نواصل هذا الموضوع ، واليوم سنقوم بتحليل تكتيك آخر للمستثمرين وهو الاستثمار الاستراتيجي. وفقًا لذلك ، يتم تسمية أولئك الذين اختاروا هذا المسار.
عند الاستثمار بشكل استراتيجي ، تختلف الأهداف المحددة عن تكتيكات استثمار المحفظة. ولكن ، قبل البدء في دراسة كل هذه الفروق الدقيقة ، دعنا نحدد المصطلحات الأساسية.
مستثمر استراتيجي، الذي يمكن أن يطلق عليه أيضًا اسم مستثمر نشط ، يستثمر في شراء مجموعة كبيرة من الأسهم دفعة واحدة ، مع الحق في المشاركة في إدارة الشركة نفسها. والأفضل من ذلك ، الحصول على السيطرة الكاملة عليها من خلال شراء حصة مسيطرة (50٪ + 1 سهم).
في الواقع ، هذا هو أكثر أنواع الاستثمار خطورة ، نظرًا لانخفاضه. بعد كل شيء ، يستثمر المستثمر على الفور مبلغًا كبيرًا من رأسماله النقدي ، وأحيانًا كل رأس ماله ، في أداة مالية واحدة ومصدر دخل. وهذا هو السبب في أن هذا النوع من الاستثمار يتطلب مستوى عاليًا للغاية من الإعداد ، ليس فقط مستوى معرفة المستثمر نفسه ، ولكن أيضًا التحضير لكل معاملة ، والتحقق من المستندات ، وجودة الدعم القانوني ، وما إلى ذلك.
كمستثمر استراتيجي ، يمكن أن يكون فردًا بسيطًا ، ولكن أيضًا في كثير من الأحيان ، تصبح الشركات عبر الوطنية المتخصصة في صناعات معينة هم أيضًا. في هذه الحالة ، تكون أهداف الاستثمار الاستراتيجي هي الشركات الإقليمية الأصغر في نفس الصناعة أو الصناعة ذات الصلة.
أعتقد أن ما هو المستثمر الاستراتيجي ومن قد يكون ، كل شيء واضح. لا توجد صعوبات هنا. الآن دعنا ننتقل إلى القضية الرئيسية - أهداف الاستثمار الاستراتيجي.
الهدف من الاستثمار هو الشركة التي يتم استرداد أسهمها ، وتتلقى مبلغًا كبيرًا من التمويل النقدي لإكمال مهامها. في كثير من الأحيان - التقنيات المتقدمة ، نظام إدارة أو إدارة فعال. وماذا يحصل المستثمر نفسه؟
مستثمر استراتيجي، أولاً وقبل كل شيء ، يسيطر على إدارة الشركة. هذه نقطة مهمة للغاية ، لأن كل العمل يتم من أجل ذلك. بعد أن حصل على السيطرة ، يقرر الآن ما هي المنتجات التي سينتجها ، وفي أي المناطق سيمثله ، وما هي التقنيات التي يجب استخدامها ، وما إلى ذلك.
يعد هذا ضروريًا عندما يكون لدى مستثمر معين بالفعل نشاط تجاري في نفس قطاع الصناعة. من خلال شراء حصة مسيطرة ، يقوم ببساطة بتوسيع سوق المبيعات لمنتجاته ، وزيادة حجم مبيعاته. على طول الطريق ، تقليل تكاليف الإنتاج ، وتوسيع نطاق المنتجات.
مقال منفصل هو الهدف من شراء حصة مسيطرة من أجل القضاء على منافس محتمل. هنا ، اعتمادًا على الظروف ، إما أنهم يستخدمون بالفعل إمكانات الأصول المشتراة ، أو يقومون ببساطة بإغلاق قدرتها وحل الفريق.
كما ترى ، فإن أهداف الاستثمار الاستراتيجي مختلفة تمامًا عن. 
من الأمثلة الصارخة على تصرفات المستثمرين الاستراتيجيين دخول عمالقة العالم مثل نستله وبروكتر آند جامبل إلى السوق الروسية. باستخدام مواردهم المالية ، قاموا بشراء الشركات الصغيرة المحلية ، وسرعان ما زادوا من إنتاج منتجاتهم ، وقدموا تقنيات تسويق ومبيعات متقدمة. ونتيجة لذلك ، فإنهم يحتلون مناصب مهيمنة في قطاعاتهم الصناعية.
خلال الأزمة ، أصبح بيع حصة لعدد من الشركات شريان حياة جعل من الممكن ، وإن كان بسعر مرتفع ، الحفاظ على الاسم الجيد وإعادة المستقبل إلى الأعمال. يرى أولئك الذين خرجوا من الاضطرابات بمفردهم احتمالات احتلال أسواق جديدة واستيعاب المنافسين ، وفي نظرهم يبدو المالك الشريك الجديد كشريك في العدوان. لكن كل دواء جيد في الوقت المناسب وبالكمية المناسبة.
أي تمويل ديون له حدوده. في يوم من الأيام ، قد يرفض المقرضون زيادة حدود الائتمان. قد يحرم هذا الشركة من فرصة الاستفادة من حالة السوق المواتية.
إنه أمر صعب أيضًا عندما لا يترك المنافسون الذين يتطورون بسرعة فرصة لاستراتيجية التطوير العضوي التدريجي.
بل هو أكثر صعوبة بالنسبة للشركات التي تم تشكيلها حديثًا بدون تاريخ ائتماني وأصول مقبولة للضمانات.
بالإضافة إلى ذلك ، يجب إعادة الأموال التي تم الحصول عليها على قرض بغض النظر عن نجاح الخطة ، مما يجعل الإقراض أداة خطيرة لتمويل المشاريع عالية المخاطر.
وهذه ليست كل الأسباب التي تجعل المالك يفكر في الحاجة للتخلي عن جزء من العقار من أجل مواصلة تطوير الأعمال.
على عكس البنك ، الذي يهتم أكثر بالوضع المالي الحالي للمقترض ، وخطة عمله وفرص الضمانات ، فإن المستثمر يهتم أكثر بإمكانيات السوق الذي تعمل فيه الشركة ، ومستوى فريق الإدارة ، والشفافية من الأعمال وآفاق تطويرها.
في المقابل ، في حالة المصلحة المشتركة ، يمكن للشريك الجديد ، بالإضافة إلى الموارد المالية والاستعداد لمشاركة المخاطر ، أن يقدم بعض العناصر المهمة الأخرى للنجاح:
أهم تغيير يتوقعه المستثمر من الأعمال التجارية هو جعل عائد الاستثمار أولوية قصوى. ويفيد جميع أصحابها.
ومع ذلك ، نادرًا ما يمر ظهور المستثمر دون صعوبات معينة:
من الواضح أنه ، كما هو الحال في أي مشروع آخر ، يمكن أن يؤدي ظهور شريك جديد إلى تسريع تطوير الشركة بشكل كبير وتعقيد حياة المالكين السابقين والإدارة العليا بشكل كبير.
إذا كانت المزايا المحتملة تفوق العيوب المحتملة ، فإن الخطوة التالية هي تقييم مدى استعداد الشركة لوصول مستثمر ، وتتكون من قسمين.
يجيب القسم الأول على السؤال: "هل وصول المستثمر حقاً هو الحل الأمثل لمهامنا؟" والثاني مخصص بالكامل للتفكير في الموضوع: "في أي ظروف سنحصل على أقصى سعر للسهم؟"
تعني أهمية جذب مستثمر أن جميع الخيارات الأخرى لتحقيق الأهداف المحددة للأعمال التجارية أقل فعالية. مهما بدا ذلك مبتذلاً ، لكن العبارة المحددة تشير على الأقل إلى وجود مثل هذه الأهداف في شكل رسمي. الفكرة: "نحن بحاجة للمال من أجل التنمية ، فلنبحث عن مستثمر!" على سبيل المثال ، كم بالضبط تحتاج من المال؟ ألا يمكن العثور على هذه الأموال بأي طريقة أخرى؟ هل يمكننا حقا أن نطور بالطريقة التي نريدها بالضبط؟ إلخ.
لا ينبغي أن يكون قرار البحث عن مستثمر فكرة عشوائية تعجبك ، مأخوذة من سياق مشاكل العمل الحالية والحقائق الاقتصادية. ويجب أن تكون هناك حكمة دنيوية في إجابات هذه الأسئلة أكثر من الحسابات الرياضية المعقدة. في هذه العملية ، من الضروري معالجة آفاق ظهور منافسين جدد وتعزيز المنافسين الحاليين ، وإمكانات وفورات الحجم والفرص الأخرى المرتبطة بالنمو والتنمية. من المعتقد أن لكل شركة بديلين: إما التوسع من خلال توسيع الأعمال والاستحواذ على المنافسين لتصبح رائدة في السوق ، أو التخلي عن طموحات القيادة والتطوير إلى حد معين مع الاستحواذ من قبل القائد. يجب على المالكين فهم آفاق العمل بوضوح وفهم دور ومكانة المستثمر في السيناريوهات المحتملة (انظر الشكل 1).
في الوقت نفسه ، يجب إثبات الأرقام والتنبؤات والآراء وتأكيدها.
الصورة 1
لذلك ، يجب أن تكون وتيرة التنمية مناسبة لفرص السوق. بمعنى آخر ، تحتاج أولاً إلى فهم المعلمات المحددة في الديناميكيات: معدلات نمو المبيعات ، ومعدلات نمو الإنتاج ، وتقويم احتياجات الاستثمار والتكاليف الإضافية ، وما إلى ذلك. إذا كان النمو مرتبطًا ، على سبيل المثال ، بافتتاح مساحات جديدة للبيع بالتجزئة ، فلماذا لا نحاول التطوير من خلال الامتياز؟
يمكن لنظام العقود الحصرية أو اتفاقيات الامتياز أن يربط الشركاء بشركتك بما لا يقل عن امتلاك أسهمهم. إذا كنت تخطط لتوسيع النطاق وزيادة المبيعات ، فلماذا لا تقوم بالاستعانة بمصادر خارجية للإنتاج؟
بعد التأكد من أن أموال المستثمر ستكون في متناول اليد ، تحتاج إلى التأكد من أنه لا يمكن الحصول عليها من مصادر بديلة.
هذا سبب كبير آخر للعمل على أصولك (حسابات القبض ، أرصدة المخزون ، الأصول الثابتة غير العاملة ، إلخ) والمطلوبات (القروض المصرفية ، برامج الفواتير ، إلخ).
في عملية مثل هذا التحليل ، قد يتضح أن بعض المعدات يمكن تأجيرها بحد أدنى من السداد الأولي ، مع بعض موردي الخطوط التكنولوجية ، يمكنك إنشاء مشاريع مشتركة (ستشمل المعدات ، أنت - المبيعات) ، وتحت بعض برامج يمكنك الحصول على إعانات حكومية ودولية ، ومنح وأشكال أخرى من الدعم المالي.
فجأة ، قد لا يكون وصول المستثمر بلا منازع.
يجب أن تكون جميع الحجج الأخرى المؤيدة لجذب شريك جديد أفضل من البدائل.
إذا كان المستثمر المحتمل مهتمًا بالتكنولوجيا ، فلماذا لا يحصل على ترخيص أو امتياز؟ لماذا لا ترسل موظفيك للتدريب إلى مؤسسات متخصصة أو تأخذ موظفي مستثمر محتمل إلى موظفيك؟
إذا كنت قلقًا بشأن ثقافة الشركة أو العمليات التجارية أو تشكيل الإستراتيجية ، فلماذا لا تدعو الاستشاريين لحل هذه المشكلات بتكلفة أقل بكثير؟
الصورة 2
إذا كان هناك حاجة إلى مستثمر لإنشاء صورة معينة لـ "شركة دولية" ، فلماذا لا تصبح "مستثمرًا" بنفسك ، وتؤسس شركة ذات اسم مرتفع في مكان مناسب ، ثم لا تبيعها حصة معينة لاستخدام هذا بيع كمناسبة إعلامية؟
يجب تحديد كل "ميزة" للمستثمر المحتمل من وجهة نظر البدائل الممكنة لتحقيق مثل هذه المزايا "بقليل من الدماء" (الشكل 2).
من الضروري أن نفهم أنه بالإضافة إلى المستثمرين أنفسهم ، قد يكون هناك شركاء محتملون آخرون يمكنهم المساهمة في تحقيق الأهداف المحددة:
1) أموال لدعم ريادة الأعمال (قروض ميسرة) ؛
2) حاضنات الأعمال (القروض الميسرة والخدمات) ؛
3) الصناديق / المشاريع / البرامج الدولية (قروض ومنح) ؛
4) الموازنة العامة أو الإقليمية أو المحلية (التمويل) ؛
5) صناديق الاستثمار (التمويل) ؛
6) البنوك التجارية (قروض) ؛
7) شركات التصنيع (استثمار الأموال الخاصة) ؛
8) شركات التأجير (معدات للتأجير).
9) شركات التأمين (التأمين ضد المخاطر) ؛
10) الصناديق الاجتماعية (التمويل) ؛
11) صندوق توظيف (تمويل مباشر غير قابل للسداد لخلق فرص عمل للفئات الضعيفة وتمويل تفضيلي لبقية الفئات).
إذا تبين ، نتيجة للإجابات على جميع الأسئلة المطروحة على الشركة ، أن المستثمر هو حقًا الحل الأمثل ، فكر في الشيء الرئيسي: هل أنت مستعد حقًا للتخلي عن السيطرة الكاملة على عملك ، فأصبح ملزمًا لتنسيق أفعالك والبحث عن حلول وسط مع شريك جديد؟ ليس كل رواد الأعمال مستعدين لرؤية في أعمالهم فقط آلة لكسب المال ؛ أحيانًا تكون الشركة نوعًا من نادي المصالح ، نوع من المكان الذي يتحد فيه أشخاص مختلفون للقيام بما يحبونه.
إذا كان من الممكن تحديد مكان ودور الشريك الجديد في السيناريو الأول بسرعة ، ففي السيناريو الثاني لا يكاد يكون هناك مكان للمستثمر.
يجب أن تكون النتيجة النهائية للمناقشات أرقام إنمائية مؤكدة ملموسة وتحليل الخيارات البديلة لتنفيذها. يعد اجتياز هذه المرحلة مفيدًا على أي حال للشركة: سوف تجد احتياطيات مخفية وتصبح أكثر تحديدًا في المفاوضات مع المستثمرين المحتملين.
قد لا تكون مرحلة تحديد شروط الحصول على السعر الأمثل أسهل. العثور على الأفضل هو أقرب إلى محاولة أن تكون في الوقت المناسب في الحالة المناسبة في المكان المناسب.
من الضروري مراعاة العديد من العوامل: كلاً من مؤشرات الاقتصاد الكلي للسوق (كلما كان المال أرخص ، كلما طلبت أكثر) ، وتفضيلات المستثمر المحتمل (إذا كان المستثمر مهتمًا بك ، فإن السعر سيفعل. تكون أعلى) ، وأقساط مختلفة من السوق (لحجم الشركة و / أو حصة ، للبيع الأول لحصة عمل في صناعة / منطقة) ، ودرجة إدراك العلامة التجارية ، و آخرين كثر.
يمكن للمستثمر رؤية العديد من الأصول المحددة في الأعمال التجارية التي تكلف المال بالفعل:
1) التقنيات الفريدة والمعرفة والأصول الأخرى غير الملموسة ، بما في ذلك ، على سبيل المثال ، الحصول على تأثير بيئي ؛
2) المعدات الحديثة ومرافق الإنتاج والأصول الملموسة الأخرى ؛
3) موظفين مدربين ؛
4) وفورات الحجم ، بما في ذلك اللوجستيات والتوزيع وما إلى ذلك ؛
5) فترة استرداد قصيرة وربحية عالية للمشروع ؛
6) خلق وظائف جديدة.
7) توافر المزايا الضريبية والإعانات ؛
8) القدرة على تصدير المنتجات و / أو استيراد بدائل ؛
9) الإفراج عن المنتجات (الخدمات) ذات الأهمية الاجتماعية ؛
10) توافر المواد الخام الرخيصة وموارد العمالة ؛
11) الصورة العالية للشركة ؛
12) مقدمة لسوق جديد.
13) استلام جزء من المنتج للبيع.
14) استخدام علامة تجارية.
لكن درجة استعداد الأعمال للبيع أكثر أهمية. يسعى كل مستثمر لإيجاد شركة مقومة بأقل من قيمتها ولكنها مفهومة مع إمكانات نمو كبيرة.
هدف الشركة هو إظهار الإمكانات ، ولكن لا ينبغي الاستهانة بها.
للقيام بذلك ، من الضروري إجراء تحضير ما قبل البيع لتقليل جميع الخصومات الممكنة من أقصى سعر ممكن.
عند تحليل الشركة ، سيحاول المستثمر تقييم إمكاناتها بموضوعية: جودة المنتجات ومجموعة المنتجات ، ومستوى البنية التحتية والعمليات التجارية ، وقدرات قنوات التوزيع وحصة السوق المشغولة ، والمزايا التنافسية والجوانب المهمة الأخرى. ما الذي يرغب المستثمر في دفعه مقابل:
ينطوي الاهتمام غير الكافي بأي عامل على مخاطر فقدان حقوق الشركة أو الممتلكات ، أو خسارة الأرباح ، مما يمنح المستثمر المحتمل سببًا لخفض سعر السهم بشكل كبير. لسوء الحظ ، فإن الكراهية الهائلة للشكليات بين رجال الأعمال المحليين يمكن أن تؤدي إلى العديد من المخاطر القانونية وتجعل المشروع الجذاب من الخارج غير موثوق به للغاية. في الماضي القريب ، غالبًا ما كان يتم إنشاء شركة لمالكيها المحددين ، مع مراعاة صفاتهم الشخصية وأسلوب عملهم ، دون الإعداد للعمل في وضع مستقل.
ولكن إذا لم يعرقل ذلك إلى نقطة معينة تطور الشركة ، فعند الزيادة في عدد المعاملات الداخلية والخارجية ، يصبح الهيكل غير المنظم وغير الرسمي ببطء ولكن بثبات عقبة أمام النمو.
قد يكون من الصعب تتبع مقدار ما كسبته الشركة من وحدات أعمال ومنتجات معينة ، وفي بعض الحالات ، قد يستخدم المديرون هذا التعتيم بعيدًا عن اهتمامات المالك.
الحل هو زيادة شفافية الأعمال وإضفاء الطابع الرسمي على العمليات ، مما سيسمح في المستقبل بإجراء العناية الواجبة دون أي مشاكل.
الشفافية تعني الدعاية والشرعية والانفتاح المعلوماتي للشركة للمستخدمين الخارجيين ، واستعدادها للعمل بشكل فعال لكل مالك ، وضمان أن تكون لمصالحه الأسبقية على مصالح المديرين. هذه هي صياغة الأهداف الإستراتيجية والعزم على العمل الجاد ولفترة طويلة ، دون ألعاب وراء الكواليس يمكن أن تؤدي إلى خسائر للمستثمرين. بشكل عام ، هذا يتطلب الإجراءات التالية:
تتطلب جميع المواقف المدرجة المال والوقت. قد يستغرق تنفيذ المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية عدة أشهر ولن يتم بدون جذب متخصصين ذوي رواتب جيدة. ولكن قد يطلب المستثمر الإبلاغ وفقًا للمعايير الدولية لمدة 2-3 سنوات ، مما سيؤدي إلى مزيد من التأخير في لحظة الاتصال المحتمل.
سيكون العمل مع مدققين مشهورين أيضًا متعة باهظة الثمن. وتستمر إعادة تنظيم هيكل الشركة أيضًا لأشهر وتتطلب عشرات الآلاف من الدولارات ، ولا تشمل المخاطر المحتملة الناتجة عن عمليات التفتيش غير المجدولة للوحدات الهيكلية المغلقة.
لن يتطلب بناء الإجراءات والعمليات الداخلية للشركة مع تطبيق معايير الجودة ISO 9000 استثمارات أقل.
ودائمًا ما يعني الانتقال إلى الشفافية انخفاضًا في ربحية الشركة بسبب زيادة تكاليف الالتزامات الضريبية.
لكن نتيجة هذا العمل ستكون بناء بنية تحتية جديدة تمامًا ستكون قادرة على دعم النمو المخطط له على الفور.
يجب أن تلهم العديد من الأمثلة الفردية للشركات التي أنشأت أنظمة حوكمة فعالة وحققت نجاحات واضحة مثل هذا العمل الصعب: فقد زادت رسملتها عدة مرات في أقصر وقت ممكن ، ودخلت أسواق رأس المال الأجنبية وبدأت في جذب المديرين ذوي السمعة الدولية.
ومع ذلك ، وإلهامك ، تحتاج إلى بدء العمل بتخطيط ميزانية مناسبة للمهام والوقت والمال. معرفة بعض التفاصيل يمكن أن يسرع من استعداد الشركة للحوار الأولي مع مستثمر محتمل.
من خلال تقديم المورد الأكثر سيولة ، المال ، للسوق ، يكون لدى المستثمرين خيارات أوسع من الشركاء المحتملين أكثر من أي شركة أخرى ، وبالتالي يحصلون على فرصة لوضع القواعد التي يعملون من خلالها مع الشركاء.
ومع ذلك ، ليس كل المستثمرين متماثلين في متطلبات شفافية أعمالهم. ومن المؤكد أنه ليس من الضروري لمرشح الاستثمار الإفصاح بالكامل عن السوق بالكامل.
علاوة على ذلك ، فهو ببساطة غير آمن: تحت ستار المستثمر ، يمكن أن يأتي المغيرون ، وبعد أن تمكنوا من الوصول إلى المعلومات السرية (حول سجل المساهمين ، والأصول الثابتة ، والمخططات المالية ، والمدراء الرئيسيين ، والنزاعات العمالية المحتملة ، وما إلى ذلك) ، حاول للاستيلاء على الأعمال التجارية أو الأصول الرئيسية.
لذلك ، قد يكون كافياً لشركة ما أن تفتح فقط بطاقات محددة مباشرة أمام مستثمر معين إلى الحد الذي سيكون كافياً لاتخاذ قرار أساسي.
ولهذا ، تحتاج أولاً إلى تحديد نوع الاستثمارات المطلوبة للعمل ، وكذلك تحديد المستثمرين الذين قد يكونون مهتمين بالشركة.
يمكن أن ينتمي المستثمرون إلى إحدى المجموعات:
هذه شركة مهتمة بتمويل أفكار تجارية ذات إمكانات سوقية هائلة أو شركات ناشئة بدأت في ترجمة تلك الأفكار بنجاح إلى واقع ملموس.
إنهم يتحملون أقصى قدر من المخاطر ، ويتوقعون أقصى قدر من الربحية ، ويكسبون القدرة على تحديد إمكانات الأعمال وإطلاق العنان لهذه الإمكانات ، ومرافقتها حتى البيع إلى مستثمر استراتيجي أو من خلال الاكتتاب العام.
يجب أن تكون الشركة جاهزة لوصول هذا المستثمر ، بعد تأكيد البيانات التي تم على أساسها بناء خطة تطوير الأعمال بالكامل ، وفريق قادر على تنفيذ هذه الخطة.
إيجابيات المستثمر المغامر:
سلبيات المستثمر في المشروع:
هذه شركة مهتمة بالحصول على حصة مسيطرة بالمشاركة في إدارة شركة أو الحصول على سيطرة كاملة عليها.
عادة ، يتم لعب هذا الدور من قبل شركة - رائدة في قطاعها ، بطريقة أو بأخرى مرتبطة بأنشطتها بالأصل المكتسب ، ولديها خبرة عملية في قطاع معين ومعرفة ميزاته ، على سبيل المثال:
شركة في نفس الصناعة أو ذات صلة تسعى إلى توسيع خطوط أعمالها الحالية ؛
شركة في صناعة أخرى تتطلع إلى الاستفادة بشكل أفضل من أصولها ؛
مجموعة مالية وصناعية تسعى إلى تطوير علاقات استراتيجية.
يشتري مثل هذا المستثمر الشركة كجزء من السوق ، مما يوسع إمكاناتها التسويقية. أو أنها تكتسب تقنيات فعالة ، وتحل في نفس الوقت المهام الاستراتيجية الأخرى: تقليل تكاليف الإنتاج ، وتقليل مستوى المخاطر ، والحصول على تفضيلات معينة ، وحتى القضاء على المنافسين الفعليين أو المحتملين.
بالإضافة إلى الاستثمارات ، يجلب المستثمر الاستراتيجي في الصناعة المعرفة التكنولوجية والإدارة المهنية ويعزز التوسع في أسواق المبيعات.
ومع ذلك ، من الناحية العملية ، يسعى هذا المستثمر من خلال استحواذه ، أولاً وقبل كل شيء ، إلى حل مشاكله الخاصة في سوق جديد لنفسه ، في بعض الأحيان يهتم فقط ببعض التقنيات والأصول: قنوات التوزيع والامتيازات والتفضيلات ، إلخ.
لذلك ، قد تواجه الشركة محاولات لإجراء استثمارات فقط في شكل معدات أو منتجات من إنتاجها الخاص بهدف واضح يتمثل في توسيع مبيعاتها وتقليل المعاملات النقدية.
إذا كانت الشركة تسعى جاهدة لتصبح نفسها رائدة في السوق المستقلة ، فمن غير المرجح أن يساعد المستثمر الاستراتيجي الذي يعمل بنفسه في نفس مجال العمل.
تبين أن تطوير الإنتاج الذي تم الحصول عليه لا يهم هذا المستثمر إلا في الحالات التي يمكن أن يقلل فيها من تكاليف دخول سوق جديد ، حيث أن المواقف التي يتضح فيها أن المنتج المنتج بشكل مشترك قادر على المنافسة في الأسواق الجديدة ولا يصبح كذلك. من النادر وجود منافس مباشر لمنتجات الاستراتيجيين.
قد تكون الشركة مستعدة لجذب مثل هذا المستثمر إذا كانت تعمل بنجاح في صناعة مماثلة أو ذات صلة ، وقرر المالكون بيع الأسهم المسيطرة أو الأغلبية مع توفير أقصى قدر من السيطرة على المؤسسة. مثل هذا المستثمر سوف ينفذ تقنياته وحلوله بالكامل ، وإذا لم يجد حلاً وسطًا في مرحلة الاستحواذ ، فإن طاقمه الإداري.
لذلك ، قبل بيع الشركة ، لا ينبغي للمرء أن يفكر كثيرًا في شفافيتها بقدر ما يفكر في زيادة إنتاجيتها ، وتحسين مستوى الإدارة ، وتعزيز السيطرة على التدفقات المالية ، وإدخال نظام أكثر فعالية لتحفيز الموظفين. إن مسألة الشفافية المالية لمثل هذا المستثمر أقل أهمية: فهو يأتي إلى الشركة لديه فكرة عنها بالفعل ويفهم سبب اهتمامه بها وسبب اهتمامه بها.
مزايا المستثمر الاستراتيجي:
يمكن نقل أفضل الممارسات والدراية إلى المؤسسة ؛
تهدف إلى تطوير تعاون طويل الأمد مع المؤسسة ؛
يمكن للمؤسسة الوصول إلى أسواق وقنوات توزيع جديدة ؛
التأثير التآزري الناتج عن التكامل الصناعي ؛
المستثمرون الاستراتيجيون على استعداد لدفع سعر أعلى لأسهم الشركة من المستثمرين الآخرين.
سلبيات المستثمر الاستراتيجي:
يجب أن تفهم الشركة أهداف المستثمر الاستراتيجي وتتشاركها بوضوح ، والتي غالبًا لا تكون متسقة تمامًا مع أهداف الإدارة والمالكين الآخرين ؛
تؤدي المساهمة الكبيرة للمستثمر الاستراتيجي إلى إضعاف السيطرة وقد تؤدي إلى تغيير في الإدارة العليا ؛
قد تكون هناك اختلافات في التقاليد الثقافية والتجارية بين المستثمر الاستراتيجي وإدارة المشروع ؛
يتطلب العثور على مستثمر استثمارًا كبيرًا للوقت والمال.
شركة مهتمة بالحصول على أصل مربح للغاية مع بيعه لاحقًا.
غالبًا ما يكتسب هؤلاء المستثمرون حصة غير مسيطرة في كائن الاستثمار دون المشاركة في تشكيل استراتيجية التطوير والإدارة التشغيلية للشركة (ولكن عادةً مع التمثيل في مجلس الإدارة من أجل التمكن من ممارسة تأثير كافٍ على القرارات المتخذة) والتخطيط مسبقًا للخروج من رأس مال الشركة عن طريق ، على سبيل المثال ، بيع حصتها بعد فترة زمنية معينة إلى مستثمر استراتيجي. عادة ما يكون هذا هو دور صناديق الأسهم الخاصة.
ينصب اهتمامه على الكفاءة الاقتصادية للأعمال التجارية بالإضافة إلى الكفاءة المخطط لها والعائد الأقصى على رأس المال. لا يمكن لمثل هذا المستثمر تدمير الشركة كمنافس محتمل ، لأنه لا يملك سيطرة كافية على العمل.
مثل المقرض ، يقوم بتقييم مخاطر خسارة الاستثمار ، ولكن على عكسه ، فهو على استعداد لتحمل المزيد من المخاطر ولا يتطلب ضمانات.
يمكن لمستثمري المحفظة الأكثر نشاطًا أن يتعاونوا بشكل وثيق مع الإدارة من أجل تطوير تدابير لزيادة رسملة الأعمال ، وزيادة شفافيتها وشفافيتها (تم تحسين هيكل الشركة ونظام الإدارة وتقديمها إلى المعايير الدولية ، وتحسين التدفقات المالية ، إلخ.).
يمكنهم جلب علاقاتهم وخبراتهم وفرصهم إلى الأعمال التجارية لرفع المؤسسات إلى مستوى جديد نوعياً من التنمية.
يتخذ هذا المستثمر قرارًا بشراء سهم بناءً على المعلومات الواردة.
لذلك ، يجب أن تكون الشركة الجاهزة لجذب هذا المستثمر في مرحلة نمو ديناميكي مؤكد ولديها خطة استراتيجية لمزيد من التوسع والاحتفاظ بحصتها في السوق.
مع خبرة استثمارية كبيرة ، يمكن لمثل هذا الشريك أن يساعد في تطويره ، لكن الرؤية الاستراتيجية نفسها يجب أن تكون ، قبل كل شيء ، حاضرة مع المالكين الحاليين.
إنه مهتم بالشركات ذات الإنتاج الراسخ وآفاق نمو قيمة الأعمال التي تفي بمعايير الحد الأدنى لعائد الصندوق ، ولكن بسبب نقص الأموال غير قادرة على الانتقال إلى مستوى جديد نوعيًا من التطوير.
يجب على الشركة استخدام الموارد التي تم الحصول عليها لمزيد من التطوير: شراء المعدات والتقنيات ، وبناء شبكة مبيعات ، واستيعاب المنافسين ، إلخ.
في كثير من الأحيان ، تحلل الشركة أيضًا قدرة الشركة على أن تصبح واحدة من الشركات الرائدة في صناعتها ، فضلاً عن متطلبات توافر القيادة المهنية ، واستراتيجية تطوير واضحة ، ومزايا تنافسية واضحة وهيكل ملكية شفاف والأعمال التجارية نفسها.
بحكم التعريف ، لا يمكن أن تجتذب الأعمال المبهمة المستثمر ، ويمول المستثمرون أنشطة الشركة الواعدة بهدوء تام ، دون التدخل في عمليات الإدارة.
تختفي هذه السلبية فقط إذا ظهرت مشاكل في تنفيذ الإستراتيجية المقصودة.
الشروط المهمة لجذب مستثمر المحفظة هي مخاطر الاقتصاد الكلي الملائمة للربحية وضمانات الملكية الخاصة والفرص الحقيقية لإعادة بيع الحصة.
لكي تكون مستعدًا لوصول مثل هذا المستثمر ، سيتعين عليك الامتثال الصارم لشروط الشفافية والتفاهم بالنسبة للسوق وللمستثمر.
إيجابيات المستثمر المالي:
سلبيات المستثمر المالي:
هذا ، في الواقع ، هو بيع الأعمال لمستثمري المحافظ في التجزئة.
للبيع لمثل هؤلاء المستثمرين ، يجب أن تتمتع الشركة بالنضج والمرونة والسمعة التسويقية. يتضمن عرض أسهمها لعدد غير محدود من المستثمرين كلاً من إمكانية ترك الشركة وجني الأرباح من النمو السريع في المراحل التي سبقت الطرح.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن تداول الأسهم في البورصة يزيد السيولة بشكل كبير ، مما يسمح في المستقبل بالتخلص من الأسهم الصغيرة في الملكية دون جذب انتباه المساهمين الآخرين أو إصدار إصدارات جديدة للتداول.
تين. 3
إيجابيات الاكتتاب العام:
سلبيات الاكتتاب العام:
تهتم الشركة في مراحل التطوير المختلفة بجذب مستثمرين مختلفين. كلما اقترب المشروع من البداية ، زاد احتمال اهتمامه بالمستثمر في المشروع فقط. في مرحلة التطوير النشط ، يمكنك الاستعداد لوصول الحافظة.
في المرحلة التي تتطلب دافعًا جديدًا للترويج ، يكون المستثمر الاستراتيجي مناسبًا. إذا كان العمل مستقرًا ، يمكنك ترتيب الاكتتاب العام.
في الوقت نفسه ، مع تساوي جميع الأشياء الأخرى ، سيدفع مستثمرو الاكتتاب العام أكثر ، والمستثمرون الاستراتيجيون أقل قليلاً ، ومستثمرو المحافظ أقل ، والمستثمرون المغامرون أقل من أي شيء آخر. يتناسب عكسيا مع المخاطر المتوقعة.
لتقديم شركة بشكل مربح ، من الضروري فهم الأغراض التي قد يكون المستثمر مهتمًا بدخول رأس مالها ، لدراسة المعلومات حول الشركاء المحتملين ، بما في ذلك معلومات حول خططهم الاستراتيجية ، والمهام التشغيلية الحالية ، وأولويات الاستثمار وأهدافه ، وسلوك السوق. الاستراتيجيات.
يمكن تحديد نوع المستثمر بالأهداف التي يضعها لنفسه:
ولكن مهما كانت أهداف المستثمرين ، يجب ضمان الحد الأدنى من الاستعداد للأعمال من خلال استراتيجية تطوير الشركة المصاغة بوضوح ، وشفافية العمليات ، وهيكل الشركة وهيكل الملكية ، بالإضافة إلى تقييم يمكن التحقق منه للأصول والخصوم والأداء المالي للشركة. وبالطبع فريق قادر على الدفاع عن مصالح الشركة أمام المستثمر.
يمكن أن يكون جذب المستثمر موضع اهتمام كل شركة تقريبًا في أي دورة من دورات تطورها. يحظى المستثمرون بأكبر قدر من الاهتمام في مرحلة تكوين شركة أو مشروع ، عندما يتم التخطيط لمشاركة مخاطر وفرص التعهد مع شريك ، أو في مرحلة النمو السريع ، عندما يكون نقص التمويل محفوفًا بالخسائر المالية. يعتمد نجاح جذب المستثمر إلى حد كبير على تشكيل فريق مسؤول عن إعداد الأعمال قبل البيع: محامون ومدققو حسابات ومستشارون ، إلخ. يشكل استعداد الشركة لبيع حصة إجابات إيجابية على مجموعة كاملة من الأسئلة:
نظرًا لأن المستثمرين المحتملين لا يعلنون عن أنشطتهم ، يجب أن يتعلموا عن جاهزية الأعمال للبيع من مصادر موثوقة لديها تأكيد رسمي على اهتمام المالكين بوصول شريك جديد.
تتطلب عملية مثل هذه المعلومات إعداد مجموعة كاملة من العلاقات - IR (علاقات المستثمرين).
مثل هذه العلاقات ، أولاً وقبل كل شيء ، تغير فلسفة الإدارة الإستراتيجية للشركة: يجب أن تصبح خطط الأعمال الناشئة أداة حقيقية لتحقيق الأهداف ويتم تحديثها بانتظام. يجب أن يتم إعداد التقارير في الوقت المحدد وتأكيدها من قبل مدقق حسابات رسمي - وهكذا كل عام طوال فترة وجود عمل جديد وأكثر شفافية وعامة.
ومع ذلك ، يتم إنشاء بعض الشركات وتطويرها في البداية لتصبح جذابة لمحفظة أو مستثمر استراتيجي ويتم بيعها في نهاية المطاف في ذروة الرسملة.
حتى أن هناك رجال أعمال كرست حياتهم المهنية بالكامل لمثل هذه المشاريع. لقد تعلم بعضهم بنجاح كيفية "سحب" المؤشرات المناسبة إلى اللحظة المناسبة لتحقيق أقصى فائدة.
إن تقييم استعداد الفرد لجذب مستثمر ، وكذلك بحثه وتكوين وثائق المعلومات ، هي عملية تعتمد على العديد من العوامل وعادة ما تتطلب مشاركة وسطاء محترفين.
تتمثل مهمتهم في تعريف الشريك المحتمل بالمشروع المقترح ، والبيئة التنافسية ومكانة الشركة في السوق ، والعمليات التجارية ، وخط التشكيلة ، ومخطط الإدارة ، والأصول والوضع المالي بحيث تقنع المستندات المقدمة المستثمر بأن كل شيء معلن هو جذاب ويتوافق مع الواقع. ولكن يمكنك محاولة إجراء تقييم الجاهزية الأولي ، وليس أقل أهمية ، إجراءات التحضير الأولي لما قبل البيع بنفسك. من المحتمل أن تكون نتيجة هذا العمل زيادة حقيقية في كفاءة العمل واكتشاف الاحتياطيات المخفية ورفض بيع الحصة.
دعنا نلقي نظرة على استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل الأكثر شيوعًا. إن تجربة مراقبة السوق وتحليل المكاسب والخسائر هي وراء كل من هذه الاستراتيجيات. كلهم يستحقون الاهتمام والاحترام. هذا الموقع مخصص لأحدهم - استراتيجية مربحة. ومع ذلك ، من المفيد معرفة الصف الذي يوجد فيه. ولفهم أن الإستراتيجية ليست عقيدة ، بل دليل. وفي الأيدي الذكية ، كقاعدة عامة ، يتطور تكافل معين من الاستراتيجيات ، والذي يصبح استراتيجيتك الشخصية الذكية ، والتي تتوافق مع إحساسك الفردي بالوقت والمزاج والمهام.
الشراء والاحتفاظ هي الإستراتيجية الأكثر ترويجًا. غالبًا ما يتم نطق اسمها باللغة الأصلية - "اشتر واحتفظ".
ما هو جوهرها؟ من المستحسن أن تقوم بانتظام بتخصيص بعض الصناديق وشراء الأسهم معهم. قم بالشراء وانس ما اشتريته ، ولكن لا تنسى الشراء مرة أخرى. الأسهم ، بالطبع ، ستتغير في السعر ، جنبًا إلى جنب معها ، سيتغير أيضًا سعر ورأس مال المستثمر "الشراء والاحتفاظ" ، والفكرة هي أنه في المستقبل نأمل في نمو السوق ، والذي لن تغطي فقط التضخم ، ولكنها ستجلب أيضًا مكافأة كبيرة.
نقد. من ناحية ، يبدو أن التاريخ يؤكد فكرة استراتيجية "الشراء والاحتفاظ" ، ولكن ليس على الإطلاق. كما أشار بافيت بجدارة ، إذا أشار التاريخ إلى المستقبل ، فإن المكتبيين سيكونون أغنى الناس. وهذه الاستراتيجية لا تناقش على الإطلاق الأسهم التي يجب شراؤها. تحت أي شروط للبيع - من غير الواضح أيضًا ، على الأرجح ، أنه من المفهوم أنه عندما يكون رأس المال مطلوبًا ، سيتم بيع الأسهم بشكل خبيث وعشوائي.
ومع ذلك ، فإن هذه الاستراتيجية أفضل من عدم وجود استراتيجية على الإطلاق وأكثر أمانًا من المضاربة قصيرة الأجل. الاستراتيجيات الموضحة أدناه تجعلها أساسًا وتحاول الإجابة على الأسئلة التي لم تتم معالجتها من قبل مستثمري الشراء والاحتفاظ.
VALUE INVESTING ، أو طريقة جراهام ، أو طريقة بافيت ، باللغة الأصلية - "استثمار القيمة".
الإستراتيجية متطورة وأنيقة ، مثلها مثل مبتكرها ، المفكر ووزير Muses ، بنيامين جراهام. علاوة على ذلك ، فهذه الاستراتيجية لها العديد من التفسيرات الناجحة ، مما يخلق الكثير من الارتباك في العقول. سنحاول تحليل كل من الجوهر وعلى الأقل عدة مناهج لهذا الجوهر.
ما هي النقطة؟ لا يبحث غراهام عن العدالة في السوق ، فهو يشبه السوق بالرجل المجنون الثري الذي إما يبيع أصوله ، ثم يشتري ، وفي نفس الوقت السعر الذي يعلنه يعتمد على مرحلة الذهان: ربما تستطيع مانهاتن بيع الخرز في لحظة من الاكتئاب ، أو ربما في لحظة نشوة واستبدالها بحبات أخرى بسعر مانهاتن. يجب تدريس فصل "مستر ماركت" من كتاب "المستثمر الذكي" للأطفال في الصف الثالث الابتدائي. يقترح غراهام شيئًا معقولًا للغاية: شراء الأسهم التي قدّرها السيد ماركت لسبب ما بأنها أرخص بكثير من الأصول وراء هذه الأسهم ، والعكس بالعكس - لبيع الأسهم عندما يتم تقييمها من قبل السوق أغلى بكثير من الأصول التي تقف وراءها. . شراء مقومة بأقل من قيمتها وتوقع إعادة التقييم - ذكي جدا. يتطلب النهج المثابرة والاهتمام والتحمل ومعرفة أساسيات المحاسبة. بمعنى ، يجب أن تكون الشركة قادرة على التقييم ، وانتظر الموقف عندما يعرض السوق شراء هذه الشركة بسعر أرخص بنسبة 30-60٪ من تقييمك لأصول الشركة (30-60٪ - ما يسميه غراهام "هامش الأمان") ، كن قادرًا على الانتظار مرة أخرى ، بعد أن تحملت أي انخفاضات محتملة في الأسعار ، وقم ببيع الشركة عندما يقدّرها السوق ، أو سيقدّرها أعلى من جدارة بنسبة 30-60٪ نفسها.
كان غراهام نفسه مغرمًا جدًا بالنساء الليبراليات ، والرسم ، والشعر الفرنسي ، وفي المنزل على شاطئ البحر ، من الواضح أنه كان لديه ما يفعله إلى جانب الأعمال. وقد بررت الاستراتيجية آماله ، فقد حصل على كل هواياته دون عناء ، رغم أن الأمر استغرق الكثير من الوقت والجهد "لاكتشاف" هذه الاستراتيجية.
نقد. في بعض الأحيان ، هناك شركات يتم التقليل من شأنها إلى حد ما من قبل السوق. كانت إجابة غراهام لهذه الحقيقة تنوعًا كبيرًا في الاستثمارات - خزن بيضك في 20-40 سلة ونم بهدوء إذا تسربت إحدى السلة فجأة.
ماذا أضاف بافيت؟ لفت بافيت الانتباه إلى جودة إدارة الشركة. حرفيًا ، نصح بالبحث عن شركات لا يمكنك إدارتها على الإطلاق ، أو ، كما قال هو نفسه ، يمكنك إدارة شطيرة. لتوضيح ذلك ، فكر في MGTS على الأقل - شبكة الهاتف في مدينة موسكو. بعد كل شيء ، لا يهم نوع الإدارة الموجودة هناك. مهما كانت جودة الخدمات التي تقدمها الشركة ، فكل واحد هناك بضعة ملايين شخص مشترك في رقم مدينة ، ولا يتصلون به مطلقًا ويدفعون مقابله 250 روبل شهريًا ، أو كم يتجادلون هناك الآن. هذا مثال رئيسي لشركة على رأس مجلس الإدارة حيث يمكنك وضع شطيرة. حسنًا ، إذا كان هناك مدير موهوب في يوم من الأيام ، فهذا أفضل. إذا فشلت في العثور على مثل هذه الشركات ، فعليك الانتباه إلى الأشخاص الذين يديرون الأعمال التجارية التي تشتري فيها حصة ، فإن نشاط الأشخاص الموهوبين الأخلاقيين للغاية يصنع العجائب - وهذا هو المعنى الرئيسي لرسالة بافيت. يتم إنشاء المزيد من المعجزات من خلال تدفق الأموال في حسابات بافيت من الشركات التي استثمر فيها بافيت.
كل النصائح الأخرى التي قدمها بافيت نفسه ، كقاعدة عامة ، لم تتبع. لطالما كانت محفظة أسهمه متنوعة للغاية ، حيث تلتقي الشركات الرائدة ، لكنها تحتل مكانة صغيرة جدًا. لا يهتم بافيت بتوزيعات الأرباح إلا إذا كان يتحكم بشكل كامل في التدفقات المالية للمؤسسات التي اشتراها. إنه يولي اهتمامًا خاصًا فقط للشركات التي تنظم تدفقات نقدية كبيرة إلى حساباته ، ومن هنا جاءت الغلبة الكبيرة لشركات التأمين في محفظته. بافيت نفسه لا يهتم بمصالح مساهمي الأقلية. مزيج من مدير تنفيذي موهوب ومساهم أساسي عاقل هو رهان بافيت الذي يمتد عبر محفظته بالكامل. بالإضافة إلى سياسة علاقات عامة مختصة للغاية لما يقرب من 40 عامًا.
لا أريد بأي حال من الأحوال التقليل من أهمية مساهمة بافيت ونجاحه. الأساطير التي تحيط باسمه غامضة بعض الشيء ، ولكن إذا نظرت بعناية إلى تاريخه بنظرة رصينة ، يمكنك تعلم العديد من الدروس القيمة للغاية. شكرا لك وارن ونتمنى لك التوفيق!
ما الذي أضافه طلاب Graham الآخرون إلى جانب Buffett؟ حاول الشراء من رواد الصناعة في الصناعات الرائدة. يمكن. ولكن عندما تكون صناعة ما في الصدارة بالفعل ، فإن متوسط P / E الخاص بها يزيد عن 20 ، وكيفية معرفة الصناعة التي ستقود دون وجود كرة بلورية ، فلا شيء محدد يقال في أي مكان.
إجمالي الاستثمار القيمي للمبتدئين: شراء أسهم الشركات الجيدة التي يديرها أشخاص موهوبون أثناء الأزمات وبيعها خلال فترة النشوة في السوق ، أي بمجرد أن ترى عناوين الصحف في الصحف حول الملاذ الآمن ، حول الأبدية نمو وسعادة الاكتتابات العامة للناس - عسى أن يكون ذلك بقوتك!
إجمالي قيمة الاستثمار للمتعلمين: يجب ألا يزيد تقييم السوق للشركة عن 67٪ من تقييمك للقيمة الحقيقية للشركة - هذا هو الأساس الذي تقوم به ، "هامش الأمان" الخاص بك ؛ تحليل الشركات التي لديها أدنى سعر / ربحية في الصناعة ؛ يجب أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح للشركة أقل من النمو السنوي في الأرباح (أي أن نسبة السعر والعائد والنقود أقل من 1) ؛ يجب أن تكون الأصول المتداولة ضعف المطلوبات المتداولة ؛ يجب أن يكون متوسط نمو الأرباح السنوية 7٪ على الأقل خلال السنوات العشر الماضية ؛ يجب أن تكون الإدارة العليا صادقة وذكية ؛ يجب أن تكون سمعة العمل مستقرة ، والأهم من ذلك ، يجب أن تكون كذلك. هذا ليس بالأمر الصعب. توجد مثل هذه الشركات في السوق الروسية وهناك العديد منها.
سنتوقف عند هذا اليوم. لأنه لا يزال هناك العديد من الاستراتيجيات في المستقبل ، والاهتمام البشري محدود والأسوأ يدرك المزيد من المعلومات ، مدفوعًا في مقال واحد. وسيتبع ذلك استمرار بالتأكيد. بعد ذلك ، سنحلل بشكل عام ومتوسط في غضون يومين.
اليوم أريد أن أبدأ محادثة حول استراتيجيات الاستثمار... في هذا المنشور سأخبرك ما هو استراتيجية الاستثماروالنظر في بعض أمثلة على استراتيجيات الاستثمار... سأغطي كل هذه القضايا من وجهة نظر المستثمر الخاص ، أي إدارة التمويل الشخصي.
استراتيجية الاستثمار- مجموعة من التدابير المالية لتحقيق المجموعة. بمعنى آخر ، هذه هي كل تلك الإجراءات التي يخطط لها المستثمر وينفذها من أجل تحقيق النتيجة المرجوة.
الهدف المالي لاستراتيجية الاستثمارهو ، كقاعدة عامة ، تلقي مبلغ معين ، والذي يتم تحديده عادة كنسبة مئوية من مبلغ رأس المال الاستثماري.
لتنفيذ استراتيجية الاستثمار ، يتطور المستثمر الخطة الاستثمارية- قائمة الأنشطة المطلوبة لتحقيق الهدف المالي. يجب أن تتضمن خطة الاستثمار الأدوات المالية المستخدمة ، وربحيتها الدقيقة أو المتوقعة ، ومقدار وتواتر استثمارات رأس المال في كل أداة.
تسمى فترة تحقيق الهدف المالي المحدد فترة استراتيجية الاستثمار.
أمثلة على استراتيجيات الاستثمار.
دعونا ننظر في الأمثلة الأكثر نموذجية لاستراتيجيات الاستثمار.
استراتيجية الاستثمار # 1... الدخل السلبي من الودائع المصرفية.
الهدف المالي: توفير دخل سلبي من الودائع المصرفية بمبلغ 1000 روبل شهريًا.
الخطة الاستثمارية: توفير للودائع مع التجديد بعائد ~ 8 ٪ سنويًا في 4 بنوك مقابل 500 روبل شهريًا لكل وديعة.
فترة استراتيجية الاستثمار: ~ 5 سنوات (مع الأخذ في الاعتبار الفائدة المركبة والتغيرات المحتملة في أسعار الفائدة).
استراتيجية الاستثمار # 2... الاستثمار في حسابات PAMM.
الهدف المالي: مضاعفة رأس المال الاستثماري 1000 دولار.
الخطة الاستثمارية: استثمر 600 دولار في حساب PAMM متحفظ بعائد متوقع بنسبة 25٪ سنويًا ، 300 دولار في حساب PAMM معتدل مع عائد متوقع بنسبة 50٪ سنويًا ، 100 دولار في حساب PAMM قوي مع عائد متوقع بنسبة 100٪ كل سنة. إعادة موازنة المحفظة الاستثمارية على أساس شهري.
~ 1.5 سنة (مع الأخذ في الاعتبار المخاطر المحتملة للخسارة الجزئية لرأس المال).
استراتيجية الاستثمار رقم 3... تكوين رأس المال التأسيسي.
الهدف المالي:اجمع رأس المال الأولي لبدء عمل تجاري بمبلغ 6000 دولار.
الخطة الاستثمارية:استثمار 100 دولار شهريًا على وديعة مع تجديد عائد 5 ٪ سنويًا. استثمار 1000 دولار في صندوق استثماري بعائد متوقع 20٪ سنويًا. شراء 1،000 دولار من الأسهم بعائد متوقع بنسبة 50٪ سنويًا.
فترة استراتيجية الاستثمار:~ 2-2.5 سنة ، مع الأخذ في الاعتبار المخاطر وإعادة استثمار الأرباح المكتسبة في نفس الأدوات المالية.
نظرت إلى أبسط الأمثلة وأكثرها فهمًا لاستراتيجيات الاستثمار من أجل أن أرى بوضوح ما هي استراتيجيات الاستثمار.
في المنشورات المستقبلية حول سأنظر بمزيد من التفصيل في استراتيجيات الاستثمار الفردية ومزاياها وعيوبها. أتمنى للجميع استثمارًا ناجحًا! ابقى معنا!
عادة ما يسعى من يبادر بالتفاعلات مع المستثمرين المحتملين إلى تحقيق هدفين بديلين. السبب الأول هو نية تعزيز مكانة الشركة في السوق وتطويرها وفتح فرص جديدة لنمو الإيرادات والأرباح والرسملة. يتعلق الهدف الثاني بالقرار الصعب ببيع الشركة بالكامل أو حصة مسيطرة. ثم يدخل المالك الحالي إلى السوق بحثًا عن مستثمر استراتيجي يبدأ ، في ظل ظروف معينة ، في الاهتمام بقيمة الاستثمار للشركة.
كالعادة ، أقترح الدخول في المجال المفاهيمي لتحسين جودة النظر في موضوع الموضوع. تعتبر مفاهيم المستثمر الاستراتيجي وقيمة الأعمال مهمة بالنسبة لنا. دعني أذكرك أنه يجب فهم المستثمر الاستراتيجي على أنه شخص (طبيعي أو قانوني) يضع لنفسه هدفًا يتمثل في الحصول على ملكية شركة أو شراء حصة مسيطرة في مؤسسة من أجل الحصول على سيطرة مطلقة على أنشطتها.
ينوي المستثمر الاستراتيجي أن يصبح المالك الوحيد أو المالك الأكبر للشركة محل الاهتمام. في هذه الحالة ، لا يهم الشكل التنظيمي والقانوني للمشروع. يمكن أن تكون شركة مساهمة عامة أو غير عامة أو شركة ذات مسؤولية محدودة. نعني بقيمة الشركة معيارًا معقدًا لتقييم نتائج إدارة الأعمال من وجهة نظر الكفاءة لمالكها الحالي والمستثمر المحتمل.
تنشأ مشكلة التكلفة عادةً عندما تتغير استراتيجية العمل بشكل جذري ، على سبيل المثال ، عندما تكون موضع المالكين الرئيسيين أو عندما تكون دورة حياة الشركة عند نقطة تحول. الخصائص الوسيطة لتقييم جوانب معينة من أنشطة الشركة هي:
لأغراض هذه المقالة ، سنعمل بثلاثة أنواع من القيم التجارية: السوق والاستثمار والعادل. في منهجية الإدارة والمالية الغربية ، سيتم تمييز أنواع مختلفة من القيم ، يخدم كل منها أغراضه الخاصة والمتخصصة بشكل واضح. من بينها ، أهمها الأنواع التالية من القيم.
يختلف تقييم السوق الحقيقي عن التقييم العادل في أنه وفقًا للخيار الأول ، فإن الشركة عادةً ما تدير البيع بسرعة في السوق الحالية. وفقًا للخيار الثاني ، يتم حساب متوسط قيمة معينة يمكن قبوله من قبل جميع الأطراف المعنية ، من الهيئات الحكومية إلى صغار المساهمين. يتم تحديد السعر الأساسي من خلال تقييم متعمق لجميع الخصائص الداخلية للعمل وعوامل السوق الخارجية. سننظر في قيمة الاستثمار في القسم التالي ، ولكن مع القيم الأخرى ، يكون كل شيء واضحًا إلى حد ما من اسمهم. علاوة على ذلك ، يتم تقديم مجموعة من الأساليب المنهجية الأساسية لتقييم الأعمال لاهتمامكم.
مناهج تقييم الأعمال
في رأيي ، عندما يتعلق الأمر ، من ناحية ، ببيع النشاط التجاري بأكمله أو الحصة المسيطرة ، ومن ناحية أخرى ، حول الاستثمارات الاستراتيجية ، يجب تضييق نهج القيمة المقدرة وتحويلها إلى حد ما ، على أساس حول واقع الصفقة المحتملة ومصالح الأطراف. في ممارسة الظروف الروسية ، لا يوجد سوق مطلق لبيع الأعمال التجارية. سوق الأوراق المالية غير مناسب لهذه الأغراض. كقاعدة عامة ، يتم النظر في الصفقات من هذا النوع من قبل اثنين أو ثلاثة مشترين في أحسن الأحوال. دعنا ننتقل إلى سياسة الدولة في مجال التقييم. يحدد المعيار الفيدرالي FSO رقم 2 شروط تحديد القيمة السوقية للعنصر. يوجد أدناه مقتطف من المادة 6 من هذا المعيار.
مقتطف من المادة 6 FSO رقم 2
إذا قمنا بتبسيط تصور القيمة السوقية قدر الإمكان ، فيمكن فهمها على أنها القيمة الأكثر احتمالية للسعر من جميع الفرص التي يشكلها السوق. ومع ذلك ، فإن مفهوم الاحتمال ذاته يتطلب مجموعة تمثيلية من العرض والطلب ، بينما الحديث عن عدد كافٍ من هذه الظواهر ليس ضروريًا. الشروط التي يحددها المعيار تفترض الدعاية للعرض والمعرفة الجيدة لأطراف السوق. ومع ذلك ، في الممارسة العملية ، كل هذه الإجراءات تشبه نوعًا من التقليد ، عندما يكون المحتوى في خدمة شكل معين.
يتم تقييم القيمة الاستثمارية لشركة ما في المصالح الفردية لشخص معين (مجموعة من الأشخاص) في سياق اليقين من أهداف المستثمر الاستراتيجي لاستخدام هدف صفقة محتملة. في الجوهر ، يمكننا التحدث عن القيمة القصوى لتقييم الأعمال ، والتي فوقها تفقد الصفقة معناها بالنسبة للمستثمر. عندما يكون هناك تقاطع بين القيمة السوقية وقيمة الاستثمار في سياق المفاوضات والمساومة بين المشتري وبائع الشركة ، تظهر القيمة العادلة. النظر في الأسباب الرئيسية للاستراتيجية في بلدنا.
نظرًا لأن قيمة التأثيرات يمكن أن تتجاوز القيمة السوقية بشكل كبير ، فغالبًا ما تكون قيمة الاستثمار أعلى من سعر السوق. عادة ما يكون هذا التجاوز في قاعدة السوق بسبب مجموعة من أوجه التآزر المتوقعة كنتيجة لصفقة محتملة.
على الرغم من حقيقة أن سوق بيع الأعمال في روسيا ، بعبارة ملطفة ، محدد ، إلا أن المعاملات تتم. هذا السوق ليس متحضرًا بعد ، وبالتأكيد ليس منظمًا بدرجة عالية. تأسست الجمعية الروسية للمثمنين منذ عام 1993. ومع ذلك ، فإن هذه المؤسسة لديها آفاق تطوير كبيرة ، والتي تعوقها المشاكل الروسية النموذجية التي تمنع الاقتصاد ككل من التطور. يوجد محترفون في هذا المجال ، وهناك تقنيات جيدة وأسس متوفرة. وبالتالي ، فإن التحسينات لن تكون طويلة عندما يبدأ الارتفاع العام.
