01.09.2017 14:36
732
Centralna banka bo odpisala vse podrejene evroobveznice sanirane banke FC Otkritie, vključno s tistimi, izdanimi pred letom 2013 po starih pravilih, če bo kapital banke nižji od sprožilcev, ki to dovoljujejo regulatorju, je dejal namestnik predsednika centralne banke Ruska federacija Vasilij Pozdišev je dejal v intervjuju za Reuters.
"Ne izključujemo možnosti konverzije podrejenih terjatev. Tista podrejena posojila, katerih pogoji ne predvidevajo konverzije, bodo odpisana po sili zakona," je dejal.
Otkritie trguje s sedemletnimi podrejenimi izdajami evroobveznic z zapadlostjo aprila 2019 v vrednosti 500 milijonov dolarjev, z zapadlostjo decembra 2019 v vrednosti 300 milijonov dolarjev.
Banka ima tudi trajno izdajo podrejenih evroobveznic v vrednosti 200 milijonov dolarjev.
"Centralna banka napačno razlaga podrejene evroobveznice, izdane pred letom 2013, kot podrejene; ne izpolnjujejo zahtev za tovrstne vrednostne papirje (njihovi pogoji ne predvidevajo konverzije ali odpisa v primeru zmanjšanja kapitala). Vlagatelji lahko tožijo Centralo Banka, če so odpisani," - je dejal analitik banke ING Egor Fedorov.
Cena evroobveznic z zapadlostjo aprila 2019 je v petek padla na rekordno nizko raven, saj so donosi poskočili na 83,27 odstotka s 15 odstotkov pred tednom dni.
Zadnji posel z vrednostnimi papirji z zapadlostjo decembra 2019 je prav tako dosegel minimum ob rasti donosnosti na 56,5 odstotka.
Potrebo po bančnem kapitalu ocenjuje začasna uprava centralne banke, ki jo je regulator uvedel ta teden in napovedal reorganizacijo največje zasebne banke FC Otkrytie.
Po predhodnih ocenah centralna banka ocenjuje potrebo skupine Otkritie po kapitalu na 250-400 milijard rubljev; regulator še ni povedal, koliko tega zneska odpade na banko.
Do odpisa podrejenih terjatev v kapital pride, ko se osnovni kapital banke zmanjša pod 2 odstotka.
1. avgusta je bil osnovni kapital FC Otkritie Bank na ravni 7,8 odstotka. Prej je centralna banka dejala, da je kapital banke v njenem poročanju najverjetneje precenjen.
Tudi kreditne terjatve Agencije za zavarovanje depozitov v okviru kapitalizacije banke prek OFZ, ki jih je DIA prenesla na Otkritie za zagotovitev podrejenega posojila v višini 65 milijard rubljev, lahko gredo v kapital banke.
"Zato, če pride do sprožilnega dogodka, bodo OFZ ostali v lasti Otkritie FC, kreditne zahteve DIA za podrejeno posojilo pa se bodo preoblikovale v delnice banke," je dejal Pozdyshev.
"Če začasna uprava naknadno odkrije negativni kapital banke, bodo delnice v lasti DIA odpisane pred novo dodatno izdajo. DIA bo v tem primeru imela izgubo. Te izgube bo postopno pokrila v teku trenutne aktivnosti DIA,« je dodal.
(S prispevkom Andreja Ostrouha. Uredil Anton Zverev)
(Dodane podrobnosti o izdajah evroobveznic, komentar analitikov)
Elena Fabrichnaya, Oksana Kobzeva
MOSKVA, 1. september (Reuters)
MOSKVA (Reuters) - Centralna banka bo odpisala vse podrejene evroobveznice sanirane banke FC Otkritie, vključno s tistimi, izdanimi pred letom 2013 po starih pravilih, če bo kapital banke nižji od sprožilcev, ki regulatorju to omogočajo, je namestnik predsednika je v intervjuju za Reuters dejal Vasilij Pozdišev iz centralne banke Ruske federacije.
Moški gre mimo logotipa ruske banke Otkritie v Moskvi, Rusija, 30. avgusta 2017. REUTERS/Sergei Karpukhin
»Ne izključujemo možnosti konverzije podrejenih terjatev. Tista podrejena posojila, ki ne predvidevajo konverzije, bodo odpisana po sili zakona,« je dejal.
Otkritie trguje s sedemletnimi podrejenimi izdajami evroobveznic z zapadlostjo aprila 2019 v vrednosti 500 milijonov dolarjev, z zapadlostjo decembra 2019 v vrednosti 300 milijonov dolarjev.
Banka ima tudi trajno izdajo podrejenih evroobveznic v vrednosti 200 milijonov dolarjev.
»Centralna banka napačno razlaga podrejene evroobveznice, izdane pred letom 2013, kot podrejene, ne izpolnjujejo zahtev za tovrstne vrednostne papirje (njihovi pogoji ne predvidevajo konverzije ali odpisa v primeru zmanjšanja kapitala). Vlagatelji lahko tožijo centralno banko, če bodo odpisani,« je dejal analitik banke ING Egor Fedorov.
Cena evroobveznic z zapadlostjo aprila 2019 je v petek padla na rekordno nizko raven, saj so donosi poskočili na 83,27 odstotka s 15 odstotkov pred tednom dni.
Zadnji posel z vrednostnimi papirji z zapadlostjo decembra 2019 je prav tako dosegel minimum ob rasti donosnosti na 56,5 odstotka.
Potrebo po bančnem kapitalu ocenjuje začasna uprava centralne banke, ki jo je regulator uvedel ta teden in napovedal reorganizacijo največje zasebne banke FC Otkrytie.
Po predhodnih ocenah centralna banka ocenjuje potrebo skupine Otkritie po kapitalu na 250-400 milijard rubljev; regulator še ni povedal, koliko tega zneska odpade na banko.
Do odpisa podrejenih terjatev v kapital pride, ko se osnovni kapital banke zmanjša pod 2 odstotka.
1. avgusta je bil osnovni kapital FC Otkritie Bank na ravni 7,8 odstotka. Prej je centralna banka dejala, da je kapital banke v njenem poročanju najverjetneje precenjen.
Tudi kreditne terjatve Agencije za zavarovanje depozitov v okviru kapitalizacije banke prek OFZ, ki jih je DIA prenesla na Otkritie za zagotovitev podrejenega posojila v višini 65 milijard rubljev, lahko gredo v kapital banke.
"Če se torej zgodi sprožilni dogodek, bo OFZ ostal v lasti Otkritie FC, kreditne zahteve DIA za podrejeno posojilo pa se bodo preoblikovale v delnice banke," je dejal Pozdyshev.
»Če bo začasna uprava naknadno ugotovila negativen kapital banke, bodo delnice v lasti DIA odpisane pred novo dodatno emisijo. V tem primeru bo DIA utrpela izgube. Te izgube bodo postopoma pokrite med tekočimi aktivnostmi DIA,” je dodal.
S sodelovanjem Andreja Ostroukha. Uredil Anton Zverev
Moskva. 10. oktober. spletna stran - Banka Otkritie je vlagatelje obvestila o odpisu druge izdaje podrejenih evroobveznic - v višini 200 milijonov $.Ustrezno obvestilo je objavila na irski borzi.
Ta številka je bila objavljena junija 2013, avgusta 2015 pa je bila ponovno razvrščena kot stalna. Pogoji posojila so v skladu z zahtevami predpisa Banke Rusije 395-P (Basel III) za vključitev v dodatni kapital prve stopnje.
Pogoji izdaje predvidevajo popolni odpis posojila v primeru znižanja osnovnega količnika kapitalske ustreznosti pod 5,125 % ali v primeru uvedbe postopka za preprečevanje stečaja s strani DIA.
Prejšnji teden je centralna banka obvestila, da je bil sprožen sprožilec za podrejene instrumente banke Otkritie. Iz sporočila borzi je razvidno, da je bila na dan 26. septembra količnik osnovne kapitalske ustreznosti banke nižji od 5,125 odstotka. Podplošče lahko odpišete 8. novembra, to je 30 delovnih dni od trenutka, ko se sproži sprožilec.
Prejšnji teden je banka Otkritie na irski borzi objavila, da namerava odpisati podrejenost v višini 300 milijonov dolarjev.
Od 1. oktobra kapital Otkritie: če je bil mesec prej pozitiven in je znašal 158 milijard rubljev, je v začetku oktobra po podatkih Fedresursa negativni kapital banke znašal 189 milijard rubljev. To pomeni, da bo kapital banke odpisan na 1 rubelj in nekdanji lastniki Otkritie ne bodo mogli ohraniti niti 25-odstotnega deleža v kapitalu banke.
Otkritie je upoštevalo tudi podbordo, zbrano po starih pravilih (izdaja NMOSRM-19 za 500 milijonov dolarjev), vendar banka še ni obvestila svojih imetnikov o odpisu. Usoda tega posojila je sprožila vprašanja med analitiki in vlagatelji, ki jih je zanimalo, ali bo ta dolg odpisan. Iz prospektov »starih« obveznic, izdanih pred 1. marcem 2013, je razvidno, da je enostranski odpis nominalne vrednosti možen le v primeru stečaja izdajatelja, nikakor pa ne.
Vendar se sodna praksa ni razvila v korist upnikov. Na primer, imetniki podrejenih vlog sanirane banke Tavrichesky v sodnem sporu z DIA in Centralno banko so dosegli Vrhovno sodišče Ruske federacije, ki ni ugotovilo kršitev v dejstvu, da banke v reorganizaciji odpisujejo "stare" podrejena posojila enostransko.
"Naše stališče je, da je treba vse podrejene obveznosti ali odpisati ali konvertirati. V teku so sodni postopki glede posameznih podrejenih posojil ali depozitov, ki so bili sklenjeni pred uveljavitvijo tega zakona. A tukaj še vedno raje zagovarjamo svoje stališče, kot sodišča bodo odločila,« je septembra dejal namestnik predsednika centralne banke Vasilij Pozdišev.
Konec avgusta 2017 je Centralna banka Ruske federacije napovedala izvajanje ukrepov za povečanje finančne stabilnosti banke FC Otkritie prek Sklada za konsolidacijo bančnega sektorja. Začasna uprava banke je stekla 29. avgusta za obdobje 6 mesecev.
Podrejeno posojilo se od navadnega posojila razlikuje po tem, da se lahko v primeru reorganizacije banke ali kršitve standardov kapitalske ustreznosti organizacije odpiše (standardni razvoj situacije) ali pretvori v delnice (v posebnih primerih).
Banke to zanima, ker s pridobivanjem podrejenih posojil povečujejo svoj kapital, saj je ta postopek v bistvu podoben izdaji prednostnih delnic. Njihova izdaja omogoča bankam, da popravijo svoje standarde, če stvari ne gredo dobro in nekateri upniki ne odplačujejo dolgov pravočasno ali pa so banke usmerjene v širitev in nujno potrebujejo kapital. To je za posojilodajalce ugodno, saj so obresti za takšno posojilo višje kot za običajno posojilo, saj je bistveno bolj tvegano.
Na prvi pogled je vse videti razumno in obojestransko koristno. V praksi pa so banke, ki so imele težave, iznašle sheme, v katerih so podrejena posojila (pa tudi izdane obveznice za ta posojila) plasirala med zasebne vlagatelje, ki te instrumente slabo poznajo.
Poleg tega so zaradi tega najpogosteje trpeli največji vlagatelji, ki so že razumeli, da ne spadajo pod zaščito DIA, in so verjetno podlegli prepričevanju bančnih uslužbencev podpisali potrebne dokumente.
Ravno to stanje očitno ne ustreza Banki Rusije. V tistih primerih, ki se jih na trgu najpogosteje spominja (situacije okoli bank Trust in Vneshprombank), je šlo za menice ali evroobveznice, ki jih je izdala namenska družba v okviru podrejenega posojila, vendar so v tem primeru vlagatelji podpisali dokumente, po katerih so bili priznani kot usposobljeni.
V tem primeru julijsko navodilo centralne banke te situacije nikakor ne rešuje. Postopek kvalifikacije je bil pogosto formalen, vendar sedanji osnutek smernic ne spreminja zahtev zanj, temveč le prepoveduje plasiranje posojil nekvalificiranim vlagateljem.
Manj znani so primeri, ko so komitenti bank (običajno lastniki) banki neposredno dajali podrejena posojila ali kupovali rubljeve podrejene obveznice. Morda so ti instrumenti v zadnjem času začeli pridobivati na priljubljenosti in Centralna banka proaktivno poskuša zapreti možnost njihovega nakupa za stranke, ki niso finančno pismene.
Kaj mora navaden vlagatelj vedeti o podrejenih instrumentih (to so lahko tako posojila kot obveznice)? Podrejene obveznice, izdane v tuji valuti, delimo na dve vrsti: nove in stare obveznice.
Donos do dospetja pri novih podrejenih obveznicah je pogosto veliko višji kot pri navadnih obveznicah istega posojilojemalca. Vendar naj vas ne premamijo le ti kazalci. Pogosto te obveznice nimajo roka zapadlosti, kar pomeni, da so zelo občutljive na spremembe obrestnih mer.
To pomeni, da lahko zvišanje ključne obrestne mere za 1 odstotno točko zniža ceno obveznice za več deset odstotkov. Na primer, v preteklem letu je sprememba cene takšnih obveznic skoraj v celoti pokrila kupone, na katere so računali vlagatelji, dejansko pa se je donosnost za leto od imetja takšnih obveznic približala ničli. Ob upoštevanju tveganja odpisa podrejenosti težko govorimo o visoki privlačnosti teh naložb.
Poleg nove vrste podrejenih obveznic so na trgu še vedno stari papirji. Prej je veljalo, da se takšne obveznice ne razlikujejo veliko od običajnih dolžniških vrednostnih papirjev, ker, prvič, niso bile upoštevane v kapitalu, in drugič, možnost njihovega odpisa ni bila predvidena v prospektih izdaje.
Toda lani, ko je Banka Rusije vstopila v kapital FC Otkritie, so bile stare podrejene obveznice, ki jih je izdala Nomos Bank, odpisane skupaj z novimi podrejenimi obveznicami. In kljub dejstvu, da je pravda v zvezi s takšno odločitvijo možna, obeti za to pravdo, kot tudi možnost izvršitve sodne odločbe v Rusiji v primeru zmage, sploh niso očitni.
Prvič, vedno se spomnite, da je stava na stare podrejene obveznice v upanju na njihovo enakost z navadnimi možna le, če je vlagatelj pripravljen aktivno sodelovati v pogajanjih s skrbnikom in nositi pravne stroške, ki lahko znašajo precej impresivne zneske. Sicer pa je stare podrejene obveznice bolje obravnavati enako kot nove.
Drugič, podrejene obveznice morate kupiti, tako kot vse druge, ob upoštevanju trajanja, da ne boste ob koncu leta dobili rezultata, ki bo zelo drugačen od tistega, kar ste pričakovali ob nakupu.
Tretjič, pri bonitetni oceni organizacije morate biti zelo previdni, pri čemer je treba upoštevati dejstvo, da imajo subboardi oceno same izdaje v večini primerov za nekaj stopenj nižjo od ocene organizacije, ki jih je izdala.
Četrtič, vedeti morate, da poročanje žal ne odraža vedno objektivne realnosti in ko se bo ta realnost pokazala, bo prepozno, da bi karkoli naredili. Poleg tega za razliko od običajnih bančnih posojilojemalcev ne gre pričakovati usmiljenja regulatorja za kupce podrejenih obveznic.
Z drugimi besedami, podrejenih obveznic v svojem portfelju nimajo le usposobljeni vlagatelji, ki so opravili preprost postopek za zagotavljanje skladnosti z določenimi parametri, temveč tisti, ki so sposobni samostojno analizirati vse pasti.
V drugih primerih je bolje vlagati v razumljive instrumente (obveznice, depozite, delnice, ETF-je), ne da bi vas zamikalo prepričevanje menedžerjev, ki ponujajo »edinstvene priložnosti« o čudovitih obveznicah, »podobnih depozitu, a boljših kot le depozit« in druge lepe legende.
Konec leta 2014 je zaznamovala uveljavitev številnih predpisov, ki so poskrbeli za pomembne spremembe v regulaciji posameznih institucij sodobnega finančnega trga.
Regulacija podrejenih instrumentov (krediti, depoziti, posojila in izdaje obveznic) je bila precej prenovljena. Zlasti v skladu s čl. 14 zakona št. 432-FZ je prenehal veljati zvezni zakon z dne 25. februarja 1999 št. 40-FZ "O insolventnosti (stečaju) kreditnih institucij" in ureditev podrejenih instrumentov, ki je bila prej vsebovana v tem zakonu, je bil v spremenjeni obliki prestavljen v čl. 25.1 zveznega zakona z dne 2. decembra 1990 št. 395-1 "O bankah in bančnih dejavnostih" (v nadaljnjem besedilu: zakon o bankah). Poleg tega so bile na zakonodajni ravni vzpostavljene nove možnosti, da banke pridobijo dodatno financiranje z uporabo podrejenih instrumentov. Tako je v skladu z zveznim zakonom št. 451-FZ z dne 29. decembra 2014 (1) Državna družba »Agencija za zavarovanje depozitov« dobila pravico do prenosa obveznic zveznega posojila (2) v podrejena posojila ali do plačila podrejenih obveznic. bank s tovrstnimi obveznicami (3). Zgoraj omenjene spremembe so služile kot katalizator za nastanek številnih pobud za oblikovanje pravil s strani Banke Rusije.
Namen tega članka je opisati spremembe v ureditvi podrejenih instrumentov, ki so se zgodile tako na zakonodajni ravni kot na ravni aktov Centralne banke Ruske federacije.
Najprej je treba opozoriti na naslednje novosti v ureditvi podrejenih instrumentov, ki jih vsebuje 2. čl. 25.1 zakona o bančništvu:
Možno je dati podrejeno posojilo (depozit, posojilo) in plasirati podrejene obveznice brez določitve odplačilne dobe (roka zapadlosti obveznice);
Finančne sankcije za neizpolnitev obveznosti iz naslova podrejenega finančnega instrumenta so vključene med poravnane obveznosti v primeru insolventnosti (stečaja) kreditne institucije šele po izpolnitvi terjatev vseh drugih upnikov;
Ugotovljeno je bilo, da je pravica kreditne institucije, da enostransko zavrne plačilo obresti na podrejeni instrument, določena v pogodbi o podrejenem posojilu (depozitu, posojilu) ali v pogojih izdaje podrejenih obveznic. Poleg tega uveljavljanje te pravice ne pomeni nastanka denarnih sankcij za neizpolnjevanje obveznosti.
Poleg tega je treba posebno pozornost nameniti določbam čl. 25.1 Zakona o bankah, ki ureja vprašanja v zvezi z zamenjavo ali konverzijo terjatev upnikov na podrejenih instrumentih. Po tem členu se lahko s pogodbo o podrejenem posojilu (depozitu, posojilu, izdaji obveznic) ali sklepom o izdaji obveznic določi zamenjava ali konverzija terjatev upnikov iz podrejenega posojila (depozita, posojila, izdaje obveznic) za navadne delnice (deleži v odobrenem kapitalu) kreditne organizacije . Hkrati ta določba določa tudi pravico Banke Rusije, da kreditni organizaciji predloži zahtevo za zamenjavo ali konverzijo terjatev upnikov, če kreditna organizacija ne izpolnjuje pogojev za zamenjavo ali konverzijo. določeno s kreditno (depozitno, posojilno) pogodbo ali pogoji izdaje obveznic. Kreditna institucija je dolžna nemudoma obvestiti svoje upnike o predložitvi takšne zahteve s strani Banke Rusije, po kateri imajo upniki pravico odločiti o odpustu dolga. Navedena odločitev upnikov mora biti sprejeta v roku, ki ga določi Banka Rusije za izpolnitev zahteve za zamenjavo (pretvorbo). Če je dolg odpuščen, se šteje, da je zahteva Banke Rusije za zamenjavo (konverzijo) preklicana.
Treba je opozoriti, da 8. del čl. 72 Zveznega zakona z dne 10. julija 2002 št. 86-FZ "O Centralni banki Ruske federacije (Banka Rusije)" (v nadaljnjem besedilu: Zakon o Centralni banki Ruske federacije) prav tako določa pravico Centralne banke Ruske federacije, da predloži zahtevo kreditni organizaciji za zamenjavo (konverzijo) terjatev upnikov za podrejena posojila (vloge, posojila, izdaje obveznic). Hkrati določbe zakona o Centralni banki Ruske federacije dejansko ustvarjajo predpogoje, da Banka Rusije razširi seznam primerov, ko bo imela Centralna banka Ruske federacije pravico predložiti zahteve za zamenjavo. (pretvorba), saj vsebujejo navedbo, da so razlogi za njegovo predstavitev določeni z regulativnim aktom Centralne banke Ruske federacije.
Do nedavnega je bila ureditev vprašanj, povezanih z vzpostavitvijo dodatnih omejitev vlaganja pokojninskih prihrankov nedržavnih pokojninskih skladov (v nadaljnjem besedilu NPF), v izključni pristojnosti Vlade Ruske federacije. V okviru teh pooblastil je vlada Ruske federacije sprejela resolucijo št. 379 (4) z dne 30. junija 2003, ki določa postopek vlaganja pokojninskih prihrankov v določene razrede sredstev, pa tudi najvišje vrednosti deleži določenih razredov sredstev v naložbenem portfelju nedržavnega pokojninskega sklada. V skladu s prvotno različico Resolucije št. 379 so zgornje omejitve veljale tako za naložbe pokojninskih prihrankov NPF kot za naložbe pokojninskih prihrankov, ki jih je Pokojninski sklad Ruske federacije prenesel v skrbniško upravljanje družbe za upravljanje.
Medtem so bile v zvezi z začetkom veljavnosti zveznega zakona št. 218-FZ (5) sprejete spremembe zveznega zakona z dne 05.07.1998 "o nedržavnih pokojninskih skladih", zaradi česar so pooblastila za vzpostavitev dodatnih omejitev vlaganja prihrankov pokojninskih skladov v določene razrede sredstev so bili preneseni na Banko Rusije. Ustrezne spremembe so bile vnesene tudi v sklep št. 379.
Po drugi strani je Banka Rusije sprejela uredbo št. 451-P (6) z dne 25. decembra 2014, ki vsebuje posodobljen seznam dodatnih omejitev vlaganja sredstev pokojninskih prihrankov NPF, kot tudi odpiranje dodatnih področij za vlaganje sredstev NPF. . Tako prejšnja ureditev iz Resolucije št. 379 ni predvidevala pravice NPF do vlaganja pokojninskih prihrankov v podrejene finančne instrumente (kredit, posojilo, izdaja obveznic, depozit), medtem ko je Uredba št. 451-P zagotovila takšno možnost, ob izpolnjevanju določenih zahtev (7) . Tako je Banka Rusije opredelila novo kategorijo sredstev, primernih za vlaganje sredstev NPF. Zdi se, da bo takšna novost vzbudila precejšnje zanimanje nedržavnih pokojninskih skladov, ki želijo povečati svoje naložbene možnosti.
Pri tem velja opozoriti na dejstvo, da posamični pravni akti, ki opredeljujejo ureditev podrejenih instrumentov, do nedavnega niso upoštevali novosti, povezanih s pojavom pravice nedržavnih pokojninskih skladov do vlaganja pokojninskih prihrankov v podrejene instrumente. . Tako je v skladu s prej veljavno različico klavzule 3.1.8.3.1 Predpisov Centralne banke Ruske federacije z dne 28. decembra 2012 št. 395-P »O metodologiji za določitev zneska lastniškega kapitala (kapitala) kreditne institucije (Basel III)« (v nadaljnjem besedilu Uredba št. 395-P) je bila teritorialna podružnica Banke Rusije dolžna zavrniti vključitev zbranih sredstev v vire dodatnega kapitala, če so bila vložena sredstva sredstva ne -državni pokojninski skladi. Ohranjanje takšnega besedila člena 3.1.8.3.1 uredbe št. 395-P je dejansko odpravilo ekonomsko izvedljivost povečanja pokojninskih prihrankov s podrejenimi instrumenti, saj ni dovoljevalo njihove uporabe kot virov dodatnega kapitala za banko.
V zvezi s tem je treba opozoriti, da je 30. marca 2015 začela veljati Direktiva Banke Rusije št. 3600-U(8) z dne 15. marca 2015 (v nadaljnjem besedilu Direktiva Basel III), ki predvideva pomembne spremembe. k Uredbi št. 395-P. Spremembe, predvidene v tem dokumentu, so med drugim namenjene odpravi zgoraj opisanih težav. Tako v skladu z novo izdajo člena 3.1.8.3.1 uredbe št. 395-P obveznost teritorialne podružnice Banke Rusije, da zavrne vključitev privabljenih sredstev v vire dodatnega kapitala, zdaj ne velja za primere kjer so pokojninski prihranki nedržavnih pokojninskih skladov, ki zagotavljajo obvezno pokojninsko zavarovanje, nameščeni v skladu s postopkom, določenim z Uredbo št. 451-P. Tako je bilo odpravljeno logično protislovje med klavzulo 3.1.8.3.1 Pravilnika št. 395-P in klavzulo 1.4 Pravilnika št. 451-P.
V skladu s čl. 62 Zakona o Centralni banki Ruske federacije, da bi zagotovila stabilnost kreditnih institucij, Banka Rusije določi številne obvezne standarde za kreditne institucije, ki vključujejo standard ustreznosti lastnih sredstev. Postopek za določitev višine lastnih sredstev (kapitala) kreditnih institucij ureja Uredba št. 395-P. V skladu s to določbo se znesek lastnih sredstev (kapitala) kreditnih institucij določi kot vsota stalnega kapitala in dodatnega kapitala minus kazalniki, določeni z Uredbo št. 395-P. Hkrati iz vsebine Uredbe št. 395-P izhaja, da so podrejeni finančni instrumenti med sredstvi, ki so predmet računovodstva, kot: (1) vir dodatnega kapitala (upošteva se pri izračunu stalnega kapitala), kot tudi kot (2) vir dodatnega kapitala.
Direktiva Basel III predvideva številne spremembe besedila uredbe št. 395-P, namenjene predvsem uskladitvi njenega besedila z veljavno ureditvijo podrejenih instrumentov, ki jo vsebuje zakon o bančništvu. Poleg tega Direktiva Basel III spreminja tudi nekatere pristope Centralne banke Ruske federacije k ureditvi podrejenih instrumentov, ki se obračunavajo kot del kapitala (kapitala) kreditnih institucij.
1. Vzpostavljena je možnost izdaje nezamenljivih podrejenih obveznic.
V skladu s prejšnjo različico uredbe št. 395-P je bilo podrejeno posojilo (depozit, posojilo, izdaja obveznic) vključeno v vire dodatnega kapitala, če so njegovi pogoji določali, da ob nastopu katerega koli od dveh ugotovljenih sprožilcev (9) , bi nastale naslednje posledice:
Neplačane obresti se ne povrnejo ali akumulirajo zaradi popolnega ali delnega prenehanja obveznosti kreditne institucije - kreditojemalke za plačilo zneska natečenih obresti na instrument in obveznosti kreditne institucije - kreditojemalke za odplačilo glavnice instrumenta. (razen za obveznice) preneha v celoti ali delno in (ali)
Obveznice se zamenjajo ali pa se podrejeni instrument ponovno izda v navadne delnice (delnice).
Kot je razvidno iz zgornjega besedila, je v zvezi s prvo posledico v oklepaju določena izjema za podrejene obveznice, zato lahko sklepamo, da je bila edina uporabna posledica za podrejene obveznice sprožilca pretvorba obveznic v navadne delnice. (delnice) kreditne institucije, ki je izdala obveznice (10) . To ugotovitev potrjuje tudi trenutna tržna praksa (11).
Skladno s spremembami, ki jih določa Zakon o bančništvu, Direktiva Basel III določa, da je v zvezi s podrejenimi obveznicami, ki so sprejete v računovodstvo kot viri dodatnega kapitala, mogoče prenehati obveznosti kreditne institucije posojilojemalke za odplačilo glavnice instrumenta, pa tudi finančne sankcije za neizpolnjevanje obveznosti iz njega ob pojavu sprožilca.
Tako smernica Basel III predvideva možnost izdaje nezamenljivih podrejenih obveznic.
Prejšnja različica klavzule 3.1.8.1.2 uredbe št. 395-P je vsebovala naslednje pravilo: »Če ima kreditna institucija več podrejenih instrumentov (vključno z več izdajami izdaj podrejenih obveznic), se konverzija (ponovna izdaja) podrejenih instrumentov se izvede v znesku (številu izdaj), ki omogoča kreditni instituciji, da odpravi razloge, določene v desetem ali enajstem odstavku tega podčlena ... Nominalna vrednost obveznice (obveznic) mora biti enaka nominalni vrednosti delež (delnice), v katerega (so) se pretvorijo.«
Kolikor vemo, je Banka Rusije v praksi namensko določbo o konverziji uporabila kot univerzalno normo, tj. ne le v primerih, ko ima kreditna institucija več podrejenih instrumentov. Glede na to, da je nominalna vrednost delnic kreditne institucije izražena v rubljih, mora biti nominalna vrednost obveznic izražena tudi v ruski valuti.
Smernice Basel III predvidevajo črtanje določbe, da mora biti "nominalna vrednost obveznice(-e) enaka nominalni vrednosti delnic(e), v katero se pretvori." Vendar pa bo tudi v tem primeru ostalo vprašanje menjalnega tečaja obveznic, denominiranih v tuji valuti, v delnice kreditne organizacije, katerih nominalna vrednost je izražena v rubljih.
Nezamenljive podrejene obveznice pa so lahko denominirane v tuji valuti.
2. Določene so dodatne zahteve glede vsebine pogodbene in izdajne dokumentacije za podrejene instrumente, ki se upoštevajo kot del virov dodatnega kapitala.
V skladu s trenutno različico čl. 25.1 Zakona o bankah lahko pogodba o podrejenem posojilu (depozitu, posojilu) ali pogoji podrejenega obvezniškega posojila vsebujejo pogoj o pravici kreditne institucije, da enostransko zavrne plačilo obresti po podrejenem posojilu (depozitu, posojilu, obvezniško posojilo). Iz vsebine navedene norme izhaja, da je določitev take določbe v dokumentaciji podrejenega instrumenta pravica kreditne institucije. Smernice Basel III v bistvu zagotavljajo dodaten pogoj za obračunavanje podrejenega instrumenta kot vira dodatnega kapitala: v pogodbi o podrejenem kreditu (depozitu, posojilu) ali v pogojih izdaje podrejene obveznice, določbe o pravici kreditne institucije - posojilojemalec mora enostransko zavrniti plačilo obresti.
3. Določena merila za opredelitev pogojev podrejenega instrumenta kot tržnih pogojev so bila spremenjena.
Kot je navedeno zgoraj, Uredba št. 395-P določa seznam pogojev za vključitev podrejenega instrumenta med vire dodatnega kapitala. Predvsem pogoji za zagotovitev podrejenega posojila (depozita, posojila) ob sklenitvi pogodbe (spremembi pogodbe) ne bi smeli bistveno odstopati od tržnih pogojev. V skladu z Uredbo št. 395-P (kakor je bila spremenjena z Direktivo Basel III) se pomembna razlika od tržnih razmer razume kot odstopanje za več kot 20 % navzgor od:
Povprečna raven obresti, ugotovljena za podobna podrejena posojila (vloge, posojila), zagotovljena pod primerljivimi pogoji v treh mesecih pred datumom, ko je kreditna institucija poslala zahtevo za potrditev skladnosti pogojev pogodbe z zahtevami Uredbe št. 395- P in možnost vključitve privabljenih sredstev v vire dodatnega kapitala kreditne institucije - v zvezi s podrejenimi posojili (depoziti, posojila);
Povprečna stopnja obresti, ugotovljena za podobne podrejene obveznice - glede na izdajo podrejenih obveznic.
Poleg tega je novost v Direktivi Basel III določba, da se v primeru odsotnosti obveznosti, izdanih pod primerljivimi pogoji, najvišja obrestna mera za podrejeno posojilo (depozit, posojilo, izdaja obveznic) vzame v višini 15 % - kadar obveznost se izda v rubljih in 10% - pri registraciji obveznosti v tuji valuti.
Če povzamemo navedeno, je treba povedati, da analiza nedavnih sprememb regulativnega okvira kaže na namen zakonodajalca, pa tudi organov pregona, izboljšati ureditev podrejenih instrumentov. Ta ukrep se zdi še posebej sodoben in nujen v luči trenutne gospodarske situacije, ki udeležence sodobnega finančnega trga, predvsem pa banke, vse bolj žene k iskanju dodatnih virov financiranja.
(1) Zvezni zakon z dne 29. decembra 2014 št. 451-FZ »O spremembah 11. člena zveznega zakona »O zavarovanju vlog fizičnih oseb v bankah Ruske federacije« in 46. člena zveznega zakona »O centralnem Banka Ruske federacije (Banka Rusije)"
(2) Zvezni zakon št. 448-FZ z dne 26. decembra 2014 "O spremembah 23. člena zveznega zakona "O zveznem proračunu za leto 2014 in za načrtovalno obdobje 2015 in 2016" (v nadaljnjem besedilu: zakon št. 448-FZ) je določil pravico Za povečanje kapitalizacije ruskih bank bo vlada Ruske federacije prispevala premoženje Ruske federacije v premoženje Agencije za zavarovanje depozitov v višini do 1 bilijona rubljev do prenos obveznic zveznega posojila
(3) Seznam bank za izvajanje ukrepov za povečanje njihove kapitalizacije s strani državne družbe "Agencija za zavarovanje vlog" je objavljen na uradni spletni strani te družbe (http://www.asv.org.ru/for_banks/capitalization/ 002.pdf)
(4) Odlok Vlade Ruske federacije z dne 30. junija 2003 št. 379 "O določitvi dodatnih omejitev za vlaganje pokojninskih prihrankov v določene razrede sredstev in določitvi najvišjega deleža določenih razredov sredstev v naložbenem portfelju v skladu s 26. členom" in 28 zveznega zakona "O vlaganju sredstev za financiranje kapitalskega dela pokojnine v Ruski federaciji" (v nadaljnjem besedilu tudi Resolucija št. 379)
(5) Zvezni zakon z dne 21. julija 2014 št. 218-FZ "O spremembah nekaterih zakonodajnih aktov Ruske federacije"
(6) Predpisi o določitvi dodatnih omejitev vlaganja pokojninskih prihrankov nedržavnega pokojninskega sklada, ki izvaja obvezno pokojninsko zavarovanje, dodatnih zahtev za kreditne institucije, ki varčujejo za pokojnine in varčevanja za stanovanja vojaških oseb, ter dodatne zahteve, da so družbe za upravljanje dolžne izpolnjevati pogodbo o skrbniškem upravljanju sredstev pokojninskega varčevanja, potrjeno v času veljavnosti. Banka Rusije 25. december 2014 št. 451-P (v nadaljnjem besedilu tudi uredba št. 451-P)
(7) Uredba št. 451-P določa zlasti naslednje zahteve za podrejene instrumente: (1) izdaji podrejenih obveznic je dodeljena dolgoročna bonitetna ocena, ki ni nižja od ravni, ki jo določi upravni odbor Banka Rusije, (2) v odsotnosti ocene za izdajo podrejenih obveznic je bila izdajatelju podrejenih obveznic dodeljena ocena, ki ni nižja od ravni, ki jo je določil svet direktorjev Banke Rusije; (3) podrejene vloge je treba položiti v kreditne institucije, ki izpolnjujejo zahteve, določene v Uredbi št. 451-P, in katerih ocena ni nižja od ravni, ki jo določi svet direktorjev Banke Rusije. Opozoriti je treba, da je bilo 19. februarja 2015 na uradni spletni strani Centralne banke Ruske federacije objavljeno sporočilo za javnost (http://www.cbr.ru/press/PR.aspx?file=19022015_180453sbrfr2015-02). -19T18_0...), v katerem so bile določene: (1) bonitetne stopnje vrednostnih papirjev, v katere se lahko nalagajo pokojninski prihranki nedržavnega pokojninskega sklada (NPF), ki izvaja obvezna pokojninska zavarovanja, (2) ) bonitetne stopnje kreditnih institucij, v katere se lahko položijo pokojninski prihranki nedržavnega pokojninskega sklada in (3) drugo
(8) Direktiva Banke Rusije z dne 15. marca 2015 št. 3600-U »O spremembah uredbe Banke Rusije št. 395-P z dne 28. decembra 2012 »O metodologiji za določanje zneska lastniškega kapitala (kapitala) kreditnih institucij (Basel III)”
(9) Vrednost količnika osnovne kapitalske ustreznosti (N1.1) je dosegla raven pod 2% ali je kreditna institucija prejela obvestilo Agencije za zavarovanje vlog, da je bila v zvezi z njo sprejeta odločitev o izvedbi načrta. ukrepov, ki jih je sprejela Banka Rusije za preprečevanje bankrota banke, ki zagotavljajo izvajanje uveljavljenih ukrepov
(10) Norma Uredbe št. 395-P o takšni posledici nastanka sprožilca, kot je prenehanje obveznosti, ni oblikovana povsem nedvoumno. Ni izključeno, da je edina možna sprožilna posledica popolno ali delno prenehanje obveznosti poplačila glavnice dolga, določbe o popolnem ali delnem prenehanju obveznosti plačila obračunanih obresti pa veljajo tudi za obveznice. Vendar pa, kolikor nam je znano, taka razlaga v praksi na splošno ni bila uporabljena.
(11) Preden je začela veljati prva različica uredbe št. 395-P (1. marec 2013), so bile lahko podrejene obveznice nezamenljive in so bile dejansko izdane kot nezamenljive (obveznice serije 11 in 12 - Moskovska kreditna banka). OJSC, obveznice serije 02 - PJSC " CB "Vostochny", obveznice serije 13 - PJSC "Promsvyazbank", obveznice serije 01 - CB "Neftyanoi Alliance" (OJSC), obveznice serije 03 - TKB OJSC). Hkrati vse odločbe, ki smo jih odkrili o izdaji podrejenih obveznic, registriranih po 1. marcu 2013, predvidevajo konverzijo takšnih obveznic v delnice (delnice) kreditne institucije, ki izdaja obveznice (serija obveznic 02 - "Zapsibkombank" OJSC, obveznice serije 02 - KB " Neftyanoy Alliance" (OJSC), obveznice serije 01 - PJSC "JSCB Baltika", obveznice serije 01 - LLC "UralCapitalBank")
