Možnost CLL za nakup zagotavlja lastniku pravico do nakupa v prihodnjem dragocenem papirju po fiksni ceni - neobvezna možnost. Datum poteka možnosti je datum, ko se možnost izteka. Datum poteka veljavnosti je obdobje, v katerem lahko lastnik ameriške možnosti ali po tem, da lahko lastnik evropske možnosti izpolni svoje pravice. Opcijska cena je majhen del cene osnovnega papirja, ki je podlaga, da kupec plača kupcu v obliki premije.
Če ta opravila ne pride na dnu strani, je seznam podobnih del. Uporabite lahko tudi gumb za iskanje.
V svojem razvoju je trg izvedenih finančnih instrumentov opravil več stopenj.Na prvi fazi Predstavljena je bila s terminskimi pogodbami, ki so jih proizvajalci kmetijskih proizvodov sklenili prihodnji žetvi. Pogodbeni kupci so napredovali del svojih stroškov.
Druga faza Lahko pokličete zaloge. Njegov začetek se nanaša na 1848 z odkritjem blagovnih znamk Chicago in trgovinskih pogodb za žito, soje in govedo. Terminske pogodbe za zaščito kmetov pred tveganji, povezanimi s fluktuacijo cen za svoje izdelke. Glavni cilj za dejavnosti z njimi je bil povezan samo z varovanjem (zmanjšanje tveganja). Sčasoma so se te pogodbe začele uporabljati in finančne špekulante. Izvedli so arbitražo, tj. Poskušali so prejemati dobiček na razlikah cen za nujne pogodbe.
Začetek tretje faze Lahko se pripiše do leta 1972, ko je Chicago blagovna izmenjava oblikovala hčerinsko družbo - Mednarodni denarni trg. Prvič, finančne izvedene finančne instrumente orodij je bilo dolgčas. Postali so terminske pogodbe za valuto. Po enem letu se je terminske pogodbe, ki so se pojavile za depozitarne prejemnike državne nacionalne združenja hipotekarnih kreditov, pa tudi na državne obveznosti Združenih držav. 10 let kasneje so se pojavili derivati \u200b\u200bfinančnih instrumentov na zalogi indeksi.
Trenutno na svetovnem finančnem trguŠtiri glavne skupine izvedenih finančnih instrumentov:
1) naprej;
2) terminske pogodbe;
3) možnosti;
4) zamenjava.
Izvedeni finančni instrumenti - \\ tto so nekotniške oblike izraza lastninskih pravic (obveznosti), ki se pojavljajo v zvezi s spremembo cene osnovnega sredstva, tj. Sredstvo, na katerem temelji ta finančni instrument.
Glavne značilnosti Izpeljana orodja:
1. Njihova cena temelji na ceni osnovnega sredstva, katere posebna oblika je lahko katera koli.
2. Zunanja oblika kroženja izvedenih finančnih instrumentov je podobna pritožbi osnovnih vrednostnih papirjev.
3. bolj omejeno časovno obdobje obstoja (običajno od nekaj minut do več mesecev) v primerjavi z obdobjem življenja prvotnega sredstva (zalog - nedoločen, obveznice - leta in desetletja).
4. Omogočajo vam, da ustvarite dobiček z minimalnimi naložbami v primerjavi z drugimi sredstvi, saj vlagatelj ne plača celotne vrednosti sredstva, ampak samo garancijsko (Marge) pristojbino.
Vsaka nujna pogodba (sklenjena pogodba) postane izvedeno orodje, če je namenjen pridobivanju diferencialnega dohodka, tj. Pozitivna razlika v cenah.
Nujne pogodbe, odvisno od vrste pogodbe, ki jih postavi v svoje temelje, so razdeljene na dve skupini (sl. 1):
Sl.1. Klasifikacija nujnih pogodb
Nujne pogodbe, ki temeljijo na prodajni in nakupni pogodbi ali nujnih pogodb za dobavo sredstva;
Nujne pogodbe, ki temeljijo na pogodbi o borzi (izmenjava) ali zamenjave.
Naprej - pogodba o nakupu in prodaji (zalog) vsakega sredstva po določenem časovnem obdobju v prihodnje, katerih pogoji se pogajajo s strani strank transakcije ob njegovem zaključku.
Glavna prednost običajne pogodbene pogodbe je možnost njene prilagoditve posameznim zahtevkom pogodbenic pogodbe o kakršnih koli parametrih transakcije (po ceni, časovni okvir, velikosti, oblike izračuna in dostave).
Šibko mesto običajne pogodbeiz njegovega glavnega dostojanstva izhaja. Posledično je praktično nobenega sekundarnega trga za običajne napovedi.
Terminske pogodbe - to je oblika terminske pogodbe, ki je dovoljena za sklenitev borze; To je standardna pogodba o prodaji delnic (dobava) tečajnega sredstva po določenem obdobju v prihodnosti po ceni, o kateri se pogodbenici, ki se dogovorijo, v času njene sklenitve.
Značilnosti pogodbenih pogodb:
To je sporazum (obveznost) o nakupu ali prodaji standardnega števila določenih vrst vrednostnih papirjev za določen datum v prihodnosti po ceni, ki je vnaprej določena pri sklepanju transakcije;
Ta pogodba je le v okviru trgovanja z blagom;
Terminska pogodba je v celoti standardizirana, vsi njegovi parametri, poleg cene, so vnaprej znani in niso odvisni od volje in želje pogodbenic Pogodbe.
Možnost izmenjave - To je standardna pogodba za prodajo sredstva za izmenjavo, v skladu s katero nosilec prejme pravico do nakupa (ali prodaje) tega sredstva pri določeni ceni do uveljavljenega datuma v prihodnosti ali na ta datum s plačilom prejetega Pravica do naročanja določenega zneska denarja, imenovanega nagrada.
Možnost, ki daje pravico do nakupa sredstva, se imenujemožnost za nakup ali opcijski klic.
Možnost, ki daje pravico do prodaje sredstva, se imenujemožnost prodaje ali opcije.
Možnost »Pokliči "- možnost nakupa - svojim lastniku zagotavlja pravico kupiti v prihodnosti dragocen papir po fiksni ceni - možnost izvršitve možnosti.
Odvisno od datuma izvršitve:
evropska možnost - se lahko izvaja ob odplačevanju (datum izvršitve in končni datum sovpada);
ameriška možnost - se lahko izvede kadarkoli pred datumom poteka veljavnosti (datum odplačevanja) (datum izvršitve in končni datum ne sovpada).
Možnost. "- Možnost za prodajo - zagotavlja pravico do svojega imetnika, da v prihodnosti prodaja dragocen papir po fiksni ceni - ceno uspešnosti.
Obstaja pravica, vendar ne obveznost prodaje dragocenega papirja.
Prodajalec, ki ponuja možnost, prvič prejme dohodek v obliki bonusa, ki ga plača kupec.
Datum poteka od možnosti je datum, ko je možnost zaključena.
Obdobje veljavnosti možnosti - izraz, v katerem lahko lastnik ameriške opcije ali po tem, da lastnik evropske možnosti izvede svoje pravice.
Opcijska cena je majhen del cene osnovnega papirja, ki je podlaga, da kupec plača prodajalcu v obliki premije.
Vrednost opcijske premije je odvisna od:
Obstoječe ali domnevno razmerje med sedanjo ceno varnosti, ki temelji na možnosti in ceno njenega izvrševanja;
Nihanje cen vrednostnih papirjev, ki temeljijo na možnost;
Čas, ki je ostal pred datumom poteka;
Raven obrestnih mer, ki je trenutno ustanovljena in predvidena smer njihove spremembe;
Dobičkonosnost vrednostnih papirjev, na katerih temelji možnost.
Swap. pogodbena zasnova, na podlagi katerih izmenjujejo svoje obveznosti: sredstva in (ali), povezane z njimi
plačila za določeno obdobje.
Swap je nelastniška pogodba, katere likvidnost je zagotovljena s prisotnostjo finančnih posrednikov, tako imenovanih trgovcev swap.
Zamenjava lahko obsegajo eno samo izmenjavo, vendar so možnosti iz niza izmenjav v določenih intervalih pogostejše.
Opozoriti je treba, da razred izvedenih finančnih instrumentov ni izčrpan z orodji, katerih osnovna sredstva so vrednostni papirji, in zajema blago, in valuto, in bančne depozite. V tem smislu so nujne pogodbe in izvedeni izvedeni finančni instrumenti na splošno, uradno gledano, ni orodij samo na trgu vrednostnih papirjev, vendar obstajajo tržna orodja kot celota. Vendar pa dejavnike ali razloge, ki omogočajo trg za orodja izvedenih finančnih instrumentov na trgu vrednostnih papirjev, še več kot razlogi, ki jih je treba izločiti ali razdeliti na ločene trge.Prvič, Resnično, trg izvedenih orodij obstaja kot celota, ne glede na razlike v začetnih sredstvih.Drugič Ta trg običajno deluje na enaki podlagi kot trg vrednostnih papirjev: gospodarski, organizacijski, pravni, poslovni itd.Tretjič , ta trg z enim in istim udeležencem.Četrtič To je trg z enojnimi mehanizmi oblikovanja cen.Peto Ta trg ima običajno enojni trgovalni kraj ali sistem enotne trgovinske organizacije.Na šestem Ta trg je neločljivo povezan z dejavnimi sredstvi, ki se zaključijo z nujnimi pogodbami ali na podlagi katerih so izvedena sredstva (vrednostni papirji) "zgrajena".
Druga podobna dela, ki vas lahko zanimajo. ISHM\u003e |
|||
| 19657. | Finančni instrumenti v mehanizmu davčnega regulacije | 240,39 KB. | |
| Davčni mehanizem je eden od najtežjih v katerem koli gospodarskem sistemu. Obdavčenje Zadeva kot najpomembnejša metoda državne uredbe, uspeh socialnih in ekonomskih politik je odvisna od njegove učinkovitosti. Davčni mehanizem naše republike je trenutno v vmesnem stanju: njena vsebina ne odraža upravne distribucijske narave državne uredbe, temveč hkrati še ni postala učinkovita sredstva posredne direktive o neposredni državni ureditvi gospodarstva. | |||
| 10942. | Karboksilne kisline in njihovi derivati | 70.46 KB. | |
| Nasičene moneise kisline. Vodik hidroksilne skupine, ki je vključen v karboksilno skupino, povzroča kisle lastnosti karboksilnih kislin; Zato je število karboksilnih skupin označuje osnovo kisline. Nasičene mono velike kisline Višje homologi teh kislin so bile najprej izolirane iz naravnih maščob, zato so bile vse druge kisline z odprto verigo ogljikovih atomov imenovane maščobne kisline. Omejimo mono-akesne kisline so podobne v strukturi in izomerismu aldehidam t. | |||
| 17098. | Izpeljane vrednostne papirje | 26.26 KB. | |
| Možnost vključevanja relativnih subjektivnih državljanskih pravic na vrednostne papirje, kot tudi iz vrednostnih papirjev na drugo blago javno zanesljive in predstavitvene dokumente, ki je ustanovljena v modelih posrednika Note za zavarovalno bančno potrdilo o začasnem spričevalu za neplačane delnice in druge je bilo priznano Rusko civilno pravo v prvi polovici XIX stoletja, ki je omogočilo, da se zagotovi normalno delovanje in okrepitev razvoja številnih področij trgovinskih odnosov. Vendar pa sistem ... | |||
| 2255. | Nepogojne metode optimizacije z uporabo izvedenih finančnih instrumentov | 76.34 KB. | |
| Ta skupina metod označuje naklon grape. Za preostanek spremenljivke, smer grape, funkcija se rahlo spreminja. Če bi bila točka na naklonu grape, bo smer spusta iz te točke skoraj pravokotna na smer grapeske grape in kot posledica zaporedne točke, dobljene z metodo Gradient, bo izmenično na voljo eno od drugega naklona grape. Če so nagnjeni brzici dovolj ostri, lahko takšni skoki iz naklona na pobočju točk močno upočasnijo konvergenco gradienta ... | |||
| 14157. | Možnost izdajatelja, ruski depozitar vzrok izvedenih finančnih instrumentov | 22.23 KB. | |
| Osnove kroženja izvedenih vrednostnih papirjev. Osnove prometnih vrednostnih papirjev, odvisno od vloge pri izvajanju premoženjskih pravic, so vrednostni papirji razdeljeni na glavne in izvedene finančne instrumente. Pridobljeni vrednostni papirji iščejo postopek delovanja glavnih vrednostnih papirjev in se izdajajo v povezavi z njimi. Na žalost je ta vrsta razvrstitve vrednostnih papirjev ostala zunaj okvira veljavne zakonodaje o vrednostnih papirjih in poteka le v ekonomski in pravni literaturi. | |||
| 344. | Orodja za razvoj programske opreme | 9.37 KB. | |
| V procesu razvoja programske opreme na eno ali drugo smer se uporablja računalniška podpora za procese razvoja PS. Kot posebna naprava, ki podpira proces razvoja PS, lahko emulator katogolskega jezika služi. PS, namenjeni podpori razvoja drugih PS, bodo imenovani programsko orodje za razvoj PS in računalniška naprava, ki je posebej namenjena podpori razvoja PS, se imenuje strojno orodje za razvoj PS. | |||
| 8261. | Druga orodja za ravnanje z okoljem | 1 MB. | |
| Praktična uporabnost OHR: doseči bolj popolno razumevanje vplivov na tveganja in odgovornosti; Povečanje učinkovitosti odnosov z dobavitelji in potrošniki; Opredelite ključne smeri izboljšanja izdelkov in proizvodnega procesa; Razviti kazalnike, ki jasno odražajo možne vplive proizvodov na OS v celotnem LCC; Če želite spremeniti paleto podatkov o sistemu izdelka na informacije, ki se lahko uporabijo za ocenjevanje dosežkov analize podjetja ... | |||
| 20620. | Metode in orodja za ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov | 1.32 MB. | |
| Orodja za finančno modeliranje in vrednotenje učinkovitosti.3 Izračun tržnega multiplikatorja za industrijo. Z drugimi besedami, na prvem mestu ni naložb brez stroškov, da je treba vlagati, da bi se začeli vstaviti in šele takrat, če je vse, kar je bilo pravilno opravljeno, vse izračune pravilno izplačajo vse priključke. Namen študije je modela razvoja investicijskega projekta za ustvarjanje maloprodajne mreže pekov in opredelitev multiplikatorja v določeni industriji, da oceni stroške simuliranega projekta. | |||
| 21475. | Orodja za oblikovanje naložbene privlačnosti regije Samara | 228.48 KB. | |
| Teoretične temelje oblikovanja regionalne privlačnosti naložb. Vloga naložbene privlačnosti regije v poslovnem razvoju. Koncept privlačnosti naložb. Ocena regionalne investicijske privlačnosti regije Samara. | |||
| 5951. | Orodja za upravljanje tveganj za financiranje projektov | 25.86 KB. | |
| Derivat negotovosti in tveganja. Tveganje je verjetnost razvoja nekaterih dogodkov, pojavov, procesov, ki opravljajo določene priložnosti (pozitivno tveganje) ali nevarnosti, možnost izgube ali izgube (negativno tveganje) | |||
Zaradi svoje prilagodljivosti in večdimenzionalnosti trga izvedenih finančnih instrumentov ponuja najširše priložnosti za zmanjšanje stroškov, tveganja zavarovanja, vendar lahko povzroči različne krizne pojave. To je v nekontroliranljivosti rasti izvedenih finančnih instrumentov, ki jih ima njihova groženjska sila. Kljub tako dvomljivim ugledom, se ti finančni instrumenti privlačijo dolgo časa. Derivat. - kaj je to? Kaj je "jedo"?
Prevedeno iz angleških derivatov je "derivat". Kaj pomeni taka oznaka? Derivat je izvedeni finančni instrument. Z drugimi besedami, to je obveznost, v kateri osnovno osnovno sredstvo temelji na derivatu na določen čas. Prav tako izvedeni finančni instrument je finančni instrument za nujne transakcije, to je sporazumi več strank, ki vnaprej opredeljujejo svoje dolžnosti in pravica do prihodnosti za osnovna sredstva.
Finančni izvedeni finančni instrumenti so v skladu z opredelitvijo, terminskimi pogodbami in over-the-counter in izvedenimi finančnimi instrumenti za zamenjavo in zamenjavo.
Derivat je dragocen papir, ki opravlja določene funkcije. Na primer, pomembna lastnina je varovanje (zavarovanje) možnost sprememb cen v prihodnosti za neopredmetena sredstva (ki vključuje zaloge indeksi), za blago, na vrednost posojil. To je celotno bistvo orodij izvedenih finančnih instrumentov, če govorimo o varovanju blaga, nato pa so derivati \u200b\u200bnepogrešljiva regulativna orodja, ki proizvajalcem blaga omogočajo, da zagotovijo morebitne prihodnje neugodne cene za svoj izdelek.
Z vsemi navidezno kompleksnostjo so derivati \u200b\u200bvrednostni papirji z dokaj preprosto uporabo. Imenujejo se izvedene finančne instrumente, ker je oblikovanje cen za izvedene finančne instrumente odvisno od spremembe vrednosti na osnovno sredstvo, ki jih je podlaga. Na primer, če se cena zlata spremeni, bo cena derivata na njej drugačna. Zato je vedno treba govoriti s katerim je osnovno sredstvo eden ali drug izvedeni finančni instrument.
Kaj so izpeljani finančni instrumenti (izvedeni izvedeni finančni instrumenti) Enostavne besede? Kako potekajo tržni instrumenti v letu 2019?
Če pojasnite, da so tako preproste besede, lahko rečemo, da so derivati \u200b\u200bdragocen papir na dragocenem papirju. V središču izraza angleški besedni derivat, ki je preveden dobesedno "izpeljana funkcija"
Derivati \u200b\u200bspadajo v tako imenovano sekundarni instrumenti. Sekundarni ali izvedeni finančni instrumenti so takšne vrste pogodb, ki temeljijo na osnovnem (primarnem) sredstvu.
Izvedena podlaga je lahko skoraj vse izdelke (nafta, dragocene in neželezne kovine, kmetijski, kemični izdelki), valute iz različnih držav, navadne delnice, obveznice, delniški indeksi, indeksi košaric in drugih orodij. Obstajajo celo izpeljane vrednostne papirje drugemu izvedenemu finančnemu financiranju - na primer možnost za terminske pogodbe.
To pomeni, da so izvedeni finančni instrumenti, ki svojim imetnikom zagotavljajo pravico do pridobivanja drugih vrst sredstev po določenem časovnem obdobju. Hkrati sta cena in zahteve za te finančne dokumente odvisna od parametrov osnovnega sredstva.
Trg izvedenih finančnih instrumentov ima veliko skupnega s trga vrednostnih papirjev in temelji na enakih načelih in pravilih, čeprav ima svoje lastne značilnosti.
V izjemno redkih primerih nakup derivata varščine vključuje dobavo pravega blaga ali drugega sredstva. Praviloma so vse transakcije storjene v brezgotovinski obliki z uporabo postopka kliringa.
Ruski pravni akti Večina izvedenih finančnih instrumentov ni pripoznana kot vrednostni papirji. Opcije, ki oddajajo delniške družbe in sekundarne finančne instrumente, ki temeljijo na vrednostnih papirjih, gostijo. Ti vključujejo prejemke depozitarja, terminske pogodbe za obveznice, akcijske možnosti.
Če so primarna sredstva običajno kupljena za lastno osnovno sredstvo, da dobiček iz naknadne prodaje ali dohodka v obliki odstotka, nato se naložbe v izvedene izvedene instrumente izvajajo za zavarovanje investicijskih tveganj.
Na primer, kmetijski proizvajalec se zavaruje z nedoslednimi dobički, ki sklene spomladansko pogodbo o dobavi žita po ceni, ki jo ustreza. Vendar pa bo prodal žito v padcu, po obiranju. Avtomobilski proizvajalci tvegajo svoja tveganja, ki sklepajo enake sporazume o pridobivanju neželeznih kovin glede na njihovo ceno, vendar v prihodnosti.
Vendar pa za varovanje investicijskih zmogljivosti izvedenih finančnih instrumentov niso omejene. Njihov nakup za namen prodaje je nato s špekulativnim namenom - ena izmed najbolj priljubljenih strategij na borzi. In na primer, terminske pogodbe, razen visokega donosa, privabljajo priložnost, da ne največjih naložb, da bi dobili ramo za veliko količino brezplačno.
Vendar pa je treba opozoriti, da vsi špekulativni operaciji s sekundarnimi finančnimi instrumenti pripadajo visoko korenu!
Izbira derivatov kot sredstva za ustvarjanje dobička, investitor je vredno ravnovesja svoje aktovke z bolj zanesljivo nizko tveganje.
Druga odtenka - število izvedenih finančnih instrumentov je lahko veliko več kot obseg osnovnega sredstva. Zato so lahko delnice izdajatelja manjša od števila terminskih pogodb o njih. Poleg tega izdajateljska družba primarnega finančnega instrumenta ne sme imeti nobenega odnosa do ustvarjanja izvedenih finančnih instrumentov.
Trg izvedenih finančnih instrumentov je privlačen za vlagatelje in ima več prednosti pred drugimi finančnimi instrumenti.
Med prednosti izvedenih finančnih instrumentov kot dobička je treba opozoriti naslednje:
Izvedeni finančni instrumenti so zanimivi in \u200b\u200bv povpraševanju orodje za naložbe, ki omogočajo, da dobimo pomembne dobičke v relativno kratkem času. Vendar pa se pravilo v celoti uporablja: zgoraj navedena dobičkonosnost je večja tveganja.
Diverzifikacija naložbenega portfelja in vključitev stabilnejših, vendar manj donosnih vrednostnih papirjev, omogoča ta tveganja za zmanjšanje
Zvezna agencija za izobraževanje
Bajkalska državna univerza za ekonomijo in pravo
Fakulteta za pospešeno pripravo
Oddelek za bančništvo in vrednostni papirji
Posebnost 06.04 "Finance in Credit"
Delo tečaja
pod disciplino "trga vrednostnih papirjev"
Izvedeni finančni instrumenti Finančna orodja: Koncept, Razvrstitev
Izvajalec:
Študent c. UV-2-07.
Rupasov Yuri Gennadevich.
Leader:
Irkutsk, 2009.
"Odnos do izvedenih finančnih instrumentov je podobna vodilnim igralcem nacionalne nogometne lige. Preveč upajo in prepogosto obtoženi neuspehov."
Jerry Corrigan, nekdanji predsednik Banke Zvezne rezerve v New Yorku.
V zadnjem času, izvedeni finančni instrumenti finančnih instrumentov ne gredo od prvih voznih pasov mednarodnih finančnih publikacij zaradi neposrednega odnosa do škandaloznih izgub in propada številnih različnih organizacij. Toda kljub temu se trgovina izvaja skozi vse stoletja, globalni dnevni promet poslovanja s temi izvedenimi finančnimi instrumenti pa dosega milijarde ameriških dolarjev.
Izvedeni finančni instrumenti so finančni instrumenti na podlagi drugih, enostavnejših finančnih instrumentov. To pomeni, da je strošek finančnega izvedenega orodja odvisen (derivat) vrednost iz stroškov osnovnega orodja. Praviloma je osnovno orodje finančni instrument, ki se pritožuje na denarnem trgu, kot je vez ali ukrep.
Na primer, možnost daje lastniku pravico do nakupa ali prodaje delnic, ki temeljijo na tej možnosti. Ker je možnost zaloge preprosto ne more obstajati brez delnic, na katerih temelji, izhaja iz delnic samih. Ker so delnice finančni instrument, je možnost izvedena finančna sredstva.
Izvedeni finančni instrumenti so povezani z dvema tradicionalnima družabnima koristma. Prvi, finančni izvedeni finančni instrumenti so koristni v smislu obvladovanja tveganj. Drugič, zaključek transakcij s finančnimi izvedenimi finančnimi instrumenti vodi do oblikovanja cen, ki lahko opazujejo in ocenjujejo celotno družbo, in to daje informacije osebam, ki vodijo opazovanje na trgu, glede realne vrednosti določenih sredstev, kot tudi navodila prihodnjega razvoja ekonomija. Zato trgi poslovanja s finančnimi izvedenimi finančnimi instrumenti niso le kraj za tvegano špekulativno igro, temveč tudi sposoben, da bi v praktično koristila družbi, po zavarovanju in obvladovanju tveganj.
Trgi izvedenih finančnih instrumentov imajo ključno vlogo pri zagotavljanju ekonomskih informacij družbi. Obstoj izvedenih finančnih instrumentov povečuje interes akterjev za izvajanje poslovanja, kot tudi dejavnost za sklenitev transakcij z izvedenimi finančnimi instrumenti in orodji na denarnem trgu. Zaradi velike pozornosti javnosti cene tistih in drugih pridobijo težnjo, da se približujejo njihovi realni vrednosti. Tako zaključek transakcij z izvedenimi finančnimi instrumenti pomaga udeležencem v gospodarskih odnosih, da bi dobili natančne informacije o cenah. In če stranke sklenejo transakcije, ki temeljijo na natančnih cenah, se lahko gospodarski viri učinkoviteje razdelijo. Poleg tega, tudi tisti, ki samo spremljajo stanje trga prejemajo informacije, ki so jim koristne pri sklepanju lastnih transakcij.
Namen tega tečaja je razkritje teme: izvedeni finančni instrumenti: koncepti, klasifikacija - to bo upoštevalo osnovne vrste izvedenih finančnih instrumentov: terminske pogodbe, možnosti, naprej, zamenjave in depozitarne prejemke, pa tudi zgodovino Pojav in obeti za razvoj ruskih derivatov.
Izvedeni finančni instrument (izvedeni finančni instrument) je finančna pogodba med dvema ali več strank, ki temelji na prihodnji vrednosti osnovnega sredstva. Ta orodja se imenujejo izvedeni finančni instrumenti, saj je njihova cena odvisna od stroškov ali vrednosti osnovnega spremenljivega elementa (spremenljivke), ki je na voljo na pogodbi. Sprva so bili izvedeni finančni instrumenti povezani z blagom: riž, tulipan čebulice, pšenica.
Blago in surovine ostaja osnovna sredstva in zdaj, toda poleg tega so lahko vsi finančni kazalniki ali finančni instrumenti osnovno sredstvo. Obstaja veliko distimatik, ki temeljijo na različnih finančnih sredstvih: dolžniške instrumente, obrestne mere, delniške indekse, orodja na denarnem trgu, valuta, in celo na drugih izvedenih pogodbah.
Danes so štirje glavne vrste izvedenih finančnih instrumentov razširjene, ki bodo podrobneje obravnavane v delu, to je:
terminske pogodbe;
terminske pogodbe (terminske pogodbe);
opcijske pogodbe (možnosti);
Predhodna pogodba je transakcija, v kateri se kupec in prodajalec dogovorita o dobavi sredstva (običajno je nekaj izdelka) določene kakovosti in v določenem znesku, določenem v datumu Pogodbe. Poleg tega je cena bodisi vnaprej dogovorjena ali v času dostave sredstva. Primer napredne pogodbe: Kupec želi kupiti tuji avto na trgovcu, za to določa natančne značilnosti svojega prihodnjega avtomobila: barva, notranja dekoracija, moč motorja, uvaja depozit in najpomembneje - cena se pogaja, za katero Trgovec bo ta avto dal kupcu le v treh mesecih. Kaj se dogaja v teh treh mesecih - nobena stran naprej ne ve, ali bo znižanje cen tujih avtomobilov ali, nasprotno, se bo povečalo zaradi revizije vlade carinskih stopenj, ni pomembno - Cena avtomobila se evidentira v prihodnji pogodbi med kupcem in trgovcem. To je, kupec je pridobil pravico do nakupa avtomobila v treh mesecih in obljubil, da bo ta transakcija. Torej - imenovanje Strikerja je zaščititi stranke od neželene spremembe cene osnovnega sredstva (v tem primeru avtomobila).
Pogodba opcije - daje pravico, vendar ne zavezuje (prodaja) posebno osnovno orodje ali sredstvo po določeni ceni, v določenem prihodnjemu datumu ali pred tem je žaljivo. Za pridobitev takšne pravice kupec plača prodajalcu - nagrado. Primer, za nakup avtomobila vaših sanj v vrednosti 600.000 rubljev, kupec nima določene količine in vsega časa je vse denar za njega je treba narediti na dan nakupa. Nato kupec ponuja trgovcu majhno količino 15.000 rubljev samo za trgovca, da bi ta avto pridržal v tednu v tednu in ni spremenila cene za njega, dokler kupec ne pripravi manjkajočega zneska za nakup. In količina 15.000 rubljev se bo preusmerila na trgovca, ne glede na to, ali bo kupec kupil ta avto ali ne. Tako je neobvezna pogodba, sklenjena med trgovcem in kupcem. Kupec je prejel pravico kupiti avto v enem tednu, brez zavezanosti, da to stori. Morda je med tednom še en trgovec, ki bo prodal podoben avto za 500.000 rubljev, potem kupec preprosto ne bo izvedel svoje možnosti, stroški avtomobila pa bo 500.000 + 15.000 \u003d 615.000 rubljev. Tudi, kot v prihodnji pogodbi, je kupec branil od neželene spremembe cen ali z drugimi besedami, je bilo tveganje zavrnjeno.
Terminska pogodba (terminske pogodbe) je trdni sporazum med prodajalcem in kupcem o nakupu in prodaji določenega sredstva za določen datum prihodnosti. Pogodbena cena, ki se razlikuje glede na zunanje dejavnike, je določena v času transakcije. Terminske pogodbe se običajno trguje na trgovalnih platformah (borze) s standardnimi pogoji kakovosti, količino, datumi dostave. Ko je med kupcem in prodajalcem prišlo do pogodb s terminskimi pogodbami, cena te transakcije postane vse na voljo (znana), ki je glavna razlika med terminskimi pogodbami od naprej, kjer so cene zaupne. Imenovanje terminskih pogodb lahko prejema špekulativni dobiček in / ali zaščito pred neželenimi nihanji cen na osnovno sredstvo.
Swap je hkratni nakup in prodaja istega osnovnega sredstva ali obveznosti enakovrednemu znesku, v katerem bo izmenjava finančnih pogojev zagotovila obe stranki z določenimi dobitki.
Izvedeni finančni instrumenti so zelo pomembni za obvladovanje tveganj, saj jim omogočajo, da jih ločijo in omejijo. Izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo za prenos elementov tveganja in s tem lahko služijo kot določena oblika zavarovanja.
Možnost prepeljanja tveganj za pogodbenice pogodbe, da je treba opredeliti vsa tveganja, povezana s tveganji, preden bo pogodba podpisana.
Izvedeni finančni instrumenti so predvsem odvisni od tega, kaj se dogaja z osnovnim sredstvom, saj so njegovi derivati. Torej, če ocenjena cena izvedenega finančnega instrumenta temelji na denarna cena blaga, ki se vsakodnevno spreminja, se bodo tveganja, povezana s tem derivatom, se dnevno spremenila.
Opozoriti je treba, da imajo izvedeni finančni instrumenti številne sorte, na primer možnosti, je lahko možnost klica (CALL) ILM PUT (PUT), zamenjave - odstotek, valuta, zamenjave sredstev, trgovina, ki bodo obravnavana v naslednjem poglavju.
Najbolj priljubljena in najstarejši od vseh izvedenih finančnih instrumentov so terminske pogodbe. Terminske pogodbe o prihodnosti, ki izvirajo na Japonskem in so bili povezani z rižem na trgu riža. Lastniki zemljišč, ki so prejeli naravno najeto v obliki dela riževega pridelka, niso mogli vedeti, kaj bo pridelek riža, in koma, da nenehno potrebujejo denar. Zato so začeli zagotavljati riž za skladiščenje v mestnih skladiščih - in prodajajo skladiščne potrdila (riževi kuponi), ki so jim dali lastniku pravico, da dobimo določeno količino določenega kakovostnega riža v prihodnjem datumu po dogovorjeni ceni. Posledično so imeli lastniki zemljišč stabilen dohodek in možnosti odstranjevanja dobička iz kuponov za nadaljnje prodajo.
Trenutno je osnovno sredstvo za terminske pogodbe, lahko različne vrste sredstev: kmetijski proizvodi (bombaž, koruza, meso), zaloge (OJSC Gazprom, Yahoo, itd), Stock Indeksi (RTS, MICEX, S & P, FTSE), obveznice, obveznice , tuja valuta (dolar, jen, funt) bančne vloge, nafta, zlata in druga sredstva. Terminske pogodbe so standardizirane, menjalne instrumente, s katerimi se trguje le na posebej organiziranih trgih (borzah) z vzpostavitvijo svobodne konkurenčne cene na javnih dražbah.
Terminske pogodbe se lahko izračunajo ali dobavljajo pogodbe. Izvršitev terminskih pogodb o izračunu vključuje izračune med udeleženci samo v gotovini brez fizične dostave osnovnega sredstva (na primer termin na indeksu RTS). Za dobavo terminske pogodbe je značilno dejstvo, da se kupec na dan izvršitve zaveže nakup, prodajalec pa prodaja količino osnovnega sredstva, nameščenega v specifikaciji (terminske pogodbe za Oil URALS). Oskrba se izvaja na izračunani ceni, zabeležena na zadnji dan trgovanja.
Terminske pogodbe na borzi je naslednja. Pred sprejetjem trgovanja morajo udeleženci na svojem računu na svojem računu na svojem računu izbrisati denarne zbornice, od katerih se oblikuje depozit in robovariacijska meja, nato pa se lahko začnejo sodelovati pri trgovanju.
Kot zagotavljanje zavez, trgovske terminske pogodbe so dolžne obdržati na svojem tekočem računu v klirinške zbornice o izmenjavi neke količine denarja - depozit marže. Čiščenje komora izpolnjuje garant o izvrševanju terminskih pogodb. In tudi zastopnik za prenos pogodb, ki kažejo na fizični prenos. Zagotavlja pravočasno dostavo s strani trgovca in pravočasno plačilo z njim - kupec. Vendar pa se velika večina terminskih pogodb odpravi pred datumom izvršitve z nakupom ali prodajo druge pogodbe (vlagatelji ali špekulanti zapirajo svoje začetne položaje z izvajanjem nasprotnih transakcij). Standardizirane terminske pogodbe imajo številne funkcije, ki jih določi borza. Ti standardizirani terminski terminski elementi valute vključujejo:
volumen enote ali pogodbe;
metoda cenovne količine;
najnižja sprememba cene;
omejitve cen;
roki;
vnaprej določen datum;
datum poravnave;
zagotavljanje stopnje ali zahteve.
Pri spreminjanju cene terminskih pogodb med trgovalno sejo se ocena variacije izračuna za vsak odprt položaj. Torej, če se cena prihodnosti spremeni v korist udeleženca, se na svoj račun zaračuna ocena variacije, obratno pa se različica odpira od računa, če se trg premakne na odprt položaj ponudnika.
Nakupna terminska pogodba za valuto zagotavlja kupcu "dolg položaj" (položaj na nujnih transakcijah pri predvajanju povečanja). Prodaja se prodaja prodajalcu "Kratek položaj" (položaj na nujnih transakcijah pri predvajanju znižanja). Na primer, ruski izvoznik sklene pogodbo za prodajo 1 milijona kubičnih metrov. m. Gas nemški kupec s plačilom v ameriških dolarjih. Za varovanje tveganja, povezanega z verjetnim zmanjšanjem vrednosti dolarja, ima ruski izvoznik pravico prodati prek posrednika na Micex več terminskih pogodb za ameriški dolar, kasneje pa kupijo terminske pogodbe za dolarje s podobnim Računalniški datum. Posledica tega je, da je prej odprta, "kratka" valutna pozicija odpravljena.
Torej, vse terminske pogodbe se lahko projicirajo glede na osnovno sredstvo za blago in finančne prihodnosti. In odvisno od dobavnih pogojev na izračunanih ali dostavih.
Možnosti za blago in promocije igralci uporabljajo več stoletij. V času "tulipa" v 30-ih sedemnajstih stoletja trgovci so imeli pravico do prodaje tulipanov za prodajo gojenih žarnic po fiksni najnižji ceni. Za to pravico je proizvajalec plačal določen znesek. Trgovci so plačali tudi plačilo proizvajalcem tulipanov za pravico kupiti pridelka žarnic pri določeni najvišji ceni.
Do 20 let devetnajstega stoletja so se možnosti za delnice pojavljale na londonski borzi, v 60. letih pa je bilo že večji trg možnosti za blago in staleže. Prvotno so številni problemi predstavljali začetno izmenjavo in trgovanje z prekomernim številnim trgovanjem, neuspehom izvrševanja pogodbenih obveznosti, insuficience regulacije itd.
Nastop možnosti trgovanja z borzami za blago je prišlo šele v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, v stoletju pozneje kot trgovina z blagom blaga, in od devetdesetih let pa je bilo znatno povečanje neobvezne trgovine.
Torej, opcijska pogodba daje pravico, vendar se ne zavezuje k nakupu (možnost »Call«) ali prodati (opcija "PUT") določeno osnovno orodje pri določeni ceni - cena izvršitve (stavke) je v določenem datum prihodnosti, ali preden je na začetku.
Podobno kot drugi derivati, možnosti uporabljajo udeleženci na trgu, da bi:
varovanje in zaščito pred spremembami neželenih cen za osnovno orodje;
špekulacije o rasti (upad) tržne cene osnovnega sredstva;
izvajanje arbitražnih dejavnosti na različnih trgih in z različnimi orodji.
Trenutno obstaja borza in over-counter opcije na številnih surovinskih in blagovnih proizvodih in finančnih instrumentih. Znane so štiri vrste možnosti:
Obrestne mere (možnosti za odstotne pogodbene pogodbe; možnosti za sporazume o prihodnjih obrestnih mer - jamstva obrestnih mer; možnosti za odstotne zamenjave - odtoki);
Valutne možnosti (možnosti za denarno valuto; možnosti za terminske pogodbe);
Zaloge (delniške opcije; možnosti za indeksne pogodbe);
Blago (možnosti za fizične izdelke in komercialne terminske pogodbe).
Dve glavni vrsti možnosti sta "Call" in "Put", in da se lahko prodajajo in kupijo. To pomeni, da kupite pravico do nakupa osnovnega sredstva - kupiti možnost "Call" ali prodati pravico do nakupa osnovnega sredstva - za prodajo "Call". Podobno lahko kupite pravico do prodaje osnovnega sredstva - kupiti "dal" ali prodati pravico do prodaje osnovnega sredstva - za prodajo "PUT".
Na eni strani transakcije je kupec možnosti (imetnika), in na drugem - prodajalec. Imetnik opcij se odloči za nakup ali prodajo v skladu s svojo pravico (izvedite možnost), prodajalec pa je treba dostaviti, tj. Prodati ali kupiti v skladu s pogodbo. Da bi dobili pravico kupiti ali prodati osnovno orodje na izteku možnosti (dan poteka) ali prej - možnost kupec mora prodajalcu plačati določeno pristojbino - nagrado. Sestavljen je iz dveh komponent: notranjih stroškov in časovne vrednosti. Notranji stroški so razlika med sedanjim potekom osnovnega sredstva in stroški izvajanja možnosti. Začasni stroški so razlika med višino nagrade in notranjo vrednostjo. Večja je pogodba izteka, večja je časovna vrednost, kot je tveganje prodajalca več, in seveda več kot njena nagrada.
Če imetnik ne izvede možnosti, potem preprosto "pride iz transakcije s prodajalcem, ki izgubi plačano nagrado.
Prodajalci opcij se običajno izvajajo s tržnimi števci (posredniki, trgovci), ki računajo na njihovo poznavanje trga izvedenih finančnih instrumentov, ki bodo omogočili zmanjšanje neobveznih tveganj, saj možnosti možnosti dejansko nosijo skoraj neomejena tveganja, ki je jasno predstavljena spodaj v številkah 2.1 - 2.4.
Slika 2.1 Možnost nakupa ".
Slika 2.2 Možnost nakupa ".
Slike 2.1 in 2.2 Jasno je, da je, ko udarim 60 pogojev. Enote Izguba kupca teh možnosti v primeru razvoja neugodnih razmer na trgu je lahko le 5 pogojev. Enote in dobiček je skoraj neomejen. Ampak, če pogledate nižje na sliki 2.3 in 2.4, ni težko razumeti, da bo izguba prodajalca teh možnosti neomejena, in največja nadomestila bo le 5 pogojev. enote, (velikost premije).
Slika 2.3 Prodaja možnosti "PUT".
Slika 2.4 Prodaja možnosti "Call".
Nastavitev cene ene ali druge vrste možnosti je odvisna od številnih dejavnikov, tukaj je glavni: čas pred iztekom možnosti, cena osnovnega sredstva, nestanovitnost osnovnega sredstva ("variabilnost" cene za Zadnjih) in več drugih variabilnih parametrov, ki so bili imenovani "Grki" zaradi ustreznih oznak z grškimi črkami (Delta, Gamma, Vega, Teta, itd). Za nadaljnjo klasifikacijo bomo pozorni na to, če je cena osnove opcije "pokliči" cena osnovnega sredstva je večja stran, potem pravijo, da je možnost "v denarju", če je manj, potem " iz denarja ", in če je stavka enaka" denarju ". Za možnost »Postavite besede več in manj v prejšnjo definicijo, ki jo morate samo spremeniti.
Položaj se lahko razvije, ko je prodajalec ne lastnik osnovnega orodja, ki ga prodaja - taka možnost se imenuje nepokrita ("gola"), in v nasprotnem primeru - možnost premaza.
Eden od različnih vrst možnosti "Call" se lahko pripiše - nalog. Dragocen papir, ki daje svojemu lastniku nakupu sorazmernega števila delnic, na katerih temelji določen prihodnji datum po določeni ceni, je običajno višja v primerjavi s sedanjo tržno ceno. Granates imajo veliko skupnega z možnostmi "Call", vendar njihova posebnost značilnost je daljši časovni interval, včasih leta. Poleg tega so podjetja izdajala podjetja, možnosti za izmenjavo "klic" pa ne izdata na borzi.
Več možnosti se lahko pričakuje glede na ime kraja, kjer so se pojavile možnosti:
Američan, njegova razlika je, da daje pravico kupiti / prodati osnovno sredstvo na dan izteka ali pred njim;
Evropska, taka možnost daje imetniku pravico kupiti / prodati osnovno orodje le na dan izteka (večina večkratnih možnosti ima evropski slog izvršitve);
Eksotična, možnost z bolj zapleteno strukturo kot standardni "klic" ali "Way" in vključuje posebne elemente ali omejitve (na primer azijska možnost ali možnost na vremenu).
Če povzamemo glave o možnostih, razvrščamo možnosti na naslednji način:
glede na vrsto trgovine - borza in na prostem;
po vrsti možnosti - "CALL" ali "PUT";
na osnovnem premoženju - valuta, zaloge, terminske pogodbe (slednji so kot derivat iz derivata);
z vrsto izračunov - s plačilom nagrade ali brez nje;
po vrsti premaznega ali brez njega;
z vrsto cene osnovnega sredstva - brez denarja, na denar in za denar;
glede na možnost - evropski, ameriški, eksotičen.
Posredna pogodba je obvezna za izvedbo nujne pogodbe, v skladu s katerim se je kupec in prodajalec dogovorili za dobavo blaga dogovorjene kakovosti in količine ali valute za določen datum v prihodnosti. Cena blaga, menjalnega tečaja in drugih pogojev so zabeležene v času sklenitve transakcije.
Za razliko od pogodb o terminskih terminskih pogodbah, posredniške transakcije niso standardizirane. Izgledajo kot pogodb o terminskih pogodbah, vendar v nasprotju s pogodbo o terminskem terminskem plačilu, ki nimajo standardiziranih parametrov obsega, kakovosti izdelka in datum dobave. Predhodna pogodba je praviloma za izvajanje prave prodaje ali nakupa ustreznega sredstva ali zavarovanja dobavitelja ali kupca iz morebitne spremembe neugodne cene. Posredna pogodba vključuje obveznost izpolnjevanja svojih obveznosti nasprotnih strank, vendar stranke niso zavarovane zoper njeno neizpolnitev v primeru stečaja ali neporavnanja enega od udeležencev transakcije. Zato se predhodne pogodbe pogosteje pogosteje sklenejo, med dobro poznanimi strankami ali pred sklenitvijo pogodbe, bodoče partnerji temeljito preverjajo solventnost in ugled drug drugega. Prednostna pogodba se lahko sklene za igranje na razliko v vrednosti tečaja sredstev.
Oseba, ki odpre dolgo pozicijo, se šteje na povečanje cene osnovnega sredstva, oseba pa odpira kratek položaj - na znižanje podnožja baze. Na primer, investitor, ki je prejel delnice v prihodnji pogodbi s popustom, jih lahko proda na prostem trgu na višji ceni. Sekundarni trg terminskih pogodb za večino sredstev je slabo razvit, saj je v svojih značilnostih prednostna pogodba - ta pogodba je povsem posamezna. Izjema je navijan na deviznem trgu.
Predhodna pogodba je praktično podobna terminske pogodbe, čeprav obstajata dve pomembni razliki med njimi. Prvič, prednostna pogodba med obema stranema zaključuje tako, da lahko odražata individualizirane pogoje. Terminske pogodbe, s katerimi se trguje na borzi. To je izmenjava, ki vzpostavlja vse pogoje pogodbe, razen za ceno, vključno z obsegom pogodbe, datumom dobave, raznolikost blaga itd. Drugič, prihodnja pogodba se ne precenjuje vsak dan v skladu s trenutnimi tržnimi cenami, kot se zgodi v primeru terminskih pogodb. Posledično se dobiček in izgube v prihodnji pogodbi odkrijejo le v času pogodbe, lastniki terminskih pogodb pa bi morali upoštevati rast in zmanjševanje stroškov njihovih pogodb, saj se prevrednotijo \u200b\u200bpo trenutnih tržnih cenah na borzi. Prednost napadalca pred terminskimi pogodbami je, da se lahko predloži posebnim okoliščinam in potrebam strank.
Obstaja več vrst kratkoročne pogodbene pogodbe, kot je poslovanje "repo" in "povratne repo". "Repo" je sporazum med strankama transakcije, kjer na eni strani prodaja druge vrednostne papirje z obveznostjo unovčenja po nekaj časa po višji ceni. Kot rezultat operacije, ena stran dejansko prejme posojilo za vrednostne papirje. Odstotek posojila je razlika v cenah, za katere prodaja in kupuje papir. Dohodek druge strani se oblikuje zaradi razlike med cenami, v skladu s katerimi najprej kupuje, nato pa prodaja dokumente. Repo transakcije so kratkoročne operacije, od enodnevnega (čez noč) do nekaj tednov. S pomočjo repo lahko trgovec financira svoj položaj za nakup vrednostnih papirjev. Obstaja koncept "povratne repo". To je dogovor o nakupu papirjev z obveznostjo prodaje pozneje po nižji ceni. V tej transakciji je nakupni papir po višji ceni, ki jih dejansko dobijo v posojilu, da se zagotovi denar. Druga oseba, ki daje posojilo v obliki vrednostnih papirjev, prejme dohodek (odstotek kredita) v višini razlike v ceni in nakupnih cenah.
Torej, prihodnji stiki temeljijo na sporazumu med obema strankama o dobavi vsakega sredstva (blaga, vrednostnih papirjev, valute) v določenem času in po dosledni ceni, so orodja za boj proti storitvam, zato jih je mogoče obnoviti tretja oseba. Ta pogodba ne predvideva začetnega prevoda denarja, s čimer se razlikuje od promptnih transakcij, ki se takoj izvajajo na borzi. Posredovanje pogodb Reševanje dveh glavnih nalog: zaščitita tako kupca kot prodajalec iz možnih nihanj cene blaga in daje upanje proizvajalcu blaga, ki ga njegova blago ne bo ostalo neobjavljeno, in kupec je prepričan, da bo blago na čas.
Obrestna zamenjava - Sporazum o medsebojni izmenjavi plačil obresti, izračunan v eni valuti s predlaganim zneskom vnaprej dogovorjenih obrestnih mer za določeno časovno obdobje.
Ker je zamenjava vedno izmenjava, obstajata dva nasprotna denarna tokova.
Zamenjava obresti se uporabljajo za naslednje namene: \\ t
Sposobnost privabljanja sredstev po fiksni obrestni meri, kadar je dostop do trgov obveznic nemogoč;
Privabljanje sredstev po stopnji pod tistim, ki se je trenutno razvila na obvezniškem ali kreditnem trgu;
Izgradnjo portfelja obveznosti brez dodatne privlačnosti novih orodij ali sprememb v strukturi bilance;
Izgradnjo portfelja sredstev brez dodatnih naložb;
Zavarovanje bančnih sredstev s zamenjavami;
Obveznosti banke zavarovanje s zamenjavo.
Pomembno zamenjavo - je sestavljena iz izmenjave dolžniških obveznosti s fiksno obrestno mero za prevzemno obrestno mero. Oseba, ki sodeluje v zamenjavi, se izmenjuje le z obrestnimi izplačili, vendar ne stopnje. Plačila se izvajajo v eni sami valuti, stranke pa so s pogoji iz zamenjave dolžne zamenjati plačila za več let (od dveh do petnajst). Ena stran plača zneske, ki se izračunajo na podlagi trdne obrestne mere od nominalnega evidentiranega v pogodbi, druga pa je znesek glede na plavajoči odstotek tega nominalnega. Ponudba Libor se najpogosteje uporablja kot spremenljiva stopnja v zamenjavah (London medbančna ponudba). Oseba, ki opravlja fiksna plačila na swap, se običajno imenuje kupec zamenjave. Oseba, ki prevaža plavajoča plačila - prodajalec zamenjave. S pomočjo zamenjave sodelujoče stranke dobijo priložnost, da izmenjujejo svoje trdne obresti na obveznosti s spremenljivo obrestno mero in obratno. Potreba po taki izmenjavi se lahko pojavi, na primer, če je stranka, ki je izdala trdo odgovornost, pričakuje, da bo v prihodnje obrestne mere. Potem, s pomočjo izmenjave fiksnega odstotka na plavajoč, lahko odstrani del finančnega bremena dolga. Družba, ki je izdala obveznosti v okviru plavajočega odstotka in čaka na obrestne mere v prihodnosti, se bo lahko izognila povečanju plačil služb dolga zaradi izmenjave plavajočih obresti na fiksno.
Poleg odstotkov zamenjav še vedno obstajajo številne druge sorte zamenjave, kot so:
Valutna zamenjava - predstavlja izmenjavo nominalnih in fiksnih obresti v eni valuti na nominalni in določen odstotek v drugi valuti;
SWAP Sredstva - je zamenjava sredstev, da bi ustvarila sintetično sredstvo, ki bi prineslo višji donos;
Komercialna zamenjava - predstavlja izmenjavo plačil, ko se ena od strank strinja, da bo ta izdelek prodala za določeno ceno v določenih datumih, druga pa je pripravljena za prodajo, oziroma kupi ta izdelek na trenutni tržni ceni isti datumi. Namen blagovnega zamenjave je porazdelitev cenovnega tveganja med stranko in finančnim posrednikom.
Trenutno so se naložbe v ruski gospodarstvo, zahodne investitorje, opazno zmanjšale, prisilile kratkoročne cilje in s preprodajalnimi vrednostnimi papirji ali zagotavljanjem storitev za odgovorno shranjevanje teh vrednostnih papirjev. Zelo malo vlaganja - v realnem poslovanju, povezanih s proizvodnjo ali opravljanjem storitev, ki, nedvomno ovirajo razvoj ruskega podjetja. Ob upoštevanju, da imajo številna ruska podjetja, ki želijo prejeti dodaten kapital s pomočjo vprašanja delnic, težave z njihovo umestitev med ruskimi vlagatelji, kot tudi dejstvo, da tuji vlagatelji, ki so prisotni na ruskem trgu, raje opravljajo kratkoročno Finančne špekulacije, investicijske dejavnosti nekaterih ruskih podjetij danes pridobi novo kakovost. Poskušajo samostojno prodreti na svetovnem kapitalskem trgu, ki obiskujejo zahodne investicijske družbe, ki delujejo v Rusiji. Eden od načinov za dosego tega cilja je izdajanje izvedenih vrednostnih papirjev za delnice, tako imenovani prejemki depozitarja.
Potrdilo o depozitarju je brezplačni izvedeni finančni instrumenti borznega trga za delniške delnice tujih podjetij, ki so deponirani v veliki bančni banki depozitarja, ki je sprostila potrdila v obliki potrdil ali v neželeni obliki.
V svetovni praksi se razlikujejo dve vrsti prejemkov depozitarja:
ADR - ameriški prejemki depozitarja, ki so sprejeti na delniški trg ZDA;
GDR - Globalni prejemki depozitarja, operacije, s katerimi se lahko izvajajo v drugih državah.
Depozitarski prejemki so se v Združenih državah Amerike leta 1927 pojavili. Njihov videz je povzročil prepoved angleške zakonodaje o izvozu angleških delnic v tujini in željo Američanov, kljub vsem špekulatom britanskih delnic. Trg prejemkov depozitarja se je začel aktivno razvijati leta 1970-1980 po vključevanju svetovnega kapitala. V devetdesetih letih je trg preživel pravi razcvet, ki ga je deloma izzval padec obrestnih mer in ugotovitev možnosti ameriških vlagateljev, da bi zaslužila denar na trgih držav v razvoju.
Trenutno na svetovnih borznih trgih, več kot 1000 prejemkov depozitarja se obravnavajo za delnice različnih izdajateljev, katerih velik del zastopajo podjetja iz držav v razvoju, kot tudi ruske izdajatelje.
Začetek razvoja programa za sprostitev ADR (GDR.), Podjetja sledijo doseganju naslednjih ciljev:
privabljanje dodatnega kapitala za izvajanje investicijskih projektov;
ustvarjanje podobe tujih in domačih vlagateljev, saj prejemki depozitarjev za delnice podjetij proizvaja svetovno znano in zanesljivo banko;
vrednost tečaja delnic na domačem trgu: zaradi povečanja povpraševanja po teh delnicah;
Širitev kroga vlagateljev, privabljanje tujih portfeljskih vlagateljev.
Za vlagatelje, katerih koristi so očitne, je prav tako privlačna za vlagatelje. Lahko bolj globoko diverzificirajo svoj portfelj vrednostnih papirjev, tako da prodirajo prejemke depozitarjev na delnice tujih podjetij. Imajo tudi priložnost, da prejemajo visoke dohodke na stopnjo rasti delnic podjetij iz držav v razvoju in zmanjšajo naložbena tveganja v zvezi z nepopolnem razvoju delniških trgov v različnih državah.
Prejemkarski prejemki lahko sponzorirajo in neuspešni.
Nespecificirani RDRS se izdajo na pobudo glavnega delničarja ali skupine delničarjev, ki imajo veliko število delnic družbe. Prednost neuspešnega ADR je relativna enostavnost njihovega sproščanja. Zahteve Komisije o borzi in vrednostnih papirjih Združenih držav na delnice, zoper katere so neuspešni neželeni učinki izdani le pri zagotavljanju paketa dokumentov, ki potrjujejo popolno skladnost dejavnosti izdajatelja in njegovih delnic v veljavni zakonodaji v državi \\ t izdajatelja. Pomanjkljivost takih prejemkov je, da jih je mogoče trgovati samo na trgu prekoračitve. (Nespecificirani ADRS ne smejo trgovati z borzami in v sistemu NASDAQ).
Sponzorirane RDR (ali GDRS) so izdane na pobudo izdajatelja. Za sponzorirane ADR so tri ravni programov. Glavna razlika je, ali omogočajo privabljanje dodatnega kapitala z izdajanjem staležev ali ne. Prva dva ravneh omogočata sproščanje prejemkov le z sekundarnim pristopom delnic. Tretja raven vam omogoča izdelavo potrdil za delnice, ki le mimo primarne nastanitve. Najbolj privlačna možnost izdajateljev je vprašanje prejemkov tretje stopnje, kar pomeni veliko možnosti za neposredno naložbo v trdno valuto.
Poleg tega se lahko ADR tretjega nivoja razdeli na prejemke, ki jih razmnožujejo z javnimi naročnino in omejenimi ADRS, ki jim je dovoljeno objavo le med omejenim krogom vlagateljev. Izvajanje izdajanja ADR tretje stopnje, ki se bo dala prek javne fanta - je treba predložiti nadzornemu organu (v Združenih državah Amerike to je Komisija za izmenjavo in vrednostnih papirjev) računovodskih izkazov, ki izpolnjuje računovodske standarde v Združenih državah. Zato ima ADR tretje stopnje enake pravice kot ameriške delnice, ki so javno navedene v sistemu NASDAQ, New York in ameriške borze.
Uporaba prejemkov na eni strani omogoča ruskim podjetjem (VIMPELCOM, MTS, MTS, "Wimm-Bil-Dann", "Mechel", itd.) Za dostop do tujih naložb, na drugi strani pa vodi do dejstva, da Ruski borzi je vse bolj odvisen od vedenja tujih vlagateljev.
Z razvojem tržnih odnosov v Rusiji v začetku devetdesetih let prejšnjega stoletja, terminske transakcije - transakcije z blagom, ki jo prodajalec posreduje v lasti kupca v pogojih naselij in dostavo vnaprej vnaprej.
Nekatere prve transakcije, ki so bile transakcije za zrnje, zaprte junija 1991 na MTB (Moskva blagovna menjava) za prihodnji žetvi. Julija 1991 je potekala transakcija na Rosagrobierju za nakup pogodb za velikosti žita za skupno 650.000 rubljev. Vendar pa je v tistem času, prihodnje transakcije, razvite v Rusiji, zelo težko, saj ni bilo nobenih jamstev za njihovo izvajanje. Tako, kot je red organov Rostov leta 1991, je bila ustanovljena prepoved izvoza žita nad regijo. Posledično so bile raztrgane številne pogodbe, sklenjene na MTB junija istega leta.
V pogojih stalnega soočanja različnih regij države je bila sklep o transakcijah terminske transakcije nedonosna. Kljub temu pa je število in obseg še vedno odraščalo. 23. junij 1992, dva evidenca na obseg termonovrstne pogodbe za dobavo žita je bila sklenjena na mednarodni živini za žito: 100 tisoč ton hrane in 240 tisoč ton mehkega pšenica v višini več kot 3 milijarde rubljev. To so bile prve velike napovedi za klasično menjavo ruske izmenjave prakse na področju centralnih borznih praks. April 1992, ruska izmenjava plina je napovedala, da začne trgovati s terminskimi pogodbami.
Prva omemba v tisku o namerah, da jih ustvarimo v Rusiji Trg terminskih pogodb (naprej s standardnimi parametri) se nanaša na sredino 1992 15. junij, uradno je bilo napovedano, da je razglasilo sodelovanje štirih izmenjav (ruske blagovne - surovine - RTSB, Moscow Commodity - MTB, Moskovska izmenjalna kovine - MBCM in kovinska izmenjava - BM) o oblikovanju "pogodbe" (pomenijo terminski trg). Ustanovljen je bil koordinacijski odbor. D.L. Oblikovanje terminske trge je bilo predvideno, da je naslednje osnovno blago: sladkorni pesek, druga razreda pšenica, bencin A-76 in aluminij na goli.
Druge izmenjave so bile napovedane na začetku trgovinskih pogodb o trgovini z ljudmi. Tako je Exchange Sochi International Commodity izvedel odprto ponudbo za prodajo terminske pogodbe za dobavo krasnodarskega čaja. Obseg stranke je 864 kg., Čas dostave je 3 in 6 mesecev. Skupna cena dveh sklenjenih pogodb je znašala 210.000 rubljev.
Kljub temu se rojstvo trga standardnih pogodb v Rusiji šteje, da je 21. oktober 1992. Na ta dan je MTB potekala prvo trgovanje z valutnimi terminskimi pogodbami. Za začetek, MTB "je začel pogodbo za 10 ameriških dolarjev (z dostavo v dveh mesecih). Obresti za trgovanje in njihovi rezultati so presegli vsa pričakovanja. V 30. minuti trgovalne seje je bilo sklenjenih 60 transakcij, na katerih je bilo prodanih 235 pogodb. V prvem mesecu je trgovanje potekalo enkrat na teden. Oktober je bil zaključen na podlagi pogodb MTB 694 (le manj kot 7 tisoč dolarjev).
Trgovina o terminskih pogodbah je začela pridobivati \u200b\u200bzagon po visokih cenah. Od sredine novembra se je trgovanje na MTB začelo izvajati 2-krat na teden. Poleg tega je izmenjava uvedla novo pogodbo za $ 1000. V prvem mesecu trgovanja je bilo izvedenih le 42 novih pogodb, vendar po pol leta, promet je dosegel skoraj 2 tisoč pogodb na mesec ($ 2 milijona). Od 1. marca 1993 je MTB uvedla pogodbo za nemško blagovno znamko, od 15. junija - do indeksa ameriškega dolarja. Pozneje leta 1995 je bil znesek naročila dolarja povečal DA 5 tisoč ameriških dolarjev, vendar je bil tak obseg pogodb za ruski trg prevelik.
V letu 1993 je promet ITB na trgu izvedenih finančnih instrumentov znašal 117 milijonov dolarjev. Zaradi tako hitrega razvoja stalnega trga se je njegov delež v celotnem obsegu operacij MTB povečal s 60,4% v letu 1993 na 98,5% v letu 1994.
Poleg MTB so bile največje izmenjalne platforme za trgovanje s terminskimi pogodbami RTSB, Moskva centralna borza - MCFB in Moskva finančne in terminske izmenjave - Introw, ki je začela trgovati septembra 1995. MTB in MCFB so dosegli največji uspeh na področju valutnih terminskih pogodb, medtem ko RTSB na področju trgovanja s terminskimi pogodbami na GCO. Trgovanje z valutnimi nujnimi orodji in moskovskimi trgovinskimi senat, ki je nastal na podlagi izmenjave sekundarnih virov, in številnih regionalnih borz. Poleg pogodb za valutne in državne vrednostne papirje, terminske pogodbe za privatizacijske preglede (kuponi) se je pojavilo na ruskih borzah.
Največja aktivnost terminske izmenjave se je znižala za obdobje od konca leta 1994 do bančne krize iz leta 1995. Obseg odprtih pozicij na MTB, RTSB in MCFB se je povečal na 220 milijonov dolarjev, obseg transakcij pa na dan v okviru pogodb ameriških dolarjev - do 130 milijonov dolarjev. Januarja 1995 je bil dnevni promet na trgu terminskih terminskih trgov le na enem MTB, ki se je približal prometu največje menjalne menjave valute - Micex ($ 30-40 milijonov na dan, obseg odprtih pozicij je 70 milijonov dolarjev).
Sama Micex je vstopil na trg terminskih pogodb le leta 1996, ko je dejavnost stalnega trga že odšel na padec 12. septembra, borza začela trgovati s terminskimi pogodbami za ameriški dolar v velikosti 1000 dolarjev. in GKO (10 GKOS) brez fizične dostave. Kasneje so bile uvedene pogodbe za navadne delnice RAO "UES RUSIJA" in NK "Lukoil", kot tudi na MICEX delniški indeks. Do avgusta 1998 je bilo na MICEX obdelanih 6 pogodb o vrstah. Slednje je bilo uvedeno naročilo za dolar s fiksno minimalno in najvišjo ceno. "Launt" 30. junija 1996, je bil v obliki izračunov, in na njenem gospodarskem bistvu je bila podobna možnostim.
Poleg valutnih terminskih pogodb in nujnih pogodb za druge finančne instrumente, iz prve polovice devetdesetih let prejšnjega stoletja, je izmenjava poskušala organizirati trgovino in blagovne pogodbe. Vendar pa se v pogojih močne inflacije, ko se cene, ki se pobirajo, blagovnomerni terminski trg ne bi mogel razviti. Vsi poskusi ruske borze za vzpostavitev trgovine s terminske pogodbe, ki se ukvarjajo z blagom, neuspešni, čeprav so bili ti poskusi precej veliko, in so bili zelo vztrajni.
Prvi začetek trgovanja z blagovnimi terminskimi pogodbami - MTB. Ponudba na peščeni sladkor, uvedena na borzi, je bila dosežena aprila 1994 znesek, ki ustreza 3,6 tisoč ton. Od 25. julija 1994 je MTB uvedla pšenice pogodbe. Čeprav je bil obseg pšeničnih terminskih terminskih terminskih pogodb v avgustu 1994 enak fizičnim pojmi že 23,3 tisoč ton, je ta vrsta nujne pogodbe obstajala le pol leta. Trgovina iz peščenega sladkorja je prenehala. MTB je večkrat poskušal vzpostaviti trgovanje z aluminijastimi pogodbami. Prva pogodba z obsegom 20 ton, ni bila zamenjana z drugim volumnom 150 kg, vendar niso uspeli trgovati.
Ponudba z blagom blaga so izvedle druge borze. Na MCBM je bila organizirana trgovina s trimesečnimi terminskimi pogodbami za neželezne kovine. Ponudba terminskih pogodb na lesju je potekala na Rosselkhozbierju. Na RTSB v letih 1994-95, se je Trading Trading v Scandia zelo počasen.
Tako se je ruski nujni trg pojavil leta 1992, ki je bil razvit predvsem kot dolarski terminski trg. Vendar pa je v septembru 1995 vlada uvedla "valutni koridor". Ker je njena prisotnost znatno omejena velikost možnega dobička, je valutna terminska pogodba, ki je bila tako privlačna za vlaganje prostih sredstev. Nujni trg se je začel zožiti. Kljub temu so valutne terminske pogodbe med drugimi pogodbami ostale najbolj prednostne derivat. Torej, kljub sedanji "valutni koridorju", je bila dolarska terminska pogodba glavno orodje fiksnega trga Micex, razvrstitev 77% trga v letu 1997 (22% je bilo izvedenih finančnih instrumentov na GKO, 1% na drugih pogodbah), in v Kriza 1998 - skoraj 99%.
Na žalost se je trg standardnih pogodb v Rusiji izkazal za zelo ranljivo za različne finančne krize, ki je delila državo. "Črni torek" 11. oktober 1994, bančna kriza v avgustu 1998 je povzročila občutljive udarce na trgovini z nujnimi instrumenti.
Ugotavljam, da je bila takrat špekulativna narava stalnega trga v veliki meri določena z nadaljnjimi dogodki, ki so vodile 5. oktobra 1994 k krizi, terminske pogodbe o MCFB, ki so bile začasno prekinjene, zaradi dejstva, da bo zbornica medsebojnega poravnave med ponudniki. Položaj je bil naslednji, ustanovitelji MCFB rezervirali 400 delnic senata, medtem ko jih neodvisno ocenjujejo v 50 milijonov rubljev na kos - so jih naredili kot garancijsko podporo za odpiranje položajev na terminskega trga. Ko se je Fortuna obrnila od njih - potem sem moral žrtvovati "zavezujoče", katere napovedana cena je bila bistveno precenjena na trgu.
Seveda je trenutno zakonodajna ureditev trga ruskih izvedenih finančnih instrumentov daleč naprej, ki ne bo omogočila tako grobe napake kot neodvisno oceno depozita, sprejetje udeležbe na avkciji organizatorja s strani organizatorja avkcije in Drugi, vendar še vedno v vsakem trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti, so vedno tveganja, o katerih še vedno ne vemo in ki se lahko pojavijo v prihodnosti.
5. oktobra 1994, je vstopil v zgodovino ruskega terminskega trga kot "Črni torek", ki je zamrznil terminski trg za teden na drugi borzi - MTB. Potem je veliko udeležencev izvedlo arbitražne operacije med obema platformama MCFB in MTB. Ne da bi prejeli svoje dobitke na MCFB, so bili igralci ujeti, ko niso mogli pokriti svoje izgube na drugem mestu - MTB. Trgovina terminske pogodbe se je nadaljevala le novembra 1994, vendar se izgubi "najbolj dragoceno sredstvo" finančnega trga - zaupanje vlagateljev.
"Vzdrževanje stavke" Leta 1994 je največja domača trgovalna platforma za trgovino z oblastjo tuje valute, zrušena v začetku leta 1996 zaradi krize na medbančnem trgu posojil, ki se je začela avgusta 1995. Potem je MTB postavil hipotekarne sklade v bankah, ki so začele doživljati resne težave z njihovo likvidnostjo, in izmenjava ni mogla plačati svojih dolgov.
Ruska izmenjava (nekdanja RTSB) je 1. junija 1998 prenehala trgovati z vsemi pogodbami, zaradi dejstva, da je več poražencev, ki so izvajali operacije brez resničnega zavarovanja, ne morejo izpolniti svojih obveznosti. Obstoječa splošna garancija in zavarovalni skladi za opravljanje obveznosti ni bila dovolj. Omejitve trgovine je odkrila klirinška zbornica na podlagi ustnih naročil predsednika ruske izmenjave o nekaterih odmorih RosururursInvest, ki so bili v njegovem osebnem varnem!
15. junija 1998 se je trgovanje nadaljevalo, vendar so minimalni obseg. Izmenjava nadaljevanja poslovanja z izvedenimi finančnimi instrumenti in po avgustovski krizi Naslednje terminske pogodbe: do menjalnega tečaja ameriškega dolarja, za delnice Lukoil, Mosenergo, Rao UES, na IBA indeksu, na stopnji eura do ameriškega dolarja, se je začela najnovejša trgovina Januarja 1999 je trgovala tudi s pogodbo za mednarodni S & P 500 (31,5% trga). Hkrati je trgovanje izvedel same posel, na račun lastnih sredstev (transakcije s prodajalcem). Revs so bili preprosto skromni v sedanjem času.
Aprila 1999 se je delež mednarodnih terminskih pogodb znatno zmanjšal na 10%. Poleti istega leta so postale priljubljene eksotične pogodbe za volitve v državno dumo Ruske federacije.
Mesec po začetku propada na ruski izmenjavi je sledila kriza iz avgusta 1998, končno destabilizirala dejavnosti ruskega terminskega trga, do leta 2000, ko je bilo opisano nekaj "oživljanja trga ruskih izvedenih finančnih instrumentov.
Če povzamem to poglavje, bi rad opozoril, da je oblikovanje trga ruskih izvedenih finančnih instrumentov ni bilo lahko, v zakonodajni podlagi, v zakonodajnem baze, med naselji, banalne goljufije in drugo. Toda kljub vsem tem problemom trg izvedenih finančnih instrumentov trenutno ostaja najbolj tekoči in hitri trg.
Izvedeni finančni instrumenti so v okviru finančne globalizacije prejeli znatno distribucijo v tržnih gospodarstvih. Rast svetovnih finančnih trgov je povzročila njihovo vključevanje in širitev finančnih instrumentov. Če je nastanek izvedenih finančnih instrumentov v veliki meri povezan z obdobjem uporabe valutnih omejitev v vodilnih razvitih državah, je njihova najvišja uporaba obračunala obdobje liberalizacije meddržavnega pretoka kapitala.
V zadnjih desetletjih v Združenih državah Amerike in drugih razvitih je bil upoštevan aktivni proces razvoja finančnega sektorja gospodarstva, povezanega z njegovo liberalizacijo. Pri različnih naložbah in hedge skladih so se nabrali ogromna finančna sredstva. Vsega tega napredka na področju informacijskih virov je privedlo do hitrega razvoja stalnega trga na zahodu. Najpogostejši finančni instrument, s katerim se trguje na zahodnem trgu, je terminska pogodba. Trgi izvedenih instrumentov so zelo koncentrirani na mednarodni ravni.
V letu 2008, v primerjavi s prejšnjim v Rusiji, je bil opažen hiter razvoj fiksnega trga in trg izvedenih finančnih instrumentov, in sicer:
hitro povečanje prometa fiksnega trga, zlasti na valutnih orodjih (več kot 5-krat), orodja za blago in terminske pogodbe za delnice (več kot 20-krat);
povečanje števila udeležencev trgovanja - banke, ki vstopajo v transakcije z izvedenimi finančnimi instrumenti in nujnimi instrumenti, vključno z novimi vrstami osnovnih sredstev. (Na primer, če je leta 2007 le 11 bank navedla transakcije z odstotnimi izvedenimi finančnimi instrumenti, potem so bile leta 2008 že več kot 20);
nastanek novih vrst izvedenih finančnih instrumentov, vključno z novimi vrstami osnovnih sredstev;
Porazdelitev revolucij nujnih orodij v skladu z osnovnimi sredstvi je bolj tradicionalna za Rusijo (v tabeli obliki spodaj v besedilu) in odraža svoje zgodovinske realnosti: še vedno absolutna večina transakcij (skoraj 90%) pade na valutne izvedene finančne instrumente, naslednje Kraj zaseda izvedene finančne instrumente za delnice (8, 5%) in odstotne instrumente (2,8%).
Nato sledite derivatom na obveznice in blago. Še posebej je treba opozoriti, da so na prelomu 2007-2009, kreditni izvedeni finančni instrumenti pojavili na ruskem trgu (kljub dejstvu, da je to eno od najpogostejših orodij na zahodnih trgih).
Po podatkih Banke mednarodnih naselij v letu 2008 v primerjavi z letom 2007, je bil vodja v primerjavi z letom 2007: namesto valute naprej, valutne zamenjave, ki so bile zasedene, katerih delež se je podvojil: 51% v letu 2008 v letu 2007 proti 25% v letu 2007. Njihov delež se je gojil tudi s terminskimi pogodbami na borzi. Delež valutnih opcij je še vedno majhen, čeprav se je povečal od 1,3 na 1,9%, kar je posledica težav pri obdavčevanju poslovanja s tem orodjem. Posredunska valutna orodja so postala opazna v krajšem času, tako da je tako opazno povedana transakcijam, čas pritožbe pa je manj kot en mesec od 25,6% do 34,5%. Glavno orodje v valutnih parih je dolar-ruble, 73,8% glede na preostale valutne pare, operacije, s katerimi večinoma opravljajo banke na lastnih sredstev približno 85% v zvezi s transakcijami s strankami, ki predstavljajo le 15% .
Tabela. V Ruski federaciji obrne transakcije z izvedenimi finančnimi instrumenti
| Osnovno sredstvo | Orodja na prostem, (delnice,%) | Exchange Tools. |
|
| Futures. | |||
| Valutno Transakcije / Izvedeni finančni instrumenti FX | |||
| Odstotek | |||
| Izvedeni finančni instrumenti za promocije | |||
| Izvedeni finančni instrumenti | |||
| Kreditni izvedeni finančni instrumenti | |||
| Dragometalic. | |||
Kar zadeva način sklepanja poslov, je treba opozoriti, da je več kot 2/3 transakcij (70,7%) leži z bankami neposredno med seboj v dvostranskih transakcijah, in le 29,3% leži prek posrednikov (borze in medsebojne borzno posredniška podjetja) . Med slednjim lahko izberete Micex, GFI, NFBC, ICAP, Chicago Mercantileexchange (CME) in druge.
Upoštevajte, da se je rojstvo trga obrestnih izvedenih finančnih instrumentov v Rusiji začelo leta 2006, danes pa je očitno, da je potencial rasti trga zelo velik, ker je očitno, da je vse po svetu obseg odstotkov izvedenih finančnih instrumentov bistveno presegajo obseg valutnih derivatov. To stanje je mogoče pojasniti z dejstvom, da so pravne in davčne osnove v nerazvitem stanju, vendar kljub temu povečanje vrtljajev, povprečni mesečni obseg delovanja se je večkrat povečal (od 0,5 milijarde dolarjev v letu 2006 na 6,1 milijarde dolarjev. Dolarjev V letu 2008).
Ločevanje obrestnih izvedenih finančnih instrumentov po vrstah instrumentov kaže na povečanje priljubljenosti orodja odstotnih zamenjav (44%), hkrati pa zmanjšuje delež odstotkov zamenjav, ki so hibridna oblika odstotkov in valutnih derivatov (od 47% do skoraj 22%). Ob upoštevanju hitre rasti odstotnih zamenjav se je zmanjšal delež terminskih pogodb z izmenjavo (s 27% na 18%). Omeniti je treba, da se je v primerjavi z letom 2007 v letu 2008 pojavil orodje za posredovanje posojil, pa tudi prvič, so bile zabeležene transakcije z odstotnimi možnostmi.
Na obeh glavnih ruskih trgovalnih platformah nenehno konkurenčnih - RTS in MICEX, zanimanje za izvedene finančne instrumente narašča ne po dnevu, ampak na uro. Torej je obseg trgovanja terminske pogodbe in opcijske pogodbe znašala 4,436 milijona dolarjev na področju RTS deleža, ki 84 in 16%, oziroma. Glavna orodja na ruskem trgu so terminske pogodbe in možnosti za indekse, zaloge, blago (plemenite kovine, olje), valuta.
Rast fiksnega trga, nastanek novih orodij in povečanje števila igralcev se ne pojavi, ampak v nasprotju z okoliškim zakoninim regulativnim okoljem, katerih glavne infrastrukturne probleme, ki so dobro znane, vendar še niso bile rešene ( Na primer, uporaba informacij o notranjih informacijah). Hkrati pa je očitno, da lahko le na najbolj razvit nujni trg ustrezno služi potrebam ruskega gospodarstva in bančnega sektorja pri zmanjševanju splošne ravni finančnih tveganj.
Bistveni napredek V začetku leta 2007 je bil sprejetje državne dume zakona o novi izdaji člena 1062 Civilnega zakonika Ruske federacije, kar je uvedlo sodno varstvo neresrednih nujnih transakcij (izvedeni finančni instrumenti) - ta korak je bil pozitivno v državi in \u200b\u200bsvetovni finančni skupnosti. Glavne ovire, ki preprečujejo razvoj trga izvedenih finančnih instrumentov v Rusiji v začetku leta 2008, so bile imenovale naslednje banke anketirancev:
zakonodajne in pravne težave;
davčne težave;
računovodske težave (odsotnost enotne metodologije in priporočil Banke Rusije, zlasti za bolj zapletene odstotne izvedene finančne instrumente);
pomanjkanje vladne podpore.
Leta 2008 je bilo na področju reševanja teh problemov prišlo do pomembnih prebojev. Med njimi se ukrepi sprejmejo kot ukrepi, sprejeti kot strokovni agencije Skupnosti in vladne agencije, zlasti: pod okriljem treh poklicnih združenj - NVA, ARB in Nafora - nadaljuje razvoj standardnega okvirnega sporazuma o nujnih transakcijah (izvedeni finančni instrumenti). Predpostavlja se, da bo v letu 2009 po odobritvi glavnih regulatorjev - FSFR in Banke Rusije - ta sporazum priporočljivo na trgu kot ruski analog sporazuma ISDA, znatno prilagojen za rusko zakonodajo.
Vlada Ruske federacije v zvezi s storitvami zveznih finančnih trgov se je razvila in uvaja številne osnutke zakonov v državni dumi Ruske federacije, da bi odpravile nekatere ovire za razvoj stalnega trga, zlasti sprememb v Zakoni o plačilni nesposobnosti (stečaj) organizacij, vključno s kreditom, kot tudi spremembe davčnega zakonika Ruske federacije, da bi izboljšali davčne nujne transakcije.
Praviloma, da bi dosegli zrelost portnega trga v Ruski federaciji, bo trajalo nekaj časa, za katerega je treba razviti izobraževalni marketing je eden od glavnih elementov, ki spodbujajo razvoj trga. Vlagatelji bi morali spoznati značilnosti nastajajočih novih orodij, lahko ocenijo njihove prednosti in uporabljajo izvedene finančne instrumente v svojih portfeljih. Zato bodo boljši in pismeni investitorji razumeli, kako uporabiti izvedene finančne instrumente za obvladovanje in obvladovanje tveganja, bolj energetski (razviti) bo postal trg, to pomeni, da ima kapital Rusije vse možnosti, da postane finančni center. Predpogoji tega že obstajajo, je vstop na ruski trg svetovnih bank, nekateri pa že delajo na utrdbah, kot so Societe Generale, UBS, Deutsche Bank, Merrill Lynch vrednostni papirji in drugi.
Sedanji trend razvoja svetovnega finančnega trga je proces globalizacije finančnega sistema, ki ne obdaja z ruskim trgom. Trend je značilen naslednji postopki:
Obstaja integracija nacionalnih finančnih trgov, vlagateljev in posojilojemalcev na enega svetovnega finančnega trga, finančni sistem in intenzivnost poslovanja na trgih se postopoma povečujejo.
Na podlagi gospodarskih in tehnoloških sprememb se kapital lahko čim prej enostavno prevede z enega trga v drugega. Obstaja povečanje pretoka kapitala, tako med razvitimi državami kot med razvitimi državami in državami v razvoju. Medsebojno odvisnost trgov se povečuje, kriza na enotnem trgu pa ima negativne posledice za celoten finančni sistem.
Stopnja rasti sredstev velikih finančnih institucij v predkriznem obdobju je bila boljša od stopnje rasti srednje in majhnih institucij. Poleg tega združevanje in prevzemanje privede do novih svetovnih bančnih in finančnih konglomeratov. Posledično je proces kapitalske koncentracije v teku v velikih finančnih institucijah, zato je stanje finančnih trgov vse bolj odvisno od ukrepov posameznih udeležencev.
Razlike se izbrišejo v dejavnostih različnih finančnih institucij, kar vodi do povečane konkurence med njimi, zato so strategije za obnašanje udeležencev v finančnem sistemu vse bolj zapletene.
Posledično je finančni trg postal bolj nestanoviten in vpliva na bistveno večje število dejavnikov kot prej. Vse to je privedlo do povečanja pogostosti nepričakovanih sprememb na trgih in več kot kdajkoli prej, vprašanje nadzora in obvladovanja tveganj.
Naložite štiri osnovna tveganja, na katera je vsaka družba v njihovih dejavnostih izpostavljena, je tržno tveganje, kreditno tveganje, likvidnostno tveganje in operativno tveganje.
Kot pravilo, največja skrb udeležencev povzroča obstoj tržnih in kreditnih tveganj. Zaradi zavedanja udeležencev na potrebo po razvoju enega enotnega poenotenega pristopa k oceni tveganja, predvsem za pravilno oceno tveganja v portfelju nasprotnih strank, danes lahko govorimo o obstoju tržnega in kreditnega tveganja metode, ki je bila sprejeta kot Standard pri ocenjevanju tveganja. Ta metoda temelji na izračunu vrednosti vrednosti tveganja () portfelja, v zadnjem desetletju, široko mednarodno priznanje kot med udeleženci finančnega trga in med regulativnimi organi. Hkrati pri ocenjevanju tveganja portfelja, takšne komponente tveganja, kot tveganje likvidnosti, še ni bila plačana dovolj pozornosti, čeprav zaradi povečane soodvisnosti trgov v primeru ostrih sprememb na trgu, Likvidnostno tveganje pomembno prispeva k splošnemu tveganju portfelja.
Trg izvedenega instrumenta izvede več pomembnih funkcij v gospodarstvu:
izvedeni finančni instrumenti so orodje za distribucijo tveganja med gospodarskimi agenti;
uporablja se pri reševanju naloge dajanja sredstev, da bi povečali donosnost finančnih transakcij, za ustvarjanje orodij s plačilno funkcijo, nedostopna le pri delu v gotovini;
izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo za pridobivanje informacij o parametrih denarnega trga, nedostopni za neposredno opazovanje.
Kot posledica obstoječih trendov razvoja finančnega sistema je trg izvedenih finančnih instrumentov najbolj dinamično razvoj finančnega sistema. Vsako leto vse več podjetij uporabljajo izvedene instrumente v svojih dejavnostih, trgovalne platforme pa poskušajo zadovoljiti potrebe igralcev v raznolikosti orodij. Tako je 27. februarja 2009, na trgu terminalskih utrdb, se je trgovanje začelo poslovati za terminske pogodbe za terminske pogodbe, ki so bistveno nova vrsta instrumentov na ruskem izrednem trgu in odpirajo obsežne možnosti za udeležence trgovanja. Zahvaljujoč sistemu poenotenega prevrednotenja bodo udeleženci trgovanja lahko učinkoviteje upravljali portfelje, ki sestojijo iz terminske pogodbe in možnosti, ki bi morali voditi k razvoju kakovosti izbirnega trga.
Najpogostejši izpeljani izvedeni finančni instrumenti so najpogostejše možnosti, prihodnosti, terminske pogodbe in zamenjave. Ponujajo se na organiziranih (delniških) in aorganiziranih (prekomernih) trgih. Ob istem času, zamenjave obrestnih mer so najbolj priljubljene na anorganiziranem trgu, in na organiziranih - terminske pogodbe in možnosti.
Ocena vloge izvedenih finančnih instrumentov v trenutno nastavljenih finančnih globalizacijskih procesih še zdaleč ni nedvoumna. Po eni strani omogočajo prerazporeditev tveganja in prispevajo k vključevanju različnih segmentov finančnih trgov, kar zmanjšuje stroške finančnega posredništva. Na primer, trg kreditnih izvedenih finančnih instrumentov je tesno povezana svetovna posojila in delniški trgi. Po drugi strani pa se izvedejo izvedeni finančni instrumenti in pomembne grožnje.
Nujni trg je najbolj zanimiv, šibko nastavljiv (zaradi njene dinamije) in hitrega razvoja finančnega trga. Orodja, ki se uporabljajo na trgu izvedenih finančnih instrumentov, poleg sodelovanja pri poslovanju, ki sestavljajo kapital, so namenjeni povečanju stopnje prometa finančnih naložb, zavarovanje odgovornosti in tveganj udeležencev. Takšni cilji so zelo težko doseči v velikih obdobjih bančnih izračunov, hudega nadzora s strani države nad poslovanjem udeležencev, visoko davčno breme, precejšnje težave pri prinašanju odgovornosti udeležencev na trgu z uporabo zaupnih informacij.
In vendar, prvič, izvedeni finančni instrumenti so orodja za upravljanje in varovanje tveganj, so še posebej učinkovite v pogojih visoke nestanovitnosti trgov na splošno in delniški trg. Večina prednosti njihove množične uporabe in pozitivnih učinkov na gospodarstvo tok iz te funkcije izvedenih finančnih instrumentov.
1. Civilni zakonik Ruske federacije.
2. Selivanovsky A.P., Azimova L.N. Vprašanja oblikovanja zakonodaje o izvedenih finančnih instrumentih // Market vrednostnih papirjev. 2003. št. 19. str.48-56.
3. Solovyov P.S. Borzni trg izvedenih finančnih instrumentov v Rusiji in njegovi likvidnost // Trg vrednostnih papirjev. 2004. Št. 20. S.56-59.
4. Izvedeni finančni instrumenti / tečaj za začetnike / Alpina Publisher. M., 2002173 str.
5. Rudyo-Silivanov V.V. Poslovne banke na trgu izvedenih finančnih instrumentov // denar in posojilo. 2004. št. 7. P.8-10.
6. Ruske prihodnosti: izlet v zgodovino // špekulant valute. 2001. №1 p.38-40.
7. FUTURE & MOŽNICE // revija // №1-4.
8. FUNTURES OPCIJE: Nacionalne značilnosti // Trg vrednostnih papirjev. 2004. št. 10. str.18-22.
9. Poročilo o globalni finančni stabilnosti //delju na stanju trgov // International Monetarni sklad // januar 2009
10. Terminske pogodbe o obveznicah zveznih posojil - nova vrsta instrumentov ruskega zemljiškega trga // Trg vrednostnih papirjev. 2008. št. 9. P.6-9.
11. ZHUKOVSKAYA M.V. Trg pridobljenih vrednostnih papirjev // elektronska različica // str.39
12. Lebedev a.e. Pridobljeni vrednostni papirji: njihova vloga pri finančni globalizaciji in vrednosti za Rusijo.
13. Strokovnjak na trgu izvedenih finančnih instrumentov www.derex.ru
14. Uradna spletna stran Moskve medbančne menjalne menjave www.micex.ru
15. Uradna spletna stran ruskega sistema trgovanja.
Banka mednarodnih naselij (BMR), Basel, www.bis.org
Potrebujete pomoč za študij, kakšne jezikovne teme?
Naši strokovnjaki bodo svetovali ali imeli storitve mentorstva za temo interesa.
Pošljite zahtevo Zdaj s temo, da bi spoznali možnost prejemanja posvetovanja.
Gospodarstvo vedno povezuje velik znesek trgov: vrednostni papirji, delo, kapital in mnogi drugi. Toda vsi ti elementi so v kombinaciji z različnimi finančnimi instrumenti, ki služijo v različnih ciljih.
Gospodarstvo je popeljalo s pogoji, povezanimi z delovanjem nekaterih sistemov, industrij, tržnih elementov. Koncept izvedenih finančnih instrumentov se pogosto uporablja na številnih znanstvenih področjih: fizika, matematika, medicina, statistika, ekonomija in druga področja. Ne deluje brez njih in svetovnega finančnega sistema, vključno s finančnim trgom in denarnim trgom.
V splošnem smislu se izvedeni finančni instrument imenuje kategorija, ki je nastala iz enostavnejše količine ali oblike. V matematiki se koncept izvedenih finančnih instrumentov zmanjša na iskanje funkcije kot posledica razlikovanja prvotne funkcije. Fizika razume pod izvedeno hitrostjo spreminjanja vsakega procesa. Pojem izvedenih finančnih instrumentov in funkcij, ki jih opravljajo, so tesno povezane z naravo izpeljanega finančnega instrumenta kot celote in imajo neposredno praktično uporabo
Beseda "derivat" (nemški izvor) je bila prvotno namenjena imenovanju matematične funkcije izvedenega finančnega instrumenta, vendar je do sredine dvajsetega stoletja tesno poravnana na finančnem trgu in skoraj izgubila svoj začetni pomen. Danes koncept izvedenih finančnih instrumentov ni edini v njeni prijazni, v takih definicijah, kot so: sekundarni vrednostni papirji, izvedeni finančni instrument drugega reda, izvedeni finančni instrument, finančni izvedeni finančni instrument itd., Ki ne vpliva na splošni pomen.
Finančni instrument ali finančni instrument 2. reda je nujna pogodba, ki je med dvema ali več udeleženci, uradno z borzo ali neformalno potjo s sodelovanjem finančnih organizacij, ki temelji na opredelitvi prihodnje vrednosti a orodje za dejansko sredstvo ali višje naročilo.
Ta opredelitev ima več ključnih komponent, ki nadaljuje s konceptom in vrstami izvedenih vrednostnih papirjev:
Posebna značilnost borze kot tržni segment je, da opravlja ne le funkcijo "cen" (to je neločljivo večina trgov, ki so danes znane danes), pa tudi tveganje zavarovanja. V ta namen se strinjate s sklepanjem pogodbe in določimo točen datum njenega izvajanja, zmanjšanje tveganj izgub v prihodnosti.
Po garancijskih pogojih, ki zagotavljajo izvajanje pogodb o gospodarskih razmerah, razlikujejo tri glavne vrste:
Bolj jih razmislite.
Terminske pogodbe so bile pionirji na borzi kot finančne instrumente. In busiles pšeničnih in rižnih kuponov zajamčenih kmetijskih proizvajalcev dobiček, ne glede na to, ali so bili donosi izdani ali ne.
Pogodbe o terminskih pogodbah so pojem izvedenih finančnih instrumentov, povezanih s sklenitvijo nujne borzne pogodbe za prodajo in nakup osnovnega sredstva, medtem ko se pogodbenici dogovorita o ravni nihanja cen v ceni sredstev in opravljanje obveznosti do izmenjave dokler "izvajanje" ni obvezno.
Doslej obstaja pogodba, cena se lahko razlikuje glede na spremembe v gospodarstvu, politikah, tržnih razmerah, naravnih dejavnikih, cene kupcev, ki so zmagale, ko so cene delnic nižje od tistih, na katerih je bila pogodba sklenjena. In obratno.
Znatna minus pritožba na terminske pogodbe (predvsem v blagu) je, da se na koncu odrnejo iz realnih sredstev in ne odražajo dejanskega stanja v gospodarstvu. V končnih stroških terminskih pogodb je ena peti del prava vrednost blaga, in štiri petine - cena "za tveganje".
Poleg drugih pogodb je vključeno v pojem orodja izvedenih finančnih trgov, njegovega neformalnega dela. Z drugimi besedami, naprej se redko najdejo na borzi, vendar se pogosto zaključijo neposredno med podjetniki enega ali različnih področjih gospodarske dejavnosti.
Ali naprej (iz angleščine «) - sporazum med strankami, da dobavi blago v strogo dogovorjenem obdobju. Kot je razvidno iz opredelitve, Striker najpogosteje deluje z inventarnimi sredstvi, ne pa tudi vrednostnih papirjev ali finančnih instrumentov. Druga pomembna razlika med napadalcem iz drugih orodij je, da lahko obsega nestandardizirano blago in celo storitve. Blagovni izdelki, ki so opravili najstrožji test za kakovost in skladnost z mednarodnimi standardi, so dovoljeni na borzi. Na področju blaga zunaj izmenjave se ta zahteva ne uporablja. Odgovornost za blago je v celoti na dobavitelju, tveganja pa so na kupcu.
Dogovorjena cena naprej se imenuje cena dostave. Med trajanjem pogodbe je nespremenjeno. Ker ustvarja nekatere težave za stranke, borza ponuja svoje alternativne pogodbene pogodbe, ki se sicer imenujejo, vendar je v resnici enaka kot naprej: borza obravnava depozita za nakup, prodajo in transakcijo z vrhunsko premijo.
Zahodni derivati \u200b\u200bfinančnih instrumentov, konceptov, vrst in subvencij opcijskih pogodb. Do leta 1973 so bili našli le na tem, ko so se vsa enajst let stara druga za instrumente na svetovnem finančnem trgu.
Zdaj je osnova, ki je osnova za možnost, je lahko skoraj vsaka sredstva: vrednostni papirji, indeks delnic, izdelka, obrestna mera, transakcija v valuti in, pomembnejši od drugega, drugega finančnega instrumenta. Možnost je derivat tretjega reda, nadgradnja nad drugo finančno nadgradnjo.
Na podlagi zgoraj navedenega je možnost formalizirana in standardizirana izmenjava, ki omogoča enemu od strank, da izpolnijo ali ne izpolnjujejo obveznosti iz pogodbe. Naprej in terminske pogodbe so obvezne za izvedbo, možnost - št. Z drugimi besedami, kupec ali prodajalec v ofenzivi pogodbe bo moral prodati ali kupiti zamenjavo, tudi če je transakcija nedonosna za njih, in lastnika možnosti se je mogoče izogniti.
Z vidika zavarovanja tveganj je možnost najučinkovitejši finančni instrument. Po drugi strani pa prisotnost opcij in možnosti na možnostih prispeva k finančnemu trgu brez povezave iz realnega blagovnega trga bolj kot vsi drugi finančni instrumenti. Možnosti se črpa na trgu z nezavarovanim denarjem, najmanjši namig nestabilnosti pa odrašča na lestvici svetovne finančne krize. Za nestabilno svetovno gospodarstvo, ki je v zadnjih letih odvisno od naravnih, gospodarskih in političnih šokov, je to več kot dovolj. Nedaleč od gore nove svetovne finančne krize.
