للاستخدام في عملية الاستثمار المالي. يتم تخصيص جاذبيتهم لأهداف التكوين أو إعادة هيكلة مجموعة الأدوات المالية لاستثمار منظمة.
7. لضمان المراحل الفردية من عملية الاستثمار. على هذا الأساس، تتميز الأنواع التالية من موارد الاستثمار:
الموارد الاستثمارية التي توفر مرحلة ما قبل الاستثمار.
الموارد الاستثمارية التي تقدم مرحلة الاستثمار
الموارد الاستثمارية التي تقدم مراحل ما بعد الاختبار.
يستخدم هذا تقسيم الموارد الاستثمارية فقط في عملية ضمان تنفيذ مشاريع الاستثمار الحقيقية الفردية.
يتم تحديد مستوى كفاءة نشاط الاستثمار في المنظمة إلى حد كبير من خلال التكوين المستهدف لمواردها الاستثمارية. الغرض الرئيسي من تشكيل الموارد الاستثمارية للمنظمة هو مواجهة الحاجة إلى الحصول على أصول الاستثمار اللازمة وتحسين هيكلها من وجهة نظر ضمان نتائج فعالة لأنشطة الاستثمار.
بموجب طريقة التمويل للمشروع الاستثماري، من المفهوم كوسيلة لجذب موارد الاستثمار من أجل ضمان المعاقين المالي للمشروع.
تين. واحد.
الأساليب الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية هي:
التمويل الذاتي، أي. الاستثمار فقط على حساب الأموال الخاصة؛
تأسيس، وكذلك أشكال أخرى من تمويل الأسهم؛
تمويل الائتمان (قروض الاستثمار البنكي وقضايا السندات)؛
تمويل الميزانية
تمويل مختلط (بناء على مجموعات مختلفة من هذه الأساليب)؛
يعتمد تمويل المشاريع (طريقة التمويل، التي تتميز بطريقة خاصة لضمان عودة الاستثمارات، على دخل نقدي حصريا أو أساسا النقد الناتج عن مشروع الاستثمار، وكذلك التوزيع المثلى لجميع المخاطر المتعلقة بالمخاطر بين الطرفين المشاركة في تنفيذها).
مصادر تمويل المشاريع الاستثمارية هي الأموال المستخدمة كموارد استثمارية. يتم تقسيمها إلى رأس المال الداخلي (رأس المال الخاص) والخارجي (رأس المال الذي تنجذب والاقتراض).
يتم توفير التمويل الداخلي (التمويل الذاتي) على حساب تنظيم تنظيم مشروع استثمار. وهي تنطوي على استخدام الأموال الخاصة للمستثمر: رأس المال القانوني (الأسهم المشتركة)، تدفق الأموال التي تم تشكيلها خلال الأنشطة التشغيلية لشركات المستثمر الأخرى، قبل كل شيء، صافي أرباح واستقطاعات الاستهلاك.
في الوقت نفسه، ينبغي أن يكون تشكيل الأموال المخصصة لتنفيذ المشروع الاستثماري بدقة، وهو ما يتحقق، على وجه الخصوص، من خلال تخصيص ميزانية مستقلة للمشروع الاستثماري.
لا يمكن استخدام التمويل الذاتي فقط لتنفيذ مشاريع استثمارية صغيرة. عادة ما يتم تمويل مشاريع الاستثمار المكثفة في Caidage من خلال مصادر داخلية فحسب، بل
الجدول 1.1.
الخصائص النسبية لمصادر تمويل المشاريع الاستثمارية
|
مصادر التمويل |
كرامة |
سلبيات |
|
المصادر المحلية (حقوق الملكية) |
1. سهل، توافر وتعبئة السرعة. 2. تقليل خطر الإعسار والإفلاس. 3. ارتفاع الربحية بسبب عدم الحاجة إلى المدفوعات لمصادر مجذوب ومقترض. 4. الحفاظ على الممتلكات وإدارة المؤسسين |
1. حدودة معدلات جذب الأموال. 2. انقطاع الأموال الخاصة من دوران الاقتصاد. 3. الحد من الرقابة المستقلة على فعالية استخدام موارد الاستثمار |
|
مصادر خارجية (جذبت ورأس المال المقترض) |
1. القدرة على جذب الأموال في نطاق مهم. 2. توافر الرقابة المستقلة على كفاءة استخدام الموارد الاستثمارية |
1. تعقيد ومدة إجراءات جمع التبرعات. 2. الحاجة إلى توفير ضمانات الاستدامة المالية. 3. زيادة خطر الإعسار والإفلاس. 4. تقليل الأرباح بسبب الحاجة إلى المدفوعات لمصادر مجذوب ومقترض. |
يوفر التمويل الخارجي لاستخدام المصادر الخارجية: أموال المؤسسات المالية، الشركات غير المالية، الدول، الدول، المستثمرون الأجانب، وكذلك رواسب إضافية من الموارد النقدية لمؤسسي المنظمة. يتم تنفيذها عن طريق التعبئة من اجتذبت (التمويل المشترك) والاقتراض (تمويل الائتمان) للأموال.
كل مصادر التمويل المستخدمة لديها مزايا وعيوب معينة (الجدول 1). لذلك، فإن تنفيذ أي مشروع استثماري ينطوي على الأساس المنطقي لاستراتيجية التمويل، وتحليل الأساليب البديلة ومصادر التمويل، والتنمية الشاملة لنظام التمويل.
يجب أن يوفر نظام التمويل المعتمد:
كمية كافية من الاستثمار لتنفيذ مشروع الاستثمار ككل وفي كل خطوة من الخطوة المقدرة؛
تحسين هيكل مصادر تمويل الاستثمار؛
خفض التكاليف الرأسمالية وخطر مشروع استثماري.
يوفر الاستطلاع (وكذلك المساهمات المتبادلة وغيرها من المساهمات في رأس المال) لتمويل مشاريع مشاريع الاستثمار. يمكن إجراء تمويل مشترك لمشروعات الاستثمار في النماذج الأساسية التالية:
إجراء انبعاث إضافي من أسهم الشركة الحالية (يمكن تنفيذها من خلال قضايا إضافية من الأسهم العادية والمفضلة)، والتي هي النموذج التنظيمي والقانوني من قبل شركة مساهمة، من أجل تنفيذ مشروع الاستثمار ماليا؛
يستخدم إصدار سهم إضافي لتنفيذ مشاريع استثمارية واسعة النطاق وبرامج تطوير الاستثمار أو التنويع القطاعي أو الإقليمي للأنشطة الاستثمارية. يتم تفسير استخدام هذه الطريقة بشكل أساسي لتمويل مشاريع استثمارية كبيرة من خلال حقيقة أن التكاليف المرتبطة بتنفيذ الانبعاثات متداخلة بمبالغ كبيرة من الموارد التي تنجذب.
ولكن، موارد الاستثمار تتلقى الشركة المشتركة المساهمة عند الانتهاء من موضع مسألة الأسهم، وهذا يتطلب وقتا، وتكاليف إضافية، دليل على الاستدامة المالية للمنظمة، شفافية المعلومات، إلخ. الإجراء الخاص بانبعاثات إضافية من الأسهم يرتبط التسجيل، مرور الإدراج، تكاليف التشغيل الهامة. عند إقرار الإجراء الإصدار، يقوم المصدرون بتكاليف خدمات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية، مما أداء مهام الاكتتاف والاستشاري الاستثماري، وكذلك في تسجيل هذه القضية. هو كيان قانوني يدير عملية إصدار الأوراق المالية وتوزيعها. مستشار الاستثمار - دخول الشركة للمشورة المهنية حول قضايا الاستثمار وأساليب إدارة الأصول. مستشار الاستثمار مسؤولا عن تطوير سياسة استثمارية، مما يسترشد بعد ذلك مدير الاستثمار.
بالنسبة لشركات النماذج التنظيمية والقانونية الأخرى، يتم إلقاء جذب أموال إضافية مخصصة لتنفيذ مشروع الاستثمار من خلال الاشتراكات الاستثمارية أو الودائع أو البراز للمؤسسات أو مؤسسي المشاركين في الجهات خارجية لتبادل رأس المال. تتميز طريقة التمويل هذه بتكاليف تشغيل أقل من انبعاثات حصة إضافية، ولكن في نفس الوقت تمويل أكثر محدودا.
إن إنشاء منظمة جديدة مصممة خصيصا لتنفيذ مشروع الاستثمار، يعمل كواحد من طرق التمويل المشترك المستهدف. يمكن تطبيق طريقة التمويل هذه:
رواد الأعمال الخاص الذين ينشئون منظمة لتنفيذ مشاريعهم الاستثمارية وتحتاج إلى إشراك رأس مال الشراكة؛
الشركات المتنوعة كبيرة تنظم منظمة جديدة، بما في ذلك على أساس أقسامها الهيكلية،
لتنفيذ مشاريع لتوسيع الإنتاج.
يتم دعم الدعم المالي للمشروع الاستثماري في هذه الحالات من خلال مساهمات من مؤسسي مشاركين من جهة خارجية لتشكيل رأس المال المعتمد للمنظمة الجديدة أو مخصصات أو مؤسسة الشركة الأم لشركات المشروع المتخصصة - الشركات التابعة، الإبداع من المنظمات الجديدة عن طريق تحويلها إلى أصول المنظمات القائمة.
الأشكال الرئيسية لتمويل الائتمان هي قروض الاستثمار من البنوك وقروض السندات المستهدفة.
قانون الاستثمار في البنوك بمثابة واحدة من أكثر أشكال التمويل الخارجي الأكثر فعالية للمشاريع الاستثمارية في الحالات التي لا تستطيع الشركات ضمان تنفيذها على حساب الأموال والانبعاثات الخاصة بالأوراق المالية. تم تفسير جاذبية هذا النموذج في المقام الأول:
القدرة على تطوير مخطط تمويل مرن؛
عدم التكاليف المرتبطة بتسجيل وتنسيب الأوراق المالية؛
باستخدام تأثير رافعة مالية، مما يسمح بزيادة ربحية حقوق الملكية، اعتمادا على نسبة رأس المال الخاص بها والاقتراض في هيكل الأموال المستثمرة وتكلفة الأموال المقترضة؛
تقليل الأرباح الخاضعة للضريبة بسبب مدفوعات الفوائد على التكاليف المدرجة في التكلفة
القروض الاستثمارية عادة ما تكون متوسطة وطويلة الأجل. إن الوقت الذي جذب قرض استثمار يشبه شروط مشروع الاستثمار. في هذه الحالة، قد ينص قرض الاستثمار على وجود فترة سماح، أي فترات سداد الديون الرئيسية. تسهل مثل هذه الحالة خدمة القرض، ولكنها تزيد من قيمتها، حيث يتم حساب مدفوعات الفوائد بمبلغ مستحق من الديون.
يتم إصدار قروض الاستثمار في الممارسة الروسية، كقاعدة عامة، في شكل قرض عاجل بنضج من ثلاثة إلى خمس سنوات على أساس تجميع اتفاقية القرض ذات الصلة (الاتفاق). في بعض الحالات، لهذه الفترة، يفتح البنك المقترض خط ائتمان.
تين. 2.
للحصول على قرض استثمار، امتثال الشروط الأكثر شيوعا التالية:
1. التحضير لبنك الدائن خطة العمل للمشروع الاستثماري، الذي يعمل كأداة لاتخاذ القرارات المتعلقة بإقراض المشروع على أساس كفاءة المشروع وإمكانية إعادة القرض؛
2. عودة الملكية للقرض؛
3. توفير بنك معلومات شاملة للمقرر الذي يؤكد الحالة المالية المستدامة والجدارة الائتمانية للمقترض؛
4. تنفيذ التزامات الضمان - القيود المفروضة على المقترض المقرض؛
5. ضمان مراقبة الدائن للنفقات المستهدفة للأموال للحصول على قرض يهدف إلى تمويل مشروع استثمار محدد.
قضية السندات المستهدفة هي مسألة المنظمة - بادئ مشروع سندات الشركات، والوسائل الواردة من موضعها تهدف إلى تمويل مشروع استثماري معين. إن إطلاق سراح سندات الشركات ووضعها يجعل من الممكن جذب الأموال لتمويل مشاريع الاستثمار في ظروف أكثر فائدة مقارنة بالقرض المصرفي:
1. لا يتطلب البنوك اللازمة للبنوك؛
2. تتمتع مؤسسة المصدر بالقدرة على جذب مبلغ كبير من الأموال على المدى الطويل بتكلفة أقل اقتراض، بينما يتلقى الوصول المباشر إلى موارد المستثمرين الصغار؛
3. سداد الديون الرئيسية على السندات، على عكس القرض المصرفي التقليدي، كقاعدة عامة، في نهاية فترة استئناف القرض، مما يجعل من الممكن الحفاظ على الديون بسبب الدخل الناتج عن المشروع؛
4. يحتوي نشرة انبعاثات السندات على وصف عام لمشروع الاستثمار فقط، مما يلغي الحاجة إلى تمثيل الدائنين لخطة عمل مفصلة للمشروع الاستثماري؛
5. منظمة المصدر مطلوبة لتوفير كل من المشترين المحتملين من المشترين المحتملين من المعلومات المالية الداخلية إلى جانب الواحدة الواردة في نشرة الانبعاثات، وكذلك تقرير مرحلي عن تنفيذ مشروع الاستثمار؛
6 - في حالة المضاعفات المحتملة المرتبطة بتنفيذ مشروع الاستثمار، يجوز للمصدر أن ينجز سنداته الخاصة، ويمكن أن يكون سعر الفدية أقل من المبالغ التي تم الحصول عليها خلال الموضع الأساسي للسندات؛
7. بحكم تجزئة أصحاب السندات، يتم تقليل احتمالية تدخل الدائنين في الأنشطة الداخلية للمنظمة؛
8. منظمة المصدر قادرة على تشغيل إدارة الديون.
في الوقت نفسه، فإن جذب الأموال عن طريق إصدار قرض بوند مستهدف يجعل عددا من المتطلبات للمصدر. بادئ ذي بدء، يجب أن يكون لدى شركة المصدر شرطا مالي مستدام، خطة عمل داخلي مدعومة وعقلانية للمشروع الاستثماري، تحمل التكاليف المرتبطة بإصدار ووضع السندات. كقاعدة عامة، لتمرير الإجراء المعقد، فإن سندات الشركة تلجأ إلى خدمات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية - شركات الاستثمار والبنوك، تكاليف دفع الخدمات التي تصل إلى 1-4٪ من مسألة القضية بالنسبة لحدات تخزين كبيرة قرض السندات. بالإضافة إلى ذلك، عند إصدار السندات، وكذلك الأسهم، أصدرت الأوراق المالية، يدفع المصدرون واجب تسجيل الدولة لهذه المسألة.
التأجير هو مجمع علاقات العقارات الناشئة عن نقل الكائن المستأجر (المنقولة والعقارات) للاستخدام المؤقت بناء على اكتسابها وتمرير تأجير طويل الأجل. التأجير هو نوع من النشاط الاستثماري الذي يتعهد فيه المالك (المؤجر) بموجب اتفاقية الإيجار المالي (التأجير) في الحصول على ممتلكات من بائع معين وتزويده بالمستأجر (المستأجر) مقابل رسوم الاستخدام المؤقتة.
ميزات عمليات التأجير مقارنة بالإيجار التقليدي هي كما يلي:
يتم اختيار كائن المعاملة من خلال المستأجر، وليس عن السير، والذي يكتسب المعدات بمصروفاتها الخاصة؛
عادة ما تكون مصطلح التأجير أقل من توقيت الملابس المادية للمعدات؛
في نهاية العقد، يمكن أن يستمر المستأجر في استئجار معدل تفضيلي أو شراء عقار مستأجر بقيمة متبقية؛
عادة ما يكون دور المؤجر مؤسسة الائتمان والمالية - شركة التأجير والبنك.
تين. 3.
الشكل 3: 1- تقدم؛ 2 - قرض عند تغطية جزء من قيمة الكائن المستأجر؛ 3- دفع الكائن المستأجر؛ 4- الملكية؛ 5- تسليم الكائن المستأجر؛ 6- دفع تأمين تأمين التأمين؛ 7- تأمين الكائن المستأجر؛ 8- تعهد الكائن المستأجر؛ 9- حق الملكية واستخدامها لمصطلح اتفاقية الإيجار؛ 10- الملكية؛ 11 مدفوعات بموجب اتفاقية الإيجار.
التأجير لديه علامات واستثمار الإنتاج، والقرض. طبيعته المزدوجة هي أنه من ناحية، فهي نوع من الاستثمار في رأس المال، لأنه ينطوي على الاستثمار في الممتلكات المادية من أجل الحصول على الدخل، ومن ناحية أخرى، فإنه يحافظ على ميزات القرض (المقدمة على أساس الدالة وإلحاح، سداد).
التحدث كمجموعة متنوعة من القرض في الأصول الثابتة، والتأجير في نفس الوقت يختلف عن الإقراض التقليدي. عادة، يعتبر التأجير من أشكال الإقراض إلى عملية الاستحواذ (استخدام) من المنقولة والعقارات، وقرض بنكي بديل. مزايا التأجير قبل الإقراض هي كما يلي:
1) قد تتلقى شركة المستأجر عقارا في التأجير لتنفيذ مشروع استثماري دون تراكم مسبق من قدر معين من الأموال الخاصة وجذب مصادر خارجية أخرى؛
2) قد تكون التأجير هي الطريقة الوحيدة لتمويل مشاريع الاستثمار التي تنفذها الشركات التي ليس لها تاريخ ائتماني وأصول كافية لتوفير ضمانات، وكذلك الشركات في حالة مالية صعبة؛
3) تسجيل الإيجار لا يتطلب مثل هذه الضمانات على أنها تلقي قرض بنكي، لأن توفير صفقة تأجير هو العقار الذي تم نقله إلى الإيجار؛
4) استخدام التأجير يزيد من الفعالية التجارية للمشروع الاستثماري، على وجه الخصوص، بسبب فوائد الضرائب وإمكانية استخدام الاستهلاك المتسارع، فضلا عن ترخيص بعض الأعمال المتعلقة بقاء الممتلكات (على سبيل المثال، المشاركة في التدريب المعدات ما قبل البيع، ومراقبة الجودة، وتركيب المعدات، والاستشارات التنسيقية والخدمات الإعلامية، وما إلى ذلك)؛
5) تتميز مدفوعات التأجير بمرونة كبيرة، وعادة ما تنشئ مع مراعاة الاحتمالات الحقيقية وميزات المستأجرة المحددة؛
6) إذا تم إصدار قرض بنكي لشراء المعدات عادة بمبلغ 50-80٪ من تكلفته، فإن التأجير يوفر التمويل الكامل للنفقات الرأسمالية، ولا يتطلب مدفوعات فورية لمدفوعات التأجير.
يتم تمويل الميزانية للمشاريع الاستثمارية، كقاعدة عامة، من خلال التمويل في إطار البرامج المستهدفة والدعم المالي. وهو ينص على استخدام أموال الميزانية في النماذج الأساسية التالية: الاستثمارات في رأس المال المعتمد للمنظمات القائمة أو التي تم إنشاؤها حديثا، قروض الميزانية (بما في ذلك الائتمان الضريبي الاستثماري)، وتوفير الضمانات والإعانات.
في روسيا، يرتبط تمويل المشاريع الاستثمارية في إطار البرامج المستهدفة بتنفيذ برامج الاستثمار الفيدرالية (برنامج الاستثمار الفيدرالي المستهدف، البرامج الفيدرالية المستهدفة)، برامج الاستثمار الإدارية والإقليمية والبلدية.
إن توفير استثمارات ميزانية الدولة إلى الكيانات القانونية التي ليست مؤسسات موحدة لا تستلزم ظهور دولة ملكية الدولة في الرأسمالية المصرح بها بمثل هذا الكيان القانوني وممتلكاته. تم إنشاؤه بإشراك مرافق الميزانية للأغراض الصناعية وغير المنتجة في الجزء المكافئ من رأس المال والممتلكات المعتمدين إلى إدارة السلطات الحكومية ذات الصلة.
يتم تمويل الميزانية لجميع المشاريع الاستثمارية على أساس تنافسي ويمكن للمستثمر الاعتماد فقط على أشكال الدعم المالي التالي للدولة في تنفيذ المشاريع المحددة على أساس تنافسي:
قرض الميزانية هو توفير أموال الميزانية الفيدرالية على أساس العودة والأساس المدفوع لتمويل النفقات بشأن تنفيذ مشاريع استثمارية عالية الكفاءة مع فترة العودة لمدة عامين مع دفع الفائدة لاستخدام الأموال المقدمة في المبلغ أنشئت من المعدل المحاسبي الحالي للبنك المركزي للاتحاد الروسي. منصوص عليها من شروط منح واسترداد واسترداد الرسوم المقدمة للأموال المقدمة في اتفاقيات تبرزها وزارة المالية الاتحاد الروسي مع البنوك التجارية المعتمدة؛
توحيد في ملكية الدولة لأسهم الشركات المساهمة المنشأة، والتي تم تنفيذه في سوق الأوراق المالية بعد عامين من بداية أرباح الإنتاج من تنفيذ المشروع (مع مراعاة فترة الاسترداد)، والتوجيه إيرادات من تنفيذ هذه الأسهم في إيرادات الموازنة الفيدرالية؛
إن توفير ضمانات الدولة لسداد جزء من الموارد المالية التي استثمرها المستثمر في حالة تعطيل تنفيذ مشروع الاستثمار ليس خطأ المستثمر.
حاليا، فإن الشكل الموصوف للمشاريع الاستثمارية التمويل أمر نادرا للغاية، ولكن في الظروف الحالية للأزمة حول ذلك بدأ التفكير في كثير من الأحيان، المستثمرين وممثلو السلطة.
ضمن تمويل المشروع يعني تمويل المشاريع الاستثمارية، التي تتميز بطريقة خاصة لضمان عودة الاستثمارات، التي تستند إلى الصفات الاستثمارية للمشروع نفسه، تلك الدخل التي ستتلقى المنظمة التي تم إنشاؤها أو إعادة هيكلة في المستقبل. تتضمن آلية تمويل المشروع المحددة تحليلا للخصائص التقنية والاقتصادية للمشروع الاستثماري وتقييم المخاطر المرتبطة به، وإيرادات إيرادات المشروع المتبقية بعد تغطية جميع التكاليف.
ميزة هذا الشكل من التمويل هي أيضا إمكانية الجمع بين أنواع مختلفة من رأس المال: الخدمات المصرفية، التجارية، الدولة، الدولية. على عكس معاملة الائتمان التقليدية، يمكن تنفيذ المخاطر المشتتة بين المشاركين في مشروع الاستثمار.
يتميز تمويل المشروع بتكوين واسع من الدائنين، والذي يستلزم تنظيم كونسورتيوم التي تعد مصالحها عادة أكبر مؤسسات مالية - البنوك الوكلاء. يرتبط تمويل المشاريع المكثفة في رأس المال بمخاطر مرتفعة. كقاعدة عامة، تكون إمكانيات البنوك الفردية في الإقراض لمثل هذه المشاريع محدودة، ونادرا ما يتخذون مخاطر تمويلهم. يتصرف في نظام إدارة المخاطر، تسعى البنوك إلى تنويع مخاطر محافظ الاستثمار الخاصة بها باستخدام مخططات تنظيمية مختلفة، والتي يتم من خلالها تحقيق تخفيض المخاطر من خلال توزيعها بين البنوك.
اعتمادا على طريقة بناء مخططات تمويل المشروع هذه، يتم تخصيص التمويل الموازي والمتسق.
يتضمن التمويل المتوازي (المشترك) أشكالا رئيسيين:
تمويل موازي مستقل، عندما يختتم كل بنك اتفاقية قرض مع المقترض وتمويل جزء من مشروع الاستثمار؛
تمويل مشترك عند إنشاء كونسورتيوم بنك. تقتصر مشاركة كل بنك من قبل قرض واتقدونسورتيوم معين. في المستقبل، السيطرة على تنفيذ اتفاقية القروض (وغالبا ما تنفيذ المشروع الاستثماري)، يتم تنفيذ العمليات الاستيطية اللازمة من قبل وكيل مصرفي خاص من الكونسورتيوم، وتلقي لجنة لهذه اللجنة.
مع تمويل متسق في المخطط، يشارك بنك كبير - بادئ اتفاقية القرض والبنوك الشريكة. البنك الكبير لديه إمكانات ائتمانية كبيرة، سمعة عالية، خبراء ذوي خبرة في مجال تصميم الاستثمار، يتلقون تطبيق ائتماني، ويقيم المشروع، وتطوير اتفاقية قرض ويوفر قرضا.
ولكن حتى البنك الكبير لا يمكن دائما تمويل مشروع واسع النطاق دون تدهور ميزانيته العمومية. لذلك، بعد إصدار قرض من المنظمة، ينقل بنك البادئ يدعي ديونها إلى مقرض آخر أو مقرضين آخرين، ويتلقى لجنة، ويزيل المستحقات من رصيدها. تتضمن طريقة أخرى لنقل متطلبات البنوك من قبل المنظمين وضع قرض بين المستثمرين - التوريق. ينفذ بنك المنظم بيع المستحقات على القرض الصادر إلى الشركات الثقة التي تخضع للأوراق المالية بموجبها وبمساعدة البنوك الاستثمارية تضع الأوراق المالية بين المستثمرين. الفضل الأموال القادمة من المقترض على حساب سداد الديون في صندوق الاسترداد للأوراق المالية. عند حدوث المصطلح، يتم تقديم المستثمرين إلى استرداد الأوراق المالية. في كثير من الأحيان، يواصل المنظم البنك أن يخدم معاملة الائتمان، حيث تنفذ مجموعة المدفوعات القادمة من المقترض.
هناك ثلاث درجات من مخاطر الائتمان التي يفترض بها البنك عند تمويل مشروع استثماري:
1) مع الانحدار الكامل على المقترض. التراجع يعني المطالبة المعاكسة لسداد المبلغ الذي يوفره شخص واحد إلى آخر. مع تمويل المشاريع مع الانحدار الكامل على المقترض، لا يفترض البنك المخاطر المرتبطة بالمشروع، مما يحد من مشاركتها من خلال توفير الأموال ضد بعض الضمانات؛
2) مع تراجع محدود للمقترض. مع تمويل المشروع مع الانحدار المحدود، يفترض المقرض جزئيا مخاطر المشروع؛
3) دون الانحدار إلى المقترض. مع تمويل المشروع مع انحدار محدود، فإن المقرض يأخذ تماما مخاطر التصميم.
في الوقت الحالي، تلقت الأكثر انتشارا في الممارسة العالمية في مجال تمويل المشاريع مع الانحدار الكامل للمقترض. يرجع ذلك إلى حقيقة أن هذا النوع من التمويل يتميز بسرعة الحصول على الأموال اللازمة للمستثمر، وكذلك التكلفة المنخفضة للقرض.
شكل شائع إلى حد ما هو تمويل مشروع مع التراجع المحدود للمقترض. مع هذا النوع من التمويل، يتم توزيع جميع المخاطر المرتبطة بتنفيذ المشروع بين المشاركين بحيث يمكن ل LATNER LOCK قبول المخاطر التي تعتمد عليها. على سبيل المثال، يحمل المقترض على نفسها جميع المخاطر المرتبطة بتشغيل الكائن؛ يتطلب المقاول خطر إكمال البناء، إلخ.
يستخدم تمويل المشاريع دون الانحدار إلى المقترض في الممارسة نادرا جدا. يرتبط هذا النموذج بنظام معقد بالالتزامات التجارية، وكذلك النفقات العالية لجذب الخبرة في فحص المشاريع الاستثمارية والاستشارات والخدمات الأخرى.
نظرا لأن تمويل المشروع دون انحدار للمقترض، فإن المقرض ليس لديه ضمانات ويفترض تقريبا جميع المخاطر المرتبطة بتنفيذ المشروع، والحاجة إلى تعويض هذه المخاطر تحديد تكلفة التمويل المرتفعة للمقترض. دون الانحدار على المقترض، يتم تمويل المشاريع ذات الربحية العالية. كقاعدة عامة، تنص هذه المشاريع على إنتاج المنتجات التنافسية، مثل التعدين وإعادة تدوير المعادن.
التي تستخدم كموارد استثمارية. يتكون بنية توفير التمويل من أساليب المصادر قيد النظر وأساليب تمويل الاستثمار في وجود الموارد المالية الفردية والاحتياطيات من مستثمر المستثمر الداخلي، وكذلك أموال مستعارة لها مستثمر أو صناديق نقلت، المزيد من الأموال الأموال والأموال التي تنتقل من الميزانية الفيدرالية. لا ينبغي الوصول إلى المستثمرين الأجانب من خلال الاهتمام بالاهتمام.
تجدر الإشارة إلى أن مصادر تمويل الاستثمار لديها تصنيف محدد، لذلك لديهم كل من الطبيعة المركزية والميزانية. تشمل المصادر الأولى لتمويل الأنشطة الاستثمارية أموال الميزانية الفيدرالية، بالإضافة إلى تمويل المواد والميزانيات المحلية. كل ذلك فيما يتعلق بالباقي هو النوع الثاني من المصادر قيد النظر. بناء على ذلك، تشمل الأموال اللامركزية الوسائل الفردية للمؤسسات التي جذبت الأموال بناء على اتفاقات القروض والاستثمارات الأجنبية والمطورين الذين يتصرفون بشكل فردي. يتم امتصاص مصادر التمويل الخاصة من احتياطيات التعليم والرباح الداخلي، بالإضافة إلى الاستقطاعات من الاستهلاك.
التأجير كمصدر لتمويل الاستثمار هو جوهر تمويل أنشطة منظمة الاستثمارات. تشمل الكيانات المستأجرة كيان قانوني يأخذ هذا النوع من النشاط، أي أنه ينقل الممتلكات بالاتفاق. يسمى هذا الجانب المؤجر. وفقا لذلك، الجانب الثاني هو المستفيد من الممتلكات بموجب العقد. بالنسبة لأولئك الذين يبيعون الممتلكات على التأجير تشمل المنظمات التي تصنع المعدات والسيارات.
ينقسم الجميع إلى مجموعتين رئيسيين: الإيجار التشغيلي والمالي. الأول هو حقيقة أن مدة الإيجار لا ينبغي أن توفر الاسترداد الكامل. لا يغطي المالك التكاليف بسبب رسوم تأجير المستأجر. أعمال التأجير المالية كعملية استرداد كاملة. تسدد مدفوعات الإيجار التكاليف وضمان ربح عرض ثابت للأذر. توفر الميزة الرئيسية لتطبيق نموذج التأجير فرصة جيدة للمؤسسات لشراء المعدات اللازمة دون نفقات رأس المال الرئيسي لطبيعة لمرة واحدة.
سيكون الطلاب الطلاب الدراسات العليا، العلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعارف في دراساتهم وعملهم ممتنين لك.
العمل بالطبع
عن طريق الانضباط: "الاستثمارات"
حول هذا الموضوع: "مصادر تمويل أنشطة الاستثمار في المنظمة"
Kaliningrad 2011.
مقدمة
1. أساسيات الأنشطة الاستثمارية
1.1 أنشطة الاستثمار: مفهوم، مبادئ
1.2 الموضوعات والأجسام الاستثمارية
2. مصادر وأساليب وأشكال تمويل الأنشطة الاستثمارية
2.1 تصنيف الموارد الاستثمارية للمؤسسات
2.2 طرق لتمويل المشاريع الاستثمارية
2.3 مصادر وأشكال تمويل المشاريع الاستثمارية
3. تحليل أنشطة LLC المفضلة
3.1 الخصائص العامة للمفضلة ذ م م
3.2 مقارنة فعالية مختلف أشكال تمويل الاستثمار
استنتاج
قائمة الأدب المستعمل
مقدمة
في اقتصاد السوق، ينبغي أن تهدف أي منظمة إلى زيادة منهجية وطويلة الأجل في قيمتها في مصالح المالكين، وإلا فإن المنظمة ستفقد قدرتها التنافسية وجاذبية الاستثمار، وفي نهاية المطاف، يمكن إفلاسها. بالإضافة إلى ذلك، في سياق المنافسة المتزايدة في سوق الطباعة، يجب أن تسعى منظمات الطباعة إلى تحديث مجموعة المنتجات بشكل مستمر، والتطور السريع لعينات المعدات الجديدة والزيادة المتزامنة في إنتاجية العمل، وتحسين مرونة تنظيم الإنتاج والكفاءة، تقليل جميع أنواع التكاليف والتكاليف.
تقريبا هذا ممكن فقط عند العمل على المعدات، أخلاقيا وتلبية متطلبات السوق. لكن معدات الطباعة الحديثة مكلفة للغاية وبالتالي ليست جميع المنظمات الصغيرة والمتوسطة لديها الفرصة لاستثمار أموال كبيرة في اقتناء المعدات الجديدة، فمن المهم بشكل خاص بالنسبة لهم تقليل الاستثمارات المالية لمرة واحدة.
في هذا الصدد، قبل تقريبا كل منظمة الطباعة اليوم هي مسألة مهمة في اختيار مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية، مما سيعتمد على كفاءة المنظمة ككل.
الأشكال الأكثر شيوعا لتمويل أنشطة الاستثمار من منظمات الطباعة الصغيرة والمتوسطة هي اليوم قرض بنكي وتأجير. وهذا موضح به سهولة الاستنتاج النسبية للمعاملات، وقيم منخفضة للاستثمارات المالية الأولية، إمكانية الوصول.
غرض هذه العمل الدورة هي دراسة مصادر تمويل الاستثمار فيما يتعلق بتنظيم الطباعة المفضلة LLC.
لتحقيق الهدف في هذه الورقة، يتم حل ما يلي مهام:
1. دراسة أسس الأنشطة الاستثمارية وتحديد مصادر وأشكال التمويل
2. تحليل المؤشرات الرئيسية للمنظمة
موضوعالعمل هو دراسة مصادر وأشكال تمويل أنشطة الاستثمار في المنظمة.
موضوعالعمل هو المفضل ذ م م.
قاعدة المعلومات وكان البحث: قوانين الاتحاد الروسي والكتب المدرسية والكتيبات المنهجية وإحصائيات أسواق الإقراض والتأجير والموارد عبر الإنترنت.
1. أساسيات الأنشطة الاستثمارية
1.1 أنشطة الاستثمار: مفهوم، مبادئ
الأنشطة الفعالة من المنظمات على المدى الطويل، مما يضمن ارتفاع معدلات تنميتها وزيادة القدرة التنافسية إلى حد كبير من خلال نشاط نشاطهم الاستثماري وحجم الأنشطة الاستثمارية. الاستثمارات (من lat. Investio - فستان، استثمر - أنا أستثمره) - واحدة من الأكثر استخداما في العلوم الاقتصادية للفئات Sukharev O.S. وغيرها. التقييم الاقتصادي للاستثمار / O.S. سوخاريف، S.V. Shmitanev، A.M. kuryanov. - م: الصحافة ألفا، 2008. - 244 ص. وبعد
يمكن تمييز العلامات الرئيسية التالية للاستثمار:
1. الاستثمارات هي مزيج من موارد الاستثمار - مختلف حقيقي (رأس المال الرئيسي والعمل، الأصول غير الملموسة) والأصول المالية (النقد والأوراق المالية وغيرها من الصكوك المالية). وفقا لذلك، يمكن استثمار موارد الاستثمار في مختلف الأنشطة الاستثمارية - حقيقية (رأس المال الأساسي والعمل، الأصول غير الملموسة) والأصول المالية (الأوراق المالية وغيرها من الصكوك المالية)؛
2. الاستثمارات هي كائن من الملكية: يمكن أن ينتمون إلى أنشطة استثمارية مختلفة (السلطات الحكومية والبلدية والكيانات القانونية والأفراد المحلية والأفراد)؛
3. يمكن استخدام موارد الاستثمار ليس فقط في مجال ريادة الأعمال. أغراض الاستثمار يمكن أن تكون شخصية اقتصادية واجتماعية وبيئية وغيرها؛
4. يمكن إرسال الموارد الاستثمارية إلى قرار كدولة طويلة الأجل (النمو المحتمل، مما يزيد من القدرة التنافسية للمنظمة) وقصير الأجل (الاستثمار في أموال مجانية، تلقي الدخل الحالي) مهام المستثمر؛
5. الاستثمارات هي أهم وسيلة لتنفيذ استراتيجية التنمية للمنظمة على المدى الطويل سوخاريف O.S. وغيرها. التقييم الاقتصادي للاستثمار / O.S. سوخاريف، S.V. Shmitanev، A.M. kuryanov. - م: الصحافة ألفا، 2008. - 244 ص.
في هذا الطريق، الاستثمارات (موارد الاستثمار) - هذه العاصمة في أي شكل استثمرت في كائنات ريادة الأعمال وغيرها من الأنشطة لتحقيق هدف الربح و / أو تحقيق تأثير مفيد مختلف . على عكس الفئة "الاستثمارات"، التي تميز كمية الموارد الاستثمارية المتراكمة، مصطلح "الاستثمار" يميز العملية. استثمار - هذه هي عملية الاستثمار في رأس المال بأي شكل من الأشكال إلى كائنات ريادة الأعمال وغيرها من الأنشطة لتحقيق هدف الربح و / أو تحقيق تأثير مفيد مختلف.. وبعبارة أخرى، فإن الاستثمار هو شكل تحويل (تحول) جزء من رأس المال المتراكم في شكل موارد استثمارية إلى أنواع بديلة من أصول المنظمة.
في الاقتصاد المخطط، بدلا من مصطلح "الاستثمار" استخدم مصطلح "استثمارات رأس المال" Khachaturov T. الكفاءة الاقتصادية للاستثمارات الرأسمالية / TS khachaturov. - م، 1964. أدى هذا النهج إلى حقيقة أن استثمار الأموال في الأموال غير الملموسة والمالية، وهو اتجاه مهم لأنشطة الاستثمار في المنظمة، لم يتم تضمينه في تصريف الاستثمارات. بمعنى آخر، اقتصرت عملية الاستثمار وأنشطة الاستثمار على إصلاح وعملية إعادة إنتاج رأس المال الثابت. "استثمارات رأس المال - هذه استثمارات في الأصول الثابتة، بما في ذلك تكلفة البناء الجديد وإعادة الإعمار والتوسع وإعادة المعدات الفنية للمنظمات القائمة، والاستحواذ على الصكوك والمعدات والآلات والمعدات والتصميم والمسح العمل والتكاليف الأخرى "Slepov v.a. الاستثمارات / V.A. أعمى. - م.: محام، 2002. - 480 ص. وبعد
تحت بناء جديد من المفهوم أنه بناء مجمع من كائنات من المنظمات الرئيسية وصيانة المنظمات والمباني والهياكل التي تم إنشاؤها حديثا، وكذلك الصناعات الفردية، والتي ستكون في توازن مستقل بعد التكليف. يتم بناء جديد من أجل إنشاء مرافق إنتاج جديدة على مواقع جديدة. الحكم على الإصلاح الوقائي للتخطيط للمباني والهياكل الإنتاجية، المعتمدة من قرار بناء دولة الاتحاد السوفياتي 29.12.73 ن 279.
توسع المنظمة هي إنشاء صناعات إضافية في المنظمة الحالية، وكذلك توسيع ورش العمل الفردية الحالية ومرافق وجهة الرئيسية والمرافق والصيانة على إقليم المنظمات القائمة أو المواقع المجاورة وبناء جديدة من أجل إنشاء مرافق إنتاج إضافية أو جديدة.
لإعادة الإعمار تشمل المنظمة إعادة تنظيم الأجسام الحالية وحلقات العمل في الرئيسية والمرافق والصيانة، كقاعدة عامة، دون توسيع المباني والهياكل الحالية للغرض الرئيسي المرتبط بتحسين الإنتاج وزيادة في مستوى جدوائه على أساس علمية التقدم التكنولوجي.
إعادة المعدات الفنية إنه يعني تحسين عملية الإنتاج عن طريق زيادة المستوى الفني والاقتصادي للصناعات الفردية أو ورش العمل أو المؤامرات. في عملية إعادة المعدات الفنية، يتم تنفيذ المعدات والتكنولوجيا الجديدة، واستبدال المعدات القديمة، والقضاء على "الاختناقات" في عملية الإنتاج، وتحسين الاقتصاد العام والخدمات الفرعية لمنظمة الأزريلية أ. المحاسبة الكبيرة قاموس / A.N. الأزريال. - م: معهد الاقتصاد الجديد، 1999. - 574 ص. وبعد
في الممارسة العملية، يتم إجراء الاستثمار الاستثماري (الاستثمار) في عملية الأنشطة الاستثمارية للمنظمة، وهي واحدة من الأنشطة المستقلة لأنشطة تنظيم المشاريع والأكثر أهمية من أشكال مصالحها الاقتصادية. « أنشطة الاستثمار إنه استثمار استثماري وإجراءات عملية للربح (أو) تحقيق آثار مفيدة أخرى " القانون الاتحادي "المعني بالأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي، الذي أجرى في شكل استثمارات رأس المال" من 02.25.1999 رقم 39-ФЗ: (اعتمدته الدولة الدوامة من FS RF 07/15/1998): (بصيغته المعدلة من قبل القوانين الفيدرالية من 02.01.2000 ن 22-ФЗ، \u200b\u200bمن 08.22.2004 ن 122-ФЗ، \u200b\u200bمن 02.02.2006 N 19-FZ، من 18.12.2006 ن 232-ФЗ، \u200b\u200bبتاريخ 24.07.2007 N 215-ФЗ // ConsultantPlus . VisionProf [مورد إلكتروني]. - Electr. دان. - [M.، 2010]. .
تعتمد طبيعة تطوير المنظمة على المدى الطويل إلى حد كبير على التعريف الصحيح والامتثال مبادئ الاستثمار:
- مبدأ الهيكليفترض أن النشاط الاستثماري لأي منظمة يجب أن تنفذ بدقة مع النظام المستهدف المطور سابقا. يحدد نظام الأغراض الاستثمارية المبادئ التوجيهية الإنمائية للإنتاج والإمكانات الاقتصادية للمنظمة على المدى الطويل؛
- مبدأ الكفاءة. عند تنفيذ أنشطة استثمارية، من الضروري تحديد معايير اختيار المشروعات والبرامج الاستثمارية من وجهة نظر كفاءتها الاقتصادية. تعظيم العائد على رأس المال المتداخل هو الشرط الرئيسي لفعالية نشاط الاستثمار في المنظمة؛
- مبدأ النظامأوريوز إدارة المنظمة للنظر في الاستثمارات كجزء لا يتجزأ من نظام اقتصادي أكبر، لتحديد طبيعة ومحاسبة العلاقة بين أنشطة الاستثمار والتشغيل. وفقا لهذا المبدأ، لا ينبغي إجراء الاستثمارات على حساب الأنشطة التشغيلية للمنظمة؛
- مبدأ بديليعني الحاجة إلى تطوير العديد من الخيارات المختلفة للأجسام الاستثمارية أو الأهداف الاستثمارية التي تهدف إلى حل نفس المهمة، والاختيار بينها هي الأفضل، مما يسمح بتحقيق الهدف بأقل وقت وموارد؛
- مبدأ الاستعدادللاستثمار يميز درجة تدريب المنظمة إلى التنفيذ العملي لأنشطة الاستثمار. يتم تحديد الاستعداد من خلال وجود وكفاية القانونيين والموظفين والتنظيمية والمالية ودعم أنشطة الاستثمار؛
- مبدأ المرونةتنطوي أنشطة الاستثمار على قدرتها على التكيف بسرعة مع التغييرات في معايير البيئة الخارجية والداخلية للمنظمة. المرونة - الشرط الرئيسي للتنسيق النشط لأنشطة الاستثمار في أي منظمة تعمل في اقتصاد السوق؛
- مبدأ المرافقةتنطوي أنشطة الاستثمار على محاسبة التغييرات في الوقت المناسب بالترتيب والتحديات والعوامل المختلفة الناشئة في عملية الاستثمار. يجب أن تكون هذه التغييرات في الوقت المناسب في معايير الأنشطة الاستثمارية للمنظمة؛
- مبدأ الأمن. أهم مبدأ أنشطة الاستثمار في المنظمة هو الأمن الاجتماعي والبيئي والاقتصادي للأفراد والكيانات القانونية من تأثير الظواهر السلبية والآثار والنتائج الناشئة في عملية استثمار رأس مال Safronov N.A. اقتصاد المؤسسة / N.A. safronov. - م: الاقتصاد، 1998. - 584 ص.
1.2 الموضوعات والأجسام الاستثمارية
في شروط اقتصاد السوق في النشاط الاستثماري لأي منظمة، تشارك عدة مواضيع (المشاركين) في عملية الاستثمار . تلعب مواضيع نشاط الاستثمار دورا نشطا في عملية الاستثمار، مما يوفر استثمارات الاستثمار في أنشطة الاستثمار. ينفذ كل من المشاركين بعضا من الوظائف فقط في عملية الاستثمار فقط.
تصنيف كيانات الاستثمار بالنسبة لأدوارهم في عملية الاستثمار ينطوي على تخصيص المستثمرين والعملاء والمقاولين والموردين ومستخدمي الأنشطة الاستثمارية وغيرهم من المشاركين في عملية الاستثمار.
المستثمرين - الأشخاص الذين تتراكمهم واستثمار رأس المال (الخاصة، مستعارون وجذبوا أموالا) إلى أنشطة استثمارية، فضلا عن ضمان استخدامهم المستهدف في دورة الاستثمار بأكملها. يحدد المستثمر الأهداف والاتجاهات والمجلدات الاستثمارية والجذب لتنفيذها على أساس تعاقدي لأي مشارك آخر في أنشطة الاستثمار.
عملاء - الأشخاص الذين ينظمون أنشطة الاستثمار وفقا للعقد المبرم مع المستثمر. لا يمكن للعملاء التدخل في ريادة الأعمال وغيرها من الأنشطة الأخرى للأنشطة الاستثمارية الأخرى، إذا لم تؤخذ في الاعتبار في العقد بينهما. يمكن للمستثمرين تتصرف العملاء.
المقاولون -الأشخاص الذين يقومون بالعمل على التنفيذ العملي للمشاريع والبرامج الاستثمارية وفقا لعقد العقد أو العقد الحكومي خلص إلى العميل. يتعين على المقاولين الحصول على ترخيص لتنفيذ تلك الأنشطة التي تخضع للترخيص وفقا للقانون.
المستخدمينكائنات الاستثمار - يتم إنشاء مواضيع نشاط الاستثمار، في مصالح الكائنات المحددة. قد يكون مستخدمو المنشآت الاستثمارية مستثمرين يقومون بإجراء استثمارات بمصالحهم الخاصة.
الموردون -الأشخاص الذين يضمنون شحنات موارد مادية ضرورية في الوقت المناسب لتنفيذ المشاريع والبرامج الاستثمارية وفقا للعقود المبرمة مع العميل و / أو المقاول.
مشاركين آخرينعملية الاستثمار - الأشخاص الذين يضمن تأمين الأنشطة الاستثمارية أو إقراض المستثمرين أو أداء مهام أخرى في عملية الاستثمار.
يمكن لكل كيان نشاط الاستثمار الجمع بين وظائف اثنين ومزيد من المشاركين في عملية الاستثمار. قد تكون مواضيع الأنشطة الاستثمارية سلطات حكومية والحكومات المحلية والمؤسسات المالية والائتمانية والمنظمات التجارية والأفراد والكيانات القانونية الأجنبية والأفراد.
على عكس الجهات الفاعلة التي تحتل موقفا نشطا في عملية الاستثمار، فإن كائنات نشاط الاستثمار ينتمي إلى دور سلبي. من الناحية النظرية وفي ممارسة إدارة الاستثمار بموجب مرافق الاستثمار تلبية اتجاهات استثمار رأس مال المنظمة. يتم تخصيص الأنواع التالية من كائنات الاستثمار:
الممتلكات العقارية تمثل مجمل المواد (رأس المال الرئيسي والعمل) والأصول غير الملموسة (كائنات الملكية الصناعية وأجسام حقوق الطبع والنشر)؛
الأصول المالية توحيد الأوراق المالية (الترقيات والسندات، الفواتير، إلخ)، الأدوات المالية المشتقة (أوامر، خيارات، العقود الآجلة، إلخ)، أسهم في رأس المال المصرح به من المنظمات الطرفية، الودائع بموجب اتفاق شراكة بسيطة وغيرها من Igonina L.L. الاستثمار / L.L. Igonina. - م.: الاقتصادي، 2005. - 478 ص. وبعد
مشروع تمويل الموارد في نشاط الاستثمار
2. مصادر وطرق وأشكال أنشطة التمويل الاستثمارية.
2.1 classif.ication inte.دراسة موارد المؤسسة
واحدة من أهم المشاكل في نشاط الاستثمار هي تنظيم تمويلها. تشكيل الموارد الاستثمارية هي الشرط الأول الرئيسي لتنفيذ عملية الاستثمار.
مصادر الاستثمارات التمويل - هذه نقدية يمكن استخدامها كموارد استثمارية. ليس فقط جدوى نشاط الاستثمار يعتمد على اختيار مصادر التمويل، ولكن أيضا توزيع الدخل المحدود من ذلك، كفاءة استخدام رأس المال المتقدمة، الاستدامة المالية لمنظمة الاستثمار. تعتمد تكوين ومصادر تمويل الاستثمارات على آلية الإدارة في المجتمع.
يمكن تصنيف الاستثمارات التي تقوم بها أي منظمة لعدد من العلامات. العديد من المدارس الاقتصادية المصنفة في سن الدراسة في هذا العمل، في هذا العمل نستخدمه تصنيف بلانكا فارغة I.A. إدارة الاستثمار / I.A. استمارة. - م.: ELGA، NIKA-CENTER، 2001. - 448 ص. الذي يصنف الاستثمارات في الميزات التالية:
1وبعد وفقا لطريقة الجذب فيما يتعلق بموضوع الأنشطة الاستثمارية، يتم تخصيص موارد الاستثمار، جذبت من المصادر المحلية والخارجية.
يجب تمييز مصادر تمويل الاستثمار الداخلية والخارجية على مستويات الاقتصاد الكلي والاقتصادي الكلي. على مستوى الاقتصاد الكلي للاقتصاد الكلي لتمويل الاستثمار، تشمل مصادر التمويل الاستثماري: تمويل ميزانية الدولة، المدخرات السكانية، تراكم المنظمات والبنوك التجارية والصناديق الاستثمارية والشركات، وصناديق المعاشات التقاعدية غير الحكومية، ومنظمات التأمين، إلخ. إلى الاستثمار الخارجي - الأجنبي، القروض الأجنبية والقروض.
على مستوى الاقتصاد الجزئي، تشمل المصادر الداخلية للاستثمار أموالها الخاصة التي تشكلت في المنظمة لضمان تنميتها. إن أساس أموال المنظمة الخاصة بالمنظمة المشكلة من مصادر داخلية هو جزء كبير من صافي الربح، والانخفاض، واستثمار مالكي المنظمة.
تنجذب موارد الاستثمار في المنظمة من مصادر خارجية يميز الجزء منها الذي يتم تشكيله خارج المنظمة. ويغطي الانجذاب من الجانب مثل رأس المال المقترض. يمكن أن يشمل ذلك تمويل الدولة والقروض الاستثمارية، والأموال التي تنجذب عن طريق وضع الأوراق المالية الخاصة بهم، وعدد من الآخرين.
2. على جنسية مالكي رأس المال تخصيص موارد الاستثمار الطعام على حساب العاصمة المحلية والأجنبية.
تتميز الموارد الاستثمارية التي شكلتها رأس المال المحلي من خلال مجموعة كبيرة ومتنوعة من النماذج وعادة ما تكون أكثر سهولة في المنظمات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
تضمن موارد الاستثمار التي شكلتها رأس المال الأجنبي بشكل رئيسي تنفيذ مشاريع الاستثمار الحقيقية الرئيسية للمنظمة المتعلقة بإعادة نشرها وإعادة الإعمار أو إعادة المعدات الفنية. على الرغم من أن حجم الإمدادات العاصمة في السوق العالمية مهم جدا، فإن الظروف الخاصة بمشاركتها من كياناتها المحلية لأنشطة الأعمال في الأغراض الاقتصادية محدودة للغاية بسبب ارتفاع مستوى المخاطر الاقتصادية والسياسية للمستثمرين الأجانب.
3. عن طريق ملكية العنوان تنقسم موارد الاستثمار إلى نوعين رئيسيين - تملك والاقتراض.
- مصادر خاصة توضح الاستثمارات التكلفة الإجمالية لصناديق المنظمة التي توفر أنشطتها الاستثمارية وتتمكن منها حقوق الملكية. تشمل مصادر الاستثمارات الخاصة بنا: رأس المال المعتمد؛ ربح؛ خصومات الاستهلاك؛ أموال خاصة تشكلت أرباحا؛ الاحتياطيات في الهواء الطلق الأموال التي تدفعها سلطات التأمين في شكل تعويض الخسارة. تضم الشركة الخاصة أيضا الأموال، المنظمات المنقولة بحرية لتنفيذ الاستثمار المستهدف.
يمكن أن تكون الأموال الخاصة من وجهة نظر طريقة مشاركتها داخلية (على سبيل المثال، الربح، الاستهلاك) والخارجي (على سبيل المثال، وضع إضافي للأسهم). المبالغ التي تنجذبها المنظمة على هذه المصادر من الخارج غير قابلة للاسترداد. تشارك الموضوعات التي منحت أموالا على هذه القنوات، كقاعدة عامة، في الدخل من تنفيذ الاستثمارات في حقوق الملكية.
- المصادر المقترضة تميز الاستثمارات رأس المال المعني بجميع أشكاله على أساس قابل للإرجاع. جميع أشكال رأس المال المقترض المستخدمة من قبل المنظمة في الأنشطة الاستثمارية هي التزاماتها المالية سدادها بشأن شروط معينة (توقيت، فائدة). عادة ما لا تشارك الموضوعات التي قدمت الأموال بموجب هذه الظروف في الدخل من الأنشطة الاستثمارية.
4. حسب الشكل الطبيعي والرائع من الجذب تخصص نظرية الاستثمار الحديثة الأنواع التالية من موارد الاستثمار: استثمار مصادر نقدا؛ استثمار موارد النموذج المالي; استثمار مصادر في مادة شكل; استثمار مصادر في غير المادية شكلوبعد يسمح بالتشريع الاستثمار في رأس المال في هذه الأشكال عند إنشاء مؤسسات جديدة، بزيادة في صناديقها القانونية.
الموارد الاستثمارية نقدا هي المنظر الأكثر شيوعا التي تنجذبها المنظمة. يتجلى براعة هذا النوع من موارد الاستثمار في حقيقة أنه يمكن تحويلها بسهولة إلى أي شكل من أشكال الأصول التي تتطلبها منظمة الأنشطة الاستثمارية.
تشارك موارد الاستثمار في النموذج المالي في المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من الأدوات المالية التي أدخلت في رأس المال الميثاق. يمكن لهذه الأدوات المالية تتصرف الأسهم والسندات وحسابات الودائع وشهادات البنوك وأنواعها الأخرى. في الممارسة الاقتصادية المحلية، يتم استخدام جذب رأس المال في النموذج المالي من قبل المنظمات نادرة للغاية.
تشارك موارد الاستثمار في النموذج المادي في المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من السلع الرأسمالية (الآلات والمعدات والمباني والمباني) والمواد الخام والمواد والمنتجات نصف النهائية، إلخ.
تنجذب موارد الاستثمار في شكل غير ملموس من قبل المنظمة في شكل مجموعة متنوعة من الأصول غير الملموسة التي لا تملك شكل حقيقي، ولكنها متورطة مباشرة في نشاطها في تنظيم المشاريع وتشكيل الأرباح. يشتمل هذا النوع من رأس المال الاستثماري على حقوق استخدام الموارد الطبيعية الفردية، وحقوق براءات الاختراع في استخدام الاختراعات، والدراية، والحقوق في التصميمات والنماذج الصناعية، والعلامات التجارية، وبرامج الكمبيوتر وغيرها من أنواع قيم الممتلكات الأخرى.
5. في فترة الجذب الزمنية تخصيص الأنواع التالية من موارد الاستثمار فارغة I.A. إدارة الاستثمار / I.A. استمارة. - م.: ELGA، NIKA-CENTER، 2001. - 448 ص. :
تنجذب موارد الاستثمار على المدى الطويل. وهي تتألف من حقوق الملكية، وكذلك من رأس المال المقترض بمصطلح استخدام أكثر من عام. تتميز الجمع بين رأس المال المقترض الخاص والطويل الأجل، الذي شكلته منظمة الأغراض الاستثمارية، بمصطلح "رأس المال الدائم".
تنجذب موارد الاستثمار على أساس قصير الأجل. يتم تشكيلها من قبل المنظمة للفترة تصل إلى عام واحد لتلبية احتياجات الاستثمار المؤقتة.
6. عن طريق المناطق المستهدفة من الاستخدام تخصيص:
موارد الاستثمار المخصصة للاستخدام في عملية الاستثمار الحقيقي. يتم التخطيط لحجمها والهيكل بشكل منفصل لكل مشروع حقيقي في إطار برنامج الاستثمار المشكل للمنظمة.
الموارد الاستثمارية المخصصة للاستخدام في عملية الاستثمار المالي. يتم تخصيص جاذبيتهم لأهداف التكوين أو إعادة هيكلة مجموعة الأدوات المالية لاستثمار منظمة.
7. لضمان المراحل الفردية لعملية الاستثمار وبعد على هذا الأساس، تتميز الأنواع التالية من موارد الاستثمار:
الموارد الاستثمارية التي توفر مرحلة ما قبل الاستثمار.
الموارد الاستثمارية التي تقدم مرحلة الاستثمار
الموارد الاستثمارية التي تقدم مراحل ما بعد الاختبار.
يستخدم هذا تقسيم الموارد الاستثمارية فقط في عملية ضمان تنفيذ مشاريع الاستثمار الحقيقية الفردية.
يتم تحديد مستوى كفاءة نشاط الاستثمار في المنظمة إلى حد كبير من خلال التكوين المستهدف لمواردها الاستثمارية. الغرض الرئيسي من تشكيل الموارد الاستثمارية للمنظمة هو مواجهة الحاجة إلى الحصول على أصول الاستثمار اللازمة وتحسين هيكلها من وجهة نظر ضمان نتائج فعالة لأنشطة الاستثمار.
تين. 1. تصنيف موارد الاستثمار للميزات الرئيسية
2.2 طرق لتمويل المشاريع الاستثمارية
بموجب طريقة التمويل للمشروع الاستثماري، من المفهوم كوسيلة لجذب موارد الاستثمار من أجل ضمان المعاقين المالي للمشروع.
الأساليب الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية هي:
التمويل الذاتي، أي. الاستثمار فقط على حساب الأموال الخاصة؛
تأسيس، وكذلك أشكال أخرى من تمويل الأسهم؛
تمويل الائتمان (قروض الاستثمار البنكي وقضايا السندات)؛
تمويل الميزانية
تمويل مختلط (بناء على مجموعات مختلفة من هذه الأساليب)؛
يعتمد تمويل المشاريع (طريقة التمويل، التي تتميز بطريقة خاصة لضمان عودة الاستثمارات، على دخل نقدي حصريا أو أساسا النقد الناتج عن مشروع الاستثمار، وكذلك التوزيع المثلى لجميع المخاطر المتعلقة بالمخاطر بين الطرفين المشاركة في تنفيذها).
2.3 مصادر وتشكيل F.نانسي
مصادر تمويل المشاريع الاستثمارية هي الأموال المستخدمة كموارد استثمارية. وهي مقسمة إلى داخلي (رأس مال خاص) وخارجي (رأس المال الذي جذبه والاقتراض) Igonina L.L. الاستثمارات / L.L. Igonina. - م.: الاقتصادي، 2005. - 478 ص.
يتم توفير التمويل الداخلي (التمويل الذاتي) على حساب تنظيم تنظيم مشروع استثمار. وهي تنطوي على استخدام الأموال الخاصة للمستثمر: رأس المال القانوني (الأسهم المشتركة)، تدفق الأموال التي تم تشكيلها خلال الأنشطة التشغيلية لشركات المستثمر الأخرى، قبل كل شيء، صافي أرباح واستقطاعات الاستهلاك.
في الوقت نفسه، ينبغي أن يكون تشكيل الأموال المخصصة لتنفيذ المشروع الاستثماري بدقة، وهو ما يتحقق، على وجه الخصوص، من خلال تخصيص ميزانية مستقلة للمشروع الاستثماري.
لا يمكن استخدام التمويل الذاتي فقط لتنفيذ مشاريع استثمارية صغيرة. عادة ما يتم تمويل مشاريع الاستثمار المكثفة في Caidage من خلال مصادر داخلية فحسب، بل
الجدول 1. الخصائص النسبية لمصادر تمويل المشاريع الاستثمارية.
|
مصادر التمويل |
كرامة |
سلبيات |
|
|
المصادر المحلية (حقوق الملكية) |
1. سهل، توافر وتعبئة السرعة. 2. تقليل خطر الإعسار والإفلاس. 3. ارتفاع الربحية بسبب عدم الحاجة إلى المدفوعات لمصادر مجذوب ومقترض. 4. الحفاظ على الممتلكات وإدارة المؤسسين |
1. حدودة معدلات جذب الأموال. 2. انقطاع الأموال الخاصة من دوران الاقتصاد. 3. الحد من الرقابة المستقلة على فعالية استخدام موارد الاستثمار |
|
|
مصادر خارجية (جذبت ورأس المال المقترض) |
1. القدرة على جذب الأموال في نطاق مهم. 2. توافر الرقابة المستقلة على كفاءة استخدام الموارد الاستثمارية |
1. تعقيد ومدة إجراءات جمع التبرعات. 2. الحاجة إلى توفير ضمانات الاستدامة المالية. 3. زيادة خطر الإعسار والإفلاس. 4. تقليل الأرباح بسبب الحاجة إلى المدفوعات لمصادر مجذوب ومقترض. |
يوفر التمويل الخارجي لاستخدام المصادر الخارجية: أموال المؤسسات المالية، الشركات غير المالية، الدول، الدول، المستثمرون الأجانب، وكذلك رواسب إضافية من الموارد النقدية لمؤسسي المنظمة. يتم تنفيذها عن طريق التعبئة من اجتذبت (التمويل المشترك) والاقتراض (تمويل الائتمان) للأموال.
كل مصادر التمويل المستخدمة لديها مزايا وعيوب معينة (الجدول 1). لذلك، فإن تنفيذ أي مشروع استثماري ينطوي على الأساس المنطقي لاستراتيجية التمويل، وتحليل الأساليب البديلة ومصادر التمويل، والتنمية الشاملة لنظام التمويل.
يجب أن يوفر نظام التمويل المعتمد:
كمية كافية من الاستثمار لتنفيذ مشروع الاستثمار ككل وفي كل خطوة من الخطوة المقدرة؛
تحسين هيكل مصادر تمويل الاستثمار؛
خفض التكاليف الرأسمالية وخطر مشروع استثماري.
يوفر الاستطلاع (وكذلك المساهمات المتبادلة وغيرها من المساهمات في رأس المال) لتمويل مشاريع مشاريع الاستثمار. يمكن إجراء تمويل مشترك لمشروعات الاستثمار في النماذج الأساسية التالية:
إجراء انبعاث إضافي من أسهم الشركة الحالية (يمكن تنفيذها من خلال قضايا إضافية من الأسهم العادية والمفضلة)، والتي هي النموذج التنظيمي والقانوني من قبل شركة مساهمة، من أجل تنفيذ مشروع الاستثمار ماليا؛
يستخدم إصدار سهم إضافي لتنفيذ مشاريع استثمارية واسعة النطاق وبرامج تطوير الاستثمار أو التنويع القطاعي أو الإقليمي للأنشطة الاستثمارية. يتم تفسير استخدام هذه الطريقة بشكل أساسي لتمويل مشاريع استثمارية كبيرة من خلال حقيقة أن التكاليف المرتبطة بتنفيذ الانبعاثات متداخلة بمبالغ كبيرة من الموارد التي تنجذب.
ولكن، موارد الاستثمار تتلقى الشركة المشتركة المساهمة عند الانتهاء من موضع مسألة الأسهم، وهذا يتطلب وقتا، وتكاليف إضافية، دليل على الاستدامة المالية للمنظمة، شفافية المعلومات، إلخ. الإجراء الخاص بانبعاثات إضافية من الأسهم يرتبط التسجيل، مرور الإدراج، تكاليف التشغيل الهامة. عند إقرار الإجراء الإصدار، يقوم المصدرون بتكاليف خدمات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية، مما أداء مهام الاكتتاف والاستشاري الاستثماري، وكذلك في تسجيل هذه القضية. هو كيان قانوني يدير عملية إصدار الأوراق المالية وتوزيعها. مستشار الاستثمار - دخول الشركة للمشورة المهنية حول قضايا الاستثمار وأساليب إدارة الأصول. مستشار الاستثمار مسؤولا عن تطوير سياسة استثمارية، مما يسترشد بعد ذلك مدير الاستثمار.
بالنسبة لشركات النماذج التنظيمية والقانونية الأخرى، يتم إلقاء جذب أموال إضافية مخصصة لتنفيذ مشروع الاستثمار من خلال الاشتراكات الاستثمارية أو الودائع أو البراز للمؤسسات أو مؤسسي المشاركين في الجهات خارجية لتبادل رأس المال. تتميز طريقة التمويل هذه بتكاليف تشغيل أقل من انبعاثات حصة إضافية، ولكن في نفس الوقت تمويل أكثر محدودا.
إن إنشاء منظمة جديدة مصممة خصيصا لتنفيذ مشروع الاستثمار، يعمل كواحد من طرق التمويل المشترك المستهدف. يمكن تطبيق طريقة التمويل هذه:
رواد الأعمال الخاص الذين ينشئون منظمة لتنفيذ مشاريعهم الاستثمارية وتحتاج إلى إشراك رأس مال الشراكة؛
الشركات المتنوعة كبيرة تنظم منظمة جديدة، بما في ذلك على أساس أقسامها الهيكلية،
لتنفيذ مشاريع لتوسيع الإنتاج.
يتم دعم الدعم المالي للمشروع الاستثماري في هذه الحالات من خلال مساهمات من مؤسسي مشاركين من جهة خارجية لتشكيل رأس المال المعتمد للمنظمة الجديدة أو مخصصات أو مؤسسة الشركة الأم لشركات المشروع المتخصصة - الشركات التابعة، الإبداع من المنظمات الجديدة عن طريق تحويلها إلى أصول المنظمات القائمة.
الأشكال الرئيسية لتمويل الائتمان هي قروض الاستثمار من البنوك والقروض المستهدفة المستعبدين Deeva A.I. تقييم الاستثمار الاقتصادي / أ. Deev. - م.: ميخيس، 2005.- 342 ص.
قانون الاستثمار في البنوك بمثابة واحدة من أكثر أشكال التمويل الخارجي الأكثر فعالية للمشاريع الاستثمارية في الحالات التي لا تستطيع الشركات ضمان تنفيذها على حساب الأموال والانبعاثات الخاصة بالأوراق المالية. تم تفسير جاذبية هذا النموذج في المقام الأول:
القدرة على تطوير مخطط تمويل مرن؛
عدم التكاليف المرتبطة بتسجيل وتنسيب الأوراق المالية؛
باستخدام تأثير رافعة مالية، مما يسمح بزيادة ربحية حقوق الملكية، اعتمادا على نسبة رأس المال الخاص بها والاقتراض في هيكل الأموال المستثمرة وتكلفة الأموال المقترضة؛
تقليل الأرباح الخاضعة للضريبة بسبب مدفوعات الفوائد على التكاليف المدرجة في التكلفة
القروض الاستثمارية عادة ما تكون متوسطة وطويلة الأجل. إن الوقت الذي جذب قرض استثمار يشبه شروط مشروع الاستثمار. في هذه الحالة، قد ينص قرض الاستثمار على وجود فترة سماح، أي فترات سداد الديون الرئيسية. تسهل مثل هذه الحالة خدمة القرض، ولكنها تزيد من قيمتها، حيث يتم حساب مدفوعات الفوائد بمبلغ مستحق من الديون.
يتم إصدار قروض الاستثمار في الممارسة الروسية، كقاعدة عامة، في شكل قرض عاجل بنضج من ثلاثة إلى خمس سنوات على أساس تجميع اتفاقية القرض ذات الصلة (الاتفاق). في بعض الحالات، لهذه الفترة، يفتح البنك المقترض خط ائتمان.
للحصول على قرض استثمار، امتثال الشروط الأكثر شيوعا التالية:
1. التحضير لبنك الدائن خطة العمل للمشروع الاستثماري، الذي يعمل كأداة لاتخاذ القرارات المتعلقة بإقراض المشروع على أساس كفاءة المشروع وإمكانية إعادة القرض؛
2. عودة الملكية للقرض؛
3. توفير بنك معلومات شاملة للمقرر الذي يؤكد الحالة المالية المستدامة والجدارة الائتمانية للمقترض؛
4. تنفيذ التزامات الضمان - القيود المفروضة على المقترض المقرض؛
5. ضمان مراقبة الدائن للنفقات المستهدفة للأموال للحصول على قرض يهدف إلى تمويل مشروع استثمار محدد.
نشر على http://www.allbest.ru/
تين. 2. نموذج الائتمان الاستثمار
التأجير هو مجمع علاقات العقارات الناشئة عن نقل الكائن المستأجر (المنقولة والعقارات) للاستخدام المؤقت بناء على اكتسابها وتمرير تأجير طويل الأجل. التأجير هو نوع من النشاط الاستثماري الذي يتعهد فيه المالك (المؤجر) بموجب اتفاقية الإيجار المالي (التأجير) في الحصول على ممتلكات من بائع معين وتزويده بالمستأجر (المستأجر) مقابل رسوم الاستخدام المؤقتة.
ميزات عمليات التأجير مقارنة بالإيجار التقليدي هي كما يلي:
يتم اختيار كائن المعاملة من خلال المستأجر، وليس عن السير، والذي يكتسب المعدات بمصروفاتها الخاصة؛
عادة ما تكون مصطلح التأجير أقل من توقيت الملابس المادية للمعدات؛
في نهاية العقد، يمكن أن يستمر المستأجر في استئجار معدل تفضيلي أو شراء عقار مستأجر بقيمة متبقية؛
عادة ما يكون دور المؤجر مؤسسة الائتمان والمالية - شركة التأجير والبنك.
تين. 3. نموذج التأجير
الشكل 3: 1- تقدم؛ 2 - قرض عند تغطية جزء من قيمة الكائن المستأجر؛ 3- دفع الكائن المستأجر؛ 4- الملكية؛ 5- تسليم الكائن المستأجر؛ 6- دفع تأمين تأمين التأمين؛ 7- تأمين الكائن المستأجر؛ 8- تعهد الكائن المستأجر؛ 9- حق الملكية واستخدامها لمصطلح اتفاقية الإيجار؛ 10- الملكية؛ 11 مدفوعات بموجب اتفاقية الإيجار.
التأجير لديه علامات واستثمار الإنتاج، والقرض. طبيعته المزدوجة هي أنه من ناحية، فهي نوع من الاستثمار في رأس المال، لأنه ينطوي على الاستثمار في الممتلكات المادية من أجل الحصول على الدخل، ومن ناحية أخرى، فإنه يحافظ على ميزات القرض (المقدمة على أساس الدالة وإلحاح، سداد).
التحدث كمجموعة متنوعة من القرض في الأصول الثابتة، والتأجير في نفس الوقت يختلف عن الإقراض التقليدي. عادة، يعتبر التأجير من أشكال الإقراض إلى عملية الاستحواذ (استخدام) من المنقولة والعقارات، وقرض بنكي بديل. مزايا التأجير قبل الإقراض هي كما يلي:
1) قد تتلقى شركة المستأجر عقارا في التأجير لتنفيذ مشروع استثماري دون تراكم مسبق من قدر معين من الأموال الخاصة وجذب مصادر خارجية أخرى؛
2) قد تكون التأجير هي الطريقة الوحيدة لتمويل مشاريع الاستثمار التي تنفذها الشركات التي ليس لها تاريخ ائتماني وأصول كافية لتوفير ضمانات، وكذلك الشركات في حالة مالية صعبة؛
3) تسجيل الإيجار لا يتطلب مثل هذه الضمانات على أنها تلقي قرض بنكي، لأن توفير صفقة تأجير هو العقار الذي تم نقله إلى الإيجار؛
4) استخدام التأجير يزيد من الفعالية التجارية للمشروع الاستثماري، على وجه الخصوص، بسبب فوائد الضرائب وإمكانية استخدام الاستهلاك المتسارع، فضلا عن ترخيص بعض الأعمال المتعلقة بقاء الممتلكات (على سبيل المثال، المشاركة في التدريب المعدات ما قبل البيع، ومراقبة الجودة، وتركيب المعدات، والاستشارات التنسيقية والخدمات الإعلامية، وما إلى ذلك)؛
5) تتميز مدفوعات التأجير بالمرونة الكبيرة، هم
عادة ما تكون مراعاة الاحتمالات الحقيقية وميزات المستأجرة الخاصة؛
6) إذا تم إصدار قرض بنكي لشراء المعدات عادة بمبلغ 50-80٪ من تكلفته، فإن التأجير يوفر التمويل الكامل للنفقات الرأسمالية، ولا يتطلب مدفوعات فورية لمدفوعات التأجير.
يتم تمويل الميزانية للمشاريع الاستثمارية، كقاعدة عامة، من خلال التمويل في إطار البرامج المستهدفة والدعم المالي. وهو ينص على استخدام أموال الميزانية في النماذج الأساسية التالية: الاستثمارات في رأس المال المعتمد للمنظمات القائمة أو التي تم إنشاؤها حديثا، قروض الميزانية (بما في ذلك الائتمان الضريبي الاستثماري)، وتوفير الضمانات والإعانات.
في روسيا، يرتبط تمويل المشاريع الاستثمارية في إطار البرامج المستهدفة بتنفيذ برامج الاستثمار الفيدرالية (برنامج الاستثمار الفيدرالي المستهدف، البرامج الفيدرالية المستهدفة)، برامج الاستثمار الإدارية والإقليمية والبلدية. يتم تمويل الميزانية لجميع المشاريع الاستثمارية على أساس تنافسي.
عند تمويل مشروع استثمار، هناك ثلاث درجات من مخاطر الائتمان التي يفترض بها البنك:
1) مع الانحدار الكامل على المقترض. التراجع يعني المطالبة المعاكسة لسداد المبلغ الذي يوفره شخص واحد إلى آخر. مع تمويل المشاريع مع الانحدار الكامل على المقترض، لا يفترض البنك المخاطر المرتبطة بالمشروع، مما يحد من مشاركتها من خلال توفير الأموال ضد بعض الضمانات؛
2) مع تراجع محدود للمقترض. مع تمويل المشروع مع الانحدار المحدود، يفترض المقرض جزئيا مخاطر المشروع؛
3) دون الانحدار إلى المقترض. مع تمويل المشروع مع انحدار محدود، فإن المقرض يأخذ تماما مخاطر التصميم.
في الوقت الحالي، تلقت الأكثر انتشارا في الممارسة العالمية في مجال تمويل المشاريع مع الانحدار الكامل للمقترض. يرجع ذلك إلى حقيقة أن هذا النوع من التمويل يتميز بسرعة الحصول على الأموال اللازمة للمستثمر، وكذلك التكلفة المنخفضة للقرض.
شكل شائع إلى حد ما هو تمويل مشروع مع التراجع المحدود للمقترض. مع هذا النوع من التمويل، يتم توزيع جميع المخاطر المرتبطة بتنفيذ المشروع بين المشاركين بحيث يمكن ل LATNER LOCK قبول المخاطر التي تعتمد عليها. على سبيل المثال، يحمل المقترض على نفسها جميع المخاطر المرتبطة بتشغيل الكائن؛ يتطلب المقاول خطر إكمال البناء، إلخ.
يستخدم تمويل المشاريع دون الانحدار إلى المقترض في الممارسة نادرا جدا. يرتبط هذا النموذج بنظام معقد بالالتزامات التجارية، وكذلك النفقات العالية لجذب الخبرة في فحص المشاريع الاستثمارية والاستشارات والخدمات الأخرى.
نظرا لأن تمويل المشروع دون انحدار للمقترض، فإن المقرض ليس لديه ضمانات ويفترض تقريبا جميع المخاطر المرتبطة بتنفيذ المشروع، والحاجة إلى تعويض هذه المخاطر تحديد تكلفة التمويل المرتفعة للمقترض. دون الانحدار على المقترض، يتم تمويل المشاريع ذات الربحية العالية. كقاعدة عامة، توفر هذه المشاريع لإنتاج المنتجات التنافسية، مثل التعدين وإعادة تدوير المعادن Igonina L.L. الاستثمار / L.L. Igonina. - م.: الاقتصادي، 2005. - 478 ص. وبعد
3. تحليل النشاطذ م م "باهظة"
3.1 الخصائص العامة للمفضلة ذ م م
ظهرت الشركة "Favorit" في السوق الروسية للطباعة في عام 2005. في البداية، طبقت طلبات في منازل طباعة الطرف الثالث، لكن هذا الوضع استمر أقل من عام. تم تمرير هذه الفترة بسرعة كبيرة عندما لم يكن لدى الشركة معداتها الخاصة، تم استثمار أقصى جهد ممكن لاكتساب جهازها المطبوع. في البداية كانت آلة طباعة مستعملة من هايدلبرغ، وبعد عامين تم شراء سيارة جديدة. تمكنت الطباعة من تجهيز ورش عمل وظائف مطبوعة، بعد الطباعة لجميع المعدات الحديثة الضرورية، وكذلك إنشاء فريق من المهنيين الحقيقيين في قضيتهم. إنه الاحتراف الخاص بالموظفين سمحوا لبور الطباعة للقهر احترام العملاء.
حتى الآن، تتضمن الشركة 4 وحدات رئيسية:
أستوديو التصميم؛
قسم التحضير
قسم المبيعات؛
الطباعة.
الأنشطة الرئيسية بيت الطباعة هي:
طباعة منشورات و bookks؛
طباعة الكتيبات والدلائل؛
طباعة التقاويم؛
الطباعة على أكياس الورق.
طباعة الفراغات والأظرف ذات العلامات التجارية؛
طباعة المجلدات، البطاقات البريدية؛
طباعة بطاقات العمل.
تقدم الطباعة أيضا خدمات Navivka والتصفيح والقطع والنقش.
بفضل نظام الطباعة التشغيلي المستلم، يتم توفير ضمان 100٪ لتوقيت إنتاج منتجات الطباعة، بغض النظر عن حجم الدورة الدموية. تنطوي الطباعة التشغيلية على استخدام هذه التقنيات والمواد التي تسمح لك بتلقي الدورة الانتهاء من منتجات الطباعة في غضون بضع دقائق أو ساعات (اعتمادا على حجم الدورة الدموية) بعد الموافقة على التصميم الأصلي. يستخدم بيت الطباعة هذا معدات رقمية ومزودة من المصنعين المعروفين والمثبتين.
تين. 4 توزيع الصلاحية للأوامر
على الرغم من عدم وجود معدات الضوئية، فإن الطباعة "المفضلة" تتوافق مع متوسط \u200b\u200bبيت الطباعة في الدورة الكاملة، نظرا لحجمها الصغير القادر على جعل سياسة تسعير مرنة في مجال الدورة الدموية المتوسطة والصغيرة.
إذا اعتبرنا أن هناك عشرات منازل الطباعة الصغيرة والمتوسطة الحجم في كالينينغراد، فإن حصة السوق التي تحتلها منزل الطباعة "Favorit"، مالا. لذلك، فإنها تعاني منافسة شديدة، لا سيما تفاقمت في وقت الأزمات. معظم الطلبات غير دائمة وعشوائية، ولكن هناك عدد من العملاء الكبار بما فيه الكفاية التي تسمح بدور الطباعة تعمل حتى أثناء غياب عمل آخر.
3.2 مقارنة بفعالية أشكال تمويل الاستثمار المختلفة
الأشكال الأكثر شيوعا لتمويل أنشطة الاستثمار من منظمات الطباعة الصغيرة والمتوسطة هي اليوم قرض بنكي وتأجير. يتم تفسير ذلك من خلال السهولة النسبية لإبرام المعاملات، وقيم منخفضة للاستثمارات المالية الأولية.
من أجل مقارنة الائتمان والتأجير بشكل صحيح، من الضروري حساب التكاليف التراكمية مع كل مصدر تمويل، بالنظر إلى العوامل المذكورة أعلاه.
النظر في الحصول على مشروع آلة طباعة GEILDG SM-72:
تكلفة الجهاز المطبوع (بما في ذلك ضريبة القيمة المضافة) - 1400 ألف دولار؛
حياة مفيدة من 5 سنوات (60 شهرا)؛
سيكون معدل الإطفاء الشهري مع طريقة خطية 1.66٪ (\u003d 1/60).
شروط التأجير:
مدفوعات التأجير شهري، موحد؛
حجم هامش التأجير السنوي (مكافأة العمولة) هو 5٪ من القيمة الدفترية للمعدات؛
معامل تسريع خصومات الاستهلاك - 1؛
فترة التأجير هي 60 شهرا (تتوافق مع مصطلح الاستهلاك الكامل للكائن المستأجر)؛
تؤخذ المعدات في الاعتبار بناء على رصيد المؤجر، في نهاية اتفاقية الإيجار، يتم نقل الممتلكات إلى المستأجر على تقدير مشروط من 1 فرك.
شروط القروض:
فترة القرض - 60 شهرا لشركة التأجير والمستأجر؛
تكلفة الموارد الائتمانية - 16٪ سنويا؛
مبلغ الديون 1400 ألف متر مكعب
تتمتع المنظمة بأرباح كافية لتغطية التكاليف بالكامل (وعلى التأجير، وعلى القرض)
يمكن تعريف تدفق الأموال الناشئة عن تمويل الاستثمارات الرأسمالية من خلال نظام التأجير على النحو التالي:
في I \u003d (1، N)، (3.1)
حيث تستأجر الدفع مع ضريبة القيمة المضافة في فترة I-OHM، تعكس علامة ناقص الدفع الناتج عن المستأجر وتعتبر تدفق نقدي؛
وفورات ضريبة الدخل في فترة I-OHM؛
ر - رقم التسلسل للفترة الزمنية التي يتم فيها تمرير التدفق النقدي (الشهر أو الربع والسنة، وما إلى ذلك)؛
ن - عدد الفترات الزمنية.
يمنح مقدار هذه المؤشرات قيمة التدفق النقدي الناشئ عن المستأجر المنظمة في فترة I-ω.
حجم دفع التأجير في فترة I-OHM هو المبلغ التالي:
1. - سداد تكلفة ملكية التأجير، متساوية في حالتنا الاستهلاك؛
يتم تحميل خصومات الاستهلاك إلى الكائن المستخدم بطريقتين: طبيعي ومتسارع. في حالة التأجير، هناك شطب سريع من العقار بتكلفة الإنتاج باستخدام معامل تسريع يساوي 3. وبالتالي، سيكون من الممكن امتصاص كائن التأجير 3 مرات بشكل أسرع. ومع ذلك، في حالتنا، سوف نستخدم معامل الاستهلاك 1، لأن الحياة المفيدة هي 5 سنوات.
أين - مصطلح الاستخدام المفيد للكائن المستأجر؛
قيمة العقار دون ضريبة القيمة المضافة؛
عدد مدفوعات التأجير للفترة (السنة).
وبالتالي، فإن المؤجر يسددون إلى أسهم متساوية في 19774 تكلفة المعدات خلال اتفاقية الإيجار (60 شهرا)، وتطبيق معامل الاستهلاك المتسارع يساوي 1.
2. - دفع الموارد الائتمانية في فترة I-OHM:
أين - الجزء المتميز من موارد الائتمان المحسوبة في فترة I-OHM؛
الفائدة على القرض الصادر (السنوي)؛
ن - عدد المدفوعات في السنة لدفع الفائدة لموارد الائتمان.
أين - مقدار القرض المنجذب؛
ر - فترة القرض، سنوات.
وبالتالي، استبدال التعبير (3.5) في الصيغة (3.4)، نحصل على صيغة لتحديد المدفوعات النسبة المئوية في الفترة الأولى لقرض البنوك التي اتخذها المؤجر لتمويل اكتساب أصول التأجير:
وفقا لذلك، يتم حساب الدفعة الشهرية لاستخدام القرض على النحو التالي:
قيمة 0.013، هناك سعر فائدة شهري على مستوى معادل الائتمان السنوي بنسبة 16٪ (\u003d 0.16).
الجدول 3.1. مدفوعات الفائدة على القرض، U.E.
|
فائدة |
||
3. - مدفوعات العمولات إلى المؤجر في فترة I-OMM، يتم احتساب هامش التأجير عادة كنسبة مئوية من تكلفة ملكية التأجير (قيمة القرض). في مثالنا، فإن حجم لجنة اللجنة المؤجر هو 5٪ (وفقا لاتفاقية الإيجار) من القيمة الدفترية للمعدات (لا تشمل ضريبة القيمة المضافة) سنويا:
حيث KZI هو كمية الحمل من الجهاز في فترة I-Fine؛
معدل لجنة مكافآت (في المئة في السنة)؛
مفهوم وتصنيف المشاريع الاستثمارية، وأنواع الاستثمار. الأساس القانوني والمواضيع والأشياء من الأنشطة الاستثمارية. الميزات الإقليمية لجذب الاستثمار. المصادر الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية في أوكرانيا.
الدورات الدراسية، وأضاف 04/26/2014
الأسس النظرية للنشاط الاستثماري للمؤسسة. الخصائص الرئيسية للقرض. أشكال ومصادر تمويل المشاريع الاستثمارية. تطوير مشروع مخطط التمويل على مثال شبكة من الصالونات الخلوية "العمر المحمول".
الدورات الدراسية، وأضاف 23.02.2010
الأنشطة الاستثمارية: المفهوم والمبادئ والموضوعات والأشياء والإطار التنظيمي التطبيقي. أشكال التمويل والأساليب لتقييم الأنشطة الاستثمارية. تحسين كفاءة عمليات المنظمة مع التأجير.
الأطروحة، وأضاف 07/06/2010
المعنى الاقتصادي للاستثمار. تصنيف المشاريع الاستثمارية. مصادر الأنشطة الاستثمارية وأساليب التمويل. محتوى أطراف النشاط الاستثماري. مشروع استثماري لشراء معدات الخياطة ذ م م "Shni".
العمل بالطبع، وأضاف 11/07/2010
تكوين، هيكل، تصنيف وأساس الاستثمار، مواضيع نشاط الاستثمار. الخاصة، المقترضة، جذبت ومصادر تمويل الموارد الاستثمارية. ميزات سياسة الاستثمار في المرحلة الحالية من التنمية.
العمل بالطبع، وأضاف 10/08/2011
مفهوم وتصنيف المشاريع الاستثمارية، وتمويل المشاريع. أشكال الأنشطة الاستثمارية للبنوك التجارية. التأجير والتأجير الأجريات هي أشكال خاصة من تمويل المشاريع الاستثمارية. مكان ودور الاستثمار الأجنبي المباشر.
الدورات الدراسية، وأضاف 06/16/2010
دراسة سياسة الاستثمار للمؤسسة. تحليل ديناميات تمويلها. المصادر والأشياء والكيانات الاستثمارية. المشاكل الرئيسية لجذب واستقحال الاستثمارات. طرق لتحسين آليات اختيار المشاريع الاستثمارية.
العمل بالطبع، وأضاف 07/24/2014
تحليل نظام تمويل الاستثمار، وتكوين وأهمية الأموال الخاصة كمصدر للاستثمار. مكان المصادر المقترضة في نظام تمويل الأنشطة الاستثمارية. الائتمان ومصادر الاستثمار الأجنبية.
تقرير، وأضاف 06/16/2010
المشاكل الفعلية لأنشطة الاستثمار. الطلب على الاستعانة بمصادر خارجية من الأعمال الاستثمارية. مصادر تمويل المشاريع الاستثمارية. التنبؤ بسوق الأسهم الروسية في عدم الاستقرار. إدارة السيولة قصيرة الأجل.
مجردة، وأضاف 24.10.2009
مصادر تمويل وأشكال وأساليب تنظيم الدولة للأنشطة الاستثمارية المنفذة في شكل استثمارات رأس المال. ضمان الدولة لحقوق مواضيع النشاط الاستثماري وطريق حماية استثمارات رأس المال.
ترتبط جميع أنواع الأنشطة الاقتصادية تقريبا بالحاجة إلى إجراء الاستثمار في الأصول الحقيقية. في معظم المؤسسات، هذا الاستثمار في ظروف حديثة الاتجاه الوحيد لنشاط الاستثمار. يحدد هذا الدور العالي لإدارة الاستثمارات الحقيقية ومصادر تمويلها في نظام الاستثمار للمؤسسات.
بقدر ما بشكل صحيح وبالتحديد، ستتمكن إدارة الشركة من تحديد مصادر أنشطتها الاستثمارية، كفاءة المؤسسة ككل تعتمد. بعد كل شيء، ليس فقط لحل مسألة "أين تجد المال"، ولكنه مؤهل أيضا إلى صاروخ مصادر الاستثمار. تنعكس أشكال المصادر حتما على طبيعة إدارة المؤسسة المرتبطة بالسيولة والربحية للمؤسسة. وكانت نسبة المصادر الخاصة والمقترضت إلى حد كبير العلاقات مع مواضيع العلاقات الاقتصادية التي تدخل المؤسسة في عملية أنشطتها.
تم إجراء محاولة لتحليل المصادر الرئيسية لتمويل الأنشطة الاستثمارية في سياق واحد: تم وضع سلسلة نظرية من أساسيات الاستثمار، والأنشطة الاستثمارية للأهمية العملية لمصادر الاستثمار في المؤسسة في جميع مراحل دورة حياتها.
لتحقيق الهدف، يتم تعيين المهام التالية:
تحديد جوهر تمويل أنشطة الاستثمار؛
تحليل أنواع مصادر تمويل الاستثمار؛
النظر في ملامح استخدام مصادر تمويل أنشطة الاستثمار.
أساس العمل هو أعمال المتخصصين المحليين والأجانب في هذا الموضوع، وكذلك المواد من الدوريات المطبوعة.
أنواع مصادر تمويل الاستثمار
يتم تنفيذ جميع الاتجاهات وأشكال الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة على حساب الموارد الاستثمارية التي شكلها. بناء على طبيعة تكوين هذه الموارد، يعتمد مستوى الكفاءة إلى حد كبير على مستوى الاستثمار، ولكن أيضا كل النشاط الاقتصادي للمؤسسة.
الموارد الاستثمارية للمؤسسة هي جميع أشكال رأس المال التي تنجذب إليها من أجل تنفيذ الاستثمارات في مرافق الاستثمار الحقيقي والمالي.
للمقارنة، ننظر في هذه الممارسة في بعض البلدان الصناعية لتشكيل تشكيل مصادر تمويل رئيسية.
تعد المصادر الرئيسية لتمويل الاستثمارات في البلدان الصناعية التي لديها اقتصادات السوق المتقدمة أموالها الخاصة من الشركات في شكل أرباح غير مخصصة واستقطاعات الاستهلاك. إنهم يكملون حصة معينة من الإيرادات من بيع الأوراق المالية الخاصة بهم (الأسهم والسندات) والقروض التي وردت من سوق رأس المال القروض.
تعتمد فعالية التمويل الذاتي ومسطها على نسبة مصادرها الخاصة في الحجم الإجمالي للموارد المالية للشركات. في ممارسة البلدان الصناعية (الولايات المتحدة الأمريكية، كندا، أوف، اليابان)، تعتبر مرتفعة إذا تجاوزت حصة الأموال الخاصة 60٪ من إجمالي التمويل (الداخلي والخارجي).
في الشركات الأمريكية في التسعينيات. وقد لوحظ الاتجاهات التالية في تمويل الشركات الطويلة الأجل في القرن الماضي:
الأموال الخاصة تهيمن كمصدر للتمويل. تراوحت من 70 إلى 90٪ من جميع الأموال التي جذبت؛
تم توجيه الأموال المذكورة أساسا للاستثمار. شكلوا 70 إلى 80٪ من جميع الاستثمارات. وبالتالي، فإن الاستثمارات وديارات الأموال الخاصة متساوية تقريبا في الحجم؛
منذ بضع سنوات، وقع العجز المالي على حساب الاختلافات في قيم مبالغ الاستثمارات اللازمة وقيمها الخاصة. تمت تغطية هذا العجز بإصدار الأوراق المالية (الاحتياطيات والسندات).
خلال فترات الاكتئاب، فإن حصة الاستثمارات الرأسمالية في شلالات الناتج القومي الإجمالي الأمريكي، في فترة رفع الاقتصاد تنمو. العلاقة بين استثمارات الإنتاج وأرباح الشركات هي أيضا دورية. حصة الربح المستثمر يزداد خلال فترات تسوس النشاط التجاري وتقلص خلال فترات الرضا والازدهار بسبب زيادة حادة في حصة مدفوعات توزيعات الأرباح للمساهمين. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن الاستثمارات في القطاع الحقيقي للاقتصاد لها تأثير على القيمة المستقبلية لنشر الناتج القومي الإجمالي. وبعبارة أخرى، فإن نمو الاستثمارات الرأسمالية الحقيقية يؤدي إلى زيادة إنتاجية العمل وتحميل أكثر اكتمالا من مرافق الإنتاج، يساهم في نمو NTP في أنشطة الإنتاج للمؤسسات. وبالمثل، فإن التخفيض في الاستثمار الحقيقي (قرار عدم الاستثمار في الاقتصاد) له عواقب بعيدة المدى. وبالتالي، فإن وجود موارد استثمارية كافية واستخدامها الرشيد هو عامل طويل الأجل في تطوير الاقتصاد الوطني.
لذلك، تستخدم الممارسة الدولية للدعم المالي للمشاريع الواعدة مصادر التمويل التالية:
أموال الشركات الخاصة (الشركات) والمستثمرين الأفراد؛
إمكانيات سوق الأسهم العالمية؛
قروض المؤسسات المالية والائتمانية الدولية (صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، EBRD، إلخ)؛
قروض وكالات التصدير الدولية؛
اعتمادات البنوك التجارية الوطنية، إلخ.
بالطبع، لا توجد أي من المصادر المدرجة هي ممكنة الوحيدة والمضمونة للاستثمارات الكبيرة والمتوسطة في الاقتصاد الروسي. بالنسبة للعديد من المشاريع الرئيسية، من المستحسن جذب مصادر تمويل (مختلطة) مجتمعة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه في الاتحاد الروسي، لم يتم تشكيل سوق الأوراق المالية الكاملة للشركات بالكامل. تقتصر عملية الاستثمار على الطريقة الأساسية مع استنساخ بسيط لرأس المال الثابت. إنه يفترض الهاء إلى جزء كبير من الناتج المحلي الإجمالي من الاستهلاك الحالي لأغراض التراكم. يتم استبعاد موارد الاستثمار من التكاثر الموسع للفترة بأكملها قبل إدراج مرافق الإنتاج والأشياء. في المستقبل، يتم إرجاع الأموال المستثمرة إلى المستثمر في عملية المنشآت التشغيلية لمشروع الاستثمار. المدة الكبيرة من دورة الاستثمار وتكلفة عالية للأشياء التي تم إنشاؤها (النتائج) من مشروع الاستثمار يتطلب تخصيص الموارد الخاصة (المواد والمعدات وما إلى ذلك)، والتي يتوسط فيها الأموال التي يتوسطها.
من بين مصادر تمويل الأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي عادة:
الموارد المالية الخاصة والاحتياطيات داخل الاقتصاد من المستثمرين (صافي الربح؛ خصومات الاستهلاك؛ الأموال التي تدفعها سلطات التأمين في شكل سداد الكوارث الطبيعية)؛
الصناديق المقترضة (القروض المصرفية وقروض السندات، إلخ)؛
اجتذبت الأموال (الأموال المستمدة من المشاركة في الانبعاثات، والمساهمات المتبادلة وغيرها من المساهمات القانونية والأفراد في رأس المال القانوني (الأسهم))؛
النقدية، المركزي من جانب النقابات الطوعية (الجمعيات) للمؤسسات والمجموعات المالية والصناعية، وكذلك تعبئة من قبل المطورين (المقاولين) في ترتيب مشاركة الأسهم في بناء المرافق (أعمال التصميم والمسح)؛
أموال الميزانية الفيدرالية المقدمة من قبل الأساس الحرة والقابلة للاسترداد، بالإضافة إلى أموال ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي؛
الأموال المقدمة من المستثمرين الأجانب في شكل قروض قروض أو مساهمات في رأس المال القانوني للمؤسسات الروسية.
الآن النظر في التفاصيل كل نوع من مصدر تمويل الاستثمار.
يتم استخدام الموارد المالية الخاصة والاحتياطيات داخل الاقتصاد من المستثمرين (التمويل الذاتي) كطريقة تمويل الاستثمار، كقاعدة عامة، عند تنفيذ مشاريع استثمارية صغيرة. أساس هذه الطريقة هو تمويل حصريا على حساب مصادر (صافي الربح، خصومات الاستهلاك، الاحتياطيات داخل الاقتصاد).
