Izdajatelj razlikuje med korporativnimi delnicami (ki jih izda delniška družba) in korporativnimi delnicami (izdajajo jih nedelniške družbe).
Klasična delnica - delnica, ki jo izda delniška družba - potrjuje vložek delničarja v sredstva za razvoj te družbe, mu daje pravico do prejema dela dobička v obliki dividende in do sodelovanja v poslovodstvo delniške družbe, lahko kroži na trgu vrednostnih papirjev.
Glede na način izračuna dohodka se razlikujejo:
1) navadna (enostavna) delnica z nefiksnim donosom, odvisno od višine čistega dobička družbe;
2) Prednostne (prednostne) delnice s stalnim donosom.
Navadna (enostavna) imenska delnica je vrednostni papir, ki potrjuje pravice osebe, ki je v njej imenovana, do udeležbe na skupščini delničarjev družbe z odločilnim glasom, prejemanja informacij o dejavnosti družbe, prejemanja dividend, preostalega premoženja družbe ob njeni likvidaciji ter drugih pravic, določenih z zakonodajo in statutom družbe. Za razliko od navadne delnice prednostna delnica praviloma bistveno omejuje možnosti njenega imetnika, da sodeluje pri glasovanju na skupščini delničarjev. Tako imajo lastniki prednostnih delnic odločilni glas le pri odločanju o reorganizaciji in likvidaciji delniških družb ter o uvedbi sprememb in dopolnitev statuta družbe, ki omejujejo pravice teh delničarjev. Poleg tega zakon v nekaterih primerih daje pravico do odločilnega glasu imetnikom prednostnih kumulativnih in zamenljivih delnic. Navadna delnica daje lastniku pravico do enega glasu na skupščini delničarjev - najvišjem izvršnem organu delniške družbe in pravico do prejema dela dobička, ki ustreza deležu odobrenega kapitala, ki pripada tej delnici. Tako lastništvo delnic omogoča vplivanje na sprejemanje vodstvenih odločitev, kar je osnova demokracije v tržnem gospodarstvu, saj se odločitve sprejemajo z večino glasov po načelu: ena delnica - en glas.
Ta najpomembnejša lastnost lastniškega kapitala povzroča željo po prevzemu kontrolnega deleža v podjetju, kar omogoča vzpostavitev popolnega nadzora nad odločitvami upravljanja. Čisto aritmetično gledano, bo kontrolni delež vsak paket delnic, ki združuje več kot 50 % glasovalnih delnic podjetja. V praksi pa imajo velike delniške družbe veliko razpršenost delnic. Večina vlagateljev kupuje delnice zaradi pričakovanih dividend in ne sodeluje pri upravljanju delniške družbe. V takšni situaciji je nadzor nad podjetjem zagotovljen s paketom, ki zagotavlja večino glasov na skupščini delničarjev, za to pa pogosto zadostuje 5 - 30 % glasovalnih delnic. Čeprav z manj kot 50 % vseh glasov, vedno obstaja nevarnost, da bo komu uspelo dobiti večji delež, ki bo postal kontrolni.
Kumulativne prednostne delnice so tiste delnice, za katere se neplačana ali nepopolno izplačana dividenda nabere in izplača pozneje (2. člen 32. člena Zakona o delniških družbah).
Zamenljive prednostne delnice so delnice, ki jih je mogoče zamenjati (pretvoriti) v navadne delnice, t.j. glasovalnih delnic družbe.
Glavni "privilegij" takšnih delničarjev je njihova pravica do dividend.
Prednostne delnice ne dajejo glasovalnih pravic, zagotavljajo pa dohodek ne glede na finančni rezultat delniške družbe. Znesek tega dohodka se pogaja ob izdaji in se lahko samo poveča. Pogosto je na primer določeno, da dividenda na prednostne delnice ne sme biti nižja kot na navadne delnice.
Treba je opozoriti, da se prednostne delnice privatiziranih podjetij v Rusiji nekoliko razlikujejo od klasične različice prednostnih delnic. V času privatizacije sta bili izdani dve vrsti prednostnih delnic. Delnice tipa A so bile razdeljene med člane delovnih kolektivov. Zanje se izplača "fiksna" dividenda, vendar ne nižja od dividende na navadne delnice. Dividenda na delnice tipa B se izplača v enakem vrstnem redu kot na delnice tipa A, le da je njena velikost 2-krat manjša, vendar spet ne nižja od dividende na navadne delnice. Lastnik deleža »vrste B« je izključno premoženjski sklad; ob prodaji se delnice pretvorijo v navadne delnice.
Poleg navadnih in prednostnih delnic je možno izdati tudi druge vrste teh vrednostnih papirjev, ki so običajno le spremenjene različice že obravnavanih. Na primer, lahko se izdajo prednostne delnice, ki se na zahtevo vlagatelja zamenjajo (pretvorijo) v druge vrednostne papirje družbe (običajno navadne delnice).
Glede na zamenljivost v druge vrednostne papirje so:
1) povratne (zamenljive) delnice, ki se v ustreznih razmerjih zamenjajo za vrednostne papirje druge vrste (na primer za obveznice);
2) nepovratne (nezamenljive) delnice, ki jih ni mogoče zamenjati za vrednostne papirje druge vrste.
Prednostne delnice se razlikujejo po načinu izplačila dividend:
1) z nastavljivo dividendo, ki se lahko spremeni ob upoštevanju sprememb obrestnih mer na državne kratkoročne obveznice ali posojilnih obresti na bančna posojila;
2) z neprilagodljivo dividendo, katere višina se ne spreminja glede na spremembo donosa na državne kratkoročne obveznice ali posojilne obresti.
Vinkulirane delnice so vrsta imenskih delnic, ki se lahko prenesejo na tretje osebe le z dovoljenjem delniške družbe, ki jih je izdala. To je posebna oblika imenskih delnic, izdane so, da bi ugotovili, kdo je delničar, in po potrebi izključili določeno kategorijo oseb iz števila delničarjev.
Dodatne prednostne delnice, delnice, ki dajejo pravico do fiksnih dividend, pa tudi dodatne - pod določenimi pogoji za prejem dodatnih dividend.
Prednostne delnice, ki dajejo imetniku prednosti (privilegije), ki jih drugi solastniki družb nimajo: prednost v zvezi z dividendami. V praksi imetniki preferencialov nimajo glasovalne pravice, če pa dividende niso razglašene, imetniki to pravico dobijo.
Delnice so odložene, dividenda se nanje izplača šele, ko dobiček delniške družbe preseže določeno raven.
Delnice so razdeljene, delitev nerealiziranih delnic družbe ni večja od števila delnic. Razdelitev 1 milijona nerealiziranih delnic družbe v razmerje 3 proti 1 bi povzročila 3 milijone odprtih delnic. Vsak lastnik 100 delnic bo po delitvi prejel 300 delnic, čeprav bo sorazmerni kapital v družbi ostal nespremenjen. 100 delnic od 1 milijona je enako 300 delnic od 1 milijona. Običajno se vprašanje delitve delnic sproži z glasovanjem upravnega odbora, za sprejetje odločitve v prid delitve je potrebno odobritev delničarjev. je treba pridobiti.
Delnice "Unpacked", nova vrsta delnice, so se pojavile pred nekaj leti, ko so štiri ameriške korporacije objavile, da nameravajo odkupiti svoje odprte navadne delnice in vsako "razdeliti" na tri dele, od katerih bo vsak deloval kot ločen vrednostni papir. Na primer, vlagatelji v eno družbo v zameno za navadne delnice prejmejo nazaj tri vrste vrednostnih papirjev, izdanih za 30 let: obveznice z dohodkom od obresti, prednostne delnice z naraščajočo dividendo, certifikat brez fiksne dividende.
Upoštevati je treba, da obstaja več različnih in običajno neenakih ocen vrednosti delnic (»cene«).
Delnice imajo nominalno in tržno vrednost. Nominalna vrednost je navedena na delniškem certifikatu. Tržna vrednost se dnevno dodaja pod vplivom ponudbe in povpraševanja na trgu vrednostnih papirjev.
Nominalna cena kaže le, kolikšen del vrednosti osnovnega kapitala v absolutnem smislu pade na dano delnico. Poleg tega je pri nominalni vrednosti mogoče dobiti le minimalno informacijo, in sicer: če se nominalna vrednost navadne delnice deli z velikostjo odobrenega kapitala podjetja, zmanjšanega za obseg izdanih prednostnih delnic , potem dobimo najmanjši delež glasov, ki pripada tej delnici na skupščini delničarjev, in delež dobička, ki bo izplačan za ta delež od skupnega zneska, namenjenega za dividende na navadne delnice. Vendar je za določitev teh delnic dovolj vedeti velikost odobrenega kapitala, oblikovanega iz navadnih delnic, in število delnic, izdanih v obtoku, nominalna vrednost igra vlogo odvečne informacije v tej situaciji. Tako se v praksi na trgu vrednostnih papirjev nominalna vrednost morda sploh ne zanima. Zato se v nekaterih državah delnice izdajajo brez navedbe apoena. Za vlagatelja je najpomembnejši menjalni tečaj oziroma tržna cena vrednostnega papirja, ki se oblikuje v sekundarnem obtoku pod vplivom tržnih dejavnikov. Z nakupom delnice vlagatelj zanjo ne plača v apoenu, temveč po tržni ceni. Ker delnica ne daje pravice do ločitve deleža od premoženja podjetja niti v vrednosti niti v naravi, njegova cena ni enaka vrednosti tega deleža. Tržno vrednost namreč določa vlagateljeva ocena pridobljenih pravic do dohodka v delniški družbi in glasovalne pravice na skupščini delničarjev ter možnosti rasti tržne vrednosti in velika večina potencialnih kupcev delnic je prednostna pravica do dohodka in možnosti za rast trga. Poleg tega je nakup delnic za vlagatelja nekakšna alternativa vlaganju sredstev, zaradi česar so dividende in obresti na depozite primerljive, zato je obrestna mera eden od dejavnikov, ki določajo ceno delnice.
Dohodek od obresti, ki ga zaslužijo delnice, se imenuje dividenda. Dividenda (lat. Dividendus - predmet delitve) je del celotnega zneska čistega dobička, ki se razdeli med delničarje glede na število delnic, ki jih imajo v lasti.
Dividenda je donos na vloženi kapital. Dividende se praviloma izplačujejo iz čistega dobička družbe na podlagi rezultatov poslovnega leta. Če pa dobička ni, se dividende na prednostne delnice izplačajo iz rezervnega sklada ob upoštevanju zahtev 3. odstavka čl. 102 CC. Dividende na delnice enake nominalne vrednosti se izplačajo vedno v enakem znesku, v fiksnem znesku, predvsem navadnim delničarjem, ne glede na dobičkonosnost družbe.
Izplačilo dividend se lahko izvede na različne načine: v gotovini, v izdelkih korporacije, pa tudi v obliki dodatnih delnic korporacije in po obdobjih - četrtletno, vsakih šest mesecev ali enkrat letno.
Promocija kot dokument je sestavljena iz dveh delov: promocije in kupona. Prva od njih (sprednja stran) vsebuje vse obvezne podatke o delnici, vključno z imenom njenega lastnika, druga (sprednja stran ali dodatni list) je označena z izplačilom dividend. Ob izdaji stvarnih delnic, t.j. v obliki dokumentov na papirju, ti. brezdokumentarna oblika delnic. Dejansko je v tem primeru delnica evidenca pravic, ki pripadajo njenemu lastniku, narejena v posebnem registru.
Zmanjšanje odobrenega kapitala delniške družbe se izvede z zmanjšanjem nominalne vrednosti delnic ali zmanjšanjem njihovega skupnega števila (tj. amortizacija delnic). V obeh primerih je družba dolžna o tem obvestiti vse svoje upnike, slednji pa imajo pravico zahtevati predčasno izpolnitev ali prenehanje obveznosti ter povrnitev škode zaradi tega (30. člen Zakona o delniških družbah). . Zmanjšanje osnovnega kapitala ni dovoljeno, če zaradi tega njegova vrednost pade pod minimalno velikost osnovnega kapitala JSC (obstoječe na dan registracije ustreznih sprememb v statutu družbe).
Povečanje odobrenega kapitala JSC se izvede bodisi s povečanjem nominalne vrednosti obstoječih delnic bodisi z dajanjem (izdajo) dodatnih delnic. V slednjem primeru je postopek dajanja delnic odvisen od vrste delniške družbe. Zaprta delniška družba je dolžna vse delnice novih izdaj razdeliti med določene prej znane osebe. Odprta delniška družba ima pravico ponuditi delnice v nakup neomejenemu številu oseb, t.j. opraviti odprto naročnino nanje (1. in 2. člen 97. člena Civilnega zakonika). Odprto vpisovanje delnic je lahko sestavljeno iz naslednjih glavnih stopenj:
Sprejetje sklepa skupščine o dodatni izdaji delnic in določitev njene velikosti;
Uvedba sprememb statuta družbe glede povečanja števila odobrenih delnic;
Potrditev prospekta in državna registracija izdanih delnic;
Izdaja prospekta in objava sporočil v medijih o vpisu delnic, t.j. javna ponudba - predlogi za sklenitev predpogodbe za nakup in prodajo delnic;
Prejemanje vlog vlagateljev, zainteresiranih za nakup delnic, t.j. sprejem javne ponudbe, na podlagi katere se z njimi sklenejo predpogodbe za nakup in prodajo delnic;
Določitev seznama vlagateljev, s katerimi bo sklenjena dokončna kupoprodajna pogodba (če je znesek vlog za nakup delnic manjši od načrtovane izdaje, so vse vloge zadoščene; če je znesek vlog večji od velikost izdaje, potem je zadnje potrdilo o vlogi zavrnjeno);
Sklenitev pogodb o prodaji in nakupu delnic z vlagatelji, prenos delnic nanje in prejemanje plačil ter potrditev rezultatov izdaje in ustrezne spremembe statuta delniške družbe.
Tabela 1. Primerjalna tabela odprte in zaprte delniške družbe
|
ODPRTA DELNIŠKA DRUŽBA |
ZAPRTA DELNIŠKA DRUŽBA |
|
Udeleženci delniške družbe lahko svoje delnice odtujijo brez soglasja drugih delničarjev. |
Delnice družbe se razdelijo samo med njene ustanovitelje ali drug vnaprej določen krog oseb |
|
Delniška družba ima pravico do odprtega vpisa delnic, ki jih je izdala, in njihove proste prodaje pod pogoji, določenimi z zakonom in drugimi pravnimi akti. |
Delniška družba nima pravice izvajati odprtega vpisa delnic, ki jih je izdala, ali jih drugače ponujati v nakup neomejenemu številu oseb. |
|
Odprta delniška družba je dolžna vsako leto javnosti objaviti letno poročilo, bilanco stanja, izkaz poslovnega izida. |
Število udeležencev v zaprti delniški družbi ne sme presegati števila, določenega z zakonom o delniških družbah (ne sme presegati petdeset) |
|
V primeru javne ponudbe obveznic ali drugih vrednostnih papirjev s strani družbe je družba dolžna objaviti informacije v obsegu in po postopku, ki ga določi Zvezna komisija za vrednostne papirje in borzni trg pri Vladi Ruske federacije. |
Če število delničarjev zaprte družbe presega določeno mejo (50), se mora družba v enem letu preoblikovati v odprto družbo. Če se število njenih delničarjev ne zmanjša na določeno mejo, je družba predmet sodne likvidacije. |
|
Delničarji zaprte družbe imajo prednostno pravico do nakupa delnic, ki so jih prodali drugi delničarji te družbe po ceni ponudbe drugi osebi. Statut družbe lahko določa prednostno pravico družbe do pridobitve delnic, ki so jih prodali njeni delničarji, če delničarji niso izkoristili svoje predkupne pravice za pridobitev delnic. |
|
|
Postopek in pogoji za uveljavljanje prednostne pravice do pridobitve delnic so določeni z statutom družbe. Rok za uveljavljanje predkupne pravice ne sme biti krajši od 30 in daljši od 60 dni od dneva ponudbe delnic za prodajo. |
|
|
V primerih, ki jih določa zakon o delniških družbah, je lahko zaprta delniška družba dolžna objaviti dokumentacijo za splošne informacije. |
|
|
Družba je v primeru javne ponudbe obveznic ali drugih vrednostnih papirjev dolžna objaviti informacije v obsegu in po postopku, ki ga določi Zvezna komisija za vrednostne papirje in borzni trg pri Vladi Ruske federacije. |
Delniška družba so lahko industrijska in gospodarska podjetja, banke, borze, borznoposredniške družbe, investicijski skladi itd.
Načini oblikovanja odobrenega kapitala ne izčrpajo razlik med odprtimi in zaprtimi delniškimi družbami. Število udeležencev v zaprti delniški družbi ne sme presegati petdeset in če je preseženo, se družba preoblikuje v odprto delniško družbo ali likvidira. Delničarji zaprte družbe imajo pravico do predkupnega nakupa delnic, ki so jih odtujili drugi delničarji (podobno kot pri prenosu delnic v družbi z omejeno odgovornostjo). Opažene razlike med odprtimi in zaprtimi delniškimi družbami še vedno ne vodijo v razcepitev delniških družb na dve samostojni organizacijsko-pravni obliki, ker sodijo v okvir enotnega koncepta JSC in niso v nasprotju s splošnimi načeli. delniške oblike podjetja.
Zakon se nanaša na organe upravljanja delniške družbe skupščino delničarjev, pa tudi na upravni odbor (nadzorni svet), ki mora biti ustanovljen, če ima družba več kot 50 članov. Organi JSC kot pravne osebe, tj. izvršilni organi, je edini in (ali) kolegialni organ (upravni odbor, direktorat itd.). Njihovo pristojnost, postopek oblikovanja in vrstni red dela določa čl. 103 Civilnega zakonika, čl. 47 - 71 zakona "O delniških družbah" in statuta delniške družbe. Poleg tega se lahko podjetje po dogovoru zaupa tretjim upravljavcem - pravnim ali fizičnim osebam.
Ker je delniška oblika podjetja zasnovana za združevanje kapitala številnih vlagateljev, zakon "o delniških družbah" predvideva večjo zaščito interesov malih delničarjev pred dejanji premožnejših delničarjev. Tako lahko pridobitev 30 ali več odstotkov glasovalnih delnic v velikih odprtih delniških družbah spremeni usodo kontrolnega paketa delnic in s tem posega v pravice večine delničarjev. Po drugi strani pa zakon ne more preprosto prepovedati prostega nakupa in prodaje delnic v odprtih delniških družbah, saj je to njihova obvezna lastnost. Rešitev tega problema zakonodajalec vidi v tem, da v primeru odkupa kontrolnega paketa glasovalnih delnic (30 % ali več) s strani ene osebe, da drugim delničarjem pravico, da od te osebe zahtevajo odkup svojih navadnih delnic. po pošteni ceni (80. člen Zakona o delniških družbah). Tako lahko delničar, ki ni zadovoljen s spremembami obvladujočega deleža, svoje delnice proda in s tem zapusti družbo.
Zakon delničarje ščiti tudi pred morebitnimi nepoštenimi ravnanji menedžerjev in drugih oseb, ki bi lahko vplivale na odločanje družbe. V ta namen velja čl. 81 Zakona o delniških družbah opredeljuje krog oseb, ki se štejejo za zainteresirane za posle družbe, in določa poseben postopek za sklenitev takšnih poslov.
Posli z delnicami pri njihovi izdaji in plasiranju so neke vrste kupoprodajne (menjalne) pogodbe, so kompenzacijske, sporazumne, dvostransko zavezujoče narave, sklepajo se pod določenimi pogoji, določenimi z zakonom, ustanovnimi dokumenti izdajatelja, sklepom o plasiranju delnic. Centralne banke (in ustrezen sklep o izdaji Centralne banke), so podlaga za nastanek delniških (korporativnih) pravnih razmerij.
Poleg tega je za sklenitev večjih poslov v zvezi s pridobitvijo ali odtujitvijo premoženja JSC ali njegovih delnic potrebno pridobiti soglasje upravnega odbora (nadzornega sveta) ali skupščine delničarjev.
Večji posli se imenujejo:
a) transakcije v zvezi s pridobitvijo ali odtujitvijo (ali neposredno ali posredno možnostjo odtujitve) s strani JSC premoženja, katerega vrednost presega 25 % knjigovodske vrednosti sredstev JSC (razen poslov, ki ne presegajo običajna gospodarska dejavnost);
b) posli v zvezi s prodajo navadnih delnic (ali prednostnih delnic) delniške družbe za znesek, ki presega 25 % vrednosti navadnih delnic v delniški družbi (78. člen zakona).
Pravni status odprtih delniških družb, ustanovljenih v procesu privatizacije državnih in občinskih podjetij, odlikujejo pomembne značilnosti. Ta delniška družba ureja posebna zakonodaja o privatizaciji, medtem ko se določbe zveznega zakona "o delniških družbah" zanje uporabljajo le podrejeno. V zvezi z delniškimi družbami, ki so nastala v postopku privatizacije, si država pridržuje številne posebne pravice do sodelovanja pri njihovem upravljanju. To je na primer "zlata delnica".
"Zlata delnica" strogo gledano ni niti delnica niti vrednostni papir. Ta pogojni izraz označuje posebno pravico Ruske federacije, sestavnega subjekta Ruske federacije ali občinske formacije do sodelovanja pri upravljanju delniške družbe, če za to ni drugih, splošnih razlogov. Z drugimi besedami, poleg navadnih delničarjev, ki so kupili delnice družbe in na podlagi tega prejeli niz lastninskih pravic v zvezi z delniškimi družbami, so lastnik »zlate delnice« tudi udeleženci v podjetje. Toda država prejme "zlato delnico" ne kot rezultat nakupa, temveč na podlagi odločitve izvršilnega organa (vlade) Ruske federacije, sestavnega subjekta Ruske federacije ali občinske formacije, t.j. zastonj. Po drugi strani pa »zlata delnica« ne daje pravice do dividend ali likvidacijskega stanja (likvidacijske kvote). Zaradi temeljne razlike v naravi pravic do navadnih in »zlatih« delnic zakon državnim organom prepoveduje sočasno lastništvo tako »zlatih« kot navadnih delnic. Prav tako ni dovoljena prodaja "zlate delnice", njena zamenjava ali zamenjava za navadne delnice (člen 5 zveznega zakona "O privatizaciji državnega premoženja in o osnovah privatizacije občinskega premoženja v Ruski federaciji" iz julija 21. 1997 (s spremembami 23. junija 1999) .)).
Njen pomen je, da država, ki formalno ni delničar družbe, ohranja velike možnosti sodelovanja pri njenem upravljanju. "Zlata delnica" daje predstavnikom Ruske federacije, sestavnih subjektov Ruske federacije ali občin, da sodelujejo pri delu upravnega odbora in revizijske komisije delniške družbe, v te organe pa so vključeni neposredno s strani sklep državnega organa, ne pa skupščine delniške družbe. Predstavniki države se lahko udeležujejo skupščin delniške družbe tudi brez pravice odločilnega glasu, vendar z vetom o bistvenih vprašanjih delniške družbe (reorganizacija ali likvidacija družbe, sprememba njenega statuta oz. velikost njegovega odobrenega kapitala, sklepanje večjih poslov itd.).
Drugi način vpliva države na delovanje delniške družbe je pridobitev večinskega deleža družbe v državni ali občinski lasti. Dokler država ne poseduje več kot 25% delnic družbe, se postopek privatizacije ne šteje za končan, sama delniška družba pa ne spada v področje pravne ureditve zveznega zakona "O delniških družbah" (člen 5 od 1. člen zakona). Obdobje, v katerem je JSC "v postopku" privatizacije in ne spoštuje zveznega zakona "O delniških družbah", se konča bodisi v trenutku, ko država odtuji 75% delnic družbe ali s potekom obdobje privatizacije, določeno s privatizacijskim načrtom tega podjetja (odvisno od tega, kateri dogodek nastopi prej). Na prvi pogled se zdi, da je privatizacija državnih podjetij po tej shemi neizogibna: navsezadnje mora slej ko prej priti obdobje privatizacije, ki ga določa ustrezni načrt. Vendar pa natančnejši pregled zakonodaje razkrije napačnost tega sklepa. Torej, v skladu s členom 2 sklepa plenuma Vrhovnega arbitražnega sodišča Ruske federacije "O nekaterih vprašanjih uporabe zveznega zakona" O delniških družbah "z dne 2. aprila 1997 (s spremembami 5. 1998), pri določanju končnega datuma privatizacije določenih delniških družb se je treba ravnati po členu 10 Odloka predsednika Ruske federacije "O ukrepih za zaščito pravic delničarjev in zagotavljanje interesov države". kot lastnik in delničar« z dne 18. avgusta 1996. In v skladu s tem zakonom se trenutek zaključka privatizacije šteje za zadnji od datumov, ki določajo rok za prodajo delnic (izvedba končnega natečaja ali dražbe). Tako se prodaja delnic – privatizacija – konča ob koncu prodaje delnic. Ta pravna tavtologija ne more nedvoumno odločati o času zaključka privatizacije.
Delniške družbe, v katerih je vseh 100 % deležev v državni ali občinski lasti, odlikuje posebna struktura organov upravljanja. V teh delniških družbah se skupščina delničarjev ne skliče (dokler se ne odtuji najmanj 2 % skupnega števila delnic družbe). Pooblastila skupščine izvaja pristojni odbor za upravljanje državnega (občinskega) premoženja, ki deluje v imenu Ruske federacije, sestavnega subjekta Ruske federacije ali občinske formacije. Tukaj je predviden poseben postopek za oblikovanje upravnega odbora in izvršilnih organov družbe (člen 1 6. člena Zveznega zakona "O privatizaciji državnega premoženja in o načelih privatizacije občinskega premoženja"). v Ruski federaciji" z dne 21. julija 1997 (s spremembami 23. junija 1999) .Posebna vrsta zaprte delniške družbe je ljudsko podjetje - delniška družba delavcev. Pojav te vrste pravnih oseb je po eni strani zaradi želje po zaščiti zaposlenih v gospodarskih organizacijah pred samovoljo lastnikov – ustanoviteljev. Po drugi strani pa je zakonodajalec skušal zaščititi delavce same. pred morebitnimi posledicami lastnih »nerazumnih« ravnanj. . Vendar je bil ta poskus narejen tako neroden, da ne bi smeli pričakovati množičnega pojavljanja ljudskih podjetij v današnji Rusiji. Zvezni zakon "O posebnostih pravnega statusa delniških družb delavcev (ljudskih podjetij)" je podlegel pravno ureditev v dejavnostih ljudskih podjetij, kar ima za posledico popolnoma nevzdržno strukturo.
Delnica je lastniški vrednostni papir, ki potrjuje polaganje sredstev za razvoj delniške družbe in daje lastniku pravico do sodelovanja pri upravljanju, do dela premoženja družbe med likvidacijo, do prejema dela dobička. gospodarskega subjekta v obliki dividend, na podatke o dejavnosti družbe, predkupno pravico do nakupa novih delnic in druge pravice.
Promocije so strogo formalni dokumenti. Vse delnice ene izdaje ene delniške družbe (JSC) so izdane na enotnih obrazcih in morajo vsebovati naslednje obvezne podatke: Ime vrednostnega papirja - običajno napisano z veliko umetniško pisavo v obliki klobučevine; Polno ime JSC; Lokacija JSC (pravni naslov); Pogled; Serija in serijska številka; Nominalna vrednost; Osnovni kapital na dan izdaje; Skupni znesek te izdaje; Datum izdaje in tako naprej.
Delnice se izdajo ob ustanovitvi in ob preoblikovanju podjetij ali organizacij v delniške družbe s primarno izdajo. S povečanjem odobrenega kapitala z drugo in naslednjimi izdajami.
Par je konvencionalna vrednost, običajno izražena v denarni obliki in opredeljuje delež premoženja v delniški družbi na delnico. To je tisto, kar je označeno na sprednji strani, zato se včasih imenuje sprednja ali nominalna vrednost.
Tržna vrednost je vrednost, ki kaže, kolikokrat je njena trenutna cena višja od nominalne.
Dividenda je dohodek, ki ga lastnik lahko prejme na račun dela čistega dobička delniške družbe tekočega leta, ki se razdeli med imetnike delnic v obliki določenega odstotka njihove nominalne vrednosti. Delničarji, ki so vpisani v register delničarjev JSC po ustaljenem postopku, imajo pravico do dividende. Čas izplačila dividend določi JSC. Praviloma so enoletni, lahko pa tudi vmesni.
Delnice so lahko v lasti tako pravnih kot fizičnih oseb. Lastniki se imenujejo delničarji. Delniška družba, ki jih izda, se imenuje izdajatelj.
Najstarejša delnica na svetu, prodana za 150 goldinarjev, sega v leto 1606. Izdala ga je prva delniška družba na svetu - nizozemsko podjetje "East Ind".
Delnice lahko razvrstimo glede na njihova načela in dodatne lastnosti (v posebnih primerih se jim dodelijo).
Razvrstitev delnic po načelu zajamčenega prejema dividend. Po tem načelu jih delimo na navadne in privilegirane.
Navadna delnica daje lastniku pravico do glasovanja na skupščini delničarjev, vendar ne zagotavlja izplačila dividend. Nanje se izplačajo dividende, če je družbi v poročevalskem obdobju uspelo ustvariti dobiček, odločitev o izplačilu dividend je sprejela skupščina delničarjev in šele potem, ko so bile dividende izplačane lastnikom prednostnih delnic. Običajnih je več. V skladu z ruskimi zakoni je lahko njihov delež (nominalna vrednost) 75% (ali več) zneska odobrenega kapitala družbe.
Praviloma je na skupščini ena delnica enaka enemu glasu, v nekaterih primerih pa lahko daje več glasov. Takšni deleži se imenujejo množina.
V svetovni praksi obstajajo ustanoviteljske delnice kot nekakšne navadne. Prav tako dajejo pravice do več glasov in prednostno pravico do prejema delnic v primeru dodatne izdaje (dividende nanje se ne smejo izplačati, da bi obdržali več glasov).
V več primerih se izdajo odložene delnice, na katere se izplačajo dividende, vendar po preseženju določene stopnje dobička ali po izplačilu dividend na prefekcijske pravice in navadni »senior order«.
V zadnjem času so se v državah z razvito borzno infrastrukturo pojavile različne vrste navadnih delnic, ki omejujejo pravice delničarjev. Ločimo lahko naslednje vrste navadnih omejenih delnic:
a) brez glasovalne pravice - svojim imetnikom sploh ne dajo glasovalne pravice na skupščini delničarjev;
b) podrejeni - dajejo glasovalno pravico, vendar v manjši meri, na primer 1 glas za 10 delnic;
c) z omejeno glasovalno pravico - lastniku dajo glasovalno pravico le, če ima določeno število delnic. Na primer, delničar pridobi glasovalno pravico, če ima v lasti vsaj 100 delnic.
Izdaja omejenih navadnih delnic v Ruski federaciji je dejansko prepovedana, saj zakonodaja določa, da morajo imeti imetniki navadnih delnic enake pravice.
Prednostne delnice (prefakcije) praviloma ne dajejo glasovalne pravice na skupščini delničarjev, ampak zagotavljajo fiksno dividendo in minimalno likvidacijsko vrednost delnice. Njihova nominalna vrednost ne sme presegati 25% odobrenega kapitala družbe. Različna izdaja prefekcij ene delniške družbe lahko svojim lastnikom zagotovijo različne pravice in privilegije. Ruska zakonodaja v zvezi s tem ne vsebuje nobenih omejitev. Razlikujemo lahko naslednje glavne vrste prednostnih delnic.
Enostavne (redne) nastavitve lastnikom ne dajejo dodatnih ugodnosti. Kumulativne prednostne delnice dajejo lastniku pravico glasovati za obdobje, v katerem (po sklepu skupščine delničarjev) ne prejme dividend, in to pravico izgubi od trenutka izplačila vseh nabranih dividend v celoti.
Zamenljive prednostne delnice pod pogoji, ki jih določi JSC, je mogoče zamenjati (pretvoriti) za navadne ali prednostne druge vrste iste družbe.
Preklicne ali odkupne prednostne delnice lahko delniška družba odkupi po določenem roku (oz. po posebej določenem preklicnem datumu).
Udeležene prednostne delnice so upravičene ne le do fiksne dividende, temveč tudi do dodatne dividende, če dividenda na navadne delnice za leto presega.
Izmenjane prefekcije se po odločitvi izdajatelja lahko zamenjajo za obveznice.
Prednostna delnica z regulirano dividendo. Dividendna mera je določena sorazmerno s tržnimi obrestnimi merami.
Zajamčene preference - plačila zanje ne jamči izdajatelj, temveč drugo podjetje.
Prednostne delnice s priloženo prodajno opcijo - prodajajo se v paketu s prodajno opcijo, ki omogoča prodajo izdajatelju po določeni ceni.
Razvrstitev delnic na podlagi lastništva. Po tem načelu se delijo na imenske in na nosilca.
Imenske delnice se izdajo na določeno osebo. Njihov lastnik mora biti vpisan v register delniške družbe. Registracijo prenosa delnic po navodilih lastnika opravi izdajatelj ali posebni registrar. Na podlagi predloženih listin se v register družbe opravi poseben vpis o prenosu lastninske pravice.
Vinkulirane - ločena vrsta imenskih delnic, ki jih lastniki lahko prodajo le s soglasjem izdajatelja.
Prinosniške delnice ne vsebujejo navedbe določene osebe ali podjetja. Njihovi lastniki niso vpisani v register in jih je mogoče prodati z neposrednim prenosom. Prinosniške delnice delniško družbo razbremenijo stroškov vodenja registra. Poleg tega se izločijo stroški lastnikov za ponovno vknjižbo lastninske pravice pri poslovanju z njimi. Lastniki jih morajo predložiti šele ob prejemu dividend.
Razvrstitev delnic po prednostnih načelih. Po tem načelu se delijo na delnice s pravicami in zaloge zlata.
Primerne delnice zagotavljajo prednostne pravice za odkup dodatnih delnic.
"Zlata delnica" je izdana v količini enega izvoda. Lastniku daje vse pravice, ki so predvidene za lastnike navadnih delnic, pa tudi pravico "veta", ko skupščina obravnava vprašanja, kot so: spremembe statuta, reorganizacija in likvidacija podjetja, prodaja premoženja, udeležba. v drugih podjetjih itd. Veto je odobreno za tri leta. Ta pravica pomeni začasno prekinitev vsakršne odločitve delničarjev za 6 mesecev in naknadno obravnavo tega vprašanja s strani organa, ki ga določi lastnik »Zlate delnice«. Odločitve skupščine v odsotnosti lastnika »zlate delnice« so neveljavne. "Zlata delnica" je last države, brez pravice do prenosa v zastavo ali skrbništvo. Prodaja in odtujitev na drug način pred iztekom njegove veljavnosti je dovoljena le z odločbo organa, ki je ob ustanovitvi delniške družbe odločil o sprostitvi. Ko se proda in odtuji, se spremeni v navadnega in prenehajo posebne pravice, podeljene prvemu lastniku.
Razvrstitev delnic po obliki izdaje. Po tem načelu jih delimo na gotovinske (dokumentarne, papirne, materialne) in nedokumentarne.
Denarne delnice se kupcu izdajo v fizični obliki, v obliki lepo oblikovanega dokumenta na papirju, ki potrjuje njegove pravice. Tiskajo jih organizacije s posebno licenco, oblike denarnih delnic so opremljene z več stopnjami zaščite pred ponarejanjem.
Za necertificirane je značilna odsotnost papirnega dokumenta. Pravice do njih se evidentirajo z vpisom podatkov o njihovih lastnikih, količini, nominalni vrednosti in kategoriji v računalniški pomnilnik ali posebne papirne sezname (registre).
Do trenutka izdaje: stara zadeva; nova številka.
Po izdajateljih: korporativni; bančništvo; menjava; investicijski skladi in podjetja.
Za naložbene lastnosti:
Blue chips so navadne delnice najvidnejših velikih podjetij, ki imajo dokazano zgodovino visokih zaslužkov in izplačil dividend ter visoko raven vodenja, kakovosti izdelkov in storitev.
Na ciklične delnice vplivajo gospodarska gibanja. Njihov menjalni tečaj se spreminja v skladu s fazami gospodarskega cikla (hkratno pada in narašča z recesijo in vzponi v gospodarstvu).
Borzni barometri služijo kot indikator zdravja celotnega borznega trga. Običajno gre za prvorazredni vrednostni papir, s katerim se široko trguje, s stabilno obrestno mero.
Vrednostne delnice so podcenjeni vrednostni papirji, pri katerih razmerje med dobičkom, dividendo in prodajo in kapitalizacijo ter drugimi splošno sprejetimi kazalniki kažejo pomemben potencial za rast njihove tržne vrednosti.
Delnice rasti so vrednostni papirji hitro rastočih, običajno novih podjetij,
Delnice dohodka so vrednostni papirji, ki izplačujejo velikodušne dividende.
Špekulativne - delnice, ki imajo nerazumno visoko razmerje med tržno ceno in čistim dobičkom na njej.
Defenzivno ali defenzivno - to so delnice podjetij, ki kažejo relativno odpornost na slabe razmere, dosledno ustvarjajo dobičke in izplačujejo dividende.
Penny delnice so vrednostni papirji z zelo nizko tržno ceno, s katerimi se trguje na borzi. Običajno so v lasti podjetij, ki preživljajo težke čase in se po vsej verjetnosti soočajo s stečajem. Vlagatelji, ki jih kupujejo, upajo na hitro izboljšanje ali prevzem.
Delnica ima naložbene, lastniške, temeljne in špekulativne lastnosti.
Naložbene lastnosti vključujejo regulativne, likvidnostne in dobičkonosne.
Delnice v največji meri med vsemi vrednostnimi papirji imajo regulativno lastnost v sistemu družbene reprodukcije. Zagotavljajo pretok kapitala v obetavne in vztrajno razvijajoče se sektorje gospodarstva iz propadajočih industrij in industrij.
Pomembna lastnost delnice je likvidnost – sposobnost, da jo hitro in brez izgube prodamo po razumni, realni tržni ceni.
Dobičkonosnost je razmerje med prihodki, prejetimi od vrednostnega papirja (dividende, obresti, premije) in naložbami vanj. Običajno izraženo v odstotkih.
Emisijske lastnosti delnice določajo: pogoji izdaje, ustanovni dokumenti in veljavna zakonodaja. Sem spadajo: oznake izdaje, serije, številke, pogoji in značilnosti izdaje, umestitev in obtok, status in drugo.
Temeljne lastnosti delnic vključujejo:
1. Prenos lastninske pravice na lastnika (z možnostjo sodelovanja pri upravljanju).
2. Večno – zaloga nima roka veljavnosti, tj. pravice imetnika delnice ostanejo, dokler obstaja delniška družba.
3. Možnost prejema dividend in dela premoženja ob likvidaciji delniške družbe.
4. Omejena odgovornost - delničar ne odgovarja za obveznosti družbe in ne more izgubiti več, kot je vložil.
5. Nedeljivost - skupna delitev deleža se ne šteje kot delitev med lastniki, tj. vsi lastniki se obravnavajo kot ena oseba.
6. Delitev in konsolidacija - možnost delitve velikega deleža na več delnic manjše nominalne vrednosti ali, nasprotno, oblikovanje več delnic ene dražje nominalne vrednosti, vendar iste kategorije in vrste.
Špekulativne lastnosti so zmožnost ustvarjanja špekulativnih dobičkov. Posebnost delnic ruskih izdajateljev so nizke naložbene nepremičnine in povečane špekulativne lastnosti.
Vse delnice so lahko javno ali zaprte (z razdeljevanjem delnic v ozkem krogu oseb). Po naravi plasiranja ločimo primarni trg delnic in sekundarni trg, kjer potekajo posli s predhodno plasiranimi vrednostnimi papirji.
V najbolj splošni obliki ločimo dve vrsti delnic - navadne in prednostne. Pri delitvi dobička lahko sodelujejo imetniki navadnih delnic. Razlika med prednostnimi delnicami je v tem, da prinašajo trajne dividende, v zameno pa je njihovemu imetniku odvzeta pravica do upravljanja. Njihov analog so ustanovni deleži, ki so razdeljeni med ustanovitelje.
Druga osnova za razvrstitev je lahko industrijsko načelo. Po njem se na primer ločijo deleži naftnih in plinskih, telekomunikacijskih, metalurških podjetij itd.
Glede na stopnjo izdaje in plačila lahko ločimo prijavljene, plasirane in v celoti vplačane delnice.
Prijavljene delnice so največje število delnic, ki jih je mogoče izdati, določeno v statutu družbe. Vendar pa družba morda nikoli ne izda določenega števila delnic. Uveljavljajoče delnice so tiste, ki so jih kupili delničarji in lahko vključujejo v celoti vplačane delnice, za katere so delničarji v celoti plačali. Vse ponujene delnice niso v celoti vplačane, ker nekaj jih je mogoče kupiti na.
Glede na vrsto izdajatelja se ločijo delnice CJSC in OJSC. Delnice CJSC so namenjene pridobivanju ozkega kroga oseb, izdane so v obliki zaprte izdaje. Delnice OJSC se lahko preprodajajo brez dogovora z drugimi delničarji.
Razlikujte tudi med imenskimi delnicami in delnicami na prinosnika. Ime lastnika imenskih delnic mora biti vpisano v register, ob prodaji pa se vpišejo podatki o novih lastnikih. Uporabljajo se za analizo strukture delničarjev. Med njihovimi podvrstami ločimo delnice z glasovalno pravico, ki se lahko prenesejo le z dovoljenjem izdajatelja. Za prinosniške delnice takšnih omejitev ni, predvidevajo prosto prodajo.
Delnice se praviloma ne kupujejo posamezno, temveč v paketih. Lastništvo velikih paketov delnic vam omogoča, da vplivate na dejavnosti podjetja.
Med pakete delnic se delijo blokirni, kontrolni in manjšinski paketi. Blokiranje delnic - v teoriji je to več kot 25% vseh delnic (v praksi je lahko manj), njegov lastnik ima pravico veta na odločitve upravnega odbora.
Obvladujoči paket delnic (50 % + 1 delnica) omogoča njihovemu lastniku, da samostojno odloča o delovanju delniške družbe in imenuje upravitelje.
Odločitve v delniški družbi se praviloma sprejemajo na skupščini z večino glasov. Toda večje kot je podjetje, bolj običajne so njegove delnice med manjšinskimi delničarji. Njihov lastniški delež jim ne omogoča sodelovanja pri upravljanju.
Vsaka vrsta vrednostnih papirjev pa je nadalje razdeljena na sestavne dele, zato je še posebej pomembno, da pri analizi borznega trga upoštevamo različne vrste delnic. Seveda popolno poznavanje delitve sploh ni potrebno, razen če ste seveda študent Ekonomske fakultete.
Tako kot številna druga sredstva so tudi lastniški vrednostni papirji sprva razdeljeni v dve veliki skupini, in sicer:
Lastniki določenih vrst bonitetnih pravic z višino prejetih izplačil, določenim v statutu družbe, dobijo glasovalno pravico, če se dividende ne izplačajo na podlagi rezultatov letne skupščine delničarjev. Toda v tem primeru glasovalna pravica preneha takoj, ko se na naslednji letni skupščini odloči o polnem izplačilu dividend na te vrednostne papirje.
Kumulativne delnice zagotavljajo tudi glasovalno pravico v primeru neizplačila bonitet ob koncu poslovnega leta, vendar se v tem primeru iz leta v leto povečuje (sešteje z izplačili za pretekla obdobja).
Tako lahko prednostne delnice razdelimo na:
V nekaterih državah so razširjene tako imenovane ustanoviteljske delnice - vrsta delnic, ki so pogoste med ustanovitelji JSC in jim dajejo določene prednosti, zlasti:
Druge vrste delnic:
Ta razdelitev vrednostnih papirjev na vrste je posledica anonimnosti ali priljubljenosti njihovih lastnikov. Tako imenske delnice beležijo ime svojega delničarja (fizične ali pravne osebe) v registru delničarjev - takih vrednostnih papirjev je večina v Rusiji. Prinosniški vrednostni papirji so vrednostni papirji brez fiksiranja imena lastnika, s temi delnicami se prosto trguje na sekundarnem trgu, v tujini pa je takšnih delnic veliko več.
Včasih je vredno govoriti o odloženih vrednostnih papirjih, na katere se dividende izplačajo šele, ko družba preseže določeno stopnjo dobička ali po izplačilih po predračunih in "običajnih" naročilih višjega reda.
Udeleženi vrednostni papirji so navadni vrednostni papirji z možnostjo doplačila, če je ob koncu poslovnega leta presežen določen prag dobička.
Tako smo dobili naslednje vrste delnic odvisno od izplačanih dividend:
Za obiskovalce našega spletnega mesta obstaja posebna ponudba – nasvet profesionalnega odvetnika lahko dobite popolnoma brezplačno, tako da preprosto pustite svoje vprašanje v spodnjem obrazcu.
Glavne in manj pomembne, o katerih smo razpravljali zgoraj vrste delnic vam pomaga bolje krmariti po obsežnem svetu naložb. Če razmišljate o tem, katere vrednostne papirje je bolje kupiti, ne bi smeli gledati le na višino dividend (in dividendni donos). Analizirajte situacijo z različnih zornih kotov in morda se vam bodo navadni vrednostni papirji zdeli bolj obetavni, kljub temu, da ste le manjšinski delničar in vas vprašanja upravljanja v organizaciji ne zanimajo. Vlaganje (kjer je donosno vlagati denar z obrestmi) zahteva jasna pravila za nakup sredstev (preberite, katere delnice so tukaj), sklepanje posla in obdobje naložbe. Če vas zanima predvsem trgovanje na borzi (kdo so trgovci na borzi), potem vas ne bodo zanimale toliko vrste delnic kot njihove specifikacije kot likvidnost (kaj je) in volatilnost (kaj je nestanovitnost cen). Na splošno je znanje lahko uporabno le pri temeljni analizi trga in sledenju podcenjenih sredstev, da bi ustvarili najbolj razpršeno (diverzifikacija tveganja je). Preberite še več zanimivih člankov o naložbah in ekonomiji (zlasti o funkcijah denarja in njihovem bistvu) v drugih razdelkih spletnega mesta.
Nenehno se razvija. Delnice so ena najpogostejših vrst delnic. Po drugi strani pa so razdeljene na različne vrste delnic.
V ruski praksi so se delnice pojavile v poznih osemdesetih letih prejšnjega stoletja z izdajo prvih delnic, začele so jih izdajati državna, kolektivna, najemna podjetja in javne organizacije. Nato so predstavljali posebno potrdilo o prispevku osebnih sredstev za nedoločen čas za pomoč pri razvoju proizvodnje. Tako so poskušali delavce zanimati za idejo javnega vodstva. Takšne delnice niso bile namenjene trgovanju na prostem trgu. Pojem in vrste delnic še niso identificirani.
Po drugi strani pa so podjetja različnih podrejenosti, partnerstva, banke in poslovna združenja že začela izdajati delnice lastnih podjetij, namenjene pravnim osebam. To so bile delnice, ki so bile namenjene prodaji, vendar je bilo takrat zanimanje zanje zelo nizko.
Danes so različne vrste akcij deležne večje pozornosti tistih, ki jih zanimajo. Zdaj se delnice izdajajo ne samo v dokumentarni obliki, ampak tudi v nedokumentarni obliki. Dokumentarne delnice se lahko nadomestijo s certifikatom. Ob polnem vplačilu vseh vrednostnih papirjev lahko delničar prejme en certifikat za vse kupljene delnice.
Vrste delnic in njihove značilnosti. Glede na vrstni red lastništva, ki ga določijo, se vrste delnic ločijo na imenske in na prinosniške delnice. Po zakonu "o delniških družbah" morajo biti vsi vrednostni papirji delniške družbe registrirani. Zakon "O trgu vrednostnih papirjev" daje pravico do izdaje delnic na prinosnika v strogo določenem razmerju s standardi, ki jih je določila Zvezna komisija za trg vrednostnih papirjev.
Nazivna... Njihov lastnik mora biti uradno vpisan v poseben register. V primeru preprodaje takšnih delnic je treba vpisati podatke o novih lastnikih. Takšne delnice se uporabljajo za analizo strukture delničarjev, da bi jih spodbudili ali obratno, da bi pritegnili tuje naložbe.
Med imenskimi se ločijo avkulirane delnice, ki jih je mogoče prenesti na druge lastnike le v primeru pridobitve dovoljenja izdajatelja. To je potrebno za nadzor sestave delničarjev, da se zaščiti finančna neodvisnost izdajatelja.
Nosilec... Po enostavnem dejanskem prenosu se prenesejo na drugega lastnika.
Glede na možni znesek dohodka se ti vrednostni papirji delijo na naslednje vrste delnic.
Privilegiran(preferencialno). Dajejo pravico do prednostnega prejema dohodka v obliki dividend, kot tudi prednostne udeležbe v postopkih delitve premoženja delniške družbe v primeru njene likvidacije. V zadevah v zvezi z vodenjem poslov družbe ne dajejo glasovalne pravice.
Te delnice so kumulativne (če je finančno stanje družbe nestabilno, se dividende nanje kopičijo in jih je mogoče izdati šele po izboljšanju finančnega stanja); preklicno ali vračljivo (ki ga lahko delniška družba unovči ob nastopu posebnih okoliščin, za kar se lastnikom vrednostnih papirjev plača povečana premija).
Vsakdanji... Prihodki od njih so odvisni od velikosti dobička podjetja, njegove strategije in drugih dejavnikov. Navadne delnice so lahko neglasovalne, z omejeno glasovalno pravico, podrejene.
Ker so delniške družbe odprto in zaprto, potem se vrste delnic razlikujejo po tem kriteriju. Razlika je v tem, da lahko delnice OJSC njihovi lastniki prodajo brez dogovora z drugimi delničarji, delnice CJSC pa le po ustrezni odobritvi. Poleg tega se delnice CJSC izdajo le v obliki zaprte izdaje. Niso na voljo za nakup neomejenemu številu ljudi. OJSC lahko izvaja tako odprto kot zaprto emisijo.
Delnice so razdeljene na objavljeno in napovedal... Dani vrednostni papirji so tisti, ki so jih določeni delničarji že kupili, objavili - izdali poleg plasiranih.
