Po branju članka bo bralec lahko izvedel:
Vsi vlagatelji soočajo s problemom ocenjevanja ponujenih naložbenih projektov. Pogosto je težko oceniti donosnost projekta v primeru, ko se naložbe v času raztezajo.
V tem primeru glavne ocenjevalne kazalnike: \\ t
Kazalnik IRR pri analizi učinkovitosti investicijskih projektov se najpogosteje uporablja skupaj z indikatorjem neto vrednosti NPV.
Na splošno so vsi kazalniki, ki omogočajo odločanje o izvedljivosti vlaganja sredstev v projektih, so razdeljeni na dve skupini:
Statične metode kažejo na uporabo znanih formul za ocenjevanje gospodarske učinkovitosti, zato bomo podrobneje prebivali o dinamičnih kazalnikih. Gospodarska učinkovitost investicijskega projekta NPV in IRR, kot tudi mies so pomembni kazalniki, ki vlagateljem omogočajo, da sprejmejo prave odločitve.
Pri analizi investicijskih projektov je zelo pomembno uporabiti obe skupini kazalnikov, saj se medsebojno dopolnjujejo. V tem primeru bo vlagatelj sposoben dobiti objektivno sliko, ki vam omogoča, da sprejmete pravo odločitev.
Nasvet! Obstaja veliko finančnih kalkulatorjev ali programov, tudi v uredniku Excelovega tabele, ki omogoča izračun kazalnikov uspešnosti projektov. Njihova uporaba bo znatno skrajšala čas za izračune in omogočila bolj natančno analizo izvedljivosti naložb.
Izračun kazalnika neto dane vrednosti je NPV predstavlja razliko med zneski naložb in plačil za posojilne obveznosti, ali, če se posojilo ne uporablja, plačila za tekoče financiranje projekta. Izračun se izvaja na podlagi fiksne diskontne stopnje, ne da bi upošteval časovni faktor in vam omogoča takojšnjo oceno možnosti projekta.
kje:
Razlaga proizvedenega računalništva temelji na naslednjih logičnih zaključkih:
Ta kazalnik je zelo pomemben pri ocenjevanju investicijskih projektov in se uporablja skupaj z drugimi dinamičnimi kazalniki.
Izračun izvajanja investicijskega projekta je pomemben gospodarski pomen. Izračuni tega koeficienta je vrednotenje največjega dovoljenega zneska naložbe, ki ga vlagatelj lahko porabi za analiziran projekt. Pomanjkljivost aplikacije IRR je zapletenost izračunov za vlagatelja, ki nima gospodarskega izobraževanja.
Nasvet! Kljub slavi uspešnosti učinkovitosti projekta je treba zapomniti, da ne upoštevajo vedno posebnosti analiziranih projektov in zato je treba dodatno uporabiti druga orodja za analizo.
kje:
Nasvet! IRR je relativni kazalnik stopnje dobička, v katerem je neto trenutna vrednost nič. Natančnost kazalnika je višja od manj kot interval med D 1 - D 2, merilo za izbiro investicijskega projekta je naslednje razmerje: IRR\u003e D. v primeru, ko se šteje več projektov, je potrebno, da je potrebno, kje IRR je večja.
Pomembna prednost tega kazalnika je, da nam omogoča, da ocenimo možnosti projekta v inflaciji. Na primer, če je indikator za IRR manjša od uradne vrednosti inflacije, se temu projektu bolj pripiše, saj lahko na koncu naložba ne bo prinesla dobička.
Nasvet! Izračun IRR, se prepričajte, da ga primerjate s stopnjo inflacije! Če je vrednost kazalnika nižja, je treba pripraviti dodatne izračune in analizirati možnosti za splošni razvoj gospodarstva.
Analiza investicijskih kazalnikov NPV IRR pomaga pri prepoznavanju razlik in podobnosti med njimi.
Izračun NPV in IRR temelji na diskontiranih denarnih tokovih, ki jih ustvari projekt:
Razlika med temi kazalniki je tudi posledica dejstva, da NPV prikazuje rezultat v denarnih pogojih, IRR pa je v odstotkih, kar je pogosto bolj jasno vlagatelju.
Investicijski projekt MIR-jev se pogosto uporablja. Spremenjena notranja stopnja donosa mie je stava v diskontni stopnji, ki upošteva in uravnotežene pritoke ter odlivov projekta. Uporaba tega koeficienta vam omogoča, da dobite bolj objektivno oceno stopnje reinvestiranja (glej).
kje:
Naložbe NPV IRR: Primeri reševanja problemov. Razmislite o primeru izračuna kazalnikov NPV in IRR. Za to bomo verjetno sprejeli odločitev o učinkovitosti vlaganja v popravilo dveh stanovanj, da bi jih zakup.
Začetne naložbe so enake za vsakega od projektov, vendar bo donosnost vsakega stanovanja drugačna. Na prvi pogled je naložba v stanovanje 1 bolj donosna, saj bo v treh letih dobiček iz naložb 1.800 tisoč rubljev, kar je več kot 200 tisoč rubljev kot dohodek iz drugega stanovanja.
Tabela 1 - Podatki za izračun:
| Let | Apartma 1, tisoč rubljev. | Apartma 2, Tisoč rubljev |
| 0 | 1500 | 1500 |
| 1 | 600 | 700 |
| 2 | 600 | 700 |
| 3 | 600 | 200 |
| Prihodki od najemnine | 1800 | 1600 |
Kateri projekt bo bolj donosen?
Sprejeli bomo naslednje poenostavitve:
Seveda, v realnih projektih, bo treba upoštevati vse nianse in izvesti izračun na podlagi dejanskih podatkov, saj sicer lahko dobite izkrivljene podatke, ki ne bodo omogočili, da sprejmejo pravo odločitev.
Izračunajte NPV za prvo stanovanje:
Izračunajte NPV za drugo stanovanje:
Zaključek: Oba projekta bo koristna, vendar bo prvi projekt prinesel višje dobičke. Ampak, kot je bilo že ugotovljeno, je ugodnost kot posledica izračuna dvoumna. Če se projekti izvajajo v obdobju visoke inflacije, dobičkonosnost prvega projekta ni povsem očiten, saj se stroški denarja amortizirajo. S tega vidika bo drugi projekt bolj donosen.
Izračun naložbe, ki ga bomo storili v zavihku Excel. Kot rezultat, dobimo: 1 stanovanje IRR \u003d 9,7%, in na drugi IRR \u003d 3,9%. Zato je vlaganje v popravilo prvega stanovanja bolj donosno. Kot je razvidno, izračun kazalnikov učinkovitosti investicijskih projektov NPV pomaga, da naredijo pravo izbiro.
Kazalnik spremenjene stopnje donosnosti se uporablja, če je potrebno zmanjšati vpliv naložb. Nadaljevanje izračuna v našem primeru z urejevalnikom tabele je bilo pridobljenih naslednjih vrednosti: na prvem stanovanju mie \u003d 9,8%, glede na drugi stanovanje mie \u003d 6,5%.
Posledično ta koeficient potrjuje, da bo vlaganje v popravilo prvega stanovanja dalo velik dobiček. Ampak, kot ste že opazili, ko uporabljate modificiran koeficient, se je vrednosti izkazala, da so višje.
V finančni analizi donosnosti naložb, notranja stopnja donosnosti zaseda posebno mesto. Izračun kazalnika je priporočljiv za izvajanje vseh organizacij pred izbiro naložbenega projekta.
O procesu njegovega izračuna in analize ter se bo razpravljalo v tem članku.
Notranja stopnja donosnosti (BND) je določena stopnja, ki ne zagotavlja nobenih izgub pri depozitih, identiteto prihodkov od vlaganja stroškov istega projekta. Z drugimi besedami, to je mejna vrednost odstotka, v kateri je razlika med dotokom in odlivom denarja, to je neto sedanja vrednost (CPS) nič.
Izračunajte ta kazalnik, ki je najbolj primeren s posebnimi programi, na primer, Excel. Uporabite lahko tudi finančni kalkulator.
Brez uporabe avtomatiziranih metod izračuna določitvi odstotka velikosti bo treba dolgo izračunati. Hkrati se določi velikost neto sedanje vrednosti po različnih diskontnih cenah. Ta metoda se imenuje wETERTIVNA METODA.
Na primer, v sili s stopnjo 15% več nič in negativno pri 5. Lahko se sklene, da je Gnin v območju od 5 do 15%. Nato se manjše število nenehno povečuje in izračun se ponovi, dokler GPPS niso nič.
Gospodarski pomen kazalnika je, da označuje naslednje točke:
Pri uporabi kazalnika za ocenjevanje prihodnjih naložb je treba izkoristiti prednosti in slabosti te metode.
Pozitivne točke uporabe GNIS pripadajo:
Glavne pomanjkljivosti in negativne značilnosti vključujejo:
Za določitev metode za izračun BND se uporablja enačba:
Glede na to enačbo se lahko ugotovi, da se kazalnik izračuna z naslednjo formulo:
Kjer je R odstotek.
Da bi bolje razumeli, kako izračunati BND, morate razmisliti o primeru. Naj projekt zahteva naložbe v 1 milijon rubljev. Po predhodnem napovedi bo v prvem letu dohodek 100 tisoč rubljev, v drugem - 150 tisoč rubljev, v tretjem - 200 tisoč rubljev, v četrtem - 270 tisoč rubljev.
Izračun kazalnika brez uporabe posebnih programov bi moral izvesti iteracije. Če želite to narediti, izvedite številna dejanja:
Pridobljeni podatki kažejo, da je najvišja letna stopnja posojil za prispevek 23%.
Če organizacija prejme obveznosti, da plača posojilo z bolj uveljavljeno vrednostjo, bo projekt nedonosen. Podjetje je zaželeno najti ugodnejše pogoje.
Izračun kazalnika je najlažji za uporabo avtomatiziranih orodij, na primer, Excel. V tem programu obstajajo vgrajene finančne formule, ki omogočajo izračun zelo hitro.
Za izračun vrednosti funkcija VD.. Vendar pa bo ta formula pravilno delovala le, če je najmanj ena pozitivna in ena negativna vrednost v tabeli.
Formula v zadnji celici izgleda takole: \u003d E3: E12).
Postopek za izračun v tem programu si lahko ogledate naslednje videoposnetek:
Kazalnik se uporablja za analizo učinkovitosti potencialnih naložb. Za določitev primernosti vlaganja denarja se BND primerja z določeno stopnjo donosnosti. Pogosto za to uporabo tehtanih povprečnih stroškov kapitala (SSC).
Kazalnik CSC označuje najnižjo vrednost prihodka podjetja, ki lahko ustanoviteljem zagotovi povračilo, porabljeno za vloge v kapitalu. Na podlagi te številke so sprejete večina naložbenih rešitev.
Pogosto začne veljati obrestna mera donosnosti posojil. Ta metoda vam omogoča, da ugotovite, ali so sredstva zadolževanja učinkovita za ta projekt.
Izvedljivost depozitov Družba se določi na podlagi razmerja ICC in kazalnika dobičkonosnosti (P):
Tak kazalnik bomo analizirali kot notranjo stopnjo donosa naložbenega projekta, opredelimo gospodarski pomen in preučimo podrobno primer njegovega izračuna z uporabo Excela.
Notranja stopnja donosa (Eng. NotranjeOceniti.od.Vrnitev,IRR, interni dobičkonosnosti, notranja norma, notranjo stopnjo donosnosti, notranja stopnja popusta, koeficient notranjega učinkovitost, razmerje v zaprtih prostorih za vračilo) - koeficient, ki prikazuje največje dovoljeno tveganje za naložbeni projekt ali minimalno sprejemljivo stopnjo dobičkonosnosti. Notranja stopnja donosnosti je enaka diskontni stopnji, v kateri je neto diskontirani dohodek odsoten, to je nič.
CF T ( Cash. FLOW.) - denarni tok v času t;
IC ( Vlagati. Kapital.) - investicijski stroški projekta v začetnem obdobju (tudi denarni tok CF 0 \u003d IC).
t - časovno obdobje.
 |
★ |
Kazalnik se uporablja za oceno privlačnosti naložbenega projekta ali primerljive analize z drugimi projekti. Za to se IRR primerja z učinkovito diskontno stopnjo, to je z želeno stopnjo donosnosti projekta (R). V praksi se pogosto uporabljajo tehtane povprečne stroške kapitala ( UtežPovprečje.Cena.Kapital, WACC.).
| VrednostIRR. | Komentarji |
| IRR\u003e WACC. | Investicijski projekt ima notranjo stopnjo donosnosti višje od stroškov lastnega in izposojenega kapitala. Ta projekt je treba sprejeti za nadaljnjo analizo. |
IRR. | Naložbeni projekt ima stopnjo donosnosti, ki je nižja od kapitalskih stroškov, to kaže na neprimernost naložb v to. |
|
| IRR \u003d WACC. | Notranja donosnost projekta je enaka stroškov kapitala, projekt se nahaja na najnižji dovoljeni ravni in je treba prilagoditi denarnemu toku in povečati denarne tokove. |
| IRR 1\u003e IRR2 | Investicijski projekt (1) ima večji potencial za vlaganje kot (2) |
Opozoriti je treba, da se namesto merila primerjave WACC vsaka druga pregradna stopnja naložb lahko izračuna na metode ocenjevanja diskontne stopnje. Te metode so podrobneje obravnavane v članku "". Preprost praktičen primer je lahko primerjava IRR z netvegano obrestno mero za bančni depozit. Torej, če je naložbeni projekt IRR \u003d 10%, in odstotek depozita \u003d 16%, potem je treba ta projekt zavrniti.
Notranja stopnja donosnosti (IRR) je tesno povezana z neto diskontiran dohodek (NPV). Spodnja slika prikazuje razmerje med velikostjo IRR in NPV, povečanje stopnje donosa pa vodi do zmanjšanja dohodka iz naložbenega projekta.
Razmislite o primeru izračuna notranje stopnje donosnosti na primeru z uporabo Excela, analiziramo dva načina gradnje z uporabo funkcije in z uporabo "Iskanje rešitev" ADD-IN.
Program ima vgrajeno finančno funkcijo, ki vam omogoča hitro izračun tega kazalnika - ICC (notranja diskontna stopnja). Opozoriti je treba, da bo ta formula delovala le, če je vsaj en pozitiven in en negativni denarni tok. Formula za izračun Excel bo imela naslednjo obliko:
Notranja stopnja donosa (E16) \u003d E6: E15)
Notranja stopnja donosa. Izračun v Excelu v vgrajeni formuli
Posledično smo pridobili, da je notranja stopnja donosnosti znašala 6%, nato pa za izvedbo naložbene analize, je treba dodano vrednost primerjati s stroški kapitala (WACC) tega projekta.
|
★ (Izračun koeficientov Sharpe, SortIno, Trainer, Kalmar, Modillias Beta, Var) + Napovedovanje stopnje |
Druga možnost izračuna pomeni uporabo dodatka za iskanje "rešitev za iskanje, da bi našli optimalno vrednost diskontne stopnje za NPV \u003d 0. V ta namen je treba izračunati neto diskontirani dohodek (NPV).
Spodnja slika prikazuje formulo za izračun diskontiranega denarnega toka po letih, katerega znesek, ki daje neto diskontirani dohodek. Formula za izračun diskontiranega denarnega toka (DCF) je naslednja:
Diskontirani denarni tok (F) \u003d E7 / (1 + $ F $ 17) ^ A7
Čist znižani dohodek (NPV) \u003d Zneski (F7: F15) -B6
Spodnja slika prikazuje začetni pogled za izračun IRR. Opozoriti je treba, da se diskontna stopnja, ki se uporablja za izračun NPV, nanaša na celico, v kateri ni podatkov (jemanje je enako 0).
Notranja stopnja donosa (IRR) in NPV. Izračun v Excelu v nadgradnji
Zdaj je naša naloga, da najdete na podlagi optimizacije z dodatkom "Odločitve", nato pa vrednost diskontne stopnje (IRR), v kateri bo projekt NPV nič nič. Če želite to narediti, odprite razdelek »Podatki« v glavnem meniju in v njem »Iskanje rešitev«.
Ko pritisnete okno, ki se prikaže, napolnite nizi "Nastavite ciljno celico" je formula za izračun NPV, nato pa izberite vrednost te celice, ki je enaka 0. spremenljivi parameter bo celica z vrednostjo notranje stopnje dobičkonosnost (IRR). Spodnja slika prikazuje primer izračunavanja dodatka "Iskanje rešitev".
Iskanje vrednosti za NPV \u003d 0
Po optimizaciji bo program zapolnil prazno celico (F17) z vrednostjo diskontne stopnje, v kateri je neto diskontirani dohodek nič. V našem primeru je izkazalo 6%, rezultat popolnoma sovpada z izračunom strukture formule v Excelu.
Rezultat izračuna notranje stopnje donosnosti (IRR)
V praksi se pogosto zgodi, da denar ne sprejema periodične. Posledično se bo diskontna stopnja za vsak denarni tok spremenila, onemogoča uporabo formule VD za Excel. Za rešitev te naloge se uporablja druga finančna formula (). Ta formula vključuje vrsto datumov in denarnih tokov. Formula za izračun bo imela naslednjo obrazec:
Otrok (E6: E15; A6: A15; 0)
Izračun notranje stopnje donosnosti v Excelu za nesistematična plačila
Uporablja se tudi analizo naložb spremenjena notranja stopnja donosnosti (Spremenjeno NotranjeOceniti.od.Vrnitev,Miet) -ta kazalnik odraža minimalno notranjo raven donosnosti projekta pri izvajanju reinvestiranja v projektu. Ta projekt uporablja obrestne mere, pridobljene iz reinvestiranja kapitala. Formula za izračun spremenjene notranje stopnje donosnosti je naslednja: \\ t
MIRS je notranja stopnja donosnosti naložbenega projekta;
COF T - Iztok denarja v obdobjih T;
CIFT - denarni tok;
r je diskontna stopnja, ki se lahko izračuna kot tehtana povprečna vrednost kapitala WACC;
d je odstotek reinvestiranja kapitala;
n - število časovnih obdobij.
Če želite izračunati to spremembo stopnje notranje dobičkonosnosti, lahko uporabite vgrajeno funkcijo Excel, ki uporablja poleg denarnih tokov, velikosti diskontne stopnje in stopnjo donosnosti reinvestiranja. V nadaljevanju je prikazana formula za izračun indikatorja:
MIRD \u003d MVSD (E8: E17; C4; C5)
. \\ T prednosti kazalnika Notranja stopnja donosnosti za ocenjevanje projektov.
Prvič, možnost primerjave različnih naložbenih projektov med seboj po stopnji privlačnosti in učinkovitosti uporabe kapitala. Na primer, primerjava z donosom tveganju mislečih sredstev.
Drugič, možnost primerjave različnih investicijskih projektov z različnimi naložbenimi organi.
TO slabosti kazalnika Verjeti:
Prvič, pomanjkljivosti pri ocenjevanju notranje stopnje donosnosti so predvideti prihodnja gotovinska plačila. Na velikost načrtovanih plačil vplivajo številni dejavniki tveganja, katerega vpliv je težko objektivno oceniti.
Drugič, kazalnik IRR ne odraža velikosti reinvestiranja v projekt (ta pomanjkljivost je rešena v spremenjeni notranji stopnji dobičkonosnosti mirljivih milijard).
Tretjič, to ni zmožnost odraža absolutnega zneska sredstev, prejetih od naložbe.
Povzetek
V tem članku smo menili, da je formula za izračun notranje stopnje dobičkonosnosti (IRR), dva načina za izgradnjo teh investicijskih kazalnikov je bila podrobno razstavljena z Excelom: na podlagi vgrajenih funkcij in dodatnih rešitev za sistematične in ne-zgodovinske denarne tokove . Dodeljena, da je notranja stopnja donosnosti drugi največji kazalnik ocene investicijskih projektov po čistih diskontiranih dohodkih (NPV). Sprememba IRR je njena sprememba MIR-jev, ki upošteva tudi donosnost reinvestiranja kapitala.
Galtsov Dmitry Aleksandrovich.
Namen vsake naložbe je dobiček. Toda vsak nov projekt je na začetku tvegan.
Zato se instrumenti razvijajo in uporabljajo za izvajanje primarnega izračuna tveganj in, do neke mere, kar zmanjšuje verjetnost vlaganja v nizke dohodke ali nedonosne projekte.
Najpogosteje se pri izvajanju finančne analize uporablja kazalnik, ki deluje z zmanjšanimi denarnimi tokovi. Imenuje se notranjo stopnjo donosa (druga oznaka, stopnja donosnosti (mednarodna označba, IRR).
Kaj je IRR?
V ekonomski literaturi notranje stopnje dobičkonosnosti je navedena taka vrednost diskontne stopnje, ki dosega skupno sedanjo vrednost naložb v projekt, ki se sicer imenuje denarne tokove ali neto sedanja vrednost (označena "NPV" ), enako "0".
V preprostem jeziku, s takšno stavo, investitor, ki svoje lastna sredstva na projekt, lahko v najboljšem, da jih nadomesti.
Izvajanje finančne analize projekta najprej menijo (vodi znesek skupnega zneska naložb v vrednost "za danes"). Šele po tem se določi vrednost stopnje investicijskega projekta. Ta kazalnik se lahko sklicuje na različne načine (vendar v vsakem primeru v naslovu prva beseda bo »notranja«):
Notranja stopnja donosnosti, skupaj z vrednostjo NPV, se obravnava kot dopolnilna merila za oceno učinkovitosti naložbenega projekta. Grafični odnos med njimi je prikazan na sliki.
Izračunana vrednost IRR iz obravnavanega projekta se primerja s podobnimi vrednostmi tržne stopnje donosnosti (v času primerjave). Hkrati se upoštevajo dejavniki, kot je čas izvajanja projekta in možna tveganja.
Stopnja povprečenega bančnega depozita se uporablja kot obseg preverjanja. Projekt se šteje za projekt, ki ima obseg notranje stopnje donosnosti, ki presega povprečne stopnje investicijskih projektov (opcija, z depoziti).
Formulo za izračun GNR
Za vsak investicijski projekt se za izračun NPV stave uporablja naslednja formula.
IC je vrednost investicijske porabe za obravnavani projekt, ki je potekala v začetni fazi (denarni tok ničelne faze na T \u003d 0);
NPV - Vrednost CHS;
CFT je podoben tok faze T;
t - obravnavano časovno obdobje.
Formula za opredelitev GND
Dobljeni rezultat je nominiran kot odstotek. Nekateri strokovnjaki menijo, da je takšno stanje v prednosti metode, druga pa se sklicuje na takšno oceno njegovih pomanjkljivosti.
Obseg notranje stopnje donosnosti se šteje kot kazalnik za oceno privlačnosti naložb vseh projektov s primerjavo s potrebno stopnjo dobičkonosnosti (R).
Kot R uporablja vrednost indikatorja, imenovano WACC.
V tem primeru je mogoče dobiti naslednje rezultate:
Pregrada, ki je kazalnik investicijskih stroškov, se lahko razlikuje. Namesto WACC je dovoljeno izračunati druge primerjalne merila in vrednotenje diskontnih stopenj.
Analiziranje donosnosti naložbenega projekta je pomembno upoštevati vir denarnega toka. Če so to osebna sredstva vlagatelja, je treba IRR obravnavati kot njegov verjeten dohodek, ki ga je mogoče pričakovati z izvajanjem projekta. Če so sredstva izposojena (kredit), se donosnost projekta že razlaga kot največja dovoljena stopnja obveznosti za posojila.
Možnosti izračuna
Za delo se lahko uporabijo takšne možnosti izračuna:
Excel izračun.
Uporaba programa Excel omogoča izračune z uporabo posebne vgrajene funkcije, ki se nahaja na naslednji naslovu - formule - finančne. Ta funkcija se imenuje "stopnja vračanja" (pomen notranjega). Skrajšana oznaka, "ISR";
Ta možnost vam omogoča izvajanje izračunov investicijskega projekta, da dobimo potreben rezultat le v prisotnosti (vsaj) en minus in en pozitivni denarni tok. V nasprotnem primeru bo ocenjena vrednost NPV ≠ 0 in "VDC" začela izdajati napako.
Da bi dobili pravilen rezultat, je treba upoštevati zaporedje prejema sredstev (vnesite njihove vrednosti glede na čas prihoda).
Pri izpolnjevanju oblike izračuna
druga vrstica, "predpostavka" se najpogosteje ne polni. To ne vpliva na točnost izračuna. Privzeti program tega kazalnika je enak 10%.
Algoritem izračuna predvideva uporabo metode iteracije. Zato lahko program v nekaterih primerih izda napako, ne da bi v določenem norm opredelil cikle prevajanja investicijskih projektov. To se običajno zgodi pri izračunu denarnih tokov, ki prihajajo vsak mesec več let. Če želite izključiti neuspeh programa v takem položaju, je priporočljivo, da se v celico, ki se imenuje "predpostavka", ocenjena vrednost obrestne mere (mesečno).
Program omogoča interno stopnjo donosnosti za izračun denarnih tokov, ki prihajajo mesečno v približno enake časovne intervale. To vam omogoča, da pridobijo zgledne obrestne mere za obdobje obresti (četrtletje, mesec, leto).
Če pridejo denarni tokovi v ritmu ritmu, je tudi pri izračunu. V takem položaju je treba uporabiti funkcijo "OR.", In kot argumenti, ki jih je treba upoštevati, razen za celico denarnih tokov, so določene in tiste, v katerih je datum prejema vsakega od njih prizadeta.
Pozorni smo pozorni, ta izračun je potreben samo z uporabo funkcije "Chistinjecha", saj ICC ne bo upošteval v postopku poravnave časovnih obdobij.
Grafični način izračuna
To je bila ta metoda, ki je bila uporabljena pred videzom računalnika. Grafi so zgrajeni v skladu s standardnimi pravili. Vrednost CPP je določena s preprostostjo (v formuli za njen izračun) različnih vrednosti neto sedanje vrednosti in njihovo uporabo na koordinatno os.
Na točki presečitve konstruirane krivulje z osjo X, prejmemo IRR na projektu. S hkratnim gradnjo grafov 2 ali več projektov lahko dobite vizualno primerjavo privlačnosti naložbe.
V našem primeru je notranja stopnja donosnosti, pridobljene za projekt "A", bolj zanimiva za investitorja po nabavni vrednosti privabljenega kapitala ≤ 13,09% (NPV zgoraj).
Pri stroških, ki presega to vrednost, postane možnost "B" bolj zanimiva.
Če je uporaba indikatorja za IRRRY izbran kot enotno merilo vrednotenja, bo na voljo možnost "B". Vendar pa urnik kaže, da je ta rešitev napačno v "točki brezbrižnosti" (13,09%).
Zato, ki navaja investicijski projekt, je priporočljivo uporabiti IRR samo kot dodatno merilo, če morate oceniti dva ali več projektov, ki se med seboj izključujejo.
Težave z množico LD
Problem se pojavi, ko IRR ocenjuje projekte, ki imajo izjemno NPV (med izvajanjem, znak se spreminja pogosteje kot 1. čas na leto). Sprememba znakov s pozitivnim na negativne vrednosti poteka vsaj enkrat.
Formula za določanje IRR:
Običajen tok ima samo eno dejansko rešitev take enačbe, vsi ostali so namišljeni.
Izredna omogoča prisotnost dveh in veljavnih rešitev, ki ustvarja obravnavani problem.
Zamenjava ustreznih vrednosti v formuli, dobimo dve rešitvi: 0,824254 in 0,050699. Obravnavani projekt ima dva BND, 82.4254% in 5,0699%.
Predstavljajte si grafično.
Če je notranja stopnja donosnosti večja od prve in manj druge vrednosti, projekt ni privlačen za investitorja. Preostala razpona daje pozitivno vrednost.
Izbira ene od dobljenih vrednosti se izvede po eni od naslednjih možnosti;
Spremenjen lef (MIR)
Notranjo stopnjo dobičkonosnosti lahko uporabite samo pri izračunu primarne naložbe. Če so sredstva ojačana, ta kazalnik ne deluje.
Za take primere je razvit varianta MIR-jev, ki predstavlja diskontno stopnjo, ki odraža situacijo, ko je vrednost terminala (to imenujemo prihodnje skupne stroške tokov, ki vstopajo v investicijski projekt), se daje dejanskemu trenutku . Sprejeta je enaka podobni vrednosti odhodnih tokov iz obravnavanega projekta.
TV - zgoraj omenjena vrednost terminala;
PV CONT - tekoči stroški celotne naložbe na investicijski projekt;
N - Investicijsko horizon.
Za lažje izračune enačba poenostavlja
CIF T - dobiček dobička (denarni tokovi, vključeni v projekt med T);
COF T - poraba, ki nastane pri naložbah (odhajajoči tokovi);
n je število časovnih segmentov;
r je vrednost sredstev (tehtano povprečje);
d je obrestna mera, ki se uporablja pri reinvestiranju v tem projektu.
Pridružite se več kot 3 tisoč naših naročnikov. Enkrat na mesec bomo poslali najboljše materiale na vaš e-poštni naslov na e-pošto na naši spletni strani, na strani LinkedIn in Facebook.
Gospodarska znanost preučuje vprašanja zmanjševanja stroškov pri izvajanju projekta in pridobitev največjih dobičkov. Hkrati je glavni poudarek na dobičku.
V finančni analizi se predlagajo številni sistemi za oceno učinkovitosti projektov, vendar se v večini primerov uporablja sistem kazalnikov znižanih denarnih tokov. Eden od njih je IRR (interna stopnja dobičkonosnosti). Še posebej je značilnosti tega kazalnika v članku.
V ekonomski literaturi pod IRR se razume določena stopnja obresti, v kateri je sedanja vrednost vloženih sredstev v investicijski projekt nič.
Da bi odločitev o naložbah v naložbeni projekt, je pomembno, da razumemo ne le, koliko bo prineslo, vendar in kakšen znesek bi bilo treba vlagati.
V finančni analizi se najprej znesek naložb daje trenutni vrednosti, to je nPV se izračuna. Naprej, IRR je določen, sicer se sliši kot kazalnik, ki se imenuje stopnjo domačega donosa, ki prikazuje optimalen znesek naložb v tem projektu.
Kazalniki NPV in IRR predstavljajo dopolnilni sistem meril za ocenjevanje učinkovitosti naložbenega projekta. Zaradi dejstva, da je prva vrednost znesek dohodka, izražen v naravi, ob upoštevanju trenutne vrednosti sredstev. Drugi pomen je stava, ko bo vlagatelj prejel dobiček.
Izračunani kazalnik IRR se primerja s podobnimi stopnjami do dobičkonosnosti, ki trenutno delujejo na trgu. Toda v tem primeru je treba upoštevati tveganja in časovni okvir teh projektov.
Za primerjava Stopnja depozita se sprejme v bančništvu. Projekt se bo izvajal le, če je IRR višji od povprečnih stopenj investicijskih projektov in depozitov.
IRR. značilno dve merili:
V praksi pri analizi investicijskih projektov strokovnjaki uporabljajo izračune IRR:
Uporaba IRR, ko je izračunavanje dobičkonosnosti investicijskega projekta številne pomanjkljivosti in koristi.
TO pozitivne strani Možnost primerjave investicijskih projektov v trajanju in obsegu njihovih dejavnosti. Toda glavna prednost uporabe IRR je možnost izračuna donosnosti naložbenih tokov.
Pomanjkljivost Upošteva se pri spreminjanju znaka denarnega toka, izračun več vrednosti IRR, ki lahko dajo napačne informacije. Strokovnjak, ki ima ta kazalnik, se strokovnjak upošteva mnenje, da so sredstva ponovno izkazana pod odstotki, ki se je izkazalo. Dejansko pa ne ustreza vedno resničnosti.
Na podlagi meril za denarne prejemke v projekt je treba opozoriti, da je treba metodo uporabljati le pod pogojem čistega dohodka pri izvajanju naložbenega projekta.
Postopek za izračun kazalnika sedanje vrednosti (NPV) v Excelu se obravnava v naslednjem videoposnetku ploskve: \\ t
Če niste registrirali organizacije, potem najlažji način To je narejeno s pomočjo spletnih storitev, ki bodo lahko svobodno oblikovale vse potrebne dokumente: če že imate organizacijo, in razmišljate o tem, kako olajšati in avtomatizirati računovodstvo in poročanje, naslednje spletne storitve prihajajo na reševanje, ki bo popolnoma zamenjal računovodja na vašem podjetju in prihranil veliko denarja in časa. Vsa poročanja se oblikuje samodejno, podpisan z elektronskim podpisom in se samodejno pošlje na spletu. Idealen je za IP ali LLC na USN, ENVD, PSN, TC, temelji na.
Vse se dogaja v več klikih brez čakalnih vrst in stresa. Poskusite in boste presenečeniKako je postalo enostavno!
V različnih virih obstajajo različne interpretacije formule za izračun IRR, vendar je "tradicionalna" z naslednjim:
Izrazite vrednost v percentih.. Nekateri ekonomisti in analitiki se nanašajo na slabosti te ocene investicijskega projekta, drugi pa nasprotno, ki se nanašajo na dejstvo, da so podatki o obresti lažje razlagati, se nanašajo na dostojanstvo.
Uporabljena dve vrsti izračuna Ta kazalnik:
Grafična metoda To je bolj vizualno in priročno v primeru primerjave več projektov.
Ročni izračun. Kazalniki, ki označujejo možnosti izvajanja projekta, se trenutno praktično ne uporabljajo. Excel se pogosto uporablja ali specializirani programi.
Na primer, za izračun notranje stopnje donosnosti bomo sprejeli investicijski projekt, katerega kolist izvajanja je zasnovan za 5 let. Začetne naložbe so znašale 45.000 tisoč rubljev. Hkrati pa vlagatelj želi prejeti vsaj 18% letno.
V tabeli daje podatke za izračun notranje stopnje donosnosti.
| Indikatorji | I leto. | II | III | IV leto | V leto |
|---|---|---|---|---|---|
| Obseg prodaje | 58950 | 60650 | 66920 | 68450 | 64580 |
| Poslovni odhodki (stroški materiala, plačila dela, splošni stroški proizvodnje in splošnih (razen amortizacije), stroški prodaje proizvodov) | 34645 | 35440 | 37560 | 38220 | 34852 |
| Amortizacija | 8500 | 8500 | 8500 | 8500 | 8500 |
| Obdavčljivi dobiček | 15805 | 16710 | 20860 | 21730 | 21228 |
| Davek na dobiček | 3161 | 3342 | 4172 | 4346 | 4246 |
| Čisti dobiček | 12644 | 13368 | 16688 | 17384 | 16982 |
| Čisti denarni tok (3 + 6) | 21144 | 21868 | 25188 | 25884 | 25482 |
Določite diskontirani denarni tok:
Določamo drugo vrednost NPV:
In zdaj uporabljamo formulo za IRR, ki izgleda takole:
Ta primer kaže, da je izvajanje tega projekta smiselno, saj je bila stopnja dobička s strani vlagatelja določena na 18%, izračuni pa kažejo, da bo donosnost naložb 40%.
Analiza temelji na O primerjavi IRR z diskontno stopnjo (r).
Nastali indikator IRR lahko vključuje tri investicijske rešitve:
Pri analizi pridobljenih podatkov je treba osredotočiti na vir privabljanja sredstev v projekt. Če vlagatelj vlaga le svoja sredstva, IRR je njegov možni dohodek iz izvajanja projekta. V primeru privabljanja sredstev iz poslovnih bank () je treba IRR razlagati kot najvišjo stopnjo obveznosti za posojilo.
Visoka stopnja notranjih donosov kaže na možnosti za naložbe, velika razlika med regulativno vrednostjo pa kaže na moč moči tega projekta.
