Svetovni trgovinski udeleženci izmenjajo med seboj z blagom in storitvami in viri, ki so potrebni za njihovo proizvodnjo, tj. Faktorji proizvodnje. Najbolj mobilni faktor proizvodnje je kapital, čeprav je praviloma njegovo gibanje, ki je praviloma, je zelo težko urediti od države. Kapital je aktivno vložen v tujino, prav tako pa iz tujine prihaja kot novorojenost nacionalnemu gospodarstvu. Mednarodne migracije (premestitev) blaga in dejavnikov proizvodnje so med seboj povezane, se dopolnjujejo in nadomestijo. Država z relativno presežnimi delavskimi viri in pomanjkanjem kapitala lahko uvozi kapitalsko intenzivno blago in izvoz delovno intenzivnega blaga. Lahko pa privabi tujega kapitala, ustvari kapitalsko intenzivno proizvodnjo na svojem ozemlju. Hkrati se lahko presežek dela izselijo v tiste države, kjer je delovna sila manjka, raven plač pa je bistveno višja. Država z relativno presežnim kapitalom in pomanjkanjem delovne sile lahko izvozi kapitalsko intenzivno blago in uvoz delovno intenzivnega blaga ali izvoženega kapitala v države z višjo obrestno mero in dobičkonovo (na primer na račun poceni dela, surovin, energije Viri) in lahko privabijo priseljence iz držav s pretiranim delom.
V literaturi se nahaja naslednja opredelitev gibanja kapitala: gibanje kapitala je migracija kapitala med državami, ki prinašajo prihodke svojim lastnikom. Po drugi strani pa mednarodna prestolnica kapitala vključuje izvoz, uvozni kapital in njeno delovanje v tujini.
Svetovno gibanje kapitala v sodobnih pogojih je dejavnik krepitve internacionalizacije proizvodnje, povečanja stopnje gospodarske rasti in stopnjo zaposlenosti, razvoj naprednih industrij in preoblikovanih finančnih trgov v najpomembnejše spodbude razvoja razvoja Svetovno gospodarstvo.
Mednarodno gibanje kapitala ima velik vpliv na svetovno gospodarstvo. To se kaže, predvsem dejstvo, da mednarodni transferji kapitala prispeva k rasti svetovnega gospodarstva. To je posledica dejstva, da je država zavarovana s kapitalom ali kapitalsko intenzivnim blagom lahko vzpostavi proizvodnjo v tujini z naložbami naložb. Večji ekonomski učinek kot zaradi zunanje trgovine. To je posledica dejstva, da v državi gostiteljici lahko pride do cenejše delovne sile, surovine ali ugodnejše naložbene klime, kot je prisotnost prostih gospodarskih con ali nizkih okoljskih standardov.
Značilnost gibanja kapitala v tej fazi je vključitev vse več držav v procesu uvoza in izvoza kapitala. Na splošno je državna politika za privabljanje tujega kapitala postala bolj liberalna. Od začetka devetdesetih let prejšnjega stoletja je želja po privabljanju tujih vlagateljev eden najpomembnejših trendov v gospodarski politiki večine držav sveta.
Mednarodno gibanje kapitala ne pomeni fizičnega premika iz države v državo proizvodnih stavb in struktur, opreme in drugih investicijskih dobrin. Če pa se stroji in oprema prevažajo v državo kot prispevek k odobrenemu kapitalu družbe, ki se tam ustvarjajo ali kupujejo, potem v tem primeru se transakcija šteje za izvoz kapitala.
Na poti mednarodnega kapitalskega gibanja je manj ovir in omejitve kot na poti tokov migracijskih tokov. Toda tokovi pretoka kapitala so povezani s precejšnjimi tveganji. Informacije o kreditni sposobnosti so lahko nezanesljive. Obstajajo tveganja politične narave. Poleg tega, če je zunanje nepremičnine razlastitev redki pojav, so diskriminatorni tuji davki precej pogosti. Nazadnje, čezmorski investitor se sooča s problemom nihanj valut.
Glavne teme globalnega kapitalskega trga so zasebna podjetja, države, kot tudi mednarodne finančne organizacije (Svetovna banka, Mednarodni denarni sklad).
V sodobni ekonomski teoriji, kapitalsko gibanje, kot tudi migracija dela, se šteje kot nadomestki mednarodne trgovine. Ko se trgovina med državami povzroča razlike v varnostnih dejavnikih držav, mednarodni pretok proizvodnih dejavnikov, predvsem kapitala, nadomešča zunanjo trgovino. Mednarodni kapitalski tokovi hitenja, kjer izvajanje investicijskih projektov zagotavlja večje gospodarske donose. To ustvarja pomemben vir prejema zmage iz mednarodnega gibanja kapitala.
Naslednje oblike mednarodnega kapitalskega gibanja običajno dodelijo v literaturi:
1. V skladu z viri porekla se javni in zasebni kapital razlikujejo.
Uradni (državni) kapital je sredstva iz državnega proračuna, ki se gibljejo v tujini s sklepom vlad, pa tudi z rešitvijo medvladnih organizacij. Gibanja v obliki posojil, posojil in tuje pomoči.
Zasebni (nedržavni) kapital je sredstva zasebnih podjetij, bank in drugih nevladnih organizacij, ki segajo v tujino, da bi rešili svoje upravne organe in njihova združenja. Vir tega kapitala je sredstvo zasebnih podjetij, ki niso povezane z državnim proračunom. Lahko se naložbi v oblikovanje tuje proizvodnje, medbančnih izvoznih posojil. Kljub avtonomiji podjetij pri sprejemanju odločitev o mednarodnem gibanju kapitala, ki ji pripada, je vlada pridržala in urejala vlado.
2. V smislu nastanitve so dodeljene kratkoročne, srednjeročne in dolgoročne naložbe. Dolgoročni so običajno priključki za več kot 15 let. Vse priponke podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb so običajno dolgoročne. Srednjeročni kapital - kapitalske naložbe za obdobje od 1 do 5 let. Kratkoročni kapital - kapitalske naložbe za do 1 leto.
3. Za posojilne cilje se razlikujejo neposredni, portfelj in naložbe posojil.
Neposredne tuje naložbe so naložba kapitala, da bi pridobili dolgoročni gospodarski interes v državi države (država prejemnica), ki zagotavlja nadzor vlagateljev nad ciljem kapitala. V primeru ustvarjanja podružnice nacionalnega podjetja ali pridobivanje kontrolnega deleža v tujini v tujini. FDIS so skoraj v celoti povezani z izvozom zasebnega podjetniškega kapitala. So resnične naložbe, ki se izvajajo v podjetjih, zemljiščih, drugih investicijskih dobrinah.
Portfelj tuje investicije - naložbe v tuje vrednostne papirje (zgolj finančno delovanje), ki vlagatelju ne dajejo pravice do nadzora predmeta naložbe. Portfeljske naložbe vodijo do diverzifikacije portfelja gospodarskega zastopnika, zmanjšajo tveganje za vlaganje. Večinoma temeljijo na zasebnem podjetniškem kapitalu, čeprav država proizvaja svoje in pridobi tuje vrednostne papirje. Portfeljske naložbe so zgolj finančna sredstva, izražena v nacionalni valuti.
Neposredne naložbe so povezane z lastnino in pravico nadzora nad podjetjem. Portfelj daje le dolgoročno pravico do dohodka, predvsem s povečanjem potek delnic. Neposredne in portfeljske naložbe se nanašajo na podjetniški kapital. Praviloma vplivajo na stanje plačilne bilance države. Nalaganje naložb so povezane s tujimi posojili in posojili v različnih oblikah, ki zahtevajo plačilno obveznost, nujnost in odplačilo. Prednost posojilnega kapitala je relativna svoboda njihove uporabe.
4. Ugotovite tudi takšne oblike kapitala kot nezakonita kapital in intrafijski kapital. Nezakonit kapital je migracija kapitala, ki gre na obisk nacionalnega in mednarodnega prava (v Rusiji, nezakoniti način izvoza kapitala se imenujejo let ali puščanje).
Intromed kapital se prevede med vejami in hčerinskimi družbami (banke), ki spadajo v eno korporacijo in se nahajajo v različnih državah.
Glavni vzrok in predpogoj za izvoz kapitala je relativni presežek kapitala v državi. Obstaja napačna predstava med povpraševanjem po kapitalu in njenem predlogu v različnih podružnicah svetovnega gospodarstva in da bi dobili več podjetniških dobičkov ali odstotkov, se prevede v tujino.
Najpomembnejši razlogi za izvoz kapitala so:
Pojem "naložbene klime" vključuje takšne parametre, kot so: \\ t
gospodarski pogoji: splošno stanje gospodarstva (dviganje, upad, stagnacija), razmere v valutah, finančnih in kreditnih sistemih države, carinski režim in pogoji za uporabo dela, se vstavi raven davkov;
državna politika na tujih naložbah: skladnost z mednarodnimi sporazumi, moč državnih institucij, kontinuitete moči.
Značilnost gibanja kapitala v tej fazi je vključitev vse večjega števila držav v proces uvoza in izvoza neposrednih, portfeljskih in posojilnih naložb. Če so bile starejše posamezne države, so bili uvozniki kapitala ali izvozniki kapitala, nato pa se trenutno večina držav hkrati uvožene in izvožene.
Razvoj po vsem svetu zahteva stalno uporabo pomembnih količin kapitala. Pomanjkanje domačega denarja in želja kapitala za samo-raziskovanje povzroča gibanje velikih množic kapitala med državami. Močan impulz gibanja kapitala je neravnovesje javnih financ v mnogih državah. Mednarodno gibanje kapitala predstavlja eno najpomembnejših orodij v konkurenčnem boju podjetij in držav. Blago ali orodja mednarodnega kapitalskega trga so kakršne koli finančne zahteve, označene v tuji valuti: valuta, promocije, zadolžni računi itd. Ti in drugi finančni instrumenti so določene oblike kapitalskega gibanja - posojilo ali podjetniško.
Dinamika svetovnega uvoza tujih neposrednih naložb govori o pomembni rasti in povečanju njihovega obsega od 200 milijard dolarjev. Leta 1990 do 1 bilijona v letu 2000, to je 10 let vsaj 5-krat. Večina vključenih naložb je povezana s koncentracijo kapitala v obliki mednarodnih združitev in prevzema tujih podjetij (čezmejne združitve). Najbolj intenzivno so se pojavili v takih sektorjih svetovnega gospodarstva kot finančne storitve, telekomunikacije, kemijska in farmacevtska industrija, energija.
Ker globalne izkušnje kažejo, lahko vključevanje tujih naložb pozitivno vpliva na gospodarstvo tako daje in države gostiteljice. Vendar obstajajo objektivna protislovja med interesi izvoznikov in uvoznikov kapitala. Prvi so zainteresirani za najbolj donosno namestitev svojih prostih sredstev, drugi pa nagibajo po najcenejšem prejemu, če je mogoče, o preferencialnih pogojih ali brezplačno.
Za države prejemnice ima uvoz kapitala naslednje pozitivne posledice: \\ t
Negativni učinki uvoza kapitala: \\ t
Klasika politične ekonomije kapitalizma je še vedno identificirala kapitalske izvozne motive iz ene države v drugo. Glavni motiv izvoza je višji dobiček. Trenutno podjetje ali podjetje, odločitev o izvozu kapitala, upošteva številne dejavnike, vendar glavni motiv ostaja enak. Medtem, med posledicami za države, ki izvažajo kapital, se lahko pripišejo naslednje:
Glavni izvozniki kapitala so tradicionalno industrializirane države (ZDA, Združeno kraljestvo, Nemčija, Francija, Japonska, Nizozemska, Švica). Institucionalni vlagatelji so bili dodani bančnim kapitalom - zavarovalnice, upokojitve, naložbe, zaupanja vrednih sredstev. Pomembna smer izvoza kapitala je postala "uradna razvojna pomoč", tj. Nudenje brezplačne gospodarske in tehnične pomoči ter različnih vrst posojil državam v razvoju.
Vendar pa so iste države glavne uvoznike kapitala. Uporabljajo ga za reševanje svojih gospodarskih nalog (modernizacija industrije, ustvarjanje novih industrij), pa tudi makroekonomske naloge (ki zajema proračunski primanjkljaj in plačilno bilanco, boj proti inflaciji).
Še posebej razširjena finančna sredstva zahoda privabljajo države v razvoju. Dosegli so visoko stopnjo razvoja v devetdesetih letih. XX Century. Prvič, zaradi preoblikovanja problema premagovanja nazaj v glavni cilj gospodarske politike.
V strukturi naložbenih tokov se ohranja nagnjenost k povečanju deleža reinvestiranja v celotni obseg novih naložb. Po raziskavah, v zadnjem desetletju v zadnjem stoletju, je bilo približno 75% novih naložb v tujini izvedeno z reinvestiranjem dobička. Ostalo je upoštevalo vmesnik posojil, dobavo investicijske opreme in brezplačne naložbe.
V sektorski strukturi izvoza kapitala, trajnostni trend do doslednega preusmeritve iz predelovalnih industrij v petdesetih letih 20. stoletja in na področju storitev v letih 1980-90 je bila usposobljena v petdesetih letih.
Razvoj svetovnih finančnih odnosov spremljajo izbruhi finančnih kriz. Že v preteklem stoletju so začeli pridobiti mednarodni značaj. Izrazita mednarodna narava finančnih kriz se je pokazala v dvajsetem stoletju, kar je bil odraz strukturnih sprememb v svetovnem gospodarskem sistemu. Možnosti finančne krize so določene v naravi in \u200b\u200boblikah kapitalskega gibanja. Transakcije na kapitalskih trgih pomenijo financiranje prihodnje vrednosti, ki je še treba ustvariti. Razlika med prihodnjimi dohodki in iskanjem likvidnosti ustvarja grožnjo nevračnosti sredstev upniku.
V okviru svetovne finančne krize se razume kot globoka motnja kreditnih in finančnih sistemov v številnih državah, ki vodijo do ostrih neravnovesij v mednarodnih monetarnih in kreditnih sistemih.
Središče finančnih kriz je denarni kapital, in neposredna obseg manifestacije - kreditne institucije in javne finance.
Finančna kriza vključuje naslednje pojave:
Praviloma so pogoji finančnih kriz motnje v razmerju različnih vrst sredstev v nekaterih enotah finančnega sistema. Torej, v znakih takega slabšega položaja v podjetju, delničarji začnejo prodajati zaloge, ki lahko povzročijo trend zniževanja na borznih tečajih. Ko dvomi o zanesljivosti bank, vlagatelji prizadevajo umakniti svoje prispevke, in ker imajo banke omejene likvidne sklade, ne morejo takoj vrniti pomemben del depozitov.
Zaradi medsebojne povezanosti elementov gospodarskega sistema se lahko začne verižna reakcija, ki vodi do finančne krize. Tuji kapital začne zapustiti državo. Nacionalni kapital odhaja. Let kapitala iz države vodi do povečanja povpraševanja po tuji valuti. Tudi visoka raven deviznih rezerv v državah ne morejo zadovoljiti naraščajočega povpraševanja. Razširjena uporaba informacijske tehnologije je privedla do dejstva, da krize, ki nastanejo na nacionalnih finančnih trgih, hitro pridobijo mednarodni značaj.
V zadnjih desetletjih so zunanje, povezane z velikimi kapitalskimi tokovi nad mejami, prekrita na notranje predpogoje finančnih kriz, ki lahko spodkopavajo finančni položaj države v zvezi s slabitvijo državne uredbe. To je povečalo možnosti gospodarstva izključno špekulativnih operacij v svetovnem finančnem sistemu. Obstaja 4000 "iheonov", specializirano za špekulativne operacije na svetu. Večina sredstev teh sredstev se nahajajo v Združenih državah. Osredotočajo na na stotine milijard likvidnih sredstev, ki se lahko uporabljajo za pridobitev špekulativnih dobičkov. Po mnenju MDS so največja sredstva sposobna mobilizirati ogromna sredstva za napad na to ali drugo nacionalno valuto ali delniški trg.
Finančne krize so odraz nestabilnosti svetovnega gospodarstva in posledica množičnega privlačnosti tujega kapitala, zlasti v kratkoročni obliki posojila. Velika zunanja neravnovesja omogočajo gospodarstvo države, ki je občutljiva na zunanje spremembe menjalnih tečajev valut. Finančne krize kažejo, da je treba prestrukturirati globalni finančni sistem, uvaja večjo odprtost, izboljšanje poročanja, krepitev nacionalnih gospodarskih politik.
Svetovna finančna kriza leta 2008 (včasih imenovana »Velika recesija«) je finančna in gospodarska kriza, ki se kaže v septembru - oktobra 2008 v obliki zelo močnega poslabšanja glavnih gospodarskih kazalnikov v večini razvitih držav, in globalno Globalna recesija.
Predhodnik finančne krize leta 2008 je bila hipotekarna kriza v Združenih državah Amerike, katerih prvi znaki so se pojavili v letu 2006 v obliki padca števila prodaje hiš in v začetku leta 2007, so bili razviti v krizo visoko- RIDIC Hipotekarna posojila. Precej hitro težave s posojanjem so bili občutljivi in \u200b\u200bzanesljivi posojilojemalci. Poleti 2007 se je postopoma kriza iz hipoteke začela preoblikovati v finančne in ne le Združene države. Stečaj velikih bank se je začelo, odrešitev bank z nacionalnimi vladami se je začela. Citati na borznih trgih se je v letu 2008 dramatično zmanjšal in v začetku leta 2009. Za podjetja so se možnosti za pridobitev kapitala bistveno zmanjšale med namestitvijo vrednostnih papirjev. V letu 2008 je kriza pridobila svetovno naravo in se je postopoma začela manifestirati v vseprisotni zmanjšanju obsega proizvodnje, zmanjševanja povpraševanja in cen za surovine, povečanje brezposelnosti.
Vir - svetovno gospodarstvo: tutorial / e.g.g.guzhva, m.i.lesna, a.n. kontraratiev, a.n.gorov; Spage. - St. Petersburg., 2009. - 116 str.
Zaradi študije poglavja 11 mora študent: vedeti:
biti sposoben:
Neposredne tuje investicije (FDI) so kapitalske naložbe, ki vlagatelju omogočajo vplivanje na gospodarsko politiko Organizacije. Vodilna vloga v mednarodnem pretoku kapitala v obliki neposrednih naložb se igrajo transnacionalne korporacije (TNCS). Neposredne tuje naložbe se lahko izvedejo:
Združitev podjetij vključuje enako združenje podjetij
v eni strukturi z ohranjanjem pravic delničarjev do vrednostnih papirjev. Pri absorpciji eno podjetje vzpostavlja nadzor nad delovanjem drugega.
Združitev in absorpcija je najbolj priljubljena oblika prodiranja na trgu. Zlasti je okrepitev gibanja neposrednih tujih naložb v letu 2015 v glavnem posledica čezmejne fuzije in absorpcije. Obseg transakcij te vrste se je povečal za 61%, medtem ko so skupni stroški novih projektov ostali skoraj nespremenjeni v primerjavi s prejšnjim obdobjem. Poleg tega so bili nekateri predhodno napovedani novi projekti v državah v razvoju zamrznjeni.
Sekundarni sektor in storitveni sektor so bili priljubljeni sektorji čezmejne fuzije in absorpcije. V razvitih državah industrija primarnega sektorja gospodarstva praznuje upad mednarodnih transakcij. Zlasti je odtok kapitala iz rudarskih družb Avstralije in Energetika Kanade.
Običajna oblika neposredne naložbe je horizontalne povezave, tj. Investitor se odpira v različnih državah proizvodnje, povezanih z enim sektorjem gospodarstva. Ta pristop vam omogoča uporabo obstoječih tehnologij, tehničnih izkušenj in sposobnosti upravljanja. V državah z razvitimi gospodarstvi se lahko uporabljena dovoljenja štejejo za moralno zastarele, vendar za države v razvoju z omejenimi finančnimi sredstvi, neposredne naložbe pogosto edina priložnost za pridobitev in obvladovanje znanja.
Horizontalne naložbe Pomagajo ne le zmanjšati čas dobave, ampak tudi zmanjšati stroške blaga, saj se shranjevanje zgodi v državi, ki ga ima država - kapital. Država lahko naj TNK ne uporablja samo za uporabo lokalnih surovin, temveč tudi nakup lokalnega blaga, da se zagotovi proizvodnega procesa. Pri organizaciji nove proizvodnje, korporacije in izpolnjuje zahteve, ki jih določa zakon, in prejme jamstvo za kakovost proizvodov.
Vertikalne naložbe pomenijo ločevanje proizvodnega procesa med različnimi državami, t.j. Dodatki so izdelani v eni državi, skupščina pa se izvaja v drugem ali tretjem mestu. Ta pristop je utemeljen, če je razlika v stopenj plač v različnih državah pomembna.
V vsakem primeru neposredne naložbe pomenijo organizacijo nove proizvodnje, pomagajo povečati raven usposobljenosti lokalnega dela. Pogosto z njimi povečuje življenjski standard prebivalstva, zahvaljujoč povečanju plač. Hkrati pa je najbolj mobilni in izobražeden del prebivalstva iz lokalnih podjetij. FDIS prispevajo k diverzifikaciji proizvodnje, razširitev nomenklature izvoza. Hkrati pa vplivajo na strukturo gospodarstva, zato cilj države vključuje nadzor nad sprejemom NTI, smer naložb v nove industrije, ki ne vplivajo na varnost države, kot tudi oblikovanje povpraševanje po novih izdelkih in storitvah v državi gostiteljici.
Ostra rast neposrednih tujih naložb v razvitih državah je postala glavni dejavnik pri oživljanju svetovnega finančnega trga v letu 2015. Znatno povečanje prihodkov je prišlo do držav Evropske unije in Združenih držav, kjer se je obseg neposrednih naložb povečal 4-krat s FDI v primerjavi z letom 2014 kot posledica razvitih gospodarstev. 55% svetovnega uvoza neposrednih tujih naložb (Sl. 11.1).
Prilivi FDI v državah v razvoju v letu 2015 so se povečali za 5%, kar je doseglo 741 milijard dolarjev, kar je zgodovinsko maksimalno. Države v razvoju Azije so lahko kopičile več kot 0,5 milijarde dolarjev in postale glavne prejemnike naložb na svetu. Prejem sredstev v Afriko, Latinsko Ameriko in državo Karibov (z izjemo finančnih centrov na morju) se je zmanjšala zaradi močnega padca cen surovin.
Sl. 11.1.
Vir: Globalni investicijski trendi spremljajo. Uncad. 01/20/2016. 22. P. 3
V letu 2015 se je pritok naložb v državah z gospodarstvi v tranziciji zmanjšal za 54%, na 23 milijard dolarjev, kar je posledica regionalnih konfliktov, padajočih cen za nafto in sankcije, ki prestrašijo nove tuje vlagatelje, kot tudi zaradi devalvacije nacionalne valute.
Če v letu 2016 ne bo valov večjih združitev in prevzemov, se bo čezmejno gibanje neposrednih tujih naložb zmanjšalo, kar odraža krhkost svetovnega gospodarstva, nestabilnost svetovnih finančnih trgov, šibko kumulativno povpraševanje po kapitalu in znatno upočasnitev gospodarskega razvoja V nekaterih večjih državah z nastajajočimi trgi. Krepitev geopolitičnih tveganj in regionalnih napetosti lahko dodatno okrepijo te gospodarske težave.
Večina razvil FDI je sestavljena iz reinvestiranih dobičkov, predstavlja do 81% celotne naložbe. V tej situaciji je možno govoriti ne le o želji TNC razvitih držav, da bi financirali svoj dohodek, prejetih v tujini, pa tudi na trende TNC, da svoje denarne rezerve ohranijo v tujih podružnicah v obliki zadržanega dobička.
Naložbe razvitih gospodarstev v letu 2014 so znašale 823 milijard dolarjev, ti podatki vsebujejo veliko število novih investicij in finančni zaključek številnih velikih projektov. Izvoz MPN iz držav EU je znašal 316 milijard dolarjev. Največji neposredni vlagatelj v Evropi je Nemčija, ki je bistveno povečala izvoz kapitala. Francija je prav tako okrepila svoje dejavnosti na mednarodnem finančnem trgu, Nizozemska in Luksemburg pa je nasprotno zmanjšala izvoz NTI (Sl. 11.2).
Sl. 11.2. Največji vlagatelji FDI, 2014, milijarde dolarjev 1
Aktivna širitev kanadskega TNK je povzročila povečanje izvoznega izvoza za 4%. Struktura neposrednih tujih naložb v Združenih državah prevladuje reinvestirani dobiček, obseg novih naložb pa se poveča za 3%. Japonska FDI se je zmanjšala za 16%, prekine tri leta rasti. Hkrati so naložbe japonskih TNC v Severni Ameriki ostale stabilne, močno upadanje v Aziji in Evropi.
Izvoz neposrednih tujih naložb iz Kitajske je dosegel 116 milijard dolarjev. Izvoz kapitala še naprej raste hitreje kot uvoz.
Izvoz neposrednih tujih naložb iz Latinske Amerike in Karibov, z izjemo finančnih centrov na morju, se je v letu 2014 zmanjšal za 18%, na 23 milijard dolarjev zaradi visoke ravni posojil znotraj dobička in pomembne naložbe v finančne centre na morju. Ocenite Realni obseg izvoza regije FDI je težaven.
Izvoz neposrednih naložb Mehike in Kolumbije se je zmanjšal skoraj polovico in je znašal 5 milijard dolarjev, in 4 milijarde dolarjev. Od Čila, nasprotno, se je iztok FDI povečal za 71%, na 13 milijard dolarjev, država pa je postala glavni vlagatelj v regiji. V Braziliji, četrto leto zapored, je zmanjšanje izvoza NTI.
Izvoz kapitala iz Afrike se je v letu 2014 zmanjšal za 18%, do 13 milijard dolarjev. Južnoafriški TNC so naložbe v telekomunikacijsko industrijo, pa tudi na področju prodaje na drobno. Naložbe Nigerije se osredotočajo predvsem na področje financ. Ti dve državi sta postali največji vlagatelji iz Afrike istega leta.
Kapital je najbolj mobilni faktor proizvodnje. Na poti pretoka kapitala, danes naslednje ovire.
Mednarodno gibanje kapitala - To je nastanitev in delovanje kapitala v tujini z namenom njegovega samo-raziskovanja.
Vzroki mednarodnega gibanja kapitala
Oblike mednarodnega gibanja kapitala
Ø Po virih porekla:
Ø Do datuma naložbe:
Ø V smeri kapitalskega gibanja:
V plačilni bilanci držav se izvoz in uvoz kapitala odraža v računu gibanja kapitala. Ta račun bo pozitiven, ko bo več uvoza. V Rusiji je bil v letu 2005 na račun gibanja kapitala postal pozitiven, vendar po krizi leta 2008. spet postal negativen.
Ø V obliki:
Ø Z naravo uporabe:
Podjetniški kapital vključuje:
Razlike med investicijami na ravni in portfelji.
|
znaki |
Neposredne naložbe |
Portfolio Investment. |
|
glavni cilj |
Popoln nadzor nad podjetjem; |
Prejemanje dohodka; |
|
Načine za doseganje cilja |
Organizacija in izvajanje proizvodnje; |
Nakup vrednostnih papirjev; |
|
Metode za dosego cilja |
1. Ustvarjanje podjetij: oblikovanje podružnice (100% tujega kapitala), odvisna družba (delež tujega kapitala<100 но >50%) Pridruženo podjetje (delež v kapitalu<50 но >10 %); 2. Pridobitev kontrolnega deleža v že delujočem podjetju. |
Pridobitev neobvladujočega deleža. |
|
Vrsta dohodka |
Poslovni dobiček |
Dividende in obresti |
Neposredne naložbe imajo prednosti:
Države so koristne za konkurenco na račun neposrednih naložb. Portfeljske naložbe lahko hitro pridejo, pa tudi hitro in odidejo.
V skladu z zakonodajo Ruske federacije, in sicer FZ 1999. "Na tujih naložb" se neposredna naložba šteje za pridobitev tujega investitorja vsaj 10% deleža v odobrenem kapitalu komercialne organizacije. V nekaterih državah je vrednost praga 25%.
Osebe mednarodnega gibanja kapitala
Na seminarju: Kakšne so koristi in kakšne izgube so države, ki sodelujejo v kapitalskem gibanju M / AG?
Pravila mednarodnih naložb
Ta pravila se oblikujejo pod okriljem MDS leta 1974. V okviru Komisije na TNK. Namen pravil: usklajevanje interesov držav izvoznikov in uvoznikov kapitala.
Mednarodne sporazume o naložbah.
Ukrepi v privlačnosti (uporaba gostiteljskih gostiteljev, težka konkurenca za dvig kapitala od zunaj).
Davčne spodbude:
Finančni ukrepi: \\ t
Rusija v mednarodnem gibanju kapitala.
Rusija je bila aktivno vključena v mednarodno kapitalsko gibanje v skoraj vseh svojih sodobnih oblikah. Mednarodna ocena naložb Rusije se nahaja na tretji stopnji na ravni OECD in na ravni BBB + s stabilno napovedjo - v zasebnih bonitetnih agencijah. Leta 1990 je bila v Rusiji opažena investicijska kriza.
Prednosti Rusije
Slabosti Rusije
Struktura privabljenih sredstev (neučinkovita v Rusiji).
Vpletena je zelo malo naložb.
Neučinkovitost naložbene strukture vrst.
Neučinkovita sektorska struktura privabljenih naložb. Približno 45% naložb se pošlje v industrijo. Toda 70% je vzel EGS.
Neučinkovita in teritorialna porazdelitev privabljenih tujih naložb.
Značilnosti Rusije
Izhod
Težjo predstavništvo offshore na tem seznamu določa razlog za domnevo: približno 1 investicije, ki vstopajo v Rusijo - Remportacija predhodno izpeljanih domačih sredstev. To pomeni, da rusko gospodarstvo ne financira sredstva novih držav - vlagateljev.
Ruski prestolnici v tujini
Po mnenju UNCTAD, neposredne ruske naložbe v tujino v letu 2004 je v letu 2005 dosegla 13,9 milijarde dolarjev, v letu 2005 - 12.8 in 2006 - 20 milijard dolarjev na bilančni račun. To je bilo 120 milijard, ki je Rusijo postavlja kot vlagatelj na 15. mesto na svetu.
Cilji izvoza kapitala
Ključne besede:mednarodno gibanje kapitala, kapitalske migracije, izvoz kapitala, uvoz kapitala
Mednarodno kapitalsko gibanje Ker dejavniki proizvodnje pridobi različne posebne oblike.
Po virih prestolnice za ločevanje V gibanju na svetovnem trgu je razdeljen na uradno in zasebno.
. Uradni (državni) kapital - Sredstva iz državnega proračuna, ki se gibljejo v tujino, ali sprejemljiva iz tujine s sklepom vlad, pa tudi o ponovnem znižanju medvladnih organizacij. Vir uradnega kapitala je sredstva državnega proračuna, to je, kot rezultat, denar davkoplačevalcev. Zato so odločitve o gibanju takšnega kapitala v tujini skupaj sprejemajo vladni in predstavniški organi (Parlament).
. Zasebni (nedržavni) kapital - Orodja za zasebna podjetja, banke in druge nevladne organizacije so se preselile v tujino ali prejemale od tujine, da bi rešile svoje upravne organe in njihova združenja. Vir izvora tega kapitala je sredstvo zasebnih podjetij, ki niso povezane z državnim proračunom.
Toda, kljub relativni avtonomiji podjetij, vlada običajno pridržuje pravico do urejanja in nadzora pravic, da bi jo uredila in nadzora.
Z naravo uporabe dodelite:
. Poslovni kapital. - Osnove, neposredno ali COSN-vendar raziskane na proizvodnjo za dobiček.
. Posojilni kapital - sredstva, ki so navedena zaradi obresti, da bi dobili odstotek.
Slednje se naložbe razlikujejo:
. Srednjeročni in dolgoročni kapital - Naložbe v kapitalu daljše od enega leta. Vse priponke podjetniškega kapitala v obliki neposrednih in portfeljskih naložb so običajno dolgoročne.
. Kratkoročni kapital - kapitalske naložbe za manj kot eno leto.
Za namen vlaganja kapitala dodeli:
. Neposredne naložbe (Neposredne naložbe) - Naložbe kapitala Za pridobitev dolgoročnega gospodarskega pomena v državi kapitala v državi kapitala, ki zagotavljajo nadzor nad infererjem v okviru instrumenta kapitala. Skoraj v celoti so povezani z izvozom zasebnega podjetniškega kapitala, ki ne upoštevajo podjetij, ki pripadajo državi v smislu obsega dawn-bež naložb.
. Portfolio Investment. (Portfeljske naložbe) - Naložbe v tuje vrednostne papirje, ki vlagatelju ne dajejo resničnemu nadzoru nad ciljem naložb. Takšne naložbe prav tako temeljijo predvsem na zasebnem podjetniškem kapitalu, čeprav država pogosto izda svoje in pridobi tuje vrednostne papirje.
Oblike mednarodnega pretoka kapitala, ki jih priznava vsaka posamezna država, se običajno določijo v svoji investicijski in bančni zakonodaji.
Če primerjamo relativno prednost, da bi pritegnili kapital v različnih oblikah, je treba poudariti, da neposredne naložbe imajo številne prednosti. Najprej se aktivirajo dejavnosti zasebnega sektorja, ki širijo izstop na tuje trge in olajša dostop do novih tehnologij in načinov nadzora. V tem primeru večja verjetnost reinvestiranja dobička znotraj države kot izvoz v državo opolnjevanja. Poleg tega pritok podjetniškega kapitala ne poveča velikosti zunanjega dolga.
Poudariti je treba, da kljub stalnemu znižanju deleža neposrednih naložb v skupni znesek tujih naložb v gospodarstvo Rusije iz 70% v letih 1991-1995. Do 40% v letu 2000, ta oblika kapitala, ki privablja, ostaja najpomembnejša za gospodarstvo države. Obseg neposrednih naložb v letu 1999 so namestili 4, 26 milijard dolarjev, v letu 2000 - 4, 43 milijard dolarjev.
Od države konec marca 2008 Zbrani tuji kapital v ruskem gospodarstvu je znašal 221,0 milijarde ameriških dolarjevTo je 45,9% več v primerjavi z ustreznim počitkom prejšnjega leta. Največji delež v zbranem tujemu kapitalu so se nanašal na druge naložbe, ki se izvajajo na vrnitvi (posojila mednarodnih finančnih organizacij, trgovinska posojila itd.) - 48,8% (konec marca 2007 - 50,0%), delež neposrednega - 48,2% (48,2%), portfelj -3,0% (1,8%).
Osnovni vlagatelji v prvem četrtletju 2008. - Ciper, niti Derlanda, Združeno kraljestvo (Združeno kraljestvo), Nemčija, Švica, ZDA, Francija, Irska. Delež teh držav je znašal 71,2% celotnega obsega nabranih tujih naložb, 84,3% celotnih obsežnih tujih neposrednih tujih naložb.
V prvem četrtletju leta 2008, 17,3 milijarde dolarjev tujih naložb, prejetih v ruskem gospodarstvuTo je 29,9% manj kot v prvem četrtletju leta 2007.
Proces privatizacije v državni lasti, poseganje industrijskih podjetij je privedlo do oblikovanja v Rusiji na borzi, ustvaril objektivne prostore tujih vlagateljev za portfeljske naložbe.
To poglavje analizira sodobne značilnosti in razkrila glavne trende v mednarodnem kapitalskem gibanju, se upoštevajo oblike privabljanja tujih naložb, dejavniki, ki vplivajo na mednarodne naložbe, se sistematizirajo z metodologijo za ocenjevanje učinkovitosti investicijskih projektov in obravnavajo tudi metode za izdajo naložb ocene.
Mednarodno gibanje kapitala je enostransko gibanje kapitala v tujini, da bi delovali in izvleči podjetniški dobiček ali prejemanje dohodka v obliki obresti. V skladu s tem se odlikuje izvoz podjetniškega kapitala in posojilnega kapitala.
V zvezi s tem se razlikujejo naslednje oblike mednarodnega gibanja kapitala:
Pretok posojilnega kapitala nastopa v obliki mednarodnega posojila posojila v gotovini ali inventarju, ki ga zagotavlja posojilodajalec ene države posojilojemalec iz druge države pod nujnimi pogoji, odplačilo in plačila obresti. To vključuje tudi posojila mednarodnih finančnih institucij (MDS, IBRD, EBRD itd.). V osemdesetih letih je bila takšna oblika posojilnega kapitala aktivno uporabljena, kot je financiranje projekta, to je zagotavljanje velikih posojil za določene industrijske objekte.
Izvoz podjetniškega kapitala je dolgoročne tuje investicije, ki vodijo do oblikovanja podružnic, odvisnih družb in skupnih podvigov.
Predmeti mednarodnih naložb so nasprotne stranke različnih držav. Države v državi državnih organizacij in institucij ali zasebnih podjetij in državljanov lahko delujejo kot subjekt. Glede na to lahko naložbe razdelimo na javno in zasebno.
Priznanje predmeta s strani tujega vlagatelja mu zagotavlja, da mu zadeva pravico in ugodnosti, ustanovljenih z zakonom in mednarodnimi pogodbami; izpolnjevanje zahtev za registracijo in sprejem v izvajanje gospodarskih dejavnosti; Določitev razširjanja jamstev in drugih pogojev, ki jih določa Mednarodna pogodba z ustrezno državo, ter zagotavljanje možnosti diplomatske zaščite države države vlagatelja.
Tuje naložbe so pretok kapitala, ki se izvajajo, da bi sodelovali pri upravljanju družbe v državi gostiteljici in dobičku.
Tuje naložbe so razdeljene na dve vrsti: neposredne naložbe, ki zagotavljajo nadzor nad tujimi podjetji, in portfeljskih naložb, ki se izvajajo, da bi pridobili dohodek od kapitalskih naložb v tuje obveznice, delnice tujih podjetij in drugih vrednostnih papirjev.
Poleg tradicionalnih oblik mednarodnega gibanja kapitala sodobna investicijska praksa vključuje številne gospodarske oblike in mehanizme, ki ustvarjajo vlagatelje prednosti vlaganja kapitala. Med njimi se lahko imenujemo: mednarodno sodelovanje pridelave, pridobivanje posojil na podlagi nadomestil, oblikovanje skupnih podjetij, ustanovitev podjetij, ki so v celoti v lasti tujega kapitala, koncesije in sporazumov o delitvi proizvodov.
Mednarodno proizvodno sodelovanje zagotavlja trajnostne proizvodne povezave med podjetji različnih držav, ki jih spremlja prenos tehnologije, in včasih ustvarjanje skupnega lastništva, ki zmanjšuje stroške proizvodnje in pritožbe, krepitev konkurenčnosti izdelka.
Sodelovanje med državami na podlagi nadomestil omogoča podjetjem ene države, da prejemajo finančne in materialne in tehnične vire, ki temeljijo na ciljnem posojilu, ki ga zagotavlja druga država, ki bo odplačana (nadomestila) na račun prihodkov od prodaje proizvodov, proizvedenih v proces sodelovanja. Ta oblika sodelovanja omogoča, da država, ki nima zadostnih sredstev za izvedbo gradnje velikih in zapletenih predmetov, ji daje možnost, da prejema sodobno opremo in tehnologijo, in zagotavlja tudi jamstva za prodajo izdelkov, ki bodo proizvedeni v Podjetja, ustvarjena na podlagi kompenzacije.
Možnost pridobitve napredne tehnologije in tehnologije, progresivnih sistemov organizacije dela in proizvodnje se pojavlja tudi kot posledica ustvarjanja skupnih podjetij in podjetij, ki so v celoti v lasti tujega kapitala. Poleg tega je skupno podjetje veliko hitreje, da vstopi na trge drugih držav v državo, ki ima šibke položaje na njih.
Posebne oblike privabljanja tujih naložb so koncesije in sporazumi o delitvi proizvodov. Na njihovo osnovo so tuji vlagatelji vključeni v razvoj mineralnih depozitov. Koncesija je pogodba o delovanju zemljišč, naravnih virov, podjetij in drugih poslovnih predmetov, ki so v lasti države, pod določenimi pogoji. V skladu s Sporazumom o delitvi delnic je vlagatelj opremljen z izjemnimi pravicami za iskanje, raziskovanje in rudarstvo mineralnih surovin na določenem območju podtalja, ki se po povračilu, in za določeno obdobje. 2. \\ T
Glavni razlogi za izvoz kapitala so: relativni presežek kapitala v eni državi, ki se prevede v tujino, da bi prejeli podjetniške dobičke ali interese; Manjkajoče povpraševanje po kapitalu in njenih predlogih na različnih področjih svetovnega gospodarstva; Brez ravnotežja v plačilni bilanci, odvisnost gospodarstva iz stopnje rasti izvoza, če je izvoz blaga in storitev bolj uvožen, se kapital izvozi, in obratno; učinkovitejša distribucija in uporaba kapitala; Naraščajoča internacionalizacija in globalizacija gospodarstva, zaradi katere je odnos tujih naložb v BDP v državi in \u200b\u200bnjihov delež v svojih letnih naložbah pomembni kazalniki sodelovanja države v svetovnem gospodarstvu; Nastanek TNC, ki vlagajo v svoje hčerinske družbe in podružnice, da bi povečali dobiček s širitvijo področja dejavnosti v geografski in sektorski smeri; Nastanek možnosti obvladovanja lokalnih blagovnih trgov, kapital se izvaža, da bi spodbudil povpraševanje po lastnih proizvodih in s tem povečal izvoz; Prisotnost v državah gostiteljicah cenejše surovine in delo; stabilne politične razmere in na splošno ugodna naložbena podnebje v državi gostiteljici, preferencialni naložbeni režim; Nižji okoljski standardi v državi gostiteljici (dajanje okolju prijaznih industrij), 3
V nekaterih državah je izvoz kapitala povezan s prisotnostjo neugodnih družbeno-političnih, gospodarskih razmer v državi, poslabšanje finančne koncev in drugih negativnih razlogov, zlasti, je značilna za Rusijo, ki se imenuje let kapitala. Po letu kapitala se razume kot vsak nezakonit izvoz kapitala in izvoz kapitala, v nasprotju s cilji in cilji države na področju gospodarskega razvoja države. štiri
Za mednarodno gibanje kapitala je značilno, da išče učinkovitejšo uporabo v smislu dobička. Da bi vlagatelj bolj donosen, da vlaga vaša sredstva, mora ugotoviti njihovo možno učinkovitost. V številnih delih domačih in tujih ekonomistov so bile predlagane različne metode ocenjevanja učinkovitosti naložb. Ta dokument predlaga metode, ki vam omogočajo boljše ocene morebitnih naložb: način določanja neto tekočih stroškov, izračunavanje notranje stopnje dohodka, izračun indeksa dobičkonosnosti naložb, metodo določanja vračilnega obdobja naložb.
Metoda za določanje neto trenutne vrednosti. Neto sedanja vrednost - NPV - Razlika med diskontirano vsoto pričakovanih dohodkovnih in investicijskih stroškov:
od današnjih stroškov
PV - Današnja vrednost prihodnjega zneska denarja, formula za izračun ima naslednji obrazec:
kjer je FV (prihodnja vrednost) prihodnja vrednost današnjega denarnega zneska;
r je obrestna mera za posojila;
n - število let življenja projekta.
NPV\u003e 0 - Projekt je treba sprejeti;
NPV \u003d 0 - Projekt ni niti donosna niti izguba;
Npv.< 0 - следует отказаться от проекта.
S tem pristopom lahko vlagatelj oceni rezultat naložbenega projekta v vsako leto, od prvega. V tem primeru lahko vlagatelj ugotovi, iz katerega leta bo neto diskontirana vrednost postala pozitivna, t.j. Zaženite projekt.
Metoda za izračun notranje stopnje dohodka (stroški donosnosti naložb). Hitrost notranjega dohodka (IRR) pomeni tako diskontno stopnjo, v kateri je neto diskontirana vrednost nič. Potrebno je rešiti enačbo glede na R (koeficient diskontiranja):
Praktična uporaba te metode je zapletena, če analitik nima specializiranega finančnega kalkulatorja. V tem primeru se uporablja metoda zaporednih iteracij. Izbrana sta dve vrednosti R, in R1 je manjša od R2, tako da je funkcija neto trenutne vrednosti NPV - F (R) spremenila svojo vrednost iz "+" na "-" ali obratno. In nato se uporablja naslednja formula:
Notranja stopnja dohodka je najvišja stopnja obresti, na kateri se lahko vlagatelj strinja, investira svoja sredstva v ta naložbeni projekt. Metoda za izračun indeksa donosnosti naložb. Indeks donosnosti naložb (indeks dobičkonosnosti - PI) označuje raven dohodka na stroške na enoto.
PI\u003e 1, Projekt se lahko sprejme;
Pi< 1, проект следует отвергнуть;
PI \u003d 1, projekt ni niti donosna, niti izguba.
Opredelitev metoda, obdobje vračila naložb. Obdobje vračila naložb (obdobje vračila - PP) je čas, za katerega bodo podjetja pokrivala stroške naložb iz industrijske dejavnosti podjetja. To je odvisno od enotne porazdelitve predvidenega prihodka od naložb:
na kateri (6)
Da bi investirali 150 milijonov dolarjev danes v razvoj novega plašča za plin (projekt je zasnovan za 24 let), v prvih štirih letih je mogoče prejeti 30, 70, 70 in 45 milijonov dolarjev. Ocenili bomo učinkovitost vloženih naložb, dobičkonosnosti projekta po obrestni meri, ki je znašala 12% in v višini 16%.
Za določitev tekočega stroške projekta je treba primerjati današnje stroške 1 milijona dolarjev in diskontirane vrednosti prihodnjih prihodkov, ki se določijo s formulo (2). V prvem primeru je diskontirana vrednost 161 milijonov dolarjev, zato so takšne naložbe učinkovite, ker Danes bomo dobili več kot investirano. V drugem primeru, po stopnji 16%, bodo stroški prihodnjih prihodkov danes 147,5 milijona dolarjev, kar je manj, kot je bilo vloženo, zato so takšne naložbe neučinkovite in je bolj primerno najti alternativne izvedbe $ 150 milijonov, na primer, da se vložijo v banko.
Tako popustna formula kaže, da je nižja odstotek in manj obdobja T, višja je diskontirana velikost prihodnjega dohodka.
Neto diskontirana vrednost, izračunana s formulo (1), v prvem primeru, je večja od nič (11 milijonov, dolarjev), zato so naložbe učinkovite.
V drugem primeru po stopnji 16% NPV< 0 (-2,5 млн. долларов), такой проект следует отвергнуть.
Ob izračunu notranje stopnje dohodka s formulo (3) ugotovimo, da je najvišja stopnja obresti, na kateri se lahko vlagatelj strinja, približno 15%.
Po višini 12%, indeks donosnosti naložb, izračunanih s formulo (4), je torej mogoče izvesti projekt. Toda v drugem primeru je indeks manjši od 1, projekt pa je nedonošen.
Za določitev obdobja vračila naložb uporabljamo formulo za razmerje enkratnih stroškov do obsega letnega dohodka. Zamenjava podatkov v formuli, dobimo, da bi se naše naložbe odplačale približno po treh letih, ker Znesek denarnih prihodkov za to obdobje presega znesek kapitalskih naložb.
Glavni cilj teorije mednarodnih naložb je utemeljiti oblike kapitalskih naložb, pa tudi predpogojev in pogojev za uporabo metod za njegovo oceno.
Mednarodno gibanje kapitala se izvaja v poslovnih in posojilnih oblikah. Podjetniški kapital vključuje neposredne in portfeljske naložbe. Posojilni kapital je mednarodna posojila. Izbira tega ali ta obrazec je odvisna od tega, ali se vlagatelj meri za vzpostavitev nadzora in sodeluje pri upravljanju družbe v državi gostiteljici ali šteje le za dobiček. Vendar pa mora v vsakem primeru določiti učinkovitost njegove naložbe. Določanje neto trenutne vrednosti, indeks norme in dobičkonosnosti naložb, bo vračalni rok naložbe omogočil, da vlagatelja racionalno izbiro: naložbe v naložbeni projekt te države, če povzroča dohodek, ali če je projekt Neprimerno, izberite drugo možnost, na primer, da vlagajo v države naložbenega projekta.
