Sankt Peterburško mestno sodišče SVETO PETERBURGSKO MESTNO SODIŠČE
Reg.№33-7795 / 2013 Sodnik: Gribinenko N.N.
Sodniški kolegij za civilne zadeve mestnega sodišča v Sankt Peterburgu v sestavi: I.A. Rogachev, predsedujoči. sodniki Vologdina T.AND. in Nyukhtilina A.The. pod tajnico Areshina N.A. obravnaval na odprtem sodišču Z. pritožbo zoper odločbo okrožnega sodišča Smolninsky v Sankt Peterburgu z dne 14. marca 2013 v zadevi št. 2-416 / 13 o Z.-jevem zahtevku zoper upravo osrednjega okrožja St. stanovanjska hiša.
Po zaslišanju poročila sodnice I.A.Rogachev, pojasnil Z., ki je pritožbo podprlo, je sodni odbor UGOTOVIL:
Z. je na podlagi privatizacijske pogodbe z dne 07.09.1992 udeleženec v skupni skupni lasti stanovanja s skupno površino 78,3 kvadratnih metrov (ld 8, 104). V obdobju od 05.11.2012 do 07.11.2012 je na pobudo uprave osrednjega okrožja Sankt Peterburg potekala skupščina lastnikov prostorov v navedeni stanovanjski hiši (v obliki glasovanja odsotnosti, približno ki je zapisnik skupščine z dne 13.11.2012 št., ki določa odločitve o volitvah predsednika in tajnika seje (predstavnika okrajne uprave po pooblastilih K. in M.), o izvolitvi štetje komisije v okviru M. o določitvi postopka za štetje glasov, ki jih ima vsak lastnik ali njegov zastopnik (1 četrtina m skupne površine prostorov je enaka 1 glasu), o izbiri poslovodstva način za stanovanjsko stavbo - vodenje organizacije za upravljanje, izbira organizacije za upravljanje - LLC Zhilkomservice št. 3 osrednjega okrožja in o odobritvi osnutka sporazuma o upravljanju stanovanjske hiše med organizacijo za upravljanje in lastnikom prostori v tej stavbi (ld 9-11).
Z. je decembra 2012 vložil tožbo, v kateri je zahteval, da se vse odločitve omenjene skupščine razglasijo za neveljavne, kar kaže na to, da je pobudnik seje kršil ustaljeni postopek obveščanja lastnikov prostorov o njenem posestvu, pa tudi na njihovo opozarjanje rezultate glasovanja in sprejete na seji odločitev, ki so kršile pravice tožnika in drugih lastnikov do sodelovanja pri reševanju vprašanj upravljanja stanovanjske hiše;
Med sojenjem je tožeča stranka svoje trditve dopolnila z argumenti, da na skupščini ni sklepčnosti (ld 4-6, 26, 105-106).
Z odločbo okrožnega sodišča Smolninsky v Sankt Peterburgu z dne 14.03.2013 je bil zahtevek Z. zavrnjen.
Tožnik v pritožbi prosi za razveljavitev odločbe, ki jo je sprejelo sodišče, saj meni, da je neutemeljena in v neskladju z normami materialnega prava. Sodniški senat je obravnaval zadevo v odsotnosti zastopnika obtoženca, pa tudi Sankt Peterburško GKU "Stanovanjska agencija osrednjega okrožja Sankt Peterburg" in LLC "ZhKS št. 2 osrednjega okrožja", vpleteni v zadevo kot tretje osebe, ki so bile obveščene o času in kraju sodne seje (ld 133-135), razlog za neprijavitev ni bil naveden.
Sodni odbor je po preučitvi gradiva zadeve in obravnavi pritožbenih trditev vreden pozornosti. V skladu z drugim delom 45. člena ZS RF so skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, ki so potekale poleg letne skupščine, izredne. Izredna skupščina lastnikov prostorov v stanovanjski hiši se lahko skliče na pobudo katerega koli od teh lastnikov. Tretji del istega člena določa, da je skupščina lastnikov prostorov v stanovanjski hiši pristojna (ima sklepčnost), če lastniki prostorov v tej stavbi ali njihovi predstavniki, ki imajo več kot petdeset odstotkov glasov od skupnega števila pri njem sodelovalo več glasov.
Ker ni sklepčnosti za izvedbo letne skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, je treba opraviti ponovljeno skupščino lastnikov prostorov v stanovanjski hiši.
V skladu s 6. členom 46. člena Stanovanjskega zakonika Ruske federacije ima lastnik stanovanjske stavbe pravico do pritožbe na sodišče zoper odločitev skupščine lastnikov stanovanj v tej stavbi v nasprotju s zahtev tega kodeksa, če se ni udeležil te seje ali je glasoval proti sprejetju takšnih odločitev in če je s takšno odločitvijo kršila njegove pravice in zakonite interese.
Vloga za takšno pritožbo se lahko vloži pri sodišču v šestih mesecih od dneva, ko je navedeni lastnik izvedel ali bi moral izvedeti za odločbo. Sodišče ima ob upoštevanju vseh okoliščin primera pravico, da izpodbijano odločbo potrdi, če glasovanje omenjenega lastnika ne bi moglo vplivati na izid glasovanja, storjene kršitve niso bistvene in odločitev ni povzročila škode omenjenemu lastniku.
Na podlagi teh določb zakona, če o tem odloča skupščina brez sklepčnosti, jo lahko izpodbija lastnik prostora s tega enega razloga, kar vsekakor pomeni neveljavnost take odločitve, ne glede na to njene vsebine in kakšne posledice ustvarja za lastnike.
Možnost, da sodišče v takih razmerah potrdi izpodbijano odločbo, predvideno v 6. delu 46. člena, je izključena, saj odsotnost sklepčnosti pomeni nedovoljenost seje, izključuje sprejetje kakršnih koli odločitev na njej in seje brez sklepčnosti ni mogoče obravnavati kot nepomembno kršitev zahtev zakona.
Hkrati je v skladu s 5. členom 46. člena Stanovanjskega zakonika Ruske federacije odločitev skupščine lastnikov stanovanj v stanovanjski hiši, sprejeta po postopku, določenem s tem zakonikom, o dodeljenih vprašanjih v pristojnosti take seje, je obvezna za vse lastnike prostorov v stanovanjski hiši, tudi tiste lastnike, ki niso sodelovali pri glasovanju.
Posledično odločitev, sprejeta na skupščini, v vsakem primeru vpliva na pravice in obveznosti vseh lastnikov prostorov stanovanjske hiše. Zato so bila navodila sodišča prve stopnje, da Z. -jev glas ne bi mogel vplivati na rezultate glasovanja, sprejete odločitve pa so bile namenjene zagotavljanju vzdrževanja in popravila stanovanjske stavbe ter opravljanju javnih storitev zanj, tj. ne kršijo pravic in zakonitih interesov tožnika, temeljijo na napačni razlagi materialnega prava.
Pomanjkanje odločitve lastnikov o izbiri načina upravljanja stanovanjske hiše pomeni uporabo drugačnega postopka za zagotovitev takšnega upravljanja. V skladu z delom 4 člena 161 RF LC RF v sedanji izdaji lokalna uprava na način, ki ga določi vlada Ruske federacije, izvede javni razpis za izbiro organizacije za upravljanje, če v enem letu pred tem na dan omenjenega razpisa lastniki prostorov v stanovanjski hiši niso izbrali načina upravljanja te stavbe ali če odločitev o izbiri načina upravljanja te hiše ni bila izvedena. Odprti razpis je razpisan tudi, če pred iztekom veljavnosti pogodbe o upravljanju stanovanjske hiše, sklenjene na podlagi javnega razpisa, način upravljanja te stavbe ni bil izbran ali če odločitev o izbiri način upravljanja te stavbe ni bil izveden.
Iz zapisnika skupščine z dne 13. novembra 2012 je razvidno, da je skupna površina stanovanjskih in nestanovanjskih prostorov v stanovanjski hiši 5,035 kvadratnih metrov (list primera 9). Ti podatki sovpadajo s podatki o sestavi hišnih prostorov, ki se odražajo v aktih o stanju skupnega premoženja lastnikov, ki jih je sestavila Stanovanjska agencija osrednjega okrožja in potrdila uprava osrednjega okrožja. (ld 74-79), ki označuje površino stanovanjskih in nestanovanjskih prostorov hiše št. .. črka A - 2.923 oziroma 1.397 m2, črka B - stanovanjski prostori s površino 176 m2 in črka B - stanovanjski prostori s površino 418 m2 in nestanovanjski prostori s površino 121 m2 (2,923 + 1,379 + 176 + 418 + 121 = 5,035). Po zapisniku skupščine so se ga udeležili lastniki prostorov v skupni površini 2.815 kvadratnih metrov, kar je 55,9 odstotka glasov.
Vendar so ti podatki v nasprotju z dokumenti, predloženimi sodišču, kljub dejstvu, da niti sam protokol niti v obliki njegovih prilog ne vsebuje seznama oseb, ki so sodelovale pri glasovanju, z navedbo števila glasov, ki pripadajo jim, kar bi omogočilo ugotovitev, kako je bilo izračunano skupno število glasov udeležencev sestanka.
Tako je v zapisniku prejšnje skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, ki je bila na pobudo tožene stranke v polnem delovnem času dne 26.06.2012 (spis zadeve 46), obravnavano območje stanovanjskih in ne- označeni stanovanjski prostori v državni lasti - 1.329 m2
Hkrati je v Dodatku št. 1 k pogodbi o upravljanju stanovanjske hiše, ki jo je 1. 12. 2012 stanovanjska agencija osrednjega okrožja sklenila z LLC ZhKS št. 2 osrednjega okrožja, ki je seznam stanovanjskih in nestanovanjski prostori v lasti Sankt Peterburga, v zvezi s katerimi je upravitelj organizacije prevzel obveznosti zagotavljanja komunalnih storitev v njih (klavzula 1.1. pogodbe), je en stanovanjski prostor naveden v obliki dveh sob z površina 25,4 kvadratnega metra v skupnem stanovanju št. ... s skupno površino 78,8 kvadratnega metra in bivalno površino 39,3 kvadratnega metra (na podlagi česar je skupna površina stanovanja za te sobe 25,4: 39,3 x 78,8 = 50,93 kvadratnih metrov) in štirih nestanovanjskih prostorih s skupno površino 1,151,1 kvadratnega metra (l.d. 64). Ti podatki sovpadajo s podatki o poravnavi stanovanjskih prostorov v stanovanjski hiši, ki jih je zagotovil Oddelek za poravnavo in registracijo GUZHA osrednjega okrožja, po katerem so vsi stanovanjski prostori v tej stavbi v zasebni lasti, razen dveh sobe s površino 25,4 kvadratnih metrov v stanovanju št. .., ki so v državni lasti (ld 80,81-83, 84-86).
Tako so na podlagi zgornjih informacij državno premoženje Sankt Peterburga stanovanjski in nestanovanjski prostori stanovanjske stavbe s skupno površino 1,151,1 + 50,93 = 1,202,03 kvadratnih metrov. Obdolženi je sodišču predložil tudi glasovnice, ki jih je prejel od lastnikov med glasovanjem v odsotnosti v količini 19 kosov (od lastnikov 17 stanovanj od 56 stanovanj, ki so na voljo v tej hiši glede na podatke o njeni zasedenosti).
Glasovnice navajajo površino bivalnih prostorov, ki pripadajo udeležencem glasovanja, kar je, če se preprosto doda, 963.72 kvadratnih metrov. Hkrati se v številnih primerih površina prostorov, navedenih v biltenih, razlikuje od njihovih značilnosti, ki se odražajo v podatkih o zasedenosti hiše: Površina biltena je označena kot 53,4 m² M , dejanska površina pa 52,6 kvadratnih metrov M; Območje biltena je označeno kot 70,7 kvadratnih metrov, dejanska površina pa 70,3 kvadratnega metra; Površina biltena je označena kot 67,5 kvadratnih metrov M, dejanska površina pa 65,7 kvadratnih metrov M. Pri glasovanju so sodelovali trije lastniki (Z., A. in S. - ld 34-36), v zvezi s tem je treba pri štetju upoštevati število glasov, ki ustrezajo površini stanovanja - 65,7 - enkrat. Pri glasovanju je sodelovala lastnica Ž., ki je navedla površino njenih prostorov v 12 kvadratnih metrih 43,0 kvadratnih metrov. D. zaseda ena soba s površino 12,5 kvadratnih metrov. predstavlja skupno površino 5: 43 x 72,2 = 20,99 m² (ld 85). N. je sodelovala pri glasovanju in navedla, da je površina prostora v njeni lasti 26,92 kvadratnih metrov, površina stanovanja je 61,3 kvadratnega metra, bivalna površina v celoti 36,6 kvadratnih metrov.
Hkrati tudi ob upoštevanju zgornjih prilagoditev skupna površina prostorov v lasti občanov, ki so sodelovali pri glasovanju, ne bo presegla 1004,09 kvadratnih metrov. Tožeča stranka pa pravilno opozarja, da v zvezi z nekaterimi stanovanjskimi prostori v zadevi obstajajo podatki o tem, da so v skupni skupni lasti državljanov, torej tudi število glasov vsakega udeleženca glasovanja, če ni njegovo pooblastilo, da deluje v imenu drugih lastnikov, bi lahko upoštevali le v skladu z deležem, ki se pripiše tej osebi. Zlasti tisti, ki je pri glasovanju sodeloval od Sh., Kdo je navedel površino njenih prostorov v 73,8 kvadratnih deležih v znesku? (ld 103). Tako je zaključek sodišča prve stopnje, da dokumenti, predloženi sodišču, potrjujejo udeležbo pri glasovanju lastnikov prostorov s skupno površino 2.815,71 kvadratnih metrov M, v nasprotju z gradivom zadeve. Glede na površino državnih prostorov skupno število glasov udeležencev sestanka ni bilo več kot 1.202,03 + 1004,09 = 2,206,12 kvadratnih metrov, kar ne ustreza podatkom, navedenim v minut (2,815 kvadratnih metrov) in precej manj kot petdeset odstotkov celotnega števila glasov (5,035), kar je 5,035 x 50: 100 = 2,517,5 glasov.
Na podlagi zgoraj navedenega materiali primera omogočajo sklep, da je bila skupščina lastnikov prostorov v stanovanjski hiši nesposobna, ki je potekala v obliki glasovanja v odsotnosti, katere rezultati so bili formalizirani s protokolom št. 13. 2012.
Omeniti velja tudi argumente tožnika o neskladnosti s strani tožene stranke, na pobudo katere je potekala glasovanje v odsotnosti, s postopkom za obveščanje lastnikov njenega deleža, določenim v 4. delu 45. člena ZK RF. V skladu s to določbo je lastnik, na pobudo katerega se skliče skupščina lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, dolžan lastnike prostorov v tej stavbi obvestiti o izvedbi takega sestanka najkasneje deset dni pred datumom njeno gospodarstvo. V določenem roku je treba vsakemu lastniku prostorov v tej stavbi s priporočeno pošto poslati sporočilo o sklicu skupščine lastnikov prostorov v večstanovanjski hiši, razen če je odločitev skupščine lastnikov prostorov v ta zgradba predvideva drug način pošiljanja tega sporočila v pisni obliki ali izročeno vsakemu lastniku prostorov v tej hiši proti podpisu ali postavljeno v prostore te hiše, določeno s takšno rešitvijo in na voljo vsem lastnikom prostorov v tem hiša. V smislu te določbe zakona je dovoljeno obveščanje lastnikov hišnih prostorov o sestanku z namestitvijo v prostor, dostopen vsem lastnikom, če obstaja ustrezna odločitev skupščine lastnikov. V skladu s splošnim pravilom (v odsotnosti druge odločitve lastnikov) je treba sporočilo o izvedbi skupščine poslati vsakemu lastniku priporočeno po pošti ali ga predati vsakemu lastniku proti podpisu.
Tožena stranka ni predložila zanesljivih dokazov o skladnosti s postopkom priglasitve, določenim z zakonom (z izjemo dejstva, da je del lastnikov prostorov sodeloval pri glasovanju, kar predstavlja manj kot 1/3 skupnega števila stanovanja v stavbi). Te okoliščine so brezpogojna podlaga za priznanje sklepov skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, sprejetih v odsotnosti sklepčnosti, za neveljavne.
Poleg tega gradivo zadeve ne dopušča priznanja, da je pogoj za izvedbo skupščine lastnikov v obliki glasovanja odsotnosti, določen v 1. delu 47. člena ZK RF, izpolnjen na podlagi kar je mogoče le, če je na skupščini lastnikov prostorov v stanovanjski hiši s skupno prisotnostjo lastnikov prostorov v tej stavbi za razpravo o točkah dnevnega reda in odločanju o vprašanjih na glasovanje takšna skupščina nimajo sklepčnosti, določene v 3. delu 45. člena zakonika.
Dokazov o ustreznem obveščanju lastnikov prostorov v stanovanjski hiši o osebni skupščini lastnikov, ki je formalizirana z zapisnikom z dne 26.06.2012 (spis zadeve 46), tožena stranka ni predložila, zato prisotnost omenjenega sestanka lastnikov štirih stanovanj, ki se odraža v vpisnem obrazcu (ld 47), ne kaže na izpolnjevanje pogojev, določenih z zakonom, saj v smislu zakona ni sklepčnosti pri osebni sestanek je pomemben le, če se upošteva postopek sklica.
Podatki o državnem lastništvu stanovanjskih in nestanovanjskih prostorov hiše s skupno površino 1.329 kvadratnih metrov, prikazani v protokolu, kot je navedeno zgoraj, so nezanesljivi. Poleg tega je zapisnik z dne 26. junija 2012 vseboval podatke o pooblastilu K., ki je bila zastopnica Sankt Peterburga kot lastnica prostorov hiše in pobudnica sestanka, izdana 28. junija, 2012 - pozneje od datuma sestanka, kar kaže na nezanesljivost vsebinskega protokola.
V tem primeru je treba priznati, da je sodišče prve stopnje napačno uporabilo norme materialnega prava (pravo je bilo napačno razloženo), sklepi sodišča ne ustrezajo okoliščinam primera, potrjeni z dokazi, podlaga za razveljavitev izpodbijane odločbe na podlagi 1. in 2. člena 330. zakonika o civilnem postopku Ruske federacije in zahteva Z., da razveljavi odločitve skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši, zadovoljstvo.
Na podlagi zgoraj navedenega je sodni odbor na podlagi člena 328 Zakonika o civilnem postopku Ruske federacije DOLOČIL:
Odločbo okrožnega sodišča Smolninsky v Sankt Peterburgu z dne 14. marca 2013 v tej zadevi je treba razveljaviti.
Priznati kot neveljavne odločitve skupščine lastnikov prostorov v stanovanjski hiši na naslovu v obliki glasovanja v odsotnosti v obdobju od 05.11.2012 do 07.11.2012, sestavljene v zapisniku skupščine št. .1 z dne 13. novembra 2012.
Konec koncev mednarodna migracija podjetniškega kapitala prispeva k rasti svetovnega proizvoda.
Razvoj svetovnega kapitalskega trga je notranje protisloven in neenakomeren. Na eni strani je naraščajoča internacionalizacija proizvodnje olajšala vzajemno prodiranje nacionalnih kapitalskih trgov. Po drugi strani pa je posredovanje države v zunanjegospodarski dejavnosti oslabilo vlogo tržnega mehanizma pri razdelitvi finančnih sredstev med državami, omejilo ali celo ustavilo izvoz zasebnega posojilnega kapitala.
V zadnjih desetletjih je prevladoval prvi od teh trendov. Mnoge industrializirane države so vodile politiko postopne liberalizacije svojih nacionalnih finančnih trgov.
Trendi razvoja svetovnega kapitalskega trga v devetdesetih in na začetku XXI stoletja. so naslednji:
■ rast produktivnega kapitala. Svetovni kapitalski trg vedno več pozornosti namenja neposrednim tujim naložbam in zavrača portfeljske naložbe. Čeprav portfeljske naložbe še vedno presegajo neposredne tuje naložbe, njihov delež nenehno narašča. Značilna značilnost je tudi preusmeritev NTI iz ekstraktivne industrije v proizvodnjo;
■ rast naložb v storitveni sektor, kar je povezano s povečanjem deleža tretjega sektorja svetovnega gospodarstva, s prehodom v postindustrijsko fazo razvoja. Pri naložbah svetovnih voditeljev - ZDA, Japonske, Nemčije, Velike Britanije - tuje tuje naložbe v storitvenem sektorju presegajo 50%;
■ širitev geografije svetovnega trga kapitala na račun držav v razvoju Latinske Amerike in jugovzhodne Azije, ki zdaj niso le naložbe, ampak tudi sami aktivno izvažajo kapital.
Rusija na svetovnem kapitalskem trgu. Rusija je začela privabljati tuje naložbe razmeroma pred kratkim - od leta 1987. Trenutno delež neposrednih tujih naložb v ruskem gospodarstvu ne raste hitro, pa tudi ne pada, in ostaja na ravni 6-7 milijard dolarjev na leto. Portfeljske naložbe rastejo, zanimanje za vrednostne papirje ruskih podjetij, državne vrednostne papirje na svetovnih borzah je raslo. Številna ruska podjetja izvajajo tako imenovane IPO na največjih svetovnih borzah, predvsem v New Yorku 1. V začetku XXI stoletja. vloga državnih posojil se je zmanjšala, Rusija je uspešno poplačala svoj dolg do MDS, odplačuje druge zunanje dolgove in pri tem uporablja ugodno kombinacijo s cenami nafte in plina.
Po razpadu ZSSR je Rusija prevzela obveznosti plačila zunanjega dolga celotne Unije. Zunanji dolg se je močno povečal (tabela 7.1).
1 Prvo rusko podjetje, ki je svoje delnice dalo na newyorško borzo, je bil VimpelCom (blagovna znamkaČebela vrstica") Leta 1996
V devetdesetih letih je Rusija prejela posojila od MDS za 13,6 milijard dolarjev, od IBRD - za 5,6 milijard dolarjev, od držav OECD pa 22 milijard dolarjev dolga in 7 milijard dolarjev obresti. V letu 2006 ostaja glavni dolg: državam Pariškega kluba - 24,4 milijarde dolarjev, evroobveznicam - 31,2 milijarde dolarjev. Visoke cene nafte in plina zagotavljajo pravočasno (in celo prezgodnje) poplačilo zunanjih dolgov Rusije. Poleti 2006 je bil skoraj ves dolg do držav Pariškega kluba poplačan (skoraj 23 milijard USD). Državni dolg Ruske federacije je 1. januarja 2008 znašal 45 milijard dolarjev.
Za devetdeseta leta je bil značilen hiter odtok kapitala (beg) (kapitalflight) zakonito in nezakonito iz države. Zato nihče ne ve natančnih številk. Strokovne ocene se gibljejo od 40 do 600 milijard dolarjev za obdobje 1992-2000. Najnižja raven - 40 milijard dolarjev - temelji na ruski plačilni bilanci. Znesek 600 milijard dolarjev je bil pridobljen po podatkih generalnega tožilstva in ministrstva za notranje zadeve. Ministrstvo za gospodarstvo Ruske federacije je beg kapitala ocenilo na 230 milijard USD, Centralna banka Ruske federacije - 130-140 milijard USD, Svetovna banka - 50-60 milijard USD. Večina domačih strokovnjakov se nagiba k številki Rusko gospodarstvo je izgubilo 150-200 milijard dolarjev.
V tem primeru je porazdelitev izvoženega kapitala prikazana v tabeli. 7.2.
Kot vidite, glavni delež ni bil razvoj poslovanja v tujini, ampak prihranki in utaje davkov. Na tisoče podjetij, ki so jih ustanovili ruski državljani, deluje v tujini. V bistvu so registrirani v offshore conah, tja pa se nalagajo tudi sredstva v obliki posojilnega kapitala.
Umik kapitala v devetdesetih letih prejšnjega stoletja v glavnem ni bil razložen s klasičnimi razlogi, ampak z naslednjimi zaradi dveh dejavnikov:
■ želja lastnikov kapitala, da ga pripeljejo v uspešnejše, umirjene države s stabilnim gospodarstvom, jasnimi pravili poslovanja, da ga odvrnejo od možnosti nacionalizacije;
■ beg kapitala je razložen z dejstvom, da so bili viri njegovega izvora predvsem kriminalne narave, izvoz v tujino, uporaba možnosti obalnih območij pa omogoča "pranje" kapitala, kar mu daje legitimni značaj.
Rusija, tako kot druge države s tranzicijskim gospodarstvom, deluje predvsem kot uvoznica neposrednih tujih naložb, saj je to potrebno za strukturno prestrukturiranje gospodarstva.
Dinamika in struktura tujih naložb v Rusiji (milijon dolarjev) je prikazana v tabeli. 7.3.
Vendar je obseg tujih naložb v Rusiji veliko manjši kot v državah, kot sta Brazilija ali Kitajska. Kot kažejo izračuni strokovnjakov, je največ, kar lahko zahteva Rusija ("konkurenčno območje"), 5-6% svetovnega kapitalskega trga.
Tradicionalno so dejavniki, ki so privlačni za tuje naložbe v Rusiji, velika zmogljivost trga, bogati naravni viri ter poceni in usposobljena delovna sila. Vendar pa je v sodobnih razmerah podana dvoumna ocena teh dejavnikov.
Zmogljivost domačega trga v Rusiji je precej potencialne narave, saj je kupna moč glavnine prebivalstva nizka. Pridobivanje in predelava mineralov sta privlačna za tuje vlagatelje, vendar je interes Rusije pri vlaganju na tem področju nizek zaradi grožnje izgube gospodarske neodvisnosti. Kar zadeva kakovost delovne sile, je švicarski inštitut Bury Rusijo uvrstil v skupino držav, kjer je možna umestitev kapitala, vendar pogoji za to niso dovolj ugodni. Nestabilne politične razmere, nejasne in pogosto spreminjajoče se zakonodajne določbe ustvarjajo neugodne pogoje za tuje naložbe.
Rusija tujim vlagateljem jamči zaščito pred nacionalizacijo (po ustavi Ruske federacije je nacionalizacija možna le pod pogojem popolnega in predhodnega nadomestila vrednosti zaplenjenega premoženja), pred nezakonitimi dejanji državnih organov, uradnikov, ustvarja jasno in pregleden pravni režim naložb. Vendar bi bilo prezgodaj verjeti, da so vse težave že rešene.
Trenutno se svetovno gospodarstvo osredotoča na možnosti urejanja neposrednih tujih naložb na večstranski ravni. Rusija pri oblikovanju takšnih pravil praktično ne sodeluje. Še ni članica STO in prav ta organizacija je eno od središč za razvoj pravil ravnanja vlagateljev in TNK na področju tujih naložb. Hkrati sta za privabljanje kapitala pomembnejše članstvo Rusije v MDS in sodelovanje v Washingtonski konvenciji o reševanju naložbenih sporov iz leta 1965.
Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki pri svojem študiju in delu uporabljajo bazo znanja, vam bodo zelo hvaležni.
Struktura svetovnega trga posojilnega kapitala, načela in zakonitosti njegovega delovanja. Struktura mednarodnega trga obveznic. Težave z zunanjim dolgom v svetu. Povezava med dejavnostmi sodobnega svetovnega kredita in svetovnimi finančnimi trgi.
povzetek dodan 31.12.2013
Težave in možnosti za razvoj svetovnega kapitalskega trga v kontekstu globalizacije svetovnega gospodarstva. Analiza trga vrednostnih papirjev in zavarovalnih storitev. Določitev mesta mednarodnega kapitalskega trga v strukturi svetovnega gospodarstva, razkritje njegove funkcije in vloge.
seminarska naloga, dodana 22.01.2016
Funkcije sodobnega trga posojilnega kapitala. Študija procesa vključevanja Rusije v mednarodni posojilni trg kapitala in njegovega vpliva na realni sektor gospodarstva. Razvojne težave ruskega posojilnega kapitalskega trga v kontekstu svetovnega gospodarstva.
seminarska naloga, dodana 28.10.2015
Mesto mednarodnega trga kapitala v strukturi svetovnega gospodarstva, njegove funkcije in vloga. Značilnosti njegovega mehanizma. Glavni vidiki vpliva globalizacije nanj. Glavne težave, ki ovirajo vstop ukrajinskih bank na mednarodni kapitalski trg.
seminarska naloga dodana 12.3.2011
Funkcije mednarodnega finančnega trga, njegova struktura in udeleženci. Trenutna tveganja svetovnega gospodarstva. Posledice svetovne finančne krize. Ruski trg kot del svetovnega finančnega trga. Težave in možnosti za razvoj finančnega trga.
seminarska naloga dodana 05.05.2015
Mednarodna migracija kapitala (MMK): bistvo, stopnje, dejavniki in razlogi za razvoj. Kazalniki udeležbe države v migracijskem procesu. MMK obrazci. Preseljevanje posojilnega kapitala in trendi njegovega gibanja. Značilnosti migracije kapitala v podjetniški obliki.
seminarska naloga, dodana 30.03.2008
Koncept mednarodnega gibanja kapitala. Vzroki, cilji in oblike izvoza kapitala, trenutni trendi njegovega preseljevanja. Značilnosti, trendi, razlogi in obseg "bega kapitala" iz Rusije. Posledice "bega kapitala" in ukrepi za njegovo ohranitev.
seminarska naloga dodana 30.04.2014
Dmitrij Sredin
Vodja oddelka za delo z velikimi podjetji JSC "Raiffeisenbank"
09.01.2018 00:00 9234
Kako lahko banke posojajo podjetjem in tekmujejo za stranke, ko nikjer ne bo mogoče znižati obrestnih mer za posojila? Kako donosno prodati evroobveznice Tadžikistana? Zakaj velike družbe niso nujno najboljši posojilojemalci?
- Kateri so glavni viri dohodka združenih direktoratov banke?
Dohodek je razdeljen dokaj enakomerno. Prihodki od produktov investicijskega bančništva (trgi dolžniškega in lastniškega kapitala) so manj enotni kot prihodki od storitev poravnave gotovine in dajanja posojil. Vendar ni bistvene pristranskosti do tega ali onega izdelka, tudi glede posojanja.
Glavna naloga, ki smo si jo zadali, je povečati donosnost vloženega kapitala. ROE banka je ena najboljših na ruskem trgu. To je zlasti eden od razlogov, da nam je ACRA dodelila najvišjo oceno ("AAA"), kar potrjuje pravilnost strategije banke v Rusiji.
- Obrestne mere za posojila se znižujejo in bodo glede na trenutno politiko Centralne banke še naprej padale. Kako lahko banke tekmujejo v razmerah, ko nikjer ne bo mogoče znižati obrestnih mer za posojila?
Konkurenca med bankami je danes dejansko osredotočena na stroške kredita. Že samo znižanje obrestnih mer pomeni zmanjšanje marginalnosti. Zato je banka v zadnjem letu in pol do dveh prestrukturirala svoj pristop (k poslovanju) v smeri povečanja prihodkov od nekreditnih produktov. To jemljemo zelo resno, imamo zelo velike naložbe v linijo izdelkov, v nove tehnologije in digitalizacijo. Naš cilj je zagotoviti, da do leta 2019 prihodki od produktov brez posojil znatno presežejo 50% skupnih prihodkov. In tako zmanjšati odvisnost od produktov, ki vključujejo kreditno tveganje.
- O kakšnih nekreditnih produktih govorimo?
Naša linija izdelkov vključuje vse izdelke na trgu finančnih storitev, vključno s trgovinskim financiranjem in investicijskim bančništvom (imamo močno divizijo investicijskega bančništva).
Trgi dolžniškega kapitala zdaj oživljajo. Lani je Raiffeisenbank sklenila dva pomembna posla: bili smo eden vodilnih aranžmajev debitantskih evroobveznic Tadžikistana za 500 milijonov dolarjev ( v septembru. - pribl. Banks.ru) in evroobveznice Belorusije v skupni vrednosti 1,4 milijarde dolarjev ( v juniju. - pribl. Banks.ru). Za trg so bili ti posli, zlasti z vrednostnimi papirji Tadžikistana, pomembni in zelo uspešni: prišlo je do močne prekomerne naročnine, vlagatelji so se tega vprašanja lotili z velikim zanimanjem. To še enkrat priča o strokovnosti ekipe: tudi posojilojemalce, ki jih trg in vlagatelji ne poznajo dobro, lahko učinkovito ponudimo in dosežemo uspeh pri umestitvi. To cenijo mnoge naše pravne osebe, ki na javne kapitalske trge gledajo kot na alternativo posojilom.
Če govorimo o trgu rubljev, je treba pri dajanju obveznic upoštevati nekatere zahteve regulatorja (z vidika prospekta izdaje) in osnovne zahteve za bonitetne ocene. Poleg tega vsa ta posojila niso zavarovana. Tako lahko dosežete večje število vlagateljev in ustvarite javno zgodbo zase za tiste, ki to počnejo prvič. Za tiste, ki so že oddali, - da imajo alternativni vir financiranja za svoje naložbene programe.
Če upoštevamo trg obveznic, nanj vstopajo doslej najboljši ruski posojilojemalci in izdajatelji. Pričakujemo pa, da se bo trg še naprej odpiral širšemu krogu podjetij. Osredotočili se bomo tudi na to in z nekaterimi največjimi strankami že razpravljamo o možnih umestitvah v letu 2018.
- Če govorimo o kreditnih produktih, kakšen bo glavni dohodek? V kriznih letih je bilo prestrukturiranje pomemben vir dohodka. Kaj zdaj?
Vrhunec prestrukturiranja, ki se je zgodil v letih 2015–2017, se je končal nekje v prvi polovici leta 2017, saj so bile ključne težave rešene.
Sindicirano posojanje se zdaj aktivno razvija in po njem obstaja veliko povpraševanje. Stranke sklepajo klubske posle, najemajo znatna sindicirana posojila. Novembra je Raiffeisenbank postala ena od organizatorjev sindiciranega posojila za skupino Ilim, ki je pomemben akter v svetovni industriji papirja in celuloze, za 500 milijonov dolarjev (v začetku leta 2017 je bila Raiffeisenbank soorganizator posojil za RusAl, SUEK , Metalloinvest in VimpelCom "). V začetku decembra smo sklenili tudi finančni posel za skupino družb Delo v višini več kot 84 milijonov USD. Financiranje je strukturirano in formalizirano na podlagi ruskega standarda LMA, katerega uporaba je omogočila ohranitev ravnovesja interesov vseh strank. Ta standard temelji na najboljših mednarodnih praksah in je primeren za ruske posojilojemalce in posojilojemalce.
Raiffeisenbank je aktivni udeleženec v procesu oblikovanja pravne infrastrukture za sindicirane in klubske transakcije, ki se izvajajo v okviru ruske zakonodaje. To ruskim institucionalnim vlagateljem omogoča sodelovanje pri teh transakcijah, kar je za nas zelo pomembno.
Pričakujemo, da se bo trg sindiciranih posojil v letih 2018–2019 povečal. Težko je reči, kako pomemben bo: veliko dejavnikov, tudi tistih, ki niso povezani s finančnim stanjem podjetij, vpliva na dinamiko. Naša naloga je ostati pomemben igralec na tem trgu; banka, ki je povpraševana kot organizator in kot aktivni udeleženec.
- Kolikšen bo obseg trga sindiciranih posojil v Rusiji konec leta 2017?
Danes na sindiciranih posojilih na ruskem trgu sodeluje približno 35 bank. Konec tretjega četrtletja 2017 je bilo izvedenih 12 velikih transakcij v višini približno 10 milijard USD. Med glavnimi trendi lahko izpostavimo znižanje obrestnih mer in visoko konkurenco pri rubljih in evroobveznicah. Podjetja sama poskušajo zbrati sredstva po fiksnih obrestnih merah. Posli za prvovrstne posojilojemalce so vedno manj strukturirani v okviru sheme financiranja pred izvozom (PXF). Posojilojemalci imajo raje nezavarovane posle namesto PXF, kar bi lahko bil začetek novega trenda v prihodnjem letu. Velika prihodnost pripada sindiciranim transakcijam, ki so strukturirane z uporabo standardne dokumentacije v ruski zakonodaji (ruska LMA). Raiffeisenbank je aktivni udeleženec pri razvoju infrastrukture lokalnega trga posojil na lokalni ravni in je edina hčerinska tuja banka, ki opravlja transakcije z uporabo ruske LMA na ključ (struktura in deluje kot agent). Vidimo, da so takšni posli vedno bolj zanimivi za stranke.
- Kakšna je struktura portfelja posojil podjetij banke?
Prisotni smo v vseh panogah, razen v obrambni industriji. Prav tako smo omejeni pri delu s sankcioniranimi podjetji. Na splošno je naš portfelj podoben strukturi BDP - v tej ali oni industriji ni pomembnih izkrivljanj. Banka aktivno sodeluje s podjetji iz sektorja naravnih virov, vendar se ne osredotoča le nanje. Z zanimanjem razmišljamo o telekomunikacijski industriji, strojništvu, segmentu potrošniškega blaga, kmetijski industriji, proizvodnji hrane (mesna, mlečna industrija).
- Ali bo banka bistveno spremenila strukturo posojilnega portfelja?
Eno od pomembnih načel je ohranjanje uravnoteženega portfelja in odsotnost koncentracije tveganj v določeni panogi ali pri določenem posojilojemalcu, kar lahko nosi tveganje za strukturo bilance banke. Spremembe, če sploh, so precej nepomembne.
- Kakšna je kreditna politika Raiffeisna? Kako banka izbira posojilojemalce?
Raiffeisenbank ima konzervativno posojilno politiko. Naša prednostna naloga ni tržni delež, ampak učinkovita uporaba kapitala. Naši posojilojemalci so podjetja dobre kreditne kakovosti in zelo različnih velikosti: tako največja ruska podjetja kot tudi srednja in mala podjetja.
Menijo, da so najboljši posojilojemalci velike družbe. S tem pa se v osnovi ne strinjam: v vseh »cenovnih segmentih« so učinkovita podjetja s strokovnim vodstvom, ki jim jih z veseljem pripišemo. Sodelujemo s podjetji s prihodki 6 milijard rubljev, 500 milijonov rubljev in 250 milijard rubljev.
mednarodni tržni kapital Ukrajinska banka
Ustreznost teme ... Študija trenutnega stanja in razvojnih trendov na mednarodnem kapitalskem trgu zahteva ekonomska znanost v smislu prilagajanja obstoječih ali razvoja novih pristopov k ocenjevanju mesta in vloge tega trga v sistemu mednarodnega posojilnega trga kapitala, ki določa obseg in narava vpliva sprememb, ki se na njem dogajajo, na razvoj posameznih držav in regij ter na svetovno gospodarstvo kot celoto.
Namen študije Predmet je analiza najpomembnejših vidikov vpliva globalizacije svetovnega gospodarstva na delovanje mednarodnega kapitalskega trga.
Na podlagi cilja, glavni cilji : določiti mesto mednarodnega kapitalskega trga v strukturi svetovnega gospodarstva, razkriti njegove funkcije in vlogo, analizirati značilnosti njegovega mehanizma, upoštevati glavne vidike vpliva globalizacije nanj, opredeliti glavne težave, ki ukrajinskim bankam preprečujejo vstop na mednarodni kapitalski trg kot polnopravni udeleženci.
Raziskovalni predmet v disertaciji je mednarodni kapitalski trg. Predmet študija - vzorci razvoja mednarodnega kapitalskega trga v kontekstu globalizacije svetovnega gospodarstva.
Teoretična podlaga za pisanje seminarske naloge so bila dela domačih (L. N. Krasavin, B. G. Fedorov, V. N. Šenajev) in tujih (D. V. Stran, M. Melvin, J. Sachs, J. Frieden, I. Walter in drugi) znanstveniki ter gradiva strokovnjakov s področja bančništva (EF Zhukov, AV Lomakin, OI Lavrushin itd.).
Svetovni trg kapitala- je sestavni del svetovnega gospodarstva, ki ima vedno večjo vlogo na mednarodni ravni. S funkcionalnega vidika je mednarodni kapital zapleten gospodarski mehanizem, sistem tržnih razmerij, ki zagotavlja kopičenje in prerazporeditev finančnih sredstev med državami in regijami.
Po široki opredelitvi je svetovni kapitalski trg zbirka nacionalnih kapitalskih trgov, mednarodnih organizacij in mednarodnih finančnih centrov po svetu. Po ozki definiciji so to le tisti finančni viri, ki se uporabljajo v mednarodnih gospodarskih odnosih, tj. odnosi med rezidenti in nerezidenti.
Značilnosti svetovnega kapitalskega trga v zadnjih desetletjih so:
· A) nove smeri izvoza kapitala;
B) novi subjekti izvoza in uvoza kapitala;
· C) spremembe motivov za izvoz kapitala;
· D) sprememba vloge in deleža posameznih držav pri izvozu in uvozu kapitala;
Med največjimi svetovnimi izvozniki kapitala v poznih 80 -ih - začetku 90 -ih let. obstajajo države v razvoju, kot so Tajvan (6%izvoženega kapitala), Hong Kong (5%), Kitajska (2,5%) itd.
V 70-80-ih letih. obseg posojilnega kapitala se je močno povečal. Če so v prejšnjih desetletjih prevladovale neposredne naložbe, je v tem obdobju prevladujoča oblika posojila. V 90. letih. razmere so se spet začele spreminjati v prid trgu vrednostnih papirjev, katerega obseg poslovanja je pomembnejši kot na trgu bančnih posojil.
Nesporno vodilno mesto pri izvozu kapitala je bila Japonska, katere delež na prehodu iz 80. v 90. leta. predstavljala 53% kapitala, izvoženega iz vseh držav. Švica je na drugem mestu po izvozu, saj predstavlja le 8% izvoženega kapitala, ZDA pa ne sodijo med prvih pet izvoznikov. Posebnost zadnjih desetletij je, da so se ZDA iz največjega izvoznika kapitala v preteklosti spremenile v največjega uvoznika, ki predstavlja približno 30% uvoza kapitala. ZDA sledijo Velika Britanija (9%) in Kanada (8%).
Značilnost zadnjih desetletij je tudi dejstvo, da je največja intenzivnost svetovnega kapitalskega trga v Evropi. To olajšajo integracijski procesi, odstranitev številnih predpisov, ki urejajo izvoz in uvoz kapitala. Zahodna Evropa predstavlja pomemben del ameriškega in japonskega izvoza kapitala.
V 80. letih. nadaljnji razvoj so dosegli evrski trgi, katerih elementi so skupaj z evrskim valutnim trgom bili evroobveznice in trgi evrskih delnic. Evropski trg postaja sestavni del svetovnega trga kapitala. Na primer, svetovni trg obveznic zdaj kupuje in prodaja tuje obveznice in evroobveznice. Tuje obveznice se običajno izdajajo v določeni državi, denominirani v lokalni valuti, s katerimi se trguje na določeni borzi v tej državi. Evroobveznice, tako kot drugi elementi evropskih trgov, izgubijo državljanstvo, niso ozemeljsko vezane in jih je mogoče dati v številne mednarodne banke.
V 90. letih. na kapitalski trg vplivajo spremembe v nekdanjih socialističnih državah. Te države doživljajo povečano potrebo po posojilih iz dveh razlogov: za pokrivanje primanjkljaja plačilne bilance in strukturno prestrukturiranje gospodarstva, kar je pogoj za nadaljnji gospodarski razvoj. Kapitalski priliv pa omejujejo predvsem isti razlogi, ki so bili opisani za države v razvoju.
Neposredne tuje naložbe so leta 1998 znašale manj kot 1% republiškega BDP. Tuja in skupna podjetja nastajajo ob sodelovanju poljske, nemške, ruske in drugih prestolnic. Neposredne tuje naložbe v državi predstavljajo manj kot 0,5% vseh neposrednih tujih naložb v vzhodnoevropskih državah. Na prebivalca je bilo leta 1996 okoli 20 dolarjev. neposredne tuje naložbe.
Glavni upniki republike so Rusija, Nemčija, ZDA, Japonska, MDS, Svetovna banka za obnovo in razvoj itd. V primerjavi z industrijsko razvitimi državami v razvoju in nekaterimi državami s prehodnim gospodarstvom je zunanji dolg Belorusije relativno majhen, v začetku leta 1999 je znašal okoli 7 % BDP po tečaju Minske menjalnice.
Poleg tega obstaja dolg RAO Gazprom za energetske vire v višini 1 do 2% BDP. Zunanji dolg na prebivalca republike je približno 100 USD. (za primerjavo: v Ukrajini - 190 dolarjev).
To je povzročilo zvišanje obrestnih mer za posojila in zaostritev pogojev za mednarodna posojila. Zahteve za oceno kreditne sposobnosti posojilojemalcev so se povečale.
Bančne družbe ... Na prvi stopnji gospodarskega razvoja prevladujejo poslovne banke. Na srednji in višji stopnji razvoja se povečuje pomen specializiranih posrednikov in trgov vrednostnih papirjev.
Proces internacionalizacije kreditne in finančne infrastrukture je pripeljal do ustanovitve bančnih sindikatov za enkratne transakcije za prodajo in distribucijo obveznic industrijskih podjetij.
S podaljšanjem pogojev posojil so skupine velikih bank iz različnih držav začele ustvarjati stabilne konzorcije za zagotavljanje srednjeročnih in dolgoročnih posojil. Mednarodna združenja največjih bank so bila ustanovljena, da bi svojim strankam skupaj nudila vse vrste bančnih storitev.
Država , ki deluje v obliki osrednjih in lokalnih organov, zakladnice ali drugih pooblaščenih institucij in lahko opravlja naloge posojilojemalca, posojilojemalca ali igra vlogo poroka in poroka za zunanje obveznosti zasebnih pravnih oseb;
Za izvajanje državnega zavarovanja izvoznih kreditov v mnogih državah so bile ustanovljene in kasneje reorganizirane. V nekaterih primerih so to vladne organizacije, v drugih pa paradržavne družbe, v drugih pa zasebna podjetja, ki delujejo v imenu in na stroške vlade.
V večini industrializiranih držav izvoz financira sistem zasebnega bančništva. Praksa državnih posojil za zunanjetrgovinsko poslovanje se širi povsod in najprej z dejavnostmi državnih in poldržavnih zunanjetrgovinskih bank;
Meddržavne banke in devizni skladi ... Banka za mednarodne poravnave (BIS) - spremlja stanje na evropskem trgu in skrbi za ureditev valutnih in kreditnih odnosov po vsem svetu;
Transnacionalne družbe (TNC) so glavni subjekti mednarodnih kreditnih odnosov. Imajo ogromne notranje prihranke podjetij in samofinancirajo več kot polovico potreb po svojih virih.
Vendar TNK nenehno potrebujejo sredstva za servisiranje naraščajoče proizvodnje in trženja izdelkov. TNC uporabljajo vse vrste trgov - nacionalne, tuje in mednarodne evropske trge. TNK svetovne kapitalske trge uporabljajo ne le za pridobivanje posojil za servisiranje tekočih plačil ali dolgoročnih naložb, ampak tudi za najbolj donosno plasiranje svojih denarnih in finančnih terjatev.
Transnacionalne družbe so postale najbolj aktivni udeleženci na svetovnem kapitalskem trgu in delujejo na vseh posameznih trgih. Tako so TNK (ki predstavljajo 1/3 svetovne trgovine) kot glavni izvozniki in uvozniki blaga in storitev na svetu postali glavne stranke na svetovnih trgih deviz in izvedenih finančnih instrumentov.
Čeprav poslovne banke na teh trgih poslujejo v svojem interesu, pa večino deviznih transakcij opravljajo v imenu svojih strank, predvsem TNK.
Toda TNC imajo največji vpliv na svetovni kreditni trg in svetovni borzni trg. Na svetovnem kreditnem trgu ne samo aktivno uporabljajo evrodolarje kot posojilojemalce, ampak tudi aktivno kopičijo svoje rezerve, saj so najvidnejši imetniki vlog v evrodolarjih.
Kar zadeva svetovni borzni trg, je v bistvu večina modrih žetonov, tj. E. vodilna podjetja na borzah so TNK. TNK lahko s prodajo svojih delnic na tujih borzah, izdajanjem evroobveznic na evropskih trgih in z uporabo evrokreditov te vire financirajo pomemben del svojih kapitalskih naložb.
Transnacionalne družbe vlagajo predvsem v dolgoročne namene. Čeprav pogosto hitro prenašajo velika finančna sredstva iz ene regije sveta v drugo, kar lahko destabilizira finančne trge v določenih regijah, ne gre pozabiti, da so osnova TNK neposredne naložbe v večletne projekte.
Zato je mogoče dejavnosti TNK oceniti predvsem kot prispevanje k stabilizaciji svetovnega trga kapitala. Navsezadnje gre za velika podjetja, ki potrebujejo stabilno gospodarsko okolje, tudi finančno.
Posebno dejavno vlogo igra takšna skupina nadnacionalnih korporacij, kot so transnacionalne banke (TNB). Pravzaprav so to vse vodilne banke na svetu z mrežo tujih podružnic. Leta 1960 je imelo podružnice v tujini le 8 ameriških bank, konec 90. let. bilo jih je že več kot 100.
Poleg tega so bile glavne stranke teh bank industrijske in komercialne TNC. Njihov vpliv na gospodarstvo majhnih razvitih držav, pa tudi nekaterih držav v razvoju in postsocialističnih držav, je še posebej velik. Tako so do leta 2000 tuje banke imele v lasti 36% bančnih sredstev Poljske, 47% - Češke, 60% - Madžarske, 48% - Čile, 42% - Argentine, 19% - Mehike, 18% - Brazilije, 11 % - Južna Koreja .... V Rusiji so tuje banke lastnice približno 10% bančnih sredstev.
Poskuša se urediti dejavnost TNB. Tako so leta 1974 vodje centralnih bank razvitih držav oblikovale tako imenovani Baselski odbor, v okviru katerega se razpravlja o problemih urejanja mednarodnega bančništva. Leta 1975 g.
Odbor je razvil in leta 1983 posodobil tako imenovani Baselski sporazum ali Baselski konkordat. Dodeljuje odgovornosti za nadzor TNB njihovih držav izvora in držav gostiteljic ter določa tudi postopek izmenjave informacij med njimi. Nato je Baselski odbor začel razvijati mednarodna priporočila o bančnih standardih, na primer standarde solventnosti TNB.
Institucionalni vlagatelji vključujejo take finančne institucije, kot so zavarovalnice in pokojninski skladi (zaradi velike količine začasno razpoložljivih sredstev so zelo aktivni pri nakupu vrednostnih papirjev), pa tudi investicijske družbe in skladi, zlasti vzajemni (skupni) skladi.
O vrednosti premoženja institucionalnih vlagateljev priča dejstvo, da je v ZDA več kot enkrat in pol večja od vrednosti BDP, v EU pa je blizu vrednosti BDP celotne Unije . Velika večina sredstev je vloženih v vrednostne papirje.
Skupni (vzajemni) skladi, zlasti ameriški, postajajo eden glavnih institucionalnih vlagateljev na svetu. Kopičenje prispevkov njihovih delničarjev, predvsem posameznikov s srednjimi dohodki, je v zadnjih desetletjih doseglo ogromne razsežnosti.
Do konca zadnjega desetletja so bila premoženja vzajemnih skladov ZDA blizu 7 bilijonov dolarjev. dolarjev in približno polovica tega zneska je bila dana v različne delnice, vključno s tujimi podjetji.
Hitra rast skupnih skladov je posledica prehoda malih vlagateljev iz shranjevanja prihrankov predvsem v banki v umestitev v donosnejšo finančno institucijo - skupne sklade, ki združujejo prednosti hranilnic s prednostmi investicijskih bank in podjetij, ki vlagajo sredstva svojih strank v različnih vrednostnih papirjih.
Nekateri investicijski skladi so bili ustvarjeni posebej za delo s tujimi vrednostnimi papirji, zlasti na trgih v razvoju. Ta sredstva se imenujejo hedge skladi. To je predvsem denar nekaj bogatih vlagateljev (na primer tipičen ameriški hedge sklad ima manj kot 100 delničarjev), sami skladi pa se pogosto nahajajo v offshore centrih.
Svetovni trg valut
V praksi mednarodne trgovine in mednarodnega pretoka kapitala, mednarodnega prenosa tehnologije in mednarodne migracije delovne sile obstajajo različni načini prenosa sredstev iz ene države v drugo: bančno nakazilo, bančni ček, menica, dokumentarni kredit, dokumentarni menica, mednarodni faktoring in odvzem. V večini primerov se ti izračuni izvajajo z menjavo ene valute v drugo (od tod tudi njihovo ime - odnosi poravnave valute). Takšna izmenjava običajno poteka dne deviznem trgu.
Izvajanje velikega obsega plačil v tuji valuti in še večjega obsega špekulativnih deviznih transakcij z izvedenimi finančnimi instrumenti vodi v dejstvo, da je velikost deviznega trga zelo velika in še naprej hitro narašča. Obseg opravljenih transakcij se približuje 1,5 bilijona. dolarjev na dan (leta 1989 - 0,5 bilijona dolarjev), za leto pa približno 400 bilijonov. Punčka.
Takšne posege izvajajo, da bi vplivali na gospodarske razmere v svoji državi, predvsem pa za uravnavanje tečaja. Dejansko je v večini držav ta stopnja plavajoča, tj. se določi na podlagi ponudbe in povpraševanja po nacionalnih in tujih valutah s strani udeležencev na deviznem trgu. Da bi se izognila močnim nihanjem ponudbe in povpraševanja (in s tem nihanju tečaja), centralna banka to povpraševanje ali ponudbo poveča / zmanjša z intervencijami v tuji valuti.
Poleg ključnih svetovnih valut obstajajo še regionalne ključne valute, tj. ki so razširjene v denarnih in poravnalnih odnosih le ene regije. V CIS je takšna regionalna ključna valuta ruski rubelj, v vzhodni in jugovzhodni Aziji pa lahko postane kitajski juan. Toda doslej v teh regijah v medsebojni trgovini prevladuje ameriški dolar.
Svetovni trgi izvedenih finančnih instrumentov
Odvod pokličite tiste finančne instrumente, ki temeljijo na drugih, enostavnejših finančnih instrumentih - delnicah, obveznicah, valuti, obrestni meri ali realnih sredstvih v obliki blaga. Od tod tudi njihovo ime (angleški izpeljanka).
V bistvu so to instrumenti trgovanja s finančnim tveganjem, vezani na finančna ali realna sredstva. Dejansko se pri trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti tveganja, ki izhajajo iz možnih sprememb tečajev delnic, menjalnih tečajev, obrestnih mer in cen surovin, dejansko kupujejo in prodajajo. Do konca leta 2002 je bila vrednost finančnih instrumentov, s katerimi se trguje na svetovnem trgu izvedenih finančnih instrumentov, ocenjena na 6,4 bilijona. dolarjev.
Glavne vrste izvedenih finančnih instrumentov so:
v možnosti (daje imetniku pravico, ne pa tudi obveznosti, da proda ali kupi določena sredstva po ceni, določeni v pogodbi);
v terminske pogodbe, tj. forvardi, standardizirani za trgovanje na borzi (pogodbe o prihodnji dobavi sredstev, vključno z blagom, po ceni, določeni v pogodbi);
v zamenjave (pogodbe o menjavi sredstev ali plačilih v določenem obdobju po vnaprej dogovorjeni ceni).
Trg izvedenih finančnih instrumentov je tesno povezan z deviznim trgom, predvsem zaradi dejstva, da so pogosto povezani z menjavo ene valute v drugo ali vrednostnimi papirji v eni valuti v vrednostne papirje v drugi valuti.
Zato velik del tega trga pade na valutne terminske pogodbe, opcije in zamenjave (večinoma kratkoročne, čeprav obstajajo dolgoročne).
Dve tretjini svetovnega trga izvedenih finančnih instrumentov pa predstavljajo terminske pogodbe, opcije in zamenjave obrestnih mer, ki temeljijo predvsem na pogodbah za menjavo različnih vrednostnih papirjev, natančneje na prihodkih od njih. Precejšen znesek (do 1 bilijona USD) predstavljajo izvedeni finančni instrumenti, povezani s trgovanjem z blagom.
Svetovni trg zavarovalnih storitev
Danes je zavarovalništvo ena najbolj integriranih panog na svetu. V razmerah razvoja mednarodnih tržnih odnosov je postopno vključevanje nacionalnih zavarovalnih trgov na svetovne trge naraven proces, ki zagotavlja nevtralizacijo tveganj na svetovni ravni.
Velikost tega trga je ocenjena na 2,5 bilijona. To je znesek letnih zavarovalnih vplačil, tako imenovanih premij. Podjetja različnih velikosti delujejo na svetovnem zavarovalniškem trgu, vendar je veliko njih nadnacionalnih.
Zavarovalniški trg je še posebej velik v razvitih državah. Tu zavarovanje po ocenah pokriva približno 90-95% vseh možnih tveganj, v Rusiji pa približno 7%. Ugotavljamo tudi, da so zavarovalnice v razvitih državah postale vodilni institucionalni vlagatelji.
Kot veste, imajo mednarodni gospodarski odnosi pomembno vlogo pri razvoju gospodarstva vsake države. V razmerah razvoja tržnega gospodarstva se obseg tveganja izgube lastnine, dobička ali škode na drugih premoženjskih interesih subjektov povečuje, kar posledično ustvarja povpraševanje po zavarovalnih storitvah.
Nacionalne zavarovalnice lahko povpraševanje po zavarovalnih storitvah doma zadovoljijo le v obsegu svojih finančnih zmožnosti. V primeru preseganja obsega zavarovanih tveganj, finančnih zmožnosti zavarovalnic, da se zagotovi stabilnost samega zavarovalnega trga, bo treba uporabiti storitve mednarodnih zavarovalnih organizacij. V zvezi s tem že dolgo časa na svetovnem zavarovalniškem trgu delujejo mednarodne zavarovalne in pozavarovalne organizacije, ki sodelujejo pri prerazporeditvi tveganj na svetovni ravni.
Leta 2008 se je ta kazalnik povečal za 3,2 točke in je znašal 10,5% (skupni obseg premij na svetu je leta 2008 znašal več kot 4,06 bilijona USD).
Vendar je treba opozoriti, da se stopnja rasti obsega zavarovalnih premij ni veliko razlikovala od stopnje rasti svetovnega BDP. Tako je leta 2004 delež zavarovalnih premij v svetovnem BDP znašal 7,99%. Leta 2005 je ta kazalnik padel na 7,5% in je ostal stabilen do leta 2008.
Na medcelinski ravni je bila rast svetovnega obsega zavarovalnih premij posledica povečanja obsega zavarovalnih premij v Ameriki za 6,3%, Evropi - za 15,5%, Aziji - za 8,1%, Afriki - za 6,9%in v Oceanija - za 18,2%.
Svetovni kreditni trg
Zaradi velike velikosti svetovnega kreditnega trga se najpogosteje obravnava po delih, pri čemer se analizira svetovni trg dolžniških vrednostnih papirjev in svetovni trg bančnih posojil.
Na tem trgu se najprej trguje z vrednostnimi papirji, kot so zadolžnice in obveznice (zasebne in državne). Čeprav večji del sestavljajo menice različnih nedržavnih podjetij, jih nerezidenti ne povprašujejo, zato je bil ta segment ruskega trga vrednostnih papirjev šibko vključen v dejavnosti svetovnih dolžniških vrednostnih papirjev trgu. Podobna slika je z obveznicami ruskih podjetij.
Kar zadeva dolžniške vrednostne papirje ruske vlade, so bile razmere tukaj do nedavnega drugačne, zlasti pri državnih kratkoročnih obveznicah (GKO) - ruski različici blagajniškega zapisa, ki so bile izdane v serijah za obdobje nekaj mesecev na visoki ravni. obrestne mere za poplačilo domačega državnega dolga.
Od konca leta 1996 so nerezidenti sprejeti na ruski trg državnih vrednostnih papirjev in kmalu je njihov delež na tem trgu presegel 30%. Finančna kriza v Aziji, ki se je začela leta 1997, in zaostritev proračunske krize v Rusiji sta privedla do tega, da so jih najprej tuji in nato ruski lastniki "vročega denarja" (predvsem ruske banke) začeli nujno umakniti iz Trg GKO. Ker se ruske oblasti avgusta 1998 niso mogle spopasti s plačevanjem močno rastočih zahtev po odkupu GKO, so jih najprej ustavile, nato pa jih ponovno registrirale v dolgoročnejše državne vrednostne papirje.
Na svetovnem trgu dolžniških vrednostnih papirjev opazno mesto zasedajo tudi državni vrednostni papirji in med njimi najprej ameriški kot najbolj zanesljivi (predstavljajo približno polovico celotnega svetovnega trga državnih vrednostnih papirjev s skupnim obsegom približno 18 bilijonov dolarjev).
Poleg tega so za razliko od držav v razvoju in držav s tranzicijskim gospodarstvom trgi državnih vrednostnih papirjev v razvitih državah stabilni zaradi večje stabilnosti gospodarstev teh držav, njihovih proračunov in velikosti deviznih rezerv, čeprav ti trgi doživljajo tudi odliv in tok "vročega denarja".
Tuje obveznice, izdane v ZDA, se imenujejo Yankee Bonds, Japonska - samurajske obveznice, Velika Britanija - Bulldog obveznice, Švica - čokoladne obveznice. Izdajatelji teh dolžniških vrednostnih papirjev, ki jih pogosto imenujejo tudi mednarodni, so običajno TNK iz razvitih držav in vlad držav v razvoju in postsocialističnih državah. Velikost tega segmenta trga dolžniških vrednostnih papirjev se približuje 4 bilijonom. dolarjev.
Na splošno razvite države prevladujejo na svetovnem trgu dolžniških vrednostnih papirjev (ZDA predstavljajo 19,0 bilijona dolarjev teh vrednostnih papirjev, EU - 12,6 bilijona dolarjev, Japonska - 7 bilijonov dolarjev), medtem ko je delež držav v razvoju v majhnem obsegu (2,5 bilijona dolarjev) ). Punčka.).
Ta trg je specializiran za različna finančna posojila, posojila in kredite. Posojilojemalci na njem so podjetja, banke, pa tudi vlade različnih držav (in ne samo osrednjih, ampak tudi regionalnih in celo občin). Posojilodajalci na tem trgu so različne finančne in kreditne organizacije, predvsem banke, pa tudi skladi, skladi itd. Velikost trga je blizu 40 bilijonov. dolarjev.
Na trgu bančnih posojil se pogosto odlikuje medbančni trg, na katerem kreditne institucije iz različnih držav med seboj dajo začasno prosta sredstva, predvsem v obliki kratkoročnih vlog, pa tudi v obliki tekočih računov in posojil. .
Svetovni trg bančnih posojil v veliki meri, če ne v glavnem, temelji na finančnih virih, ki so iz nekaterih držav prihajali v banke v drugih državah, služijo izključno mednarodnim gospodarskim odnosom in so zato izgubili državljanstvo.
Večinoma gre za sredstva v dolarjih in evropskih valutah, ki so večinoma na depozitih predvsem v Evropi, zato se imenujejo evrovalute ali - glede na glavno valuto teh finančnih sredstev evrodolarji, čeprav kroži precejšnja količina takšnih svetovljanskih deviznih sredstev v finančnih središčih ne le v Evropi, ampak tudi v drugih regijah sveta.
Glavni razlogi za nastanek in hitro rast trga evrodolarjev so naslednji.
Prvič, zaradi politične, družbene in gospodarske nestabilnosti svojih držav, nezakonitosti izvora njihovih finančnih sredstev, želje po izogibanju visokim nacionalnim davkom nekateri lastniki finančnih sredstev raje hranijo svoja sredstva zunaj svoje države in v največ zanesljive svetovne valute.
Nato banka izbere preostale udeležence konzorcija, odvisno od njihove sposobnosti, da oddajo izdajo. Konzorcij potrebujejo tako banke same, saj je tveganje stečaja izdajatelja porazdeljeno med vse njih, kot tudi izdajatelj, ker sam konzorcij običajno takoj kupi pomemben del izdanih obveznic.
Drug pomemben finančni instrument na evropskem trgu je evrokrediti (evro posojila). Večinoma gre za sindicirana evro posojila, tj. posojilojemalec jih vzame iz združenja bank, ustvarjenih za to posojilo, na čelu katerega postane tudi vodilna banka, ki določi pogoje posojila s sodelovanjem posojilojemalca.
Člani sindikata med seboj določajo, kdo bo zagotovil kakšen del posojila. Za razliko od evroobveznic se evrokrediti izdajajo le po spremenljivi bančni obrestni meri, katere velikost se običajno revidira vsakih šest mesecev, pri tem pa ne vodijo le LIBOR, ampak tudi druge diskontne stopnje, na primer frankfurtska FIBOR, ameriška osnovna obrestna mera ali obrestne mere drugih finančnih središč sveta.
Vprašanje delnic kot glavnega vira zbiranja sredstev na finančnem trgu ni značilno za vse razvite države. Tako v Nemčiji, Franciji, Italiji podjetja tradicionalno raje uporabljajo bančna posojila v ta namen. Verjetno se po tej poti premika tudi večina ruskih podjetij.
Na splošno nimajo vseh držav na svetu borze; V številnih državah se večina trgovanja z vrednostnimi papirji izvaja zunaj borze (v take države spada Rusija), na primer prek elektronskih sistemov trgovanja (to je najprej sistem NASDAQ v ZDA).
Obstaja aktiven postopek listinjenja, ko se vrednostni papirji izdajo na podlagi lastninskih pravic (na primer na zemljiščih, stavbah) ali prihodnjih prihodkov (na primer iz bančnih vlog, prihrankov na pokojninskih računih). Institucionalni vlagatelji postajajo vse bolj vidni udeleženci na borzi in procesih, ki na njej potekajo.
Toda kot doslej se delnice večine velikih in pogosto srednje velikih podjetij kotirajo na borzah, ki jih je v nekaterih državah več, na primer na Japonskem jih je 8, v Indiji - 21. Največje borze v svet, kot smo že omenili, so New -York in Chicago, Tokio in Osaka, London, Frankfurt, Pariz, Amsterdam, Milano.
Na borzah po vsem svetu se prodajajo le vodilna domača in tuja podjetja. Na borznih seznamih po svetu je le približno 43 tisoč takšnih podjetij, saj za preostalih deset milijonov milijonov podjetij ni enostavno ali smotrno iti skozi postopek uvrstitve na borzo.
Investicijske banke igrajo pomembno vlogo na borzi. Izvajajo dve glavni funkciji: izdajateljem ponujajo storitve pri dajanju vrednostnih papirjev, kupcem pa storitve nakupa teh vrednostnih papirjev.
Pri javni ponudbi vrednostnih papirjev investicijska banka običajno prevzame tveganje tako, da od izdajatelja kupi v celoti ali del izdaje vrednostnih papirjev in jih nato postavi med vlagatelje. Prihodki banke so sestavljeni iz razlike v ceni, plačani izdajatelju in prejeti od kupcev vrednostnih papirjev te izdaje.
Ta dohodek se imenuje širjenje in je v ZDA od 0,7% do 10%. Za zelo šibke in zelo močne vrednostne papirje pa je mogoče njihovo izdajo uvrstiti na provizijo, tj. banko plača izdajatelj sam, plačilo pa ni mogoče v gotovini, ampak v obliki svežnja izdajateljevih vrednostnih papirjev, pogosto po simbolični ceni.
Ameriške investicijske banke v mednarodnem poslovanju tekmujejo predvsem s Swiss Union Bank in nemško Deutsche Bank. Slednji je za to pridobil veliko britansko investicijsko banko, jo preimenoval v Deutsche Morgan Grenfell in vanjo skoncentriral vse svoje naložbene posle.
Nadaljnja liberalizacija svetovnega kapitalskega trga lahko poslabša konkurenco na lokalnih trgih za tovrstne storitve, zlasti ker je bil v okviru Svetovne trgovinske organizacije podpisan večstranski sporazum o liberalizaciji trga finančnih storitev, ki je začel veljati marca 1999. V skladu z njenimi pogoji se je približno 100 držav zavezalo, da bodo postopoma odpravile omejitve za dejavnosti tujih finančnih, kreditnih in zavarovalnih institucij na svojem ozemlju.
Nekatere od teh podružnic so same pridobile deleže v ruskih podjetjih z namenom, da jih dodatno prodajo strateškemu vlagatelju, kar ne zahteva le sredstev, ampak tudi kasnejše prestrukturiranje prevzetih podjetij.
Ker je evro pod pritiskom številnih negativnih novic upadel, je v drugi polovici aprila v ozadju ugodne makroekonomske statistike spet izgubil nekaj izgub.
Prvi signal za stabilizacijo para evro / dolar so bili spodbudni podatki o nemškem gospodarskem indeksu z zavoda ZEW. Prav tako so okrepili položaj podatkov o enotni valuti o zmanjšanju primanjkljaja plačilne bilance ECB in obsega industrijskih naročil v EU, kar so trgovci zaznali kot še en signal, da se kriza bliža dnu.
Svetovna gospodarska skupnost ugotavlja, da je v zadnjih letih prišlo do procesa znatne rasti obsega, krepitve enotnosti in krepitve vloge svetovnega trga kapitala. Globalizacija trga, intenziven razvoj in spremembe njegove institucionalne strukture imajo zelo pomemben vpliv ne le na gospodarsko življenje posameznih držav, ampak tudi celotnih regij.
Značilnost zadnjih desetletij je tudi dejstvo, da je največja intenzivnost svetovnega kapitalskega trga v Evropi. To olajšajo integracijski procesi, odstranitev številnih predpisov, ki urejajo izvoz in uvoz kapitala. Zahodna Evropa predstavlja pomemben del ameriškega in japonskega izvoza kapitala.
Slika 2.1.1. NoEUR/ ameriški dolarna svetovnem valutnem trgu za to obdobje
Trgovanje z blagom na borzah ima dolgo zgodovino (s pogodbami za pšenico v Združenih državah se trguje od sredine 19. stoletja), zelo stabilno in konzervativno, tudi v smislu spoštovanja glasovnega trgovanja, ki je glavno pri vseh velike blagovne menjave.
Medkontinentalna borza (ICE), ki je pridobila IPE in ima lasten sistem za trgovanje na prostem s surovinami in kovinami, vključno s surovo nafto Brent, je postala pomemben nov igralec na tem trgu (glej Dodatek A)
Vir:
Riž. 2.1.2. Delež celin sveta v obsegu zavarovalnih premij pri življenjskih zavarovanjih in zavarovanjih pred tveganji
Delnice Azije in Amerike so se nagibale k padcu. Delež Azije v življenjskih zavarovanjih se je v zadnjih štirih letih zmanjšal z 29,9% na 26,1%, Ameriškega - z 29,5% na 27,6%. Delež Afrike in Oceanije pri življenjskih zavarovanjih se v letu 2007 ni spremenil v primerjavi s prejšnjim letom in je ostal na ravni 3,1%. Toda ta kazalnik presega kazalnik leta 2004 za 0,3 točke.
Vir:
Riž. 2.1.3. Svetovna zavarovalna struktura v letu 2008
Kapitalski trgi v Ukrajini se razvijajo nesorazmerno in ne morejo v celoti zadovoljiti potreb nacionalnega gospodarstva in podjetij po dostopnih posojilih, naložbenih virih v obsegu, ki ga zahteva realni sektor gospodarstva in socialna infrastruktura države.
Zamuda pri posodobitvi kapitalskih trgov v Ukrajini ne izboljša bistveno financiranja realnega sektorja nacionalnega gospodarstva, lahko pa izenači njihovo vlogo in mesto v tržnem gospodarstvu. Danes obstaja resnična grožnja absorpcije ukrajinskih kapitalskih trgov z bolj strukturiranimi in kapitaliziranimi trgi drugih držav.
Tabela 2.2.1.
Kazalniki razvoja borznih trgov v Ukrajini v primerjavi s posameznimi državami v letu 2008
Država
Tržni promet v letu 2008, milijard dolarjev ZDA. Nemčija Združeno kraljestvo Nizozemska Azerbajdžan Vir: Iz zgornje tabele izhaja, da Ukrajina in druge države SND tako glede skupnih količin kot glede na razmerje med obsegom delniškega trga in BDP znatno zaostajajo za kazalniki razvitih držav. Hkrati ugotavljamo, da so se v zadnjem času pojavili pozitivni trendi v razvoju borznih trgov Ukrajine in držav SND, kar se najprej izraža v povečanju njihovega deleža v celotnem BDP. Opozoriti je treba, da je v državah ZND, kot so Ukrajina, Rusija in Azerbajdžan, v obdobju 2000-2008 obstajala težnja po aktivnem razvoju njihovih delniških trgov: na primer razmerje med prometom na trgu vrednostnih papirjev in državo BDP v Rusiji se je povečal z 1,1% na 4,4%; v Ukrajini - od 0,6% do 4,2%; v Azerbajdžanu - od 0,2% do 2,9% (glej Dodatek B) Glede na trende na delniških trgih nekaterih vzhodnoevropskih držav (upad obsega trgovanja na Poljskem in Madžarskem) lahko govorimo o nastajajočih pozitivnih trendih v razvoju delniških trgov v Ukrajini, pa tudi v drugih državah SND . Upoštevajte, da je trenutno mogoče razmisliti o različnih vektorjih nadaljnje vključitve ukrajinskega borznega trga v sistem svetovnih delniških trgov, vendar se na tej stopnji največ dela na povezovanju delniških trgov držav CIS . Po podatkih NBU je ponudba tuje valute maja presegla povpraševanje za 150 milijonov dolarjev. Od začetka maja je na ukrajinskem deviznem trgu opaziti občutno zmanjšanje primanjkljaja v tuji valuti. Takšne podatke posreduje Narodna banka Ukrajine. Po podatkih NBU v nekaterih dneh ponudba tuje valute celo prevladuje na medbančnem trgu, kar Narodni banki omogoča njeno unovčenje in povečuje mednarodne rezerve. Na denarnem trgu se je ponudba tuje gotovine v primerjavi z ustreznim obdobjem aprila povečala za 1,4 -krat in presegla povpraševanje za 150 milijonov dolarjev. Pomembno je, da je bilo v ustreznem obdobju aprila stanje nasprotno in da je neto devizno povpraševanje znašalo 84 milijonov dolarjev. Te spremembe so imele pozitiven učinek na položaj grivne v gotovini, katere stopnja pri prodajnih transakcijah v USD se je od začetka maja okrepila za 5,4% na 7,59 UAH / USD. Po poročanju tiskovne službe NBU se je uradni tečaj grivne glede na ameriški dolar od začetka meseca okrepil za 1,1% na 7,6161 UAH / USD. V primerjavi z evrom se je grivna znižala za 2,68% na 10,49 UAH / evro, proti ruskemu rublju - za 4,54% na 2,42 / 10 rubljev. Reforma kapitalskih trgov neodvisne Ukrajine se je začela s konceptom delovanja in razvoja borznega trga v Ukrajini, ki je bil sprejet z Resolucijo Vrhovne rade Ukrajine z dne 2. septembra 1995 št. 342/95-VR. V njem je bilo veliko koristnih informacij, vendar nekatere pomembne določbe niso bile nikoli uresničene. Leta 2008 so za ukrajinske kapitalske trge značilna nizka kapitalizacija, arhaična tržna infrastruktura in senčne cene osnovnih sredstev. Druge države poleg nas so v teh 10-12 letih preoblikovanj že dosegle opazne rezultate. Razlog za neuspeh reforme kapitalskega trga v Ukrajini je napačna doktrina, da se trg lahko sam spopade s potrebnimi reformami. Vprašanje koncentracije in centralizacije kapitalskih trgov je ključni problem, ki ga je treba rešiti z osnutkom "Koncepta državnega ciljnega gospodarskega programa za posodobitev kapitalskih trgov v Ukrajini", ki ga je razvila Državna agencija Ukrajine za naložbe in inovacije. Osnutek koncepta se osredotoča na: · Institucionalna reforma kapitalskih trgov v Ukrajini; · Razvoj finančnih instrumentov; · Konsolidacija ukrajinskega borznega sistema; · Izvajanje ukrepov za razvoj depozitnega sistema, opredeljenih v državnem programu za razvoj nacionalnega depozitarnega sistema v Ukrajini; · Izboljšanje sistema razkrivanja informacij na kapitalskih trgih; · Varstvo pravic delničarjev; · Davčne spodbude za razvoj organiziranih kapitalskih trgov; · Optimizacija reforme sistema državne regulacije kapitalskih trgov v Ukrajini; · Izboljšanje zakonodaje Ukrajine o vrednostnih papirjih in upravljanju podjetij; · Zaposlovanje na kapitalskih trgih in v gospodarskem sektorju podjetij. Posodobitev kapitalskih trgov v Ukrajini predvideva: · Prenos vseh prejšnjih izdaj vrednostnih papirjev iz dokumentarne v dokumentarno obliko; · Dematerializacija prometa vrednostnih papirjev; · Posodobitev trgovinske, računovodske in poravnalne infrastrukture; nastanek in zanesljivo delovanje reguliranih trgov: Lastniški vrednostni papirji (vključno z državnimi in občinskimi); Izpeljani finančni instrumenti (izvedeni finančni instrumenti). Kot rezultat izvajanja programa modernizacije nacionalnih kapitalskih trgov v Ukrajini do leta 2010 je bil konsolidiran menjalni sistem, močan centralni depozitar vrednostnih papirjev, centralna klirinška hiša in informacijsko omrežje, ki bo združevalo poklicne udeležence depozitarnega sistema in naj se pojavijo potrošniki njegovih storitev. Ena od nalog posodobitve naložbenega okolja in razvoja infrastrukture kapitalskih trgov v Ukrajini je v praksi pristop k najboljšim praksam evropskih in svetovnih finančnih institucij. Liberalizacija zunanje trgovine, ki se je začela leta 1994, je Ukrajini zagotovila predpogoje za povečanje izvoza blaga in storitev. Če primerjamo obseg izvoza z BDP Ukrajine, je bilo v naslednjih dveh letih opazno povečanje izvoza. Ker nima sredstev za razvoj lastnega gospodarstva, država (zakonito in nezakonito) posoja denar bogatim državam, ki zdrsnejo po pobočju z mednarodne poti kapitala. Za uspešnejši razvoj vključevanja na svetovni kapitalski trg je pred Ukrajino več glavnih nalog. Povečajte prizadevanja v najbolj obetavnih sektorjih svetovnega gospodarstva (elektronika, energija, materiali z vnaprej določenimi lastnostmi, biotehnologija; znanstvene in tehnične, inženirske, svetovalne storitve, mednarodni turizem itd.); Ustvarite konkurenčne nadnacionalne korporacije, oborožite se s svetovnimi trženjskimi strategijami, tehnologijami za izvajanje velikih projektov mednarodnega sodelovanja; Popestriti geografsko strukturo zunanje trgovine, zmanjšati kritično odvisnost od posameznih držav (trgov) in s tem okrepiti gospodarsko varnost Ukrajine; Zagotoviti uravnoteženo izvozno -uvozno bilanco, trgovinsko in tekočo plačilno bilanco Ukrajine. Eden od načinov za rešitev problema je privabljanje kapitala in poslovnih priložnosti uglednih lokalnih podjetij in bank ter vladna pobuda za ustanovitev trgovskih hiš, poslovnih centrov in tehničnih centrov na najpomembnejših področjih na podlagi delnic, skupaj s komercialnimi in bančnimi strukturami Ukrajine. Za razširitev ukrajinskega položaja na evropskih trgih, predvsem v EU in CEFTA, se zdijo potrebni naslednji ukrepi. Pospešiti proces izpolnjevanja Ukrajine obveznosti iz Sporazuma o partnerstvu in sodelovanju z EU. Treba si je prizadevati za odpravo enostranskih protekcionističnih ukrepov Rusije, ki kršijo prej dosežene sporazume, zlasti sporazum o prosti trgovini. Za Ukrajino je pomembno, da okrepi svojo prisotnost v Zakavkazju in v državah Srednje Azije. Aktivneje je treba sodelovati pri oblikovanju čezkavkazskega prometnega koridorja, doseči dogovore o sodelovanju na področju prometa, dobave nafte, plina, bombaža itd. Zdi se, da je medregionalno sodelovanje zelo obetavno. Zadeva se nanaša na ustanovitev regionalnih državnih uprav Ukrajine v najprivlačnejših regijah držav Commonwealtha svojih trgovskih hiš in predstavništev. Svetovni kapitalski trgi so po široki opredelitvi vsota nacionalnih kapitalskih trgov, po ozki pa le vsota tistih segmentov nacionalnih trgov, kjer se s finančnimi sredstvi trguje med rezidenti različnih držav ali tujimi finančnimi sredstvi med rezidenti. ista država. Glavni akterji na svetovnem kapitalskem trgu so transnacionalne družbe, transnacionalne banke in zlasti institucionalni vlagatelji. Svetovni kapitalski trg lahko strukturno predstavimo kot kombinacijo svetovnega deviznega trga, trga izvedenih finančnih instrumentov, zavarovalnega trga, kreditnega trga in borze. Na deviznem trgu, trgu izvedenih finančnih instrumentov in zavarovalnem trgu se izvajajo predvsem kratkoročne transakcije. Dolgoročne transakcije se večinoma izvajajo na kreditnem trgu, zlasti na borzi. Mednarodna finančna središča vključujejo tiste kraje po svetu, kjer se s tujimi finančnimi sredstvi trguje še posebej široko. Nastajajoče kapitalske trge lahko uvrstimo na obrobje svetovnega kapitalskega trga, tj. trgi držav v razvoju, postsocialističnih in na novo razvitih držav. V 80-90-ih letih. pomen nastajajočih trgov se je povečal, čeprav je finančna kriza 1997-1998. upočasnila ta proces. Za globalizacijo svetovnih kapitalskih trgov je značilna krepitev povezanosti nacionalnih trgov ne le s sosednjimi, ampak tudi z oddaljenimi kapitalskimi trgi in finančnimi središči. Globalizacija nacionalnih kapitalskih trgov ima zanje tako pozitivne kot negativne posledice. Devizni trg je tesno povezan s svetovnim trgom izvedenih finančnih instrumentov, tj. finančni instrumenti na podlagi delnic, obveznic, valut, obrestnih mer ali realnih sredstev v obliki blaga. Velikost svetovnega deviznega trga je ocenjena z vrednostjo zavarovalnih plačil, ki doseže 2,5 bilijona. dolarjev na leto. Svetovni kreditni trg je razdeljen na trg dolžniških vrednostnih papirjev in trg bančnih posojil. Na svetovnem dolžniškem trgu se trguje predvsem z vrednostnimi papirji, kot so zadolžnice in obveznice, tudi mednarodne. izpuščen v tuji državi. Svetovni trg bančnih posojil temelji na evrodolarjih - finančnih sredstvih, ki so iz nekaterih držav prišla v banke v drugih državah; služijo izključno mednarodnim gospodarskim odnosom in so zato izgubili svojo nacionalno identiteto. Obseg svetovnega borznega trga je približno 20 bilijonov dolarjev. dolarjev. Tako kot na drugih kapitalskih trgih prevladujejo razvite države. Vendar vprašanje delnic kot vira zbiranja sredstev na kapitalskem trgu ni značilno za vse te države, saj so v nekaterih od njih tak vir.
1. Svetovno gospodarstvo: Učbenik / Ur. prof. A.S. Bulatov. - M.: Economist, 2003, str. 154-175 2. Dadalko V.A. Svetovno gospodarstvo: Učbenik. dodatek. - Minsk: "Urajay", "Interpressservice", 2001. S. 439-507 3. Ovčinnikov G.P. Mednarodna ekonomija: učbenik. dodatek. - SPb: Založba "Polius", 1998. P.293-333 4. P.R.Krugman, M. Obstfeld. Mednarodna ekonomija. 5. izd. - SPb.: Peter, 2003.S. 708-753 5. Kiriev A.P. Ob 2. uri - I. del. Mednarodna ekonomija: gibanje blaga in proizvodni dejavniki. Učbenik za univerze. - M. S.285-317 6. Mednarodno gospodarstvo: Pidruchnik / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V. V. Rokocha in in. Uredil A. P. Rumyantsev. - K .: Znannya - tisk, 2003.S. 117-142 7. Khasbulatov R.I. Svetovno gospodarstvo. - M.: INSAN, 1994. S. 456 - 478 8. Mednarodna ekonomija: pidruchnik / A.P. Rumyantsev, G.N. Klimko, V. V. Rokoča in drugi .. Uredil A.P. Rumyantseva - K.: Znanje - tisk, 2003, str. 327-348 9. Mihajlov D.M. - Svetovni finančni trg: razvojni trendi in orodja. M.: Izpit, 2000.S. 234-256 10. Faminski I.P. - Mednarodni gospodarski odnosi: Učbenik / M.: Economist, 2004. P.145-167 11. Yablukova R.Z. - Mednarodni gospodarski odnosi: Priročnik / M.: TK Welby, Založba Prospect, 2006, str. 234-257 12. Splošna teorija denarja in kredita /
Uredil prof. Dopisni član RAYEN E.F. Žukov. Druga izdaja, predelana in razširjena: ENOTA, 2006.S. 79-95 13. Basova T.E. Delavnica o predmetu Svetovno gospodarstvo.- M.: Finance in statistika, 2005. S. 125-136 14. Mednarodni gospodarski odnosi / Ur. VE Rybalkina. - M.: Revija "Tujeekonomski bilten". Diplomatska akademija pri Ministrstvu za zunanje zadeve Ruske federacije, 2004.S. 145-157 15. Faminsky IP Osnove tujega ekonomskega znanja - M .: 2004. S. 344-365
Oddelek III. Težave in možnosti za razvoj trga kapitala Ukrajine v kontekstu globalizacije svetovnega gospodarstva
3.1 Glavna protislovja ukrajinskega kapitalskega trga in načini za njihovo reševanje
3.2 Obeti za vključitev Ukrajine na svetovni kapitalski trg
Zaključek
Seznam rabljene literature
Soja, sojina moka, olje
Nosilci energije
Surovo olje - lahkotno sladko
Kovine
Primarni aluminij visoke stopnje
