Tuje naložbe se lahko izvajajo v obliki neposrednih naložb v osnovna sredstva podjetij, v obliki portfeljskih naložb, v obliki drugih naložb (posojila mednarodnih finančnih organizacij, posojila podjetjem). Neposredne tuje naložbe so kapitalske naložbe v pridobitev s strani tujega vlagatelja najmanj 10 odstotkov deleža v odobrenem kapitalu gospodarske organizacije, ustanovljene ali novoustanovljene v Ruski federaciji, ter kapitalske naložbe v osnovna sredstva podružnice. tuje pravne osebe, ustanovljene v Ruski federaciji.
Trenutno je majhen delež tujega kapitala v ruskem gospodarstvu posledica nizke naložbene privlačnosti in visokega naložbenega tveganja. Po ocenah mednarodnih strokovnjakov je bila Rusija leta 1995 na 145. mestu po naložbeni privlačnosti, leta 1999 na 49. mestu, v začetku leta 2001 pa je The Financial Times objavil novo oceno držav glede naložbene privlačnosti, v kateri je Rusija zasedla 32. mesto. Povišanje ocene Rusije je nedvomno povezano s krepitvijo socialno-ekonomske in politične stabilnosti ter izboljšanjem makroekonomskih kazalnikov.
Z razvrščanjem virov naložb glede na proračune lahko vsa sredstva razdelimo na proračunske in zunajproračunske naložbe (slika 3.8). Od leta 1990 se delež proračunskih naložb v celotnih investicijah vztrajno znižuje. V zvezi s sistemsko proračunsko krizo, ki je v 90. letih prejšnjega stoletja prizadela proračune vseh ravni, so bili programi proračunskih naložb praktično okrnjeni. V zadnjih letih je delež proračunov vseh ravni v celotni naložbi znašal približno 20 %, od tega delež zveznega proračuna 5-6 % (glej tabelo 2.2).
Glavni del investicij - približno 80 % celotnega zneska - se financira iz zunajproračunskih virov, od tega 44-46 % sredstev podjetij in organizacij.
riž. 3.8. Razvrstitev naložbenih virov glede na proračun
Če upoštevamo vire naložb glede na njihovo pripadnost investitorju, jih lahko razdelimo v tri skupine (slika 3.9).
Lastni viri naložb- to so sredstva, ki so v lasti vlagatelja na podlagi lastništva in jih uporablja za naložbe. Za organizacije so lastni viri naložb odobreni kapital (začetni kapital podjetja, ki je nastal ob ustanovitvi), dobiček, prejet med njegovimi gospodarskimi dejavnostmi, pa tudi amortizacijska sredstva, nabrana za zagotavljanje obnova (popolna obnova) amortiziranih osnovnih sredstev. Lastna sredstva podjetij so glavni vir naložb v osnovna sredstva. V letu 2001 so predstavljale 49 % celotnega obsega kapitalskih naložb, od tega 24 % - amortizacijskih odbitkov.
riž. 3.9. Klasifikacija naložbenih virov
s strani investitorja
Privabljeni viri naložb - gre za vire, ki niso last investitorja in jih pritegne k reševanju skupnih naložbenih problemov. Te vire je mogoče pritegniti bodisi s pogodbo o lastniški udeležbi v gradbeništvu (prav ta oblika privabljanja naložb je trenutno prevladujoča v stanovanjski gradnji) bodisi s pogodbo o skupnem vlaganju, ko več investitorjev združi svoj kapital za velike naložbe. Med privabljene vire sodijo tudi proračunska in zunajproračunska sredstva, ki se pritegnejo v obliki ciljnega financiranja v okviru ciljnih programov.
Pomemben del naložbe se izvede na stroške izposojen denar- posojila bank in drugih kreditnih institucij, vključno s tujimi posojili, pa tudi z izdajo obveznic in drugih dolžniških obveznosti. Ta sredstva se zagotavljajo vračljivo za določeno obdobje in v določenem odstotku za najbolj učinkovite investicijske projekte. Zaradi visoke stopnje inflacije so obrestne mere za posojila in posojila precej visoke, kreditna sredstva pa se zagotavljajo predvsem kratkoročno. Zato je za zagotovitev odplačila posojil potrebna hitra donosnost naložbe in njihova visoka donosnost. Kreditna sredstva je mogoče pritegniti v obliki bančnih posojil, proračunskih posojil in komercialnih posojil, ki jih eno podjetje zagotavlja drugemu (na primer dobava surovin, materiala itd. na kredit). Kar zadeva obvezniška posojila kot obliko privabljanja naložbenih virov, se pri nas zaradi nadaljevanja gospodarske nestabilnosti in nepripravljenosti vlagateljev za delo z dolgoročnimi naložbenimi vrednostnimi papirji niso razširila. Kljub temu so izkušnje z izvajanjem ciljnih investicijskih posojil, zlasti ciljnih stanovanjskih posojil, pokazale, da je to eden najbolj obetavnih mehanizmov za privabljanje zunajproračunskih virov naložb.
Ena najučinkovitejših oblik investicijskega posojila je lizing. Leasing Je finančni najem, pri katerem se najemodajalec (najemodajalec) zaveže, da bo od prodajalca, ki ga je določil, pridobil premoženje, ki ga je navedel najemnik (najemojemalec), in najemniku to nepremičnino prepustil za plačilo za začasno posest in uporabo (slika 3.9) . Predmet najema so lahko podjetja in drugi nepremičninski kompleksi, zgradbe, objekti, oprema, vozila ter drugo premično in nepremičnino, ki se lahko uporablja za podjetniško dejavnost.
Široka uporaba leasinga na Zahodu kot oblike financiranja investicij se je začela konec 70. let dvajsetega stoletja, ko je hitro razvijajoče se gospodarstvo zahtevalo intenzivno obnovo stalnega kapitala. Povečane investicijske potrebe gospodarstva so zahtevale nove vire financiranja naložb. Trenutno je v industrializiranih državah 25 % kapitalskih naložb financiranih v obliki lizinga. V Rusiji lizing še ni bil pravilno porazdeljen - delež lizinga v skupnem obsegu naložb v osnovna sredstva je bil leta 2001 le 0,5 %.
Lizing je nekakšna kombinacija posojanja in lizinga osnovnih sredstev. Leasing izvajajo posebne lizinške družbe ali banke na podlagi lizinške pogodbe (finančni leasing). V celotnem obdobju veljavnosti pogodbe je zakupljena nepremičnina last najemodajalca, lahko pa pogodba določa pravico do odkupa zakupljene nepremičnine s strani najemnika. Prednosti leasinga so, da omogoča nakup ali obnovo osnovnih sredstev z nezadostnimi naložbenimi sredstvi.
Najemnine vključujejo povračilo stroškov najemodajalca v zvezi s pridobitvijo in prenosom najema sredstva na najemnika, povračilo stroškov v zvezi z opravljanjem drugih storitev, predvidenih z najemno pogodbo, ter najemodajalčeve prihodke. Višina, način plačila in pogostost najemnin se določijo z najemno pogodbo.
riž. 3.9. Shema lizinga
Na splošno se izračun zneska najemnine izvede po formuli.
Viri naložb v določeni meri sovpadajo z viri finančnih sredstev podjetja. Hkrati jih je treba razlikovati med seboj. Kadar so viri finančnih sredstev nezadostni, virov naložb morda sploh ni. Če finančna sredstva presegajo sedanja, se del teh prenese v naložbe. Naložbene vire lahko razvrstimo po več kriterijih. Glede na vrsto lastništva virov financiranja so lahko na primer:
Država
Zasebno
tuje
Pri čemer država viri naložb so:
proračunski;
Zaloga (izvenproračunska);
Privabljeni (posojila, krediti).
Drugo načelo za delitev virov financiranja so lastninska razmerja. Po tem merilu ločimo dve skupini virov - lastne in privabljene. Lastna sredstva pripadajo vlagatelju in lahko po naravi izvora predstavljajo dobiček, ki ga prejme vlagatelj, amortizacijske odbitke in zavarovalni izkupiček v primeru nepredvidenih situacij. Kot specifičen vir dobička se štejejo tudi vloge fizičnih in pravnih oseb, prenesene na vlagatelja na nepovratni osnovi, torej dobrodelni prispevki.
Privabljeni viri za naložbe je značilen bolj zapleten sistem pridobivanja, vendar velik obseg.
Privlači navedite 6 virov naložbe, vključno z:
Dobiček od prodaje delnic
Članarine in delnice
Posojilna sredstva (obvezniška posojila in bančna posojila)
Centralizirana sredstva povezovanja podjetij
Proračunski skladi različnih ravni in zunajproračunski skladi iz različnih državnih skladov
Sredstva tujih vlagateljev
Za vire naložb so značilne različne stopnje tveganja in donosnosti v investicijskih projektih. Njihova izbira je odvisna tako od osebnih zmožnosti vsakega vlagatelja kot tudi od primernosti njihove uporabe pri določenem investicijskem projektu.
Viri naložb so lastno(dobiček, amortizacija, gotovina), izposojena(bančna posojila, proračunska posojila, obvezniška posojila) in vključena sredstva, tako dobro, kot proračunske naložbe... Vire naložbe lahko razdelimo na
notranji;
zunanji;
Mešano.
Notranji vir naložba je razlika med skupnim zneskom sredstev, ki so na voljo podjetju, in razumnim zneskom, ki naj ostane v blagajni in na tekočem računu. Med interne vire investicij sodijo samofinanciranje investicij, t.j. financiranje iz lastnih sredstev.
Zunanji viri- to so izposojena in del izposojenih sredstev. Sem spadajo kreditno financiranje, izdajanje lastniških vrednostnih papirjev, finančni leasing, pa tudi vladno financiranje, sponzorska sredstva itd.
Naložbe, predvsem realne (kapitalske) naložbe, se lahko izvajajo tako na račun notranjih (nacionalnih) kot zunanjih (tujih) virov. Oba vira naložb igrata pomembno vlogo pri povečanju privlačenja kapitala in razvoju gospodarstva države.
Najprej si oglejmo notranje vire naložb. Na nacionalni ravni je skupna raven varčevanja odvisna od stopnje prihrankov prebivalstva, organizacij in države. Tako lahko prebivalstvo nameni določena sredstva za prihodnost, podjetja lahko reinvestirajo del dobička, prejetega iz dejavnosti, država pa lahko akumulira sredstva tako, da presega proračunske prejemke nad odhodki. Hkrati višina prihrankov neposredno vpliva na višino naložb v državo, saj je del sredstev usmerjen v potrošnjo, preostanek pa v naložbe.
Na podlagi tega je mogoče opredeliti naslednje glavne notranje vire naložb:
1.dobiček
Podjetja in organizacije pogosto uporabljajo dobiček kot vir naložbe. Del ustvarjenega dobička usmerjajo v razvoj poslovanja, širitev proizvodnje in uvajanje novih tehnologij. Očitno je, da tista podjetja in organizacije, ki ne namenjajo sredstev za te namene, na koncu postanejo nekonkurenčne.
Pomanjkanje finančnih sredstev, tudi za razvoj poslovanja, podjetja včasih poskušajo nadomestiti z dvigom cen svojih izdelkov. Vendar je treba upoštevati, da zvišanje cen njihovih izdelkov povzroči zmanjšanje povpraševanja po njih, kar vodi v težave pri prodaji izdelkov in posledično do zmanjšanja proizvodnje.
2. bančno posojilo;
Bančna posojila v mnogih razvitih državah so eden od glavnih virov naložb. Hkrati ima dolgoročno posojilo posebno vlogo, saj v tem primeru obremenitev posojilojemalca ni velika in ima podjetje čas, da "razvije" posel. Vendar pa je vloga bančnega kreditiranja kot vira naložb odvisna od razvoja bančnega sistema in gospodarske stabilnosti v državi. Ni dvoma, da nestabilnost v državi vodi v zadržanost bank do izdajanja dolgoročnih posojil in financiranja investicijskih projektov.
Na splošno bančna posojila prispevajo k postopnemu povečevanju proizvodnje in posledično k splošnemu okrevanju gospodarstva države.
3. izdaja vrednostnih papirjev;
Izdaja vrednostnih papirjev postopoma postaja vir naložb v Rusiji. Hkrati pa je v razvitih državah izdaja vrednostnih papirjev eden glavnih virov financiranja investicijskih projektov.
Za prejemanje sredstev lahko podjetja izdajo tako delnice kot obveznice. Hkrati so kupci vrednostnih papirjev praviloma lahko vse pravne in fizične osebe s prostimi sredstvi. Prav oni v tem primeru delujejo kot vlagatelji in zagotavljajo lastna sredstva v zameno za vrednostne papirje podjetja.
4. proračunsko financiranje;
Trenutno je državni proračun presežek. Zahvaljujoč temu je mogoče del investicijskih projektov izvesti na račun centraliziranih virov financiranja. Hkrati je mogoče uporabiti tako nepreklicno proračunsko financiranje nacionalno pomembnih projektov kot kreditiranje potencialno donosnih projektov.
Državne naložbe so običajno usmerjene v izvajanje omejenega števila regionalnih programov, ustvarjanje posebej učinkovitih strukturotvornih objektov, vzdrževanje zvezne infrastrukture itd. Na sedanji stopnji razvoja ruskega gospodarstva so prednostna področja v smislu proračunskega financiranja spodbujanje industrijskega razvoja ter ohranjanje znanstvenega in proizvodnega potenciala.
5. amortizacije;
Odbitki amortizacije so namenjeni obnavljanju proizvodnih sredstev, ki so izrabljena v procesu uporabe pri proizvodnji blaga.
Finančna sredstva, ki jih nacionalno gospodarstvo prejme iz notranjih virov investicij, ne zadostujejo vedno za uspešen gospodarski razvoj države. To še posebej velja za države z gospodarstvom v razvoju ali v tranziciji. V zvezi s tem je treba ločeno obravnavati zunanje vire naložb, tj. viri tujih naložb, in sicer:
a) neposredne tuje naložbe;
Neposredne naložbe je običajno razumeti kot kapitalske naložbe v realna sredstva (proizvodnjo) v drugih državah, pri upravljanju katerih sodeluje vlagatelj. Naložbe se lahko štejejo za neposredne, če ima tuji vlagatelj v lasti vsaj eno četrtino delnic podjetja ali njihovega obvladujočega deleža, katerega vrednost se lahko spreminja v precej širokem razponu, odvisno od porazdelitve delnic med delničarji.
Tuji vlagatelj lahko z neposrednimi naložbami ustvari podjetje, podružnico ali predstavništvo v 100-odstotni lasti, ustanovi skupno podjetje, postane solastnik že obstoječega in normalno delujočega podjetja itd. Hkrati si vedno prizadeva sodelovati ali samostojno upravljati to podjetje.
Posebej je treba poudariti, da so tuje neposredne naložbe tudi način za izboljšanje tehnične ravni podjetij, saj tuji vlagatelji ne vlagajo le v organizacijo proizvodnje, temveč v ta podjetja pogosto uvajajo sodobne tehnologije.
Privabljanje neposrednih tujih investicij bi moralo imeti dostop do številnih področij nacionalnega gospodarstva, vendar bi morale obstajati tudi nekatere sektorske omejitve (državni monopoli itd.). Primeri takšnih industrij so industrije, povezane z neposrednim izkoriščanjem nacionalnih naravnih virov (na primer naftna in plinska industrija), pa tudi industrijska infrastruktura (električna omrežja, ceste, cevovodi itd.).
b) portfeljske tuje naložbe;
Običajno se portfeljske tuje naložbe imenujejo naložbe v vrednostne papirje tujih podjetij in organizacij. Možna je tudi naložba v tuje vrednostne papirje.
Posebnost portfeljskih naložb je motiviranost vlagateljev. Tako portfeljskega vlagatelja ne zanima upravljanje podjetja, katerega vrednostne papirje je pridobil. Njegov namen je ustvarjanje prihodkov iz lastništva vrednostnih papirjev (dividende, obresti, razlika med nabavno in prodajno ceno ipd.).
Posredniki pri tujih portfeljskih naložbah so predvsem investicijske banke, preko katerih vlagatelji pridobijo dostop do domačega trga druge države.
c) tuja posojila;
Posojilodajalci so običajno mednarodne organizacije in velike tuje banke. Srednjeročna in dolgoročna posojila se lahko dajo industrijskim in komercialnim družbam, podjetjem, bankam, finančnim podjetjem, pa tudi neposredno državi.
Da bi investicijski projekt deloval in začel prinašati denar tako organizatorju kot investitorju, mora najprej dobiti zadostna finančna sredstva. Brez denarja - brez projekta. In posledično ni bilo dobička in na splošno popolne neprimernosti razvoja projekta. Zato je ideja, da so osnova vsakega projekta (seveda skupaj z idejo) viri naložb, ki jih morajo poiskati glavni vlagatelji za izvajanje svojih dejavnosti, povsem poštena.
Kje dobiti denar, se vsak vlagatelj odloči sam. Ni pomembno, ali je organizator investicijskega projekta ali privabljen investitor. Glavni viri naložb so enaki za vse.
Naložbena dejavnost v skladu z zveznim zakonom "O investicijski dejavnosti" - naložbe in izvajanje praktičnih ukrepov za pridobitev dobička ali doseganje drugega koristnega učinka.
Investicijska dejavnost podjetja
Dolgoročno učinkovito delovanje podjetij, podjetij in organizacij, zagotavljanje visokih stopenj njihovega razvoja in povečevanja konkurenčnosti je v veliki meri odvisno od stopnje njihove investicijske aktivnosti in obsega investicijskih dejavnosti. Posameznik ali pravna oseba, ki vlaga v svojem imenu in na lastne stroške, se imenuje vlagatelj.
V najširši razlagi je naložba naložba kapitala z namenom njegovega naknadnega povečanja. Vir kapitalskih dobičkov in gonilni motiv za naložbe je dobiček, ki ga dobimo od njih. Pogosto se izraz "naložba" poistoveti z izrazom "kapitalska naložba". Naložbe se v tem primeru obravnavajo kot naložbe v reprodukcijo osnovnih sredstev (stavbe, oprema, vozila itd.). Naložbe se lahko izvajajo: v obratna sredstva; v različnih finančnih instrumentih (delnice, obveznice itd.); v določene vrste neopredmetenih sredstev (pridobitev patentov, licenc in znanja) itd. Posledično so kapitalske naložbe ožji pojem in ga lahko obravnavamo le kot eno od oblik naložb, ne pa tudi kot njihov analog.
Vse naložbe so razdeljene v dve glavni skupini: realne (kapitalske) in finančne.
Realna naložba je v bistvu dolgoročna naložba sredstev (kapitala) neposredno v proizvodna sredstva. Predstavljajo finančne naložbe v določen, običajno dolgoročen projekt in so običajno povezane s pridobitvijo nepremičnin. V tem primeru se lahko uporabi tako lastni kot izposojeni kapital, vključno z bančnim posojilom. V tem primeru banka postane tudi pravi vlagatelj.
Finančne ali portfeljske naložbe so naložbe v projekte, povezane z oblikovanjem portfelja vrednostnih papirjev in drugih sredstev. V tem primeru je glavna naloga vlagatelja oblikovanje in upravljanje optimalnega naložbenega portfelja, ki se praviloma izvaja z nakupom in prodajo vrednostnih papirjev na borzi. Naložbeni portfelj je zbirka različnih naložbenih vrednosti, združenih.
V praksi načrtovanja in računovodstva lahko dolgoročne realne naložbe razvrstimo po naslednjih merilih:
po stopnji centralizacije virov financiranja: centralizirani (sredstva državnega proračuna), decentralizirani (lastna sredstva podjetja, izposojena in pritegnjena finančna sredstva itd.);
po tehnološki strukturi (sestava del in stroški): za gradbena in inštalacijska dela, nakup vseh vrst opreme, orodja in inventarja, druga kapitalska dela in stroški;
po naravi reprodukcije osnovnih sredstev: novogradnja, širitev,
rekonstrukcija, tehnična prenova;
po načinu opravljanja dela: po pogodbi in po gospodarskih sredstvih;
po namenu: za proizvodne in neproizvodne namene.
Višina naložbe je odvisna od določenih dejavnikov.
Poglejmo le glavne dejavnike, ki vplivajo na obseg naložb:
Prvič, višina naložbe je odvisna od porazdelitve dohodka, prejetega za porabo in prihranke. V razmerah nizkih dohodkov na prebivalca se jih večina porabi za potrošnjo. Rast dohodka povzroča povečanje njihovega deleža, usmerjenega v prihranke, ki služijo kot vir naložbenih virov. Posledično povečanje deleža prihrankov povzroči ustrezno povečanje obsega naložb in obratno.
Drugič, pričakovana čista stopnja dobička pomembno vpliva na obseg naložb. To je zato, ker je dobiček glavno gonilo naložbe. Višja kot je pričakovana stopnja čistega dobička, temu ustrezno višji bo tudi obseg naložb in obratno.
Tretjič, posojilna obrestna mera pomembno vpliva tudi na obseg naložb. V procesu vlaganja se pogosto uporablja ne le lastniški, temveč tudi izposojeni kapital. Če pričakovana stopnja čistega dobička presega posojilno obrestno mero, bo naložba ob vseh drugih enakih pogojih učinkovita. Zato povečanje posojilne obrestne mere povzroči zmanjšanje obsega naložb in obratno.
Četrtič, med dejavniki, ki pomembno vplivajo na obseg investicij, je treba izpostaviti pričakovano stopnjo inflacije. Višji kot je ta kazalnik, bolj se bo amortizirala prihodnja donosnost naložbe in zato bo manj spodbude za povečanje naložb. Ta dejavnik ima posebno vlogo pri procesu dolgoročnih naložb.
Notranji viri naložb so lastna sredstva organizacije, tako finančna kot druga, ki jih uporablja za financiranje in vlaganje v lastno proizvodnjo. Poleg gotovine so to lahko nepremičnine, transport, material, kvalificirana delovna sila.
Višina internega vložka je določena z razliko med skupnim zneskom sredstev družbe in zneskom sredstev, ki jih je treba obvezno hraniti na TRR organizacije.
Razmislite o notranjih virih naložb. Na nacionalni ravni je skupna raven varčevanja odvisna od stopnje prihrankov prebivalstva, organizacij in države. Tako lahko prebivalstvo nameni določena sredstva za prihodnost, podjetja lahko reinvestirajo del dobička, prejetega iz dejavnosti, država pa lahko akumulira sredstva tako, da presega proračunske prejemke nad odhodki. Hkrati višina prihrankov neposredno vpliva na višino naložb v državo, saj je del sredstev usmerjen v potrošnjo, preostanek pa v naložbe.
Na podlagi tega je mogoče opredeliti naslednje glavne notranje vire naložb:
1) dobiček.
Podjetja in organizacije pogosto uporabljajo dobiček kot vir naložbe. Del ustvarjenega dobička usmerjajo v razvoj poslovanja, širitev proizvodnje in uvajanje novih tehnologij. Očitno je, da tista podjetja in organizacije, ki ne namenjajo sredstev za te namene, na koncu postanejo nekonkurenčne.
Pomanjkanje finančnih sredstev, tudi za razvoj poslovanja, podjetja včasih poskušajo nadomestiti z dvigom cen svojih izdelkov. Vendar je treba upoštevati, da zvišanje cen njihovih izdelkov povzroči zmanjšanje povpraševanja po njih, kar vodi v težave pri prodaji izdelkov in posledično do zmanjšanja proizvodnje.
2) bančno posojilo.
Bančna posojila v mnogih razvitih državah so eden od glavnih virov naložb. Hkrati ima dolgoročno posojilo posebno vlogo, saj v tem primeru obremenitev posojilojemalca ni velika in ima podjetje čas, da "razvije" posel. Vendar pa je vloga bančnega kreditiranja kot vira naložb odvisna od razvoja bančnega sistema in gospodarske stabilnosti v državi. Ni dvoma, da nestabilnost v državi vodi v zadržanost bank do izdajanja dolgoročnih posojil in financiranja investicijskih projektov.
Na splošno bančna posojila prispevajo k postopnemu povečevanju proizvodnje in posledično k splošnemu okrevanju gospodarstva države.
c) izdaja vrednostnih papirjev.
Izdaja vrednostnih papirjev postopoma postaja vir naložb v Rusiji. Hkrati pa je v razvitih državah izdaja vrednostnih papirjev eden glavnih virov financiranja investicijskih projektov.
Za prejemanje sredstev lahko podjetja izdajo tako delnice kot obveznice. Hkrati so kupci vrednostnih papirjev praviloma lahko vse pravne in fizične osebe s prostimi sredstvi. Prav oni v tem primeru delujejo kot vlagatelji in zagotavljajo lastna sredstva v zameno za vrednostne papirje podjetja.
d) proračunsko financiranje.
Državne naložbe so običajno usmerjene v izvajanje omejenega števila regionalnih programov, ustvarjanje posebej učinkovitih strukturotvornih objektov, vzdrževanje zvezne infrastrukture itd. Na sedanji stopnji razvoja gospodarstva Kazahstana so prednostna področja v smislu proračunskega financiranja spodbujanje industrijskega razvoja ter ohranjanje znanstvenega in proizvodnega potenciala.
e) amortizacijski stroški.
Odbitki amortizacije so namenjeni obnavljanju proizvodnih sredstev, ki so izrabljena v procesu uporabe pri proizvodnji blaga. Vendar pa se trenutno v Republiki Kazahstan amortizacijski stroški zaradi inflacije zmanjšujejo, kar bistveno zmanjša njihovo vlogo kot virov naložb.
Zunanji viri naložb
Zunanji viri naložb so tudi sredstva, zbrana od zasebnih vlagateljev, z izdajo vrednostnih papirjev organizacije, in izposojena sredstva za razvoj proizvodnje.
Tudi vladne injekcije, sponzorska sredstva in drugi prejemki lahko delujejo kot vir zunanjega financiranja.
Zunanji viri naložb so
· Neposredne tuje naložbe
I. Izdaja delnic. Delnice so lastniški vrednostni papirji, ki predstavljajo neposredni delež njihovega lastnika v nepremičnini in ga naredijo solastnik te nepremičnine. Promocije so lahko:
Povečanje lastniškega kapitala z izdajo delnice je možno ob reorganizaciji družbe v delniško družbo ali ob izdaji novih delnic.
Namestitev delnic vam omogoča zbiranje kapitala v velikih količinah in za dolgo časa. Zbrana sredstva se lastnikom izplačajo šele ob likvidaciji delniške družbe. Pri financiranju velikih investicijskih projektov izdaja delnic omogoča odložitev izplačil sredstev na obdobje, ko bodo projekti sami ustvarili dohodek.
Izdaja in plasiranje delnic sta povezana z visokimi stroški. Poleg tega obstaja nevarnost izgube kontrolnega deleža ali prevzema delniške družbe s strani drugega podjetja.
II. Izdaja obveznic. Obveznica je dolžniški vrednostni papir. Izraža obveznost izdajatelja, da pravočasno plača znesek dolga in obresti na vrednostni papir.
Izdaja obveznic je namenjena privabljanju začasno prostih sredstev prebivalstva in komercialnih struktur.
Obveznice so lahko zavarovane ali nezavarovane. Zavarovane obveznice (hipoteke) odlikuje obveznost zajamčenega plačila z zagotavljanjem zavarovanja v obliki premičnin ali nepremičnin (premoženja). Zavarovanja so primarna, sekundarna, terciarna. To pomeni, da lahko ista nepremičnina služi kot porok za različne posojilne obveznosti. Prednost imajo obveznice s primarnim zavarovanjem.
Nezavarovane (nezavarovane) obveznice izdajajo podjetja z visokim poslovnim ugledom. Zavarovane so z visoko plačilno sposobnostjo podjetja.
Trajanje obvezniškega posojila ne sme biti krajše od povprečnega trajanja naložbenega projekta, tako da do poplačila obveznosti po obveznicah pride po prejemu donosnosti vloženih sredstev.
Obveznice zahtevajo stroške za izdajo in prodajo. V kriznih razmerah za izdajatelja lahko njihova umestitev vodi v insolventnost in stečaj.
III. Zbiranje kapitala prek kreditnega trga. Ekonomski interes za uporabo posojila je povezan z učinkom finančnega vzvoda. Podjetje, ki uporablja izposojena sredstva, lahko poveča donosnost lastnih sredstev glede na njihovo razmerje med izposojenimi sredstvi in stroški slednjih.
Investicijsko posojilo je vrsta bančnega posojila, ki je namenjena naložbenim namenom. Posojilo mora biti zavarovano. Glavne vrste zavarovanja so:
Posojilo vam omogoča, da takoj začnete s projektom. To pomeni prenos plačila zneska dolga in obresti v časovnih obdobjih. Vir odplačila posojila in plačila obresti mora biti dobiček iz pripisanega naložbenega dogodka.
Zavarovanje je neko zavarovanje, ki ga stranka da posojilodajalcu kot jamstvo za vračilo posojila. Banke za zagotovitev odplačevanja posojil svojim komitentom pogosto zavezujejo, da jim dajo na razpolago zakonske zahteve za lastninsko pravico do lastništva nepremičnin, deležev v družbah, hranilnih vlog, zavarovalnih polic ter avtomobilov in drugega trajnega blaga, ki so bili kupljeni. posojilojemalec v obdobju od najema posojila do trenutka njegovega vračila. Če posojilojemalec posojila ne vrne v določenem roku, ima banka pravico to zavarovanje prodati, da bi ga nadomestila. Če posojilojemalec ponudi nekakšno zavarovanje za prejem posojila kot zavarovanje (ali jamstvo), se takšno posojilo imenuje zavarovano ali zajamčeno.
IV. vladno financiranje. Državno financiranje se izvaja v okviru državnih programov za podporo podjetništvu.
Vrste financiranja državnih naložb:
V. Dodatni prispevki. Naložbeni vložki so naložba v razvoj podjetja kot vložek, od katerega vlagatelj prejema obresti.
Vi. Tuje naložbe. Privabljanje tujih investicij v domače gospodarstvo kot vir financiranja investicijskih dejavnosti se sooča s številnimi težavami, ki jih povzroča nizka investicijska ocena države in večine njenih regij. Vendar pa je privabljanje tujih investicij nujno, saj naj bi prispevalo k reševanju naslednjih socialno-ekonomskih problemov:
V zvezi s prehodom gospodarstva na tržne razmere je bila večja pozornost namenjena investicijam. Predstavljajo premoženje v obliki delnic ali deležev, vrednostnih papirjev ali gotovine, tehnologije ali strojev in opreme, licenc ali posojil, ki se vlagajo v podjetje za dobiček in doseganje določenega družbenega napredka. Z drugimi besedami, financiranje investicijskih projektov je dolgoročna naložba denarnega, lastninskega in intelektualnega kapitala. Pozvani so k izvajanju različnih programov v različnih sektorjih gospodarstva države.
Sedanji zakonodajni akti neposredno navajajo vire financiranja naložb. Tej vključujejo:
Lastne rezerve podjetja;
Sredstva investitorjev znotraj kmetije;
Denarna prihranka pravnih in fizičnih oseb;
Odškodnine, ki jih družba prejme za zavarovane dogodke;
Izposojeni in vlagatelj;
Finančni kapital, pridobljen s centralizacijo poslovnih združenj;
vladna sredstva;
Naložbe iz tujine.
Glavne naložbe, ki jih črpamo iz lastnih rezerv, sta dobiček in amortizacijski sklad. Prihodki podjetja so del denarnega izkupička. Izračuna se tako, da se od zneska, prejetega od prodaje končnih izdelkov, odšteje vrednost stroškov, nastalih pri njegovi izdelavi. Po plačilu vseh plačil in davkov ima podjetje čisti dobiček. Določen del lahko podjetje uporabi za kapitalske naložbe tako družbene kot proizvodne narave. Dohodek, ki bo vir naložbe, se všteva v akumulacijski sklad. Naložbe se lahko izvajajo iz druge rezerve podobnega namena, ustvarjene v podjetju.
Med lastne vire financiranja je tudi amortizacijski sklad. To je precej velika investicijska rezerva, katere nastanek in povečanje poteka mesečno zaradi amortizacije glavne.Prosta finančna sredstva nastanejo kot posledica vključitve amortizacijskih odbitkov v stroške proizvodnje. Ta rezerva se lahko uporabi za razširitev nekratkoročnih sredstev podjetja.
Viri financiranja naložb so tudi vrednostni papirji, to so obveznice in menice, pa tudi delnice. Promet tega denarnega ekvivalenta je eden od sektorjev finančnega trga. Bistveno pospešuje verjetnost vlaganja prostih sredstev fizičnih in pravnih oseb v komercialno in socialno sfero države.
Krediti kot viri financiranja investicij po svojem ekonomskem bistvu izražajo razmerja, ki nastanejo v zvezi z gibanjem po načelu odplačevanja in odplačevanja. Glavna komponenta, ki ureja te vezi, je. Na podlagi praktičnih primerov se privabljanje tovrstnih investicij dogaja v tistih poslovnih sektorjih, kjer se od njih opazi najhitrejši možni učinek v obliki dobička.
Zelo obetaven način naložbe je lizing, ki ga delimo na operativni in finančni. Prva vrsta poslov vključuje razmerja, ki temeljijo na kratkoročnih in dolgoročnih najemih. V tem primeru lahko standardna oprema večkrat prehaja z enega odjemalca na drugega. Razmerje, ki izhaja iz zagotavljanja fiksnih plačil najemnine, ki je zadosten pogoj za doseganje popolne amortizacije proizvodne opreme, ki zagotavlja stalen dohodek.
