ائتمان الدولة في الاتحاد الروسي. مرحبا ايها الطالب

قرض الدولة- هذه هي العلاقات النقدية التي تنشأ بين الدولة والكيانات الاعتبارية والأفراد فيما يتعلق بتعبئة الأموال المجانية مؤقتًا تحت تصرف الدولة من الكيانات الاعتبارية والأفراد والمنظمات المالية الدولية من خلال إصدار الأوراق المالية وطرحها ، والحصول على قروض من المؤسسات المالية والائتمانية المتخصصة والدول الأجنبية. وهكذا ، مع قرض الدولة ، تعمل الدولة كمقترض ، والدائنون هم رعايا آخرون لهذا البلد وبلدان أخرى.

ويترتب على ذلك أن قرض الدولة هو الشكل الرئيسي لمظهر ائتمان الدولة.

يتم استقطاب قرض الدولة لغرض:

1. تمويل عجز الموازنة. الائتمان الحكومي المستخدم لتغطية عجز الميزانية بشكل عام غير منتج ويستحق عن طريق الضرائب.

2. تمويل الاستثمارات الرأسمالية في المؤسسات المؤممة والمختلطة.

3. تمويل مؤسسات الحكم المحلي.

4. تنظيم تداول النقد بالدولة.

ومع ذلك ، في الأدبيات الاقتصادية قرض حكومي - هذه هي العلاقات الاقتصادية بين الدولة والأفراد والكيانات القانونية ، أي العلاقات التي يعمل فيها الأفراد والكيانات القانونية كمقترضين ، والدولة التي تمثلها هيئاتها تعمل كدائن. موضوع قرض الدولة هي أموال الميزانية.

وبالتالي ، فإن الفرق بين القرض الحكومي والقرض الحكومي هو أن القروض الحكومية:

- يؤدي إلى تكوين الدين العام ، ويسمح لك القرض العام في النهاية باسترداد مبلغ الدين والفائدة عليه ؛

يرتبط قرض الدولة بجذب أموال إضافية تحت تصرف السلطات العامة ، وقرض الدولة - مع استثمار الأموال العامة في الأصول الأجنبية ؛

لا يعتبر قرض الدولة ، باعتباره جزءًا لا يتجزأ من ميزانية الدولة ، من إيرادات الموازنة.

الاختلافات الرئيسية بين الضرائب والقروض هي:

1. القروض واجبة السداد. الضرائب هي التزام بدفع مبلغ غير قابل للإلغاء للدولة.

2. القرض ، على عكس الضريبة ، اختياري. فالدولة ، التي توفر دخلها عن طريق القروض ، لا تلجأ إلى الإكراه.

3. تتميز الضريبة بحركة أحادية الاتجاه للمال. في حالة القرض ، تصدر الدولة التزامًا ماليًا مقابلًا يمكن تداوله بحرية في السوق.

4. الضريبة هي دخل الدولة. القرض واجب السداد ، لذلك لا يمكن احتساب القروض كإيرادات حكومية.

5. القروض واجبة السداد ، مما يزيد من الإنفاق الحكومي.

ينظم قانون الموازنة للاتحاد الروسي تقديم قروض الدولة. يمكن أن يعمل ما يلي كمقترض داخلي:

الوكالات التنفيذية ؛

الميزانيات الثانوية

مؤسسات الميزانية ؛

المؤسسات الحكومية والبلدية الوحدوية ؛

الشركات والمنظمات الروسية.

يمكن أن تكون الضمانات المصرفية والضمانات والتعهد بالممتلكات هي السبيل الوحيد لضمان سداد قروض الدولة.

1. من خلال دالة التوزيعيشارك ائتمان الدولة في تكوين الصناديق النقدية المركزية للدولة أو استخدامها على أساس مبادئ الاستعجال والدفع والسداد. بصفتها مقترضًا ، توفر الدولة أموالًا إضافية لتمويل نفقاتها.

2.وظيفة التنظيمقرض الدولة. من خلال الدخول في علاقات ائتمانية ، تؤثر الدولة طوعًا أو لا إراديًا على حالة تداول الأموال ، ومستوى أسعار الفائدة في المال وسوق رأس المال ، والإنتاج والتوظيف. باستخدام ائتمان الدولة بوعي كأداة لتنظيم الاقتصاد ، يمكن للدولة اتباع سياسة مالية أو أخرى.

3. وظيفة التحكميتم نسج الائتمان العام بشكل عضوي في وظيفة التحكم في التمويل.

للقيمة المطلقة وديناميكيات ومعدل التغيرات في الائتمان الحكومي آثار إيجابية وسلبية على الاقتصاد والمالية للبلد ، مما يعكس كفاءة أداء الهياكل الحكومية.

الجوانب الإيجابية لتنمية قرض الدولة :

كوسيلة لتغطية عجز الميزانية ، فإنه يساعد على كبح جماح التضخم ؛

يُعد التجديد الخالي من الانبعاثات لإيرادات الميزانية ضروريًا لتلبية الاحتياجات الوطنية ، لا سيما إذا كانت مرتبطة بنفقات حالة الطوارئ والبلديات ، وكذلك لتحسين حالة المستوطنات في الدورة الاقتصادية في حالة زعزعة استقرار اقتصاد البلاد ؛

كما أنها تستخدم لتنظيم تداول الأموال. في سياق تطور العملية التضخمية ، تقلل القروض الحكومية من السكان الطلب الفعلي عليها مؤقتًا. تُسحب الأوراق النقدية الزائدة من التداول ، أي تُسحب الأموال من تداول الأموال لفترة محددة مسبقًا. إذا تم استثمار الأموال المعبأة للأفراد في مجال الإنتاج ، فسيحدث انخفاض في العرض النقدي المتداول.

ولكن هناك أيضًا الآثار السلبية للاقتراض الحكومي المفرط .

1. تزيد الدولة بالاقتراض في السوق المالية من الطلب على الأموال المقترضة. يؤدي هذا الطلب الإضافي إلى زيادة مستوى أسعار الفائدة في سوق القروض ، مما يجعل القروض باهظة الثمن بالنسبة للمقترضين ، وبالتالي يحرم قطاع الإنتاج من تلك الموارد التي يمكن استخدامها كاستثمار منتج.

2. الأموال المجانية مؤقتًا للمؤسسات والأفراد التي تجتذبها الدولة لا تندرج في مجال الاستثمار في القطاع الحقيقي أو لتجديد رأس المال العامل ، ولكن يتم إنفاقها كوسيلة للدفع والشراء. فهي لا تجلب دخلاً إضافياً وتزيد من "سعر" إيرادات الموازنة العامة للدولة نتيجة الدفع اللاحق للفائدة أو الخصم.

3. يؤدي استخدام قرض الدولة إلى زيادة التكاليف غير الإنتاجية للدولة والبلديات ، نظرًا لأن الأموال المستخدمة كقروض تخضع لعودة إلزامية إلى الكيانات القانونية والأفراد (المقرضين) مع دفع الفائدة مقابل استخدام يقرض. قد يؤدي سداد الفائدة على القرض ، كما هو مذكور أعلاه ، إلى زيادة الضرائب. مع الاقتراض الخارجي ، تتفاقم أوجه القصور في هذه الطريقة في تغطية عجز الميزانية من خلال حقيقة أن الدائنين الأجانب يتلقون الدخل ، بينما تتحمل الشركات المحلية وسكان الدولة المدينة عبء خدمة الدين. وهذا له تأثير سلبي على مستويات الاستهلاك وفرص النمو الاقتصادي.

مصادر القروض الحكومية - الأموال المجانية مؤقتًا التي تظهر في:

الشركات

صناديق التقاعد؛

صناديق التأمين

عدد السكان.

يمكن أن يكون الائتمان الحكومي داخلي وخارجي . يتم تنفيذ الحصة الرئيسية من الإنفاق الحكومي بالعملة الوطنية ، وبالتالي ، يتم تطوير الائتمان الحكومي المحلي في الغالب. لكن التقسيم الدولي الواسع للعمل ، وتبادل التقنيات والأفكار العلمية والتقنية ، وتوفير المساعدة المالية للدول الأجنبية - كل هذا يساهم في التنمية المكثفة للائتمان الخارجي (الدولي) للدولة.

أشكال ائتمان الدولة (داخلي):

1. إصدار القروض الحكومية وتحويل جزء من ودائع السكان في سبيربنكس إلى قروض حكومية.

2. قروض الخزينة. قروض الخزينة التعبير عن العلاقات النقدية لتقديم المساعدة المالية لمشروع أو منظمة من قبل سلطات الدولة وإدارتها على حساب أموال الميزانية ، في سير العمل المستقر الذي تهتم به الدولة. ولكن يتم ذلك على أساس شروط الاستعجال والدفع والسداد.

كما تظهر الممارسة ، إن زيادة القروض الحكومية لها تأثير سلبي على تنمية البلاد ، ولا سيما على النشاط الاستثماري للمؤسسات الصناعيةلأن المستثمر المستقبلي يرى بنفسه مخاطر عالية للاستثمار في بلد عليه ديون كبيرة.

يتم تصنيف القروض وفقًا لعدة معايير.

1 في اعتمادًا على الكيان الذي يمارس حق الإصدارالتزامات الديون:

القروض الحكومية للاتحاد الروسي ،

قروض حكومية لكيان مكون من الاتحاد الروسي (إقليمي)

بلدية (محلية).

2 بوصة حسب مصدر الاقتراض ، مكان بيع القروض(السوق المالية الوطنية أو الخارجية) ، عملة القرض:

داخلي؛

خارجي.

3. حسب شكل التنسيب:

مرهونة ، تصدر في شكل أوراق مالية ؛

بدون سندات من خلال إبرام اتفاقية قرض بين الدولة والدائنين (ينطبق على كبار الدائنين).

4. على أساس حاملي الأوراق المالية الحكومية والبلدية:

عالمية ، موزعة بين الأفراد والكيانات القانونية ؛

خاص ، يتم تنفيذه إما بين السكان فقط أو بين المنظمات فقط.

5. فيما يتعلق بالسوق الثانوي:

سوق؛ البيع والشراء بحرية في السوق الثانوية ؛

غير سوقية - بعد الطرح الأولي ، لا يتم تداولها في السوق الثانوية ، بل يتم إصدارها لجذب موارد بعض المستثمرين إلى الميزانية - صناديق التقاعد غير الحكومية ، وشركات التأمين ، إلخ.

6. شكل الدخل:

الفائدة (الثابتة والمتغيرة) ؛

الفوز.

خصم (بسعر مخفض) ؛

مربح للجانبين (دفع أرباح السندات خلال فترة تداولها) ؛

الملابس (معاد دفعها بالبضائع) ؛

مدى الحياة (لا يحدث سداد الدين الرئيسي ، يتم دفع الفائدة المتزايدة).

7. حسب النضج:

قصير الأجل (حتى عام واحد) ؛

متوسطة المدى (من 1 إلى 5 سنوات) ؛

طويل الأمد (أكثر من 5 سنوات).

8. عن طريق طرق التنسيب:

تطوعي؛

قسري (في الظروف العسكرية - السياسية والاقتصادية الطارئة).

الشكل الرئيسي للائتمان العام هو القروض العامة المرهونة ، والتي تتميز بحقيقة أن الأموال المجانية المؤقتة من السكان والشركات والمنظمات تنجذب لتمويل عجز الموازنة العامة للدولة عن طريق إصدار وبيع الأوراق المالية الحكومية.

ضمانات حكومية تسمى الأوراق المالية التي تصدق على علاقات القروض التي يكون فيها المدين هو الدولة ، وهي هيئة تابعة لسلطة الدولة وإدارتها.

سمح تنوع الأوراق المالية بتصنيفها وفقًا لمعايير معينة.

اعتمادًا على القدرة على التداول في سوق الأوراق المالية ، يتم تقسيم الأوراق المالية الحكومية إلى السوق وغير السوق. أكثر أنواع الأوراق المالية الحكومية شيوعًا هي الأوراق المالية القابلة للتداول والتي يمكن تداولها وإعادة بيعها بحرية في السوق الثانوية. لا يمكن للأوراق المالية الحكومية غير القابلة للتسويق التداول بحرية في السوق. إنها تمثل قرضًا للدولة ، ولكن على عكس الأوراق المالية القابلة للتداول ، لا يمكن لمالكها بيعها إلى طرف ثالث.

اعتمادًا على فترة التداول ، يتم تقسيم الأوراق المالية الحكومية إلى قصير المدى (حتى سنة واحدة) ، متوسط ​​المدى (حتى 5 سنوات) وطويل الأمد (أكثر من 5 سنوات).

يتم تقسيم الأوراق المالية من قبل المصدرين. الأوراق المالية التي تصدرها الحكومة المركزية تسمى فيدرالية أو دولة ، كما هو الحال في روسيا. نيابة عن الدولة ، يتم إصدارها من قبل الهيئة المختصة ذات الصلة ، كقاعدة عامة ، وزارة المالية. يعمل البنك المركزي للاتحاد الروسي كوكيل لهذا الأخير ، والذي ، بدوره ، يمكنه أن يأذن لمؤسسات أو بنوك استثمارية معينة بالعمل كتجار رسميين.

يتم تقسيم الأوراق المالية إلى نقدية (موثقة) وغير نقدية ، بما في ذلك تلك الموجودة في شكل إدخالات على الحسابات.

وفقًا لطريقة دفع الدخل على الأوراق المالية الحكومية ، يتم التمييز بين المنشأة دفع فائدة ثابتة تطبيق معدل فائدة متدرج ؛ باستخدام سعر فائدة متغير. فهرسة القيمة الاسمية للأوراق المالية ؛ بيع التزامات الدين بخصم (خصم) مقابل قيمتها الاسمية ؛ تقديم قروض رابحة. في ظل اقتصاد مستقر ، وغياب التضخم المرتفع ، ومعدل الدخل الثابت ، غالبًا ما يتم استخدام القروض الفائزة. خلال فترة التضخم المرتفع ، لا يوجد طلب على هذه الأوراق المالية.

يتم تنفيذ القروض الحكومية والبلدية وفقًا للبرامج المعتمدة. برنامج الاقتراضات الخارجية للدولة من الاتحاد الروسيهي قائمة بجميع القروض الخارجية للاتحاد الروسي للسنة المالية التالية وفترة التخطيط حسب نوع الاقتراض ، مقسمة إلى قروض أجنبية غير مرتبطة (مالية) وقروض خارجية مستهدفة (المادة 108 من RF BC). في الوقت نفسه ، بالنسبة للقروض والائتمانات غير المرتبطة ، يتم توضيح مصادر الجذب ومبالغ الاقتراض وتواريخ الاستحقاق ، وبالنسبة للقروض الخارجية المستهدفة ، المستفيد النهائي ، أغراض الاقتراض واتجاهات الاستخدام ، مصادر ومبالغ الاقتراض ، تواريخ الاستحقاق ، ثالثًا - ضمانات طرفية لإعادة الأموال إلى الميزانية الاتحادية (في حالة تقديم مثل هذا الاسترداد) ، وتقدير لمقدار الأموال المستخدمة قبل بداية السنة المالية وتوقع مبلغ الأموال المستخدمة في السنة المالية التالية .

برنامج الاقتراضات الداخلية للدولة في الاتحاد الروسيللسنة المالية التالية وفترة التخطيط هي قائمة بجميع القروض المحلية للاتحاد الروسي في شكل الفرق بين حجم الجذب ومقدار الأموال المخصصة لسداد المبلغ الأساسي للديون ، لكل نوع من أنواع الاقتراض (المادة 110 من RF BC).

برنامج الاقتراض الخارجي للدولة للكيان المكون للاتحاد الروسي- هذه قائمة بالاقتراضات الخارجية لكيان مكون من الاتحاد الروسي للسنة المالية التالية (السنة المالية التالية وفترة التخطيط). وهي تحدد الحد الأقصى لحجم وقائمة وحجم واستحقاقات الاقتراض الخارجي لكيان مكون من الاتحاد الروسي للسنة المالية التالية (السنة المالية التالية وفترة التخطيط) (المادة 108 من RF BC).

برنامج الاقتراضات الداخلية للدولة للكيان التأسيسي للاتحاد الروسي ، قروض البلديةللسنة المالية التالية (السنة المالية التالية وفترة التخطيط) هي قائمة بجميع الاقتراضات الداخلية لكيان مكون من الاتحاد الروسي ، وبلدية ، تشير إلى حجم الجذب ومقدار الأموال المخصصة لسداد المبلغ الأساسي الدين ، لكل نوع من أنواع الاقتراض (المادة 110 من RF BC).

مجموعة العلاقات الاقتصادية

نظام العلاقات الائتمانية بين الدولة والكيانات الاقتصادية

5. الفروق بين قرض الدولة والقرض المصرفي

6. الأساس القانوني للقرض الحكومي

7. قرض الدولة في جمهورية بيلاروس

8. قرض الدولة في أوكرانيا

9. ائتمان الدولة كنظام تنظيمي

الائتمان الحكومي هومجموعة من العلاقات الاقتصادية التي تتطور بين الدولة من جهة ، والكيانات الاعتبارية والأفراد والدول الأجنبية والمنظمات المالية الدولية ، من جهة أخرى ، فيما يتعلق بحركة الأموال على أساس الاستعجال والسداد والدفع و على هذا الأساس تشكيل موارد مالية إضافية للمشاركين في هذه العلاقات. في العلاقات المصنفة كائتمان عام ، تعمل الدولة إما كدائن أو مقترض أو ضامن.

الائتمان الحكومي هونظام العلاقات الائتمانية بين الدولة والكيانات الاقتصادية ، وكذلك بين السكان ، حيث تعمل الدولة كمقترض ودائن. سبب حشد الأموال المقترضة هو وجود عجز في الموازنة العامة للدولة.

تاريخ الائتمان العام في روسيا

من المعروف من التاريخ أن الحكومة الروسية لجأت منذ بداية القرن الثامن عشر إلى خدمات قرض الدولة لتغطية نفقاتها. عندها ظهرت أولى قروض الدولة ، على الرغم من أنها بدأت تعمل كمصدر هام ومنتظم نسبيًا للدخل للخزانة منذ منتصف القرن الثامن عشر فقط. في ظل ظروف روسيا الإقطاعية ، كان الدائنون الداخليون الرئيسيون هم الأديرة والكنيسة. ومع ذلك ، توسعت القاعدة الاجتماعية للائتمان الحكومي تدريجيًا: أصبح التجار والصناعيون وأحيانًا ملاك الأراضي مقرضين. أخذت الحكومة الأموال على أساس طوعي ضد أمن ممتلكات الدولة. ومع ذلك ، كانت القروض تقدم في كثير من الأحيان على أساس قسري.

في هذا الوقت ، تم تشكيل الأشكال والأنواع التالية من ائتمان الدولة:

قروض الدولة - الداخلية والخارجية ؛

إصدار أذون الخزانة ؛

اقتراض الأموال من البنوك العامة.

بنك القرض الحكومي (1786) ، البنك التجاري الحكومي (1817) ، الخزائن الآمنة في سانت بطرسبرغ ودور موسكو التعليمية (1772) ، أوامر الاعتراف العام (1775). العمليات الرئيسية للمؤسسات المذكورة أعلاه: قبول الودائع ، وإصدار القروض بضمان أملاك أصحاب الأراضي. يتميز ائتمان الدولة بحقيقة أن الأموال المجانية مؤقتًا من السكان والكيانات القانونية تنجذب من خلال إصدار وبيع الأوراق المالية الحكومية.

تدريجيا ، أصبحت الحكومة القيصرية أكبر مدين للنظام المصرفي. بحلول عام 1861 ، بلغ الدين العام مبلغًا مثيرًا للإعجاب - 1264 مليون روبل. بلغ سداد أقساط السداد والفوائد على القروض 50 مليون روبل. أو ما يقرب من 15٪ من نفقات الميزانية.

يوضح تاريخ ائتمان الدولة أن سبب تنفيذ عمليات القرض هو وجود عجز في الميزانية. إحساسًا بالحاجة إلى موارد مالية إضافية ، لا ترفض الحكومة إمكانية تعبئة تمويل إضافي حتى في ظل ظروف الميزانية المتوازنة. وهذه خطوة مبررة تمامًا ، حيث يمكن تمويل برامج إضافية للتنمية الاقتصادية والاجتماعية والثقافية على حساب صندوق الائتمان الحكومي على الفور ، دون انتظار عائدات الميزانية العادية.

وفقًا لدستور روسيا (المادة 71) ، تخضع السياسة النقدية لسلطة المركز الفيدرالي. السياسة النقدية الفيدرالية هي العمود الفقري بالنسبة للمناطق. ومع ذلك ، فإن السياسة النقدية الإقليمية لها سمات مهمة. كجزء من السياسة الاقتصادية لحكومة روسيا والبنك المركزي للاتحاد الروسي ، فهي عبارة عن مجموعة من التدابير لتهيئة الظروف اللازمة للأداء المستقر للاقتصاد الإقليمي من خلال تزويده بالموارد الائتمانية.

مواضيع السياسة النقدية على المستوى الإقليمي هي البنوك الإقليمية والسلطات العامة. في الوقت نفسه ، في ظل غياب السلطات في المجال النقدي ، يطبق المستوى الإقليمي للحكومة هذه السياسة بشكل غير مباشر ، باستخدام الائتمان والأدوات المالية بشكل أساسي إلى جانب الأدوات الفيدرالية العامة للسياسة النقدية. السلطات الإقليمية (سانت بطرسبرغ ، جمهورية كومي وكيانات أخرى في الاتحاد الروسي) تستخدم الأدوات التالية للائتمان والسياسة المالية: - ميزانية التنمية. - ائتمان الميزانية ؛ - ضريبة الائتمان؛ - الائتمان الضريبي للاستثمار: معدلات متباينة وحوافز ضريبية للبنوك ؛ الأوراق المالية الإقليمية ؛ - ضمانات الدولة للقروض المصرفية ؛ - أشكال مختلفة من التفاعل بين السلطات والبنوك ؛ - إقراض الرهن العقاري. جوهر ووظائف ائتمان الدولة يتمتع ائتمان الدولة ، بغض النظر عن شكل وجوده ، بطابع طوعي كقاعدة. مثال على الانحراف عن الطبيعة الطوعية هو الاشتراك الإجباري في السندات الحكومية في السنوات التي تلت الحرب الوطنية العظمى في الاتحاد السوفياتي ، بهدف جمع الأموال لاستعادة الاقتصاد الوطني بعد الحرب. تستخدم الدولة ائتمان الدولة لحل مشاكل مختلفة: البحث عن موارد مالية لتمويل الإنفاق الحكومي ، وربط الإيرادات والنفقات ؛ تنظيم عمليات الاقتصاد الكلي والجزئي ؛ تأثير على السياسة الاجتماعية والنقدية.

ائتمان الدولة - أحد أشكال العلاقات الائتمانية ، والذي يتميز بالخصائص التالية للائتمان:

وجود المُقرض والمقترض كموضوعين مستقلين قانونًا عن معاملة ائتمانية ؛

تجميع الأموال المجانية من السكان والمؤسسات والمنظمات على مبادئ السداد والإلحاح والدفع (في حالات استثنائية ، يُسمح بقرض الموارد بدون فوائد) ؛

إمكانية استخدام عمليات الائتمان الحكومية داخل الدولة وفي العلاقات الدولية.

يعتبر قرض الدولة جزءًا لا يتجزأ من هذا الارتباط في النظام المالي للاتحاد الروسي كقرض (الجزء الآخر عبارة عن قرض مصرفي).

تعتبر مبادئ الاستعجال والسداد والتعويض ، التي تكمن وراء العلاقات على قرض الدولة ، من سمات أي علاقات ائتمانية. ومع ذلك ، هناك اختلافات كبيرة بين القروض الحكومية والبنوك.

السمة الرئيسية لائتمان الدولة هي الاستخدام غير المنتج لرأس المال. بعد كل شيء ، فإن الأموال التي يتم جمعها بمثل هذا القرض عادة لا تشارك في تداول رأس المال المنتج ، في إنتاج القيم المادية ، ولكنها تذهب لتغطية عجز الميزانية. وسائل سداد الفوائد على القروض الحكومية والبلدية هي إما ضرائب أو قروض جديدة. دعا ك. ماركس ائتمان الدولة المتوقع (مقدمًا) بالضرائب.

السمة المميزة للائتمان المصرفي هي الاستخدام المنتج لصندوق القرض. وهذا يجعل من الممكن ليس فقط سداد القرض ، ولكن أيضًا دفع المكافآت مقابل استخدام القرض عن طريق زيادة فائض القيمة في عملية الإنتاج. يشارك طرفان في علاقات القروض المصرفية: البنك - في دور الدائن (المُقرض) ، والكيانات القانونية والأفراد - في دور المقترضين. مع القرض الحكومي ، يكون المقترض ، كقاعدة عامة ، هو الدولة دائمًا.

إذا نتج عن علاقة القرض المصرفي إبرام بين أطراف اتفاقية قرض بنكي تتعلق بموضوع علاقات القانون المدني ، فإن نتيجة عمليات الائتمان الحكومية هي الدين العام الداخلي ، وهو موضوع العلاقات القانونية المالية.

ممثلو العلوم المالية والقانونية لروسيا ما قبل الثورة (M.F. Orlov ، M.I. Slutsky ، L.V. Khodsky ، A. Tarasov ، V. Yarotsky ، A. بين الدولة والائتمان المصرفي. هذه الاختلافات هي كما يلي:

1. في العلاقات مع قرض الدولة ، هناك دائمًا سيادة الدولة ، على الرغم من أن الدولة مقترض (مدين) وليست دائنة. مع وجود قرض مصرفي ، على العكس من ذلك ، يتمتع الدائن (البنك) بكامل الحقوق لتطبيق التدابير القسرية الممنوحة له بموجب القانون في حالة حدوث خلل في عمل المدين.

2. نظرا للدور الخاص للدولة ، فإنها تدخل في قروض طويلة الأجل دون تأمينها بأي ضمانات ، بينما عند إبرام اتفاقيات قروض بنكية طويلة الأجل ، فإن الضمانات مطلوبة.

3. بقرض مصرفي ، يتم إبرام اتفاقية قرض مصرفي ، مثل أي اتفاقية قانون مدني ، على أساس شروط المساواة بين الطرفين. إن تطبيق مبدأ الاختيارية في تنظيم العلاقات على قرض مصرفي يتعارض تمامًا مع عنصر الإكراه عند إبرام معاملة ائتمانية. بقرض الدولة ، يحدث الإكراه "أحيانًا عند إبرام القرض".

في الآونة الأخيرة ، لا تعمل الدولة في علاقاتها مع ائتمان الدولة كمقترض فحسب ، بل كمقرض أيضًا. وهكذا ، تقدم الدولة ، بشروط مجانية أو تفضيلية ، قروض خزانة للمؤسسات والمؤسسات والمنظمات التي تكون أنشطتها مهمة للمجتمع ككل ، أو من أجل استقرار اقتصاد البلاد. ومن الأمثلة على ذلك المرسوم الصادر عن رئيس الاتحاد الروسي "بشأن إجراءات تقديم الدعم المالي للشركات على حساب الميزانية الفيدرالية" رقم 1484 الصادر في 8 يوليو 1994.

إذن ، القرض العام هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية بين الدولة ، ممثلة بصلاحياتها وإدارتها من جهة ، والكيانات الاعتبارية والأفراد من جهة أخرى ، حيث تعمل الدولة بشكل أساسي كمقترض ، وكذلك دائن وضامن.

لا تجتذب الدولة ، كموضوع للعلاقات الاقتصادية ، إيرادات الموازنة فحسب ، بل تجتذب أيضًا موارد مالية إضافية يتم تشكيلها على أساس الاقتراض لتغطية نفقاتها. الطريقة الفريدة للحصول عليها هي قرض الدولة ، الذي يعبر عن العلاقة بين الدولة والعديد من الأفراد والكيانات الاعتبارية فيما يتعلق بتكوين صندوق نقدي إضافي (إلى جانب الميزانية) في يد الدولة. في هذه الحالة ، تعمل الدولة كمقترض للأموال ، ويعمل السكان والمؤسسات والمنظمات كجهات دائنة.

بمساعدة قرض من الدولة ، تحشد الدولة موارد مالية إضافية لتمويل الإنفاق الحكومي العام وأداء وظائفها. يتم تفسير الحاجة الموضوعية لاستخدام ائتمان الدولة من خلال التناقضات بين الاحتياجات المتزايدة للمجتمع مع إمكانية تلبيتها على حساب إيرادات الميزانية. بحكم طبيعتها الاقتصادية ، تعيد ميزانية الدولة توزيع جزء من الدخل القومي للبلاد. إن أولويات تنمية المجتمع التي اختارتها جمهورية بيلاروسيا تعني تقليص حصة الأموال المركزية في الصندوق الوطني.

حجم جزء الإيرادات من الميزانية مقيد بمستوى الضرائب الذي حدده التشريع الحالي ، مع مراعاة الحالة العامة للاقتصاد وملاءة الكيانات التجارية. الذي - التي. لا يشمل مجال توزيع الميزانية كميات كبيرة من الموارد المتاحة للكيانات الاقتصادية ، والدخول الشخصية للمواطنين. في غضون ذلك ، يتزايد عبء الميزانية على الإنفاق. التكيف الهيكلي وتنظيم الاقتصاد ، والسياسة الاجتماعية للدولة ، وتكلفة الدفاع عن البلاد ، والمشاركة في الأنشطة الدولية تتطلب أموالاً كبيرة.

خلال فترات الأزمة الاقتصادية (التي تحدث اليوم في جمهورية بيلاروسيا) ، التغييرات الأساسية في الآلية الاقتصادية ، وانتهاك ميزان الميزانية ، تعاني الدولة من نقص حاد في الموارد المالية. الطريقة الرئيسية للحصول على موارد مالية إضافية هي قرض الدولة. في فترة الانتعاش الاقتصادي ، على العكس من ذلك ، تقل الحاجة إلى الائتمان العام ويضيق نطاق تطبيقه.

يمثل الائتمان الحكومي علاقة التوزيع الثانوي لقيمة الناتج المحلي الإجمالي وجزء من الثروة الوطنية. يشمل نطاق تطبيقه جزءًا من الدخل والأموال التي تشكلت في مرحلة التوزيع الأولي للقيمة. يتم إعادة توزيع الأموال الموجهة إلى صناديق الاستهلاك من خلال ائتمان الدولة. عادة ما تكون أموالًا مجانية مؤقتًا لسكان المؤسسات والمنظمات غير المخصصة للاستهلاك الحالي. ولكن في بعض المواقف الاقتصادية والسياسية ، يمكن للسكان والسلطات الاقتصادية الحد من الاستهلاك عن عمد ، ويتم سحب الأموال المخصصة للإنتاج الحالي أو الاحتياجات الاجتماعية إلى مجال ائتمان الدولة (كانت هناك أمثلة في التاريخ عندما حدث مثل هذا التقييد للاحتياجات في ظل إكراه الدولة - الاشتراك في قروض الدولة).

يعكس تكوين موارد مالية إضافية من خلال علاقات الائتمان الحكومية جانبًا واحدًا من جوهر ائتمان الدولة كشكل خاص من حركة القيمة (صندوق القروض). الجانب الثاني هو العلاقة الناتجة عن سداد ودفع الموارد التي تم حشدها بمساعدة قرض حكومي. تضمن الدولة عودة الأموال بدفع دخل ثابت للدائنين في شكل فائدة. لا تحل العلاقات الائتمانية والعلاقات الضريبية محل بعضها البعض وهي أدوات مالية مستقلة. تتسم العلاقات المتعلقة بإعادة الأموال ودفع المكافآت أيضًا بطابع إعادة التوزيع.

كما تظهر تجربة البلدان ذات اقتصادات السوق ، فإن استخدام الائتمان العام لتغطية عجز الميزانية هو وسيلة فعالة ومعقولة مقارنة بالطرق النقدية.

المقرضون هم أفراد وكيانات قانونية ، والمقترض هو الدولة التي تمثلها هيئاتها (وزارة المالية ، السلطات المحلية). بالنسبة للمقترض ، يتيح الشكل القيّم للائتمان إمكانية تعبئة موارد نقدية إضافية لتغطية عجز الميزانية دون استخدام انبعاثات النقود الورقية لهذه الأغراض ، للتداول النقدي غير التضخمي من خلال عمليات السوق المفتوحة ، وتشكيل سوق مالي. في سياق تطور العملية التضخمية ، تقلل القروض الحكومية من السكان الطلب الفعلي عليها مؤقتًا. يتم سحب عرض النقود الفائض من التداول ، أي يوجد تحويل للأموال من التدفق النقدي لفترة محددة مسبقًا. ومع ذلك ، يمكن أن تؤدي الزيادة المفرطة في الدين العام إلى مدفوعات على الالتزامات ، والتي سيكون مقدارها أكبر من عائدات القروض ، مما سيؤثر سلباً على الحالة المالية للدولة.

الائتمان العام والدين العام يرتبط الائتمان العام ارتباطًا وثيقًا بفئة الدين العام. تؤدي زيادة الاقتراض الحكومي إلى زيادة الدين العام. يُفهم الدين العام للاتحاد الروسي على أنه التزامات ديونه تجاه الكيانات القانونية والأفراد والدول الأجنبية والمنظمات الدولية والكيانات الأخرى الخاضعة للقانون الدولي. الدين العام مضمون بجميع الممتلكات المملوكة للدولة المكونة لخزينة الدولة. بموجب دين الدولة لموضوع الاتحاد الروسي ، يُفهم مجمل التزامات ديونه ، والتي يتم توفيرها مع جميع الممتلكات المملوكة لموضوع الاتحاد الروسي ، والتي تشكل خزينته.

قد توجد التزامات ديون الاتحاد الروسي ضمن فئة "الائتمان الحكومي" بالشكل التالي: اتفاقيات الائتمان والعقود المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي مع مؤسسات الائتمان والدول الأجنبية والمنظمات الدولية لصالح هؤلاء الدائنين ؛ سندات الدين الحكومية الصادرة نيابة عن الاتحاد الروسي ؛ الاتفاقات بشأن توفير الاتحاد الروسي لضمانات حكومية ، وتضمن اتفاقيات الاتحاد الروسي لتأمين الالتزامات من قبل أطراف ثالثة ؛ الاتفاقات والاتفاقيات المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي بشأن تمديد وإعادة هيكلة التزامات ديون الدولة للسنوات السابقة ؛ إعادة تسجيل التزامات ديون الأطراف الثالثة في التزامات ديون الاتحاد الروسي على أساس القوانين الفيدرالية المعتمدة. لا يمكن أن تتجاوز آجال استحقاق التزامات ديون الاتحاد الروسي ورعاياه 30 عامًا. تعتبر إدارة الائتمان الحكومي للائتمان الحكومي ، المرتبط بضمان نشاطها كمقترض ودائن وضامن ، أحد اتجاهات السياسة المالية للدولة. تتضمن مجموعة إجراءات الدولة لإدارة الائتمان العام ما يلي: خدمة الدين العام وسداده. إصدار وطرح قروض سندات جديدة: الحفاظ على السوق الثانوية لالتزامات الديون ؛ تنظيم سوق الائتمان الحكومية ؛ تطوير إجراءات وشروط وأشكال منح القروض من قبل الدولة. الهيئات الحكومية الرئيسية التي تدير الائتمان الحكومي هي وزارة المالية والبنك المركزي. تتمثل أهداف إدارة الائتمان العام في تحقيق الأهداف الاقتصادية والاجتماعية والسياسية ، التي تحددها الحالة الراهنة للتنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلد ، واتجاهات وآفاق تنميتها.

الفروق بين قرض حكومي وقرض بنكي.

يختلف ائتمان الدولة كشكل مستقل من العلاقات الائتمانية عن القرض المصرفي في عدد من الميزات:

حاجة الحكومة للائتمان

ينشأ في الدولة التي تعاني من صعوبات مالية ، الحاجة إلى سد الفجوة بين عرض النقود المتداولة وموارد السلع. يستخدم الائتمان الحكومي في المقام الأول لتغطية عجز الميزانية. تنشأ الحاجة إلى قرض مصرفي بسبب الحركة غير المتكافئة للقيمة في عملية الإنتاج والتبادل. يتم تضمين القرض المصرفي في تداول أموال الكيانات الاقتصادية ويستخدم لدعم استمرارية عملية التكاثر الموسع وزيادة كفاءتها ، وكذلك للتنمية الاجتماعية لفرق الإنتاج. يمكن للأفراد أيضًا الحصول على قرض مصرفي للأغراض التي يحددها القانون.

شروط الصفقة

شرط معاملة القرض المصرفي هو تزامن المصالح الاقتصادية للمقرض والمقترض ؛ مع قرض الدولة ، يكون المشاركون الاقتصاديون معزولين ، لذلك من الضروري ضمان المصلحة الاقتصادية للدائنين للتحويل الطوعي للأموال من أجل استخدام المقترض. للقيام بذلك ، تفترض الدولة الالتزام بدفع دخل معين للدائنين. على عكس الفائدة المصرفية للقرض ، حيث يعمل كآلية للتأثير على الأنشطة الاقتصادية والتجارية للمقترضين ، فإن مكافأة الدائنين بقرض حكومي تعمل كحافز لتحقيق المصالح الاقتصادية المعزولة للمقرضين والمقترضين.

الغرض الخاص

للقرض المصرفي غرض محدد بدقة ، فهو يستخدم في المقام الأول لضمان حسن توقيت التدفق النقدي ، والتوسط في حركة العناصر الملموسة لعملية الإنتاج وبيع البضائع. يستخدم ائتمان الدولة على الصعيد العالمي ويتوسط المدفوعات للأغراض السلعية وغير السلعية. وتنفق الدولة الموارد التي يتم حشدها بمساعدة الائتمان الحكومي بما يتوافق مع الاحتياجات الحالية للاقتصاد الوطني ولتمويل المصروفات الطارئة.

مدة سداد القرض

مع الإقراض المصرفي ، يتم تنظيم فترة سداد القرض بشكل صارم. انتهاكه يترتب عليه عقوبات اقتصادية ، وزيادة الفائدة على القرض. لا يوجد مثل هذا التنظيم في الائتمان الدولة. العلاقات بين المشاركين تُبنى طواعية.

القدرة على زيادة أو إنقاص عرض النقود.

بمساعدة قرض مصرفي ، يتم إنشاء الأموال ، ومع وجود سياسة ائتمانية غير معقولة ، يمكن أن يعمل القرض المصرفي كعامل في إظهار ونمو الفائض المعروض من النقود. من ناحية أخرى ، يعتبر الائتمان الحكومي دائمًا وسيلة لتقليل الأموال المتداولة.

يكون للائتمان الحكومي ، إذا تم توجيهه بشكل صحيح ، تأثير إيجابي على الاقتصاد. تساهم تعبئة الدولة للأموال المجانية المؤقتة للسكان والمؤسسات والمنظمات في تطبيع وتقوية التداول النقدي في البلاد وفي نفس الوقت تعمل كمصدر للدخل لحاملي الأوراق المالية الحكومية.

الأسس القانونية لائتمان الدولة

يخضع الائتمان الحكومي حاليًا لقانون "الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي". وفقًا لهذا القانون ، فإن الدين الداخلي للدولة على الاتحاد الروسي هو التزامات ديون حكومة الاتحاد الروسي ، معبرًا عنها بعملة الاتحاد الروسي ، للكيانات القانونية والأفراد ، ما لم تنص القوانين التشريعية للاتحاد الروسي على خلاف ذلك. . يتم تضمين التزامات ديون الاتحاد السوفياتي السابق في الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي فقط إلى الحد الذي يتحمله الاتحاد الروسي. يتكون الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي من ديون السنوات الماضية والديون الناشئة حديثًا. الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي مضمون بجميع الأصول الموجودة تحت تصرف حكومة الاتحاد الروسي. قد تكون التزامات ديون الاتحاد الروسي على شكل قروض تتلقاها حكومة الاتحاد الروسي ، أو قروض حكومية يتم تنفيذها عن طريق إصدار أوراق مالية نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي ، أو التزامات ديون أخرى تضمنها حكومة الاتحاد الروسي . تحدد حكومة الاتحاد الروسي إجراءات وشروط إصدار (إصدار) ووضع التزامات ديون الاتحاد الروسي. يسمى هذا النشاط إدارة الدين العام. يتولى البنك المركزي للاتحاد الروسي ومؤسساته خدمة الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي ، ما لم يثبت خلاف ذلك

تخدم حكومة الاتحاد الروسي الدين الداخلي للدولة من خلال عمليات إيداع التزامات ديون الاتحاد الروسي ، وسدادها ودفع الدخل في شكل فائدة عليها أو بأي شكل آخر. يتم سداد الديون المحلية بالعملات الأجنبية على أساس المرسوم الرئاسي "بشأن تدابير تسوية الديون الداخلية بالعملات الأجنبية لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق" ، والتي تنص على أن سداد ديون بنك Vnesheconombank للأفراد يتم اعتبارًا من 1 يوليو 1993 في الأول طلب العملاء دون تحديد مبلغ الإصدار ضمن الأموال المتاحة في حساباتهم.

لضمان سداد الديون للأفراد - المقيمين في الاتحاد السوفياتي السابق ، استخدم: أموال من الميزانية الجمهورية للاتحاد الروسي ؛ 100 في المائة من عائدات النقد الأجنبي الموجهة وفقًا لقرارات منفصلة لحكومة الاتحاد الروسي لسداد الالتزامات تجاه الأفراد ؛ الأموال من بيع أصول اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق ، على النحو المنصوص عليه في الفقرة 10 من قرار المجلس المشترك بين الولايات للإشراف على خدمة الدين الخارجي واستخدام أصول اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية في 28 مايو 1992 (محضر رقم 11). وفقًا لمرسوم "بشأن تدابير تسوية الديون المحلية بالعملات الأجنبية" ، تم اقتراح Vnesheconombank لتحويل أموال العملاء التي تم استثمارها في البنك بعملات مختلفة إلى عملة قابلة للتحويل بحرية - الدولار الأمريكي بنسبة معينة. من أجل ضمان خلافة الاتحاد الروسي في التزامات اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية تجاه الشركات الروسية ، تم توجيه المنظمات ، بما في ذلك المؤسسات المصرفية ، إلى وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، إلى جانب البنك المركزي للاتحاد الروسي وبنك Vnesheconombank ، إلى إعادة تسجيل هذه الالتزامات عن طريق إصدار سندات حكومية بالعملة الأجنبية وفقًا للشروط الأساسية التالية: المُصدر هو وزارة المالية في الاتحاد الروسي ؛ عملة القرض الإيداع - بالدولار الأمريكي ؛ معدل الفائدة - 3 في المائة سنويا ؛ استحقاق السندات - من 1 إلى 15 سنة. نتيجة لذلك ، في 15 آذار (مارس) 1993 ، تم إصدار قرض سندات داخلي بعملة الدولة ، وبموجبه ، بناءً على شروط خاصة ، يجب على أصحاب الحسابات لدى Vnesheconombank إصدار سندات لهذا القرض خلال فترة زمنية معينة 2. تحدد شروط إصدار قرض سندات داخلي بعملة الدولة شكل وعملة الإصدار ، وهي سندات بالدولار الأمريكي ؛ تاريخ الإصدار - 14 مايو 1993

كيف تتم المدفوعات ، حيث يتم دفع مبلغ رأس المال والفائدة بالدولار الأمريكي في تاريخ الدفع ، وتاريخ الدفع والمبلغ موضحان في السندات ذات الصلة. يشار إلى تواريخ الاستحقاق ، وآخرها 14 مايو 2003. ومن الثابت أن جميع هذه العلاقات معفاة من الضرائب ، ويتم تحويل الأموال على حساب المقترض. يشار إلى فترة تقديم الدفع ، والتي تستمر 10 سنوات من نهاية السنة التقويمية التي جاء خلالها الموعد النهائي للدفع. يشار إلى ضمانات الدفع ، حيث يفترض المقترض الالتزام بتحويل الدين. تم تحديد حقوق حاملي السندات فيما يتعلق باسترداد السندات ، حيث يكون للمالك الحق في تقديم مطالبات لاستردادها ، وتم تحديد هيئة حيث ستستمر طباعة جميع الإشعارات المتعلقة بالسندات ، وهما Rossiyskaya Gazeta و Izvestia .

وبالتالي ، تتحمل الدولة المسؤولية الكاملة عن سداد الديون المحلية بالعملات الأجنبية. يجب ألا يغيب عن البال أن الدولة تتعامل مع جميع ديونها الأخرى بمسؤولية. وهكذا ، فقد تم بالفعل اتخاذ تدابير لاستعادة وحماية ودائع السكان في بنك الادخار ، التي تمتلك الدولة 51 في المائة من أسهمها. تتم باستمرار مناقشة مسائل سداد الدين الداخلي في مجلس الدوما ، ونأمل أن يتم حلها في النهاية. يعتبر الائتمان العام الدولي ذا أهمية خاصة في مجال الائتمان العام ، حيث تعمل الدولة في السوق المالية العالمية كمقترض ومقرض. اعتبارًا من 1 ديسمبر 1994 ، بلغ الدين الخارجي للبلاد 130 مليار دولار. ومن بين هؤلاء ، 108.6 مليار دولار هي ديون الاتحاد السوفياتي التي يتحملها الاتحاد الروسي ، و 21.7 مليار دولار هي جزء من ديون روسيا. لقد تطور هذا الوضع ولا يتعارض مع الفقرة 3 من الفن. 2 من قانون "الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي" ، الذي ينص على أن التزامات ديون الاتحاد السوفياتي السابق مدرجة في الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي فقط بالقدر الذي يتحمله الاتحاد الروسي 2. في عام 1995 ، كان على روسيا أن تسدد 6.44 مليار دولار في شكل فوائد على الديون الخارجية. بسبب عجز الميزانية ، من المخطط أخذ قروض خاصة لسداد هذا الدين. ومع ذلك ، فأنت بحاجة إلى معرفة أن أي قروض تزيد فقط من عبودية الدين للدولة وقد تؤثر على تنمية الاقتصاد والمجال الاجتماعي للأجيال القادمة.

النظر في هذا الفن. تنص المادة 2 من قانون الميزانية الفيدرالية لعام 1996 على أن الحد الأقصى لمبلغ الاقتراض الخارجي للدولة من الاتحاد الروسي في عام 1996 هو 9.2 مليار دولار. فيما يتعلق بقرض الدولة الدولي ، يسري القانون الفيدرالي: "بشأن الاقتراض الخارجي للدولة من الاتحاد الروسي والقروض الحكومية التي يقدمها الاتحاد الروسي إلى الدول الأجنبية وكياناتها القانونية والمنظمات الدولية". وفقًا لهذا القانون ، فإن الاقتراض الخارجي للدولة من الاتحاد الروسي عبارة عن ائتمانات (قروض) يتم جذبها من مصادر أجنبية. تشكل الاقتراضات الخارجية للدولة من الاتحاد الروسي الدين الخارجي للدولة على الاتحاد الروسي. تشكل القروض الحكومية التي يقدمها الاتحاد الروسي إلى الدول الأجنبية وكياناتها القانونية والمنظمات الدولية الأصول الخارجية (الأجنبية) للدولة التابعة للاتحاد الروسي. يتم الاقتراض والائتمانات على أساس الاتفاقات الدولية من قبل حكومة الاتحاد الروسي أو نيابة عن الكيانات القانونية الروسية ، إذا كانت تعمل بموجب تفويض من حكومة الاتحاد الروسي ، صادر في شكل قرارها. يحدد القانون الحد الأقصى لمقدار القروض الحكومية الخارجية والقروض الحكومية التي يقدمها الاتحاد الروسي. على وجه الخصوص ، لا يتجاوز الحد الأقصى لحجم الاقتراض الخارجي للدولة من الاتحاد الروسي ، كقاعدة عامة ، الحجم السنوي للمدفوعات لخدمة وسداد ديون الاتحاد الروسي. يتم تحديد الحد الأقصى لمقدار الاعتمادات الممنوحة من خلال بند الإنفاق المقابل في الميزانية الفيدرالية للسنة الحالية. تخضع محاسبة وتسجيل القروض والقروض الممنوحة لولاية وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، وتحدد حكومة الاتحاد الروسي إجراءاتها.

قرض الدولة في جمهورية بيلاروسيا

يُفهم شكل الائتمان على أنه المظهر الخارجي لمحتوى تلك العلاقات الاقتصادية التي يعبر عنها الائتمان. في تاريخ دولتنا ، استخدمت الأشكال السلعية والنقدية لائتمان الدولة على نطاق واسع.

استخدم الشكل السلعي (قروض الحبوب والسكر) خلال الفترة الانتقالية من الرأسمالية إلى الاشتراكية. تطور الشكل النقدي للائتمان بعد استقرار القوة الشرائية للروبل السوفيتي على أساس دعم الذهب (1924) والقضاء على عجز الميزانية.

يمكن أن يتخذ ائتمان الدولة المحلي شكل قروض حكومية وقروض من البنك الوطني لتغطية العجز والالتزامات الأخرى قصيرة وطويلة الأجل (قانون "الدين العام الداخلي لجمهورية بيلاروسيا"). يعود الحق في جمع الأموال المقترضة من الكيانات القانونية والأفراد نيابة عن مجلس الوزراء إلى وزارة المالية في جمهورية بيلاروسيا.

تتميز قروض الدولة بحقيقة أن الأموال المجانية المتاحة للأفراد والكيانات القانونية تنجذب إلى تمويل الاحتياجات الاجتماعية من خلال إصدار وبيع السندات والأوراق المالية الحكومية الأخرى.

بالنسبة للمقرضين ، فإن قرض الدولة هو شكل من أشكال المدخرات ، والاستثمار في الأوراق المالية التي تجلب دخلاً إضافيًا. كما أن ضمان استيفاء الدولة لشروط المعاملة الائتمانية كبير أيضًا. يوفر سوق الأوراق المالية الحكومية للمستثمرين الأساسيين (الدائنين) عددًا من الفرص الفريدة ، مثل ضمان اكتمال المدفوعات وحسن توقيتها ؛ إمكانية إيداع مبالغ غير محدودة عمليًا من الأموال لمرة واحدة ؛ سيولة عالية ربحية عالية نسبيًا ؛ توافر نظام فعال للمدفوعات غير النقدية للأوراق المالية ، إلخ.

ينقسم ائتمان الدولة إلى أنواع تعكس خصوصيات العلاقات وتأثير عدد من العوامل. يتم تحديد أنواع الائتمان العام من خلال: تكوين المقترضين والدائنين. أسباب محددة لحاجة الدولة إلى تعبئة الأموال ؛ مكان الحصول على قرض شكل تسجيلها ؛ طرق جذب الموارد المالية وطرق إعادتها ؛ شروط سداد الدولة لالتزاماتها ؛ درجة المخاطرة للمقرض والمقترض.

اعتمادًا على خصائص المقترض ، يمكن أن يكون القرض الحكومي:

مركزية.

لامركزية.

في الحالة الأولى ، يعمل مجلس الوزراء وهيئته المالية المركزية (وزارة المالية) كمقترض ، وفي الحالة الثانية ، تعمل السلطات المحلية (مجلس النواب). يتم الاحتفاظ بالقروض اللامركزية لتغطية تكاليف الميزانية المحلية جزئيًا ، والقروض الموجهة لتمويل مشاريع محددة تتعلق بالتنمية الاجتماعية والاقتصادية للمنطقة والمدينة والمقاطعة. القروض المحلية مضمونة بأصول مادية ومالية وغير ملموسة في ملكية جماعية. لسوء الحظ ، لم يتلق هذا النوع من القروض التطوير المناسب بعد (كان إصدار سندات أول قرض سكني مستهدف مينسك تجريبيًا بشكل واضح ، لذلك لا يزال من المأمول أن يتم تحسين الإطار التنظيمي بشكل أكبر في عملية الإصدار الإضافي وطرح هذه الأوراق المالية وتداولها).

حسب مكان استلام القرض ، ينقسم قرض الدولة إلى: قروض داخلية وخارجية

وهي مقسمة إلى:

على المدى القصير (حتى 1 سنة) ؛

طويل الأمد (أكثر من عام).

في كل حالة على حدة ، يتم تحديد شروط وأشكال وشروط القرض الحكومي.

اعتمادًا على شكل وإجراءات إضفاء الطابع الرسمي على العلاقات الائتمانية ، هناك:

سندات حكومية

قروض بدون سندات.

إصدار أنواع مختلفة من أذون الخزانة ، والكمبيالات ، والإقراض من قبل البنك المركزي لميزانية الدولة هي أمثلة على القروض غير السندات.

السند هو ضمان يفي بإيداع الأموال من قبل مالكه ويؤكد التزام الكيان القانوني الذي أصدره بسداد القيمة الاسمية لهذا الضمان خلال الفترة المنصوص عليها فيه ، مع دفع نسبة مئوية ثابتة ( ما لم تنص شروط الإصدار على خلاف ذلك).

يتم إصدار سندات القروض الحكومية والمحلية الداخلية. يمكن أن تكون اسمية وحاملة ، وتحمل فائدة ، وخالية من الفوائد (هدف) ، أو رابحة ، أو متداولة بحرية أو مع تداول محدود ، ومدخرات ، وخزينة. قد ينص إصدار السندات على التنسيب الطوعي بين الكيانات القانونية والأفراد ، وكذلك الشراء الإلزامي من قبل الكيانات القانونية.

سندات الخزانة (أذون) الدولة - نوع من الأوراق المالية التي تفي بمساهمة أصحاب الأموال في الميزانية وتعطي الحق في الحصول على دخل ثابت خلال فترة حيازتها. أن يتم وضعها على أساس طوعي بين الكيانات القانونية والأفراد.

تنقسم الأوراق المالية للدولة إلى مجموعتين:

الأوراق المالية التي يمكن تداولها في السوق الثانوية ؛

الأوراق المالية التي لا تدخل السوق الثانوية.

أذونات (التزامات) وسندات الخزانة تدخل السوق الثانوية. سندات الادخار لا يتم تداولها في السوق الثانوية ؛ السندات (أو أي نوع آخر من الأوراق المالية) التي تضفي الطابع الرسمي على الدين الخارجي ؛ السندات الحكومية.

يجوز بيع الأوراق المالية لمجلس الوزراء من قبل البنوك المرخصة. يتم تنفيذ العمليات مع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة من قبل البنك الوطني.

هناك مخاطر أخرى للمقرض عند شراء الأوراق المالية الحكومية ، على سبيل المثال ، الائتمان والسوق والفائدة. تتعلق مخاطر الائتمان الملازمة للأوراق المالية بإمكانية تخفيض القدرة المالية للمُصدر (الحكومة) بحيث لا يتمكن من الوفاء بالتزاماته المالية.

تنبع مخاطر الائتمان المرتبطة بالتزامات الدولة من خصائص المدين والمُصدر ، ومن طبيعة الأشياء الاقتصادية التي تستند إليها الالتزامات ، ومن القدرة على تحصيل الضرائب والحصول على القروض. تحدث مخاطر السوق بسبب التغيرات غير المتوقعة في سوق الأوراق المالية أو في الاقتصاد ، وقد تفقد جاذبية الأوراق المالية الحكومية ككائن استثماري جزئيًا ، بحيث يكون بيعها ممكنًا فقط بخصم أو ، إلى حد ما ، قسريًا. مخاطر أسعار الفائدة هي مخاطر التغيرات في أسعار الفائدة والمخاطر المرتبطة بانخفاض أسعارها في السوق. أسباب ذلك هي تثبيت الفائدة على السندات بطريقة تعاقدية في وقت إصدارها والحرية النسبية للتقلبات في أسعار السوق صعودًا وهبوطًا.

في عملية الاستثمار في الأوراق المالية ، يجب مراعاة قاعدة تنويع الاستثمار ، أي تقليل مخاطر الخسائر الجسيمة. يمكن تحقيق ذلك من خلال توزيع الاستثمارات بين العديد من الأوراق المالية المختلفة. يُنصح بتحديد الاستثمارات حسب أنواع الأوراق المالية ، وقطاعات الاقتصاد ، والمناطق ، وآجال استحقاق التزامات الديون.

جمهورية بيلاروسيا ، كدولة ذات سيادة ، تستخدم أيضًا القروض قصيرة الأجل وطويلة الأجل.

يتم إصدار السندات الحكومية قصيرة الأجل من أجل جذب الأموال المجانية مؤقتًا للكيانات الاعتبارية والأفراد ، بما في ذلك الأجانب ، لتعويض العجز في الميزانية الجمهورية. يتم إصدار السندات بقرار من مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا من قبل وزارة المالية ، وهي أوراق مالية حكومية ويتم وضعها بين المستثمرين على أساس طوعي. يتم إصدار السندات في شكل قيود حساب. يتم الاكتتاب الأولي عن طريق بيعها في مزاد للمستثمرين - المشاركين في المزاد. أثناء الطرح الأولي ، تُباع السندات على أساس الخصم (بسعر أقل من القيمة الاسمية) بالأسعار المعروضة في المزاد ، ولكن ليس أقل من الأسعار التي حددتها وزارة المالية في يوم المزاد. يعتبر إصدار السندات مكتملاً إذا تم بيع حصة معينة من إجمالي عددها أثناء الطرح الأولي. يحق للمستثمرين الأساسيين ، وفقًا للإجراءات المنصوص عليها في القانون ، بيع السندات في سوق الأوراق المالية الثانوية من خلال البورصات. يجوز للبنك الوطني ، بصفته جهة إيداع مركزية ، بالاتفاق مع وزارة المالية ، بيع السندات في سوق الأوراق المالية الثانوية التي لم يتم بيعها أثناء الإيداع الأولي خلال فترة تداولها بأسعار لا تقل عن الأسعار في يوم مزاد. تتعهد الحكومة باسترداد السندات في نهاية فترة تداولها. يتلقى المستثمرون الدخل في شكل الفرق بين أسعار البيع (الاسترداد) وأسعار شراء السندات. ترتبط الزيادة في تصنيف السندات الحكومية قصيرة الأجل باستقرار أسعار صرف الروبل البيلاروسي مقابل العملات الأجنبية ، مما يؤدي إلى تدفق الأموال من قطاع الصرف الأجنبي في السوق ، وكذلك انخفاض في التضخم وإدخال معدلات إعادة التمويل الإيجابية للبنك الوطني.

يتم إصدار السندات الحكومية طويلة الأجل لجمهورية بيلاروسيا من أجل الحد من التضخم والوفاء بالميزانية الجمهورية من حيث النفقات مع استحقاق سنة واحدة أو أكثر. تحدد وزارة المالية حجم السندات وتاريخ إصدارها وتاريخ الاستحقاق والاستحقاق والقيمة الاسمية للسند الواحد وسعر الفائدة. تؤخذ أحجام الإصدارات في الاعتبار عند تكوين الميزانية الجمهورية. يتم تنفيذ الطرح الأولي للسندات من قبل وزارة المالية (الخزانة الرئيسية للدولة) من خلال إيداع عدد معين من السندات في حسابات خاصة لأصحاب الأسهم الأساسيين المفتوحة مع جهة إيداع (البنك الوطني).

يتم إصدار السندات الحكومية طويلة الأجل في شكل قيود على الحسابات دون استخدام النماذج. يمكن استخدام السندات المتداولة من قبل أصحابها الأساسيين في التسويات للسلع (الأشغال والخدمات) ، وكذلك أن تكون موضوع التزامات إضافية. يتم استرداد السندات من قبل البنك الوطني بالقيمة الاسمية للسندات التي زادت بمقدار معدل الفائدة المحدد عند إصدار السندات. تخصص وزارة المالية الأموال اللازمة للبنك الوطني عند انتهاء فترة تقديم الطلب.

السندات طويلة الأجل هي مصدر تمويل غير تضخمي لعجز ميزانية الدولة. بمساعدتهم ، من الممكن بطريقة حضارية تأجيل مدفوعات الدين العام الحالي ، وزيادة شروط الاقتراض العام ، وتقليل عدم السداد في البلاد.

يسعى تطوير سوق الأوراق المالية إلى تحقيق الهدف - تعزيز الاتجاهات الإيجابية في استقرار العلاقات النقدية والائتمانية ؛ توسيع التغطية غير التضخمية لعجز الميزانية العامة من خلال إصدار أوراق مالية عالية السيولة ؛ زيادة تطوير سوق الأوراق المالية.

تم تشكيل السوق الثانوية للأوراق المالية الحكومية لجمهورية بيلاروسيا في عام 1994 ، مباشرة بعد الإصدار الأول للسندات الحكومية قصيرة الأجل. تم تنفيذ معاملات التداول الثانوي لـ GKOs في JSC "بورصة بيلاروسيا" ، CJSC "بورصة العملات بين البنوك". بلغ إصدار GKOs في عام 1994 إلى 11.4 مليار روبل. و 32 صفقة في السوق الثانوية. وفي نفس الوقت بدأت عملية تجميع الخبرات وتطوير الوثائق التنظيمية لتشكيل السوق الثانوية. نظرًا لضآلة حجم إصدار الأوراق المالية الحكومية ، لم يكن للسوق الثانوية التطور المناسب في ذلك الوقت.

في عام 1995 ، بعد اتخاذ عدد من الإجراءات التي تهدف إلى تطوير سوق الأوراق المالية ، احتل مكانة رائدة من بين أهداف الاستثمار الأخرى. كان هناك تأثير كبير على تنشيط السوق الثانوية من خلال الحوافز الضريبية للدخل المستلم من المعاملات مع هذه الأوراق المالية. بلغت قضية التزامات الديون الحكومية 1680.5 مليار روبل ، وتم تسجيل حوالي 1500 صفقة في البورصات بإجمالي 2.7 تريليون روبل. فرك. بعد تشكيله كآلية لجذب الأموال المجانية لتمويل عجز الموازنة العامة للدولة ، أخذ سوق الأوراق المالية الحكومية يلعب تدريجياً دوراً قيادياً في النظام النقدي للدولة. وافق قرار البنك الوطني على "اللوائح الخاصة بعمليات البنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا مع الأوراق المالية في السوق المفتوحة" ، حيث تم الاعتراف باستقرار العلاقات النقدية والتنظيم التشغيلي لعرض النقود كأهداف سلوكهم. من نهاية سبتمبر 1995 ، بدأ البنك الوطني في إجراء عمليات منتظمة في السوق المفتوحة. في نهاية عام 1995 ، اعتمد البنك الوطني مفهوم إعادة تمويل البنوك التجارية.

أكثر أشكال توفير الموارد المالية الواعدة للبنوك هو إعادة شراء الأوراق المالية بشروط إعادة الشراء. تصبح هذه الميزة ملموسة أكثر فأكثر مع زيادة حجم إصدار الأوراق المالية الحكومية وتمايزها من حيث العائد والاستحقاق. لذلك ، فإن سعر الفائدة على عمليات إعادة الشراء هو الحد الأدنى لسعر إعادة التمويل الأساسي. في عام 1996 ، استمر إصدار الدين الحكومي في الارتفاع. بلغ إصدار GKO 6032.03 مليار روبل. فرك. كما أن السوق الثانوية تكتسب زخما. ومع ذلك ، كانت هناك صعوبات لكيانات الأعمال في تحديد القيمة الحالية GKOs. دخل مشغلو السوق الثانويون في معاملات شراء وبيع الأوراق المالية بأسعار غير سوقية بسبب عدم وجود سوق للصرافة ، على الرغم من أن هذا الأخير يجب أن يكون نوعًا من المنارة لتحديد قيمة الأوراق المالية (التقلبات بين الحد الأدنى والحد الأقصى لأسعار الأفراد وصلت القضايا في بعض الأحيان إلى 25٪).

بموجب مرسوم رئيس جمهورية بيلاروسيا بتاريخ 09.04.96 رقم 139 "بشأن تحويل CJSC Interbank Currency Exchange" ، تم تحويل CJSC Interbank Currency Exchange إلى مؤسسة حكومية "صرف العملات بين البنوك" (GU MVB) وتم تحويلها إلى البنك الوطني. منذ تلك اللحظة ، شارك البنك الوطني بنشاط في عملية تنظيم السوق الثانوية للأوراق المالية الحكومية في جمهورية بيلاروسيا. من أجل القضاء على أوجه القصور التي لها تأثير سلبي على سوق الأوراق المالية الحكومية ، بدأ البنك الوطني في إنشاء نظام تداول يعتمد على GU MVB ، مما يسمح للمشاركين بإجراء عدد غير محدود من المعاملات مع الأوراق المالية الحكومية أثناء جلسة التداول ، وإجراء التسويات عليها والنقدية مرة واحدة بعد إغلاق مراكز التداول. سيؤدي إنشاء نظام الصرف إلى زيادة قدرة سوق الأوراق المالية الحكومية ، وجعلها أكثر ديناميكية وسيولة وإثارة للاهتمام لمجموعة واسعة من المستثمرين ، والقضاء على مخاطر عدم تسليم الأوراق المالية والأموال ، وهو أمر مهم للغاية في الوقت الحاضر مرحلة التطوير ليس فقط لسوق الأوراق المالية ، ولكن لجميع مجالات العلاقات النقدية لجمهورية بيلاروسيا.

لذلك ، من أجل تبسيط المعاملات مع الأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية للبنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا ، تأكد من تنظيم الدولة وتنظيم السوق الثانوية:

في الربع الأول من عام 1997 ، تم تشغيل نظام المعلومات الإلكتروني لـ GU MVB وتشغيله على أساس يومي ، مما يجعل من الممكن تبسيط تنظيم سوق GKO الثانوي من حيث تحديد عروض الأسعار من قبل المستثمرين الأساسيين ؛

أصدر قرارًا مشتركًا لمجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا والبنك الوطني "بشأن سوق السندات الحكومية قصيرة الأجل لجمهورية بيلاروسيا والأوراق المالية للبنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا" بتاريخ 01.10.1997 لا 1305/23 ، يحدد: يتم تداول الإصدارات الجديدة من GKOs والأوراق المالية للبنك الوطني في السوق الثانوية من خلال نظام التداول GU MVB ؛

بموجب قرار من مجلس إدارة البنك الوطني بتاريخ 24 سبتمبر 1997 ، تمت الموافقة على "اللوائح المؤقتة بشأن تداول الأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية للبنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا من خلال المديرية الرئيسية لبنك MVB" ؛ يعكس النقاط الرئيسية (مقدمي العطاءات ، أنواع المعاملات التي يمكن إجراؤها في البورصة ، إجراءات التسوية) التي تهدف إلى زيادة تحسين وإرساء الشفافية في السوق الثانوية ؛

بموجب قرار مجلس إدارة البنك الوطني رقم 42.1 بتاريخ 24 أكتوبر 1997 ، فإن "إجراءات إجراء عمليات شراء وبيع الأوراق المالية والأوراق المالية الحكومية للبنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا في وزارة الخارجية تمت الموافقة على MVB ”، الذي يصف بالتفصيل إجراءات عمل نظام تداول الأوراق المالية الحكومية.

بالإضافة إلى ذلك ، ومن أجل زيادة اهتمام المستثمرين بشراء الأوراق المالية وزيادة السيولة في هذا السوق ، تم اتخاذ الإجراءات التالية:

يقدم البنك الوطني لجمهورية بيلاروسيا قروض الرهن بضمان الأوراق المالية الحكومية ؛

يجري تحسين نظام الصناديق في تشكيل صندوق احتياطي إلزامي في البنوك التجارية يستخدم لشراء الأوراق المالية الحكومية.

تهدف كل هذه الخطوات إلى زيادة سيولة الأوراق المالية الحكومية وستعمل قريبًا على تبسيط السوق الثانوية للأوراق المالية الحكومية ، وبدء تداول البورصة الكامل ، وتضييق الهوامش التي يحددها مشغلو السوق الثانويون لكل إصدار من الأوراق المالية ، مما سيقلل من تقلبات الأسعار في هذا السوق وسيزود البنك الوطني بأدوات أفضل للتنظيم النقدي.

يشكل الائتمان الحكومي جزءًا من الدين العام (المحلي). يتكون جزء كبير من الدين العام من القروض الخارجية المرتبطة بتطوير الائتمان الدولي.

الائتمان الدولي - حركة رأس مال القروض في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية ، المرتبطة بتوفير موارد النقد الأجنبي والسلع للاستخدام المؤقت على شروط سدادها ، والإلحاح ، وضمان السداد ، والهدف.

كان الأساس الموضوعي لتنمية العلاقات الدولية هو: توسيع الإنتاج خارج الإطار الوطني ، وتعزيز الروابط الاقتصادية العالمية ، وتعميق التقسيم الدولي للعمل ، والتنشئة الاجتماعية الدولية لرأس المال ، وتخصص الإنتاج والتعاون فيه.

مواضيع العلاقات الائتمانية هي الدول والبنوك والمنظمات النقدية والمالية الدولية والإقليمية والكيانات القانونية الفردية. يتم توفير الائتمان الدولي على حساب الدولة والشركات والمؤسسات وصناديق القروض الجماعية المتراكمة في المنظمات النقدية والمالية الدولية.

الدور الإيجابي للائتمان الدولي في تسريع تنمية القوى المنتجة من خلال ضمان استمرارية عملية التكاثر وتوسعها.

بالنسبة للائتمان بين الولايات ، فمن المميز أن موضوعات العلاقات الائتمانية هي دول فردية ، وموضوع إعادة التوزيع هو دخلها القومي.

يتم جذب القروض الأجنبية إلى جمهورية بيلاروسيا (على أساس الاتفاقات المبرمة بين حكومة جمهورية بيلاروسيا وحكومة الدول الأخرى) لدعم الإصلاحات الاقتصادية ، والانتقال إلى اقتصاد السوق ، وحل المشكلات المتعلقة بإعادة هيكلة الاقتصاد إعادة التجهيز التقني وتحديث الصناعة والزراعة ، وإدخال التقنيات الحديثة ، وكذلك تطوير إمكانات التصدير ، وتشبع السوق المحلي بالسلع الاستهلاكية ، وتطوير الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم ، إلخ.

يتخذ مجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا القرارات بشأن جذب واستخدام القروض الخارجية التي تشكل الدين الخارجي لجمهورية بيلاروسيا ، وكذلك بشأن توفير الضمانات الحكومية فيما يتعلق بالقروض الخارجية ، بالاتفاق مع رئيس جمهورية بيلاروسيا على أساس مقترحات لجنة العملة والائتمان التابعة لمجلس وزراء جمهورية بيلاروسيا.

قرض الدولةفي أوكرانيا

يعكس الائتمان الحكومي العلاقات الائتمانية فيما يتعلق بتراكم الأموال من قبل الدولة على أساس السداد لتمويل الإنفاق الحكومي. المقرضون هم أفراد وكيانات قانونية ، والمقترض هو الدولة التي تمثلها هيئاتها (وزارة المالية ، السلطات المحلية (البلدية)). بالنسبة للمقترض ، يسمح هذا الشكل من الائتمان بتعبئة موارد مالية إضافية لتغطية عجز الميزانية دون استخدام انبعاثات النقود الورقية لهذه الأغراض ، للتداول النقدي غير التضخمي من خلال عمليات السوق المفتوحة ، وتشكيل سوق مالي. في سياق تطور العملية التضخمية ، تقلل القروض الحكومية من السكان الطلب الفعلي عليها مؤقتًا. يتم سحب عرض النقود الفائض من التداول ، أي يوجد تحويل للأموال من التدفق النقدي لفترة محددة مسبقًا. ومع ذلك ، يمكن أن تؤدي الزيادة المفرطة في الدين العام إلى مدفوعات على الالتزامات ، والتي سيكون مقدارها أكبر من عائدات القروض ، مما سيؤثر سلباً على الحالة المالية للدولة.

تقوم السلطات المحلية بتعبئة الأموال على أساس الائتمان ، والتي يمكن استخدامها لتحسين المناطق الحضرية والريفية ، والبناء ، وإعادة بناء مرافق الرعاية الصحية ، والأغراض الثقافية والتعليمية والإسكانية والمنزلية ، وما إلى ذلك. ونتيجة لذلك ، فإن مطالبة هذه السلطات بـ يتم تخفيض الأموال من ميزانية الدولة.

عادةً ما يتم إضافة التدفقات النقدية المتدفقة من إصدار السندات المحلية إلى أموال خارج الميزانية. لتنفيذ مشروع ، على سبيل المثال ، يمكن للسلطة البلدية تخصيص جزء من الأموال من الميزانية المحلية ، أو الحصول على قرض مصرفي (وهو ليس مربحًا دائمًا) ، أو استخدام الأموال الخارجة عن الميزانية المتلقاة من إصدار السندات المحلية.

تعتبر هذه السندات أوراق مالية موثوقة وسائلة. يتم ضمان موثوقيتها بطريقتين: من خلال القوة الضريبية الإجمالية ، وكذلك دخل المرافق القائمة أو العقارات قيد الإنشاء. في ضوء ذلك ، فإن أسعار الفائدة على السندات المحلية قريبة من أسعار الفائدة على السندات الحكومية.

المستثمرون الذين يشترون السندات المحلية يزودون البلديات بأموال القروض التي تحتاجها لتنفيذ المشاريع. ولولا هذه الإيرادات ، لكان على السلطات البلدية استخدام جزء من أموال الميزانية المحلية ، ويمكن الحصول على هذه الأموال نتيجة لزيادة الضرائب المحلية. وبالتالي ، فإن إصدار السندات المحلية يسمح بحل العديد من المشاكل في وقت واحد: تتلقى السلطات البلدية الأموال المقترضة التي تحتاجها لتنفيذ المشروع ؛ لا يحتاجون إلى استخدام أموال الميزانية المحلية ، وبالتالي زيادة الضرائب المحلية ؛ يحصل المستثمرون على أوراق مالية موثوقة وسائلة تدر دخلاً معينًا ، ويتلقى السكان المحليون شيئًا مهمًا لوجودهم ويستخدمون سلعهم أو أعمالهم أو خدماتهم.

في ضوء ما سبق ، في معظم الحالات ، لا يخضع الدخل من السندات المحلية للضريبة أو الخاضع للضريبة بمعدل مخفض. هذا الظرف يجعل السندات المحلية جذابة للمستثمرين المؤسسيين الكبار ، على الرغم من انخفاض عائدهم.

بالنسبة للمقرضين ، فإن قرض الدولة هو شكل من أشكال المدخرات ، والاستثمار في الأوراق المالية ، مما يجلب دخلاً إضافيًا. كما أن ضمان استيفاء الدولة لشروط المعاملة الائتمانية كبير أيضًا. يوفر سوق الأوراق المالية الحكومية للمستثمرين الأساسيين (الدائنين) عددًا من الفرص الفريدة ، مثل ضمان اكتمال المدفوعات وحسن توقيتها ؛ إمكانية إيداع مبالغ غير محدودة عمليًا من الأموال لمرة واحدة ؛ سيولة عالية ربحية عالية نسبيًا ؛ توافر نظام فعال للمدفوعات غير النقدية للأوراق المالية ، إلخ.

ينقسم ائتمان الدولة إلى أنواع تعكس خصوصيات العلاقات وتأثير عدد من العوامل. يتم تحديد أنواع ائتمان الدولة:

تكوين المقترضين والدائنين ؛

أسباب محددة لحاجة الدولة إلى تعبئة الأموال ؛

مكان الحصول على قرض شكل تسجيلها ؛

طرق جذب الموارد المالية وطرق إعادتها ؛

شروط سداد الدولة لالتزاماتها ؛

درجة المخاطرة للمقرض والمقترض.

اعتمادًا على خصائص المقترض ، يمكن أن يكون الائتمان العام مركزيًا أو لامركزيًا. في الحالة الأولى ، يعمل مجلس الوزراء وهيئته المالية المركزية للدولة (وزارة المالية) كمقترض ، وفي الحالة الثانية ، يعمل مجلس النواب (مجلس النواب). يتم الاحتفاظ بالقروض اللامركزية لتغطية تكاليف الميزانية المحلية جزئيًا ، والقروض الموجهة لتمويل مشاريع محددة تتعلق بالتنمية الاجتماعية والاقتصادية للمنطقة والمدينة والمقاطعة. القروض المحلية مضمونة بأصول مادية ومالية وغير ملموسة في ملكية جماعية.

حسب المكان الذي يتم فيه الحصول على القرض ، يتم تقسيم قرض الدولة إلى قروض داخلية وخارجية. في أوكرانيا ، تكون أذون الخزانة قصيرة الأجل إذا تم إصدارها بآجال استحقاق تصل إلى سنة واحدة ، ومتوسطة الأجل - من 1 إلى 5 سنوات ، طويلة الأجل - من 5 إلى 10 سنوات. في كل حالة على حدة ، يتم تحديد شروط وأشكال وشروط القرض الحكومي.

اعتمادًا على شكل وإجراءات إضفاء الطابع الرسمي على العلاقات الائتمانية ، هناك: قروض حكومية مضمونة وغير مرهونة. إصدار أنواع مختلفة من أذون الخزانة ، والأذون ، والإقراض من قبل البنك المركزي لميزانية الدولة (إذا سمح القانون بذلك ؛ في عدد من البلدان ، على سبيل المثال ، في الدنمارك ، يحظر القانون عمومًا على الدولة أخذ أي قروض من البنك الوطني) أمثلة على القروض غير السندات.

السند هو ورقة مالية تصادق على إيداع الأموال من قبل مالكها ويؤكد التزام الكيان القانوني الذي أصدره بسداد القيمة الاسمية لهذا الضمان خلال الفترة المنصوص عليها فيه ، مع دفع نسبة مئوية ثابتة ( ما لم تنص شروط الإصدار على خلاف ذلك).

يتم إصدار سندات القروض الداخلية والولائية والمحلية بشكل أساسي. يمكن أن تكون اسمية وحاملة ، وتحمل فائدة وخالية من الفوائد (هدف) ، أو رابحة ، أو متداولة بحرية أو بتداول محدود ، ومدخرات ، وخزينة. قد ينص إصدار السندات على التنسيب الطوعي بين الكيانات القانونية والأفراد ، وكذلك الشراء الإلزامي من قبل الكيانات القانونية.

سندات خزانة الدولة - نوع من الأوراق المالية التي تشهد بمساهمة حاملي الأموال في الميزانية وتعطي الحق في الحصول على دخل ثابت خلال فترة حيازتها. أن يتم وضعها على أساس طوعي بين الكيانات القانونية والأفراد.

تنقسم الأوراق المالية الحكومية إلى مجموعتين: الأوراق المالية التي يمكن تداولها في السوق الثانوية ؛ الأوراق المالية التي لا تدخل السوق الثانوية. يمكن للسوق الثانوية أن تتلقى: أذون الخزانة (أذون) ، سندات. لا تتداول على سندات السوق الثانوية (أو أي نوع آخر من الأوراق المالية) ، أو تسديد الديون الخارجية ؛ وعادة ، سندات الحكومة المحلية.

يجوز بيع الأوراق المالية لمجلس الوزراء من قبل البنوك المرخصة. يتم تنفيذ العمليات مع الأوراق المالية الحكومية في السوق المفتوحة من قبل البنك الوطني.

عند الحصول على ورقة مالية حكومية ، يكون الدخل الناتج عنها مهمًا ، والذي يعتمد على نوع الورقة المالية ، وقيمتها الاسمية ، ومدتها ، وشروط الإصدار ، ودرجة المخاطرة ، ومعدل التضخم. يأتي عدم اليقين الرئيسي من إمكانية حدوث تغييرات في معدل التضخم المتوقع. إذا ارتفع التضخم ، يتكبد المقرضون خسائر ويحقق المقترض ربحًا.

بالنسبة للدائن (الكيانات القانونية والأفراد) عند الحصول على الأوراق المالية الحكومية ، هناك مخاطر أخرى ، على سبيل المثال ، الائتمان والسوق والفوائد.

تتعلق مخاطر الائتمان الملازمة للأوراق المالية بإمكانية تخفيض القدرة المالية للمُصدر (الحكومة) بحيث لا يتمكن من الوفاء بالتزاماته المالية. تنشأ مخاطر الائتمان المرتبطة بالالتزامات الحكومية من خصائص المدين أو المُصدر ، ومن طبيعة الكيانات الاقتصادية التي تقع عليها الالتزامات ، ومن القدرة على تحصيل الضرائب والحصول على القروض.

تنشأ مخاطر السوق فيما يتعلق بالتغيرات غير المتوقعة في سوق الأوراق المالية أو في الاقتصاد ، ونتيجة لذلك قد تفقد جاذبية الأوراق المالية الحكومية كهدف للاستثمار (الاستثمار) جزئيًا ، بحيث يكون بيعها ممكنًا فقط في الخصم أو ، إلى حد ما ، بالقوة.

مخاطر أسعار الفائدة هي مخاطر التغيرات في أسعار الفائدة والمخاطر المرتبطة بانخفاض أسعارها في السوق. أسباب ذلك هي تثبيت الفائدة على السندات بطريقة تعاقدية في وقت إصدارها والحرية النسبية للتقلبات في أسعار السوق صعودًا وهبوطًا.

في عملية الاستثمار في الأوراق المالية ، يجب مراعاة قاعدة تنويع الاستثمار ، أي تقليل مخاطر الخسائر الجسيمة. يمكن تحقيق ذلك من خلال توزيع الاستثمارات بين العديد من الأوراق المالية المختلفة. يُنصح بتحديد الاستثمارات حسب أنواع الأوراق المالية ، وقطاعات الاقتصاد ، والمناطق ، وآجال استحقاق التزامات الديون.

أوكرانيا ، كدولة ذات سيادة ، تستخدم أيضًا القروض قصيرة ومتوسطة الأجل (قروض السندات).

يتم إصدار سندات القروض الحكومية الداخلية (OGVZ) من أجل جذب الأموال المجانية مؤقتًا للكيانات الاعتبارية والأفراد ، بما في ذلك الأجانب ، لتعويض العجز في الميزانية الجمهورية.

بالإضافة إلى تمويل احتياجات الميزانية ، هناك غرض مهم آخر لإصدار السندات الحكومية وهو زيادة تدفقات النقد الأجنبي. هذا يساهم في تعزيز العملة الوطنية ، بمجرد أن يتم تعبئة العملة الأجنبية بهذه الطريقة يمكن استخدامها في حسابات الصادرات والواردات. وتجدر الإشارة إلى أن الدولة لا تضطر دائمًا إلى إصدار سندات أو سندات قروض خارجية بالعملة الأجنبية لهذا الغرض. في البلدان المتقدمة ، تؤثر على تدفق العملة من خلال تحديد نسبة معينة على سنداتها المقومة بالعملة الوطنية. إذا كان معدل الفائدة على السندات الحكومية أعلى من سعر الفائدة على الأوراق المالية المماثلة في البلدان الأخرى ، فقد يفضل المستثمرون الأجانب الأول ، لأن الدخل من هذه السندات أعلى. لشراء مثل هذه السندات ، يضطر المستثمرون الأجانب إلى شراء العملة الوطنية للبلد الذي تصدر فيه السندات الجذابة ، ودفع ثمن هذه السندات بها. إن الزيادة في بيع العملة الوطنية تعني أن الطلب على هذه العملة قد زاد وبالتالي يرتفع سعرها. في هذه الحالة نقول أن سعر صرف هذه العملة الوطنية يرتفع.

أخيرًا ، الهدف الثالث المهم لإصدار السندات الحكومية هو أن يكون لها تأثير رادع على التضخم. في هذه الحالة ، يتم سحب الأموال الواردة من إصدار السندات الحكومية مؤقتًا "من التداول" ، أي "محتفظ بها". إذا كان هناك الكثير من الأموال المتداولة ، فهذا يزيد من قدرة المشترين على إنفاق الأموال على شراء السلع والخدمات ، أي أن هناك زيادة في الطلب. هذا الأخير يسبب زيادة في أسعار السلع والخدمات ، أي زيادة التضخم. من أجل منع طلب المستهلكين من النمو بوتيرة سريعة ، من الضروري تقليل مقدار الأموال التي يمكن إنفاقها على شراء السلع والخدمات. يمكن القيام بذلك عن طريق خلق حوافز لجعل ادخار المال وكسب الدخل منه أكثر ربحية من إنفاقه على السلع. وهذا ما يتحقق إلى حد ما بإصدار سندات حكومية.

يمكن تحقيق الأهداف المذكورة أعلاه بشرط أن تكون السندات الحكومية قادرة على تلبية عدد من المتطلبات ، ولا سيما متطلبات الموثوقية واليقين والسيولة. السندات الحكومية بشكل عام تلبي المتطلبات المذكورة أعلاه. وهي تعتبر أكثر أنواع الورق موثوقية ، حيث يُفترض أن الدولة تضمن الوفاء بالتزاماتها بموجب السندات التي تصدرها "بكل قوتها".

في البلدان المتقدمة ، يُنظر إلى الاستثمار في السندات الحكومية على أنه استثمار خالي من المخاطر نسبيًا. تتمتع هذه الروابط أيضًا بدرجة عالية من اليقين. أي يعرف المستثمرون أنهم يتعاملون مع الدولة ، وأن الحكومة أكثر استقرارًا وثباتًا ، وأن المفاجآت التي من شأنها أن تؤدي إلى تفاقم وضع المستثمرين بشكل كبير مستبعدة.

بسبب موثوقيتها ويقينها ، تتمتع السندات الحكومية أيضًا بالسيولة. يمكن بيعها وشراؤها بسهولة إذا لزم الأمر ، ويتم قبولها دون أي قيود كوسيلة للدفع أو تأمين الالتزامات.

مع هذه الخصائص ، تعتبر السندات الحكومية بطبيعة الحال ذات الأهمية الأكبر للمستثمرين المؤسسيين الكبار - البنوك التجارية والادخار ، والشركات المالية ، وشركات التأمين ، وصناديق التقاعد ، وصناديق الاستثمار والشركات. يتصرف هؤلاء المستثمرون بمبالغ كبيرة من المال وبالتالي فهم مهتمون بالاستثمار في أوراق مالية موثوقة ومحددة وسائلة.

في الوقت نفسه ، وبسبب وجود الخصائص المذكورة أعلاه ، فإن السندات الحكومية هي الأقل ربحية. أسعار الفائدة على السندات الحكومية هي الأدنى بين جميع سندات الدين. ومع ذلك ، بمعنى ما ، فإن هذا الظرف له ميزته أيضًا ، نظرًا لأن جميع سندات الدين الأخرى لديها درجة أكبر من المخاطرة ودرجة أقل من اليقين ويمكن أن تكون أكثر أو أقل سيولة ، ثم يتم إنشاء الفائدة عليها أساس مقارنة الفروق في المعايير المذكورة أعلاه بين سندات الدين المؤسسي والسندات الحكومية الصادرة لنفس الفترة. وبالتالي ، فإن سعر الفائدة على السندات الحكومية يؤدي ، من بين أمور أخرى ، وظيفة مؤشر السوق العام ، والذي على أساسه يتم تحديد أسعار الفائدة لسندات الدين الأخرى ، بغض النظر عمن يصدرها في بلد معين.

تعتمد أسعار الفائدة على سندات المصدرين الآخرين بشكل مباشر على أسعار الفائدة على السندات الحكومية.

يتم إصدار السندات بقرار من مجلس وزراء أوكرانيا من قبل وزارة المالية ، وهي أوراق مالية حكومية ويتم وضعها بين المستثمرين على أساس طوعي. يتم إصدار السندات في شكل قيود حساب بشكل منتظم مع شروط تداولها من 1 إلى 12 شهرًا.

يتم الطرح الأولي للسندات عن طريق بيعها في مزاد للمستثمرين - المشاركين في المزاد. أثناء الطرح الأولي ، تُباع السندات على أساس الخصم (بتكلفة أقل من القيمة الاسمية) بالأسعار المعروضة في المزاد (السعر النهائي) ، ولكن ليس أقل من الأسعار التي حددتها وزارة المالية في يوم المزاد. يعتبر إصدار السندات مكتملاً إذا تم بيع حصة معينة من إجمالي عددها أثناء الطرح الأولي (على سبيل المثال ، 10 بالمائة على الأقل ، وما إلى ذلك). يحق للمستثمرين الأساسيين ، وفقًا للإجراءات المنصوص عليها في القانون ، بيع السندات في سوق الأوراق المالية الثانوية من خلال البورصات.

يجوز للبنك الوطني ، بصفته جهة إيداع مركزية ، بالاتفاق مع وزارة المالية ، بيع السندات في سوق الأوراق المالية الثانوية التي لم يتم بيعها عند الإيداع الأولي خلال فترة تداولها بأسعار لا تقل عن الأسعار في يوم مزاد. تتعهد الحكومة باسترداد السندات في نهاية فترة تداولها.

يتلقى المستثمرون الدخل في شكل الفرق بين أسعار البيع (الاسترداد) وأسعار شراء السندات.

يمكن استخدام السندات المتداولة من قبل أصحابها الأساسيين في التسويات للسلع (الأشغال والخدمات) ، وكذلك أن تكون موضوع التزامات إضافية. بعد استنفاد وظائف التسوية الخاصة بهم بعد اجتياز العدد المحدد لتوقيعات التحويل ، سيتم تداول السندات بحرية في سوق الأوراق المالية ويمكن شراؤها من قبل الكيانات القانونية في أوكرانيا ودول أخرى. يسمح السوق المالي بتحويل السندات الحكومية إلى نقد وأصول مالية أخرى.

يتم استرداد السندات من قبل البنك الوطني بالقيمة الاسمية للسندات التي زادت بمقدار معدل الفائدة المحدد عند إصدار السندات. تخصص وزارة المالية الأموال اللازمة للبنك الوطني عند انتهاء فترة تداول السندات.

يسعى تطوير سوق الأوراق المالية الحكومية إلى تحقيق الهدف - تعزيز الاتجاهات الإيجابية في استقرار العلاقات النقدية ؛ توسيع التغطية غير التضخمية لعجز الميزانية العامة من خلال إصدار أوراق مالية عالية السيولة ؛ زيادة تطوير سوق الأوراق المالية الثانوية.

كما يتم تنفيذ العمليات في السوق المفتوحة مع الأوراق المالية الحكومية لإدارة سيولة النظام المصرفي.

يشكل ائتمان الدولة جزءًا من الدين الداخلي للدولة. يتكون جزء كبير من الدين العام من القروض الخارجية المرتبطة بتطوير الائتمان الدولي.

ائتمان الدولة كنظام تنظيمي

تتضمن عملية الموازنة موازنة (مواءمة) الإيرادات والنفقات الحكومية. ومع ذلك ، من الناحية العملية ، يوجد الآن في جميع البلدان تقريبًا فائض كبير في الإنفاق العام على الإيرادات. ونتيجة لذلك النمو السريع في عجز الموازنة. هناك أسباب كثيرة لذلك ، لكن أهمها الزيادة الدائمة في دور الدولة في مختلف مجالات الحياة ، وتوسيع وظائفها الاقتصادية والاجتماعية ، وزيادة الإنفاق العسكري ، وحجم جهاز الدولة ، إلخ. إن الزيادة في الإنفاق في الميزانية لا يقابلها بأي حال من الأحوال زيادة في الإيرادات الضريبية ، وهذا هو السبب في أن زيادة عجز الميزانية أصبحت مزمنة وضخمة. إن عجز الميزانية ، الذي هو في حد ذاته نتيجة لاختلال المالية العامة ، تسبب بدوره في حدوث صدمات خطيرة في مجال تداول الأموال. أصبح تنظيم عجز الميزانية من أكثر مشاكل نشاط الدولة الحديثة في المجال الاقتصادي حدة. أصبح ائتمان الدولة أهم شرط لتمويل (تغطية) عجز الميزانية. في ظل ائتمان الدولة ، يُفهم مجموع العلاقات المالية والاقتصادية التي تعمل فيها الدولة كمقترض أو دائن. عندما يتعلق الأمر بتغطية عجز الميزانية ، فإننا مهتمون بشكل أساسي بنشاط الدولة كمقترض.

الشكل الرئيسي لاقتراض الدولة للموارد المالية هو إصدار قروض الدولة. في سياق تعيينهم ، تجذب الدولة الأموال المجانية مؤقتًا من السكان والبنوك والتأمين والشركات الصناعية. إن مسألة المصادر التي تستخدمها الدولة لتعبئة الموارد التي تحتاجها لها أهمية قصوى بالنسبة لحالة التداول النقدي وعمل الاقتصاد ككل. إذا تم وضع أذون الخزانة في القطاع الخاص ، فهناك تحويل مؤقت للموارد النقدية من أصحابها من القطاع الخاص إلى الدولة.

للقيام بذلك ، يجب على الخزانة إصدار أوراقها المالية بنسبة عالية بما يكفي يمكن أن تكون ذات فائدة لأصحاب رأس المال. يعتبر سداد الفوائد على الدين العام من بنود الإنفاق الرئيسية في الموازنة. لكن يمكن للخزانة أن تضع التزاماتها ليس فقط في القطاع الخاص ، ولكن أيضًا تأخذها في الاعتبار في البنك المركزي (المُصدر). مع الأخذ في الاعتبار التزامات الخزانة ، يضع البنك في التداول كتلة إضافية من وسائل الدفع ، لا تتعلق بزيادة في كتلة السلع. في هذه الحالة ، يكون لتمويل ميزانية الدولة تأثير تضخمي مباشر على حالة تداول الأموال. إن نمو عرض النقود لا يقترن بأي حال من الأحوال بزيادة الثروة الفعلية للمجتمع. إن "تسييل الدين العام" الذي يحدث في هذه الحالة هو وضع مألوف تمامًا للعديد من البلدان ، عندما يصبح تمويل الإنفاق العام المفرط سببًا مباشرًا لتقويض استقرار التداول النقدي.

من المهم ملاحظة أنه عندما تدخل الحكومة سوق رأس المال المقترض كمقترض ، فإن هذا يؤثر بشكل كبير على نسبة العرض والطلب على الموارد النقدية. هناك زيادة ملحوظة في أسعار الفائدة ، مما أدى إلى تدهور الظروف العامة لتمويل الاستثمارات الرأسمالية وهناك نوع من "مزاحمة" جزء من المقترضين من سوق المال. للسبب نفسه ، من الممكن أيضًا تقليل جزء الإنفاق الاستهلاكي الممول بالائتمان. تسمى عواقب القروض الحكومية هذه بأثر المزاحمة في النظرية الاقتصادية. يصاحب تطوير الائتمان العام إنشاء هيكل معقد إلى حد ما لإدارة الدين العام. ومن أهم الإجراءات في هذا المجال تحديد حجم القروض الجديدة وتوقيت إصدارها ومقدار الفائدة على التزامات الخزينة وطرق طرحها. يتم إصدار القروض الحكومية لفترات مختلفة وتنقسم حسب هذا المعيار إلى قصيرة الأجل ومتوسطة الأجل وطويلة الأجل. الاختلافات بينهما تعسفية إلى حد ما. تشمل القروض قصيرة الأجل عادةً قروضًا تصل إلى عام واحد (تصل في بعض الحالات إلى 3 سنوات) ، ومتوسطة الأجل - من 3 إلى 5 سنوات ، وطويلة الأجل - تزيد عن 5 سنوات.

إن مسألة العلاقة بين الأنواع المختلفة للديون من حيث إلحاحها بعيدة كل البعد عن كونها ذات أهمية ثانوية لإدارة الدين العام. في سياق تعزيز النزعات التضخمية وعدم الاستقرار العام للتداول النقدي ، تتزايد حصة الديون قصيرة الأجل. في ظروف الاستهلاك التضخمي السريع للمال ، يتجنب المستثمرون الاستثمار في السندات الحكومية طويلة الأجل. يفضل المقرضون سندات الخزانة قصيرة الأجل ، والتي تكون أقل عرضة لخطر الاستهلاك تحت تأثير العمليات التضخمية.

في سياق العجز الكبير في الميزانية ومدفوعات الفوائد المتزايدة على الالتزامات الحكومية ، تحاول سندات الخزانة تأجيل مدفوعات الديون قدر الإمكان. تحقيقا لهذه الغاية ، يتم استخدام ممارسة تحويل القروض الحكومية على نطاق واسع. إن جوهر الإجراءات التي يتم تنفيذها في هذه الحالة هو تأجيل سداد القرض ، إلى أقصى حد ممكن ، لتحويل الالتزامات قصيرة الأجل للدولة إلى التزامات متوسطة وطويلة الأجل. يمكن استخدام طرق مختلفة لهذا الغرض. يمكن للخزانة تبادل (بموافقة المستثمرين) التزاماتها قصيرة الأجل بأوراق مالية متوسطة وطويلة الأجل. كما يجوز لها استرداد التزاماتها قصيرة الأجل عن طريق إصدار قرض جديد طويل الأجل بسعر فائدة أعلى. قد يكون للإجراءات من هذا النوع تأثير قصير الأجل وتسهل بشكل مؤقت الوضع المالي للحكومة ، لكنها لا يمكن أن تسهم في أي استقرار ثابت للميزانية ، لأنها ترتبط عادة بزيادة أخرى في أسعار الفائدة ، وفي التحليل النهائي ، زيادة في المبلغ الإجمالي للديون.

باستخدام آلية معقدة نوعًا ما لإدارة الدين العام ، يمكن لسندات الخزانة جذب موارد مالية ضخمة لتغطية عجز الميزانية. ومع ذلك ، فإن الهدف من التنظيم المالي للدولة ليس فقط تحقيق ميزانية متوازنة. بالإضافة إلى ذلك ، تهدف السياسات المالية والنقدية إلى حل المهام الأوسع لتنظيم الاقتصاد الكلي. وتشمل هذه تنفيذ سياسة لمواجهة التقلبات الدورية ، وتنظيم العمالة ، والمستوى العام للطلب الفعال ونشاط الأعمال بشكل عام.

في ظل ظروف عدم كفاية الطلب وانخفاض المستوى العام للنشاط الاقتصادي ، وخطر انزلاق الاقتصاد إلى أزمة ، يتم اتخاذ تدابير لزيادة الإنفاق في الميزانية وخفض الضرائب. يؤدي فرض الإنفاق العام إلى زيادة المبلغ الإجمالي للطلب الكلي. ويؤدي انخفاض هذه المؤشرات إلى خلق ظروف مواتية أكثر لزيادة الاستثمارات الرأسمالية ، خاصة للشركات المتوسطة والصغيرة. وفي الوقت نفسه ، فإن زيادة الإنفاق الحكومي مع خفض الضرائب تؤدي حتماً إلى زيادة عجز ميزانيات الدولة وتخلق متطلبات مسبقة لتكثيف العمليات التضخمية. إن ظهور هذا النوع من فائض الإنفاق على الدخل يسمى عجز الميزانية النشط. في الوقت نفسه ، يُطلق على العجز الناجم عن انخفاض الإيرادات الحكومية نتيجة انخفاض النشاط الاقتصادي عجزًا سلبيًا. يكمن تعقيد الإجراءات الانكماشية (المضادة للتضخم) في حقيقة أن تنفيذها ينطوي على خفض الإنفاق الحكومي ، وزيادة تكلفة الائتمان ، وتقلص المعروض النقدي. كل هذا ، بدوره ، يساهم في احتواء الطلب الكلي ، وانخفاض الاستثمار الرأسمالي ، وبالتالي انخفاض النشاط التجاري وزيادة البطالة. وهكذا ، يتبين أن مشكلة الدين العام مرتبطة بشكل مباشر بمجموعة معقدة من مشاكل تداول الأموال ، وسياسة الميزانية ، وفعالية تأثير الدولة على النشاط الاقتصادي والعمليات في المجال الاجتماعي.

يترافق النمو السريع لعمليات تدويل الحياة الاقتصادية مع التطور المتسارع للائتمان الدولي. تستخدم الدول بنشاط متزايد مصادر الأموال المجانية خارج حدودها الوطنية لتعبئة الموارد المالية التي تحتاجها. ينتج عن هذا دين خارجي يختلف اختلافًا كبيرًا عن الدين المحلي الذي نوقش أعلاه. الفرق الرئيسي بينه وبين الدين المحلي هو أن المشاركين في المعاملات الائتمانية في هذه الحالة هم البنوك ، وكذلك الوكالات الحكومية في مختلف البلدان. المشاركون الرئيسيون في أنشطة الائتمان الدولية هم الشركات الخاصة ، التي تمثلها بشكل رئيسي الشركات عبر الوطنية والشركات عبر الوطنية ، وأنواع مختلفة من الصناديق ، إلخ. ومع ذلك ، في النصف الثاني من القرن العشرين. أصبحت الوكالات الحكومية مشاركًا نشطًا في العمليات في سوق رأس المال الدولي إلى حد كبير ، حيث تعمل كمقترضين ومقرضين.

تقترض الحكومات الموارد المالية في أسواق رأس المال الوطنية (من الدائنين الخاصين أو الهيئات الرسمية) وفي "أسواق اليورو" ، أي الأسواق فوق الوطنية. في الأسواق الوطنية ، يمكن تقديم القروض الخارجية عن طريق اتحادات مصرفية خاصة أو من خلال اتفاقيات حكومية دولية. يمكن تقديم القروض بين الولايات بعملات مختلفة ، ولكن كقاعدة عامة ، تخضع لإنشاء تعادل ثابت للعملة في وقت إصدار القرض. النمو السريع للائتمان الدولي هو نتيجة حتمية لتدويل الحياة الاقتصادية ، وهجرة رأس المال عبر البلدان ، وتعميق الترابط الاقتصادي بين البلدان والمناطق. يجعل الائتمان الدولي من الممكن توسيع إمكانيات جذب الموارد المالية بشكل كبير لتلبية احتياجات القطاع الخاص وتغطية العجز في ميزانية الدولة. ومع ذلك ، فإن نمو الدين الخارجي يؤدي حتما إلى مشاكل ملموسة للغاية. وأهمها الاعتماد المتزايد لاقتصاد البلدان الدائنة والمدينة على عوامل خارجية خارجة عن سيطرة الصناديق الوطنية.

مصادر

en.wikipedia.org ويكيبيديا ، الموسوعة الحرة

bankreferatov.ru بنك الملخصات

دائن

فقيه بوابة pravouch.com

knukim-edu.kiev.ua الاقتصاد العالمي واقتصاد السوق

لغرض التمويل المستمر للاحتياجات المتنوعة للمجتمع ، يمكن للدولة جذب الموارد المالية المجانية للهياكل الاقتصادية وأموال السكان لتغطية نفقاتها. الطريقة الرئيسية للحصول عليها هي قرض حكومي. عند إجراء عمليات ائتمان حكومية داخل الدولة ، عادة ما تكون الدولة هي المقترض للأموال ، ويكون السكان والشركات والمنظمات دائنون. في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية ، تعمل الدولة كمقترض ودائن.

تتمثل ميزات قرض الدولة في سداد الأموال المقدمة على القرض وإلحاحها ودفعها. ومع ذلك ، لا ينبغي الخلط بين هذه العلاقات مع قرض مصرفي.

السمة المميزة للإقراض المصرفيالكيانات الاقتصادية هي الاستخدام المنتج لصندوق القرض (أو لغرض تطوير البنية التحتية الاجتماعية لفرق الإنتاج). يؤدي استخدام موارد الائتمان كرأس مال إلى زيادة القيمة المنتجة لفائض المنتج.

في قرض الدولةتوضع الأموال المقترضة تحت تصرف السلطات العامة وتحولها إلى موارد مالية إضافية. وهي موجهة ، كقاعدة عامة ، لتغطية عجز الموازنة. مصدر سداد قروض الدولة ودفع الفوائد عليها من أموال الموازنة. يعبر ائتمان الدولة عن جزء من العلاقات المالية للمجتمع.

يمثل علاقة التوزيع الثانوي لقيمة الناتج الاجتماعي الإجمالي وجزء من الثروة الوطنية. يقع جزء من الدخل والأموال المتولدة في مرحلة التوزيع الأولي في مجال العلاقات الائتمانية بين الدولة - وهي أموال مجانية مؤقتًا للسكان والشركات والمنظمات غير المخصصة للاستهلاك الحالي. ومع ذلك ، في ظل ظروف معينة ، يمكن للسكان والعمل الجماعي أن يحدوا بوعي من الاستهلاك. في هذه الحالات ، يكون مصدر ائتمان الدولة هو الأموال المخصصة للاستهلاك الحالي أو تمويل الإنتاج الضروري أو النفقات الاجتماعية للمؤسسات.

تتكون الموارد المالية الإضافية للدولة على حساب:

تعبئة الأموال المجانية مؤقتًا للسكان والمؤسسات والمنظمات ؛

الروابط المالية الناتجة عن سداد ودفع الأموال التي تحشدها الدولة بالإضافة إلى ذلك.

في الوقت نفسه ، فإن الجانب الثاني من العلاقات الائتمانية بين الدولة له طابع إعادة التوزيع ، حيث:

لا تتطابق دائرة دافعي الضرائب مع دائرة حاملي الأوراق المالية الحكومية ؛

لا يتطابق مبلغ الضرائب التي يدفعها كل مالك للبنك المركزي للموازنة مع مقدار الدخل الذي يتقاضاه من عمليات الائتمان الحكومية.

ترجع الحاجة الموضوعية لاستخدام الائتمان الحكومي لتلبية احتياجات المجتمع إلى التناقض المستمر بين حجم هذه الاحتياجات وقدرة الدولة على تلبيتها على حساب إيرادات الميزانية. إن تنظيم الاقتصاد والسياسة الاجتماعية للدولة وأداء وظائفها في الدفاع عن الوطن وإدارته تتطلب زيادة مستمرة في نفقات الميزانية. كما أن النشاط الدولي للدولة يكلف الكثير من المال. وفي الوقت نفسه ، فإن إيرادات الموازنة العامة للدولة محدودة دائمًا بحد معين - مستوى الضرائب المنصوص عليه في التشريع الحالي. لذلك ، إذا كان لدى السكان والمؤسسات والمنظمات موارد مالية مجانية ، تلجأ السلطات إلى مساعدة قرض الدولة.

تنبع إمكانية وجود قرض حكومي من خصوصيات تكوين ووقت استخدام الدخل الذي يتلقاه الأفراد والكيانات القانونية. يولد السكان باستمرار أموالًا مجانية مؤقتًا ، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم المساواة في تحصيل الدخل من العمل ، ودفع الرسوم ، والمكافآت ، ودفع الإجازة ، والميراث ، إلخ.

تحدث اتجاهات مماثلة في التدفق النقدي للمؤسسات والمنظمات.

يمكن أن يكون ائتمان الدولة داخليًا وخارجيًا. يتم تنفيذ الحصة الرئيسية من الإنفاق الحكومي بالعملة الوطنية ، وبالتالي ، فإنها تحصل على تنمية تفضيلية. لكن التقسيم الدولي الواسع للعمل ، وتبادل التقنيات والأفكار العلمية والتقنية ، وتوفير المساعدة المالية للدول الأجنبية - كل هذا يساهم في التنمية المكثفة. يشمل نظام العلاقات الائتمانية للدولة أيضًا قرض حكومي مشروطعندما تعمل الدولة كضامن للقروض المقدمة للمقترضين الأجانب ، والسلطات المحلية ، والجمعيات الحكومية ، إلخ.

يتجلى الغرض من قرض الدولة بالدرجة الأولى في حقيقة أنه وسيلة لتعبئة موارد مالية إضافية في أيدي الدولة. في حالة وجود عجز في الموازنة العامة للدولة ، يتم استخدام الموارد المالية المحشودة بشكل إضافي لتغطية الفرق بين نفقات الموازنة والإيرادات. مع وجود رصيد إيجابي في الميزانية ، يتم استخدام الأموال المعبأة بمساعدة الائتمان الحكومي بشكل مباشر لتمويل البرامج الاقتصادية والاجتماعية. وهذا يعني أن الائتمان الحكومي ، باعتباره وسيلة لزيادة القدرات المالية للدولة ، يمكن أن يكون عاملاً مهماً في تسريع التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد.

ائتمان الدولة هو مصدر لزيادة الدخل النقدي لحاملي الأوراق المالية والمودعين في سبيربنك. ويتحقق ذلك من خلال دفع الفوائد والمكاسب على القروض الحكومية والودائع في مؤسسات الادخار. هذا ينطبق تماما على العمل الجماعي. من خلال الاستثمار في الأوراق المالية الحكومية ، لا تقوم مجموعات العمل بتنظيم تراكم الأموال للاستثمارات الكبيرة في الإنتاج والمجال الاجتماعي فحسب ، بل يمكنها أيضًا الاعتماد على زيادة كبيرة في الأموال المستثمرة في القروض سنويًا أو أثناء استرداد سندات القروض.

يعتبر الائتمان الدولي للدولة للبلد المتلقي مصدرًا لتوسيع قدراته لتسريع التنمية الاجتماعية والاقتصادية ، وتعزيز مركزه المالي. في مجال العلاقات الاقتصادية الدولية ، يعتبر ائتمان الدولة رافعة لتعزيز التعاون الدولي.

يمكن أن يعمل ائتمان الدولة الداخلي في الأشكال التالية:

هي مجموعة من العلاقات التي تتصرف فيها الدولة في السوق المالية العالمية كمقترض أو دائن. تأخذ هذه العلاقات شكل قروض حكومية خارجية.

تستخدم الدولة فرصها على نطاق واسع لجذب موارد مالية إضافية لتمويل نفقات الموازنة في الوقت المناسب ، وتعمل على تراكم الديون بشكل تدريجي لكل من الدائنين المحليين والأجانب. وهذا يؤدي إلى زيادة الدين العام - الداخلي والخارجي.

هي سمة من سمات فعالية جميع عمليات الائتمان العامة الملتزمة. تعكس قيمته المطلقة ودينامياته ومعدلات التغيير حالة الاقتصاد والمالية للبلد ، وكفاءة أداء هياكل الدولة. تتأثر حالة الدين العام بشكل كبير بالعمليات السنوية في مجال الائتمان العام.

تحت إدارة الدين العاميفهم مجموعة من الإجراءات الحكومية لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض وتغيير شروط القروض الصادرة بالفعل وتحديد الشروط وإصدار أوراق مالية حكومية جديدة.

يتم سداد القروض عن طريق الاحتفاظ بسحوبات الأرباح ، وكذلك رسومات الاسترداد على القروض الفائزة والتي تحمل فائدة ، أو عن طريق استرداد الأوراق المالية الحكومية من الدائنين. يتم سداد الدخل على القروض عن طريق سحب المكاسب أو الدفع السنوي للقسائم من قبل البنوك أو تحويل مبلغ الدخل بطريقة غير نقدية إلى حسابات المؤسسات والمنظمات. يتم توفير إجراء غير نقدي للحصول على الدخل من خلال قرض الدولة الداخلي بنسبة 5 ٪ لعام 1990 ، والمودع لدى الشركات ، وكذلك البنوك والتأمين والمؤسسات المالية والائتمانية الأخرى.

يشكل دفع الأرباح والفوائد السنوية ومبالغ سداد القروض الجزء الأكبر من الدخل من إدارة الدين العام.

يتم إعطاء صورة كاملة نسبيًا لفعالية عمليات الائتمان من خلال نسبة الزيادة في المقبوضات على النفقات في ظل نظام الائتمان الحكومي إلى مبلغ النفقات ، معبراً عنها كنسبة مئوية. يتم تحديد كفاءة الائتمان (E) بالصيغة التالية:

E \ u003d (P - R) × 100 / R ،

حيث P - إيصالات من نظام الائتمان للدولة ،

Р - النفقات في ظل نظام الائتمان الحكومي.

المهم هو مجال إدارة الدين العام ، المرتبط بتعريف الشروط وإصدار قروض جديدة. عند تحديد شروط إصدار القروض ، وأهمها:

مستوى ربحية البنك المركزي للدائنين ؛

مدة القروض

طريقة دفع الدخل.

لا تسترشد الدولة بمصالح تحقيق أقصى قدر من الكفاءة المالية للقروض فحسب ، بل تأخذ في الاعتبار أيضًا الوضع الحقيقي في السوق المالية. يتم ضمان نجاح القروض الجديدة إذا:

مكانة في الاقتصاد.

حالة تداول الأموال ؛

مستوى الربحية

شروط القروض القائمة ؛

المزايا التي يقدمها الدائنون ، إلخ.

لغرض التمويل المستمر للاحتياجات المتنوعة للمجتمع ، يمكن للدولة أن تجتذب موارد مالية مجانية من الهياكل الاقتصادية وأموال السكان لتغطية نفقاتها. الطريقة الرئيسية للحصول عليها هي قرض الدولة. - مجموعة من العلاقات الاقتصادية الناشئة بين الدولة والمقترض (أو مقرض) الأموال والأشخاص (الاعتباريين) ، والحكومات الأجنبية في عملية تشكيل واستخدام صندوق الموارد النقدية على الصعيد الوطني.

خصوصية قرض الدولة هو سداد الأموال المقدمة على القرض وإلحاحها ودفعها. ومع ذلك ، لا ينبغي الخلط بين هذه العلاقات مع قرض مصرفي.

في وقت مبكر من بداية القرن السابع عشر ، لجأت الحكومة الروسية إلى خدمات قرض الدولة لتغطية نفقاتها. عندها ظهرت أولى القروض الحكومية. ومع ذلك ، كانت القروض مصدر دخل هام ومنتظم نسبيًا للخزانة فقط منذ منتصف القرن الثامن عشر. في ظل ظروف روسيا الإقطاعية ، كان الدائنون الداخليون الرئيسيون للخزانة هم الأديرة والكنيسة. ثم توسعت القاعدة الاجتماعية للائتمان الحكومي: التجار والصناعيون ونادرًا ما أصبح ملاك الأراضي مقرضين. أخذت الحكومة الأموال على أساس طوعي ضد أمن ممتلكات الدولة. ومع ذلك ، كانت القروض تقدم في كثير من الأحيان على أساس قسري.

في هذا الوقت ، تم تشكيل الأشكال والأنواع التالية من الائتمان الحكومي: قروض الدولة - الداخلية والخارجية ؛ إصدار أذون الخزانة ؛ اقتراض الأموال من البنوك العامة. كانت المؤسسات المصرفية الحكومية التالية تعمل في الدولة: بنك القرض الحكومي (تأسس عام 1786) ، والبنك التجاري الحكومي (1817) ، وسندات الخزانة الآمنة في دور التعليم في سانت بطرسبرغ وموسكو (1772) ، وأوامر المؤسسات الخيرية العامة (1775) . مع بعض تفاصيل المهام التي تواجههم ، كانت العمليات الرئيسية لمؤسسات الدولة هذه هي قبول الودائع وإصدار القروض بضمان العقارات. تدريجيا ، أصبحت الحكومة القيصرية أكبر مدين للنظام المصرفي. بحلول عام 1861 ، بلغ دين الدولة مبلغًا مثيرًا للإعجاب - 1264 مليون روبل. بلغ سداد أقساط السداد والفوائد على القروض 50 مليون روبل. في السنة ، أو ما يقرب من 15٪ من نفقات الميزانية.

كان للاستخدام النشط للائتمان العام عواقب إيجابية وسلبية على الاقتصاد والمالية للبلد. وشملت الجوانب الإيجابية للتأثير ، على وجه الخصوص ، قيام الخزينة بتعبئة أموال مجانية مؤقتًا لتمويل الاحتياجات الوطنية ، وتغطية عجز الميزانية على أساس سليم ، والحفاظ على مرونة تداول الأموال في الدولة. ومن السلبيات ، نلاحظ الاعتماد المفرط لحالة المالية العامة على الدائنين ، وخاصة الأجانب منهم ، وتدهور هيكل الإنفاق الحكومي بسبب تحويل جزء كبير من أموال الميزانية عن احتياجات التنمية الاجتماعية والثقافية. والاستهلاك الصناعي ، وتعميق الطبيعة غير المنتجة والرجعية لاستخدام موارد الائتمان.

دراسة تجربة تطوير الائتمان العام يمكن أن يكون لها تأثير مفيد على تشكيل سياسة ائتمانية حديثة ، واختيار أشكال وأساليب إدارة الدين العام ، وفي نهاية المطاف ، تكون عاملاً في انتعاش المالية الروسية والحل الناجح لـ مشاكل التنمية الاقتصادية.

يتم تنفيذ الحصة الرئيسية من الإنفاق الحكومي بالعملة الوطنية ، وبالتالي ، فإن التنمية ذات الأولوية الائتمان العام الداخلي. لكن التقسيم الدولي الواسع للعمل ، وتبادل التقنيات والأفكار العلمية والتقنية ، وتوفير المساعدة المالية للدول الأجنبية - كل هذا يؤدي إلى تنمية مكثفة قرض حكومي دولي. يشتمل نظام العلاقات الائتمانية الحكومية أيضًا على قرض حكومي مشروط ، عندما تعمل الدولة كضامن للقروض المقدمة للمقترضين الأجانب ، والسلطات المحلية ، والجمعيات الحكومية ، إلخ.

يؤدي عمل الائتمان العام إلى تكوين الدين العام. يمثل المبلغ الكامل لالتزامات الديون الصادرة والمستحقة للدولة ، بما في ذلك الفوائد المتراكمة التي يجب دفعها على هذه الالتزامات ، الحالية - تشكل تكاليف دفع الدخل للدائنين على جميع التزامات ديون الدولة وسداد الالتزامات المستحقة.

من خلال تعبئة الأموال المجانية مؤقتًا من السكان والكيانات القانونية ، يساهم الائتمان الحكومي في التنظيم السليم للمدخرات ، ويخلق الظروف لتحقيق التوازن في الدخل والنفقات للسكان والمؤسسات والمنظمات ، ويعمل كأحد الرافعات لتطبيع النقدية تداول في البلاد. عندما يتم اتباع سياسة ائتمانية صحيحة باستخدام عمليات الائتمان الحكومية المعتمدة من قبل السكان ومجموعات العمل ، يمكن سحب أموال مجانية كبيرة من التداول بمساعدة قرض الدولة.

تعتمد سياسة بنك روسيا فيما يتعلق بسوق الأوراق المالية المحلية على المبادئ التالية:

نهج متوازن لبورصات الأوراق المالية وغيرها من مؤسسات سوق الأوراق المالية التي أنشأتها الهياكل التجارية ؛

تحسين أسلوب إجراء المعاملات في سوق الأوراق المالية ؛

الاحتراف في العمل على تنفيذ القروض الحكومية الجديدة ؛

التطوير والاستخدام النشط لأداة جديدة للسياسة النقدية - عمليات السوق المفتوحة ؛

تنظيم جمع وتحليل منهجي للمعلومات عن سوق الأوراق المالية ؛

إنشاء رقابة منتظمة على أنشطة البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية ؛

تبسيط وتوحيد إجراءات تسجيل وإصدار الأوراق المالية من قبل البنوك التجارية.

تقييد البنوك التجارية عن الاستثمارات الكبيرة في الأوراق المالية المحفوفة بالمخاطر ؛

المشاركة في النشاط التشريعي في سوق الأوراق المالية.

مع إصدار أنواع جديدة من الأوراق المالية ، يزداد دور الائتمان الحكومي ، ويتوسع نطاقه ، ويظهر صراع تنافسي لجذب الأموال المعطلة إلى التداول الاقتصادي.

الائتمان العام الدولي هو مجموعة من العلاقات التي تعمل فيها الدولة في السوق المالية العالمية كمقترض أو مقرض. تأخذ هذه العلاقات شكل قروض حكومية خارجية. مثل القروض الداخلية ، يتم تقديمها وفقًا لشروط السداد والإلحاح والدفع. يتم تضمين مبلغ القروض الخارجية المستلمة مع الفوائد المتراكمة في الدين العام للدولة.

- هذا هو مبلغ الدين على القروض الحكومية المحلية الصادرة والمستحقة ، وكذلك مبلغ الالتزامات المالية للدولة فيما يتعلق بالقروض الخارجية في تاريخ معين.

ينقسم الدين العام إلى داخلي وخارجي.

مصنفة حسب المعايير التالية: حسب أنواع القروض (البنوك والشركات) ؛ عن طريق أشكال التوفير (العملة والسلع) ؛ اعتمادًا على الاستخدام المقصود (قروض استثمارية وغير استثمارية) - لدفع ثمن المواد الخام والوقود والمواد والسلع الاستهلاكية ، وما إلى ذلك ؛ وفقًا لشروط التزويد (تفضيلية ، مع دفع فائدة عالية ، على أساس تعويضي) ؛ شروط سداد الديون ؛ بموجب شروط سداد الديون (في وقت واحد ، على أقساط متساوية أو غير متساوية).

تحت إدارة الدين العامتُفهم على أنها مجموعة من الإجراءات الحكومية لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض ، وتغيير شروط القروض الصادرة بالفعل ، وتحديد الشروط وإصدار أوراق مالية حكومية جديدة.

تهتم الدولة بفعالية الائتمان العام. يمكن الحصول على فكرة سطحية عن فعالية عمليات الاقتراض من مقارنة مبالغ المتحصلات السنوية من نظام الائتمان العام.

منذ فبراير 2000 ، تم تحويل عدد من التزامات الاتحاد السوفياتي السابق للأفراد إلى فئة الديون الروسية. وتشمل هذه: سندات قرض الدولة الفائز لعام 1982 ، والتزامات خزانة الدولة لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية ، التي تم الحصول عليها قبل 1 يناير 1992 ؛ تم الحصول على شهادات سبيربنك قبل 1 يناير 1992.

نحن نتحدث عن مبلغ 840 مليون روبل سوفيتي. يعطي تحويل الروبل السوفيتي إلى روبلات حديثة ، مع مراعاة أنواع مختلفة من المعاملات ، وفقًا للتقديرات الأولية لوزارة المالية ، مبلغًا يتراوح بين 25 و 30 مليار روبل.

إن تغيير وضع الديون القديمة يعني أولاً وقبل كل شيء اعتراف الدولة بها.

ومع ذلك ، فإن مبلغ المقبوضات من نظام الائتمان الحكومي والزيادة في الإيرادات على النفقات على عمليات الائتمان لا توفر وصفاً شاملاً لفعاليتها. كما ينبغي أن يأخذ المرء في الحسبان التأثير الإيجابي لقرض الدولة على ميزانية الدولة والتداول النقدي للبلاد ، وتعزيز ثقة الجمهور في الأنشطة المالية لهياكل الدولة ، ونتيجة لذلك ، في الاتجاهات الإيجابية في التنمية الاقتصادية للمجتمع.

وفقا للدين العام الخارجي يتم تحديده عامل خدمة. يحدد نسبة جميع مدفوعات الديون إلى عائدات النقد الأجنبي للبلد من تصدير السلع والخدمات ، معبرًا عنها كنسبة مئوية. يعتبر المستوى الآمن لخدمة الدين العام قيمته تصل إلى 25٪. في بلدنا ، تتجاوز نسبة خدمة الدين الخارجي الحدود المسموح بها بشكل كبير وتصل إلى 35٪.

لتحقيق فعالية الائتمان العام ، تهدف التدابير في مجال إدارة الدين العام مثل التحويل والتوحيد وتبادل السندات وفقًا لنسبة تنازلية وتأجيل السداد وإلغاء القروض.

يتم وضع قروض السندات الخارجية في أسواق المال الأجنبية نيابة عن الدولة المقترضة ، كقاعدة عامة ، من قبل اتحادات مصرفية. إنهم يتقاضون رسومًا مقابل هذه الخدمة. عادة ما تكون القروض الحكومية الدولية بدون سندات. يتم تحديد جميع شروط القروض الحكومية الدولية في اتفاقيات خاصة (مستوى الفائدة ، وعملة توفير القرض وسداده ، وشروط أخرى).

من المشاكل الأساسية للأزمة الديون الخارجية.

بالحديث عن حجم الدين الخارجي الآن من المستحيل تجاوز عدد من الظروف الجديدة.

أولاً ، تؤدي عولمة التدفقات المالية بشكل عام ، فضلاً عن سياسة الانفتاح اللامحدود على الاستثمار الأجنبي ، وفي المقام الأول ما يسمى باستثمار المحفظة قصيرة الأجل ، إلى طمس الخطوط بين القباب المحلية والأجنبية. ينطبق هذا على مدفوعات GKO لغير المقيمين.

ثانيًا ، العلاقة بين التزامات الدولة والتزامات الهياكل الاقتصادية المستقلة ، والتي لها أهمية نظامية للاقتصاد ، آخذة في النمو. بادئ ذي بدء ، يتعلق هذا بأكبر البنوك الروسية ، والتي ، بسبب الانخفاض الحاد في قيمة الروبل وتجميد أصولها في GKOs ، غير قادرة على الوفاء باتفاقاتها مع الشركاء الغربيين.

ثالثًا ، هناك نقطة جديدة أخرى في تقدير حجم الدين الخارجي وهي ديون المناطق ، التي حصلت منذ عام 1997 على الحق في تقديم قروض خارجية بشكل مستقل.

رابعًا ، هناك دين متأخر على مؤسسات على قروض حصلت عليها مؤسسات من البنوك ، بما في ذلك البنوك الأجنبية ، بموجب ضمانات الدولة.

العلاقات النقدية والمالية الدولية والإقليمية للمنظمة هي مؤسسات تم إنشاؤها على أساس الاتفاقيات بين الدول بهدف تنظيم الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك العلاقات النقدية والمالية. وتشمل هذه المنظمات: بنك التسويات الدولية ، وصندوق النقد الدولي ، والبنك الدولي للإنشاء والتعمير ، وبنوك التنمية الإقليمية.

- منظمة دولية للنقد والائتمان تتمتع بوضع مؤسسة متخصصة من UNPO. تم إنشاء صندوق النقد الدولي في المؤتمر النقدي والمالي الدولي في بريتون وودز (الولايات المتحدة الأمريكية) في عام 1944 ، لكنه بدأ العمل في مارس 1947 ، ومقر مجلس إدارة صندوق النقد الدولي في واشنطن ، وفرعه في باريس. يتكون المجلس من خمسة أقسام رئيسية: لأفريقيا وأوروبا وآسيا والشرق الأوسط ونصف الكرة الغربي.

الأهداف الرسمية لصندوق النقد الدولي هي: تعزيز تنمية التجارة الدولية والتعاون النقدي من خلال وضع قواعد لتنظيم أسعار الصرف ومراقبة التقيد بها ، ونظام مدفوعات متعدد الأطراف ، وإلغاء قيود الصرف الأجنبي ، وتزويد الدول الأعضاء بالعملات الأجنبية. أموال لمعادلة أرصدة المدفوعات.

تنقسم قروض صندوق النقد الدولي إلى عدة أنواع:

1) القروض المقدمة ضمن مركز احتياطي الدولة في صندوق النقد الدولي. لتغطية عجز ميزان المدفوعات ، يمكن لأي بلد الحصول على قرض من الصندوق - قرض بالعملة الأجنبية مقابل العملة الوطنية لمدة تصل إلى ثلاث إلى خمس سنوات. يتم سداد القرض بالطريقة المعاكسة - عن طريق شراء العملة الوطنية ، بعد فترة زمنية معينة ، مقابل عملة قابلة للتحويل بحرية. في حدود 25٪ من الحصة ، تحصل الدولة على قروض بدون قيود ، بالإضافة إلى مبلغ القروض بالعملة الأجنبية التي تم تقديمها مسبقًا للصندوق. يجب ألا يتجاوز هذا الرصيد 200٪ من الحصة.

2) القروض المقدمة بما يزيد عن نصيب الاحتياطي. يتم إصدار القروض بعد دراسة أولية من قبل الصندوق للوضع النقدي والاقتصادي للبلاد والوفاء بمتطلبات صندوق النقد الدولي بشأن تنفيذ تدابير الاستقرار.

- وكالة متخصصة تابعة للأمم المتحدة ، وهي مؤسسة استثمارية مشتركة بين الدول ، تم إنشاؤها بالتزامن مع صندوق النقد الدولي وفقًا لقرارات المؤتمر النقدي والمالي الدولي في بريتون وودز في عام 1944. ودخلت اتفاقية البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، وهي أيضًا ميثاقها ، حيز التنفيذ رسميًا في عام 1945 ، ولكن البنك بدأ العمل منذ عام 1946. ومقر البنك الدولي للإنشاء والتعمير هو واشنطن.

يتمثل الهدف الرسمي للبنك الدولي للإنشاء والتعمير في مساعدة البلدان الأعضاء في تنمية اقتصاداتها من خلال تقديم قروض وائتمانات طويلة الأجل ، وضمان الاستثمار الخاص. في البداية ، تمت دعوة البنك الدولي للإنشاء والتعمير ، بمساعدة أموال الموازنة المتراكمة للدول الرأسمالية ورؤوس الأموال التي اجتذبها المستثمرون ، لتحفيز الاستثمار الخاص في بلدان أوروبا الغربية ، التي عانت اقتصاداتها بشكل كبير خلال الحرب العالمية الثانية.

إن عبء سداد الديون الخارجية كبير جدًا لدرجة أن الآن ، وفقًا لحسابات فصيل يابلوكو ، كل روسي مدين للغرب بمبلغ 1000 دولار. وتبلغ المدفوعات السنوية على الدين 25-30٪ من راتب كل عامل. هذا إذا قمنا بترجمة المحادثة من الفئات المجردة لـ "مدفوعات الميزانية" إلى لغة "الدخل الشخصي" التي يفهمها الجميع. ببساطة لا يشعر السكان بذلك ، لأنهم يدفعون "بشكل غير مباشر" الديون الخارجية - التضخم والضرائب ومتأخرات الأجور.

منذ 1 يناير 1999 ، أصبح إدخال عملة أوروبية جديدة حقيقة واقعة. سيؤثر إدخال اليورو بشكل مباشر على المصالح الوطنية لبلدنا ومناطقه وكياناته القانونية والأفراد في العديد من المجالات ، نظرًا لأن الاتحاد الأوروبي هو أحد الشركاء التجاريين الرئيسيين للاتحاد الروسي. في المستقبل القريب ، سيتعين على عالم الأعمال الروسي ، وكذلك الوكالات الحكومية ، العمل مع اليورو. ومع ذلك ، حتى وقت قريب كان هناك نقص حاد في البحوث والمواد العملية المتاحة حول الانتقال الوشيك للاتحاد الأوروبي إلى عملة موحدة جديدة - اليورو. هذا هو الغرض من دراسة "العملة الأوروبية الموحدة الجديدة باليورو" ، والتي تم تجميعها على أساس المواد الرسمية للمفوضية الأوروبية التابعة للاتحاد الأوروبي في إطار برنامج TACIS.

لا يخاطر صندوق النقد الدولي ، بسبب الانتقادات المتزايدة من جميع الجهات لعدم قدرته على وقف انتشار الأزمة المالية العالمية ، دون قيد أو شرط ، كما فعل في يوليو 1999 ، بدعم إجراءات السلطات الروسية بموارد مالية دون اتفاق. معايير الاقتصاد الكلي لميزانية عام 1999. ضع في اعتبارك أن هناك مناطق أكثر أهمية بالنسبة لصندوق النقد الدولي ، والتي تواجه أيضًا صعوبات خطيرة في الوقت الحالي. وافقت دول مجموعة السبع على خطة لتحقيق الاستقرار الاقتصادي العالمي ، والتي تنص على تقديم المساعدة المالية في المقام الأول لدول أمريكا اللاتينية وآسيا. دعم هذا القرار الاتجاهات الإيجابية في الأسواق المالية العالمية التي ظهرت منذ منتصف أكتوبر. بلغ نمو مؤشر نيكاي 3.8٪ للشهر ، وارتفع مؤشر Dow ​​Jones بنسبة 8.7٪ ، ونما مؤشر Hang Seng أكثر - بلغ نموه لهذا الشهر 33.1٪. تم إعداد مشروع لاستعادة ثقة المستثمرين في البرازيل ، تقدر قيمته بنحو 30 مليار يورو. الدولارات بالنسبة لروسيا ، فإن تخصيص الأموال سيرتبط بشكل صارم بتشكيل ميزانية 1999 بشروط ترضي صندوق النقد الدولي من حيث العجز ونمو القاعدة النقدية وسياسة سعر الصرف والتضخم والإصلاحات الهيكلية.

سيتم تنفيذ تمويل بناء الجزء البحري من خط أنابيب الغاز الروسي التركي (مشروع بلو ستريم) تحت البحر الأسود من قبل كونسورتيوم من البنوك الإيطالية بموجب ضمانات وكالة التأمين الحكومية على الصادرات Sace. صرح بذلك المدير العام للمؤسسة الاقتصادية الأجنبية Gazexport (شركة تابعة لـ OAO Gazprom) يوري كوماروف. ووفقًا له ، فإن غازبروم تتفاوض أيضًا مع ENI الإيطالية بشأن تمويل بناء الجزء البري من خط أنابيب الغاز هذا مقابل تعهد أسهم OAO. بموجب اتفاق حكومي دولي بين موسكو وأنقرة ، بدءًا من عام 2000 ، تتعهد روسيا بتزويد تركيا بما يصل إلى 30 مليار متر مكعب من الغاز الطبيعي. في الوقت نفسه ، سيمر 16 مليار متر مكعب عبر خط أنابيب الغاز ، الذي من المفترض أن يتم مده على طول قاع البحر الأسود من Dzhubga (الساحل الروسي للبحر الأسود) إلى مدينة Samsun التركية. تبلغ التكلفة الإجمالية للمشروع حوالي 2 مليار دولار.

الطبيعة وموضوعاتها الدولة والكيانات الاعتبارية والأفراد.

نشأت إمكانية تحول الدولة لتغطية نفقاتها الخاصة من خلال جذب الموارد النقدية المجانية للسكان والهياكل الاقتصادية إلى جانب تشكيل ظروف اقتصاد السوق. هذا هو جوهر الائتمان العام.

يتميز قرض الدولة بجميع الشروط الإلزامية الملازمة لأي سداد ودفع وإلحاح.

تنشأ الحاجة الأكبر لتطوير هذا النوع من العلاقات الائتمانية في ظروف نقص الأموال في الميزانية. ثم تتجه الدولة إلى جذب الأموال من المؤسسات وكذلك الأفراد من خلال بيعها بدرجة عالية من الموثوقية.

لا يمكن أن يتجاوز أجل استحقاق قرض الدولة 30 سنة. في الوقت نفسه ، يمكن للدولة أن تعمل كمقترض ومقرض وفي نفس الوقت كضامن. في معظم الحالات ، تعمل الدولة على وجه التحديد كمقترض للأموال. في كثير من الأحيان - كدائن ، عندما يقدم قروضًا للكيانات القانونية والأفراد. في الحالات التي تتولى فيها مسؤولية الوفاء بالتزامات سداد القروض ، تكون الدولة ضامنة.

المهام الرئيسية التي يجب على الائتمان الحكومي حلها هي: تنظيم الاقتصاد الجزئي. تنظيم الاقتصاد الكلي؛ تنظيم السياسة النقدية والوضع المالي للبلاد ؛ جمع الأموال لتغطية نفقات الميزانية.

للائتمان الحكومي الأهداف التالية: تهيئة الظروف للتنمية الاقتصادية للمناطق ؛ دعم تمويل البلديات ؛ مساعدة القطاعات الاقتصادية الرئيسية.

يؤدي الائتمان الحكومي عددًا من الوظائف: المحاسبة ؛ مراقبة؛ إعادة التوزيع (بين ميزانيات المستويات المختلفة للبلد) ؛ تنظيمية (ضمان فعالية استخدام الأموال المقترضة).

غالبًا ما يتم تقليل وظائف قرض الدولة إلى وظيفتين رئيسيتين: التنظيمية والمالية. من خلال الوظيفة المالية يتم تكوين الصناديق النقدية على المستوى المركزي وتمويل عجز الميزانية.

يشكل ائتمان الدولة الأصول الداخلية والخارجية. يمكن أن يمنح هذا الرأي كيانات الدولة وكذلك الدول الأجنبية.

أشكال الائتمان العام هي كما يلي:

حسب موضوع علاقات القرض (يتم تقديم القروض من قبل السلطات المركزية والمحلية)

• مركزية
• لامركزية.

عن طريق مكان التنسيب أو الاستلام

• داخلي (داخل الدولة)
• خارجي (يقدمه البنك الدولي للإنشاء والتعمير وصندوق النقد الدولي ومؤسسات الإقراض الدولية الأخرى) ؛

حسب النضج

• قصير المدى (لا يزيد عن سنة واحدة)
• متوسط ​​المدى (من سنة إلى خمس سنوات)
• طويل الأمد (أكثر من خمس سنوات).

يرتبط مفهوم الدين العام ارتباطا مباشرا بمفهوم قرض الدولة. يحدث تكوين الدين العام نتيجة الاقتراض وتقديم ضمانات حكومية. يؤدي نمو البلاد إلى زيادة الدين العام والعكس صحيح. يجب بالضرورة توفير الدين العام من خزينة الدولة. يتم تنفيذ إدارة الدين العام من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي والبنك المركزي.

بشكل عام ، الدين العام هو نتيجة لأنشطة الهيئات الحكومية التنفيذية في البلاد مع الكيانات القانونية والأفراد (المقيمين وغير المقيمين في الدولة) ، والهيئات التنفيذية في البلدان الأخرى وبهدف تكوين صندوق من الأموال من أجل تلبية الاحتياجات المالية للبلاد.

0

عمل الدورة

قرض الدولة

مقدمة

قرض الدولة- مجموعة من العلاقات الاقتصادية بين الدولة ممثلة بصلاحياتها وإدارتها من جهة ، والكيانات الاعتبارية والأفراد من جهة أخرى ، حيث تعمل الدولة بشكل أساسي كمقترض ودائن وضامن.

أهمية الموضوع:يعتبر الائتمان الحكومي من أكثر المشاكل إلحاحًا وتعقيدًا للاقتصاد الروسي الحديث. ساعدت سياسة فائض الميزانية المتبعة في السنوات الأخيرة في الحد من حدة مشكلة الديون. ومع ذلك ، لا يزال الدين العام حاليًا أحد أكثر المشاكل حدة التي تعوق النمو الاجتماعي والاقتصادي للبلاد.

يتم استخدام ائتمان الدولة ، باعتباره جزءًا لا يتجزأ من النظام المالي لأي دولة ، بشكل نشط من أجل تحقيق التوازن بين السياسات المالية والنقدية. يمثل الائتمان العام أحد أشكال تعبئة الموارد المالية ، ويلعب دورًا مزدوجًا. أولاً ، في العلاقات مع الدين العام ، يتم التركيز على تكوين أموال إضافية من أجل تمويل الوظائف الرئيسية للدولة ، وثانيًا ، في العلاقات مع الإقراض الحكومي ، يهدف إلى توزيع الأموال المتاحة لتمويل مجالات معينة من نشاط الدولة.

أهداف البحث:

• شرح مفهوم الائتمان العام ،
• تحديد وظائف الائتمان الدولة ،
• وصف الدولة بأنها مقرض ومقترض وضامن ،
• تحديد أشكال الدين العام ،
• النظر في إدارة الدين العام بالمعنى الضيق والواسع ، والمهام التي يتعين حلها في عملية الإدارة ، والسلطات والإدارات المشاركة في هذه العملية.

الغرض من الدورة التدريبية: إذن ، الغرض من عمل هذه الدورة هو النظر في القرض العام.

موضوع الدراسةهو قرض الدولة للاتحاد الروسي.

موضوع البحثهو دور الائتمان العام في تكوين موارد موازنة الدولة.

الأساس النظري لعمل الدورة

هيكل عمل الدورة:يتكون عمل الدورة من مقدمة ، 3 فصول تكشف المحتوى الرئيسي لهذا الموضوع ، والخاتمة ، وقائمة المراجع ، والتي تشمل 20 مصدرًا ، بالإضافة إلى تطبيقات للعمل.

في الفصل الأول من عمل الدورة ، يتم النظر في جوهر الائتمان ووظائفه ومبادئه ، والمراحل الرئيسية في تطوير الائتمان العام وخصائصه ، وأشكال الائتمان العام وتصنيف القروض العامة.

يحلل الفصل الثاني من عمل الدورة أنشطة الاقتراض للدولة في السوق المحلية ، والديون الخارجية للاتحاد الروسي ، والدولة كضامن ودائن ، وقروض الميزانية.

يصف الفصل الثالث آفاق تطوير الائتمان العام وإدارة الائتمان العام والائتمان العام الفرعي الفيدرالي.

عبء العمل: 51 ورقة

الفصل 1. الجوهر الاجتماعي والاقتصادي لائتمان الدولة.

• مفهوم الائتمان ووظائفه ومبادئه.

لضمان التمويل المستمر للاحتياجات المتنوعة ، تولد الدولة موارد مالية إضافية من خلال تعبئة الأموال المجانية مؤقتًا من السكان والهياكل الاقتصادية. الطريقة الرئيسية للحصول عليها هي قرض الدولة. وتأتي الأموال التي يتم حشدها في هذه الحالة لتصرف سلطات الدولة وتحويلها إلى موارد مالية إضافية موجهة كقاعدة عامة لتغطية عجز الموازنة. مصدر سداد قروض الدولة ودفع الفوائد عليها هي أموال الميزانية بشكل أساسي.

قرض الدولة- مجموعة من العلاقات الاقتصادية بين الدولة ممثلة بسلطاتها وإدارتها من جهة ، والكيانات الاعتبارية والأفراد ، من جهة أخرى ، حيث تعمل الدولة في المقام الأول على أنها مستعير، إلى جانب الدائنو الضامن. في هذه العلاقات ، يسود نشاط الدولة كمقترض للأموال. حجم المعاملات كمقرض ، أي عندما تقدم الدولة قروضًا للكيانات القانونية والأفراد ، تكون أقل بكثير. في الحالات التي تتولى فيها الدولة مسؤولية سداد القروض أو الوفاء بالالتزامات الأخرى التي يتحملها الأفراد والكيانات القانونية ، يكون الأمر كذلك الضامن.

علاقات الائتمان ، التي تعمل فيها الدولة كمقترض أو دائن ، تؤثر على الفور على قيمة الصناديق النقدية المركزية ؛ ضمان سداد الالتزامات لا يؤدي بالضرورة إلى تغييرها. إذا قام المدين بسداد التزاماته في الوقت المناسب وبالكامل ، فلن يتحمل الضامن أي تكاليف إضافية. من الناحية العملية ، لا يحتاج المقترضون الموثوق بهم إلى ضمانات حكومية. إنهم قادرون على جمع الأموال في سوق الائتمان بأنفسهم. تمتد الضمانات الحكومية عادة إلى المقترضين غير الموثوق بهم بشكل كافٍ ، وبالتالي ، تستلزم زيادة في النفقات من الصناديق النقدية المركزية.

تنبع إمكانية حشد الأموال من خصوصيات تكوين ووقت استخدام الدخل الذي يتلقاه الأفراد والكيانات القانونية. يولد السكان باستمرار أموالًا مجانية مؤقتًا بسبب الاستلام غير المتكافئ للدخول المختلفة ، خاصة في الصناعات الموسمية ، ودفع المكافآت ، ودفع الإجازة. يمكن للسكان الحد من الاحتياجات الحالية عن عمد بسبب الحاجة إلى توفير المال لشراء السلع المعمرة. تحدث اتجاهات مماثلة في التدفق النقدي للمنظمات والمؤسسات بسبب مدة دورة الإنتاج ، موسمية الإنتاج.

كحلقة وصل في النظام المالي ، فإنه يخدم تكوين واستخدام الصناديق النقدية المركزية للدولة ، أي. الميزانية والأموال الخارجة عن الميزانية.

الائتمان الحكومي يختلف عن أنواع الائتمان الأخرى. لذلك ، عند منح قرض بنكي ، عادة ما تكون قيم محددة بمثابة ضمان - سلع في مستودع ، عمل قيد التنفيذ ، ثم عند اقتراض الأموال من قبل الدولة ، أو جميع الممتلكات المملوكة لها ، أو ممتلكات وحدة إقليمية معينة أو أي من دخلها بمثابة ضمان للقرض. السمة المميزة الأخرى للائتمان المصرفي هي استخدامه الإنتاجي كرأس مال ، مما يخلق ظروفًا لسداده ودفع الفائدة عن طريق زيادة قيمة فائض المنتج المنتج. مصدر سداد قرض الدولة ، كما لوحظ ، هو بشكل أساسي أموال الموازنة.

مثل أي مقترض آخر ، تجمع الدولة الأموال لفترة محددة مسبقًا تصل إلى سنة واحدة ، من سنة إلى خمس سنوات ، من خمسة إلى ثلاثين سنة. وبالتالي ، ينص قانون ميزانية الاتحاد الروسي على سداد أي التزامات ديون على الاتحاد الروسي ضمن الشروط التي تحددها الشروط المحددة للقرض ، ولكن لا يمكن أن تتجاوز 30 عامًا.

من خلال الوظيفة التوزيعية لائتمان الدولة ، يتم تشكيل الصناديق النقدية الحكومية المركزية واستخدامها على مبادئ الاستعجال والدفع والسداد. بصفتها مقترضًا ، توفر الدولة أموالًا إضافية لتمويل نفقاتها. هذا جانب واحد من العلاقات الائتمانية للدولة. الجانب الآخر هو الروابط المالية ، بسبب عودة ودفع الأموال المحشودة بشكل إضافي. في الوقت نفسه ، يتم ضمان دفع الدخل للدائنين على حساب إيرادات الميزانية ، ودائرة دافعي الضرائب لا تتطابق مع دائرة حاملي الأوراق المالية الحكومية ، وحتى إذا تزامنت ، وهو أمر مستحيل ، سيكون هناك التناقضات الهيكلية: لا يتطابق مبلغ الضرائب المدفوعة للميزانية من قبل كل مالك للأوراق المالية مع المبلغ الذي حصل عليه من عمليات ائتمان الدولة. هذا يعني أن الجانب الثاني من العلاقات الائتمانية بين الدولة له طابع إعادة التوزيع.

في ظل الظروف الحديثة ، أصبحت عائدات القروض الحكومية الطريقة الثانية لتمويل نفقات الميزانية بعد الضرائب. ويرجع السبب الأخير إلى معدل نمو الإنفاق الأسرع مقارنة بالزيادة في الإيرادات الضريبية.

الضرائب هي المصدر الرئيسي ، ولكنها ليست المصدر الوحيد لتمويل التكاليف المرتبطة بخدمة الدين العام وسداده. تعتمد مصادر تمويل هذه النفقات على اتجاه استخدام الأموال. في حالة الاستثمار الإنتاجي لرأس المال المعبأ ، يبدأ الكائن المركب ، بعد دخوله حيز التشغيل ، في جني الأرباح ، بسبب سداد القرض. لا توجد زيادة في الإيرادات الضريبية في هذه الحالة.
في حالة الاستخدام غير المنتج لرأس المال المعبأ نتيجة قروض الدولة ، على سبيل المثال ، تمويل النفقات العسكرية أو الاجتماعية على نفقتها ، تصبح الضرائب أو القروض الجديدة المصدر الوحيد لسدادها. يسمى إيداع القروض الحكومية الجديدة لسداد الديون الصادرة بالفعل إعادة تمويل الدين العام.

تعتمد الزيادة في الإيرادات الضريبية الناتجة عن الاقتراض الحكومي على مدتها والفائدة على القرض المدفوع للمقترض. كلما زادت ربحية القرض الحكومي للمستثمر ، زاد الجزء الأكبر من الضرائب التي تضطر الدولة إلى توجيهها لسدادها. كلما زاد حجم الدين ، زادت حصة الأموال المخصصة لخدمته ، وتساوي جميع الأشياء الأخرى.

من خلال الدخول في علاقات ائتمانية ، تؤثر الدولة طوعًا أو لا إراديًا على حالة تداول الأموال ، ومستوى أسعار الفائدة في المال وسوق رأس المال ، والإنتاج والتوظيف. باستخدام ائتمان الدولة بوعي كأداة لتنظيم الاقتصاد ، يمكن للدولة اتباع سياسة مالية أو أخرى.

تنظم الدولة تداول الأموال عن طريق تقديم القروض بين مجموعات مختلفة من المستثمرين. من خلال تعبئة أموال الأفراد ، فإنه يقلل من الطلب الفعال. إذا تم تمويل تكاليف الإنتاج ، مثل الاستثمارات ، عن طريق الائتمان ، فسيكون هناك انخفاض مطلق في العرض النقدي المتداول. في حالة تمويل تكاليف العمالة ، على سبيل المثال ، للمعلمين والأطباء ، سيبقى مقدار النقد المتداول دون تغيير ، على الرغم من أن هيكل الطلب الفعال قد يتغير.

تعتبر عمليات شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية أو إصدار القروض المضمونة بواسطتها ، التي يقوم بها البنك المركزي ، أداة مهمة لتنظيم سيولة البنوك التجارية في الدولة. بدأ تقديم القروض المضمونة بأوراق مالية حكومية عالية السيولة من قبل بنك روسيا في أبريل 1996.

من خلال العمل في السوق المالية كمقترض ، تزيد الدولة الطلب على الأموال المقترضة وبالتالي تساهم في نمو سعر القرض. فكلما زاد طلب الدولة ، كلما كانت الأشياء الأخرى متساوية ، ومستوى الفائدة على القروض ، أصبح الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة لأصحاب المشاريع. إن التكلفة العالية للأموال المقترضة تجبر رجال الأعمال على تقليل الاستثمار في الإنتاج ، وفي نفس الوقت تحفز المدخرات في شكل أوراق مالية حكومية. إذا كان هناك ما يكفي من رأس المال الحر في الدولة ، فإن التأثير السلبي على الإنتاج ليس كبيرًا. يؤدي النشاط غير المحدود للدولة (كما كان الحال في بلدنا قبل أزمة أغسطس 1998) في السوق المالية إلى تحويل جزء كبير من المدخرات المالية للاستخدام غير المنتج ، ويبطئ بشكل كبير وتيرة التنمية الاقتصادية ، ويؤدي إلى زيادة في الدين العام.

للدولة تأثير إيجابي على الإنتاج والتوظيف من خلال تقديم الطلب على السلع المنتجة محليًا على حساب الأموال المقترضة من الخارج ، حيث تعمل كدائن وضامن. على وجه الخصوص ، يمكن التعبير عن ذلك في دعم الأعمال الصغيرة أو الصادرات أو الإنتاج في مناطق معينة تعاني من التراجع ، من خلال ضمان قروض الدولة التي تقدمها البنوك ، وفقًا للبرامج ذات الصلة ، من خلال سداد الديون للبنوك على القروض المقدمة لأصحاب المشاريع الصغيرة في حالة إفلاسهم من خلال مخاطر التأمين بمعدلات منخفضة من عدم السداد لمصدري السلع الوطنية ، إلخ.

1.2 المراحل الرئيسية في تطور الائتمان العام وخصائصه.

إن تاريخ تكوين أي ظاهرة في الحياة الاجتماعية هو المفتاح للكشف عن أنماطها وخصائصها. من أجل فهم جوهر أي ظاهرة اجتماعية ، من الضروري اللجوء إلى تطورها ، لتتبع ظروف حدوثها ، ومراحل تطورها ، وأخيراً ، لتحديد معايير الوسيط الحديث (أو النهائي ، إذا كنا) يتحدثون عن ظاهرة اختفت من الحياة العامة) حالة هذه الظاهرة. فقط في هذه الحالة يمكننا التحدث عن إمكانية الانتقال إلى تحليل نظري كامل للعمليات الاجتماعية ذات الصلة المرتبطة بوجود ظاهرة اجتماعية معينة. يمكن أن تُعزى كل هذه الاستنتاجات بالكامل إلى تطور الائتمان العام كواحدة من الظواهر المحددة للنظام المالي الحديث.

يُنصح بدراسة تاريخ تشكيل الإقراض الحكومي في روسيا على مراحل ، بافتراض تحديد معالم معينة في تطوير ائتمان الدولة ، المرتبط ارتباطًا وثيقًا بالنسيج العام لتاريخ الدولة الروسية. وفقًا لهذا النهج ، يُقترح تحديد أربع مراحل رئيسية في تطوير الائتمان العام في روسيا:

1. حتى منتصف القرن الثامن عشر - وقت تشكيل آلية ائتمان الدولة باستخدام مبادئ وقواعد الإقراض الخاص ؛
2. منتصف القرن الثامن عشر - أكتوبر 1917 - تطور الائتمان الحكومي في ظروف تكوين الاقتصاد الرأسمالي ؛
3. 1917-1992 - عصر ائتمان الدولة السوفياتية ؛
4. 1992 - 1999 - إنعاش الائتمان الحكومي في الاتحاد الروسي في ظل ظروف الأزمة الاقتصادية الناجمة عن تغيير في النظام السياسي.

بناءً على تحليل المعلومات الواردة في هذه المصادر ، يمكن للمرء تكوين فكرة معينة عن قرض الدولة في الاتحاد الروسي.

لذلك ، يمكن تسمية المرحلة الأولى بـ "التاريخ الأولي" للائتمان الحكومي ، حيث إن "ائتمان الدولة في روسيا ، كمصدر مستمر لتغطية الاحتياجات الطارئة والعجز في الميزانية العامة ، يعود إلى عهد كاترين الثانية". في الوقت نفسه ، لا ينبغي للمرء أن يعتقد أن روسيا بهذا المعنى هي استثناء من القاعدة العامة. مثل V.N. Tverdokhlebov "العصور القديمة والعصور الوسطى لم تعرف ائتمان الدولة بمعناه الحديث" ، على الرغم من أن بداية شكلها موجودة ، على ما يبدو ، بالفعل في دول الشرق القديم: بابل ، بلاد فارس ، مصر. على سبيل المثال ، مارست قرطاج إقراض الدول الأخرى ، وأثينا ، مثل السياسات اليونانية الأخرى ، أخذت قروضًا من خزانة معبد دلفيك. مع تحول إمارة القرون الوسطى إلى دولة كاملة (مثال نموذجي هو إمارات إيطاليا في العصور الوسطى) ، استحوذت الرتب الطبقية على ضمانات القروض بشكل متزايد ، والتي وفرت ديون ملوكها بتلك الضرائب التي وافقوا على توزيعها. فيما بينها. ونتيجة لذلك ، تم استكمال التعهد بالمجالات بضمان ضريبي (ضريبي) للقروض ، وبالتالي تحديد الفرق بين الديون الأميرية المناسبة وديون الاحتياجات العامة للدولة.

في اللحظات الصعبة من حياة الدولة في روسيا في العصور الوسطى ، لجأ حتى قياصرة موسكو إلى الفضل. كان الشكل الوحيد للاقتراض المتاح لهم في ذلك الوقت هو القروض القسرية من الأديرة والأفراد. علاوة على ذلك ، نادرا ما كانت تمارس القروض الطوعية بشروط مرهقة للغاية. فقط في عهد كاترين العظيمة أدت الظروف المالية الصعبة إلى الحاجة إلى تقديم قرض حكومي. في الوقت نفسه ، دفعت الحرب مع تركيا كاترين الثانية إلى الشروع في وقت واحد في إصدار النقود الورقية (الأوراق النقدية) والقروض الحكومية الأجنبية الروسية. تم تزويد القروض التي تم إبرامها في عهد كاترين الثانية وبول الأول برسوم جمركية خاصة من موانئ البلطيق ودخل من زراعة النبيذ وذهبت إلى الاحتياجات الوطنية ، أي اكتسبت شكلاً حديثًا إلى حد ما من الاقتراض الحكومي. ومع ذلك ، فإن متطلبات الدائنين للحصول على ضمان خاص تشهد على ضعف الثقة في الشؤون المالية الروسية من جانب الأسواق الخارجية. ومع ذلك ، كان الائتمان الداخلي ذا طبيعة إلزامية وتم التعبير عنه في شكل ديون للمقاولين ، والاقتراض من مؤسسات الائتمان المملوكة للدولة وإصدار الأوراق النقدية.

في بداية القرن التاسع عشر (1809) ، بدأت الحكومة الروسية لأول مرة في إصدار قروض داخلية بآجال استحقاق من 5 إلى 10 سنوات. وظائف ائتمان الدولة على شكل: إصدار الأوراق النقدية (النقود الورقية التي ارتبطت بخصائص تشكيل نظام النقود الورقية في روسيا) ؛ اقتراض الودائع من مؤسسات الائتمان الحكومية ؛ إصدار قروض محلية بنسبة 6 و 4 في المائة ، وكذلك سندات خزينة الدولة بنسبة 5 في المائة (سلسلة).

في أوائل ستينيات القرن التاسع عشر ، تم تحديد حجم ديون الدولة على الإمبراطورية الروسية بمبلغ 393.1 مليون روبل معدني و 969.4 مليون روبل ائتماني.

ثم ، في السبعينيات ، يأتي الوقت الحرج لائتمان الدولة الروسية بسبب الحرب التركية. خلال هذه الحرب ، كان لا بد من تقديم قروض بقيمة 1.5 مليار روبل.

بحلول الأول من يناير عام 1910 ، بلغ إجمالي ديون الإمبراطورية الروسية 9.054.6 مليون روبل ، وبحلول وقت ثورة أكتوبر عام 1917 ، كان الدين العام لروسيا قد وصل بالفعل إلى 60 مليار روبل. هذه حقيقة محزنة ، لكنها لا تعني على الإطلاق أن الحكومة القيصرية كانت متواضعة وغير مهنية في موقفها من قروض الدولة.

يعتبر نظام الاقتراضات البلدية في روسيا في نهاية القرن التاسع عشر وبداية القرن العشرين مؤشراً للغاية في هذا الصدد. في روسيا ما قبل الثورة ، كانت مسألة القروض البلدية والقروض ذات السندات وسيلة شائعة وفعالة إلى حد ما لجذب الموارد المالية إلى ميزانيات المدينة. صدر أول إصدار للسندات في عام 1871 في روسيا لمدة 34 عامًا. كان مبلغ القرض 50 ألف روبل. في الأول من يناير عام 1913 ، بلغت القيمة الاسمية الإجمالية لسندات البلدية المتداولة 417.19 مليون روبل.

كان سبب الزيادة الكبيرة في عبء الدين الحكومي خلال العقد الأخير من النظام الملكي للحكومة في روسيا هو الإدارة غير الكفؤة لمورد الائتمان ، والحاجة إلى تكاليف إضافية بسبب الحرب العالمية الأولى ، وبالطبع سبب التضخم. بسبب عدم الاستقرار الاجتماعي في هذه الفترة.

بدأت المرحلة الثالثة في تطوير الائتمان العام في روسيا من الصفر. لذلك ، كان أول عمل للحكومة السوفيتية في مجال الائتمان الحكومي هو وثيقة بشأن إلغاء القروض القديمة.

1. تم إلغاء جميع قروض الدولة التي أبرمتها حكومات الملاك الروس والبرجوازية الروسية ، المدرجة في قائمة منشورة خصيصًا ، اعتبارًا من ديسمبر 1917
2. وبالمثل ، يتم إلغاء جميع الضمانات التي قدمتها الحكومات المذكورة على القروض لمختلف الشركات والمؤسسات.
3. دون قيد أو شرط ودون استثناء ، يتم إلغاء جميع القروض الأجنبية.
4. المواطنون ذوو الدخل المنخفض الذين يمتلكون أوراق الدولة الملغاة الخاصة بالقروض الداخلية بمبلغ لا يزيد عن 10000 روبل (بالقيمة الاسمية) يتلقون في المقابل أدلة أخرى على قرض جديد من روسيا السوفياتية.

إن تصرف الحكومة السوفييتية هذا مفهوم تمامًا: فقد كان إلغاء القروض يعني قطيعة كاملة مع السياسة المالية للحكومة القيصرية والحكومة المؤقتة. لم تكن بروليتاريا روسيا مسؤولة عن السياسة المالية للمستغِلين.

صدرت ثلاثة قروض للفلاحين بين عامي 1924 و 1927. لقد دفعوا 5 و 12 و 6 ٪ سنويًا ، وتم قبول السندات كضمان لقروض مختلفة ، لدفع الضرائب الزراعية. منذ عام 1930 ، تم وضع تداول السندات تحت السيطرة: شرائها ، بيعها ، رهنها. يمكن للجان فقط إصدار إذن لبيع أو رهن السندات. بدأ إصدار قروض للسكان سنويا. في المجموع ، خلال سنوات الخطط الخمسية قبل الحرب ، بلغت عائدات القروض حوالي 5 مليارات روبل.

في 1 يوليو 1936 ، تم استبدال سندات جميع القروض التي تم إصدارها مسبقًا والمقدمة عن طريق الاكتتاب بسندات قرض جديد. في الوقت نفسه ، تم تخفيض تكلفة الائتمان للدولة. حتى عام 1936 ، كان حاملو السندات يتلقون عادة 8-10٪ سنويًا. وسرعان ما انخفض الدخل المدفوع للمقترضين إلى 4٪ سنويًا. تم تمديد أجل القروض. حتى ذلك الوقت ، تم إصدار القروض ، كقاعدة عامة ، لمدة 10 سنوات. في الواقع ، استخدمت الدولة الأموال المستلمة بالكامل لمدة لا تزيد عن 6-7 سنوات ، منذ أن بدأ سداد القرض على أقساط منذ العام الأول لإصداره. تم تمديد فترة القروض إلى 20 عامًا من أجل تزويد الدولة بأطول استخدام ممكن للأموال المستلمة.

كان التطوير الإضافي للقروض (بالإضافة إلى جميع قروض الدولة) خاضعًا لحل مشكلة تعبئة جميع الموارد إلى أقصى حد ممكن لاحتياجات الحرب الوطنية العظمى. تم تقديم أربعة قروض حرب تتجاوز بكثير مبلغ الاشتراك المعلن في فترة زمنية قصيرة للغاية. عائدات قروض بقيمة 7.6 مليار روبل. غطت حوالي 15٪ من الإنفاق العسكري.

تطور الوضع مع الدين الخارجي في المرحلة الثالثة من تاريخ الائتمان الحكومي على النحو التالي: رفضت روسيا السوفيتية ، وبعدها الاتحاد السوفيتي المنشأ حديثًا ، سداد ديون الإمبراطورية الروسية ، مما أعاق الطريق أمام المزيد من استخدام الآلية. لتجديد الميزانية من خلال الاقتراض الخارجي لسنوات عديدة. لذلك ، طوال فترة وجود الاتحاد السوفياتي تقريبًا ، حتى نهاية السبعينيات ، لم يتم الاقتراض الخارجي. يقع الجزء الأكبر من الاقتراض الخارجي في الثمانينيات من القرن العشرين. ارتبط استئناف النشاط في مجال الاقتراض الخارجي بانخفاض أسعار النفط في الأسواق الدولية ، إلى جانب عدم استعداد الحكومة السوفيتية لتعديل الخطط الخمسية. نتيجة لذلك ، اعتبارًا من 1 يناير 1992 ، بلغت الديون الخارجية السوفيتية حوالي 98 مليار دولار. ومع ذلك ، خلال هذه الفترة ، قام الاتحاد السوفياتي بنشاط كبير "برعاية" البلدان النامية ، ونتيجة لذلك لا يزال لدى البلد قدر كبير من المستحقات في ميزانيته العمومية.

ينشأ التاريخ الجديد للائتمان الخارجي للدولة في روسيا من الاعتراف بديون الاتحاد السوفياتي السابق المتبقية بعد الانهيار. أولاً ، في 28 أكتوبر 1991 ، نيابة عن الاتحاد والجمهوريات الثماني ، تم التوقيع على ما يسمى بمذكرة التفاهم في موسكو ، والتي بموجبها تتولى سلطات الاتحاد والجمهوريات المسؤولية المشتركة والمتعددة عن الديون الخارجية. على أساس هذه الوثيقة ، تم إبرام اتفاقية الخلافة فيما يتعلق بديون الدولة الخارجية وأصولها لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية المؤرخة 4 ديسمبر 1991 ، وفقًا لأحكام اتفاقية فيينا بشأن خلافة ممتلكات الدولة ومحفوظات الدولة والدولة. سرعان ما تم التوقيع على ديون 8 أبريل 1983. وبموجب ذلك اعترفت ثماني جمهوريات سابقة من الاتحاد السوفيتي بأنها خلفاء قانونيون فيما يتعلق بالديون الخارجية والأصول وتعهدت بالتزامات للمشاركة في سداد الديون الخارجية لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية المتفق عليها. تشارك. سمح توقيع المعاهدة وتنفيذها للاتحاد الروسي بدخول المجال الاقتصادي الدولي. ومع ذلك ، في الواقع ، وقع العبء الكامل للديون الخارجية على عاتق روسيا ، بينما ظلت الأصول "الموروثة" سلبية (ديون "الدول الاشتراكية الصديقة" ، والممتلكات غير المقيمة للاتحاد السوفياتي في الخارج).

بناءً على الفهم بأن روسيا وحدها هي التي ستدفع على الأرجح تكاليف الاتحاد السوفيتي بأكمله ، قررت قيادة الدولة ما يسمى بـ "الخيار الصفري" ، أي التوصل إلى اتفاق مع الجمهوريات الأخرى بشأن نقل كل من مسؤولية الديون الخارجية وحقوق الأصول المتحالفة إلى روسيا. في صيف عام 1992 تم توقيع مثل هذه الاتفاقيات مع بيلاروسيا وتركمانستان وقيرغيزستان. وبحلول نهاية العام ، تم التوصل أيضًا إلى اتفاق مع أطراف أخرى في معاهدة 4 ديسمبر 1991.

اختلفت التزامات الديون (كما هو الحال الآن) ليس فقط من حيث الشكل ولكن أيضًا في المدة: التزامات قصيرة الأجل (تصل إلى عام واحد) ومتوسطة الأجل (من عام إلى خمس سنوات) وطويلة الأجل (من 5 إلى 30 عامًا) . تم تحديد آجال استحقاق الدين من خلال الشروط المحددة للقرض الحكومي المحلي. على أي حال ، لا يمكن أن يتجاوز أجل استحقاق التزامات الديون 30 سنة.

نتيجة للسياسة الائتمانية التي انتهجتها حكومة الاتحاد الروسي ، بحلول بداية عام 2000 ، بلغ ديون الدولة الروسية: الجزء الداخلي من 583 مليار روبل ؛ خارجي 158 مليار دولار ، أي ما يعادل 90٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. في الوقت نفسه ، قدرت الأصول المالية الخارجية لروسيا بـ 102.2 مليار دولار. يرتبط بداية المرحلة الحديثة في تاريخ الإقراض العام باعتماد قانون الميزانية للاتحاد الروسي ، الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2000. أدى قانون الميزانية الخاص بالاتحاد الروسي إلى حد ما إلى تحسين الإطار التنظيمي في مجال الائتمان العام. مع اعتماد قانون الميزانية للاتحاد الروسي ودخوله حيز التنفيذ ، يرتبط أيضًا بتحسين وضع الائتمان في روسيا. بعبارة أخرى ، يمكننا القول أنه بحلول هذه الفترة كانت مرحلة استعادة آليات الائتمان قد اكتملت بشكل أو بآخر: دخلت روسيا التاريخ الحديث.

• أشكال الائتمان العام. تصنيف القروض الحكومية.

ائتمان الدولة ، كما لوحظ بالفعل ، مقسم إلى الداخليةو خارجي (دولي). نظرًا لأن الحصة الرئيسية من الإنفاق الحكومي يتم تنفيذها بالعملة الوطنية ، يتم تطوير الائتمان الحكومي المحلي في الغالب. في الوقت نفسه ، فإن التقسيم الدولي للعمل ، وتبادل التقنيات والإنجازات العلمية والتكنولوجية ، والحاجة إلى تقديم المساعدة المالية للدول الأجنبية تحدد التنمية قرض حكومي دولي، أي تنفيذ العلاقات الائتمانية بين الدولة بالعملة الأجنبية.

قرض حكومي محلييمكن أن تتصرف في الأشكال التالية: القروض الحكومية ، وتحويل جزء من ودائع السكان إلى قروض حكومية ، وقروض الخزينة (قروض الميزانية) ، والقروض المضمونة ، والاقتراض من صندوق القروض الوطني.

القروض الحكومية كشكل من أشكال الائتمان الحكوميتتميز بحقيقة أن الأموال المجانية مؤقتًا من السكان والمنظمات والمؤسسات تنجذب لتمويل الاحتياجات الاجتماعية من خلال إصدار وبيع السندات وأذون الخزانة وأنواع أخرى من الأوراق المالية الحكومية.

رابطة- أكثر أنواع الأوراق المالية شيوعًا. إنه التزام دين حكومي ويحق لمالكه استرداد مبلغ الدين والفائدة بعد فترة زمنية معينة.

أذون الخزانة، على عكس السندات ، تخضع للبيع فقط بين السكان. وتوجه الدولة الأموال من تنفيذها حصريًا لتجديد الميزانية.

يرتبط ارتباط وثيق بالقروض الحكومية بالشكل الثاني من الائتمان الحكومي ، والذي يتم التوسط في عمله من خلال نظام من مؤسسات الادخار - تحويل جزء من ودائع السكان إلى قروض حكومية. يتم هذا التداول من خلال شراء أوراق مالية خاصة (على وجه الخصوص ، شهادات ادخار الخزانة) أو الأوراق المالية القابلة للتداول (السندات وأذون الخزانة) ، وكذلك عن طريق إصدار قروض غير مرهونة (توقيع اتفاقيات (عقود) أو إصدار شهادات خاصة).

قروض الخزينة(قروض الموازنة) كشكل من أشكال الائتمان العام تعبر عن نسبة المساعدة المالية للمؤسسات والمنظمات من قبل السلطات العامة والإدارة على حساب أموال الميزانية بشروط الاستعجال والدفع والسداد.

في الحالات التي تضمن فيها الحكومة السداد غير المشروط لقرض صادر عن السلطات والإدارات المحلية أو المنظمات الاقتصادية الفردية ، وكذلك دفع الفائدة عليه ، فإننا نتحدث عن قرض حكومي مشروط - قروض مضمونةالتي تكون الحكومة مسؤولة عنها فعليًا ماليًا فقط في حالة إفلاس الدافع.

اقتراض الأموال من صندوق القروض الوطنيكشكل من أشكال الائتمان العام ، يتميز بحقيقة أن مؤسسات الائتمان العامة تقوم مباشرة بتحويل جزء من موارد الائتمان لتغطية النفقات الحكومية. كان هذا النوع من الائتمان منتشرًا على نطاق واسع خلال الحقبة السوفيتية وإلى حد ما (حتى عام 1995) خلال فترة الإصلاح. الائتمان الخارجي (الدولي) للدولة هو مجموعة من العلاقات التي تعمل فيها الدولة في السوق المالية العالمية كمقترض أو دائن أو ضامن. يتم توفير القروض الخارجية على حساب أموال الميزانية أو الأموال الحكومية الخاصة.

الغرض الرئيسي من القروض الخارجية الحكومية هو المساعدة في تعزيز الإمكانات الاقتصادية ، والتغلب على الصعوبات المالية للبلد المتلقي ، وتقديم المساعدة الغذائية.

يتم تقديم القروض الخارجية الحكومية في شكل نقدي أو سلعي ، وتصدر بعملة البلد - الدائن أو بلد المقترض أو بلد ثالث. يتم سداد القروض بالاتفاق بين الأطراف فيما يتعلق بتسليم السلع أو بالعملة الأجنبية.

نشاط الاتحاد الروسي كدائن وضامن في الساحة الدولية محدود للغاية بسبب الوضع المالي والاقتصادي غير المواتي للبلد. تصنف القروض الحكومية وفق عدد من المعايير:

1. حسب مواضيع علاقات القرض - القروض الموضوعة

السلطات المركزية والمحلية.

1. حسب الموقع - داخلي وخارجي.
2. حسب السوق - السوق وغير السوق.

قروض السوق يتم شراؤها وبيعها بحرية. عند تمويل عجز الميزانية هي أهمها. لا يمكن للقروض غير السوقية تغيير أصحابها بحرية ولا تخضع للتداول في سوق الأوراق المالية. وعادة ما تصدرها الدولة لجذب بعض المستثمرين الذين يخدمون مصالحهم الخاصة. يتم إصدار السندات الحكومية غير السوقية في بلدنا لجذب الأموال من صناديق التقاعد أو شركات التأمين. يتم تحديد قضيتهم بموجب المرسوم الصادر عن حكومة الاتحاد الروسي بتاريخ 21 مارس 1996 رقم 316 "بشأن الشروط العامة لإصدار وتداول سندات القروض الحكومية غير السوقية".

1. حسب مدة جذب الأموال - المدى القصير(مع استحقاق يصل إلى سنة واحدة) ، مصطلح متوسط(من سنة إلى 5 سنوات) ، طويل الأمد(من 5 سنوات فأكثر). تستخدم القروض قصيرة الأجل لتمويل الفجوات المؤقتة في الدخل والإنفاق. عادة يتم إصدار الفواتير لهذا الغرض.
2. من حيث ضمان التزامات الديون - الرهون العقارية وغير الرهون العقارية.سندات الرهن العقاري مضمونة بضمانات محددة ، مثل بعض الممتلكات.
3. وفقًا لطبيعة الدخل المدفوع ، يتم تقسيم القروض الحكومية إلى قسيمة رابحة ، وفوائد ، وقسيمة صفرية. دفع الدخل السندات الفائزةأجريت على أساس توزيعات المكاسب. هذه السندات ليست في ارتفاع الطلب. يسعى المستثمرون للحصول على دخل ثابت ، ولا يعتمدون على الصدفة. لذا فإن العرض الرئيسي السندات بفائدة، الدخل الذي يتم دفعه مرة أو مرتين أو أربع مرات في السنة على أساس القسائم. يفضل معظم المستثمرين مثل هذه الديون.
4. وفقًا لطريقة تحديد الدخل ، تكون التزامات الدين الحكومي صلبأو يطفو على السطحمعدلات. في بعض الحالات ، يؤدي السعر الثابت على الأوراق المالية إلى زيادة تكاليف الفائدة الحكومية ، وفي حالات أخرى يمكن أن يخيف المستثمرين الذين يتوقعون زيادة في الفائدة.
5. سؤال عن السداد المبكر لالتزامات الديونتصبح ذات صلة فقط عندما تكون هناك تغييرات كبيرة في السوق المالية.
6. حسب طرق الإيداع ، يتم تقسيم القروض إلى طوعية ، يتم تقديمها عن طريق الاكتتاب ، وإلزامية. كل طريقة لها طريقتها الخاصة في التنفيذ. في الأساس ، يتم وضع السندات على أساس طوعي ، وبيعها وشرائها بحرية من قبل المؤسسات المصرفية.
7. يمكن أن تكون القروض الحكومية المستعبدينو غير ملزم. قروض الرهن مصحوبة بإصدار الأوراق المالية للدولة. يتم إضفاء الطابع الرسمي على السندات الخالية من السندات من خلال توقيع الاتفاقيات والعقود ، وكذلك عن طريق إدخال قيود في دفاتر الديون وإصدار شهادات خاصة. حاليًا ، يتم استخدام القروض بدون سندات على المستوى الحكومي الدولي.

الفصل 2. ائتمان الدولة في الاتحاد الروسي.

• أنشطة الاقتراض للدولة في السوق المحلي.

إن اقتصاد كل دولة على حدة هو هيكل معقد إلى حد ما ، غني بسماته الفردية الواضحة. ويعود وجود السمات المميزة في موازنات الدولة للدول لأسباب مختلفة منها عدد سكان الدولة أو الموقع الجغرافي أو حجم إقليم الدولة. ومع ذلك ، على الرغم من كل تنوع الخصائص الفردية والمحلية ، فإن لكل بلد خصائص مشتركة متطابقة. من أهم الخصائص النموذجية لأي بلد هو وجود الدين العام. في أي بلد ، يتعين على المرء أن يواجه الحاجة إلى اللجوء إلى الاقتراض العام من أجل تعبئة الأموال أو تعقيمها.

في الوقت الحالي ، تشمل ديون الدولة على الاتحاد الروسي التزامات ديون الاتحاد الروسي تجاه الأفراد والكيانات القانونية والدول الأجنبية والمنظمات الدولية وغيرهم من الأشخاص الخاضعين للقانون الدولي ، بما في ذلك الالتزامات بموجب ضمانات الدولة التي يوفرها الاتحاد الروسي.

الدين المحلي للدولة ، في جوهره ، عبارة عن مجموعة من العلاقات الائتمانية والمالية التي تنشأ مع انتقال رأس المال من القطاع الخاص الوطني إلى ميزانية الدولة على أساس الاقتراض. للحصول على دراسة مفصلة للمبلغ الإجمالي للدين العام للاتحاد الروسي ، ضع في اعتبارك البيانات الواردة في المرفق ألف.

بلغ حجم الدين العام للاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2014 7543.78 مليار روبل وزاد بمقدار 1.024.01 مليار روبل مقارنة بالحجم في 1 يناير 2013. ومع ذلك ، إذا أخذنا في الاعتبار اعتبارًا من 1 يناير 2009 ، فإن الزيادة تبلغ 4883.05 مليار روبل. بعبارة أخرى ، زاد الدين العام بشكل طفيف أقل من 3 مرات. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه من الناحية الاقتصادية ، تبين أن عام 2009 كان بمثابة اختبار كبير للاتحاد الروسي بسبب طول فترة الأزمة المالية العالمية.

يُظهر تحليل البيانات أن حجم الدين المحلي العام اعتبارًا من 1 يناير 2014 بلغ 5722.24 مليار روبل ، أي أن الدين العام المحلي ارتفع منذ عام 2009 بمقدار 4222.42 مليار روبل. السبب الرئيسي لمثل هذا النمو المحلي السريع هو تغطية عجز الميزانية الفيدرالية. المصدر الرئيسي في الوقت نفسه هو الدين الداخلي وليس الدين الخارجي. كما يتضح من البيانات الواردة في الجدول 2.1.1. في هيكل الدين العام ، لوحظ انتشار مكوناته الداخلية حاليًا. ويرجع هذا الظرف إلى حقيقة أن البلاد كانت تنتهج في السنوات الأخيرة سياسة استبدال الدين الخارجي بالديون الداخلية. التحليل الملحق، نلاحظ أنه خلال الفترة قيد الاستعراض ، كان هناك زيادة كبيرة في عبء الديون وانخفاض في القدرة على تحمل الديون. خلال الفترة 2009-2014 ، كانت هناك زيادة مطردة في نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي. فقط في عام 2010 ، كان هذا المؤشر أقل من العام السابق ، والذي يرتبط بارتفاع مؤشرات الناتج المحلي الإجمالي. النمو المطرد للدين العام هو سبب الزيادة في تكلفة خدمة الدين العام في الحجم الإجمالي لنفقات الميزانية الاتحادية.

كما يظهر المرفق ألففي بداية عام 2014 ، بلغ حجم الدين العام بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي في روسيا 8.45٪ ، بينما يصل هذا الرقم في العديد من البلدان إلى 50-200٪. يجادل بعض الخبراء الدوليين الموثوقين بأن تجاوز هذا المؤشر بأكثر من 85٪ يصبح عقبة كبيرة أمام النمو الاقتصادي. بالنظر إلى ديناميكيات نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي للفترة التي تم تحليلها بأكملها ، يمكننا أن نرى أن التغييرات الملحوظة بدأت تحدث في العامين الماضيين. بمقارنة مؤشرات 2011-2014 ، نلاحظ أن المؤشر زاد بمقدار 12 نقطة مئوية ، وبما أن الاقتراض الحكومي هو مصدر مهم لتغطية عجز الميزانية ، في فترة ما قبل الأزمة ، فقد ارتبط انخفاض الدين العام لروسيا بشكل كبير أيضًا. الحالة المزدهرة نسبيًا للمالية العامة.

وفقًا للتوجيهات الرئيسية لسياسة الديون في الاتحاد الروسي للفترة 2014-2016 ، تهدف سياسة الدولة في مجال الدين العام إلى ضمان الوفاء بالتزامات الميزانية ، وتطوير الإصدار الفعال للأوراق المالية الحكومية وتقليل تكلفة الاقتراض الحكومي. القروض هي المصدر الرئيسي لتمويل عجز الميزانية. في الوقت نفسه ، يتم تغطية الجزء الأكبر من عجز الميزانية من خلال الاقتراض المحلي. للحصول على دراسة مفصلة للدين العام المحلي ، ننتقل إلى تطبيق

كما تم تحديده سابقًا ، في الفترة من 2009 إلى 2014 ، زاد الدين العام المحلي بنحو 3 أضعاف. كانت أهم مساهمة في زيادة الدين المحلي للدولة هي الأوراق المالية الحكومية. على مدى السنوات الخمس الماضية ، أظهر سوق الأوراق المالية الحكومية المحلية نموًا مطردًا ، حيث أصبح جزءًا رئيسيًا من القطاع المالي للبلاد ، حيث يمثل 77.5 ٪ من إجمالي الدين الحكومي المحلي. من عام 2009 إلى عام 2014 ، زاد حجم الدين المحلي المقوم بالأوراق المالية بمقدار 3010.91 مليار روبل ، وفي بداية عام 2014 بلغ 4432.38 مليار روبل.

بلغ حجم الدين المحلي المقوم بالأوراق المالية الحكومية في عام 2010 ، 1837.17 مليار روبل أو أكثر بنسبة 29.2 نقطة مئوية. مما كانت عليه في عام 2009. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هذا المؤشر آخذ في الانخفاض كنسبة مئوية من إجمالي حجم الدين العام المحلي ، ويرجع ذلك إلى زيادة الدين على ضمانات الدولة في الحجم الإجمالي للدين المحلي. كما نلاحظ ، منذ عام 2009 كان هناك جذب تراكمي للأموال في سوق رأس المال المحلي ، وهو ما يتضح من الزيادة السنوية في مؤشرات سندات الدين.

على مدى السنوات الخمس الماضية ، نمت الالتزامات بموجب سندات الدين بشكل أسرع من الالتزامات بموجب الضمانات الحكومية ، ولكن إذا أخذنا في الاعتبار هذا المؤشر بالنسبة إلى الحجم الإجمالي للدين العام ، فهناك علاقة عكسية. يتجه حجم الدين العام للاتحاد الروسي على الضمانات الحكومية إلى ارتفاع مطرد ، وبمعدل يتجاوز بشكل كبير معدل نمو الدين العام. وفقًا لضمانات الدولة للاتحاد الروسي ، زاد الدين الداخلي للدولة بمقدار 383.21 مليار روبل واعتبارًا من 1 يناير 2014 بلغ 1289.85 مليار روبل ، وهو ما لا يتجاوز الحد الأعلى للديون الداخلية للدولة بموجب ضمانات الدولة المنصوص عليها في المادة 15 من القانون الاتحادي المؤرخ 3 ديسمبر 2013 رقم 216-FZ بمبلغ 1.732.2 مليار روبل. إذا كانت حصة الضمانات الحكومية في عام 2009 تمثل حوالي 4.8 ٪ من جميع التزامات ديون الاتحاد الروسي ، فقد ارتفع هذا الرقم في عام 2014 إلى 22.5 ٪ ، مع اتجاه تصاعدي ثابت في جميع السنوات السابقة. وتجدر الإشارة إلى أنه في عام 2010 بلغ الرقم 251.36 مليار روبل ، وهو ما يزيد 3.5 مرة عن عام 2009.

انخفض حجم الدين المحلي العام على التزامات الديون الأخرى ، أو كما يطلق عليها أيضًا التزامات السلع الحكومية ، في عام 2014 إلى أدنى مستوى له على مدى السنوات الخمس الماضية وبلغ أقل من 100 مليون روبل. وتجدر الإشارة إلى أن حصة التزامات الديون الأخرى للاتحاد الروسي تمثل أصغر مبلغ من بين جميع الأشياء في هيكل الدين المحلي. عند تحليل الإحصاءات بين عامي 2009 و 2014 ، نرى اتجاهًا تنازليًا ثابتًا ، حيث وصل عام 2014 إلى أدنى نقطة له. عند تحليل حصة الأنواع الأخرى من الدين المحلي العام في الحجم الإجمالي للدين المحلي العام ، نلاحظ الحد الأقصى للقيمة في عام 2009 بنسبة 0.4٪ ، وفي المستقبل ينخفض ​​هذا الرقم.

على مدى السنوات الخمس الماضية ، ما فتئ اتجاه نمو الدين العام المحلي يتزايد. كما يتضح من الاتجاهات الرئيسية لسياسة الموازنة لعام 2013 وفترات التخطيط 2014-2015 ، فإن المستوى المنخفض للدين العام للاتحاد الروسي يجعل من الممكن اتباع سياسة زيادة حجم الاقتراض الحكومي دون خوف من الاحتفاظ بالديون الاستدامة. بناءً على التحليل الذي تم إجراؤه سابقًا ، خلصنا بالفعل إلى أن الدور الرئيسي في زيادة الدين المحلي للدولة تلعبه الأوراق المالية الحكومية.

بين عامي 2009 و 2014 ، زاد حجم الدين بأكثر من 3 أضعاف. في المجموع ، على مدى السنوات السبع الماضية ، أظهر سوق الأوراق المالية الحكومية المحلية نموًا ثابتًا ، وبلغت حصة سندات القروض الفيدرالية ذات الدخل الثابت للقسيمة في بداية عام 2014 حوالي 60 ٪ من إجمالي الدين المحلي المقوم بالأوراق المالية. في الوقت نفسه ، ارتفع حجم سوق سندات القروض الفيدرالية في السنوات الثلاث الماضية فقط من 2461.59 مليار روبل إلى 4432.38 مليار روبل ، أي بمقدار 1970.79 مليار روبل. وتجدر الإشارة أيضًا إلى عام 2011 ، عندما تبين أن حجم الأموال المقترضة التي تم جمعها في سوق الأوراق المالية كان مساويًا تقريبًا لإجمالي حجم القروض على مدى العامين المقبلين ، وفي المدى المتوسط ​​التالي ، استمر هذا الاتجاه في النمو .

في الوقت الحاضر ، تمثل OFZ-PD و OFZ-AD أكبر دين في هيكل الدين المحلي الحكومي المقوم بالأوراق المالية. من بداية عام 2007 إلى عام 2010 ، شكلت OFZ-AD الجزء الأكبر من الهيكل. هذا هو نتيجة تحسن الظروف الاقتصادية الخارجية ومؤشرات الاقتصاد الكلي ، مما سمح للحكومة بجمع الأموال بعائد أقل. ولكن مع الانتقال إلى المرحلة الحادة من الأزمة في هيكل الدين المحلي للدولة ، معبراً عنه في الأوراق المالية ، بدأت OFZ-PD في السيادة ، والتي بلغت بالفعل في بداية عام 2011 1338.59 مليار روبل. اتجاه النمو في إصدارات OFZ-PD في ظل الظروف الحالية هو الأنسب من حيث جذب الموارد وتخصيصها.

بالنسبة لـ OFZ-AD ، مع انتشار OFZ-PD ، انخفض وضعهم بشكل ملحوظ ، ومن 2010 إلى 2014 نشهد زيادة قدرها 182.42 مليار روبل. في المجموع ، على مدى السنوات السبع الماضية ، بلغ نمو OFZ-AD 35.5 نقطة مئوية. لم تتغير سندات قروض السندات الداخلية (OVOZ) ومنذ عام 2012 حافظت على حجمها عند مستوى 90 مليار روبل. على غرار سندات قروض السندات المحلية ، فإن حجم الدين على سندات الادخار بسعر فائدة ثابت ، والذي كان منذ عام 2009 عند مستوى 132 مليار روبل ، لا يغير حجمه. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أنه في عام 2007 كان هذا الرقم 52 مليار روبل ، وهو أقل 2.5 مرة من عام 2014.

بشكل عام ، يوضح الهيكل الحالي للدين العام المحلي ، المعبر عنه بالأوراق المالية ، أن حجم الدين على الأوراق المالية يحتل حصة كبيرة إلى حد ما في الحجم الإجمالي للدين العام. إن سوق الأوراق المالية الحكومية في حالة أزمة ، لأنهم هم من يشغلون حصة كبيرة ، وبالتالي تزداد تكاليف الخدمة كل عام. سيؤدي مثل هذا الدين المرتفع على الأوراق المالية الحكومية إلى ظهور إصدارات أكبر من أي وقت مضى. إذا لم يغير هذا الاتجاه اتجاهه ، فسيتم إصدار المزيد والمزيد من السندات لسداد إصداراتها السابقة ، وأقل وأقل لجذب الاقتراض الصافي إلى الميزانية الفيدرالية.

• الديون الخارجية للاتحاد الروسي

توضع القروض الأجنبية في أسواق الأوراق المالية الأجنبية بعملة الدول الأخرى. عند وضعها ، يتم أخذ المصالح المحددة للمستثمرين في بلد الإيداع في الاعتبار. يتم سداد التزامات ديون الاتحاد الروسي ضمن الشروط التي تحددها الشروط المحددة للقرض ولا يمكن أن تتجاوز 30 عامًا. لا يجوز تغيير شروط قرض الدولة الصادر في الدولة ، بما في ذلك شروط السداد ومقدار مدفوعات الفائدة ، وكذلك مدة التداول. في التسعينيات ، تكثف نشاط الاقتراض لحكومة الاتحاد الروسي في سوق الأوراق المالية بسرعة ، وهو ما يفسره رفض استخدام القروض من بنك روسيا لتغطية عجز الميزانية. ملحق ب

حدد مشروع القانون الحد الأعلى للدين الخارجي للدولة على روسيا الاتحادية (يشار إليه فيما بعد بالدين الخارجي) اعتبارًا من 1 يناير 2012 بمبلغ 55.6 مليار دولار أمريكي ، أو 44.9 مليار يورو ، أو 3.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، الذي يتجاوز 2.6 مليار دولار أمريكي ، أو 4.9٪ ، الرقم المعتمد في 1 يناير 2011 (53 مليار دولار أمريكي ، أو 41.7 مليار يورو).

يُظهر تحليل الديناميكيات أن حجم الدين الخارجي العام بالدولار في عام 2011 سيزداد مقارنة بعام 2010 بمقدار 2.6 مليار دولار أمريكي ، أو بنسبة 4.9٪ ، في عام 2013 - بمقدار 1.4 مرة.

سيرتفع حجم الدين الخارجي العام بالروبل من 3.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2010 إلى 3.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2013 ، أو 0.3 نقطة مئوية.

تعود الزيادة في الدين الخارجي إلى الاقتراض في الأسواق المالية الخارجية من خلال طرح الأوراق المالية الحكومية (قروض اليورو بوند) ، فضلاً عن زيادة حجم الضمانات المقدمة بالعملة الأجنبية.

ستنخفض حصة الدين على الأوراق المالية الحكومية المقومة بالعملات الأجنبية في عام 2011 بنسبة 4.2 نقطة مئوية مقارنة بعام 2010 لتصل إلى 68.7٪ ، وستكون في نهاية عام 2013 65.7٪.

في الفترة 2011-2013 ، من المخطط زيادة الدين الداخلي للدولة بمقدار 1.8 مرة بموجب ضمانات الدولة في الاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية ، وهو ما يرتبط بزيادة حجم توفير هذه الضمانات الحكومية وتنفيذها في إطار البرامج الضمانات الحكومية للاتحاد الروسي للفترة 2011-2013 ، بما في ذلك من حيث دعم تصدير المنتجات الصناعية الروسية.

يحدد مشروع القانون (البند 4 من المادة 16) الحدود العليا للديون الخارجية للدولة على الاتحاد الروسي بموجب الضمانات المحددة: اعتبارًا من 1 يناير 2012 - 11.3 مليار دولار أمريكي ، اعتبارًا من 1 يناير 2013 - 15.8 مليار دولار أمريكي. دولار ، اعتبارًا من 1 يناير 2014 - 21.1 مليار دولار أمريكي.

حصة الديون بموجب ضمانات الاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية

في إجمالي الدين الخارجي سيرتفع من 21.7٪ عام 2010 إلى 28٪ عام 2013 ، أو بنسبة 6.3٪.

ومن المتصور أنه في 2011-2013 ستنخفض حصة الديون على القروض من الحكومات الأجنبية والمؤسسات المالية الدولية من 13.8٪ إلى 6.3٪.

خلال الفترة 2011-2013 ، سيتعين على حكومة الاتحاد الروسي سداد الديون بالكامل بموجب الاتفاقيات الحكومية الدولية مع ألمانيا (تاريخ الاستحقاق 2013) ، وفرنسا (تاريخ الاستحقاق 2011) وتركيا (تاريخ الاستحقاق 2012) ، وسداد الديون على عدد من قروض مؤسسات التمويل الأصغر.

يحتوي دفتر ديون الدولة الخاص بالاتحاد الروسي على دين لرومانيا (اتفاقية حكومية دولية مؤرخة في 29 ديسمبر 1986 ، قرض لبناء مشروع على أراضي جمهورية أوكرانيا الاشتراكية السوفياتية السابقة) وجمهورية كوريا الديمقراطية الشعبية (اتفاقية حكومية دولية بتاريخ 29 ديسمبر ، 1988) ، لم يتم توفير التسوية والسداد لها في الفترة 2011-2013 ، وكذلك في الفترة 2010-2012. معدلات الفائدة على القروض هي 3٪ و 4٪ على التوالي. ترى غرفة الحسابات أنه من المناسب أن تقترح على حكومة الاتحاد الروسي اتخاذ تدابير لتسوية الديون بموجب الاتفاقات الحكومية الدولية المذكورة.

• الدولة كضامن.

يعرّف قانون الميزانية للاتحاد الروسي الضمان الحكومي أو البلدي باعتباره وسيلة لضمان الالتزامات المدنية ، والتي بموجبها الاتحاد الروسي ، أو كيان مكون من الاتحاد أو كيان بلدي - يعطي الضامن التزامًا كتابيًا ليكون مسؤولاً عن وفاء الشخص الذي يُمنح الضمان بالالتزامات تجاه الغير كليًا أو جزئيًا. يتحمل الضامن بموجب ضمان الدولة أو البلدية مسؤولية فرعية بالإضافة إلى مسؤولية المدين بموجب الالتزام الذي يضمنه (المادة 1] 5 من RF BC).

وفقًا لاتفاقية RF BC (المادة 116) ، يتم تضمين المبلغ الإجمالي لضمانات الدولة المقدمة من الاتحاد الروسي لتأمين الالتزامات بعملة الاتحاد الروسي في الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي كنوع من التزامات الديون. يقر قانون الميزانية الفيدرالية ضمانات الدولة المقدمة من الاتحاد الروسي ، والتي يتم إصدارها بمبلغ يتجاوز 1،000،000 من الحد الأدنى للأجور.

يتم تضمين المبلغ الإجمالي لضمانات الدولة التي يقدمها الاتحاد الروسي لتأمين الالتزامات بالعملة الأجنبية في تكوين الحصة الخارجية للدولة في الاتحاد الروسي كنوع من التزامات الديون. بالإضافة إلى ذلك ، يجب الموافقة على الضمانات الحكومية المقدمة من الاتحاد الروسي بمبلغ يتجاوز ما يعادل 10 ملايين دولار أمريكي بشكل منفصل.

إن إدراج المبالغ التي توفرها الضمانات في حجم الدين العام له ما يبرره تمامًا ، على الرغم من أن إصدار الضمان لا يؤدي على الفور إلى تنفيذ نفقات محددة في الميزانية ، ولكنه يعني ضمناً مثل هذه النفقات في المستقبل. على سبيل المثال ، عندما أُجبر الاتحاد الروسي على سداد التزامات الديون التي تضمنها الدولة على حساب الميزانية الفيدرالية ، يمكن للمرء أن يستشهد بسندات السكك الحديدية عالية السرعة RAO. الضمانات الداخلية للدولة يمكن تقديم ضمانات الدولة للاتحاد الروسي داخل الدولة للكيانات المكونة للاتحاد الروسي والبلديات والكيانات القانونية الفردية. الشرط الأساسي لمنح الضمان هو التحقق من الحالة المالية لمتلقيها. حاليًا ، لا يتم استخدام ضمانات الدولة على المستوى الفيدرالي على نطاق واسع.

في عام 2006 ، من المتوخى تقديم ضمانات داخل البلاد بمبلغ 62 مليار روبل. بما في ذلك التأمين على المخاطر العسكرية ، ومخاطر الاختطاف وغيرها من المخاطر المماثلة لمسؤولية شركات النقل الجوي لأطراف ثالثة - 25.5 مليار روبل ؛ على قروض من JSC "وكالة الإقراض العقاري للإسكان" - 14 مليار روبل. لأول مرة ، تنص الميزانية الفيدرالية للاتحاد الروسي لعام 2006 على توفير ضمانات حكومية لتنفيذ المشاريع الاستثمارية في إطار صندوق الاستثمار. إن ضمانات التأمين ضد مخاطر مسؤولية الناقل الجوي وللاقتراضات من قبل وكالة OAO للإقراض العقاري للإسكان لها أطول تاريخ في الإصدار.

من أجل تطوير نظام إقراض الرهن العقاري في الاتحاد الروسي ، تم إنشاء وكالة الإقراض العقاري للإسكان. وكان من المفترض أن تقوم الوكالة بتوسيع قاعدة موارد البنوك التجارية التي تقدم القروض للسكان لشراء الشقق ، وبالتالي خفض أسعار الفائدة على هذه القروض وتسهيل الحصول عليها. في المقابل ، كان على الوكالة نفسها أن تجمع الأموال في السوق المالية. ولزيادة ثقة المستثمرين في قروض الوكالة ، تقرر منحها ضمانات من الدولة.

وافق مرسوم حكومة الاتحاد الروسي المؤرخ 25 أغسطس 2001 رقم 628 على قواعد تقديم ضمانات الدولة للاتحاد الروسي للاقتراض من قبل وكالة المساهمة المفتوحة لوكالة الإقراض العقاري للإسكان. ضمانات تضمن وفاء الوكالة بالتزاماتها الناشئة عن طرح السندات الصادرة عنها.

تستهدف القروض التي تجتذبها الوكالة من خلال طرح سندات مضمونة تمويل إقراض الرهن العقاري في الاتحاد الروسي ، وهي:

• اكتساب حقوق المطالبة (بما في ذلك تلك المعتمدة من قبل الرهون العقارية) على الاعتمادات والقروض الممنوحة من قبل البنك أو مؤسسة ائتمانية أخرى أو كيان قانوني للمواطنين ، وحيازة المنازل والمباني السكنية والمضمونة برهن عقاري ؛
• منح قروض للبنوك لغرض إصدار قروض للمواطنين لشراء المباني السكنية والمباني السكنية المضمونة برهن عقاري لهذا العقار ، مع النقل اللاحق (خلال فترة لا تزيد عن 90 يومًا) لحقوق المطالبة على هذه قروض للوكالة (بما في ذلك عن طريق نقل الحقوق على الرهون العقارية) ؛
• تقديم قروض تصل إلى 18 شهرًا للبنوك بغرض إقراض المشترين الذين دخلوا في اتفاقية للحصول على حقوق المباني السكنية والمباني قيد الإنشاء. في حالة قيام المواطنين بشراء عقارات سكنية مبنية بموجب هذه الاتفاقيات بشروط الإقراض العقاري ، يحق للوكالة أن تقبل ، في سداد القروض المقدمة من الوكالة ، حقوق المطالبة على القروض المضمونة برهون عقارية مبنية (مكتسبة) العقارات السكنية (بما في ذلك حقوق الرهن العقاري) ؛
• استرداد الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للمصدرين الروس الصادرة وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ؛
• إعادة شراء واسترداد السندات المضمونة الصادرة عن الوكالة ؛
• سداد الاعتمادات والقروض التي استقطبتها الوكالة للأغراض المبينة أعلاه.

تضمن الضمانات وفاء الوكالة بالتزاماتها تجاه حملة السندات ولكن دفع القيمة الاسمية لسندات القسيمة أو دخل الفوائد الجزئي أو الكامل عليها وفقًا لنشرة الإصدار.

ضمانات الدولة الخارجية. في الاتحاد الروسي ، لا تُستخدم الضمانات الحكومية الخارجية (ضمانات بالعملة الأجنبية) على نطاق واسع. وقد تم تقديم هذه الضمانات في عام 2006 بمبلغ 1000 مليون دولار وتتمثل بضمانات لدعم تصدير المنتجات الصناعية. يفسر ظهور مثل هذه الضمانات من خلال حقيقة أن روسيا اتبعت نموذج عدد من الدول الصناعية ، والتي ، من أجل تحفيز تصدير منتجات الشركات الوطنية ، تحملت المخاطر المرتبطة ببيعها إلى دول أجنبية فردية.

• الدولة كدائن. قروض الميزانية.

القروض المحلية. قروض الميزانية- شكل من أشكال تمويل نفقات الميزانية ، والذي ينص على توفير الأموال للكيانات القانونية أو الميزانيات الأخرى على أساس قابل للإرجاع والاسترداد (المادة 6 من RF BC). يمكن أن يكون ما يلي بمثابة المقترضين في توفير قروض الميزانية:

• ميزانيات المستويات الأخرى لنظام ميزانية RF ؛
• المؤسسات الوحدوية
• الكيانات القانونية التي ليست مؤسسات وحدوية.

في منتصف التسعينيات من القرن الماضي ، كانت الميزانية الفيدرالية للاتحاد الروسي دائنًا نشطًا بشكل استثنائي داخل الدولة. تم توفير الأموال على أساس السداد بمبالغ كبيرة لكل من الشركات والكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، بما في ذلك لدعم الشركات العاملة على أراضيها.

كان من المفترض أن هذا الشكل من التمويل سيحفز الاستخدام الأكثر كفاءة وعقلانية للموارد المتلقاة ، وسيسمح بتجديد إيرادات الميزانية من خلال الفوائد ، وسيقلل من نفقات الميزانية ، لأن المقترضين سوف يسعون جاهدين لتقليل تكاليفهم وبالتالي جذب الحد الأدنى من تمويل الميزانية ، وبعد وقت معين سيتم إرجاع الأرصدة المستلمة.

تم تفسير الحاجة إلى إقراض الميزانية أيضًا من خلال حقيقة أن البنوك التجارية أقرضت الأموال بشكل أساسي للدولة. من بين المؤسسات التجارية ، تمكنت المنظمات التجارية ذات الربحية العالية فقط من الحصول على قرض مصرفي باهظ الثمن.

الشرط الأساسي لمنح قرض الميزانية هو الفحص الأولي للوضع المالي للمقترض. الأغراض التي من أجلها يمكن منح قرض الموازنة ، تتحدد شروط وإجراءات المنح متى. الموافقة على ميزانية السنة المالية القادمة.

حاليا ، المتلقون للقروض المقدمة من الميزانية الفيدرالية هم في الأساس ميزانيات المستويات الأخرى. تستند سياسة إقراض الميزانية التي يتبعها الاتحاد الروسي إلى مبدأين أساسيين:

• يتم تخصيص القروض بشكل أساسي لتغطية الفجوات النقدية ؛
• يجري اتخاذ خطوات مهمة لتبسيط المتأخرات وتقليلها.

من أجل تعزيز الانضباط المالي وتهيئة الظروف لتحسين مالية الدولة والبلديات في الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، وافق مرسوم حكومة الاتحاد الروسي المؤرخ 28 مارس (15 ، رقم 160) على القواعد لمنح قروض الميزانية لميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي من الميزانية الفيدرالية لتغطية الفجوات النقدية المؤقتة الناشئة عن ميزانيات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، والنفقات المرتبطة بالقضاء على عواقب الكوارث الطبيعية ، وكذلك استخدامها والعودة.

وفقًا لهذه القواعد ، تُعرَّف الفجوة النقدية المؤقتة الناشئة عن تنفيذ الميزانية الموحدة لكيان مكوِّن للاتحاد الروسي على أنها عجز في الدخل خلال فترة معينة من السنة المالية لتغطية النفقات المنصوص عليها في الميزانية الموحدة لكيان مكون من الاتحاد الروسي ، مع مراعاة مصادر تمويل عجز الميزانية.

في حالة وجود فجوة نقدية مؤقتة أو حدوثها متوقعًا ، يجوز للسلطة التنفيذية لكيان مكون من الاتحاد الروسي التقدم بطلب إلى وزارة المالية في الاتحاد الروسي للحصول على قرض الميزانية. يجب أن يحتوي هذا النداء على أساس منطقي للحاجة إلى تخصيص الأموال ، ومعلومات عن الإيرادات المحصلة والمصروفات المتكبدة في الفترة الماضية من السنة المالية الحالية ، وتوقع بشأن الإيرادات والمصروفات في الميزانية الموحدة لكيان مكون من الاتحاد الروسي والمصادر تمويل عجز الموازنة عن فترة الاقتراض ومصادره وتواريخ السداد لقرض الموازنة خلال السنة المالية. يحق لوزارة المالية في الاتحاد الروسي طلب معلومات أخرى ضرورية لاتخاذ قرار بشأن منح قرض الميزانية.

قروض حكومية خارجية. قروض الدولة المقدمة من الاتحاد الروسي إلى دول أجنبية، وكياناتها القانونية والمنظمات الدولية عبارة عن ائتمانات (قروض) ، والتي تتحمل الدول الأجنبية وكياناتها القانونية والمنظمات الدولية التزامات ديون تجاه الاتحاد الروسي كدائن.

تشكل هذه القروض الحكومية الأصول الخارجية للاتحاد الروسي.

تشكل التزامات ديون الدول الأجنبية تجاه الاتحاد الروسي كدائن ديون الدول الأجنبية تجاه الاتحاد الروسي. تنقسم القروض الحكومية الخارجية وديونها لروسيا ، كقاعدة عامة ، إلى ثلاث مجموعات:

1. ديون الدول الأجنبية (باستثناء بلدان رابطة الدول المستقلة) ؛
2. ديون بلدان رابطة الدول المستقلة ؛
3. ديون البنوك والشركات التجارية الأجنبية (لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية أو الاتحاد الروسي).

في التسعينيات ، لم يسمح الوضع المالي الصعب للاتحاد الروسي بالعمل في السوق العالمية كدائن نشط. ومع ذلك ، في السبعينيات والنصف الأول من الثمانينيات ، لعب الاتحاد السوفياتي دورًا مهمًا على المسرح العالمي كواحدة من الدول الدائنة الرئيسية. يتضح نطاق هذه الأنشطة ، على وجه الخصوص ، من خلال حجم ديون المقترضين الأجانب التي لم يتم سدادها حتى الآن. اعتبارًا من 1 يناير 2005 ، ما يقرب من خمسين دولة مدينة لروسيا بقروض قدمتها حكومة الاتحاد السوفياتي السابق وحكومة روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية. أكبر المدينين: الهند ، كوبا ، السودان ، سوريا ، العراق ، أفغانستان. ومن بين المدينين أيضًا بنين وبوروندي وغينيا بيساو والأردن ومدغشقر والمغرب ونيبال وجمهورية سيشيل وغيرها الكثير. اعتبارًا من 1 يناير 2006 ، بلغ إجمالي ديون الدول الأجنبية على قروض من الاتحاد السوفياتي وروسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية أكثر من 68.968 مليار روبل.

لتسهيل تحصيل الديون ، اتحدت الدول الدائنة الرئيسية في نادي باريس. تأسس النادي في عام 1956 عندما اجتمع ممثلو عدد من الدول الدائنة في أوروبا الغربية لمناقشة مسألة تسوية ميزان المدفوعات لتسوياتهم مع الأرجنتين. بعد اندلاع أزمة ديون البلدان النامية في أوائل الثمانينيات ، أصبحت الاجتماعات الدورية لنادي باريس الشكل الرئيسي لاتفاق الدائنين بشأن جميع القضايا المالية المتعلقة بمراجعة شروط سداد الديون الرسمية للبلدان النامية. كان انضمام روسيا إلى نادي باريس (نادي الدائنين) يعني مرحلة جديدة في بناء علاقاتها مع المدينين (تم التوقيع على مذكرة انضمام روسيا في 22 سبتمبر 1997).

عند التسوية مع المدينين ، يستخدم الاتحاد الروسي أشكالًا مختلفة من سداد الديون. وهكذا ، أصبح توريد السلع لسداد قروض الدولة المقدمة من الاتحاد السوفياتي والاتحاد الروسي واسع الانتشار. بالنسبة للسلع المستوردة إلى الاتحاد الروسي لهذه الأغراض ، تم تحديد المزايا الضريبية.

على الرغم من المشاكل المالية ، واصل الاتحاد الروسي تقديم القروض إلى الدول الأخرى. مع تعزيز المركز المالي لروسيا ، زاد حجم الإقراض بشكل طفيف. في عام 2006 ، ينص برنامج منح قروض حكومية من الاتحاد الروسي للدول الأجنبية وكياناتها القانونية على نفقات الميزانية الاتحادية بمبلغ 746 مليون دولار. ومن هذا المبلغ ، من المتوقع أن تقدم جمهورية بلغاريا قرضًا بالمبلغ من 3.262 مليون دولار ، جمهورية فيتنام الاشتراكية 44.780 مليون دولار ، جمهورية الهند 422.191 مليون دولار ، الصين 28.290 مليون دولار ، جمهورية كوبا 147.5 مليون دولار.

الفصل 3. آفاق تطوير الائتمان العام.

• إدارة الائتمان العامة.

يمكن النظر إلى إدارة الائتمان العام بالمعنى الضيق والواسع. تشير إدارة الائتمان العام بمعناها الواسع إلى تشكيل أحد اتجاهات السياسة المالية للدولة فيما يتعلق بأنشطتها كمقترض ودائن وضامن. تحدد السلطات المبلغ الإجمالي لعجز الميزانية ، وبالتالي حجم القروض اللازمة لتمويله ، والتوجهات والأهداف الرئيسية للتأثير على تداول الأموال ، والائتمان ، والإنتاج ، والتوظيف ، وجدوى تنفيذ برامج وطنية لدعم الأعمال الصغيرة. في مناطق معينة من البلاد.

تُفهم إدارة الائتمان العام بالمعنى الضيق على أنها مجموعة من الإجراءات المتعلقة بالإعداد لإصدار الدين الحكومي وإيداعه ، وتنظيم سوق الأوراق المالية الحكومية ، وخدمة الديون الحكومية وسدادها ، وتقديم القروض والضمانات.

في عملية إدارة الائتمان العام ، يتم حل المهام التالية:

• تقليل تكلفة الديون للمقترض ؛
• منع فائض السوق بالالتزامات المقترضة للدولة والتقلبات الحادة في أسعار الصرف ؛
• الاستخدام الفعال للأموال المحشودة والتحكم في الاستخدام المستهدف للقروض المخصصة ؛
• ضمان سداد القروض في الوقت المناسب ؛
• الحل الأقصى للمهام التي تحددها السياسة المالية.

تتمثل المهمة الرئيسية للدولة في إدارة الائتمان العام في زيادة كفاءته. تعطي المقارنة بين مبالغ المقبوضات السنوية في ظل نظام الائتمان العام فكرة ما عن فعالية عمليات الاقتراض ، ولكن الفكرة الأكثر أهمية لكفاءة (E) عمليات الإقراض العام تعطى من خلال نسبة مبلغ فائض المقبوضات (P) على النفقات (P) في ظل نظام الائتمان العام إلى مبلغ النفقات ، معبرًا عنه بالنسبة المئوية: · 100. في الوقت نفسه ، بالطبع ، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار التأثير الإيجابي لقرض الدولة على ميزانية الدولة والتداول النقدي للدولة ، مما يعزز ثقة الجمهور في الأنشطة المالية لهياكل الدولة ، ونتيجة لذلك ، على الاتجاهات في التنمية الاقتصادية للمجتمع.

الحصة الرئيسية من المصروفات بموجب نظام ائتمان الولاية هي دفع المكاسب والفوائد السنوية ومبالغ سداد القروض. تشمل المصروفات أيضًا نفقات تصنيع الأوراق المالية الحكومية وإرسالها وبيعها ، ورسومات الاحتفاظ بالمكاسب ورسومات الاسترداد ، إلخ.

يتم سداد القروض عن طريق سحب المكاسب (عندما يتم دفع القيمة الاسمية للسندات جنبًا إلى جنب مع المكاسب) ، وكذلك رسوم الاسترداد على القروض الفائزة والفائدة ، أو عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية من الدائنين. يتم دفع الدخل على القرض عن طريق إجراء سحوبات من المكاسب أو الدفع السنوي للقسائم من قبل البنوك أو تحويل مبلغ الدخل في شكل غير نقدي إلى حسابات الشركات والمؤسسات.

يتم تحديد نسبة خدمة الدين الخارجي. يمثل نسبة جميع مدفوعات الديون (PLD) إلى عائدات النقد الأجنبي من صادرات السلع والخدمات (GPE) ، معبرًا عنها كنسبة مئوية:. يعتبر المستوى الآمن لخدمة الدين العام 15-20٪. في بلدنا نسبة خدمة الدين الخارجي تتجاوز الحدود المسموح بها. يعتبر حد الخطر بمثابة فائض لمبلغ الدين ، بالمقارنة مع زيادة الصادرات مرتين ، وزيادة الخطر - بمقدار 3 أضعاف.

تهدف تدابير مثل التحويل والتوحيد وتبادل السندات وفقًا لنسبة تنازلية وتأجيل السداد وإلغاء القروض إلى تحقيق فعالية الائتمان العام.

تحت التحويليشير عادة إلى التغيير في عائد القروض. في أغلب الأحيان ، تقلل الدولة مقدار الفائدة المدفوعة على القروض من أجل تقليل تكلفة إدارة الدين العام. تحت الدمجيُفهم الدين العام على أنه زيادة في مدة القروض الصادرة بالفعل عن طريق تغيير شروط القروض المتعلقة بشروطها. العملية العكسية ممكنة أيضًا - تخفيض مدة القروض الحكومية. وهكذا ، في عام 1990 ، تم تخفيض مدة التزامات الخزانة من 15 إلى 8 سنوات. من الممكن أيضًا الجمع بين الدمج والتحويل.

عادة ، جنبا إلى جنب مع التوحيد ، يتم تنفيذ التوحيد. قروض حكومية. يُفهم توحيد القروض على أنه دمج العديد من القروض في واحد ، عندما يتم استبدال سندات القروض الصادرة سابقًا بسندات قرض جديد.

في حالات استثنائية ، قد تتبادل الحكومة السندات بمعدل تنازلي ، أي عندما تكون عدة سندات مُصدرة سابقًا معادلة لسند جديد واحد. تم إجراء مثل هذا التبادل ، على سبيل المثال ، في فترة ما بعد الحرب من أجل سحب القروض في زمن الحرب من تداول السندات.

تحدث تأجيل سداد القروض خلال الفترات التي أصدرت فيها الحكومة الكثير من القروض ولم تكن شروط إصدارها فعالة بما يكفي للدولة. يختلف تأجيل سداد القروض عن التوحيد في أن التأجيل لا يؤجل فترة السداد فحسب ، بل يؤدي أيضًا إلى إيقاف دفع الدخل.

يتم إنتاج وتخزين وتوزيع سندات القروض الحكومية من قبل الإدارات ذات الصلة في وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، ويتم بيع الأوراق المالية من قبل النظام المصرفي. يتم وضع إصدارات السندات الخارجية في أسواق المال الأجنبية نيابة عن الدولة المقترضة ، كقاعدة عامة ، من قبل اتحادات البنوك. إنهم يتقاضون رسومًا مقابل هذه الخدمة. عادة ما تكون القروض الحكومية الدولية بدون سندات ، ويتم تحديد جميع شروطها (مستوى الفائدة ، وعملة منح القرض وسداده ، وما إلى ذلك) في اتفاقيات خاصة.

في إحدى خطابات رئيس الاتحاد الروسي في مجمع وزارة المالية الروسية ، تم التأكيد على أن أهداف حكومة الاتحاد الروسي في مجال إدارة الديون الخارجية ينبغي أن تكون: الرغبة في التخفيض الديون ، وتحسين هيكلها ، وخفض تكلفة خدمتها ، وإنشاء هيئة حاكمة واحدة وإصلاح Vnesheconombank. من الضروري توخي الحذر الشديد في الحصول على التزامات ديون جديدة ، أي عدم سداد ديون جديدة.

3.2 قرض الحكومة الاتحادية الفرعية

مثل الاتحاد الروسي ، يمكن لمواطني الاتحاد الروسي الدخول في علاقات ائتمانية كمقترضين ودائنين وضامنين. من الناحية الكمية ، تسود أنشطة الاقتراض.

قروض رعايا الروس. قروض حكومة الاتحاد للكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، والقروض البلدية هي قروض وائتمانات تجتذب من الأفراد والكيانات القانونية ، والتي تنشأ عنها التزامات الديون ، على التوالي ، لكيان مكون من الاتحاد الروسي أو بلدية كمقترض أو ضامن للسداد قروض (اعتمادات) من قبل مقترضين آخرين بعملة الالتزامات.

يشكل مجمل التزامات الديون الخاصة بالكيان المكون للاتحاد الروسي الدين العام لكيانًا مكوِّنًا للاتحاد الروسي. قد توجد التزامات ديون لكيان مكون من الاتحاد الروسي في الشكل (المادة 99 من RF BC):

• اتفاقيات وعقود الائتمان ؛
• القروض الحكومية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، والتي يتم تنفيذها عن طريق إصدار الأوراق المالية لكيان مكون من الاتحاد الروسي ؛
• العقود والاتفاقيات الخاصة بتلقي أحد رعايا الاتحاد الروسي قروض الميزانية من ميزانيات المستويات الأخرى لنظام ميزانية الاتحاد الروسي ؛
• الاتفاقات بشأن توفير ضمانات حكومية لكيان مكوّن للاتحاد الروسي ؛
• الاتفاقات والعقود ، بما في ذلك الاتفاقات والعقود الدولية ، المبرمة نيابة عن أحد الكيانات التابعة للاتحاد الروسي ، بشأن تمديد وإعادة هيكلة التزامات ديون أحد رعايا الاتحاد الروسي في السنوات السابقة. لا يمكن أن توجد التزامات ديون لكيان مكون من الاتحاد الروسي بأشكال أخرى ، باستثناء تلك المذكورة أعلاه.

تلقى رعايا الاتحاد الروسي الحق في اقتراض الأموال وفقًا لقانون الاتحاد الروسي لعام 1993 رقم 4807-1 من ميزانيات أخرى أو من البنوك التجارية أو إصدار قروض لأغراض الاستثمار. ونص القانون نفسه على أن يتم تحديد الحد الأقصى لنسبة المبلغ الإجمالي للقروض والائتمانات والتزامات الدين الأخرى في الميزانية ذات الصلة وحجم نفقاتها بالإضافة إلى ذلك. مثل هذا الإجراء له ما يبرره تمامًا ، لأن تجربة البلدان المتقدمة في الغرب تقدم أمثلة عديدة على إفلاس بعض المناطق ، بما في ذلك المدن الكبيرة مثل نيويورك. ومع ذلك ، لفترة طويلة ، لم تكن أنشطة الاقتراض للأراضي داخل دولتنا محدودة قانونًا.

قروض داخلية من رعايا الاتحاد. في منتصف التسعينيات ، زاد حجم الاقتراض الإقليمي بسرعة. من بين المناطق التي أصدرت قروضًا ونجحت في تقديمها ، لم تكن فقط المناطق المتقدمة اقتصاديًا ، مثل تتارستان ومنطقة موسكو وسانت بطرسبرغ وموسكو ، ولكن أيضًا المناطق الضعيفة اقتصاديًا. أصبحت الأموال التي يتم جمعها عن طريق إصدار الأوراق المالية مصدرًا مهمًا لتمويل نفقات الميزانية لعدد من المناطق ، مثل سانت بطرسبرغ ومنطقة لينينغراد ومنطقة أستراخان.

لجمع الأموال ، تصدر الكيانات التابعة للاتحاد بشكل أساسي الأوراق المالية متوسطة الأجل وقصيرة الأجل. تم تقسيم الأدوات المقترضة على النحو التالي: حسب نوع GKO - 58.9٪؛ سندات استثمارية - 12.9٪ ؛ سندات الإسكان - 10.5٪ ؛ سندات متعددة الأغراض 10.1٪ ؛ أذون الخزانة - 1.6٪ ؛ شهادات الخزينة - 1.3٪ ؛ سندات هاتفية - 0.2٪ ؛ مطلوبات أخرى 4.5٪.

لم تسر جميع الكيانات التي شرعت في مسار الاقتراض الإقليمي بسلاسة. باستثناء القروض من مناطق موسكو ، وسانت بطرسبرغ ، وموسكو ، ونيجني نوفغورود ، فإن إخفاقات معظم المُصدِرين تكمن في حقيقة أنهم لم يتمكنوا من طرح الإصدارات بكاملها ، الأمر الذي أدى أولاً إلى تعديل الحجم المتوقع لإيرادات الميزانية. في اتجاه غير مرغوب فيه ، وثانيًا ، لم يجعل من الممكن تنفيذ البرامج التي تم الاقتراض من أجلها. أخيرًا ، واجه الكثيرون صعوبة السداد في الوقت المناسب لالتزامات الديون ، مما أدى إلى زعزعة استقرار السوق المالية.

تلخيصًا لأسباب فشل القروض الفرعية الفيدرالية ، يمكن التمييز بين ما يلي:

1. عدم وجود مراقبة لدراسة قدرة السوق الإقليمية ؛

2. التنسيب المهني غير الكافي وضعف الاكتتاب ؛

3. الضغط من GKOs الأكثر قدرة على المنافسة ؛

1. العزلة الإقليمية في تقديم القروض وعدم الوصول إلى المناطق المجاورة. أتاح بناء نظام إقليمي متكامل لسوق الأوراق المالية تسهيل عملية بيع السندات ؛
2. الاستخدام الموازي للعديد من أدوات الاقتراض (السندات والأذون) ، مما يؤدي إلى تشتت نشاط المستثمرين.

بسبب الزيادة الكبيرة في سعر صرف الدولار مقابل الروبل ، فإن رعايا الاتحاد الروسي - واجه المقترضون صعوبات في سداد التزامات ديونهم.

رعايا الاتحاد كدائنين. الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، مثل الاتحاد الروسي نفسه ، لها الحق في تقديم قروض الميزانية وضمانات الدولة ، وفي الممارسة العملية ، يستخدمون هذا الحق. عادة ما تنص القوانين المتعلقة بميزانيات معظم الكيانات المكونة للاتحاد الروسي على تقديم قروض للمؤسسات الموجودة في أراضيها ، وكذلك للبلديات.

خاتمة

في الجزء الأخير ، أود أن أشير إلى أن الائتمان الحكومي يعمل كوسيلة قوية لتعبئة موارد مالية إضافية في أيدي الدولة على حساب الأموال المجانية المؤقتة للأفراد والكيانات القانونية. في حالة وجود عجز في الموازنة العامة للدولة ، يتم استخدام الموارد المالية المحشودة بشكل إضافي لتغطية الفرق بين نفقات الموازنة والإيرادات. مع وجود رصيد إيجابي في الميزانية ، يتم استخدام الأموال التي يتم حشدها بمساعدة قرض حكومي لتمويل البرامج الاقتصادية والاجتماعية. لذلك ، فإن الائتمان الحكومي هو رافعة لتعزيز الوضع المالي للدولة ، مما يساعد على تحقيق التوازن بين تكاليف وإيرادات الموازنة العامة للدولة ، ويعمل كمصدر مهم لتسريع التنمية الاجتماعية والاقتصادية.

يتجلى الغرض من قرض الدولة بالدرجة الأولى في حقيقة أنه وسيلة لتعبئة موارد مالية إضافية في أيدي الدولة. في حالة وجود عجز في الموازنة العامة للدولة ، يتم استخدام الموارد المالية المحشودة بشكل إضافي لتغطية الفرق بين نفقات الموازنة والإيرادات. مع وجود رصيد إيجابي في الميزانية ، يتم استخدام الأموال المعبأة بمساعدة الائتمان الحكومي بشكل مباشر لتمويل البرامج الاقتصادية والاجتماعية. وهذا يعني أن الائتمان الحكومي ، باعتباره وسيلة لزيادة القدرات المالية للدولة ، يمكن أن يكون عاملاً مهماً في تسريع التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد.

ولكن عند تقييم الأهمية المالية لقرض الدولة ، لا ينبغي لأحد أن ينسى أن الأموال التي يتم حشدها بمساعدة الدولة هي أموال استباقية ، أي. الضرائب المأخوذة مقدما. تتطلب الحاجة إلى سداد الدين العام إيجاد إيرادات موارد إضافية للموازنة ، ولا يمكن الحصول عليها (باستثناء القروض الجديدة) إلا بمساعدة الضرائب. بالإضافة إلى ذلك ، فإن سداد التزامات الديون ودفع الفوائد عليها يحول جزءًا من إيرادات الموازنة عن الاستخدام الإنتاجي ، ويقلل من إمكانية زيادة الإنتاج والإمكانات الفكرية للمجتمع.

قائمة المصادر المستخدمة والملاحق متاحة في النسخة الكاملة من العمل

تحميل: ليس لديك حق الوصول لتنزيل الملفات من خادمنا.